Taller

Elaboración de flujos de caja

Desarrolle el taller en Excel de acuerdo con las instrucciones dadas en el aula virtual.

La empresa para la que usted trabaja está pensando en hacer una inversión en el montaje de una sucursal. De a
los datos que se proyectan, basados en investigaciones de mercado y estadísticos históricos de la compañía, se
siguiente información:

Inversión inicial es de $120.000.000. Se estima una depreciación de la inversión en 7 años con un valor de sa
15% sobre la inversión. Esta inversión se apalancará en un 40%, con un crédito en una entidad que cobra una
EA.
Se estima una venta de 500.000 unidades, el primer año (ya se consideró la maduración). El incremento en
estima constante en un 4%.
Para el primer año, el precio por unidad es de 360 COP. Se estima un crecimiento de la inflación más un spread(d
1,5% anual.
Para el primer año, los costos de materia prima directa por unidad son de 70 COP y los de mano de obra direc
de 50 COP; costos indirectos de fabricación por unidad: 30 COP. Se estima un crecimiento en los costos de inf
spread (diferencial) del 1,3%, costos fijos anuales de $16.000.000 y un crecimiento de acuerdo con la inflación.
La política de cartera es de 30 días y se pagan comisiones por ventas del 1,5%,que también se pagan a 30 días
Se comenzará el proyecto con un inventario de $15.000.000. Para el primer año, el inventario corresponderá a
ventas proyectadas para el siguiente año.
Tasa de impuestos: 35%, inflación proyectada: 3,5% y tasa interna de oportunidad de la empresa: 19,2543% EA.

Entonces, le solicitan a usted que, con esta información, proyecte flujo de caja operativo, flujo de caja de inve
caja de financiación, flujo de caja libre. Asimismo, proyecte el balance y el estado de resultados y determine, de
los indicadores de bondad financiera, la viabilidad o no del proyecto y entregue las principales conclusio
proyección para 7 años.
al.

montaje de una sucursal. De acuerdo con

históricos de la compañía, se tiene la

en 7 años con un valor de salvamento del

en una entidad que cobra una tasa del 12%

maduración). El incremento en unidades se

de la inflación más un spread(diferencial) del

P y los de mano de obra directa por unidad,

ecimiento en los costos de inflación más un
de acuerdo con la inflación.
e también se pagan a 30 días
, el inventario corresponderá al 10% de las

de la empresa: 19,2543% EA.

perativo, flujo de caja de inversión, flujo de

de resultados y determine, de acuerdo con
gue las principales conclusiones. Haga la
 ELABORACIÓN DE FLU

INVERSION $120,000,000
Tasa valor de salvamento 15%
Porcentaje apalancado 40%
Tasa interes 12%

AÑO 0 AÑO 1
VENTAS 500,000
INCRMENTO 4%
PRECIO UNITARIO 360
COSTO MATERIA PRIMA X UND 70
COSTO MANO DE OBRA DIRECTA X UND 50
COSTO INDIRECTO X UND 30

COSTOS FIJOS $16,000,000

CARTERA DIAS 30
SPRED PRECIO DE VENTA 1.50%
SPRED PRECIO COSTO UNITARIO 1.30%
INVENTARIO INICIAL 15,000,000
TASA IMPUESTO 35%
INFLACION 3.50%
TIO 19.25%

ESTADO DE RESULTAD

AÑO 0 AÑO 1
Ventas $180,000,000
Costo de la mercancía vendida $91,000,000
Materia prima $35,000,000
Mano de obra $25,000,000
Costos indirectos $15,000,000
Costos fijos $16,000,000
Utilidad Bruta $89,000,000

Gasto x Depreciaciones $14,571,429

Comisiones por ventas $2,700,000
Utilidad operativa $71,728,571

Gastos x Intereses $5,760,000

Utilidad antes de impuestos $65,968,571
Impuestos $23,089,000
Utilidad Neta $42,879,571

