DIVULGAÇÃO DE RESULTADOS 1T19

DESTAQUES | 1T19 vs 1T18

Crescimento da Receita Líquida com Menor Sinistralidade e Forte Geração de Caixa

 Receita Líquida (RL): R$ 1,9 bilhão, 32,1% de crescimento em relação ao 1T18

o Beneficiários (Médio): 2,7 milhões em Saúde (+28,0%) e 1,9 milhão em Dental (+22,2%)
o Ticket Médio: R$213,5 em Saúde, 4,9% de aumento em relação ao 1T18
o Hospital Services: R$135,2 milhões, 21,1% de crescimento frente o 1T18

 Sinistralidade Caixa: progressiva melhoria nas margens

o MLR Consolidado: 71,0%, 0,9p.p. melhor em relação ao 1T18
o MLR Consolidado (ex-IFRS16): 71,5%, 0,4p.p. melhor em relação ao 1T18
o GreenLine: 75,3% no primeiro trimestre após a compra da empresa

 G&A Caixa: 9,1% da RL, 1,2p.p. desfavorável em comparação com 1T18 (9,4% ex-IFRS16)
 EBITDA Ajustado: R$290,8 milhões (15,3% de margem), +36,6% em relação ao 1T18
 EBITDA Ajustado (ex-IFRS16): R$274,0 milhões (14,4% de margem), +28,7% em relação ao 1T18
 Lucro Líquido Ajustado: R$147,5 milhões (7,8% de margem), +7,2% em relação ao 1T18
 Dívida Líquida (DL): R$503,8 milhões, equivalente a 0,5x DL/EBITDA Ajustado LTM

 M&A: Conclusão da Aquisição do Grupo GreenLine e do Hospital AMIU (RJ)

 Rede Própria: NotreLabs, inauguração do Hospital NotreCare e PS Itaquera

Sumário 1T19 1T18 Var. %

Hospitais 19 18 5,6%

GNDI3: R$33,50/ação Leitos Totais - Final do Período 2.436 1.861 30,9%

52W Max: R$36,00/ação Beneficiários - Final do Período ('000) 4.656,7 3.731,9 24,8%
52W Min: R$20,15/ação Saúde 2.704,1 2.127,2 27,1%
Odontológicos 1.952,6 1.604,7 21,7%

Número Médio de Beneficiários ('000) 4.576,5 3.647,0 25,5%

Saúde 2.670,7 2.087,2 28,0%
Total de Ações: 528.783.790 Odontológicos 1.905,9 1.559,7 22,2%
Free Float: 59,65% Receita Líquida - R$mm 1.900,4 1.438,5 32,1%
Valor de Mercado: R$17,7bi PEONA 1,0 (8,2) -111,9%
Provisão SUS (2,5) (7,3) -66,2%
Contas Médicas Caixa (1.348,8) (1.034,1) 30,4%
Sinistralidade Caixa -71,0% -71,9% 0,9 pp
Relações com Investidores: Lucro Bruto (Ex-D&A) - R$mm 550,1 389,0 41,4%
Glauco Desiderio (-) G&A Caixa (173,0) (114,0) 51,8%
Renato Bello (-) Despesas Comerciais (92,7) (67,0) 38,4%
Ana Carolina Lopes (+) Receita Financeira (Caixa Restrito) 6,5 5,0 30,8%
ri@intermedica.com.br EBITDA Ajustado - R$mm 290,8 213,0 36,6%
Margem EBITDA Ajustada 15,3% 14,8% 0,5 pp
Lucro Líquido - R$mm 102,8 60,3 70,7%
ri.gndi.com.br Margem Líquida 5,4% 4,2% 1,2 pp
Lucro Líquido Ajustado - R$mm 147,5 137,6 7,2%
Margem Líquida Ajustada 7,8% 9,6% -1,8 pp

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 DESTAQUES OPERACIONAIS

No 1T19, com a conclusão da aquisição do Grupo GreenLine, o Grupo NotreDame Intermédica (“GNDI”)
passou a ocupar oficialmente o 3º lugar no ranking nacional das maiores operadoras de plano de saúde e a
1ª colocação no Estado de São Paulo, ambas em número de beneficiários. Com o objetivo de oferecer
planos de saúde de qualidade a preços acessíveis, a Companhia mantém seus esforços na estratégia de
crescimento (orgânico e M&A), com expansão da Rede Própria e melhoria contínua na qualidade dos
serviços prestados.

M&A
Em janeiro de 2019, a Companhia concluiu com sucesso, a aquisição do Grupo GreenLine, cujo acordo de
intenção de compra havia sido assinado em setembro de 2018. O processo de integração foi iniciado e os
resultados financeiros passaram a ser consolidados no resultado do GNDI a partir de janeiro de 2019.

Em abril de 2019, a Companhia adquiriu o HOSPITAL AMIU, que opera com 67 leitos, sendo 20 de UTI, além
de um ambulatório com 20 consultórios e um pronto socorro, atendendo diversas especialidades.
Localizado no bairro de Jacarepaguá na cidade do Rio de Janeiro, aproximadamente 14 quilômetros
distante de nossa outra unidade hospitalar, o Hospital Amiu possuiu tradição numa região com poucas
alternativas de serviços médicos. Também está previsto investimentos para a modernização do hospital,
garantindo maior qualidade aos beneficiários do GNDI e de outras operadoras.

AMIU | Pediatria AMIU | Maternidade AMIU | Unidade Ambulatorial

INTEGRAÇÕES E SINERGIAS
Assim que a Companhia assumiu o controle do Grupo GreenLine, foi dado início ao processo de integração
por meio de um plano estruturado e coordenado, que pode ser sumarizado em três grandes iniciativas:

A primeira iniciativa foi a reorganização da GreenLine para um modelo de governança corporativa com os
devidos controles internos, compliance e o mapeamento de indicadores operacionais e financeiros, a fim
de garantir uma implementação do plano de integração de maneira estruturada e com agilidade, sem
qualquer risco de descontinuidade dos serviços prestados aos beneficiários, preservando a execução das
melhores práticas e incorporando de imediato diversas melhorias com o suporte de um time dedicado e de
alta capacitação técnica do GNDI.

