Análisis de Estados Financieros. LCR S.A.E.C.A.

dic.- 14 dic.- 15 dic.-16 dic.-17 dic-18 dic

(EN MILES DE GUARANIES)

BALANCE GENERAL

ACTIVO

ACTIVO CORRIENTE nov-15 dic-15 dic.-16 dic.-17 dic-18 dic

Disponibilidades 2,287,447 2,948,515 2,912,503 3,408,177 4,084,692

Créditos 30,532,357 29,436,436 39,120,977 77,154,645 102,493,137

Cartera de créditos vigentes 18,818,293 38,658,732 77,910,294 103,566,666
Derecho fiduciario PEG G1 3,123,802 0 0 0
Derecho fiduciario Stilo Hogar 01 1,718,423 0 0 0
Titularización de cartera Stilo Hogar 01 -513,333 0 0 0
Derecho fiduciario Stilo Hogar 02 9,037,692 2,632,547 0 0
Titularización de cartera Stilo Hogar 02 -1,350,000 0 0 0
Derecho Fiduciario 0 0 3,459,383 3,334,593
(-) Previsiones sobre Creditos -1,398,441 -2,170,302 -4,215,032 -4,408,122

Bienes de Cambio 1,780,133 1,189,235 2,752,191 1,618,101 2,569,617

Mercaderias en Depósito Central 1,817,552 3,786,397 2,694,553 3,814,939
Mercaderias en remate 13,209 51,876 45,961 46,019
(-) Previsiones sobre Bienes de cambio -641,526 -1,086,082 -1,122,413 -1,291,341

Inversiones 32,711 206,281 1,034,672 269,233 269,986

Certificado de ahorro a plazo fijo 206,281 538,672 29,233 29,986
Utilidades devengadas de acciones en otras empresas 496,000 240,000 240,000

Otros Creditos 439,629 838,340 1,492,124 1,029,185 4,544,192

Créditos a vendedores 1,637,849 1,637,849 1,746,162 1,982,229 845,910
Previsión sobre otros activos -1,455,127 -1,455,127 -1,468,775 -1,852,303 -786,999
Cargos diferidos 241,172 241,172 692,563 813,162 535,444
Anticipo impuesto a la Renta 0 0 298,239 20,879 0
Otros Créditos 131,500 131,500 177,898 15,000 330,884
Creditos por pagos anticipados 76,941 76,941 46,037 50,218 367,721
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Anticipo por compras de inmueble 206,005 206,005 0 3,251,232

Total Activo Corriente 35,072,277 34,618,807 47,312,467 83,479,341 113,961,624

ACTIVO NO CORRIENTE

Creditos 14,223,396 45,598,795 64,877,113 61,736,228 77,804,246

Cartera de Créditos vigentes 46,439,102 67,675,300 63,690,630 87,400,737
Derecho Fiduciario 551,259 0 1,548,194 1,432,593
(-) Previsiones por incobrables -1,391,566 -2,798,187 -3,502,596 -11,029,084

Inversiones 1,352,882 6,578,668 6,365,040 2,260,000 2,542,038

Acciones en otras empresas 3,419,900 3,667,900 1,760,000 2,042,038
Certificado de ahorro a plazo fijo 3,158,768 2,697,140 500,000 500,000

Bienes de uso 4,562,809 5,162,946 9,774,287 5,040,782 4,567,475

Intangibles 60,091 175,891 266,672 287,696 259,014

Otros Creditos 468,525 644,829 757,463 539,654 670,049

Cargos diferidos 552,011 552,011 659,722 480,689 503,950
Garantía de alquiler 29,000 29,000 71,877 33,100 37,980
Otros Activos 63,818 63,818 25,864 25,865 128,119
Total Activo No Corriente 20,667,703 58,161,129 82,040,575 69,864,360 85,842,822

TOTAL ACTIVO 55,739,980 92,779,936 129,353,042 153,343,701 199,804,446

PASIVO

PASIVO CORRIENTE
Deudas Comerciales 3,414,289 1,440,329 5,018,983 2,478,610 2,924,400

Deudas Financieras 8,480,344 18,441,652 26,398,529 32,486,439 51,378,397

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Prestamos bancarios 12,849,064 23,722,146 29,529,847 40,967,863

