2.

UNIDAD UNO

2.1 SISTEMA FINANCIERO1 2

El sistema financiero en general es aquel en donde se intercambia (compra –

venta) de dinero3 o activos financieros4 (recursos financieros)5.

Los que tienen recursos (agentes económicos superavitarios) para prestar son los
que lo venden, y aquellos que buscan recursos para financiar sus requerimientos
y/o necesidades son los que compran (agentes económicos deficitarios).

Este es un "mercado" donde se comercian activos y productos financieros que

tienen un precio, el cual se denomina tasa de interés6.

El sistema financiero se lo puede caracterizar como el sector de servicios en el

que se realiza la intermediación entre la oferta y la demanda de servicios
financieros, ofreciendo a los intervinientes, la posibilidad de tramitar sus
transacciones financieras; teniendo como función el promover la circulación del
dinero, entre los participantes de la vida económica.

El sistema financiero actúa a través de una política de créditos que permite a

todos los ciudadanos intervenir en el desarrollo económico y además a crecer en
sus actividades.

El ente regulador de las actividades financieras en el Ecuador (Mercado de

Dinero) es la Superintendencia de Bancos (SB), que tiene como competencia
entre otras el control y vigilancia de los intermediarios financieros, tales como:
Bancos, Mutualistas y Sociedades Financieras, precautelando los derechos y
obligaciones de quienes participan en la oferta y demanda de los servicios
financieros.

Los ahorros de las personas naturales y jurídicas (empresas) son depositados o

captados por los intermediarios financieros en donde les pagan una tasa de
interés (llamadas tasas pasivas), y éstos a su vez ofrecen créditos a quienes
demandan dinero para financiar sus actividades por el pago de una tasa de interés
(llamadas tasas activas); todo este proceso contribuye a un adecuado
funcionamiento de los mercados y promueve que los recursos fluyan para financiar
la inversión productiva y el crecimiento económico, o dicho de otra forma,
contribuye con el intercambio, facilitan el comercio, servicio y otras actividades
productivas que promueven el desarrollo del país, gracias a una mayor inversión

1
Definir los términos “Sistema” y “Financiero”
2
Tomado de Guía Didáctica elaborada por el Econ. Julio Maldonado
3
Defina el “Dinero”: historia, funciones, divisas
4
Activos Financieros: consulte definición, características, clases
5
Revisar la definición de Sistema Financiero, establecida en el documento: http://www.definicionabc.com/economia/sistema-
financiero.php
6
Tasas de interés: consulte definición, tipos
mayor empleo, mayor producción y mayor consumo7; aspecto que ha sido
recogido incluso en la Constitución de la República:

"…Las actividades financieras...tendrán la finalidad fundamental de preservar los

depósitos y atender los requerimientos de financiamiento para la consecución de
los objetivos de desarrollo del país..."8

Hasta la definición Constitucional de la Economía Popular y Solidaria, existían dos

tipos de agentes económicos que ofrecían servicios financieros: los regulados, que
son aquellos que ofrecen los bancos, mutualistas, sociedades financieras,
instituciones financieras públicas, tarjetas de crédito y otros; y, los no regulados:
que son los que no están bajo el control y vigilancia de la Superintendencia de
Bancos, como son las cooperativas de ahorro y crédito autorizadas por el
Ministerio de Inclusión Económica y Social (MIES)9 10.

Estas últimas entidades integran el sector financiero popular y solidario que se

compone de "…cooperativas de ahorro y crédito, entidades asociativas o
solidarias, cajas y bancos comunales, cajas de ahorro. Las iniciativas de servicios
del sector financiero popular y solidario, y de las micro, pequeñas y medianas
unidades productivas, recibirán un tratamiento diferenciado y preferencial del
Estado, en la medida en que impulsen el desarrollo de la economía popular y
solidaria…"11.