A segunda iniciativa, em andamento, busca trazer para a operação da GreenLine os mesmos níveis de
eficiência operacional e padrões de qualidade assistencial já praticados pelo GNDI, implementando
protocolos próprios e modelo de gestão técnica, como por exemplo, no Hospital Salvalus, melhorando a

2
eficiência no atendimento de pronto socorro e internações com maior resolutividade. Estão sendo
estruturados os serviços de medicina preventiva e gestão de casos crônicos, a partir da captação de
pacientes que demandam maior atenção assistencial e acolhimento tais como idosos, gestantes e
portadores de doenças crônicas, trazendo significativa melhoria na qualidade assistencial e melhor
direcionamento dos custos operacionais, reforçando um dos maiores pilares do GNDI.

A terceira iniciativa é a otimização da estrutura de Rede Própria (centros clínicos e prontos socorros) com
demais unidades do GNDI na mesma abrangência geográfica, oferecendo a melhor estrutura para os
beneficiários e proporcionando uma diluição de custos para nossa operação. A partir de maio de 2019,
fecharemos alguns centros clínicos com sobreposição regional e menor estrutura operacional. Esse volume
será absorvido pelas unidades próprias mais próximas e mais bem estruturadas, com melhoria do
acolhimento aos beneficiários.

Além disso, sinergias são esperadas como a centralização das compras, G&A, sistemas entre outras.

Quanto ao Grupo Samed, sua integração foi concluída com a migração da carteira de beneficiários para os
sistemas de gestão do GNDI, bem como a readequação da estrutura administrativa, e finalizando com a
incorporação societária da Operadora e do Laboratório em março de 2019.

Bonelli Laboratório - Mogi Bonelli Laboratório - Suzano Hospital Santana - Mogi

Conforme planejado, a Rede Própria do Grupo Samed (Hospital Santana e Centros Clínicos) começaram a
receber investimentos na atualização de equipamentos de engenharia clínica e instalações, e já
implementaram os protocolos de atendimento e qualidade GNDI. Portanto, a Companhia agora está apta a
expandir sua atuação na região do Alto Tietê.

3
VERTICALIZAÇÃO
Em março de 2019, o NotreLabs processou mais de 660 mil análises clínicas, sem
considerar os volumes advindos da aquisição da GreenLine que, se somados,
atingiriam a marca de 1,2 milhão de análises clínicas por mês realizadas dentro de
nossa Rede Própria. A Companhia agora conta também com 54 pontos de coleta
(39 NotreLabs e 15 GreenLine).

Nos últimos meses a Companhia tem reforçado as iniciativas de verticalização,

incluindo exames e procedimentos oftalmológicos, além de outras especialidades
médicas. NotreLabs Osasco

A inauguração do primeiro Centro de Medicina Fetal é mais uma iniciativa da Companhia visando
aumentar o nível de verticalização, com melhoria na qualidade de atendimento e controle de custos.
Assim, objetivamos aprimorar o diagnóstico, tratamento e acompanhamento das gestações de alto risco,
reduzindo ainda mais eventuais problemas gestacionais.

O acompanhamento humanizado evita complicações durante a gestão e parto, além de reduzir partos
prematuros, onde a incidência de UTI Neonatal é maior, trazendo mais segurança e acolhimentos às nossas
gestantes.

REDE PRÓPRIA
Atualmente a Companhia conta, incluindo a aquisição do AMIU, com 20 hospitais, 75 Centros Clínicos, 37
Prontos Socorros, 10 Centros Preventivos e 54 pontos de coleta (39 NotreLabs e
15 GreenLine).

No 1T19, inauguramos o Pronto Socorro em Itaquera com 29 consultórios e o

Hospital NotreCare em São Bernardo com 97 leitos. Cada revitalização da Rede
Própria entregue, impacta diretamente no aumento da oferta de instalações
com melhor qualidade de atendimento aos nossos beneficiários, e menores
PS autônomo Itaquera
custos aos nossos clientes.

Em 2019, os investimentos na Rede Própria continuarão com a reforma das unidades recém-adquiridas,
implementação de novos centros clínicos e prontos socorros autônomos, bem como a conclusão de
algumas das obras em hospitais já iniciadas em 2018 (Hospitais São Bernardo, Santana, Montemagno e
Intermédica ABC).

Além dos investimentos nas estruturas físicas, no 1T19, os hospitais Santa Cecília e Renascença Campinas
passaram pela auditoria de qualidade e foram elevados à ONA nível 3, enquanto os hospitais de Guarulhos
e Frei Galvão receberam ONA nível 2, reforçando o comprometimento da Companhia em busca da
excelência da qualidade dos serviços médicos oferecidos.

4
 RECEITA LÍQUIDA

A receita líquida consolidada totalizou R$1.900,4 milhões no 1T19, um aumento de 32,1% comparando com
o mesmo período de 2018, com crescimento nas três linhas de receita: planos de saúde, planos
odontológicos e serviços hospitalares. Além disso, passamos a consolidar a receita do Grupo GreenLine a
partir de janeiro de 2019.
R$mm 1T19 1T18 Var. Var. %

Receita Líquida Consolidada 1.900,4 1.438,5 461,8 32,1%

Planos de Saúde 1.710,9 1.274,2 436,7 34,3%
NotreDame Intermédica 1.434,8 1.274,2 160,6 12,6%
GreenLine 276,1 - 276,1 100,0%
Planos Odontológicos 54,3 52,7 1,6 3,0%
Serviços Hospitalares 135,2 111,7 23,6 21,1%

Receita Líquida Receita Líquida

(R$mm) (R$mm)

1.900
6.135 54
211 135
5.305 505 1.625
187 1.558
4.140 411 1.513 53
1.439 53
139 1.399 51 129
209 1.369 131
2.985 1.319 48 53 134
48 112
114 47 127 120 1.711
93 5.419 1.900 107
4.707
3.792 1.439 54 1.374 1.443
2.778 53 135 1.274 1.328
112 1.164 1.193 1.231
1.274 1.711

