Mercados Bursátiles y Bitácora PDF

Cesar Castro ceacastrova@unal.edu.
co
Docente: Giovanni Muñoz Puerta
Taller práctico.
Exploración Mercados Bursátiles
Análisis Fundamental (AF):
El análisis fundamental mira en profundidad la situación financiera y los resultados de una empresa
concreta y el comportamiento subyacente de sus acciones. En esencia, mira los fundamentales de
la empresa. Esos fundamentales incluyen las decisiones de inversión de la empresa, la liquidez de
sus activos, su uso de la deuda, sus márgenes de beneficios y la tasa de crecimiento de estos, y
finalmente, la perspectiva futura de la empresa y sus acciones.
Desde el AF se reconoce que existe infinidad de datos disponibles para el análisis, por lo que se
sugiere comenzar abordando aquellos considerados indispensables: además de los citados en el
párrafo anterior, encontramos la comprensión del negocio al que se dedica cada compañía, sus
proyecciones, las perspectivas del país o los países donde opera, las del sector al que pertenece y
las tasas de descuento relevantes en la economía, es decir, las tasas de interés vigentes en el
mercado que nos permitirán traer a valor presente un monto esperado en el futuro. [1][2]
Análisis técnico (AT):
Se define como una técnica de análisis bursátil, centrada principalmente en el estudio de gráficas,
que permite estudiar la evolución del mercado con el objetivo de predecir tendencias futuras en
los precios de las acciones. El análisis técnico se basa en la consideración de que el mercado
proporciona la mejor información posible sobre el comportamiento de los precios de las acciones,
de forma que, analizando el comportamiento de los precios de los activos en el pasado, esta teoría
proyecta dichos precios al futuro intentado determinar su posible evolución. Según esta teoría, la
cotización de un activo evoluciona siguiendo unos determinados movimientos o pautas, de forma
que lo que ocurrió en el pasado volverá repetirse en el futuro.
El elegir algunos de estos enfoques a la hora de intentar adivinar el rumbo que tomarán los precios
de un activo financiero, no es simple, depende de cada individuo. Los más radicales entre los
partidarios del análisis fundamental (AF) sostienen que el análisis técnico (AT) carece de sentido,
dado que se basa en el estudio de la trayectoria histórica de los precios para dibujar su posible
evolución a futuro, cuando a juicio de estos analistas el comportamiento de un activo en el pasado
no tiene por qué incidir en su destino.
Desde el otro punto de vista, los fanáticos del AT consideran que toda la información de tipo
fundamental que pueda afectar a un activo se encuentra descontada por el mercado reflejada en
sus precios, y que ninguna investigación particular sobre su situación puede cobrar mayor validez
que el juicio del mercado. En consecuencia, la única vía posible de análisis remite al estudio de
los gráficos de los activos y de los índices que los comprenden.
En conclusión, se propone asumir una postura diferente: complementar y potenciar ambos
enfoques en lugar de oponerlos. Una alternativa interesante es apelar al AF para elegir el país, el
sector y la empresa puntual donde invertir, y recurrir al AT para definir cuándo comprar y cuándo
vender el activo. [2] [3]
Exploración de mercados bursátiles.
Universidad Nacional de Colombia. Sede Bogotá. Facultad de ingeniería.
Para este trabajo se estudiará con mayor detalle el AT, ya que para tener conciencia de los
parámetros indicados para analizar y por ende realizar un buen AF, se requiere bastante tiempo,
con el cual no poseemos.
Teoría de la eficiencia:
En cuanto al comportamiento del mercado, la teoría de la eficiencia de Fama (1970) propone que,
para que un mercado sea eficiente, los precios de los activos que en él se negocian deben reflejar
toda la información y, por tanto, no existen estrategias de inversión activas que puedan ser
realizadas que proporcione rentabilidades ajustadas a riegos superiores a una estrategia pasiva. La
teoría de eficiencia de los mercados de Fama presupone, que los individuos actúan de forma
racional cuando toman sus decisiones de inversión, lo que supone simplificar la motivación
personal en tres sentidos:
 Que el bienestar individual depende solo de la rentabilidad económica y que ésta es lo

único que persiguen las empresas.
 Que el objetivo de las personas es maximizar su bienestar.
 Que las elecciones de las personas se orientan solo a conseguir sus propios beneficios. [4]
Portafolio (Cartera):
Se define como aquel conjunto de valores inmobiliarios, formados por títulos (acciones o bonos)
invertidos con diferentes fines. A partir de lo anterior, se debe tener presente al conformar un
portafolio:
 Análisis de la rentabilidad y del riesgo de cada activo.

 Análisis de las empresas y de los sectores económicos.
 Análisis de la interacción entre el riesgo y retorno del portafolio.
 Selección del portafolio.
 Gestión del portafolio.
Con estos parámetros, es importante considerar:
Riesgo-Retorno: Significa que el riesgo de una cartera se divide en dos: por un lado, está
el sistémico o no diversificable (también conocido riesgo de mercado), que se refiere a factores
externos a las empresas (medidas de política económica, comportamiento de variables
macroeconómicas, comportamiento de la economía internacional). Por otro, está el riesgo no
sistémico o diversificable, que se identifica como el riesgo que sí depende del tipo de gestión
interna de las empresas; lo determinan variables como la capacidad de dirección, el nivel de
endeudamiento, la tecnología utilizada en los procesos, los riesgos financieros, la interpretación
de las regulaciones, entre otras.
