Con la trayectoria de la inflación y sus expectativas dentro del rango meta, como estaba

previsto, la tasa de inflación interanual se aceleró desde 2.2% en marzo hasta 2.6% en abril
fue considerablemente mayor que el dato de abril de 2018 (-0.14% mensual, el más bajo del
año pasado), una economía que está creciendo sin sobrecalentarse, un tipo de cambio
relativamente estable e incluso precios de metales que no están tan bajos ni tan altos, no nos
sorprendería que el BCR opte por mantener su política monetaria.

Sin embargo, no se descarta que pueda haber un alza durante este año.

Los indicadores de la actividad económica no primaria continúan mostrando signos de

dinamismo, mientras la actividad primaria registra un débil desempeño; con ello la producción
continúa por debajo de su potencial.

Se mantienen los riesgos respecto a la actividad económica mundial, y en los últimos días se ha
observado una mayor volatilidad en los mercados financieros internacionales por las tensiones
comerciales.

La justificación para mantener esta postura tan expansiva son los riesgos globales. Los signos
de debilitamiento de la economía mundial son cada vez más visibles y generalizado.

Si el PBI solo crece alrededor de 2.5% (año a año) en el primer semestre, en la segunda mitad
del año deberá crecer a tasas cercanas al 5% para alcanzar la proyección del BCP de 3.7% para
el 2019.