Informe Conferencia Bolsa de Valores de Quito

Investigación del Activo Financiero corporación “La
Favorita” y resúmenes de las conferencias escuchadas

en la BBQ.
Bryan Jimenez, Danny Guaigua, Grefa Fidel, Maldonado Stalin.

Quito, 28 de junio de 2019.
Universidad Central del Ecuador

Facultad de Ciencias Administrativas
Carrera de Administración de Empresas
Sistema Financiero y Mercado de Valores
UNIVERSIDAD CENTRAL DEL ECUADOR
FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS
CARRERA DE ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS
MODALIDAD PRESENCIAL
MATERIA: SISTEMA FINANCIERO Y MERCADO DE VALORES
DOCENTE: ING. COM. MARCO V. LASSO PINTO
SEMESTRE: MARZO – AGOSTO 2019
BOLSA DE VALORES DE QUITO

FERIA EXPO AHORRO INVERSIÓN Y FINANCIAMIENTO 2019
1. INVESTIGACIÓN SOBRE TÍTULOS VALORES QUE SE OFERTAN EN LA BOLSA

DE VALORES DE QUITO
1.1 IDENTIFICACION:
CURSO: AE6-1
GRUPO No. 6
INTEGRANTES: Grefa Fidel, Maldonado Stalin, Guaigua Danny, Jimenez Bryan
FECHA DE 28 de junio de 2019
PRESENTACIÓN:
1.2 SOBRE LOS ACTIVOS FINANCIEROS O TITULOS VALORES NEGOCIADOS

EN LA BVQ:
TEMA: Activos financieros

FUENTE (CASA DE Portafolio Casa de valores S. A, o MERCAPITAL casa de valores:
VALORES O FONDO Acciones comunes de Corporación favorita C. A
DE INVERSIÓN,
ETC.):
REPRESENTANTE Wright Duran Ballen Ronald Owen
LEGAL:
CAPITAL SOCIAL: 620,000,000.0000
OBJETO SOCIAL: Corporación Favorita es una cadena de comercial que cuenta con
varios locales de supermercados, jugueterías, tiendas del hogar,
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ferreterías, librerías, entre otros. Cuentan con 22 cadenas comerciales
nacionales de las cuales 6 también tienen presencia a nivel
internacional, en la actualidad cuentan con 311 locales comerciales.
Su cadena más reconocida es Supermaxi, que nació en 1952 como

una bodega que vendía artículos del hogar. En 1957 abrió el primer
autoservicio del Ecuador: Supermercados La Favorita. Actualmente
cuentan con una base de clientes de aproximadamente 2.4 millones
de personas y 11.797 colaboradores directos entre Corporación
Favorita y sus filiales.
Corporación Favorita abrió su capital, ofreciendo sus acciones al

público en 1976 siendo la primera empresa en hacerlo en el país.
Esto ha hecho que la corporación desde ese entonces crezca,
diversificando sus líneas comerciales, logrando ser pionera en
muchos segmentos.
DOMICILIO: Quito, Ecuador

DIRECCIÓN: Sangolquí, Av. Gral. Enríquez s/n, Vía Cotogchoa.
TELÉFONOS: (593-2) 2996500
1.3 DESCRIPCIÓN:
NOMBRE DEL Acciones comunes de CORPORACION FAVORITA C.A. Período: 29/6/2018 -

TÍTULO 21/6/2019 (1 año)
VALOR:
DEFINICIÓN: Acciones son títulos de renta variable, no generan una tasa fija de rendimiento
anual. Representan una fracción del capital de una compañía, por lo que el
propietario de las acciones se convierte parcialmente en dueño de la compañía en
proporción al número de acciones que posea. Esta proporción también le otorga el
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derecho a obtener dividendos cuando la compañía decida repartirlos, de las
ganancias del año en proporción a su participación en acciones. Las ganancias (o
pérdidas) de una acción se derivan de: Dividendos repartidos y variaciones en el
precio negociado de la acción.
EMISOR: CORPORACIÓN LA FAVORITA C. A
CONDICIONES El dividendo que decidió repartir la junta de Corporación Favorita de marzo de
FINANCIERAS: 2019 fue $ 0.0935 centavos por acción y también se hizo un reparto en acciones
por aumento de capital el cual fue de 0.0726 acciones por cada acción en
circulación. Se repartió ligeramente menos dividendos y más acciones con respecto
a lo repartido en 2018
VALOR $2,52
NOMINAL:
VALOR El valor de mercado de la compañía ha sido muy variable en los últimos años
MERCADO: como se puede notar en la siguiente gráfica:
Fuente: Bolsa de Valores de Quito Elaboración: Mercapital Casa de Valores
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Según (Mosquera, 2019): “En cuanto al valor de mercado de la compañía, el precio
que se negocian las acciones ha sido muy variable en los últimos años,
principalmente para 2016 donde antes de la junta general llega a un valor de
$1.000 millones, aunque el valor vuelve a aumentar para los siguientes años hasta
$1.600 millones en 2019.”
En el período de un año desde el 15 de marzo de 2018 hasta el 15 de marzo de
RENTABILIDAD 2019; la rentabilidad anual que incluyó variación de precio y pago de dividendos
fue de 27.95%.
A continuación, mostramos un gráfico de la variación de la rentabilidad de la
acción y períodos móviles de un año entre 2014 y 2019. La línea verde representa
el promedio simple de rentabilidad en ese período:
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Representación gráfica de la evolución del precio de mercado de la acción:
El gráfico muestra cuatro variables:

