Glosario de términos financieros

Adriana Melissa Forero Calderón

Marzo 2019

Universidad Piloto de Colombia

Bogotá D.C.
Finanzas para la gerencia de proyectos
 Análisis Financiero: El análisis financiero considera las inversiones desde la perspectiva

de una entidad individual: un productor, un propietario de tierras, un grupo, una compañía u

organización gubernamental o no-gubernamental. Los costos por los bienes y servicios están

basados en el valor actual pagado o percibido por el individuo, la comunidad, o la organización.

El análisis incluye el flujo de fondos como ocurre en la inversión, con gastos fijos y operativos -

tierra, trabajo y capital- produciéndose cada año gastos e ingresos. Todo subsidio, impuesto o

transferencias entre individuos, comunidades, compañías u organizaciones son considerados

estrictamente desde el punto de vista de flujos (entradas o salidas) de caja.

Financial analysis: Financial analysis considers investments from the perspective of an

individual entity: a producer, a land owner, a group, a company or governmental or non-

governmental organization. Costs for goods and services are based on the actual value paid or

perceived by the individual, the community or the organization. The analysis includes the flow of

funds as it happens in the investment, with fixed and operative expenses - land, labor and capital -

producing expenses and income every year. All subsidies, taxes or transfers between individuals,

communities, companies or organizations are considered strictly from the point of view of cash

flows (inflows or outflows).

Análisis Económico: En el análisis económico los costos y las ganancias de un proyecto

se evalúan desde la perspectiva de la sociedad como un todo. Se asume que la realización de un

proyecto ayudará al desarrollo de la economía y que su contribución social justifica el uso de los

recursos que necesitará. En consecuencia, el análisis económico considera la valoración de los

costos y beneficios sociales del proyecto; así como el uso de métodos estimativos de precios-

sombra cuando los costos y beneficios difieren de los precios de mercado; y la valoración fuera
del mercado y la transferencia de beneficios, para precios de bienes y servicios que no tienen

precios de mercado directos. (Conexión ESAN, 2016)

Economic analysis: In economic analysis, the costs and profits of a project are evaluated

from the perspective of society as a whole. It is assumed that the realization of a project will help

the development of the economy and that its social contribution justifies the use of the resources

it will need. Consequently, the economic analysis considers the valuation of the social costs and

benefits of the project; as well as the use of estimation methods of shadow prices when costs and

benefits differ from market prices; and valuation outside the market and the transfer of benefits,

for prices of goods and services that don´t have direct market prices.

Flujo de caja: El flujo de caja hace referencia a las salidas y entradas netas de dinero que

tiene una empresa o proyecto en un período determinado. Los flujos de caja facilitan información

acerca de la capacidad de la empresa para pagar sus deudas. Por ello, resulta una información

indispensable para conocer el estado de la empresa. Es una buena herramienta para medir el nivel

de liquidez de una empresa. (Kiziryan, s.f.)

Cash flow: Cash flow refers to the net outflows and inflows of money that a company or

project has in a given period. Cash flows provide information about the ability of the company to

pay its debts. Therefore, it is an indispensable information to know the state of the company. It is

a good tool to measure the level of liquidity of a company.

Índice Bursátil: es un índice de referencia que se forma con un conjunto de valores

cotizados en una bolsa de valores. Los índices se crean con cestas de valores cotizados e

individuales, que se llaman “valores constituyentes del índice”. Es muy útil para poder analizar las

variaciones del precio de varias empresas de un solo vistazo. Un índice bursátil es un valor
numérico, que se calcula según los precios de mercado de cada uno de los valores que componen

ese índice en un momento determinado. La rentabilidad de un índice es la variación de su valor de

un periodo a otro. (Arias, Índice bursátil, s.f.)

Stock index: It is a reference index that is formed with a set of securities listed on a stock

exchange. The indices are created with baskets of quoted and individual securities, which are called

"constituent values of the index". It is very useful to analyze the price variations of several

companies at a glance. A stock index is a numerical value, which is calculated according to the

market prices of each of the securities that make up that index at a certain time. The profitability

of an index is the variation of its value from one period to another.

