TECNOLOGICO NACIONAL DE MEXICO

Instituto Tecnológico de Campeche

INSTITUTO TECNÓLOGICO DE CAMPECHE

INGENIERIA CIVIL

MATERIA:

FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS

TEMA:

UNIDAD 4

ANALISIS ECONOMICO Y FINANCIERO

PROFESOR:

SILVA RAMIREZ JORGEENRIQUE

PRESENTA:

Salinas Coyoc Ruben Oswaldo

Gongora Galera Frida De Montserrat

Rosas Santamaria Leticia Adriana

Montoya Zepeda Guillermo

Mora Valencia Salvador

Cosgalla Chan Fernando

SAN FRANCISCO DE CAMPECHE, CAMPECHE A 22 DE MARZO de 2019

INDICE
Unidad 4. ANALISIS ECONOMICO Y FINANCIERO

INTRODUCCION… ..................................................................................... pag.3

4.1 TIPOS, CARACTERISTICAS Y COMPONENTES DE LA INVERSION…pag.4

4.1.1 INVERSION FIJA Y DEFINIDA………………………………………pag.5
4.1.2 EL CAPITAL DE TRABAJO…………………………………………pag.5
4.1.3 CONCEPTO DE RIESGO DE INVERSION………………………pag.7

4.2 FINANCIAMIENTODEL PROYECTO DE INVERSION……………………pag.7

4.2.1 OBJETIVOS DE LA EVALUACION FINANCIERA………………pag.7
4.2.2 CONCEPTO, TIPOS, Y FUENTES DE FINANCIAMIENTO……pag.8

4.3 ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS………………………………pag.9

4.3.1 ELABORACION DE ESTADOS FINANCIEROS…………………pag.10
4.3.2 ESTADOS FINANCIEROS PROFORMA…………………………pag.12
4.3.3 PRONOSTICO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS……………pag.12
4.3.4 EVALUACION DE RESULTADOS…………………………………pag.13

Bibliografía…………………………………………………………pag.15

2
INTRODUCCION
El análisis económico y financiero es un método integral que permite valorar
objetivamente, descubrir y movilizar las reservas internas. Las herramientas del
análisis financiero se dedican principalmente a una evaluación histórica de la
empresa, la esencia del análisis es elaborar los indicadores esenciales que permitan
influir activamente en la gestión de la empresa, que apoya a todos los
departamentos de la misma. Es un asunto para el establecimiento de relaciones
significativas y también para señalar cambios, tendencias y causas.

El estudio económico financiero conforma la tercera etapa de los proyectos de

inversión, en el que figura de manera sistemática y ordenada la información de
carácter monetario, en resultado a la investigación y análisis efectuado en la
etapa anterior el Estudio Técnico

3
 Unidad 4. ANALISIS ECONOMICO Y FINANCIERO

El análisis económico-financiero es la disciplina que diagnostica la capacidad

que tiene la empresa para generar beneficios y atender adecuadamente los
compromisos de pagos, evalúa su viabilidad futura y facilita tomar decisiones
encaminadas a reconducir y mejorar la gestión de los recursos de la empresa para
lograr crear valor y, así, continuar en el mercado.

El análisis se inicia con el estudio de los principios fundamentales de la

actuación empresaria (misión, visión y valores) y sus objetivos generales, para
seguir con el desarrollo de técnicas adecuadas para la identificación de las áreas a
potenciar y a mejorar en el ámbito de los resultados, rentabilidad y solvencia, lo que
permitirá establecer un plan de acción que contribuya a ello.

4.1 TIPOS, CARACTERISTICAS Y COMPONENTES DE LA INVERSION:

Las Inversiones a través de Proyectos, tiene la finalidad de plasmar con las tareas
de ejecución y de operación de actividades, los cuales se realizan previa evaluación
del Flujo de costos y beneficios actualizados.

Tipos de inversión

Inversión fija

La Inversión Fija, es la asignación de recursos reales y Financieros para obras

físicas o servicios básicos del Proyecto, cuyo monto por su naturaleza no tiene
necesidad de ser transado en forma continua durante el horizonte de planeamiento,
solo en el momento de su adquisición o transferencia a terceros. Estos recursos una
vez adquiridos son reconocidos como patrimonio del Proyecto, siendo incorporados
a la nueva unidad de producción hasta su extinción por agotamiento, obsolescencia
o liquidación final.

4
Inversión directa.

Se considera inversión directa, aquella en la que el inversionista adquiere

directamente un derecho sobre un valor o propiedad.

