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Declaración de responsabilidad
2
1. Visión general de ENAP
Visión general
Empresa Nacional del Petróleo Soporte, control y supervisión
• 100% propiedad del Estado de Chile, la Empresa Nacional del Petróleo
(“ENAP” o “la Empresa”) tiene un rol estratégico en el abastecimiento de 100%
combustibles para Chile (~60% de participación de mercado en la propiedad
demanda por productos refinados).
Desde 1950
3,700+ empleados
Downstream Upstream
Refinación y Exploración y Clasificaciones de riesgo estables y sólidas
Comercialización Producción
(R&C) (E&P) CHILE ENAP
A1 Baa3
(Estable) (Estable)
A+ BBB-
(Estable) (Estable)
Reservas probadas: ~ 146 mm bpe2 a Jun. 2018 A A
Capacidad Refinación: ~230 mbls1 / día Producción petróleo: ~35 mbls / día (Estable) (Estable)
Producción gas: ~26 mbpe / día
Gas y Energía
(G&E)
• Nueva Ley de Gobierno Corporativo: entrega mayor estabilidad en planes de largo plazo, siguiendo las
mejores prácticas del sector privado.
Gobierno • Los miembros del Directorio se reducen de ocho a siete.
Corporativo • Accionistas: Ministros de Hacienda y Energía.
• Plan de Desarrollo y Negocios 2018-2022 recientemente aprobado. Tanto el presupuesto anual como la
contratación de deuda de largo plazo también están sujetas a su aprobación.
• Siete miembros:
o Nombrados directamente por el Presidente de la República.
María Loreto Silva Rojas (Presidente) y Gonzalo de la Carrera Correa
o Nombrados a través de ternas provenientes del Sistema de Alta Dirección Pública1.
Ana Holuigue Barros, Rodrigo Azócar Hidalgo, José Luis Mardones Santander y Claudio
Directorio
Skármeta Magri
o Escogido por los trabajadores de ENAP.
Marcos Varas Alvarado
• Durarán 4 años en el cargo y podrán ser reelegidos solo una sola vez.
• Miembros cambiarán parcialmente, no al mismo tiempo.
• Aumentos de capital:
o US$250 MM en 2008.
o US$400 MM en 2018, incluido en la Nueva Ley de Gobierno Corporativo.
• Capitalización de utilidades en ENAP y filiales:
Soporte o Aprobado en base anual.
o El Estado ha renunciado a su derecho a recibir dividendos de ENAP por los últimos 9 años.
• Subsidio a la venta de gas natural en Magallanes (Chile):
o Aprobado en base anual como parte del Presupuesto Nacional.
o Hasta $58.521 millones (~US$90 millones) aprobado para 2018.
3 Punta Arenas:
-Refinería
Gregorio
- Campo Eólico
Upstream Cabo Negro
Proyectos en
ejecución
Egipto
• Vasta experiencia y estrechas relaciones con socios de E&P y
• East Ras Qattara (50.5%)
proveedores de crudo de diferentes países.
• Bloques en Chile, Argentina, Ecuador y Egipto.
Ecuador
• PBH (100%) • Objetivo E&P: mantener reservas de gas y petróleo en Chile y
• MDC (100%) el extranjero.
Argentina
•PBHI (100%)
• Área Magallanes (50%) • ENAP tiene reservas(1) de gas y petróleo de 146 MM bpe a
•Block 28 (42%)
• CAM 2/A Sur (50%) junio 2018.
• E2 (33%) *
Chile • Camp. Central (50%) * • Producción E&P: 35 mbls / día y 26 mbpe / día de crudo y gas
• Magallanes Chile • Pampa del Castillo respectivamente.
