INSTITUTO TECNOLOGICO

DE TORREON

Administración Financiera
Gabriela Triana Lira

PORTAFOLIO DE 5° Ing. Administración

Prof. Rosalinda Galván Favela

EVIDENCIAS
UNIDAD IV ADMINISTRACION DEL CAPITAL
Contenido
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 Reporte de Investigación de concepto
4.1 CONCEPTO E IMPORTANCIA DEL CAPITAL DE TRABAJO
Define el Capital de Trabajo como "El exceso de los Activos Corrientes sobre los
Pasivos Corrientes”. "El Capital de Trabajo puede definirse como la diferencia que se
presenta entre los Activos y Pasivos Corrientes de la empresa". Por lo expuesto
anteriormente consideramos dos definiciones del capital de trabajo:
 Capital de trabajo bruto: El cual constituye el total de activo circulante.
 Capital de trabajo neto: Que representa la diferencia entre el Activo Circulante y
el Pasivo Circulante, o sea, refleja el importe del Activo Circulante que no ha sido
financiado por los acreedores a corto plazo.
Se considera que el análisis del capital de trabajo determina la posición de liquidez de una
entidad, siendo esta necesaria para la sobrevivencia, pues para que exista liquidez el activo
circulante debe ser mayor que el pasivo circulante, lo que significa que el pasivo
circulante financia una parte del activo circulante, constituyendo la parte no financiada el
capital de trabajo neto de la empresa. Una garantía para la estabilidad de la empresa es
poseer un capital de trabajo suficiente, esto trae como resultado obtener un margen mayor
para poder hacer frente al pago de las deudas, pero una inversión grande en circulante
implica que hay que financiarlo, lo que puede provocar costos, de lo que se infiere la
necesidad de mantener niveles adecuados en su capital de trabajo. Con respecto al capital
de trabajo neto nos referimos a los activos circulantes menos los pasivos circulantes,
incluyendo préstamos bancarios, papel comercial, los salarios y los impuestos
acumulados. Si los activos son mayores a los pasivos se tiene como resultado capital de
trabajo neto, en donde la empresa realiza su base operatoria. Sin embargo algunas
empresas que cuentan con un flujo de efectivo predecible pueden operar con un capital de
trabajo negativo.

4.2 FINANCIAMIENTO Y CAPITAL DE TRABAJO

El financiamiento no es más que los recursos monetarios financieros necesarios para
llevar a cabo una actividad económica, con la característica esencial que
generalmente se trata de sumas tomadas a préstamo que complementan los recursos
propios. Puede ser contratado dentro y fuera del país a través de créditos, empréstitos, de
obligaciones derivadas de la suscripción o emisión de
Títulos de crédito o cualquier otro documento pagadero a plazo. El financiamiento puede
clasificarse de dos maneras:
  Financiamiento Interno: Es aquel que proviene de los recursos propios de la
empresa, como: aportaciones de los socios o propietarios, la creación de reservas
de pasivo y de capital, es decir, retención de utilidades, la diferencia en tiempo entre
la recepción de materiales y mercancías compradas y la fecha de pago de las
mismas.

4.3 Administración del efectivo

La empresa debe mantener una disponibilidad de efectivo suficiente para cubrir sus
necesidades mínimas, además de disponer de la capacidad suficiente para tender
eventuales necesidades adicionales de efectivo. La planeación y proyección adecuada del
flujo de efectivo necesario para el correcto funcionamiento de la empresa, es una
herramienta de gran importancia para maximizar la utilización de los recursos. Se debe
tener especial cuidado en no tener exceso de efectivo, puesto que éste con el paso de
tiempo pierde su poder adquisitivo, por tanto, cualquier exceso de efectivo debe ser
invertido rápidamente para así evitar la erosión de su capacidad adquisitiva, y garantizar
una rentabilidad adecuada de esos recursos. Esto requiere necesariamente de una
proyección realista y precisa de las entradas y salidas de efectivo, puesto que en todo
momento la empresa debe conocer con exactitud la cantidad de efectivo con que dispone
o dispondrá en el corto plazo para así proyectar la inversión de cualquier exceso de efectivo
resultante en un periodo determinado. El dinero disponible en caja, en las cuentas
corrientes o de ahorro no genera rentabilidad alguna, por lo que en lo posible no debe existir
dinero en estos medios, pues como ya se expuso, lo único que se consigue es que pierda
su poder adquisitivo durante el tiempo que esté en ese estado considerando los bajos
rendimientos que reconocen los bancos. Parte del el exceso de efectivo, se debe ocupar
en inversiones de corto plazo que permitan su rápida recuperación en caso de necesidad
urgente del mismo, puesto que no es prudente exponer a la empresa a una eventual
escasez de efectivo para solventar posibles contingencias, que de presentarse y no
disponer del efectivo necesario, se debe recurrir al endeudamiento, lo que indudablemente
representa un costo financiero que en muchas ocasiones es superior a la rentabilidad
generada por las inversiones a corto plazo. Esto implica que debe existir un correcto
equilibrio en el manejo del efectivo. No debe haber más de lo necesario, puesto que implica
pérdida de poder adquisitivo y representa un importante costo de oportunidad. Tampoco
puede haber menos del necesario puesto que en casos de urgencia se debe recurrir a
recursos externos los que son de alto costo. De ahí la gran importancia de una efectiva
proyección de los flujos de efectivo de la empresa que garanticen el conocimiento
anticipado de la disponibilidades futuras de efectivo, para así mismo proyectar la salidas de
efectivo tanto para inversión como para el cubrimiento de las necesidades operativas. Un
efectivo bien administrado evita, por un lado de tener recursos ociosos, y por otro lado,
exponer a la empresa a recurrir terceros con el costo que esto implica.

