Aplicación: Asignación de consumo y ahorro

Consideremos un individuo que vive “T” años, dado una senda del nivel de consumo “C”, a lo largo
del tiempo sus ahorros evolucionan de acuerdo a la siguiente ecuación:

𝑆´ = 𝑤 + 𝑟𝑆 − 𝐶
Donde:

𝑤: 𝑅𝑒𝑚𝑢𝑛𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛
𝑟: 𝑡𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠 𝑠𝑜𝑏𝑟𝑒 𝑠𝑢𝑠 𝑎ℎ𝑜𝑟𝑟𝑜𝑠
Por otra parte, este agente no ha recibido herencia alguna y piensa consumir toda su riqueza a lo
largo de su vida:

𝑆(0) = 𝑆(𝑇) = 0
Por último el individuo presenta la siguiente función de utilidad intertemporal:
𝑇
𝑈 = ∫ 𝐿𝑛(𝐶)𝑒 −𝑝𝑡 𝑑𝑡
0

Para determinar las trayectorias óptimas de consumo (variable de control) y el ahorro (variable de
estado) es el siguiente:
𝑇
𝑀𝑎𝑥𝑖𝑚𝑖𝑧𝑎𝑟 𝑈 = ∫ 𝐿𝑛(𝐶)𝑒 −𝑝𝑡 𝑑𝑡
0

𝑠𝑢𝑗𝑒𝑡𝑜 𝑎: 𝑆´ = 𝑤 + 𝑟𝑆 − 𝐶
𝑆(0) = 0
𝑆(𝑇) = 0
SOLUCON:

La función hamiltoniana:

𝐻(𝑡, 𝑦, 𝑢, 𝜆) = 𝐿𝑛(𝐶)𝑒 −𝑝𝑡 + 𝜆( 𝑤 + 𝑟𝑆 − 𝐶) … … … (1)

Como la función es no lineal con respecto al consumo aplicamos las condiciones de optimización:
𝜕𝐻 1 −𝑝𝑡
= 𝑒 −𝜆 =0 … … … (2)
𝜕𝐶 𝐶
𝜕2𝐻 1
2
= − 2 𝑒 −𝑝𝑡 ≤ 0
𝜕𝐶 𝐶
Despejando la variable de control de (2) obtenemos:

𝑒 −𝑝𝑡
𝐶= … … … … (3)
𝜆
Variable de coestado a partir de la ecuación de movimiento:
 𝜕𝐻
𝜆´ = − = −𝑟𝜆
𝜕𝑆
′
𝜆 = −𝑟𝜆 … … … . . (4)
Cuya solución es:

𝜆∗ (𝑡) = 𝐴1 𝑒 −𝑟𝑡 … … … (5)

Variable de estado a partir de la ecuación de movimiento
𝜕𝐻
𝑆′ = = 𝑤 + 𝑟𝑆 − 𝐶
𝜕𝜆
𝑆 ′ = 𝑤 + 𝑟𝑆 − 𝐶 ………… (6)

Reemplazando los valores (5) en (3)

𝑒 −𝑝𝑡
𝐶=
𝐴1 𝑒 −𝑟𝑡
𝑒 (𝑟−𝑝)𝑡
𝐶= ………… (7)
𝐴1
Para hallar la senda del ahorro se reemplaza (7) en (6).

𝑒 (𝑟−𝑝)𝑡
𝑆 ′ = 𝑤 + 𝑟𝑆 −
𝐴1
(𝑟−𝑝)𝑡
𝑒
𝑆 ′ − 𝑟𝑆 = 𝑤 − … … … . (8)
𝐴1
Hallando la senda óptima

𝑆(𝑡) = 𝑒 − ∫ 𝑢𝑑𝑡 [𝐴2 + ∫(𝑚 𝑒 ∫ 𝑢 𝑑𝑡 )𝑑𝑡]

𝑒 (𝑟−𝑝)𝑡
𝑑𝑜𝑛𝑑𝑒: − 𝑟 = 𝑢 ∧ 𝑚=𝑤−
𝐴1
(𝑟−𝑝)𝑡
𝑒
𝑆(𝑡) = 𝑒 − ∫ −𝑟 𝑑𝑡 [𝐴2 + ∫ (𝑤 − ) 𝑒 ∫ −𝑟 𝑑𝑡 𝑑𝑡]
𝐴1