(100%) (100%)** (%) Propiedad
* Bloques donde ENAP no es operador
** Vendido.
Destacados
8
3. Información Financiera
Resultados 2017
EBITDA ajustado(1) y Margen EBITDA aj. Inversiones (2) Inversiones por línea de negocio
(US$ millones) (US$ millones)
742 754
678 678 665 705
621 640 635
G&E
2%
13% 187
12% 9% 260
10% 191 R&C
400 34%
298
213 E&P
6% 6% 152 64%
566
444 445
342 72
248
140
2013 2014 2015 2016 2017 2T'18 2014 2015 2016 2017 2T'18
858
11.211 839
807
9.835
701
546
7.475
6.351 6.420
5.217
231
Información Financiera
(1) EBITDA ajustado está definido por la suma de: (i) margen bruto, (ii) otros ingresos, por función, (iii) depreciación y cuota de agotamiento, (iv) abandono de pozos exploratorios, (v) estudios geológicos y
costos no absorbidos, (vi) deterioro y otros provisiones no operacionales y (vii) costos de exploración, menos (i) costos de distribución, (ii) gastos de administración y (iii) otros gastos , por función.
11 (2) Iniciativas incluyen mantención y otros gastos que no forman parte de PP&E.
Análisis de EBITDA y CAPEX
EBITDA Ajustado Inversiones
(US$ millones) (US$ millones)
283
11 213
94 133 72 3
106 5
56 5 3
322 72
298 16
13
193 177
120 140
Jun-17 E&P R&C G&E Jun-18 Jun-17 E&P R&C G&E Otros Jun-18
Proyectos Iniciativas
• La contribución de E&P al EBITDA alcanzó los US$193 millones, • Inversiones en E&P alcanzaron US$133 millones, enfocados
aumentando US$72 millones con respecto al primer semestre de principalmente en bloques Dorado Riquelme y Arenal en
2017 (US$121 millones). Este aumento se explica principalmente Magallanes, Chile y Area Magallanes y Octans Pegaso en
por mayores volúmenes de producción y precio de crudo en la Argentina.
filial de Argentina y un aumento en la producción de Ecuador.
• En R&C, las inversiones fueron de US$72 millones, con foco en
• El aporte de EBITDA de R&C fue de US$94 millones, es decir,
iniciativas y mantenimiento en refinerías de Aconcagua y Biobio
US$111 millones menor al EBITDA generado durante los meses
y proyecto de Unidad Wet Gas Scrubber en Refinería Biobio
de enero y junio de 2017. Este resultado se explica
principalmente por un mayor costo de crudo (menores
• Inversiones en G&E fueron destinadas a la construcción de la
descuentos de proveedores) y un importante cambio en la
Cogeneradora Aconcagua.
estructura de curva de futuros de crudo.
• EBITDA de G&E mejoró en US$14 millones con respecto al mismo
periodo de 2017, explicado por mayores precios de marcadores
de referencia, margen de capacidad de regasificación y ventas
spot.
Información Financiera
12
Estados Financieros
Estado de Resultados
Resumen Estado de Resultados (US$ millones) Dic-13 Dic-14 Dic-15 Dic-16 Dic-17 Jun-17 Jun-18
Ventas 11.211 9.837 6.351 5.217 6.420 3.103 4.158
Costo de ventas (10.638) (9.358) (5.708) (4.670) (5.913) (2.870) (3.959)
Margen bruto 573 479 643 547 507 234 200
% Margen 5% 5% 10% 10% 8% 8% 5%
GAV y distribución (270) (247) (292) (307) (341) (159) (185)
Otros ingresos (gastos) (34) (3) (77) (39) (67) (3) 24
Resultado operacional 269 228 274 201 99 72 39
Depreciación y amortización 331 373 392 392 426 222 224
Otros* 78 20 76 84 140 86 35
EBITDA 678 621 742 678 665 322 298
% Margen 6% 6% 12% 13% 10% 10% 7%
EBITDA (últ 12 meses) 678 621 742 678 665 633 640
Costos financieros (192) (172) (185) (180) (202) (183) (224)
Utilidad (pérdida) 134 157 170 183 24 40 2
Resumen Balance (US$ millones) Dic-13 Dic-14 Dic-15 Dic-16 Dic-17 Jun-17 Jun-18
Total Activos corrientes 2.832 1.924 1.525 1.664 2.270 1.727 2.567
Caja y equivalentes 469 154 114 66 91 115 108
Cuentas por cobrar 996 702 632 644 822 633 814
Inventarios 1.301 741 566 728 1.039 752 1.293
Total Activos no corrientes 3.442 3.733 3.929 4.179 4.523 4.393 4.635
Activo fijo neto 2.637 2.753 2.798 3.138 3.241 3.225 3.332
Total Activos 6.274 5.657 5.454 5.843 6.793 6.120 7.202
Total Pasivos corrientes 2.239 1.392 1.095 1.603 2.055 1.431 2.930
Deuda financiera corriente 486 459 492 868 960 651 1.624
Total Pasivos no corrientes 3.804 3.719 3.658 3.432 3.899 3.766 3.414
Deuda financiera no corriente 3.416 3.372 3.310 3.140 3.558 3.411 3.097
Total Pasivos 6.043 5.112 4.753 5.036 5.954 5.197 6.344
Total Patrimonio 231 546 701 807 839 924 858
Total Pasivos + Patrimonio 6.274 5.657 5.454 5.843 6.793 6.120 7.202
Información Financiera
(*) Pozos secos y pozos abandonados, Costos de Exploración, Estudios geológicos y otros.
