Garcia Quispe-Mauricio Vicente PDF

UNIVERSIDAD NACIONAL DEL CENTRO DEL PERÚ
FACULTAD DE CONTABILIDAD
TESIS
PLANEAMIENTO FINANCIERO PARA LA
SOSTENIBILIDAD EN EL TIEMPO DE LAS
EMPRESAS CONSTRUCTORAS DE LA
PROVINCIA DE HUANCAYO
PRESENTADA POR:
Bach.: GARCIA QUISPE, Tania Fabiola

Bach.: MAURICIO VICENTE, Giuliana Mariela
PARA OPTAR EL TITULO PROFESIONAL DE:
CONTADOR PÚBLICO
HUANCAYO – PERÚ
2015
ASESOR:
Mg. CIPRIANO BASUALDO QUIQUIA
II
DEDICATORIA:
A Dios que desde lo alto ilumina el sendero de mi
vida y guía mis pasos. Con mucho amor a mis
padres Florentino y Elena, y hermanos por su
constante apoyo en mi superación profesional.
Tania Fabiola
DEDICATORIA:
A Dios por brindarme salud y bienestar para poder seguir
adelante con mis proyectos. A mis padres Celso y Alicia
a los cuales amo inmensamente, gracias por apoyarme
siempre en mi formación profesional y a mis queridas
hermanas Dartnella y Annie por la felicidad que siempre
me brindan.
Giuliana Mariela
III
AGRADECIMIENTO:
A nuestros catedráticos de la Facultad de

Contabilidad de la UNCP, por ser fuente
inagotable de conocimientos y por la
experiencia que supieron impartirnos durante
nuestra vida Universitaria.
A la empresa Fomento de Construcciones y

Servicios S.A.C., por las facilidades
brindadas en la ejecución de nuestro Trabajo
de Investigación.
A nuestro Asesor CPC. Cipriano Basualdo

Quiquia, por brindarnos valiosas sugerencias,
críticas constructivas y apoyo moral para que
se concluya la presente.
A todas aquellas personas que de forma

indirecta y desinteresada colaboraron en la
culminación de nuestra Tesis.
Tania y Giuliana
IV
INDICE
PAG.
ASESOR II
DEDICATORIA III
AGRADECIMIENTO IV
ÍNDICE V
PRESENTACION IX
RESUMEN X
INTRODUCCIÓN XII
CAPITULO I
MARCO METODOLÓGICO DE LA INVESTIGACIÓN
1.1 PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA ‘’’’’’’’’’01
1.2 FORMULACIÓN DEL PROBLEMA 03
1.2.1. Problema General 03
1.2.2. Problemas Específicos 03
1.3 OBJETIVOS ´03
1.3.1. Objetivo General 03
1.3.2. Objetivos Específicos 04
1.4 JUSTIFICACIÓN 04
1.5 FORMULACIÓN DE HIPÓTESIS 04
1.5.1. Hipótesis General 04
1.5.2. Hipótesis Específicas 05
1.6 IDENTIFICACION Y CLASIFICACION DE LAS VARIABLES ‘05
1.6.1. Variables e Indicadores de la Investigación 05
1.6.2. Operacionalización e Indicadores de las Variables ‘’’05
V
1.7 METODOLOGÍA Y DISEÑO DE LA INVESTIGACIÓN 06
1.7.1. Descripción del Tipo de Investigación ‘06
1.7.2. Descripción del Nivel de Investigación ‘06
1.7.3. Método y Diseño de la Investigación ‘’07
1.7.3.1. Descripción del Método de Investigación ´07
1.7.3.2. Descripción del Diseño de Investigación 08
1.7.4. Población y Muestra de la Investigación 08
1.7.4.1. Descripción de la Población 09
1.7.4.2 Descripción de la Muestra 09
1.7.5. Técnicas e Instrumentos ‘’11
1.8 TECNICAS DE PROCESAMIENTO DE DATOS 13
CAPITULO II
MARCO TEÓRICO
2.1. ANTECEDENTES DE LA INVESTIGACIÓN 14
2.2. BASES TEÓRICAS 17
2.2.1. Planeamiento Financiero 17
2.2.1.1. Proyecto de Inversión 23
2.2.1.2. Estrategias de Financiamiento 33
2.2.2. Sostenibilidad 50
2.2.2.1. Rentabilidad ‘57
2.2.2.2. Crecimiento ‘’60
2.3. DEFINICION CONCEPTUAL ‘63
VI
CAPITULO III
GENERALIDADES DE LA EMPRESA FOMENTO DE CONSTRUCCIONES

Y SERVICIOS S.A.C.
3.1. RESEÑA HISTORICA 67
3.2. DIAGNOSTICO SITUACIONAL 69
3.2.1. Análisis Externo 69
3.2.1.1. Macroambiente 69
3.2.1.2. Microambiente 75
3.2.2. Análisis Interno 77

3.2.2.1. Área Administrativa ‘78
3.2.2.2. Área de Comercialización ‘80
3.2.2.3. Área Financiera ‘81
3.3. RESULTADO FODA ‘82
3.4. ESTADOS FINANCIEROS 85
3.4.1. Estado de Situación Financiera 85
3.4.2. Estado de Resultados Integrales 86
3.4.3. Estado de Cambio en el Patrimonio Neto 86
3.4.4. Estado de Flujo De Efectivo ‘86
CAPÍTULO IV
TRABAJO DE CAMPO Y PROCESO DE CONTRASTE DE LA

HIPÓTESIS
4.1. PRESENTACIÓN, ANALISIS E INTERPRETACION ‘88

DE LOS DATOS
4.2. PROCESO DE CONTRASTACION DE HIPOTESIS 109
4.2.1. Prueba de las Hipótesis Específicas 109
VII
4.2.2. Prueba de la Hipótesis General 110
CONCLUSIONES ‘112
RECOMENDACIONES ‘’113
BIBLIOGRAFIA ‘114
ANEXOS ‘117
VIII
PRESENTACIÓN
SEÑORES MIEMBROS DEL JURADO:
Nos es grato concurrir ante ustedes, para poner a vuestra consideración y de

acuerdo al Reglamento de Grados y Títulos Profesionales de la Universidad
Nacional del Centro del Perú, el presente trabajo titulado: “PLANEAMIENTO
FINANCIERO PARA LA SOSTENIBILIDAD EN EL TIEMPO DE LAS
EMPRESAS CONSTRUCTORAS DE LA PROVINCIA DE HUANCAYO”, con
el que pretendemos, previa sustentación, optar el título de Contador Público.
Mucho hemos de agradecer a ustedes, distinguidos miembros del

jurado, se sirvan dispensar los errores que este trabajo pudiera ofrecer en su
contenido ya que ello en cierta forma obedece a la corta experiencia
que en materia de Finanzas poseemos; sin embargo debemos expresarles
que el presente estudio ha sido cuidadosamente desarrollado con el afán
de querer significarle al lector una herramienta útil de consulta, mediante la
cual pudieran absolver cualquier circunstancia dudosa.
Con esta oportunidad y con vuestra venia, suscribimos ante