Retorno-Riesgo: Se refiere a la aplicación de herramientas e instrumentos de medición
tanto del retorno (rentabilidad esperada), como de la volatilidad de las rentabilidades, que permiten
detectar el nivel de fluctuaciones de los indicadores; lo que facilita la toma de decisiones al
momento de conformar un portafolio. Las herramientas que se aplican son: El retorno se mide por
la media ponderada de los retornos esperados de los N valores que la componen. El riesgo se mide
por la varianza del activo, específicamente por la desviación estándar.
Una vez cuantificadas las variables del riesgo y la rentabilidad del portafolio a conformar, el
inversionista debe tomar una decisión: obtener el máximo retorno de la inversión, con un nivel de
riesgo esperado, que es semejante a obtener el mínimo riesgo con un retorno esperado. El
inversionista logra su objetivo mediante la diversificación del portafolio, es decir, mediante la
estructuración eficiente de los activos financieros; lo cual le exige definir el porcentaje que debe
tomar de cada activo, calculando una tasa de rentabilidad esperada. La adecuada diversificación,
implica un análisis estructural de la información, aplicando matemáticas como:
 Ponderación de cada activo en el portafolio.
 La varianza de cada activo.
 El coeficiente de correlación para cada par de valores.
Cabe destacar que, al conformar el portafolio con acciones de sectores económicos diferentes, se
asume que los precios de estas acciones no varían igualmente, es decir que la correlación entre
títulos será menor al tomar títulos de distintos sectores, que si sólo se conforma el portafolio con
activos de la misma naturaleza y de la misma empresa. Sin embargo, esa conclusión puede cambiar
por un mayor riesgo intrínseco de los títulos o también podría suceder que la correlación no
disminuya producto de que existe una amplia interrelación entre los sectores que se estudian. En
síntesis, no siempre se obtiene el portafolio óptimo mediante la diversificación de este como única
estrategia, sumándole qué la correlación sea baja
La implicación de la teoría de la eficiencia al momento de conformar un portafolio (y solución al
problema anterior) viene dada por el desarrollo de Harry Markowitz (premio Nobel 1990, "Teoría
de selección de Markowitz" o Portfolio Selection Theory). La teoría parte de seleccionar aquellos
portafolios (o títulos) que ofrecen el mayor rendimiento para un riesgo dado y al mismo tiempo
determinar cuáles son los portafolios que soportan el mínimo riesgo para un rendimiento conocido.
A aquellos portafolios que cumplen con los requerimientos anteriores se les denomina portafolios
eficientes. [5][6]
Contrato por diferencia (CFD):
Se define (CFD contract for difference) como un contrato comercial y un negocio bursátil, que se
basa en la diferencia entre el precio de apertura y el precio de cierre de un activo en la bolsa. El
especulador compra el contrato CFD, cuando espera una disminución de precio, abre la posición
corta, para poder comprar el CFD más adelante por un precio más bajo. Los contratos para
compensar la diferencia permiten aprovechar o desaprovechar la subida, así como también la
disminución de la tasa de cambio. La ganancia o la pérdida del comercio se calcula como la
diferencia entre el precio de compra y el precio de venta del contrato CFD. Al cierre de la
negociación, no se trata de ninguna compensación real y los comerciantes pueden comerciar con
acciones, índices, materias primas, divisas o bonos, sin realmente poseerlas. Durante la
negociación una cierta suma de dinero (margen) está bloqueada en la cuenta. Una plataforma de
internet asegura, que el especulador no sufra alguna perdida ilimitada. Si la pérdida supera un
cierto límite, entonces la plataforma de internet termina la posición de pérdida. Una posición es
mantenida desde un día hasta algunos meses. Los contratos CFD son ilimitadamente válidos, no
tienen ninguna fecha de vencimiento (expiration), se les puede mantener también por un año. El
especulador puede comprar un contrato CFD hasta por un valor nominal 100x más alto, que el
capital propio que saco de la cuenta y así con un desarrollo positivo de 1% gana el 100% del capital
propio, con un desarrollo negativo de 1% pierde el 100 % del capital propio. Un contrato o un lot
del par de divisas EUR/USD puede costar 100.000 euros y con el margen 1:100 ya es posible
tenerlo por 1.000 euros. Un contrato de oro puede costar 6.000 USD y con el margen se puede
recibir mucho más barato. También existen los mini contratos 0,05 del lot. Los contratos CFD son
acordados sobre acciones, índices, materias primas, divisas o bonos. La mayoría de las veces el
CFD se lleva a cabo en el comercio extrabursátil, en el mercado de OTC (over the counter) [7]
En Colombia, algunos de los mecanismos, plataformas e instrumentos existentes para realizar los
CFD son los siguientes:
 Acciones & Valores.
 Valores de Bancolombia.
 Credicorp Capital e-Trading.
 Global Securities Colombia.
 GFI Securities Colombia.
 Bulltick Colombia LTD.
 Vector Global WMG.
 ICAP Colombia.
 AvaTrade.
 Markets.com.
Venta en corto (short selling):
En finanzas, vender en corto (también conocido como vender al descubierto) es la práctica de
vender activos, comúnmente títulos de valores que han sido tomados en préstamo de un tercero
(generalmente un agente de bolsa) con el propósito de comprar, en una fecha posterior, activos
idénticos para devolvérselos al prestador (en comparación con vender a largo plazo, en donde un
inversor se beneficia de cualquier subida en el precio del activo).
Quien realiza ventas en corto desea obtener una ganancia a partir de una baja en el precio de los
activos entre el momento de venta y el momento de compra, ya que el vendedor pagará un monto
menor por la compra de los activos al que obtuvo por su venta.