Bonos emitidos 4,500,000 2,000,000 2,000,000 9,000,000
Intereses a pagar por bonos emitidos 410,301 497,865 777,216 896,126
Otros préstamos 76,919 124,424 120,599 449,291
Tarjetas de Créditos 29,206 38,601 43,284 29,945
Intereses a pagar por fideicomiso 23,861 15,493 15,493 24,766
Préstamos de socios 552,301 0 0 10,406

Deudas diversas 1,423,597 2,403,405 2,503,282 2,505,332 2,504,778

Otros pasivos 259,285 259,285 668,388 279,598 286,553
Deudas fiscales 917,309 917,309 590,830 864,368 372,066
Proveedores de servicios 498,296 498,296 525,105 313,033 434,372
Préstamos por compra de activos fijos 236,590 236,590 358,397 615,256 616,219
Dividendos a pagar 2,027 2,027 100,280 207,066 85,267
Vacaciones a pagar 71,071 71,071 94,638 104,115 153,346
IPS a pagar 69,122 69,122 86,404 77,181 160,145
Previsión sobre pasivo laboral 38,516 38,516 72,309 0 0
Comisiones a pagar 5,542 5,542 3,549 21,416 49,031
Remuneración al personal superior 3,383 3,383 3,382 0 0
Aguinaldo a pagar 0 0 0 0 2,103
Cobranza a rendir 301,655 301,655 0 18,612 336,888
Salario a pagar 609 609 0 4,687 8,788
Total Pasivo Corriente 13,318,230 22,285,386 33,920,794 37,470,381 56,807,575

PASIVO NO CORRIENTE

Deudas Financieras 13,567,848 19,875,106 38,477,973 56,432,716 76,401,665

Deudas bursátiles 17,000,000 32,000,000 51,401,470 60,657,053
Prestamos bancarios 2,875,106 6,477,973 5,031,246 12,018,845
Intereses a pagar por bonos emitidos 0 0 0 3,725,767

Deudas diversas 470,715 509,272 639,061 887,985 483,135

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Préstamos por compra de Activo fijo 509,271 509,272 639,061 887,985 483,135
Total Pasivo No Corriente 14,038,563 20,384,378 39,117,034 57,320,701 76,884,800

TOTAL PASIVO 27,356,793 42,669,764 73,037,828 94,791,082 133,692,375

PATRIMONIO

Capital Integrado 17,611,300 34,393,200 45,007,000 46,507,000 49,987,000

Aportes para futura capitalizacion 0 10,000 771,000

Reservas 1,603,761 2,498,171 3,665,331 4,018,386 5,733,614

Resultados Acumulados 74 825 178,260 25,423 128,946

Resultado del Ejercicio 9,168,052 13,217,976 7,464,623 7,991,811 9,491,512

PATRIMONIO TOTAL 28,383,187 50,110,172 56,315,214 58,552,620 66,112,072

TOTAL PASIVO + PATRIMONIO 55,739,980 92,779,936 129,353,042 153,343,702 199,804,447

0 0 0 -1 -1

CUADRO DE RESULTADOS dic.- 14 dic.- 15 dic.-16 dic.-17 dic-18 dic

Ventas Netas 46,161,601 55,877,674 60,693,978 78,696,301 85,810,768

Costos de Ventas -24,142,990 -27,814,623 -33,766,054 -48,898,453 -25,844,316

Resultado Bruto 22,018,611 28,063,051 26,927,924 29,797,848 59,966,452

Gastos de Administración -6,983,832 -7,489,466 -7,768,920 -6,414,834 -6,975,475

Gastos Operativos 0 0 0 -6,194,059

Gastos Comeciales 0 0 0 -10,198,061

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Previsiones 54,393 -2,623,038 -2,785,469 -2,965,012