“…El control de la Economía Popular y Solidaria y del Sector Financiero Popular y

Solidario estará a cargo de la Superintendencia de Economía Popular y Solidaria,
que se crea como organismo técnico, con jurisdicción nacional, personalidad
jurídica de derecho público, patrimonio propio y autonomía administrativa y
financiera y con jurisdicción coactiva…”12

Algunas características de las instituciones financieras (IFIs) son:

 Un Banco es una institución financiera que administra los recursos de sus

accionistas y principalmente el dinero que depositan sus clientes, y que utiliza
ese dinero para prestarlo a otras personas naturales y jurídicas, cobrándoles
un interés. Pueden ser públicos y privados. Entre sus servicios está captar los
ahorros, aperturar cuentas corrientes, depósitos a plazo, préstamos, tarjetas de
crédito, de débito, transferencias y otros. Pertenecen a un grupo de personas
que aportan capital, sus ganancias se distribuyen entre sus accionistas-
dueños, dan sus préstamos al público en general exigiéndoles una garantía,

7
Consultar el Ciclo Virtuoso de la Economía
8
Constitución de la República Artículo 308
9
Actualmente, controlados por la Superintendencia de Economía Popular y Solidaria.
10
Ídem 9, Artículo 283.
11
Ídem 9, Artículo 311.
12
Ley Orgánica de Economía Popular y Solidaria, Art. 146.
http://www.seps.gob.ec/documents/20181/25522/Ley%20Org%C3%A1nica%20de%20Econom%C3%ADa%20Popular%20y
%20Solidaria.pdf/0fb9b64e-fecf-485e-ba73-63df33aa9e6f

2
 para recuperar su capital pueden vender sus acciones, su finalidad es obtener
ganancias, se dirigen-conducen por gerentes contratados.

 Las Sociedades financieras son instituciones financieras privadas

intermediarias que actúan captando recursos del público, para utilizarlos total o
parcialmente, en operaciones de crédito e inversión. También pueden
participar en la promoción de proyectos de inversión de los sectores
productivos e invertir en acciones de compañías de esta naturaleza.

 Las Cooperativas de Ahorro y Crédito son asociaciones de personas

organizadas que realizan la intermediación financiera, captando recursos de
sus socios y de terceras personas; son administradas por sus socios, los
cuales tienen el derecho de ser elegidos o de elegir a sus directivos.

 Las Mutualistas son instituciones de ahorro y crédito para la vivienda, captando

los recursos del público para financiar la vivienda, la construcción y el bienestar
familiar.

En un sentido general, el sistema financiero (sistema de finanzas) de un país está

formado por el conjunto de instituciones, medios y mercados, cuyo fin primordial
es canalizar el ahorro que generan los prestamistas o unidades de gasto con
superávit, hacia los prestatarios o unidades de gasto con déficit, así como facilitar
y otorgar seguridad al movimiento de dinero y al sistema de pagos13.

El sistema financiero comprende, tanto los instrumentos o activos financieros,

como las instituciones o intermediarios y los mercados financieros: los
intermediarios compran y venden los activos en los mercados financieros.

2.2 MERCADOS FINANCIEROS14

Algunas características de los Mercados Financieros se exponen a continuación:

 Son foros en los que proveedores y solicitantes de fondos realizan

transacciones de manera directa. Mientras que los préstamos de las
instituciones se realizan sin el conocimiento de los proveedores de fondos (los
ahorradores); en cambio en el mercado primario, los proveedores de los
mercados financieros saben a quienes prestan sus fondos o dónde se invierten.

 Los dos mercados financieros clave son el mercado del dinero y el mercado de
capitales.

13
Ver el video: https://www.youtube.com/watch?v=nOw9ruZPXK4; Para efectos de esta Unidad, sólo se analizará
ciertas características del mercado de dinero y el mercado de valores citados en este video.
14
Lawrence J. Gitman. Fundamentos de Administración Financiera, Capítulo 2

3
 Las transacciones en instrumentos de deuda a corto plazo, o valores
negociables, se llevan a cabo en el mercado del dinero (a nivel internacional se
denomina mercado de eurodivisas).

 Los valores a largo plazo (bonos y acciones) se negocian en el mercado de

capitales (mercado de valores).

 Para recaudar dinero, las empresas recurren a colocaciones privadas u ofertas

públicas.