En cambio, el vendedor obtendrá una pérdida si el precio de los activos aumenta. Los costos
adicionales de vender al descubierto podrían incluir una tasa por el préstamo de los activos y el
pago de dividendos sobre los activos en préstamo.
Para beneficiarse de una baja en el precio de valores, el vendedor en corto puede tomar valores en
préstamo y venderlos, anticipando que será más barato comprarlos nuevamente en un futuro.
Cuando el vendedor decide que es el momento correcto (o cuando el prestador realiza el rescate
de valores), el vendedor compra valores equivalentes y los reintegra al prestador. Este método se
basa en que los valores (o los activos adicionales vendidos de antemano) son fungibles; el término
"préstamo" se refiere a que al tomar $10 en préstamo, el mismo u otro billete puede ser devuelto
al prestador asumiendo que el valor del billete sea el mismo que al momento de la ejecución del
contrato.
Un vendedor en corto comúnmente toma prestados valores a través de un agente de bolsa, quien
generalmente mantiene valores de otro inversor, que tiene posesión de los títulos; el agente no
suele comprar los títulos para realizar el préstamo. El prestador no pierde el derecho de vender los
valores mientras éstos se encuentran en préstamo dado que el agente de bolsa normalmente
mantendrá un fondo común de valores que, al ser fungibles, pueden ser transferidos a cualquier
comprador. Prácticamente en todas las condiciones de mercado existe una abundante oferta de
valores para ser tomados en préstamo, ya sean mantenidos por fondos de pensiones, fondos
comunes de inversión u otros inversores.
La acción de volver a comprar los valores que han sido vendidos se denomina cobertura corta o
cubrir una posición corta. Una posición corta puede ser cubierta en cualquier momento previo a
que los valores deban ser retornados. Una vez que la posición ha sido cubierta, el vendedor en
corto no sufrirá impacto debido a siguientes subas o bajas en el precio de los valores, dado que ya
cuenta con los títulos necesarios devolver al prestador. [8]
Para comprender mejor el significado, se tiene el siguiente ejemplo: [9]
La acción Tenaris cotiza a 100$, vendo en corto 100 acciones a 100$ c/u. Total = 10.000$
La acción Tenaris baja a 90$, re-compro 100 acciones de Tenaris a 90$ c/u. Total = 9.000$
Mi ganancia aproximada es de 1.000$ menos las comisiones y el pago del interés.
Volatilidad:
Como se explicaba en la página 3, la volatilidad se define como la desviación estándar (o raíz
cuadrada de la varianza) de los rendimientos de un activo o un portafolios. Es un indicador
fundamental para la cuantificación de riesgos de mercado porque representa una medida de
dispersión de los rendimientos con respecto al promedio o la media de estos en un periodo
determinado, por ende, cuanto mayor sea la volatilidad de un instrumento, mayor será su riesgo.
La mayor parte de los rendimientos se sitúan alrededor de un punto (generalmente el promedio de
los rendimientos) y poco a poco se van dispersando hacia las colas de la curva de distribución
normal. Ésa es la medida de volatilidad. [10] [11]
∑𝑛𝑡=1(𝑟𝑡 − 𝑟̅ )2
𝜎𝑖 = √
𝑛
Rentabilidad portafolio [2][12][13]:
La rentabilidad de un portafolio se calcula básicamente como la media ponderada de las
rentabilidades de los activos (instrumentos de inversión) de los que está formada. La rentabilidad
del portafolio 𝑟𝑃 , se puede calcular utilizando:
𝑟𝑃 = (𝑤1 ∗ 𝑟1 ) + (𝑤2 𝑟2 ) + (𝑤3 𝑟3 ) + ⋯ + (𝑤𝑛 𝑟𝑛 ) = ∑(𝑤𝑖 𝑟𝑖 )

𝑖=1
Donde 𝑟𝑛 es la proporción del valor total del portafolio que representa el activo 𝑖 y 𝑤𝑛 representa
la rentabilidad del activo 𝑖. Cabe destacar que ∑𝑛𝑖=1 𝑤𝑖 = 1, es decir, se deben incluir en el cálculo
el 100% de los activos del portafolio.
Instrumentos del portafolio y principales variables que influyen en su precio:
Materias primas: Se conocen como materias primas a los materiales extraídos de la naturaleza
que sirven para construir los bienes de consumo. Se clasifican según su origen: vegetal, animal o
mineral. Antes de construir o fabrica definitivamente un bien de consumo, las materias primas se
transforman en un primer paso en productos semielaborados o semiacabados.
Una de las características comunes que tienen las materias primas es que so oferta no se diferencia
cualitativamente dentro de un mercado. Por ejemplo, el cobre es todo igual independiente de quien
lo ofrezca. En consecuencia, el precio de una materia prima lo determina el mercado en su conjunto
(por ejemplo, el precio del cobre lo determina el conjunto mundial de demandantes de cobre). Por
otra parte, la demanda y oferta de cada materia se basan en fundamentos muy diferentes. No tiene
nada que ver la demanda de soja que la demanda de con la demanda de oro, por ejemplo. Las
materias primas son enormemente heterogéneas entre sí. [17]
Factores generales que influyen en su precio:
Los precios de las materias primas cotizan en tiempo real en estos mercados y se ven afectados,
por la especulación, pero también por otros factores exteriores como:
 El precio del petróleo: influye ampliamente en el del gas, puesto que estas dos materias
primas compiten directamente.
 El valor del dólar; moneda en la que se opera en los mercados internacionales, también
tiene una fuerte influencia en la evolución de los precios.
 La producción (y demanda).
