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Tarea 2
Profesor: Autores:
Nicolás Labra.
Sebastián Parraguez
Matías Rodríguez
TEMA:
Las crisis económicas financieras de los últimos 10 años en el mundo han demostrado que
las leyes de regulación del mercado financiero-bancario son laxas y por ende los gestores
Índice
Las crisis financieras son perturbaciones repentinas las cuales producen pérdidas
instrumentos de financiación que realizan las firmas económicas y las ofertas que hacen
Las crisis por lo general responden a un mismo patrón tradicional y se inician con una
“burbuja especulativa”, también hay un factor ético que en la mayoría de las crisis incluyen
fraudes y otros. En este contexto es que en 2007 en Estados Unidos se desata una crisis
La crisis comenzó con las hipotecas subprime y con la caída de Lehmann Brothers en el
2008 se vuelve sistemática, esto puso en peligro la estabilidad financiera mundial. Las
bolsas y los sistemas financieros de gran parte del mundo sufrieron una especie de tsunami
Europea, con una posterior recesión de proporciones mayores. Las crisis se han
intensificado lo que conlleva a que el entorno financiero y económico a nivel global sea
complejo para la economía mundial, el sector financiero en general y también a los bancos
centrales. Como la mayoría de los fenómenos económicos complejos, la crisis tiene daños
no solo económicos, sino que también sociales debido a que se generan pérdidas que
afectan aún más a países en que están en vías de desarrollo y aquellos que apostaron a la
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apertura comercial y que no cuentan con los recursos necesarios para mitigar los efectos
Esto nos lleva a plantearnos las siguientes preguntas; ¿los mecanismos de regulaciones
son laxos?, Porque han fallado los mecanismos de regulación? ¿Hemos aprendido de las
crisis? Las respuestas de estas preguntas dirán si los mecanismos de regulación son
Tenemos el caso de Estados Unidos quien ha sufrido una de las crisis más importantes
a nivel mundial en el último tiempo y que se ha podido reponer con fuertes normas de
regulaciones que han permitido mitigar y evitar crisis financieras futuras. Mismo caso de
argentina que es uno de los países que más crisis financieras ha tenido a nivel de
Entendemos por crisis financiera a la que tiene como principal factor la crisis del sistema
financiero, es decir, no tanto la economía a nivel del sistema bancario y/o monetario, sino
Es una perturbación más o menos repentina que produce pérdida considerable de valor
Según la definición de Minsky (1972), podemos definir una crisis financiera como: “Un
conjunto de caídas abruptas de los precios de los activos (Tanto financieros como reales),
Nos referimos a Leyes o Legislación Laxa, cuando una ley es relajada, floja, distendida
y de tardío impacto legal. Este tipo de leyes permiten que existan vacíos legales de los
cuales permiten a las firmas poder actuar al borde de la penalización dado que les permiten
penalización dado que incluso esta misma suele ser muy baja en relación al beneficio que
La actual crisis económica y financiera tiene como epicentro Estados Unidos en el año
2007. Dicha crisis causó un efecto contagio hacia el resto de las economías, dado que las
obstante, el efecto contagio producido no ha sido similar en todas las economías. Como era
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de esperar, las diversas posiciones internas y externas de las mismas, así como el diferente
3.1. Orígenes
prontamente terminen por afectar a la economía a nivel país, y luego a nivel mundial según
en los precios de los productos, en los tipos de interés o de cambio, en los precios de los
que influyan en las condiciones en que se venían gestando los diversos medios de
demanda,
3.2. Efectos.
Cuando se desencadena una crisis financiera sus efectos pueden ser muy diversos, de
a ámbitos más o menos amplios de las economías. Pero, en cualquier caso, suelen estar
económico.
3.3. Causas
Las Causas inmediatas que pueden desencadenar las crisis financieras pueden ser
mano de una regulación laxa por parte del sector financiero es prácticamente imposible que
del medio de pago, medios de financiamiento, etc. Esto provoca gran inestabilidad que
provocan las entidades financieras las cuales buscan obtener ganancias bastante rápidas
aprovechando las abruptas subidas y bajas de los precios o cotizaciones, que es una causa
Una burbuja financiera es sencillamente una situación en la que los inversores creen que
permanente, lo que les llevara a comprar para volver a vender y así obtener ganancia gracias
Una crisis comienza con un “desplazamiento” es decir, algún evento exógeno al sistema
macroeconómico. Sólo se requiere que sea lo suficientemente importante para alterar las
importante de la economía.
