Matemática Financiera

Unidad 1 y 2: Paso 4 - Presentar un informe de evaluación financiera

Presentado Por:

Grupo: 102007_172

Tutora

Mariluz Rubio

Universidad Nacional Abierta y a Distancia (UNAD)

Escuela de Ciencias Básicas Tecnologías E ingenierías

Villavicencio

Diciembre 2018
 MATEMATICA FINANCIERA

La compañía ABC S.A.S, dedicada al estudio, diseño, planeación, contratación y ejecución de toda
clase de edificaciones, obras civiles y bienes inmuebles en general, el desarrollo de construcciones
para planes de vivienda, locales comerciales o industriales, desea realizar un proyecto de
inversión, el cual consiste en la construcción de un proyecto multifamiliar, que incluye edificios y
locales comerciales por valor de $ 12.000.000.000 (Doce mil millones de pesos M/te), de los cuales
la compañía tiene disponibilidad de $8.000.000.000 (Ocho mil millones de pesos M/te) y el resto
se financiara.

La compañía requiere del apalancamiento por parte una entidad financiera para emprender su
proyecto de inversión, por lo que ha decidido evaluar y analizar las propuestas de financiación,
que han ofrecido cinco (5) entidades financieras aplicando distintos sistemas de amortización,
tasas de interés y plazos.

Actividades a desarrollar de forma individual:

Teniendo en cuenta la información de las cinco (5) propuestas de financiación, dentro del Cuadro
de propuestas de financiación y la información de la empresa ABC S.A.S;

1. Desarrollar una Tabla de amortización, por cada propuesta de financiación ofrecida por las
entidades financieras, en la cual debe establecer el costo financiero o valor de los intereses
que se generarían al optar por cada modalidad de crédito para financiar su proyecto de
inversión, se recomienda el uso de la “Plantilla de tablas de amortización” cuyo archivo en
formato Excel, se encuentra ubicado dentro del entorno de aprendizaje practico, al igual
que el instructivo con las instrucciones para su descarga y ejecución.
2. Cuadro de resultado de amortizaciones, a partir de los resultados obtenidos en el desarrollo
de las tablas de amortización.

Tasa Cuota
Monto del Intereses Intereses
Escenario Efectiva mensual a
crédito Totales primer año
Mensual pagar
$ 4.000.000.000 1,5% $ 153.111.111 $ 777.000.000 $ 427.000.000
$ 151.944.444
$ 150.777.778
$ 149.611.111
$ 148.444.444
$ 147.277.778
$ 146.111.111
$ 144.944.444
$ 143.777.778
$ 142.611.111
$ 141.444.444
$ 140.277.778
$ 139.111.111
$ 137.944.444
$ 136.777.778
$ 135.611.111
$ 134.444.444
Cuota Capital $ 133.277.778
Constante $ 132.111.111
$ 130.944.444
$ 129.777.778
$ 128.611.111
$ 127.444.444
$ 126.277.778
$ 125.111.111
$ 123.944.444
$ 122.777.778
$ 121.611.111
$ 120.444.444
$ 119.277.778
$ 118.111.111
$ 116.944.444
$ 115.777.778
$ 114.611.111
$ 113.444.444
$ 112.277.778
$ 4.000.000.000 1,6 % $ $ $
Amortización 106.754.933. 1.124.236.82 462.147.894
a cuota fija 94 9

