1.

EFECTOS DE LA DESMATERIALIZACIÓN EN EL PERU

El tránsito a la desmaterialización en los albores de la actualidad es progresivo. Puesto que se

necesita más que confianza por parte de los inversionistas dentro del sistema de comercio. De esta

manera, los inversionistas no tendrán incertidumbre alguna, ni se verán tentados a cancelar y/o

solicitar la reversión del proceso (es decir, pasar de la desmaterialización a tener un título físico

entre las manos). Según Mario Segura la desmaterialización es la supresión físico material de los

títulos, subsistiendo los derechos de cada uno de los titulares en la memoria de un ordenador

electrónico, comprendiendo por memoria el archivo que de constancia de los derechos

correspondientes.1

Como ejemplo de las consecuencias de esta discusión y comparación doctrinaria en nuestro

entorno jurídico peruano, citaremos la Exposición de Motivos de la presentación del Proyecto de

la Ley de Títulos Valores (17 de junio de 1999) en la cual se explica detalladamente que debido y

como consecuencia de las nuevas corrientes y la legislación comparada se admiten y vienen

adoptando cambios en referencia a los valore mobiliarios, haciendo posible la desmaterialización

de los títulos valores. Es decir, se prescinde del soporte físico que es el papel, asegurado de esta

manera con sellos y firmas autógrafas, que hasta hace poco venía siendo utilizado con

exclusividad, para sustituirlo por otro que sea más seguro y confiable.2

Ante tal situación, la nueva tecnología informática y el mismo cambio en la globalización comercial

peruana revoluciona la propia e innata actividad humana planteando un nuevo cambio como sustituto al

1
Mario Segura Quiroz, «Desmaterialización de los títulos valores>>. En: Revista del Instituto Argentino de Mercado
de Capitales. Año 2. No 8. Ser-dic. 1987. p.65. Al momento de escribir su artículo, el Lic. Segura era Director
General de la Bolsa mexicana de valores.
2
Proyecto de Ley de Títulos Valores publicado en “El Peruano” el 17 de junio de 1999. pp.5-6.
documento físico de acciones en los valore mobiliarios por uno nuevo como es el documento electrónico,

creándole seguridad mediante diversos componentes para generar seguridad jurídica ante inversionistas.

En nuestro sistema jurídico hay que tener en consideración que en la práctica no se utiliza en

valores no inscritos la desmaterialización de los valores mobiliarios. Pero como hacíamos de

referencia nuestro mismo ordenamiento jurídico mediante su ley faculta para que si se pueda

desmaterializar todos los títulos valores y para que sean considerados como tal deben tener la

misma naturaleza jurídica; que parte de su representación por anotación en cuenta y su previo

registro correspondiente; ahora bien, esto es una decisión voluntaria del emisor y constituye una

condición necesaria de la emisión; podemos deducir de la misma ley, que de manera abstracta y

de acuerdo a la voluntad y confianza generada se podría desmaterializar los valore mobiliarios que

no se encuentran inscritos.

Uno de los grandes efectos de la desmaterialización de los títulos valores es en el derecho

comercial y la misma economía moderna pues ahora; los títulos valores con las nuevas

modificaciones en su forma son valiosos instrumentos jurídicos que facilitan el comercio e

intercambio y circulación de valores, ya que permiten el traslado rápido de dinero y la misma

disposición de mercaderías sin que sea necesaria como requisito principal su entrega física. Es así,

que en un mundo globalizado como el nuestro, donde se puede comprar y vender desde un

ordenador , resulta muy fácil y útil para los inversionistas tener a su disposición valores mobiliarios

que se registren en un sistema computarizado y contable, ello les permite y garantiza no solo una

gran velocidad en las transacciones comerciales , sino que también brinda la completa seguridad

de que su inversión de capital, gira dentro de un mecanismo supervisado y regulado con sellos de

seguridad correspondientes creando seguridad jurídica.

2. CONCLUSIONES

 Una de las principales ventajas de la desmaterialización de los títulos valores en nuestro

sistema peruano es la realización de sus operaciones rápidas y efectivas en tiempo real

de una forma segura, ágil y confiable que nos ha permitido entrar en un competitivo

mercado mundial de los negocios (comercio, industria, etc.) es de esta manera como se

ha visto evolucionado para tener unas condiciones adecuadas y aptas para negociar al

nivel de las grandes economías de mercado internacional.

 Podemos concluir haciendo referencia a que administrar grandes cantidades de títulos

físicos sería complicado, involucraría notables costos de custodia y logística para

transferir dichos certificados a sus nuevos titulares. Es así que el ingenio de los

operadores jurídicos para suplir estas necesidades ha creado entidades de certificación

encargadas de mitigar los riesgos comerciales, operativos, legales y sistemáticos que

trae consigo la operación con valores poniendo en uso para tal fin la tecnología como

CAVALI.