FORMULACION Y EVALUCION DE PROYECTOS

Profesor:

ALIRIO ESTUPIÑAN

presentado por:

DIANA CAROLONA HEREDIA DE CASTRO

LILIANA ISABEL VANEGAS GONZALEZ
MARIA ALEJANDRA BRAVO SOTO
 1. Una empresa metalmecanica ha crecido en los ultimos años y ha sido financiada a partir del segundo año con $100.000.00
la empresa es del 20% y en todos los prestamos la financiera siempre ha cobrado el 12% de interes anual. Determinese la TMA
de la empresa es fue de $900.000.000

AÑO 1
Entidad Aporte % de aporte Rendimiento Promedio Ponderado
Accionistas $ 900,000,000 1.00 0.20 0.2
$ 900,000,000 1.00 0.2
TMAR mixta de este periodo es de 20%

AÑO 2
Entidad Aporte % de aporte Rendimiento Promedio Ponderado
Accionistas $ 900,000,000 0.9 0.20 0.18
Financiera 1 $ 100,000,000 0.1 0.12 0.012
$ 1,000,000,000 1.00 0.192
TMAR mixta de este periodo es de 19,2%

AÑO 3
Entidad Aporte % de aporte Rendimiento Promedio Ponderado
Accionistas $ 900,000,000 0.78 0.20 0.16
Financiera 1 $ 100,000,000 0.09 0.12 0.01
Financiera 2 $ 150,000,000 0.13 0.12 0.02
$ 1,150,000,000 1.00 0.1826

TMAR mixta de este periodo es de 18,26%

del segundo año con $100.000.000 anuales y en el tercero con $150.000.000 la TMAR de
interes anual. Determinese la TMAR mixta para cada año del 1 al 3, si la aportacion inicial
e de $900.000.000
2. Un proyecto requiere una inversion inicial de $40.000 y generará una utilidad de $100.000 al final del primer periodo, pero a
Calcular la mejor rentabilidad del proyecto.
a) Haga los calculos matematicamente y comparela con el va
b) Elabore una grafica VPN vs TIR e interprete eco

$ 120,000

$ 100,000
a) Haga los calculos matemáticamente y comparelo con el valor de la TIR
$ 80,000
Inversion Inicial $ 40,000
$ 60,000
Utilidad periodo 1 $ 100,000
Gastos periodo 2 $ 60,000 $ 40,000

$ 20,000
FLUJO DE CAJA TIR FLUJO DE CAJA VNP
AÑO 0 $ (40,000) AÑO 0 ($ 3,636.36) $-
AÑO 1 $ 100,000 AÑO 1 $ 9,090.91
$ (20,000
AÑO2 $ (60,000) AÑO2 ($ 5,454.55)
RENTABILIDAD $ - RENTABILIDAD $ 0.00 $ (40,000

$ (60,000
0% TIR
($ 2,855.00) VNP $ (80,000

b) En ambos casos nos podemos dar cuen

CALCULO MATEMATICO DE TIR

���= −�+ ∑24_�^��_�/〖(1+�)〗^�

0= −40.000+ 100.000/((1+���) )+((−60.000))/〖(1+���)〗^2

0 = 40.000(1+���)^2+100.000(1+���) - 60.000
� �^2 � � c

1+���= (−�±√(�^2−4��))/2�

1+���= (−100.000±√(〖100.000〗^2−4(−40.000)(−60.000)))/(2(−40.000))

1+���= (−100.000±√400000000)/(−80.000)

1+���= (−100.000±20.000)/(−80.000)

1+TIR=1 TIR=0
1+TIR=1,5 TIR=0,5
 del primer periodo, pero al final del segundo periodo debera pagar $60.000 a los proveedores.

mente y comparela con el valor de la TIR

VPN vs TIR e interprete económicamente la curva

$ 120,000

$ 100,000

$ 80,000

$ 60,000

$ 40,000

$ 20,000 VNP
TIR
$-

$ (20,000)

$ (40,000)

$ (60,000)

$ (80,000)

asos nos podemos dar cuenta que la inversion no es rentable, ya que la empresa reducira su riqueza en relación al tiempo de inversión.
lación al tiempo de inversión.
3. Una empresa ha comprado un equipo por $25.000.000 con un valor de salvamento de $4.000.000 al final de seis años. El eq
$12.000.000 a una tasa de interés del 15% anual. El banco ofreció dos planes de pago para saldar el préstamo.
de cada año mas el pago de los intereses sobre saldos insolutos en la misma fecha.
pago de capital más interés al final del sexto año.
pago deberia seleccionar para optimizar sus ganancias, si la empresa no paga impuestos. (Defina su respuesta por el criterio de

