RESULTADOS DEL CICLO

ECONÓMICO DEL ECUADOR

Indicadores del Ciclo del PIB, Coincidente y Adelantado

Información del PIB al I trimestre 2017

e indicadores coincidente y adelantado a mayo de 2017
1 Introducción

Indicador Adelantado del Ciclo del PIB

2

3 Indicador Coincidente del Ciclo del PIB

4 Tablero del ciclo económico internacional

5 Conclusiones

2
1 Introducción

Indicador Adelantado del Ciclo del PIB

2

3 Indicador Coincidente del Ciclo del PIB

4 Tablero del ciclo económico internacional

5 Conclusiones

3
 INTRODUCCIÓN

Metodología:
Sistema de Indicadores Líderes Compuestos
(Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico OCDE)

Aplicación para la economía ecuatoriana desde el I

trimestre de 1993 hasta el I trimestre de 2017

Los ciclos económicos corresponden a la variación de la

actividad económica con relación a su tendencia de
crecimiento de largo plazo.
 INTRODUCCIÓN

o La Subgerencia de Programación y Regulación del Banco Central del Ecuador

(BCE) presenta el Sistema de Indicadores del Ciclo Económico que permite
inferir el comportamiento de los ciclos económicos del Ecuador, herramienta útil
para la ciudadanía en la toma de decisiones económicas y para el Gobierno en el
diseño e implementación de políticas públicas.

o La metodología utilizada por el Banco Central del Ecuador para la elaboración de

un Sistema de Indicadores del Ciclo de Crecimiento Económico, es una
adaptación a la desarrollada por la Organización para la Cooperación y el
Desarrollo Económico (OCDE).

o En Latinoamérica esta metodología ha sido aplicada en México, Chile, Brasil y

Ecuador.
 INTRODUCCIÓN

En el Ecuador se constatan seis ciclos de crecimiento completos con una duración

promedio de 73 meses. Cada ciclo consta de cuatro fases: desaceleración sobre
tendencia, desaceleración bajo tendencia, recuperación y expansión.

Ciclo económico

Fuente: BCE
 INTRODUCCIÓN

o En función de la metodología aplicada y la información disponible, se

determinan los ciclos de crecimiento económico desde el primer trimestre de
1993 hasta el primer trimestre de 2017; así como los hechos relevantes.

o Se construyen dos indicadores compuestos: el Indicador Adelantado y el

Indicador Coincidente.

o Para mayor información, remitirse al siguiente enlace:

http://www.bce.fin.ec/index.php/publicaciones-de-banca-central3
 Desviación con respecto a la tendencia del crecimiento de largo
plazo del PIB

97.5

96.5
97.0
98.0
98.5
99.0
99.5
100.5
103.5

100.0
101.0
101.5
102.0
102.5
103.0
104.0

Fuente: BCE
ene-93
jun-93
nov-93
abr-94
sep-94
feb-95
jul-95
dic-95
may-96
oct-96
mar-97
ago-97
ene-98
jun-98

del primer trimestre de 2017.

nov-98
abr-99
sep-99
feb-00
jul-00
dic-00
may-01
oct-01
mar-02
ago-02
ene-03
jun-03
nov-03
abr-04
sep-04
feb-05
jul-05
dic-05
may-06
oct-06
mar-07
ago-07
ene-08
jun-08
nov-08
abr-09
Ciclo del Producto Interno Bruto 1993-2017

sep-09
feb-10
jul-10
dic-10
may-11
oct-11
mar-12
ago-12
ene-13
jun-13
nov-13
abr-14
sep-14
feb-15
jul-15
dic-15
may-16
oct-16
El gráfico muestra que el ciclo que empezó en mayo de 2016, inicia su etapa expansiva a partir
marzo 2017

mar-17
CICLO DE REFERENCIA
1 Introducción

Indicador Adelantado del Ciclo del PIB

2
o Producción de petróleo
o Índice de Precios Internaciones de los Alimentos Bebidas
no Alcohólicas.
3 o Depósitos a la Vista
o Importaciones de Bienes de Consumo Duradero
o Importaciones de Materias Primas Industriales
4

