FUENTES DE FINANCIAMIENTO

Mgtr. CESAR WILBERT RONCAL DIAZ

CIENCIAS EMPRESARIALES-ESCUELA CONTABILIDAD
 CASOS
1.- FUENTES DE FINANCIAMIENTO

A).- AMORTIZACIONES

1. El primer de febrero del 2010, una persona adquirió un préstamo de 200 000 al 5%
capitalizable trimestralmente. ¿Cuánto deberá al primero de febrero de 2015?

2. Se obtiene un préstamo de 380,000 a devolverse en 16 meses en cuotas bimestrales a la

tasa del 42% anual capitalizable bimestralmente. Hallar el valor de las letras de devolución
del préstamo

3. Se obtiene un préstamo de 480,000 a devolverse en 540 días en cuotas trimestrales a la

tasa del 30% anual capitalizable trimestralmente. Hallar el valor de las letras de devolución
del préstamo.

4. Se obtiene un préstamo de 380000 a devolverse en 16 meses en cuotas bimestrales a la

tasa del 42% anual capitalizable bimestralmente. Hallar el valor de las letras de devolución
del préstamo.

5. El señor Ramírez obtiene un préstamo de 480000 a devolverlo en 360 días en cuatro

trimestres a la tasa del 56 % anual capitalizable trimestralmente. Cuánto debe de pagar el
señor Ramírez en forma trimestral

6. Se obtiene un préstamo de 480,000 a devolverse en 540 días en cuotas trimestrales a la

tasa del 30% anual capitalizable trimestralmente. Hallar el valor de las letras de devolución
del préstamo, si nos dan 120 días de gracia pagando intereses y sin pagar intereses.

7. Se obtiene un préstamo de 380,000 a devolverse en 16 meses en cuotas bimestrales a la

tasa del 42% anual capitalizable bimestralmente. Hallar el valor de las letras de devolución
del préstamo.

8. Se obtiene un préstamo de 75000 a devolverse en 18 meses en cuotas trimestrales a la tasa

del 26% anual capitalizable trimestralmente. Hallar el valor de las letras de devolución del
préstamo si son 180 días de periodo de gracia.
9. Se obtiene un préstamo de 64000 a devolverse en 14 meses en cuotas bimestrales a la tasa
del 27% anual capitalizable bimestralmente. Hallar el valor de las letras de devolución del
préstamo si son 120 días de periodo de

10. premios, el ganador del primer premio recibirá de inmediato $ 10,000.00 y el resto se
depositará en un fondo de inversión que paga el 21.8% capitalizable cada semestre, del
cual se retirarán $ 20,000.00 al final de cada semestre. ¿Cuántos retiros se podrán hacer?
Elabórese la tabla de amortización.

11. Un préstamo de $ 4,000.00 se va a amortizar por medio de 8 pagos mensuales iguales.

Hallar el valor del pago mensual si la tasa de interés es del 34% capitalizable
mensualmente.

12. Antonio compra una casa valuada en $ 230,000.00 y paga $ 15,000.00 de enganche.
Antonio obtiene un préstamo hipotecario a 20 años por el saldo. Si se cobra un interés del
29% capitalizable cada mes, ¿cuál sería el valor del pago mensual? Elabórese una tabla de
amortización para los primeros 10 meses.

13. Se liquida una deuda mediante cinco pagos mensuales de $ 1,965.19 cada uno, los cuales
incluyen intereses del 36% anual capitalizable cada mes. Encuentre el valor original de la
deuda y elabore la tabla de amortización.

14. Un automóvil cuyo precio de contado es de $ 45,730.00 se vende con un enganche del 10%
del precio de contado y el saldo en pagos quincenales a 3 meses de plazo, con un interés
del 33.648% capitalizable cada quincena. Elaborar la tabla de amortización.

15. Cynthia adquiere un mueble en $ 3,260.00 y acuerda pagar esa cantidad mediante abonos
mensuales de $ 593.00. Si el interés se cobra a razón del 30.695% capitalizable cada mes,
¿cuántos pagos se harán? Elabore la tabla de amortización de la deuda.