 La colocación privada implica la venta directa de la emisión de nuevo valor a un

inversionista, como una empresa de seguros o un fondo de pensiones.

 La mayoría de las empresas recaudan dinero a través de una oferta pública de

valores, que es la venta de bonos o acciones al público en general.

 Cuando una compañía o entidad gubernamental vende bonos o acciones

directamente a los inversionistas y recibe efectivo a cambio, se dice que ha
vendido valores en el mercado primario.

 Después de la transacción en el mercado primario, cualquier negociación de los

valores no implica directamente al emisor, y este último no recibe dinero
adicional por tales transacciones posteriores (se negocian valores “nuevos”).

 Una vez que los valores comienzan a negociarse entre inversionistas, se

vuelven parte del mercado secundario (se negocian valores que ya están en
circulación).

2.2.1 MERCADO DE DINERO

 Reúne a proveedores y solicitantes de fondos a corto plazo.

 En el confluyen individuos, empresas, gobiernos e instituciones financieras que

tienen fondos inactivos durante un tiempo que desean invertir en activos
relativamente seguros, para obtener intereses; y, por otro lado individuos,
empresas, gobiernos e instituciones financieras que requieren financiamiento
temporal o estacional.

2.2.2 MERCADO DE CAPITALES

 Permite a proveedores y solicitantes de fondos realizar transacciones a largo

plazo.

 Las instituciones fundamentales del mercado de capitales son las diferentes

bolsas de valores, que constituyen un foro para realizar las transacciones de
bonos y valores.

4
2.2.2.1 MERCADO DE CORRETAJES (MERCADO DE VALORES – MERCADO
ORGANIZADO)

 La inmensa mayoría (60% de las acciones negociadas en los EEUU) de las

negociaciones realizadas por inversionistas individuales tienen lugar en el
Mercado Secundario.

 El Mercado Secundario se divide en dos segmentos: mercados de corretaje y

mercados de consignación que se diferencian por el modo de negociación.

 En el Mercado de Corretaje las dos partes de la operación (comprador y

vendedor) se reúnen y la transacción tiene lugar en ese punto.

 El Mercado de Corretaje consiste en bolsas de valores nacionales o regionales

en donde con la ayuda de un “Corredor”, los valores cambian efectivamente de
manos en el piso de remates (bolsas de valores).

2.2.2.2 MERCADO DE CONSIGNACIÓN (MERCADO NO ORGANIZADO –

OVER THE COUNTER)

 Una de las características principales de este Mercado es que no tiene pisos de

remate centralizados (bolsas de valores).

 Aquí se negocia el 40% de las acciones en los EEUU.

 El comprador y el vendedor nunca se reúnen de manera directa, en vez de ellos

los “Creadores de Mercado”, ejecutan las órdenes de compra y venta.
 Los Creadores de mercado, son consignatarios de valores que “generan
mercado” ofreciendo comprar o vender ciertos valores a precios establecidos.

 El Mercado de Consignación es formado por Mercado NASDAQ, que es una

plataforma electrónica de negociación usada para realizar transacciones de
valores; y, el Mercado Extrabursátil donde se negocian valores en menor monto
que no se cotizan en bolsas de valores organizadas.

 El Mercado Primario también es un Mercado de Consignación, debido a que

todos los valores nuevos se venden al público inversionista a través de
consignatarios que actúan en representación del Banco inversionista

2.3 ÁMBITO LEGAL DEL SISTEMA FINANCIERO ECUATORIANO:

2.3.1 MARCO LEGAL

Es el conjunto de leyes, reglamentos, decretos, normas y resoluciones que

regulan la actividad financiera.

Según nuestra constitución las actividades financieras son un servicio de orden

5
público que puede realizarse cuando el estado los haya autorizado de acuerdo a
las leyes respectivas.

La finalidad principal es cuidar o preservar los depósitos del público y atender las
necesidades de financiamiento de los sectores de desarrollo del país fortaleciendo
la inversión productiva nacional y el consumo social ambientalmente responsable.
El marco legal del sistema financiero ecuatoriano está conformado por:

- La Constitución Política del Ecuador

- Código Orgánico Monetario y Financiero.
- La Codificación de Resoluciones de la Superintendencia de Bancos y Seguros y
la Junta Bancaria15.

