CASO WRIGHT VS CURTISS

PRESENTADO A LA CATEDRA DE : Valuacion de empresas

CATEDRATICO : CPC Marco Antonio Davila Alanya

INTEGRANTES : Camarena
Jancachaua,Jazmina

SATIPO-PERU
2019
1
Este trabajo se lo dedico a Dios y a
mis Padres por el deseo de
superación, por el apoyo económico y
moral, y a mi maestro quien nos guía
para poder aprender
ESTUDIANTE

2
 INDICE

I. DEDICATORIA

II. INTRODUCCION

III. CAPITULO I………………………………………...………………..…………..5

La Burbuja Financiera……..………………………………………..……...….....5

Inicio La Burbuja Financiera………...………………………..………..…….…..6

Casos De Burbuja Financieras………………………………………..…….…..…6

Características………………..…………………………..……………………..….7

Etapas De La Burbuja Financiera ………………………...……………...…….…8

Análisis De La Burbuja Financiera…….………………..………………………...9

Lecciones De La Burbuja Financiera……………………………………….…....10

Burbuja punto com……………………………………………….………………11

Comienzo De La Burbuja Punto Com………………………….….……………12

Crisis De La Burbuja Punto Com …………………………………..……….….13

La caida De Las Empresa Tecnológicas …………………………….………….16

IV. CONCLUCION

V. WEBGRAFIA

VI. ANEXO

3
 INTRODUCCION

Antes de referirnos a los aspectos medulares de la crisis estructural mundial, relacionada con

el ámbito financiero, definamos que entendemos por una crisis financiera. De acuerdo con

las definiciones desarrolladas, se considera crisis al conjunto de eventos o perturbaciones que

pueden alterar la eficacia de un sistema financiero en el cumplimiento de

sus funciones básicas. Una crisis financiera puede ser originada por factores

macroeconómicos (Argentina en 2001), por factores externos a través del denominado

contagio (América Latina en 1994 y Sudeste Asiático en 1997), o bien puede tener su origen

en el sector bancario, como parece ocurrir en la coyuntura actual. (Loretan 1999).

El concepto de crisis ha sido analizado partiendo de dos interpretaciones diferentes. La

primera, de carácter coyuntural, hace referencia al momento en el que ocurre un quiebre

dentro de la evolución de un ciclo capitalista (el paso de la expansión a la a la depresión), tal

y como ocurrió en la crisis de 1929, cuando el derrumbe financiero de ese año, condujo a la

gran depresión de los años treinta del siglo XX. La segunda, de carácter estructural, el

concepto de sistema histórico el cual pude ser interpretado en dos sentidos: 1) El concepto

de crisis coincidiría con las crisis cíclicas que señalan la transición desde un régimen de

acumulación de capital agotado hacia otro que nace después de realizados los cambios

estructurales. En este caso, la superación de la crisis se cumple dentro del propio sistema

capitalista, como ha venido sucediendo históricamente hasta el presente, 2) El sistema

histórico no es sólo económico, sino que abarca todo el orden civilizatorio, marchando hacia

una muerte violenta.

4
Los estudiantes
 CAPITULO I

1. Concepto de la burbuja financiera

Consisten en un aumento progresivo y exagerado del precio de un activo o de un bien,

muy por encima de su valor de equilibrio. Este aumento perdura durante meses o incluso

años, hasta que se empiezan a producir fuertes fluctuaciones en el precio y finalmente

una fuerte caída, que se llama estallido de la burbuja. El estallido de una burbuja

financiera puede acarrear quiebras de empresas y crisis económicas.

Las burbujas financieras también se conocen con otros nombres, como burbujas

económicas o burbujas especulativas. Según el mercado en que se produzcan pueden

recibir nombres más concretos, como burbuja inmobiliaria, si se produce en el mercado

de los bienes inmuebles, o burbuja tecnológica si se produce en el mercado de acciones

de empresas de tecnología.

5
2. HISTORIA O INICIOS

Las burbujas económicas nacen en periodos de bonanza económica o cultural como en

la burbuja de los Mares del Sur. El activo «burbujeado» adquiere el protagonismo y se

convierte en el símbolo de ese crecimiento económico. En las respectivas crisis

analizadas sería el tulipán, las acciones de las compañías de los Mares del Sur y del

Misisipi, la bolsa en el crac del 29, las páginas web en la burbuja de las punto com y las

viviendas en la crisis actual. Todas ellas vienen de un periodo de prosperidad, que fruto

del crecimiento, provoca que la gente tienda a pensar que algo está cambiando y que se

va a ir siempre a mejor.

