Balanza de pagos de Alemania 2016

Maria Camila Ruíz Osorio, código 1034238

maria_camila2408@hotmail.com
Johan Castaño Vanegas, código 1033736
duvanj_2009@hotmail.com

DOCENTE: Juan Marco Sanabria Estrada

ASIGNATURA: Economía Internacional

Universidad de San Buenaventura Medellín

Facultad de Ciencias Empresariales

Negocios Internacionales

Bello

17 octubre de 2018
 Tabla de Contenido

1. Introducción ......................................................................................................................... 3
2. Aspectos Generales de Alemania ........................................................................................ 4
3. Balanza de pagos de Alemania en 2016 .............................................................................. 4
3.1. Balanza Cuenta Corriente ........................................................................................... 5
3.1.1. Balanza Comercial ............................................................................................... 5
3.1.2. Balanza Servicios.................................................................................................. 5
3.1.3. Balanza de Rentas ................................................................................................ 6
3.1.4. Balanza de Transferencias Corrientes ............................................................... 6
3.2. Balanza de Capital ....................................................................................................... 6
3.2.1. Transferencias de capital..................................................................................... 6
3.3. Balanza Financiera ...................................................................................................... 6
3.3.1. Inversiones del país en el Extranjero ................................................................. 6
3.3.2. Inversión del Extranjero en el país ..................................................................... 7
3.4. Reservas Internacionales ............................................................................................. 7
3.4.1. Calificación de Riesgo .......................................................................................... 8
3.5. Errores y omisiones ...................................................................................................... 8
4. Conclusiones ......................................................................................................................... 8
 1. Introducción

El presente trabajo tiene como finalidad el estudio académico de la Balanza de

Pagos del año 2016 de Alemania, a través del análisis específico de cada una de las Sub
Balanzas que la componen, como la Corriente, Capital, Financiera, Reservas
Internacionales y Errores y Omisiones para así determinar el respectivo comportamiento
de cada una de ellas en relación a las Operaciones de Comercio Exterior que se realizaron
por dicho país durante el período enmarcado y obtener unas pertinentes conclusiones.
 2. Aspectos Generales de Alemania

Alemania es un país con más de 80 millones de habitantes y una elevada renta per
cápita, es uno de los principales mercados del mundo, además con un alto grado de
apertura es el segundo importador del mundo, después de EEUU y absorbe el 8% del
comercio mundial. Su PIB Pér Cápita en 2016 fue de 47.590 dólares.

Otros datos, elaborados por la OCDE, revelan que desde 1990 el ratio entre el 10%
de población más rica y el 10% más pobre ha pasado del 6 a 1, al 8 a 1. Pese a ello, la
distribución de renta sigue siendo más igualitaria que en la OCDE, cuyo promedio es de
9 a 1.

Por otro lado, en septiembre de 2016 la tasa de desempleo bajó dos décimas hasta el
6,2%, lo que supone un récord en muchos años. Dado que, el número de personas
empleadas en Alemania en el segundo trimestre de 2016 ascendió a 42,8 millones, de los
cuales 38,5 millones son empleados por cuenta ajena y 4,3 son autónomos. Cabe resaltar
que la tasa de desempleo juvenil fue en Alemania del 7,7% en 2016, una de las más bajas
de la UE.

Adicionalmente, el mercado alemán es muy competitivo y segmentado, en él prima

la calidad y la garantía de servicio. Con una de las normativas más restrictivas de la Unión
Europea, Alemania marca tendencias en estándares y normativas.

Siendo así, uno de los países a escala mundial con mayor número de ferias
internacionales y destacando a Frankfurt una de las principales plazas financieras
europeas, sede de los principales bancos alemanes, el Bundesbank y el Banco Central
europeo.

3. Balanza de pagos de Alemania en 2016

BALANZA DE PAGOS 2013 2014 2015 2016
Datos en M (€)
CUENTA CORRIENTE 163.970 196.242 191.946 215.524
Balanza Comercial (Saldo) 163.241 197.116 210.499 229.301
Balanza de Servicios (Saldo) -33.661 -35.849 -47.957 -39.867
Balanza de Rentas (Saldo) 69.294 74.668 72.747 66.744
Del trabajo 1.787 2.594 354 1.026
De la inversión 66.336 594 71.199 65.709
Balanza de Transferencia (Saldo) -34.815 -38.692 -43.342 -40.555
AAPP -21.264 -24.792 -28.988 -27.438
Resto de sectores (Remesas y otras) -13.551 -13.900 -14.364 -13.116
CUENTA DE CAPITAL
Transferencias de Capital 1.690 1.298 2.013 2.826
Enajenación/ adquisición activos
- - - -
inmateriales
CUENTA FINANCIERA 161.039 213.430 245.802 243.226
Inversión directa 7.492 35.625 8.976 83.209
Inversión de cartera -34.315 24.771 164.946 127.747
Otras inversiones 116.245 41.392 9.324 2.051
 BALANZA DE PAGOS 2013 2014 2015 2016
Datos en M (€)
Inversión en Derivados financieros -26.709 -25.619 -18.146 31.783
TOTAL INVERSIÓN 62.713 76.169 165.100 244.790
Variaciones de reservas -2.836 -1.297 -838 -2.564
ERRORES Y OMISIONES -4.621 15.890 51.843 24.877
Fuente: Informe Económico y Comercial Alemania 2016