• Dividendo: Las barras rojas indican cuanto fue el dividendo declarado por acción, por
ejemplo, para el 30 de marzo de 2018 se pagó $0.10 centavos por acción.
• Aumento de Capital: En la junta se decide hacer un aumento de capital que se traduce
en un reparto de acciones a los accionistas actuales, esto está señalado por las barras
negras, por ejemplo, para el 30 de marzo esto significó que a cada accionista se le
repartió 0.07 acciones por acción.
• Precio: La línea azul indica el precio promedio por día al que se negoció cada acción:
$2.53 al 26 de marzo de 2019.
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• Precio ajustado: La línea morada muestra el precio ajustado a los aumentos de capital
2. RESUMEN DE LAS EXPOSICIONES:

2.1 BREVE INTRODUCCIÓN AL MERCADO DE VALORES Y AL
FUNCIONAMIENTO DE LA BOLSA
El mercado de valores en el Ecuador
El mercado de valores ecuatoriano funciona de la siguiente manera:
¿Quiénes lo financian?
Gobierno o Estado
Fomenta la producción con los principales participantes quienes se financian dentro del mercado
de valores, principalmente el Estado Ecuatoriano para realizar obras de tipo social como
educación, salud, etc.
Grandes empresas
Las grandes empresas pueden financiarse emitiendo bonos corporativos, bonos empresariales
hacia los inversionistas.
Segmento para las empresas Pymes REB (Registro Especial Bursátil)
Este es un proceso bastante atractivo para las empresas pequeñas de emprendimiento, realizan
actividades financieras dentro del mercado de valores.
¿Quiénes invierten?
Personas naturales
Como toda persona que desea invertir un capital deseado y espera obtener una utilidad.
Fondos de inversión
Interviene la administración de bonos que participa en la intermediación de fondos dentro del
mercado de valores.
Inversionistas institucionales públicos y privados
Toda persona ya sea natural o jurídica puede depender del mercado de valores.
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Participes del Mercado de Valores
Ente adscrito del Banco Central del Ecuador. Principal agente regulador del mercado de valores.
Trabaja diariamente para generar más Mercado de Valores en el Ecuador
Intermediarios autorizados del país, quienes realizan las inversiones dentro del mercado de valores. Toda inversión
que se realice debe ser autorizado por un brocker o casa de valores autorizado.
Realiza el proceso de custodio de los documentos (inversión).
Supervisores de calificación
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¿Cómo se realiza una inversión en el mercado de valores ecuatoriano?
Para explicar este punto podemos usar la siguiente información visual proporcionada por la bolsa
de valores de Quito:
Casas de valores
Características
• Actúan a nombre de sus comitentes por mandato.

• Actúan a través de operadores (solidariamente responsables).
• Son responsables:
- de la identidad y capacidad de sus comitentes y;
- de la existencia e integridad de los valores.
• Facilitan información actualizada para la toma de decisiones.
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• Asesoran con materia de inversiones a sus clientes.
• Administra portafolio de valores.
Tipos de valores
De renta fija: son aquellos cuyo rendimiento está predeterminado en el momento de la emisión
y aceptado por las partes. El rendimiento no depende de los resultados de la compañía emisora.
De renta variable: son los activos financieros que no tienen vencimiento fijo y cuyo
rendimiento variará según el desenvolvimiento del emisor. El rendimiento puede ser obtenido
por dividendos o por precio.
Básicamente hace referencia a las acciones, es decir el nivel de ganancia es incierta, porque todo
ira acorde al desenvolvimiento de la empresa durante el ejercicio económico.
Acciones
Otorga la seguridad de lo que se está invirtiendo en una empresa, por lo tanto, al poseer acciones
de la empresa, la persona pasa a ser parte de la misma, corresponsable de los beneficios, así
como de las pérdidas que se generen.
• Se llama acción a cada una de las partes o fracciones iguales en que se divide el capital de
una compañía.
• Constituyen a su propietario, en proporción con el monto de acciones suscritas, en dueño
y socio capitalista de la empresa.
2.2 PROTECCIÓN AL INVERSIONISTA

Introducción
El inversionista es el eje en torno al cual gira la dinámica del mercado de valores. El

inversionista es quien tiene los recursos que financian la empresa.
Es indispensable establecer un marco apropiado y dotarle de seguridades necesarias para su
participación.
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Técnicas de protección
Existen técnicas públicas de protección al inversionista que se mencionan a continuación:
1. Regulación
¿Cómo el Estado protege al inversionista?
Lo protege estableciendo en forma clara y equitativa y regulando el funcionamiento del mercado

de valores, dotándole de un marco apropiado para la participación del inversionista.
Actualmente el mercado de valores está regulado de una serie de leyes y códigos como son:
• Constitución de la República del Ecuador.