9
Fuente: BCE
Desviación con respecto a la tendencia de crecimiento de largo plazo del PIB

95
96
97
98
99
100
101
102
103
104
ene-93
may-93
sep-93
ene-94
may-94
sep-94
ene-95
may-95
sep-95
ene-96
may-96
sep-96
ene-97
may-97
sep-97
ene-98
may-98

crudo
sep-98
ene-99
may-99
sep-99
ene-00

Producción nacional de
may-00
sep-00
ene-01
may-01
sep-01
ene-02
may-02
sep-02
ene-03
may-03 crudo
sep-03
ene-04
may-04

Promedio de adelanto
sep-04
ene-05
Ciclo del PIB

may-05
sep-05
ene-06

Correlación en el punto máximo

may-06
sep-06
ene-07
may-07
sep-07
ene-08
Producción nacional de

may-08
sep-08
ene-09
may-09
sep-09
ene-10
Posición - punto máximo de la función de correlación
may-10
sep-10
ene-11
may-11
sep-11
ene-12
67%

may-12
PRODUCCIÓN NACIONAL DE PETRÓLEO CRUDO

5 meses

sep-12
4.14 meses

ene-13
may-13
sep-13
ene-14
may-14
sep-14
ene-15
may-15
sep-15
ene-16
may-16
sep-16
ene-17
mayo
2017
marzo
2017

may-17
Fuente: BCE, FMI
Desviación con respecto a la tendencia de crecimiento de largo plazo del PIB

100
101
102
103
104
105

95
96
97
98
99
ene-93
may-93
sep-93
ene-94
may-94
sep-94
ene-95
may-95
sep-95
ene-96
may-96
sep-96
ene-97
may-97
sep-97
ene-98
may-98
sep-98
ene-99
may-99

alimentos y bebidas
sep-99
ene-00
may-00
sep-00
ene-01
may-01
sep-01
ene-02
may-02
sep-02
ene-03

Ciclo del PIB

may-03
sep-03
ene-04

Promedio de adelanto
may-04
sep-04
ene-05
may-05
sep-05

Correlación en el punto máximo

ene-06
may-06
sep-06
ene-07
may-07
sep-07
ene-08
may-08
ALCOHÓLICAS

sep-08
ene-09
may-09
sep-09
Precio internacional de Posición - punto máximo de la función de correlación

ene-10
Precio internacional de alimentos y bebidas

may-10
sep-10
ene-11
may-11
sep-11
65.4%

ene-12
8 meses

may-12
8.58 meses

sep-12
ene-13
may-13
sep-13
ene-14
may-14
sep-14
ene-15
may-15
sep-15
ene-16
may-16
marzo
2017

sep-16
mayo

ene-17
2017

may-17
ÍNDICE DE PRECIOS INTERNACIONALES DE ALIMENTOS Y BEBIDAS NO
Fuente: BCE
Desviación con respecto a la tendencia de crecimiento de largo plazo del PIB

102
103

100
101
104

95
96
99

94
97
98
ene-98
may-98
sep-98
ene-99
may-99
sep-99
ene-00
may-00
sep-00
ene-01
may-01
sep-01
ene-02
may-02

Depósitos a la vista
sep-02
ene-03
may-03
sep-03
ene-04
may-04
sep-04
ene-05
may-05
sep-05
ene-06
may-06

Promedio de adelanto
sep-06
ene-07
may-07
sep-07

Correlación en el punto máximo

Ciclo del PIB

ene-08
may-08
sep-08
ene-09
Depósitos a la vista

may-09
sep-09
ene-10
may-10
sep-10
ene-11
Posición - punto máximo de la función de correlación
DEPÓSITOS A LA VISTA

may-11
sep-11
ene-12
may-12
sep-12
72.9%
3 meses
1.8 meses

ene-13
may-13
sep-13
ene-14
may-14
sep-14
ene-15
may-15
sep-15
ene-16
may-16
marzo
2017
mayo
2017

sep-16
ene-17
may-17
Fuente: BCE
Desviación con respecto a la tendencia de crecimiento de largo plazo del PIB

