UNIVERSIDAD NACIONAL AUTÓNOMA DE NICARAGUA

UNAN-LEÓN
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y
EMPRESARIALES

FINANZAS I
Unidad II: Análisis e Interpretación de los Estados Financieros

Tema: Análisis e Interpretación de los Estados Financieros

Principales:
 Normas Internacionales de Información Financiera.
 Análisis Estático.
 Análisis Dinámico.
 Razones Financieras

Lic. Ruddy Bismark Traña

León, Marzo 2019
Estándares globales para mercados
globales
 Las economías modernas dependen de las
transacciones transfronterizas y del libre flujo de
capital internacional.
 Los inversores buscan oportunidades de
diversificación e inversión en todo el mundo, mientras
que las empresas recaudan capital, realizan
transacciones o tienen operaciones internacionales y
subsidiarias en varios países.
 En el pasado, tales actividades transfronterizas se
complicaron por los diferentes países que mantienen
sus propios conjuntos de normas contables
nacionales.
 Al aplicar las normas contables nacionales, los
importes informados en los estados financieros
pueden calcularse sobre una base diferente.
Lic. Ruddy Traña
2019
Tipos de Normas Contables a nivel mundial

Lic. Ruddy Traña

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 PRINCIPIOS GENERALES Definiciones
Básicas, lo Nuevo
Declaración
Imagen de
Fiel cumplimien
Comparabi to
Hipótesis de
lidad Negocio en
Esencia Marcha
Económica
Frecuencia
sobre la de la
forma Información

Reconocimi
ento
Medición
costo Presentaci
histórico y ón
valor razonable
razonable Base de lo
Revelación devengo

Lic. Ruddy Traña

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 Objetivos de los Estados Financieros

Proporcionar información sobre la situación financiera, el rendimiento y los flujos de efectivo

de la entidad que sea útil a una amplia gama de usuarios que no están en condiciones de
exigir informes a la medida de sus necesidades especificas de información.

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Juego completo de Estados Financieros
Estado de Estado del Estado de
Situación Resultado Cambio en el
Financiera Integral Patrimonio
Operaciones Variaciones
Activo
continuas Patrimoniales

Operaciones Aportes de
Pasivo
discontinuas propietarios

Otro resultado Dividendos y

Patrimonio
Integral participaciones

Lic. Ruddy Traña

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Juego completo de Estados Financieros
Estado de Flujos Notas
del Efectivo Aclaratorias
Resumen Políticas
Método Directo contables
significativas

Otra información
Método Indirecto
explicativa

Lic. Ruddy Traña

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 ¿Qué se entiende por Análisis Financiero?
Narváez, A., (2015) establece que el análisis financiero nos permite el cumplimiento de las metas,
planes y desempeño de la empresa en las áreas más importante de la administración. La
obtención y el uso de los fondos lo encontramos en el Balance General. Los ingresos, gastos y
utilidades resultantes del manejo de los fondos en las diversas operaciones de la empresa, en el
estado de resultado.

Gitman, L., (2007) pp. 48 nos dice que el análisis de los estados financieros se basa en el uso de
las razones o valores relativos. El análisis de razones incluye métodos de cálculos e
interpretación de los fondos y gastos de la entidad.

Este proceso es la aplicación de un conjunto de técnicas e instrumentos analíticos a los Estados

Financieros para deducir una serie de variables determinantes para el sector comercial-
empresarial y social. El Análisis consiste en el estudio de la información contenida en los estados
financieros básicos a través de indicadores y metodologías plenamente aceptados por la
asociación financiera, con el objetivo de tener una base sólida para la toma de decisiones.

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Partes interesadas en el análisis financiero

Accionistas

Asesores de Inversión

Bolsa de Valores

Analistas de Crédito

Administradores

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 Tipos de Análisis Financiero
Con el fin de conocer las debilidades y fortalezas de las empresas y para poder
efectuar estos análisis necesitamos herramientas tales como:

Las
Razones
Financieras

Análisis
Horizontal

Análisis
Vertical

Lic. Ruddy Traña

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 Análisis Estático/Vertical o de Composición
Narváez, A., (2015) pp. 34 nos dice que es la herramienta financiera que se emplea para analizar
estados financieros como el Balance General y el Estado de Resultado, comparando las cifras en
forma vertical y permite verificar si la empresa está distribuyendo acertadamente sus activos, si
está haciendo uso de la deuda de forma debida teniendo en cuenta las necesidades financieras-
operativas.

Consiste en determinar la composición porcentual de cada cuenta del activo, Pasivo y Patrimonio,
tomando como base el valor del activo total y el porcentaje que representa cada elemento del
estado de resultado a partir de las ventas Netas. Los resultados se expresan como la proporción
o porcentaje de un grupo o subgrupo de cuentas dentro de un total, que sea representativo de lo
que se pretende analizar.

