Curso de operaciones de financiamiento

Prof: Marisela Gallardo

Caso : Emisión de Bonos
 ¿Cuál seria la forma de tributación en esta operación?

SON DIVIDENDOS O INTERESES LOS

GENERADOS CON LA EMPRESA PERUANA
ASPECTO LEGAL

De la Operación de Endeudamiento

❑ Numeral 1 del Art. 2 de la Res. SBS 4727-2009: Deuda subordinada

redimible.- Deuda subordinada cuyo principal se cancela en un
plazo determinado.

De los Bonos Participativos

❑ Art. 3 de la LMV: Son valores mobiliarios aquellos emitidos en forma

masiva y libremente negociables que confieren a sus titulares
derechos crediticios, dominiales o patrimoniales, o los de participación
en el capital, el patrimonio o las utilidades del emisor.

❑ Art. 86 de la LMV: La oferta pública de valores representativos de

deuda a plazo mayor a un año sólo puede efectuarse mediante
bonos.

❑ Son títulos representativos según lo señala el Art. 313 de la LGS y se

caracteriza conforme a lo dispuesto en el Numeral 6 del Artículo 314
de la LGS.
De la Distribución de Dividendos

❑ 1er Párrafo del Art. 39 de la LGS: La distribución de beneficios a los socios se realiza en proporción a sus
aportes al capital.

❑ Es ganancia de capital:

Inciso a) del Art. 2 de la LIR: La enajenación, redención o rescate, según sea el caso, de acciones y
participaciones representativas del capital, acciones de inversión, certificados, títulos, bonos y papeles
comerciales, valores representativos de cédulas hipotecarias, certificados de participación en fondos
mutuos de inversión en valores, obligaciones al portador u otros valores al portador y otros valores
mobiliarios.

Inciso d) del Art. 9 de la LIR: Los dividendos y cualquier otra forma de distribución de utilidades, cuando la
empresa o sociedad que los distribuya, pague o acredite se encuentre domiciliada en el país…

Inciso e) del Art 24-A de la LIR: Las participaciones de utilidades que provengan de partes del fundador,
acciones del trabajo y otros títulos que confieran a sus tenedores facultades para intervenir en la
administración o en la elección de los administradores o el derecho a participar, directa o
indirectamente, en el capital o en los resultados de la entidad emisora.

Inciso e) del Art. 56 de la LIR: Dividendos y otras formas de distribución de utilidades recibidas de las
personas jurídicas a que se refiere el artículo 14° de la ley (5%).
Del Pago de Intereses

❑ Inciso c) del Art. 9 de la LIR: Las producidas por capitales, así como los intereses,
comisiones, primas y toda suma adicional al interés pactado por préstamos, créditos u otra
operación financiera, cuando el capital esté colocado o sea utilizado económicamente en el
país; o cuando el pagador sea un sujeto domiciliado en el país.
❑ Inciso a) del Art. 56 de la LIR: Intereses provenientes de créditos externos: cuatro punto
noventa y nueve por ciento (4.99%), siempre que cumplan con los determinados requisitos.

❑ Tercer párrafo del Art. 26 de la LIR: En todo caso, se considerará interés, la diferencia
entre la cantidad que recibe el deudor y la mayor suma que devuelva, en tanto no se
acredite lo contrario.
De los Instrumentos Financieros Híbridos

❑ Numeral 5 del Art. 2 de la Res. SBS 4727-2009: Instrumentos

híbridos.- Instrumentos que combinan características de capital y de
deuda. Deuda subordinada no redimible, la deuda subordinada
convertible obligatoriamente en acciones, las acciones preferentes
perpetuas con derecho a dividendo acumulativo.
 CONCEPTO: DIVIDENDOS EN LOS CDI´S 4
Párrafo 3.- Se entiende por dividendos:

CHILE CANADÁ BRASIL MÉXICO

-Renta de Acciones -Rendimiento de acciones -Renta de acciones -Renta de acciones
-Otros derechos excepto -Otros derechos excepto el -Otros derechos excepto los
el crédito* crédito* -Acciones de goce de crédito*

