Como hacer un análisis de estado financiero

FINANZAS

En el post de hoy vamos a estudiar cómo hacer un análisis del estado financiero de una
empresa, mediante qué elementos podemos realizar este análisis, a la vez que intentamos
comprender cada uno de ellos.

El estado financiero

El Balance

Uno de los elementos fundamentales para realizar un análisis financiero es el balance, es el más
conocido seguramente por todos vosotros que nos leéis, pero vamos a hacer un pequeño
resumen para entenderlo mejor. Vamos a analizar las partidas principales del balance y que nos
van a servir para conocer el estado financiero de la empresa:

 Partidas fundamentales del Activo:

 Inmovilizado: se trata de aquellos activos que van a estar en el patrimonio de la

empresa a largo plazo, como por ejemplo los edificios, la maquinaria, los terrenos,
todos aquellos activos que suman valor a la empresa.

 Activo circulante: se trata de aquellos activos que no van a estar en la empresa por un
período superior a un año, y que por sus características será muy fácil convertirlos en
dinero en efectivo. Son ejemplo de activo circulante las mercancías que tenemos en el
almacén, cheques pendientes de cobrar, dinero en efectivo.

 Partidas fundamentales del Pasivo:

o Fondos propios: se trata del dinero aportado por los socios de la empresa para
formar el capital de la misma, es por ello que forma parte del pasivo, ya que
este dinero no puede tocarse.

o Acreedores a largo plazo: se trata de un pasivo ya que está formado por

deudas que tiene la empresa, y que van a estar por un período superior a un
año. Por ejemplo, una hipoteca para comprar una nave industrial.

o Acreedores a corto plazo: son las deudas que deberá pagar la empresa en un
período inferior a un año.

El Balance ya nos da una pista de cuál es la situación financiera de una empresa, ya que como
seguro que ya habéis oído en alguna ocasión, se trata de una fotografía que muestra con detalle
la situación de la empresa en un momento concreto.

Ratios
Llegamos a un punto fundamental para analizar los estados financieros de una empresa, los
Ratios. Mediante los mismos podemos analizar fundamentalmente tres características para
saber si la empresa es solvente o no:

Liquidez: se trata de saber la capacidad que tiene la empresa para hacer frente a sus
obligaciones a corto plazo.

Solvencia: si la empresa es solvente va a significar que podrá hacer frente a todas sus
obligaciones tanto a corto como a largo plazo.

Rentabilidad: se trata de la capacidad de la empresa para generar beneficios.

1. Ratio de liquidez: para saber la capacidad que tiene la empresa para hacer frente a sus
deudas a corto plazo deberemos dividir el activo circulante (existencias, clientela y
tesorería) entre el pasivo circulante (créditos y préstamos a corto plazo y proveedores).
Para considerar que una empresa tiene una situación óptima el resultado debe oscilar
entre 1 y 1,5. Si el ratio resultante es superior a 2 es que tenemos demasiado dinero
inactivo y debemos intentar invertirlo.

2. Ratio de gestión: mediante el mismo podemos conocer los días que transcurren entre
que se efectúa una venta hasta el momento en que se cobra. Para conocerlo
dividiremos los clientes entre las ventas y los multiplicaremos por 365.

3. Ratio de calidad de la deuda: esta Ratio calcula las deudas a corto plazo que tiene la
empresa respecto al total de las deudas. Para saber el resultado debemos dividir el
importe de las deudas a corto plazo entre el total de las mismas. Tener mucha deuda a
corto plazo no es bueno para la empresa ya que significará que tiene una inminente
carga financiera.

4. Ratio de endeudamiento: se calcula dividiendo el total de las deudas entre el pasivo, el

valor óptimo estará entre 0,4 y 0,6, si es superior el volumen de deudas será excesivo, y
eso indicará que la empresa se está descapitalizando.

5. Ratio de deuda financiera: esta Ratio calcula el endeudamiento de la empresa,

mostrándonos las cargas financieras respecto a las deudas. Para conocerla debemos
dividir las deudas financieras entre las ventas, si el resultado de esta división es superior
a 0,5 significará que las deudas financieras de la empresa son excesivas.

Mediante el análisis del Balance de la empresa unido a los cálculos de las Ratios, podremos
conocer el Estado financiero en el que se encuentra. Es muy importante conocer el mismo ya
que nos dará pistas de cómo deben actuar los administradores de las sociedades en el futuro,
conociendo si la empresa está demasiado endeudada, o posee demasiada liquidez que habrá
que invertir, si debemos renegociar las deudas a corto plazo para que no ahogue la tesorería, en
definitiva nos dará una definición exacta de la situación económica.

