Curso TNT

Módulo 3
3.1 - A Mágica dos Candles

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apostila.
A mágica dos candles

Introdução
A História dos Candlesticks

Como você já viu nos módulos anteriores, a palavra

candlestick pode ser traduzida como vela, ou castiçal, devido
à semelhança visual com esses objetos: os Candles, como
uma vela, têm um corpo e um pavio. Sua criação é bastante
antiga e sua história curiosa.

Entre 1500 e 1600, os territórios do Japão permaneciam em

constante guerra. Cada senhor feudal vivia em disputa para
assumir o território vizinho. Este período de cem anos ficou
conhecido como Sengoku Jidai ou a "Idade de país em
guerra".

Este foi um período marcado por grande turbulência. Bem no início de 1600, as coisas começaram
a se acalmar através da ação de três generais: Nobunaga Oda, Toyotomi Hideyoshi e Tokugawa
Ieyasu que, com suas habilidades de liderança, contribuíram para a unificação do Japão em uma só
nação. A família de Tokugawa governou o país de 1615 a 1867, período que ficou conhecido como
o Xogunato Tokugawa.

Xogun é a abreviatura de “Seii Taishogun”, ou “Grande General

Apaziguador dos Exércitos”, a nomeação temporária do general
comandante do exército japonês que era enviado para o
combate com os Emishi, tribo que habitou o norte do Japão até
o século XII.

Com a estabilidade que começava a surgir no país, novas oportunidades apareceram. Os mercados
locais iniciaram um processo de expansão em escala nacional. O desaparecimento dos mercados
locais, de negociação física, iniciou o crescimento da análise técnica no Japão.

Sob o reinado de Hideyoshi, um homem chamado Yodoya Keian tornou-se o mais bem-sucedido
comerciante do país. Ele tinha habilidades excepcionais para transportar, distribuir e definir o
preço do arroz. Sua reputação o tornou tão bem conhecido, a ponto de seu jardim, em frente de
casa, se tornar a primeira bolsa mercantil de arroz. Infelizmente, sua fama e riqueza lhe trouxeram
muitos dissabores. O governo acabou confiscando toda a sua fortuna sob a alegação de que ele
estava vivendo uma vida de luxo muito além de sua posição social. Isso foi durante um período em
meados de 1600, quando o Bakufu estava se tornando hostilizado pela classe comerciante. Vários
outros comerciantes tentaram monopolizar o mercado de arroz. Eles, no entanto, também foram
punidos com o confisco de sua riqueza, a execução de seus filhos e o exílio.
A DRE - Dojima Rice Exchange -, o mercado institucionalizado que se desenvolveu no jardim da
frente da casa de Yodoya, foi criada no final dos anos 1600. Ela foi a primeira bolsa mercantil do
Japão, localizada em Osaka. Ali, mercadores eram capazes de classificar o arroz e negociar a
fixação de seu preço de mercado. Depois de 1710, o comércio de arroz real expandiu-se e os
negociantes começaram a operar seus negócios através da emissão e negociação de recibos de
depósito de arroz. Esses recibos, denominados cupons de arroz, foram as primeiras formas de
contratos futuros. Neste período, o arroz acabou se tornando quase que uma moeda, devido às
más condições para a cunhagem das moedas de dinheiro. Um produtor poderia enviar o seu arroz
excedente para Osaka e obter um recibo de depósito daquele arroz. Este recibo (cupom) poderia,
então, ser vendido. Graças a esses cupons, muitos problemas de liquidez foram eliminados.

Nascido em 1724, Munehisa Homma, que mais tarde se tornaria referência nacional no comércio
de arroz, desenvolveu uma extensa teoria sobre o comportamento dos preços daquele produto,
baseado em informações históricas que levavam em conta, entre outros fatores, as condições do
clima e sua influência sobre os preços do arroz. Ele mantinha, ainda, um registro histórico de suas
próprias negociações. Sua grande capacidade de observação fez com que percebesse que o
mercado se comportava de forma repetitiva e que era possível identificar padrões para esse
comportamento.

Então, para ilustrar a movimentação de preços, ele utilizou-se de símbolos gráficos parecidos com
velas. O simbolismo dessa ideia era o de poder lançar “uma luz” sobre o mercado para
compreendê-lo. As velas, ou candles, também tinham seu simbolismo: as brancas, representando
o elemento Yin, da energia positiva, eram utilizadas para representar mercados em alta; por outro
lado, quando os preços estavam em baixa, carregados de pessimismo, a representação era feita
por velas pretas, a cor do Yang - símbolo da energia negativa.