2015 2016 2017 2018 1T18 1T19 2T17 3T17 4T17 1T18 2T18 3T18 4T18 1T19
+15,7%
Planos de Saúde Serviços Hospitalares Planos Dentais Planos de Saúde Serviços Hospitalares Planos Dentais

Número Médio de Beneficiários Ticket Médio Mensal Líquido

(‘000 Benef.) (R$)

4.577 211,0 213,5

203,5
3.886 191,2
3.506 3.647 163,8
3.069 1.906
2.754 137,9
1.746 1.560
1.455
1.122
1.054

2.671
1.947 2.051 2.140 2.087
1.700
10,1 11,1 10,7 10,1 11,3 9,5

2015 2016 2017 2018 1T18 1T19 2015 2016 2017 2018 1T18 1T19
+10,8% +10,4%
Planos de Saúde Planos Dentais Planos de Saúde Planos Dentais

5
PLANOS DE SAÚDE
A receita líquida de Planos de Saúde no 1T19 totalizou R$1.710,9 milhões, com um significativo crescimento
de 34,3% em relação ao 1T18. Esse crescimento é resultado (i) do aumento de 28,0% no número médio de
beneficiários, passando de 2.087,2 mil para 2.670,7 mil e do (ii) incremento de 4,9% no ticket líquido médio
mensal, que variou de R$203,5 para R$213,5.

Número de Beneficiários

Número Médio de Beneficiários Número de Beneficiários EoP

(‘000) (‘000)

2.671 2.704

2.219 2.211
2.062 2.071 2.048 2.087 2.115
2.139 2.076 2.073 2.056 2.127 2.127 2.148

2T17 3T17 4T17 1T18 2T18 3T18 4T18 1T19 2T17 3T17 4T17 1T18 2T18 3T18 4T18 1T19

No 1T19, a Companhia apresentou uma adição líquida de 493 mil beneficiários nos planos de saúde, sendo
(i) 472 mil pela aquisição do Grupo GreenLine e (ii) o crescimento líquido orgânico de 21 mil beneficiários.
Dentre as variáveis que compõem o crescimento orgânico ressaltamos (i) o aumento das vendas, que
atingiram aproximadamente 132 mil beneficiários, e (ii) o nível de cancelamento, que ainda em patamar
acima do desejado, perdeu força ao longo do trimestre.

Número de Beneficiários – 1T19

(‘000 Benef.)

+132
+472 2.704
(24)
(87)
2.211

Dez. 2018 M&A Vendas orgânicas Redução da folha de Cancelamento de Mar. 2019
funcionários Contratos

Vale destacar que passamos a oferecer uma grade mais completa de produtos com a GreenLine na região
metropolitana de São Paulo e com os produtos microrregionais, com acesso predominantemente em nossa
rede própria e sinistralidade mais baixa, o que também tem contribuído para o aumento de vendas.

Ticket Médio
O ticket médio mensal passou de R$203,5 no 1T18 para R$213,5 no 1T19, uma variação de 4,9%, composta
pelo: (i) aumento do preço médio orgânico de 9,3%, fruto dos reajustes contratuais e mix de produtos mais
verticalizados, (ii) impacto das aquisições dos grupos GreenLine e Samed, com tickets inferiores aos da

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Companhia porém com sinistralidade mais controlada e (iii) término da prestação do serviço de saúde
ocupacional (RHVida), que contribuía para o ticket de saúde.

Evolução do Ticket Médio – 1T19

(R$/ mês)

+18,9

(1,8)
(2,0) 213,5
(5,1)
203,5

Mar. 2018 Reajuste e Mix RHVida Samed Greenline Mar. 2019

+9,3% -0,9% -1,0% -2,5% +4,9%

PLANOS ODONTOLÓGICOS
A receita líquida de Planos Odontológicos totalizou R$54,3 milhões no 1T19, crescimento de 3,0% frente ao
1T18. Este crescimento é fruto do aumento de 22,2% no número médio de beneficiários, que passou de
1.559,7 mil para 1.905,9 mil (+346,5 mil), e da redução de 15,7% no ticket líquido médio mensal, que variou
de R$11,3 para R$9,5. Vale ressaltar que o valor de R$9,5 do ticket médio já vigora desde o 3T18, fruto da
estratégia bem sucedida de expandir os produtos básicos/cross-sell.

Os contínuos esforços em cross-sell, ao longo dos últimos doze meses, permitiu que a Companhia
expandisse de 61,4% para 71,9% (excluindo Samed e GreenLine) o número de beneficiários de saúde com
planos de odontológicos. Essa expansão no número de benificiários ocorreu em clientes corporativos, que
tradicionalmente têm níveis de utilização inferiores aos demais contratos, permitindo, assim, uma
precificação mais adequada.

Número Médio de Beneficiários Número de Beneficiários EoP

(‘000) (‘000)

1.906 1.953
1.859 1.881 1.864 1.881 1.884
1.687
1.517 1.526 1.560 1.564 1.540 1.605
1.460 1.473

2T17 3T17 4T17 1T18 2T18 3T18 4T18 1T19 2T17 3T17 4T17 1T18 2T18 3T18 4T18 1T19

Vale destacar que ainda não iniciamos a estratégia de cross-sell nos clientes da GreenLine e Samed.

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SERVIÇOS HOSPITALARES
A receita de serviços hospitalares totalizou R$135,2 milhões no 1T19, crescimento 21,1% em relação ao
1T18, passando a representar 7,1% da receita líquida total consolidada.

Receita de Serviços Hospitalares Receita de Serviços Hospitalares

(R$mm) (R$mm)

505 134 135

127 131 129
411 120
107 112

209
112 135
93

2015 2016 2017 2018 1T18 1T19 2T17 3T17 4T17 1T18 2T18 3T18 4T18 1T19
+22,9%

No 1T19, a receita oriunda dos “mesmos hospitais” que compunham o 1T18 teve 8,9% de crescimento, o
Hospital Santana, adquirido em outubro de 2018, apresentou receita líquida de R$13,9 milhões.

