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Estructura
1 Supuestos
2 Estructura de inversión
3 Depreciación
4 Estructura de financiamiento
5 Cuadro de amortización
6 Estudio de precios
7 Plan de ventas (unidades físicas)
8 Proyección de ingresos
9 Costos unitarios
10 Presupuesto de costos
11 Gastos de personal
12 Gastos operativos (administración y ventas)
13 Estado de resultados
14 Liquidación de IGV
15 Flujo de caja: económico y financiero
16 Costo de oportunidad
17 Análisis financiero
18 Punto de equilibrio
19 Sensibilidad
20 Análisis de riesgos
21 Conclusiones y recomendaciones
Desarrollo de Negocios 02
Análisis financiero del proyecto
Supuestos
Inversión Tangible
(Activo fijo)
Totales 469,875
Inversión Intangible
(No son activo fijo)
Gastos Pre-Operativos
(Gastos que necesito antes de iniciar operaciones)
Capital de trabajo
(Capital que necesito para "sobrevivir" los meses en los cuales mis ventas estén por debajo de mis gasto
Pagos
Costos variables S/ 8,675 S/ 10,816 S/ 13,043
Operativos S/ 1,568 S/ 1,568 S/ 1,568
Administrativos S/ 5,725 S/ 5,725 S/ 5,725
Marketing S/ 2,917 S/ 2,917 S/ 2,917
Capital de trabajo
Mes 1 Mes 2 Mes 3
Cobros S/ 20,270 S/ 25,280 S/ 30,440
Pagos
Costos variables S/ 8,675 S/ 10,816 S/ 13,043
Operativos S/ 1,568 S/ 1,568 S/ 1,568
Sueldos S/ 5,725 S/ 5,725 S/ 5,725
Marketing S/ 2,917 S/ 2,917 S/ 2,917
398,199 71,676
398,199 71,676
Amortización de intangibles
No. Descripción del activo Valor Vida útil % Amort.
1 Reserva de nombre Sunarp S/ 14 10 10%
2 Reserva de marca S/ 535 10 10%
3 Elaboración de minuta S/ 678 10 10%
4 Inscripción en registros publicos S/ 25 10 10%
5 Escritura publica S/ 140 10 10%
6 Legalización de libros contables S/ 199 10 10%
7 Libros (planilla, compras, ventas( S/ 21 10 10%
8 Emisión de facturas y boletas S/ 543 10 10%
9 Diseño pagina web y redes sociales S/ 1,796 10 10%
10 Licencia windows S/ 1,307 10 10%
11 Antivirus S/ 648 10 10%
rior a 1/4 UIT.
Depreciación
Mensual Año 00 Mes 1 Mes 2 Mes 3
anual
79,640 6,637 6,637 6,637 6,637
Total - 49 49 49
Mes 4 Mes 5 Mes 6 Mes 7 Mes 8 Mes 9 Mes 10 Mes 11
49 49 49 49 49 49 49 49
Mes 12 Total Año 02 Año 03 Año 04 Año 05
% S/.
Aporte accionistas ( E ) 50% 214,084
Financiamiento ( D ) 50% 214,084
Total 100% 428,168
Desarrollo de Negocios 02
Análisis financiero del proyecto
Cuadro de amortización
SIMULACIÓN
Importe a financiar 214,084
Plazo (meses) 24 12 meses 19,612
TEA 15% 24 meses 10,490
TEM 1.171% 36 meses 7,469
Seg. Desgrav. 4,282
Total a financiar 218,366
2 Manicure y pedicure
Costo variable S/ 8.78
1 Alcohol. S/ 0.20
2 Algodón S/ 0.20
3 Exfoliante + loción S/ 2.00
4 Cera de parafina S/ 2.00
5 Colaborador S/ 4.38
S/ 26,007 S/ 216,436
Nombre del puesto Personas Sueldo mensual
Gerente general 1 S/. 4,000.00
Encargado de operaciones y gestión de personas 1 S/. 3,000.00
Encargado de administración y finanzas 1 S/. 3,000.00
Jefe comercial 1 S/. 3,000.00
Cajeros 3 S/. 2,000.00
Total
Año 1 Año 2
Formación en nivel de servicio S/. 5,000.00 S/. 5,000.00
Mejor colaborador S/. 4,000.00 S/. 4,000.00
Bono Familia S/. 3,500.00 S/. 3,500.00
Evento empresarial S/. 10,000.00 S/. 10,000.00
Total S/. 22,500.00 S/. 22,500.00
Sueldo anual Essalud CTS Gratificación
S/. 48,000.00 S/. 4,320.00 S/. 4,000.00 S/. 4,000.00
S/. 36,000.00 S/. 3,240.00 S/. 3,000.00 S/. 3,000.00
S/. 36,000.00 S/. 3,240.00 S/. 3,000.00 S/. 3,000.00
S/. 36,000.00 S/. 3,240.00 S/. 3,000.00 S/. 3,000.00
S/. 24,000.00 S/. 2,160.00 S/. 2,000.00 S/. 2,000.00
Año 3
S/. 5,000.00
S/. 4,000.00
S/. 3,500.00
S/. 10,000.00
S/. 22,500.00
total anual
S/. 12,320.00
S/. 9,240.00
S/. 9,240.00
S/. 9,240.00
S/. 6,160.00
S/. 46,200.00
Gastos operativos del negocio
Descripció Total con Total sin
No. IGV
n IGV IGV
1 Alquiler del l 1,000 847 153
2 Pago de servi 250 212 38
3 Internet trio 300 254 46
4 Celulares 300 254 46
Total 1,850 1,568 282
ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS
Anual Años
Año 0 Año 1 Año 2 Año 3
Ingresos
TOTAL INGRESOS 506,050.00 581,780.00 668,860.00
Costo de ventas (216,435.53) (248,823.18) (286,075.23)
Utilidad Bruta 289,614.48 332,956.83 382,784.78
Gastos Administrativos (87,513.56) (25,886.44) (22,500.00)
Gastos de marketing y publicidad (35,000.00) (35,000.00) (35,000.00)
Gastos de Depreciación y amortizacion (80,230.42) (80,230.42) (80,230.42)
Utilidad Operativa 86,870.49 191,839.96 245,054.35
Gastos financieros (9,887.32) (7,048.64) (3,775.08)
Utilidad antes de Impuestos 76,983.17 184,791.32 241,279.28
Impuesto a la Renta (28%) (21,555.29) (51,741.57) (67,558.20)
Utilidad Neta 55,427.88 133,049.75 173,721.08
Plan de Ventas Anual en
2017
Ventas Servicio Corte Cabello S/. 37,850
Ventas Servicio Planchado S/. 45,720
Ventas Servicio Manicure S/. 152,400
Ventas Servicio Pedicure S/. 76,280
Total Ventas Anual S/. 312,250.00
Anual
Semestral 35%
Trimestral 15%
Mensual 4%
Mes Enero
Linea 1 faciales (10%) 10.00%