4.3.1 Ciclo de caja

El ciclo de caja o también llamado de conversión o flujo de efectivo es la diferencia que

existe entre el ciclo operativo y el ciclo de pagos, donde el primero es el promedio de tiempo
transcurrido en días en que el inventario es vendido a crédito más el promedio en días en
que las cuentas por cobrar se convierte en efectivo, mientras que el segundo es el promedio
de tiempo transcurrido en días en que se presentan salidas de efectivo para el pago de las
cuentas por pagar a proveedores.

Para lo cual tomamos en cuenta el ejemplo visto en clase de método de razones financieras
en donde tomamos en cuenta la rotación de inventarios, saldo promedio de inventarios en
días, rotación de clientes, plazo promedio de clientes rotación de proveedores, plazo
promedio de proveedores.

La caja puede considerarse además como el denominador común al cual se reducen el

resto de los activos líquidos como son las cuentas por cobrar y los inventarios, las
empresas poseen diferentes motivos para mantener existencias de efectivo tales como:

1. Transaccional: Capacita la empresa para que realice sus operaciones ordinarias.

2. Precautorio: Prevee los flujos de entrada y salida que se van a tener en la empresa.

3. Especulativo: Capacita la empresa para aceptar oportunidades de lucro que

puedan surgir en determinadas situaciones de negocio.

4. Requerimiento de un Saldo Compensatorio: Se refiere a los niveles mínimos que

a una empresa le conviene mantener en su cuenta bancaria.

Para lograr una administración eficiente del efectivo se deben considerar las
siguientes estrategias o políticas básicas:
  Cancelar las cuentas por pagar tan tarde como sea posible, sin perder credibilidad
crediticia pero aprovechando cualquier descuento por pronto pago.

 Rotar los inventarios tan pronto como sea posible, evitando el agotamiento de
existencias que puedan afectar las operaciones.

 Cobrar las cuentas por cobrar tan rápido como sea posible, sin
perder ventas futuras.

El impacto de la aplicación de estas políticas en el cumplimiento de los objetivos expuestos

requiere del empleo de fórmulas y modelos que posibiliten la disponibilidad del efectivo en
las operaciones, a través del empleo de:

 Administración del ciclo de efectivo.

 Modelos económicos matemáticos.

Su administración.

La administración del ciclo de efectivo es un elemento importante en la administración del

capital de trabajo, al realizar un análisis del mismo se deben tener en cuenta dos aspectos
fundamentales:

 Ciclo de caja o Ciclo del flujo de efectivo: Es uno de los mecanismos que se
utilizan para controlar el efectivo, establece la relación que existe entre los pagos y
los cobros; o sea, expresa la cantidad de tiempo que transcurre a partir del momento
que la empresa compra la materia prima hasta que se efectúa el cobro
por concepto de la venta del producto terminado o el servicio prestado.

Al analizar el ciclo de caja es conveniente tener en cuenta dos factores fundamentales:

1 - Ciclo operativo.

2 - Ciclo de pago.

1 – El ciclo operativo no es más que una medida de tiempo que transcurre entre la compra
de materias primas para producir los artículos y el cobro del efectivo como pago de
la venta realizada; está conformado por dos elementos determinantes de la liquidez:

 Ciclo de conversión de inventarios o Plazo promedio de inventarios.

  Ciclo de conversión de cuentas por cobrar o Plazo promedio de cuentas por cobrar.