8
 CUSTO DOS SERVIÇOS PRESTADOS (SINISTRALIDADE)

O custo dos serviços prestados é composto pela Depreciação e Amortização (D&A), Provisão para Eventos
Ocorridos e não Avisados (PEONA), Provisão SUS e pelas Contas Médicas Caixa, conforme mostrado abaixo:
% da Receita Líquida
R$mm 1T19 1T18 Var. Var. % 1T19 1T18
D&A 21,5 8,4 13,1 156,3% 1,1% 0,6%
PEONA (1,0) 8,2 (9,1) -111,9% -0,1% 0,6%
Provisão SUS 2,5 7,3 (4,8) -66,2% 0,1% 0,5%
Contas Médicas Caixa 1.348,8 1.034,1 314,6 30,4% 71,0% 71,9%
Custo dos Serviços 1.371,8 1.058,0 313,8 29,7% 72,2% 73,5%
Contas Médicas Caixa (ex-IFRS16) 1.359,6 1.034,1 325,5 31,5% 71,5% 71,9%

CONTAS MÉDICAS CAIXA (CASH MLR)

Contas Médicas Caixa é o item mais relevante dos custos de serviços prestados e reflete o custo assistencial
efetivo, assim como todas as iniciativas de controle, verticalização, além de sazonalidade da Companhia.

No 1T19, as Contas Médicas Caixa apresentaram aumento de 30,4% em relação ao mesmo período do ano
anterior, passando de R$1.034,1 milhões para R$1.348,8 milhões, abaixo do crescimento de 32,1% da
receita líquida consolidada, reduzindo em 0,9p.p. a Sinistralidade Caixa do 1T19, em linha com a estratégia
do modelo de negócio de combate à inflação médica.

É importante ressaltar, que a partir de janeiro de 2019, as regras do IFRS16 passaram vigorar, onde algumas
despesas com aluguéis e leasings, que aumentavam os custos e despesas, passaram a impactar as despesas
financeiras, depreciações e amortizações. Com isso a Sinistralidade Caixa da Companhia beneficiou-se de
R$10,8 milhões no 1T19. Ao retirar o efeito do IFRS 16 a Sinistralidade Caixa seria R$1.359,6 milhões ou
71,5% da receita líquida, ficando ainda 0,4p.p. melhor que o 1T18.

Sinistralidade Caixa
(R$mm, % da RL)

74,3%
73,1% 72,5% 71,5% 71,9% 71,0%

4.389
3.843
3.026
2.218
1.349
1.034

2015 2016 2017 2018 1T18 1T19

CAGR: +25,6% +30,4%

A Sinistralidade Caixa excluindo-se a GreenLine foi 70,2% no 1T19, ou 70,9% excluindo o impacto do IFRS16.
Além disso, a GreenLine apresentou 75,3% de Sinistralidade Caixa no primeiro trimestre após a aquisição.
Com o início dos esforços de integração, esperamos iniciar a convergência da sinistralidade-caixa da
GreenLine para patamares mais próximos do GNDI pré-GreenLine.

Dentre os fatores que contribuíram para a melhoria da Sinistralidade Caixa, destacamos:

9
1. Estratégia de Verticalização:

Verticalização HMO (1T18 | 1T19)

Ambulatoriais
Custos

Consultas
70% 70%

Hospitalares
Internações
60% 63%

60% 69%

1T18 1T19 1T18 1T19

Rede Própria Rede Credenciada

Ao longo do 1T19, a Companhia observou, por meio de seus indicadores, a continuidade do aumento na
verticalização, onde o percentual de gastos na Rede Própria passou a ser mais representativo frente ao
1T18, analisando os produtos HMO. O percentual de gasto com Rede Própria passou de 60% no 1T18 para
63% no 1T19, em função da maturação de diversas iniciativas que já vínhamos executando, que foram
reforçadas pelas iniciativas do trimestre, onde destacamos:

• Reinauguração do Hospital NotreCare (antigo Baeta Neves, fechado desde a aquisição);

• Inauguração do Pronto Socorro autônomo de Itaquera, atendendo 24 horas por dia;
• NotreLabs processando aproximadamente 1,2 milhão de análises clínicas por mês; e
• A internalização de novas especialidades médicas como oftalmologia.

Outro indicativo do aumento da verticalização são as consultas ambulatoriais realizadas na Rede Própria,
que se manteve estável em 70%, enquanto as internações hospitalares passaram de 60% para 69%.

2. Coparticipação:

A Companhia apresentou um aumento de 15,2% na Coparticipação ao comparar o 1T18 com 1T19, fruto da
parceria com clientes para alinhar o incentivo de utilização e redução dos reajustes de preço através do
controle de custo.

3. Crescimento do Dental:

Continuamos a observar um baixo custo do Dental (“DLR”) em nossos clientes de planos corporativos
odontológicos motivados pela baixa utilização e procedimentos de baixa complexidade

10
 DESPESAS ADMINISTRATIVAS E COMERCIAIS

DESPESAS ADMINISTRATIVAS
As despesas administrativas (G&A Caixa) totalizaram R$173,0 milhões no 1T19, aumento de 51,8% frente
ao 1T18, e representando 9,1% da receita líquida, ou 1,2p.p. acima do mesmo período no ano anterior.

Vale destacar, que a partir de janeiro de 2019, as regras do IFRS 16 passaram vigorar, onde algumas
despesas com aluguéis e leasings, alocadas na rubrica de “Ocupação e Utilidades”, passaram a impactar as
despesas financeiras, depreciações e amortizações. Assim, o G&A Caixa da Companhia beneficiou-se de
R$6,0 milhões no 1T19. Excluindo o efeito do IFRS 16 o G&A Caixa seria R$179,0 milhões ou 9,4% da receita
líquida, ficando 1,5p.p. desfavorável em comparação com o 1T18.

