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1
El sector agroindustrial ha contribuido con el Producto Interno Bruto a precios corrientes con el 2.2% en
promedio aritmético en el período 2010-2016, siendo que el valor agregado generado en la gestión 2016 fue
de Bs3,940.7 millones.
ANÁLISIS FINANCIERO DEL SECTOR AGROINDUSTRIAL
1,400,000
8,000,000
1,200,000
11,022,249
10,648,286
10,442,877
1,750,574
10,289,007
3,204,639
1,684,025
1,665,892
3,105,938
1,000,000
9,935,452
6,000,000
1,614,066
2,814,321
1,522,274
2,645,776
2,429,109
2,319,524
1,359,686
1,357,550
1,336,399
1,322,992
8,002,184
1,934,394
1,282,455
1,276,343
7,612,406
800,000
1,106,025
285,525
1,034,235
4,000,000
235,685
221,040
194,082
600,000
931,436
146,772
142,791
103,284
311,100
278,102
225,469
198,566
152,927
130,740
105,540
400,000
2,000,000
200,000
- -
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
En el caso boliviano, según datos del INE durante la gestión 2016 se produjeron
6.11 toneladas métricas de oleaginosas y productos agrícolas industriales por
ANÁLISIS FINANCIERO DEL SECTOR AGROINDUSTRIAL
2,195
57%
616
16%
2
Se asume como supuesto que sólo las tres empresas compiten en el mercado boliviano en la venta de
productos agrícolas industriales.
ANÁLISIS FINANCIERO DEL SECTOR AGROINDUSTRIAL
En el caso de Industrias de Aceite S.A. (FINO) para la gestión 2017 los Activos
Corrientes crecieron en términos absolutos de Bs1,393.1 millones a Bs1,754
millones (gestión 2016) lo que implica que cuenta con mayores ítems de corto
plazo. Las Cuentas por Cobrar e Inventarios representan el 56.6% del total de
Activos; por su parte, el Activo Fijo Neto representa el 21.4% del total de Activos,
aspecto que demuestra que esta empresa tiene una política de cobros a
crédito y además tiene una cantidad considerable de productos en
inventarios; en comparación con las demás empresas, esta empresa se halla
menos tecnificada.
ANÁLISIS FINANCIERO DEL SECTOR AGROINDUSTRIAL
Por su parte, la empresa NUTRIOIL S.A. para la gestión 2017 el Activo Total
disminuyó en términos absolutos de Bs1,105.1 millones a Bs1,045.1 millones
(gestión 2016). Los Inventarios representan el 33.5% del total de Activos, aspecto
que demuestra que tiene una política de ventas diferente a Industrias de
Aceite S.A. (mayores ventas al contado); por su parte, el Activo Fijo Neto
representa el 40.9% del total de activos, aspecto que demuestra que esta
empresa se halla más tecnificada que Industrias de Aceite S.A.
4. ANÁLISIS FINANCIERO
Por el otro extremo, el ratio de liquidez inmediata indica que la empresa IOL S.A.
cuenta con el 20% de liquidez inmediata para hacer frente a los pasivos
corrientes, sin la necesidad de recurrir a los flujos de venta.
En el caso de las empresas agroindustriales permite ver que las tres empresas
tienen una política de cobro razonable, puesto que sus ratios de rotación de
cuentas por cobrar se encuentran cercanos al promedio del sector. En cuanto
a la rotación de inventarios, es posible afirmar que la empresa NUTRIOIL S.A. tiene
ANÁLISIS FINANCIERO DEL SECTOR AGROINDUSTRIAL
El ratio de periodo medio de pagos, indica que la empresa FINO S.A. tiene una
mala negociación con los proveedores, puesto que es la que con más
frecuencia desembolsa dinero.
Sin embargo, esta empresa es la que mejor provecho saca de los activos que
tiene, puesto que por Bs1 invertidos en activos genera Bs0.9 en ventas. Asimismo,
esta empresa el ratio de Días Inventario corrobora esta información, puesto que
los inventarios demoran en ir al mercado 136 días, cifra inferior a los 171.7 días
que demoran en promedio las demás empresas del sector.
las empresas FINO S.A. y NUTRIOIL S.A. tienen costos muy elevados en
comparación con IOL S.A., dado que sus márgenes de rentabilidad bruta (13% y
10.1%, respectivamente) se encuentran muy por debajo del promedio del sector
16.8%.
