PRÁCTICA DIRIGIDA

1. Agrobanco tiene en circulación acciones preferentes. Las acciones pagan un dividendo de $

5 cada una, y se venden a $ 60. ¿Cuál es el costo de las acciones preferentes?

2. Soldexa tiene la siguiente estructura de capital. Sus impuestos de empresa son del 35%.
¿Cuál es el WACC?

Título Valor de Mercado Tasa de Rentabilidad Exigida

Deuda 30 millones 8%

Acciones Preferentes 20 millones 10%

Acciones Ordinarias 60 millones 14%

3. Según el cuadro adjunto determine los Beta apalancados de las siguientes empresas ( t =
30%):

a) Un banco peruano con relación Pasivo / Patrimonio = 10/1.

 b) Empresa de Materiales de construcción con relación activo / Patrimonio = 4/1.
c) Un restaurante con activos de S/ 10 millones y pasivos de S/ 7 millones.
d) Empresa de transporte aéreo con relación Patrimonio / Pasivo = 3/5.

4. Se quiere hallar el WACC de COSAPI (empresa constructora). La tasa del activo libre de
riesgo es del 2%, y % de rentabilidad esperada de la cartera de mercado se calcula en 8%.
La estructura de capital de la empresa consiste en 30% de deuda, que paga un tipo de
interés del 5%, y un 70% de capital propio, la tasa de impuestos es de 30%. (Utilice cuadro
de la pregunta 3 para el cálculo del Beta apalancado).

5. Gastón & Astrid desean aperturar una nueva sucursal en Villa el Salvador para lo cual
quieren evaluar la viabilidad del proyecto. La inversión inicial a realizar sería de S/ 5
millones y el nuevo restaurant generaría flujos perpetuos anuales por S/ 1 millón. La tasa
del activo libre de riesgo es del 4%, y la prima de riesgo del mercado se calcula en el 8%. La
estructura de capital de la empresa consiste en 40% de deuda, que paga un tipo de interés
del 5%, un 50% de capital propio y 10% de acciones preferentes con una rentabilidad
esperada del 7%, la tasa de impuestos es de 30%. %. (Utilice cuadro de la pregunta 3 para
el cálculo del Beta apalancado).

6. TGP empresa distribuidora de gas desea estimar cual es el retorno mínimo que debería
exigir a cualquier inversión que quiera realizar la empresa. Para esto cuenta con la
siguiente información: Rentabilidad esperada de activo libre de riesgo: 3%, rentabilidad
esperada del índice general de la Bolsa de Valores de Lima (BVL): 12%, estructura de
capital de TGP que consiste en deuda 70% deuda con un retorno esperado de 6% y 30% de
capital propio. La tasa de impuesto a la renta es del 30%. %. (Utilice cuadro de la pregunta
3 para el cálculo del Beta apalancado).

7. Asuma la siguiente información para el Riesgo País y vuelva a calcular las preguntas 4), 5) y
6) utilizando el CAPM modificado (incorporación del Spreads Riesgo país).

8. Buenaventura, empresa minera dedicada a la extracción de oro, está evaluando abrir una
nueva mina, El estudio de factibilidad arroja que se requiere una inversión inicial de S/100
millones, pero a su vez se generaran flujos de caja futuros por los próximos 4 años de S/ 35
millones cada uno. Indique usted si es conveniente o no abrir esta nueva mina sabiendo que
tiene la siguiente información: Retorno de activo libre de riesgo: 4%, prima de riesgo de
mercado: 9%, la estructura del capital es la siguiente: 40% de deuda con un retorno esperado
de 7% y 60% capital propio. La tasa de impuestos es del 30% (utilice los cuadros anteriores
para calcular el beta apalancado y el CAPM modificado).