PRESENTACION
https://slideplayer.es/slide/3612516/
Análisis patrimonial y financiero
CASO PRÁCTICO Nº 1:
Una empresa presenta los siguientes elementos patrimoniales en su balance al final
de un determinado año:

ACTIVO PASIVO
Clientes 60.000 Proveedores 24.000
Proveedores inmovilizado a largo
Terrenos 120.000 120.000
plazo
Maquinaría 18.000 Capital Social 150.000
Mercaderías 120.000 Deudas a corto plazo con entidades 12.000
 de crédito
Caja, euros 6.000 Deudas a largo plazo 30.000
Construcciones 180.000 Resultado del ejercicio 30.000
Bancos 30.000 Reservas 180.000
Mobiliario 12.000
Total ACTIVO 546.000 Total PASIVO 546.000

TRABAJO A REALIZAR
a) Ordenar el balance según los criterios habituales para el análisis económico y financiero.
b) Identificar las distintas masas patrimoniales, representándolas gráficamente.
c) Calcular el fondo de maniobra y los ratios de liquidez y tesorería inmediata. Comentarlos.
SOLUCIÓN:
Ordenamos el Balance por masas patrimoniales y calculamos los porcentajes para su análisis:

ACTIVO PASIVO
ACTIVO NO CORRIENTE 330.000,00 60,44% PATRIMONIO NETO 360.000,00 65,93%
Construcciones 180.000,00 32,97% Capital 150.000,00 27,47%
Terrenos 120.000,00 21,98% Reservas 180.000,00 32,97%
Maquinaria 18.000,00 3,30% Resultado ejercicio 30.000,00 5,49%
Mobiliario 12.000,00 2,20% 0,00%
ACTIVO CORRIENTE 216.000,00 39,56% PASIVO NO CORRIENTE 150.000,00 27,47%
EXISTENCIAS 120.000,00 21,98% Deudas a l/p 30.000,00 5,49%
Mercaderías 120.000,00 21,98% Proveedores de inmovilizado a j/p 120.000,00 21,98%
REALIZABLE 60.000,00 10,99% PASIVO CORRIENTE 36.000,00 6,59%
Préstamos con entidades crédito a
Clientes 60.000,00 10,99% 12.000,00 2,20%
c/p
TESORERÍA 36.000,00 6,59% Proveedores 24.000,00 4,40%
Bancos 30.000,00 5,49% 0,00%
Caja 6.000,00 1,10% 0,00%
TOTAL ACTIVO 546.000,00 100,00% TOTAL PASIVO 546.000,00 100,00%

Identificamos las distintas masas patrimoniales, representándolas gráficamente:

Activo NO CORRIENTE = Inmovilizado (60,44%)

Activo CORRIENTE = Realizable + Disponible (39,6%)
PATRIMONIO NETO = Fondos propios (65,93 %)
Pasivo NO CORRIENTE = Exigible a largo plazo o acreedores LP (27,47 %)
Pasivo CORRIENTE = Exigible a corto plazo o acreedores a corto plazo (6,59 %)
Calculamos el fondo de maniobra y los ratios de liquidez y tesorería inmediata.
Hacemos un breve comentario sobre ellos.
Fondo de maniobra = Activo corriente – Pasivo corriente
FM = 216.000 – 36.000 = 180.000
La empresa tiene un fondo de maniobra positivo lo cual indica que no tiene problemas
financieros a corto plazo, ya que tiene capacidad para devolver sus deudas.
Se encuentra en lo que se puede llamar una situación normal de empresa.
Ratio de liquidez = (Activo corriente – Existencias) / Pasivo corriente
Liquidez = (96.000 / 36.000) = 2,7

La liquidez indica la capacidad que tiene la empresa para devolver sus deudas sin tener que
vender las existencias que, por otra parte, son la parte menos líquida del activo circulante. En
este caso la situación de la empresa es óptima.
Ratio de tesorería = Tesorería / Pasivo corriente
Ratio de tesorería = (36.000 / 36.000) = 1

Este ratio indica la capacidad que tiene la empresa para hacer frente a las deudas más
inmediatas.El valor no debe ser ni demasiado alto (tendría recursos ociosos) ni demasiado
bajo para evitar problemas con acreedores a corto plazo. La empresa objeto de estudio tiene
un valor que se considera dentro de lo normal.
CASO PRÁCTICO Nº 2
Una empresa, presenta los siguientes elementos patrimoniales a 31/12 de un
determinado año:

 La empresa está ubicada en un terreno que costó 50.000 euros y un edificio cuyo
coste de adquisición fue15.000 euros. El importe amortizado hasta la fecha
asciende a 7.000 euros.
 Para adquirir el edificio la empresa solicitó en su momento un préstamo, del que
al cierre del ejercicio quedaban pendientes de devolver 15.000 euros. De esta
cifra, 2.000 euros deberán devolverse en menos de un año y el resto en los
próximos cinco años.
 Se ha comprado mobiliario valorado en 1.000 euros.
 Para llevar a cabo su actividad, la empresa ha comprado recientemente una
máquina por 5.000 euros.
 La compañía debe a sus suministradores de materia prima 8.000 euros.
 La compañía tiene pendiente de cobrar en el año próximo 6.000 euros.
 La empresa tiene un stock de productos terminados valorado en 12.000 euros.
 La aportación de los socios al constituirse la sociedad ascendió a 40.000 euros. A
lo largo de los años que lleva funcionando la empresa no se ha repartido
beneficios, pero se han dotado las reservas exigidas por la normativa (8.000
euros), además de una reserva voluntaria por 16.000 euros.
 La empresa dispone de un efectivo de 5.000 euros para afrontar los pagos más
urgentes.
TRABAJO A REALIZAR
a) Presentar, ordenado, el balance de la empresa.

A partir de los ratios que se han estudiado hasta el momento indicar:

b) La capacidad que tiene la empresa para hacer frente a sus obligaciones de pago a
muy corto plazo.

c) Comentar la solvencia (liquidez) de la empresa.

d) Analizar y valorar el endeudamiento de la empresa.

SOLUCIÓN:
ACTIVO PASIVO

ACTIVO NO CORRIENTE 59.000,00 52,21% PATRIMONIO NETO 90.000,00 79,65%

Construcciones 15.000,00 13,27% Capital 40.000,00 35,40%

Terrenos 50.000,00 44,25% Reservas legales 8.000,00 7,08%

Mobiliario 1.000,00 0,88% Reservas voluntarias 16.000,00 14,16%

Amortización acumulada – 7.000,00 -6,19% Resultado ejercicio 26.000,00 23,01%

 construcciones

PASIVO NO
ACTIVO CORRIENTE 54.000,00 47,79% 13.000,00 11,50%
CORRIENTE

EXISTENCIAS 12.000,00 10,62% Deudas a l/p 13.000,00 11,50%

Productos terminados 12.000,00 10,62%

REALIZABLE 6.000,00 5,31% PASIVO CORRIENTE 10.000,00 8,85%

Préstamos con
Clientes 6.000,00 5,31% 2.000,00 1,77%
entidades crédito a c/p

TESORERÍA 36.000,00 31,86% Proveedores 8.000,00 7,08%

Bancos 30.000,00 26,55% 0,00%

Caja 6.000,00 5,31% 0,00%

TOTAL ACTIVO 113.000,00 100,00% TOTAL PASIVO 113.000,00 100,00%

ANALISIS DE LIQUIDEZ Y SOLVENCIA

NOMBRE FORMULA 2012 OBSERVACIONES

El ratio de liquidez es alto. Lo aconsejable es que este ratio

Liquidez AC / PC 5,40
esté cercano a 1,5 aunque el sector de actividad de nuestra
 empresa puede marcar otra cosa.Vigilar que ratios muy altos
no sean sinónimo de infrautilización de activos corrientes.

Buena noticia, el ratio es elevado, simplemente cuidar la

posible infrautilización del disponible. Evidentemente, este
Tesorería AC – Existencias / PC 4,20
hecho es preferible a % elevado de crédito a deudores. Buena
situación.

Este ratio está por encima de los niveles mínimos exigibles. El

disponible de la empresa es bastante elevado y podría
Prueba Ácida Disponible / PC 3,60
reducirse su proporción sin correr ningún riesgo, hasta
valores cercanos a 0.3.

Nos encontramos ante un FMA POSITIVO. La empresa cuenta

Fondo Maniobra
AC – PC 44.000,00 con suficiente margen-liquidez como para financiar el
Aparente (FMA)
inmovilizado con capitales a largo plazo.

El FMN es POSITIVO luego hay margen suficiente para hacer

frente a las deudas de explotación. En ocasiones más
Fondo Maniobra ACexplotación – trascendente que el FMA pues los acreedores comerciales
46.000,00
Necesario (FMN) PCexplotación pueden restringir nuestra producción. Verificar si están en
sintonía y si no es así porqué pues ahí está la solución a
problemas de liquidez.

El FMA es menor al FMN, lo que nos indica que hay déficit de

Posición de FM. Podría acelerarse el cobro de los activos corrientes o
FMA – FMN -2.000,00
Tesorería retrasar pagos corrientes a L/P. Si FMN es positivo no es tan
preocupante.

Sus acreedores pueden estar tranquilos. Es una empresa muy

solvente con fortaleza y consistencia. Por cada euro que la
Solvencia AT / Pasivo 4,91
empresa debe, dispone de 4,91 euros para hacerle frente. En
este sentido, situación envidiable.