ustedes.
Muy
atentamente.
GARCIA QUISPE, Tania Fabiola

MAURICIO VICENTE, Giuliana Mariela
Huancayo, Junio del 2015
IX
RESUMEN
El presente Trabajo de Investigación surge de la necesidad de mostrar la
importancia que tiene el planeamiento financiero para el logro de los objetivos
de las empresas constructoras. Sin embargo la falta de cultura financiera, falta
de planificación, capital, proyectos de inversión, etc., pueden ocasionar el
debilitamiento de las mismas, esta situación nos lleva a formular la siguiente
interrogante: ¿Cómo el planeamiento financiero influye en la sostenibilidad en
el tiempo y lograr los objetivos de las empresas constructoras de la Provincia
de Huancayo?
Ante esta situación; como respuesta a la problemática planteada, se propone la
siguiente hipótesis: El planeamiento financiero influye en forma positiva en la
sostenibilidad en el tiempo y lograr los objetivos de las empresas constructoras
de la Provincia de Huancayo. La presente tesis se ha orientado al cumplimiento
del siguiente objetivo. Determinar como el planeamiento financiero influye en la
sostenibilidad en el tiempo y lograr los objetivos de las empresas constructoras
de la Provincia de Huancayo.
En la parte metodológica se manifiesta que el tipo de investigación es aplicada,
el nivel de investigación es el descriptivo, asimismo; los métodos de
investigación utilizado es el científico, descriptivo y comparativo y el diseño
descriptivo correlacional. Las técnicas de investigación estuvieron relacionadas
en la recopilación, tabulación y análisis de datos. La población estuvo
conformada por 34 empresas constructoras de la Provincia de Huancayo.
Esta investigación nos ha permitido concluir que el planeamiento financiero es
una herramienta fundamental para la proyección financiera y por ende lograr la
X
sostenibilidad en el tiempo y su crecimiento de las empresas constructoras de
la provincia de Huancayo.
PALABRAS CLAVES: Sostenibilidad, Empresas Constructoras, Planeamiento
Financiero.
XI
INTRODUCCIÓN
La presente Investigación titulada “PLANEAMIENTO FINANCIERO PARA LA
SOSTENIBILIDAD EN EL TIEMPO DE LAS EMPRESAS CONSTRUCTORAS
DE LA PROVINCIA DE HUANCAYO” responde a la necesidad de determinar
como el planeamiento financiero influye en la sostenibilidad en el tiempo y
lograr los objetivos de las empresas constructoras de la Provincia de
Huancayo.
Desde el punto de vista del planeamiento financiero es importantísimo para
realizar inversiones, financiamiento, obtener rentabilidad y crecimiento
empresarial. Las empresas constructoras necesitan tener una perspectiva y
gestión financiera, que tienen que ser planificados a través del planeamiento
financiero, con la finalidad de asegurar una correcta inversión; permanecer en
el mercado competitivo aprovechando el conocimiento de años de la actividad
que realizan, tener un crecimiento y desarrollo empresarial.
El contenido de esta investigación, está dividido en cuatro capítulos, las cuales
se describen a Continuación:
 CAPÍTULO I: Enmarca los Aspectos Metodológicos de la Investigación,
el cual comprende el planteamiento y formulación del problema, los
objetivos y justificación de la investigación, formulación de hipótesis,
determinación de variables e indicadores y la metodología utilizada.
 CAPÍTULO II: Abarca el Marco Referencial de la Investigación, que
incluye los antecedentes de la investigación, al Marco Teórico donde se
menciona al planeamiento financiero, sostenibilidad, inversión,
estrategias de financiamiento, crecimiento y rentabilidad; como última
XII
parte se desarrolló las definiciones conceptuales. Toda la teoría
desarrollada nos permitió tener mejor conocimiento de los temas
tratados.
 CAPÍTULO III: Describe aspectos generales relacionados al
diagnóstico situacional de la empresa constructora Fomento de
Construcciones y Servicios S.A.C., tomado como muestra.
 CAPÍTULO IV: Trata sobre el trabajo de campo y proceso de contraste
de la hipótesis, en base al cuestionario planteado a las empresas
constructoras de la provincia de Huancayo.
Finalmente, en base al análisis e interpretación efectuada se concluye, que el
planeamiento financiero influye en el sostenimiento en el tiempo de las
empresas constructoras de la provincia de Huancayo, la cual se describen en
forma más amplia en las conclusiones descritas en la parte final de este
estudio.
Tania y Giuliana
XIII
CAPITULO I
MARCO METODOLÓGICO DE LA INVESTIGACIÓN
1.1. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA
Las empresas constructoras se han convertido en un importante centro de
atención para la economía, especialmente para el sector financiero,
debido a que genera oportunidades de empleo e ingresos a la población y
dinamiza la economía local. Para este proyecto el tema materia de
investigación es planeamiento financiero para la sostenibilidad en el
tiempo de las empresas constructoras de la Provincia de Huancayo, la
participación estratégica del sistema financiero en este sector es
sumamente productiva, ya que es uno de los medios para que estas
puedan obtener ventajas competitivas que lo conlleven a operar con éxito
bajo este mundo globalizado. Sin duda si las empresas crecen, también lo
hace el país, pero para el logro de este objetivo, es necesaria que la
1
empresa tenga un planeamiento financiero y la participación de los
bancos en este eslabonamiento de crecimiento.
Las empresas no pueden vivir sin los bancos, ni los bancos sin las
empresas, por ello es necesario que entre ambos agentes económicos se
desarrolle una alianza estratégica que implique políticas encaminadas a
fortalecer sus posiciones competitivas dentro del mercado, si se logra este
propósito, aumentara la producción y la productividad, el empleo, las
utilidades de las empresas, su capitalización, es decir se creará un
escenario de crecimiento económico con desarrollo social.
El Planeamiento Financiero tiene gran importancia en el logro de los
objetivos, mediante un presupuesto, la planeación financiera dará a la
empresa una coordinación general de funcionamiento. El problema de
falta de cultura financiera, disminución de ingresos significativos, falta de
planificación, capital, proyectos de inversión, etc., puede llevar a las
empresas a su debilitamiento total, y con ello a la pérdida de un
importante sector que absorbe importante cantidad de mano de obra.
El control al pronóstico de la situación creada por falta de cultura
financiera de las empresas constructoras de Huancayo, determinará la
necesidad de conocer la optimización de sus operaciones, capacidad y
voluntad de pago de las empresas.
Es por ello que se hace necesario profundizar el estudio que permitirá
conocer sobre el planeamiento financiero y su influencia en la
sostenibilidad en el tiempo de las empresas constructoras de Huancayo.
2
1.2. FORMULACIÓN DEL PROBLEMA
Dentro de la formulación del problema, consideramos los siguientes
interrogantes:
1.2.1. Problema General
¿Cómo el planeamiento financiero influye en la sostenibilidad en el
tiempo y lograr los objetivos de las empresas constructoras de la
Provincia de Huancayo?
1.2.2. Problemas Específicos
a. ¿Cómo la evaluación de los proyectos de inversión incide en la
rentabilidad de las empresas constructoras de la Provincia de
Huancayo?
b. ¿Cómo las estrategias de financiamiento inciden en el
crecimiento de las empresas constructoras de la Provincia de
Huancayo?
1.3. OBJETIVOS
1.3.1. Objetivo general
Determinar como el planeamiento financiero influye en la
sostenibilidad en el tiempo y lograr los objetivos de las empresas
constructoras de la Provincia de Huancayo.
3
1.3.2. Objetivos Específicos
a. Determinar como la evaluación de los proyectos de inversión con
instrumentos financieros incide en la rentabilidad de las
empresas constructoras de la Provincia de Huancayo.
b. Determinar cómo las estrategias de financiamiento inciden en el
Huancayo.
1.4. JUSTIFICACIÓN
El presente trabajo de investigación que se propone surge debido a la
necesidad de determinar cómo el planeamiento financiero influye en la
sostenibilidad en el tiempo de las empresas constructoras. Para lo cual
busca analizar las principales teorías respecto a planeamiento financiero
que tenga una relación con la sostenibilidad de estas empresas y mejorar
el resultado esperado.
El impacto será múltiple, pues la influencia del planeamiento financiero
influirá en que las empresas constructoras permanezcan en el tiempo;
logren un crecimiento y desarrollo económico.
1.5. FORMULACIÓN DE LA HIPÓTESIS
1.5.1. Hipótesis General
El planeamiento financiero influye en forma positiva en la
4
1.5.2. Hipótesis Específicas
a. La evaluación de los proyectos de inversión con instrumentos
financieros incide favorablemente en la rentabilidad de las
b. Las estrategias de financiamiento inciden positivamente en el
Huancayo.
1.6. IDENTIFICACION Y CLASIFICACION DE LAS VARIABLES
1.6.1. Variables e Indicadores de la Investigación
Variable Independiente
- Planeamiento financiero
Variable Dependiente
- Sostenibilidad
1.6.2. Operacionalización e Indicadores de Variables
Planeamiento financiero
- Proyecto de Inversión
- Estrategias de financiamiento
Sostenibilidad
- Rentabilidad
- Crecimiento
5
1.7. METODOLOGÍA Y DISEÑO DE LA INVESTIGACIÓN
1.7.1. Descripción del Tipo de Investigación
El presente trabajo es una investigación aplicada ya que su objetivo
es resolver problemas prácticos para satisfacer las necesidades de
la sociedad, estudiando hechos y fenómenos de posible utilidad.
Estudia hechos y fenómenos de posible utilidad práctica. Esta
utiliza conocimientos obtenidos en las investigaciones básicas,
pero no se limita a utilizar estos conocimientos, sino busca nuevos
conocimientos especiales de posibles aplicaciones. Estudia
problemas de interés social.
En el presente trabajo se aplicara las teorías establecidas para
desarrollar el estudio del planeamiento financiero en la
sostenibilidad en el tiempo de las empresas constructoras de la
provincia de Huancayo.
1.7.2. Descripción del Nivel de Investigación
La Investigación es de nivel descriptivo que es aquella que busca
especificar propiedades, características y rasgos importantes de
cualquier fenómeno que se analice, en una circunstancia temporal
espacial determinada. También consiste en medir o evaluar
diversos aspectos, dimensiones o componentes del fenómeno a
investigar.
6
1.7.3. Método y Diseño de la Investigación
1.7.3.1. Descripción del Método de Investigación
El método es un procedimiento regular, explícito y
repetible para lograr algo, en el área material y
conceptual; en el trabajo se aplicó el método científico.
Dentro del método científico se relaciona con el
método descriptivo que consiste en describir las
características de los hechos o fenómenos, el método
comparativo que tiene por finalidad descubrir las
conexiones internas y externas que existe entre los
objetos estudiados y el método analítico que es el
proceso de descomponer y separar las partes de un
todo y descubrir las relaciones que puedan existir
entre los diversos elementos entre sí.
Método Comparativo
El método comparativo tiene por finalidad descubrir las
conexiones internas y externas que existen entre los
objetos. Su aplicación es a través de la contrastación
(consiste en establecer la semejanza o diferencia que
existen entre los objetos de la realidad conforme a una
relación determinada. Este método no solo se reduce al
análisis, sino es una operación sintética. 1
1
Hermano Lozano Nuñez, El Proyecto de Investigación Científica, pág. 130
7
1.7.3.2. Descripción del Diseño de Investigación
El diseño señala al investigador lo que debe hacer para
alcanzar sus objetivos de estudio, contestar las
interrogantes que se ha planteado y analizar la certeza de
la hipótesis formulada en un contexto en particular.
Diseño Descriptivo Correlacional
El diseño descriptivo correlacional tiene como objetivo
describir relaciones entre dos o más variables en un
momento determinado.
Dónde:
X: Planeamiento Financiero
Y: Sostenibilidad
La relación de las variables X en Y nos lleva a la siguiente
interpretación: X influye favorablemente en la variable Y.
1.7.4. Población y Muestra de la Investigación
La población es un conjunto definido, limitado y accesible que
conforma el referente para la elección de la muestra”. Es el grupo
al que se intenta generalizar los estudios.
Para el estudio detallaremos la siguiente población y muestra:
8
1.7.4.1. Descripción de la Población
La población de estudio está constituida por todas las
empresas constructoras de la provincia de Huancayo,
siendo el número total de 34 empresas.
Para definir el tamaño de la población se recurrió a
fuentes del portal web de OSCE – SEACE (Organismo
Supervisor de las Contrataciones con el Estado –
Sistema Electrónico de Contrataciones del Estado) y del
MEF – SNIP (Ministerio de Economía y Finanzas –
Sistema Nacional de Inversión Pública), en el que
muestra los procesos de selección y los otorgamientos
de la Buena Pro a diversas empresas del sector
construcción en el ámbito de la provincia de Huancayo.
1.7.4.2. Descripción de la Muestra
La Muestra es el subgrupo de la población del cual se
recolectan los datos y debe ser representativo de dicha
población.
En este caso delimito una población para el estudio del
planeamiento financiero para la sostenibilidad en el
tiempo en las empresas constructoras, se precisó que la
población es de N= 34 empresas.
Para definir el tamaño de la muestra existen varias
fórmulas siendo la más eficaz la formula proporcionada
9
por la Asociación Interamericana de Desarrollo (AID) a
través del Programa de Asistencia Técnica, la fórmula que
vamos aplicar
Simbología:
n= Número de elementos de la muestra
N= Número de elementos de la población
p/q= Probabilidad con las que se presenta el fenómeno
Z= Es la normal estándar y se calcula del nivel de
confianza
E= Error estándar (varía entre 0% y 10%)
𝑍 2 𝑥𝑝𝑥𝑞𝑥𝑁
𝑛 = 𝐸2 (𝑁−1)+𝑍2 𝑥𝑝𝑥𝑞
N = Tamaño de la población de 34 empresas.
E = error estándar = 0.05, determinado por nosotros.
Z = 1.96
p = 0.95
q = 0.05
n = tamaño de la muestra
Reemplazando en la formula
n = 1.96x1.96x0.95x0.05x34 6.204184 = 23
0.05x0.05 (34-1) + 1.96x1.96x0.95x0.05 0.264976
10
Para nuestra investigación necesitaremos una muestra
de 23 empresas constructoras.
1.7.5. Técnicas e Instrumentos
Descripción de las Técnicas de Investigación
En investigación científica hay gran variedad de técnicas o
instrumentos para la recolección de información en el trabajo de
campo de una determinada investigación. De acuerdo con el
método y el tipo de investigación a realizar, se utilizan unas u
otras técnicas.
a) Técnicas de Investigación:
Encuesta.- Técnica más usada, se fundamenta en un
cuestionario o conjunto de preguntas para obtener
información.
Entrevista.- Técnica con contacto directo, tiene el propósito
de obtener información más espontánea y abierta
(profundizar).
Observación directa.- Permite obtener información directa y
confiable, mediante un procedimiento sistematizado (medios
audiovisuales).
Análisis de Documentos.- basada en fichas bibliográficas, se
usa en la elaboración del marco teórico.
11
Internet.- Principal medio para recabar información como
técnica para obtener información.
b) Instrumentos:
Cuestionario.- El cuestionario que se aplicó son las
preguntas cerradas.
Descripción de las Fuentes De Investigación.- Usualmente
se habla de dos tipos de fuentes de recolección de
información:
Fuentes Primarias.- Son todas aquellas de las cuales se
obtiene información directa, es decir, de donde se origina la
información. Estas fuentes son las personas, las
organizaciones, los acontecimientos, el ambiente natural, etc.
Se obtiene información primaria cuando se observan
directamente los hechos, cuando se entrevista directamente a
las personas que tienen relación directa con la situación
objeto de estudio.
Fuentes Secundarias.- Son todas aquellas que ofrecen
información sobre el tema por investigar, pero que no son la
fuente original de los hechos o situaciones. Las principales
fuentes secundarias para la obtención son los libros, las
revistas, los documentos escritos y los documentales.
En investigación, cualquiera de estas fuentes es válida
siempre y cuando el investigador siga un procedimiento
sistematizado y adecuado a las características del tema y a
12
los objetivos, al marco teórico, a las hipótesis, al tipo de
estudio y al diseño seleccionado.
1.8. TÉCNICAS DE PROCESAMIENTO DE DATOS
Esta parte del proceso de investigación consiste en procesar datos
(dispersos, desordenados, individuales) obtenidos de la población objeto
de estudio durante el trabajo de campo, y tiene como finalidad generar
resultados (datos agrupados y ordenados), a partir de los cuales se
realizará el análisis según los objetivos y las hipótesis o preguntas de la
investigación realizada, o de ambos.
Pasos Para el Procesamiento de Datos
Para efectuar un procesamiento de datos se deben seguir los siguientes
pasos:
a. Obtener la información de la población o muestra objeto de la
investigación.
b. Definir las variables o los criterios para ordenar los datos obtenidos
del trabajo de campo.
c. Definir las herramientas que va a utilizarse para el procesamiento de
datos.
d. Inducir los datos en la computadora para que procese la información.
e. Imprimir los resultados
13
CAPITULO II
MARCO TEÓRICO
2.1. ANTECEDENTES DE LA INVESTIGACIÓN
Para el presente trabajo de investigación del bachiller Harold Guevara
(2011), Tesis de pre grado: El Planeamiento Financiero Para el
Crecimiento Sostenible de la Empresa de Transportes Turismo
Yurimaguas S.A.C, de Tarapoto2, llegando a la siguiente conclusión: Es
importante destacar que la planificación financiera es un arma
fundamental con la que cuentan las empresas durante los procesos de las
tomas de decisiones. Es por esta razón que la mayoría de las empresas
responsables en el mundo se toman muy en serio la planificación
financiera dedicándole la mayoría de los recursos disponibles. El objetivo
principal que posee la misma, es la realización de un plan financiero el
cual se encarga de detallar y describir la estrategia financiera que llevará
2
Harold Guevara. El Planeamiento Financiero Para el Crecimiento Sostenible de la Empresa de
Transportes Turismo Yurimaguas S.A.C, de Tarapoto.
14
a cabo la empresa; además suelen hacerse proyecciones a situaciones
futuras, basadas en los diferentes estados contables y financieros de la
empresa.
Reisdorfer, Vitor K. Koschewska, Sandra R. Salla, Neusa G. en la
revista científica trata sobre el planeamiento financiero: su
importancia y contribución para la gestión de las empresas 3: el
artículo tiene como objetivo evidenciar la importancia de la adopción del
planeamiento financiero por las cooperativas de producción, basándose
en la región de las Misiones y su contribución efectiva en la gestión de
esas organizaciones. Con la dinámica actual de mercado y los constantes
cambios del ambiente competitivo, las cooperativas también precisan
cambiar, y, en tiempos de cambios, se necesita planear rápidamente.
Agilidad, presupuesto eficiente, uso y adaptación de las previsiones,
análisis y gerenciamiento eficaz de las informaciones son la clave para
gerenciar el proceso de cambio y lograr el desempeño planeado.
Ampliamente adoptado en empresas privadas de gran porte, el
Planeamiento Financiero es un instrumento de gestión de elevada
importancia en el proceso de tomada de decisión. Todavía, pocos son los
casos de cooperativas, aquí destacadas las de producción, que tienen
como práctica la elaboración y manutención de un planeamiento
financiero. El planeamiento posibilita la anticipación de las decisiones y
soluciones evitando desperdicios y desgastes por parte de la
organización. En síntesis, se busca presentar la importancia de
mantenerse un planeamiento financiero adecuado a la realidad de gestión
3
Reisdorfer, Vitor K. Koschewska, Sandra R. Salla, Neusa G. en la revista científica trata sobre el
planeamiento financiero: su importancia y contribución para la gestión de las empresas.
15
de las cooperativas de producción, bien como la contribución que traerá al
desarrollo regional, pues la gestión saludable de esas cooperativas
genera riquezas, empleos y contribuyen para el crecimiento efectivo y
sustentable de la región.
Propuestas de alternativas estratégicas y la eficiencia en la gestión
financiera de las empresas de la provincia de Huancayo 4, del
bachiller Denis Orellana Aguilar (2010), que llego a la conclusión
´´Todas las organizaciones ya sean pequeñas, medianas y grandes
necesitan en un momento dado de financiamiento para su desarrollo en el
mercado, dicho financiamiento tiene un costo de capital.
Anabel Echevarra Sánchez en la tesis titulada Alternativas de
Financiamiento para las Pequeñas y medianas empresas Mexicanas 5
menciona: “La falta de financiamientos adecuados para la subsistencia
de las PyMES, destaca como uno de los problemas principales a los que
se enfrentan. Más grave aún es el hecho de que cuando existen fuentes
de financiamiento, los empresarios no llegan a utilizarlas por falta de
promoción o por desconfianza de las instituciones que los proporcionan,
por desconocimiento o falta de interés por parte de los empresarios, o
bien, no son sujetos de crédito por falta de historial crediticio, solvencia
económica o garantas suficientes.
Analistas del tema señalan que más del 50 por ciento de las pequeñas
empresas mueren a los dos años de vida o antes, ciclo en que un negocio
4
Denis Orellana Aguilar. Propuestas de alternativas estratégicas y la eficiencia en la gestión financiera de
las empresas de la provincia de Huancayo.
5
Anabel Echevarra Sánchez en la tesis titulada Alternativas de Financiamiento para las Pequeñas y
medianas empresas Mexicanas.
16
demuestra su capacidad para permanecer en el mercado. Hay problemas
que se deben vencer: la cultura del pequeño empresario, que tiene que
ver con la falta de formación profesional; la ausencia de una visión de
negocios, y; el empirismo en el manejo del mismo.”
2.2. BASES TEÓRICAS
2.2.1. Planeamiento Financiero
Inicialmente se hace necesario definir lo que es un planeamiento
financiero que es el proceso por lo cual se calcula cuánto de
financiamiento es necesario para darse continuidad a las
operaciones de una organización y si decide cuánto y cómo la
necesidad de fondos será financiada. Se puede suponer que sin un
procedimiento confiable para estimar las necesidades de recursos,
una organización puede no disponer de recursos suficientes para
honrar sus compromisos asumidos, tales como obligaciones y
consumos operacionales.6
El planeamiento financiero establece el modo por lo cual los
objetivos financieros pueden ser logrados. Un plan financiero es,
por lo tanto, una declaración de lo que debe ser hecho en el futuro.
En una situación de incertidumbre, debe ser analizado con gran
anticipación. El planeamiento financiero es una parte importante del
trabajo del administrador. Definiendo los planes financieros y
presupuestos él proveerá todo lo necesario para lograr objetivos de
6
Luis F. Valeriano Ortiz. Planeamiento Empresarial. Pág. 25
17
la empresa. Además de eso, estos instrumentos ofrecen una
estructura para coordinar las diversas actividades de la empresa y
actúan como mecanismos de control, estableciendo un padrón de
desempeño contra el cual es posible evaluar los eventos reales. 7
Hay dos factores relacionados al proceso de planeamiento
financiero que por sí solos ya poseen gran importancia para las
organizaciones: primero el factor de que el planeamiento impone a
los gestores proyectar los efectos conjugados de todas las
decisiones, de inversiones y financiamientos de las empresas y
según la necesidad de reflexionar sobre los posibles
acontecimientos que podrán afectar, directa o indirectamente, la
empresa, así como la formulación de estrategias alternativas para
combatir posibles dificultades o de aprovechar nuevas
oportunidades.8
La velocidad del mundo de los negocios no permite solamente
administrar la rutina del día a día de la empresa, siendo necesario
producir informaciones, mismo que limitadas, en relación a la
exactitud y la oportunidad en tomar decisiones. Esas informaciones
deben estar disponibles a cualquier momento, evitando la tomada
de decisiones erradas o inconvenientes. Condiciones mínimas para
la elaboración del Planeamiento Financiero
Básicamente son tres las condiciones mínimas para la elaboración
del sistema de inversión:
7
(Groppelli & Nikbakth) y Gitman, Principios de Finanzas Empresariales. Pág. 29.
8
Stewart Myers y Richard Brealey. Principios de Finanzas Corporativas. Pág. 221.
18
a) Estructura de organización definida: Quiere decir que debe
existir nivel jerárquico, interdependencia de los órganos, líneas
de comunicación ascendente y descendente, delegación de
autoridades y cobranza de responsabilidad.
b) Contabilidad abierta: Significa que la contabilidad además de
elaborar balances demostrativos de resultados, y otros, debe
proporcionar fidedignamente informaciones capaces de ayudar
en la elaboración de inversiones.
c) Fijación de objetivos en la empresa: Además de los objetivos
específicos que cada empresa anhela, existen otros objetivos
generales, directos o indirectos, en el proceso de inversión, tales
como tasa de retorno sobre inversión; participación de mercado;
aumento de los lucros y disminución de los costos (captación de
recursos).
Aspectos basados en el planeamiento financiero
Existen algunos elementos comunes encontrados en los diversos
tipos de planes financieros. Son ellos:
a) Previsión de ventas: la previsión de ventas es un elemento
básico en todos los planes financieros.
b) Demostraciones financieras proyectadas; compuesta por un
balance, una demostración de resultado y una demostración de
los orígenes y de las aplicaciones.
19
c) Necesidades de activos: el plan describirá los gastos de capital
necesarios.
d) Necesidades de financiamientos: tratará de los tipos de
financiamientos, basándose en las políticas de dividendos y de
financiamientos.
e) Cierre: variable necesaria en una proyección futura, para hacer
con que el crecimiento de los índices de las demostraciones de
resultados sea compatibles con el crecimiento de los índices del
balance.
f) Premisas económicas: el plan debe esclarecer el ambiente
económico en que la empresa espera actuar durante el plazo
cubierto por el plan. Entre las premisas económicas que deben
ser formuladas está el nivel de las tasas de interés.
g) Resumen: complementan ese pensamiento, observando que la
mayoría de los planes contienen un resumen del planeamiento
financiero, lo que facilita la visión sistemática del planeamiento.
h) Memoria descriptiva: responsable por la explicación de la
estrategia utilizada en el planeamiento y las razones por la
adopción de determinadas acciones o inversiones. Las
descripciones registran el resultado final de las discusiones entre
los diversos gestores y aseguran que todos los que están
envueltos en la implementación del plan comprendan lo que
tiene que ser hecho.
20
Todavía, debe ser considerado que los elementos utilizados por las
cooperativas deberán variar de acuerdo con sus propias
características, tales como porte, ramo de actividad, sector de
actuación, capacitación de los ejecutivos, recursos técnicos,
financieros y humanos existentes, cultura, estabilidad económica
del país, entre otros.
Modelos de Planeamiento Financiero
Son diversos los tipos de modelos de Planeamiento Financiero
utilizados por las empresas, y cambian conforme el grado de
complejidad que envuelve las actividades y procesos de las
organizaciones. Por eso, se dice que cada empresa debería tener
un modelo adecuado a sus necesidades, pues ninguna empresa es
igual a la otra.
Los tipos de modelos generalmente cambian desde los más
genéricos, que poseen solo directrices básicas de planeamiento,
hasta los más sofisticados, que contiene centenas de ecuaciones y
variables interdependientes.
Las empresas pueden, incluso, usar más de un modelo: un
detallado, que integre la inversión y el planeamiento operacional o
un modelo más simple, centrado en el impacto global de la
estrategia del financiamiento. Los modelos automatizan una parte
importante del planeamiento, simplificando y dejando barato la
elaboración de las demostraciones financieras de provisiones. Si
consideramos la necesidad de elaboración de los cuadros para
21
varios años y diferentes escenarios, se percibe claramente la
importancia del uso de modelos para el planeamiento financiero.
Además de eso, los ajustes necesarios debido a oscilaciones de
una determinada variable también se vuelven más prácticos, pues
cambiando la variable que ocurrió la oscilación, serán alteradas las
demás variables relacionadas a aquella.
El uso de planillas electrónicas actualmente es la manera más
simple de modelo financiero para representar un conjunto de
relaciones para un análisis y manipulación de informaciones en
empresas de medio y gran porte. Las pequeñas y micro empresas
pueden utilizar modelos generales, ofrecidos por bancos,
consultores de gestión de empresas de contabilidad o empresas
especializadas en software. Es importante destacar que nada
adelanta tener un plan formidable, basado en un excelente y
maravilloso software, si el conjunto de presupuestos estuvieren
errados.
Surge ahí la importancia fundamental de un proceso de reflexión y
análisis de las variables básicas a serien utilizadas en la formación
del planeamiento financiero. Debe tomarse cuidado cuando
construirse un modelo mayor y más detallado, que puede tornarse
exhaustivo y pesado demás para la utilización rutinarea. Según los
autores, el fascino por menor desvía la atención de decisiones
cruciales, tales como la política de emisión de las acciones y de los
dividendos, y la distribución de inversión por los diversos
segmentos del negocio.
22
El uso fácil de modelos computadorizados permite al analista
examinar varios conjuntos de suposiciones y evaluar resultados
alternativos. Debe ser observado que los modelos de planeamiento
financiero no dan indicaciones financieras óptimas. Su importancia
discurre del caso de abastecer subsidios para los gestores
analizaren, cuales alternativas y estrategias adoptar. Las
indicaciones financieras vienen del sistema de informaciones
gerenciales, que será producida a partir del planeamiento
financiero. El resultado de todo ese sistema de información es la
posibilidad de la empresa tomar decisiones con una mayor
antecedencia manteniendo una envidiable salud financiera y así
obteniendo reales ventajas competitivas.
2.2.1.1. Proyecto de Inversión
Es un modelo en el cual, en base a un conjunto de
información y antecedente se puede estimar las ventajas y
desventajas que se derivan de asignar ciertos recurso para
la producción de un bien o la realización de un servicio, que
permitan satisfacer necesidades de una forma adecuada,
creativa y eficiente9.
El proyecto de inversión esta defino como un conjunto de
antecedentes o actividades que realiza el hombre con la
finalidad de deslindar las ventajas o desventajas
9
Walter Andía Valencia, Gerencia de Proyectos, Editorial Centro de Investigación y Capacitación
Empresarial, año 2004, Lima-Perú, pág. 31.
23
económicas que se derivan de la asignación de ciertos
recursos naturales que permiten la elaboración de bienes y
servicios que generen mejores condiciones de vida en una
sociedad10.
Pasos Para Elaborar un Proyecto de Inversión
Los pasos para elaborar un proyecto, los elementos que
conforman un proyecto en la etapa de preparación y
formulación, ejecución y evaluación del mismo son los
siguientes:
1º Paso.- El Estudio de Viabilidad Comercial
Indicará si el mercado es o no sensible al bien o servicio
producido por el proyecto y la aceptabilidad que tendría en
su consumo o uso, permitiendo, de ésta forma, determinar
la postergación o rechazo de un proyecto, sin tener que
asumir los costos que implica un estudio económico
completo. En muchos casos la viabilidad comercial se
incorpora como parte del estudio de mercado en la
viabilidad financiera.
2º Paso.- El Estudio de Viabilidad Técnica
Estudia las posibilidades materiales, físicas o químicas de
producir un bien o servicio. Muchos proyectos nuevos
requieren ser probados técnicamente para garantizar la
10
Dr. Ubaldo Quispe Quiroz, Proyectos de Inversión. Pág. 60.
24
capacidad de su producción, incluso antes de determinar si
son o no son convenientes desde el punto de vista de su
rentabilidad económica; por ejemplo, si las propiedades de
la materia prima nacional permiten la elaboración de un
determinado producto, si el agua tiene la calidad requerida
para la operación de una fábrica de cervezas o si existen
las condiciones geográficas para la instalación de un
puerto. Un proyecto puede ser viable ya sea porque tendría
un mercado asegurado como por ser técnicamente factible.
Sin embargo podrían existir algunas restricciones de
carácter legal que impedirían su funcionamiento tal como lo
esperaban, no haciendo recomendable su ejecución.
3º Paso.- El Estudio de la Viabilidad de Gestión
Es el que recibe menor atención, a pesar de que muchos
proyectos fracasan por la falta de capacidad administrativa
para emprenderlo. El objetivo de este estudio es
principalmente, definir si existen las condiciones mínimas
necesarias para garantizar la viabilidad de la
implementación, tanto en lo estructural como en lo
funcional.
4º Paso.- El Estudio de Viabilidad Financiera.
El estudio de la Viabilidad Financiera de un proyecto
determina, en último término, su aprobación o rechazo.
25
Este mide la rentabilidad que retorna la inversión, todo
medido en bases monetarias.
5º Paso.- impacto ambiental.
La evaluación ecológica conlleva al estudio no solo de la
productividad tierra y de los elementos por ella contenido
sino también el de la conservación de los mismos y del
medio ambiente en general, patrimonio de la humanidad
que debe protegerse en beneficio de las generaciones
presentes y futuras. 11
En la evaluación de un proyecto, debe incluirse
consideraciones de carácter ambiental, no solo por la
conveniencia creciente, que la comunidad ha ido
adquiriendo en torno a la calidad de vida presente y futura,
sino que también por los efectos económicos que introduce
en un proyecto, ya sea por la necesidad de cumplir con
normas negativos derivados de una eventual
compensación del daño causado por una inversión. El
incumplimiento de estas normas puede influir tanto en los
costos operacionales como en las inversiones que deberán
realizarse. La profundidad con que se realice cada una de
estas variables dependerá las características de cada
proyecto. Obviamente, la mayor parte requerirá más
estudios económicos y técnicos. Sin embargo ninguno de
11
Alegre Elera Jenner. Formulación y Evaluación de Proyectos de Inversión, Editorial J. Alegre, año
2006, Lima-Perú, Pág. 261.
26
los restantes debe obviarse en el estudio de factibilidad de
un proyecto.
*La Inversión
Los administradores deciden cuanto invertir en recurso y
que tipos de recursos adquirir. Casi siempre estas
decisiones implican sumas de dinero y tienen gran efecto
en el futuro de una organización. Pues afectan el futuro de
la rentabilidad, abastecimiento de bienes y servicios y el
pago a los dueños y acreedores.
Para adoptar decisiones de inversión, los administradores
necesitan información para predecir la futura demanda de
bienes y servicios. Necesitan saber que productos tendrán
demanda cuando y en qué cantidad, y el precio que los
consumidores estarán dispuestos a pagar. Esta información
es necesaria para saber qué tipo de recursos se requieren
para producir los bienes y servicios que los clientes
necesitan. Además los administradores necesitan
información de la actual disponibilidad de recursos y como
serán empleados. Necesitan saber que, cuando y cuanto
se podrá producir y cuanto costara producirlo. Evalúan las
alternativas de adquisición de recursos que podrían ser
adquiridos, arrendados o alquilados.
Mediante las decisiones de inversión se puede responder
las siguientes interrogantes:
27
- ¿Qué recursos debería adquirir la empresa?
- ¿Qué cantidad de cada tipo de recursos se debería
adquirir?
- ¿Cuánto se debería adquirir y emplear los recursos?
- ¿Dónde se debería colocar los recursos?
Las actividades de inversión son fundamentales para las
decisiones en las compañías. A mayor inversión mayor
demanda de capital. La capacidad de una compañía de
manufacturar y vender productos depende de los recursos
en los que ha invertido. Por consiguiente, las decisiones de
inversión determinan en gran medida las actividades
operativas y financieras de una compañía. El éxito depende
de la bondad de las decisiones que adopta la
administración.
 Inversión en activos líquidos
Los activos líquidos incluyen al efectivo y otros recursos
fácilmente convertibles en dinero (equivalentes de
dinero).
El efectivo es fundamental para las actividades
operativas, de inversión y financieras de una
organización.
 Inversión en valores de capitales.
28
Las compañías a menudo invierten en acciones de otras
compañías frecuentemente, dichas acciones son
retenidas por tiempo limitado hasta que haya necesidad
de efectivo. En tanto las retenga, la compañía
inversionista obtiene ingresos, en forma de dividendos o
de aumento de valor de las acciones. Por supuesto, hay
pérdida si el valor de las acciones disminuye mientras
son retenidas.
 Inversiones en activos de planta.
Los activos de planta incluyen terreno, edificios y equipo
empleado en las actividades operativas de una
compañía.
 Inversiones en bienes alquilados
Además de adquirir activos de planta, algunas
compañías arriendan activos de otras. Los
arrendamientos son de dos tipos: operativos y de capital.
El arrendamiento operativo es un contrato que permite a
una organización emplear propiedad poseída por otra
organización por un periodo limitado de tiempo.
El arrendamiento de capital es un contrato que permite a
una organización emplear propiedad poseída por otra
organización, como si la propiedad hubiese sido
adquirida.
*Instrumentos Para Evaluación la Inversión.