Lic. Ruddy Traña

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 Análisis Dinámico/Horizontal o Tendencia
Narváez, A., (2015) pp. 42 es un procedimiento que consiste en comparar Estados Financieros
homogéneos en dos o más períodos consecutivos, para determinar los aumentos y disminuciones
o variaciones de las cuentas, de un periodo a otro.

Este análisis es de gran importancia para la empresa, porque mediante este se informa de los
cambios en las actividades y los resultados han sido positivos o negativos; también permite definir
cuáles partidas merecen mayor atención por tener cambios significativos en los Estados.

El análisis dinámico es completo, ya que permite comparar datos de empresas en diferentes

momentos del tiempo mediante este método es posible averiguar si las debilidades o fortalezas
detectadas en la situación patrimonial financiera o económica de una compañía son temporales o
permanentes. Los dos análisis son diferentes y a la vez complementarios, por lo que
necesariamente se debe recurrir a los métodos para hacer un análisis más detallado y confiable
de los estados financieros.

Lic. Ruddy Traña

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 Razones Financieras
Narváez, A., (2015) pp. 45 nos establece que es un índice
que se deriva de la relación de dos partidas de los estados
financieros con el fin de medir algún concepto o
determinada área de la situación financiera de una
empresa.

Gitman, L., (2007) establece que los indicadores El desarrollo de la empresa a

financieros o ratios financieros son medidas que tratan de través del tiempo

analizar el estado de la empresa desde un punto de vista

individual, comparativamente con la competencia o con el
líder del mercado. Las razones financieras proporcionan
El desempeño de otras
unidades contables y financieras de medida y empresas en la misma
comparación. industria

Es una relación matemática entre dos partidas de los

estados financieros. Estándares de comparación:

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Clasificación de las Razones Financieras
Razones de
Razones de Liquidez
Liquidez y
Eficiencia Razones de
Eficiencia o de
Razones de Actividad
Solvencia o
Razones Cobertura
Financieras
Razones de
Rentabilidad

Razones de
Mercado

Lic. Ruddy Traña

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 Clasificación de las Razones de Liquidez y Eficiencia
Razones de
liquidez y
eficiencia

Razones de
Razones de
Eficiencia o
Liquidez
de Actividad

Razón de Rotación de Rotación de Rotación de

Capital de Razón Prueba del Rotación de
Rotación de cuentas por pago Activos
Trabajo Neto Corriente Ácido Activo Fijo
Inventarios cobrar promedio totales

Lic. Ruddy Traña

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 Razones de Liquidez y Eficiencia
La liquidez de una empresa se mide por su capacidad para satisfacer obligaciones a
corto plazo conforme se vendan. La liquidez se refiere a la solvencia de la posición
financiera global de una empresa – la facilidad con la que paga sus facturas.

Las razones de actividad miden la velocidad con la que varias cuentas se convierten en
ventas o efectivo, es decir, ingresos o egresos. Para medir la actividad de las cuentas
corrientes más importantes hay varias razones. La eficiencia mide lo eficaz de la empresa
en la administración de sus activos.
Capital de Trabajo Neto Razón Corriente Liquidez Ácida

