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Oportunidades de inversión · Comentario de Mercados · Nuestros Fondos

Abril 2017

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¿Cuáles son esas opciones de inversión?

1 BBVA CASH DOLARES es un fondo

mutuo para los inversores ultra
conservadores que necesitan disponer
2
BBVA DOLARES MONETARIO es un fondo
mutuo para los inversores conservadores que
pueden permanecer invertido más de 30 días
de su dinero INMEDIATAMENTE y no por lo menos y están dispuestos a esperar
pueden atarse a tiempos específicos de para ver mejores resultados ya que saben que
inversión. no van a requerir el dinero para emergencias.

¿Qué se debe tomar en cuenta?

Opciones Fondos Mutuos en DÓLARES
Características
BBVA Cash Dólares BBVA Dólares Monetario (2)

Monto mínimo de inversión Desde 150 dólares

Disponibilidad del dinero (1) Inmediata Al día siguiente

Tipo Muy corto plazo Corto plazo

¿En qué invierten? Principalmente en Depósitos Principalmente en depósitos

a plazo y ahorro a plazo en el exterior

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1) De lunes a viernes de 9:00 a.m. a 8:00 p.m. en oficinas del BBVA Continental (sujeto al horario de atención al público en cada oficina), en Banca por Internet y Banca Móvil
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Continental. La rentabilidad o ganancia obtenida en el pasado, no garantiza que se repita en el futuro. Esta rentabilidad no incluye el efecto de las comisiones de suscripción y rescate,
ni el impuesto a la renta. Los Fondos mutuos son administrados por BBVA Asset Management Continental SA SAF y comercializados por el BBVA Banco Continental.

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Abril 2017

Análisis de Mercados (Datos a 30 Abril 2017)

Internacional
Por el lado internacional, en Estados Unidos el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de
marzo se incrementó en 2.40% a/a, por debajo del 2.70% a/a presentado en febrero y
al 2.60% a/a esperado por el mercado. De igual manera, el IPC sin alimentos y energía
(subyacente) para marzo fue de 1.60% a/a, concordando con lo esperado por el mercado
pero menor al 1.80% a/a del mes anterior. Respecto al mercado laboral, la creación de
empleos en marzo fue de 98 mil puestos de trabajo, cifra menor a lo esperado por el
mercado (180 mil) y a la reportada el mes previo (219 mil). Asimismo, la tasa de desempleo
de marzo fue 4.50%, reduciéndose respecto al mes previo (4.70%), y alcanzando su nivel
más bajo desde mayo 2007 (4.40%). Cabe resaltar que el salario tuvo un incremento de
0.20% m/m en marzo, misma cifra a la presentada en febrero. En cuanto al valor agregado
de la economía, la primera estimación del PBI para el 1Q17 brinda un crecimiento de
0.70% t/t anualizada, mínimo en tres años, la cual se encuentra por debajo del 2.10% t/t
anualizado presentado el 4Q16 y menor al 1.00% t/t esperado por el mercado. En cuanto a
la política monetaria, se espera que la tasa se mantenga inalterada en la reunión de mayo;
sin embargo, la probabilidad para que se vuelva a incrementar en junio, del presente año,
subió a 62%. Este escenario puede verse alterado por las elecciones del primer ministro en
Reino Unido, las cuales se realizan una semana antes que la reunión de la FED. Por otro
lado, las posibles medidas que la FED tome con respecto a su hoja de balance podrían
afectar los movimientos de tasa a lo largo del 2017.
En China, la inflación de marzo fue 0.90% a/a, la cual es mayor al 0.80% a/a presentado
en febrero y menor a la estimación de 1.00% a/a realizada por el consenso de analistas de
Bloomberg. Asimismo, el Índice de Precios al Productor (IPP) en marzo subió a 7.60% a/a,
cifra que se encontró por encima del 7.50% a/a esperado por el mercado y por debajo del
7.80% a/a observado el mes previo. Por el lado comercial, las importaciones de marzo se
incrementaron en 20.30% mientras que las exportaciones aumentaron en 16.40%. Como
consecuencia, la balanza comercial se ubicó en USD 23,9300 millones, siendo mayor a lo
esperado por el mercado (USD 12,500 millones). En adición, las reservas internacionales de
China de marzo se ubicaron en USD 3’009.1 miles de millones (27% del PBI). Esto se vincula
a la reducción de las restricciones de salida de capitales que meses atrás implementó el
Banco Central, pues hay menores presiones sobre las reservas internacionales. En cuanto
a la actividad manufacturera, el índice PMI (51.2) en abril resultó menor a lo esperado por
el mercado (51.7), y se fundamenta en la menor demanda interna y exportaciones. En
cuanto al valor agregado de la economía, el PBI creció 6.9% en el 1Q17 (siendo mayor al
pronosticado), impulsado por un mayor gasto en infraestructura y un sector inmobiliario
en expansión. Por último, la economía de China creó 3.3 millones de empleos en el 1Q17,
cifra superior en 160,000 a los empleos creados en el 1Q16. La meta del gobierno es crear
11 millones de empleos para este año. En la misma línea, la tasa de desempleo fue de 3.97%,
lo cual refleja el buen desempeño durante este primer trimestre.
Respecto a la situación en la Eurozona, la inflación se aceleró en marzo a 1.50% a/a, lo
cual se alinea con lo esperado por el mercado y se encuentra por debajo del 2.00% a/a
registrado en febrero. Por su parte, el crecimiento del PBI en el 4Q16 fue de 1.7% a/a, lo
cual está alineado con lo esperado por el mercado y la última estimación de crecimiento
para ese trimestre. Por su parte, la producción industrial en febrero se redujo en 0.30% a/a,
presentando claras diferencias frente al incremento de 0.90% a/a del mes previo y siendo
menor al incremento de 0.10% a/a esperado por el mercado. El indicador de la confianza
económica se ubicó en 109.6 en abril tras estar en 108 el mes previo; asimismo, se ubicó
por encima de lo esperado por el mercado (108.2) (promedio de largo plazo=100) según
la Comisión Europea. El Banco Central Europeo (BCE) mantuvo su esquema de política
monetaria inalterada, lo cual se basó en la aceleración de la actividad económica y menor
inflación, según el presidente del BCE Mario Draghi. Por último, la actividad económica en
Francia desaceleró a 0.8% a/a durante el 1Q17 debido en parte al contexto electoral, donde
los candidatos Emmanuel Macro y Marine Le Pen disputarían la presidencia el 9 de mayo.
Local
Por el lado local, el Banco Central de Reserva (BCR) mantuvo su tasa de interés de referencia
sin cambios en 4.25%. Sin embargo, luego de los efectos del FEN y ante la débil demanda
interna, se ve probable un recorte en las próximas reuniones. La inflación del mes de abril
se redujo en 0.26% m/m, lo cual difiere del aumento 0.03% m/m esperado por el mercado
y al 1.30% m/m del mes previo. Del mismo modo, la inflación interanual pasó de 3.97% a/a
(marzo) a 3.69% a/a (abril), lo cual fue menor al 4.00% a/a esperado por el mercado.
Por su parte, el PBI creció 0.70% a/a en febrero, resultando por debajo del 1.80% a/a
esperado por el consenso de analistas y, a su vez, menor al 4.80% a/a de enero. Asimismo,
se registro  la caída de los sectores Construcción (-6.9%), Manufactura (-3.0%) y Electricidad
(-2.3%), así como la significativa desaceleración de los sectores Minería e Hidrocarburos
(+1.4%) y Comercio (+0.2). Por otro lado, el sector Pesca registró un crecimiento de 37.3%
en marzo, acumulando diez meses de expansión consecutiva, según cifras del Ministerio
de la Producción.
Por último, el déficit fiscal se mantiene en 2.7% del PBI. Esta cifra se asocia a los ingresos
fiscales que representan 18.4% del PBI al 1Q17 y, a su vez, a la inversión pública, la cual
disminuyó 12.2% en el 1Q17. Luego de los sucesos del FEN, el Ministerio de Economía y
Finanzas evaluará incrementar la meta de déficit fiscal a 3% del PBI.

