Aftu

Financiamiento al Turismo
6º semestre
Clave:
LIC 11143529
Unidad 1. Razones financieras

Contenido nuclear
Costos y gastos en la industria hotelera
Unidad 2. Estado de resultados por áreas de responsabilidad
Contenido nuclear
Índice
Presentación 2
Estructura temática 3
¿Qué son las razones financieras? Alcance y contextualización 4
Razones de rentabilidad 11
El Margen de Utilidad Bruta de Operación 13

Producto de capital 14
Razones de solvencia 17
Capital de trabajo 18
Prueba del ácido 20
Apalancamiento 22
Razones de eficiencia 24
Rotación de cuentas por cobrar 24

Rotación de inventarios 27
Rotación de proveedores 29
Cierre del contenido nuclear 31

Fuentes de consulta 32
División de Ciencias Sociales y Administrativas / Administración de Empresas Turísticas 1

Contenido nuclear
Presentación
¡Hola!
Bienvenido(a) a la primera unidad de la asignatura Financiamiento al turismo, en la que estudiarás los conceptos financieros
que son aplicados en la administración de una empresa turística para su efectiva planeación y control, con el que se supervisa
y mantienen un buen funcionamiento, siendo los elementos más importantes: la contabilidad, las estadísticas y los presupuestos
financieros; por lo que actualmente ningún negocio puede subsistir sin liquidez y solvencia económica.
Aprenderás de manera estratégica a tomar decisiones basadas en los resultados después de analizar una empresa turística a
la luz de las razones financieras, con la finalidad de conocer la rentabilidad, solvencia y eficiencia de la misma
Como futuro administrador de empresas turísticas y sin ser un especialista contable, es necesario que conozcas las diferentes
maneras de determinar la posición financiera del hotel que administras, puesto que eso te permitirá plantear estrategias
adecuadas para el logro de ventas, control de costos y gastos presupuestados, así como métodos de financiamiento.
Recurre siempre y en todo momento a este contenido nuclear, por supuesto apoyándote continuamente de tu docente en línea,
quien está para orientarte y que puedas concluir de manera exitosa este curso. Recuerda que lo más importante es tu
aprendizaje
¡Adelante!

Contenido nuclear
Estructura temática
Los temas que revisarás son…

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¿Qué son las razones financieras? Alcance y contextualización

Antes de entrar de lleno en nuestros temas es importante que sepas que el estado de resultados del hotel y anexos por áreas
de responsabilidad son emitidos por la contabilidad; no obstante, es trascendental que tanto el como administrador como los
jefes de cada departamento conozcan cómo se elaboran para que posteriormente puedan interpretarlos y les sea más fácil
realizar el plan o presupuesto anual.
Para estudiar las razones financieras es importante que recuerdes las definiciones de análisis e interpretación de estados
financieros y sus objetivos. Para poder realizar el proceso de análisis e interpretación de estados financieros se deben identificar
y estudiar las fuentes de información de donde provienen los datos a evaluar, que serán la información financiera proveniente
de los registros contables.
Los estados financieros publicados tienen como finalidad informar, en una fecha determinada, sobre la situación económica de
la empresa, así como los resultados de sus operaciones.
Análisis de estados financieros. También conocido como análisis económico financiero, es el proceso crítico dirigido a evaluar
la posición financiera, presente y pasada, de una entidad y sus resultados de operación, utilizando un conjunto de técnicas o
herramientas para diagnosticar la situación y perspectivas de la empresa con el fin de tomar decisiones adecuadas.
Objetivos del análisis económico financiero. El análisis financiero tiene entre otros los siguientes objetivos:
 Ayudar a solucionar problemas presentes.
 Contribuir a la solución de problemas futuros.
 Conocer los éxitos y problemas de la empresa.

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 Cuantificar con precisión las áreas financieras de la empresa.

 Conocer la forma y el modo de obtener y aplicar los recursos.
 Tomar decisiones de inversión y crédito, con el propósito de asegurar su rentabilidad y recuperabilidad.
 Verificar la coherencia de los datos informados en los estados financieros con la realidad económica y estructural
de la empresa.
 Evaluar la situación financiera de la organización, es decir, su solvencia y liquidez, así como su capacidad para
generar recursos.
 Determinar el origen y las características de los recursos financieros de la empresa: de dónde provienen, cómo
se invierten y qué rendimiento generan o se puede esperar de ellos.
 Calificar la gestión de los directivos y administradores por medio de evaluaciones globales sobre la forma en que
han sido manejado sus activos y planificado la rentabilidad, solvencia y capacidad de crecimiento del negocio.
Como puedes observar, los objetivos del análisis financiero se fijan en la búsqueda de la medición de la rentabilidad de la
empresa, a través de los resultados de su situación financiera, para poder determinar su estado actual y predecir su evolución.
Una vez que ya conoces cómo obtener la información que te muestran los estados financieros, es importante que conozcas
cómo se interpretan.
Interpretación financiera. La interpretación de estados financieros es importante para cada una de las actividades que se
realizan dentro de las empresas, por medio de ésta los ejecutivos se auxilian para establecer distintas políticas de financiamiento
interno o externo; también se pueden enfocar en la solución de problemas específicos que aquejan a la empresa, como las
cuentas por cobrar o cuentas por pagar; al mismo tiempo que se pueden crear las políticas de crédito a los clientes dependiendo