29
La evaluación financiera es un proceso que busca calificar
el éxito o fracaso de la gestión financiera de la empresa;
pues la supervivencia de esta depende de la habilidad de la
administración para concebir, analizar y elegir las
oportunidades de inversión más rentables, proyectos que
maximicen los objetivos de la empresa, por lo tanto hacerla
más atractiva para los inversionistas. Para lo cual existen
criterios de evaluación y decisión con los cuales se
compara la rentabilidad o algún otro aspecto potencial de
los proyectos siendo los más utilizados en el mercado:
Valor Actual Neto (VAN)
El dinero tiene un valor en el tiempo que hace que una
unidad monetaria de hoy no tenga el mismo valor que la
misma unidad en el futuro12
Cuando el flujo actualizado considere tanto los ingresos
como los egresos de proyecto que se está evaluando, nos
referimos al valor actualizado como el valor actual neto
(VAN).
Llamada también valor presente neto, es la suma
algebraica de los valores actualizados de los costos y
beneficios generado por el proyecto durante el horizonte de
planeamiento, dado una tasa de interés.
12
Juan Alberto Forsyth. Finanzas Empresariales: Rentabilidad y Valor, Editorial Juan Alberto Forsyth
Alarco, año 2004, Lima-Perú, Pág. 335.
30
VAN = - I0 + ∑B + CT + VR
(1+i)n
Fuente: Aliaga Valdez C, Aliaga Calderón C. Matemática Financiera.
I0 = Inversión inicial.
B = Beneficios.
CT = Costos operativos.
VR = Valor residual.
Bn = Beneficios netos.
 REGLAS DE DECISION
 si el VAN > 0 entonces se acepta el proyecto.
Los ingresos son mayores a los costos desembolsados.
 cuando el VAN = 0 entonces se posterga el proyecto
Los ingresos son iguales a los costos; Optimizar (revisar los
gastos e ingresos) o rechazar el proyecto.
 si el VAN < 0 entonces se rechaza el proyecto.
El VAN (VPN) es la técnica más correcta para medir
inversiones de todo tipo y que su maximización es el fin
último de la labor del gerente financiero ya que ella
aumenta el valor agregado de la inversión de los socios de
la empresa. (13)
Tasa Interna de Retorno (TIR)
13
Luís F. Gutiérrez Marulanda, Finanzas Practicas para Países en Desarrollo, Grupo Editorial Noma, año
1994, Bogotá Colombia, Pág. 17.
31
La tasa interna de retorno es la tasa de descuento que
iguala el valor presente de los flujos de efectivo esperado
en el futuro con el desembolso inicial (el costo del
proyecto). En otras palabras, la TIR es la tasa de
descuento que hace el valor presente neto se iguale a
cero14.
Llamada también tasa de rendimiento o tasa de retorno de
efectivo; se define como aquella tasa de descuento para el
cual el VAN resulta igual a cero (VAN = 0).
VAN = - I0 + ∑ Bn = 0
(1+r)n
Fuente: Aliaga Valdez C, Aliaga Calderón C. Matemática Financiera.
La tasa interna de retorno de un proyecto se calcula a
través del método de tanteos el cual consiste en ensayar
sucesivamente tasas de descuento que conlleven a igualar
el VAN a cero.
 Reglas de Decisión
 Si la tasa de rendimiento es mayor que la tasa de
interés de mercado (TIR > i entonces se acepta el
proyecto.)
 Si el TIR =i entonces se posterga el proyecto.
 Si el TIR < i entonces se rechaza el proyecto
14
Zbigniw Kozikowski, Matematicas Financieras El Valor del Dinero en el Tiempo, Editorial Mc Graw
Hill Interamericana S.A., año 2007, México D.F. México, pág. 349.
32
2.2.1.2. Estrategias de financiamiento
Si entendemos la palabra “estrategia” como la forma de
alcanzar los objetivos, queda claro que para obtener un
financiamiento que le permita a la empresa crecer y
desarrollarse, hay distintas alternativas que se pueden
tomar en cuenta.
Por lo general, los empresarios que recién comienzan una
actividad empresarial suelen financiarse a través de
parientes y amigos. La ventaja de esta estrategia de
financiamiento es que no siempre exige garantías, las tasas
de interés suelen ser menores al promedio del mercado (o
prácticamente nulas) y además es de rápido acceso.
Cuando la empresa ya está en marcha, otra alternativa de
financiamiento es la que pueden otorgar los proveedores.
Conociendo las operaciones de la empresa y sus
requerimientos, los proveedores suelen financiar a las
pequeñas y medianas empresas ayudándolas a crecer. Por
ejemplo, el proveedor puede suministrar algún tipo de
producto como: materia prima, maquinaria, servicios,
otorgando facilidades de pago como pueden ser: plazos de
pago más flexibles que lo regular, incluso sin recargo o
concediendo descuentos por pagos inmediatos, entre otros.
33
El Arrendamiento Financiero (Leasing)
El contrato de Arrendamiento Financiero (Leasing) es una
modalidad de financiamiento que provee bienes de capital
a personas naturales y jurídicas. Consiste en un contrato
crediticio a partir de la adquisición de un bien tangible e
identificable por parte de una entidad financiera (a solicitud
y conformidad del cliente) con el fin de otorgárselo en
arrendamiento financiero a un plazo previamente acordado.
En este plazo, el cliente (arrendatario) tendrá el derecho de
uso sobre el bien siempre que cumpla con el pago de las
cuotas acordadas y otras consideraciones sobre el bien
especificadas en el contrato. Una vez cumplido el plazo del
contrato y habiendo pagado todas las cuotas pactadas, el
cliente podrá ejercer la opción de compra previamente
pactada. (15)
En la actualidad, uno de los mecanismos más utilizados
para la financiamiento destinado a la adquisición de activos
es el contrato leasing. (16)
El contrato de leasing se encuentra regulado por: (17)
Decreto legislativo Nº 299 – considera arrendamiento
financiero, el contrato mercantil que tiene por objeto la
locación o alquiler de bines muebles o inmuebles por una

15
Fernando Effio Pereda, Finanzas Para Contadores, pág. 154
16
Dr. Cristhian Norticote Sandoval, Análisis sobre el Contrato de Leasing, Revista de Investigación y
Negocios Actualidad Empresarial, Segunda Quincena – Abril 2006.
17
C.P. Marco Roca Peña, Tratamiento Contable de los Contratos de Arrendamiento Financiero, Revista
de Investigación y Negocios Actualidad Empresarial, Segunda Quincena – Julio 2005.
34
empresa locadora para el uso por la arrendataria, mediante
pago de cuotas periódicas y con opción a comprar dichos
bienes. (29-07-1984)
D.S. Nº 179-2004-EF – Texto Único Ordenado de la ley del
Impuesto a la Renta (08-12-2004).
Norma internacional de contabilidad (NIC 17) –
Arrendamiento.
El contrato de arrendamiento financiero es aquel contrato
nominado y típico que tiene por objeto el alquilar bienes
muebles o inmuebles de propiedad de una empresa
arrendadora para el uso de la arrendataria, mediante el
pago de cuotas periódicas y con opción de compra de
dichos bienes por un valor pactado previamente. (18)
Sujetos del Contrato (19)
a) La Arrendadora
Las arrendadoras siempre deben ser empresas del
sistema financiero, según lo establece la normatividad
peruana, las mismas que deben ser autorizadas por la
SBS.
La arrendadora es quien concede el financiamiento a la
arrendataria y adquiere el bien para cedérselo en uso a
esta última.
18
Dr. Juan Alberto Dávila Canicota, El Arrendamiento Financiero Como Fuente de Financiamiento,
Revista de Investigación y Negocios Actualidad Empresarial, Primera Quincena – Enero 2005.
19
Dr. Cristhian Norticote Sandoval, Op.cit., Segunda Quincena – Abril 2006.
35
Por disposición del artículo 2 del decreto legislativo Nº
299, cuando la arrendadora de una empresa domiciliada
en el país, deberá ser una empresa bancaria, financiera
u otra empresa autorizada por la superintendencia de
banca y seguro para realizar operaciones de
arrendamiento financiero, teniendo que estar constituida
como sociedad anónima según lo dispuesto por el
decreto supremo Nº 559-84-EFC (30-09-1984).
b) La Arrendataria
Aquella empresa con necesidad económica que no
puede atender en forma directa a través de sus recursos
provenientes de sus flujos del negocio. Requieren de
activos para mantener o incrementar sus actividades.
c) El Proveedor de los Bienes.
Aunque interviene de modo indirecto en el contrato, es la
persona natural o jurídica designada por la arrendataria
por el cual la arrendadora obtiene los bienes que
otorgara en arrendamiento financiero.
d) La empresa aseguradora.
Es la empresa con la que contrata la póliza de seguro
sobre el bien otorgado en arrendamiento. El decreto
establece la obligación por parte de la arrendadora que
en todo contrato de arrendamiento financiero debe
contratarse dicha póliza de seguro ante cualquier
36
eventualidad que pueda afectar el bien cedido en uso a
la arrendataria.
Características (20)
Dentro de las características más importantes del
contrato de arrendamiento financiero se tienen las
siguientes:
 Se requiere de escritura pública para su formalización.
 El riesgo se transfiere al igual que la propiedad hasta
la fecha en que surte efecto la opción de compra.
 La ejecución se inicia con el desembolso o con la
entrega a la arrendataria del bien, lo que ocurra
primero.
 Se requiere como elemento accesorio al contrato, una
vez transferido el riesgo, la suscripción de una póliza
de seguro que garantice el bien.
Clases de Leasing
Las clases de leasing que existen son las siguientes:
a) Leasing Mobiliario
Tiene por objeto el arrendamiento de bienes muebles.
Duración mínima de dos años para efectos tributarios.
b) Leasing Inmobiliario
20
Dr. Juan Alberto Dávila Canicota, El Arrendamiento Financiero Como Fuente de Financiamiento,
Revista de Investigación y Negocios Actualidad Empresarial, Primera Quincena – Enero 2005.
37
Tiene por objeto el arrendamiento de un bien inmueble
que tendrá que estar destinado obligatoriamente a
actividades empresariales o profesionales. Duración
mínima de cinco años para efectos tributarios.
c) Leasing Financiero
El arrendamiento financiero es aquel mediante el cual
una empresa (arrendadora financiera), se obliga a
comprar un bien para conceder el uso de este a un
cliente (arrendatario), durante un plazo forzoso, el
arrendatario a su vez se obliga a pagar una renta, que
se puede fijar desde un principio entre las partes,
siempre y cuando esta sea suficiente para cubrir el valor
de adquisición del bien, y en su caso los gastos
accesorios aplicables.
Al término de la relación contractual, el arrendatario
puede optar por comprar el activo a un precio inferior al
del mercado, el mismo que se puede fijar desde el inicio
del contrato, prolongar el plazo del contrato a rentas
inferiores a las anteriores o bien participar con la
arrendadora de la venta del bien a un tercero.
En este caso, la sociedad de leasing se compromete a
entregar un bien, pero no a su mantenimiento y
reparación quedando el usuario obligado a pagar el
alquiler durante toda la vida del contrato. Al final existe la
opción de compra.
38
d) Leasing Operativo
Sigue los principios básicos del arrendamiento financiero
con la salvedad de que otorga la posesión, pero no
establece un mecanismo para otorgar la propiedad. En
esta modalidad del arrendamiento, el arrendatario no
tiene la opción de comprar el bien al término del
contrato, por lo que la arrendadora le dará aviso de la
terminación del contrato, en dicha notificación, se
establecerá el valor de mercado del bien, ello a efecto de
que en su caso, el arrendatario manifieste su deseo de
adquirir el bien al valor indicado.
En caso de que el arrendatario no compre el bien, la
arrendadora podrá venderla a un tercero a valor de
mercado o darlo a un tercero en arrendamiento puro o
financiero, sin que estas se consideren opciones
terminales.
Además el leasing operativo consiste en el
arrendamiento de un bien que garantiza por parte del
arrendador el mantenimiento y reparación del mismo.
e) Leasing back o retro leasing (Retro arrendamiento
financiero)
Consiste en la venta de un bien propiedad del
arrendatario a una arrendadora financiera y esta a su
vez posteriormente se lo arrienda al arrendatario.
39
Es decir el propietario de un bien lo vende a una entidad
de leasing con el propósito asumido por esta de que de
forma inmediata se le arrienda mediante un contrato de
leasing financiero.
Ello mejora las condiciones de liquidez de este último, ya
que le permite disfrutar de los servicios del bien a
cambio de pagos sucesivos por el mismo durante la
vigencia del contrato e incluso haber recibido una suma
de dinero por el mismo bien al haberlo vendido.
Se deberá consultar con cada arrendadora, cuales son
los bienes susceptibles de este tipo de financiamiento.
En términos contables el leasing representa un gasto por
el cual en varios países del mundo puede deducirse de
sus ingresos con el consecuente alivio fiscal.
Crédito Bancario
Es un tipo de financiamiento que las empresas obtienen
por medio de los bancos con los cuales establecen
relaciones funcionales.
Un crédito bancario es un voto de confianza que un cliente
recibe al obtener dinero de una entidad financiera, ya sea
pública o privada21. Las entidades financieras son aquellas
que captan dinero de sus clientes mediante operaciones
pasivas y lo prestan a tasas más altas de las que lo
21
Víctor Rivas Gómez. El Autofinanciamiento. Pág. 56
40
reciben, en operaciones activas. Por supuesto esa
confianza se basa en que el cliente pruebe su solvencia (se
pide por ejemplo que acredite ingresos suficientes y que
sea propietario de inmueble). Mediante el crédito el cliente
obtiene disponibilidad de efectivo y el Banco los intereses
por el uso del dinero.
Si bien son las empresas las que más recurren al crédito
bancario, esto no excluye que puedan hacerlo los
particulares.
La obtención de dinero de la entidad bancaria puede ser
hecha a través de préstamos o de créditos bancarios. La
diferencia está en que el préstamo es la entrega de dinero
en una suma fija, y sobre el total de ella se deben los
intereses, los que se van devolviendo juntamente con el
capital o por separado. Pueden ser a corto o largo plazo.
En cambio, los créditos bancarios, son pólizas que otorgan
la disponibilidad de ciertas cantidades de dinero, que se
extraen de una cuenta bancaria abierta a ese efecto, que
no necesitan ser usadas en su totalidad, sino que pueden
disponerse gradualmente o abstenerse de hacerlo, y los
intereses sólo se deberán por las sumas efectivamente
gastadas. El cliente tiene un límite en su crédito, si excede
ese límite deberá pagar intereses adicionales.
41
Importancia
El Crédito bancario es una de las maneras más utilizadas
por parte de las empresas hoy en día de obtener un
financiamiento necesario. Casi en su totalidad son bancos
comerciales que manejan las cuentas de cheques de la
empresa y tienen la mayor capacidad de préstamo de
acuerdo con las leyes y disposiciones bancarias vigentes
en la actualidad y proporcionan la mayoría de los servicios
que la empresa requiera22. Como la empresa acude con
frecuencia al banco comercial en busca de recursos a corto
plazo, la elección de uno en particular merece un examen
cuidadoso. La empresa debe estar segura de que el banco
podrá auxiliar a la empresa a satisfacer las necesidades de
efectivo a corto plazo que ésta tenga y en el momento en
que se presente.
Ventajas
 Si el banco es flexible en sus condiciones, habrá más
probabilidades de negociar un préstamo que se ajuste a
las necesidades de la empresa, lo cual la sitúa en el
mejor ambiente para operar y obtener utilidades.
 Permite a las organizaciones estabilizarse en caso de
apuros con respecto al capital.
22
Actualidad Empresarial. Manual de Indicadores Financieros. Pág. 98
42
Desventajas.
 Un banco muy estricto en sus condiciones, puede limitar
indebidamente la facilidad de operación y actuar en
detrimento de las utilidades de la empresa.
 Un Crédito Bancario acarrea tasas pasivas que la
empresa debe cancelar esporádicamente al banco por
concepto de intereses.
Préstamos Bancarios
Un préstamo es un sistema de financiación que permite a
una persona física o jurídica adquirir un determinado bien o
servicio, financiando una parte de su coste a medio y largo
plazo.
En este sentido una operación de préstamo se caracteriza
por tener una duración definida, un procedimiento de
cálculo y modificación del tipo de interés fijado en el
momento de su contratación. Por otra parte su finalidad
suele estar perfectamente definida en el momento de su
formalización. Así pues se trata de operaciones vinculadas
a su finalidad, de hecho en el momento de su solicitud una
de las cuestiones que se plantean es la finalidad del
préstamo, esto es, para qué vamos a utilizar el dinero.
En cuanto al plazo de amortización, si bien una vez
contratado podemos modificarlo, tan sólo en los créditos
con amortización vía préstamo dicho plazo no se encuentra
43
definido inicialmente, pues en cada disposición del crédito
formalizamos un nuevo préstamo con un plazo de
amortización fijado en ese momento. 23
Existen diferentes tipos de préstamo según su naturaleza
jurídica:
- Préstamos personales.
- Préstamos hipotecarios.
A. Préstamos personales o crédito al consumo:
Ej. Solicitud de dinero por adelantado al banco con motivo
de la compra de un coche, amueblar la casa, para irnos de
vacaciones, para realizar un master o para financiarnos la
totalidad de los estudios. Esto último es muy común en
muchos países europeos como es el caso del Reino Unido
dónde los estudiantes solicitan préstamos personales para
poder financiarse sus estudios universitarios.
El trámite de estos préstamos suele llevar menos tiempo
que en caso de los hipotecarios y en muchas ocasiones
podemos disponer del dinero en un plazo de 48 horas. El
plazo paran la devolución de este tipo de préstamos varía
desde el mes hasta los 5 u 8 años.
Para la formalización del contrato de préstamo nos
solicitarán diferente información personal y económica:
DNI, estado civil, tres últimas nóminas, declaraciones de la
23
Diana Mondino y Eugenio Pendàs. Finanzas Para Empresas Competitivas. Pág. 54
44
renta, copia del contrato laboral en caso de no llevar más
de un año trabajando etc.. Además, en caso de solicitarse
el préstamo por la compra de algún bien, nos pedirán la
factura pro-forma del mismo, y nos solicitarán justificantes
de nuestro patrimonio.
Tras la presentación de la información correspondiente, el
banco se pondrá en contacto con nosotros para
comunicarnos si el préstamo ha sido concedido. A partir de
este momento estaremos en disposición de solicitar la
oferta vinculante (documento expedido por la entidad
donde figuran todas las condiciones del préstamo), y
posteriormente formalizaremos el préstamo a través de la
firma del contrato ante el Corredor de Comercio. En unos
días recibiremos el dinero.
B. Préstamos hipotecarios:
Los préstamos hipotecarios se realizan para la compra de
una vivienda. Suelen ser de cuantía superior a los
préstamos personales y tiene un plazo de amortización
mucho mayor con motivo de las cantidades tan altas de
dinero que son necesarias para la compra de una vivienda.
Los préstamos hipotecarios tienen un límite máximo de
concesión que depende del valor de la casa comprada así
como de los ingresos del solicitante. Según la Ley del
mercado hipotecario las entidades pueden prestarnos entre
el 70-80% del valor de la tasación de la vivienda. Además,