103
104

100
101
102

95
96
97
98
99
ene-93
may-93
sep-93
ene-94
may-94
sep-94
ene-95
may-95
sep-95
ene-96
may-96
sep-96
ene-97
may-97
sep-97
ene-98
may-98
sep-98

de consumo duradero
Importaciones de bienes
ene-99
may-99
sep-99
ene-00
may-00
sep-00
ene-01
may-01
sep-01
ene-02
may-02
sep-02
ene-03

Promedio de adelanto
may-03
sep-03
ene-04
duradero
may-04
sep-04
Ciclo del PIB
ene-05

Correlación en el punto máximo

may-05
sep-05
ene-06
may-06
sep-06
ene-07
may-07
sep-07
ene-08
may-08
sep-08
Posición - punto máximo de la función de correlación ene-09
may-09
sep-09
ene-10
may-10
sep-10
Importaciones de bienes de consumo

ene-11
77.4%
3 meses

may-11
2.64 meses

sep-11
ene-12
may-12
sep-12
ene-13
may-13
sep-13
ene-14
may-14
sep-14
IMPORTACIONES DE BIENES DE CONSUMO DURADERO

ene-15
may-15
sep-15
ene-16
may-16
marzo
2017

sep-16
ene-17
mayo 2017

may-17
Fuente: BCE
Desviación con respecto a la tendencia de crecimiento de largo plazo del PIB

102
104

100
101
103

95
97
99

96
98
ene-93
may-93
sep-93
ene-94
may-94
sep-94
ene-95
may-95
sep-95
ene-96
may-96
sep-96
ene-97
may-97
sep-97
ene-98
may-98
sep-98
ene-99
may-99
sep-99

primas industriales
ene-00

Importación de materias
may-00
sep-00
ene-01
may-01
sep-01
ene-02
may-02
sep-02
ene-03
may-03
sep-03
ene-04
may-04

Promedio de adelanto
sep-04
industriales

ene-05
Ciclo del PIB
may-05
sep-05
ene-06

Correlación en el punto máximo

may-06
sep-06
ene-07
may-07
sep-07
ene-08
may-08
sep-08
ene-09
may-09
Importación de materias primas

Posición - punto máximo de la función de correlación sep-09

ene-10
may-10
sep-10
ene-11
may-11
sep-11
ene-12
85.6%
3 meses

may-12
4.14 meses

sep-12
ene-13
may-13
sep-13
ene-14
may-14
sep-14
ene-15
may-15
IMPORTACIONES DE MATERIAS PRIMAS INDUSTRIALES

sep-15
ene-16
may-16
marzo
2017

sep-16
ene-17
mayo
2017

may-17
Fuente: BCE
Desviación con respecto a la tendencia de crecimiento de largo plazo del PIB

102
104

100
101
103

97
99

95
96
98
ene-93
may-93
sep-93
ene-94
may-94
sep-94
ene-95
may-95
sep-95
ene-96
may-96
sep-96
ene-97
may-97
sep-97
ene-98
may-98
sep-98
ene-99
may-99
sep-99
ene-00
may-00
sep-00
ene-01

Promedio de Adelanto
may-01
sep-01
ene-02
may-02
sep-02

Correlación en el punto máximo

ene-03
may-03
sep-03
ene-04
may-04
sep-04
ene-05
may-05
Ciclo del PIB

sep-05
ene-06
may-06
sep-06

Posición - punto máximo de la función de correlación

ene-07
may-07
sep-07
ene-08
may-08
sep-08
89.7%
ene-09
4 meses
may-09
3.86 meses

sep-09
ene-10
Indicador compuesto adelantado

may-10
sep-10
ene-11
may-11
sep-11
ene-12
may-12
sep-12
ene-13
may-13
sep-13
ene-14
may-14
sep-14
ene-15
may-15
sep-15
ene-16
may-16
marzo
2017
mayo
2017