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de su rotación, así como con los proveedores cuando es utilizado como herramienta, por ejemplo, para la rotación de inventarios
obsoletos.
Por medio de la interpretación de los datos presentados en los estados financieros, los administradores, clientes, empleados,
proveedores y/o acreedores de financiamiento se pueden dar cuenta del desempeño financiero y operativo que la compañía
muestra en el mercado.
Una de las principales herramientas financieras de la empresa es la interpretación, ya que facilita la presentación y
comprensión de conceptos y cifras basados en el análisis y la comparación de los estados financieros.
Objetivos de la interpretación financiera. El objetivo general es ayudar a los ejecutivos de la empresa a la planeación y
organización para determinar si las decisiones acerca de los financiamientos, la inversión y operación fueron los más apropiados
y de esta manera tomar resoluciones presentes y futuras para la organización.
Utilidad que se obtiene con la interpretación del contenido de los estados financieros (Castañeda, & Aguilar y Montes ,2008):
 Comprender los elementos de análisis que proporcionan la comparación de las razones o ratios financieros y las diferentes técnicas
de análisis aplicables dentro de una empresa.
 Utilizar las razones más comunes para analizar la liquidez y la actividad del inventario, cuentas por cobrar, cuentas por pagar, activos
fijos y activos totales de una empresa.
 Analizar la relación entre endeudamiento y apalancamiento financiero que presentan los estados financieros, así como las razones
que se pueden usar para evaluar la posición deudora de una empresa y su capacidad para cumplir con los pagos asociados a la
deuda.
 Evaluar la rentabilidad de una compañía con respecto a sus ventas o ingresos, inversión en activos, inversión de capital de los

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propietarios y el valor de las acciones.

 Determinar la posición de la empresa dentro del mercado competitivo donde se desempeña.
 Proporcionar a los empleados la información suficiente para mantenerlos al tanto acerca de la situación bajo la cual trabaja la
empresa.
 Describir medidas para la toma de decisiones y alternativas de solución en forma oportuna para los distintos problemas que
afecten a la empresa.
En síntesis, el análisis financiero consiste en recopilar los “estados financieros” para comparar y estudiar las relaciones
existentes entre los diferentes grupos y observar los cambios presentados por las distintas operaciones de la empresa. La
interpretación de los datos obtenidos mediante el análisis financiero, permite a la gerencia medir el progreso comparando los
resultados alcanzados con las operaciones planeadas y los controles aplicados, además informa sobre la capacidad de
endeudamiento, rentabilidad, fortaleza o debilidad financiera; esto facilita el análisis de la situación económica de la empresa
para la toma de decisiones como por ejemplo futuros financiamiento que ayuden a la empresa en su expansión económica y
productiva en la industria turística.
Es así que el análisis e interpretación de los estados financieros permiten determinar tanto la conveniencia de invertir o conceder
créditos al negocio, como la eficiencia de la administración de una empresa.
Como administrador de empresas es necesario que permanezcas actualizado acerca de los cambios que se van dando en el
aspecto contable y financiero, si bien el principal actor de la contabilidad es el área contable, es indispensable que tú también
te mantengas informado de las diferentes modificaciones contables pues repercuten en el área fiscal.

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Antes de 2012, en el estado financiero balance general, la clasificación de los activos y

pasivos era de la siguiente manera:
 Activo circulante, activo fijo y activo diferido
 Pasivo circulante, pasivo fijo y pasivo diferido
A partir de 2013 entró en vigor la NIF B6, en donde se hace una nueva clasificación tanto del
activo como del pasivo, quedando de la siguiente manera:
 Activos circulantes y no circulantes
 Pasivos circulantes y no circulantes
Lo anterior para una presentación homogénea de los estados financieros a nivel internacional.
Sin embargo, contablemente puede seguir marcándose la diferencia y solamente atender a la
división para acatar las solicitudes hechas por la autoridad.
Uno de los métodos o técnicas más efectivos y sencillos comúnmente empleados para realizar un análisis financiero es el
uso de las razones financieras, también llamadas ratios, éstas tienen la capacidad de medir en un alto grado la eficacia y el
comportamiento de la empresa.
Las razones financieras son una relación matemática entre dos cuentas de los
estados financieros, es decir, efectuar comparaciones entre las distintas cifras, con
el objetivo de definir o determinar la situación crediticia de la empresa, su capacidad
de pago a corto y largo plazo, su capital de trabajo, períodos de recuperación de
ventas, períodos de rotación de inventarios, estructura de capital, etc.

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Usuarios de las razones financieras
1. Los administradores. Emplean las razones para ayudarse a analizar, controlar y mejorar las operaciones de la
empresa.
2. Analistas de crédito. Instituciones bancarias o casa de bolsas analizan la capacidad de pago que tiene la empresa.
3. Analistas de valores. Analistas de acciones interesados en la eficiencia de la empresa, sus posibilidades de crecimiento
y pago de intereses sobre bonos.
Limitaciones de las razones financieras
1. Los efectos de la inflación en la información financiera.

2. El promedio de la industria solamente aplica a empresas grandes.
3. Los diferentes métodos de valuaciones de las partidas de activos.
4. Los diferentes criterios aplicados al análisis de razones.
Para comprender mejor este tema, descarga el documento EEFF hotel caso.
Será la base para el cálculo de las razones financieras que se analizarán en
los temas siguientes.
Disponible en la carpeta Material de apoyo del aula.

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Las razones financieras (ratios financieros) se clasifican de la siguiente manera:
La rentabilidad, solvencia y eficiencia son las razones financieras que se analizarán en esta unidad y que te permitirán
interpretar resultados de los estados financieros de una empresa.