La Tasa interna de retorno (TIR): Es la tasa de interés o rentabilidad que ofrece una

inversión. Es decir, es el porcentaje de beneficio o pérdida que tendrá una inversión para las

cantidades que no se han retirado del proyecto. La tasa interna de retorno (TIR) nos da una medida

relativa de la rentabilidad, es decir, va a venir expresada en tanto por ciento. (Arias, Tasa interna

de retorno (TIR), s.f.)

The Internal Rate of Return (IRR): The interest rate or return offered by an investment.

That is, it is the percentage of profit or loss that an investment will have for the amounts that have

not been withdrawn from the project. The internal rate of return (IRR) gives us a relative measure

of profitability, that is, it will be expressed as a percentage.

Crédito Mercantil: es un activo intangible asociado con la compra de una compañía por

parte de otra. Específicamente, el crédito mercantil se registra en una situación en la que el precio

de compra es más alto que la suma del valor razonable de todos los activos tangibles e intangibles

identificables comprados en la adquisición y los pasivos asumidos en el proceso. El valor del

nombre de marca de una empresa, la sólida base de clientes, las buenas relaciones con los clientes,

las buenas relaciones con los empleados y cualquier patente o tecnología patentada representan

algunos ejemplos de buena voluntad.

Goodwill: It is an intangible asset associated with the purchase of one company by another.

Specifically, goodwill is recorded in a situation in which the purchase price is higher than the sum

of the fair value of all identifiable tangible and intangible assets purchased in the acquisition and

the liabilities assumed in the process. The value of a company’s brand name, solid customer base,

good customer relations, good employee relations, and any patents or proprietary technology

represent some examples of goodwill. (Hargrave, 2019)

Estudio de Factibilidad: es un análisis utilizado para medir la capacidad y la probabilidad

de completar un proyecto con éxito, incluyendo todos los factores relevantes. Debe tener en cuenta

los factores que lo afectan, como los factores económicos, tecnológicos, legales y de

programación. Los gerentes de proyectos usan estudios de factibilidad para determinar los posibles

resultados positivos y negativos de un proyecto antes de invertir una cantidad considerable de

tiempo y dinero en él.

Feasibility study: It is an analysis used in measuring the ability and likelihood to

complete a project successfully including all relevant factors. It must account for factors that affect

it such as economic, technological, legal and scheduling factors. Project managers use feasibility

studies to determine potential positive and negative outcomes of a project before investing a

considerable amount of time and money into it. (Kenton, Feasibility Study, 2018)

Capital de trabajo: también conocido como capital de trabajo neto (NWC), es la

diferencia entre los activos actuales de una empresa, como el efectivo, las cuentas por cobrar
(facturas impagadas de los clientes) y los inventarios de materias primas y productos terminados,

y sus pasivos corrientes, tales como cuentas por pagar. El capital de trabajo es una medida de la

liquidez, la eficiencia operativa y la salud financiera a corto plazo de una empresa. Si una empresa

tiene un capital de trabajo sustancial, entonces debería tener el potencial para invertir y crecer.

Working capital: Also known as net working capital (NWC), is the difference between a

company’s current assets, such as cash, accounts receivable (customers’ unpaid bills) and

inventories of raw materials and finished goods, and its current liabilities, such as accounts

payable. Working capital is a measure of a company's liquidity, operational efficiency and its

short-term financial health. If a company has substantial working capital, then it should have the

potential to invest and grow. (Kenton, Working Capital, 2019)

Activos Fijos Netos: Esta métrica calcula el valor residual de los activos. En otras palabras,

en teoría calcula la cantidad de vida o uso que estos activos han dejado en ellos comparando el

precio total de compra con el monto total de la depreciación que se ha tomado desde que se

compraron los activos. Una proporción baja a menudo puede significar que los activos están

desactualizados porque la compañía no los ha reemplazado en mucho tiempo. En otras palabras,

los activos tienen altos montos de depreciación acumulada que indican su edad.

Net Fixed Assets: This metric calculates the residual value of the assets. In other words, it

theoretically calculates how much life or use these assets have left in them by comparing the total

purchase price with the total amount of depreciation that has been taken since the assets were

purchased. A low ratio can often mean that the assets are outdated because the company has not

replaced them in a long time. In other words, the assets have high amounts of accumulated

depreciation indicating their age. (My Accounting Course, s.f.)

