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798 | SABATO 3 FEBBRAIO 2018 Plus24 - Il Sole 24 Ore | 17

risparmio & investimenti


educazione finanziaria a cura di Marcello Frisone

La banca centrale Filo diretto


il quesito
del lettore

e le sue (due) funzioni «Sento spesso parlare della Banca


centrale europea, di altre banche
centrali e, alcune volte, della
Federal Reserve che ha sede negli
Stati Uniti. Ma è anche
che la banca centrale possa funzio- raggiando l’indebitamento. «Queste quest’ultima una banca centrale?
I compiti principali sono nare meglio nei suoi compiti se è in- operazioni di mercato aperto - spie- Che cosa fanno sommariamente
dipendente dalla politica fiscale del ga Giampaolo Galiazzo, della società questi grandi istituti?»
controllare l’inflazione Governo e dall’influenza delle politi- Tiche di Treviso - sono lo strumento
e cercare di impedire che di qualsiasi regime. principale attraverso cui la banca Inviare la propria e­mail a
centrale controlla l’inflazione, l’of- plus@ilsole24ore.com e
che il sistema bancario la funzione macroeconomica ferta di moneta e i prezzi». nell’oggetto inserite il tema che
possa fallire In quanto responsabile della stabili- volete sia approfondito.
tà dei prezzi, la banca centrale deve la funzione microeconomica
regolare il livello di inflazione con- Le banche centrali sono anche «il
Marcello Frisone trollando l’offerta di moneta. La prestatore di ultima istanza», cioè La Fed e la Bce devono mantenere
banca centrale effettua una politica garantiscono all’economia i fondi di
+ Sono principalmente due le fun- monetaria che può iniettare liquidi- cui necessita per funzionare meglio il «caro-vita» attorno al livello del 2%
zioni delle banche centrali: fornire tà nel mercato (oppure assorbirla se quando il sistema delle banche com-
moneta alla nazione di appartenen-
za (o alla “zona”, come nel caso del-
è in eccesso), influenzando così il li-
vello di inflazione.
merciali non è in grado di farlo per-
ché è in carenza di liquidità. In quan-
1 Reserve americana, anche del pieno
impiego dei lavoratori.
l’Unione europea) mantenendone la Per aumentare il volume di mo- to prestatore di ultima istanza, poi, Quante sono le banche centrali?
stabilità attraverso il controllo del- neta in circolazione e abbassare i tas- la banca centrale deve essere libera e Le banche centrali sono (in teoria)
l’inflazione e, questa la seconda fun-
zione, cercare di impedire che il si-
si d’interesse, la banca centrale può
comprare titoli di Stato (a breve, me-
indipendente dagli istituti commer-
ciali che offrono prestiti ai clienti
tante quante sono le Nazioni del
Mondo. Tra le economie avanzate,
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stema bancario di un Paese possa dio o lungo termine) attraverso - co- sulla base del chi “prima arriva, pri- quelle più importanti sono la Federal Cosa si intende per livello di infla­
fallire. me sta avvenendo dal marzo del 2015 ma viene servito”. Se le banche com- Reserve americana (Fed), la Banca zione basso e il pieno impiego dei
con differenti ammontari - il Quan- merciali non hanno abbastanza li- centrale europea (Bce), la Bank of lavoratori?
cosa fa la banca centrale titive easing (Qe). Quando invece in- quidità per incontrare le richieste England (BoE), la Bank of Japan La Bce, per esempio, ha il compito di
Regola la politica monetaria di un tende assorbire liquidità per ridurre dei clienti possono rivolgersi alla (BoJ) e la Banca popolare cinese contenere l’inflazione vicino al 2%
Paese ed è l’unico soggetto abilitato a l’inflazione, la banca centrale può banca centrale per ottenere fondi (Pbc o Pboc) da non confondere con (così come la Fed americana) in
stampare moneta cartacea e metalli- vendere titoli di Stato sul mercato aggiuntivi. la Bank of China (che è una banca modo che la creazione di moneta si
ca. Negli anni si è formata la convin- (attraverso anche il “tapering”), au- marcello.frisone@ilsole24ore.com commerciale) oppure con la Banca traduca in un aumento di ricchezza
zione (almeno nei Paesi occidentali) mentando il tasso d’interesse e sco- © RIPRODUZIONE RISERVATA centrale della Repubblica di Cina per tutti anziché in un aumento di
(che è invece la banca centrale della confusione dovuto all’inflazione (in
Repubblica di Cina, Taiwan). Italia, per esempio, si è avuta per ben
i termini da conoscere due decenni negli anni 70 e 80). Il
pieno impiego dei lavoratori, invece,
tasso di sconto
Il tasso al quale le banche
quantitative easing
Il Qe significa «allentamento
«assottigliamento» ed è utilizzato
per indicare l’uscita progressiva delle
2 è un altro obiettivo che la Fed si
pone. In pratica, se aumentano i tassi
commerciali possono ottenere quantitativo» ed è una manovra banche centrali dal Quantitative Ma cosa fanno esattamente? di interesse l’inflazione viene conte­
liquidità dalla banca centrale è espansiva effettuata dalle banche easing (Qe). Il tapering serve a Sono responsabili del buon funzio­ nuta ma probabilmente vi sarà una
chiamato tasso di sconto e da centrali; consiste nell’aumento della togliere i supporti all’economia che namento del sistema monetario di riduzione dell’occupazione, mentre
quest’ultima viene fissato. Il tasso di quantità di moneta circolante ha recuperato le sue forze; la una Nazione (per esempio gli Usa) un abbassamento dei tassi può
sconto è il “termometro” del attraverso la “stampa” di nuovo normalizzazione della base oppure di un gruppo di Paesi (per provocare un aumento dell’inflazio­
mercato finanziario perché sulla sua denaro immesso nel sistema monetaria evita così un’inondazione esempio l’Eurozona). A volte hanno ne ma di sicuro stimola un aumento
base vengono determinati il tasso economico a fronte dell’acquisto di di denaro (sui mercati finanziari e anche altre responsabilità: il control­ dell’occupazione attraverso l’au­
d’interesse e il tasso interbancario obbligazioni. sull’economia) che avrebbe effetti lo della politica monetaria, la stabili­ mento degli investimenti stimolato
(quello che si applica ai prestiti che indesiderati sull’inflazione, sulla tà della valuta, un livello di inflazione dal basso costo del denaro.
le banche concedono agli altri istituti tapering quotazione dei titoli obbligazionari e basso e, nel caso della Federal © RIPRODUZIONE RISERVATA