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Razones de rentabilidad
La rentabilidad tiene muchos significados, dependiendo del punto de vista desde donde se le vea. Desde la óptica financiera se
considera como la relación entre la utilidad generada en un determinado período y los recursos aplicados o invertidos para el logro
de dicha utilidad; es decir, es la capacidad de las empresas para producir utilidades, dependiendo de la efectividad y eficiencia de
sus operaciones dirigidas por la administración, así como de los recursos que dispone (Castañeda, 2013, p. 265).
El índice de la rentabilidad mide la eficiencia de la administración a través de los rendimientos generados sobre las ventas y
sobre la inversión, en otras palabras, te dicen si la empresa ha tenido buenas ganancias en relación a sus ventas, miden la
capacidad de la empresa para generar utilidades a partir de los recursos disponibles. Las utilidades son la conclusión de una
administración competente e inteligente y el control de costos y gastos para la obtención de las utilidades.
Los principales índices o coeficientes para medir la rentabilidad son: margen de utilidad, utilidad marginal de operación, margen
de utilidad bruta de operación, índice de rentabilidad del capital social e índice de rentabilidad del capital contable. A
continuación se te explica cada uno de ellos.
El margen de utilidad establece el valor y porcentaje de la utilidad marginal de

operación y la utilidad neta con respecto a las ventas realizadas

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Las ventas que logran convertirse en utilidad neta son un resultado positivo; en caso contrario, cuando el resultado es negativo
se considera como pérdida neta y esto conlleva a que el director tome medidas de acción en conjunto con su comité ejecutivo
y de operaciones para efectuar el plan estratégico para el logro de los objetivos de los accionistas, que es el de obtener
utilidades.
Ejemplo A continuación se te presenta cómo calcular la razón financiera del margen de utilidad,
utilizando la Utilidad Neta (UN) e Ingresos o Ventas Netas (VN). A partir de este momento
se retomarán los datos financieros de las tablas del ejemplo que descargaste de tu
pestaña de Material de apoyo EEFF hotel “caso”. Ejemplificaremos con el año 2013.
Los conceptos que se enuncian en esta unidad y se presentan en las fórmulas, las estudiaste
en la asignatura de Costos y gastos en la industria hotelera.
La fórmula para el margen de utilidad es:

𝐔𝐭𝐢𝐥𝐢𝐝𝐚𝐝 𝐍𝐞𝐭𝐚 (𝐔𝐍)
𝐔𝐍 =
𝐈𝐧𝐠𝐫𝐞𝐬𝐨𝐬 𝐨 𝐕𝐞𝐧𝐭𝐚𝐬 𝐍𝐞𝐭𝐚𝐬 (𝐕𝐍)
Tomando los datos del estado del año 2010, se hace el cálculo:
𝟔𝟐𝟏
𝐔𝐍 = = 𝟎. 𝟏𝟒
𝟒, 𝟓𝟔𝟖

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La interpretación financiera que se da a este resultado de la utilidad marginal significa que: se obtuvo $0.14 centavos de
utilidad por cada peso de venta efectuada en el periodo.
 Utilidad Marginal de Operación (UMO). Indica la ganancia disponible después de deducir los costos generados por los
ingresos.
La fórmula para obtenerla es:

𝐕𝐞𝐧𝐭𝐚𝐬 (𝐕𝐍) − 𝐂𝐨𝐬𝐭𝐨 𝐝𝐞 𝐯𝐞𝐧𝐭𝐚𝐬(𝐂𝐕)
𝐔𝐌𝐎 =
𝐈𝐧𝐠𝐫𝐞𝐬𝐨𝐬 (𝐯𝐞𝐧𝐭𝐚𝐬 𝐧𝐞𝐭𝐚𝐬 )(𝐕𝐍)
Haciendo el cálculo se obtiene:
𝟒, 𝟓𝟔𝟖 − 𝟒𝟒𝟎 𝟒, 𝟏𝟐𝟖
𝐔𝐌𝐎 = = = 𝟎. 𝟗𝟎
𝟒, 𝟓𝟔𝟖 𝟒, 𝟓𝟔𝟖
El Margen de Utilidad Bruta de Operación
El Margen de Utilidad Bruta de Operación (MUBO) es la ganancia disponible después de recuperar el costo de venta y gastos
de operación que generaron los ingresos.

𝐔𝐁𝐎 ( 𝐮𝐭𝐢𝐥𝐢𝐝𝐚𝐝 𝐛𝐫𝐮𝐭𝐚 𝐝𝐞 𝐨𝐩𝐞𝐫𝐚𝐜𝐢ó𝐧)
𝐌𝐔𝐁𝐎 =
𝐕𝐍

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𝟏, 𝟓𝟖𝟏
𝐌𝐔𝐁𝐎 = = 𝟎. 𝟑𝟓
𝟒, 𝟓𝟔𝟖
La interpretación financiera en este resultado es que: se obtuvo una ganancia de $0.35 por cada peso de venta, después
de recuperar el costo de ventas y gastos de operación.
Producto de capital
El producto capital es el capital aportado y el rendimiento que obtienen los accionistas derivados de sus aportaciones. En este
subtema se presenta cómo se calcula el índice de capital social y capital contable, conceptos estudiados en la asignatura de
Introducción a la contabilidad y Contabilidad administrativa.
Índice de rentabilidad del capital social (ICS) pagado o aportado por los accionistas.
La fórmula para obtenerlo es:

𝐔𝐍
ICS=
𝐂𝐒 ( 𝐂𝐚𝐩𝐢𝐭𝐚𝐥 𝐒𝐨𝐜𝐢𝐚𝐥 )
𝟔𝟐𝟏
𝐈𝐂𝐒 = = 𝟏. 𝟓𝟓
𝟒𝟎𝟎

Contenido nuclear
Del resultado se interpreta que: se obtuvo $1.55 por cada peso de capital aportado por los accionistas, o en otras palabras, por
cada $1.00 los socios o accionistas ganan $0.55 de la inversión en que participaron.
Es importante hacerte notar que los accionistas buscan tener utilidades de las aportaciones que hacen a las empresas, es decir,
cuando la utilidad que les da la empresa es mayor que si su dinero lo tuvieran en el banco. También tienes que considerar los
efectos internos y externos que está sucediendo en el mercado de acuerdo al giro de empresa.
El índice de rentabilidad del capital contable es conocido como la razón de utilidad respecto al análisis del rendimiento sobre
la inversión (RSI)

𝐔𝐍
𝐑𝐒𝐈 =
𝐂𝐂
𝟔𝟐𝟏
𝐑𝐒𝐈 = = 𝟎. 𝟑𝟓
𝟏, 𝟕𝟕𝟐
Del resultado se interpreta que: se obtuvo $0.35 por cada peso de los fondos que los accionistas han confiado a la
administración del hotel.
 Índice de rentabilidad de los Activos Totales (AT), también llamado también Return Over Investment (ROI)