-Partes de Minas
-Partes del Fundador
-otros derechos excepto el
crédito*

-Rentas de otros derechos -Rendimientos de otros -Los rendimientos de otras

sujetos al mismo régimen derechos sujetos al mismo participaciones sociales -Las rentas de otros derechos
tributario que las rentas régimen fiscal que los sujetas al mismo régimen y otros ingresos sujetos al
de las acciones por la rendimientos de las rentas tributario que las rentas de las mismo régimen tributario que
Legislación del Estado del de las acciones por la acciones por la legislación del las rentas de las acciones por
que la Sociedad que legislación del Estado del Estado del que la Sociedad la legislación del Estado del
hace la distribución sea que la Sociedad que hace que hace la distribución sea que la Sociedad que hace la
residente. la distribución sea residente. residente. distribución sea residente.

8
*excepto créditos que permitan participar en los
beneficios
 LÍMITE CRITERIO FUENTE 4
Si el beneficiario efectivo es residente en el otro Estado
Contratante, el impuesto exigido no podrá exceder del :

OCDE CHILE CANADÁ BRASIL

TASA 5% 10% 10% 10%
Beneficiario
PREFERENCIAL efectivo Beneficiario efectivo Beneficiario efectivo Beneficiario efectivo

Posea Controle directa o Controle directa o Controle directa o

directamente al indirectamente no menos indirectamente no menos indirectamente no menos
menos del 25% del del 25% de las acciones del 10% de las acciones con del 20% de las acciones
capital con derecho a voto derecho a voto con derecho a voto

TASA 15% 15% 15% 15%

GENERAL En los demás casos En los demás casos En los demás casos En los demás casos

9

4. Las disposiciones de los párrafos 1 y 2 no son
aplicables si el benefi ciario efectivo de los dividendos,
residente de un Estado Contratante, realiza en el otro
Estado Contratante, del que es residente la sociedad
que paga los dividendos, una actividad empresarial a
4. Las disposiciones 4. Las disposiciones de
4. Las disposiciones de los párrafos 1 y 2 no son 4. Las disposiciones de los párrafos 1 y 2 no son 4. Las disposiciones de los párrafos 1 y 2 no son 4. Las disposiciones de los párrafos 1 y 2 no son
aplicables si el benefi ciario efectivo de los dividendos, aplicables si el benefi ciario efectivo de los dividendos, aplicables si el beneficiario efectivo de las regalías, aplicables si el benefi ciario efectivo de los dividendos,
residente de un Estado Contratante, realiza en el otro residente de un Estado Contratante, realiza en el otro residente de un Estado Contratante, realiza en el residente de un Estado Contratante, realiza en el otro
del párrafo 2 de este los párrafos 1 y 2 de Estado Contratante, del que es residente la sociedad Estado Contratante, del que es residente la sociedad Estado Contratante del que proceden las regalías, una Estado Contratante, del que es residente la sociedad
que paga los dividendos, una actividad empresarial a que paga los dividendos, una actividad empresarial a actividad empresarial por medio de un establecimiento que paga los dividendos, una actividad empresarial a

Artículo, no son este Artículo no son

través de un establecimiento permanente situado allí, o
presta en ese otro Estado servicios personales
independientes por medio de una base fi ja situada allí,
y la participación que genera los dividendos está
vinculada efectivamente a dicho establecimiento
través de un establecimiento permanente situado allí, o través de un establecimiento permanente situado allí, o permanente situado allí, o presta servicios personales través de un establecimiento permanente situado allí, o
presta en ese otro Estado servicios personales presta en ese otro Estado servicios personales independientes por medio de una base fija situada allí, presta en ese otro Estado servicios personales
independientes por medio de una base fi ja situada allí, independientes por medio de una base fi ja situada allí, y el bien o el derecho por el que se pagan las regalías independientes por medio de una base fi ja situada allí,
aplicables si el aplicables si el y la participación que genera los dividendos está
vinculada efectivamente a dicho establecimiento
y la participación que genera los dividendos está
vinculada efectivamente a dicho establecimiento
están vinculados efectivamente a dicho
establecimiento permanente o base fija. En tal caso
y la participación que genera los dividendos está
vinculada efectivamente a dicho establecimiento