$ 4.000.000.000 1,8 % $ 43.000.000 $ $ 516.000.000

$ 42.486.068 1.964.459.55
Amortización $ 41.966.611
de cuota fija $ 41.441.569 9
con periodo $ 40.910.884
de gracia $ 40.374.493
$ 39.832.337
$ 39.284.352
 $ 38.730.477
$ 38.170.647
$ 37.604.799
$ 37.032.868
$ 36.454.789
$ 35.870.496
$ 35.279.921
$ 34.682.998
$ 34.079.658
$ 33.469.832
$ 32.853.451
$ 32.230.443
$ 31.600.738
$ 30.964.263
$ 30.320.947
$ 29.670.715
$ 29.013.492
$ 28.349.205
$ 27.677.777
$ 26.999.131
$ 26.313.189
$ 25.619.873
$ 24.919.105
$ 24.210.803
$ 23.494.886
$ 22.771.274
$ 22.039.883
$ 21.300.629
$ 20.553.429
$ 19.798.196
$ 19.034.844
$ 18.263.286
$ 17.483.434
$ 16.695.199
$ 15.898.490
$ 15.093.216
$ 14.279.286
$ 13.456.606
$ 12.625.082
$ 11.784.620
$ 10.935.122
$ 10.076.492
$ 9.208.632
$ 8.331.443
$ 7.444.823
$ 6.548.673
$ 5.642.889
$ 4.727.367
$ 3.802.004
$ 2.866.693
$ 1.921.328
$ 965.800
Amortización $ 4.000.000.000 1,26 % $ 112.188.201 $ $ 647.605.844
de cuota fija 3.404.421.26
con periodo 0
muerto
Amortización $ 4.000.000.000 2,50 % $ 100.000.000 $ $
 con pago $ 2.400.000.00 1.200.000.00
único al final 4.100.000.00 0 0
del plazo 0

3. A partir de los resultados del Cuadro de resultado de amortizaciones y de nuevas situaciones

planteadas, de manera individual deberá responder a los siguientes interrogantes;

A. ¿Cuál sistema de amortización, entre el sistema de cuota capital constante y el sistema de

cuota fija, es el más conveniente para que la compañía financie su proyecto de inversión,
teniendo en cuenta que, en el sistema de cuota capital constante disminuye el tiempo del
crédito de 36 meses a 24 meses y que la tasa de interés efectiva mensual aumenta del 1,5% al
1,7% y que el sistema de cuota fija aumenta la tasa de interés efectiva mensual del 1,6% al 1,7%
y que el tiempo del crédito disminuye de 48 meses a 36 meses? Argumente su respuesta
teniendo en cuenta el valor de los intereses totales, tasa de interés y tiempo del crédito.

De acuerdo a los nuevos datos solicitados se realizó un análisis comparativo donde se tomaron los
dos resultados obtenidos y se observa que la propuesta más indicada es el sistema de
amortización de cuota capital constante con una tasa de interés del 1,07 % con un periodo de 24
meses; ya que el interés total cancelado es de $ 535.000.000 y en comparación con el otro sistema
de amortización su resultado es superior aproximadamente de un 15%, y teniendo en cuenta que
un proyecto de inversión se considera que es un tiempo indicado para la recuperación del dinero.

B. ¿Cuál sistema de amortización, entre el sistema de cuota fija con periodo de gracia y el
sistema de cuota fija con periodo muerto, es el más conveniente para que la compañía financie
su proyecto de inversión, teniendo en cuenta que el sistema de cuota fija con periodo de gracia,
aumenta su periodo de gracia de doce meses a dieciocho meses y que la tasa de interés efectiva
mensual disminuya del 1,8% al 1,5% y que el sistema de cuota fija con periodo muerto,
disminuya su periodo muerto a doce meses y que la tasa de interés efectiva mensual aumenta
del 1,26% al 1,29%? Argumente su respuesta teniendo en cuenta el valor de los intereses
totales, tasa de interés, tiempo del crédito, periodo de gracia y periodo muerto.

Después de haber realizado un análisis comparativo y observar los dos resultados obtenidos se
determina que la propuesta más indicada es el sistema de amortización de cuota fija con periodo
de gracia, ya que se logra comprobar una diferencia de $ 1. 027.525.640 en interés totales
cancelados con respecto al sistema de amortización con periodo muerto, igualmente se tiene en
cuenta el total de periodos, ya que el sistema con periodo de gracia consta de un total de 78
mientras tanto el sistema de periodo muerto nos aumenta 6 periodos más, de tal manera que se
considera también algo a favor para que este sistema de amortización sea el indicado.
C. ¿Cuál sistema de amortización, entre el sistema con pago único al final del plazo y el sistema
de cuota capital constante, es el más conveniente para que la compañía financie su proyecto de
inversión, teniendo en cuenta que, en el sistema de cuota capital constante, disminuye el
tiempo del crédito de 36 meses a 24 meses y que la tasa de interés efectiva mensual aumente
del 1,5% al 1,62% y que el sistema con pago único al final del plazo, disminuye la tasa de interés
efectiva mensual del 2,50% al 2,30% y aumente el tiempo del crédito de 24 meses a 36 meses?
Argumente su respuesta teniendo en cuenta el valor de los intereses totales, tasa de interés y
tiempo del crédito.