Rentabilidad de nuestros Fondos (30/04/2017)

Instrumentos de Deuda (Renta Fija)
Muy Corto Plazo Rating Año en curso (*) 2016 2015 2014 2013 2012
BBVA Cash Soles AA+ 1,18% 3,87% 3,28% 2,99% 2,66% 3,04%
BBVA Cash Dólares AA+ 0,19% 0,36% 0,13% 0,09% 0,66% 0,82%
Corto Plazo
BBVA Soles Monetario AA+ 1,78% 4,50% 3,01% 3,31% 1,46% 4,50%
BBVA Dólares Monetario A- 0,36% 0,86% -0,57% 0,12% -0,13% 1,71%
BBVA Perú Soles AAA 1,32% 4,36% 2,36% 2,90% 3,07% 3,32%
Mediano Plazo
BBVA Soles AA+ 2,69% 5,31% 0,85% 3,66% -1,17% 7,17%
BBVA Dólares AA- 1,37% 0,73% -0,75% 0,86% -1,30% 4,23%
BBVA Leer es estar adelante
1,51% 1,26% -0,63% 1,51% -0,98% 5,47%
(ex VIP)
Renta Mixta y Variable
% R.V. Año en curso (*) 2016 2015 2014 2013 2012
Renta Mixta
Renta Mixta Moderada
BBVA Moderado Soles 23% 0,84% 14,10% -8,24% -0,32% -5,52% 5,39%
BBVA Moderado Dólares 22% -0,19% 9,89% -12,14% -4,31% -6,59% 4,61%
Renta Mixta Balanceada
BBVA Balanceado Soles 46% 0,17% 26,45% -16,49% -2,17% -8,03% 6,57%
BBVA Balanceado Dólares 46% 1,17% 23,13% -22,13% -6,99% -11,56% 8,51%
Renta Variable
Renta Variable Agresiva
BBVA Agresivo Soles 97% -0,65% 50,19% -31,79% -7,86% -14,87% 8,65%
BBVA Agresivo Dólares 94% 1,88% 52,04% -40,11% -12,51% -21,87% 13,58%
BBVA Latam Pacífico 85% 4,05% 2,36% -19,81% -17,77% -19,87% 11,70%
Renta Internacional
BBVA Selección Estratégica 98% 3,66% -0,17% -6,46% 1,94%

Fuente: BBVA Asset Management Continental

Infórmese de las características esenciales de la inversión en los indicados fondos, las que están contenidas en sus respectivos Prospectos Simplificados. La rentabilidad obtenida en el pasado, no garantiza que se
repita en el futuro. Esta rentabilidad no incluye el efecto de las comisiones de suscripción ni rescate ni impuesto a la renta.
El riesgo y rendimiento de los instrumentos que forman parte de la cartera de los indicados fondos, así como sus estructuras de costos, no necesariamente son comparables con las mismas variables de (los
otros fondos/las otras alternativas de inversión).
(*) Año en curso es la variación del 31-12-2016 al 30-04-2017

Para mayor información visítanos en la Red de oficinas del BBVA Continental , llámanos a Banca por teléfono al (01) 595-0000
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