2 - El ciclo de pago tiene en cuenta las salidas de efectivos que se generan en las empresas
por conceptos de pago de compra de materias prima, mano de obra y otros, este se
encuentra determinado por:

 Ciclo de conversión de las cuentas por pagar o Plazo promedio de las cuentas por
pagar:

La combinación de ambos ciclos da como resultado el ciclo de caja:

Ciclo de caja = Ciclo operativo – Ciclo de pago

 Rotación de caja: Expresa el número de veces que rota realmente la caja de la

empresa, tiene como objetivo central maximizar la ganancia a través del efectivo y
se determina:

Existe una relación inversa entre el ciclo de caja y la rotación de caja, cuando disminuye el
ciclo la rotación aumenta, lo contrario también es válido, por tanto las empresas deben
dirigir sus estrategias para lograr disminuir el ciclo de caja, pues de esta forma garantizan
que las entradas de efectivo se produzcan más rápido; esto no indica que las entidades
deban quedarse sin saldo en caja para operaciones, ya que existen una serie de razones
por las cuales las se mantiene un saldo de efectivo mínimo en caja:

 Ciclo operativo.

 Ciclo de caja.

 Incertidumbre en las entradas de efectivo.

 La cobertura o posición de crédito.

 El aprovechamiento de las oportunidades que brindan nuevos negocios

4.3.2 Efectivo mínimo de operación

Dado que la empresa debe aprovechar las oportunidades que surjan para invertir a pagar
sus deudas a fin de mantener un saldo efectivo, la meta debe ser entonces operar de
manera que se requiera un mínimo de dinero en efectivo.

4.3.3 Costo de oportunidad

El costo de oportunidad es una manera de medir lo que nos cuesta algo. En lugar de
limitarse cuantificar el beneficio que se obtiene por una cierta inversión, este beneficio se
compara con los que se obtendría por una inversión alternativa. Esto es, los beneficios
perdidos de las alternativas a nuestra elección, son el costo de oportunidad de la elección
original.

Aunque el costo de oportunidad puede ser difícil de cuantificar, el efecto del costo de
oportunidad es universal y muy real en el nivel individual. De hecho, este principio se aplica
a todas las decisiones, no sólo las económicas. Gracias a la labor del economista austriaco
Friedrich von Wieser, costo de oportunidad se ha visto como el fundamento de la teoría
marginal del valor.

4.4 Administración de cuentas por cobrar

La ejecución adecuada de una buena política de créditos es fundamental para la

administración exitosa de las cuentas por cobrar

Para conservar los clientes y atraer nuevos, la mayoría de las empresas encuentran que es
necesario ofrecer crédito. Las condiciones de crédito pueden variar entre campos
industriales diferentes, pero las empresas dentro del mismo campo industrial generalmente
ofrecen condiciones de crédito similares.

Las ventas a crédito, que dan como resultado las cuentas por cobrar, normalmente incluyen
condiciones de crédito que estipulan el pago en un número determinado de días. Aunque
todas las cuentas por cobrar no se cobran dentro del periodo de crédito, la mayoría de ellas
se convierten en efectivo en un plazo inferior a un año; en consecuencia, las cuentas por
cobrar se consideran como activos circulantes de la empresa.

Las cuentas por cobrar representan el crédito que concede la empresa a sus clientes con
una cuenta abierta.

4.4.1 Políticas de crédito

La política de crédito de una empresa da la pauta para determinar si debe concederse

crédito a un cliente y el monto de éste. La empresa no debe solo ocuparse de los estándares
de crédito que establece, sino también de la utilización correcta de estos estándares al
tomar decisiones de crédito.
Deben desarrollarse fuentes adecuadas de información y métodos de análisis de crédito.
Cada uno de estos aspectos de la política de crédito es importante para la administración
exitosa de las cuentas por cobrar de la empresa. La ejecución inadecuada de una buena
política de créditos o la ejecución exitosa de una política de créditos deficientes no producen
resultados óptimos.

4.4.2 Condiciones de crédito

Las condiciones de crédito de una empresa especifican los términos de pago que se
estipulan para todos los clientes a crédito. Las condiciones de crédito ayudan a la empresa
a obtener mayores clientes, pero se debe tener mucho cuidado ya que se pueden ofrecer
descuentos que en ocasiones podrían resultar nocivos para la empresa. Los cambios en
cualquier aspecto de las condiciones de crédito de la empresa pueden llegar a tener efectos
en su rentabilidad total. Los factores positivos y negativos relacionados con tales cambios
y los procedimientos cuantitativos para evaluarlos se presentan a continuación. Nivel
óptimo La empresa debe determinar cuál es el nivel óptimo de gastos de cobro desde el
punto de vista costo-beneficio. Descuentos por pronto pago Cuando una empresa
establece o aumenta un descuento por pronto pago pueden esperarse cambios y efectos
en las utilidades, esto porque el volumen de ventas debe aumentar, ya que si una empresa
está dispuesta a pagar al día el precio por unidad disminuye. Si la demanda es elástica,
las ventas deben aumentar como resultado de la disminución de este precio. También el
periodo de cobro promedio debe disminuir, reduciendo así el costo del manejo de cuentas
por cobrar. La disminución en cobranza proviene del hecho de que algunos clientes que
antes no tomaban los descuentos por pago ahora lo hagan. Mientras más tiempo
transcurra, hay más oportunidades de que un cliente se declare técnicamente insolvente o
en bancarrota.