Ejemplo cuando una persona compra una acción, para conservar el valor de sus
derechos u obtención de ellos en beneficio

Inversión indirecta.

Se considera como inversión indirecta, la que se realiza en una cartera p grupo de

valores o propiedades.

Ejemplo, cuando un inversionista compra una acción de un fondo mutualista, el cual

es una cartera diversificada de valores emitidos por varias empresas, está
realizando una inversión directa en el fondo mutualista, pero a su vez, realiza una
inversión indirecta en la empresa emisoras de valores, por lo tanto, será dueño de
un derecho sobre una fracción de una cartera y no sobre los valores de la empresa.

Inversión real.

La inversión real es la que se hace en bienes tangibles como planta y equipo,

inventarios, terrenos o bienes raíces. En el caso de una persona moral, son las
inversiones que se hacen para asegurar la operación normal de un
negocio. Asimismo, en el caso de una persona física, por lo regular
la inversión se realiza con objeto de asegurar su vivienda, es decir una inversión en
bienes raíces

Componentes de la inversión

Cuando se habla de inversión inicial nos estamos refiriendo a la totalidad de

entradas y salidas que se efectúan para determinar los costos y gastos iniciales en
el monto cero o partida del proyecto. Por lo tanto, sus principales componentes son;

 Precio neto pagado por el bien o capital.

 Costos y gastos de arranque.
 Estímulos fiscales.

5
4.1.1 INVERSION FIJA Y DEFINIDA
Se deberán cuantificarse los recursos monetarios necesarios para la
implementación y puesta en marcha del proyecto, y que constituyen el activo fijo o
inversión fija, el activo diferido o inversión diferida, y los recursos necesarios
para que se realicen las funciones de producción y ventas, a los que generalmente
se llama capital de trabajo.

4.1.2 EL CAPITAL DE TRABAJO

El capital de trabajo puede definirse como la diferencia que se presenta entre
los activos y los pasivos corrientes de la empresa.

Conjunto de recursos necesarios, en forma de activos circulantes, para la operación

normal del proyecto durante un ciclo productivo y para una capacidad
de producción determinada. Debe garantizar la disponibilidad
de recursos suficientes para adquirir la materia prima y cubrir los costos
de operación y venta durante los días que dura el proceso
de producciónmás los días promedio que demora la recuperación de los fondos

6
producto de la distribución, venta y cobranza para ser utilizados nuevamente en el
proceso.

El capital de trabajo es la inversión de la empresa en activo a corto plazo (efectivo,

valores negociables, cuantas por cobrar e inventarios). Por lo tanto, debemos ver
dos definiciones de capital de trabajo:

 Capital de trabajo bruto: constituye el total del activo circulante.

 Capital de trabajo neto: representa la diferencia entre el activo circulante y el

pasivo circulante, en otras palabras, refleja el importe del activo circulante
que no ha sido suministrado por los acreedores a corto plazo. También es
denominado capital circulante, fondo neto de rotación, fondo de maniobra.

El capital de trabajo es la inversión de la empresa en activo a corto plazo (efectivo,

valores negociables, cuantas por cobrar e inventarios). Por lo tanto, debemos ver
dos definiciones de capital de trabajo:

 Capital de trabajo bruto: constituye el total del activo circulante.

 Capital de trabajo neto: representa la diferencia entre el activo circulante y el

pasivo circulante, en otras palabras, refleja el importe del activo circulante
que no ha sido suministrado por los acreedores a corto plazo. También es
denominado capital circulante, fondo neto de rotación, fondo de maniobra.

Formula:

CTN=AC-PC
PC= pasivo circulante.
AC=activo circulante.
CTN=capital de trabajo neto.

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  Capital de trabajo cero: el capital de trabajo cero no solo genera
efectivo sino también acelera la producción y ayuda a los negocios a hacer
entregas más puntuales y a operar con mayor eficiencia, el concepto tiene
su propia definición de capital de trabajo:

CTC= inventarios ´+ cuentas por cobrar – cuentas por pagar

La razón de ser de esta fórmula es:

 Los inventarios y las cuentas por cobrar son las claves para hacer ventas.

 Los inventarios pueden ser financiados por los proveedores a través

de cuentas por pagar.

4.1.3 CONCEPTO DE RIESGO DE INVERSION

Todo proyecto se basa en proyecciones de escenarios. Al no tener certeza sobre
los flujos futuros que ocasionará cada inversión, se estará en una situación de riesgo
o incertidumbre. Existe riesgo en aquellas situaciones en las cuales al menos una
de las decisiones tiene más de un resultado posible donde la probabilidad asignada
a cada resultado se conoce o se puede estimar. Contrariamente se estará frente a
una situación de incertidumbre cuando esas probabilidades no se pueden conocer
o estimar. Toda toma de decisión lleva implícito un riesgo, el analista debe
identificar, analizar e interpretar la variabilidad implícita en un proyecto.