Previsiones genericas -5,374,735

Gastos Financieros -4,978,290 -6,128,912 -8,432,380 -12,498,512 -17,577,643

Otros Ingresos/gastos 860,427 1,140,615 885,942 1,294,068 423,313

Resultado Operativo 10,916,916 15,639,681 8,989,528 9,393,101 11,104,780

Impuesto a la Renta -1,200,707 -1,726,022 -1,132,030 -980,669 -1,113,715

Ajuste monetario -7,838 0 0 0 0

Reserva Legal -540,319 -695,683 -392,875 -420,621 -499,553

Aumento de Reserva por Revaluo tecnico 0 2,453,733 0 0

RESULTADO DEL EJERCICIO 9,168,052 13,217,976 9,918,356 7,991,811 9,491,512

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RAZONES FINANCIERAS

1- Razones de Liquidez dic.- 14 dic.- 15 dic.-16 dic.-17 dic-18

En Guaraníes

CAPITAL DE TRABAJO

ACT. CTE - PAS. CTE. 21,754,047 12,333,421 13,391,673 46,008,960 57,154,049

RAZON CORRIENTE

En veces

ACT. CTE 2.63 1.55 1.39 2.23 2.01

PAS. CTE

PRUEBA ÁCIDA

En veces

ACT. CIRC-MERCADERIAS 2.50 1.50 1.31 2.18 1.96

PAS. CTE

PRUEBA ACIDÍSIMA

En veces

ACT. CIRC-MERCADERIAS-CTAS. P/ COBRAR 0.21 0.18 0.16 0.13 0.16

PAS. CTE
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2- Razones de Actividad

En veces

ROTACIÓN DE CTAS. P/COBRAR

VENTAS NETAS A CREDITOS - 1.86 1.77 1.35 0.96

CTAS. P/ COBRAR PROMEDIO

PERIODO PROMEDIO DE COBRO

En dias

365 196 206 270 382

ROTACIÓN DE CTAS. P/ COBRAR

ROTACIÓN DE CUENTAS POR PAGAR

en veces

COSTO DE MERCADERIA 6.4 5.9 7.8 5.0

PROMEDIO DE CUENTA POR PAGAR

DÍAS ROTACIÓN DE CUENTAS POR PAGAR

en días

365 57 61 47 74

ROTACIÓN DE CUENTA POR PAGAR

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en veces

ROTACIÓN DE INVENTARIOS

COSTO DE MERCADERIAS VENDIDAS 13.56 23.39 17.13 22.38 12.34

PROMEDIO DE INVENTARIOS

en dias

EDAD PROMEDIO DE INVENTARIOS

365 27 16 21 16 30

ROTACIÓN DE INVENTARIOS

en veces

ROTACIÓN DE ACTIVOS TOTALES

VENTAS NETAS 0.83 0.60 0.55 0.56 0.49

PROMEDIO TOTAL DE ACTIVOS

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3 - Razones de Solvencia

en veces

DEUDA TOTAL

PASIVO TOTAL 0.49 0.46 0.56 0.62 0.67

ACTIVO TOTAL

en veces

RAZON DEUDA / PATRIMONIO

PASIVO TOTAL 0.96 0.85 1.30 1.62 2.02

PATRIMONIO

4- Razones de Rentabilidad

en porcentaje

MARGEN DE UTILIDAD BRUTA

UTILIDAD BRUTA 47.70% 50.22% 44.37% 37.86% 69.88%

VENTAS NETAS

en porcentaje

MARGEN DE UTILIDAD
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UTILIDAD OPERATIVA 23.65% 27.99% 14.81% 11.94% 12.94%

VENTAS NETAS

en porcentaje

UTILIDAD SOBRE PATRIMONIO

UTILIDAD NETA 32.30% 26.38% 17.61% 13.65% 14.36%

PATRIMONIO
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EVOLUCIONES

Activo 55,739,980 92,779,936 129,353,042 153,343,701 199,804,446

Pasivo 27,356,793 42,669,764 73,037,828 94,791,082 133,692,375

Patrimonio Neto 28,383,187 50,110,172 56,315,214 58,552,620 66,112,072

Utilidad 9,168,052 13,217,976 9,918,356 7,991,811 9,491,512

Análisis de Estados Financieros. LCR S.A.E.C.A.
ACTIVO
Activo corriente
Disponibilidades
Créditos
Bienes de Cambio
Inversiones
Otros Creditos
Total del activo corriente

Activo no corriente
Creditos
Inversiones
Bienes de uso
Intangibles
Otros Creditos
Total del activo no corriente
Total del activo