4.4.3 Políticas de cobranza

Las políticas de cobro de la empresa son los procedimientos que ésta sigue para cobrar
sus cuentas una vez vencidas La efectividad de las políticas de cobro de la empresa se
puede evaluar parcialmente examinando el nivel de estimación de cuentas incobrables. Una
efectiva labor de cobranza está relacionado con efectiva una política de créditos por lo que
se minimiza los gastos de cobro por cuentas difíciles o de dudosa recuperación Una política
de cobranza debe basarse en su recuperación sin afectar la permanencia del cliente .La
empresa debe tener cuidado de no ser demasiado agresiva en su gestión de cobros Los
diferentes procedimientos de cobro que aplique una empresa están determinados por su
política general de cobranza. Cuando se realiza una venta a crédito, concediendo un plazo
razonable para su pago, es con la esperanza de que el cliente pague sus cuentas en los
términos convenidos para asegurar así el margen de beneficio previsto en la operación. En
materia de política de cobranza se pueden distinguir tres tipos, las cuales son; políticas
restrictivas, políticas liberales y políticas racionales.

 Políticas restrictivas:

Caracterizadas por la concesión de créditos en períodos sumamente cortos, normas de

crédito estrictas y una política de cobranza agresiva. Esta política contribuye a reducir al
mínimo las pérdidas en cuentas de cobro dudoso y la inversión movilización de fondos en
las cuentas por cobrar. Pero a su vez este tipo de políticas pueden traer como consecuencia
la reducción de las ventas y los márgenes de utilidad, la inversión es más baja que las que
se pudieran tener con niveles más elevados de ventas, utilidades y cuentas por cobrar.

 Políticas Liberales:

Como oposición a las políticas restrictivas, las políticas liberales tienden a ser generosas,
otorgan créditos considerando la competencia, no presionan enérgicamente en el proceso
de cobro y son menos exigentes en condiciones y establecimientos de períodos para el
pago de las cuentas. Este tipo de política trae como consecuencia un aumento de las
cuentas y efectos por cobrar así como también en las pérdidas en cuentas incobrables. En
consecuencia, este tipo de política no estimula aumentos compensadores en las ventas y
utilidades.

 Políticas racionales:

Estas políticas son aquellas que deben aplicarse de tal manera que se logre producir un
flujo normal de crédito y de cobranzas; se implementan con el propósito de que se cumpla
el objetivo de la administración de cuentas por cobrar y de la gerencia financiera en general.
Este objetivo consiste en maximizar el rendimiento sobre la inversión de la empresa Se
conceden los créditos a plazos razonables según las características de los clientes y los
gastos de cobranzas se aplican tomando en consideración los cobros a efectuarse
obteniendo un margen de beneficio razonable.

4.5 Administración de inventarios

La administración de inventarios se da para posibilitar la disponibilidad de bienes al

momento de requerir su uso o venta, basada en métodos y técnicas que permiten conocer
las necesidades de reabastecimiento óptimas. El inventario es el conjunto de mercancías o
artículos que tienen las empresas para comerciar, permitiendo la compra y venta o la
fabricación antes de su venta, en un periodo económico determinado. Los inventarios
forman parte del grupo de activos circulantes de toda organización. Un inventario es la
existencia de bienes mantenidos para su uso o venta en el futuro. La administración
de inventario consiste en mantener disponibles estos bienes al momento de requerir su uso
o venta, basados en políticas que permitan decidir cuándo y en cuánto reabastecer el
inventario.

La administración de inventarios se centra en cuatro (04) aspectos básicos:

1. Número de unidades que deberán producirse en un momento dado.

2. En qué momento debe producirse el inventario.

3. ¿Qué artículos del inventario merecen atención especial? y

4. ¿Podemos protegernos de los cambios en los costos de los artículos en inventario?

La administración de inventarios consiste en proporcionar los inventarios que se requieren

para mantener la operación al costo más bajo posible.

El objetivo de la administración de inventarios, tiene dos aspectos que se contraponen: Por

una parte, se requiere minimizar la inversión del inventario, puesto que los recursos que no
se destinan a ese fin, se pueden invertir en otros proyectos aceptables que de otro modo
no se podrían financiar. Por la otra, hay que asegurarse de que la empresa cuente con
inventario suficiente para hacer frente a la demanda cuando se presente y para que las
operaciones de producción y venta funcionen sin obstáculos.