16. Se liquida una deuda mediante 5 pagos mensuales de $ 1,500.00 cada uno, los cuales
incluyen intereses del 36% anual capitalizable cada mes. Encuentre el valor original de la
deuda y elabore la tabla de amortización.

17. Preparar la tabla referencia de reembolso de un préstamo de s/. 10,000.00 desembolsado

el 8 de marzo, el mismo que debe ser cancelado con 6 cuotas constantes cada 90 días
aplicando una TET del 5%. Graficar la amortización e interés.

18. Una institución de créditos aprueba a un cliente un préstamo por S/ 10,000.00 amortizable
en 4 cuotas uniformes cada 90 días aplicando una TET del 5%; los desembolsos se
 efectuarán de acuerdo al siguiente cronograma. El 1er pago se hará efectivo dentro de 90
días a partir del 01 de octubre.

19. Una institución educativa lleva a cabo una rifa donde el primer premio consiste en S/.
100,000.00. De acuerdo a las reglas establecidas para la entrega de los premios, el ganador
del primer recibirá de inmediato S/. 10,000.00 y el resto se depositará en un fondo de
inversión que paga el 21.8% capitalizable cada semestre, del cual se retirarán S/ 20,000 al
final de cada semestre. ¿Cuántos retiros se podrán hacer?

20. Se liquida una deuda mediante cinco pagos mensuales de S /. 1,965.19 cada uno, los cuales
incluyen intereses del 36% anual capitalizable cada mes. Encuentre el valor original de la
deuda y elabore la tabla de amortización.

B) LETRAS-PAGARES

1.El 15/02/13 una empresa obtuvo un pagaré vencido, prepagable, amortizable y con tasa flexible
de valor nominal S/. 75,000 cuya fecha de vencimiento es el 12/10/13 a una TES de 7%.
a) ¿Cuánto tendrá que desembolsar si la empresa se desea cancelar el pagaré el día 09/07/13?
b) ¿Cuáles es el interés total correspondientes a los meses de abril y mayo?
c) Hallar a) si se sabe que a partir de abril del 2013 la nueva tasa vigente será 2%
d) Si con el cambio de la tasa mencionada en la parte c), el pagaré se cancelara con los
siguientes pagos:
- S/. 3X el día 15/03/13
- S/. 6,000 el día 12/04/13
- S/. X el día 05/07/13
- S/. 14,000 el día 14/08/13
Hallar el valor de X.

2. Tres letras, cada una de valor nominal S/. 18,000 cuyos vencimientos son dentro de 1, 4 y 5
meses respectivamente, han sido renovadas hoy día a través de un pago único a cuenta de
S/. 5,000 (por las 3 letras) y firmando por el saldo 2 letras, cada una de valor nominal
(importe) S/. X y S/. 2X cuyos vencimientos dentro de 2 y 6 meses respectivamente. Si la
operación fue pactada utilizando una TET de 6%, determine el valor nominal de las letras.
3. Una empresa obtiene un pagaré vencido de valor nominal S/.35,000 con fecha de
vencimiento a los 21 meses, si la tasa inicial es una TET de 7%:
a) ¿Cuánto se tendrá que desembolsar si se desea cancelar el pagaré el mes 8?
b) Hallar a) si se sabe que a partir del mes 7 la tasa vigente será una TEB de 6%?
 c) Si con el cambio de la tasa mencionada en la parte b), el pagaré se cancela con los
siguientes pagos:
- S/. 8,000 el mes 2.
- S/. 15,000 el mes 5
- S/. X el mes 18
Hallar el valor del pago a cuenta X.

4. Tres letras, cada una de valor nominal S/. 18,000 cuyos vencimientos son dentro de 2,5 y 9 meses
respectivamente, han sido renovadas hoy día a través de un pago único a cuenta de S/. 7,000
(por las 3 letras) y firmando por el saldo 2 letras, cada una de valor nominal (importe) S/. 2X y S/.
X cuyos vencimientos dentro de 2 y 6 meses respectivamente. Si la operación fue pactada
utilizando una TES de 13%, determine el valor nominal de las letras.