3.1.Balanza Cuenta Corriente

3.1.1. Balanza Comercial

• Alemania es el segundo socio comercial de España, después de Francia, y el

principal suministrador.
• Los datos de 2016 muestran un aumento y superávit claro tanto en las
exportaciones (+8,7%) como en importaciones (+11%) de mercancías. El grado
de cobertura bilateral se ha deteriorado durante este último año y se encuentra
ahora en el 75,4% pero sigue siendo mucho más positivo que en 2008, en el que
era inferior al 50%.
• El volumen total de comercio ascendió a 63.013 millones de €, lo que constituye
un máximo histórico, superando el volumen anterior al inicio de la crisis.
• La importación en Alemania consiste fundamentalmente en bienes industriales,
destacando el sector del automóvil y sus componentes, que equivale
aproximadamente al 29% del total, seguido por los sectores de semi-manufacturas
y bienes de equipo.

3.1.2. Balanza Servicios

• En 2016 Alemania importó servicios por valor de 11.451 millones € y exportó
por valor de 5.351 millones de € con un superávit resultante de 6.100 millones
de €, según-datos del Bundesbank-, en la misma línea de los tres años
anteriores. Dicho superávit se ha generado casi en su totalidad a partir de la
balanza turística. En la mayoría del resto de partidas de servicios hay también
un ligero superávit a favor de España.
• Los ingresos por turismo ascendieron en 2016 a 7.127 millones € y los gastos
a 1.024 millones €, con un superávit de 6.103 millones € -también según datos
del Bundesbank. Sin embargo, La balanza de turismo arroja siempre un alto
déficit para la economía alemana. Dicho déficit fue aproximadamente un 1,3%
del PIB.
• El gasto total por turismo ascendió a 70.261 millones de euros en 2016, un 2%
más que en 2015.
• España ocupa el 7º lugar entre los exportadores de servicios a Alemania y el
11º en la importación.
• Desde julio de 2014 se aplica una nueva metodología en la balanza de pagos
alemana, en función de la cual las mercancías importadas pasan a valorarse
FOB y no CIF y los correspondientes servicios de seguros y transporte se
incluyen en la balanza de servicios.
 3.1.3. Balanza de Rentas

Debido a las construcciones arquitectónicas y de vivienda que se llevan

constantemente a cabo en el territorio europeo, habitantes alemanes se ven en la
necesidad de tener una doble vinculación nacional, en función de sus lugares de
residencia y de trabajo, lo cual mueve de manera superávitaria la balanza.
3.1.4. Balanza de Transferencias Corrientes

El envío de remesas por parte de nacionales que se encuentran fuera de su

territorio nacional a sus parientes no es abundante, lo que implica que se genere
un déficit en la balanza ya que son más las transferencias corrientes que se realizan
desde Alemania a otros países, que un caso contrario.

3.2.Balanza de Capital

3.2.1. Transferencias de capital

El stock de transferencias de capital alemán ascendió a 873.495 millones € en
2016, Alemania es el país que más transferencias de capital recibió según la OMC, lo cual
generó un superávit de 2826 en la Balanza de Pagos y lo ubica en el cuarto (4) puesto a
nivel mundial.

3.3. Balanza Financiera

3.3.1. Inversiones del país en el Extranjero

Según la Conferencia de la Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo

(CNUCYD), el Stock De Inversión Directa Recibida por Alemania ascendió en el año
2016 a un importe de 923.691 millones de Euros, más de un 25 % del PIB y ocupa el
séptimo (7) lugar del mundo en stock de Inversión Directa Recibida.
Alemania en el año 2016 tuvo un superávit de 244.790 en Inversión Extrajera
Directa, esto es debido a las diferentes políticas económicas que ha tomado el gobierno
nacional para promover la entrada de capitales extranjeros a la economía local con el fin
de promover la Inversión Extranjera Directa.
En febrero del 2016 se llevó a cabo una feria en Stuttgart, donde los expositores
ofrecieron servicios de apoyo y asesoramiento a empresas extranjeras en sus proyectos
de inversión en el país, esta convención dejó resultados muy favorables dado que, para
finales del mismo año 2016 aumentaron las inversiones en un 17% con respecto a al año
inmediatamente anterior, cifras según Bundesbank (Banco de la República Alemana)