4.2 FINANCIAMIENTO DEL PROYECTO DE INVERSION

La evaluación puede considerarse como aquel ejercicio teórico mediante el
cual se intentan identificar, valorar y comparar entre sí los costos y beneficios
asociados a determinadas alternativas de proyecto con la finalidad de
coadyuvar a decidir la más conveniente.

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El financiamiento de un proyecto consiste pues en la obtención de los recursos de
capital en condiciones más favorables y ventajosas, puede hacerse por dos vías:
Capital propio (del inversionista) y/o a través de capital en préstamo, otorgado
generalmente por una institución financiera o por otras empresas

Se debe considerar el costo del capital o tasa mínima aceptable de rendimiento

(TMAR). Se aplican los métodos para calcular el pago de intereses y capital de los
préstamos realizados para llevar a cabo la empresa. Las leyes tributarias permiten
deducir de impuestos los intereses pagados por deudas adquiridas por la propia
empresa.

Tipos de evaluación y sus Objetivos

Evaluación Financiera: Maximización de Ingresos Individuales:

Productor/Empresa Privada o Pública/Cooperativa

Evaluación Económica: Maximización del Ingreso de la Sociedad, de la

economía del País, Crecimiento económico y Eficiencia

Evaluación Social: Maximización del Ingreso y Mejoras en la Distribución de ese

Ingreso

La evaluación financiera contempla, en su análisis, a todos los flujos financieros

del proyecto, distinguiendo entre capital "propio" y "prestado"

4.2.1 OBJETIVOS DE LA EVALUACION FINANCIERA

La evaluación financiera se emplea para comparar dos o más proyectos y para
determinar la viabilidad de la Inversión de un proyecto. Sus fines son, entre otros:

a. Establecer razones e índices financieros derivados del balance general.

b. Identificar la repercusión financiera por el empleo de los recursos

monetarios en el proyecto seleccionado

c. Calcular las utilidades, pérdidas o ambas, que se estima obtener en el

futuro, avalores actualizados.

9
 d. Determinar la tasa de rentabilidad financiera que ha de generar el proyecto,
a partir del cálculo e igualación de los ingresos con los egresos, a valores
actualizados.

e. Establecer una serie de igualdades numéricas que den resultados

positivos o negativos respecto a la Inversión de que se trate.

4.2.2 CONCEPTO, TIPOS, Y FUENTES DE FINANCIAMIENTO

El financiamiento es el abastecimiento y uso eficiente del dinero, líneas de crédito y
fondos de cualquier clase que se emplean en la realización de un proyecto o en el
funcionamiento de una empresa

Toda empresa, pública o privada, necesita recursos financieros (dinero) ya sea para
realizar sus funciones actuales, para ampliarlas, así como para el inicio de nuevos
proyectos que requieran inversión. Cualquiera que sea el caso, los medios La falta
de liquidez en las empresas hace que recurran a las fuentes de financiamiento para
enfrentar sus gastos presentes, ampliar sus instalaciones, comprar activos, iniciar
nuevos proyectos, etc. En forma general, los principales objetivos son:

 Hacer llegar recursos financieros frescos a las empresas, para hacerle frente
a los gastos en el corto plazo.
 Para modernizar sus instalaciones.
 Para la reposición de maquinaria y equipo.
 Para llevar a cabo nuevos proyectos.
 Para reestructurar su pasivo, a corto, mediano y largo plazos.

Por los cuales las personas físicas o morales se hacen llegar recursos financieros
en su proceso de operación, creación o expansión, en lo interno o externo, a corto,
mediano y largo plazos, se le conoce como fuente de financiamiento.

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TIPOS, Y FUENTES DE FINANCIAMIENTO
Es importante mencionar que las fuentes de financiamiento están definidas desde
el punto de vista de la empresa. Así tenemos que las fuentes de financiamiento se
clasifican según su procedencia en:

Fuentes internas.
Son fuentes generadas dentro de la misma empresa, como resultado de sus
operaciones y promoción, dentro de las cuales están:

 Aportaciones de los Socios:

 Utilidades Reinvertidas:
 Depreciaciones y Amortizaciones
 Incrementos de Pasivos Acumulados
 Venta de Activos (desinversiones)

Fuentes externas.
Son las que otorgan terceras personas, entre estas podemos mencionar las
siguientes:

 Proveedores.
 Créditos bancarios.