sep-16
ene-17
CICLO DEL PRODUCTO INTERNO BRUTO E INDICADOR ADELANTADO
1993-2017

may-17
 CICLO DEL PRODUCTO INTERNO BRUTO E INDICADOR ADELANTADO
2009- 2017

103
Desviación con respecto a la tendencia de crecimiento de largo plazo del PIB

102 mayo
2017

101

marzo
100 2017

99

98

97 Indicador compuesto adelantado

Ciclo del PIB
96
ene-11

ene-12

ene-15
ene-09

ene-10

ene-13

ene-14

ene-16

ene-17
sep-10

sep-11

sep-14

sep-15
sep-09

sep-12

sep-13

sep-16
may-10

may-11

may-14

may-15
may-09

may-12

may-13

may-16

may-17
Promedio de Adelanto 3.86 meses
Posición - punto máximo de la función de correlación 4 meses
Correlación en el punto máximo 89.7%

Fuente: BCE
1 Introducción

Indicador Adelantado del Ciclo del PIB

2

3 Indicador Coincidente del Ciclo del PIB

o Demanda de Electricidad
o Imp. de Materiales de Construcción
4 o Imp. de Bienes de Capital Agrícola
o Imp. de Bienes de Capital Industrial
o Cartera de Crédito al Sector Privado

17
Fuente: BCE
Desviación con respecto a la tendencia de crecimiento de largo plazo del PIB

100
101
102
103
104
105

94
95
96
97
98
99
ene-98
may-98
sep-98
ene-99
may-99
sep-99
ene-00
may-00
sep-00
ene-01
may-01
sep-01
ene-02
may-02
sep-02
ene-03
may-03
sep-03
ene-04
may-04
sep-04
ene-05
may-05
sep-05
ene-06
may-06

Promedio de coincidencia
sep-06
ene-07
may-07

Correlación en el punto máximo

sep-07
ene-08
Ciclo del PIB

may-08
sep-08
ene-09
may-09
sep-09
Demanda de energía

ene-10
may-10
sep-10
Demanda de energía Posición - punto máximo de la función de correlación
DEMANDA DE ENERGÍA

ene-11
may-11
sep-11
ene-12
may-12
sep-12
ene-13
73.9%
0 meses

may-13
1.56 meses

sep-13
ene-14
may-14
sep-14
ene-15
may-15
sep-15
ene-16
may-16
sep-16
ene-17
mayo
marzo

2017
2017

may-17
Fuente: BCE
Desviación con respecto a la tendencia de crecimiento de largo plazo del PIB

95
96
97
98
99
100
101
102
103
104
ene-93
may-93
sep-93
ene-94
may-94
sep-94
ene-95
may-95
sep-95
ene-96
may-96
sep-96
ene-97
may-97
sep-97
ene-98

construcción
materiales de
may-98

Importación de
sep-98
ene-99
may-99
sep-99
ene-00
may-00
sep-00
ene-01
may-01
sep-01
ene-02
may-02
sep-02
ene-03
may-03
sep-03

Promedio de coincidencia
ene-04
may-04
sep-04

Correlación en el punto máximo

ene-05
Ciclo del PIB
may-05
sep-05
ene-06
may-06
sep-06
ene-07
may-07
sep-07
ene-08
may-08
sep-08

Posición - punto máximo de la función de correlación

ene-09
may-09
sep-09
ene-10
may-10
sep-10
ene-11
may-11
69.7%
-1 mes

sep-11
-1.5 meses
Importación de materiales de construcción

ene-12
may-12
sep-12
ene-13
may-13
sep-13
ene-14
may-14
sep-14
ene-15
may-15
sep-15
ene-16
IMPORTACIONES DE MATERIALES DE CONSTRUCCIÓN

may-16
marzo
2017

sep-16
ene-17
mayo
2017

may-17
Fuente: BCE
Desviación con respecto a la tendencia de crecimiento de largo plazo del PIB