C).- BONOS Y ACCIONES

1. Joyería LA plata SAC ha emitido con fecha 1ro.De enero del año 2004 bonos corporativos tipo
Bullet a 10 años, siendo a la par ($1,000 cada uno).La tasa cupón es del 12 % anual pagadero
semestralmente.
a) Al 1ro. De enero del año 2005 indique el precio del bono considerando que la tasa de
interés en el mercado es igual a la tasa cupón.
b) Al 1ro. De enero del año 2006 la tasa de mercado de instrumentos de similar riesgo baja al
8 % indique ahora el precio del bono a esa fecha.
c) Al 1ro. De enero del año 2006,la tasa de mercado de instrumentos de similar riesgo subió
al 14 % ,indique ahora la cotización del bono a esa fecha.
d) Que ha sucedido en c y d, ¿indique que es lo que afecta los precios y porqué?

2. Demuestre con un cuadro sencillo uno de los 4 principios de la fijación de precios de los
bonos, con los siguientes datos:
Bono X =Vencimiento a 15 años, tasa cupón 15 % anual VN = $1,000

Bono Y =Vencimiento a 15 años, tasa cupón 10 % anual VN = $1,000

Para ambos bonos escenarios:

- A: La tasa de interés se sitúa en 12 %

- B: La tasa de interés se sitúa en 8 %
3. Usted adquirió un bono hoy a $1,368.31. El bono contiene una tasa cupón del 15 % anual, su
vencimiento es dentro de 14 años. El VN = $ 1,000.
Indique el Rendimiento al vencimiento. YTM.
4. Coca Cola Co. Emite hoy 1ro, de junio del año 2004 un bono de $ 1,000 con vencimiento el
1ro. De junio del 2008. Su cotización hoy es de $ 7,90.09. Considerando estos datos indique
su rendimiento al vencimiento (YTM).

5. El próximo pago de dividendos de courier será de $ 3 por acción. Se ha anticipado que los
dividendos se mantendrán a una tasa de crecimiento de 6 % a perpetuidad. Si cada acción de
Courier se vende actualmente a $ 48, ¿cual será el rendimiento requerido?

6. El próximo año la cía. Minera Poderosa pagará un dividendo por acción de $4.00. La Cía. Se
ha comprometido a aumentar su dividendo de 3% por año indefinidamente. Si usted requiere
de un rendimiento del 14 % sobre su inversión, ¿cuánto pagará hoy por las acciones de la
compañía?

7. Suponga que las acciones de Forrest Gump se venden actualmente en $ 60 cada una y que el
rendimiento requerido sobre ellas es del 16%. Además que el rendimiento total de sus
acciones se encuentra uniformemente distribuido entre un rendimiento por ganancias de
capital y uno por dividendos. Si la política de la empresa es mantener siempre una tasa
constante de crecimiento de dividendos. ¿Cuál será el dividendo actual por acción?

8. Cerro Azul Co. Es una empresa que acaba de iniciar sus operaciones por ello no pagará
dividendos sobre las acciones a lo largo de los 5 años siguientes, porque necesita re-inventar
sus utilidades resultantes. Por ello pagará un dividendo de $ 6.00 por acción dentro de 6
años, e incrementará 5 % anual de dividendo después de esa fecha. Si el rendimiento
requerido sobre estas acciones es de 21 %, ¿Cuál es el precio actual de las acciones?

9. La empresa pesquera SHARK Co. Pagará los siguientes dividendos los próximos 4 años: $
4.75 , $ 3.00 , $ 2.00 y $ 1.00 ,después de la última fecha se compromete a mantener una
tasa constante de crecimiento de dividendos de 9% a perpetuidad. Si el rendimiento
requerido sobre las acciones es de 16% ¿cuál es el precio actual por acción?
10. Cada acción de El Chaparral se vende en $ 78.00.El mercado requiere de un rendimiento de
16% sobre las acciones de la empresa. Si esta mantiene una tasa constante de crecimiento de
dividendos de 7%. ¿Cuál fue el dividendo más recientemente pagado?
11. El bono de Pencil Co. Esta sujeto a una prima que hace pagos anuales; paga un cupón de 85,
tiene un YTM del 6% y le faltan 13 años para el vencimiento del principal. Paralelamente el
bono de IBM tiene una tasa cupón del 6% y un YTM de 85 y también le faltan 13 años para
vencer.

a. ¿Cuál es el precio de ambos bonos después de un año contando a partir de hoy?

b. ¿Cuál será el precio después de 3 años a partir de hoy?
c. ¿Y dentro de 13 años a partir de hoy?