BALANCE GENERAL

AÑO 0 AÑO 1
Caja $38,020,000
Cuentas x cobrar $15,000,000
Inventarios $15,000,000 $19,656,000
Activos fijos $120,000,000 $120,000,000
Depreciación Acumulada -$14,571,429
TOTAL ACTIVOS $135,000,000 $178,104,571

Obligación Financiera $48,000,000 $48,000,000

Cuentas por pagar $0 $225,000
TOTAL PASIVOS $48,000,000 $48,225,000

Capital Social $87,000,000 $87,000,000

Utilidad del ejercicio $0 $42,879,571
TOTAL PATRIMONIO $87,000,000 $129,879,571

PASIVO + PATRIMONIO $135,000,000 $178,104,571

Capital de trabajo $15,000,000 $34,431,000

FLUJO DE CAJA DE FINANC

AÑO 0 AÑO 1
Deuda $48,000,000
Amortización $4,757,651
Intereses $5,760,000
Escudo fiscal $2,016,000
FLUJO DE CAJA -$48,000,000 $8,501,651

FLUJO DE CAJA OPERACI

AÑO 0 AÑO 1
Utilidad operativa $71,728,571
´+Amortizaciones y depreciaciones $14,571,429
TOTAL $86,300,000
Impuestos $30,205,000
Flujo de caja bruto $56,095,000
Capital de trabajo $15,000,000 $19,431,000
Inversión $120,000,000 0
Flujo de caja libre - 135,000,000 36,664,000

TIO 19.25%
TIR 41.81%
VNA 124,074,915
RELACION COSTO/BENEFICIO 1.277

CONCLUSIONES

En este caso la inversión es viable, ya que la TIR es mayor que la TIO, lo que quiere decir que el proyecto se d
de igual manera en la relacion de B/C nos muestra que la inverion es favorable ya que los ingresos son may
egresos.
ELABORACIÓN DE FLUJO DE CAJA

Patrimonio Inicial $72,000,000

Valor de salvamento $18,000,000
Total apalancamiento $48,000,000
Intereses anuales $5,760,000

AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5 AÑO 6

520,000 540,800 562,432 584,929 608,326

378 397 417 438 459

73 77 81 84 88
52 55 58 60 63
31 33 35 36 38

$16,560,000 $17,139,600 $17,739,486 $18,360,368 $19,002,981

ESTADO DE RESULTADOS

AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5 AÑO 6

$196,560,000 $214,643,520 $234,390,724 $255,954,670 $279,502,500
$98,304,000 $106,234,020 $114,845,277 $124,197,911 $134,357,436
$38,147,200 $41,577,396 $45,316,036 $49,390,854 $53,832,079
$27,248,000 $29,698,140 $32,368,597 $35,279,181 $38,451,485
$16,348,800 $17,818,884 $19,421,158 $21,167,509 $23,070,891
$16,560,000 $17,139,600 $17,739,486 $18,360,368 $19,002,981
$98,256,000 $108,409,500 $119,545,447 $131,756,759 $145,145,064

$14,571,429 $14,571,429 $14,571,429 $14,571,429 $14,571,429

$2,948,400 $3,219,653 $3,515,861 $3,839,320 $4,192,538
$80,736,171 $90,618,418 $101,458,158 $113,346,010 $126,381,098

$5,189,082 $4,549,654 $3,833,494 $3,031,395 $2,133,044

 $75,547,090 $86,068,765 $97,624,664 $110,314,615 $124,248,054
$26,441,481 $30,124,068 $34,168,632 $38,610,115 $43,486,819
$49,105,608 $55,944,697 $63,456,032 $71,704,500 $80,761,235

BALANCE GENERAL

AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5 AÑO 6

$50,892,162 $63,515,034 $75,852,488 $87,863,404 $99,501,004
$16,380,000 $17,886,960 $19,532,560 $21,329,556 $23,291,875
$21,464,352 $23,439,072 $25,595,467 $27,950,250 $30,521,673
$120,000,000 $120,000,000 $120,000,000 $120,000,000 $120,000,000
-$29,142,857 -$43,714,286 -$58,285,714 -$72,857,143 -$87,428,571
$179,593,657 $181,126,781 $182,694,801 $184,286,067 $185,885,980

