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UNIVERSIDAD DE GUAYAQUIL

FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS

ESCUELA DE CONTADURÍA PÚBLICA AUTORIZADA
EDUCACIÓN A DISTANCIA Y VIRTUAL

Cátedra:
Administración Financiera II

INVESTIGACIÓN
Valor presente neto y otros criterios de inversión

Autor:
Andrea Janeth García Quilligana

Docente:
Ing. Magdalena Valero camino, MBA

Curso:
CPA_DV_7_2

Guayaquil, Mayo del 2019

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Índice

Valor presente neto.............................................................................................................................1

La regla del período de recuperación.............................................................................................2
La Tasa interna de retorno................................................................................................................4
El Índice de rentabilidad...................................................................................................................5
La práctica del presupuesto de capital...........................................................................................7
Lista de referencias.............................................................................................................................9
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Índice de Figuras

Figura 1. Fórmula del VPN

.................................................................................................................................................................1
Figura 2. Ejercicio del VPN................................................................................................................2
Figura 3. Fórmula del PR....................................................................................................................3
Figura 4. Fórmula del TIR...................................................................................................................4
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INVESTIGACIÓN

1. Valor presente neto

El presente neto (VPN) es un criterio de inversión que consiste en actualizar los cobros y

pagos de un proyecto o inversión para conocer cuánto se va a ganar o perder con esa

inversión. También se conoce como Valor neto actual (VNA) o valor actual neto (VAN).

Para ello trae todos los flujos de caja al momento presente descontándolos a un tipo de

interés determinado. El VPN va a expresar una medida de rentabilidad del proyecto en

términos absolutos netos, es decir, en número de unidades monetarias (euros, dólares, pesos,

etc).

Fórmula del valor actual neto (VPN). Se utiliza para la valoración de distintas opciones

de inversión. Ya que calculando el VPN de distintas inversiones vamos a conocer con cuál

de ellas vamos a obtener una mayor ganancia.

Figura 1. Fórmula del VPN

Ft son los flujos

de dinero en

cada periodo t

I 0 es la inversión realiza en el momento inicial (t = 0)

n es el número de periodos de tiempo

k es el tipo de descuento o tipo de interés exigido a la inversión

El VPN sirve para generar dos tipos de decisiones: para ver si las inversiones son

efectuables y para ver qué inversión es mejor que otra en términos absolutos. Los criterios

de decisión van a ser los siguientes:

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 VPN > 0: El valor actualizado de los cobro y pagos futuros de la inversión, a la tasa de

descuento elegida generará beneficios.

 VPN = 0: El proyecto de inversión no generará ni beneficios ni pérdidas, siendo su

realización, en principio, indiferente.

 VPN < 0: El proyecto de inversión generará pérdidas, por lo que deberá ser rechazado.

Ejemplo de VPN. Supongamos que nos ofrecen un proyecto de inversión en el que

tenemos que invertir 5.000 USD y nos prometen que tras esa inversión recibiremos 1.000

USD el primer año, 2.000 USD el segundo año, 1.500 USD el tercer año y 3.000 USD el

cuarto año. Por lo que los flujos de caja serían -5000/1000/2000/1500/3000

Suponiendo que la tasa de descuento del dinero es un 3% al año, ¿cuál será el VPN de la

inversión?
Para ello utilizamos la fórmula del VPN:

Figura 2. Ejercicio del VPN

El valor actual neto de la inversión en este momento es 1894,24 USD. Como es positiva,

conviene que realicemos la inversión.

2. La regla del período de recuperación
El plazo de recuperación o payback descontado es un método de evaluación de

inversiones dinámico que determina el momento en que se recupera el dinero de una

inversión, teniendo en cuenta los efectos del paso del tiempo en el dinero.
Es un criterio de liquidez, que equivale al plazo de recuperación simple o payback, pero

descontando los flujos de caja. Se trata de ir restando a la inversión inicial los flujos de caja

descontados hasta que se recupera la inversión y ese año será el payback descontado.
Representa el tiempo que tarda en recuperarse la inversión, teniendo en cuenta el

momento en el que se producen los flujos de caja. Tiene también algunos problemas como
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que no toma en cuenta los flujos de caja que se producen a partir de cada periodo después de

haber recuperado la inversión.