G&A Caixa G&A Caixa

(R$mm, % da RL) (R$mm, % da RL)

11,5% 11,1% 12,6%

10,3% 9,9%
9,1% 8,6% 9,1% 7,9% 9,0% 8,2% 9,1%
8,8%
7,9%
167 173
548 538 150
141 133
459 118 127
114
343

173
114

2015 2016 2017 2018 1T18 1T19 2T17 3T17 4T17 1T18 2T18 3T18 4T18 1T19

CAGR: +16,2% +51,8%

% da Receita Líquida
R$mm 1T19 1T18 Var. % 1T19 1T18
Pessoal 80,7 66,6 21,1% 4,2% 4,6%
Serviços de Terceiros 43,1 31,2 38,3% 2,3% 2,2%
Ocupação e Utilidades 16,7 15,9 5,3% 0,9% 1,1%
PDD 18,5 3,5 427,7% 1,0% 0,2%
Contingências e Taxas 7,5 (2,3) -421,8% 0,4% -0,2%
Outros 6,5 (0,9) -808,3% 0,3% -0,1%
G&A Caixa 173,0 114,0 51,8% 9,1% 7,9%
G&A Caixa (ex-IFRS16) 179,0 114,0 57,0% 9,4% 7,9%

No 1T19, as despesas com Pessoal e Serviços Terceiros, somadas, apresentaram diluição de 0,3p.p. frente
1T18, ainda que impactadas pelas despesas da GreenLine.

Despesa de Pessoal Serviço de Terceiros Pessoal + Serviço de Terceiros

(R$mm, % da RL) (R$mm, % da RL) (R$mm, % da RL)

2,9% 3,0% 9,4% 8,8% 6,8% 6,8%

6,6% 6,5% 7,1% 6,5% 7,0% 6,5%
2,2% 2,2% 2,2% 2,2% 2,3%
5,2% 1,9%
4,6% 4,8%
3,8% 4,3% 4,2% 124 124
41 43 120 113
38 107 101
87 90 34 35 95 98
79 78 81 30 31
67 67 29
53

2T17 3T17 4T17 1T18 2T18 3T18 4T18 1T19 2T17 3T17 4T17 1T18 2T18 3T18 4T18 1T19 2T17 3T17 4T17 1T18 2T18 3T18 4T18 1T19
Pessoal Serviços de Terceiros

11
 As Provisões para Devedores Duvidosos (PDD) passaram de
PDD
(R$mm, % da RL) 0,2% da receita líquida em 1T18 para 1,0% da receita líquida
1,6% em 1T19. Esse aumento de 0,8p.p. explica-se pelo (i) sucesso
1,1%
0,7%
0,9% 0,9% 1,0% na cobrança de alguns clientes que resultou em uma provisão
0,6%
23
0,2%
18
mais baixa no 1T18 e pelo (ii) aumento dos segmentos PME e
16 15 14 Serviços Hospitalares, que normalmente apresentam uma
10
8 incidência maior de inadimplência. Importante ressaltar que
4
os níveis de PDD no 1T19 mantiveram-se estáveis com
2T17 3T17 4T17 1T18 2T18 3T18 4T18 1T19 relação aos demais trimestres de 2018 (2T18-4T18),
variando em torno de 0,9%-1,0% da receita líquida.

As despesas de Contingências e Taxas aumentaram R$9,8 milhões, atingindo R$7,5 milhões no 1T19, devido
à reversão pontual de R$8,7 milhões do Hospital São Bernardo durante o 1T18.
Conciliação do G&A com DFs:
R$mm 1T19 1T18 Var. Var. %
G&A Caixa 173,0 114,0 59,0 51,8%

(+/-) Bain Capital - 5,0 (5,0) -100,0%

(+/-) Stock Options 7,0 4,3 2,7 63,8%
(+/-) Despesas M&A/HoldCo 5,4 12,5 (7,1) -56,7%
(+/-) Depreciação e Amort. 31,2 20,9 10,3 49,2%
Ajustes de EBITDA 43,7 42,7 1,0 2,2%

G&A DF 216,7 156,7 60,0 38,3%

No 1T19, os ajustes referem-se apenas a despesas não-caixa, como a despesa com os planos de stock
options, depreciação e amortização, além de despesas não operacionais, como as despesas de M&A.

A partir do 1T19, não incorremos mais em despesas com o Acionista Controlador (“Bain Capital”) e não
efetuamos mais os ajustes das despesas com “Holdings/IPO”.

DESPESAS COMERCIAIS
As despesas comerciais da Companhia totalizaram R$92,7 Despesas Comerciais
milhões no 1T19, representando 4,9% da receita líquida (R$mm, % da RL)

total, crescimento 0,2p.p. quando comparado ao mesmo 4,9% 4,7% 4,9%

3,9% 4,2%
3,8%
período do ano anterior. Essa variação é principalmente 299
resultado do diferimento do agenciamento em 36 meses
204
iniciado em janeiro de 2016, cujo impacto se estendeu até 174
115
93
o final do ano de 2018. 67

2015 2016 2017 2018 1T18 1T19

CAGR: +37,4% +38,4%

12
 EBITDA AJUSTADO

O EBITDA Ajustado da Companhia foi de R$290,8 milhões no 1T19 (15,3% da receita líquida), um aumento
de R$77,9 milhões, ou 36,6%, quando comparado ao mesmo período do ano anterior.

É importante ressaltar, que a partir de janeiro de 2019, as regras do IFRS 16 passaram vigorar, onde
algumas despesas com aluguéis e leasings, que aumentavam custos e despesas, passaram a impactar as
despesas financeiras, depreciações e amortizações. Assim, o EBITDA Ajustado da Companhia beneficiou-se
de R$16,8 milhões. Excluindo-se o efeito do IFRS 16, o EBITDA Ajustado de 1T19 seria R$274,0 milhões,
28,7% maior que o 1T18.