Acciones: Básicamente se define como una parte proporcional del capital social de una sociedad
anónima, es decir, las partes iguales en las que se divide el capital de una empresa. [18]
Factores generales que influyen en su precio [19]:
El precio de las acciones que cotizan en Bolsa se determina mediante la ley de oferta y demanda.
Sin embargo, no hay una fórmula exacta para saber cómo va a evolucionar el valor de una
determinada acción. Hay determinados factores en las que es posible apoyarse para analizar el
posible comportamiento de un valor:
 Factores fundamentales:
Beneficios medidos con ratios como beneficio por acción (BPA), flujo de capital
por acción, dividendos por acción, entre otras.
Expectativas de los inversores y del mercado sobre el crecimiento de beneficios y

dividendos y resultados de la empresa
Ratios de descuento que reflejan la inflación.
Riesgo percibido en la acción; a mayor riesgo percibido en inversión de un
determinado activo financiero mayor será la expectativa de rentabilidad. Po r ejemplo, no
inviertes en renta variable sino esperas tener mayor rentabilidad que en un depósito a plazo
fijo.
 Factores técnicos:
Fortaleza económica del mercado y del sector: las acciones de las empresas que
cotizan en bolsa suelen seguir los movimientos del mercado, del sector y de sus
competidores. Por ejemplo, cambios en las políticas monetarias, tarifas o relaciones entre
países producen un impacto en la cotización de las empresas afectadas.
Competidores: la renta variable compite con otros tipos de inversiones como por
ejemplo bonos corporativos, materias primas, real estate y renta variable extranjera.
Transacciones imprevistas: se refiere a transacciones incentivadas por causas
distintas a la valoración de la empresa, por ejemplo, transacciones ejecutivas internas
incentivadas por objetivos de las carteras, que influyen en el precio de la acción.
Tendencias: la mayoría de las cotizaciones de las acciones se mueven por
tendencias a corto plazo. También pueden aprovechar unos resultados muy buenos y la
popularidad que hacen que incremente su valor. Sin embargo, hay que tener cuidado ya
que estas tendencias pueden cualquier variación imprevista en cualquier momento y por lo
tanto nuestra previsión de futuros movimiento será errónea.
Liquidez: es uno de los factores importantes, aunque muchas veces olvidado a la
hora de decidir qué acciones comprar. Es importante conocer la liquidez del activo
financiero que queremos comprar, el volumen de negociación de los valores es un buen
indicador de la liquidez del activo. Normalmente, compañías con mayor capitalización
bursátil tienen mayor liquidez, mientras que las pequeñas empresas suelen cotizar con un
descuento de liquidez por su bajo nivel de negociación.
 Expectativas: Este factor se refiere a expectativas de los inversores en la publicación de
resultados, datos financieros y anuncios públicos de las empresas. Estos datos ayudan a los
agentes financieros a interpretar la realidad económica de una empresa.
 Sentimiento del mercado: Se refiere a la psicología de los agentes que intervienen en el
mercado, tanto individual como colectivo. Según pasa el tiempo las expectativas acaban
definiendo el sentimiento de mercado respecto a un activo financiero o sector.
Divisas: Aunque no hay definición de divisa válida para todos los países, se concuerda que es
cualquier medio de pago cifrado en moneda extranjera o aceptada internacionalmente. Esto incluye
tanto los cheques, transferencias, las letras, los pagarés, los apuntes de crédito o débito en cuenta
y, por supuesto, los billetes de banco, es decir, no define las acciones u obligaciones de la empresa.
[20][21]
Factores generales que influyen en su precio [22]:
El factor clave en los movimientos de las divisas es la oferta y la demanda, ya que la oferta y la
demanda es realmente el único factor que influye en la volatilidad del precio del mercado. Pero
existen otras variables como:
Bancos centrales: Los bancos centrales tienen la mayor influencia sobre los niveles de
oferta y demanda de la moneda que supervisan. Esto ocurre principalmente porque pueden
controlar el tipo de interés básico de la economía vinculada.
Datos económicos: Son esenciales para los movimientos de los precios de las divisas por
dos razones: ofrecen pistas sobre cómo se está comportando una economía y, por tanto, suponen
una fuente de información sobre la próxima acción de su banco central.
Una de las razones por las que el mercado de divisas se mueve tanto es porque hay una gran
cantidad de información económica que analizar, como: Cifras de inflación, PIB, informes de
producción, ventas minoristas y datos de empleo.
Calificaciones crediticias: Los inversores siempre van a intentar maximizar el retorno que
pueden obtener de un mercado, a la misma vez que tratan de minimizar su riesgo. Por tanto, además
de fijarse en los tipos de interés y en las cifras económicas, también deberían estar atentos a las
calificaciones crediticias al decidir dónde invertir.
Sentimiento del mercado.
Política exterior: Las noticias internacionales tienen un efecto sobre las divisas
determinado por la evaluación de los inversores, es decir, según estos consideren que tienen más
o menos impacto sobre la oferta y la demanda.
Por ejemplo:
Los conflictos también pueden provocar volatilidad en los mercados de divisas. En momentos de
mayor riesgo geopolítico, los inversores buscarán generalmente lugares más seguros donde invertir
su dinero, lo que significa que las divisas percibidas como de alto riesgo pueden debilitarse,
mientras que los valores refugio, como el franco suizo o el yen japonés, pueden salir fortalecidos.