Linea 2 corporales (20%) 20.00%
Linea 3 masajes (20%) 25.00%
Linea 4 Peluqueria (25%) 25.00%
Linea 5 Belleza (25%) 20.00%
Anual
Semestral 2677
Trimestral 1147
Mensual 306
Mes Enero
Linea 1 faciales (10%) 30
Linea 2 corporales (20%) 61
Linea 3 masajes (20%) 61
Linea 4 Peluqueria (25%) 76
Linea 5 Belleza (25%) 78
100%
35%
15% 20%
5% 6% 6% 7% 7%
Febrero Marzo Abril Mayo Junio
10.00% 10.00% 10.00% 10.00% 10.00%
20.00% 20.00% 20.00% 20.00% 20.00%
25.00% 25.00% 25.00% 25.00% 25.00%
25.00% 25.00% 25.00% 25.00% 25.00%
20.00% 20.00% 20.00% 20.00% 20.00%
7650
2677
1147 1530
382 459 459 535 536
Febrero Marzo Abril Mayo Junio
38 45 45 53 53
76 91 91 107 107
76 91 91 107 107
95 114 114 133 134
97 118 118 135 135
año 2 año 3
870 1,000
1,752 2,014
1,752 2,014
2,193 2,521
2,228 2,562
43,989 50,587
581,780.00 668,860.00
Mujeres 25 - 55
54,185 24,907
33,829 14,189
61,543 26,677
176,840 78,007
74,997 32,265
41,667 18,382
29,626 12,707
45,695 19,554
32,828 14,623
82,885 36,685
634,095 277,996
39.90% 110,920
28.90% 80,341
o 191,261
20%
38,252
20% 7,650
año 2 año 3
S/. 28,741.39 S/. 33,039.23
S/. 11,496.56 S/. 13,215.69
S/. 40,237.95 S/. 46,254.92
4973
2295 2678
918 688 689 841 918 919
Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre
91 68 68 84 91 91
183 137 137 168 183 183
183 137 137 168 183 183
229 172 172 210 229 229
232 174 175 211 232 233
Cuadro IGV Año 1 Año 2 Año 3
IGV de la venta -91,089.00 -104,720.40 -120,394.80
IGV compras 38,958.39 44,788.17 51,493.54
IGV Administ. Y ventas 22,052.44 10,959.56 10,350.00
TOTAL CRÉDITO FISCAL
TOTAL IGV POR PAGAR 30,078.16 48,972.67 58,551.26
MATRIZ EFI
(FACTORES INTERNOS)
Calificación
Factores Peso Calificación
Ponderada
Debilidades 50%
1. No contar con personal especializado 0.2 2 0.4
en peluquería
2. Alta inversión en el diseño de los spa 0.2 1 0.2
moviles.
3. Falta de proveedores claves para 0.1 2 0.2
realizar negociaciones.
Fortalezas 50%
1. Equipo emprendedor con experiencia 0.15 4 0.6
4 Fortaleza Mayor
3 Fortaleza Menor
Calificar entre 1y 4
2 Debilidad Mayor
1 Debilidad Menor
De una calificación de 2.65 quiere decir que la empresa está en condiciones adecuadas
Donde los factores de fortalezas más importante son:
Experiencia en el sector
WACC
D/E 1.00
%D 50.00%
%E 50.00%
% Kd 15.00%
% Ke 13.88%
WACC 12.23%
sas/regimen-general-del-impuesto-a-la-renta-empresas/calculo-anual-del-impuesto-a-la-renta-empresas/2900-03-tasas-para-la-determinacion-del-impuesto-a-la-renta-annual
s-peru-tres-puntos-basicos-cierra-1-03-puntos-porcentuales-270276
impuesto-a-la-renta-annual
VAN FCLD 50,746.30
WACC 12.23%
TIRE 18.40%
ACTIVO CORRIENTE
Caja y Bancos
24,063 73,331 211,992 644,702
Inventarios
0 0 0 0
TOTAL ACTIVO 24,063 73,331 211,992 644,702
CORRIENTE
ACTIVO NO CORRIENTE
Inmuebles, Maquinaria y
Equipo
398,199 398,199 398,199 398,199
Depreciación acumulada
-99,550 -199,100 -298,649
Activos intangibles
5,906 5,906 5,906 5,906
Amortización acumulada
-591 -1,181 -1,772
TOTAL ACTIVO NO
CORRIENTE
404,105 303,965 203,824 103,684
PASIVO CORRIENTE
PASIVO NO CORRIENTE
TOTAL PASIVO
214,084 107,784 13,255 39,054
PATRIMONIO NETO
Capital
214,084 214,084 214,084 214,084
TOTAL
PATRIMONIO NETO 214,084 269,512 402,562 709,333
TOTAL PASIVO Y
PATRIMONIO NETO
428,168 377,296 415,816 748,386
0 0 0 0
AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3
INGRESOS 506,050.00 581,780.00 668,860.00
COSTO DE VENTAS -216,435.53 -248,823.18 -286,075.23
UTILIDAD BRUTA 289,614.48 332,956.83 382,784.78
punto de equilibrio
800,000.00
700,000.00
600,000.00
500,000.00
400,000.00
300,000.00
200,000.00
100,000.00
0.00
AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3
ANALISIS VERTICAL AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3
INGRESOS 100.00% 100.00% 100.00%
COSTO DE VENTAS -42.77% -42.77% -42.77%
UTILIDAD BRUTA 57.23% 57.23% 57.23%
Margen de MC X PART
SERVICIOS % ventas % INGRESOS
contribución VENTAS
10,000.00
1
-10,000.00
-30,000.00
-50,000.00
VARIACION 100.00%
SENSIBILIDAD DEL PRECIO DE VENTA AÑO 0
FCNI -214,084
70,000.00
50,000.00
30,000.00
10,000.00
1 2 3
-10,000.00
-30,000.00
-50,000.00
AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3
24,067 94,496 254,219 SENSIBILIDAD DEL COSTO VARIABLE
% Cvu VPN FCNI
100.00% 52,047.88
50,000.00
105.00% 31,518.18
110.0% 10,988.47
115.0% -9,541.23
35,000.00
20,000.00
5,000.00
1 2 3
-10,000.00
EL COSTO VARIABLE
3 4
ANALISIS DE ESCENARIOS % Precio % Costo variable VPN FCNI
ANALISIS DE ESCENARIOS
120%
00
0,0
29 00 100%
0
0,
25 00
0
0, 80%
21 00
0
0,
17 00 60%
0
0,
13 00
,0
90 0 40%
0
,0
50 0
0 20%
,0
10 0
0
0,0
-3 0 0%
00 Pesimista Esperado Optimista
0,
-7
+
Analisis de riesgos (Matriz)
SALIDA DE COLABORADORES
Tratamiento: Programar capacitaciones y INCUMPLIMIENTO DE PROVEEDORES CON LA ENTREGA DE PEDID
vales por un dia de descanso por Tratamiento: Gestionar a los proveedores como mínimo a 5
reconocimiento a su desempeño.