 Activo actual: también llamado activo a corto plazo, es un recurso que se espera que se

use para beneficiar a una empresa dentro de un año o el período contable actual. Por lo tanto, estos

recursos son de naturaleza a corto plazo y se venderán, recolectarán o utilizarán en un período de

12 meses. Los activos corrientes más comunes son efectivos, cuentas por cobrar, inventario y

gastos pagados por anticipado. Estos son todos los recursos que una empresa puede usar en el

período actual para comprar nuevos activos, pagar deudas y gastos o convertirlos en efectivo.

Current asset: also called a short-term asset, is a resource expected to be used to benefit

a company within a year or the current accounting period. Hence, these resources are short-term

in nature and will be sold, collected, or used up in a 12-month period. The most common current

assets are cash, accounts receivable, inventory, and prepaid expenses. These are all resources that

a company can use in the current period to purchase new assets, pay debts and expenses, or convert

into cash. (My Accounting Course, s.f.)

Ingreso Pasivo: El ingreso pasivo esencialmente funciona así: usted hace una inversión

inicial, que generalmente requiere que no solo ponga algo de dinero, sino que también haga un

poco de trabajo o investigación. Pero a partir de ese momento, usted se sienta y disfruta de un flujo

de ingresos sin tener que hacer un esfuerzo sustancial. Algunas inversiones comunes que se sabe

generan ingresos pasivos son acciones, bonos, propiedades de alquiler o inversiones en negocios

privados. Todas estas ideas le permiten seguir generando flujo de efectivo a lo largo del tiempo.

Solo cubre los ingresos de las actividades de alquiler o de negocios en las que el inversor no

participa materialmente. Debido a que existen beneficios fiscales asociados con los ingresos

pasivos verdaderos, es importante tener en cuenta la distinción.

Passive income: essentially works like this: You make an initial investment, which

generally requires you to not only put up some money, but do some legwork or research. But from
that point on, you sit back and enjoy an income stream without having to make any more of a

substantial effort. Some common investments known to generate passive income are stocks, bonds,

rental properties, or investments in private businesses. All of these ideas allow you to keep

generating cash flow over time. Only covers income from rental activity or business activity in

which the investor does not materially participate. Because there are tax benefits associated with

true passive income, it's important to note the distinction. (Income?, 2018)

Ingresos de cartera: Los ingresos de cartera son ingresos de inversiones, dividendos,

intereses y ganancias de capital. Las regalías recibidas de propiedades mantenidas para inversión

también se consideran ingresos de cartera. Los ingresos de la cartera no provienen de inversiones

pasivas y no se obtienen a través de la actividad comercial regular. Normalmente, los ingresos por

intereses sobre el dinero prestado no se consideran ingresos de cartera. Compre acciones de

dividendos de alto pago: los inversores pueden aumentar los ingresos de su cartera comprando

acciones que pagan un dividendo por encima del promedio. Las empresas pueden aumentar sus

pagos de dividendos a medida que aumentan los ingresos y las ganancias.

Portfolio income: is income from investments, dividends, interest and capital gains.

Royalties received from property held for investment is also considered portfolio income. Portfolio

income does not come from passive investments and is not earned through regular business

activity. Typically, income from interest on loaned money is not considered portfolio income.

Purchase High-Paying Dividend Stocks: Investors can increase their portfolio income by buying

stocks that pay an above-average dividend. Companies may raise their dividend payments as

revenue and profit increase. (Chen, Portfolio Income, 2018)

Dividendo: El dividendo es una recompensa simbólica que se paga a los accionistas por

su inversión en el capital de una empresa, y generalmente se origina en las ganancias netas de la

empresa. Si bien la mayor parte de las ganancias se mantiene dentro de la empresa como ganancias

retenidas, que representan el dinero que se utilizará para las actividades comerciales en curso y

futuras de la empresa, el resto se puede asignar a los accionistas como un dividendo. Sin embargo,

a veces, las compañías aún pueden hacer pagos de dividendos incluso cuando no obtienen

ganancias adecuadas. Pueden hacerlo para mantener su historial establecido de pagos regulares de

dividendos. Un dividendo es la distribución de la recompensa de una parte de las ganancias de la

compañía y se paga a una clase de sus accionistas.