beneficiario efectivo beneficiario efectivo

permanente o base fi ja. En tal caso, son aplicables las permanente o base fi ja. En tal caso, son aplicables las permanente o base fi ja. En tal caso son aplicables las son aplicables las disposiciones del artículo 7 o del permanente o base fi ja. En tal caso, son aplicables las
disposiciones del Artículo 7 o del Artículo 14, según disposiciones del Artículo 7 o del Artículo 14, según disposiciones del artículo 7 o del artículo 14, según artículo 14, según proceda. disposiciones del Artículo 7 o del Artículo 14, según
proceda. proceda. corresponda. proceda.

de las regalías, de las regalías,

residente de un residente de un
Estado Contratante, Estado
realiza o ha realizado Contratante, realiza
en el otro Estado en el Estado
Contratante del que Contratante del que
proceden las regalías proceden las regalías
una actividad una actividad
empresarial por empresarial por
medio de un medio de un
establecimiento establecimiento
permanente situado permanente situado
allí, o presta o ha allí, o presta servicios
prestado servicios personales
personales independientes por
independientes por medio de una base
medio de una base fija situada allí, y el
fija situada allí, y el bien o el derecho por
derecho o el bien por el que se pagan las
el que se pagan las regalías están
regalías están vinculados
vinculados efectivamente a
efectivamente a dicho
dicho establecimiento
establecimiento permanente o base
permanente o base fija. En tal caso son
fija. En tal caso son aplicables las
aplicables las disposiciones del
disposiciones del Artículo 7 o del
Artículo 7 o del Artículo 14, según
Artículo 14, según proceda
proceda (CANADA)
 CHILE CANADÁ BRASIL MEXICO
5. Cuando una sociedad residente 5. Cuando una sociedad residente 5. Cuando una sociedad residente 5. Cuando una sociedad residente
de de de de un Estado Contratante
un Estado Contratante obtenga un Estado Contratante obtenga un Estado Contratante obtenga obtenga benefi cios o rentas
beneficios o rentas procedentes beneficios o rentas procedentes beneficios o rentas procedentes procedentes del otro Estado
del del del Contratante, ese otro Estado no
otro Estado Contratante, ese otro otro Estado Contratante, ese otro otro Estado Contratante, ese otro podrá exigir ningún impuesto sobre
Estado no podrá exigir ningún Estado no podrá exigir ningún Estado no podrá exigir ningún los dividendos pagados por la
impuesto sobre los dividendos impuesto sobre los dividendos impuesto sobre los dividendos sociedad, salvo en la medida en
pagados por la sociedad, salvo en pagados por la sociedad, salvo en pagados por la sociedad, salvo en que esos dividendos se paguen a
la medida en que esos dividendos la medida en que esos dividendos la medida en que esos dividendos un residente de ese otro Estado o
se se se la participación que genera los
paguen a un residente de ese otro paguen a un residente de ese otro paguen a un residente de ese otro dividendos esté vinculada
Estado o la participación que Estado o la participación que Estado o la participación que efectivamente a un
genera genera genera establecimiento permanente o a
los dividendos esté vinculada los dividendos esté vinculada los dividendos esté vinculada una base fi ja situados en ese otro
efectivamente a un efectivamente a un efectivamente a un Estado, ni someter los benefi cios
establecimiento establecimiento establecimiento no distribuidos de la sociedad a un
permanente o a una base fija permanente o a una base fija permanente o a una base fija impuesto sobre los mismos, aunque
situados situados situados los dividendos pagados o los
en ese otro Estado, ni someter los en ese otro Estado, ni someter los en ese otro Estado, ni someter los benefi cios no distribuidos
beneficios no distribuidos de la beneficios no distribuidos de la beneficios no distribuidos de la consistan, total o parcialmente, en
sociedad a un impuesto sobre los sociedad a un impuesto sobre los sociedad a un impuesto sobre los benefi cios o rentas procedentes
mismos, aunque los dividendos mismos, aunque los dividendos mismos, aunque los dividendos de ese otro Estado.
pagados o los beneficios no pagados o los beneficios no pagados o los beneficios no
distribuidos consistan, total o distribuidos consistan, total o distribuidos consistan, total o
parcialmente, en beneficios o parcialmente, en beneficios o parcialmente, en beneficios o
rentas rentas rentas
procedentes de ese otro Estado. procedentes de ese otro Estado. procedentes de ese otro Estado .
 A.- Analisis Tributario