100
103

101
102
104

95
98

94
96
97
99
ene-93
may-93
sep-93
ene-94
may-94
sep-94
ene-95
may-95
sep-95
ene-96
may-96
sep-96
ene-97
may-97
sep-97

agrícola
ene-98
may-98

Importación de
sep-98

bienes de capital
ene-99
may-99
sep-99
ene-00
may-00
sep-00
ene-01
may-01
sep-01
ene-02
may-02
sep-02
ene-03
may-03
sep-03

Promedio de coincidencia
ene-04
may-04
sep-04
Ciclo del PIB

ene-05

Correlación en el punto máximo

may-05
sep-05
ene-06
may-06
sep-06
ene-07
may-07
sep-07
ene-08
may-08
sep-08
ene-09
Posición - punto máximo de la función de correlación may-09
sep-09
ene-10
may-10
sep-10
ene-11
Importación de bienes de capital agrícola

may-11
sep-11
1 mes
78.1%

ene-12
1.09 meses

may-12
sep-12
ene-13
may-13
sep-13
ene-14
may-14
sep-14
ene-15
may-15
IMPORTACIONES DE BIENES DE CAPITAL AGRÍCOLA

sep-15
ene-16
may-16
sep-16
mayo
2017

ene-17
marzo 2017

may-17
Fuente: BCE
Desviación con respecto a la tendencia de crecimiento de largo plazo del PIB

100
103

101
102
104

95
97

96
98
99
ene-93
may-93
sep-93
ene-94
may-94
sep-94
ene-95
may-95
sep-95
ene-96
may-96
sep-96
ene-97
may-97
sep-97
ene-98
may-98

industriales
sep-98

Importación de
bienes de capital
ene-99
may-99
sep-99
ene-00
may-00
sep-00
ene-01
may-01
sep-01
ene-02
may-02
sep-02
ene-03
may-03
sep-03
ene-04
may-04

Promedio de coincidencia
sep-04
ene-05
may-05

Correlación en el punto máximo

sep-05
ene-06
may-06
industriales
Ciclo del PIB

sep-06
ene-07
may-07
sep-07
ene-08
may-08
sep-08
ene-09
may-09
Posición - punto máximo de la función de correlación sep-09
ene-10
may-10
sep-10
ene-11
may-11
sep-11
ene-12
Importación de bienes de capital

may-12
1 mes
82.9%

sep-12
1.4 meses

ene-13
may-13
sep-13
ene-14
may-14
sep-14
ene-15
IMPORTACIONES DE BIENES DE CAPITAL INDUSTRIAL

may-15
sep-15
ene-16
may-16
sep-16
marzo
2017

ene-17
may-17
mayo
2017
Fuente: BCE
Desviación con respecto a la tendencia de crecimiento de largo plazo del PIB

97
98
99

94
95
96
100
101
102
103
104
ene-98
may-98
sep-98
ene-99
may-99
sep-99
ene-00
may-00
sep-00
ene-01

privado
may-01
sep-01

Crédito al sector
ene-02
may-02
sep-02
ene-03
may-03
sep-03
ene-04
may-04
sep-04
ene-05
may-05
sep-05
ene-06

Promedio de coincidencia
may-06
sep-06
ene-07

Correlación en el punto máximo

may-07
sep-07
Ciclo del PIB

ene-08
may-08
sep-08
ene-09
may-09
sep-09
ene-10
Crédito al sector privado

Posición - punto máximo de la función de correlación

may-10
sep-10
ene-11
may-11
sep-11
ene-12
may-12
76.2%
-1 mes
-2 meses

sep-12
ene-13
CARTERA DE CRÉDITO AL SECTOR PRIVADO

may-13
sep-13
ene-14
may-14
sep-14
ene-15
may-15
sep-15
ene-16
may-16
sep-16
marzo
2017

ene-17
mayo
2017

may-17
Fuente: BCE
Desviación con respecto a la tendencia de crecimiento de largo plazo del PIB

100
102

101
103
104

95
97

96
98
99
ene-93
may-93
sep-93
ene-94
may-94
sep-94
ene-95
may-95
sep-95
ene-96
may-96
sep-96
ene-97
may-97
sep-97
ene-98
may-98
sep-98
ene-99
may-99
sep-99
ene-00
may-00
sep-00
ene-01
may-01
sep-01
ene-02