PASIVO
Pasivo corriente
Deudas Comerciales
Deudas Financieras
Deudas diversas
Total del pasivo corriente
Pasivo no corriente
Deudas Financieras
Deudas diversas
Total del pasivo no corriente
Total del pasivo
PATRIMONIO NETO
Capital integrado
Aportes para futura capitalizacion
Reservas
Resultados Acumulados
Resultado del Ejercicio
Total del patrimonio neto

Total del pasivo y del patrimonio

ESTADO DE RESULTADO
Ventas Netas
Costos de Ventas
Resultado Bruto
Gastos de Administración
Gastos Operativos
Gastos Comeciales
Previsiones
Previsiones genericas
Gastos Financieros
Otros Ingresos/gastos
Resultado Operativo
Impuesto a la Renta
Ajuste monetario
Reserva Legal
Aumento de Reserva por Revaluo tecnico
RESULTADO DEL EJERCICIO
 2014 2015 2016 2017 2018

2,287,447 2,948,515 2,912,503 3,408,177 4,084,692

30,532,357 29,436,436 39,120,977 77,154,645 102,493,137
1,780,133 1,189,235 2,752,191 1,618,101 2,569,617
32,711 206,281 1,034,672 269,233 269,986
439,629 838,340 1,492,124 1,029,185 4,544,192
35,072,277 34,618,807 47,312,467 83,479,341 113,961,624

14,223,396 45,598,795 64,877,113 61,736,228 77,804,246

1,352,882 6,578,668 6,365,040 2,260,000 2,542,038
4,562,809 5,162,946 9,774,287 5,040,782 4,567,475
60,091 175,891 266,672 287,696 259,014
468,525 644,829 757,463 539,654 670,049
20,667,703 58,161,129 82,040,575 69,864,360 85,842,822
55,739,980 92,779,936 129,353,042 153,343,701 199,804,446

3,414,289 1,440,329 5,018,983 2,478,610 2,924,400

8,480,344 18,441,652 26,398,529 32,486,439 51,378,397
1,423,597 2,403,405 2,503,282 2,505,332 2,504,778
13,318,230 22,285,386 33,920,794 37,470,381 56,807,575

13,567,848 19,875,106 38,477,973 56,432,716 76,401,665

470,715 509,272 639,061 887,985 483,135
14,038,563 20,384,378 39,117,034 57,320,701 76,884,800
27,356,793 42,669,764 73,037,828 94,791,082 133,692,375

17,611,300 34,393,200 45,007,000 46,507,000 49,987,000

0 0 0 10,000 771,000
1,603,761 2,498,171 3,665,331 4,018,386 5,733,614
74 825 178,260 25,423 128,946
9,168,052 13,217,976 7,464,623 7,991,811 9,491,512
28,383,187 50,110,172 56,315,214 58,552,620 66,112,072

55,739,980 92,779,936 129,353,042 153,343,702 199,804,447

- - - 1 - 1
 2014 2015 2016 2017 2018
46,161,601 55,877,674 60,693,978 78,696,301 85,810,768
-24,142,990 -27,814,623 -33,766,054 -48,898,453 -25,844,316
22,018,611 28,063,051 26,927,924 29,797,848 59,966,452
-6,983,832 -7,489,466 -7,768,920 -6,414,834 -6,975,475
0 0 0 0 -6,194,059
0 0 0 0 -10,198,061
0 54,393 -2,623,038 -2,785,469 -2,965,012
0 0 0 0 -5,374,735
-4,978,290 -6,128,912 -8,432,380 -12,498,512 -17,577,643
860,427 1,140,615 885,942 1,294,068 423,313
10,916,916 15,639,681 8,989,528 9,393,101 11,104,780
-1,200,707 -1,726,022 -1,132,030 -980,669 -1,113,715
-7,838 0 0 0 0
-540,319 -695,683 -392,875 -420,621 -499,553
0 0 2,453,733 0 0
9,168,052 13,217,976 9,918,356 7,991,811 9,491,512
 BORRADOR
Año 2018 2019 2020 2021 2022
Ingresos Operativos 50,806 62,878 76,244 91,497 112,248
Egresos Operativos 58,698 68,127 81,060 92,299 107,128
Flujo Operativo -7,892 -5,249 -4,816 -802 5,120
Financiamiento Sistema Financiero 30,000 26,000 19,000 12,000 15,000
Financiamiento Mercado de Valores 15,000 20,000
Total Ingresos Financieros 45,000 46,000 19,000 12,000 15,000
Amortización de Deuda (capital + intereses) 35,514 16,337 10,095 11,000 13,500
Retiro de Utilidades - Acciones Ordinarias 750 766 755 690 853
Retiro de Utilidades - Acciones Preferidas 2,740 2,740 2,550 2,150 2,150
Total Egresos Financieros 39,004 19,843 13,400 13,840 16,503
Flujo Financiero 5,996 26,157 5,600 -1,840 -1,503
Flujo de Caja -1,896 20,908 784 -2,642 3,617
Saldo Inicial 3,339 1,443 2,352 3,136 494
Flujo Final 1,443 2,352 3,136 494 4,111
Proyeccion de Ventas 72,000 86,400 103,680 119,232 137,117
20.00 20.00 15.00 15.00
 2023
130,178
121,918
8,260
7,000

