Finanzas Corporativas

Carlos Agüero

MJC: Solución
1 2 3 4 5
Q= 3,500 5,000 6,000 5,500 5,000
P1 = 120
P2 = 110
CTN = 0.10 42,000 60,000 72,000 60,500 55,000
CVu = 60 t= 0.300
CF = 25,000 anual tasa dcto = 10.00% = WACC
Capex = 800,000
depreciación = 160,000 anual

E/R Proyectado 1 2 3 4 5
Ventas 420,000 600,000 720,000 605,000 550,000
(-) Cto. Ventas 210,000 300,000 360,000 330,000 300,000
Utilidad bruta 210,000 300,000 360,000 275,000 250,000
(-) Ctos fijos 25,000 25,000 25,000 25,000 25,000
EBITDA 185,000 275,000 335,000 250,000 225,000
(-) Depreciación 160,000 160,000 160,000 160,000 160,000
EBIT 25,000 115,000 175,000 90,000 65,000

Flujo de Caja Libre 0 1 2 3 4 5

NOPAT = EBIT (1-t)
(+) Depreciación
(-/+) Var CTN
(-) Capex
(+) VR
FCLibre

VA =
VAN =
TIR =
años

años

años
 Finanzas Corporativas
Carlos Agüero

MJC: Solución
1 2 3 4 5
Q= 3,500 5,000 6,000 5,500 5,000
P1 = 120
P2 = 110
CTN = 0.10 42,000 60,000 72,000 60,500 55,000
CVu = 60 t= 0.300
CF = 25,000 anual tasa dcto = 10.00% = WACC
Capex = 800,000
depreciación = 160,000 anual

E/R Proyectado 1 2 3 4 5
Ventas 420,000 600,000 720,000 605,000 550,000
(-) Cto. Ventas 210,000 300,000 360,000 330,000 300,000
Utilidad bruta 210,000 300,000 360,000 275,000 250,000
(-) Ctos fijos 25,000 25,000 25,000 25,000 25,000
EBITDA 185,000 275,000 335,000 250,000 225,000
(-) Depreciación 160,000 160,000 160,000 160,000 160,000
EBIT 25,000 115,000 175,000 90,000 65,000

Flujo de Caja Libre 0 1 2 3 4 5

NOPAT = EBIT (1-t)
(+) Depreciación
(-/+) Var CTN
(-) Capex
(+) VR
FCLibre

VA =
VAN =
TIR =

Supuestos: Deuda
1. Ratio D/E = 1.5 0.6
2. Plazo (años) = 4
3. TEA = 12%
4. Modalidad = Francés = Cuota fijas S/. 0

Flujo de Caja del Finan 0 1 2 3 4 5

Saldo deuda
Amortización
Interés
(+) Benefic Trib x Int
Pago = cuota
FC Financiamiento

FC Accionista
COK = Ks = 12.40% --> ojo: se debe calcular con CAPM
VA = -
VAN = -
años

años

años

-
0.084 0.6 0.0504 0.084 0.6
X 0.4 0.4 x 12.40% 0.4
0.1
0.0496
12.40%
0.0504
0.0496
10.0%
 Finanzas Corporativas
Carlos Agüero

MJC: Solución
1 2 3 4 5
Q= 3,500 5,000 6,000 5,500 5,000
P1 = 120
P2 = 110
CTN = 0.10 42,000 60,000 72,000 60,500 55,000
CVu = 60 t= 0.300
CF = 25,000 anual tasa dcto = 10.00% = WACC
Capex = 800,000
depreciación = 160,000 anual

E/R Proyectado 1 2 3 4 5
Ventas 420,000 600,000 720,000 605,000 550,000
(-) Cto. Ventas 210,000 300,000 360,000 330,000 300,000
Utilidad bruta 210,000 300,000 360,000 275,000 250,000
(-) Ctos fijos 25,000 25,000 25,000 25,000 25,000
EBITDA 185,000 275,000 335,000 250,000 225,000
(-) Depreciación 160,000 160,000 160,000 160,000 160,000
EBIT 25,000 115,000 175,000 90,000 65,000

Flujo de Caja Libre 0 1 2 3 4 5

NOPAT = EBIT (1-t)
(+) Depreciación
(-/+) Var CTN
(-) Capex
(+) VR
FCLibre

VA =
VAN =
TIR =

Supuestos: Deuda
1. Ratio D/E = 1.5 0.6
2. Plazo (años) = 4
3. TEA = 12%
4. Modalidad = Alemán = Amortización fija

Flujo de Caja del Finan 0 1 2 3 4 5

Saldo deuda
Amortización
Interés
(+) Benefic Trib x Int
Pago = cuota
FC Financiamiento

FC Accionista
COK = KS = 12.40% --> ojo: se debe calcular con CAPM
VA = -
VAN = -
años

años

años

-
 Finanzas Corporativas
Carlos Agüero

MJC: Solución
1 2 3 4 5
Q= 3,500 5,000 6,000 5,500 5,000
P1 = 120
P2 = 110
CTN = 0.10 42,000 60,000 72,000 60,500 55,000
CVu = 60 t= 0.300
CF = 25,000 anual tasa dcto = 10.00% = WACC
Capex = 800,000
depreciación = 160,000 anual

E/R Proyectado 1 2 3 4 5
Ventas 420,000 600,000 720,000 605,000 550,000
(-) Cto. Ventas 210,000 300,000 360,000 330,000 300,000
Utilidad bruta 210,000 300,000 360,000 275,000 250,000
(-) Ctos fijos 25,000 25,000 25,000 25,000 25,000
EBITDA 185,000 275,000 335,000 250,000 225,000
(-) Depreciación 160,000 160,000 160,000 160,000 160,000
EBIT 25,000 115,000 175,000 90,000 65,000

Flujo de Caja Libre 0 1 2 3 4 5

NOPAT = EBIT (1-t)
(+) Depreciación
(-/+) Var CTN
(-) Capex
(+) VR
FCLibre

VA =
VAN =
TIR =

Supuestos: Deuda
1. Ratio D/E = 1.5 0.6
2. Plazo (años) = 4
3. TEA = 12%
4. Modalidad = Americano = Bullet

Flujo de Caja del Finan 0 1 2 3 4 5

Saldo deuda
Amortización
Interés
(+) Benefic Trib x Int
Pago = cuota
FC Financiamiento

FC Accionista
COK = KS = 12.40% --> ojo: se debe calcular con CAPM
VA = -
VAN = -
años

años

años

Bono José Milagros Carlos

VN = 5000 5000 5000
ib = 0.035 0.035 0.035
I= 175 175 175
n= 10 10 10
i= 3.50% 4.00% 3.00%
P= S/. 5,000 S/. 4,797 S/. 5,213
100% 95.94% 104.27%
0 S/. 5,000 S/. 4,797 S/. 5,213
1 175 175 175
2 175 175 175
3 175 175 175
4 175 175 175
5 175 175 175
6 175 175 175
7 175 175 175
8 175 175 175
9 175 175 175
10 5175 5175 5175
 S/. -5,213
175
175
175
175
175
175
175
175
175
5175
3.00% Semestral
YTM = 6.09% anual RAV