Manual de términos

Módulo de Análisis Técnico

Disclaimer

La información recogida en esta presentación ha sido elaborada por la Bolsa de Valores de Colombia (BVC)
y tiene como objetivo ofrecer a los lectores del sitio web www.bvc.com.co información general sobre
análisis técnico de los activos, no constituyendo, en ningún caso, ninguna forma de recomendación, oferta,
invitación o consejo de compra o venta de ningún instrumento financiero. La BVC no será en ningún caso
responsable de los daños o perjuicios de cualquier naturaleza que pudieran derivarse del uso, transmisión,
recepción o cualquiera otra interacción con la información ofrecida.
Manual de Términos – Módulo Análisis Técnico

1. TENDENCIAS

El análisis de tendencias indica la situación del activo al corto, mediano y largo plazo midiendo la posición
del precio respecto a un conjunto de medias móviles, siendo más alcista cuanto más por encima de las
medias móviles se encuentra y más bajista cuanto más por debajo.

La tendencia es el movimiento principal de un título o activo financiero a un determinado plazo. Puede

tomar 5 niveles (1-Muy alcista, 2-Alcista, 3-Neutral, 4-Bajista, 5-Muy bajista). Los cálculos utilizan
indicadores de tipo tendencial según el periodo de tiempo estudiado.

TENDENCIAS DEL ACTIVO

Corto Plazo Medio Plazo Largo Plazo

• Evolución • Evolución • Evolución

21 sesiones 50 sesiones 200
sesiones
Manual de Términos - Tendencias
Manual de Términos – Módulo Análisis Técnico

2. SOPORTES Y RESISTENCIAS

Estos soportes y resistencias se calculan por el método de puntos pivote (pivot points), cuyo estudio ayuda
a proyectar niveles de soporte y resistencia utilizando el máximo, mínimo y cierre del periodo estudiado, en
este caso no superior a una semana.

Las líneas de soporte actúan como zonas donde existe mayor probabilidad que el precio frene en periodos
bajistas y posiblemente reboten al alza, mientras que las resistencias son niveles que frenan el movimiento
alcista y posiblemente reboten a la baja.

Gráfico añadiendo los Piv

Poin ot
ts
Soportes y resistencias asociados al concepto de tendencia
Metodología de puntos pivote

Variables
• Precio máximo (H)
Máximo
• Precio mínimo (L) Máximo

• Precio Cierre (C)

• Precios de la sesión anterior Cierre Apertura

Variables

Cierre
Apertura
• Resistencia 2 (R2) = P + (H-L)
• Resistencia 1 (R1) = P + (P -L)
• PP (P) = (H + L + C) / 3 Mínimo Mínimo
• Soporte 1 (S1) = P – (H – P)
• Soporte 2 (S2) = P – (H – L)
Metodología de puntos pivote
Manual de Términos – Soportes y resistencias
Manual de Términos – Módulo Análisis Técnico

3. RENTABILIDAD Y RIESGO

Las rentabilidades indican la variación del precio en un periodo de tiempo, indicando como fue el
comportamiento del activo en esos plazos. Las medidas de riesgo indican el Value-at-Risk(VaR) o máxima
pérdida probable del valor en el 95% de los casos. A corto plazo se mide con 30 sesiones de base estadística,
a mediano plazo con 180 sesiones y a largo plazo con un año de cotizaciones.

Ejemplo1: Análisis de Rentabilidad y Riesgo

 El VaR del activo a corto, mediano y largo plazo es del
2,00%, 1,65% y 1,30% respectivamente

 La rentabilidad del activo registra una variación positiva del

0,09% diario, 2,34% mensual y 6,63% trimestral.

 La volatilidad anual registrada a 30 (Corto Plazo) y 250

(Largo Plazo) sesiones es del 19,78% y 12,65% respectivamente.