12. El bono de KFC tiene un cupón de 4 %, mientras que el bono de Bembos tiene un cupón del
10 %. A ambos le faltan 8 años para el vencimiento, hacen pagos de cupón en forma
semestral y tienen un YTM del 9 %. Si las tasas de interés aumentan repentinamente 2%:
¿Cuál será el cambio porcentual en el precio de los bonos? ¿Qué sucederá si en lugar de subir
las tasas de interés disminuyen repentinamente 2 %? ¿Qué principio de sensibilidad del
precio de los bonos frente a las tasas de interés se está registrando?

13. Usted necesita aplicar a una hipoteca a tasa fija a un plazo de 30 años para comprar una casa
nueva cuyo valor es de US$ 200,000. Su banco le prestará el dinero a una tasa nominal anual
de 6.5 % a 360 meses con pagos al vencimiento. Sin embargo, usted solo puede hacer pagos
mensuales de US$ 1,000 y ofrece liquidar cualquier saldo insoluto del préstamo al final del
mismo en un solo pago acumulado. ¿De cuánto tendrá que ser este pago acumulado para
que mantenga sus mensualidades a nivel de US$ 1,000?

14. Jhonson & Jonson tiene un contrato para vender un activo en US$ 75,000 después de 3 años.
Hoy en día el citado activo tiene un costo de producción de US$ 36,000. Dada una tasa de
descuento relevante para la compañía del 12% anual, indique si se obtendrá hoy una utilidad
sobre el activo y a ¿qué tasa alcanzará la corporación su punto de equilibrio entre el costo y el
precio?

15. Terranova & Cía. Es una empresa naviera que está operando una nueva industria que
recientemente ha captado el interés de los inversionistas en el mercado de valores. Las
ventas están creciendo a razón del 80 % anual. Se espera que esta elevada tasa de
crecimiento de las ventas se traduzca en una tasa de crecimiento del 25 % de los dividendos
 en efectivo para cada uno de los próximos 4 años. Posteriormente se espera que la tasa de
crecimiento de los dividendos sea del 5% anual eternamente. El dividendo anual más
reciente, que se pagó ayer fue de $ 0.75. El rendimiento requerido de estas acciones es de 22
%. ¿Cuánto vale hoy una acción común de Terranova & Cía.?

16. Un inversionista desea obtener un rendimiento esperado de 3,5% semestral y está analizando
la conveniencia de comprar bonos emitidos por la empresa METALICA S.A.A. cuyas
características son:

BONO

Valor Nominal : S/. 8,200

Determine:
a).- ¿Cuál es el máximo desembolso que estará dispuesto a realizar para adquirir el bono?
b).- ¿Cuál es el máximo precio que pagaría por el bono si deseará comprarlo dentro de 9
meses?
c).-Si desembolsara S/. 7,400 por comprar el bono ¿qué rendimiento obtendría?
d).- Si el inversionista adquiriera el bono hoy día con un desembolso de S/. 7,600 ¿A qué
precio debería vender el bono luego de 11 meses para ganar una tasa promedio de 10%
semestral

17. Un inversionista desea comprar un bono de valor nominal S/.15,000 y con fecha de redención
a los 5 años. Si el pago de cupones será semestral y la TEA del bono es 15%, hallar el máximo
desembolso que este inversionista estará dispuesto a realizar por la compra de dicho bono si
espera un rendimiento mínimo de 20% anual por sus inversiones.