DATOS

Vr equipo: $ 25,000,000
Ing anuales: $ 7,000,000
Vida util (en años): 6
Prestamo: $ 12,000,000
Tasa de interes(ANUAL): 15%

Plan 1: pago de una cantidad igual de principal al fnal de cada año mas el pago de los intereses sobre saldos insolutos en la mis
Plan 2: pago solo de intereses al final de cada uno de los años y pago de capital más interés al final del sexto año.

PLAN 1
AÑO CUOTAS Intereses Cuotas+Intereses
0 $0 0
1 ($ 2,000,000) ($ 1,800,000) ($ 3,800,000)
2 ($ 2,000,000) ($ 1,500,000) ($ 3,500,000)
3 ($ 2,000,000) ($ 1,200,000) ($ 3,200,000)
4 ($ 2,000,000) ($ 900,000) ($ 2,900,000)
5 ($ 2,000,000) ($ 600,000) ($ 2,600,000)
6 ($ 2,000,000) ($ 300,000) ($ 2,300,000)
TOTALES ($ 12,000,000) ($ 6,300,000) ($ 18,300,000)

PLAN 1 PLAN 2
TMAR ($ 3,294,000.00) ($ 4,104,000.00)
VPN ($ 15,913,043.48) ($ 19,826,086.96)
e $4.000.000 al final de seis años. El equipo produce unos ingresos anuales de $7.000.000 durante los seis años de vida. La compra del equ
ara saldar el préstamo. Plan
Plan 2: pago sol
Si la TMAR de la
s. (Defina su respuesta por el criterio del VPN) En este problema no influye la depreciacion pues no se paga impuestos. Construya la gráfica

tereses sobre saldos insolutos en la misma fecha.

erés al final del sexto año.

PLAN 2
Saldo AÑO CUOTAS Intereses
$ 12,000,000 0 $0 0
$ 10,000,000 1 $0 $ 1,800,000
$ 8,000,000 2 $0 $ 1,800,000
$ 6,000,000 3 $0 $ 1,800,000
$ 4,000,000 4 $0 $ 1,800,000
$ 2,000,000 5 $0 $ 1,800,000
$0 6 $ 12,000,000 $ 1,800,000
TOTALES $ 12,000,000 $ 10,800,000

$0.00
1 2

($5,000,000.00)

($10,000,000.00)
PLAN 1
PLAN 2
($15,000,000.00)

($20,000,000.00)

($25,000,000.00)
 ($15,000,000.00)

($20,000,000.00)

($25,000,000.00)

Aunque serán mas constantes los desembolsos de dinero, para la compañía es meor utilizar el plan 1 de pago, ya que con este
reduciendo al igual que el capital de la deuda, y se sentirá menos si hacemos referencia al ultimo año de pago
e los seis años de vida. La compra del equipo se financió con un prestamo bancario de
Plan 1: pago de una cantidad igual de principal al fnal
Plan 2: pago solo de intereses al final de cada uno de los años y
Si la TMAR de la empresa es de 18%. Determine cual plan de
o se paga impuestos. Construya la gráfica VPN vs TMAR. Haga comentarios.

PLAN 2
Cuotas+Intereses Saldo
$ 12,000,000
($ 1,800,000) $ 12,000,000
($ 1,800,000) $ 12,000,000
($ 1,800,000) $ 12,000,000
($ 1,800,000) $ 12,000,000
($ 1,800,000) $ 12,000,000
($ 13,800,000) $0
($ 22,800,000)
tilizar el plan 1 de pago, ya que con este los intereses se iran
a al ultimo año de pago
4. Para producir cierto articulo una fabrica necesita hacer una inversion de $7.000.000 de los cuales $2.000.000 deberan ser fin
20.000 unidades al año, pero el primer año solo estará en capacidad de producir el 40%, el segundo año el 50%, el tercer año e
aumentar el precio cada año en un 15%. Los costos de produccion por unidad serán de $1.200 el primer año y se estima que su
sera depreciada en 5 años en linea recta. con una tasa impositiva del 33% y usando un horizonte de planeación de 5 años calcu

a) El flujo de caja neto de cada año

b) Calcular el VPN con tasa del 40%
c) Calcular la TIR
d) Construya la grafica VPN vs C Oportunidad

