CASO PRÁCTICO

ANGELICA JULIETH DIAZ RUBIANO

*MARCELA GARZON POSADA

CORPORACION UNIVERSITARIA DE ASTURIAS

PROGRAMA DE NEGOCIOS INTERNACIONALES

BOGOTÁ D.C, COLOMBIA

2019
Objetivos

Por medio de la siguiente actividad se pondrán en práctica todos los conocimientos aprendidos

durante la asignatura Sistema Financiero Internacional.

 Kaplan Family Office

Carlos del Moral es director de inversiones de Kaplan, family office de José María Pascual,

empresario del sector tecnológico. A comienzos de cada año Carlos de Moral se reúne con el señor

Pascual para revisar en profundidad las perspectivas económicas para el año que comienza y para

establecer la estrategia de inversión. El señor Pascual es un empresario con escasa formación

financiera aunque con interés por entender los fundamentos básicos del análisis de Carlos del

Moral.

Para poner en contexto la reunión, Carlos del Moral comienza haciendo una exposición sobre

el ciclo económico actual. Antes de continuar Carlos explica cómo identificar los diferentes ciclos

económicos y hace la siguiente afirmación:

“Podemos considerar que nos encontramos en fase de recesión económica cuando se produce un

trimestre con tasa de crecimiento económico negativo. Por otro lado, en periodos de recesión la

inflación suele mantenerse muy elevada”

Posteriormente, Carlos del Moral explica que en su opinión, actualmente nos encontramos en la

última parte de una fase de recesión y se mantiene optimista de cara a los próximos meses ya que

podríamos ver el comienzo de recuperación. Para argumentar su opinión Carlos cita algunas

magnitudes económicas publicadas recientemente:

 Confianza de los consumidores: 60 vs 55 anterior

 ISM Manufacturero 51 vs 42 anterior

 Permisos de construcción de viviendas: 100 mil vs 40 mil anterior

 Costes laborales unitarios: +1% vs +1.5% anterior

 Producción industrial: +3.1% vs 3% anterior

 Durante la conversación, el señor Pascual comenta a Calos del Moral su opinión personal y

plantea la siguiente cuestión:

“Durante los dos últimos meses, los mercados de Renta Variable han tenido un comportamiento

muy positivo y han tenido subidas medias del 5%. Siempre he entendido que los mercados se

adelantan al ciclo, ¿es esto correcto?”

Cuestiones

1. ¿Es correcta la afirmación de Carlos del Moral sobre la fase de recesión económica?

 La afirmación de Carlos del Moral es incorrecta, dado que la fase de recesión

económica se produce cuando acontecen dos trimestres consecutivos con tasas de

crecimiento negativos del PIB y no con un solo trimestre él lo afirma, además, en

periodo de recesión la inflación tiende a moderarse.

2. De entre los datos económicos utilizados por Carlos de Moral ¿Cuáles pueden considerarse

indicadores coincidentes y retardados? ¿Por qué es relevante la Confianza del Consumidor?

 Los datos económicos que pueden considerarse indicadores coincidentes son los

índices de producción industrial y los indicadores retardados pueden considerarse

los costes laborales unitarios.

 La confianza del consumidor es relevante porque el consumo afectará de forma muy

importante a la evolución de la actividad económica ya que este representa en torno

a un 65% del PIB en una economía moderna.

3. ¿Qué puede responder Carlos del Moral ante la cuestión de José María Pascual sobre el

comportamiento de los mercados de renta variable?

 La respuesta de Carlos del Moral hacia la cuestión del Sr. José María puede ser que

está en lo correcto ya que dentro de los indicadores adelantados se encuentra el

 precio de las acciones, que refleja el sentimiento general de los inversores y los

movimientos de las tasas de interés, por ende este indicador nos muestra el

crecimiento de la actividad económica, teniendo en cuenta el comportamiento

positivo de la renta variable y las subidas medias del 5% en aquellos mercados.

Conclusiones

 En la fase de recesión económica como se mencionó anteriormente se produce cuando el

PIB toma valores negativos. Esto lleva a las empresas a despedir empleados y

redimensionar su capacidad de producción.

 Los indicadores retardados como los costes laborales unitarios lo podemos encontrar

cuando la producción disminuye rápidamente en comparación con los costes laborales a

pesar de los despidos de trabajadores. Por otro lado los indicadores coincidentes como lo

son los índices de producción industrial son los que ayudan a definir el ciclo económico.

 Al hablar de lo mercados de renta variable nos dirigimos hacia la compra y venta de

acciones. Por ello entendemos que al este tener subidas será un buen indicador de la

actividad económica futura. Además es una de las inversiones de alto riesgo.

Bibliografía

 Grupo Asturias Digital – Los Ciclos Económicos. Recuperado de https://www.centro-

virtual.com/recursos/biblioteca/pdf/sistema_financiero_internacional/unidad3_pdf1.pdf

 Grupo Asturias Digital - Magnitudes Macro e Indicadores de Coyuntura. Recuperado de

https://www.centro-

virtual.com/recursos/biblioteca/pdf/sistema_financiero_internacional/unidad3_pdf2.pdf