Promedio de Coincidencia
may-02
sep-02
ene-03

Correlación en el punto máximo

may-03
sep-03
ene-04
may-04
sep-04
ene-05
may-05
sep-05
ene-06
may-06
Ciclo del PIB

sep-06
ene-07

Posición - punto máximo de la función de correlación

may-07
sep-07
ene-08
may-08
sep-08
ene-09
may-09
89.2%
sep-09
0 meses
ene-10
-0.5 meses

may-10
sep-10
ene-11
Indicador compuesto coincidente

may-11
sep-11
ene-12
may-12
sep-12
ene-13
may-13
sep-13
ene-14
may-14
sep-14
ene-15
may-15
sep-15
ene-16
may-16
sep-16
marzo
2017

ene-17
mayo
2017

may-17
CICLO DEL PRODUCTO INTERNO BRUTO E INDICADOR COINCIDENTE
1993- 2017
 CICLO DEL PRODUCTO INTERNO BRUTO E INDICADOR COINCIDENTE
2009- 2017

102
Desviación con respecto a la tendencia de crecimiento de largo plazo del PIB

mayo
101
2017

marzo 2017

100

99

98

97
Indicador compuesto coincidente
Ciclo del PIB

96
ene-09

ene-10

ene-11

ene-12

ene-13

ene-14

ene-15

ene-16

ene-17
sep-09

sep-10

sep-11

sep-12

sep-13

sep-14

sep-15

sep-16
may-09

may-10

may-11

may-12

may-13

may-14

may-15

may-16

may-17
Promedio de Coincidencia -0.5 meses
Posición - punto máximo de la función de correlación 0 meses
Correlación en el punto máximo 89.2%

Fuente: BCE
 TABLERO INTERNACIONAL DEL CICLO
ECONÓMICO
TABLERO INTERNACIONAL DEL CICLO ECONÓMICO

Mayo de 2017 Fase del Ciclo

Alemania Expansión

Brasil Expansión

Chile Recuperación

China Recuperación

ECUADOR Expansión

Desaceleración sobre
España tendencia

Estados Unidos Recuperación

Francia Expansión

Desaceleración bajo
India tendencia
Desaceleración sobre
Italia tendencia

Japón Recuperación

Desaceleración bajo
México tendencia

Reino Unido Recuperación

Fuente: OECD para información internacional, BCE para el caso ecuatoriano.

1 Introducción

Indicador Adelantado del Ciclo del PIB

2

3 Indicador Coincidente del Ciclo del PIB

4 Tablero del ciclo económico internacional

5 Conclusiones

27
 CONCLUSIONES

o Con información al primer trimestre de 2017, el ciclo de crecimiento del PIB se

encuentra en el inicio de la fase de expansión. Dicho indicador se confirma con las
cifras observadas en el Indicador Coincidente (cifras a mayo 2017); mientras que, al
observar el comportamiento de las series e Indicador Adelantado (cifras a mayo 2017),
se aprecia que en alrededor de 4 meses, el ciclo de crecimiento del PIB continuaría su
etapa expansiva.

o Los resultados de los indicadores cíclicos no son estáticos, se modifican

periódicamente debido a la incorporación de nueva información o por re-procesos en
las series, sobre todo es importante destacar que las tasas de crecimiento del PIB
trimestral no son definitivas en los últimos años, por lo tanto los datos sobre el ciclo
económico también tendrán cambios.

o Al analizar el tablero internacional que incluye a 13 países, se observa que India y

México presentan desaceleración bajo la tendencia, en tanto que España e Italia (2
países) se encuentran en fase de desaceleración sobre tendencia; 5 países presentan
fase de recuperación; y, Alemania, Brasil, Francia y Ecuador se encuentran en fase de
expansión de su economía.
2017 © Banco Central del Ecuador
Subgerencia de Programación y Regulación
Dirección Nacional de Síntesis Macroeconómica

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