Integrando
𝑒 (𝑟−𝑝)𝑡 −𝑟𝑡
𝑆(𝑡) = 𝑒 𝑟𝑡 [𝐴2 + ∫ (𝑤 − ) 𝑒 𝑑𝑡]
𝐴1
𝑒 (𝑟−𝑝)𝑡 ∗ 𝑒 −𝑟𝑡
𝑆(𝑡) = 𝑒 𝑟𝑡 [𝐴2 + ∫ 𝑤 𝑒 −𝑟𝑡 𝑑𝑡 − ∫ 𝑑𝑡]
𝐴1
𝑒 𝑟𝑡 ∗ 𝑒 −𝑝𝑡 ∗ 𝑒 −𝑟𝑡
𝑆(𝑡) = 𝑒 𝑟𝑡 [𝐴2 + ∫ 𝑤 𝑒 −𝑟𝑡 𝑑𝑡 − ∫ 𝑑𝑡]
𝐴1
𝑒 −𝑝𝑡
𝑆(𝑡) = 𝑒 𝑟𝑡 [𝐴2 + ∫ 𝑤 𝑒 −𝑟𝑡 𝑑𝑡 − ∫ 𝑑𝑡]
𝐴1
𝑤𝑒 −𝑟𝑡 1 𝑒 −𝑝𝑡
𝑆(𝑡) = 𝑒 𝑟𝑡 [𝐴2 + − ∗ ]
−𝑟 𝐴1 −𝑝
 𝑤𝑒 −𝑟𝑡 𝑒 −𝑝𝑡
𝑆(𝑡) = 𝑒 𝑟𝑡 [𝐴2 − + ]
𝑟 𝐴1 𝑝
𝑟𝑡
𝑤 𝑒 𝑟𝑡 ∗ 𝑒 −𝑝𝑡
𝑆(𝑡) = 𝐴2 𝑒 − +
𝑟 𝐴1 𝑝
(𝑟−𝑝)𝑡
𝑒 𝑤
𝑆(𝑡) = 𝐴2 𝑒 𝑟𝑡 + − … … … (9)
𝐴1 𝑝 𝑟
Condición inicial 𝑆(0) = 0

𝑒 (𝑟−𝑝)(0) 𝑤
𝑆(0) = 𝐴2 𝑒 𝑟(0) + − =0
𝐴1 𝑝 𝑟
1 𝑤
𝐴2 + =
𝐴1 𝑝 𝑟
𝑤 1
𝐴2 = − … … … (10)
𝑟 𝐴1 𝑝
Condición final 𝑆(𝑇) = 0
𝑒 (𝑟−𝑝)(𝑇) 𝑤
𝑆(𝑇) = 𝐴2 𝑒 𝑟(𝑇) + − =0
𝐴1 𝑝 𝑟
(𝑟−𝑝)(𝑇)
𝑒 𝑤
𝐴2 𝑒 𝑟(𝑇) + = … … … (11)
𝐴1 𝑝 𝑟
Reemplazando (10) en (11)