FRECUENCIA
- IMPACTO
E PROVEEDORES CON LA ENTREGA DE PEDIDOS
Gestionar a los proveedores como mínimo a 5
+
Z 1.65
p 0.5
q 0.5
N 191,261.00
Error de estimación 10%
Inventarios
Descripción Unidad
Peines Unidad
Cepillo para cabello Unidad
Tijeras para corte Unidad
Tijera para entresacado Unidad
Atomizador para agua Unidad
Secadora baby blush Unidad
Plancha de cabello Unidad
Ganchos para separar cabello Unidad
Tijera de uñas Unidad
Corta uñas para pies Unidad
Corta cutículas en forma de alicate Unidad
Corta cutícula Unidad
Lima de uñas cuadrada blanca Unidad
Palito de naranjo Unidad
Cepillo de uñas Unidad
Limpia cayos Unidad
Esterilizador Unidad
Toallas Unidad
Capas Unidad
Aromatizadores Unidad
480 minutos
Nombre DNI Celular
Silvia Katherin Chuquitucto Guisvert 48052794 992567652
Arana Dias Ana Paula 48579813 958052925
Ramirez Paredez Liliana Soledad 47342693 981348128
Tania Pilar Panduro Armas 44583648 989590079
Capchi Sotelo Evelyn Gandhi 45484726 989450525
Lucero Arias Chávez 48059713 987951628
Estefanny Cristina Sumarriva Briceño 71023289 934494381
Sofía Cuellar 73098838 922454566
Arlette Samamé Infantes 70347443 957820248
Claudia Rossi 8499954 991644449
Paola 70492042 XXXX
Sandra 70492042 XXXX
Abigail XXXX XXXX
Susiliz XXXX XXXX
Andrea XXXX XXXX
Isabel Sevilla Salazar XXXX XXXX
Elizabeth Sánchez Coronado XXXX XXXX
María Caraballo Fernandez XXXX XXXX
Esthefany Lisset Valdez Barturen XXXX XXXX
María Pilar Zevallos XXXX XXXX
3. ¿Dentro de qué rango de precios usted normalmente gasta en sus visitas a la estética o spa?
Pregunta 14. ¿Estaría de acuerdo con hacer reservas mediante un aplicativo móvil, página web, prefiere mediante una
Si 100% 20
No 0% 0
100% 20
Correo Pregunta 1 Pregunta 2
sweet_crazy_156@hotmail.com dos veces Peluquería
aarana. 23@gmail.com Una vez Belleza
lilirami01@gmail.com tres veces Belleza
tpanduro@gmail.com tres veces Peluquería
capchisotelo20@hotmail.com Una vez Corporales
93.luceroac@gmail.com Una vez Peluquería
cristinasumarriva@gmail.com Una vez Masajes, peluquería, belleza
cristinacuellartorres@gmail.com Una vez Corporales, peluquería
arlette.samame.infantes@gmail.com Una vez Masajes, peluquería
crossiv@hotmail.com dos veces Faciales, peluquería, belleza
XXXX Una vez Peluquería, belleza
XXXX Una vez Peluquería, belleza
XXXX tres veces Peluquería
XXXX Una vez Corporales
XXXX Una vez Peluquería
isabelss816@gmail.com Una vez Masajes, peluquería, belleza
titania190@gmail.com Una vez Corporales, peluquería
caraballofernandez88@gmail.com Una vez Corporales, peluquería
e.valdez@pucp.pe Una vez Peluquería
mariazevallos92@gmail.com Una vez Corporales
n aplicativo móvil, página web, prefiere mediante una red social o llamada?
Pregunta 3 Pregunta 4 Pregunta 5 Pregunta 6
Entre 100 y 200 soles 10- 15% más Efectivo 9am
Entre 50 y 100 soles 5-10% más tarjeta de credito 7pm
Entre 100 y 200 soles 10- 15% más tarjeta de credito 5pm
Mayor a 200 soles 5-10% más tarjeta de credito Noche
Entre 50 y 100 soles 5-10% más tarjeta de debito A partir de las 6pm
Entre 50 y 100 soles 5-10% más Cualquiera 7 u 8pm
Menos de 50 soles 5-10% más Tarjeta de debito tarde
Entre 50 y 100 soles 5-10% más efectivo 4 y 6pm
Entre 100 y 200 soles 5-10% más Tarjeta de debito 4 y 6pm
Entre 100 y 200 soles 10- 15% más Tarjeta de credito 2 y 4pm
Entre 100 y 200 soles 5-10% más Tarjeta de debito Cualquiera
Entre 100 y 200 soles 5-10% más Tarjeta de debito Cualquiera
Mayor a 200 soles 5-10% más tarjeta de credito Noche
Entre 50 y 100 soles 5-10% más tarjeta de debito A partir de las 6pm
Entre 50 y 100 soles 5-10% más Cualquiera 7 u 8pm
Menos de 50 soles 5-10% más Tarjeta de debito tarde
Entre 50 y 100 soles 5-10% más efectivo 4 y 6pm
Entre 50 y 100 soles 5-10% más efectivo 4 y 6pm
Entre 50 y 100 soles 5-10% más Efectivo tarde
Entre 50 y 100 soles 5-10% más tarjeta de debito A partir de las 6pm
10.00%
15.00%
75.00%
15.00%
35.00%
15.00%
2. ¿Qué servicios son de su mayor preferencia?
15.00%
35.00%
15.00%
35.00%
3. ¿Dentro de qué rango de precios usted normalmente gasta en sus visitas a la estética o spa?
10.00% 10.00%
30.00%
50.00%
4. ¿Cuánto dinero adicional estaría dispuesto a pagar por el tipo de servicio que brindamos en base a lo que usualmente gasta?
10.00%
90.00%
Pregunta 14. ¿Estaría de acuerdo con hacer reservas mediante un aplicativo móvil, página web, prefiere mediante una red social o llamada?
Pregunta 14. ¿Estaría de acuerdo con hacer reservas mediante un aplicativo móvil, página web, prefiere mediante una red social o llamada?