• Reglamento a la ley de Mercado de Valores.
• Ley de Mercado de Valores Libro 2 del Código Orgánico Monetario Financiero.
• Codificación de Resoluciones Monetarias, Financieras de Valores y Seguros.
• Normas de autorregulación.
2. Prevención
Si bien la ley establece que en el mercado de valores el Estado tiene derecho a una participación
desde el control y la regulación, el Estado no puede ir por todos y cada uno de los inversionistas
a acompañar al proceso de inversión, lo que hace es otorgar los instrumentos y elementos
necesarios a todos los inversionistas y comerciales inversionistas que sean capaces de tomar una
adecuada decisión de inversión, siendo capaces de rechazar a todas aquellas operaciones que
estén fuera del mercado que sean de dudosa fiabilidad.
a) Transparencia:
Comporta otorgar a los inversionistas afirmación veraz, completa y oportuna respecto a
los valores que se negocian, compañías emisoras e instituciones del mercado regulados
por la ley.
Información de mantenimiento y continua
Respecto de situación societaria, económica, financiera de los partícipes.
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Hechos relevantes
Todo aquel que por su importancia afecte a un emisor o a sus empresas vinculadas, de
forma tal que influya o pueda influir en la decisión de invertir en valores emitidos por él
o que pueda alterar el precio de sus valores en el mercado.
Medios autorizados de información
Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros y las Bolsas de Valores.
b) Educación como técnica pública de protección
El Estado establece como técnica de protección la educación, esta etapa es de suma
importancia para que los inversionistas y potenciales inversionistas, conozcan e
identifiquen la utilidad de la información que se halla en el mercado de valores.
• La educación supone preparar al inversor no experimentado para comprender el
alcance y la significación de la información divulgada públicamente.
• Otorgar al inversor las herramientas necesarias para detectar por si mismos los
riesgos de inversiones.
c) Inspección
La Ley de Mercado de Valores, articulo 10, faculta a la Superintendencia de Compañías,
Valores y Seguros, a inspeccionar a todos los participantes (casas de valores, depósitos
de valores, bolsas de valores, etc.) en todo momento en sus procedimientos y
actividades, verificando que estén actuando dentro del marco de la ley que regula y
protege al inversionista. Otras características se muestran a continuación:
o Potestad general destinada a verificar el cumplimiento de la ley y reglamentos.
• Poseen el efecto indirecto de hacer cumplir la normativa vigente.
• Disuasivo.
• Preventivo.
Sanciones si incumple la ley
Las sanciones tienen una doble función:
• Respuesta al incumplimiento de un deber legal.
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• Es un mensaje al mercado.
• Represivo para el participe que incumplió la ley.
• Preventivo en función al ejercer un efecto intimidatorio frente a otros.
2.3 MERCADO DE VALORES DE ESTUDIANTES