𝑤 1 𝑒 (𝑟−𝑝)(𝑇) 𝑤
( − ) 𝑒 𝑟(𝑇) + =
𝑟 𝐴1 𝑝 𝐴1 𝑝 𝑟
𝑟𝑇 𝑟𝑇 (𝑟−𝑝)(𝑇)
𝑤𝑒 𝑒 𝑒 𝑤
− + =
𝑟 𝐴1 𝑝 𝐴1 𝑝 𝑟
𝑤𝑒 𝑟𝑇 𝑒 𝑟𝑇 𝑒 𝑟𝑇 ∗ 𝑒 −𝑝𝑇 𝑤
[ − + = ] ∗ 𝑒 −𝑟𝑇
𝑟 𝐴1 𝑝 𝐴1 𝑝 𝑟
−𝑝𝑇 −𝑟𝑇
𝑤 1 𝑒 𝑤𝑒
− + =
𝑟 𝐴1 𝑝 𝐴1 𝑝 𝑟
Agrupando
1 𝑤𝑒 −𝑟𝑇 𝑤
(𝑒 −𝑝𝑇 − 1) = −
𝐴1 𝑝 𝑟 𝑟
1 𝑤
(𝑒 −𝑝𝑇 − 1) = (𝑒 −𝑟𝑇 − 1)
𝐴1 𝑝 𝑟
𝑒 𝑟𝑇 𝑟 (𝑒 −𝑝𝑇 − 1)
∗ = 𝐴1
𝑒 𝑟𝑇 𝑝 𝑤(𝑒 −𝑟𝑇 − 1)
𝑟𝑒 𝑟𝑇 (𝑒 −𝑝𝑇 − 1)
= 𝐴1 … … … (12)
𝑝 𝑤(1 − 𝑒 𝑟𝑇 )
Reemplazando (12) en (10)
 𝑤 1
𝐴2 = − 𝑟𝑇 −𝑝𝑇
𝑟 𝑟𝑒 (𝑒 − 1)
( )𝑝
𝑝 𝑤(1 − 𝑒 𝑟𝑇 )
𝑤 𝑝 𝑤(1 − 𝑒 𝑟𝑇 )
𝐴2 = − 𝑟𝑇 −𝑝𝑇
𝑟 𝑟𝑒 (𝑒 − 1)𝑝
𝑤 𝑟 𝑒 𝑟𝑇 (𝑒 −𝑝𝑇 − 1) − 𝑟𝑤(1 − 𝑒 𝑟𝑇 )
𝐴2 =
𝑟 2 𝑒 𝑟𝑇 (𝑒 −𝑝𝑇 − 1)
𝑤 𝑒 𝑟𝑇 (𝑒 −𝑝𝑇 − 1) − 𝑤(1 − 𝑒 𝑟𝑇 )
𝐴2 =
𝑟 𝑒 𝑟𝑡 (𝑒 −𝑝𝑇 − 1)
𝑟𝑇−𝑝𝑇
𝑤𝑒 − 𝑤𝑒 𝑟𝑇 − 𝑤 + 𝑤𝑒 𝑟𝑇
𝐴2 =
𝑟 𝑒 𝑟𝑇 (𝑒 −𝑝𝑇 − 1)
𝑟𝑇−𝑝𝑇
𝑤𝑒 −𝑤
𝐴2 =
𝑟 𝑒 𝑟𝑇 (𝑒 −𝑝𝑇 − 1)
𝑤(𝑒 (𝑟−𝑝)𝑇 − 1)
𝐴2 = … … … (13)
𝑟 𝑒 𝑟𝑇 (𝑒 −𝑝𝑇 − 1)
Condición de transversalidad

∆𝑇 ≠ 0 (𝑇 𝑙𝑖𝑏𝑟𝑒)
∆𝑆 = 0 (𝑆 𝑓𝑖𝑗𝑜)
[𝐻]𝑡=𝑇 Δ𝑇 − 𝜆(𝑇)Δ𝑦𝑇 = 0
[𝐻]𝑡=𝑇 = 0
[𝐿𝑛(𝐶)𝑒 −𝑝𝑡 + 𝜆( 𝑤 + 𝑟𝑆 − 𝐶)]𝑡=𝑇 = 0
[𝐿𝑛(𝐶)𝑒 −𝑝𝑡 + 𝜆( 𝑤 + 𝑟𝑆 − 𝐶)]𝑡=𝑇 = 0
[𝐿𝑛(𝐶)𝑒 −𝑝𝑡 + 𝜆𝑤 + 𝜆𝑟𝑆 − 𝜆𝐶]𝑡=𝑇 = 0
Para {𝜆𝑟𝑆}