 LA HISTORIA QUE ESTREMECIERON LA ECONOMIA MUNDIAL

 Tulipomanía:"crisis de los tulipanes" es considerada la primera burbuja

especulativa masiva de la historia mundial. En el siglo XVII se produjo

una euforia colectiva por la compra de tulipanes exóticos multicolores en

Holanda. El precio de los bulbos de la flor llegó a niveles tan desorbitados

que la gente comenzó a vender sus casas para conseguirlos.

Incluso se creó un mercado de ventas a futuro a partir de bulbos no

recolectados. Sin embargo, la escalada de precios encontró su fin, cuando

un día de 1637, ningún inversionista quiso comprar.

 Burbuja De Los Mares Del Sur: La Compañía de los Mares del Sur, a

comienzos del siglo XVIII en Inglaterra, tenía el monopolio del comercio

con las colonias españolas en América Latina. Esta empresa estableció su

primera ruta comercial hacia la región en 1717 y comenzó a propagar

rumores sobre las maravillas de sus expediciones comerciales que no eran

ciertos
6
 El Crack De 1929: La mayor caída en la historia de Wall Street fue

antecedida por un auge especulativo que surgió durante los años 20 y que

llevó a miles de personas a invertir en el mercado bursátil.

Muchos se endeudaron para adquirir más acciones, lo que generó una

burbuja que parecía imparable.

Hasta que el jueves 24 de octubre de 1929 se produjo el primer golpe,

cuando los títulos se desmoronaron de un plumazo y el pánico financiero

corrió por las calles de Nueva York.

 La Caída De Las Empresas Punto Com: El auge de internet a fines de

los años 90 provocó la llamada burbuja de las empresas "punto com",

cuando el valor de algunas firmas tecnológicas llegó a niveles

astronómicos pese a que no tenían ingresos reales.

Varios emprendedores se hicieron millonarios, y los inversionistas

corrieron a adquirir más y más títulos que supuestamente seguirían

incrementando su valor.

 La Crisis De La Hipótesis Toxicas: La crisis económica mundial sufrida

a fines de la década pasada tuvo su origen en las llamadas hipotecas

tóxicas o "subprime", créditos con altos intereses que entregaban los

bancos estadounidenses a personas que no tenían la solvencia económica

para asumir esas deudas. Las entidades agruparon varios de estos créditos

dudosos en productos financieros poco claros que luego se revendían

varias veces en los mercados financieros.

7
3. CARACTERISTICAS INPREDECIBLES DE TODA BURBUJA

FINANCIERA

 INCERTIDUMBRE

En casi todas las burbujas, parece que tiene que haber algún tipo de

innovación o la idea que abre el debate entre la gente sobre un nuevo valor

económico. Este efecto incertidumbre se refuerza cuando se produce lo que

se podría denominar un efecto lotería.

 LIQUIDEZ Y APLACAMIENTOS

Las burbujas como todo en la vida necesitan combustible para poder crecer.

Su combustible es el dinero, así que toda gran burbuja suele coincidir con

algún tipo de innovación financiera o de relajación en los estándares de crédito

que permiten un incremento importante del crédito y del endeudamiento.

 SOBRESTIMAMMOS

Tendemos a sobrestimar nuestra capacidad de predecir el futuro basado en el

pasado reciente. Vemos una tendencia a corto plazo en un determinado activo,

y extrapolamos su comportamiento del pasado reciente al futuro, con mayor

confianza de la que los datos apoyarían matemáticamente.

 SESGO DE CONFIRMACIÓN

Seleccionamos de forma selectiva la información que tiende a dar apoyo a la

tesis que nos creemos y tenemos tendencia a desechar, ignorar o minimizar

toda aquella la información que contradice nuestra tesis.

8
  COMPORTAMIENTO DE MANADA

Estamos biológicamente preparados para mimetizar las acciones que realiza

un grupo más amplio de gente. Mientras este comportamiento nos permite de

forma rápida absorber y reaccionar basándonos en la inteligencia de los que

nos rodean, también puede llevar a un ciclo de auto refuerzo del

comportamiento agregado.

 CONFIANZA

Tendemos a sobrestimar nuestra inteligencia y habilidades respecto a los

demás.