Dividend: is a token reward paid to the shareholders for their investment in a company’s

equity, and it usually originates from the company's net profits. While the major portion of the

profits is kept within the company as retained earnings, which represent the money to be used for

the company’s ongoing and future business activities, the remainder can be allocated to the

shareholders as a dividend. However, at times, companies may still make dividend payments even

when they don’t make suitable profits. They may do so to maintain their established track record

of making regular dividend payments. A dividend is the distribution of reward from a portion of

company's earnings and is paid to a class of its shareholders. (Chen, Dividend, 2019)

Patrimonio: Es el conjunto de bienes, derechos y obligaciones que tiene una persona o

empresa. Los Bienes son los elementos materiales e inmateriales con que cuenta la empresa. Por

ejemplo, la maquinaria, el dinero que tenga en caja, las existencias de productos o los locales que

posea. - Los Derechos permiten a la empresa ejercer una facultad. Por ejemplo, son derechos, los

préstamos que tenga concedidos, o las cantidades adeudadas por sus clientes. - Las Obligaciones,

por el contrario, representan responsabilidades a las que debe hacer frente la empresa. Son

ejemplos de obligaciones las deudas que tenga contraídas la empresa con los bancos, con sus

trabajadores o con la Administración. (Gabilos, 2019)

 Heritage: It is the set of goods, rights and obligations that a person or company has: The

Goods are the material and immaterial elements that the company has. For example, the machinery,

the money you have in the box, the stock of products or the premises you have. - The Rights allow

the company to exercise a faculty. For example, they are rights, the loans you have granted, or the

amounts owed by your customers. - Obligations, on the other hand, represent responsibilities that

the company must face. Debts are examples of debts that the company has contracted with banks,

their workers or the Administration.

El buen nombre de una empresa: El Good Will es un anglicismo que significa o hace

referencia al buen nombre de una empresa, producto, servicio, persona, etc. El buen nombre o

prestigio que tiene una empresa o establecimiento frente a terceros, es un activo de gran valor,

puesto que ese buen nombre le permite obtener clientes, proveedores, créditos, etc. El buen nombre

coloca a una empresa en posición ventajosa frente a la competencia, facilitándole su incursión o

sostenimiento en el mercado, permitiéndose también mejores ventas y en muchos casos a precios

un poco más altos, puesto que el consumidor siempre está dispuesto pagar un poco más por tener

un producto de “marca”, lo que indudablemente le permite tener una mejor rentabilidad. (Gerencie,

2017)

Good Will: is an Anglicism that means or refers to the good name of a company, product,

service, person, etc.

 The good name or prestige that a company or establishment has against third parties is an

asset of great value, since that good name allows you to obtain customers, suppliers, credits, etc.

The good name places a company in an advantageous position against the competition, facilitating

its incursion or support in the market, allowing also better sales and in many cases at slightly higher

prices, since the consumer is always willing to pay a little more to have a "brand" product, which

undoubtedly allows you to have a better profitability.

Beneficio Neto: También conocido como beneficio después de impuestos: los beneficios

después de impuestos son las ganancias (o dinero) que se le dejan a una empresa después de un

ciclo operativo al restar el costo de los bienes vendidos, el costo operativo, los intereses y los

impuestos. Se puede calcular con la cuenta de ganancias y pérdidas. El cálculo de este valor es

necesario para obtener el margen operativo neto, que es simplemente la relación entre el beneficio

operativo neto y las ventas.

Net Profit: Also known as after-tax benefit: After tax benefits are the profits (or money)

left to a company after an operating cycle by subtracting the cost of goods sold, the operating cost,

interest and taxes. It can be calculated with the earnings and losses account. Calculating this value

is necessary to get the net operating margin, which is simply the ratio between the net operating

profit and sales. (Finanzas para mortales, s.f.)

Sustentabilidad: El término sustentabilidad refiere al equilibrio existente entre una

especie con los recursos del entorno al cual pertenece. Básicamente, la sustentabilidad, lo que

propone es satisfacer las necesidades de la actual generación, pero sin que por esto se vean

sacrificadas las capacidades futuras de las siguientes generaciones de satisfacer sus propias

necesidades, es decir, algo así como la búsqueda del equilibrio justo entre estas dos cuestiones.
 Es decir, la propuesta de este concepto es que se explote un recurso pero que se esa

explotación, utilización se lleve a cabo por debajo de los límites de renovación del mismo. Porque

solo así se podrá preservar satisfactoriamente las capacidades de quienes vengan detrás nuestro.