• Aunque en realidad no es un índice, se
utiliza comúnmente para medir la liquidez
general de una empresa. Se calcula restando
al activo circulante, el pasivo circulante,
representa un margen de seguridad para las
obligaciones futuras cercanas, cuanto mayor
sea el capital de trabajo, indica más
seguridad a los acreedores.
• Capital de Trabajo Neto=Activo Corriente –
Pasivo Corriente
• Muestra la capacidad de la empresa para
pagar sus deudas de corto plazo sin
dificultades. Estas razones centran su
atención en los activos y pasivos corrientes y
los relacionan de diferente forma.
• Liquidez Corriente= Activo Corriente/ Pasivo
Corriente
• Conocida también como prueba rápida se
utiliza para evaluar la capacidad de pago en
el corto plazo de un modo más exigente.
• Se restan los inventarios, porque por lo
general son los menos líquidos y también
porque su valor de libros es menos
confiable.
• Antes: Prueba Ácida= Activo Corriente-
Inventarios/ Pasivo Corriente.
• Bajo NIIF:
• Prueba Ácida= Activo Corriente – Inventarios
– Activos Biológicos – Otros Activos No
Financieros Corrientes/ Pasivos Corrientes
Lic. Ruddy Traña
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 Razones de Liquidez y Eficiencia
Rotación de Cuentas por Cobrar:
El coeficiente de rotación de créditos (RC) muestra la
rapidez con que se cobran las ventas. Se calcula
relacionando las ventas realizadas en el ejercicio con el
saldo de las cuentas a cobrar a su término.
Rotación de Créditos= Ventas/ Créditos
por Ventas.
Días de Ventas en cuentas por Cobrar: Rotación en Inventarios:
Estos indicadores en general se emplean para medir la eficiencia o
Es posible conocer el tiempo que la empresa demora en cobrar sus
la intensidad con las que la empresa emplea sus activos en el
ventas a crédito. Para esto es necesario calcular los días de venta
desarrollo de sus actividades productivas. Es obvio que en tanto no
en cuentas a cobrar (DC) dividiendo los del año por el coeficiente
de rotación de créditos. Lo que indica que la firma cobra sus
se agoten las existencias y por ese motivo se pierdan ventas,
cuanto más alto sea RI más eficiente será el manejo de los
cuentas por ventas a plazo cada x meses en promedio.
inventarios
Días de Cuentas por Cobrar= 365/ Rotación de Inventarios= Costos de
Rotación de Créditos. Ventas/ Inventarios
Lic. Ruddy Traña
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 Razones de Liquidez y Eficiencia
Días de Ventas de Inventarios:
A partir de los coeficientes de rotación es muy simple
calcular el tiempo que demora la firma en vender sus
existencias y reponerlas. Si los inventarios o bienes de
cambio rotan 1 sola vez en un año los días de venta en
inventarios (DI) son:
Días de Inventarios= 365/ Rotación de
Inventarios
Rotación de Activos:
La rotación de activos totales indica la eficiencia
con que la empresa utiliza sus activos para
generar ventas. Esta rotación se calcula como
sigue:
Rotación de Activos= Ventas / Activos
Totales
Rotación de Activo Fijo:
Mide la efectividad con que la empresa utiliza su
planta y su equipo en la generación de ventas. Su
coeficiente nos indica la eficiencia o ineficiencia de
las inversiones en activo fijo.
Rotación de Activos Fijos= Ventas /
Activo Fijo Neto
Lic. Ruddy Traña
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 Razón de solvencia o cobertura
La posición de deuda de una empresa indica la cantidad de dinero de otras personas que
se estado utilizando para generar ganancias.
• Otra variante se conoce como endeudamiento (E). En el numerador emplea también la
deuda total pero ahora la divide por el capital o patrimonio neto. Esta es otra medida del
Endeudamiento nivel de endeudamiento de la firma y se conoce con el nombre de financial leverage ratio.
• Endeudamiento= Pasivo Total/ Capital.

•Muestra la capacidad de la empresa para afrontar sus obligaciones de largo plazo, o dicho en forma más
general, de conocer su “apalancamiento financiero”. Mide la relación entre los compromisos de la
Solvencia empresa, cualquiera sea el plazo de vencimiento, y sus activos totales.
• Solvencia= Total Pasivos- Pasivo por Impuesto Diferido/ Total Patrimonio.

• Es un indicador que se emplea con mucha frecuencia ya que permite conocer la facilidad
que tiene la empresa para atender las obligaciones derivadas de su deuda. Se calcula
Cobertura de interés relacionando las ganancias antes de intereses e impuestos (GAIT) con los intereses pagados i.
• Capacidad de pago de intereses= GAIT/ Intereses Pagados

• Se define como el cociente entre los activos totales y el capital propio o

Palanca Financiera patrimonio neto (conocido también como apalancamiento financiero)
• Multiplicador de Apalancamiento= Activo Total/ Capital

Lic. Ruddy Traña

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 Razones de Rentabilidad
Existen muchas medidas de rentabilidad. Como grupo, estas medidas facilitan a los
analistas la evaluación de las utilidades de la empresa respecto de un nivel dado de
ventas, de un nivel cierto de activos o de la inversión del propietario. Sin ganancias, una
empresa no podría atraer capital externo.
Margen de Utilidad Bruta: Es la capacidad de generar utilidades a través de las ventas.
Margen de Utilidad Bruta= Utilidad Bruta/ Ventas Netas.

Margen de Utilidad Neta: Resulta deseable un margen de utilidad alto, que se corresponde con razones de gastos bajas en relación con las ventas.
Margen de Utilidad Neta= Utilidad Neta/ Ventas.