4.3 ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS

Los estados financieros son informes de contabilidad que muestran a una fecha
determinada la situación financiera de una entidad, así como los resultados de las
operaciones de un periodo. Los estados financieros se clasifican en dos tipos:
estáticos y dinámicos

El proceso de análisis de los estados financieros consiste en la aplicación de

herramientas analíticas y técnicas para derivar medidas y relaciones significantes
para la toma de decisiones. El análisis financiero puede ser utilizado como
herramienta de:

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  Planeación.
 Proyección en selección de Inversiones.
 Proceso de Diagnóstico de Administración y Operación.
 Evaluación de la Administración

Características:

1. Es una herramienta o técnica financiera;

2. Que aplica el administrador financiero, gerente de finanzas, tesorero, etc.

3. El objetivo principal del análisis financiero es la evaluación histórica, es

decir, real; ósea, evaluación del pasado;

4. De una empresa pública o privada, desde el punto de vista financiero

Pautas Mínimas para el Análisis

1. Ser conscientes de las limitaciones de los estados contables.

2. Ignorar números aislados.

3. Efectuar comparaciones adecuadas.

4. Analizar desvíos significativos.

5. Considerar variaciones estacionales.

6. Revisar críticamente las tendencias.

7. Reconocer aspectos que atenúen o compensen situaciones desfavorables.

8. Usar un conjunto de herramientas apropiado para el ramo en cuestión y la

decisión que requirió el análisis.

9. No aferrarse a un análisis “matemático”. Recordar que los índices son promedios

e interpretarlos dentro del contexto:

 Momento de la empresa.

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  Industria o ramo.
 País y su situación económica.

10. Considerar cuidadosamente la comparación con estándares.

4.3.1 ELABORACION DE ESTADOS FINANCIEROS

Reglas de presentación.

 Nombre de la empresa.
 Título del estado financiero.
 Fecha en la que se presenta la información.
 Márgenes individuales que debe conservar cada grupo y clasificación.
 Cortes de subtotales y totales claramente indicados.
 Moneda en la que se expresa el estado.

Encabezamiento

El balance general se encabeza siempre con el nombre de la empresa y la fecha

de preparación (o lo que es lo mismo: el día, mes y año en que se toma la
información de la situación de la empresa).

Empresa: _
Balance general

Fecha: _
Expresado en……. Dólares

 Distribución. El formato del balance se divide en dos columnas. En la

columna de la izquierda se colocan los Activos y en la columna de la derecha
los Pasivos y el Patrimonio.
 Elaboración. Los Activos y los Pasivos se colocan en el espacio
correspondiente, indicando los valores que cada cuenta tiene en el momento

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 en que se realiza el balance. Los distintos activos se suman y el resultado se
coloca en el sitio “Total Activos”. Igual procedimiento se sigue para los
Pasivos

El modelo del formato para elaborar el balance general, es el siguiente:

Con los siguientes resultados del libro mayor elaborar el estado de situación
financiera al 31de diciembre de 2010 para la empresa XY

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4.3.2 ESTADOS FINANCIEROS PROFORMA
Los estados financieros pro forma muestran las proyecciones financieras de un
proyecto en su horizonte de planeación, lo que permite prever los resultados
económicos que tendrá la empresa una vez que se encuentre en operación

Los estados financieros pro forma son comúnmente los siguientes: Estado de
Resultados y Balance General; estados que sirven como indicadores del
comportamiento de la empresa en el futuro, acorde a los recursos de que dispone,
a las utilidades que se generen en su actividad y a las obligaciones que deberá
cumplir

Es importante señalar que los estados financieros pro forma sirven de

base para los indicadores financieros que se elaboran al realizar la evaluación
financiera del proyecto

Con base en ellos se planean las utilidades. Su elaboración depende

de procedimientos técnicos para contabilizar costos, ingresos, gastos,
activos, pasivos y capital social. Los insumos que requieren son:

 Pronósticos de ventas del año próximo

 Presupuesto de efectivo
 Estados financieros del periodo actual

Su característica principal es presentar el horizonte en el tiempo de la inversión que

se pretende efectuar. Va a coadyuvar, con otras técnicas financieras, el saber si es
factible realizar el proyecto de inversión

Los estados financieros se clasifican en:

 Balance general
 Estado de resultados

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4.3.3 PRONOSTICO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
El pronóstico financiero permite a una compañía estimar el monto de financiamiento
adicional que necesitará en un periodo próximo. Las proporciones de deuda a corto
y largo plazos que integran las necesidades de financiamiento adicional pueden
determinarse a través del análisis de las interrelaciones de rentabilidad y riesgo de
diferentes políticas de inversión y financiamiento de capital de trabajo.