Índices: Un índice bursátil es un indicador que mide la evolución de los valores cotizados en una
bolsa, más precisamente, es un indicador de las variaciones en el valor de una muestra
representativa de las acciones que cotizan en el mercado de valores. Cuando se dice que un índice
bursátil, por ejemplo: Índice General de la Bolsa de Madrid, ha subido un 2 %, se está indicando
que el conjunto de las acciones de dicha bolsa se ha revalorizado, en media, un 2 % en su
cotización. [23]
Criptomonedas: La criptomoneda se define como cualquier tipo de dinero digital, no regulado

(opera de forma independiente de un banco central), que se basa exclusivamente en procesos
criptográficos y códigos informáticos y es aceptado entre los miembros de una comunidad virtual
específica, es decir, dependiente de los vaivenes de la oferta y la demanda para determinar su valor.
[24] [25] Los factores que inciden en el valor de estos dos instrumentos de un u otra forma son
básicamente los anteriormente mencionados.
Por otro lado, para llevar a cabo la exploración de mercados bursátiles, se conformará un portafolio
que se documentará en el bróker plus500.
PLUS 500
Plus500 es un bróker de los mercados de valores con sede en Londres, Inglaterra. Fue fundado en
2008 y provee servicios de negociación de derivados financieros, en especial CFD's y Spread
Betting. Su casa matriz cotiza en la Bolsa de Valores de Londres. [26]
Indicadores Técnicos:
Los indicadores técnicos permiten el seguimiento de la tendencia. Entre los más comunes están las
medias móviles. Los osciladores técnicos se adelantan a la evolución de los precios. Son útiles
para indicar si una tendencia está perdiendo fuerza, es decir, actúan de indicador adelantado de
cambio de tendencia. Entre los más comunes se encuentran el Momento, RSI, MACD, Estocástico
y bandas de Bollinger [27]. De los anteriores se aplicarán para el análisis:
Índice RSI [28]:
Uno de los osciladores de momento más efectivos es el Índice de Fuerza Relativa (RSI). Su
formato visual es simple y directo, pero agrega una confirmación sólida o señales de reversa
principales. El cálculo crea un índice valorado entre 0 y 100. Cuando este valor de índice se mueve
por encima de 70, el stock se marca como sobrecompra; cuando se mueve por debajo de 30 es
sobrevendido. El valor de RSI está en el hecho de que la mayoría de las veces no se encuentra
durante mucho tiempo en estas condiciones, es decir, el índice permanece en el rango medio de
este índice; así que cuando se mueve por encima de 70 o por debajo de 30, la señal tiende a ser
fuerte. A veces se consideran límites de sobreventa y sobrecompra los valores de 20 y 80
respectivamente.
El RSI gana fuerza no solo debido al movimiento del índice en sobrecompra o sobreventa, sino
también de otras tres formas:
 La velocidad de movimiento hacia el valor del índice 70 o 30. Cuando el índice

gradualmente aumente o disminuya, podría predecir una reversión venidera. Sin embargo,
esto tiende a no ser una señal tan fuerte como una situación en la que la línea de índice
salta fuertemente de rango medio a condiciones de sobrecompra o sobreventa. Esta es una

señal excepcionalmente fuerte cuando ocurre cerca del soporte o la resistencia
 Grado de movimiento por encima de 70 o por debajo de 30. Si el índice se mueve
significativamente por encima de 70 o por debajo de 30, la inversión tiende a ser mucho
más fuerte que en el caso en que el índice está ligeramente por encima de estas líneas. RSI
no es un indicador de "sí o no", su fuerza varía según la distancia que se haya movido el
valor del índice.
 La cantidad de tiempo que el RSI permanece por encima de 70 o por debajo de 30. No es
raro que no haya movimientos por encima de 70 o por debajo de 30 durante muchos meses
consecutivos. Cuando el valor del índice es mayor que 70 o menor que 30, generalmente
es muy temporal. Sin embargo, cuando el índice permanece por encima de 70 o por debajo
de 30 durante muchas sesiones, tiende a agregar fuerza a la probabilidad de reversión.
Interpretación [27]:
Teniendo presente un mercado sin tendencia:
 Señal de compra: Cuando el RSI traspasa en sentido ascendente el límite de sobreventa.

 Señal de venta: Cuando el RSI traspasa en sentido descendente el límite de sobrecompra.
Cuando el mercado está en plena tendencia:
 Divergencia alcista: se produce cuando los mínimos de las cotizaciones son cada vez más
bajos, y sin embargo los mínimos del mismo periodo del RSI son alcistas. Indica una señal
de compra.
 Divergencia bajista: Se produce cuando hay máximos cada vez más altos de la cotización
y máximos cada vez más bajos del RSI. Indica una señal de venta.
Señales de venta
Señales de compra
Índice MACD [28]:

Uno de los osciladores más complejos es la Moving Average Converge Divergence (MACD).
Combina tres promedios móviles exponenciales separados, basados en precios de 12 (rápido), 26
(lento) y 9 sesiones. La media móvil de 9 días (MA) se llama línea de señal. Esto aparece como
un gráfico de barras (histograma), con las otras dos líneas de EMA (Media Móvil Exponencial)
que aparecen arriba o debajo de ese centro. Las relaciones y cruces entre los tres promedios
móviles proporcionan señales sobre el momento de los precios en el gráfico. Este es un indicador
de retraso, por lo que normalmente es útil como una señal de confirmación, pero rara vez como
una señal de inversión inicial.
El MACD crea señales observadas en relación con los pronósticos alcistas o bajistas
proporcionados por los movimientos, divergencias y cruces de estos promedios:
Cruce: Cuando los promedios de 26 y 12 días están por debajo de la línea de señal y luego
se cruzan por encima y por encima, es una señal alcista. Cuando ambos están por encima de la
línea de señal y luego se cruzan por debajo, es una señal bajista.
