BALANZA DE PAGOS

La Balanza de Pagos describe los ingresos o pagos

que se tienen con los activos externos y se registran
todas las transacciones de bienes,
servicios y otros recursos reales y financieros de un
país con el resto del mundo.
Balanza de pagos: registro estadistico-contable de
las transacciones economicas que tiene un pais con
el resto del mundo durante un periodo determinado
de tiempo. ́
Dichas transacciones son de dos clases Reales (se
refieren al comercio de bienes y servicios)
Financieras (se refieren a los flujos de capital)
Balanza de pagos: registro que resume
sistematicamente las ́ transacciones economicas
de un ́ pais con el resto del mundo ́
(representado a traves de las operaciones entre
residentes y no ́ residentes).
 Balanza de pagos: registro que resume sistematicamente
las transacciones ́ economicas de un ́ pais con el resto del
mundo ́ (representado a traves de las ́ operaciones entre
residentes y no residentes).
 BALANZA DE PAGOS
La balanza de pagos de Colombia registra los flujos reales
y financieros que el país intercambia con el resto de las
economías del mundo, de acuerdo con el Manual de
Balanza de Pagos y Posición de Inversión Internacional del
FMI, versión 6.

la cuenta corriente y la cuenta financiera. La cuenta

corriente contabiliza nuestras exportaciones e importaciones
de bienes y servicios, los ingresos y egresos por renta de los
factores (ingreso primario) y por transferencias corrientes
(ingreso secundario).

La cuenta financiera, que presenta el mismo signo de la

cuenta corriente, registra las fuentes de financiación
externa (si hay déficit corriente) o la capacidad de
otorgar recursos al resto del mundo (si hay superávit
corriente). Los flujos financieros se desagregan en
inversión directa,
inversión de cartera y otra Inversión (préstamos, créditos
comerciales y otros movimientos financieros) y la
variación de las reservas internacionales.
 BALANZA DE PAGOS
Principal objetivo de este instrumento es
informar al Gobierno sobre la posición
nacional del país y ayudarlo a formular
políticas monetarias, fiscales, cambiarias.
Permite a través del análisis de la Balanza
de Pagos determinar la oferta y demanda
de divisas y tener una idea acerca de los
movimientos futuros del Tipo de Cambio.
Si la demanda de la divisa rebasa la oferta
se espera una depreciación de la moneda
nacional, en caso contrario se espera una
apreciación de la misma.
 BALANZA DE PAGOS
La balanza de pagos permite detectar los
desequilibrios externos y sus causas. Los
desequilibrios en la balanza de pagos son la
principal razón por la que una Nación no
puede lograr un crecimiento económico alto y
sostenido, necesario para eliminar la pobreza
y asegurar el empleo.

Algunos ejemplos de transacciones son la

importación y la exportación de bienes y
servicios, así como las inversiones
en empresas de otros países, las cuentas de
banco, los bonos,
las acciones y los bienes raíces. Dado que el
registro de la
 balanza de pagos cubre un periodo
determinado (por
ejemplo, un trimestre o un año)

Importancia Balanza de
Pagos
En primer término, la balanza de pagos
presenta información detallada acerca de
la oferta y la demanda de la moneda de
un país. Por ejemplo, si las
importaciones de Estados Unidos son
más que sus
exportaciones, ello significará, con toda
probabilidad, que la oferta de dólares
excede a su demanda en el
 mercado de divisas. Cabe inferir que en
ese caso, el
dólar de Estados Unidos estará sometido a
una presión para su depreciación frente a
otras monedas. Por otra
parte, si las exportaciones de Estados
Unidos son más que sus importaciones,
entonces es probable que el dólar se
aprecie.