4.5.1 Características básicas

Es necesario realizar un análisis de las partidas que componen el inventario. Debemos
identificar cuáles son las etapas que se presentaran en el proceso de producción, las
comunes o las que se presenta en su mayoría son:

 Materia Prima

 Productos en proceso

 Productos terminados

 Suministros, repuestos

En caso de materia prima: esta es importada o nacional; si es local existen problemas de

abastecimiento; si es importada el tiempo de aprovisionamiento; la obsolescencia de los
inventarios; tanto por nueva tecnología como por desgaste tiempo de rotación; tienen
seguro contra incontinencias; deberá realizarse la inspección visual de dicha mercadería;
se debe saber la forma de contabilización de los inventarios, correcta valorización de la
moneda empleada para su contabilización.

Se debe conocer la política de administración de los inventarios: con quienes se abastecen;

que tan seguro es, preocupación por tener bajos precios y mejor calidad; cuantos meses
de ventas mantienen en materia prima, productos en procesos y productos terminados; cual
es la rotación de los inventarios fijada o determinada; áreas involucradas en la
administración ya sea el Gerente de Producción, Gerente de Marketing, Gerente de Ventas
o Finanzas, etc.; como se realiza el control de los inventarios en forma manual o
computarizada; tecnología empleada; naturaleza y liquidez de los inventarios;
características y naturaleza del producto; características del mercado; canales de
distribución; analizar la evolución y la tendencia.

4.5.2 Técnicas de administración de inventarios

El objetivo de la administración de inventarios, igual que en la administración de efectivo,

tiene dos aspectos que se contraponen .Por una parte, se requiere minimizar la inversión
del inventario, puesto que los recursos que no se destinan a ese fin se puede invertir en
otros proyectos aceptables de otro modo no se podrían financiar. Por la otra, hay que
asegurarse de que la empresa cuente con inventario suficiente para hacer frente a la
demanda cuando se presente y para que las operaciones de producción y venta
funcionen sin obstáculos, como se ve, los dos aspectos del objeto son conflictivos.
Reduciendo el inventario se minimiza la inversión, pero se corre el riesgo de no poder
satisfacer la demanda de obstaculizar las operaciones de la empresa. Si se tiene grandes
cantidades de inventario se disminuyen las probabilidades de no poder hacer frente a la
demanda y de interrumpir las operaciones de producción y venta, pero también se aumenta
la inversión. Los inventarios forman un enlace entre la producción y la venta de un producto.
Como sabemos existen tres tipos de éstos, los cuáles son el inventario de materia prima,
de productos en proceso y el de productos terminados. El inventario de materias primas
proporciona la flexibilidad a la empresa en sus compras, el inventario de artículos
terminados permite a la organización mayor flexibilidad en la programación de su
producción y en su mercadotecnia. Los grandes inventarios permiten además, un servicio
más eficiente a las demandas de los clientes. Si un producto se agota, se pueden perder
ventas en el presente y también en el futuro. El hecho de controlar el inventario de manera
eficaz representa como todo, ventajas y desventajas, a continuación mencionaremos una
ventaja:

 La empresa puede satisfacer las demandas de sus clientes con mayor rapidez.

Algunas desventajas son:

 Implica un costo generalmente alto (almacenamiento, manejo y rendimiento)

 Peligro de obsolescencia

4.6 Administración de cuentas por pagar

Cuentas por pagar es un instrumento práctico para labores constantes, es un

manejo sencillo que le brinda mayor productividad a su empresa por la confiabilidad de su
información, reducción de errores y un auxiliar infalible además de oportuno en la
realización de pagos o control de saldos de sus proveedores por conceptos de compra u
otros diversos. Posee además todas las actividades para cubrir sus expectativas en la
planeación, realización y control de pagos. Además sus efectivos reportes le garantizan
pleno conocimiento de sus movimientos bancarios.

Las cuentas por pagar son la fuente de financiamiento a corto plazo sin garantía para las
empresas de negocios. Se derivan de transacciones en las que se adquiere mercancía,
pero no se firma ningún documento formal que muestre la responsabilidad del comprador
con el vendedor. De hecho, el comprador acuerda pagar al proveedor el monto requerido
según las condiciones de crédito establecidas normalmente en la factura del proveedor.
Las cuentas por pagar representan obligaciones presentes provenientes de las operaciones
de transacciones pasadas tales como la adquisición de mercancías o servicios o por la
obtención de préstamos para el financiamiento de los bienes que constituyen el activo.

La administración de cuentas por pagar es la administración por parte de la empresa del

tiempo que transcurre entre la compra de materia prima y el envío de su pago por correo al
proveedor. La gestión que se realiza con los pagos a proveedores y a entidades financieras
por deudas de corto plazo es la administración de cuentas por pagar. En contraparte con
las cuentas por cobrar, ahora la empresa es el cliente de los proveedores, lo que significa
que pasará por una evaluación similar a la que se hizo a los clientes. En este caso, el
objetivo es buscar la fuente de deuda menos costosa, por lo que aquí también se aplicarán
los criterios de costos y beneficios marginales. Entre las fuentes de financiamiento de corto
plazo se mencionan:

 Crédito comercial de proveedores (días de crédito, descuento por pronto pago).