Fórmula del PR.

Figura 3. Fórmula del PR

Donde:

a Año anterior inmediato a que se recupera la inversión inicial

b Inversión inicial del proyecto

c Suma de los flujos de efectivo anteriores

d Valor del flujo de caja del año en que se recupera la inversión

Ejemplo de PR. Determinar el plazo de recuperación de la inversión con un desembolso

inicial de 30.000 USD que genera 15.000 USD en el año uno, 5.000 USD en el dos y 40.000

USD en el tres. El primer año recupera 15.000 USD, en los dos primeros 20.000 (15.000 +

5.000) y a lo largo del tercero lograría recuperar más de los 30.000 invertidos (15.000 +

5.000 + 40.000). Por tanto, el plazo de recuperación sería de algo más de 2 años (en 2 años

se recuperan 20.000 USD mientras que los 10.000 USD restantes se recuperan en el año 3).

Si durante el año 3 se recuperan 40.000 USD, es necesario determinar cuantos meses se

tardan en recuperar los 10.000 USD que faltan.

PR= 2 + [(30000-20000) / 40000]
PR= 2 + (10000/40000)
PR= 2+ 0.25= 2.25 0.25*12 meses = 3 meses
PR= 2 años y 3 meses
3. La Tasa interna de retorno

La Tasa Interna de Retorno o TIR nos permite saber si es viable invertir en un

determinado negocio, considerando otras opciones de inversión de menor riesgo. La TIR es

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un porcentaje que mide la viabilidad de un proyecto o empresa, determinando la rentabilidad

de los cobros y pagos actualizados generados por una inversión.

Fórmula de la TIR. El TIR realiza el mismo cálculo llevando el VAN a cero, por lo cual

el resultado de esta ecuación da por resultado un porcentaje, que luego será comparado con

el porcentaje de interés que se haya definido como más seguro.

Figura 4. Fórmula del TIR

Donde:
Qn es el flujo de caja en el periodo n.
n es el número de períodos.
I es el valor de la inversión inicial.
Análisis de la rentabilidad. Para realizar el análisis de viabilidad de la empresa, la tasa

de rendimiento interno debe ser comparada con una “tasa mínima de corte”, que representa

el costo de oportunidad de la inversión. Se trata de dos porcentajes que pueden ser

comparados de forma directa, y el que sea mayor, representará entonces una mayor

rentabilidad.
De esta forma, se puede realizar una comparación simple entre ambos porcentajes y de

acuerdo a esta comparación se determina si el proyecto se debe o no se debe llevar a cabo.

El análisis de la TIR es el siguiente, donde r es el costo de oportunidad:

Si TIR > r entonces se rechazará el proyecto.
Si TIR < r entonces se aprobará el proyecto.
4. El Índice de rentabilidad

El índice de rentabilidad mide la cantidad en que aumenta la inversión en relación con

cada unidad monetaria invertida. Comprenden aquellos ratios que relacionan ganancias de

cierto período con algunas partidas del Estado de Resultado, como así también de Situación

Patrimonial. Los principales ratios son los siguientes:

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El índice de retorno sobre activos. Mide la rentabilidad de una empresa con respecto a

los activos que posee. Esto nos da una idea de cuán eficiente es una empresa en el uso de sus

activos para generar utilidades.

La fórmula es:

IRA = (Utilidades / Activos) x 100

Ejemplo:

Utilidades del período $10,000.00

(10,000.00 / 60,000.00) x 100 = 16.67%

Nos da un 16.67%, es decir, la empresa tiene una rentabilidad del 16.67% con respecto a

los activos que posee. O, dicho de otra forma, la empresa utiliza el 16.67% del total de sus

activos en la generación de utilidades.

El índice de retorno sobre patrimonio. Mide rentabilidad de una empresa con respecto

al patrimonio que posee. Esto nos da una idea de la capacidad de una empresa para generar

utilidades con el uso del capital invertido en ella y el dinero que ha generado.