45
la cuota mensual del préstamo no debería sobrepasar el
30%-40% de los ingresos mensuales. Sin embargo, debido
a la burbuja inmobiliaria de los últimos años este porcentaje
ha llegado a ascender hasta el 60% en muchas familias.
Al igual que en el caso de un préstamo personal, el banco
nos solicitará una serie de información a la hora de
concedernos el préstamo:
DNI, justificación del régimen económico del matrimonio
(separación de bienes o bienes gananciales), título de
propiedad de los vendedores del piso, copia de la escritura
de propiedad de la vivienda inscrita en el Registro de la
propiedad, recibo del impuesto de bienes inmuebles. (En
caso de ser una vivienda en construcción nos pedirán el
título de propiedad de la parcela, licencia municipal de
obras, proyecto de ejecución del arquitecto, tasación del
proyecto).
Además se deberá entregar documentación justificativa de
la capacidad de reembolso del solicitante: declaración del
IRPF, nóminas, contrato de trabajo, patrimonio y
documentación de referencia de la vivienda: Tasación y
verificación registral. La tasación es obligatoria y consiste
en la valoración por parte de un perito oficial. La
verificación registral es un documento expedido por el
Registro de la Propiedad Inmobiliaria en el que consta que
el inmueble está libre de cargas.
46
Al igual que en el caso de los préstamos personales, una
vez aceptada la concesión del préstamo, la entidad debe
entregar una oferta vinculante a los solicitantes para que
estudien se deciden solicitar formalmente el préstamo
hipotecario.
El contrato de préstamo se formaliza en escritura pública y
el notario es el que debe comprobar que no hay
discrepancias entre las condiciones financieras de la oferta
vinculante y las cláusulas del contrato. Además, para que la
hipoteca quede constituida debe inscribirse en el Registro
de la Propiedad y liquidarse el impuesto de Actos Jurídicos
Documentados que asciende a un 0,5% del importe de la
responsabilidad hipotecaria.
C. Otros tipos de préstamos:
Préstamos con aval: En este tipo de préstamos existe una
tercera persona (avalista) que responde de igual forma y
medida que los prestatarios en caso de incumplimiento de
las cuotas de devolución del préstamo. Suele ocurrir en la
actualidad en el caso de solicitar una hipoteca por parte de
la gente joven. Muchas veces son los padres los que tienen
que actuar como avalistas de sus hijos para que el banco
les conceda el préstamo.
Pólizas de crédito: Se trata de un crédito flexible. El banco
nos concede una línea de crédito de la que podemos hacer
uso o no y nos cobrará intereses en función del dinero

47
dispuesto. Podemos no disponer de nada de dinero o
tomar y devolver dinero cada día como si fuera una cuenta
corriente. Están pensadas para momentos en los que
existen descubiertos de dinero en las empresas.
Componentes de un Préstamo
Principal: Cantidad de dinero que el banco nos anticipa.
Plazo de amortización: Tiempo que se establece para
devolver el dinero del préstamo. Las cuotas de
amortización suelen ser mensuales aunque también
pueden ser trimestrales, semestrales e incluso anuales.
Cuota de amortización: parte del principal y de los intereses
que devolvemos al banco cada mes (o trimestralmente
semestralmente e incluso de manera anual).
Sistema de amortización: El sistema de amortización
francés o de cuotas constantes es el utilizado en la mayor
parte de las hipotecas españolas. – al principio se pagan
más intereses y se amortiza menos capital. Hay otros
sistemas de amortización como el de cuotas variables (de
capital creciente o constante)
Cartas Fianzas
Aunque la nueva normativa de contrataciones del Estado
ha abierto, en el artículo 155 de su Reglamento, aprobado
por D.S. Nº 184-2008-EF, el abanico de documentos a
través de los que puede constituirse una garantía, sea
48
precontratcual o contractual, el requisito es que dichas
garantías “sólo podrán ser efectuadas por empresas bajo el
ámbito de la Superintendencia de Banca, Seguros y
Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones o que
estén consideradas en la lista actualizada de bancos
extranjeros de primera categoría que periódicamente
publica el Banco Central de Reserva del Perú”. Este tema
requiere de una discusión importante en el ámbito
académico, a fin de que la regulación sea acorde sobre
todo con la realidad de las garantías.
Una de las formas, quizá la más idónea de constituir dichas
garantías es a través de las denominadas Cartas Fianza,
respecto a las cuales he escuchado una serie de
definiciones que me parecen equivocadas; una de esas
ideas comunes, pero equivocadas, es que las Cartas
Fianza son “títulos valores”. La Superintendencia de Banca,
Seguros y Administradoras Privadas de Fondos de
Pensiones, nos entrega una definición de Carta Fianza que
me parece sumamente pedagógica, precisa y vigente:
Contrato de garantía del cumplimiento de pago de una
obligación ajena, suscrito entre el fiador y el deudor, y que
se materializa en un documento valorado emitido por un
fiador [banco o entidad financiera] a favor de un acreedor
[entidad contratante] garantizando las obligaciones del
deudor [solicitante] en caso de incumplimiento del deudor,
49
el fiador asume la obligación. Fianza es una garantía
personal donde el fiador [persona natural o jurídica]
garantiza el cumplimiento de una obligación del fiado.
Creo que este concepto debiera ser el punto de partida
básico para cualquier discusión en torno a las garantías.
Y hay que darse cuenta que la definición es de que la
Carta Fianza es un contrato.
La carta fianza es un documento emitido por un banco u
otra entidad financiera con el objeto de garantizar a una
persona natural o jurídica frente a terceros. Mediante ella
la citada institución se obliga a pagar el importe pactado
si el deudor principal no lo hace en el plazo fijado. 24
2.2.2. Sostenibilidad
La sostenibilidad es la probabilidad de que continúen los beneficios
de una organización en el largo plazo. Situación en la que las
ventajas netas son susceptibles de resistir los riesgos con el paso
del tiempo. En nuestro caso analizaremos las sostenibilidad
tomando en cuenta los factores tales como: recursos financieros,
recursos humanos, costos, competencia y marketing.
Análisis Interno y Externo de la Organización
El análisis interno de una organización sirve para identificar cuál es
el recurso o conjunto de recursos que le permitirá a la empresa
24
Maribel Oñivera Milla. Manual Financiero. Pág. 312
50
tener una posición competitiva y beneficiosa frente a sus
competidores. Este recurso que generalmente es denominado
fuente de ventaja competitiva debe ser:
 Difícil de imitar al producto
 De carácter permanente o tener una larga vida como una
patente
 Superior a los recursos de la competencia, es decir más
eficiente.
 Difícilmente superada por los competidores, la calidad del bien o
el monto de inversión realizada.
Análisis Interno
El análisis interno de una organización sirve para identificar cuál es
el recurso, o conjunto de recursos, que le permitirá a la empresa
tener una posición competitiva beneficiosa frente a sus
competidores. Este recurso, que comúnmente es denominado
fuente de ventaja competitiva debe ser:
 Difícil de imitar, por ejemplo la fórmula de un producto.
 De carácter permanente o tener una larga vida, como una
patente.
 Superior a los recursos de la competencia, es decir más
eficiente.
51
 Difícilmente superable por los competidores, por ejemplo la
calidad del servicio o el monto de inversión realizada.
Las empresas, cualquiera sea su giro o tamaño, tienen un
conjunto de recursos y capacidades que suelen utilizar para crear
una posición competitiva exclusiva en el mercado. De esta
manera, las empresas crean valor para sus clientes y por lo
general generan una ventaja competitiva. La empresa puede lograr
una ventaja competitiva por el uso eficiente de sus recursos
internos, es decir: calidad personal, conocimiento del negocio,
tecnología eficiente, ubicación única y privilegiada, exclusiva
cartera de clientes, inversión significativa, posicionamiento y
reconocimiento de los clientes, posesión de una patente o registro,
etc. La generación de una ventaja competitiva que perdure en el
tiempo es el sueño de todo empresario.
Crear valor para los clientes es la razón de ser de una empresa
A continuación se presentan algunas fortalezas y capacidades que
su empresa podría desarrollar para el logro de una ventaja
competitiva:
 Alguna habilidad o destreza única, rara y costosa de imitar,
como la simpatía y el buen trato de la dueña del negocio.
 Contar con activos intangibles valiosos: marca reconocida en el
mercado, excelente calidad y relación precio/calidad.
 Contar con activos humanos valiosos y fidelizados, como es el
caso de muchas empresas que han progresado.