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𝐔𝐍
𝐑𝐎𝐈 =
𝐀𝐓
𝟔𝟐𝟏
𝐑𝐎𝐈 = = 𝟎. 𝟏𝟏
𝟓, 𝟔𝟓𝟖
Se interpreta el resultado como que: por cada $1.00 invertido en activos, se obtuvo $0.11 centavos de utilidad neta.
El índice financiero del capital contable y activos son los más importantes dentro del análisis de rentabilidad de una empresa,
fue utilizado por primera vez en la empresa DuPont en los Estados Unidos y ha contribuido eficazmente a estudios prácticos de
control financiero, por lo que esta razón financiera es conocida como el cálculo del método “Du-Pont”.
Las utilidades de una empresa muestran que también se están tomando decisiones de inversión y financiamiento en las empresas
y reflejan la capacidad de proporcionar rendimientos adecuados a los inversionistas por medio de dividendos o incrementos en el
valor de sus acciones, por lo que las razones financieras de rentabilidad determinan la eficacia con la que la administración de la
empresa genera utilidades con base en sus ventas, sus activos totales, sobre todo, en la inversión de los accionistas (Castañeda,
2008, p. 275).

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Razones de solvencia
Los principales índices o coeficientes para determinar si es solvente una empresa es contar con liquidez (prueba del ácido),
capital neto de trabajo, razón circulante, razón de endeudamiento y apalancamiento. A continuación, se te explica cada uno de
ellos.
La liquidez hace referencia a la calidad o naturaleza de los activos que les permiten convertirse en efectivo rápidamente. Hace
referencia a la capacidad que tiene la empresa para disponer de una determinada cantidad de efectivo en un momento dado.
Se entiende por solvencia a la capacidad financiera que tiene la empresa para cumplir con sus obligaciones de vencimiento a
corto plazo y los recursos con los que cuenta para hacer frente a sus obligaciones, es decir, lo que una empresa tiene y lo que
debe.
Para que una empresa cuente con solvencia, debe estar capacitada para liquidar los pasivos contraídos al vencimiento de los
mismos y demostrar también, mediante el estudio correspondiente, que podrá seguir una trayectoria normal que le permita
conservar dicha situación en el futuro.
Acosta (2007), los define de la siguiente manera:

 Liquidez es tener el efectivo necesario en el momento oportuno que nos permita hacer el pago de los compromisos contraídos
anteriormente.
 Solvencia es contar con los bienes y recursos suficientes para respaldar los adeudos contraídos, aun cuando estos bienes sean
diferentes al efectivo.

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En conclusión, lo ideal es que la empresa tenga la liquidez para cumplir con los compromisos y solvencia para pagar ésos
compromisos; para tener liquidez se necesita haber tenido solvencia previamente, ya que no es lógico suponer que se tenga
liquidez sin tener solvencia.
Ejemplo
Las deudas son garantizadas generalmente por hipotecas sobre activos que no tienen la
capacidad de ser convertidos rápidamente en dinero, activos que no se pueden clasificar
como líquidos, como es el caso de los terrenos, maquinaria, edificaciones, etc.
Una empresa puede carecer de activos líquidos o corrientes, pero ser muy solvente por tener activos fijos de alto valor que
permiten garantizar razonablemente una obligación. Los indicadores o índices más comunes que se utilizan para medir la razón
financiera de liquidez y solvencia se explicarán en los subtemas siguientes.
Capital de trabajo
El estudio del capital de trabajo es uno de los análisis más importantes que se realizan en la empresa, debido a su estrecha
relación con las operaciones diarias de un negocio. Un capital de trabajo insuficiente o su mala administración dan por resultado
el fracaso de la empresa.

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La bibliografía especializada en contabilidad, costos y finanzas, por lo general, reconoce el capital de trabajo como la diferencia
entre el activo circulante y el pasivo circulante a corto plazo. Los principales activos circulantes son: efectivo, inversiones en valores
negociables a corto plazo, (también llamado cuentas por cobrar) y los inventarios. El pasivo a corto plazo, también llamado circulante
o corriente, incluye entre los más importantes: las cuentas y documentos por pagar y los pasivos acumulados (Gámez, Banda,
Tirado, 2004, p. 19).
La ratio del cálculo del capital neto de trabajo y razón circulante también se conocen como ratio de liquidez a corto plazo.
A continuación se te muestran la fórmula y el ejemplo del cálculo tomando como base el balance general o estado de situación
financiera del año 2010.
𝐂𝐚𝐩𝐢𝐭𝐚𝐥 𝐍𝐞𝐭𝐨 𝐝𝐞 𝐓𝐫𝐚𝐛𝐚𝐣𝐨(𝐂𝐍𝐓) = 𝐀𝐜𝐭𝐢𝐯𝐨 𝐂𝐢𝐫𝐜𝐮𝐥𝐚𝐧𝐭𝐞(𝐀𝐂)– 𝐏𝐚𝐬𝐢𝐯𝐨 𝐂𝐢𝐫𝐜𝐮𝐥𝐚𝐧𝐭𝐞(𝐏𝐂)

𝐂𝐍𝐓 = 𝟕𝟑𝟑– 𝟔𝟓𝟏 = 𝟖𝟐
La interpretación financiera es: el hotel dispone de $82 pesos para cubrir las operaciones normales de la empresa.
Ahora se presenta la fórmula para obtener la razón circulante:

𝐀𝐜𝐭𝐢𝐯𝐨 𝐂𝐢𝐫𝐜𝐮𝐥𝐚𝐧𝐭𝐞 (𝐀𝐂)
𝐑𝐚𝐳ó𝐧 𝐂𝐢𝐫𝐜𝐮𝐥𝐚𝐧𝐭𝐞 (𝐑𝐂) =
𝐏𝐚𝐬𝐢𝐯𝐨 𝐂𝐢𝐫𝐜𝐮𝐥𝐚𝐧𝐭𝐞 (𝐏𝐂)