di credito). È il termine inglese per «riduzione», su quelli azionari.

Askii e la presunta Ipo stoppata da Consob


l’amianto. Non ci risultano altre do- nance che deve valutare l’appro-
«Ci quoteremo a Malta mande presentate». Forse si sono priatezza della società ai fini del-
fatti prendere un po’ la mano i gio- l’ammissione al mercato.
e a Londra» ma laggiù vani manager della società di Udi- In realtà una società finanziaria
nessuno ne sa nulla ne, nata come software house e che sta operando con la Askii esiste.
(forse) proiettata tra le bombette Solo che non risulta iscritta al regi-
della city. stro dei Nomad. Né potrebbe esser-
Stefano Elli Così è intervenuta la Consob e li lo. Si chiama Eurosim Sa ed è sviz-
ha sospesi cautelarmente per dieci zera: ha sede a Grono, Cantone dei
+ «Il 19 di gennaio saremo quotati giorni. E come dar torto all’Autho- Grigioni, ultimo grido in fatto di so-
all’Aim (Alternative investment) di rity? Bastava entrare sul sito della cietà “bucalettere”. Anche la Euro-
Londra e di Malta»; «Abbiamo scel- società e scoprire che quella che sim Sa ha una holding di controllo.
to questa data in onore di Steve Jobs chiamano “brochure” è in realtà un Si tratta della InFC holding Ltd. In- Gabriele Montanari. Amministratore delegato della udinese Askii
che lanciò lo stesso giorno il suo pri- modulo di sottoscrizione in piena dirizzo: 1st floor, 2 Cobden Court
mo Mac». «Abbiamo scelto Malta regola. Sottoscrizione di che cosa? Wimpole Close Bromley, Kent, Uk,
per tenere un avamposto europeo». Di quelle che vengono definite BR2 9JF. Sì: proprio lo stesso della Sa insieme a Rocco Zarba e Thomas su prodotti. Troppi pasticci dun-
Così parlò Gabriele Montanari, Ceo Azioni privilegiate di risparmio Eli- holding che controlla la società Molendini, ma pure tra i manager que. Così la Consob ha ritenuto ur-
della start up friulana Askii. Peccato sa (acronimo di Evolving latest in- udinese. fondatori della Askii: viene citato gente agire con un provvedimento
che telefonando al London Stock novative solution arised) emesse Un caso? Mica tanto. Chi è il Ceo come Investor and business deve- cautelare: in attesa delle controde-
Exchange, al Malta Stock Exchan- dalla Askii holding Ltd, indirizzo: di InFc holding Ltd? Francesco Co- loper della società, oltre che trader duzioni che gli amministratori del-
ge, agli uffici milanesi dell’Aim, 1st floor, 2 Cobden Court Wimpole lucci, indicato come bilaureato ed esperto di investimenti azionari. la Askii dovranno produrre entro
nessuno ne sappia assolutamente Close Bromley, Kent, Uk, BR2 9JF. (legge e scienze bancarie) e latore di Dunque esiste più di un punto di dieci giorni. Cui potrebbero seguire
nulla. Né di Askii (l’emittente) né di Altra cosa piuttosto strana: l’assen- un super curriculum post universi- collegamento tra la società friulana altre misure, questa volta interdit-
Elisa (l’emissione). Ancora più la- za di un Nomad (anche qui un acro- tario con ben cinque master. L’uni- e il soggetto svizzero-britannico tive. E magari anche la trasmissio-
conici a Malta, dicono: «L’unica so- nimo: sta per Nominated Advisor) ca cosa che manca è l’indicazione che tra gli oggetti sociali indica: in- ne degli atti alla magistratura per-
cietà italiana quotata qui da noi si cioè una banca d’affari, un interme- dell’Ateneo. Ma sono dettagli. Quel cidenti stradali causati da guidatori ché valuti l’esistenza di eventuali
chiama Sfa è di Bergamo ed è spe- diario, una società che opera preva- che conta è che Colucci spicca anche alticci, incidenti industriali, negli- profili degni di approfondimento.
cializzata in smaltimento del- lentemente nel settore corporate fi- tra gli amministratori di Eurosim genze ospedaliere, responsabilità © RIPRODUZIONE RISERVATA