18. Un inversionista ha adquirido un bono con las siguientes características:

Valor nominal : S/.5,000

Tasa del bono : 10% pagaderos trimestralmente

Pago de cupones : Trimestral

Redención : A los 3 años

a. Si el inversionista espera obtener un rendimiento de 15% anual por sus inversiones,

determinar el máximo desembolso que estará dispuesto a realizar por cada bono.
 b. Si otro inversionista ha desembolsado S/.4,088.14 por cada bono, hallar el rendimiento
trimestral que espera obtener como mínimo por sus inversiones.

19. Un inversionista adquiere el siguiente bono:

Valor nominal : S/. N

Tasa del bono : 15% pagaderos mensualmente

Pago de cupones : Mensual

Redención : A los 5 años

Si este inversionista desembolso S/.17,805.08 por bono, esperando obtener una rentabilidad
de 20% anual, hallar el valor nominal N del bono.

20. Para el siguiente bono:

Valor nominal : S/.10,000

Tasa del bono : X% pagaderos bimestralmente

Pago de cupones : Bimestral

Redención : A los 5 años

Si se sabe que un inversionista ha adquirido tales bonos a una cotización de 5% bajo la par,
esperando obtener una rentabilidad de 17.6548% anual, hallar la tasa nominal anual X% del
bono.
21. Un inversionista compró por S/.1,097.73 un bono de valor nominal de S/.1,000 que pagaba
una tasa de 9.5% anual. Un año más tarde después de haber cobrado el cupón
correspondiente, lo vende a otro inversionista que espera obtener por sus inversiones una
tasa de 6.5% anual.

Si el bono paga cupones anuales y fue vendido faltando tres años para su redención. Cuál es
la rentabilidad anual que obtuvo el primer inversionista en su operación de compra-venta del
bono?
22. Usted piensa comprar acciones de la empresa TEJIDOS DEL NORTE S.A. por lo cual estima
recibir un dividendo de S/.0.56 el presente año. Si espera que la tasa sostenida de
crecimiento de la empresa sea 6%, determine el máximo precio P que deberá pagar por cada
acción con la finalidad de obtener un rendimiento mínimo de 10% anual.

23. La empresa ACEROS DEL NORTE S.A. tiene un rendimiento sobre su capital propio de 16%
anual y su ratio de reinversión es 0.30. Si se estima quie la UPA del presente año será de
S/.1.50, hallar el precio de esta acción si los inversionistas esperan un rendimiento de 14.8%
para activos financieros de similar riesgo.
24. Una acción se vende a un precio de S/.4 y se estima que este año pagará un dividendo de
S/.0.50 por acción. Si el rendimiento sobre su capital propio es de 15% anual y la empresa
reinvierte el 40% de sus beneficios en la empresa, determinar el rendimiento que los
inversores de esta acción esperan obtener.

25. La empresa PUNTO FINO S.A. pagará un dividendo de S/.0.80 por acción este año. Si las
acciones se venden en S/.6.4 cada una, y se sabe que otras acciones de similar riesgo brindan
una rentabilidad esperada de 12% anual, determinar la tasa de crecimiento sostenible que los
inversionistas estiman tendrá la empresa.

26. Un inversionista compra a S/.12 una acción (en el mercado primario) que paga dividendos
crecientes en 9% anual, esperando obtener un rendimiento de 18% anual. Si después de tres
años (luego de cobrar el tercer dividendo) lo vende y obtiene en esta operación de compra-
venta un rendimiento de 24% anual, hallar:

a. El primer dividendo

b. El precio al cual vendió la acción

c. La rentabilidad que espera obtener el segundo inversionista.

27. Juan y Pedro se encuentran en la Bolsa de Valores de Lima y comentan:

Juan: “Hace 2 meses compré US$10,000 en acciones de la empresa ABC S.A., hace un mes las
vendí y gane US$1,000, motivo por el cual reinvertí todo en la compra de más acciones de la
misma empresa. Sin embargo, ahora que las he vendido he perdido 5% en el último mes”

Pedro: “Así es la Bolsa, a veces se gana y a veces se pierde, pero no puedes quejarte, porque
has obtenido una rentabilidad promedio de 2.6% mensual por tu inversión”,

Juan: “Te equivocas Pedro, mi rentabilidad ha sido solo de 2.23% mensual”

Pedro: “No puede ser, la TIR mensual de tu operación es 2.6% y esa es la rentabilidad que has
obtenido”

Cuál de ellos tiene la razón?

