UNIVERSIDAD NACIONAL MAYOR DE SAN MARCOS

FACULTAD DE ADMINISTRACIÓN
UNIDAD DE POST GRADO

FORMATO DE FICHA DE CONTROL DE LECTURA

Alumno: Bustamante Venero Jefferson Williams

Fecha: 05 de junio de 2019

Autor: Ministerio de Economía y Finanzas

Título de la lectura: Marco Macroeconómico Multianual 2019-2022

1. Hacer un resumen breve de la lectura, extrayendo ideas principales y lo que

más le ha llamado la atención de la lectura (máximo tres páginas)

2. Mencione por lo menos diez palabras claves de la lectura:

3. Exprese un comentario crítico de la lectura: (Favorable, de actualidad,

importante etc.) (máximo, una página)
1. RESUMEN LA LECTURA: MARCO MACROECONÓMICO MULTIANUAL 2019-
2022

El Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) publicó el Marco Macroeconómico

Multianual 2019-2022, en el que actualizó sus proyecciones oficiales de crecimiento
de la economía peruana, PBI potencial, déficit fiscal, deuda pública, ingresos
tributarios, entre otros indicadores macrofiscales, hacia el 2022. Asimismo, el Consejo
Fiscal se pronunció sobre estas cifras e hizo recomendaciones al gobierno.

Ideas principales:

a. Contexto 2018:

 El contexto internacional es favorable.

 Perú mantendría su cuenta externa estable y sólida.
 En el entorno local, el PBI estará impulsado por la demanda interna (El buen
dinamismo de la actividad económica en el primer semestre de 2018,
asegura el crecimiento de 4,0% para el presente año).
 Se requiere mantener el impulso a la inversión, donde se estima que, para
el 3T2018, la inversión pública modere su crecimiento entre 6,0% y 7,0%
real debido a un efecto base. Para cumplir la ejecución de la meta prevista
para este año, se han tomado las siguientes medidas para impulsar la
inversión pública: Acceso al financiamiento de proyectos. Impulso de la
inversión público-privada y mejora del proceso de gestión de la inversión
pública.
 Se debe garantizar el cumplimiento del cronograma de adjudicación de
proyectos como la instalación de Banda Ancha: incrementará el acceso a
los servicios de telecomunicaciones en los distritos de las regiones de
Áncash, Arequipa, Huánuco, La Libertad, Pasco y San Martín, así como
beneficiar a 2 007 localidades rurales y lugares de preferente interés social;
y Masificación del uso de gas natural: permitirá acceso al gas natural a
las ciudades de Andahuaylas, Abancay (Apurímac), Huamanga, Huanta
(Ayacucho), Huancavelica (Huancavelica), Huancayo, Jauja (Junín), Cusco,
Quillabamba, (Cusco) Juliaca, Puno (Puno), y Pucallpa (Ucayali).
 El impulso de la inversión, ha permitido la recuperación del empleo, masa
salarial e ingresos, donde según el BCRP, los puestos de empleo formales
a nivel nacional crecieron 3,6% en el 2T2018 ante el mayor impulso del
empleo que se genera en el sector privado, en línea con la recuperación de
la demanda interna.

b. Proyecciones 2019-2022:

 La aceleración del PBI se explica por el impulso de la demanda interna,

iniciada por la inversión pública y sostenida por el sector privado.
 Hay mayor inversión privada por la construcción de nuevos proyectos
mineros y la recuperación de la inversión no minera.
 Hay una importante cartera de proyectos que impulsará la inversión en
infraestructura y contribuirá al cierre de brechas por sector:
 Transportes: Ferrocarril Huancayo – Huancavelica, Terminal Portuario de
Marcona, Terminal Portuario de Chimbote, entre otros.
Salud: ESSALUD Chimbote, ESSALUD Piura, entre otros.
Agua y saneamiento: Obras de Cabecera y Conducción para el
Abastecimiento de Agua Potable para Lima, PTAR Huancayo, Tambo y
Chilca, PTAR Puerto Maldonado, entre otros.
Energía: Sistema Integrado de Transporte del Gas - Zona Sur del País,
Enlace 220 kV Tingo María- Aguaytía, Enlace 500 kV La Niña-Piura, Enlace
220 kV Pariñas- Nueva Tumbes, entre otros.
Irrigación: Afianzamiento Hídrico de Ica.
Educación: Destinado a mejorar los colegios en Riesgo (CER) y los
Colegios de Alto Rendimiento (COAR).
 Al consolidar el crecimiento permitirá lograr las metas de reducción de la
pobreza, desnutrición crónica y anemia.
 En 2018 se inicia el proceso de consolidación fiscal.
 Al 2022, el gasto se ubicará en torno a 20,2% del PBI, en un escenario de
estabilidad macroeconómica e implementación de medidas tributarias,
donde se estima que en 2019, el Presupuesto Público se incrementaría en
6,9%, habrá mayores recursos por alrededor de S/. 11 mil millones más que
el Presupuesto de 2018 y habrá un presupuesto descentralizado.
 La consolidación permite preservar la sostenibilidad fiscal, donde en
consistencia con la consolidación gradual del déficit fiscal y la gestión fiscal
prudente del país, la deuda pública se mantendrá por debajo de su regla
fiscal (30% del PBI).
 Se da un impulso a la diversificación productiva, buscando apuntalar el
crecimiento potencial, el mismo que está sujeto a una mayor ejecución de la
cartera de proyectos de inversión (minera y no minera), a la implementación
del Plan Nacional de Competitividad y a un relanzamiento de las Mesas
Ejecutivas en sectores con alto potencial de desarrollo (acuícola, forestal,
compras públicas, logística e infraestructura, turismo, minero-energética).