52
 Contar con un sistema de información oportuno, veraz y
confiable que permita tomar decisiones eficientes
adelantándose a las acciones y reacciones de la competencia.
 Contar con una cultura organizacional fuerte y positiva, en la
que el trabajo en equipo, la comunicación asertiva, el respeto
por los demás y el compromiso con la institución sean valorados
por la alta dirección.
 Tener alianzas de cooperación con clientes, competidores y
proveedores. Estas alianzas aseguran el desempeño de la
empresa en el tiempo y además equilibra el poder de los
actores de la industria: clientes, proveedores y competidores.
Por ejemplo, cuando un comerciante de mercado necesita
sencillo para dar vuelto a un cliente, por lo general se lo pide al
negocio vecino, a pesar de ser su competidor directo. Estas
buenas relaciones le permite aliarse para: comprar mayores
cantidades de mercadería a menores precios, hacer propuestas
de mejoras en infraestructura a las municipalidades, hacer
campañas promocionales de mayor impacto que no sería lo
mismo si cada comerciante lo hiciera individualmente,
protegerse en el caso de hurtos, etc.
Al utilizar algunas de estas fortalezas o capacidades, las empresas
realizan mejores actividades que sus competidores. De esta
manera, compiten creando un valor único o diferente para sus
clientes.
53
Al hacer un análisis de las variables externas del entorno, las
empresas identifican lo que “podrían hacer”, al haber identificado
las oportunidades y amenazas. Sin embargo al hacer un análisis
interno de la organización la empresa identifica las fortalezas y
capacidades que determinan lo que la empresa “puede hacer”. Las
variables externas e internas deben ser analizadas para mejorar la
posición competitiva de la empresa y posteriormente definir cuál es
la estrategia más adecuada para competir con éxito en el mercado.
Las estrategias exitosas tratan de aprovechar lo que hace mejor
una compañía: su experiencia, las fortalezas de sus recursos y sus
capacidades competitivas más poderosas, tomando en
consideración las oportunidades y amenazas del entorno.
Análisis FODA
Realizado el análisis externo e interno, el empresario está en la
capacidad de identificar cuáles son las oportunidades y amenazas
detectadas en el ambiente externo y cuáles son las fortalezas y
debilidades identificadas en el ambiente interno de la organización.
En este análisis es necesario que el empresario responda a las
siguientes preguntas:
 ¿Cuáles son las fortalezas de la organización que le permitirán
responder a las amenazas del entorno con relativa tranquilidad?
 ¿Cuáles son las fortalezas de la organización que le permitirán
aprovechar las oportunidades de la industria?
 ¿Qué acciones propone para potenciar las fortalezas y reducir
54
las debilidades de la empresa?
 ¿Qué acciones propone para reducir las amenazas del
entorno y aprovechar las oportunidades?
Análisis Externo
Una vez identificada la empresa y luego de analizar la etapa en la
que se encuentra, el siguiente paso consiste en determinar cuáles
son las variables del ambiente externo, que afectan en particular y
en qué medida podrían perjudicar a la empresa. Para poder hacer
este análisis con mayor cuidado y rigurosidad, es recomendable
separar el análisis en dos etapas: i) el análisis del macro-ambiente
o del entorno general y, ii) el análisis del micro-ambiente o del
entorno competitivo del mercado.
El Macro-Ambiente
El análisis del macro-ambiente consiste en identificar, evaluar y
medir el impacto de las variables económicas, demográficas,
psicográficos, políticas, legales, socioculturales, tecnológicas,
climatológicas y globales en la organización. 25
Algunos aspectos económicos como el fortalecimiento del sol frente
al dólar, podría afectar a las empresas peruanas que exportan
espárragos a España, pero no es una variable que pudiera afectar
de manera significativa a una cadena de peluquerías en Lima. En
todo caso, es una variable que afecta directamente y de manera
importante a las exportaciones e importaciones.
25
Michael Porter. Ventaja Competitiva. Pág. 59
55
La migración de pobladores de la sierra del Perú a la costa,
probablemente afecte a la gran mayoría de empresas agrícolas de
la sierra, pues no dispondrán de mano de obra suficiente; lo que
hará que suba el jornal y la mano de obra se convierta en un
recurso escaso. Esto subirá los costos de la empresa y tal vez el
empresario decida migrar su empresa a otra localidad con mayores
ventajas comparativas.
Otra variable importante que los empresarios del sector deben
considerar es el clima. Por ejemplo, cuando las bajas temperaturas
de las zonas alto andinas del Perú matan a muchas alpacas y
vicuñas, la oferta de lana es reducida, por lo que el precio aumenta
y quizá el siguiente año exista escasez del recurso. Esta es una
variable que afecta directamente los costos operativos, de todas las
empresas que trabajan con lana de alpaca o vicuña y cuya materia
prima proviene de las zonas alto andinas del Perú.
En otras palabras, el análisis del ambiente externo o macro-
ambiente, se refiere al análisis de aquellas variables que podrían
afectar a su negocio o empresa y que también afectarían al resto
de las empresas de la industria o de otras industrias similares.
El micro-ambiente
Luego de definir la industria a la que pertenece la empresa y
analizar cuáles son las variables externas que pudieran afectar su
desempeño y competitividad, el siguiente paso es, hacer una
revisión de aquellos elementos de la industria que afectan el
56
desempeño de la empresa. Según Michael Porter, para que las
empresas estén en una buena posición competitiva, deben hacer
un profundo análisis de cada uno de los siguientes aspectos:
a. El poder de negociación de los proveedores.
b. Las características de los clientes y su poder de negociación.
c. La rivalidad entre los distintos competidores de la empresa.
d. Las barreras que permitan el ingreso o no de potenciales
competidores.
e. Los bienes o servicios sustitutos, que frente a un aumento de
precio o disminución de la oferta disponible, atraerían a los
clientes de determinada empresa.
2.2.2.1. Rentabilidad
Rentabilidad es una noción que se aplica a toda acción
económica en la que se movilizan medios, materiales,
humanos y financieros con el fin de obtener unos
resultados. En la literatura económica, aunque el término
rentabilidad se utiliza de forma muy variada y son muchas
las aproximaciones doctrinales que inciden en una u otra
faceta de la misma, en sentido general se denomina
rentabilidad a la medida del rendimiento que en un
determinado periodo de tiempo producen los capitales
utilizados en el mismo.26 Esto supone la comparación entre
la renta generada y los medios utilizados para obtenerla
26
Eduardo Court Monteverde. Finanzas Corporativas. Pág. 93
57
con el fin de permitir la elección entre alternativas o juzgar
la eficiencia de las acciones realizadas, según que el
análisis realizado sea a priori o a posteriori.
La rentabilidad es el más importante de los indicadores
financieros.
La rentabilidad sobre los activos operacionales (ROA),
medida como utilidad operacional sobre activos
operacionales y la rentabilidad sobre el patrimonio (ROE)
medida como utilidad del ejercicio sobre patrimonio, son
claves para evaluar el desempeño de un negocio. Eso,
porque reflejan el resultado final de una serie de decisiones
tomadas al interior de la organización sobre políticas de
ventas, estructuras de costos, planificación financiera y de
producción.
Ratios Financieros
Los ratios financieros, llamados también índices, cocientes,
razones o relación expresan el valor de una magnitud en
función de otra y se obtienen dividiendo su valor por otro.
De esta forma se puede apreciar cuántas veces está
contenida una magnitud (que se ha considerado en el
numerador) en otra que hemos indicado en el
denominador.
Rentabilidad Financiera (ROE)
58
La rentabilidad financiera o de los fondos propios,
denominada en la literatura anglosajona return on equity
(ROE), es una medida, referida a un determinado periodo
de tiempo, del rendimiento obtenido por esos capitales
propios, generalmente con independencia de la distribución
del resultado. La rentabilidad financiera puede considerarse
así una medida de rentabilidad más cercana a los
accionistas o propietarios que la rentabilidad económica, y
de ahí que teóricamente, y según la opinión más extendida,
sea el indicador de rentabilidad que los directivos buscan
maximizar en interés de los propietarios. Además, una
rentabilidad financiera insuficiente supone una limitación
por dos vías en el acceso a nuevos fondos propios.
Primero, porque ese bajo nivel de rentabilidad financiera es
indicativo de los fondos generados internamente por la
empresa; y segundo, porque puede restringir la
financiación externa.
Rentabilidad Económica (ROI)
La rentabilidad económica mide la capacidad de los activos
de una empresa para generar valor, independientemente
de cómo hayan sido financiados y de las cuestiones
fiscales. Una rentabilidad económica pequeña puede
indicar: exceso de inversiones en relación con la cifra de
negocio, ineficiencia en el desarrollo de las funciones de
59
aprovisionamiento, producción y distribución, o un
inadecuado estilo de dirección. 27
RE = Beneficio Económico/Activo
Cuando se compara el beneficio económico o beneficio
operativo (antes de pagar los intereses de las deudas) con
el capital total invertido (activo) obtendremos la rentabilidad
económica o rentabilidad de la inversión.
Rentabilidad de las Ventas (ROS)
Procedente del ingles return on sales (ROS). En castellano
hablamos de la rentabilidad de las ventas. También se le
conoce como índice de productividad.
También conocido como margen de utilidad neta, es una
forma de medir como las ventas se traducen en utilidades
en el resultado final.
INGRESO NETO / FACTURACIÓN ó UTILIDAD
NETA/VENTAS
2.2.2.2. Crecimiento
Uno de los problemas financieros que frecuentemente
enfrentan las empresas está asociado con el crecimiento
de las operaciones. Existe una relación entre el nivel de
operaciones de la empresa y la inversión requerida para
27
Luis F. Valeriano Ortiz. Planeamiento Empresarial. Pág. 23.
60
lograrlo. El crecimiento de las ventas demanda nuevas
inversiones y generalmente las utilidades que genera la
empresa son insuficientes para financiar el crecimiento. 28
Las fuentes de capital son limitadas en las empresas, por lo
que los propietarios encuentran problemas para poder
realizar nuevos aportes orientados a financiar las
inversiones y las entidades que otorgan préstamos limitan
el financiamiento. A pesar de estas restricciones, los socios
no siempre son conscientes de los problemas asociados
con las restricciones de capital y se embarcan en proyectos
ambiciosos que no pueden financiar, y generan así una
crisis en la empresa.
Desde esta perspectiva, es interesante estimar cuánto la
empresa puede crecer con los recursos que genera,
asumiendo que el crecimiento es financiado con las
utilidades de las operaciones. Una vez estimado este
crecimiento potencial, lo podemos comparar con el
crecimiento real de la empresa para determinar si la
empresa está creciendo.
El crecimiento económico “Es un incremento sostenible del
producto per cápita o por trabajador”29 Así pues, desde
este planteamiento, sería un aumento del valor de los
28
Pascual Chavez Ackerman. Contabilidad Para la Toma de Decisiones. Pág. 44.
29
Kutnets (1966, pág. 1) www.revistasice.com
61
bienes y servicios producidos por una economía durante un
periodo de tiempo.
El “crecimiento económico” es un aspecto de otro proceso
más general, el desarrollo de una sociedad, por tanto, el
concepto de desarrollo es más amplio que el de
crecimiento económico. De hecho, se puede dar un
crecimiento económico sin un verdadero desarrollo, es
decir, sin que el crecimiento suponga una transformación
del nivel de bienestar (económico, social, cultural, sanitario,
etc.) de una sociedad.
Un crecimiento sin bienestar global puede dar lugar a
sociedades que, aun consiguiendo un fuerte incremento
económico en algunos sectores o zonas geográficas, la
renta generada sólo repercute en los beneficiarios de estos
sectores, mientras que en el resto de la sociedad se
mantiene el nivel anterior de desarrollo. Por tanto, no
debemos confundir el desarrollo con el crecimiento
económico.
El desarrollo se puede definir como un proceso continuo
de crecimiento de la economía, durante el cual se aplican
las nuevas tecnologías a los procesos productivos y a otros
campos a los que les sucede cambios institucionales
sociales y políticos. Por tanto, desarrollo implica
crecimiento económico y cambios estructurales.
62
2.3. DEFINICIÓN CONCEPTUAL
 Arrendamiento financiero: Contrato por el cual las empresas toman
ciertos bienes en arrendamiento de otras, que se dedican
específicamente a esta actividad, y por el cual pagan una cantidad
periódica teniendo al final del plazo estipulado en el contrato la
posibilidad de comprar dicho bien por un valor residual.
 Crédito: El término crédito se utiliza en el mundo de los negocios como
sinónimo de préstamo o endeudamiento. Una operación crediticia
consiste en la transferencia o cesión temporal del acreedor al deudor
de un derecho de propiedad del primero sobre un determinado bien
(generalmente dinero) para que el segundo disponga de él de la
manera que más le convenga por un tiempo determinado, al término
del cual habrá de devolvérselo al deudor junto con sus intereses, que
reciben el nombre de descuento cuando son pagados por anticipado.
 Costo financiero: Costo propio de la obtención de financiamiento. Se
expresa en el pago de intereses (Maribel Olivera, 2009).
 Estrategia: Una 'Estrategia' es un conjunto de acciones planificadas
sistemáticamente en el tiempo que se llevan a cabo para lograr un
determinado fin o misión. Proviene del griego Stratos = Ejército y Agein
= conductor, guía. Y se aplica en distintos contextos.
 Financiamiento: Es el conjunto de recursos monetarios financieros
para llevar a cabo una actividad económica, con la característica de
que generalmente se trata de sumas tomadas a préstamo que
complementan los recursos propios.

63
Las empresas que acuden a las instituciones financieras para obtener
recursos lo hacen con la confianza de obtener con ellos la máxima
utilidad, con lo cual podrá devolver ese capital, con el costo
correspondiente, después de haberlo invertido de la manera más
adecuada. Este principio es básico para todas las empresas, pues
cuanto más se desarrollen y crezcan, más necesitarán de capital para
continuar su crecimiento.
 Flujo de caja: Es el incremento o reducción de una cantidad de dinero
o equivalentes de caja como consecuencia de una transacción.
 Indicadores de rendimiento: Los indicadores de rendimiento o
denominados también de rentabilidad sirve para medir la efectividad de
las variaciones de la empresa, para controlar los costos, los gastos y
convertir las ventas en utilidades.
 Inversión: La inversión se refiere al empleo de un capital en algún tipo
de actividad o negocio, con el objetivo de incrementarlo.
 Préstamo: Un préstamo es una operación mediante la cual una
entidad financiera (banco u otra entidad financiera) pone a nuestra
disposición una cantidad determinada de dinero mediante un contrato.
 Proyecto de Inversión: El proyecto de inversión es cualquier
posibilidad de invertir.
 Razones de rentabilidad: Estas razones son consideradas como de
mayor importancia para los usuarios de la información financiera,
64
miden la capacidad desarrolladas por la empresa para producir
ganancias.
 Razones de endeudamiento: Conocidas también con el nombre de
razones de apalancamiento, miden la dependencia de la empresa de
sus acreedores externos y permiten conocer su forma de
financiamiento.
 Razones de rentabilidad: Estas razones son consideradas como de
mayor importancia para los usuarios de la información financiera,
miden la capacidad desarrolladas por la empresa para producir
ganancias.
 Rentabilidad: Tasa de ganancia obtenida por el capital invertido. Se
expresa en términos porcentuales, como una razón entre el monto
obtenido como utilidad y algún otro indicador.
 Sostenibilidad: Define un tipo de empresa (o cultura empresarial) que
cree que invertir en mejorar las personas, las sociedades y su calidad
de vida, es la base de su desarrollo presente y futuro, porque genera
beneficios, cuantitativos y cualitativos, mutuos. Por ello, trabajan para
satisfacer mejor los intereses de las personas, de la sociedad y de la
propia empresa. Está apoyada en los principios de honestidad y
credibilidad.
 Tasa interna de retorno (TIR): También llamada ¨Rendimiento sobre
el capital invertido¨ es la tasa efectiva promedio por periodo que gana
el capital invertido en un proyecto en todo el plazo de inversión.
65
 Valor actual: Valor presente que tienen en el presente las cantidades
que serán pagadas en el futuro descontadas por una determinada tasa
de interés o de descuento.
66
CAPITULO III
GENERALIDADES DE LA EMPRESA FOMENTO DE
CONSTRUCCIONES Y SERVICIOS S.A.C.
3.1. RESEÑA HISTÓRICA
La empresa LA EMPRESA FOMENTO DE CONSTRUCCIONES Y
SERVICIOS S.A.C. se constituyó el 21 de Noviembre del 2007 ingresando
formalmente el 17 de Marzo del 2008 a la SUNAT como Sociedad
Anónima Cerrada, teniendo como actividad principal brindar Servicios al
Sector Construcción, Transporte y Consultoría, la empresa se encuentra
constituida por dos accionistas la Sra. Mariela Elizabeth Baca y el Sr.
Carlos Martin Cruz Castro, con un capital de S/. 778,000.00 nuevos soles
representado en 7,780 acciones cada una a S/. 100.00 nuevos soles,
divididos en 95% para la Sra. Mariela Elizabeth Baca y el 5% para el Sr.
Carlos Martin Cruz Castro.
La empresa cuenta con equipos diversos y maquinarias livianas y
pesadas, debidamente documentadas y operativas, como por ejemplo:
67
ITEM DESCRIPCIÓN CAPACIDAD MARCA
CAMIÓN VOLQUETE VOLVO

01 15m3
CARGADOR FRONTAL CATERPILLAR
02 Cuchara de 3.5m3
Cuchilla (Hoja de
MOTONIVELADORA CATERPILLAR
03 12 Pies)
RODILLO COMPACTADOR CATERPILLAR
04 12 TN
EXCAVADORA CATERPILLAR
05 Cuchara de 2.5 m3
Cuchilla (Hoja de
TRACTOR ORUGA CATERPILLAR
06 2.5 ml)
07 MINI CARGADOR Cuchara de 0.5 CATERPILLAR