(Ucha, 2009)

Sustainability: The term sustainability refers to the balance between a species with the

resources of the environment to which it belongs. Basically, the sustainability, what it proposes is

to satisfy the needs of the current generation but without this being sacrificed the future capacities

of the following generations to satisfy their own needs, that is, something like the search for the

right balance between these Two issues. That is to say, the proposal of this concept is that a

resource is exploited but that exploitation, use is carried out below the limits of its renewal.

Because only then can the capacities of those who come behind us be successfully preserved.

Recursos: Se denomina recursos a aquellos elementos que aportan algún tipo de beneficio

a la sociedad. En economía, se llama recursos a aquellos factores que combinados son capaces de

generar valor en la producción de bienes y servicios. Estos, desde una perspectiva económica

clásica, son capital, tierra y trabajo. Por capital debe entenderse por aquellos elementos que sirven

para la producción de bienes y fueron a su vez producidos artificialmente; tienen la característica

de perdurar en el tiempo y solo gastarse muy lentamente. El capital suele mejorarse mediante

inversiones que incrementan sus posibilidades de producción en términos de cantidad. Así, algunos

ejemplos de bienes de capital lo constituyen las maquinarias o los inmuebles. (Duarte, 2008)

Resources: are those elements that provide some kind of benefit to society. In economics,

resources are called those factors that combined are capable of generating value in the production

of goods and services. These, from a classical economic perspective, are capital, land and labor.

By capital it must be understood by those elements that serve for the production of goods and were
in turn produced artificially; They have the characteristic of lasting in time and only spending very

slowly. Capital is usually improved through investments that increase its production possibilities

in terms of quantity. Thus, some examples of capital goods are machinery or real estate.

Endosar: El concepto de endosar se refiere al acto de ceder en forma parcial o total la

propiedad o el poder sobre un documento. Puede aplicarse sobre cualquier título de crédito o

propiedad. Los principales documentos que pueden ser endosados son los cheques, pagarés, letras

de cambio o facturas.

Endoso en propiedad: a través de este formato se traspasa el poder de forma absoluta sobre

el documento en cuestión. Esto implica que se convierta en propiedad del endosatario, que será el

que asuma las obligaciones y derechos sobre el mismo. -Endoso en procuración: en este no se

transfiere la propiedad del documento. Esto significa que el endosatario únicamente consigue el

poder para presentar o cobrar el documento. -Endoso en garantía: se traspasa el poder del

documento a modo de prenda. (Economía Simple, s.f.)

Endorsing: The concept of endorsing refers to the act of partially or totally transferring

ownership or power over a document. It can be applied on any title of credit or property. The main

documents that can be endorsed are checks, promissory notes, bills of exchange or invoices.

Endorsement in ownership: through this format, power is transferred in an absolute manner

over the document in question. This implies that it becomes the property of the endorsee, who will

assume the obligations and rights over it. -Good in procurement: this does not transfer ownership

of the document. This means that the endorsee only obtains the power to present or collect the

document. Endorsement in guarantee: the power of the document is transferred as a pledge.

 Estado de cuenta: El estado de cuenta es un documento oficial el cual es emitido por

entidades financieras y bancarias a sus clientes y que informan sobre los movimientos, actividades,

consumos y montos a pagar en relación a un crédito o préstamo otorgado, esta información se

presenta de forma resumida y periódica generalmente de forma mensual, aunque también puede

ser bimestral, trimestral o anual, este documento aplica a cuentas corriente y cheques. Toda esta

información es un balance financiero e informa además de los puntos ya mencionados de los

montos de los que todavía se dispone es decir los saldos, estos documentos se emiten de forma

gratuita por las entidades que otorgan este tipo de productos a sus clientes. (Angel, 2016)

The account statement: is an official document which is issued by financial and banking

entities to their clients and which reports on the movements, activities, consumption and amounts

to be paid in relation to a loan or loan granted, this information is presented in summary form and

periodic generally on a monthly basis although it can also be bimonthly, quarterly or annually, this

document applies to current accounts and checks. All this information is a financial balance and

informs in addition to the points already mentioned of the amounts that are still available, that is,

the balances, these documents are issued free of charge by the entities that grant this type of product

to their clients.

Nomina: Se conoce por nómina los pagos mensuales o quincenales que las empresas o

empleadores deben realizar a los trabajadores que tiene vinculados mediante contrato de trabajo,

pagos que comprenden el salario, comisiones, horas extras, recargos nocturnos, festivos,

dominicales, descuentos, etc.

