DÉFICIT FISCALES, INFLACIÓN Y CRISIS DE LA BALANZA DE PAGOS

El déficit del sector público se puede cubrir de tres maneras: por medio de endeudamiento (ya
sea interno o externo), utilizando las reservas internacionales o emitiendo dinero. Los países
que operan con déficit discales persistentes pierden reservas internacionales y enfrentan
dificultades para obtener nuevos créditos.

El déficit fiscal bajo tipo de cambio fijo y flexible

Si un países adopta un régimen de tipo de cambio fijo, el déficit discal financiado con emisión
de dinero al final se traducirá en una perdida de reservas internaciones.

Para que la moneda local no se deprecie, el Banco Central vende reservas, con la finalidad de
mantener el tipo de cambio. Por lo tanto, mientras haya reservas disponibles, el tipo de cambio
lograra mantenerse fijo y el país evitara la inflación. Si el déficit persiste y las reservas se
agotan, el Banco Central no tendrá más opción que devaluar su moneda.

Con un sistema de tipo de cambio libre o frotante, un déficit persistente también de manera
directa con emisión monetaria. En este caso el Banco Central no se compromete a mantener el
tipo de cambio, se producirá una continua depreciación del tipo de cambio, lo cual hace
aumentar los precios domésticos.

El déficit fiscal conducirá a mayores tasas de inflación. Ello equivale a financiar el déficit – el
impuesto inflación – que el gobierno cobra a quienes mantienen moneda nacional.

Crisis de la balanza de pagos.

Al colapso de un sistema de tipo de cambio fijo se le llama crisis de la balanza de pagos. Si el

público prevé dicho colapso, los individuos que poseen dinero nacional se apresuraran a
cambiarlo por moneda extranjera.

Mandujano Leija Carlos Javier Contabilidad Matutino B P. 1 / 1