m3
CAMIONETA PICKUP - DOBLE
TOYOTA
08 CABINA 1 TN
5
ESTACIÓN TOTAL ELECTRONICA TOPCON
09 segundos
La empresa FOMENTO DE CONSTRUCCIONES Y SERVICIOS S.A.C.
es una empresa consolidada en las regiones de Junín, Pasco, Huánuco y
Huancavelica; cuenta con un soporte Técnico – Profesional de reconocida
trayectoria y amplia experiencia, para cada área ya sea en el sector
Público o Privado, utilizando tecnología de última generación a fin de
brindar un servicio eficiente y rápido, tal como lo demuestran los estudios
de proyectos y las obras ejecutadas, las cuales fueron recepcionadas a
entera satisfacción de sus clientes: además la empresa está capacitada
para la presentación de servicios con personal multifuncional a nivel de
profesionales, técnicos y obreros altamente especializados.
68
3.2. DIAGNOSTICO SITUACIONAL
“Se refiere al análisis de los factores y variables que afectan a la
organización y que pueden facilitar o limitar su actividad, incidiendo en su
funcionamiento, afectando los resultados ya sea favorable o
negativamente. Se analizan factores y variables externas y capacidades
internas”30.
3.2.1. Análisis Externo
El análisis externo comprende los factores del medio externo que
afectan a la organización y sus relaciones con la sociedad, la
industria a la que pertenecen y compiten.
3.2.1.1. Macroambiente
Factor Político Legal
Se refiere al uso o migración del poder. Datos de Gobierno
a nivel internacional, nacional, departamental o local,
(acuerdos internacionales, normas, leyes, decretos); de los
órganos de representación (Ministerios, Municipalidades,
etc.); otros agentes del gobierno que puedan afectar a la
empresa o unidad estratégica de negocio31.
Las principales leyes que afectan al desarrollo del negocio
en la empresa son:
 Constitución de la República del Perú.
30
“Planeación Estratégica” - STEINNER A, George; Editorial Continental; México, 1990
31
“Planeación y Gestión Estratégica” - SERNA GOMEZ, Humberto, Ram Editores; Colombia (2000)
69
 Leyes del Régimen Tributario, sobre la obligación para
cumplir con obligaciones tributarias como son el pago de
los impuestos general a las ventas y el impuesto a la
renta.
 Leyes del Régimen Laboral; sobre las formas de
contratación de personal, deberes y derechos de los
trabajadores.
 Ley de sociedades; para cumplir con las formas de
constitución. Decretos u ordenanzas que hablen sobre
las obligaciones municipales de funcionamiento de la
empresa.
 Leyes y decretos del Ministerio de Transportes y
Comunicaciones; sobre las normas que se deben
cumplir para las prestaciones de los servicios.
 Ley de Contrataciones con el Estado.
 Ley de Organización y Funciones del Ministerio de
Vivienda, Construcción y Saneamiento.
 Leyes y decretos del Ministerio de Economía y Finanzas;
sobre las normas que se deben cumplir para las
prestaciones de los servicios.
 Decretos, Leyes, Normas y Reglamentos de Gobiernos
Regionales y Municipalidades Provinciales y Distritales.
Impacto gerencial
Referente a las leyes que dictaminan sobre la constitución,
y tributación de impuestos, en el país se goza de
70
estabilidad, sin embargo en el ámbito de los decretos de la
dirección Regional del Ministerio de Transportes y
Comunicaciones, el Ministerio de Vivienda, Construcción y
Saneamiento, el Ministerio de Economía y Finanzas,
Gobiernos Regionales y Municipalidades Provinciales y
Distritales y en lo que respecta a la Ley de Contrataciones
con el Estado constituye una amenaza para la empresa,
puesto que se han sufrido diversos cambios que solo
favorecen a ciertos sectores a cambio de favores políticos,
respaldados por el dinero.
Factor Socio Cultural
Afecta el modo de vivir de la gente (Educación, salud,
empleo, seguridad, creencias, cultura, etc.)32.
Actualmente en la Regiones de Pasco, Huancavelica y
Junín en la que predomina la actividad minera, se ha visto
necesario la realización de obras de saneamiento integral,
plantas de tratamiento y también obras de infraestructura
como Centros de Salud y de Educación para la población
en general, del mismo modo en la región Pasco, Junín y
Huánuco debido a la centralización, las personas que
habitan en la Selva de estos departamentos se han visto
obligadas a salir a las ciudades capitales, por diversos
motivos (comercio, trabajo, educación, salud, etc.), por lo
32
71
que es necesario la habilitación y el mantenimiento de
carreteras que conecten estos lugares.
Impacto Gerencial
La actividad minera como base de la economía en nuestro
país en nuestro país, trae consigo consecuencias tanto
positivas como negativas, por ejemplo eleva los ingresos
familiares y con ello la búsqueda de una buena educación y
salud que parta de buenas obras de infraestructuras para
centros educativos y de salud, sin embargo debido a la
contaminación que esta actividad genera también se es
indispensable obras de saneamiento y plantas de
tratamiento, en la cual esta empresa tiene gran experiencia
en la ejecución de estos tipos de proyectos. En el caso de
las personas naturales de la Selva de las regiones de
Pasco, Junín y Huánuco que viajan constantemente a las
capitales de estos departamentos para mejorar su calidad
de vida, se es necesario crear vías de acceso y el
mantenimiento constante de ellas; para lo cual la empresa
cuenta con la maquinaria pesada y operadores muy
profesionales expertos en estos trabajos.
Factor Tecnológico
El Factor Tecnológico está relacionado con el desarrollo de
máquinas, herramientas, materiales (hardware), así como
los procesos (Software)33.
33
72
Actualmente la tecnología es un elemento indispensable
para el desarrollo de las actividades en cualquier sector de
la economía. Vivimos en una era digital donde la tecnología
es la base sobre la cual se desarrollan grandes negocios a
nivel mundial. A través de los celulares, el internet, la
comunicación virtual y todos los recursos tecnológicos que
existen actualmente, se ha dinamizado en gran escala la
economía mundial. Para el desarrollo del sector
construcción se emplean diversos recursos tecnológicos,
empezando desde programas de diseño, medición y
logística hasta maquinarias pesadas, que permiten el logro
de mayores resultados en la prestación de servicios.
Impacto Gerencial
Existen diversas tecnologías para el sector construcción, lo
que puede ser aprovechado por la empresa para mejorar y
optimizar sus ventas, adquiriendo una buena flota de
unidades de transportes y maquinarias tanto livianas como
pesadas, pero que también podría representar un riesgo
puesto que los costos de estas maquinarias de última
generación tienen costos altísimos y se tiene que recurrir a
arrendamientos financieros.
Factor Ambiental
Esta Crisis Global y emergencia mundial tiene su origen en
varias grandes tendencias que avanzan rápidamente y que
73
se fortalecen al acercarse y afectarse mutuamente. Estas
tendencias se pueden resumir en los siguientes puntos:
a. El cambio climático, que causa trastornos y desastres
naturales como los huaycos, inundaciones, olas de calor,
huracanes y tornados cada vez más fuertes y más
frecuentes, ocasionando una tragedia económica y
social con problemas especialmente graves para las
naciones y pueblos más empobrecidos.
b. El cambio climático además de la industrialización del
sector agropecuario, hace complicada la competencia y
sobrevivencia de los pequeños agricultores de la zona
de la selva central, cuya principal actividad económica
es la cosecha del café.
c. El fin de la era de energía barata, en primer lugar de
petróleo y gas, sin que hayamos encontrado energías
alternativas que pueda sustituir éstos, estando cada vez
afectados por el alza de precios de estos insumos.
Impacto Gerencial
La reversión de los daños producto de los desastres
naturales es una de las prioridades de la empresa y está
presente en cada uno de sus procesos y actividades a
ejecutar, por ejemplo los huaycos en la zona selva de
Huánuco y Pasco, origina el bloqueo de carreteras, por lo
que uno de nuestros principales servicios ha sido el
74
desbloqueo de las mismas producto de estos fenómenos
naturales.
3.2.1.2. Microambiente
El microambiente de la empresa está compuesto por
factores que la empresa puede controlar y mediante los
cuales se pretende lograr el cambio deseado. A partir del
análisis del microambiente se puede determinar las
fortalezas y debilidades de la empresa. Estos factores
corresponden a proveedores, clientes y competencia.
Proveedores
La empresa cuenta con:
 01 proveedor en maquinaria pesada, mediante contratos
de arrendamiento.
 02 proveedores de unidades de transporte a nivel
nacional.
 04 proveedores de combustible y lubricantes.
 02 proveedores de repuestos y accesorios, reparación y
mantenimiento de vehículos y maquinarias.
 04 proveedores de alquiler de maquinarias y transportes
de las mismas a nivel nacional.
 02 proveedores especializados en ensayo de mecánica
de suelos.
 02 proveedores especializados en perforación y
voladura.
75
 03 proveedores de materia prima como ladrillos
artesanales, ladrillos pirámide, bloquetas, etc.
 05 proveedores de material agregado.
 03 proveedores de fierros, planchas y otros.
 02 proveedores de seguro.
 04 Ingenieros residentes más su equipo de trabajo, etc.
Clientes
Cuentan con clientes con personería jurídica del Estado en
un 95%, como por ejemplo Provias Nacional Unidad Zonal
Junín Pasco que pertenece al Ministerio de Transportes y
Comunicaciones, Gobierno Regional de Pasco,
Municipalidades Distritales de Pasco, Junín y
Huancavelica.
El 5% son clientes con los cuales tenemos el papel de
subcontratas en obras generalmente de infraestructura.
Cabe mencionar que el cliente más importante a la fecha
viene a ser Provias Nacional Unidad Zonal Junín Pasco,
con la cual hemos desarrollado obras de mantenimiento de
carretera.
Competencia
Dentro del mercado de construcción, existen una gran
cantidad de empresas que se dedican a otorgar este
servicio. La oferta que existe a nivel de zona centro en el
país ha aumentado en los últimos tiempos, debido a los
proyectos que presentan y desean desarrollar nuestros
76
líderes políticos a fin de mejorar la calidad de vida. Las
empresas en su mayoría son grandes y cuentan con una
buena organización y un extenso tiempo laborando en el
negocio, constantemente renuevan sus maquinarias
teniendo una gran ventaja sobre las pequeñas empresas
que no lo pueden hacer de forma rápida y constante
Se aplica la inteligencia competitiva para realizar un
seguimiento continuo sobre las estadísticas con las que
cuenta la competencia, ventas y los precios ofrece al
mercado, con la finalidad de mantenerse a la vanguardia.
Impacto Gerencial
 Proveedores con experiencia en el giro del negocio,
conocedores de nuestras necesidades, y con relación de
largo plazo con la empresa.
 Atractiva cartera de clientes que en su mayoría son del
Estado.
 Fuerte Competencia formal e informal en el mercado
local y nacional.
3.2.2. Análisis Interno
Dentro de los factores ambientales internos se analizarán las
capacidades que tiene la organización, mismas que le permitirán
ganar una competitividad en el mercado.
77
3.2.2.1. Área Administrativa
Oportunidades.
Clientes que en su mayoría son Instituciones del Estado.
Preferencia por los años de presencia en el mercado y los
buenos proyectos realizados.
Posicionamiento en el mercado de la zona central del país.
Amenazas
Empresas con fuerte y buena adquisición de maquinaria
pesada.
Visión
Llegar a ser una Empresa Líder en el País, brindando
servicios al Sector de Construcción, Transporte y
Consultoría, realizando trabajos de ingeniería, cumpliendo
con los estándares de Seguridad, Gestión y Desarrollo
sostenible con calidad. Promover el desarrollo social,
cultural y económico del Perú mediante la prestación de
nuestros servicios dirigidos a las Instituciones Públicas y
Privadas. Finalmente contribuir al desarrollo y creación de
oportunidades de inclusión de nuestro País.
Misión
Dar un servicio técnico y profesional, de calidad acorde con
las exigencias de nuestros clientes y así mantenernos en el
mercado de la Construcción, Transporte y Consultoría
como una empresa sólida, productiva y responsable.
Cadena De Producción
78
 Seguridad
 Disciplina, y
 Producción
Planeamiento Estratégico
Constituyen las diferentes formas de la manera cómo se
debe conducir la empresa para alcanzar sus objetivos.
La empresa Fomento de Construcciones y Servicios
S.A.C., está obligada a competir porque de ello depende su
permanencia y crecimiento en el sector de las empresas de
mayor envergadura, entonces se ha decidido hoy alcanzar
las metas propuestas para el futuro, se usa la hoja de ruta
para seguir un camino que permita alcanzar los objetivos
trazados.
Organigrama
JUNTA GENERAL DE
ACCIONISTAS
GERENTE GENERAL
GERENTE DE
GERENTE GERNTE DE
MAQUINARIA Y
ADMINISTRATIVO OPERACIONES
EQUIPOS
ASISTENTE INGENIEROS CONTROL DE

LOGÍSTICA CONTABLE
ADMINISTRATIVO RESIDENTES EQUIPOS
SUPERVISORES
OPERARIOS OFICIALES PEONES
79
3.2.2.2. Área de Comercialización
Descripción De Servicios:
 Obras de Infraestructura en general: La empresa cuenta
con un servicio confiable y rápido en la ejecución de
obras de infraestructura como centros educativos y
centros de salud, así como también en su equipamiento,
en los departamentos de Junín, Huancavelica y Pasco.
 Obras de Saneamiento Integral Y Plantas de
Tratamiento: La empresa ha desarrollado estos
proyectos en la provincia de Yauli (Junín) a
consecuencia de la contaminación que origino la
actividad minera, desarrollando estos saneamientos de
manera eficaz y oportuna.
 Servicios en mantenimientos viales de carreteras y
pavimentación: La empresa cuenta con gran experiencia
en este rubro, sus últimas obras fueron realizadas en
este campo, consolidando de alguna forma su posición
en el mercado así como también la maquinaria que
ahora posee.
Precios
Los precios de los servicios varían en relación a la
magnitud, tiempo, lugar, distancia, accesibilidad y al uso de
materia prima, maquinarias y equipos, sin embargo cabe
indicar que estos precios son fijados ya por las instituciones
80
públicas, quienes en su mayoría desarrollan los perfiles de
los proyectos a licitar y al cual nosotros nos regulamos.
Domicilio Y Sucursal
Desde su creación la empresa tiene como domicilio
ubicado en la ciudad de la Oroya debido a los proyectos
iniciales y a la consecución de los mismos por sus
alrededores de esta zona, además de la accesibilidad a los
departamentos de Junín y Lima; actualmente tiene una
cede en la ciudad de Huancayo por los proyectos recientes
que se desarrollaron en el departamento de Huánuco.
3.2.2.3. Área Financiera
Estados Financieros
En la empresa se elaboran Estados Financieros anuales de
cada ejercicio económico de la empresa. Los Estados
Financieros que se elaboran son: Estado De Situación
Financiera, Estado De Resultados Integrales, Estado De
Cambio En El Patrimonio Neto Y Estado De Flujo De
Efectivo.
Sistema Contable
Para el desarrollo de la contabilidad de la empresa, se
utiliza el software contable – CONTASIS el mismo que
permite registrar todas las transacciones que desarrolla la
empresa y obtener como resultado el resumen de
movimientos en tiempo real. El sistema cuenta con varios
81
módulos como son: Plan de cuentas, estados financieros,
panel de reportes gerenciales, centro de costos, control
presupuestal, flujo de caja, entre otros módulos que ofrece
dicho software contable.
Análisis Financiero
La empresa no realiza el análisis financiero de sus cuentas,
que le permita evaluar o diagnosticar la situación presente
y futura de la empresa; y así tomar decisiones en caso de
contingencias, por ende la empresa pueda llegar hacer
sostenible en el tiempo.
Plan Financiero
La empresa no cuenta con un plan financiero, y por ende la
presente investigación propone el diseño de un plan
financiero para la empresa constructora Fomento de
Construcciones y Servicios S.A.C. (FCS S.A.C.), el mismo
que le permita establecer pronósticos y metas económicas
y financieras, tomando en cuenta los medios que se tienen
y los que se requieren para lograrlo, con el objetivo de
incrementar su rendimiento y rentabilidad, mediante
herramientas financieras, que le permitan alcanzar esta
meta.
3.3. RESULTADO FODA
El término FODA es la sigla conformada por las primeras letras de las
palabras: Fortalezas, Oportunidades, Debilidades y Amenazas (en inglés
82
SWOT: Strenghts, Weaknesses, Oportunities, Threats). De entre estas
cuatro variables, tanto fortalezas como debilidades son internas de la
organización, por lo que es posible actuar más directamente sobre ellas 34.
El análisis FODA, permite visualizar la estructura conceptual
administrativa de la organización y ésta permite realizar el análisis
sistemático, tanto del ambiente externo (Amenazas y Oportunidades),
como del ambiente interno (Fortalezas y Debilidades). El resultado de
utilizar ésta herramienta administrativa es básicamente lograr que en una
matriz se refleje la situación actual de la empresa, permitiendo de esta
manera obtener un diagnóstico preciso. La metodología que se ha
aplicado para el análisis FODA, fue iniciar con el análisis externo que
contempla variables tales como: Inflación, PIB, Tasas de Interés, Canasta
Básica y Balanza Comercial. En un segundo momento se realizó el
análisis del microambiente que involucra elementos que forman parte
importante de la empresa tales como: proveedores, clientes y
competencia.
Fortalezas:
 Cuenta con un selecto grupo de profesionales de gran experiencia con
más de 15 años de desempeño en el rubro de la construcción en el
desarrollo y ejecución de proyectos en los sectores públicos y privados,
construcción energética, irrigación, transporte y medio ambiente.
 La empresa tiene el compromiso hacia sus clientes de ofrecer servicios
de calidad.
34
“Diccionario de Administración y Finanzas” - PÉREZ Manuel;; Año 1.999, pág. 35
83
 La empresa viene desarrollando los trabajos bajo los estándares de
seguridad, usando herramientas administrativas flexibles que permitan
cambiar en cualquier momento de estrategias y ser competitiva en el
mercado.
Debilidades:
 La organización de la empresa no cuenta con una evaluación de la
gestión financiera que determine la situación financiera actual por la
que atraviesa la empresa, por ello no permite tomar decisiones acorde
a la realidad actual.
 La empresa no cuenta con un sistema de publicidad, que haga que se
más conocido en el mercado.
 No todos los obreros y/o trabajadores conocen de la misión y visión de
la empresa.
Oportunidades
 Cartera de obra firmada.
 La empresa es consciente así mismo de los últimos adelantos técnicos
y científicos, que pretendemos responder a las expectativas más
exigente del mercado actual, teniendo como objetivo principal la
satisfacción plena de nuestro cliente; por ende nos proyectamos hacer
los mejores dentro del sector construcción.
 El sector construcción se ha convertido en un importante centro de
atención para la economía (boom de la construcción).
 Crecimiento del sector construcción.
Amenazas
 Prácticas administrativas del sector público.
84
 Disposición de nuevos reglamentos por el ministerios de transportes y
comunicaciones
 Términos de referencia interpuestas a exigir ciertos requisitos técnicos
mínimos relacionados con la experiencia de los postores y su
capacidad financiera.
 No se evidencia que se haya realizado un adecuado estudio de
posibilidades que ofrece el mercado que asegure las más amplia,
objetiva e imparcial concurrencia, pluralidad y participación de
postores.
 Alto costo de financiamiento y acceso restringido a créditos de largo
plazo.
 La papelocracia de los requisitos para registrarse en una licitación.
 Intensa competencia entre empresas constructoras.
3.4. ESTADOS FIANANCIEROS
3.4.1. Estado de Situación Financiera
En el Estado de Situación Financiera se presenta un resumen de
los activos, pasivos y capital propio de una empresa en momento
determinado, al final de un año o trimestre. El Estado de Situación
Financiera refleja la situación económica y financiera de una
organización en determinado período35.
35
Fundamentos de Administración Financiera - JAMES C. VAN HORNE, Unidécima edición, Prentice-
Hall.
85
3.4.2. Estado de Resultados Integrales
El Estado de Resultados Integrales es un resumen de los ingresos
y gastos de las empresas en determinado período, que casi
siempre es de un año o trimestre. El Estado de Resultados
Integrales es un resumen de la rentabilidad de una empresa través
del tiempo, como consecuencia de las operaciones realizadas
dentro de un periodo determinado.
3.4.3. Estado de Cambio en el Patrimonio Neto
El estado de cambio en el patrimonio neto suministra información
acerca de la composición y cuantía del patrimonio neto de la
organización y de cómo este varia a lo largo del ejercicio
económico, esto como consecuencia ya sea de las transacciones
con los propietarios (aportes, retiros de dividendos con los
accionistas y/o propietarios); o del resultado del periodo, dicho
resultado se denomina ganancia o superávit cuando aumenta el
patrimonio y perdida o déficit en el caso contrario.
3.4.4. Estado de Flujo de Efectivo
El estado de flujo de efectivo informa sobre las variaciones de
movimientos de efectivo en un determinado periodo, distribuidas en
actividades operativas, de inversión y de financiamiento;
suministrando información suficiente para evaluar la capacidad que
tiene la empresa para generar efectivo y su equivalente, de tal
86
manera que permita a la empresa poder proyectarse y tomar
decisiones acordes con su verdadera capacidad de liquidez
87
CAPÍTULO IV
TRABAJO DE CAMPO Y PROCESO DE CONTRASTE DE LA HIPÓTESIS
4.1. PRESENTACIÓN, ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE LOS DATOS
La actividad práctica de la presente investigación se concentra en la
confección de un cuestionario (primera etapa) y su posterior aplicación
(segunda etapa) a un grupo de empresas prestadoras constructoras en la
provincia de Huancayo con el objetivo de determinar como el
planeamiento financiero influye en la sostenibilidad en el tiempo y lograr
los objetivos de las empresas constructoras de la Provincia de Huancayo,
a partir de las respuestas obtenidas.
Presentación de los Resultados
Se presenta el cuestionario, que se divide en 20 preguntas.
A continuación, se exponen, las preguntas y respuestas:
88
1. ¿Cómo califica a la planificación financiera para las inversiones
en la empresa constructora?
Cuadro 1
Proyectos de Inversión
Tabla de Frecuencia
Frecuencia Frecuencia Porcentaje
Descripción
Absoluta Relativa
MUY BUENO 6 0.26 26.09%
BUENO 17 0.74 73.91%
REGULAR 0 - 0.00%
MALO 0 - 0.00%
MUY MALO 0 - 0.00%
23 1.00 100.00%
Fuente: Responsables de la Investigación Año: 2015
Gráfico 1
0%
Porcentaje
0% 0%
MUY BUENO
26%
BUENO
REGULAR
74% MALO
MUY MALO
Fuente: Responsables de la Investigación Año: 2015
INTERPRETACIÓN
Los encuestados de las empresas constructoras de la Provincia de
Huancayo, respondieron en un 26.09% que es muy bueno la planificación
financiera para las inversiones y el 73.91% respondió que es bueno. Es
necesario mencionar que las empresas constructoras deben planificar sus
actividades y operaciones financieras.
89
2. ¿Cómo califica a los proyectos de las inversiones en la empresa
constructora?
Cuadro 2
Tabla de Frecuencia
Descripción
Absoluta Relativa
MUY BUENO 8 0.35 34.78%
BUENO 15 0.65 65.22%
REGULAR 0 - 0.00%
MALO 0 - 0.00%
MUY MALO 0 - 0.00%
23 1.00 100.00%
Fuente: Responsable de la Investigación Año: 2015
Gráfico 2
Porcentaje
0%
0% 0%
MUY BUENO
35% BUENO
REGULAR
65%
MALO
MUY MALO
INTERPRETACIÓN
Huancayo, respondieron en un 34.78% que es muy bueno los proyectos
de inversión en las empresas constructoras y el 65.22% respondió que es
bueno. Este tipo de empresas planifican sus proyectos de inversión ya
que en la actualidad existe mucha demanda de obras civiles.
90
3. ¿Cómo califica al análisis de las inversiones que va a realizar la
empresa constructora?
Cuadro 3
Tabla de Frecuencia
Descripción
Absoluta Relativa
MUY BUENO 8 0.35 34.78%
BUENO 15 0.65 65.22%
REGULAR 0 - 0.00%
MALO 0 - 0.00%
MUY MALO 0 - 0.00%
23 1.00 100.00%
Gráfico 3
Porcentaje
0%
0% 0%
MUY BUENO
35% BUENO
REGULAR
65%
MALO
MUY MALO
INTERPRETACIÓN
Huancayo, respondieron en un 34.78% que es muy bueno realizar el
análisis de las inversiones que va a realizar las empresas constructoras y
el 65.22% respondió que es bueno. Este tipo de análisis permite proyectar
resultados con anticipación para poder tomar decisiones de inversión.
91
4. ¿Cómo considera a las inversiones realizas en la empresa
constructora?
Cuadro 4
Tabla de Frecuencia
Descripción
Absoluta Relativa
MUY BUENO 4 0.17 17.39%
BUENO 14 0.61 60.87%
REGULAR 5 0.22 21.74%
MALO 0 - 0.00%
MUY MALO 0 - 0.00%
23 1.00 100.00%
Gráfico 4
Porcentaje
0% 0%
22% 17% MUY BUENO