 En la nómina se incluyen también las prestaciones sociales, los aportes a seguridad social

y los aportes parafiscales cuando ya lugar a ellos. (Gerencie.com, 2019)

Payroll: It is known by payroll the monthly or biweekly payments that the companies or

employers must make to the workers that are linked by contract of work, payments that include

the salary, commissions, overtime, night surcharges, holidays, Sunday, discounts, etc.

The payroll also includes social benefits, contributions to social security and parafiscal

contributions when they already place there.

Costo Primo: El costo primo es el resultado de sumar la materia prima y el costo de la mano de

obra directa. En las empresas industriales, para determinar el costo de producción es necesario

elaborar un estado de costos, en el cual se consideran erogaciones como la materia prima y la mano

de obra directa, factores que sumados se conocen como costo primo, que es una de las partes del

estado de costos. (Gerencie.com, 2017)

Dentro de los gastos de personal que conforman la mano de obra directa, se incluyen todos los

conceptos pagados a estos, como salarios, prestaciones sociales, seguridad social, aportes

parafiscales, dotación, etc.

Prime cost: The primary cost is the result of adding the raw material and the cost of direct labor.

In the industrial companies, to determine the cost of production it is necessary to elaborate a state

of costs, in which expenditures are considered as raw material and direct labor, factors that together

are known as prime cost, which is one of the parts of the cost statement.

Within the personnel expenses that make up direct labor, all the concepts paid to them are included,

such as salaries, social benefits, social security, parafiscal contributions, endowment, etc.
 Presupuesto: El presupuesto es un documento que prevé los gatos y ganancias de un

determinado organismo, empresa u entidad, sea el mismo privado o estatal, en un lapso de tiempo

determinado. Los objetivos centrales de los presupuestos es realizar controles acerca de las

compras, ventas y cuantificar ingreso y los gastos del dinero. Tienen además como finalidad

prevenir y corregir errores y por último realiza los controles financieros del ente.

Algunos de los motivos por el cual los presupuestos son importantes son por ejemplo, planificar

las operaciones y más tarde continuar con esta planificación. Además, son útiles a la hora de medir

el riesgo y disminuirlo. Permiten a su vez revisar las tácticas y políticas tomadas por los

organismos. (Concepto.de, 2019)

Budget: The budget is a document that provides the cats and profits of a specific body, company

or entity, whether private or state, in a certain period of time. The central objectives of the budgets

are to carry out controls on purchases, sales and quantify income and money expenses. They also

have the purpose of preventing and correcting errors and, lastly, they perform the financial controls

of the entity.

Some of the reasons why budgets are important are, for example, planning operations and later

continuing with this planning. They are also useful when measuring risk and reducing it. They

allow in turn to review the tactics and policies taken by the agencies.

Apalancamiento Operativo: El apalancamiento operativo es un concepto contable que busca

aumentar la rentabilidad modificando el equilibrio entre los costos variables y los costos fijos.

Puede definirse como el impacto que tienen éstos sobre los costos generales de la empresa. Se

refiere a la relación que existe entre las ventas y sus utilidades antes de intereses e impuestos.

También define la capacidad de las empresas de emplear costos fijos de operación para aumentar
al máximo los efectos de cambios en las ventas sobre utilidades, igualmente antes de intereses e

impuestos. Los cambios en los costos fijos de operación afectan el apalancamiento operativo, ya

que éste constituye un amplificador tanto de las pérdidas como de las ganancias. Así, a mayor

grado de apalancamiento operativo, mayor es el riesgo, pues se requiere de una contribución

marginal mayor para cubrir los costos fijos. (EAEprogramas, 2019)

Operating leverage: is an accounting concept that seeks to increase profitability by modifying the

balance between variable costs and fixed costs. It can be defined as the impact they have on the

general costs of the company. It refers to the relationship that exists between sales and their profits

before interest and taxes. It also defines the ability of companies to use fixed operating costs to

maximize the effects of changes in sales on profits, also before interest and taxes. Changes in fixed

operating costs affect operating leverage, since this constitutes an amplifier of both losses and

gains. Thus, the greater the degree of operating leverage, the greater the risk, since a higher

marginal contribution is required to cover the fixed costs.