La conferencia dictada por (valores, 2019) referente al mercado de valores para estudiantes fue
muy gratificante y estuvo llena de conocimiento y datos relevantes que ayudaron a una mejor
comprensión del mercado de valores, casa de valores, y la bolsa de valores del Ecuador. En la
conferencia se expusieron los siguientes temas:
Datos de interés: la conferencia abre explicando datos que son de interés y relevancia para la
conferencia, tales como:
• Existen 24 Casas de Valores en Ecuador, reconocidas y operando en el mercado nacional.
• El volumen total de transacciones cerradas durante el 2018 fue de $5121 millones.
• En lo que va del 2019 el monto de transacciones cerradas es de $1444 millones.
• Los títulos más expedidos fueron:
✓ Certificado de tesorería.
✓ Depósitos a plazo
✓ Certificado de inversión
✓ Obligaciones
✓ Papel comercial
✓ Notas de crédito
Conceptos básicos: el conferencista manifiesta que es importante conocer la terminología que se
usa en el mercado de valores, teniendo así:
Mercado: lugar donde reside la oferta y la demanda. Personas que necesitan financiamiento o
realizar una inversión.
Título valor: documento físico o desmaterializado concede a su tenedor a adquirir un derecho
económico a su tenedor sobre cualquier tipo de transacción como un certificado de depósito de
una institución financiera.
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Se establece que existen instrumentos a través de los cuales se puede obtener financiamiento, por
ejemplo:
• Acciones: participaciones en el capital social de las empresas, con riesgo que permite
participar en las decisiones de las empresas junto con sus utilidades.
• Bono de Estado: título valores que emiten a partir de ciertos montos el sector público a
través del Ministerio de Economía para conseguir financiamiento en proyectos. El
derecho económico lo tiene el inversionista para recibir intereses y recuperar el capital.
• Certificado de depósito a plazo: es un título valor genérico emitido por Instituciones
Financieras, Cooperativas de Ahorro y Crédito y Bancos.
Bolsas de Valores: se expone que actualmente en el Ecuador, existen dos Bolsas de Valores,
interconectadas a nivel nacional creando un solo mercado nacional y todos los oferentes e
inversionistas se pueden encontrar por medio de las Casas de Valores para buscar inversiones o
financiamiento, estas son:
• Bolsa de Valores Quito
• Bolsa de Valores Guayaquil
Todo esto regulado por un marco normativo que es la Ley de Mercado de Valores, la cual habla
que existe un grupo de inversionistas que son: Inversionistas Institucionales, entidades
Financieras y administradoras de fondos.
Mercado de Valores: se conforma por: Bancos Privados, Bancos Públicos, Banco del Estado,
Banco de la Vivienda, CFN, Mutualistas, Cooperativas, Fondos de inversión, BIESS, ISSPOL,
ISSFA.
Todos los títulos que emitan los emisores deben tener una calificación de riesgo que es la opinión
de un tercero, una calificadora, que analiza la estructura y determina la capacidad de pago que
tiene el emisor.
Depósitos Centralizados de Valores
En Ecuador, aún se está acostumbrado a recibir un papel de seguridad por cada inversión, pero
en mercados desarrollados al momento de realizar una inversión los títulos se han
desmaterializado. Esto significa que al igual que una cuenta de ahorros, existen cuentas de
depósitos de Títulos y Valores. En el país estas son:
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• Decevale: empresa fundada y administrado por la Bolsa de Valores.
• BCE: le pertenece al Banco Central del Ecuador.
Estas dos empresas crean cuentas electrónicas en la cual consta los títulos valores que cada
persona posee. Se apretura a través de una Casa de Valores.
Actualmente todas las transacciones se realizan mediante un mercado electrónico por lo tanto no
asisten a la Bolsa de Valores física.
Bibliografía
Mosquera, J. F. (29 de Marzo de 2019). Mercapital. Obtenido de Mercapital:
https://www.mercapital.ec/es/blog/reparto-de-dividendos-corporacion-favorita-supermaxi/
valores, B. d. (2019). Mercado de valores de estudiantes [Grabado por B. d. valores]. Quito, Pichincha,
Ecuador.
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1. INVESTIGACIÓN SOBRE TÍTULOS VALORES QUE SE OFERTAN EN LA BOLSA

1.2 SOBRE LOS ACTIVOS FINANCIEROS O TITULOS VALORES NEGOCIADOS

TEMA: Activos financieros

Su cadena más reconocida es Supermaxi, que nació en 1952 como

Corporación Favorita abrió su capital, ofreciendo sus acciones al

DOMICILIO: Quito, Ecuador

TELÉFONOS: (593-2) 2996500

NOMBRE DEL Acciones comunes de CORPORACION FAVORITA C.A. Período: 29/6/2018 -

Fuente: Bolsa de Valores de Quito Elaboración: Mercapital Casa de Valores

Fuente: Bolsa de Valores de Quito Elaboración: Mercapital Casa de Valores

Representación gráfica de la evolución del precio de mercado de la acción:

Fuente: Bolsa de Valores de Quito Elaboración: Mercapital Casa de Valores

El gráfico muestra cuatro variables:

2. RESUMEN DE LAS EXPOSICIONES:

Participes del Mercado de Valores

Trabaja diariamente para generar más Mercado de Valores en el Ecuador

Realiza el proceso de custodio de los documentos (inversión).

¿Cómo se realiza una inversión en el mercado de valores ecuatoriano?

• Actúan a nombre de sus comitentes por mandato.

2.2 PROTECCIÓN AL INVERSIONISTA

El inversionista es el eje en torno al cual gira la dinámica del mercado de valores. El

Existen técnicas públicas de protección al inversionista que se mencionan a continuación:

¿Cómo el Estado protege al inversionista?

Lo protege estableciendo en forma clara y equitativa y regulando el funcionamiento del mercado

• Constitución de la República del Ecuador.

Sanciones si incumple la ley

Las sanciones tienen una doble función:

• Respuesta al incumplimiento de un deber legal.

2.3 MERCADO DE VALORES DE ESTUDIANTES

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