BUENO
REGULAR
MALO
61%
MUY MALO
INTERPRETACIÓN
Huancayo, respondieron en un 17.39% que fue muy buena las
inversiones realizas por la empresa constructora, el 60.87% respondió
que fue buena y el 21.74% respondió que fue regular las inversiones
realizadas por la empresa. Es preciso mencionar que este tipo de
empresas están en crecimiento.
92
5. ¿Cómo califica a los intereses en las inversiones de las
empresas constructoras?
Cuadro 5
Tabla de Frecuencia
Descripción
Absoluta Relativa
MUY BUENO 3 0.13 13.04%
BUENO 14 0.61 60.87%
REGULAR 6 0.26 26.09%
MALO 0 - 0.00%
MUY MALO 0 - 0.00%
23 1.00 100.00%
Gráfico 5
Porcentaje
0% 0%
13%
26% MUY BUENO
BUENO
REGULAR
MALO
61%
MUY MALO
INTERPRETACIÓN
Huancayo, respondieron en un 13.04% que es muy bueno los intereses
en las inversiones de las empresas constructoras, el 60.87% respondió
que es buena y el 26.09% respondió que es regular los intereses del
sistema financiero. Es preciso mencionar que los intereses del sistema
financiero son aceptables para realizar inversiones.
93
6. ¿Cómo califica a las opciones de financiamiento en el sistema
financiero?
Cuadro 6
Estrategias de Financiamiento
Tabla de Frecuencia
Descripción
Absoluta Relativa
MUY BUENO 8 0.35 34.78%
BUENO 15 0.65 65.22%
REGULAR 0 - 0.00%
MALO 0 - 0.00%
MUY MALO 0 - 0.00%
23 1.00 100.00%
Gráfico 6
Porcentaje
0%
0% 0%
MUY BUENO
35%
BUENO
REGULAR
65% MALO
MUY MALO
INTERPRETACIÓN
Huancayo, respondieron en un 34.78% que es muy bueno las opciones
de financiamiento en el sistema financiero en las empresas constructoras
y el 65.22% respondió que es bueno. Este tipo de empresas tienen
muchas opciones en el sistema financiero para las inversiones.
94
7. ¿Cómo califica a las ventajas del sistema financiero en el
financiamiento?
Cuadro 7
Tabla de Frecuencia
Descripción
Absoluta Relativa
MUY BUENO 2 0.09 8.70%
BUENO 15 0.65 65.22%
REGULAR 6 0.26 26.09%
MALO 0 - 0.00%
MUY MALO 0 - 0.00%
23 1.00 100.00%
Gráfico 7
0% Porcentaje
0%
9% MUY BUENO
26%
BUENO
REGULAR
65% MALO
MUY MALO
INTERPRETACIÓN
Huancayo, respondieron en un 8.70% que es muy bueno las ventajas del
sistema financiero en los financiamientos de las empresas constructoras,
el 65.22% respondió que es buena y el 26.09% respondió que es regular
las ventajas del sistema financiero. El sistema financiero en estos tiempos
tiene muchas ofertas para ofrecer a las empresas constructoras para
realizar inversiones.
95
8. ¿Cómo califica al arrendamiento financiero como financiamiento
en la empresa constructora?
Cuadro 8
Tabla de Frecuencia
Descripción
Absoluta Relativa
MUY BUENO 8 0.35 34.78%
BUENO 15 0.65 65.22%
REGULAR 0 - 0.00%
MALO 0 - 0.00%
MUY MALO 0 - 0.00%
23 1.00 100.00%
Gráfico 8
0%
Porcentaje
0% 0%
MUY BUENO
35% BUENO
REGULAR
65%
MALO
MUY MALO
INTERPRETACIÓN
Huancayo, respondieron en un 34.78% que es muy bueno el
arrendamiento financiero como financiamiento en la empresa constructora
y el 65.22% respondió que es bueno el financiamiento con el
arrendamiento financiero. Este tipo de contrato tiene muchas ventajas,
como son: bajos intereses, cómodas cuotas, financiamiento sin cuota
inicial, etc.
96
9. ¿Cómo califica al préstamo bancario para las inversiones en la
Cuadro 9
Tabla de Frecuencia
Descripción
Absoluta Relativa
MUY BUENO 3 0.13 13.04%
BUENO 15 0.65 65.22%
REGULAR 5 0.22 21.74%
MALO 0 - 0.00%
MUY MALO 0 - 0.00%
23 1.00 100.00%
Gráfico 9
Porcentaje
0%
0%
13% MUY BUENO

22%
BUENO
REGULAR
65% MALO
MUY MALO
INTERPRETACIÓN
Huancayo, respondieron en un 13.04% que es muy bueno el préstamo
bancario para las inversiones en la empresa constructora, el 65.22%
respondió que es bueno el financiamiento con el préstamo bancario y el
21.74% respondió que es regular. Es preciso señalar que el
financiamiento que realizan las empresas sirve para adquirir materiales y
activos inmovilizados.
97
10. ¿Cómo califica al crédito bancario para las inversiones en la
Cuadro 10
Tabla de Frecuencia
Descripción
Absoluta Relativa
MUY BUENO 2 0.09 8.70%
BUENO 14 0.61 60.87%
REGULAR 7 0.30 30.43%
MALO 0 - 0.00%
MUY MALO 0 - 0.00%
23 1.00 100.00%
Gráfico 10
0%
Porcentaje
0%
9% MUY BUENO
30%
BUENO
REGULAR
61% MALO
MUY MALO
INTERPRETACIÓN
Huancayo, respondieron en un 8.70% que es muy bueno el crédito
bancario para las inversiones en la empresa constructora, el 60.87%
respondió que es bueno este tipo de financiamiento y el 30.43%
respondió que es regular. Este tipo de contrato permite tener liquidez en
cualquier momento, ya que las empresas tienen líneas de créditos
disponibles, que pueden ser devueltos en cualquier instante.
98
11. ¿Cómo califica a la carta fianza del banco como garantía para las
inversiones en la empresa constructora?
Cuadro 11
Tabla de Frecuencia
Descripción
Absoluta Relativa
MUY BUENO 7 0.30 30.43%
BUENO 16 0.70 69.57%
REGULAR 0 - 0.00%
MALO 0 - 0.00%
MUY MALO 0 - 0.00%
23 1.00 100.00%
Gráfico 11
Porcentaje
0%
0% 0%
MUY BUENO
30%
BUENO
REGULAR
70% MALO
MUY MALO
INTERPRETACIÓN
Huancayo, respondieron en un 30.43% que es muy bueno la carta fianza
del banco como garantía para las inversiones en la empresa constructora
y el 69.57% respondió que es bueno esta garantía que da el sistema
financiero. Este tipo de contrato permite a la empresa pagar bajos
intereses por la garantía que da el banco mediante este documento que
es la carta fianza.
99
12. ¿Cómo considera a los ratios de rentabilidad para analizar la
rentabilidad en las empresas constructoras?
Cuadro 12
Rentabilidad
Tabla de Frecuencia
Descripción
Absoluta Relativa
MUY BUENO 3 0.13 13.04%
BUENO 15 0.65 65.22%
REGULAR 5 0.22 21.74%
MALO 0 - 0.00%
MUY MALO 0 - 0.00%
23 1.00 100.00%
Gráfico 12
Porcentaje
0% 0%
22% 13% MUY BUENO

BUENO
REGULAR
MALO
65%
MUY MALO
INTERPRETACIÓN
Huancayo, respondieron en un 13.04% que es muy bueno los ratios de
rentabilidad para analizar la rentabilidad en las empresas constructoras, el
65.22% respondió que es bueno los ratios para analizar la rentabilidad.
Este tipo de índices les sirve a las empresas para evaluar los resultados
obtenidos.
100
13. ¿Cómo considera a las inversiones realizadas y su incidencia en
la rentabilidad en las inversiones en la empresa?
Cuadro 13
Rentabilidad
Tabla de Frecuencia
Descripción
Absoluta Relativa
MUY BUENO 2 0.09 8.70%
BUENO 16 0.70 69.57%
REGULAR 5 0.22 21.74%
MALO 0 - 0.00%
MUY MALO 0 - 0.00%
23 1.00 100.00%
Gráfico 13
Porcentaje
0% 0%
22% 9% MUY BUENO

BUENO
REGULAR
MALO
69%
MUY MALO
INTERPRETACIÓN
Huancayo, respondieron en un 8.70% que es muy bueno las inversiones
realizadas y su incidencia en la rentabilidad en las inversiones en la
empresa, el 69.57% respondió que es bueno las inversiones realizadas y
como incidió en la rentabilidad y el 21.74% respondió que es regular. Es
por ello que los empresarios realizan inversiones sabiendo que tendrán
buenos resultados.
101
14. ¿Cómo considera a los intereses financieros en función a la
Cuadro 14
Rentabilidad
Tabla de Frecuencia
Descripción
Absoluta Relativa
MUY BUENO 2 0.09 8.70%
BUENO 16 0.70 69.57%
REGULAR 5 0.22 21.74%
MALO 0 - 0.00%
MUY MALO 0 - 0.00%
23 1.00 100.00%
Gráfico 14
Porcentaje
0% 0%
22% 9% MUY BUENO

BUENO
REGULAR
MALO
69%
MUY MALO
INTERPRETACIÓN
Huancayo, respondieron en un 8.70% que es muy bueno los intereses
financieros en función a la rentabilidad en las empresas constructoras, el
69.57% respondió que es bueno los intereses financieros de las
financieras y el 21.74% considero que es regular. Los intereses tienen
una relación positiva para la rentabilidad.
102
15. ¿Cómo considera a los resultados en función a los años
anteriores en la empresa constructora?
Cuadro 15
Rentabilidad
Tabla de Frecuencia
Descripción
Absoluta Relativa
MUY BUENO 4 0.17 17.39%
BUENO 17 0.74 73.91%
REGULAR 2 0.09 8.70%
MALO 0 - 0.00%
MUY MALO 0 - 0.00%
23 1.00 100.00%
Gráfico 15
Porcentaje
0%
0%
9% 17% MUY BUENO
BUENO
REGULAR
MALO
74%
MUY MALO
INTERPRETACIÓN
Huancayo, respondieron en un 17.39% que es muy bueno los resultados
en función a los años anteriores en la empresa constructora, el 73.91%
respondió que fue bueno los resultados en relación de los años anteriores
y el 8.70% considero que es regular. Los financiamientos han permitido
que los resultados sean mejorados año tras año.
103
16. ¿Cómo califica a la cartera de clientes en comparación con el
inicio de actividades de la empresa constructora?
Cuadro 16
Crecimiento
Tabla de Frecuencia
Descripción
Absoluta Relativa
MUY BUENO 3 0.13 13.04%
BUENO 18 0.78 78.26%
REGULAR 2 0.09 8.70%
MALO 0 - 0.00%
MUY MALO 0 - 0.00%
23 1.00 100.00%
Gráfico 16
Porcentaje
0% 0%
9% 13%
MUY BUENO
BUENO
REGULAR
MALO
78%
MUY MALO
INTERPRETACIÓN
Huancayo, respondieron en un 13.04% que es muy bueno la cartera de
clientes en comparación con el inicio de actividades de la empresa
constructora, el 78.26% respondió que es bueno y el 8.70% respondió
que es regular. Las empresas constructoras han mejorado su cartera de
clientes desde el inicio de sus actividades.
104
17. ¿Cómo califica al incremento de los activos de las empresas
constructoras?
Cuadro 17
Crecimiento
Tabla de Frecuencia
Descripción
Absoluta Relativa
MUY BUENO 4 0.17 17.39%
BUENO 16 0.70 69.57%
REGULAR 3 0.13 13.04%
MALO 0 - 0.00%
MUY MALO 0 - 0.00%
23 1.00 100.00%
Gráfico 17
Porcentaje
0%
0%
13% 17% MUY BUENO

BUENO
REGULAR
MALO
70%
MUY MALO
INTERPRETACIÓN
Huancayo, respondieron en un 17.39% que es muy bueno el incremento
de los activos de las empresas constructoras, el 69.57% respondió que es
bueno y el 13.04% respondió que es regular. Las empresas constructoras
tienen la necesidad de incrementar sus activos inmovilizados para cumplir
con los contratos que contrae con los clientes.
105
18. ¿Cómo califica a la situación de la empresa constructora en
comparación a la fecha de inicio de sus operaciones?
Cuadro 18
Crecimiento
Tabla de Frecuencia
Descripción
Absoluta Relativa
MUY BUENO 5 0.22 21.74%
BUENO 18 0.78 78.26%
REGULAR 0 - 0.00%
MALO 0 - 0.00%
MUY MALO 0 - 0.00%
23 1.00 100.00%
Gráfico 18
Porcentaje
0% 0% 0%
22%
MUY BUENO
BUENO
REGULAR
MALO
78%
MUY MALO
INTERPRETACIÓN
Huancayo, respondieron en un 21.74% que es muy bueno la situación de
la empresa constructora en comparación a la fecha de inicio de sus
operaciones y el 78.26% respondió que es bueno la situación de la
empresa en comparación al inicio de las actividades. En su totalidad las
empresas han progresado notablemente.
106
19. ¿Cómo califica a las estrategias de financiamiento en el
crecimiento empresarial de las empresas constructoras?
Cuadro 19
Crecimiento
Tabla de Frecuencia
Descripción
Absoluta Relativa
MUY BUENO 6 0.26 26.09%
BUENO 17 0.74 73.91%
REGULAR 0 - 0.00%
MALO 0 - 0.00%
MUY MALO 0 - 0.00%
23 1.00 100.00%
Gráfico 19
Porcentaje
0% 0%
0%
26% MUY BUENO