 Por cada acción arriesga un 2,00% diario y un 1,30% anual

(fiabilidad estadística 95%)
Manual de Términos – Módulo Análisis Técnico

3. RENTABILIDAD Y RIESGO – Valor en Riesgo

 El VaR es una medida de riesgo muy utilizada para dar una aproximación al nivel de riesgo de un activo
o de una cartera. Se define como la pérdida máxima esperable en 1 día para un determinado nivel de
confianza (por defecto: 95%). La cifra de VaR se expresa en forma de % sobre el último precio, de forma que
indica la cantidad porcentual que podría perderse en un día respecto del último dato.

 La fiabilidad del VaR está en relación con una serie de premisas (distribución normal o gaussiana de los
retornos del activo, etc.) que limitan la lectura que de él puede extraerse. En este caso concreto, de nuevo,
se deriva el VaR del cálculo de la desviación estándar del logaritmo neperiano de los retornos geométricos
diarios, para maximizar normalidad e independencia de los mismos.
Manual de Términos – Módulo Análisis Técnico

3. RENTABILIDAD Y RIESGO – Volatilidad actual

 La volatilidad es una medida de la desviación estándar de los logaritmos de los retornos geométricos
del activo financiero. Se usa con frecuencia para cuantificar el riesgo de un activo y se expresa en porcentaje
sobre el último precio.

 Una mayor volatilidad indica que para el precio es habitual moverse en porcentajes muy altos, por lo
que implica un mayor riesgo. Valores menores de volatilidad indican exactamente lo contrario.

 Como base estadística puede emplearse 30 sesiones (por defecto), así como 125 ó 250, lo que refleja
la situación del activo en el corto, mediano y largo plazo.

 La volatilidad, a diferencia de otros parámetros, acostumbra a expresarse en términos anuales, para lo

cual la medida original relativa a 1 día se escala por un factor determinado (método de la raíz cuadrada) para
cubrir todo el año (250 sesiones).
Manual de Términos – Rentabilidad y riesgo
Manual de Términos – Módulo Análisis Técnico

4. MEDIAS MÓVILES

 Las medias móviles son gráficas formadas por los valores medios de una cotización durante un periodo
determinado. La media móvil es esencialmente una forma de seguir una tendencia, pero no pronostican
la acción del mercado. Las medias a más corto plazo son más sensibles al movimiento de los precios,
mientras que las que cubren periodos más largos son menos sensibles.

 Las medias móviles se pueden calcular utilizando distinta longitud de tiempo:

- Corto plazo: entre 5 y 20 días.

- Mediano plazo: entre 20 y 70 días.

- Largo plazo: entre 70 y 200 días.

Manual de Términos – Módulo Análisis Técnico

 Media móvil de 7, 21, 50, 200 Periodos

La media móvil consiste en un promedio de los datos (normalmente de cierre) en un período

determinado, para cada día de cotización. Por esto se denomina móvil; el período es variable, de
forma que las medias móviles cortos (7 sesiones, p.ej.) siguen más de cerca al precio y son más
apropiadas para el corto plazo, mientras que medias más amplias (21, 50 200) reaccionan cada vez
más lento y son apropiadas para analizar plazos de mayor dimensión.

Cálculo:

Promedio Móvil Simple = SUMA (precios de cierre) / n, donde n es el número de períodos.

 Media móvil exponencial de 7, 21, 50, 200 periodos

La Media Móvil Exponencial (EMM) es un indicador que se deriva del uso de la Media Móvil Simple
en un intento de otorgar una importancia progresiva a las cotizaciones más recientes utilizando un
sistema de ponderación o suavizado exponencial y que tiene en cuenta todos los datos de la serie.
El promedio se acerca más rápido al precio actual de cotización y permite anticipar, frente a los
promedios simples, un cambio de tendencia.
Manual de Términos – Medias móviles
Módulo Análisis Técnico – Medias móviles
Manual de Términos – Módulo Análisis Técnico

5. BANDAS DE BOLLINGER

 Es una banda que nos muestra dos desviaciones estándar tomadas desde una media simple. El 95%
o 99% de las cotizaciones se encuentran dentro de los márgenes delimitados por estas bandas,
asumiendo que siguen una distribución normal.