El ratio es inferior a 1. Situación óptima ya que parte de los

Estabilidad recursos permanentes van a financiar una parte del activo
ANC / CP 0,57
Financiera corriente. Estabilidad financiera, que lo será mayor cuanto
menor sea el ratio.

RATIOS DE ENDEUDAMIENTO
NOMBRE FORMULA 2012 OBSERVACIONES

La capacidad de la empresa para autofinanciarse es alta. Esto es así

Autonomía Financiera PN / AT 79,65% porque por cada 100 euros de deuda la empresa dispone de 79,65 euros
de recursos propios.

El nivel de endeudamiento es bajo. A priori, no detectamos dificultades

Endeudamiento Total
Pasivo / PN+Pasivo 20,35% para que los accionistas rentabilicen sus fondos, solamente por el
(I)
estudio de este ratio.

El nivel de deuda es reducido, mientras que los fondos propios están

Endeudamiento Total
Pasivo / PN 0,26 muy por encima. Podría aprovechar la financiación ajena (si es barata)
(II)
para crecer, todavía tiene margen suficiente.

El endeudamiento a L/P supone menos de la mitad de la financiación

propia. Que sea positivo o negativo vendrá determinado por la
Endeudamiento a L/P PNC / PN 0,14
proporción de deuda a C/P, pues resulta recomendable que el “grueso”
de la deuda se encuentre a L/P.

Situación bastante correcta. El nivel de endeudamiento a C/P no es

Endeudamiento a C/P PC / PN 0,11 excesivo y está por debajo de lo permitido, o mejor dicho, de lo
recomendable.

La situación de la deuda bancaria, podemos considerarla muy aceptable.

Proporción Deuda con Deuda Entidades de
0,17 De cada euro de neto que dispone la empresa tiene 0,17 euros de deuda
Entidades Crédito Crédito / PN
con entidades financieras.
 Estamos dentro de los valores máximos permitidos para poder afirmar
que la calidad no es preocupante. El ratio será mucho mejor si es lo más
Calidad de la Deuda PC / Pasivo 0,43
reducido posible, por lo que lo ideal sería reducirlo todavía más. Todavía
es muy alto el ratio.

Nos encontramos a un nivel adecuado. Pues actualmente está por

debajo de los tipos medios de referencia en el mercado (10%
Coste de la Deuda GF / Deuda Bancaria 0,00%
aproximadamente). Será tanto mejor cuanto más reducido sea el ratio,
evidentemente.

Nos encontramos ante un nivel muy adecuado; actualmente está por

Coste medio de debajo de los tipos medios de referencia en el mercado (10%
GF / Pasivo 0,00%
Recursos Ajenos aproximadamente). Si en el pasivo hay deuda sin coste el ratio ya no es
tan favorable.

Capacidad de Lo óptimo es que el ratio sea lo más elevado posible, ya que

Flujo Caja / Deuda
devolución de 1,73 comparamos los flujos de caja con la deuda bancaria. Ratio positivo, si
Bancaria
Préstamos bien siempre se puede mejorar incrementándolo.

El nivel mostrado es óptimo, por lo que no hay porque preocuparse si se

GF / Cifra neta de
Gastos Financieros 0,00% mantiene en estos porcentajes. Este tipo de gastos no supone ni un 1%
negocios
de nuestra cifra de negocios. Perfecto.

La financiación del inmovilizado con recursos permanentes es muy ALTA.

Financiación del
CP / ANC 1,75 Es un aspecto muy positivo financiar el activo fijo con obligaciones a L/P.
Inmovilizado
PERFECTO, pues en este caso financiamos también pasivo corriente.

¡Atención! la capacidad de la empresa para atender sus deudas es

Capacidad para insuficiente. Si destinásemos todo el resultado e ingresos financieros a
RE + IF / GF 0,00
absorber GF pagar los gastos financieros no tendríamos dinero suficiente. Situación
delicada.

El margen operativo de un ejercicio es capaz de cubrir toda la deuda de

Pasivo sobre EBITDA PASIVO / EBITDA 0,88
la empresa. ¡Fantástico!.

Muy positivo, podríamos decir que situación óptima. Se cubre

perfectamente la deuda bancaria con el margen operativo. 3=El margen
Deuda Entidades de Deuda Entidades
0,58 operativo de la empresa es negativo, con lo que no cabe interpretación
Crédito sobre EBITDA Crédito / EBITDA
positiva. Imposible cubrir la deuda bancaria. Nivel óptimo positivo y lo
más cerca de 0 posible.

https://www.casadellibro.com/libro-casos-practicos-de-analisis-de-los-estados-
financieros/9788488910295/792908

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