Importancia Balanza de
Pagos
En segundo, los datos de la balanza de pagos de un
país podrían indicar al resto del mundo qué tanto
potencial tiene como socio comercial.
 Si un país lidia con dificultades en su balanza de
pagos, tal vez no tenga capacidad para aumentar las
importaciones que provienen del resto del mundo. En
cambio, dicho país tal vez se sienta
tentado a imponer medidas para restringir las
importaciones y
desalentar la salida de capitales con miras a
mejorar la situación de su balanza
de pagos.
De otra parte, si un país tiene un superávit
sustantivo en su balanza de pagos, probablemente
expandirá sus importaciones,
con el ofrecimiento de oportunidades de mercadeo a
las empresas extranjeras, y es menos probable que
imponga restricciones cambiarias.
Importancia Balanza de
Pagos
En tercer término, los datos de la balanza
de pagos pueden servir para evaluar el
desempeño del país en el ámbito de la
competencia económica internacional.
Suponga que un país registra déficits
comerciales año tras año.
Estos datos de su comercio podrían
indicar que sus industrias nacionales no
son competitivas en el plano
internacional. Para interpretar
debidamente los datos
 de la balanza comercial es necesario
comprende cómo se construye la cuenta
de la balanza de pagos.

Balanza de Pagos
Balanza de Pagos
 Balanza de Pagos
Una transacción es contabilizada como
crédito (+) si conduce al recibo de un pago
por parte de los extranjeros.
Como resultado de las transacciones-crédito
las divisas extranjeras entran al país. Las
transacciones-crédito se registran en la
balanza de pagos como ingresos. Estas
transacciones aumentan la oferta de divisas
en el mercado cambiario. Alternativamente
podemos decir que las
transacciones-crédito aumentan la demanda
de moneda
nacional, por lo que contribuyen a su
fortalecimiento.
 Una transacción es contabilizada como débito
(–) si conduce a un pago a los extranjeros.
Las divisas salen del país. Las transacciones-
débito se registran en la balanza de pagos
como egresos. Estas transacciones aumentan
la demanda de divisas en el mercado
cambiario. Alternativamente,
aumentan la oferta de moneda nacional,
por lo que contribuyen a su
debilitamiento.

Balanza de Pagos
Una comprensión cabal de los diferentes
rubros que conforman la balanza de pagos
es absolutamente
 indispensable para la toma racional de las
decisiones económicas y
financieras.
La balanza de pagos consiste en tres cuentas:
Cuenta corriente.
Cuenta de capital.
(Financiera) Cuenta de
reservas oficiales.
Errores y Omisiones

CUENTA CORRIENTE
La cuenta corriente registra los cobros,
pagos y remuneraciones procedentes del
comercio de bienes y
 servicios y las rentas en forma de beneficios,
intereses y
dividendos obtenidos del capital invertido en
otro país.

La cuenta corriente incluye el comercio de

bienes (balanza comercial), servicios (balanza
de servicios) y transferencias unilaterales.
(Ingreso Primario – Ingreso Secundario)

El comercio de mercancías se refiere las

importaciones y exportaciones de bienes
tangibles, como petróleo, trigo, ropa,
automóviles, computadoras, alimentos etc.

CUENTA CORRIENTE
La balanza por Cuenta Corriente estará dividida en
dos secciones.
 La primera es conocida como balanza visible y la
compone íntegramente la balanza comercial.
(Exportaciones –
Importaciones)

La segunda sección se llama balanza invisible y

está compuesta por:

Balanza de servicios

Ingresos Primario (Rentas fatoriales)

Inrgesos Secundarios (la balanza de transferencias
corrientes)

Sub Cuenta de
Bienes
También llamada balanza «comercial» o «de
mercancías», En ella se registran los pagos y
 cobros procedentes de las importaciones y
exportaciones de bienes tangibles, como pueden
ser los automóviles, la vestimenta o la
alimentación.

Un dato a tener en cuenta es que las

importaciones y exportaciones en la balanza de
pagos tienen que aparecer con
valoración «FOB para la exportación» y «CIF para la
importación», que es como las elaboran las
aduanas. Los precios FOB (Freight On
Board) se diferencian de los precios CIF (Cost,
Insurance and Freight) en que estos últimos
incluyen el flete y los seguros.

Al elaborar la balanza de pagos, los fletes

y los seguros tienen que ser contabilizados
como servicios y no como mercancías.
Sub Cuenta de Servicios
Comercio de servicios. La exportación e importación
de servicios.
Los servicios internacionales comunes son
servicios financieros que ofrecen los bancos a
importadores y exportadores extranjeros, servicios
de viaje de aerolíneas, y servicios de construcción
de empresas domésticas en otros países.