13
Razones financieras
Indicadores financieros (US$ millones) Dic-13 Dic-14 Dic-15 Dic-16 Dic-17 Jun-17 Jun-18
Deuda financiera 3.902 3.831 3.802 4.007 4.519 4.062 4.721
Deuda financiera neta 3.433 3.678 3.688 3.941 4.427 3.947 4.613
EBITDA (últ 12 meses) 678 621 742 678 665 633 640
Patrimonio 231 546 701 807 839 924 858
Costos financieros (netos, últ. 12 meses) (192) (172) (185) (180) (202) (183) (224)
Impuestos (74) 87 78 55 102 36 80
Utilidad (pérdida) 134 157 170 183 24 40 2
Total DFN / EBITDA (últ. 12 meses) 5,1x 5,9x 5,0x 5,8x 6,7x 6,2x 7,2x
Total DFN / Patrimonio 14,9x 6,7x 5,3x 4,9x 5,3x 4,3x 5,4x
EBITDA / costos financieros 3,5x 3,6x 4,0x 3,8x 3,3x 3,5x 2,9x
Total deuda financiera neta / EBITDA (ult. 12 Total deuda financiera neta / Patrimonio EBITDA / Gastos financieros
meses) 14,9 x
7,2 x 4,0 x
6,7 x 3,8 x
3,5 x 3,6 x
5,9 x 5,8 x 3,3 x
5,1 x 5,0 x 2,9 x
6,7 x
5,3 x 4,9 x 5,3 x 5,4 x
dic-13 dic-14 dic-15 dic-16 dic-17 jun-18 dic-13 dic-14 dic-15 dic-16 dic-17 jun-18 dic-13 dic-14 dic-15 dic-16 dic-17 jun-18
Información Financiera
(1) DFN.
14
Endeudamiento y Perfil de Vencimiento
Deuda Financiera y financiamiento de proveedores Detalle por producto - Junio 2018
(US$ millones)
5.102 22%
4.731 4.753
4.119 4.099 382 Bancos
3.802 235
829 91
287 0 Bonos
78%
4.519 4.721
3.902 3.832 3.802 4.007
407 465
700 271
560 243 600 600
410 167
250
174 271
5 167
69 69 55 5
34
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 … 2033 … 2047
Información Financiera
15
4. Resultados por Unidad de Negocios:
Refinación y Comercialización
Refinación y Comercialización
EBITDA (2T 2017 – 2T 2018) Inversiones (2T 2017 – 2T 2018)
(US$ millones) (US$ millones)
36
205 5 72
32 52 20
94
57 16
2T'17 Producción Productos Petropower 2T'18 2T'17 Nuevos Iniciativas Mantención 2T'18
ENAP importados proyectos
• EBITDA de R&C en los primeros seis meses de 2018 disminuyó • Inversiones en R&C fueron destinadas principalmente a
en US$111 millones comparado con el mismo período de 2017 mantenimiento e iniciativas (US$36 millones y US$20 millones,
principalmente por: respectivamente).