Contenido nuclear

𝟕𝟑𝟑
𝐑𝐂 = = 𝟏. 𝟏𝟑
𝟔𝟓𝟏
Se interpreta como: el hotel dispone de $ 1.13 de activo circulante para pagar cada $1.00 de obligaciones a corto plazo. No
existe un valor ideal para cada ratio, cada empresa debe encontrar su valor óptimo. En el caso del índice de razón de circulante
se aconseja que nunca sea menor a uno.
Prueba del ácido
Al ratio de liquidez inmediata se le conoce como prueba del ácido, ya que al activo circulante se le disminuyen los inventarios,
pues los inventarios son, por lo general, los que más tardan en convertirse en efectivo, como se presenta a continuación:

Contenido nuclear
La fórmula para obtener la razón circulante es:

𝐀𝐜𝐭𝐢𝐯𝐨 𝐂𝐢𝐫𝐜𝐮𝐥𝐚𝐧𝐭𝐞 (𝐀𝐂) − 𝐈𝐧𝐯𝐞𝐧𝐭𝐚𝐫𝐢𝐨𝐬(𝐈)
𝐏𝐫𝐮𝐞𝐛𝐚 𝐝𝐞𝐥 𝐀𝐜𝐢𝐝𝐨 (𝐏𝐀) =
𝐏𝐚𝐬𝐢𝐯𝐨 𝐂𝐢𝐫𝐜𝐮𝐥𝐚𝐧𝐭𝐞 (𝐏𝐂)
𝟕𝟑𝟑 − 𝟑𝟓 𝟔𝟗𝟖
𝐏𝐀 = = = 𝟏. 𝟎𝟕
𝟔𝟓𝟏 𝟔𝟓𝟏
Del resultado del cálculo se interpreta que: el hotel dispone de $ 1.07 de activo disponible para pagar cada $ 1.00 de pasivos
a corto plazo.
El siguiente video te ayudará a profundizar este tema:
 MARTE (2013). Prueba de ácido - Finanzas para todos. [Archivo de

video] Disponible en: https://www.youtube.com/watch?v=S-lTxJ2-nsg

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Apalancamiento
Razón de endeudamiento (RE) y razón de apalancamiento (RA). Estas razones indican el monto del dinero de terceros que
se utiliza para generar utilidades; son de gran importancia, ya que estas deudas comprometen a la empresa en el transcurso
del tiempo.
El apalancamiento financiero es simplemente usar endeudamiento para financiar una operación; es decir, en lugar de realizar
una operación con fondos propios, se hará con fondos propios y un crédito. La principal ventaja es que se puede multiplicar la
rentabilidad y el principal inconveniente es que la operación no salga bien y se acabe siendo insolvente.
 Razón de endeudamiento (RE): Mide la proporción del total de activos aportados por los acreedores de la empresa.
La fórmula para la RE:

𝐓𝐨𝐭𝐚𝐥 𝐏𝐚𝐬𝐢𝐯𝐨 (𝐓𝐏)
𝐑𝐚𝐳ó𝐧 𝐝𝐞 𝐞𝐧𝐝𝐞𝐮𝐝𝐚𝐦𝐢𝐞𝐧𝐭𝐨 (𝐑𝐄) =
𝐓𝐨𝐭𝐚𝐥 𝐀𝐜𝐭𝐢𝐯𝐨 (𝐓𝐀)
𝟑, 𝟖𝟖𝟔
(𝐑𝐄) = = 𝟎. 𝟔𝟗
𝟓, 𝟔𝟓𝟖
Del resultado de la fórmula se interpreta de la siguiente manera: por cada peso de activo total se tiene $0.69 centavos
aportados por los acreedores de la empresa.

Contenido nuclear
Si el resultado de este ratio es > 1, implica que el uso de la deuda permite aumentar la rentabilidad financiera. Sin embargo, si
su valor es muy alto, esto conlleva a que el endeudamiento crece y por lo tanto puede afectar a la empresa, principalmente por
el aumento de los gastos financieros, limitando a la empresa en la capacidad de solicitar préstamos
Razón de apalancamiento (RA) o lavarage: Esta razón muestra la inversión total en activo que ha sido financiado por deuda
y es frecuentemente llamada “grado de apalancamiento financiero”. Se determina como se indica a continuación:
𝐓𝐨𝐭𝐚𝐥 𝐏𝐚𝐬𝐢𝐯𝐨 (𝐓𝐏)

𝐀𝐩𝐚𝐥𝐚𝐧𝐜𝐚𝐦𝐢𝐞𝐧𝐭𝐨(𝐀𝐓) =
𝐂𝐚𝐩𝐢𝐭𝐚𝐥 𝐂𝐨𝐧𝐭𝐚𝐛𝐥𝐞 (𝐂𝐂)
𝟑, 𝟖𝟖𝟔
𝐀𝐓 = = 𝟐. 𝟏𝟗
𝟏, 𝟕𝟕𝟐)
La interpretación financiera es que: por cada $1.00 de capital contable se financia la empresa de $2.19 del total del pasivo,
en otras palabras, este índice señala que por cada peso de los accionistas o propietarios los acreedores tienen $2.19 pesos a
su favor.