Divergencias: La divergencia en la forma de brechas entre los promedios de 26 y 12 días
aumenta el pronóstico (alcista por encima de la línea de señal o bajista por debajo). Las grandes
oscilaciones hacia arriba o hacia abajo aumentan el pronóstico (alcista para las oscilaciones
ascendentes y bajista para las oscilaciones descendentes).
Línea de señal: La línea de señal representa un promedio de los otros dos, de modo que
cuando los otros dos cruzan la línea de señal, su promedio estará en o cerca de cero.
Valor del índice del oscilador: El rango del índice MACD se mueve de 1.0 a -1.0. La
línea de señal siempre se establece en cero (definiendo MACD como un oscilador centrado), y los
otros dos promedios se ubican por encima o por debajo.
Interpretación [29]: Las señales de compra y de venta utilizando el MACD se generan de tres
formas posibles, no excluyentes, utilizadas por el operador de forma combinada:
 Por el cruce del MACD y la línea de señal o su media móvil.
 Al alcanzar el MACD valores extremos.
 Por el cruce del MACD por la línea de cero o central (análisis histograma).
 Las divergencias entre el grafico de precio y el del indicador MACD.
Índice Estocástico [30]:

El oscilador estocástico es otro oscilador de momento, que consta de dos promedios móviles
calculados: el primero, denominado %K (rápido), basado en comparaciones de precios de cierre
altos y bajos durante 14 períodos; y el segundo representa una media móvil de (tres sesiones de 3)
K denominado %D (lento). El índice desarrollado por el oscilador estocástico se expresa como un
valor de índice entre 0 y 100. Al igual que el RSI, los límites estocásticos de la nota son la línea
del índice 80, sobre la cual el stock está sobrecomprado, y la línea del índice 20, debajo del cual
está el stock sobrevendido
La distinción primaria entre RSI y el estocástico, es el cálculo combinado de precios altos y bajos
en los 14 períodos, que se expresa como dos promedios móviles separados. En opinión de muchos
analistas técnicos, esto hace que el estocástico sea más confiable (más volátil) que el RSI. Las
interpretaciones de la señal son útiles para cualquiera que rastree el momento. Cuando el oscilador
se acerca al máximo de 100, implica un período de acumulación. Esto puede ser parte de una señal
colectiva para una reversión hacia el lado bajista. Y cuando el indicador se acerca al mínimo de
cero, revela un período de distribución. Esto se ve invariablemente como un pronóstico de una
reversión alcista.
Interpretación [31]:
Como ya se mencionó, el indicador se muestra como un gráfico de dos líneas. A la línea principal
%K. La segunda línea, %D. Hay varias formas de interpretar un Oscilador Estocástico. Entre los
más populares están los tres siguientes:
 Compre cuando el Oscilador Estocástico (%K o %D) caiga por debajo de un nivel
específico (por ejemplo 20) y luego suba por encima de ese nivel. Venda cuando el
Oscilador Estocástico (%K o %D) suba por encima de un nivel especifico (por ejemplo 80)
y luego caiga por debajo de ese nivel.
 Compre cuando la línea %K cruce hacia arriba la línea %D, y venda cuando la línea %K
cruce hacia abajo la línea %D.
 Busque divergencias. Por ejemplo, allí donde los precios estén haciendo una serie de
nuevos máximos mientras que el Oscilador Estocástico no consiga superar sus máximos
precedentes.
Conformación de portafolio y definición de la estrategia de inversión:

El dinero disponible para la inversión es de 120 millones, el cual será ocupado en un portafolio
conformado por dos commodity (gas natural y Soja); dos índices (US-TECH 100 y China A50);
una criptomoneda (Bitcoin); 4 acciones (Amazon, Tencent, Alibaba y Adidas) y una divisa
(EUR/USD). Como el desarrollo se realizará durante 29 días, se describió el comportamiento
histórico del último año (Anexo 1 [14]).
Para cada activo del portafolio se esperará una rentabilidad correspondiente de 5% para la
criptomoneda Bitcoin, del 10% para las acciones Tencent, Alibaba, Adidas y Amazon, 20% para
la divisa EUR/USD, para los índices US-TECH 100 y índice China A50, 30% para la materia
prima Soja y 40 para la materia prima gas natural. Por otro lado, la proporción respecto al total del
portafolio será: 2,5% para las acciones Tencent y Amazon; 5% para la criptomoneda Bitcoin; 10%
para la materia prima Soja y las acciones Alibaba y Adidas; 15% para la materia prima gas natural,
el índice US-TECH 100, el índice China A50 y la divisa EUR/USD. Por otro lado, el
apalancamiento de cada instrumento es respectivamente: Gas natural 1:150, Soja 1:150, US-TECH
100 1:300, China A50 1:150, Bitcoin 1:20, Amazon 1:10, Tencent 1:10, Alibaba 1:5, Adidas 1:10
y EUR/USD 1:300. A partir de esto, se tendrá (si se efectúa según lo planeado) una rentabilidad
del portafolio dada por:
Tabla 1
Rentabilidad esperada / proporción
Instrumento
respecto al portafolio
Gas natural 0,0600
Soja 0,0300
US-TECH 100 0,0375
China A50 0,0375
Bitcoin 0,0025
Amazon 0,0025
Tencent 0,0025
Alibaba 0,0100
Adidas 0,0100
EUR/USD 0,0300
Rentabilidad esperada del portafolio 22%
La estrategia (compra/venta) que se va a seguir durante los días de transacción será ejecutar un
análisis técnico de cada gráfico correspondiente a cada instrumento. El análisis técnico se hará por
medio de los gráficos de los índices MACD, RSI y ESTOCASTICO, en lapsos de 15 minutos, una
hora y un día, donde se realizará la operación correspondiente de compra o venta dependiendo de
la perspectiva personal (correlación entre los tres periodos de tiempo). Se invertirá en el
instrumento montos cercanos a lo indicado en la tabla anterior y el cierre con ganancias se
programará según la rentabilidad esperada, el cierre con pérdidas se programará al 50% de las
ganancias recolectadas en el periodo de prueba (con el fin de esperar a que el mercado se revierta).