 *Crédito bancario o de entidades financieras (costo y gastos asociados).
 Pasivos acumulados (postergación de pago a empleados, estado, etc.).

Cuentas por pagar lleva a cabo sofisticados procesos y reportes diversos que le facilita el
análisis de proveedores y sus pagos, como son los siguientes:

 Control de saldos en pesos y dólares por proveedor.

 Estados de cuenta.
 Reporte de vencimientos.
 Control de saldos de proveedores.
 Catálogos de bancos y chequeras.
 Anticipos o pagos efectuados.
 General de cuentas por pagar.
 Diario de banco

Las cuentas por pagar representan el crédito en cuenta abierta que ofrecen los
proveedores a la empresa y que se originan generalmente por la compra de materia prima.
Es una fuente de financiamiento común a casi todos las empresas Incluyen todas las
transacciones en las cuales se compra mercancías pero no se firma un documento formal,
no se exige a la mayoría de los compradores que pague por la mercancía a la entrega, sino
que permite un periodo de espera antes del pago. En el acto de compra el comprador al
aceptar la mercancía conviene en pagar al proveedor la suma requerida por las condiciones
de venta del proveedor, las condiciones de pago que se ofrecen en tales transacciones,
normalmente se establecen en la factura del proveedor que a menudo acompaña la
mercancía.

En cuentas por pagar puede realizar los movimientos a proveedores, programar los pagos,
imprimir sus cheques, consultar pagos, efectuar movimientos a sus chequeras, así como
auxiliarlo en su conciliación bancaria, entre otras actividades.

4.6.1 Condiciones de crédito

Las condiciones de crédito ayudan a la empresa a obtener mayores clientes, pero se debe
tener mucho cuidado ya que se pueden ofrecer descuentos que en ocasiones podrían
resultar nocivos para la empresa.

Los cambios en cualquier aspecto de las condiciones de crédito de la empresa pueden

tener efectos en su rentabilidad total. Los factores positivos y negativos relacionados con
tales cambios y los procedimientos cuantitativos para evaluarlos se presentan a
continuación.

Descuentos por pronto pago

Cuando una empresa establece o aumenta un descuento por pronto pago pueden
esperarse cambios y efectos en las utilidades, esto porque el volumen de ventas debe
aumentar, ya que si una empresa está dispuesta a pagar al día el precio por unidad
disminuye. Si la demanda es elástica, las ventas deben aumentar como resultado de la
disminución de este precio.

También el periodo de cobro promedio debe disminuir, reduciendo así el costo del manejo
de cuentas por cobrar. La disminución en cobranza proviene del hecho de que algunos
clientes que antes no tomaban los descuentos por pago ahora lo hagan.

La estimación de las cuentas incobrables debe disminuir, pues como en promedio los
clientes pagan más pronto, debe disminuir la probabilidad de una cuenta mala, este
argumento se basa en el hecho de que mientras más se demore un cliente en pagar, es
menos probable que lo haga. Mientras más tiempo transcurra, hay más oportunidades de
que un cliente se declare técnicamente insolvente o en bancarrota.
Tanto la disminución en el periodo promedio de cobro como la disminución en la estimación
de cuentas incobrables deben dar como resultado un aumento en las utilidades. El aspecto
negativo de un aumento de un descuento por pronto pago es una disminución en el margen
de utilidad por unidad ya que hay más clientes que toman el descuento y pagan un precio
menor. La disminución o eliminación de un descuento por pronto pago tendría efectos
contrarios. Los efectos cuantitativos de los cambios en descuentos por pronto pago se
pueden evaluar por un método por un método similar al de la evaluación de cambios de las
condiciones de crédito.

4.6.2 Período de crédito

Los cambios en el periodo de crédito también afectan la rentabilidad de la empresa. Pueden

esperarse efectos en las utilidades por un aumento en el periodo de crédito como un
aumento en las ventas, pero es probable que tanto el periodo de cobros como la estimación
de cuentas incobrables también aumenten, así el efecto neto en las utilidades puede ser
negativo. El periodo que se concede para liquidar el importe de los bienes o servicios
vendidos o prestados a crédito.

 Crédito:

Entrega de un valor actual bajo la promesa de una confianza de recuperar este valor a
futuro con un interés adicional. El valor actual pueden ser bienes materiales, dinero o
servicios. Las tasas de interés suelen ser fijas, pero los pagos mensuales son flexibles,
mientras canceles el mínimo requerido por el contrato, que generalmente corresponde a la
porción de intereses. En la actualidad el crédito es de importancia vital para la economía de
los países y de todas las empresas, ya que su utilización, además produce, entre otros
beneficios, los siguientes:

 Aumento de los volúmenes de venta.