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Razones de eficiencia
Los principales índices, ratios o coeficientes para medir la eficiencia son: rotación de cuentas por cobrar, de inventarios y de
cuentas por pagar. Se analizan e interpretan a continuación.
Es importante mencionar que una gestión más eficiente es reflejo del resultado de las políticas de inversión, ventas y cobranzas
aplicadas, que indicará la obtención de mejores niveles de rentabilidad para la empresa.
Rotación de cuentas por cobrar

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𝐕𝐞𝐧𝐭𝐚𝐬 𝐍𝐞𝐭𝐚𝐬 (𝐕𝐍)
𝐑𝐨𝐭𝐚𝐜𝐢ó𝐧 𝐂𝐭𝐚𝐬. 𝐩𝐨𝐫 𝐂𝐨𝐛𝐫𝐚𝐫 (𝐑𝐂𝐱𝐂) = = 𝐍𝐨. 𝐝𝐞 𝐕𝐞𝐜𝐞𝐬
𝐏𝐫𝐨𝐦𝐞𝐝𝐢𝐨 𝐝𝐞 𝐂 𝐱 𝐂
Promedio de C x C = (Saldo Inicial año 2012+ Saldo Final año 2013) / 2
𝟒, 𝟓𝟔𝟖 𝟒, 𝟓𝟔𝟖
(𝐑𝐂𝐱𝐂) = = = 𝟑𝟔. 𝟓𝟒 𝐕𝐞𝐜𝐞𝐬
(𝟏𝟏𝟎 + 𝟏𝟒𝟎)𝟐 𝟏𝟐𝟓
Se interpreta el resultado como el número de veces que se cumple el círculo comercial en el período a que se refieren las
ventas. Proporciona el elemento básico para conocer la rapidez y la eficiencia del crédito; es decir, 35.14 veces se crean y
cobran las cuentas por cobrar o 35.14 veces se han cobrado las cuentas por cobrar promedio de clientes en el período al que
se refieren las ventas.
Nota. Hay empresas que calculan sobre la base de 365 días (en este ejemplo se calcula sobre la base de 360 días).
Se presenta la fórmula:
𝐃í𝐚𝐬 𝐝𝐞𝐥 𝐀ñ𝐨
𝐑𝐂𝐱𝐂 = = 𝐝í𝐚𝐬
𝐍𝐨. 𝐝𝐞 𝐕𝐞𝐜𝐞𝐬
𝟑𝟔𝟎
𝐑𝐂𝐱𝐂 = = 𝟏𝟎 𝐝í𝐚𝐬
𝟑𝟔. 𝟓𝟒

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A continuación se presenta otra fórmula para calcular la rotación de cuentas por cobrar.
𝐏𝐫𝐨𝐦𝐞𝐝𝐢𝐨 𝐝𝐞 𝐂 𝐱 𝐂
𝐑𝐂𝐱𝐂 = = 𝐅𝐫𝐚𝐜𝐜𝐢ó𝐧 𝐝𝐞𝐥 𝐚ñ𝐨
𝐕𝐞𝐧𝐭𝐚𝐬
𝟏𝟐𝟓
𝐑𝐂𝐱𝐂 = = 𝟎. 𝟎𝟐𝟕 𝐟𝐫𝐚𝐜𝐜𝐢ó𝐧 𝐝𝐞𝐥 𝐚ñ𝐨
𝟒, 𝟓𝟔𝟖
𝐑𝐂𝐱𝐂 = 𝐃í𝐚𝐬 𝐝𝐞𝐥 𝐚ñ𝐨 (𝟑𝟔𝟎 ∗ 𝐅𝐫𝐚𝐜𝐜𝐢ó𝐧 𝐝𝐞 𝐜𝐚𝐫𝐭𝐞𝐫𝐚 (𝟎. 𝟎𝟐𝟕 ) = 𝟏𝟎 𝐝í𝐚𝐬
El resultado es el periodo promedio de tiempo que se requiere para cobrar las cuentas pendientes, es decir, la empresa tarda
10 días en transformar en efectivo las ventas realizadas o la empresa tarda 10 días en cobrar el saldo promedio de cuentas por
cobrar.
Observa el siguiente video para profundizar en el financiamiento en la votelería

 Cotelco Col (2015) Gestión y sistemas de financiación para negocios
hoteleros. [Archivo de video] Disponible en:
https://www.youtube.com/watch?v=vUy7IobJV8Y

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Rotación de inventarios
La rotación de inventarios determina el número de veces que rotan los inventarios durante el año, indicando la velocidad con
que éstos se renuevan mediante la venta.
Toma dato…
Cuanto mayor sea el número de
rotaciones, mayor será la eficacia
con que se administran los
inventarios de la empresa.
Medir la eficiencia en la administración de inventarios es fundamental, dada su relevancia para determinar la liquidez de una
empresa, y radica en determinar sus niveles óptimos y minimizar los costos que implica su manejo, como son los costos de
ordenar, costos en los que se incurre al efectuar los pedidos y los costos por conservar en buen estado los inventarios:
almacenaje, seguros, rentas de bodega, etc.
Esto se interpreta de la siguiente manera: entre menos días de permanencia de los inventarios, más eficiencia, y entre más
días de permanencia de los inventarios, menos eficiencia. Se analizará cómo se calcula:
𝐂𝐨𝐬𝐭𝐨 𝐝𝐞 𝐕𝐞𝐧𝐭𝐚𝐬
𝐑𝐈𝐕 = = 𝐍𝐨. 𝐝𝐞 𝐕𝐞𝐜𝐞𝐬
𝐏𝐫𝐨𝐦𝐞𝐝𝐢𝐨 𝐝𝐞 𝐈𝐧𝐯𝐞𝐧𝐭𝐚𝐫𝐢𝐨𝐬
Para determinar el promedio de Inventarios la fórmula es la siguiente: (Saldo Inicial año 2012+ Saldo Final año 2013) / 2