 Debido que la desviación estándar es una medida de volatilidad, las bandas de Bollinger se ajustan
a las condiciones del mercado.

 Cuando los mercados se vuelven más volátiles, las bandas se amplían (se mueven más lejos de la
media), y durante periodos de menor volatilidad, las bandas se contraen (se acercan a la media).

 Cuando las bandas están muy pegadas puede ser una primera indicación de que la volatilidad está
a punto de aumentar considerablemente.
Módulo Análisis Técnico – Bandas de Bollinger
 Manual de Términos – Módulo Análisis Técnico

6. INDICADORES TÉCNICOS

a. RSI 7, 14, 21, 50, 200

 El indicador "Relative Strength Index “RSI o índice de fuerza relativa (IFR) es uno de los osciladores más
conocidos y describe la situación de sobrecompra o sobreventa de un activo.

 Cuando un activo está sobrecomprado se interpreta como una señal de que el precio del activo está
sobrevalorado y puede experimentar un retroceso. Por otro lado, los activos que han experimentado fuertes
descensos son considerados sobrevendidos y posiblemente vayan a experimentar retrocesos al alza.

Wilder empleó un periodo de 14 días. Cuanto más corto es el periodo, más sensible se vuelve el oscilador
y más ancha su amplitud. Algunos técnicos usan periodos cortos de 5 o 7 días, para incrementar la volatilidad
de la línea IFR. Otros usan 21 o 28 días para suavizar las señales del IFR.
Manual de Términos – Módulo Análisis Técnico

 El IFR se representa sobre una escala vertical de 0 a 100.

 Los movimientos por encima de 70 se consideran sobrecomprados, mientras que un movimiento
por debajo de 30 sería una condición sobrevendida.

Por lo tanto:

 Si el promedio de las bajas y alzas son iguales: El RSI tiene un valor de 50%, es decir, que las fuerzas
relativas están equilibradas.
 Si el valor del RSI es superior al 50%: Hay más fuerza relativa alcista que bajista,
 Si es inferior al 50%: Hay más fuerza relativa bajista que alcista.
Módulo Análisis Técnico – RSI
Manual de Términos – Módulo Análisis Técnico

6. INDICADORES TÉCNICOS

b. MACD

 Es un indicador que mide la convergencia/divergencia de los promedios móviles en el precio de las

acciones.

 Es uno de los indicadores más usados en el análisis técnico y permite identificar:

La tendencia de una acción Momentum (decisión) del movimiento de una acción

 Dado lo anterior el MACD muestra la distancia entre una media móvil rápida y una media móvil lenta.

 Existen tres maneras principales de identificar posibles señales de cambio en la tendencia del mercado:
Señales por cruces de MACD, señales por cruce de la línea 0 y divergencias.
Manual de Términos – Módulo Análisis Técnico Componentes del
MACD

El cálculo y componentes del MACD son los siguientes:

 Primer componente (Cálculo MACD)

MACD = PME (12) – PME (26), donde PME es Promedio Móvil Exponencial

 Segundo Componente: Señal, la cual es utilizada para abrir o cerrar una posición

Señal = PME (9, MACD)

 Tercer Componente: Histograma, sirve como indicador para iniciar o cerrar una posición

Histograma = Señal - MACD

Módulo Análisis Técnico – MACD
Manual de Términos – Módulo Análisis Técnico

6. INDICADORES TÉCNICOS

c. MOMENTUM

 El “momentum” indica la aceleración del precio de un activo.

 El indicador muestra la diferencia entre el precio de cierre actual y el precio de cierre "x" días atrás.

 Un cruce del indicador por encima del 0, puede ser usado por los técnicos como una señal de compra y
un cruce por debajo del 0 una señal de venta.