Si No
Pregunta 7 Pregunta 8 Pregunta 9
precios altos Muy pocas personas atendiendo Una buena atencion
Productos caros tiempo corto Promociones
Corte inadecuado Cobertura del lugar Mayores puntos de venta
precios altos Ventilación Disponibilidad de citas
Servicio bajo No lo se Más promociones
Inconformidad del servicio Ninguno Aplicativo
Confianza Nuna he tenido problemas personal capacitado
No pueda ser atendido Nuna he tenido problemas aplicativo
mala atención Ninguno puntualidad
Mal corte Falta de color Limpieza
Mal trato del personal No recuerdo Entretenimiento
Mal trato del personal No recuerdo Entretenimiento
precios altos Ventilación Disponibilidad de citas
Servicio bajo No lo se Más promociones
Inconformidad del servicio Ninguno Aplicativo
Confianza Nuna he tenido problemas personal capacitado
No pueda ser atendido Nuna he tenido problemas aplicativo
No pueda ser atendido Nuna he tenido problemas aplicativo
precios altos contratar profesionales Disponibilidad de citas
Servicio bajo No lo se Más promociones
stética o spa?
usualmente gasta?
ed social o llamada?
ed social o llamada?
Pregunta 10 Pregunta 11 Pregunta 12
Lunes o Martes Wifi Si
Fin de semana Bebidas Si
Fin de semana Aire acondicionado Si
Fin de semana Un televisor Si
Sabado Tragos Si
viernes y sabado comida y bebidas si
Domingo Comida Si
viernes por la tarde Wifi si
viernes y sabado Piqueos si
Jueves o viernes Piqueos y peliculas Si
sabados Ninguno si
sabados Ninguno si
Fin de semana Un televisor Si
Sabado Tragos Si
viernes y sabado comida y bebidas si
Domingo Comida Si
viernes por la tarde Wifi si
viernes por la tarde Wifi si
Fin de semana Un televisor Si
Sabado Tragos Si
100%
44.12%
15% 0.15
20%
Pregunta 13 Pregunta 14 Pregunta 15
Atenderme en un punto de venta distinto la calidad de servicio Si
Personal la calidad de servicio Si
atención la calidad de servicio Si
Servicios la calidad de servicio Si
Seguridad la calidad de servicio Si
Atenderme en un punto de venta distinto Descuentos Si
Atenderme en un punto de venta distinto Calidad del servicio Si
disponibilidad Promociones Si
Servicios Promociones si
trafico Promociones si
tiempo Promociones si
tiempo Promociones si
Servicios la calidad de servicio Si
Seguridad la calidad de servicio Si
Atenderme en un punto de venta distinto Descuentos Si
Atenderme en un punto de venta distinto Calidad del servicio Si
disponibilidad Promociones Si
disponibilidad Promociones Si
Servicios la calidad de servicio Si
Seguridad la calidad de servicio Si
Pregunta 16
Distancia
Distancia
Distancia
Distancia
Distancia
Distancia
Falta de tiempo
Falta de tiempo
Atraso cita acordada
separación de cita
Distancia
Distancia
Distancia
Distancia
Distancia
Falta de tiempo
Falta de tiempo
Falta de tiempo
Distancia
Distancia
MATRIZ EFE
(FACTORES EXTERNOS)
Calificación
Factores Peso Calificación
Ponderada
AMENAZAS 50%
Tasa de obsolencia tecnologia 0.15 2 0.3
Competencia en el sector on-line 0.2 1 0.2
Incremento de la tasa de inflación 0.15 2 0.3
OPORTUNIDADES 50%
Crecimiento economico (PBI 0.3 4 1.2
proyectado)
Utilizar su presencia mundial para 0.2
colocar sucursales en puntos 0.05 4
turísticos
Mujeres con mayor cuidado de su 0.05 3 0.15
estetica
Estabilidad politica 0.1 2 0.2
Totales 100% 2.55
4 Muy Importante
3 Importante
Calificar entre 1y 4
2 Poco Importante
1 Nada Importante
A - Planificación y desarrollo
Desarrollo del BUS con las condiciones del
B A
servicio
C A Elaboración del plan estrategico
D A Inicio de plan de marketing
2 0 10
15 INICIO A
10 0 0
5
5
3
1
34
10 2 12
B
23 13 25 25 5 30 30 3 33
10 E G
A 10 15 25 25 0 30 30 0 33
10 C
10 0 25
10 10 20 20 3 23
D G
21 11 31 31 11 41
33 1 34
F
33 0 34
FIN
34Días
Global Companies Betas by Sector January 2016
Effective Tax
Industry Name Number of firms Beta D/E Ratio rate Unlevered beta
Advertising 48 1.22 71.06% 5.69% 0.79
Aerospace/Defense 85 1.24 25.39% 11.40% 1.04
Air Transport 18 1.02 89.82% 6.48% 0.61
Apparel 50 0.93 35.00% 14.19% 0.74
Auto & Truck 14 0.79 195.44% 10.15% 0.32
Auto Parts 52 1.17 39.95% 11.57% 0.90
Bank (Money Center) 10 0.71 203.85% 26.01% 0.28
Banks (Regional) 633 0.57 76.51% 26.99% 0.36
Beverage (Alcoholic) 31 1.30 34.18% 2.55% 1.03
Beverage (Soft) 37 1.18 23.53% 3.87% 1.00
Broadcasting 24 1.02 144.55% 2.54% 0.49