• Aumento en costo de crudo. • Inversiones en nuevos proyectos alcanzaron US$16 millones,
destinados principalmente a:
• Mayores precios de energía.
• Unidad de Wet Gas Scrubber en Refinería Bío Bío.
• Menores descuentos en compra de crudo.
Refinación y Comercialización
17
Refinación y Comercialización
Tasa de utilización ENAP (1) (%) 2T 18 – Ventas por cliente (m3)
77%
17%
76% Principales clientes
75% 75%
74% 44%
74%
22%
17%
2013 2014 2015 2016 2017 2T'18
Copec Esmax (Ex-Petrobras) Enex Otros
5% 2%
Gasolina 99%
10% 95% 97% 97%
34% Diésel 77%
63% 69% 75% 66%
7% 51% 54% 62%
Pet. Comb.
Kerosene 30%
16%
GLP
42% Otros Diésel Gasolina GLP Pet. Comb. Kerosene Otros Promedio
Jun-17 Jun-18
Refinación y Comercialización
(1) Tasa de utilización se define como la utilización de la Capacidad Equivalente de Destilación (EDC).
18 (2) Información a abril 2018.
Refinación y Comercialización
Abastecimiento de crudo por país (Mm3) Volumen de crudo procesado (Mm3)
Total 2T: 5.770
Perú 3% Total 2T: 5.897
Argentina 2%
2.858 2.921
Brasil 63% 1.928 1.745
155 206 829 1.025
Ecuador 32%
Margen de Refinación ENAP (“Margen Primo”) (1) Producción de productos refinados (Mm3)
Total 2T: 5.542
140 32 Total 2T: 5.671
Productos valiosos(2) 2T: 4.248
120 27 Productos valiosos(2) 2T: 4.247
100
22 US$/bbl
US$/bbl
80
17 2.051 2.053
60 1.739 1.756
40 12
407 622 652 458 438 450 366
20 7 222
mar-14
jun-14
mar-15
jun-15
mar-16
jun-16
mar-17
jun-17
mar-18
jun-18
sep-14
sep-15
sep-16
sep-17
dic-13
dic-14
dic-15
dic-16
dic-17
Refinación y Comercialización
(1) Representa la diferencia entre el precio de la canasta de ENAP y su costo directo (crudo), excluyendo otros como energía y GAV.
19 (2) Diesel, Gasolina y Kerosene.
Refinación y Comercialización
Canasta 7:3:3:1 vs. ICE Brent (US$/bbl) Canasta 7:3:3:1 (US$/bbl) ICE Brent (US$/bbl)
160 25
140 20
120 • ICE Brent Q4’17 EOP1: US$66,9/bbl
100 15
US$/bbl
US$/bbl
80 10 • ICE Brent Q2’18 EOP: US$79,4/bbl
60
40
5 • ICE Brent subió un 19,1% durante los
20 0 primeros seis meses de 2018.
0 -5
35
25
Márgenes promedio durante 2T 2018:
15
US$/bbl
• ULSD: US$14 5
• Unl87: US$12,8 -5
• F.O N°6: -US$13,8 -15
-25
ULSD USGC(US$/bbl) vs. ICE Brent (US$/bbl) Unl87 USGC (US$/bbl) vs. ICE Brent (US$/bbl)
F.O N°6 3% S. USGC (US$/bbl) vs. ICE Brent (US$/bbl)
Refinación y Comercialización
Fuente: Elaboración propia con datos obtenidos en Bloomberg
20 (1) EOP: Fin del periodo (End of period).
5. Resultados por Unidad de Negocios:
Exploración y Producción
Exploración y Producción
EBITDA por país (2T 2017 – 2T 2018) Inversiones por país (2T 2017 – 2T 2018)
(US$ millones) (US$ millones)
7 3
52
64
50 133
193
99
121 44
58
47
2T'17 Chile Argentina Ecuador Egipto 2T'18 2T'17 Chile Argentina Ecuador Egipto 2T'18
• EBITDA de E&P aumentó desde US$121 millones en los primeros • Inversiones en Chile se enfocaron principalmente en la Zona
seis meses de 2017 a US$193 millones en el mismo período para Glauconítica (Arenal), alcanzando US$102 millones en esta
2018. área.