7,000
11,000
973
2,050
14,023
-7,023
1,237
4,111
5,348
157,684
15.00
CUADRO DE RESULTADOS dic.- 14 dic.- 15 dic.-16 dic.-17
Ventas Netas 46,161,601 55,877,674 60,693,978 78,696,301
21% 9% 30%
Costos de Ventas 24,142,990 27,814,623 33,766,054 48,898,453
% Ventas 52% 50% 56% 62%
Resultado Bruto 22,018,611 ### ### ###
% Ventas 48% 50% 44% 38%
Gastos de Administración -6,983,832 -7,489,466 -7,768,920 -6,414,834
Gastos Operativos 0 0 0
Gastos Comeciales 0 0 0
Previsiones 54,393 -2,623,038 -2,785,469
Previsiones genericas
Gastos Financieros -4,978,290 -6,128,912 -8,432,380 ###
Otros Ingresos/gastos 860,427 1,140,615 885,942 1,294,068
Resultado Operativo 10,916,916 ### 8,989,528 9,393,101
% Ventas 24% 28% 15% 12%
Impuesto a la Renta -1,200,707 -1,726,022 -1,132,030 -980,669
Ajuste monetario -7,838 0 0 0
Reserva Legal -540,319 -695,683 -392,875 -420,621
Aumento de Reserva por Revaluo tecnico 0 2,453,733 0
RESULTADO DEL EJERCICIO 9,168,053 ### 9,918,357 7,991,811

Gastos de Administración
Gastos Operativos
Gastos Comeciales
Previsiones -4% -4%
Previsiones genericas
Gastos Financieros -11% -11% -14% -16%
Otros Ingresos/gastos

ESTADO DE RESULTADO COR

Ingresos Operativos dic.- 14 dic.- 15 dic.-16 dic.-17
Ventas 46,161,601 55,877,674 60,693,978 78,696,301
Costo de Venta -24,142,990 -27,814,623 -33,766,054 -49,609,001
Resultado Operativo 22,018,611 28,063,051 26,927,924 29,087,300
Egresos Operativos -6,983,832 -7,435,073 -10,391,958 -8,499,061
Gastos de Administracion -6,983,832 -7,435,073 -10,391,958 -8,499,061
Otros Ingresos/Egresos 860,427 1,140,615 885,942 769,082
Otros Ingresos/Egresos 860,427 1,140,615 885,942 769,082
Resultados Financieros -4,986,128 -6,128,912 -8,432,380 -11,964,220
Diferencia de Cambio -7,838 -91,725 -27,072 -69,413
Gastos Financieros -4,978,290 -6,037,187 -8,405,308 -11,894,807
Impuesto a la Renta -1,200,707 -1,726,022 -1,132,030 -980,669
Resultado Neto 9,708,371 13,913,659 7,857,498 8,412,432
Reserva Legal -540,319 -695,683 -392,875 -420,621
Resultado del Periodo 9,168,052 13,217,976 7,464,623 7,991,811
 dic-18 dic-19 dic-20 dic-21 dic-22 dic-23
85,810,768 102,972,921.60 118,418,859.84 131,444,934.42 148,532,775.90 172,298,020.04
9% 20% 15% 11% 13% 16%
25,844,316 51,486,460.80 65,130,372.91 65,722,467.21 74,266,387.95 86,149,010.02
30% 50% 55% 50% 50% 50%
### 51,486,461 53,288,487 65,722,467 74,266,388 86,149,010
70% 50% 45% 50% 50% 50%
-6,975,475 -7,254,494 -7,544,674 -7,846,461 -8,160,319 -8,486,732
-6,194,059 0 0 0 0 0
### -10,297,292 -11,327,021 -12,459,724 -13,705,696 -15,076,265
-2,965,012 -3,089,188 -3,552,566 -3,943,348 -4,455,983 -5,168,941
-5,374,735 14,416,208 14,416,208 14,416,208 14,416,208 14,416,208
### -14,416,209 -16,578,640 -18,402,291 -20,794,589 -24,121,723
423,313 423,313 423,313 423,313 423,313 423,313
### 31,268,799 29,125,107 37,910,165 41,989,322 48,134,870
13% 30% 25% 29% 28% 28%
-1,113,715 -3,126,880 -2,912,511 -3,791,017 -4,198,932 -4,813,487
0 0 0 0 0 0
-499,553 -499,553 -499,553 -499,553 -499,553 -499,553
0 0 0 0 0 0
9,491,513 27,642,366 25,713,043 33,619,596 37,290,837 42,821,830