En la siguiente tabla se evidencia la distribución del Portafolio de Inversiones

extranjeras en Alemania por países y sectores.
Inversión extranjera por paises y sectores
Datos en M (€) 2013 2014 2015 2016
Por Países
Reuno Unido 3.416 3.020 4.721 12.923
Luxemburgo N.D 1.075 6.489 10.892
EEUU N.D N.D 2.921 5.964
Francia N.D N.D 5.220 1.790
Italia N.D N.D 2.117 1.710
Resto del Mundo 25.647 8.115 6.252 25.951
Total 29.063 10.176 27.720 59.230
Por Sectores
Comunicación 45.810 46.695 58.806 47.583
Banca 48.677 52.744 53.745 572.032
Comercio 47.689 49.195 47.442 65.903
inmuebles 25.410 28.415 28.700 98.242
Otras Instituciones Financieras 14.756 21.294 21.106 37.284
Resto de sectores 340.187 359.215 253.544 102.647
Total 522.529 548.558 458.583 923.691
Fuente: Informe Económico y Comercial Alemania 2016
3.3.2. Inversión del Extranjero en el país

• El grupo de distribución canadiense Hudson's Bay, adquirió Kaufhof en junio de

2016 por valor de 2.800 millones de €. Kaufhof es una de las principales cadenas
de grandes almacenes alemana que tiene alrededor de 21.500 empleados y factura
3.100 millones de € al año.
• En el ámbito de las telecomunicaciones, la empresa británica de telefonía móvil
Vodafone adquirió en abril de 2016 la primera empresa alemana de televisión por
cable Kabeldeutschland, la cual está valorada en más de 11.000 millones de €. La
operación fue autorizada por la Comisión europea.
• La compra de Hochtief, la principal constructora del país, por la empresa española
ACS, en enero del 2016.

Inversión en el exterior por países y sectores 2013 2014 2015 2016

Datos en M (€)
Por paíes
Riuno Unido 5.502 15.509 8.283 11.780
Holanda N.D N.D 7.985 16.781
Luxenburgo N.D N.D 5.848 11.284
Francia N.D N.D 697 8.083
Suecia N.D N.D 658 7.998
Resto del Mundo 44.612 46.449 19.873 32.793
Total 50.114 61.958 43.344 88.793
Por Sectores
Otras instituciones financieras 84.775 76.683 77.847 6.548
Comercio 152.763 162.067 136.494 46.353
Automóvil 82.043 86.169 82.466 273.644
Sector químico 74.619 77.047 67.145 295.485
Banca 75.655 74.889 76.387 8.734
Resto de sectores 684.919 719.955 478.627 873.454
Total 1.154.774 1.196.810 918.966 1.504.218
Fuente: Informe Económico y Comercial Alemania 2016
3.4. Reservas Internacionales
 Las Reservas Internacionales de Alemania para el año 2016 fueron de (-2.564),
lo cual implica que la Balanza de Pagos tuvo un superávit, aumentando así las Reservas
Internacionales, pero este comportamiento no es algo nuevo para la superpotencia
mundial.

Las reservas del Bundesbank ascendieron en diciembre de 2016 a 162.917

millones de euros, aproximadamente un 5,6% del PIB. Producto del crecimiento
económico que lo posiciona entre los 7 países más ricos del mundo.

3.4.1. Calificación de Riesgo

Alemania goza de la calificación de Deuda pública AAA por parte de las tres
agencias principales de rating, gracias a su gran cantidad de reservas internacionales.

3.5. Errores y omisiones

El capital no determinado fue de 24.877, los cual fue un saldo a favor clave para
que la Balanza de pagos tuviera un superávit.

4. Conclusiones
1. La mayor parte del comercio de Alemania se realiza con países de la OCDE y
con China. La diversificación geográfica es bastante grande pese a lo cual los
principales países proveedores y clientes son normalmente los países vecinos
- Francia, Holanda, Austria.

2. Según la Organización Mundial del Comercio, Alemania ocupa el tercer

puesto del ranking de exportadores por detrás de China y EEUU.

3. Los sectores de red, en particular energía, ferrocarril, agua y correos, algo

menos el de telecomunicaciones, se encuentran en régimen de monopolio u
oligopolio, lo que dificulta la formación de precios de mercado competitivos.
Además existen numerosas regulaciones e impuestos que distorsionan la
formación de precios, tales como las primas a las energías renovables y
numerosos impuestos sobre el consumo.

4. Las finanzas públicas alemanes se han estado beneficiando de una buena

coyuntura económica, que ha disparado los ingresos tributarios, incluso por
encima de las previsiones más optimistas, de unas condiciones de
refinanciación de la deuda muy favorables, y de la reducción de cargas
sociales por el buen comportamiento del mercado laboral.

5. Las exportaciones e importaciones de bienes y servicios sumaron el 84% del

PIB en el año