 Qué tan alto o bajo (cuando es negativo) el indicador, muestra que tan fuerte se encuentra la tendencia
del mercado sobre el activo en ese momento.

 El indicador usa un periodo de tiempo de 7 o 14 sesiones.

Módulo Análisis Técnico – Momentum
Manual de Términos – Módulo Análisis Técnico

6. INDICADORES TÉCNICOS

c. % WILLIAMS

 Fue desarrollado por Larry Williams, mide qué tan cerca del máximo o del mínimo de un período
determinado han cerrado los precios en la última sesión.
 En primer lugar, se elige el período de tiempo, 14 sesiones es un valor habitual, pero puede
cambiarse si con ello se obtienen mejores resultados.
 El indicador nos dice si el cierre de la última sesión está cerca o no del máximo o mínimo que marcó
el valor en esos 14 días.
 El Williams %R toma valores entre 0 y -100. Cuando se acerca a 0 está sobrecomprado y es probable
que las cotizaciones giren a la baja y cuando se acerca a -100 está sobrevendido y es probable que
las cotizaciones giren al alza. Lecturas entre 0—20 son considerados sobrecompra. Lecturas entre -
80—100 se consideran sobreventas. El indicador se usa en mercados laterales.
Módulo Análisis Técnico – % Williams
Manual de Términos – Módulo Análisis Técnico

6. INDICADORES TÉCNICOS
e. ESTOCASTICOS

 Los estocásticos se obtienen a partir de una fórmula que tiene en cuenta el cierre de hoy y el máximo y
mínimo de varios días atrás, comparándolos. En tendencias alcistas el precio tiende a cerrar en la parte
alta del rango y en bajistas en la parte baja.

 El indicador no sigue el precio ni el volumen, sigue la velocidad del momentum del precio. Como regla, el
momentum cambia de dirección antes que el precio. Por tanto, divergencias alcistas o bajistas en el
oscilador puede ser usado como un pullback de la tendencia. El indicador también se usa para encontrar
niveles de sobrecompra y sobreventa.

 El cálculo del oscilador:

%K = 100* (Valor de Cierre – Mínimo) / (Máximo – Mínimo)
%D = Media Móvil simple de 3 periodos de %K
 Si el estocástico corta en forma ascendente la medio móvil se da una señal de compra.
 Si el estocástico corta en forma descendente la medio móvil se da una señal de venta.
Módulo Análisis Técnico – Estocásticos
Manual de Términos - Osciladores
Manual de Términos – Módulo Análisis Técnico

7. FIBONACCI
Retrocesos y Extensiones Fibonacci

 Fibonacci busca predecir rangos de precios objetivos a los que puede llegar el precio de un activo
cuando se encuentra en una determinada tendencia. Así mismo, busca determinar el rango de
tiempo que perdurará la tendencia y cuando haya un posible giro de la tendencia.
 Fibonacci a través de sus ratios 0.618 y 1.318 trata de anticiparse a los ciclos prediciendo precios
objetivos de un activo y puntos clave de cambios de tendencia.
 Los retrocesos de Fibonacci hacen referencia a la probabilidad de que un activo determinado
retroceda una proporción determinada del movimiento anterior encontrando nuevos soportes y
resistencias.
 Los niveles Fibonacci se crean dibujando con la herramienta Fibonacci una línea de tendencia entre
dos puntos externos y formándose unos niveles principales: 23.6%, 38.2%, 50%, 6138% y 100%
 Las extensiones Fibonacci son usados para predecir niveles de soporte y resistencia futuros en la
extensión del movimiento actual. Los niveles más populares son: 161,8%, 261,8% y 423,6%
Módulo Análisis Técnico – Fibonacci
 Manual de Términos – Módulo Análisis Técnico

8. MÓDULO ANÁLISIS TÉCNICO - EJEMPLO

Indicadores Técnicos

RSI
MACD
% Williams
Estocástico

Señales de compra y venta