4% 4% 4% 4% 4%
2% 2% 2% 2% 2%
-12% 10% 10% 10% 10% 10%
-3% 3% 3% 3% 3% 3%
-6.3%
-20% 14% 14% 14% 14% 14%

SULTADO CORRECTO
dic-18 dic-19 dic-20 dic-21 dic-22 dic-23
85,810,768 87,526,983 95,404,412 98,266,544 147,399,816 151,821,811
-42,236,436 -39,387,143 -38,161,765 -38,323,952 -79,595,901 -75,910,905
43,574,332 48,139,841 57,242,647 59,942,592 67,803,916 75,910,905
-15,315,222 -15,927,831 -16,564,944 -17,227,542 -17,916,644 -18,633,309
-15,315,222 -15,927,831 -16,564,944 -17,227,542 -17,916,644 -18,633,309
423,313 436,012 457,813 489,860 504,556 555,011
423,313 436,012 457,813 489,860 504,556 555,011
-17,577,643 -18,629,867 -19,585,224 -20,363,903 -21,002,102 -21,528,834
-870,398 -922,622 -977,979 -1,036,658 -1,098,857 -1,164,789
-16,707,245 -17,707,245 -18,607,245 -19,327,245 -19,903,245 -20,364,045
-1,113,715 -1,225,087 -1,347,595 -1,482,355 -1,630,590 -1,793,649
9,991,065 12,793,069 20,202,697 21,358,652 27,759,135 34,510,124
-499,553 -649,419 -844,245 -1,097,518 -1,426,773 -1,854,805
9,491,512 12,143,650 19,358,452 20,261,134 26,332,362 32,655,319
28% 59% 5% 30%
 VARIACION % DEL EERR
Ventas 21% 9% 30% 9%
Costo de Venta 15% 21% 47% -15%
Resultado Operativo 27% -4% 8% 50%
Egresos Operativos 6% 40% -18% 80%
Gastos de Administracion 6% 40% -18% 80%
Otros Ingresos/Egresos 33% -22% -13% -45%
Otros Ingresos/Egresos 33% -22% -13% -45%
Resultados Financieros 23% 38% 42% 47%
Diferencia de Cambio 1070% -70% 156% 1154%
Gastos Financieros 21% 39% 42% 40%
Impuesto a la Renta 44% -34% -13% 14%
Resultado Neto 43% -44% 7% 19%
Reserva Legal 29% -44% 7% 19%
Resultado del Periodo 44% -44% 7% 19%
 2,014 2,015 2,016 2,017 2,018
Activo
Activo Corriente
Disponibilidades 2,287,447 2,948,515 2,912,503 3,408,177 4,084,692
Credito 30,532,357 29,436,436 39,120,977 77,154,645 99,158,544
Derecho Fiduciario - - 3,334,593
Bienes de Cambio 1,780,133 1,189,235 2,752,191 1,618,101 2,569,617
Inversiones 32,711 206,281 1,034,672 269,233 269,986
Otros Creditos 439,629 838,340 1,492,124 1,029,185 4,544,192
Total Activo Corriente 35,072,277 34,618,807 47,312,467 83,479,341 113,961,624
Activo No Corriente
Credito 14,223,396 45,598,795 64,877,113 61,736,228 76,371,653
Derecho Fiduciario 0. 1,432,593
Inversiones 1,352,882 6,578,668 6,365,040 2,260,000 2,542,038
Bienes de Uso 4,562,809 5,162,946 9,774,287 5,040,782 4,567,475
Intangibles 60,091 175,891 266,672 287,696 259,014