Brokerage & Investment Banking 38 1.21 296.73% 22.47% 0.37
Building Materials 42 1.10 32.99% 16.11% 0.88
Business & Consumer Services 168 1.22 35.68% 7.60% 0.96
Cable TV 14 1.13 70.70% 3.61% 0.74
Chemical (Basic) 39 1.55 66.48% 7.33% 1.03
Chemical (Diversified) 6 1.82 36.80% 3.18% 1.42
Global Companies Betas by Sector January 2016
Effective Tax
Industry Name Number of firms Beta D/E Ratio rate Unlevered beta
Chemical (Specialty) 89 1.17 32.62% 10.71% 0.94
Coal & Related Energy 23 1.17 67.40% 1.75% 0.78
Computer Services 119 1.27 39.18% 8.75% 0.98
Computers/Peripherals 57 1.68 25.13% 6.60% 1.41
Construction Supplies 48 1.45 45.88% 13.21% 1.08
Diversified 23 1.36 35.47% 7.41% 1.07
Drugs (Biotechnology) 481 1.51 18.92% 0.93% 1.32
Drugs (Pharmaceutical) 237 1.47 14.36% 2.26% 1.32
Education 35 1.28 30.73% 6.14% 1.04
Electrical Equipment 116 1.32 22.14% 4.36% 1.13
Electronics (Consumer & Office) 19 1.19 9.77% 7.67% 1.11
Electronics (General) 160 1.02 19.38% 11.67% 0.89
Engineering/Construction 52 1.01 48.88% 7.62% 0.74
Entertainment 120 1.33 19.85% 1.93% 1.16
Environmental & Waste Services 91 1.19 33.64% 3.23% 0.95
Farming/Agriculture 33 0.72 66.26% 9.64% 0.48
Financial Svcs. (Non-bank & Insurance 259 0.70 1138.31% 20.38% 0.07
Food Processing 83 0.81 46.80% 5.17% 0.60
Food Wholesalers 18 1.62 44.86% 4.71% 1.22
Furn/Home Furnishings 30 0.88 50.67% 16.96% 0.64
Green & Renewable Energy 21 1.62 146.40% 0.00% 0.77
Healthcare Products 248 1.12 14.86% 5.46% 1.01
Healthcare Support Services 111 1.15 36.22% 8.33% 0.91
Heathcare Information and Technolog 119 1.29 17.24% 5.65% 1.14
Homebuilding 31 0.98 62.24% 24.35% 0.67
Hospitals/Healthcare Facilities 34 1.12 139.76% 6.88% 0.55
Global Companies Betas by Sector January 2016
Effective Tax
Industry Name Number of firms Beta D/E Ratio rate Unlevered beta
Hotel/Gaming 70 1.01 63.90% 9.55% 0.68
Household Products 141 1.13 21.12% 7.14% 0.98
Information Services 71 1.12 15.06% 10.37% 1.01
Insurance (General) 20 0.87 47.86% 13.97% 0.64
Insurance (Life) 23 1.11 104.73% 3.47% 0.62
Insurance (Prop/Cas.) 50 0.74 25.46% 15.95% 0.62
Investments & Asset Management 172 1.10 67.35% 7.09% 0.73
Machinery 127 1.17 26.93% 13.62% 0.97
Metals & Mining 94 1.32 41.78% 3.06% 1.01
Office Equipment & Services 24 1.81 61.37% 13.71% 1.24
Oil/Gas (Integrated) 5 1.16 17.25% 8.91% 1.03
Oil/Gas (Production and Exploration) 301 1.45 55.19% 1.93% 1.03
Oil/Gas Distribution 20 1.07 101.28% 8.05% 0.61
Oilfield Svcs/Equip. 134 1.33 46.78% 4.22% 0.98
Packaging & Container 27 1.07 66.41% 13.01% 0.72
Paper/Forest Products 20 1.40 48.37% 8.42% 1.02
Power 51 0.54 79.41% 13.59% 0.34
Precious Metals 91 1.19 21.25% 2.08% 1.03
Publishing & Newspapers 33 1.26 70.12% 12.00% 0.82
R.E.I.T. 238 0.68 90.71% 2.42% 0.40
Real Estate (Development) 18 1.19 69.45% 0.00% 0.79
Real Estate (General/Diversified) 11 1.36 49.84% 7.10% 0.99
Real Estate (Operations & Services) 59 1.35 65.34% 8.46% 0.90
Recreation 72 0.98 36.32% 7.43% 0.77
Reinsurance 2 0.97 29.87% 9.80% 0.79
Restaurant/Dining 78 0.80 35.53% 8.96% 0.63
Global Companies Betas by Sector January 2016
Effective Tax
Industry Name Number of firms Beta D/E Ratio rate Unlevered beta
Retail (Automotive) 24 1.15 71.91% 8.89% 0.75
Retail (Building Supply) 17 1.12 22.84% 20.08% 0.95
Retail (Distributors) 88 1.44 65.63% 8.15% 0.96
Retail (General) 19 0.91 34.09% 10.85% 0.73
Retail (Grocery and Food) 12 0.45 83.43% 3.01% 0.28
Retail (Online) 79 1.42 12.00% 3.85% 1.30
Retail (Special Lines) 91 1.07 51.62% 13.81% 0.77
Rubber& Tires 4 0.42 119.65% 25.00% 0.22
Semiconductor 72 1.34 14.14% 10.19% 1.21
Semiconductor Equip 41 1.39 16.57% 13.77% 1.23
Shipbuilding & Marine 9 1.08 56.70% 0.00% 0.76
Shoe 10 0.75 7.43% 18.57% 0.72
Software (Entertainment) 92 1.26 2.19% 3.47% 1.24
Software (Internet) 44 1.46 21.65% 0.85% 1.25
Software (System & Application) 355 1.23 12.87% 4.62% 1.12
Steel 37 1.62 50.25% 4.18% 1.18
Telecom (Wireless) 21 1.26 115.78% 2.38% 0.68
Telecom. Equipment 98 1.09 18.05% 6.20% 0.96
Telecom. Services 67 1.22 89.20% 3.72% 0.73
Tobacco 17 1.29 25.23% 7.27% 1.09
Transportation 19 1.14 42.47% 5.29% 0.87
Transportation (Railroads) 10 2.47 26.93% 0.00% 2.05
Trucking 28 1.22 103.10% 1.23% 0.69
Utility (General) 18 0.27 71.36% 14.66% 0.17