De acuerdo al análisis realizado se llega a la conclusión que el escenario más favorable para
realizar el proyecto de inversión es el sistema de amortización de cuota capital constante, ya que
observamos que los interés totales cancelados corresponden a un valor de $ 810.000.000 e
igualmente consta de un periodo de 24 meses el cual es muy viable para dar inicio a su proyecto
de inversión, el valor obtenido en el sistema de amortización con pago único al final del plazo
corresponde a un valor de $ 3.312.000.000 el cual nos está generando podría decirse perdidas ya
que estaríamos cancelando casi una tercera parte de más del monto solicitado.

4. Realizar un Flujo de fondos, para cada uno de los cinco (5) escenarios proyectados, para lo
cual se le recomienda el uso de la “Plantilla de indicadores de evaluación financiera” cuyo
archivo en formato Excel, se encuentra ubicado dentro del entorno de aprendizaje practico, al
igual que el instructivo con las instrucciones para su descarga y ejecución.

5. Tabla de indicadores de evaluación de proyectos, para cada escenario proyectado, de acuerdo

a los resultados de los indicadores de evaluación financiera en cada flujo de fondos.

ESCENARIO VPN TIR RELACION B/C CAUE

ESCENARIO 1 $ 66.371.161 28,78% 1,02 $ 26.212.876
ESCENARIO 2 $ 464.526.746 30,21% 1,12 $ 172.732.756
ESCENARIO 3 $ 74.037.090 29,87% 1,02 $ 29.817.649
ESCENARIO 4 $ 1.136.434.012 39,22% 1,28 $ 440.022.470
ESCENARIO 5 $ 1.588.914.209 43,55% 1,40 $ 615.220.899

6. A partir del Cuadro de resultado de amortizaciones y la Tabla de indicadores de evaluación de

proyectos; Usted deberá realizar Recomendaciones a la gerencia de la compañía ABC S.A.S, a
partir de la evaluación financiera del proyecto de inversión. Dichas recomendaciones deben
estar enfocadas en los siguientes aspectos;
A. Análisis de sistemas de amortización; Debe establecer desde el punto de vista del costo
financiero, tasa de interés y tiempo del crédito, cual es el sistema de amortización que
más se adapte a las necesidades de la compañía y que no afecte su flujo de caja.
Argumente apoyado en cifras su análisis.

Realizando los respectivos análisis de los diferentes sistemas de amortización, analizando

su total pagado de interés y tiempos del crédito, se llega a la conclusión que el escenario
más conveniente para realizar este proyecto de inversión es escenario numero 2 siendo
este el sistema de amortización cuota capital constante, ya que nos da un total de interés
cancelados de $ 777.000.000, que a comparación con los demás sistemas de amortización
hay una diferencia de casi un 15% siendo estos valores de entre mil a dos mil millones de
intereses a cancelar, igualmente se tuvo en cuenta su tiempo de crédito, el cual
corresponde a un periodo de 36 meses, donde se considera apto para financiar su
proyecto de inversión , pues serán cuotas mensuales bajas de fácil cancelación.

B. Análisis del Valor Presente Neto; A partir del cálculo del VPN para los diferentes
escenarios, debe recomendar a la compañía el escenario más propicio, que le permita
obtener la mayor rentabilidad y por tanto que les permita tomar decisiones
encaminadas a la efectuabilidad y la jerarquización del proyecto, ya que les interesa que
la inversión tenga un VPN positivo y de los escenarios con VPN positivos, son
recomendables los que tengan un VPN más elevado. Argumente apoyado en cifras su
análisis.