Método de pronóstico de porcentaje de ventas.

Este método permite que una compañía calcule el monto de financiamiento que
necesitará para un determinado incremento en sus ventas. Esta técnica es muy
sencilla y puede brindar información útil para la elaboración de estados financieros
pro forma y estimar las necesidades futuras de fondos. Esta herramienta parte delos
siguientes supuestos:

1) Los niveles de activos actuales son óptimos respecto a las ventas presentes.

2) La mayor parte de las partidas del balance aumentan en proporción a los

incrementos en las ventas

3) El margen de utilidad sobre ventas de la compañía (EAT/Ventas) se mantiene

constante.

Las técnicas de pronóstico son una herramienta necesaria para la planeación macro
y microeconómica. Para el caso del gerente, su quehacer básico es la toma de
decisiones con consecuencias futuras y, por lo tanto, debe elaborar estimativos de
lo que sucederá en el futuro

Para elaborar pronósticos, se pueden encontrar dos grandes clases de modelos:

casuales y de series de tiempo. Los primeros tratan de encontrar las relaciones de
casualidades causa y efecto entre diferentes variables, de manera que conociendo
o prediciendo alguna o algunas de ellas, se pueda encontrar el valor de otra

Se debe tener presente que no existen ningún método de pronostico inflable, lo que
hacen estos procedimientos, es estimar un valor posible, pero siempre sujeto a
errores

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4.3.4 EVALUACION DE RESULTADOS
La evaluación de resultados se refiere al análisis de los resultados netos
del proyecto, es decir, corresponde a las alteraciones en el grupo de beneficiarios
que son atribuidas única y exclusivamente al proyecto, por lo que, de otra manera,
los resultados no se hubieranproducido sin el proyecto

La evaluación es un proceso que se encamina a determinar de manera más

sistemática y objetiva posible la pertinencia, eficacia, eficiencia e impacto de
actividades a la luz de los objetivos específicos. Constituye una herramienta
administrativa de aprendizaje y un proceso organizativo orientado a la acción para
mejorar tanto las actividades en marcha, como la planificación, programación y toma
de decisiones futuras (UNICEF, 1992).

A través de la Evaluación de resultados se obtienen informaciones con relación a:

 Medida del cumplimiento de los objetivos específicos del programa o proyecto.

 Cumplimiento de los objetivos específicos del programa o proyecto

considerando el tiempo y los costos previstos.

 Problemas o limitaciones que se presentaron en la ejecución del programa

o proyecto que impidieron el logro de los objetivos en el tiempo previsto y con
los costos estimados.

 Hechos o situaciones que se presentaron durante la ejecución del programa o

proyecto que permitieron la superación de las metas o el logro de los objetivos
específicos antes del tiempo programado y a un menor costo de lo previsto.

 Conclusiones o recomendaciones que se pueden identificar para: mejorar la

planificación, la gestión del programa o proyecto, el diseño y ejecución de futuros
programas o proyectos.

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Pasos para realizar la Evaluación de resultados.

 Identificar objetivos específicos y metas del programa o proyecto.

 Identificar los indicadores de resultados previamente construidos en el diseño de

la evaluación para cada objetivo del programa o proyecto.

 Recolectar y procesar la información sobre los indicadores de resultados

 Contrastar la información de los indicadores de resultados al final del programa

o proyecto con los indicadores al momento de la formulación del mismo:
o Meta programada.
o Tiempo previsto para la meta programada.
o Recursos programados.
o Meta alcanzada.
o Tiempo para la meta alcanzada.
o Recursos realmente ejecutados.
 Analizar cómo se cumplieron las metas de los objetivos específicos del
programa.

 Registrar la información obtenida en el documento de registro de cumplimiento

de los resultados del programa o proyecto

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BIBLIOGRAFÍA

Hernández, A., Hernández, A., y Hernández, A., (2005).

Formulación y Evaluación de proyectos de inversión.
México: Cengage Learnning.
Murcia, Jairo; Díaz, Flor; Medellín, Víctor; Ortega, Jorge; Santana, Leonardo;
González, Magda; Oñate, Gonzalo y Baca, Carlos, (2009),
Proyectos, formulación y criterios de evaluación
, Capitulo 8, Estudio Económico y Financiero de los Proyectos, pág. 264-271

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