2.3.2 LEGISLACIÓN ECUATORIANA

2.3.2.1 ALGUNAS DISPOSICIONES CONSTITUCIONALES:

Capítulo cuarto Soberanía económica

Sección primera Sistema económico y política económica

Art. 283.- El sistema económico es social y solidario; reconoce al ser humano

como sujeto y fin; propende a una relación dinámica y equilibrada entre sociedad,
Estado y mercado, en armonía con la naturaleza; y tiene por objetivo garantizar la
producción y reproducción de las condiciones materiales e inmateriales que
posibiliten el buen vivir.

El sistema económico se integrará por las formas de organización económica

pública, privada, mixta, popular y solidaria, y las demás que la Constitución
determine. La economía popular y solidaria se regulará de acuerdo con la ley e
incluirá a los sectores cooperativistas, asociativos y comunitarios.

Art. 284.- La política económica tendrá los siguientes objetivos:

1. Asegurar una adecuada distribución del ingreso y de la riqueza nacional.

2. Incentivar la producción nacional, la productividad y competitividad sistémica, la
acumulación del conocimiento científico y tecnológico, la inserción estratégica en
la economía mundial y las actividades productivas complementarias en la
integración regional.
3. Asegurar la soberanía alimentaria y energética.
4. Promocionar la incorporación del valor agregado con máxima eficiencia, dentro
de los límites biofísicos de la naturaleza y el respeto a la vida y a las culturas.

15
http://www.superbancos.gob.ec/practg/sbs_index?vp_tip=12

6
5. Lograr un desarrollo equilibrado del territorio nacional, la integración entre
regiones, en el campo, entre el campo y la ciudad, en lo económico, social y
cultural.
6. Impulsar el pleno empleo y valorar todas las formas de trabajo, con respeto a
los derechos laborales.
7. Mantener la estabilidad económica, entendida como el máximo nivel de
producción y empleo sostenibles en el tiempo.
8. Propiciar el intercambio justo y complementario de bienes y servicios en
mercados transparentes y eficientes.
9. Impulsar un consumo social y ambientalmente responsable.

Sección Octava Sistema financiero

Art. 308.- Las actividades financieras son un servicio de orden público, y podrán
ejercerse, previa autorización del Estado, de acuerdo con la ley; tendrán la
finalidad fundamental de preservar los depósitos y atender los requerimientos de
financiamiento para la consecución de los objetivos de desarrollo del país. Las
actividades financieras intermediarán de forma eficiente los recursos captados
para fortalecer la inversión productiva nacional, y el consumo social y
ambientalmente responsable.

El Estado fomentará el acceso a los servicios financieros y a la democratización

del crédito. Se prohíben las prácticas colusorias, el anatocismo y la usura.

La regulación y el control del sector financiero privado no trasladarán la

responsabilidad de la solvencia bancaria ni supondrán garantía alguna del Estado.
Las administradoras y administradores de las instituciones financieras y quienes
controlen su capital serán responsables de su solvencia. Se prohíbe el
congelamiento o la retención arbitraria o generalizada de los fondos o depósitos
en las instituciones financieras públicas o privadas.

Art. 309.- El sistema financiero nacional se compone de los sectores público,

privado, y del popular y solidario, que intermedian recursos del público. Cada uno
de estos sectores contará con normas y entidades de control específicas y
diferenciadas, que se encargarán de preservar su seguridad, estabilidad,
transparencia y solidez. Estas entidades serán autónomas. Los directivos de las
entidades de control serán responsables administrativa, civil y penalmente por sus
decisiones.

Art. 310.- El sector financiero público tendrá como finalidad la prestación

sustentable, eficiente, accesible y equitativa de servicios financieros. El crédito que
otorgue se orientará de manera preferente a incrementar la productividad y
competitividad de los sectores productivos que permitan alcanzar los objetivos del
Plan de Desarrollo y de los grupos menos favorecidos, a fin de impulsar su
inclusión activa en la economía.