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El “boom” es alimentado por una expansión del crédito bancario que incrementa la
medida que las nuevas inversiones tienden a liderar subas de ingresos, se desarrolla una
retroalimentación positiva que tiende a incrementar las inversiones para incrementar más
aún el ingreso.
En este momento puede desarrollarse lo que Minsky llama “euforia”, etapa que se
caracteriza por una sobreestimación de los beneficios que lleva a los inversores a comprar
con los incrementos anticipados de precios de esos mismos bienes y títulos. Tal
En la medida que el boom especulativo continúa, tanto las tasas de interés como la
velocidad de circulación y los precios siguen creciendo. Es así como nos encontramos en
una etapa que puede calificarse como “manía” o “burbuja” en donde las especulaciones
sobre las ganancias de capital futuras priman por sobre el comportamiento de los
fundamentos económicos. En algún momento, algunos pocos, tal vez con información
privilegiada pero no necesariamente, deciden tomar sus beneficios y vender. En la cima del
mercado existe vacilación en la medida que aquellos que ingresan contrarrestan a los que
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dan cuenta, gradualmente o repentinamente, que el mercado no puede subir más, con lo
cual los elevados rendimientos esperados que alimentaron los beneficios se revisan a la
deuda en cada momento del tiempo, tanto capital como intereses. No necesita endeudarse
El ingreso operativo anticipado no alcanza para pagar la totalidad de los servicios futuros
de su deuda en cada momento del tiempo. Sin embargo, en términos de valor presente, el
agente es solvente a las tasas de interés corrientes. Suelen ser situaciones en las cuales los
servicios superan a los ingresos en el corto plazo, pero la tendencia se revierte a partir de
determinado momento. Suelen también ser situaciones que enfrentan aquellos agentes
que no tiene ingresos suficientes para hacer frente a los pagos de capital, pero sí para
pagar los intereses, con lo cual deben endeudarse para obtener los fondos necesarios para
El ingreso operativo anticipado no alcanza para hacer frente al pago de los intereses, con
lo cual para poder cumplir con sus compromisos debe incrementar su endeudamiento o
cual la solvencia depende sensiblemente de un nivel bajo de tasas de interés. Difiere del
la “venta de activos” en el momento de contracción, que lleva a una crisis financiera o sólo
mayor oferta por innovación financiera y/o reducción de los márgenes de seguridad)
convalida a su vez una suba de los precios de los bienes de capital. Sin embargo, la suba
en las tasas de interés como consecuencia de la mayor demanda de dinero para financiar la
compra de instrumentos de renta variable lleva a una disminución de los beneficios de las
unidades inversoras que termina originando dudas acerca del “crecimiento sostenido” de
la economía que detonó la expansión. El primer efecto lleva a una suba de los precios de
los bienes de capital, mientras que el segundo, a una caída por los menores rendimientos
Las crisis financieras a nivel mundial son el resultado de una liberación financiera que
se ha llevado a cabo durante las últimas décadas, la cual no ha sido bien acompañada de
banca comercial cuyo negocio principalmente era aceptar depósitos y dar préstamos, dejó
nuevo modelo, que se basaba en la titulación de activos y en el cual los bancos de inversión
creaban derivados financieros estructurados, los cuales permitían que los bancos
comerciales subdividieran y reagruparan sus activos sobre todo las hipotecas las que
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revenderían como obligaciones cuyo respaldo era el pago de la hipoteca. Este modelo
mensualmente su hipoteca la cual iría subiendo conforme a las tasas de interés. Esto generó
excesos y que no consideraron que los precios se inflaron tanto al tal punto de que los
estadounidenses dejaron de pagar, la morosidad con las entidades bancarias aumentó a tal
punto que comenzaron a quebrar algunos bancos y vino el posterior debacle financiero,
con la quiebra de bancos importantes como el Lehman Brothers, esto también repercutió a
Europa con quiebras en Alemania y el reino unido. Finalmente se transformó en una crisis
gobierno de George Bush se vio obligado a lanzar un plan de rescate de 700.000 millones
de dólares.