De acuerdo a los análisis realizados se considera que la situación más favorable para la
empresa es el flujo de fondos 5 ya que vemos reflejado un valor de $ 1.588.914.209
siendo esto una excelente rentabilidad de acuerdo a la inversión realizada e igualmente
siendo este el valor positivo más alto de todos los demás VPN, aunque el flujo de fondos 4
también hay un valor positivo alto habiendo una diferencia de casi un 5% en comparación
con el flujo de fondos de 5, se podría tomar como una segunda opción, de tal manera que
se determina conveniente para realizar la inversión, ya que está siendo superada la
rentabilidad minina.
C. Análisis de la Tasa Interna de Retorno; A partir del cálculo de la TIR para cada escenario
proyectado, debe determinar el escenario donde se establezca que la tasa de
rendimiento interno sea superior a la tasa mínima de rentabilidad esperada para el
proyecto.

Después de haber realizado un estudio y haber comparado los diferentes porcentajes de

forma directa, se llega a la conclusión que el escenario donde se obtiene mayor
rentabilidad para el proyecto de inversión es el TIR 43,55 % el cual corresponde al flujo de
fondos 5, quien cuenta con una tasa de descuento del 27%, donde comparando con los
 demás porcentajes se observa una diferencia de casi un 10 a un 15% siendo esto un
rendimiento mayor al mínimo requerido, de tal manera que se considera apto para la
inversión.

D. Análisis del costo anual uniforme equivalente; Teniendo en cuenta que el Costo Anual
Uniforme Equivalente (CAUE), es cada una de las partes anuales iguales en que se
reparte el VPN, a la tasa de descuento utilizada para calcularlo. Determine cual
escenario es el más favorable para que la compañía desarrolle su proyecto de inversión,
teniendo en cuenta los costos e ingresos presentes y futuros del proyecto medido en
términos del costo anual uniforme equivalente.

Teniendo en cuenta los análisis realizados Relación/ (B/C) de los 5 flujos de fondos se llega
a la conclusión que el escenario que mayor relación costo/ beneficio representa es el
correspondiente a flujo de fondos 5 quien representa Relación B/C 1,40% ya que este
valor supera un resultado mayor que 1 significando esto que los ingresos netos son
superiores a los egresos netos. Si analizamos los diferentes Relacion B/C observamos que
los resultados son iguales o superiores a 1 , observando que los ingresos igualan a los
egresos no generando riqueza alguna por tal motivo no sería viable ejecutar el proyecto.

E. Análisis de rentabilidad del proyecto; Estableciendo cual es el escenario donde se

presenta la mayor rentabilidad para la compañía y estableciendo cual es el escenario
más desfavorable, que no permita desarrollar el proyecto de inversión. Argumente
apoyado en cifras su análisis.
Teniendo en cuenta los resultados obtenidos en los indicadores de evaluación financiera,
se considera que el escenario donde se presente mayor rentabilidad es el numero5, ya
que nos está generando una rentabilidad de $ 1.588.914.209 siendo esta la cifra más alta
a comparación de los otros 4 escenarios, este valor los vemos respaldado por la TIR donde
según el porcentaje que nos presenta corresponde al 43,55% siendo esto una buena
rentabilidad para el proyecto de inversión, igualmente se puede observar que hay buenos
ingresos los cuales están superando los egresos netos.

De nuevo se observan los diferentes balances y se llega a la conclusión que el escenario

menos favorable es el número 1, ya que si observamos sus cifras nos damos cuenta que
cuenta con VPN de $ 66.371.161, siendo esto una rentabilidad muy baja a lo que se
esperaba, igualmente lo podemos observar por medio del TIR el cual nos brinda un
porcentaje de 28,78% , donde a comparación de los demás está por debajo de un 10%
menos, observando no un mayor rendimiento del dinero. Por medio del CAUE se puede
observar que prácticamente hay la misma cantidad de ingresos que de egresos totales.