Recogerá todos los ingresos y pagos derivados de la

compraventa de servicios prestados entre los
residentes de un país y los residentes de otro, siempre
que no sean factores de producción (trabajo y
capital) ya que estos últimos forman parte de las
rentas.
Para los grandes países industriales, esta
subcuenta registró el crecimiento más rápido en la
década pasada.
 Sub Cuenta de
Servicios
Servicios de Servicios financieros
manufactura con
insumos físicos que son Cargos por el uso de
propiedad de otros la propiedad
intelectual
Mantenimiento y
reparación no incluidos Comunicaciones,
en otra parte información e
informática
Transporte
Otros servicios
Viajes empresariales
Ingreso Primario (Rentas
factoriales)
La tercera categoría de la Cuenta Corriente, está
compuesto en gran parte por los pagos y las entradas
de intereses, los dividendos y otras entradas de
inversiones extranjeras que se realizaron con
anterioridad.
Los servicios factoriales son los pagos por concepto
del uso de los factores de producción. De los tres
factores de producción: capital, trabajo y tierra, sólo el
capital es objeto de las transacciones a través de las
fronteras.
Las anotaciones en la subcuenta de los Rentas
factoriales registran las entradas o salidas de divisas
 por concepto de pago de intereses y otras formas de
pago por el uso del capital.
Los intereses que los residentes de un País tienen
que pagar por los créditos contraídos en el
extranjero se registran como débitos.
Los intereses que los residentes de un País que
reciben por concepto de los depósitos y otros
activos financieros extranjeros se registran como
créditos.

Ingreso Primario (Rentas

factoriales)
Por ejemplo, si los inversionistas Colombianos
perciben intereses sobre los bonos extranjeros
que poseen, éstos serán
registrados como un abono (crédito) en la balanza
de pagos.
 Por otra parte, los intereses que los
prestatarios
Colombianos pagan a los acreedores
extranjeros se asentarán como un cargo
(debito)

Si una empresa estadounidense creó una

subsidiaria en
Corea del Sur para producir partes metálicas
en un año anterior, la proporción de ingreso
neto que se paga de vuelta a la casa matriz en
el año en curso (el dividendo) constituye el
ingreso corriente devengado por inversiones.
Además, en esta categoría también se
incluyen sueldos y salarios pagados a
trabajadores no residentes.
Ingreso Secundario
 (Transferencias Corrientes)
la cuarta categoría de la cuenta corriente,
involucran pagos
“no requeridos”. Algunos ejemplos serían la
ayuda internacional, las reparaciones, las
becas oficiales y privadas, así como las
donaciones. A diferencia de otras cuentas de la
balanza de pagos, las transferencias
unilaterales sólo fluyen en un sentido sin el
flujo contrario correspondiente.

Donaciones publicas - privadas

Remesas (Importante)
Por ejemplo, los fondos proporcionados por el
gobierno o País para ayudar en el desarrollo de
una nación menos desarrollada
sería una transferencia corriente

B.P.
B.
P
CUENTA CAPITAL -
FINANCIERA
La cuenta de capital. muestra el cambio de los
activos del país en el exterior y de los activos
extranjeros en el país, diferentes de los activos de la
reserva oficial.
En ésta se recogen las transferencias de capital y la
adquisición de activos no financieros no producidos
(terrenos y recursos del subsuelo).
Las transferencias de capital engloban todas
aquellas transferencias que tienen como finalidad la
financiación de un bien de
inversión, entre ellas se incluyen las recibidas de
organismos internacionales con el fin de construir
infraestructuras.
 La cuenta financiera. La cuenta financiera
consta de tres componentes: inversión directa,
inversión en portafolio y otras
inversiones en activos. Los activos financieros se
pueden clasificar de varias formas, entre ellas, la
duración del activo (su
vencimiento) y la naturaleza de la propiedad
(pública o privada).