• EBITDA de Magallanes (Chile) creció US$6 millones, desde US$41 • En Argentina, las inversiones estuvieron destinadas
millones en 2017 a US$47 millones en 2018, principalmente principalmente a Area Magallanes (PIAM).
debido a un aumento en precios de venta.
• En Ecuador y Egipto, las inversiones se enfocaron en los
• Contribución de Argentina a la línea de E&P aumentó US$27 bloques MDC-PBHI y East Ras Qattara, respectivamente.
millones, debido mayor producción por PIAM y mayores precios
de venta.
Oil
35 37 37 34 35 26
3 33 23 Argentina
2 3 3 2 22
2 20 26%
9 12 8 18 18
11 10 8
Ecuador
17
13 13 16 17
12 13 13 16 18 12 11 7% 38%
Egipto
11 10 10 8 7 7 7 6 6 6 9
7 29% Chile
2013 2014 2015 2016 2017 2T'18 2013 2014 2015 2016 2017 2T'18
Argentina Ecuador Egipto Chile Argentina Chile
Crudo: 78MMbls
Gas: 68MMbpe
Exploración y Producción
(1) Reservas desarrolladas y no desarrolladas
23
6. Resultados por Unidad de Negocios:
Gas y Energía
Gas y Energía
Ingresos por cliente – 2T 2018 EBITDA Inversiones
(US$ millones) (US$ millones) (US$ millones)
11
34%
43%
16
23%
-3 5
• Ventas totales por US$158 millones en los primeros 6 meses de 2018, un 16% superiores al mismo período en 2017.
• EBITDA alcanzó US$11 millones, un aumento de US$14 millones respecto al alcanzado en la primera mitad de 2017, equivalente a -US$3
millones.
• Aumentos en Ventas y EBITDA se deben principalmente a (i) mayores precios de paridad, (ii) margen obtenido en capacidad de regasificación y
(iii) ventas spot.
• Inversiones focalizadas en etapa final de Cogeneradora Aconcagua, la que se encuentra en su etapa final. Debiera comenzar a operar durante
3T 2018.
Gas y Energía
25
Gas y Energía: activos y proyectos
Cogeneradora Aconcagua
Venta de GNL y capacidad de regasificación a termoeléctricas
• Cogeneradora en Refinería Aconcagua: Proyecto con 77
MW de capacidad instalada en base a gas natural, • ENAP y Colbún suscribieron un acuerdo de compra-
proporcionando seguridad de suministro de vapor y venta de GNL y capacidad de regasificación (2018-2030):
electricidad a la refinería Aconcagua y comercializando
• Venta GNL: 3 buques (2018-2021)/ 2 buques (2022-2030)
los excedentes en la red eléctrica nacional.
• Capacidad de regasificación: 1,65 MMm3/d (2018-2030) y
capacidad adicional de 125 MMm3/año (2018-2021).
Condición de auto-productor para ENAP Refinerías
Conducto virtual único en el país
535 km
• Auto-productor: ENAP presentó una solicitud al
operador independiente del sistema eléctrico para
declarar las Refinerías de Aconcagua y Bío Bío como • Red virtual (camiones): Flota de 25 camiones con
auto-productores, entregándoles así mayor autonomía y capacidad de 21 ton. cada uno. ENAP puede transportar
reduciendo algunos pagos asociados a energía eléctrica. diariamente GNL desde el Terminal GNL Quintero a
Pemuco (535 km).
Proyecto de Regasificación
Importante proveedor de GNL en el sur de Chile
• Aumento en la oferta de GNL para la VIII Región: Con el
objetivo de aumentar la oferta de GNL en la región del • Planta satelital de regasificación en Pemuco (VIII
Bío-Bío, ENAP se encuentra estudiando la factibilidad de Región): GNL es regasificado y distribuido
instalar una planta de regasificación de menor tamaño. principalmente a Refinería Bío-Bío y otros clientes a
través del Gasoducto del Pacífico.
Gas y Energía
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Escríbenos a ir@enap.cl
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