EBITDA Ajustado R$mm 1T19 1T18 Var. Var. %

(R$mm, % da RL) Lucro Líquido 102,8 60,3 42,6 70,7%

IR e CSLL 81,0 63,3 17,7 28,0%

14,8% 15,3% Resultado Financeiro 35,3 33,3 2,0 6,0%

14,4%
13,4% Depreciação e Amortização 52,8 29,3 23,4 79,8%
12,1% 11,9%
885 EBITDA 271,9 186,2 85,7 46,0%

711 (+/-) Bain Capital - 5,0 (5,0) -100,0%

(+/-) Stock Options 7,0 4,3 2,7 63,8%
491
360 (+/-) Despesas HoldCo/M&A 5,4 12,5 (7,1) -56,7%
291
213 (+/-) Rec. Finan. (Caixa Restrito) 6,5 5,0 1,5 30,8%
EBITDA Ajustado 290,8 213,0 77,9 36,6%
% margin 15,3% 14,8% 0,5 pp
2015 2016 2017 2018 1T18 1T19
EBITDA Ajustado (ex-IFRS16) 274,0 213,0 61,1 28,7%
CAGR: +34,9% +36,6% % margin 14,4% 14,8% -0,4 pp

No 1T19, o EBITDA Ajustado da GreenLine, excluindo o impacto da IFRS 16, foi de R$31,2 milhões, ou 11,3%
de sua receita líquida.

13
 LUCRO LÍQUIDO AJUSTADO

O Lucro Líquido da Companhia aumentou 70,7%, ou R$ 42,6 milhões, passando de R$60,3 milhões no 1T18
para R$102,8 milhões em 1T19.

O Lucro Líquido Ajustado da Companhia no 1T19 foi de R$147,5 milhões, 7,2% maior que o mesmo período
de 2018. A Margem Líquida Ajustada teve redução de 1,8p.p., chegando a 7,8% no 1T19.

Lembrando que a partir de janeiro de 2019, as regras do IFRS 16 passaram vigorar, onde algumas despesas
com aluguéis e leasings, que aumentavam custos e despesas, passaram a impactar as despesas financeiras,
depreciações e amortizações. Com isso o Lucro Líquido Ajustado da Companhia foi impactado
negativamente em R$4,8 milhões. Ao retirar o efeito do IFRS 16 o Lucro Líquido Ajustado de 1T19 seria
R$152,4 milhões, 10,7% maior que o 1T18.

Lucro Líquido Ajustado R$mm 1T19 1T18 Var. Var. %

(R$mm, % da RL)
Lucro Líquido 102,8 60,3 42,6 70,7%
(+/-) Bain Capital - 5,0 (5,0) -100,0%
9,3% 9,6%
7,3% 7,5% 7,8% (+/-) Despesas HoldCo/IPO - 11,8 (11,8) -100,0%
5,9% (+/-) Ajuste de impostos - (1,7) 1,7 -100,0%
567
(+/-) Multas de pré-pagamento - 10,8 (10,8) -100,0%
(+/-) Stock Options 7,0 4,3 2,7 63,8%
396
(+/-) Amortização de intangivel * 16,1 16,2 (0,0) -0,2%

243 (+/-) IR e CSLL diferido 21,6 31,0 (9,5) -30,5%

218
Lucro Líquido Ajustado 147,5 137,6 9,9 7,2%
138 148
% margin 7,8% 9,6% -1,8 pp
Lucro Líquido Ajustado (ex-IFRS16) 152,4 137,6 14,8 10,7%
% margin 8,0% 9,6% -1,5 pp
2015 2016 2017 2018 1T18 1T19
* Amortização de ativos intangivel da aquisição original
CAGR: +37,6% +7,2%

Conciliação com DFs:

No 1T19, a Companhia manteve apenas os ajustes referentes às despesas não-caixa, que envolvem os
planos de stock options, a amortização do ágio gerado na aquisição da NotreDame Intermédica e ao
imposto de renda e contribuição social diferidos.

14
 ENDIVIDAMENTO

No 1T19, a Companhia aumentou a sua dívida líquida em R$714,6 milhões com relação ao 4T18,
principalmente pela emissão na BCBF Participações das debêntures no valor de R$900 milhões destinados a
aquisição do Grupo GreenLine.

Importante destacar que a Companhia também apresentou uma forte geração de caixa ao longo do 1T19, o
que permitiu a continuidade dos investimentos na melhoria e manutenção da Rede Própria, o pagamento
do serviço das dívidas, contribuindo para a redução parcial do montante total da Dívida Líquida.

Dívida Líquida
(R$mm, DL / EBITDA LTM)
R$mm 1T19 4T18 Var. Var. %
Seller Note 223,0 222,8 0,2 0,1%
0,6x Debênture - BCBF 1.140,3 307,8 832,6 270,5%
0,5x
Debênture - NDI Saúde 356,2 350,3 5,9 1,7%
Empréstimos e Financiamentos 269,9 279,2 (9,3) -3,3%
0,1x Dívida Bruta 1.989,5 1.160,1 829,4 71,5%
450 0,0x 504 -
78 Caixa e Aplicações Financeiras 1.485,7 1.370,9 114,8 8,4%
6 -0,2x -
Dívida Líquida (503,8) 210,8 (714,6) -339,0%
(211) EBITDA Ajustado- LTM 942,4 884,5 57,9 6,5%
1T18 2T18 3T18 4T18 1T19 Dívida Líquida / EBITDA Ajustado 0,5x -0,2x 0,8x -324,3%

O quadro abaixo demonstra o perfil das dívidas contratadas pela Companhia:

Março 2019 Dezembro 2018

Seller’s Note Seller’s Note

NDIPar R$223,0mm (10,0% a.a.) R$222,8mm (10,0% a.a.)
Jun/2020 Jun/2020

Debenture (BCBF12) Debenture (BCBF12)

R$240,8mm (CDI + 2,25% a.a.) R$307,8mm (CDI + 2,25% a.a.)
Jan/2021 Jan/2021
BCBF Debenture (BCBF13)
R$899,5mm (CDI + 1,00% a.a.)
Jan/2023

Debenture Pública (NOTR12) Debenture Pública (NOTR12)