Conta-se que ele foi capaz de realizar mais de 100 trades consecutivos, todos eles vencedores.
Segundo a história, ele realizava suas negociações sem ter que sair de casa. Valendo-se de
mensageiros estrategicamente posicionados sobre os telhados das casas que ficavam no caminho
entre sua residência e a bolsa de Osaka, ele transmitia suas ordens de compra e venda de arroz
através de um sistema de sinalização com bandeirolas de diversas cores.

Em 1775, ele escreveu "San-en Kinsen Hiroku", o primeiro livro conhecido sobre psicologia de
mercado, obra fundadora daquilo que conhecemos como análise técnica. É provável que suas
ideias originais passaram por diversas modificações e foram se aperfeiçoando ao longo de muitos
anos de negociação, resultando no sistema de gráficos que usamos hoje.

Ainda que a versão inicial da análise técnica seja diferente da versão dos EUA, iniciada por Charles
Dow por volta de 1900, muitos de seus princípios orientadores ainda se mantêm:

 A ação do preço é mais importante do que as razões de sua movimentação (notícias, resultados,
entre outros).
 Toda a informação conhecida sobre determinado ativo ou empresa já está refletida no preço.
 Compradores e vendedores movimentam mercados com base em expectativas e emoções (medo e
ganância).
 Os mercados flutuam.
 O preço real pode não refletir o valor subjacente a um determinado ativo em certo período.
A formação do candle

Para que seja possível desenhar um candle, é necessário existir um conjunto de dados com os
valores de abertura do preço em um determinado intervalo de tempo, além de sua cotação
máxima e mínima naquele intervalo e o seu preço de fechamento. Este conjunto de dados é
conhecido como OHLC - Open, High, Low, Close (abertura, máxima, mínima, fechamento, numa
tradução livre) - e serve para desenhar o candle para cada período de tempo. A parte oca ou cheia
do candle é chamado "corpo" (também conhecido como "corpo real").

As longas linhas finas acima e abaixo do corpo representam as variações de alta e baixa dos
preços, são chamadas de "sombras" ou “pavios”. O preço máximo é marcado pela parte superior
da sombra de cima, e a mínima do preço é marcada pela parte inferior da sombra de baixo.

Se o preço do ativo fecha acima de seu preço de abertura, um candle oco é desenhado, e se o
preço de fechamento é menor do que o preço de abertura, o candle será preenchido. Os pavios
registrarão as oscilações de preço até os pontos máximo e mínino do período do candle.

O grande diferencial do gráfico de candles em relação a outras formas de marcação, como gráfico
de barras ou de linhas, é sua capacidade de sintetizar muitas informações em um único símbolo,
disponibilizando-as em uma forma visualmente simples. Basta olharmos para um candle que
imediatamente podemos comparar a relação entre abertura e fechamento, máximas e mínimas e
relacionarmos este conjunto de informação com outros candles. A partir dessa relação de candles
disposta em um gráfico, podemos determinar pontos de suporte e resistência, canais, linhas de
tendência e até mesmo o “humor” do mercado.

Price Action

Os candles refletem exatamente a ação do preço, ou Price Action. Price Action nada mais é do que
a representação gráfica da história de uma disputa entre comprados e vendidos, entre touros e
ursos.

A extensão total de um candle, considerados corpo e pavio, mostra a força dominante no período
de duração do candle. Dessa forma, um candle positivo ou oco, sem pavios, mostra que os
compradores tiveram tanta força que não deixaram espaço para que os vendedores empurrassem
os preços para baixo. Do outro lado, um candle negativo ou todo preenchido, mas sem pavios,
mostra uma forte pressão vendedora durante o período de formação do candle.

Segundo a Teoria de Dow, os preços caminham em ondas que sobem e descem. No início, os
primeiros compradores começam a aparecer elevando um pouco os preços. Depois, mais
compradores fazendo o preço subir ainda mais (ACUMULAÇÃO). Ao notar uma aceleração na alta
dos preços, mais pessoas começam a comprar o ativo, gerando o conhecido efeito manada.

Em determinado ponto da subida, aqueles primeiros compradores, satisfeitos com seu lucro,
começam a se desfazer de suas posições e vender seus ativos para realizar seus ganhos
(DISTRIBUIÇÃO). Isso faz com que o preço seja derrubado a partir dos mesmos mecanismos
psicológicos que o fizeram subir.

Os pontos em que a tendência de preços se modifica são chamados de REVERSÃO, ou seja, os

preços vêm em tendência de alta e começam a retroceder.

Existem formas de identificar uma possível reversão de preços. Uma delas, e talvez a mais segura,
seja a análise da ação do preço refletida no candle.