Aversión al riesgo: Es la actitud de rechazo que experimenta un inversor ante el riesgo financiero,

en concreto ante la posibilidad de sufrir pérdidas en el valor de sus activos. El grado de aversión

al riesgo determina el perfil del inversor (conservador, medio, arriesgado) y debe ser el punto de

partida para elegir un producto de inversión. Por ejemplo, una persona con elevada aversión al

riesgo (perfil conservador) tenderá a elegir productos con rendimientos esperados menores, pero

más estables. Por el contrario, un inversor arriesgado estará más dispuesto a sufrir eventuales

pérdidas a cambio de la posibilidad de obtener beneficios superiores. (CNMV, s.f.)

Risk aversion: It is the attitude of rejection that an investor experiences before the financial risk,

in particular before the possibility of suffering losses in the value of their assets. The degree of

aversion to risk determines the profile of the investor (conservative, medium, risky) and must be
the starting point to choose an investment product. For example, a person with high risk aversion

(conservative profile) will tend to choose products with lower expected but more stable returns.

On the contrary, a risky investor will be more willing to suffer eventual losses in exchange for the

possibility of obtaining superior benefits.

Agencia de calificación: Una agencia de calificación es una compañía que evalúa la solidez

financiera de las empresas y entidades gubernamentales, especialmente su capacidad para cumplir

con los pagos de capital e intereses de sus deudas. La calificación asignada a una deuda dada

muestra el nivel de confianza de una agencia de que el prestatario cumplirá con sus obligaciones

de deuda según lo acordado. Cada agencia utiliza puntajes únicos basados en letras para indicar si

una deuda tiene un riesgo de incumplimiento alto o bajo y la estabilidad financiera de su emisor.

Los emisores de deuda pueden ser naciones soberanas, gobiernos locales y estatales, instituciones

con fines especiales, empresas u organizaciones sin fines de lucro.

A nivel del consumidor, los bancos utilizan las calificaciones de la agencia para determinar la

prima de riesgo que se cobrará en los préstamos y bonos. Una mala calificación crediticia muestra

que el préstamo tiene una prima de riesgo más alta, y esto provoca un aumento en el interés cargado

a individuos y entidades con una calificación crediticia baja. Una buena calificación crediticia

permite a los prestatarios pedir prestado dinero fácilmente del mercado de deuda pública o

instituciones financieras a una tasa de interés más baja.

Rating agency: is a company that assesses the financial strength of companies and government

entities, especially their ability to meet principal and interest payments on their debts. The rating

assigned to a given debt shows an agency’s level of confidence that the borrower will honor its

debt obligations as agreed. Each agency uses unique letter-based scores to indicate if a debt has a

low or high default risk and the financial stability of its issuer. The debt issuers may be sovereign
nations, local and state governments, special purpose institutions, companies, or non-profit

organizations.

At the consumer level, the agency’s ratings are used by banks to determine the risk premium to be

charged on loans and bonds. A poor credit rating shows that the loan has a higher risk premium,

and this prompts an increase in the interest charged to individuals and entities with a low credit

rating. A good credit rating allows borrowers to easily borrow money from the public debt market

or financial institutions at a lower interest rate. (Corporate Finance Institute, s.f.)

Libre cambio: o librecambismo es un enfoque económico que defiende la eliminación de las

trabas en el comercio entre países con el objetivo de lograr una mayor eficiencia en la asignación

de recursos a escala global gracias a una división del trabajo y especialización crecientes.

El libre cambio se entiende como una corriente opuesta al proteccionismo, es decir, propugna la

eliminación de las trabas estatales al comercio, como los aranceles y las cuotas. Su objetivo es la

extensión del libre mercado nacional a las relaciones entre países, argumentando que las fronteras

no invalidan las leyes económicas que dan sustento al libre mercado interior. Se argumenta que,

al interconectar las economías a escala mundial, todos los consumidores podrán comerciar con los

productores más eficientes independientemente de su país de procedencia, por lo que se

beneficiarán de la creciente competencia entre éstos. (Vidic, 2017)

Free trade: or free trade is an economic approach that defends the elimination of barriers in trade

between countries with the aim of achieving greater efficiency in the allocation of resources on a

global scale thanks to a growing division of labor and specialization.