Utility (Water) 19 0.42 43.00% 9.49% 0.32
Total Market 7209 1.12 66.64% 8.76% 0.75
Global Companies Betas by Sector January 2016
Effective Tax
Industry Name Number of firms Beta D/E Ratio rate Unlevered beta
Total Market (without financials) 6004 1.21 34.51% 6.21% 0.96
Global Companies Betas by Sector January 2016
Standard deviation in
operating income (last
Cash/Firm value Unlevered beta corrected for cash HiLo Risk Standard deviation of equity 10 years)
8.64% 0.87 0.6668 66.44% 14.22%
4.65% 1.09 0.5108 40.77% 14.93%
3.77% 0.63 0.4134 34.19% 82.22%
3.43% 0.76 0.5380 48.89% 20.31%
5.94% 0.34 0.4878 38.24% 167.33%
7.24% 0.97 0.5604 44.28% 53.51%
34.12% 0.43 0.1730 18.29% NA
10.54% 0.40 0.2015 20.60% NA
1.35% 1.05 0.5694 33.49% 45.51%
4.21% 1.04 0.6396 50.32% 11.51%
3.76% 0.51 0.4222 37.29% 20.09%
18.29% 0.46 0.3704 32.08% 36.54%
3.99% 0.91 0.3707 33.40% 63.16%
3.95% 1.00 0.5495 44.86% 23.12%
2.85% 0.76 0.2818 26.32% 34.31%
7.90% 1.12 0.5418 54.33% 44.65%
4.49% 1.49 0.3575 32.60% 38.52%
Global Companies Betas by Sector January 2016
Standard deviation in
operating income (last
Cash/Firm value Unlevered beta corrected for cash HiLo Risk Standard deviation of equity 10 years)
4.93% 0.99 0.4753 42.33% 17.28%
19.77% 0.97 0.5707 53.58% 227.62%
6.22% 1.05 0.6067 41.69% 11.07%
5.66% 1.50 0.5360 49.87% 32.48%
6.01% 1.15 0.4206 32.24% 29.67%
6.09% 1.14 0.5055 39.46% 22.76%
7.47% 1.43 0.6041 68.96% 49.59%
4.08% 1.38 0.6491 72.45% 6.68%
6.39% 1.11 0.5390 37.66% 33.28%
4.08% 1.18 0.6493 57.29% 15.34%
9.34% 1.22 0.5770 62.71% 441.09%
7.63% 0.96 0.5159 46.69% 28.04%
9.02% 0.81 0.4309 40.14% 8.76%
4.63% 1.21 0.6944 54.34% 24.59%
0.87% 0.96 0.6329 46.15% 13.94%
3.43% 0.50 0.5497 29.07% 25.27%
2.58% 0.08 0.3064 27.33% 52.61%
1.83% 0.61 0.4401 27.46% 23.21%
1.56% 1.23 0.5032 40.99% 17.34%
4.01% 0.67 0.4822 43.51% 36.62%
3.24% 0.80 0.7244 69.48% 76.39%
3.06% 1.04 0.5501 56.32% 11.52%
11.64% 1.03 0.5389 48.13% 23.27%
3.02% 1.18 0.5598 53.01% 29.60%
7.71% 0.72 0.4157 34.08% 106.97%
1.27% 0.55 0.4838 49.69% 25.10%
Global Companies Betas by Sector January 2016
Standard deviation in
operating income (last
Cash/Firm value Unlevered beta corrected for cash HiLo Risk Standard deviation of equity 10 years)
4.35% 0.71 0.4490 35.01% 31.98%
2.17% 1.00 0.6117 54.64% 5.51%
3.83% 1.05 0.4209 37.11% 34.13%
4.45% 0.67 0.3298 24.63% 78.92%
11.66% 0.70 0.2660 27.64% 34.68%
4.52% 0.65 0.2261 23.90% 58.81%
15.38% 0.87 0.3686 35.43% 31.54%
3.80% 1.01 0.4303 34.36% 21.36%
9.28% 1.11 0.6830 75.46% 40.16%
6.91% 1.33 0.4706 39.46% 14.22%
2.88% 1.06 0.3793 17.62% 70.40%
4.32% 1.07 0.6041 57.36% 144.17%
2.31% 0.62 0.4091 36.03% 31.61%
7.86% 1.07 0.5599 49.29% 45.09%
2.65% 0.74 0.3961 27.47% 17.02%
12.66% 1.17 0.5161 42.72% 26.22%
1.47% 0.35 0.2332 20.53% 9.03%
10.56% 1.15 0.6987 74.54% 68.39%
8.39% 0.90 0.4364 39.32% 11.72%
1.47% 0.41 0.1997 21.22% 33.06%
9.82% 0.87 0.5287 40.78% 128.52%
25.15% 1.33 0.4907 21.50% 181.97%
5.19% 0.95 0.5451 42.49% 44.41%
4.96% 0.81 0.5168 42.73% 47.44%
10.14% 0.88 0.1049 16.27% 35.84%
3.21% 0.65 0.4410 38.18% 16.17%
Global Companies Betas by Sector January 2016
Standard deviation in
operating income (last
Cash/Firm value Unlevered beta corrected for cash HiLo Risk Standard deviation of equity 10 years)
1.46% 0.76 0.4577 33.22% 33.22%
1.35% 0.97 0.4176 46.94% 31.11%
2.28% 0.99 0.5220 44.59% 33.33%
3.33% 0.75 0.4058 39.63% 6.39%
1.19% 0.28 0.3711 33.06% 25.50%
3.37% 1.34 0.5960 54.22% 28.81%
3.54% 0.80 0.5123 49.17% 19.55%
7.70% 0.24 0.3703 29.03% 40.68%
4.44% 1.26 0.4461 42.66% 33.27%
11.21% 1.39 0.4373 48.66% 67.59%
2.91% 0.78 0.5006 55.89% 33.84%
3.53% 0.74 0.3572 38.65% 24.38%
2.56% 1.27 0.6844 65.58% 61.18%
3.94% 1.31 0.6444 51.90% 54.06%
3.60% 1.16 0.5631 50.68% 11.03%
9.22% 1.29 0.4899 44.32% 72.83%
4.29% 0.71 0.6199 44.49% 44.28%
6.15% 1.02 0.4932 45.72% 20.40%
1.50% 0.74 0.6288 54.23% 33.75%
3.52% 1.13 0.6225 48.08% 10.95%
3.70% 0.90 0.4130 33.82% 27.46%
1.27% 2.08 0.3941 20.12% 21.84%
3.31% 0.71 0.4151 41.51% 34.19%
0.55% 0.17 0.1259 15.34% 7.22%
0.50% 0.32 0.3758 42.67% 21.58%
6.49% 0.80 0.4864 42.67% 16.11%
Global Companies Betas by Sector January 2016
Standard deviation in
operating income (last
Cash/Firm value Unlevered beta corrected for cash HiLo Risk Standard deviation of equity 10 years)