Otros Creditos 468,525 644,829 757,463 539,654 670,049
Total Activo No Corriente 20,667,703 58,161,129 82,040,575 69,864,360 85,842,822
Total Activo 55,739,980 92,779,936 129,353,042 153,343,701 199,804,446
Pasivo
Pasivo Corriente
Deudas Comerciales 2,680,946 1,440,329 5,018,982 2,478,610 2,924,400
Deudas Financieras 8,480,344 18,441,652 26,398,529 32,486,439 51,378,397
Deudas Diversas 2,156,940 2,403,405 2,503,282 2,505,332 2,504,778
Total Pasivo Corriente 13,318,230 22,285,386 33,920,793 37,470,381 56,807,575
Pasivo No Corriente
Deudas Financieras 13,567,848 19,875,106 38,477,973 56,432,716 76,401,665
Deudas Diversas 470,715 509,272 639,061 887,985 483,135
Total Pasivo No Corriente 14,038,563 20,384,378 39,117,034 57,320,701 76,884,800
Total Pasivo 27,356,793 42,669,764 73,037,827 94,791,082 133,692,375
Patrimonio
Capital Integrado 17,611,300 34,393,200 45,007,000 46,507,000 49,987,000
Aporte para futura Capitalizacion 10,000 771,000
Reservas 1,603,761 2,498,171 3,665,332 4,018,385 5,733,613
Resultado Acumulado 74 825 178,260 25,423 128,946
Resultado del Periodo 9,168,052 13,217,976 7,464,623 7,991,811 9,491,512
Total Patrimonio 28,383,187 50,110,172 56,315,215 58,552,619 66,112,071
Total Pasivo y Patrimonio 55,739,980 92,779,936 129,353,042 153,343,701 199,804,446
0 0 0 0 0
Capital Operativo
Ventas 46,161,601 55,877,674 60,693,978 78,696,301 85,810,768
CMV 24,142,990 27,814,623 33,766,054 49,609,001 42,236,436
Creditos por ventas 30,532,357 29,436,436 39,120,977 77,154,645 99,158,544
Inventarios 1,780,133 1,189,235 2,752,191 1,618,101 2,569,617
Proveedores 2,680,946 1,440,329 5,018,982 2,478,610 2,924,400

Creditos (días de venta) 241 192 235 358 422

Inventario (días de venta) 14 8 17 8 11
Dias de proveedores 41 19 54 18 25

Capital de trabajo
Corriente 32,312,490 30,625,671 41,873,168 78,772,746 101,728,161
Clientes 30,532,357 29,436,436 39,120,977 77,154,645 99,158,544
Inventario 1,780,133 1,189,235 2,752,191 1,618,101 2,569,617
No Corriente 2,680,946 1,440,329 5,018,982 2,478,610 2,924,400
Proveedores 2,680,946 1,440,329 5,018,982 2,478,610 2,924,400
Capital de trabajo 29,631,544 29,185,342 36,854,186 76,294,136 98,803,761
Variación -446,202 7,668,844 39,439,950 22,509,625

Deuda
Obligaciones Bancarias 22,048,192 38,316,758 64,876,502 88,919,155 127,780,062
Nueva Deuda 16,268,566 26,559,744 24,042,653 38,860,907