$43,242,349 $37,913,779 $31,945,781 $25,261,624 $17,775,367

$245,700 $268,304 $292,988 $319,943 $349,378
$43,488,049 $38,182,084 $32,238,770 $25,581,567 $18,124,745

$87,000,000 $87,000,000 $87,000,000 $87,000,000 $87,000,000

$49,105,608 $55,944,697 $63,456,032 $71,704,500 $80,761,235
$136,105,608 $142,944,697 $150,456,032 $158,704,500 $167,761,235

$179,593,657 $181,126,781 $182,694,801 $184,286,067 $185,885,980

$37,598,652 $41,057,728 $44,835,039 $48,959,863 $53,464,170

FLUJO DE CAJA DE FINANCIACIÓN

AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5 AÑO 6

$5,328,569 $5,967,998 $6,684,158 $7,486,256 $8,384,607

$5,189,082 $4,549,654 $3,833,494 $3,031,395 $2,133,044
$1,816,179 $1,592,379 $1,341,723 $1,060,988 $746,565
$8,701,473 $8,925,273 $9,175,929 $9,456,663 $9,771,086

FLUJO DE CAJA OPERACIONAL

AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5 AÑO 6
$80,736,171 $90,618,418 $101,458,158 $113,346,010 $126,381,098
$14,571,429 $14,571,429 $14,571,429 $14,571,429 $14,571,429
$95,307,600 $105,189,847 $116,029,586 $127,917,439 $140,952,526
$33,357,660 $36,816,446 $40,610,355 $44,771,104 $49,333,384
$61,949,940 $68,373,400 $75,419,231 $83,146,335 $91,619,142
$3,167,652 $3,459,076 $3,777,311 $4,124,824 $4,504,307
 0 0 0 0 0
58,782,288 64,914,324 71,641,920 79,021,512 87,114,835

quiere decir que el proyecto se debe de aceptar,

able ya que los ingresos son mayores que los
AÑO 7
632,660

482
93
66
40

$19,668,085

AÑO 7
$305,216,730
$145,395,213
$58,672,660
$41,909,043
$25,145,426
$19,668,085
$159,821,517

$14,571,429
$4,578,251
$140,671,837

$1,126,891
 $139,544,946
$48,840,731
$90,704,215

AÑO 7
$144,041,769
$25,434,728
$0
$120,000,000
-$102,000,000
$187,476,496

$9,390,760
$381,521
$9,772,281

$87,000,000
$90,704,215
$177,704,215

$187,476,496 TABLA DE AMORTIZACIÓN

$25,053,207

Saldo inicial Couta

AÑO 0 $48,000,000
AÑO 7 AÑO1 $48,000,000 $10,517,651
AÑO 2 $43,242,349 $10,517,651
$9,390,760 AÑO 3 $37,913,779 $10,517,651
$1,126,891 AÑO 4 $31,945,781 $10,517,651
$394,412 AÑO 5 $25,261,624 $10,517,651
$10,123,239 AÑO 6 $17,775,367 $10,517,651
AÑO 7 $9,390,760 $10,517,651

AÑO 7
$140,671,837
$14,571,429
$155,243,266
$54,335,143
$100,908,123
-$53,464,170
-$18,000,000
$172,372,293
E AMORTIZACIÓN

Amortización Intereses SALDO FINAL

$48,000,000
$4,757,651 $5,760,000 $43,242,349
$5,328,569 $5,189,082 $37,913,779
$5,967,998 $4,549,654 $31,945,781
$6,684,158 $3,833,494 $25,261,624
$7,486,256 $3,031,395 $17,775,367
$8,384,607 $2,133,044 $9,390,760
$9,390,760 $1,126,891 $0