R$356,2mm (108,5% CDI) R$350,3mm (108,5% CDI)
Dez/2019 Dez/2019
NDISaúde 4131 (II) 4131 (II)
(OpCo)
R$265,7mm (85%CDI+1,955%a.a.) R$265,7mm (85%CDI+1,955%a.a.)
Dez/2020 Dez/2020
Outros Empréstimos: R$4,6mm Outros Empréstimos: R$13,6mm

Subsidiárias
Adquiridas

15
 INVESTIMENTOS

No 1T19, a Companhia investiu R$1.214 milhões. O Investimentos

(R$mm, (Manut. e Expansão) / RL)
principal investimento foi a aquisição do Grupo GreenLine 3,9%
1,8% 2,6% 2,4%
1,3%
por R$1.168 milhões. Além da aquisição foram investidos
1.214
R$46 milhões na melhoria e manutenção das unidades do 46

GNDI. 576
552
385
1.168
136 237
52 244
332 54 415 339
190
2015 2016 2017 2018 1T19

Aquisições Manutenção e Expansão

EXIGÊNCIAS REGULATÓRIAS

Em 31 de março de 2019, a subsidiária NotreDame Intermédica Saúde S.A. (“Operadora” ou “NDIS”)

apresentou suficiência de solvência de R$362,2 milhões, tendo R$1.245,4 milhões de Patrimônio Mínimo
Ajustado frente uma Solvência Exigida pela ANS de R$883,2 milhões. Quanto a subsidiária GreenLine, esta
também apresentou um excesso de solvência de R$8,5 milhões após o aporte realizado em 07/05/2019
para reforçar o patrimônio líquido da operadora após os ajustes efetuados no balanço de abertura para
adequação às normas IFRS.
R$mm 1T19 4T18 Var. Var. %
Solvência ANS (1.220,5) (1.163,8) (56,7) 4,9%
Diferimento da Solvência Exigida 72,4% 70,5% 1,8 pp
Solvência Exigida (883,2) (820,7) (62,5)
- 7,6%
Patrimônio Mínimo Ajustado (PMA) 1.245,4 1.276,5 (31,1)
- -2,4%
Suficiência de Solvência 362,2 455,8 (93,6) -20,5%

A Solvência Exigida passou de R$820,7 milhões em 4T18 para R$883,2 milhões em 1T19, essa variação é
resultado do crescimento da operação da Companhia e do aumento do percentual de diferimento em
1,8p.p., percentual este que cresce de forma gradual até que a solvência exigida atinja os 100% em 2022,
conforme divulgado pela ANS.

O Patrimônio Mínimo Ajustado, que faz frente à exigência da ANS, foi impactado negativamente,
principalmente, por (i) R$135,2 milhões da incorporação do Hospital Nova Vida, (ii) pelo envio de R$18,0
milhões de JCP para a Holding BCBF Participações para o pagamento do serviço da dívida e (iii) R$11,1
milhões pela redução de outros diferimentos, parcialmente compensados pelo lucro líquido de R$135,9
milhões da Operadora no período.

Em 31 de março de 2019, a Companhia tinha um caixa vinculado junto a ANS de R$390,8 milhões, sendo
R$318,7 milhões da NotreDame Saúde e R$72,1 milhões da GreenLine, aplicado à taxa referencial
CDI/SELIC, para atender as exigências regulatórias.

16
 COMPOSIÇÃO ACIONÁRIA E DESEMPENHO GNDI3

O Grupo NotreDame Intermédica possui 528.783.790 ações ordinárias, sendo 56,7% do seu capital como
ações em circulação (free-float). No 1T19, 98,5% do free-float era composto por investidores institucionais.

Em 28 de março de 2018, foi aprovada em Assembleia Geral Ordinária e Extraordinária, a distribuição de

dividendos no montante total de R$79.342.309,49, equivalente a 25% (vinte e cinco por cento) do lucro
líquido da Companhia apurado no exercício social encerrado em 31 de dezembro de 2018 (ajustado após a
destinação para a reserva legal) e correspondente a R$0,15013426 por ação de emissão da Companhia.

O gráfico a seguir mostra a desempenho da ação desde o IPO (23/04/2018) até o encerramento do dia 02
de maio de 2019. A ação GNDI3 valorizou 103,0% neste período enquanto o índice Ibovespa valorizou
14,3%.

Controladores
40,3%

Acionista
Free-Float
(Em % do Free float) 1T19 56,7%

Controladores 40,3%
Administradores 3,0%
Administradores
Tesouraria 0,1% 3,0%
Tesouraria
Free-Float 56,7% 0,1%

17
 DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS

DEMONSTRATIVO DE RESULTADO
IFRS16
1T19 Ocupação Depreciação Despesa
R$mm ex-IFRS16 e Utilities e Amortização Financeira 1T19 1T18 Var. Var. %

Receita Operacional Líquida 1.900,4 1.900,4 1.438,5 461,8 32,1%

Custo dos Serviços Prestados (1.374,6) 10,8 (8,0) (1.371,8) (1.058,0) (313,8) 29,7%

Resultado Bruto 525,8 10,8 (8,0) - 528,6 380,6 148,0 38,9%

Receitas (Despesas) Operacionais:

Despesas Administrativas (197,2) 6,0 (3,7) (195,0) (157,6) (37,4) 23,7%
Despesas Comerciais (92,7) (92,7) (67,0) (25,7) 38,4%
Perdas com Créd. de Liq. Duvidosa (18,5) (18,5) (2,6) (15,8) 604,4%
Outras Receitas (Despesas) Líquidas (3,2) (3,2) 3,5 (6,8) -191,4%

Resultado antes do Resultado Finan. 214,1 16,8 (11,7) - 219,2 156,9 62,3 39,7%
Receitas Financeiras 32,9 32,9 25,9 7,0 27,2%
Despesas Financeiras (58,3) (9,9) (68,3) (59,2) (9,0) 15,2%