CAPEX
 2,019 2,020 2,021 2,022 2,023

21,442,631 37,272,747 58,770,308 33,278,847 63,210,852

101,195,581 110,303,183 113,612,279 170,418,418 175,530,970
3,334,593 3,334,593 3,334,593 3,334,593 3,334,593
2,621,009 2,856,900 2,942,607 4,413,911 4,546,328
269,986 269,986 269,986 269,986 269,986
4,544,192 4,544,192 4,544,192 4,544,192 4,544,192
133,407,992 158,581,601 183,473,965 216,259,947 251,436,921

76,371,653 76,371,653 76,371,653 76,371,653 76,371,653

1,432,593 1,432,593 1,432,593 1,432,593 1,432,593
2,542,038 2,542,038 2,542,038 2,542,038 2,542,038
5,067,475 5,567,475 6,067,475 6,567,475 7,067,475
259,014 259,014 259,014 259,014 259,014
670,049 670,049 670,049 670,049 670,049
86,342,822 86,842,822 87,342,822 87,842,822 88,342,822
219,750,814 245,424,423 270,816,787 304,102,769 339,779,743

2,727,118 2,642,275 2,653,504 5,511,124 5,255,980

51,378,397 51,378,397 51,378,397 51,378,397 51,378,397
2,504,778 2,504,778 2,504,778 2,504,778 2,504,778
56,610,293 56,525,450 56,536,679 59,394,299 59,139,155

84,401,665 90,801,665 95,921,665 100,017,665 103,294,465

483,135 483,135 483,135 483,135 483,135
84,884,800 91,284,800 96,404,800 100,500,800 103,777,600
141,495,093 147,810,250 152,941,479 159,895,099 162,916,755

49,987,000 49,987,000 49,987,000 49,987,000 49,987,000

771,000 771,000 771,000 771,000 771,000
5,733,613 5,733,613 5,733,613 5,733,613 5,733,613
9,620,458 21,764,108 41,122,560 61,383,695 87,716,056
12,143,650 19,358,452 20,261,134 26,332,362 32,655,319
78,255,721 97,614,173 117,875,308 144,207,669 176,862,989
219,750,814 245,424,423 270,816,787 304,102,769 339,779,743
0 0 0 0 0

87,526,983 95,404,412 98,266,544 147,399,816 151,821,811

39,387,143 38,161,765 38,323,952 79,595,901 75,910,905
101,195,581 110,303,183 113,612,279 170,418,418 175,530,970
2,621,009 2,856,900 2,942,607 4,413,911 4,546,328
2,727,118 2,642,275 2,653,504 5,511,124 5,255,980

422 422 422 422 422

11 11 11 11 11
25 25 25 25 25

103,816,590 113,160,083 116,554,886 174,832,329 180,077,298

101,195,581 110,303,183 113,612,279 170,418,418 175,530,970
2,621,009 2,856,900 2,942,607 4,413,911 4,546,328
2,727,118 2,642,275 2,653,504 5,511,124 5,255,980
2,727,118 2,642,275 2,653,504 5,511,124 5,255,980
101,089,472 110,517,809 113,901,381 169,321,204 174,821,319
2,285,711 9,428,337 3,383,573 55,419,823 5,500,115

135,780,062 142,180,062 147,300,062 151,396,062 154,672,862

8,000,000 6,400,000 5,120,000 4,096,000 3,276,800

500,000 500,000 500,000 500,000 500,000

Nuevo Préstamo Bancario 2019 2020 2021 2022
Capital Nuevo Prestamo 10,000,000 8,000,000 6,400,000 5,120,000
Amortización NP 2,000,000 1,600,000 1,280,000 1,024,000
Stock Final Préstamo 8,000,000 6,400,000 5,120,000 4,096,000
Intereses Nuevo Prestamo -1,000,000 -900,000 -720,000 -576,000
% Tasa -10.00%
 2023
4,096,000
819,200
3,276,800
-460,800
Flujo de Caja
2019 2020 2021 2022 2023
EERR 12,143,650 19,358,452 20,261,134 26,332,362 32,655,319
Depreciaciones y Amortizaciones 0 0 0 0 0
Working capital -2,285,711 -9,428,337 -3,383,573 -55,419,823 -5,500,115
Capex -500,000 -500,000 -500,000 -500,000 -500,000
Deuda 8,000,000 6,400,000 5,120,000 4,096,000 3,276,800
17,357,939 15,830,115 21,497,562 -25,491,461 29,932,005