4.02% 1.00 0.5323 46.24% 14.99%
Global Companies Betas by Sector January 2016
Average
2015 2016 2017 2018 (2015-19)
0.83 0.74 0.91 0.78 0.83
1.06 1.20 0.94 0.99 1.05
0.61 0.85 0.76 0.67 0.70
0.86 0.88 0.71 0.85 0.81
0.59 0.47 0.38 0.59 0.47
1.14 1.08 0.94 0.92 1.01
0.34 0.47 0.41 0.32 0.39
0.37 0.36 0.36 0.39 0.38
0.89 0.82 0.71 1.12 0.92
0.98 0.99 0.78 0.63 0.88
0.83 0.75 0.70 0.65 0.69
0.41 0.46 0.42 0.54 0.46
0.93 0.98 0.87 0.99 0.94
1.00 0.95 0.85 1.01 0.96
0.70 0.89 0.82 0.67 0.77
0.75 0.81 0.68 0.96 0.87
0.99 1.27 1.22 1.79 1.35
Global Companies Betas by Sector January 2016
Average
2015 2016 2017 2018 (2015-19)
0.91 1.01 0.98 0.95 0.97
0.83 0.39 0.61 1.04 0.77
0.99 1.00 0.83 0.94 0.96
1.17 1.22 0.94 0.93 1.15
1.22 1.18 1.02 0.95 1.11
0.70 0.74 0.63 1.01 0.84
1.06 1.19 1.25 1.36 1.26
0.95 0.94 0.93 1.13 1.06
0.95 0.86 1.05 0.96 0.98
1.14 1.03 1.04 1.02 1.08
1.38 1.16 0.97 1.08 1.16
1.01 0.98 0.83 0.91 0.94
1.19 1.07 1.01 1.13 1.04
0.99 0.98 0.97 0.96 1.02
0.94 0.82 0.63 0.70 0.81
0.58 0.77 0.62 0.56 0.60
0.06 0.06 0.07 0.07 0.07
0.82 0.74 0.63 0.56 0.67
1.26 0.61 0.93 1.41 1.09
0.92 1.00 0.69 0.67 0.79
0.68 0.84 0.47 0.72 0.70
0.90 0.92 0.92 0.89 0.93
0.91 0.89 0.82 0.82 0.89
0.84 0.99 0.83 0.88 0.94
0.92 0.81 0.77 0.89 0.82
0.59 0.44 0.45 0.51 0.51
Global Companies Betas by Sector January 2016
Average
2015 2016 2017 2018 (2015-19)
0.83 0.68 0.67 0.74 0.73
0.91 0.91 0.69 0.88 0.88
1.04 0.92 0.87 0.82 0.94
0.80 0.82 0.71 0.63 0.73
0.75 0.91 0.80 0.81 0.80
0.69 0.75 0.70 0.73 0.71
0.73 0.81 0.68 0.87 0.79
1.11 1.23 0.93 1.04 1.06
0.91 0.87 0.89 0.96 0.95
1.00 1.29 1.09 1.10 1.16
0.76 1.38 0.95 1.25 1.08
0.91 0.95 0.99 1.00 0.99
0.67 0.65 0.69 0.72 0.67
1.32 1.41 1.11 1.06 1.19
0.70 0.91 0.60 0.55 0.70
0.59 0.89 0.83 0.98 0.89
0.53 0.50 0.33 0.32 0.41
1.05 1.03 1.10 0.95 1.06
0.88 1.07 0.96 0.83 0.93
0.43 0.41 0.41 0.42 0.42
0.82 0.93 0.47 0.61 0.74
1.47 1.03 1.09 0.73 1.13
0.89 0.99 0.62 0.80 0.85
0.99 0.75 0.76 0.73 0.81
1.12 0.89 0.65 0.47 0.80
0.74 0.64 0.61 0.70 0.67
Global Companies Betas by Sector January 2016
Average
2015 2016 2017 2018 (2015-19)
0.85 0.76 0.63 0.65 0.73
1.29 1.31 1.12 0.76 1.09
0.81 0.83 0.77 0.87 0.85
0.85 0.92 0.82 0.87 0.84
0.75 0.77 0.46 0.44 0.54
1.39 1.53 1.17 1.12 1.31
0.85 0.81 0.76 0.82 0.81
0.65 1.18 0.89 0.64 0.72
1.17 1.32 1.11 1.16 1.20
1.17 1.22 1.10 0.99 1.17
0.94 0.84 0.85 1.01 0.89
0.82 0.81 0.83 0.86 0.81
1.13 1.46 0.96 0.91 1.15
1.29 1.33 1.12 1.20 1.25
1.06 1.25 0.99 1.02 1.10
0.90 0.86 1.19 1.53 1.16
0.51 0.65 0.58 0.71 0.63
1.20 1.17 0.86 0.96 1.04
0.69 0.57 0.68 0.72 0.68
0.94 1.66 1.13 1.15 1.20
0.77 1.19 0.83 0.80 0.90
0.92 0.93 0.66 0.87 1.09
0.92 1.03 0.76 0.81 0.84
0.42 0.36 0.25 0.20 0.28
0.77 0.33 0.47 0.27 0.43
0.70 0.73 0.65 0.72 0.72
Global Companies Betas by Sector January 2016
Average
2015 2016 2017 2018 (2015-19)
0.87 0.9 0.85 0.90 0.90
TASA DE INTERÉS PROMEDIO DEL SISTEMA BANCARIO
Tasas Activas Anuales de las Operaciones en Moneda Nacional Realizadas en los Últimos 30 Días Útiles Por Tipo
Nota: Cuadro elaborado sobre la base de la información remitida diariamente por las Empresas Bancarias a través
definiciones de los tipos de crédito se encuentran en el Reglamento para la Evaluación y Clasificación del Deudor y
2008 (Ver definiciones).
s Últimos 30 Días Útiles Por Tipo de Crédito al 13/06/2019
Comercio Crédito Pichincha BIF Scotiabank Citibank Interbank Mibanco GNB Falabella
4.99 4.32 5.46 5.76 4.47 3.94 5.73 - 6.45 -
- 4.39 - 5.04 4.43 - 5.21 - - -
- 4.07 - 5.85 3.64 8.31 3.65 - - -
4.99 4.29 7.90 5.51 5.28 4.72 4.25 - - -
- 4.15 1.90 4.50 3.98 3.69 - - 5.29 -
- 4.51 - - 5.36 - - - 6.70 -
- 8.16 - 7.05 4.06 - 11.50 - 7.45 -
7.15 5.86 9.37 7.39 6.03 5.27 6.57 - 7.03 -
7.55 4.42 12.35 7.87 5.89 - 6.73 - 10.12 -
5.82 6.18 - 5.10 6.61 5.42 5.19 - 6.05 -
8.18 6.28 7.35 7.07 5.07 5.78 7.17 - 6.00 -
6.76 5.92 7.70 7.64 6.48 4.71 6.63 - 9.20 -
7.50 6.86 7.68 8.33 6.20 - 7.00 - 8.95 -
- 6.39 7.92 8.86 6.54 - 6.42 - - -
6.94 11.11 8.89 9.38 10.59 6.88 9.55 15.03 9.57 -
5.57 6.46 9.17 9.69 9.22 - 8.16 - 9.18 -
- 12.77 7.72 5.09 11.34 - 7.58 - - -
- 10.96 8.57 9.65 9.69 6.88 9.69 32.96 8.60 -
11.51 13.75 8.28 9.16 9.06 - 11.03 15.89 10.80 -
9.00 10.15 9.72 10.15 9.90 - 8.34 16.93 8.33 -
- 11.59 10.49 10.17 12.74 - 14.23 14.10 11.59 -