Os padrões de reversão mais conhecidos são:

Martelo

Para ser efetivo, deve ocorrer depois de uma longa perna de baixa. Seu comportamento mostra
que os preços estavam caindo, abriram em um determinado patamar, foram jogados para baixo,
mas os compradores conseguiram reverter a situação com tanta força que não somente
empurraram o preço de volta para cima como o fizeram ultrapassar seu patamar de entrada.
Se este candle for sucedido por um candle de força altista, ou seja, de corpo positivo, aumentam
os indícios de reversão de preço.
Com base no mesmo tipo de comportamento, o Martelo Invertido mostra o final de uma
tendência de alta e a reversão dos preços. Também deverá ser sucedido por um candle baixista
para confirmar a força do movimento.

Cabe aqui um alerta: não há qualquer garantia de que os preços se comportarão sempre desta
maneira, estamos falando de indícios baseados na leitura do comportamento de compradores e
vendedores refletido no formato dos candles.

Enforcado

De formato semelhante ao Martelo, o enforcado ocorre no alto de uma tendência de alta. Ele não
tem a mesma força que o Martelo, mas é considerado um candle de reversão.

Note que por ter menos força, você poderá encontrá-lo no meio de uma perna de alta sem que a
tendência seja revertida. Caso o encontre, você deve procurar a confirmação da reversão com os
próximos candles ou, se possível, com o apoio de outros indicadores.

Contra ataque

Embora sem a força dos anteriores, o contra-ataque é também um padrão de reversão bastante
frequente. Caracteriza-se pela formação de um primeiro candle seguido de outro candle que abre
com um gap em relação ao primeiro. O gap, então, é fechado com o segundo candle encerrado no
mesmo patamar de preço do fechamento do candle anterior.
ARRUMAR A PALAVRA CONTRA-ATAQUE NA IMAGEM

Dark Cloud Cover e Piercing Pattern

São grupos formados por dois candles, cujos corpos se sobrepõem em pelo menos 50%. De cores
opostas, ou seja, um negativo e outro positivo, eles formam um conhecido e eficaz padrão de
reversão.

Se somarmos os dois candles do conjunto, veremos que o segundo candle anula parte do ganho
do candle anterior, resultando em um Martelo, poderoso padrão de reversão.
Engolfo

Também entre os mais poderosos padrões de reversão, o engolfo se caracteriza por ser um
conjunto formado por dois candles opostos, de modo que o segundo anula, completamente, o
primeiro. Neste padrão, o primeiro cande tem seus valores de abertura e fechamento “dentro”
dos limites de abertura e fechamento do segundo candle.

A posição relativa do conjunto na tendência e mais a cor do segundo candle darão o padrão de
reversão que provavelmente se seguirá: se ocorrer no final de uma perna de baixa e o segundo
candle for vazado, será chamado Engolfo de Alta e deverá anteceder uma reversão para tendência
de alta. Ao contrário, o Engolfo de Baixa, deve aparecer no fim de uma perna de alta e ter o
segundo candle negativo ou preenchido, formando um padrão que poderá indicar o início da
reversão em direção a uma tendência de baixa.

Harami

Parecido com o Engolfo, o Harami - cujo nome, traduzido para o Português, significa “mulher
grávida” - é, por excelência, um forte padrão de reversão.
O padrão é formado por dois candles. O primeiro deles deve estar na direção da tendência prévia,
ou seja, se ocorrer no final de uma tendência de alta, deverá ser vazado. Se ocorrer no final de
uma tendência de baixa, deverá ser preenchido.
O segundo candle do padrão será um candle de corpo diminuto ou inexistente que deverá estar
inteiramente contido nos limites do corpo do primeiro candle. Daí seu nome, dado que o padrão
lembra uma mamãe “candle” carregando seu “candlezinho” na barriga!
De cores opostas, o segundo candle dá a direção da reversão de tendência que poderá ocorrer: se
preenchido, será um Harami de baixa. Ao contrário, se o corpo do segundo candle for vazado ou
altista, a possível reversão será de alta. Um Harami de alta sempre ocorrerá no final de uma perna
de baixa e vice-versa, ou seja, um Harami de baixa ocorrerá no final de uma perna de alta.
Morning Star/Evening Star

Os padrões Morning Star (Estrela da Manhã) e Evening Star (Estrela da Noite) são formados por
um conjunto de três candles. Sua característica visual os torna facilmente reconhecíveis, pois é
composto por dois candles de cores opostas nas laterais do padrão e um Doji acima ou abaixo dos
outros dois candles, separado por um Gap.

Para caracterizar com mais segurança a indicação de uma possível reversão, o terceiro candle
deverá ter a cor da tendência que se seguirá. Assim, uma Morning Star terá um terceiro candle
altista, enquanto que uma Evening Star deverá apresentar o terceiro candle baixista.