CUENTA DE CAPITAL
Transferencias de capital
Impuestos gravamenes sobre capital
Donaciones para inversión - infraestructura

Adquisiciones y disposiciones de activos no

financieros no producidos.
 a) Recursos naturales.
b) Contratos, arrendamientos y licencias.
c) Activos de comercio (y fondos de comercio).
CUENTA FINANCIERA
Registra la variación de los activos y pasivos
financieros con
el exterior. Por tanto recoge los flujos
financieros entre los residentes de un
país y el resto del mundo Inversión
Extranjera Directa (IED)
La inversión directa ocurre cuando el
inversionista adquiere cierta medida
de control accionario de una
empresa extranjera. (+10%)
 La inversión extranjera, en la
socialización es la colocación de capitales a
largo plazo en alguna parte
del mundo , para la creación de
empresas agrícolas, industriales y
de servicios, con el propósito de
internacionalizarse

Cuenta Financiera
Inversión Extranjera Portafolio
(IEP)
La inversión en portafolio consiste en la
compra de títulos y valores de un País
(Colombia) por parte de los extranjeros. Se
divide en:
 inversión en renta fija (certificados y
bonos) inversión en renta variable
(acciones)
La inversión en portafolio es atraída al
país por un rendimiento más alto que
en el extranjero.
El rendimiento se ajusta
por el riesgo cambiario y
el riesgo país
CUENTA FINANCIERA
Inversión Extranjera Portafolio
(IEP)
 La inversión en cartera brinda mayor
liquidez al mercado de dinero y
capitales en un País. En
cantidades moderadas puede contribuir al
desarrollo
del país. Sin embargo, los movimientos
bruscos del capital financiero a corto
plazo pueden ser desestabilizadores.
Existen muchos malentendidos en torno
a la inversión en cartera. Hay quienes la
llaman con desprecio: capital golondrino,
inversión especulativa o dinero
caliente (hot money). Proponen gravar este
tipo de
inversión para desalentarla
 CUENTA FINANCIERA
Otras inversiones

Incluyen depósitos bancarios,

inversión en moneda, crédito
comercial y otros similares.
Esta categoría final consta de varios
créditos comerciales a corto y largo
plazo, préstamos transfronterizos de
todo tipo de instituciones financieras,
depósitos de divisas y depósitos
bancarios.

Estas inversiones son muy sensibles a los

cambios de las tasas de interés relativas
entre países y a la variación esperada en el
tipo de cambio.
CUENTA RESERVAS
MONETARIAS
La cuenta de reservas oficiales mide el cambio en
los activos de un país en el extranjero.

Los activos incluyen: monedas extranjeras (dólar

y euro),

Oro

DEG (Derechos especiales de giro). Activo de

reserva internacional, definido por el Fondo
Monetario Internacional como el valor de una
canasta ponderada de cinco divisas.

la posición de reserva en el FMI.

 Las reservas del Banco de Colombia consisten en
depósitos en los bancos centrales extranjeros y en las
inversiones en el mercado de
dinero. Éstas tienen que ser líquidas y seguras, lo
que significa que el rendimiento que ganan es muy
bajo.
Las reservas siguen siendo necesarias para enfrentar
los choques externos y mejorar la calidad crediticia
del país. Cuando las reservas son altas la probabilidad
de incumplimiento es baja, lo que reduce el riesgo
país y disminuye la prima de riesgo.

Ventajas Desventajas

Desalientan ataques Fondos congelados

especulativos. que no contribuyen a
resolver los
Protegen contra choques problemas del país.
externos.
Alto costo de
Contabilidad de Partida
Doble
Cada transacción internacional se
incorpora como un crédito o un débito en
la balanza de pagos. Cada vez
que una transacción se incorpora,
también se registra un crédito o débito
compensatorio por el mismo
monto en una de las tres cuentas de la
balanza. Los
créditos totales deben ser siempre iguales
a los débitos totales cuando las tres
cuentas se toman conjuntamente.
Cada transacción tiene dos registros:
vendemos algo y recibimos un pago,
compramos algo y debemos pagar
por ello. (crédito – debito)
 Contabilidad de Partida
Doble
Una empresa Colombiana vende camisas
a Estados
Unidos por un millón de dólares. Esta
transacción entra como crédito en el rubro
de las exportaciones de la balanza
comercial. Si la empresa importadora
norteamericana abona a la cuenta de la
empresa Colombiana, en un banco de
Nueva York, un millón de dólares, esta
transacción es registrada como débito en
el rubro de activos de la cuenta de
capital.
ERRORES Y OMISIONES
Aunque la contabilidad por partida doble
debería resultar en créditos y débitos
totales iguales, en la
práctica esta igualdad no se cumple
debido a errores y omisiones de registro,
por lo que se requiere una partida llamada
discrepancia estadística para equilibrar la
balanza de pagos.
Balanza de Pagos
 Balanza de Pagos