Hyman Minsky dice que los mercados financieros son incapaces de autorregularse y
incentivan los excesos y las “Manías”. Entre más largo haya sido el periodo de crecimiento
La crisis financiera del 2007 puso en manifiesto falencias del sistema financiero que
mundiales. En primera instancia una regulación que permite el arbitraje entre el sector
conjunto con otros bancos centrales puso en marcha diferentes medidas las cuales tenían
por objetivo controlar la crisis y estimular el mercado financiero. Una de estas medidas fue
mercado abierto. Por otra parte, el congreso de Estados Unidos desarrolló iniciativas
a las hipotecas que podían ser adquiridas por entidades de carácter semipúblico. También
En el caso de América Latina que tampoco está ajena a las crisis financieras, de hecho,
es una región más vulnerable y perceptibles a las crisis debido a que sus países en su
mayoría están en vías de desarrollo. Uno de los países de la región que ha vivido más de
una crisis bancaria es argentina, país que ha ido evolucionando en cuanto sus normas y
leyes de regulación financiera. Por ejemplo, la actividad financiera del país está normada
por la “La ley de entidades financieras”, cuyo responsable de aplicar es el Banco Central
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su institucionalidad los que les ha permitido contar con mayores facultades y recursos para
rubro financiero.
En general se puede decir que los países a nivel mundial están mejor preparados para
enfrentar una crisis financiera que en el pasado, pero esto no asegura el éxito sin un control
y una adecuación constantes de los mecanismos de regulación que se deben adaptar a los
En el sector financiero se dan todos los fallos de mercado, las importantes externalidades
que se producen cuando quiebra una institución bancaria en particular si tiene carácter
sistémico tanto para el resto del sector financiero como para la economía real, esto genera
de los inversores.
desprotegido al pequeño inversor y pueden hacer que el mercado colapse, al mismo tiempo
a un incremento excesivo del riesgo que se ve acrecentada por los mecanismos de garantía
El poder de mercado de las entidades, dado que diversos sectores bancarios tienden a
Sin duda la regulación a intentado mitigar los fallos de mercado con mecanismos de
permitido que, en base a sus requisitos, permite a las demás entidades confiar en sus propios
Sin embargo, las crisis han puesto en manifiesto importantes fallos regulatorios, en
monetaria laxa lo cual ha generado una burbuja en la oferta de producto financieros (crédito
al mercado de la vivienda)
siendo el sector financiero quien capture un porcentaje muy elevado y creciente del valor
la explicación a esto puede estar determinada por el aumento del riesgo o aumento del
poder de mercado para las entidades financieras dado que estas mismas han aumentado su
apalancamiento.
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La crisis financiera ha traído consigo codicia entre los directivos y gestores, entendida
propiamente tal de correcto beneficio, y es por ello que se diseñaron mecanismos de control
(leyes y regulaciones) para evitar estas prácticas, las cuales generan fraudes y corrupción
en un grado alarmante.
Sin embargo, producto de estas crisis se crearon condiciones, tipos de interés bajos, que
también fallaron los mecanismos de regulación y control que permitían que se generarán
6. Conclusiones
Las crisis financieras mundiales causadas por el exceso de liquidez y una carente y
dejado pérdidas monumentales a los activos del mundo en general. Los significativos
replantear los marcos regulatorios y a aplicar de manera gradual mejoras en las prácticas
vienen de mercados maduros como en el caso de Estados Unidos y que muchas veces son
Las crisis exponen las debilidades en la regulación y supervisión del sistema financiero.
En este caso el desafío es hacer el sistema financiero más resistente y estable sin frenar el
que el sistema financiero una pieza clave del crecimiento económico de los países.
En primer lugar, los bancos centrales deberían tener un mandato para mantener la
estabilidad financiera. En algunos casos este mandato ya existe formalmente, pero la crisis
actual requiere la reconsideración del papel de las cantidades en el balance del sector
financiero para atajar posibles burbujas especulativas. Para ello se requieren medidas
regulación y la supervisión deben extenderse a todas las entidades que realizan las
funciones de bancos.
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