BUENO
REGULAR
MALO
74%
MUY MALO
INTERPRETACIÓN
Huancayo, respondieron en un 26.09% que es muy bueno las estrategias
de financiamiento en el crecimiento empresarial de las empresas
constructoras y el 73.91% respondió que es bueno las estrategias de
financiamiento en el crecimiento de las empresas.
107
20. ¿Cómo califica al planeamiento financiero en el crecimiento
empresarial de las empresas constructoras?
Cuadro 20
Crecimiento
Tabla de Frecuencia
Descripción
Absoluta Relativa
MUY BUENO 5 0.22 21.74%
BUENO 18 0.78 78.26%
REGULAR 0 - 0.00%
MALO 0 - 0.00%
MUY MALO 0 - 0.00%
23 1.00 100.00%
Gráfico 20
Porcentaje
0% 0%
0%
22%
MUY BUENO
BUENO
REGULAR
MALO
78%
MUY MALO
INTERPRETACIÓN
Huancayo, respondieron en un 21.74% que es muy bueno el
planeamiento financiero en el crecimiento empresarial de las empresas
constructoras y el 78.26% respondió que es bueno el planeamiento
financiero y como está incidiendo en el crecimiento.
108
4.2. Proceso de Contrastación de Hipótesis
La prueba de hipótesis tiene dos etapas, la primera etapa consiste en la
prueba de las hipótesis específicas y en base a dichos datos se prueba la
hipótesis general.
4.2.1. Prueba de las Hipótesis Específicas
Tenemos dos hipótesis específicas. La primera hipótesis dice lo
siguiente: La evaluación de los proyectos de inversión con
instrumentos financieros incide favorablemente en la rentabilidad
de las empresas constructoras de la Provincia de Huancayo.
Para probar esta hipótesis debemos recorrer a los resultados de la
encuesta a los empresarios de las empresas constructoras. En el
cuestionario de las 20 preguntas (del 01 al 05 y del 12 al 15) 09 de
ellos reflejan directamente la incidencia favorable de la evaluación
de los proyectos de inversión en la rentabilidad en las empresas
constructoras.
Cada pregunta del cuestionario está relacionada entre la
evaluación de los proyectos de inversión y la rentabilidad,
entendiendo claramente de acuerdo a los resultados obtenidos la
incidencia positiva en la rentabilidad de las empresas
constructoras, contrastando categóricamente dicha hipótesis.
La segunda hipótesis sostiene que: Las estrategias de
financiamiento inciden positivamente en el crecimiento de las
109
También aquí, para probar esta hipótesis debemos recorrer a los
resultados de la encuesta a los empresarios de las empresas
constructoras de la Provincia de Huancayo. En la encuesta de las
20 preguntas 11 de ellos reflejan directamente como las estrategias
de financiamiento inciden positivamente en el crecimiento de las
empresas constructoras (del 06 al 11 y del 16 al 20 del
cuestionario). Las respuestas son determinantes ya que en el
financiamiento beneficia en el desarrollo empresarial de estas
empresas.
En resumen se contrasta positivamente la segunda hipótesis
específica sobre la incidencia positiva en el crecimiento de estas
empresas.
4.2.2. Prueba de la Hipótesis General
La hipótesis general de la presente investigación es: El
planeamiento financiero influye en forma positiva en la
Toda investigación tiene que demostrar las causas y
consecuencias del problema u objeto de estudio, o precisar con
rigurosidad las propiedades, atributos, características, relaciones y
conexiones internas del mismo, para ello, debe determinarse la
relación entre variables y los factores que originan el problema.
110
Para probar la hipótesis general debemos recorrer a los resultados
de la encuesta a los empresarios de las empresas constructoras.
En el cuestionario las 20 preguntas reflejan directamente la
percepción que el planeamiento financiero influye positivamente en
forma positiva en la sostenibilidad en el tiempo de las empresas
constructoras, pues las respuestas son determinantes respecto al
desarrollo empresarial.
En resumen se contrasta positivamente la hipótesis general
respecto al planeamiento financiero y su influencia en el
sostenimiento de las empresas constructoras de la provincia de
Huancayo.
111
CONCLUSIONES
1. Como resultado de la investigación, se ha determinado que el
planeamiento financiero permite que las empresas constructoras tengan
organización financiera, proyectos de inversión, financiamiento a corto y
largo plazo, bajos intereses del sistema financiero y por ende la
sostenibilidad en el tiempo. Actualmente es usado para la proyección
financiera, en la que se tiene estrategias de financiamiento, plan de
inversiones y crecimiento empresarial.
2. La evaluación de los proyectos, analizado con los instrumentos
financieros (valor actual neto y la tasa interna de retorno), inciden en la
rentabilidad; se considera criterios, reglas y normas que ayudan a juzgar
la idoneidad y conveniencia de los proyectos; si no están a la altura de
las reglas de decisión, se rechaza. Los criterios de decisión se expresan
en función de la rentabilidad del proyecto, para conocer el resultado se
debe saber el flujo de efectivo neto del proyecto, las fechas en que
ocurren, los años que abarca y su valor en el presente.
3. Como resultado del trabajo de investigación, se ha determinado que las
estrategias de financiamiento con el sistema financiero, mediante el
arrendamiento financiero, la carta fianza, el préstamo y el crédito
bancario, inciden en el crecimiento de las empresas constructoras de la
provincia de Huancayo. Actualmente estas estrategias financieras son
usadas para la consolidación de la organización financiera de las
empresas.
112
RECOMENDACIONES
1. Es necesario que las empresas constructoras de la provincia de
Huancayo tengan conocimiento del planeamiento financiero, esta cultura
de organización y proyección financiera les beneficiara para las
inversiones que constantemente realizan, utilizando estrategias de
financiamiento, evaluación de proyectos y consecuentemente tener
sostenibilidad en el tiempo.
2. Las empresas constructoras de la provincia de Huancayo deben de
utilizar los instrumentos financieros (valor actual neto y tasa interna de
retorno), para realizar evaluaciones financieras antes de invertir; suceso
que te hará conocer, comprender y aprovechar correctamente los
resultados calculados por la empresa. Una vez analizada la formulación
de los criterios, se pueden tomar decisiones sobre los proyectos
evaluados en términos de un conjunto uniforme de opiniones.
3. Es necesario que las empresas constructoras de la provincia de
Huancayo deben utilizar las estrategias de financiamiento que se puede
aplicar al sistemas financiero, dichos contratos deben ser analizados,
evaluado, sobre todo en los periodos y las tasas de interés efectiva.
Dichas evaluaciones les permitirá tomar decisiones acertadas en las
inversiones que planea la empresa.
113
BIBLIOGRAFIA
Alberto Ortiz. Gerencia Financiera y Diagnostico Estratégico–Segunda Edición
2005. Bogotá: McGraw-Hill
Anabel Echevarra Sánchez. Alternativas de Financiamiento para las Pequeñas
y medianas empresas Mexicanas.
Actualidad Empresarial. Manual de Indicadores Financieros Lima: Editorial Los
Andes S.A. 2012
Court Monteeverde E. Finanzas Corporativas. Lima: Segunda Edición.
CENTRUM; 2012
Diana Mondino y Eugenio Pendàs. Finanzas Para Empresas Competitivas.
Buenos Aires. Ediciones Granica S.A. 2008.
Denis Orellana Aguilar. Propuestas de alternativas estratégicas y la eficiencia
en la gestión financiera de las empresas de la provincia de Huancayo.
Davila J. El Arrendamiento Financiero Como Fuente de Financiamiento,
Revista de Investigación y Negocios Actualidad Empresarial, Primera
Quincena – Enero 2009.
Elera A. Formulación y Evaluación de Proyectos de Inversión. Lima-Perú:
Editorial J. Alegre, año 2006.
Effio F. Finanzas para contadores. Lima: Entrelineas SRL. 2011.
Groppelli Nikbakth, Lawrence Gitman. Principios de Finanzas Empresariales.
México: Pearson educación de Mexico S.A. 2012
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Gutiérrez L., Finanzas Practicas para Países en Desarrollo. Bogotá Colombia,
Grupo Editorial Noma, año 1994
Juan Alberto Forsyth. Finanzas Empresariales: Rentabilidad y Valor. Lima-
Perú. Editorial Juan Alberto Forsyth Alarco, año 2004.
Harold Guevara (2011), Tesis de pre grado: El Planeamiento Financiero Para el
Crecimiento Sostenible de la Empresa de Transportes Turismo Yurimaguas
S.A.C, de Tarapoto
Lawrence J. Gitman, Chad J. Zutter. Principios de Administración Financiera.
México: Pearson educación de Mexico S.A. 2012
Maribel Olivera Milla y Alberto Olivera Milla. Manual financiero. Lima: Editorial
Los Andes S.A. 2012
Norticote C, Análisis sobre el Contrato de Leasing, Revista de Investigación y
Negocios Actualidad Empresarial, Segunda Quincena – Abril 2006.
Pascual Chavez Ackerman. Contabilidad Para la Toma de Decisiones.
Roca M., Tratamiento Contable de los Contratos de Arrendamiento Financiero,
Revista de Investigación y Negocios Actualidad Empresarial, Segunda
Quincena – Julio 2005
Quispe U. Proyectos de Inversión. Lima: Editora FECAT EIRL.; año 2006
Reisdorfer, Vitor K. Koschewska, Sandra R. Salla, Neusa G. El planeamiento
financiero
Stewart Myers; Richard Brealey. Principios de Finanzas Corporativas.
Argentina: CENTRUM; 2012
115
Valeriano L. Planeamiento Empresarial. Lima: Editorial San Marcos; 201
Valencia W. Gerencia de Proyectos. Lima-Perú: Editorial Centro de
Investigación y Capacitación Empresaria; año 2004,
Zbigniw Kozikowski. Matemáticas Financieras El Valor del Dinero en el Tiempo.
México D.F.-México: Editorial Mc Graw Hill Interamericana S.A., año 2007.
116
ANEXOS
117
ANEXO N° 01 MATRIZ DE CONSISTENCIA
TÍTULO:
“PLANEAMIENTO FINANCIERO PARA LA SOSTENIBILIDAD EN EL TIEMPO DE LAS EMPRESAS CONSTRUCTORAS DE LA PROVINCIA DE
HUANCAYO”
PROBLEMA OBJETIVOS HIPÓTESIS VARIABLES INDICADORES METODOLOGÍA
PROBLEMA GENERAL: OBJETIVO GENERAL: HIPÓTESIS GENERAL: VARIABLE

INDEPENDIENTE: INDICADORES DE “X”.
¿Cómo el planeamiento Determinar como el El planeamiento financiero (X) 1. TIPO DE
financiero influye en la planeamiento financiero influye en forma positiva en la INVESTIGACIÓN:
sostenibilidad en el tiempo y influye en la sostenibilidad en sostenibilidad en el tiempo y  Proyectos de  Aplicado.
el tiempo y lograr los lograr los objetivos de las inversión
lograr los objetivos de las
objetivos de las empresas empresas constructoras de la Planeamiento  Estrategias de 2. NIVEL DE
empresas constructoras de la constructoras de la Provincia Provincia de Huancayo. financiero Financiamiento INVESTIGACIÓN:
Provincia de Huancayo? de Huancayo.  Instrumentos  Descriptivo –
financieros Comparativo
HIPÓTESIS ESPECÍFICAS:
PROBLEMAS ESPECÍFICOS: OBJETIVOS ESPECIFICOS: 3. TÉCNICAS:
La evaluación de los proyectos VARIABLE INDICADORES DE “Y”  Entrevista.
¿Cómo la evaluación de los Determinar como la de inversión con instrumentos DEPENDIENTE: (Y)  Cuestionarios
proyectos de inversión incide en evaluación de los proyectos financieros incide favorablemente  Rentabilidad  Encuesta.
la rentabilidad de las empresas de inversión con instrumentos en la rentabilidad de las Sostenibilidad  Análisis interno
constructoras de la Provincia de financieros incide en la empresas constructoras de la y externo 4. INSTRUMENTOS:
Huancayo? rentabilidad de las empresas Provincia de Huancayo.  Estrategias de  Guía de Entrevista.
constructoras de la Provincia publicidad y  Guía de
¿Cómo las estrategias de de Huancayo. promoción. cuestionarios
financiamiento inciden en la  Guía de
Determinar como las Las estrategias de financiamiento
rentabilidad de las empresas encuestas
estrategias de financiamiento inciden positivamente en la
constructoras de la Provincia de
inciden en la rentabilidad de rentabilidad de las empresas
Huancayo?
las empresas constructoras constructoras de la Provincia de
de la Provincia de Huancayo. Huancayo.
118
ANEXO N° 02
CUESTIONARIO REALIZADO
Cuestionario dirigido a Gerentes, Socios y Trabajadores de Empresas
Constructoras en la Provincia de Huancayo
Nombres y Apellidos:
Cargo:
Instrucciones:
Responda a las preguntas planteadas en la siguiente encuesta:
1. ¿Cómo califica a la planificación financiera para las inversiones en la
a. Muy Bueno b. Bueno c. Regular d. Malo e. Muy malo
2. ¿Cómo califica a los proyectos de las inversiones en la empresa
constructora?
3. ¿Cómo califica al análisis de las inversiones que va a realizar la
4. ¿Cómo considera a las inversiones realizas en la empresa
constructora?
119
5. ¿Cómo califica a los intereses en las inversiones de las empresas
constructoras?
6. ¿Cómo califica a las opciones de financiamiento en el sistema
financiero?
7. ¿Cómo califica a las ventajas del sistema financiero en el
financiamiento?
8. ¿Cómo califica al arrendamiento financiero como financiamiento en la
9. ¿Cómo califica al préstamo bancario para las inversiones en la
10. ¿Cómo califica al crédito bancario para las inversiones en la empresa
constructora?
11. ¿Cómo califica a la carta fianza del banco como garantía para las
inversiones en la empresa constructora?
120
12. ¿Cómo considera a los ratios de rentabilidad para analizar la
13. ¿Cómo considera a las inversiones realizadas y su incidencia en la
rentabilidad en las inversiones en la empresa?
14. ¿Cómo considera a los intereses financieros en función a la
15. ¿Cómo considera a los resultados en función a los años anteriores en
la empresa constructora?
16. ¿Cómo califica a la cartera de clientes en comparación con el inicio de
actividades de la empresa constructora?
17. ¿Cómo califica al incremento de los activos de las empresas
constructoras?
121
18. ¿Cómo califica a la situación de la empresa constructora en
comparación a la fecha de inicio de sus operaciones?
19. ¿Cómo califica a las estrategias de financiamiento en el crecimiento
20. ¿Cómo califica al planeamiento financiero en el crecimiento
122
ANEXO N° 03
EMPRESAS CONSTRUCTORAS DE LA PROVINCIA DE HUANCAYO

N° N° DE RUC RAZON SOCIAL DOMICILIIO FISCAL
01 20486729229 FOMENTO DE PSJE. SEBASTIAN LORENTE
CONTRUCCIONES Y N°115, JUNIN, HUANCAYO, EL
SERVICICIOS S.A.C. TAMBO.
02 20486946084 INVERSIONES GENERALES CAR.CENTRAL NRO. 3950 INT.
CENTAURO INGENIEROS S.A.C. A (FRTE UNCP-SÑOS.GDE-AV
MCAL. CASTILLA)JUNIN -
HUANCAYO - EL TAMBO
03 20485879332 R & R CONSTRUCTORA E CAL.13 DE NOVIEMBRE NRO.
INMOBILIARIA S.R.L. 1013(ENTRE 13 DE
NOVIEMBRE Y
HUANCAVELICA)JUNIN -
HUANCAYO - EL TAMBO
04 20486042932 EL ARABE S.A. JR. TRUJILLO NRO. 241 INT. 2
SEC. 01 (A 1/2 CUADRA DEL
PARQUE INFANTIL)JUNIN -
HUANCAYO - EL TAMBO
05 20541485008 LAZO INVERSIONISTAS JR. ALEJANDRO O´ DEUSTA
CONSTRUCTORES S.A.C. NRO. 555 SEC. 02 (COSTADO
DEL MINTRA)JUNIN -
HUANCAYO - EL TAMBO
06 20486037777 AWR INGENIEROS S.R.L. AV. GIRALDEZ NRO. 778 (2DO.
PISO)JUNIN - HUANCAYO -
HUANCAYO
07 20568299974 CONSTRUCTORA POSEYDON & JR. LOS BALCONES MZA. M
ZEUS S.A.C. LOTE. 4 -5(COOPERATIVA
VICTOR RAUL HAYA DE LA
TORRE)JUNIN - HUANCAYO -
EL TAMBO
08 20486442795 ESMARQ E.I.R.L. JR. ICA NUEVA NRO.
1541(2DO PISO)JUNIN -
HUANCAYO - HUANCAYO
09 15401728071 HADI MOHAMED MOHAMED NRO. S/N DPTO. 403 C.H.
MEHDI JUAN PARRA DEL RIEGO
(BLOCK 3 2DA ETAPA B-FTE
HOSP REGIONAL)JUNIN -
HUANCAYO - EL TAMBO
10 20486059401 CONTRATISTAS GENERALES CAL.AMAZONAS NRO.
WANKA E.I.R.L. 1832JUNIN - HUANCAYO -
HUANCAN
11 10401747023 ROMERO MELGAR ROGERS PJ. LEONCIO PRADO NRO.
ENRIQUE 180 (COSTADO COLEGIO
MARIATEGUI)JUNIN -
HUANCAYO - HUANCAYO
12 20541418742 KARAL CONSTRUCTORA E PJ. SANTA ELENA NRO. 202
INMOBILIARIA S.C.R.L. (ALTURA 4TA CUADRA
AV.SAN CARLOS)JUNIN -
HUANCAYO - HUANCAYO
13 20486815061 ARQUITECTOS JR. SAN FRANCISCO NRO.
CONSTRUCTORES Y TECNICOS 178 CPME. SAN PEDRO DE
S.A.C. SAÑO (A 50 MTS DEL
COLEGIO JOSE CARLOS
MARIATE)JUNIN - HUANCAYO
- SAÑO
14 20444469871 LEON S.A.C. CONTRATISTAS JR. TRUJILLO NRO. 774 JUNIN
123
GENERALES - HUANCAYO - EL TAMBO
15 20487104681 CONSTRUCTORA PARRAGA PROL. TRUJILLO NRO. 915 (A
S.C.R.L. 1 CDRA DE I.E. INCHO. SIGLO
XX)JUNIN - HUANCAYO - EL
TAMBO
16 20319536699 DESARROLLO CON ING CAL.SAN MARCOS NRO. 508
CONTRATISTAS GENERALES URB. SAN ANTONIO
S.A. (FTE.PARQUE DE LA
IDENTIDAD)JUNIN -
HUANCAYO - HUANCAYO
17 20281244222 ENERGIA Y ORGANIZACION DE JR. FAUSTINO QUISPE NRO.
SISTEMAS S.A. 351 URB. MIRAFLORES JUNIN
- HUANCAYO - EL TAMBO
18 20487228061 CONSORCIO SAN ANTONIO CAL.SAN MARCOS NRO. 508
URB. SAN ANTONIO (1 CDRA
PQUE IDENTIDAD)JUNIN -
HUANCAYO - HUANCAYO
19 10412348236 ALVAREZ PAITAMPOMA AV. GIRALDEZ NRO. 896 (A LA
CHRISTIAN ROBERTO ALTURA DEL
OBELISCO)JUNIN -
HUANCAYO - HUANCAYO
20 20486141914 CONSULTORES JR. SEBASTIAN LORENTE
CONSTRUCTORES SERVICIOS NRO. 1045(A MEDIA CUADRA
MULTIPLES S.C.R.L. DE LORENTE Y
HUANCAVELICA)JUNIN -
HUANCAYO - EL TAMBO
21 20486852420 INMOBILIARIA JR. LIMA NRO. 433 INT. 07
EUROEDIFICACIONES S.A.C. (OFICINA 07)JUNIN -
HUANCAYO - HUANCAYO
22 20541411900 CONSTRUCTORA E JR. LIBERTAD NRO. 259
INMOBILIARIA CANO E.I.R.L. (ESQUINA CON SANTA
ROSA)JUNIN - HUANCAYO -
EL TAMBO
23 20129427702 EMP INDUST METALICAS CTRO CAL.SAN PEDRO NRO. 172 (S
SRL EIMCEN S.R.L. 7047914, ALT CDRA9
CALMELL DEL SOLAR)JUNIN -
HUANCAYO - HUANCAYO
124

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UNIVERSIDAD NACIONAL DEL CENTRO DEL PERÚ

Bach.: GARCIA QUISPE, Tania Fabiola

PARA OPTAR EL TITULO PROFESIONAL DE:

Mg. CIPRIANO BASUALDO QUIQUIA

A Dios que desde lo alto ilumina el sendero de mi

vida y guía mis pasos. Con mucho amor a mis

padres Florentino y Elena, y hermanos por su

constante apoyo en mi superación profesional.

A Dios por brindarme salud y bienestar para poder seguir

adelante con mis proyectos. A mis padres Celso y Alicia

a los cuales amo inmensamente, gracias por apoyarme

siempre en mi formación profesional y a mis queridas

hermanas Dartnella y Annie por la felicidad que siempre

A nuestros catedráticos de la Facultad de

A la empresa Fomento de Construcciones y

A nuestro Asesor CPC. Cipriano Basualdo

A todas aquellas personas que de forma

MARCO METODOLÓGICO DE LA INVESTIGACIÓN

1.1 PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA ‘’’’’’’’’’01

1.2 FORMULACIÓN DEL PROBLEMA 03

1.2.1. Problema General 03

1.2.2. Problemas Específicos 03

1.3 OBJETIVOS ´03

1.3.1. Objetivo General 03

1.3.2. Objetivos Específicos 04

1.5 FORMULACIÓN DE HIPÓTESIS 04

1.5.1. Hipótesis General 04

1.5.2. Hipótesis Específicas 05

1.6 IDENTIFICACION Y CLASIFICACION DE LAS VARIABLES ‘05

1.6.1. Variables e Indicadores de la Investigación 05

1.6.2. Operacionalización e Indicadores de las Variables ‘’’05

1.7.1. Descripción del Tipo de Investigación ‘06

1.7.2. Descripción del Nivel de Investigación ‘06

1.7.3. Método y Diseño de la Investigación ‘’07

1.7.3.1. Descripción del Método de Investigación ´07

1.7.3.2. Descripción del Diseño de Investigación 08

1.7.4. Población y Muestra de la Investigación 08

1.7.4.1. Descripción de la Población 09

1.7.4.2 Descripción de la Muestra 09

1.7.5. Técnicas e Instrumentos ‘’11

1.8 TECNICAS DE PROCESAMIENTO DE DATOS 13

2.1. ANTECEDENTES DE LA INVESTIGACIÓN 14

2.2. BASES TEÓRICAS 17

2.2.1. Planeamiento Financiero 17

2.2.1.1. Proyecto de Inversión 23

2.2.1.2. Estrategias de Financiamiento 33

2.2.2.1. Rentabilidad ‘57

2.2.2.2. Crecimiento ‘’60

2.3. DEFINICION CONCEPTUAL ‘63

GENERALIDADES DE LA EMPRESA FOMENTO DE CONSTRUCCIONES

3.1. RESEÑA HISTORICA 67

3.2. DIAGNOSTICO SITUACIONAL 69

3.2.1. Análisis Externo 69

3.2.2. Análisis Interno 77

3.2.2.2. Área de Comercialización ‘80

3.2.2.3. Área Financiera ‘81

3.3. RESULTADO FODA ‘82

3.4. ESTADOS FINANCIEROS 85

3.4.1. Estado de Situación Financiera 85

3.4.2. Estado de Resultados Integrales 86

3.4.3. Estado de Cambio en el Patrimonio Neto 86

3.4.4. Estado de Flujo De Efectivo ‘86

TRABAJO DE CAMPO Y PROCESO DE CONTRASTE DE LA