7
Art. 311.- El sector financiero popular y solidario se compondrá de cooperativas de
ahorro y crédito, entidades asociativas o solidarias, cajas y bancos comunales,
cajas de ahorro. Las iniciativas de servicios del sector financiero popular y
solidario, y de las micro, pequeñas y medianas unidades productivas, recibirán un
tratamiento diferenciado y preferencial del Estado, en la medida en que impulsen
el desarrollo de la economía popular y solidaria.

Art. 312.- Las entidades o grupos financieros no podrán poseer participaciones

permanentes, totales o parciales, en empresas ajenas a la actividad financiera.
Se prohíbe la participación en el control del capital, la inversión o el patrimonio de
los medios de comunicación social, a entidades o grupos financieros, sus
representantes legales, miembros de su directorio y accionistas.

Cada entidad integrante del sistema financiero nacional tendrá una defensora o
defensor del cliente, que será independiente de la institución y designado de
acuerdo con la ley.

2.3.2.2 CODIGO ÓRGANICO MONETARIO Y FINANCIERO16 17

Consultar y estudiar elaborando mapas conceptuales, extractando lo más

importante, no aprenderse de memoria:

- Ámbito Legal:
Art. 1 – 5

- Sistema Financiero Nacional:

Art. 143 – 146

- Responsabilidad del Estado:

Art. 147 – 149

- Integración del Sistema Financiero Nacional

Art. 160 - 164

- Patrimonio Técnico:
Art. 190 – 192

- Supervisión financiera:
Arts. 280 - 284

- Calificación de Riesgos Financieros:

Art. 237;

16
Código Orgánico Monetario y Financiero, Libro1.
http://www.superbancos.gob.ec/medios/PORTALDOCS/downloads/normativa/codigo_organico_monetario_
financiero_2014.pdf
17
Se incluyen únicamente aspectos conceptuales y definiciones de la temática de la Unidad.

8
2.3.3 GLOSARIO DE TÉRMINOS

Consultar los siguientes términos18:

- Prácticas colusorias
- Anatocismo
- Usura
- Comité de Basilea
- Supervisión
- Activos de riesgo
- Proceso de Constitución de IFIs
- Proceso de Disolución y Liquidación de IFIs
- Riesgo Financiero
- Tipos de Riesgos Financieros
- Diversificación de Riesgos Financieros
- Calificación de Riesgos Financieros
- Principales Empresas de Calificación de Riesgos
- Definiciones de las Calificaciones de Riesgo:
Grado de Inversión; Grado especulativo; Default; Falta de información.
- Descrédito de las Calificadoras de Riesgo
- Sigilo Bancario

2.4 PREVENCIÓN DEL LAVADO DE ACTIVOS

Lavado de Activos: Es el proceso por el cual los bienes y ganancias monetarias de

origen delictivo e ilícito, se invierten, integran o transforman en el sistema
económico financiero legal con apariencia de haber sido obtenidos de forma lícita
y procurando ocultar su verdadera procedencia, así como su real propiedad y el
ejercicio de su dominio y control19.

2.4.1 NORMATIVA ECUATORIANA20

Consultar y estudiar elaborando mapas conceptuales, extractando lo más

importante, no aprenderse de memoria:

Base legal:
Ley de prevención, detección y erradicación del delito de lavado de activos y del
financiamiento de delitos:21 22

- Considerandos de la Ley;
- Arts. 1 - 3;
18
Estos términos deben ser incorporados al Trabajo del Primer Hemisemestre, ver instrucciones correspondientes.
19
Codificación de las Resoluciones del CNV hasta la 006 de 2013, pág. 6
20
Se incluyen únicamente aspectos conceptuales y definiciones de la temática de la Unidad.
21
http://www.aduana.gob.ec/files/pro/leg/laws/LEY_DE_PREVENCIONDETECCION_Y_ERRADICACION__
DEL_DELITO_DE_LAVADO_DE_ACTIVOS.pdf
22
Está a punto de emitirse una nueva Ley (Junio -2016); ver http://www.elcomercio.com/actualidad/asambleanacional-
aprobo-ley-lavado-activos.html

9
- Art. 6;
- Art. 7

10