Free trade is understood as a current opposed to protectionism, that is, it advocates the elimination

of state barriers to trade, such as tariffs and quotas. Its objective is the extension of the national

free market to relations between countries, arguing that borders do not invalidate the economic

laws that sustain the free internal market. It is argued that by interconnecting economies on a global

scale, all consumers will be able to trade with the most efficient producers regardless of their

country of origin, so they will benefit from the growing competition between them.

Asiento Contable: Un asiento contable representa una anotación con el objetivo de reflejar una

operación contable realizada por la empresa. El total de asientos contables forman el Libro Diario

de Contabilidad y reflejan todas las operaciones que realiza una empresa a lo largo de un periodo.

Es decir, a través del asiento contable una operación o hecho contable queda reflejada en la

contabilidad. Si no existiera el asiento contable no habría forma de reflejar las operaciones en la

contabilidad.

En primer lugar, la empresa realiza una operación o se produce un hecho económico. Este hecho

económico se ha de registrar en la contabilidad. Para hacer este registro, realizamos un asiento

contable. Una vez realizado el asiento contable, la operación o el hecho económico aparece

reflejado en la contabilidad. (Sánchez, 2017)

Accounting seat: An accounting entry represents an annotation with the objective of reflecting an

accounting operation performed by the company. The total of accounting entries form the Daily

Book of Accounting and reflect all the operations carried out by a company over a period of time.

That is, through the accounting entry an operation or accounting fact is reflected in the accounting.

If there was no accounting entry there would be no way to reflect the operations in the accounting.
In the first place, the company carries out an operation or an economic event occurs. This economic

fact must be recorded in the accounts. To make this record, we made an accounting entry. Once

the accounting entry has been made, the operation or the economic event is reflected in the

accounting.

Cédula de inversión: Las cédulas de inversión son activos financieros que son emitidas por una

entidad que busca obtener liquidez antes de la fecha de pago de una deuda que tienen hacia él, con

el beneficio para el inversionista que las adquiere del pago de una tasa de interés.

Son considerados activos de alta calidad ya que están garantizados por la deuda existente. Para la

entidad que las emite es un medio para financiarse a bajo costo y con bajo riesgo. La entidad puede

emitir cédulas de inversión por un máximo de 80% del monto de la deuda, según es establecido

legalmente.

A nivel de un país las cédulas de inversión forman parte de la deuda pública, que el Estado emite

con el objetivo de obtener recursos del sector privado que son colocados en la banca central.

(Gerencie.com, 2017)

Investment certificates: are financial assets that are issued by an entity that seeks to obtain

liquidity before the date of payment of a debt owed to it, with the benefit for the investor that

acquires them from the payment of an interest rate.

They are considered high quality assets since they are guaranteed by the existing debt. For the

entity that issues them, it is a means to finance themselves at low cost and with low risk. The entity

can issue investment certificates for a maximum of 80% of the amount of the debt, as legally

established.
At the level of a country, the investment bonds are part of the public debt, which the State issues

with the objective of obtaining resources from the private sector that are placed in the central bank.

Competencia monopolística: o monopólica es la situación de mercado; en la que existen muchas

empresas, cada una de las cuales produce un bien que se diferencia del de las demás. Por lo tanto,

las diversas empresas tienen cierto poder para establecer los precios.

Esta diferenciación de productos hace que estas empresas gocen de cierto poder de mercado en

relación con sus productos, tengan cierto margen de maniobra a la hora de fijar sus precios y no

sean meramente “precio-aceptantes”.

Este tipo de mercado se parece a la competencia perfecta en tres aspectos: Hay muchas empresas

vendedoras y compradores. Las empresas consideran dados los precios de los demás. La diferencia

se halla en que en la competencia perfecta los productos son idénticos, mientras que en la

competencia monopolística están diferenciados. Hay libertad de entrada y salida del mercado.

(Carmen Glez, 2013)

Monopolistic competition: or monopolistic is the market situation; in which there are many

companies, each of which produces a good that differs from the others. Therefore, the various

companies have some power to establish prices.

This differentiation of products means that these companies enjoy certain market power in relation

to their products, have some room to maneuver when setting their prices and are not merely "price-

acceptors". This type of market resembles perfect competition in three aspects: There are many

sellers and buyers. The companies consider given the prices of the others. The difference is that in

perfect competition the products are identical, while in monopolistic competition they are

differentiated. There is freedom of entry and exit from the market.

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