Del CDI Perú – Canadá

El pago realizado por CAN Inc a PER SA a .,

corresponde a un pago de un interés. O CAN inc Se ha hecho uso indebido del CDI. Cuales
recibe un dividendo ? son las tasas a aplicar.
Es un dividendo para CAN Inc.
De la naturaleza del pago bajo la legislación interna y bajo el tratado

De una parte está la obligación financiera de PER

S.A. (préstamo mediante los bonos y el pacto de
un interés); y de otra parte, el derecho a participar
de CAN INc en las utilidades de PER SA
(dividendos).

Negocio jurídico con características de operación

de financiamiento, y de aporte de capital –
INSTRUMENTO FINANCIERO HÍBRIDO.

PER S.A.
De las Legislaciones Internas

❑ Legislación Peruana: Art. 26 e inciso a) del Art. 37 de la LIR

Deducción vía
Interés Declaración de
Renta
PER S.A.

❑ Legislación Canadá: Tratamiento de la operación como “dividendo”.

Del financiamiento a CAN Inc y el pago
de intereses

❑ No existe un DCI entre Perú y EEUU.

❑ Entre Canadá y USA sí existe CDI.
❑ USBk inyecta capital hacia Perú a
través de CAN Inc.
❑ USBk logra conseguir un ahorro
tributario respecto a su renta generada
por el financiamiento a CAN Inc.
❑ La naturaleza pago de CAB INC. a
USBK fue el pago del interés
❑ Operación entre PER SA y CAN Inc es
real y fehaciente, contiene una forma
jurídica que garantiza la realidad de la
operación (Contrato).
 B.- CRÉDITO PARTICIPATIVO

Del Crédito Participativo otorgado a USBk

❑ Instrumentos financieros que tienen una fórmula
intermedia entre el capital social y el préstamo a
largo plazo. Se caracterizan por la relación de los
intereses a pagar con los resultados de la empresa
prestataria o con el proyecto que financian.

❑ Los intereses producto del crédito participativo

otorgado por USBk se calcularán en función a los
resultados de CAN Inc. respecto a su participación
en los bonos adquiridos a PER S.A.

❑ NIIF 9: El mismo tratamiento contable de un

préstamo ordinario.

❑ Mientras que el crédito participativo es considerado

como un instrumento de capital para la empresa
USBk, se tiene que, para la empresa CAN Inc. se
considera un instrumento de financiamiento.
Del Beneficiario Efectivo y CDI Perú - Canadá

Tribunal Supremo Holandés (Hoge Road): "el

objeto del concepto de beneficiario efectivo es
exclusivamente el rendimiento. Debe
atenderse no sólo a cuál es el titular formal del
rendimiento, sino que también hay que
examinar cuál es la persona que desde un
punto de vista económico dispone
efectivamente del mismo.

ANÁLISIS DE FORMA Y SUSTANCIA

Del Beneficiario Efectivo y CDI Perú - Canadá

CDI :
NORMA ANTIABUSO /ANTIELUSIVA
BENEFICIARIO EFECTIVO

❑ USBk fue el tercero que permitió que CAN Inc. pueda

realizar la operación de financiamiento con PER S.A.

❑ La naturaleza del pago de CAN Inc a EE. UU. siguen

siendo intereses.

❑ CDI Canadá y EE. UU.: La renta pagada por CAN Inc a

USBk permite aplicar el CDI entre Canadá y EE. UU.

❑ CDI Perú – Canadá: USBk se configura como el

beneficiario efectivo, tributa en EEUU.

❑ No existe abuso del CDI Perú - Canadá, no se reduce la

tasa

❑ Los intereses tributan con una tasa baja en Perú

(4.99%) y pueden ser deducidos por quien los paga
GRACIAS