La fórmula es:

IRP = (Utilidades / Patrimonio) x 100

Ejemplo:

Utilidades del período $10,000.00

Patrimonio de 110,000.00

(10,000.00 / 110,000.00) x 100 = 9.09%

Es igual a 9.09%, es decir, la empresa tiene una rentabilidad del 9.09% con respecto al

patrimonio que posee. O, dicho de otra manera, la empresa utiliza el 9.09% de su patrimonio

en la generación de utilidades.
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Rentabilidad sobre ventas. Mide la rentabilidad de una empresa con respecto a las

ventas que genera.

La fórmula es:

Rentabilidad sobre ventas = (Utilidades / Ventas) x 100

Ejemplo:

Utilidades del período 10,000.00

Ventas netas 40,000.00

(10,000.00 / 40,000.00) x 100 = 25%

La rentabilidad sobre ventas es de 25%, es decir, la empresa tiene una rentabilidad del

25% con respecto a las ventas. O, en otras palabras, las utilidades representan el 25% del

total de las ventas.

5. La práctica del presupuesto de capital

El presupuesto de capital es el proceso de planeación y administración de las inversiones

a largo plazo de la empresa. Mediante este proceso los gerentes de la organización tratan de

identificar, desarrollar y evaluar las oportunidades de inversión que pueden ser rentables

para la compañía. Se puede decir, de una forma muy general, que esta evaluación se hace

comprobando si los flujos de efectivo que generará la inversión en un activo exceden a los

flujos que se requieren para llevar a cabo dicho proyecto.

Las inversiones en activos fijos con fines de crecimiento o de renovación de tecnología

por lo regular implican desembolsos muy significativos, además de que estos activos se

adquieren con la intención de mantenerse por periodos de tiempo que, con frecuencia, se

extienden por cinco años o más.

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Por ejemplo, una decisión de presupuestos de capital sería considerar la apertura de una

nueva sucursal. Este tipo de decisiones son trascendentes porque determinará lo que la

empresa será en el futuro, por lo que en ella no deben intervenir solamente las personas

especialistas en el área de finanzas, sino que es un compromiso de los responsables de todas

las áreas funcionales de la empresa. El proceso del presupuesto de capital empieza con la

definición de la estrategia y las metas de la empresa para determinar en cuál o cuáles áreas

de negocios participará, posteriormente se generan y valoran las ideas de proyectos de

inversión, luego se obtiene la información pertinente para la idea o ideas que se consideran

convenientes, para finalmente evaluar financieramente el proyecto y tomar una decisión. Si

se decide realizar el proyecto, su implementación regularmente ocurre de modo programado

y paulatino. Ya que el proyecto está en funcionamiento sus resultados deben reevaluarse para

tomar las acciones correctivas que sean necesarias cuando los resultados reales difieren

desfavorablemente de los planeados.

En la evaluación del proyecto no es suficiente considerar los flujos que generará, ni el

desembolso necesario para llevarlo a cabo. También deben considerarse la probabilidad de

que ocurran los flujos de efectivo, así como el período en el que se presentarán los flujos. En

otras palabras, la evaluación financiera del proyecto debe considerar la magnitud, el

momento y el riesgo de todos los flujos de efectivo relevantes relacionados con el proyecto.
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Lista de Referencias

Velayos, V. (2017). Valor actual neto (VAN). Recuperado de

https://economipedia.com/definiciones/valor-actual-neto.html

Trujillo, E. (2014). Periodo de recuperación de la inversión y Valor Presente Neto.

Recuperado de https://pt.slideshare.net/eveliatrujillo/periodo-de-recuperacin-de-la-inversin-

van/4?smtNoRedir=1

Sevilla, A. (2016). Plazo de recuperación descontado. Recuperado de

https://economipedia.com/definiciones/plazo-de-recuperacion-descontado.html

Torres, M. (2016). Tasa Interna de Retorno (TIR): definición, cálculo y ejemplos.

Recuperado de https://www.rankia.cl/blog/mejores-opiniones-chile/3391122-tasa-interna-

retorno-tir-definicion-calculo-ejemplos
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PRÁCTICAS CONTABLES. (2012). Índice de rentabilidad. Recuperado de

http://prcticascontables.blogspot.com/2012/03/indice-de-rentabilidad.html

ADMINISTRACIÓN Y ECONOMÍA. (2013). Definición e importancia del presupuesto de

capital. Recuperado de

http://admonyeconomia.blogspot.com/2012/03/definicion-e-importancia-del.html