TEMA ENCARGADO DE FORMULACION Y EVALUACION PROYECTOS

AGROINDUSTRIALES

UNIVERSIDAD
NACIONAL MAYOR DE
SAN MARCOS
Escuela de Ingeniería Agroindustrial
Profesor MSc. Fernando Torres Ibáñez
Lima, 19 de Junio del 2019

Grupos:
1.- Cuatro alumnos Problema 1, 5, 9, 13
2.-Cuatro alumnos Problema 2, 6, 10, 14
3.- Cuatro alumnos Problema 3, 7, 11, 15
4. Tres alumnos Problema 4, 8, 12, 16
Los integrantes de cada grupo se sortean o se ponen de acuerdo, la fecha máxima de
presentación es el día del Examen Sustitutorio del 2019 4 am.
Bibliografía recomendada:
Evaluación Privada de Proyectos Beltrán y Cueva Pearson Universidad del Pacifico Lima
2014
Preparación y Evaluación de Proyectos Sexta Edición Nassir Sapag Chain McGraw Hill
2014
Proyectos de Inversión Formulación y Evaluación Segunda Edición Nassir Sapag Chain
Pearson 2011.
Los temas adicionales que no se han tratado en el curso y se presentan en los problemas
deben de ser investigados por ustedes para ampliar sus conocimientos en Formulación y
Evaluación de Proyectos
Nota: los problemas se entregan tipeados y en CD.
Problema 1

A un inversionista, que acostumbra realizar inversiones siempre que obtenga una rentabilidad
mínima del 20 % anual, le ofrecen en venta un negocio que se encuentra en funcionamiento
dedicado a la fabricación de sillas para ejecutivos. Un estudio de valoración del negocio contratado
por el actual propietario, definió su valor en $ 70.000.000. El inversionista decide realizar una
evaluación financiera con base en la información histórica aportada por el propietario, para tomar
la decisión de comprar o no el negocio.

DATOS HISTORICOS SOBRE VENTAS

AÑO CANTIDAD AÑO CANTIDAD

2004 180 2008 205
2005 192 2009 215
2006 197 2010 210
2007 200 2011 216
Los costos actuales de producción por unidad, utilizando el sistema de costeo variable, están
discriminados así:

PRODUCCION MATERIAL MANO DE GASTOS DE

ESTIMADA DIRECTO OBRA FABRICACION CUV
DIRECTA
200 UND $ 18.000.000 $ 8.000.000 $ 4.000.000 $ 150.000

Por cada unidad vendida se obtiene una utilidad del 80 % sobre el costo unitario total (cuando se
utiliza el sistema de costeo variable, el costo unitario total es igual al costo unitario variable). Los
equipos de producción tienen un valor de $ 50.000.000 con una vida útil de 10 años, se deprecian
en línea recta y ya han sido depreciados en $ 15.000.000. Los equipos de oficina ya están
depreciados y, por lo tanto, su valor en libros es cero y no se espera venderlos por ningún valor.
Los gastos operacionales son de $ 1.800.000 anuales. Se espera un incremento del 3.0 % en todos
los gastos y costos, que corresponde a la inflación anual promedio estimada para los próximos 5
años. El valor de rescate es igual al valor en libros de los activos fijos al final del horizonte de
evaluación que se define en 5 años, sin tener en cuenta la recuperación del capital de trabajo. ¿Sí
la tasa de impuestos es del 35 %, qué decisión debe tomar el inversionista?

Problema 2

Al inversionista del caso práctico 1, por razones estratégicas, le interesa comprar el negocio y sabe
que un factor determinante en la decisión de aceptar o rechazar un proyecto es el costo de la
inversión. No está dispuesto a reducir sus expectativas de rendimiento sobre sus aportes, pero
tiene la posibilidad de conseguir un crédito bancario por un valor de $ 35.000.000 con un plazo de
5 años a una tasa de interés del 12 % efectiva anual, pagadero con 5 cuotas anuales iguales.
Calcular:
 a) Rentabilidad del negocio
b) Rentabilidad del inversionista
c) Rentabilidad del proyecto con financiamiento
d) Capacidad de pago del proyecto

Problema 3

Un inversionista está estudiando la conveniencia de construir una planta para la fabricación de

pañales desechables con una inversión inicial de $ 80.000.000, de los cuales $ 20.000.000
corresponden al valor del terreno, $ 40.000.000 al valor de la planta, $ 8.000.000 al capital de
trabajo y $ 12.000.000 a gastos preoperativos (licencias, permisos, gastos de constitución,
comisiones y en general todos los gastos en que se incurre antes de que el proyecto entre en
operación). La planta tiene una vida útil de 10 años y se deprecia en línea recta. Según el estudio
de mercado, por el cual el inversionista pagó $ 15.000.000, se estima que el volumen de ventas
será de 100.000 unidades durante el primer año con un incremento del 4 % anual. El incremento
en ventas no requiere de una ampliación de la planta. El precio de venta unitario es de $ 890 y el
costo unitario total es de $ 650, valores que sufren cada año un incremento igual a la inflación que
se estima en el 4 % anual para los próximos 5 años. Se prevé que la planta puede venderse al final
del año 5 en $ 22.000.000, que el capital de trabajo inicial se recupera en un 100 % y que las
inversiones adicionales en capital de trabajo no se recuperan. Los gastos operacionales se estiman
en $ 3.000.000 con un incremento del 3 % anual y la tasa de tributación es del 35 %. Con un
horizonte de evaluación de 5 años, calcular:

a) Rentabilidad del proyecto en sí con una tasa de oportunidad del inversionista del 15 %
efectiva anual.