Incremento de la producción de bienes y servicios, y, como consecuencia, una disminución

de los costos unitarios. Elevación del consumo, al permitir que determinados sectores
socioeconómicos adquieran bienes y servicios que no estarían a su alcance si tuvieran que
pagarlos de contado Creación de más fuentes de trabajo, mediante nuevas empresas y
ampliación de las ya existentes. Los gerentes de mercadotecnia deben ponderar
cuidadosamente la importancia del crédito con relación a las necesidades del mercado
meta.
4.6.3 Descuento por pronto pago

El descuento es una disminución que se hace a una cantidad por pagarse antes de su
vencimiento, es decir el pago anticipado de un valor que se vence en el futuro, el descuento
varía atendiendo a las características del contrato.

Descuentos por pronto pago Cuando una empresa establece o aumenta un descuento por
pronto pago pueden esperarse cambios y efectos en las utilidades, esto porque el volumen
de ventas debe aumentar, ya que si una empresa está dispuesta a pagar al día el precio
por unidad disminuye.

Si la demanda es elástica, las ventas deben aumentar como resultado de la disminución de

este precio. También el periodo de cobro promedio debe disminuir, reduciendo así el costo
del manejo de cuentas por cobrar. La disminución en cobranza proviene del hecho de que
algunos clientes que antes no tomaban los descuentos por pago ahora lo hagan.

La estimación de las cuentas incobrables debe disminuir, pues como en promedio los
clientes pagan más pronto, debe disminuir la probabilidad de una cuenta mala, este
argumento se basa en el hecho de que mientras más se demore un cliente en pagar, es
menos probable que lo haga. Mientras más tiempo transcurra, hay más oportunidades de
que un cliente se declare técnicamente insolvente o en bancarrota. Tanto la disminución en
el periodo promedio de cobro como la disminución en la estimación de cuentas incobrables
deben dar como resultado un aumento en las utilidades. El aspecto negativo de un aumento
de un descuento por pronto pago es una disminución en el margen de utilidad por unidad
ya que hay más clientes que toman el descuento y pagan un precio menor. La disminución
o eliminación de un descuento por pronto pago tendría efectos contrarios. Los efectos
cuantitativos de los cambios en descuentos por pronto pago se pueden evaluar por un
método por un método similar al de la evaluación de cambios de las condiciones de crédito.
Periodo de descuento por pronto pago El efecto neto de los cambios en el periodo de
descuento por pronto pago es bastante difícil de analizar debido a los problemas para
determinar los resultados exactos de los cambios en el periodo de descuento que son
atribuibles a dos fuerzas que tienen relación con el periodo promedio de cobro. Cuando se
aumenta un periodo de descuento por pronto pago hay un efecto positivo sobre las
utilidades porque muchos clientes que en el pasado no tomaron el descuento por pronto
pago ahora lo hacen, reduciendo así el periodo medio de cobros. Si en el momento de
otorgar un crédito el cliente decide pagar su cuenta en un periodo menor al estipulado, este
accedería a un descuento. Sin embargo hay también un efecto negativo sobre las utilidades
cuando se aumenta el periodo del descuento por que muchos de los clientes que ya estaban
tomando el descuento por pronto pago pueden aún tomarlo y pagar más tarde, retardando
el periodo medio de cobros. El efecto neto de estas dos fuerzas en el periodo medio de
cobros es difícil de cuantificar. Periodo de crédito Los cambios en el periodo de crédito
también afectan la rentabilidad de la empresa. Pueden esperarse efectos en las utilidades
por un aumento en el periodo de crédito como un aumento en las ventas, pero es probable
que tanto el periodo de cobros como la estimación de cuentas incobrables también
aumenten, así el efecto neto en las utilidades puede ser negativo.

4.6.4 Financiamiento bancario

Son los créditos concedidos por el sistema bancario a las familias, empresas privadas y
sector público, así como valores emitidos por empresas privadas, sector público y banco
central adquiridos por el sistema bancario. Un crédito es una operación financiera en la que
una entidad financiera pone a nuestra disposición una cantidad de dinero hasta un límite
especificado en un contrato y durante un período de tiempo determinado. Cuando nos
conceden un crédito, seremos nosotros mismos los que administramos el dinero del crédito,
tanto la retirada como la devolución del dinero, en función de las necesidades que tengamos
en cada momento. En los créditos, por lo tanto, podemos cancelar una parte o la totalidad
de la deuda cuando consideremos adecuado (siempre por supuesto con la fecha límite
establecida como vencimiento del crédito), con la consiguiente deducción en el pago de los
intereses asociados al crédito. En los créditos sólo pagaremos intereses sobre el capital
utilizado, el resto del dinero está a nuestra disposición pero no tenemos que pagar intereses
por él a menos que lo utilicemos.Se designa con el término de Financiamiento al conjunto
de recursos monetarios financieros que se destinarán a para llevar a cabo una determinada
actividad o proyecto económico. La principal particularidad es que estos recursos
financieros son generalmente sumas de dinero que llegan a manos de las empresas, o bien
de algunas gestiones de gobierno, gracias a un préstamo y sirven para complementar los
recursos propios. En tanto, en el caso de los gobiernos, una determinada gestión puede
solicitarla ante un organismo financiero internacional para poder hacer frente a un déficit
presupuestario grave. El financiamiento puede contratarse dentro del país o fuera de este
a través de