𝑟𝑒 𝑟𝑇 (𝑒 −𝑝𝑇 − 1) −𝑟𝑡 𝑤(𝑒 (𝑟−𝑝)𝑇 − 1) 𝑒 (𝑟−𝑝)𝑡 𝑤(1 − 𝑒 𝑟𝑇 ) 𝑤

𝜆𝑟𝑆 = 𝑒 ∗ 𝑟 ∗ ( + − )
𝑝 𝑤(1 − 𝑒 𝑟𝑇 ) 𝑟 (𝑒 −𝑝𝑇 − 1) 𝑟𝑒 𝑟𝑇 (𝑒 −𝑝𝑇 − 1) 𝑟
2 𝑟𝑇 (𝑒 −𝑝𝑇 (𝑟−𝑝)𝑇 (𝑟−𝑝)𝑡 𝑟𝑇 )
𝑟 𝑒 − 1) −𝑟𝑡 𝑤(𝑒 − 1) 𝑒 𝑤(1 − 𝑒 𝑤
= 𝑟𝑇
𝑒 ∗( −𝑝𝑇
+ 𝑟𝑇 −𝑝𝑇
− )
𝑝 𝑤(1 − 𝑒 ) 𝑟 (𝑒 − 1) 𝑟𝑒 (𝑒 − 1) 𝑟
2 𝑟𝑇 (𝑒 −𝑝𝑇 (𝑟−𝑝)𝑇 𝑟𝑇 (𝑟−𝑝)𝑡 𝑟𝑇 )
𝑟 𝑒 − 1) −𝑟𝑡 𝑤(𝑒 − 1)𝑒 + 𝑒 𝑤(1 − 𝑒 − 𝑤 𝑒 𝑟𝑇 (𝑒 −𝑝𝑇 − 1)
= 𝑒 ∗
𝑝 𝑤(1 − 𝑒 𝑟𝑇 ) 𝑟𝑒 𝑟𝑇 (𝑒 −𝑝𝑇 − 1)
𝑟 2 𝑒 𝑟𝑇 (𝑒 −𝑝𝑇 − 1)𝑒 −𝑟𝑡 [𝑤(𝑒 (𝑟−𝑝)𝑇 − 1)𝑒 𝑟𝑇 + 𝑒 (𝑟−𝑝)𝑡 𝑤(1 − 𝑒 𝑟𝑇 ) − 𝑤 𝑒 𝑟𝑇 (𝑒 −𝑝𝑇 − 1)]
=
𝑝 𝑤(1 − 𝑒 𝑟𝑇 ) ∗ 𝑟𝑒 𝑟𝑇 (𝑒 −𝑝𝑇 − 1)
𝑟 2 𝑒 𝑟𝑇 (𝑒 −𝑝𝑇 − 1)𝑒 −𝑟𝑡 [𝑤𝑒 2𝑟𝑇 − 𝑤𝑒 𝑟𝑇 + 𝑒 (𝑟−𝑝)𝑡 𝑤 − 𝑤𝑒 2𝑟𝑇 − 𝑤 𝑒 (𝑟−𝑝)𝑇 + 𝑤𝑒 𝑟𝑇 ]
=
𝑝 𝑤(1 − 𝑒 𝑟𝑇 ) ∗ 𝑟𝑒 𝑟𝑇 (𝑒 −𝑝𝑇 − 1)
=
Reemplazando los valores de 𝐴1 𝑦 𝐴2 para hallar los valores óptimos

𝑟𝑒 𝑟𝑇 (𝑒 −𝑝𝑇 − 1) −𝑟𝑡
𝜆∗ (𝑡) = 𝐴1 𝑒 −𝑟𝑡 ≫≫ 𝜆∗ (𝑡) = 𝑒
𝑝 𝑤(1 − 𝑒 𝑟𝑇 )
 𝑒 −𝑝𝑡 𝑝 𝑤(1 − 𝑒 𝑟𝑇 ) −(𝑟+𝑝)𝑡
𝐶 ∗ (𝑡) = ≫≫ 𝐶 ∗ (𝑡) = 𝑒
𝜆 𝑟𝑒 𝑟𝑇 (𝑒 −𝑝𝑇 − 1)

∗ (𝑡) 𝑟𝑡
𝑒 (𝑟−𝑝)𝑡 𝑤 ∗ (𝑡)
𝑤(𝑒 (𝑟−𝑝)𝑇 − 1) 𝑒 (𝑟−𝑝)𝑡 𝑤(1 − 𝑒 𝑟𝑇 ) 𝑤
𝑆 = 𝐴2 𝑒 + − ≫≫ 𝑆 = + −
𝐴1 𝑝 𝑟 𝑟 (𝑒 −𝑝𝑇 − 1) 𝑟𝑒 𝑟𝑇 (𝑒 −𝑝𝑇 − 1) 𝑟