b) Rentabilidad del proyecto si los terrenos son de propiedad del inversionista, los cuales
podrían arrendarse durante 5 años con un pago único en el primer año por $ 10.000.000

c) Rentabilidad del inversionista si el capital de trabajo se financia con un crédito a 3 años a

una tasa del 18 % efectivo anual con el pago de cuotas anuales iguales.

Problema 4

Un agricultor está analizando la posibilidad de realizar un cultivo de algodón en 100 hectáreas de

tierras de su propiedad, avaluadas actualmente en $ 500 millones de pesos, las cuales podría
arrendar por $ 20.000 Hectárea/mes si decide no cultivarlas. La inversión en maquinarias y
equipos que se necesitan para desarrollar el proceso de labranza, mantenimiento y recolección
asciende a $ 150.000.000 con una vida útil de 10 años, depreciables en línea recta. El cultivo del
algodón tiene una duración de 5 meses contados desde el momento en que se inicia el labrado de
la tierra, hasta cuando termina el proceso de recolección y se vende el producto. Se prevén los
gastos que a continuación se detallan:

1. Gastos en combustible, lubricantes y mano de obra en el proceso de preparación de tierra,

siembra, mantenimiento y recolección por $ 18.000/hectárea/mes
 2. Compra de semilla para la siembra a razón de 25 Kgs/hectárea, a $ 1.500/Kgs
3. Se requieren dos fumigaciones aéreas durante todo el ciclo del proyecto, una en el mes 2 y
la otra en el mes 4, cada una por valor de $ 2.500.000
4. Los gastos de transporte que se presentarán durante el último mes, desde el sitio de
cultivo hasta la planta se estima en $ 18.000/tonelada
5. Se espera una producción de 2 toneladas por hectárea a $ 950.0000/tonelada
6. Los ingresos por venta del producto se reciben al final del año 5
7. Se estima que las maquinarias y equipos se pueden vender al finalizar la cosecha por un
valor equivalente al 90 % del precio de compra
8. La tasa de tributación es del 35 %

Calcular:

a) Rentabilidad del cultivo con una tasa de oportunidad del agricultor del 16 % efectiva anual
b) ¿Cuál debe ser el nivel mínimo de producción, en toneladas/hectárea, para que el cultivo
sea rentable para el agricultor?

Problema 5

Un proyecto de inversión requiere en el periodo cero de las siguientes inversiones: $

80.000.000 en activos fijos depreciables, $ 20.000.000 en capital de trabajo y $
10.000.000 en gastos preoperativos. Los activos fijos se deprecian en línea recta con una vida útil
de 10 años. Según las proyecciones del mercado en el primer año se venderán 200.000 unidades y
las ventas aumentarán anualmente con la inflación promedio estimada en un 4 % anual. El precio
de venta unitario es de $ 1.150 y el costo unitario total es de $ 920, valores afectados por la
inflación. Los gastos operacionales se estiman en un 5.0 % del valor de las ventas. Se espera que el
proyecto tenga una vida útil larga, por lo tanto, para calcular el valor de rescate se utilizará el
método económico con un horizonte de evaluación de 5 años.

El proyecto le interesa a dos inversionistas A y B, cuyas tasas de oportunidad son del 15 % anual y
18 % anual respectivamente, con aportes individuales del 50 % de la inversión inicial. Si la tasa de
tributación tanto para ganancias ordinarias como para ganancias ocasionales es del 35 %, calcular
la rentabilidad del proyecto.

Problema 6

Blanca Elena compra una casa por $ 195.000.000 con el propósito de arrendarla a través de una
inmobiliaria que le cobra una comisión del 10 % sobre el valor del canon de arrendamiento
definido en $ 2.000.000 mensuales durante el primer año, el cual se incrementará en un 3 % anual
correspondiente a la inflación esperada para los próximos 5 años. Se espera vender la casa al final
del año 5 por $ 212.500.000 teniendo en cuenta la valorización del sector. El valor anual del
impuesto predial es equivalente al 1.2 % sobre el avalúo catastral que es de $
120.000.000. La casa se depreciará en línea recta con una vida útil de 20 años. Si la tasa de
impuestos es del 35 % y la tasa de oportunidad de Blanca Elena es del 14 % efectiva anual,
determinar si hizo un buen o mal negocio.

Problema 7
Problema 8
Problema 9
Problema 10
Problema 11
Problema 12
Problema 13
Problema 14
Problema 15
Problema 16
El Profesor 19 de Junio del 2019