Sin embargo, si se analiza el margen neto, se puede apreciar que tan sólo la
empresa FINO S.A. obtiene utilidades netas de gastos operativos inferiores al
promedio del sector; asimismo, se puede inferir que la empresa IOL S.A. tiene
gastos operativos y administrativos mucho más altos que las empresas FINO S.A.
y NUTRIOIL S.A., puesto que su rentabilidad bruta disminuye de 27.2% a 2.1%
descontando dichos egresos.
Finalmente, la rentabilidad sobre ventas indica que tan sólo la empresa FINO S.A.
obtiene utilidades inferiores a las demás empresas, puesto que la utilidad neta
respecto a las ventas sólo alcanza a 2.8%, siendo el promedio del sector un 4.3%.
ANEXOS
FINO
ACTIVO NO CORRIENTE
Inversiones permanentes 93,509,939 93,129,438
Activo fijo, neto 508,579,621 492,296,914
Activo intangible 16,083,596 13,992,927
Total activo no corriente 618,173,156 599,419,279
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Cuentas por pagar 165,699,464 245,662,843
Cuentas por pagar a empresas relacionadas 10,380,736 8,595,464
Deudas bancarias y financieras 352,969,035 217,567,823
Deudas por emisión de valores 371,205,394 182,051,545
Impuesto sobre las utilidades de las empresas 19,792,334 38,246,059
Total pasivo corriente 920,046,963 692,123,734
PASIVO NO CORRIENTE
Deudas bancarias y financieras 37,129,366 30,413,585
Deudas por emisión de valores 520,450,481 303,164,656
Previsión para beneficios sociales 22,253,460 24,725,183
Total pasivo no corriente 579,833,307 358,303,424
EGRESOS OPERACIONALES
Gastos administrativos 81,227,609 79,697,348
Gastos de comercialización 115,362,936 122,240,273
Utilidad operativa 89,337,235 143,693,869
NUTRIOIL
Activo No Corriente
Otras cuentas por cobrar 14,000,140.00
Activo fijo (neto) 427,861,386.00 442,318,630.00
Total del activo no corriente 427,861,386.00 456,318,770.00
Patrimonio
Capital pagado 250,000,000.00 250,000,000.00
Ajuste de capital 14,070,291.00 14,070,291.00
Reserva Legal 211,870.00 211,870.00
Ajuste de reservas patrimoniales 2,563,739.00 2,563,739.00
Resultados acumulados 4,620,994.00 - 5,968,934.00
Gastos operativos
Gastos de administración - 22,032,854.00 - 19,875,286.00
Gastos de comercialización - 19,448,682.00 - 16,932,559.00
IOL
ACTIVO NO CORRIENTE
Inversiones Permanentes 41,702 43,269
Bienes de Uso, neto 380,282,016 406,078,058
380,323,718 406,121,327
TOTAL ACTIVO 1,436,292,390 1,470,112,639
PASIVO CORRIENTE
Cuentas a pagar 88,087,759 199,676,467
Obligaciones bancarias 414,847,136 463,586,274
Obligaciones por emision de bonos 60,498,724 87,383,091
Otras cuentas a pagar 13,941,642 4,864,481
Otros pasivos 4,314,583 3,733,917
581,689,844 759,244,230
PASIVO NO CORRIENTE
Obligaciones bancarias LP 306,985,997 120,482,748
Obligaciones emision de bonos LP 32,050,800 94,096,792
Prevision para indeminizaciones 4,936,961 7,567,044
343,973,758 222,146,584
TOTAL PASIVO 925,663,602 981,390,814
PATRIMONIO
Capital social 124,900,000 124,900,000
Ajuste de capital 69,287,464 69,287,464
Reserva legal 7,862,231 7,862,231
Reserva para revaluo tecnico 220,658,810 220,658,810
Reservas 5,501 5,501
Ajustes de reserva patrimoniales 90,240,420 90,240,419
Resultados Acumulados - 2,325,636 - 24,232,599
510,628,790 488,721,826
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 1,436,292,392 1,470,112,640
ANÁLISIS FINANCIERO DEL SECTOR AGROINDUSTRIAL