Rendimiento sobre los Activos (ROA): La segunda medida en orden de importancia quizás sea la rentabilidad de los activos totales de la empresa (ROA) que se obtiene relacionando:
Rentabilidad de los Activos= GAIT/ Activo Total
Lo que indica que la firma genera una utilidad de x% por cada peso invertido en sus activos

Rendimientos sobre el Capital (ROE): Su propósito es medir la eficiencia con que la empresa utiliza sus activos y maneja sus operaciones.
Quizás el ROE es el más expresivo de todos, porque es el que orienta las decisiones de administradores, clientes, acreedores y
fundamentalmente inversores. Lo que significa que la firma obtiene un rendimiento de x % por cada peso de capital invertido.
Rentabilidad del Capital= Ganancia Final/ Capital

Utilidad por Acción: Es la utilidad que se genera a partir de cada acción de la firma o la empresa.
Utilidades disponibles para los accionistas/ Numero de acciones en circulación de tipo común.
 Razón de mercado
Las razones de mercado relacionan el valor
de mercado de la empresa, medido por el
precio de mercado de sus acciones, con
ciertos valores contables. Estas razones
dan una explicación muy clara sobre qué
tan bien se desempeña la empresa en
cuanto al riesgo y retorno, según los
inversionistas del mercado. Reflejan, de
manera pertinente, la evaluación que hacen
los accionistas comunes de todos los
aspectos del rendimiento
pasado y futuro de la empresa. Aquí
consideramos dos razones populares de
mercado, una que se centra en las
ganancias y otra que toma en cuenta el
valor en libros.
Razón Precio a Utilidad: Valor en Libros por
Esta razón se relaciona en el Acción:
precio de las acciones de las Es la razón que mide el
empresas con sus utilidades y su precio de mercado de una
valor en libros (por acción).
Indican la opinión de los acción a su valor en libros.
inversionistas sobre
desempeño anterior de la
el Valor en Libros por Acción=
Capital Contable/ Acciones
empresa y sus perspectivas a
Relevantes
futuro.
RPU= Precio por
Acción/Utilidad por Acción.
Lic. Ruddy Traña
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 Uso y Limitaciones del Análisis de Razones
Financieras
Ventajas: Desventajas:
 Por lo común, una sola razón no proporciona suficiente
 A los administradores, quienes emplean las razones
información para juzgar el desempeño general de la empresa, solo
financieras para analizar, controlar y de esta forma
cuando se utilizan varias razones pueden emitirse juicios
mejorar las operaciones de la empresa.
razonables.
 A los analistas de crédito, tales como los funcionarios
 Los estados financieros que han de ser comparados deberán estar
de préstamos bancarios y los analistas de
fechados en el mismo día y mes de cada año. En caso contrario,
obligaciones, quienes analizan las razones financieras
los efectos de cada periodo pueden conducir a conclusiones y
para ayudar a investigar la capacidad de una
decisiones erróneas.
organización para pagar sus deudas.
 Es preferible utilizar estados financieros auditados para el análisis
 A los analistas de valores, incluyendo a los analistas
de razones financieras. Esto evita que algunas empresas puedan
de acciones, quienes interesan en la eficiencia y en los
utilizar técnicas de “maquillajes”, son técnicas que emplean las
prospectos de crecimiento de una empresa y en su
empresas para hacer que sus estados financieros se vean mejor
capacidad para pagar sus intereses sobre bonos.
de lo que realmente son.
 La información financiera que ha de compararse debe haber sido
obtenida de la misma manera; el empleo de distintos métodos de
contabilidad, en especial, los aplicados al inventario y la
depreciación pueden distorsionar los resultados del análisis.

Lic. Ruddy Traña

2019
 Bibliografía
 Fernandez, J. M. (2005). Las Finanzas en las empresas. México: Mc GrawHill.

 Garrison, R., Noreen, E., & Brewer, P. (2007). Contabilidad Administrativa. México: Mc GrawHill. Obtenido de
https://www.academia.edu/16715704/Contabilidad_administrativa_11ed_Garrison_PDF

 Gitman, L. J., & zutter, C. J. (2012). Principios de Administración Financiera. Obtenido de

https://www.academia.edu/28949029/LIBRO_Principios_de_Administracion_Financiera_LAWRENCE_J._GITMAN

 Hilton, W., & Gordon, R. (2005). Presupuestos: Planificación y control (Sexta ed.). Obtenido de
https://catedrafinancierags.files.wordpress.com/2015/03/welsch-presupuestos-6edi.pdf

 Horne, J. C., & Wachowicz, J. (2010). Fundamentos de Administración Financiera (Décimotercera ed.). México: Pearson.
Obtenido de https://catedrafinancierags.files.wordpress.com/2014/09/fundamentos-de-administracion-financiera-13-van-
horne.pdf

 Padilla, D. N. (2012). Contabilidad Administrativa (9na. ed.). México: Mc GrawHill. Obtenido de

file:///C:/Users/Usuario/Downloads/CONTABILIDAD-ADMINISTRATIVA.pdf

 Ross, S. A., Westerfield, R., & Jaffe, J. (2012). Finanzas Corporativas (9na. ed.). México: McGraw Hill.

 Sánchez, A. N. (2013). Finanzas I (3ra ed.). Managua: Editorial Managua.

Lic. Ruddy Traña
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GRACIAS 

Lic. Ruddy Traña

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