O candle que se destaca dos candles maiores será sempre um candle de corpo pequeno ou mesmo
inexistente.

Bebê Abandonado

Figura clássica de reversão, o Bebê Abandonado é muito parecido com as formações Morning Star
e Evening Star. Difere-se apenas pela posição relativa do Doji. No Bebê Abandonado, o candle de
corpo menor ou inexistente distancia-se dos demais por dois gaps: um gap de exaustão que o
antecede e um gap de fuga que o sucede. Esses gaps separam completamente o Doji dos demais
candles, inclusive sua sombra ou pavio. Os candles grandes não precisam, necessariamente, estar
alinhados.
Belt Hold Line

Vem de um longo movimento de tendência. Possui um longo corpo com abertura e fechamento
muito próximos de suas mínimas e máximas. Se a tendência precedente for de queda, o candle
deverá ser positivo ou vazado, indicando a possibilidade da tendência ser revertida para alta.
Ao contrário, se estiver posicionado após um longo período de alta, o candle deverá ser
preenchido e indicará uma possível reversão para a tendência de baixa.

O padrão Belt Hold Line não é um dos padrões de reversão mais fortes. Por isso o movimento de
reversão deverá ser confirmado pelos próximos candles. Caso o movimento não reverta, este
padrão será considerado um candle de continuação.

Padrões de continuação

Os padrões de continuação, embora menos importantes que os padrões de reversão, podem nos
indicar que a tendência que seguimos deve continuar. Esta é uma informação importante para
trades seguidores de tendência ou Trend Following.

Os candles de continuação sempre terão um corpo pelo menos maior do que um Doji, sendo
preferencialmente grandes, com pouco ou nenhum pavio ou sombra. Os candles de continuação
mais conhecidos são o Candle Normal, o Belt Hold Line (que deverá ser confirmado pelos candles
seguintes) e o Marubozu.
Padrões de Continuação/Reversão

Nem todos os padrões de candles indicam com precisão a direção mais provável do movimento do
preço. Existem padrões que devem ser interpretados de acordo com o seu contexto. Por exemplo,
um candle poderá ser baixista se aparecer em um topo, altista se aparecer em um fundo ou de
continuação se aparecer no meio de uma tendência.

Além dos candles clássicos, de corpo mediano a grande como vimos, há também candles
considerados de indecisão. O fato de terem este nome não significa que compradores e
vendedores não sabem o que fazer. Chamam-se indecisão porque o resultado final de um candle
representa um acordo sobre o preço justo para o ativo naquele momento. Se o candle fecha em
um padrão que não é de alta nem de baixa, diz-se que o candle é de indecisão.

Spinning Top

É caracterizado por seu pequeno tamanho de corpo e de sombra ou pavio. Pode surgir em
qualquer posição no gráfico e deverá ser interpretado segundo o contexto em que este candle
surgir.

Long Legged Doji

Este padrão caracteriza-se por possuir longos pavios ou sombra e corpo praticamente inexistente
ou muito pequeno.
Dragonfly Doji/Gravestone Doji

Semelhantes ao Long Legged Doji, diferencia-se apenas por ter sombra ou pavio em um dos lados.
Podem também ser vistos como um Martelo ou Shooting Star de corpo inexistente.
Deve também ser analisado conforme o contexto. Se surge no final de uma longa tendência de
alta ou de baixa, deverá ser interpretado à maneira do Martelo e da Shooting Star,
respectivamente.

Todos esses candles devem, como foi dito, ser interpretados de acordo com o contexto em que
surgiram. Assim, um Spinning Top será parte de um Harami se surgir dentro dos limites do candle
anterior, ou uma Evening Star, caso apareça no alto de dois candles opostos, ou ainda um Bebê
Abandonado que nada mais é do que uma Evening (ou Morning) Star com gaps de exaustão e
fuga.

Sendo a unidade mais importante de análise de comportamento dos preços, o candle carrega em
si muita informação útil. Por isso sua análise deve ser criteriosa, contextualizada e sempre
realizada com o viés do comportamento de compradores e vendedores. Os nomes servem apenas
para facilitar sua memorização. O mais importante é compreender sua função e suas possíveis
indicações do comportamento futuro dos preços.

Na área de trading não é possível saber o comportamento futuro dos preços com 100% de
precisão. Se assim fosse, todos seríamos traders vencedores...ou não! Trading é probabilidade,
estatística e por essa razão não é possível alcançar sucesso consistente e duradouro somente com
a utilização da análise técnica. São necessários outros fatores como gestão de risco, gestão
financeira e autocontrole.

Leia também: Candlestick – um método para ampliar lucros. Autor:

Carlos Alberto Debastiani. Editora Novatec, 2007.