 ANCLAJE

4. ETAPAS DE LA BURBUJA ECONOMICA

Según el economista Charles P. Kindleberger, la estructura básica de una burbuja

especulativa se puede dividir en 5 fases:

 Sustitución (displacement): incremento del valor de un activo

 Despegue (take off): compras especulativas (comprar ahora para vender a

futuro a un precio mayor y obtener una utilidad)

 Exuberancia (exuberance)

 Etapa crítica (critical stage): comienzan a escasear los compradores,

algunos comienzan a vender.

 Estallido (crash): Caída en picado de los precios.

9
5. ANALISIS

 El análisis de cómo se han producido estas burbujas económicas a lo largo de

la historia financiera de la humanidad, así como el estudio de las crisis ya

vividas, deberían de ayudarnos en un futuro a prever su formación y evitar

que desemboquen en auténticas crisis; difícil tarea.

 El ser humano en su tendencia innovadora y especulativa será capaz de

inventar nuevos supuestos, que por su novedad desvirtuarán las experiencias

acumuladas y se crearán nuevas burbujas económicas.

6. LECCIONES

 En primero lugar, la mayoría de crisis financieras comienzan con una burbuja,

es decir, un ciclo de auge y caída en el precio de un activo financiado por un

exceso de crédito. A lo largo de la historia han existido diversos activos

sujetos de una burbuja, como los ferrocarriles, los bienes raíces, las acciones,

instrumentos financieros nuevos, etc.

 En segundo lugar, no todo el aumento en el precio de un activo implica una

burbuja si está respaldado por un cambio en los fundamentos. En otras

palabras, si el aumento proviene de mayores expectativas sobre el crecimiento

futuro de las ganancias empresariales o por una elevación de los ingresos de

los individuos, entonces el aumento está justificado. Sin embargo, la falta de

precisión en la determinación del nivel en el cual un aumento deja de ser

justificado y solo corresponde a especulación, asegura que las crisis

financieras seguirán apareciendo. Objetivos específicos

10
 CAPITULO II

1. BURBUJA PUNTO COM

La burbuja de las punto-com: se refiere al periodo comprendido entre 1997 y 2000.

Durante dicho periodo se produjo un fuerte crecimiento de los valores económicos de

las empresas relacionadas con Internet. Llegando, de este modo, a provocar una

fuerte burbuja económica que llevó a la quiebra a una gran cantidad de empresas.

Para empezar, vamos a definir el término “empresa punto com”, el cual relaciona una

empresa con un dominio de Internet .com, que es utilizado sobre todo por empresas

comerciales. La mayoría de los negocios de estas empresas son realizados a través de

Internet.

A. Burbuja económica: Fenómeno que se produce en los mercados de valores,

en buena parte debido a la especulación, que se caracteriza por una subida

anormal y prolongada del precio de un activo o producto, de forma que dicho

precio se aleja cada vez más del valor real o intrínseco del producto

11
1.1 EL COMIENZO DE LA BURBUJA PUNTO-COM

Sus inicios se remontan a 1997, cuando las bolsas de valores occidentales

empezaron a crecer y multitud de empresas tecnológicas a nacer. Comenzó la

euforia y todo el mundo quería estar subido a la «Nueva Economía». Término

acuñado por Brian Arthur para distinguir la economía basada en la fabricación y

la economía basada en el conocimiento. Las empresas punto-com eran empresas

basadas en el conocimiento.

Una de las causas principales en el desarrollo de la burbuja fue la aparición, desde

los 80 hasta principio de los 90, de empresas que alcanzaron un notable éxito,

tales como Apple, Microsoft y Yahoo! Esta evolución fue motivada por el

progreso tecnológico, acompañado de la globalización económica.

En los mercados financieros, este término se asoció al auge de las empresas

punto-com. Esto incluyó la aparición del Nasdaq como rival a la bolsa tradicional

de Wall Street. El Nasdaq (National Association of Securities Dealers Automated

Quotation) es la Bolsa de valores electrónica y automatizada más grande de los

Estados Unidos, con más de 3.800 compañías y corporaciones.

Históricamente, la burbuja de las punto-com fue similar al de otra serie de

desarrollos tecnológicos que tuvieron gran éxito en el pasado. Un ejemplo son

las originadas por ferrocarriles, los automóviles, la radio, la electrónica y los

ordenadores personales.

El modelo de negocio que solían utilizar las empresas punto-com se basaba en el

aprovechamiento de Internet para conseguir cuota de mercado aunque

inicialmente estas entidades no generasen beneficios. Estas empresas esperaban

12
 llegar a conseguir tal fama que en un futuro podrían hacer frente a sus gastos y

conseguir beneficios de sus servicios.