En el documento anexo (BITACORA), se muestra la estrategia, procedimiento llevado a cabo
durante los 29 días operativos, el rendimiento de la cuenta y el rendimiento del portafolio.
Bibliografía:
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[2] Gitman, L. Joehnk, M. Fundamentos de inversión. España, Madrid. Loma. 2015. pp. 184-
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[3] Litvinoff, N. ¡Es tu dinero!: Finanzas personales sin asesores. Granica. 2012.
[4] Muñoz, M. Cuesta, M. Finanzas Sostenibles. España, La Coruña. Netbiblo. 2010. pp. 122
[5] Martinez, C. Herazo, G. Corredor, A. Estado del arte de las finanzas. Colombia, Bogotá.
Universidad Santo Tomas. 2007. pp. 9-15
[6] James, C. Horne, V. Wachowicz, J. Fundamentos de administración financiera. México.
Pearson. 2002. pp. 99-100
[7] Konecny, L. Acciones y Bolsa: el único Libro que necesitas. Alemania. BoD. 2016. pp. 291-
292
[8] Rodriguez, J. El Secreto de los Nuevos Ricos: Descubre cómo piensan las mentes millonarias
del nuevo siglo. Argentina, Cordoba. Editorial Imagen. 2015. pp. 46- 48
[9] Romero, A. Aprenda y gane dinero en la bolsa argentina. Estrategias comprobables.
Argentina, Buenos Aires. Dunken. 2012. pp. 165
[10] Lara, A. Medición y control de riesgos financieros. Edición 3. México. Limusa. 2005. pp 43
[11] Elvira, O. Brun, X. Puig, X. Matemática financiera y estadística básica: Cálculos
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[12] Buenaventura, G. Finanzas internacionales aplicadas a la toma de decisiones. Colombia,
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[13] Ruza, C. Curbera, P. El riesgo de crédito en perspectiva. España, Madrid. Universidad
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[14] Yahoo Finance. (2018). [Online]. Available: https://finance.yahoo.com/
[15] NASDAQ 100 (^NDX). Yahoo Finance. (2018). [Online]. Available:
https://finance.yahoo.com/
[16] Tencent. (2018). [Online]. Available: https://www.tencent.com/en-us/abouttencent.html
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Educación Cultura y Deporte.2017. pp. 118
[19] BBVA. [Online]. Available:

https://www.bbva.es/estaticos/mult/Ayudas_factores_acciones.pdf_tcm924-528182.pdf
[20] Caballero, G. Dominguez, M. Finanzas para no financieros: una aproximación para
entender la economía financiera actual. España. Ideaspropias. 2006. pp. 101
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2014. pp. 212
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los-precios-de-las-divisas
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económica. Publicaciones Delta. 2007. pp. 88
[24] Boar, A. Descubriendo el Bitcoin: Cómo funciona,cómo comprar, invertir, desinvertir.
España. Profit. 2018. Capítulo 2
[25] Jansson, F. Criptomonedas: La Guía Fundamental para el Comercio, la Inversión y la
minería de Bitcoins. Balbecube. 2018. Capítulo 1
[26] Plus500. (2018). [Online]. Available: https://www.plus500.es/AboutUs
[27] Martínez, F. García, M. Fernández, E. Manual del asesor financiero. España. Paraninfo.
2018. pp. 195-199
[28] Thomsett, M. Profiting from Technical Analysis and Candlestick Indicators. Estado Unidos
de America. Pearson. 2015. pp. 199-200
[29] Murphy, J. El inversor visual. España. Valor. 2005. pp. 153
[30] Thomsett, M. Getting Started in Stock Analysis, Illustrated Edition. Estados Unidos de
América.Wiley. 2015. pp. 306
[31] Achelis, S. El Análisis Técnico de la A a la Z. España. Valor. 2004. pp. 409
[32] BBVA. Research. Situación China. Cuarto trimestre 2018. [Online]. Available:
https://www.bbvaresearch.com/wp-
content/uploads/2018/10/ChinaOutlook_3Q18_edited_EDI.pdf
[33] BBVA. Research. Situación Estados Unidos. Cuarto trimestre 2018. [Online]. Available:
https://www.bbvaresearch.com/wp-
content/uploads/2018/11/1811_Situacion_EstadosUnidos_4T18.pdf
ANEXOS
1. Historial cotizaciones de los instrumentos del portafolio.
2. Creación de la cuenta, balance inicial y favoritos.
3. Descripción situación económica China y Estados Unidos.
ANEXO 1
Commodity:
Gas natural:
Soja:
Índice (China A50*):
US-TECH 100**
*Historial no dusonible en Yahoo Fiance.

**[15] Índice de los Estados Unidos que recoge los 100 valores de las compañías más importantes del sector de la industria de la tecnología incluyendo
empresas de hardware y de software, las telecomunicaciones, venta al por menor/por mayor y biotecnología inscritos en la Bolsa de Nueva York (NYSE),
listadas en el Nasdaq Stock Market.
Criptomoneda:
Bitcoin
Acciones:
Acción estadounidense (Amazon):
Acción asiática (Alibaba):
Acción asiática (Tencent*):
*[16] Con sede en Shenzhen, China, y fundada en 1998, Tencent es una empresa cultural y de tecnología basada en Internet.