Contenido nuclear

𝟒𝟒𝟎 𝟒𝟒𝟎
𝐑𝐈 = = = 𝟏𝟏. 𝟕𝟑
(𝟒𝟎 + 𝟑𝟓)/𝟐 𝟑𝟕. 𝟓
El resultado representa que los inventarios tardan 11.73 veces promedio en ser vendidos.
𝐃í𝐚𝐬 𝐝𝐞𝐥 𝐚ñ𝐨
𝐑𝐈𝐃 = = 𝐃í𝐚𝐬
𝐑𝐨𝐭𝐚𝐜𝐢ó𝐧 𝐝𝐞 𝐈𝐧𝐯𝐞𝐧𝐭𝐚𝐫𝐢𝐨𝐬 (𝐑𝐈𝐕)
𝟑𝟔𝟎
𝐑𝐈𝐃 = = 𝟑𝟏 𝐝í𝐚𝐬
𝟏𝟏. 𝟕𝟑
También se puede determinar la rotación de inventarios con esta fórmula que a continuación se te presenta.
𝐏𝐫𝐨𝐦𝐞𝐝𝐢𝐨 𝐝𝐞 𝐈𝐧𝐯𝐞𝐧𝐭𝐚𝐫𝐢𝐨𝐬 (𝐏𝐈)
𝐑𝐈 = = 𝐅𝐫𝐚𝐜𝐜𝐢ó𝐧 𝐝𝐞𝐥 𝐚ñ𝐨
𝐂𝐨𝐬𝐭𝐨 𝐝𝐞 𝐕𝐞𝐧𝐭𝐚𝐬 (𝐂𝐕)
𝟑𝟕. 𝟓
𝐑𝐈 = = 𝟎. 𝟎𝟖𝟓 𝐟𝐫𝐚𝐜𝐜𝐢ó𝐧 𝐝𝐞𝐥 𝐚ñ𝐨
𝟒𝟒𝟎

Contenido nuclear
𝐑𝐈 = 𝐃í𝐚𝐬 𝐝𝐞𝐥 𝐚ñ𝐨 (𝟑𝟔𝟎 ∗ 𝐅𝐫𝐚𝐜𝐜𝐢ó𝐧 𝐝𝐞 𝐜𝐚𝐫𝐭𝐞𝐫𝐚 (𝟎. 𝟎𝟖𝟓 ) = 𝟑𝟏 𝐝í𝐚𝐬
La interpretación financiera es que los inventarios permanecen o se encuentran 31 días en promedio en los almacenes, entre
menos días, mejor para la empresa, ya que es dinero estancado.
Rotación de proveedores
Indica el número de días que demora la empresa en pagar las compras que ha realizado. Algunos consideran el costo de ventas
en el denominador, debido a que algunas veces es difícil determinar las compras al crédito que la empresa ha realizado, es una
aproximación a las compras.
La rotación de proveedores mide la gestión del área de tesorería de la empresa. Mientras más días se demore la empresa en
pagar las compras hechas a crédito, mejor uso podrá hacer la empresa de esos recursos (invirtiéndolos por ejemplo). Sin
embargo, si la empresa extiende demasiado el plazo de pago puede crear una mala imagen, de mal pagador, y nadie le querrá
otorgar crédito en el futuro. Este índice revela el tiempo que demora la empresa en pagar a sus proveedores.
Periodo de pago en cuentas por pagar (en este ejercicio del 2013 las compras fueron de $900 (en miles de pesos)).
𝐂𝐨𝐦𝐩𝐫𝐚𝐬
𝐑𝐂 𝐱 𝐏 = = 𝐃í𝐚𝐬
𝐏𝐫𝐨𝐦𝐞𝐝𝐢𝐨 𝐝𝐞 𝐏𝐫𝐨𝐯𝐞𝐞𝐝𝐨𝐫𝐞𝐬

Contenido nuclear
Promedio de cuentas por pagar-(proveedores) = (Saldo Inicial año 2012 + Saldo Final año 2013) / 2
𝟗𝟎𝟎 𝟗𝟎𝟎
Rotación de cuentas por pagar (𝐑𝐂 𝐱 𝐏) = = = 𝟔. 𝟕𝟗
(𝟏𝟒𝟎+𝟏𝟐𝟓)/𝟐 𝟏𝟑𝟐.𝟓
Otra fórmula para determinar la rotación de cuentas por pagar es:

𝐃í𝐚𝐬 𝐝𝐞𝐥 𝐀ñ𝐨
Rotación Promedio de Pago (𝐑𝐂 𝐱 𝐏) = = 𝐝í𝐚𝐬
𝐑𝐨𝐭𝐚𝐜𝐢ó𝐧 𝐝𝐞 𝐂𝐮𝐞𝐧𝐭𝐚𝐬 𝐩𝐨𝐫 𝐏𝐚𝐠𝐚𝐫

𝟑𝟔𝟎
𝐑𝐂𝐱𝐏 = = 𝟓𝟑 𝐝í𝐚𝐬
𝟔. 𝟕𝟗
El resultado se interpreta como: los proveedores en promedio le otorgan 53 días de crédito a la empresa; es decir, indica los
días promedio de que tarda en pagar la empresa a los proveedores.
En general, es preferible un periodo promedio de pago alto, siempre que los costos financieros asociados sean convenientes.
Se debe comparar el periodo medio de pago con el de cobro para analizar el periodo de efectivo. Vender al contado y pagar a
60 días puede ser una ventaja competitiva importante.
La comparación de los índices de rotación de cuentas por cobrar y la rotación de cuentas por pagar es:
RCxC =10 días
RCxP = 53 días

Contenido nuclear
Cierre del contenido nuclear
Con esta primera unidad conociste la utilidad de emplear las fórmulas de las razones financieras para obtener resultados
respecto a los estados financieros. Ahora ya sabes cómo se interpreta la rentabilidad, la solvencia y eficiencia en un
establecimiento turístico, eso significa que puedes analizar y realizar reportes financieros para proponer mejoras no sólo al
servicio, sino también respecto al capital humano, la infraestructura y claro está, un financiamiento, propósito de esta asignatura.
Con los conocimientos que has adquirido, ya estás preparado(a) para seguir con la unidad dos, en donde abordarás la
elaboración del presupuesto, otro elemento esencial para cumplir la competencia general.
Ahora reflexiona:
Cómo futuro administrador de empresas turísticas, ¿cuáles son las decisiones que puedo tomar en relación a mis
estados financieros basándome en la determinación de las distintas razones financieras?