1.2 CRISIS DE LA BURBUJA

A partir de la crisis de la burbuja (la caída del Nasdaq), las empresas punto

coms comenzaron una serie de cierres, fusiones, adquisiciones y despidos, que

hizo que algunos analistas sostuvieran que la nueva economía nunca existió,

que todo se trató de una gran burbuja montada por algunos oportunistas para

llenarse de dinero.

A efectos de tomar una dimensión del tamaño de la crisis, el

índice NASDAQ (bolsa de valores electrónica de Nueva York) llegó en marzo

del año 2000 a cotizar por sobre los 5000 puntos, llegando en poco tiempo a

cotizar a 3500, y en octubre de 2002 su valor era de aproximadamente 1300

puntos, situándose en valores similares a los de diciembre de 1996.

Para poder analizar lo sucedido con el desplome del NASDAQ, es necesario

comprender la transformación que habían sufrido los mercados financieros en

los últimos años.

A partir del desarrollo de las tecnologías informáticas y de

telecomunicaciones, los mercados financieros se fueron globalizando e

intercomunicando, de manera que pasaron a formar un mercado global e

interdependiente, operado por redes informáticas en tiempo real. Estas

transformaciones generan nuevas reglas de juego que proporcionan el capital

necesario para financiar nuevos proyectos empresariales y están en el origen

del desarrollo de las empresas de Internet, y de la nueva economía en general.

13
La aparición de los capitalistas de riesgo, con su accionar llevaron a la

cotización de los valores bursátiles de empresas tecnológicas a niveles

inéditamente altos, debido a un factor fundamental en el proceso

de valoración: las expectativas. En otras palabras, los capitalistas de riesgo

apostaban a que el crecimiento y el éxito de las empresas de la nueva economía

se vieran rápidamente recompensado por subidas en las cotizaciones de sus

títulos.

Una comparación entre el valor de mercado de empresas del mundo virtual

con empresas del mundo real, nos da una muestra de la excesiva valoración

de las primeras (cifras en millones de dólares):

a. 34 500 Yahoo!/Allied Signal (Google sustituyó a Yahoo como líder, gana

quince veces lo que Allied Signal en 2016, y crece)

b. 24 000 EBay/J.P. Morgan (en 2016 Alibaba ganó 6.11 veces lo que JP

Morgan y Chase juntos; tuvieron que fusionarse)

c. 23 000 Amazon.com/Alcoa (en 2017 los beneficios netos de Alcoa y

Amazon son casi los mismos, y Amazon sigue creciendo)

d. 17 900 Priceline.com/Federal Express (en 2015 FedEx gano un 0.7 % más

que Priceline.com, líder que sigue creciendo)

e. 12 900 E*Trade/American Airlines (el gigantesco sector de inversiones

está dominado por miles de portales en línea)

f. 10 500 Altavista.com/ADS line

Ahora bien, en cuanto aparecieron los primeros fracasos y dudas, las

expectativas pasaron de ser favorables a desfavorables y los capitales huyeron

14
tan rápido como llegaron, provocando el derrumbe. De todas formas muchas

personas, ya antes del derrumbe, entendían que la valoración de las empresas

del mundo virtual no era sostenible y que tarde o temprano iba a ocurrir una

«corrección en el mercado», entendiendo que estos valores contenían una

importante sobrevaloración de origen especulativo.

En el periodo comprendido entre el año 2000 y el 2003, desaparecieron 4854

compañías de Internet, ya por haberse fusionado con otras o por quiebra. Aún

luego de esto, algunas empresas consiguieron mantenerse a flote, destacando

los servicios en línea (banca en línea, transferencias, dominios, compras, etc.).

A caída de las acciones de empresas tecnológicas, también conocido

como crisis de la burbuja puntocom, es un fenómeno que reconoce como

causas principales las siguientes:

Un cambio de expectativas sobre las empresas punto coms y tecnológicas en

general debido a que los inversionistas comenzaron a notar que los principios

de la nueva economía no eran tan distintos a los de la vieja, que era necesario

que el dinero invertido en empresas emergentes se recuperase en un plazo

razonable y que los modelos de negocios basados en el B2C subestimaron la

complejidad y los costos de logística y distribución, y sobreestimaron algunos

efectos de la economía en red de difícil comprobación empírica: la economía

de la abundancia y la premisa de prestar servicios gratuitos porque la red

recompensa la gratuidad.

a. El otro factor fundamental que explica la caída es inherente al

funcionamiento de los mercados financieros: la información. Las

15
 opiniones de algunos economistas y empresarios del poder

establecido (comenzaron prediciendo la caída en 1997), terminaron por

imponerse haciendo realidad la profecía auto cumplida de que la burbuja

algún día iba a estallar.

b. La existencia de una sobrevaluación de ciertas acciones de empresas

tecnológicas alimentada con fines especulativos.

c. De todos modos, hoy podemos ver un resurgir de estas políticas de

empresas punto coms, pero con ideales empresariales mucho más

organizados y no como pequeñas mega empresas que aparecen y

desaparecen del mercado en un abrir y cerrar de ojos.