14.24 17.99 20.56 10.16 17.37 - 16.97 22.70 12.50 -
- 7.95 11.39 11.60 12.68 - 9.01 - - -
- 10.94 - - 16.57 - - 37.84 - -
13.00 13.17 17.52 9.40 15.40 - 15.08 31.02 - -
16.00 23.72 19.91 10.37 13.91 - 17.46 32.22 - -
- 17.00 24.76 - 17.22 - 26.13 26.37 - -
- 15.49 20.57 12.00 17.66 - 17.13 21.07 12.50 -
- 22.95 32.60 - 16.63 - 21.05 38.63 - -
- 23.41 33.30 - - - - - - -
- 12.32 11.69 - - - 6.84 - - -
- - - - - - 18.24 - - -
- - - - - - - 39.43 - -
- 21.32 33.72 - 16.50 - - 60.67 - -
- 21.61 40.77 - 9.34 - 21.37 55.10 - -
- 21.31 41.73 - 19.07 - 28.81 45.34 - -
- 19.20 31.54 - 17.62 - 21.47 29.80 - -
16.63 32.05 39.90 21.72 34.17 - 46.08 51.53 40.02 54.50
23.28 37.36 41.32 30.00 40.70 - 50.15 - 44.23 54.51
- - - - - - - - - -
- 11.00 10.04 10.87 10.32 - 10.73 - - -
16.56 60.86 23.68 21.61 13.72 - 11.74 66.06 - 18.28
16.59 17.63 38.86 16.45 16.70 - 20.45 38.48 11.53 11.88
62.02 - - - - - - - - -
9.10 7.54 9.53 8.06 8.11 - 7.37 14.46 8.13 -
9.10 7.54 9.53 8.06 8.11 - 7.37 14.46 8.13 -
r las Empresas Bancarias a través del Reporte N°6. Las tasas de interés tienen carácter referencial. Las
ación y Clasificación del Deudor y la Exigencia de Provisiones, aprobado mediante Resolución SBS N° 11356-
Santander Ripley Azteca ICBC Promedio
6.16 - - 4.79 4.51
6.53 - - - 5.46
5.34 - - 4.80 3.95
5.30 - - 4.79 4.38
5.67 - - - 4.06
- - - - 5.20
- - - - 7.63
7.29 - - - 6.32
7.30 - - - 6.56
6.07 - - - 5.89
6.77 - - - 6.20
7.57 - - - 6.29
8.12 - - - 6.86
- - - - 6.58
6.43 - - - 10.35
11.43 - - - 8.90
- - - - 10.41
6.16 - - - 9.80
9.15 - - - 11.23
- - - - 9.84
- - - - 11.23
- - - - 19.15
- - - - 11.40
- - - - 13.16
- - - - 15.38
- - - - 22.08
- - - - 23.49
- - - - 18.21
- - - - 34.09
- - - - 24.13
- - - - 12.37
- - - - 18.24
- - - - 30.76
- - - - 57.60
- - - - 48.65
- - - - 45.04
- - - - 28.91
- 63.87 144.53 - 41.91
- 73.22 153.05 - 47.62
- - - - 11.71
- - - - 10.88
- 43.61 149.41 - 53.31
- 28.59 141.53 - 22.29
- - - - 62.02
- - - - 7.79
- - - - 7.79
Rf y Rm
Value of stocks in starting year: $ 7,934.26
Value of T.Bills in starting year: $ 448.58
Value of T.bonds in starting year: $ 448.17
Estimate of risk premium based on your inputs: 3.12%
Annual Returns on Investments in Compounded Value of $ 100
S&P 500
(includes
dividend 3-month Return on 10-
Year s) T.Bill year T. Bond Stocks T.Bills T.Bonds
1928 43.81% 3.08% 0.84% $ 143.81 $ 103.08 $ 100.84
1929 -8.30% 3.16% 4.20% $ 131.88 $ 106.34 $ 105.07
1930 -25.12% 4.55% 4.54% $ 98.75 $ 111.18 $ 109.85
1931 -43.84% 2.31% -2.56% $ 55.46 $ 113.74 $ 107.03
1932 -8.64% 1.07% 8.79% $ 50.66 $ 114.96 $ 116.44
1933 49.98% 0.96% 1.86% $ 75.99 $ 116.06 $ 118.60
1934 -1.19% 0.32% 7.96% $ 75.09 $ 116.44 $ 128.05
1935 46.74% 0.18% 4.47% $ 110.18 $ 116.64 $ 133.78
1936 31.94% 0.17% 5.02% $ 145.38 $ 116.84 $ 140.49
1937 -35.34% 0.30% 1.38% $ 94.00 $ 117.19 $ 142.43
1938 29.28% 0.08% 4.21% $ 121.53 $ 117.29 $ 148.43
1939 -1.10% 0.04% 4.41% $ 120.20 $ 117.33 $ 154.98
1940 -10.67% 0.03% 5.40% $ 107.37 $ 117.36 $ 163.35
1941 -12.77% 0.08% -2.02% $ 93.66 $ 117.46 $ 160.04
1942 19.17% 0.34% 2.29% $ 111.61 $ 117.85 $ 163.72
1943 25.06% 0.38% 2.49% $ 139.59 $ 118.30 $ 167.79
1944 19.03% 0.38% 2.58% $ 166.15 $ 118.75 $ 172.12
Page 107
Rf y Rm
Page 108
Rf y Rm
Page 109
Rf y Rm
Page 110
Rf y Rm
premiums from 1928, over the last 50 years and over the last 10 years
he bottom of this table.
Real Returns on Investments in
S&P 500
(includes
Stocks - Stocks - Historical risk Inflation dividends) 3-month T. !0-year
Bills Bonds premium Rate 2 Bill (Real) T.Bonds
40.73% 42.98% 43.81% 3.08% 0.84%
-11.46% -12.50% 8.30% 3.16% 4.20%
-29.67% -29.66% 25.12% 4.55% 4.54%
-46.15% -41.28% 43.84% 2.31% 2.56%
-9.71% -17.43% 8.64% 1.07% 8.79%
49.02% 48.13% 49.98% 0.96% 1.86%
-1.51% -9.15% 1.19% 0.32% 7.96%
46.57% 42.27% 46.74% 0.17% 4.47%
31.77% 26.93% 31.94% 0.17% 5.02%
-35.64% -36.72% 35.34% 0.30% 1.38%
29.21% 25.07% 29.28% 0.08% 4.21%
-1.14% -5.51% 1.10% 0.04% 4.41%
-10.70% -16.08% 10.67% 0.03% 5.40%
-12.85% -10.75% 12.77% 0.08% 2.02%
18.84% 16.88% 19.17% 0.34% 2.29%
24.68% 22.57% 25.06% 0.38% 2.49%
18.65% 16.45% 19.03% 0.38% 2.58%
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Rf y Rm
Page 112
Rf y Rm
ocks T.Bonds
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