Clasificación de transacciones. Clasifique las

siguientes como una transacción registrada en un
subcomponente de la cuenta corriente o de las
cuentas de capital y financiera de los dos países en
cuestión:
Una cadena de alimentos estadounidense
importa vino de Chile.
Un residente estadounidense compra un
bono denominado en euros de una
compañía alemana.
Padres singapurenses pagan los estudios
de su hija en una universidad
estadounidense.
Una universidad estadounidense otorga una
beca a un estudiante de Singapur.
 Ejercicios
Una empresa residente del país ha realizado una
exportación de bienes por valor de 10.000€. Se
cobró en efectivo 6.000€, y por el resto se
concedieron créditos a corto plazo.
La anterior exportación generó unos gastos de
fletes por valor de 200€ y de seguros por valor de
500€, ambos contratados con una empresa no
residente.
Un turista no residente realiza un gasto en servicios
en el país por valor de 250€, mientras que los
residentes del país se gastan en servicios en sus
viajes de negocios al extranjero 150€.
 Ejercicios
Una compañía residente obtiene 200€ en concepto
de servicios de limpieza prestados a una embajada
extranjera.
Se pagan 500€ por el uso de los derechos de
distribución de películas producidas por empresas
no residentes.
Una compañía británica importa naranjas españolas, y paga con
eurodólares en depósito en Londres.

Un huerto español deposita la mitad del producto de sus ventas en

un banco de Nueva York.

Una compañía aseguradora con sede en Londres compra bonos

corporativos estadounidenses para su portafolio de inversiones.
 Ejercicios
Una compañía de seguros japonesa compra bonos del Tesoro de
Estados Unidos y paga la operación con dinero de una cuenta
bancaria que tiene en la ciudad de Nueva York.

Un ciudadano estadounidense hace un consumo en un restaurante

de París y paga con su tarjeta American Express.

Un inmigrante hindú que vive en Los Ángeles gira un cheque en la

cuenta bancaria que tiene en esa ciudad para enviar ese dinero a
sus padres que viven en Bombay.

Un empresario canadiense adquiere el 11% de las

acciones de COLOMBINA S.A., empresa
Colombiana, por valor de 300.506
um
 Ejercicios
Una empresa que fabrica filtros de carbón activo
para purificación del aire en espacios cerrados
realiza una importación por valor de 4.500 um.
Un especialista en aire acondicionado, residente en
Alemania, es contratado por una empresa
colombiana para diseñar el sistema de
climatización de su sede central, en Medellín.
13.000 u.m.
Un colombiano posee acciones de la empresa de
fabricación de Polímetros Tester S.A., situada en
Ecuador. Estas acciones le han generado una
rentabilidad de 415 u.m.
 Ejercicios
Una ONG colombiana envía ayuda a Irak para colaborar en la
reconstrucción de un hospital. 15.000 u.m.

Un residente holandés adquiere el 9% de las acciones de la

empresa c0 olombiana EyE S.A., fabricante de enfriadoras y
evaporadoras. 270.455 u.m.

Un residente colombiano compra el 17% de las acciones de

la empresa portuguesa Pormic, fabricante de máquinas de
plegado de microfibra. 540.910 u.m.

Unas personas no residentes suecos adquieren un

apartamento en Cartagena.
48.080 u.m.

La empresa colombiana Luminaria S.A., fabricante de

diferenciales superinmunizados, concede un préstamo a su
filial en Venezuela. 90.150 u.m.
 Ejercicios
La entidad de crédito británica Banking&Leasing autoriza un
préstamo a una empresa en Colombia. 120.200 u.m