Contenido nuclear
Fuentes de consulta
 Acosta, J. (2007). Análisis e Interpretación de la Información Financiera I. Recuperado de:

http://www.aempresarial.com/web/revitem/5_4443_14454.pdf
 Casparri, T., Bernadello, A. y Tapia, G. (2006). Administración Financiera. Argentina:
OmiCron.
 Castañeda, M. (2008). Análisis e Interpretación de Estado Financieros. México: INETE.
 Castañeda, M. (2007). Información Financiera. México: INETE.
 Guajardo, G. (2008). Contabilidad Financiera. México: Mc Graw Hill.
 Horngren, C. (2010). Contabilidad. México: Pearson.
Recursos  Kennedy, R. (2007). Estados Financieros- Forma Análisis e Interpretación. México: Limusa.
Videos
 Cotelco Col (2015) Gestión y sistemas de financiación para negocios hoteleros. [Archivo
de video] Disponible en: https://www.youtube.com/watch?v=vUy7IobJV8Y
 MARTE (2013). Prueba de ácido - Finanzas para todos. [Archivo de video] Disponible en:
https://www.youtube.com/watch?v=S-lTxJ2-nsg

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Financiamiento al Turismo

Unidad 1. Razones financieras

El Margen de Utilidad Bruta de Operación 13

Rotación de cuentas por cobrar 24

Cierre del contenido nuclear 31

División de Ciencias Sociales y Administrativas / Administración de Empresas Turísticas 1

División de Ciencias Sociales y Administrativas / Administración de Empresas Turísticas 2

División de Ciencias Sociales y Administrativas / Administración de Empresas Turísticas 3

¿Qué son las razones financieras? Alcance y contextualización

División de Ciencias Sociales y Administrativas / Administración de Empresas Turísticas 4

 Cuantificar con precisión las áreas financieras de la empresa.

División de Ciencias Sociales y Administrativas / Administración de Empresas Turísticas 5

División de Ciencias Sociales y Administrativas / Administración de Empresas Turísticas 6

propietarios y el valor de las acciones.

División de Ciencias Sociales y Administrativas / Administración de Empresas Turísticas 7

Antes de 2012, en el estado financiero balance general, la clasificación de los activos y

División de Ciencias Sociales y Administrativas / Administración de Empresas Turísticas 8

Usuarios de las razones financieras

Limitaciones de las razones financieras

1. Los efectos de la inflación en la información financiera.

Disponible en la carpeta Material de apoyo del aula.

División de Ciencias Sociales y Administrativas / Administración de Empresas Turísticas 9

Las razones financieras (ratios financieros) se clasifican de la siguiente manera:

División de Ciencias Sociales y Administrativas / Administración de Empresas Turísticas 10

El margen de utilidad establece el valor y porcentaje de la utilidad marginal de

División de Ciencias Sociales y Administrativas / Administración de Empresas Turísticas 11

La fórmula para el margen de utilidad es:

División de Ciencias Sociales y Administrativas / Administración de Empresas Turísticas 12

La fórmula para obtenerla es:

El Margen de Utilidad Bruta de Operación

La fórmula para obtenerla es:

División de Ciencias Sociales y Administrativas / Administración de Empresas Turísticas 13

Haciendo el cálculo se obtiene:

La fórmula para obtenerlo es:

División de Ciencias Sociales y Administrativas / Administración de Empresas Turísticas 14

La fórmula para obtenerlo es:

División de Ciencias Sociales y Administrativas / Administración de Empresas Turísticas 15

La fórmula para obtenerlo es:

División de Ciencias Sociales y Administrativas / Administración de Empresas Turísticas 16

Acosta (2007), los define de la siguiente manera:

División de Ciencias Sociales y Administrativas / Administración de Empresas Turísticas 17

División de Ciencias Sociales y Administrativas / Administración de Empresas Turísticas 18

La fórmula para obtenerla es:

𝐂𝐚𝐩𝐢𝐭𝐚𝐥 𝐍𝐞𝐭𝐨 𝐝𝐞 𝐓𝐫𝐚𝐛𝐚𝐣𝐨(𝐂𝐍𝐓) = 𝐀𝐜𝐭𝐢𝐯𝐨 𝐂𝐢𝐫𝐜𝐮𝐥𝐚𝐧𝐭𝐞(𝐀𝐂)– 𝐏𝐚𝐬𝐢𝐯𝐨 𝐂𝐢𝐫𝐜𝐮𝐥𝐚𝐧𝐭𝐞(𝐏𝐂)

𝐂𝐍𝐓 = 𝟕𝟑𝟑– 𝟔𝟓𝟏 = 𝟖𝟐

Ahora se presenta la fórmula para obtener la razón circulante:

División de Ciencias Sociales y Administrativas / Administración de Empresas Turísticas 19

Haciendo el cálculo se obtiene:

Prueba del ácido

División de Ciencias Sociales y Administrativas / Administración de Empresas Turísticas 20

La fórmula para obtener la razón circulante es:

El siguiente video te ayudará a profundizar este tema:

 MARTE (2013). Prueba de ácido - Finanzas para todos. [Archivo de

División de Ciencias Sociales y Administrativas / Administración de Empresas Turísticas 21

La fórmula para la RE:

División de Ciencias Sociales y Administrativas / Administración de Empresas Turísticas 22

𝐓𝐨𝐭𝐚𝐥 𝐏𝐚𝐬𝐢𝐯𝐨 (𝐓𝐏)

División de Ciencias Sociales y Administrativas / Administración de Empresas Turísticas 23

Rotación de cuentas por cobrar

División de Ciencias Sociales y Administrativas / Administración de Empresas Turísticas 24

La fórmula para obtenerla es:

División de Ciencias Sociales y Administrativas / Administración de Empresas Turísticas 25

Observa el siguiente video para profundizar en el financiamiento en la votelería

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