Amortizacion
Periodo Total Unidades
interes cuota
0
1 760,000 1,226,810 8,000
2 582,612 1,226,810 10,000
3 337,817 1,226,810 15,000
4 0 0 18,000
5 0 0 20,000

Crédito
n Saldo Intereses Pago
0 2,000,000
1 1,533,190 760,000 1,226,810
2 888,993 582,612 1,226,810
3 0 337,817 1,226,810

Tabla de ventas
Ventas 1 2 3
Capacidad por años 40% 50% 75%
Unidades por año 8,000 10,000 15,000
Precio de venta 2,000 2,300 2,645
16,000,000 23,000,000 39,675,000

Tabla de costos
costos 1 2 3
Capacidad 40% 50% 75%
Unidades por año 8,000 10,000 15,000
costo 1,200 1,440 1,728
Incremento anual - 20% 20%
Costo total 9,600,000 14,400,000 25,920,000

Pago de nomina
año 1 2 3
Aumento anual - 20% 20%
Pago por años 2,500,000 3,000,000 3,600,000

Depreciacion; Maquinaria a 5 años, valor de la maquinaria 5.000.000,

Año Cuota depreciacion Depreciacion a Valor en libros
1 1,000,000 1,000,000 4,000,000
2 1,000,000 2,000,000 3,000,000
3 1,000,000 3,000,000 2,000,000
4 1,000,000 4,000,000 1,000,000
5 1,000,000 5,000,000 -

C. Oportunidad VAN
0% $ 26,766,199
$30,000,000
10% $ 17,368,189
20% $ 11,441,722 $25,000,000
30% $ 7,525,281
$20,000,000
40% $ 4,832,921
50% $ 2,918,623 $15,000,000
60% $ 1,517,399
$10,000,000
70% $ 465,472
80% ($ 341,924) $5,000,000
90% ($ 973,865)
$0
100% ($ 1,477,132) 0% 20% 40%
($5,000,000)
los cuales $2.000.000 deberan ser financiados por un banco que exige se le cancele el prestamo en tres pagos anuales uniformes con inter
l segundo año el 50%, el tercer año el 75%, cuarto año el 90% y el quinto el 100%. Cada articulo puede venderse durante el primer año en
.200 el primer año y se estima que subiran cada año un 20%. La nomina del primer año es de $2.500.000 y probablemente todos los años
rizonte de planeación de 5 años calcular:

Precio Unitario Ventas Total Costo unitario Costo Materias prima Nomina

2,000 16,000,000 1,200 9,600,000 2,500,000

2,300 23,000,000 1,440 14,400,000 3,000,000
2,645 39,675,000 1,728 25,920,000 3,600,000
3,042 54,756,000 2,074 37,332,000 4,320,000
3,498 69,960,000 2,488 49,760,000 5,184,000

Amortizacion Tasa Interes Produccion Maxima 20,000

Depreciacion 5,000,000
466,810 0.38 Tasa impositiva 30%
644,198 0.38 Tasa para evaluar 40%
888,993 0.38 VAN $ 4,832,921.13
TIR 75.45214%

4 5
90% 100%
18,000 20,000
3,042 3,498
54,751,500 69,960,250

4 5
90% 100%
18,000 20,000
2,074 2,488
20% 20%
37,324,800 49,766,400

4 5
 20% 20%
4,320,000 5,184,000

VAN
$30,000,000

$25,000,000

$20,000,000

$15,000,000

$10,000,000

$5,000,000

$0
0% 20% 40% 60% 80% 100% 120%
($5,000,000)
agos anuales uniformes con intereses al 38% efectivo anual. La capacidad máxima de la fabrica es de
nderse durante el primer año en $2.000 y por razones de competencia se piensa que solo se podrá
y probablemente todos los años habrá que aumentarla en un 20%. La maquina por valor de $5.000.000

Deprecicacion Base Impuesto Impuesto Inversion Inicial Flujo Neto De Caja

5,000,000 -5,000,000
1,000,000 2,140,000 642,000 2,031,190
1,000,000 4,017,388 1,205,216 3,167,974
1,000,000 8,817,183 2,645,155 6,283,035
1,000,000 12,104,000 3,631,200 9,472,800
1,000,000 14,016,000 4,204,800 10,811,200