Resultado antes do IR/CL 188,7 16,8 (11,7) (9,9) 183,9 123,6 60,3 48,8%
Imposto de Renda e Contribuição Social:
Corrente (59,5) (59,5) (32,3) (27,2) 84,2%
Diferido (21,6) (21,6) (31,0) 9,5 -30,5%
Lucro Líquido (Prejuízo) do Exercício 107,7 16,8 (11,7) (9,9) 102,8 60,3 42,6 70,7%
% margin 5,7% 0,9% -0,6% -0,5% 5,4% 4,2% 1,2 pp

1T19 Ocupação Depreciação Despesa

EBITDA Ajustado ex-IFRS16 e Utilities e Amortização Financeira 1T19 1T18 Var. Var. %
Lucro Líquido 107,7 16,8 (11,7) (9,9) 102,8 60,3 42,6 70,7%
IR e CSLL 81,0 81,0 63,3 17,7 28,0%
Resultado Financeiro 25,4 9,9 35,3 33,3 2,0 6,0%
Depreciação e Amortização 41,0 11,7 52,8 29,3 23,4 79,8%
EBITDA 255,1 16,8 - - 271,9 186,2 85,7 46,0%
(+/-) Bain Capital - - 5,0 (5,0) -100,0%
(+/-) Stock Options 7,0 7,0 4,3 2,7 63,8%
(+/-) Despesas HoldCo/M&A 5,4 5,4 12,5 (7,1) -56,7%
(+/-) Rec. Finan. (Caixa Restrito) 6,5 6,5 5,0 1,5 30,8%
EBITDA Ajustado 274,0 16,8 - - 290,8 213,0 77,9 36,6%
% margin 14,4% 0,9% 0,0% 0,0% 15,3% 14,8% 0,5 pp

1T19 Ocupação Depreciação Despesa

Lucro Líquido Ajustado ex-IFRS16 e Utilities e Amortização Financeira 1T19 1T18 Var. Var. %

Lucro Líquido 107,7 16,8 (11,7) (9,9) 102,8 60,3 42,6 70,7%
(+/-) Bain Capital - - 5,0 (5,0) -100,0%
(+/-) Despesas HoldCo/IPO - - 11,8 (11,8) -100,0%
(+/-) Ajuste de impostos - - (1,7) 1,7 -100,0%
(+/-) Multas de pré-pagamento - - 10,8 (10,8) -100,0%
(+/-) Stock Options 7,0 7,0 4,3 2,7 63,8%
(+/-) Amortização de intangivel * 16,1 16,1 16,2 (0,0) -0,2%
(+/-) IR e CSLL diferido 21,6 21,6 31,0 (9,5) -30,5%
Lucro Líquido Ajustado 152,4 16,8 (11,7) (9,9) 147,5 137,6 9,9 7,2%
% margin 8,0% 0,9% -0,6% -0,5% 7,8% 9,6% -1,8 pp
* Amortização de ativos intangivel da aquisição original

18
BALANÇO PATRIMONIAL
1T19
R$mm ex-IFRS16 IFRS16 1T19 4T18
Ativo Circulante 2.451,1 - 2.451,1 2.296,2
Caixa e Equivalentes de Caixa 191,2 191,2 136,8
Aplicações Financeiras 1.294,5 1.294,5 1.234,1
Contas a Receber de Clientes 377,1 377,1 332,3
Estoques 40,8 40,8 37,7
Despesas Diferidas 150,9 150,9 143,6
Tributos a Recuperar 96,2 96,2 61,8
Outros Ativos Circulantes 300,4 300,4 349,9
Ativo Não Circulante 5.296,0 401,7 5.697,7 3.459,6
Realizável a Longo Prazo 1.091,5 - 1.091,5 786,6
Aplicações Financeiras 28,9 28,9 28,5
Ativo Fiscal Diferido 239,0 239,0 215,4
Depósitos Judiciais e Fiscais 312,5 312,5 265,4
Despesas de Comercialização Diferidas 111,3 111,3 112,7
Outros Ativos Não Circulantes 399,7 399,7 164,6
Investimentos 0,4 0,4 0,4
Imobilizado 1.440,6 1.440,6 931,0
Direito de Uso - 401,7 401,7 -
Intangível 2.763,5 2.763,5 1.741,6
Total do Ativo 7.747,0 401,7 8.148,8 5.755,9

Passivo Circulante 2.231,6 27,0 2.258,6 1.898,7

Fornecedores 102,1 102,1 87,7
Salários a Pagar 148,7 148,7 116,5
Tributos e Encargos Sociais a Recolher 294,4 294,4 248,4
Dividendos a pagar 79,3 79,3 79,3
Empréstimos e Financiamentos 134,1 134,1 138,5
Debêntures 484,9 484,9 478,6
Provisões de IR e CSLL 56,9 56,9 6,9
Provisões Técnicas 866,3 866,3 692,6
Arrendamento Mercantil - 27,0 27,0 -
Outros Passivos Circulantes 64,8 64,8 50,2
Passivo Não Circulante 3.060,7 379,5 3.440,2 1.517,1
Tributos e Encargos Sociais a Recolher 82,7 82,7 26,4
Empréstimos e Financiamentos 135,8 135,8 140,7
Debêntures 1.011,6 1.011,6 179,4
Provisões Técnicas 139,2 139,2 106,9
Parcela Diferida do Preço de Aquisição 223,0 223,0 222,8
Impostos Diferidos Passivos 236,9 236,9 206,7
Provisões para Ações Judiciais 780,9 780,9 424,2
Arrendamento Mercantil - 379,5 379,5 -
Outros Passivos Não Circulante 450,6 450,6 210,0
Patrimônio Líquido 2.454,8 (4,8) 2.449,9 2.340,1
Capital Social 1.765,9 1.765,9 1.765,9
(-) Ações em Tesouraria (2,9) (2,9) (2,9)
(-) Gastos com emissões de ações (16,9) (16,9) (16,9)
Reserva de Capital 600,9 600,9 593,9
Lucro acumulado 107,7 (4,8) 102,8 -
Total do Passivo 7.747,0 401,7 8.148,8 5.755,9

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