4.6.5 Papel comercial

Instrumentos de deuda empresarial a corto plazo frecuentemente utilizados como parte de

una estrategia de despliegue para obtener financiación a largo plazo con
un coste inferior. créditos, empréstitos u otro tipo de obligación derivada de la suscripción o
emisión de títulos de crédito o cualquier otro documento pagadero a plazo. Más arriba
comentamos que en el caso de los gobiernos las solicitudes de financiamiento están más
que nada ligadas a salir de un déficit presupuestario o bien para terminar algún tipo de obra
que se haya comenzado y no se puede finalizar porque no hay dinero, en tanto, en el caso
de las empresas, el financiamiento suele ser gestionado para adquirir determinados bienes,
como ser maquinarias, que resultan ser indispensables a la hora del desarrollo de las
funciones de la empresa. El papel comercial consiste en pagarés a corto plazo sin garantías,
emitidos por empresas financieras y algunas compañías industriales. Representa el
instrumento de mayor volumen monetario en el mercado de dinero. Las empresas emisoras
lo pueden vender de manera directa o a través de agentes que funcionan como
intermediarios. Debido al volumen, algunas empresas financieras importantes consideran
que resulta más barato venderlo directamente a los inversionistas, con lo que se evitan a
los intermediarios.

4.6.6 Factoraje

Es una herramienta de financiamiento, mediante el cual, una empresa vende sus cuentas
por cobrar a descuento a una institución financiera generalmente no bancaria, denominada
factor, para reducir su ciclo de flujo de efectivo, mediante la conversión de sus cuentas por
cobrar en dinero, un servicio especializado de crédito y cobranza que permite a la empresa
mejorar su administración, sus recursos y su productividad, por medio de la recuperación
de la cartera, la eliminación de riesgos en las ventas a crédito y la disposición de recursos
en forma instantánea” .
Sistema integral de apoyo financiero por medio del cual una empresa de factoraje (factor)
compra a un cliente (cedente), que a su vez es proveedor de bienes y servicios, su cartera
(clientes, facturas, listados, contra recibos), después de hacerle un estudio de crédito. El
cedente debe notificar lo anterior a sus clientes para que el pago se haga al factor. El
objetivo claro de esto es lograr liquidez, un aumento en el capital de trabajo.
Reporte de Investigación y análisis de financiamiento
y capital de trabajo
Este trabajo pretende demostrar la importancia del análisis de la tendencia del capital de
trabajo en una empresa de servicios. En la Gerencia de Seguridad y Protección Granma.
El mismo nos muestra las herramientas necesarias para calcular la tendencia de este. Se
hizo uso de índices y razones financieras para demostrar la hipótesis planteada y se
plantean los resultados y las conclusiones.

– El capital de trabajo bruto se refiere simplemente a los activos circulantes.

– El capital de trabajo neto se define como los activos circulantes menos los pasivos
circulantes.

– El capital de trabajo es la inversión de una empresa en activos a corto plazo (efectivo,

valores negociables, cuentas por cobrar e inventario).

El objetivo de la administración del capital de trabajo es manejar cada uno de los activos y
pasivos circulantes de la empresa de tal manera que este se mantenga en un nivel
aceptable.

El activo circulante, fundamentalmente las cuentas por cobrar y el inventario representan la

inversión más alta de la inversión en activos dentro de muchas empresas. El pasivo
circulante constituye a menudo una fuente de financiamiento importante, ya que muchas
veces es imposible conseguir préstamos.

– El capital de trabajo representa la primera línea de defensa de un negocio contra la

disminución de las ventas. Ante una declinación de las ventas poco hay que hacer por parte
del financiero sobre los compromisos de activos fijos o deudas a largo plazo; sin embargo
puede hacer mucho con respecto a las políticas de crédito, control de inventario, cuentas
por cobrar, renovar los inventarios con mayor rapidez, adoptar una política más agresiva de
cobros a fin de tener mayor liquidez, e igualmente se pueden postergar los pagos para
contar con una fuente adicional de financiamiento.
Cuadro sinóptico de Ciclo de caja
Cuadro sinóptico de Administración de cuentas por cobrar
Cuadro sinóptico de Administración de inventarios
Cuadro sinóptico de cuentas por pagar