28. La empresa METALICA S.A. desea ampliar la capacidad de su planta en un 25%.

Estudios preliminares estiman en S/.2´780,000 la inversión necesaria para dicha ampliación y

analiza la conveniencia de elegir una de las siguientes opciones:
 Emisión de Bonos: El valor nominal de cada bono será de S/.100 y espera colocarlos en el
mercado a una cotización del 90%. La tasa de interés será de 36% pagaderos bimestralmente
y la fecha de redención será a 3 años. El costo de la emisión se estima en S/.30,000

Emisión de acciones preferenciales: El valor nominal de cada acción será de S/.50 y se estima
que podrán ser colocadas a la par en el mercado. El primer dividendo anual por pagar será
del 50% del valor nominal, mientras que los siguientes dividendos anuales se reajustarán a
una tasa del 10%. El costo de la emisión se estima en S/.40,000.

Si ambas opciones serán negociadas en la Bolsa de Valores de Lima, determinar cual será la
opción menos costosa para la empresa, si se sabe que la comisión de la SAB (1% del monto
negociado) y los gastos de emisión deberán ser financiados por la misma fuente.

29. En cuanto se negocia un bono con valor nominal de S/.100 si se compra a 110 y se redime a la
par?

30. Cuál es el valor de compra-venta de un bono de S/.200, 6 años antes de su redención, si la

emisora paga intereses en cupones semestrales de S/.18 y se pretende un rendimiento del
12% anual capitalizable por semestres?

31. Un obligación de S/.80 de la aceitera Las Juntas se negocia en S/.80.5778 el 2 de agosto de

2,006. Qué intereses está pagando en cupones semestrales si se redime a la par el 2 de
agosto de 2,011 y se tiene una tasa de rendimiento del 12.8% nominal semestral?

32. Un bono de 100 soles se redime a la par el 11 de diciembre de 2,009, paga intereses del
11.4% anual en cupones que vencen el undécimo día de cada mes del año. En cuanto se
transfiere el 11 de marzo de 2,007 si se obtiene un rendimiento del 11.4% nominal mensual?

33. El 19 de marzo de 2,007 se adquiere un millar de bonos en S/.318,421.82. Qué tasa de interés
esta pagando el organismo emisor en cupones trimestrales si 7 trimestres después el
inversionista los compra, recibirá S/.345,000 por los 1,000 bonos? Suponga que se redimen a
115 y que el rendimiento es del 19.2% anual compuesto por trimestres. A cuanto ascienden
las utilidades en soles para el inversionista?

34. Hace 3 años, el Banco de la Nación colocó en el mercado de valores una emisión de bonos de
500 millones de soles que se redimen a 103 con plazo de 6 años. Cuál es el precio de compra-
venta hoy si pretende un rendimiento del 8% anual capitalizable por semestres? Suponga que
la emisión fue de 2.5millones de bonos y que se pagan intereses del 7,6% anual en cupones
semestrales.
35. La compañía Desarrollos Turísticos del Atlántico emite obligaciones con valor nominal de
S/.100, que se redimen a 112, 7 años después, pagando intereses del 12.8% en cupones
anuales. En cuanto se comercializan 3 años después de su emisión si se pretende un
rendimiento del 7% efectivo?