1.3 LA CAÍDA DE LAS ACCIONES DE EMPRESAS TECNOLÓGICAS,

RECONOCE COMO CAUSAS PRINCIPALES

 Un cambio de expectativas sobre las empresas punto-com y tecnológicas en

general debido a que los inversionistas comenzaron a notar que los principios

de la Nueva Economía no eran tan distintos a los de la vieja, que era necesario

que el dinero invertido en los start-ups se recuperase en un plazo razonable y

que los modelos de negocios basados en el B2C subestimaron la complejidad

y los costos de logística y distribución, y sobreestimaron algunos efectos de

la economía en red de difícil comprobación empírica: la economía de la

abundancia y la premisa de prestar servicios gratuitos porque la red

recompensa la gratuidad.

 El otro factor fundamental que explica la caída es inherente al funcionamiento

de los mercados financieros: la información. Las opiniones de algunos

economistas y empresarios del establishment (comenzaron prediciendo la

16
 caída en 1997), terminaron por imponerse haciendo realidad la profecía auto

cumplida de que la burbuja algún día iba a estallar.

 La existencia de una sobrevaluación de ciertas acciones de empresas

tecnológicas alimentada con fines especulativos.

 De todos modos, hoy podemos ver un resurgir de estas políticas de empresas

punto com, pero con ideales empresariales mucho más organizados y no

como pequeñas mega empresas que aparecen y desaparecen del mercado en

un abrir y cerrar de ojos.

17
 CONCLUSIONES

 En la actualidad hemos podido comprobar que estas burbujas económicas se

producen de forma reiterativa, cada vez en menores espacios de tiempo. Si bien

históricamente las crisis han afectado puntualmente a determinados países o

territorios, el desarrollo de las nuevas tecnologías de información, comunicación y la

globalización de la economía ha supuesto de igual forma la globalización de las crisis

 En el mundo actual la interrelación de los mercados financieros, la posibilidad de

inversión en cualquier sector y país del planeta, provocan que las burbujas o crisis

que se producen en las economías más importantes del mundo, como EEUU, Unión

Europea, China y países emergentes conlleven un resultado de contagio inmediato

para todos los demás.

 la burbuja trajo cosas buenas, como la construcción de una infraestructura en la

internet; donde se tenía pensado que lo que iba a tomar 15 años se logró por la crisis

en 5 años, como también el bombardeo consecutivo a empresas tradicionales para

obligarlas a convertirse en empresas electrónicas.

 Las empresas que sobrevivieron tuvieron la oportunidad de encontrarse con un

WWW donde habían muy pocas empresas que se pudieron repartir este gran premio

por más de 5 años y generando lo que podría llegar a ser una nueva burbuja con

empresas como Facebook y Twitter.

18
 WEBGRAFIA

 https://es.scribd.com/doc/155709769/Las-burbujas-financieras-pdf

 https://www.youtube.com/watch?v=BB2S9uHrI5M

 https://www.finanzaspersonales.co/columnistas/articulo/burbuja-financiera-que-es-

una-burbuja-financiera-y-ejemplos/75961

 https://blog.grupoorve.mx/que-es-una-burbuja-financiera-y-por-que-debes-

considerarla-antes-de-invertir

 https://es.wikipedia.org/wiki/Burbuja_puntocom

 http://electromarketing.blogspot.com/2011/03/la-burbuja-punto-com-parte-2-por-

que.html

 http://www.finanzasparatodos.es/gepeese/es/fichasDidacticas/momentoHistoricoFD

/BURBUJA_PUNTOCOM.pdf

19
 ANEXOS

Fuentes:

https://www.google.com/search?q=IMAGENES+DE+LA+BURBUJA+FINANCIERA&tbm=isch

&source

20
FUENTE:

https://www.google.com/search?q=IMAGENES+DE+LA+BURBUJA+PUNTO+COM&tbm=i

sch&source=univ&sa=X&ved.

21
22