c. Riesgos:

 Proteccionismo a nivel global. - La política arancelaria de EE.UU. afecta las

perspectivas del comercio global.
 Estrés financiero. - Las perspectivas de los países emergentes se han
deteriorado ante las altas depreciaciones cambiarias.
 “Populismo” global. - El impacto de las medidas de gobiernos como EE.UU.,
Italia, etc. en el crecimiento mundial es incierto.
 Sistema financiero chino. - El alto endeudamiento de empresas y hogares
puede desencadenar en un escenario de estrés que desacelere
bruscamente el crecimiento.
 Las tensiones comerciales a nivel global han afectado el precio del cobre. -
De mantenerse el escenario actual de tensiones comerciales: El precio
podría continuar alrededor de su nivel promedio de los últimos dos meses
(¢US$/lb 270). En consecuencia, el precio promedio de 2018 sería ¢US$/lb
290. Por otro lado, una reducción del precio del cobre de ¢US$/lb 15 en el
horizonte de proyección tendría los siguientes efectos en el PBI y los
ingresos fiscales: El PBI se reduciría su crecimiento en 0,15 p.p, y respecto
 a los Ingresos se reduciría su recaudación en S/ 750 millones (0,1% del
PBI).
 Solidez macroeconómica es clave en fases de turbulencia internacional. -
Perú tiene una sólida posición externa que es reconocida por los
inversionistas globales: bajo nivel de deuda de corto plazo, altas reservas
internacionales y cuenta corriente financiada por inversiones de largo plazo.
d. Opinión del Consejo Fiscal:

 Las proyecciones macroeconómicas del MMM son consistentes con un

entorno local e internacional que, en lo que va del año, resultó mejor a lo
previsto en el IAPM.
 Respecto a los ingresos fiscales, considera que las previsiones de ingresos
públicos para los años 2018- 2019 están en línea con las perspectivas
planteadas en el MMM.
 Considera pertinente que en el MMM la convergencia de las sendas de gasto
corriente e inversión pública previstas al 2022, sean más graduales respecto
a las contempladas en el IAPM.
 El CF exhorta a tomar las medidas que sean necesarias para mitigar las
contingencias fiscales generadas por el Fondo para la Estabilización de
Precios de los Combustibles Derivados del Petróleo, pues su materialización
podría dificultar el cumplimiento de las reglas fiscales y la consolidación fiscal
en los próximos años.

Respecto a lo que más me ha llamado la atención de la lectura es que para

este año, el déficit fiscal debía llegar a 3,5% del PBI, no obstante, según el nuevo
Marco Macroeconómico Multianual (MMM), alcanzaría el 3%. Para lograr la
reducción exigida por Ley, que es el 1% del PBI al 2021, se deben aún reducir dos
puntos porcentuales, de los cuales más de la mitad responderían a las medidas
administrativas que el gobierno aún tiene por delante, eso significa que la
consolidación fiscal comienza este año y gran parte de esta reducción al 2022 se
basa en la recuperación de la recaudación. En el Marco Macroeconómico
Multianual hay propuestas interesantes, como la reducción de exoneraciones, que
se concentran principalmente en el sector agrícola y la Amazonía, este tipo de gasto
tributario asciende a S/16.500 millones al año aproximadamente, lo que equivale a
2,2% del PBI.

La masificación de comprobantes electrónicos es otro de los mecanismos que

planea usar el MEF para incrementar los ingresos fiscales. Con esta herramienta,
la recaudación tributaria aumentaría en más de S/. 10.000 millones en cuatro años,
cifra que equivale al 1,5% del PBI.

Para el MEF, las perspectivas económicas para nuestro país son positivas, debido
que la inversión privada crece a tasas de 8% y la inversión pública alcanzará,
probablemente, 14% este año. El consumo, crece 4,5%, además casi todos los
sectores están creciendo y existen más de US$60 mil millones en las reservas
internacionales.
 Finalmente, el Marco Macroeconómico Multianual dice que el crecimiento potencial
pasará de 3,6% a 4,5% del 2018 al 2022, casi un punto de incremento, que es
bastante.

2. MENCIONE POR LO MENOS DIEZ PALABRAS CLAVES DE LA LECTURA:

1) Contexto internacional.
2) PBI.
3) Demanda Interna.
4) consolidación fiscal.
5) Inversión pública.
6) Ingresos fiscales.
7) Gasto Corriente.
8) Diversificación productiva.
9) Presupuesto Público.
10) Deuda Pública.

3. EXPRESE UN COMENTARIO CRÍTICO DE LA LECTURA:

Para reducir el déficit fiscal planteado por el MMM, es necesario tener presente que
se basa gran parte de esta reducción al 2022 en la recuperación de la recaudación;
por lo tanto, estamos siendo conservadores con esa recuperación. Considero que
se debe aplicar una recaudación más directa, pero sobre todo reducir gastos
administrativos.

Es pertinente resaltar que, para lograr mejorar los ingresos, el Ejecutivo va a

necesitar el apoyo del Congreso, de la Sunat y naturalmente del ciclo económico,
debiendo terminar con el conflicto político actual con el primero.

Otra de las formas de reducir el gasto público es a través de la digitalización; sin

embargo, a pesar que se han creado normas al respecto, estos no son efectivos.

Por otro lado, el MMM considera que la economía crecería al menos en 4,2% el
2019, 4,5% en el 2020 y 5% tanto en el 2021 como en el 2022, pero no se ha
considerado el efecto de la guerra comercial en la economía china, el cual es un
riesgo alto.

Finalmente, el MMM considera la reactivación de medidas que impulsen la

competitividad; no obstante, no se detalló la estrategia para incrementar la
productividad.