36. Cuál es el valor de redención de una obligación con valor nominal de S/.150, que ofrece
intereses del 9,6% en cupones trimestrales y se negocia en S/.160.61, 27 meses antes de su
redención? Suponga rendimientos del 10.8% anual capitalizable por trimestres.

a. S/.167 b. S/.165 c. S/.168 d. S/.169 e. Otro

37. Una importante cadena de televisión emitió obligaciones con valor nominal de S/.100 e
intereses del 12.4% pagaderos con cupones trimestrales y plazo de 5 años. Cuál es el valor de
compra-venta 15 meses después de la emisión si se negocian con el 10.5% de interés anual
capitalizable por trimestres? Suponga que se redimen a 112.

a. S/.116.05 b. S/.120.93 c. S/.113.96 d. S/.118.73 e. Otro

38. Cuánto dinero gana un inversionista que adquiere 25,000 obligaciones en las condiciones del
problema anterior?

39. S/.1´203,497 b. S/.1´197,408 c. S/.1´113,500 d. S/.1´268,630 e.Otro

e).- ARRENDAMIENTO FINANCIERO

1. Mathías quiere adquirir una máquina que cuesta s/ 60,000.

No hay valor de desecho

Vida útil: 5 años

Tiene dos opciones :Adquirir mediante leasing o compra mediante préstamos.

Opción bajo arrendamiento:

La mínima tasa de rendimiento requerida por el arrendador es del 90% anual.

Los cinco pagos son anuales (por simplificación), cuota adelantada

Opción bajo compra por préstamo:

Depreciación: Lineal

Servicio a la deuda : Cuotas anuales vencidas, amortización igual. Tasa de interés 63% anual

Tasa de valuación (para actualizar ambas alternativas) 60% anual

2. Con base en la siguiente información, calcule el pago de renta anual (pagando por
anticipado) que requerirá el arrendador.
a. Precio de compra de $260,000, tasa de interés de 13%, periodo de arrendamiento de
cinco años y ningún valor residual.
b. Precio de compra de $138,000, tasa de interés de 6%, periodo de arrendamiento de
nueve años y un valor residual casi seguro de $20,000.
c. Precio de compra de $773,000, tasa de interés de 9%, periodo de arrendamiento de
10 años y ningún valor residual.

3. Volt Electronics considera la posibilidad de arrendar uno de sus productos además de

venderlo de manera directa a sus clientes. El producto, Volt tester, tiene un precio de $18,600
y su vida útil es de ocho años.
a) Para obtener un interés de 12%, ¿qué renta anual debe exigir Volt al arrendador?
(suponga que el pago de renta se realiza por adelantado.)
b) Si el producto tiene un valor de recuperación (conocido con relativa seguridad) de
$4,000 al final de los ocho años, ¿qué renta anual se necesitará?

4. Fez Fabulous Fbrics desea adquirir una cortadora de varias etapas con un precio de
$100,000. Se espera utilizarla durante ocho años, priodo tras el cual se espera que tenga un
valor residual de $20,000. Si la empresa deseara financiar la cortadora mediante un contrato
de arrendamiento “real”, se necesitarían pagos anuales anticipados de renta de 416,000.
También podria financiar la adquisición de la máquina a través de un préstamo a plazo al 12%
con un calendario de pagos semejante al del esquema de arrendamiento.
El activo entra en la categoría de propiedad de cinco años para efectos de la recuperación de
del costo (depreciación), y la empres tiene una tasa impositiva de 35%. ¿cuál es el valor
presente de los gastos para cada una de estas alternativas, si se utiliza el costo de la deuda
después de impuestos como la tasa de descuento? ¿qué alternativa sería más recomendable?

5. Valequez Ranches, inc., desea usar un nuevo camión con motor de gas natural
comprimido, cuyo costo es de $80,000. Asimismo, pretende utilizarlo durante cinco años, y al
final se espera que tenga un valor residual de $16,000. Suponga que el activo entra en la
categoria de propidad de tres años para efectos de la recuperación modificada acelerada del
costo (depreciación), y que el rancho tiene una tasa impositiva de 30% Valequez cuenta con
dos alternativas de financiamiento. Un esquema de “arrendamiento neto” a cinco años
implica pagos anuales de renta de $17,000 por anticipado. La alternativa de deuda implica un
costo de intereses de 10%. Los pagos de la deuda se realizarán a principio de cada uno de los
cinco años mediante un esquema de amortización tipo hipotecario. Con base en el método
del valor presente de los gastos, determine cuál es la mejor alternativa de financiamiento.