Acción europea (Adidas):
DIVISAS (EUR/USD)
ANEXO 2
Creación de la cuenta:
Balance inicial de la cuenta:
Favoritos:
ANEXO 3
Breve descripción: Situación Estados Unidos cuarto trimestre 20181:
La economía global continúa mostrando datos positivos, pero en un entorno de creciente incertidumbre. La inercia
en el crecimiento mundial ha continuado en los últimos tres meses, prolongada por el efecto del estímulo fiscal en la
economía estadounidense y cierta estabilidad en las economías china y europea en un contexto de desaceleración.
Sin embargo, la escalada proteccionista entre los Estados Unidos y China se ha intensificado, mientras que la
apreciación del dólar estadounidense se ha reflejado en un aumento de las tensiones financieras en las economías
emergentes, que, aunque con una clara diferenciación entre los países, ha significado un importante ajuste en aquellos
que Son más vulnerables (como Turquía y Argentina). En este contexto, tanto la Reserva Federal (Fed) como el
Banco Central Europeo (BCE) continúan avanzando en la normalización de la política monetaria, lo que significa un
endurecimiento gradual de las condiciones monetarias que continuará presionando a las economías emergentes en
los próximos trimestres. A pesar de esto, no parece que estemos enfrentando una crisis sistémica en estos países.
Ante un escenario global de continuidad relativa con una ligera desaceleración en 2019, el principal riesgo a corto
plazo sigue siendo el proteccionismo, cuyo efecto podría sentirse el próximo año. [32]
Breve descripción: Situación Estados Unidos cuarto trimestre 20182:
La volatilidad de los mercados, las elevadas valoraciones de las acciones, las presiones inflacionistas, la repercusión
de la política monetaria agresiva y la duración de la actual expansión han aumentado los temores a una recesión en
el tercer trimestre de 2018. Según los datos disponibles y sobre la base de nuestra opinión con respecto a los posibles
desequilibrios de la economía estadounidense, aunque aumenta la probabilidad de recesión en los próximos doce
meses, esta sigue siendo baja. De hecho, el consumo privado interno sigue siendo sólido, mientras que la inversión
y el consumo públicos aumentarán en respuesta a los planes fiscales expansionistas. De hecho, seguimos augurando
un crecimiento superior a la media en 2018 y 2019, aunque prevemos que las dificultades aumentarán en 2019, lo
que a partir de ese momento empujará el crecimiento del PIB hacia niveles más cercanos a su potencial. Con un
crecimiento por encima del potencial y ajustes continuos del mercado laboral, esperamos que la Reserva Federal
continúe reduciendo el tamaño de su balance de situación y normalizando progresivamente los tipos de interés
mientras las presiones inflacionistas sigan siendo moderadas [33].
1
Para consultar el informe completo, visite:
https://www.bbvaresearch.com/wp-content/uploads/2018/10/ChinaOutlook_3Q18_edited_EDI.pdf
2
Para consultar el informe completo, visite:
https://www.bbvaresearch.com/wp-content/uploads/2018/11/1811_Situacion_EstadosUnidos_4T18.pdf
25 de octubre: Saldo inicial1
Aunque según las instrucciones se debía iniciar el 22 de octubre las inversiones de los instrumentos del portafolio, hubo una confusión y los días 22 y
23 de octubre, se siguieron haciendo transacciones de prueba (con el fin de mirar aquellos instrumentos que presentaban mayor volatilidad). Por tanto,
las transacciones iniciaron el día 25 de octubre con una ganancia base de 78.389.262,45 COL$. Cabe destacar que aquellos instrumentos que presentan
un financiamiento nocturno negativo muy significativo se tratan de finalizarán según el alcance pronosticado.
1
Se destaca el no pantallazo del saldo final debido a lo sucedido en las dos últimas páginas. La finalización del juego (según lo indicado en la penúltima página) se mandará como
actualización del presente trabajo al correo gmunozp@unal.edu.co.
Bitácora: Todos los análisis que concluyen una compra o una venta se basan en las interpretaciones de las gráficas
del documento Mercados Bursátiles. Así mismo los cierres se programaron o se llevaron a cabo para valores
iguales o superiores a los mencionados en la tabla 1 del documento ya mencionado.
NOTICIAS:
23 de octubre
La noticia muestra una influencia directa en los instrumentos del portafolio, pero la confusión no permitió
evidenciar la noticia. Aunque lo ideal era haber llevado a cabo una transacción de compra para las acciones de
Adidas y de venta para las acciones de Alibaba y Tencent.
25 de octubre
China A50
Aunque el instrumento evidenciaba una tendencia bajista prolongada, el análisis de las siguientes gráficas, en
corto tiempo, concluye comprar:
Divergencia alcista
Cruce línea
cero
El cierre del mercado indicó:
Tencent
Aunque el historial registraba una tendencia bajista, la noticia del 23 de octubre indicaba una inversión en los
próximos días, por tanto, se concluyó comprar:
Aunque se tuvo un financiamiento nocturno negativo, no fue significativo. El cierre del mercado indicó:
26 de octubre
Soja
La perspectiva de la tendencia que lleva y el análisis de los gráficos para el instrumento, concluye vender:
Divergencia bajista
Cruce líneas de señal
El cierre del mercado se extendió ya que se registraron ganancias por encima de las esperadas y el financiamiento
nocturno fue positivo, indicando:
29 de octubre
EUR/USD:
El análisis de los gráficos concluye vender:
Divergencia bajista
Cruce líneas cero
Al igual que con la Soja, se extendió el cierre de instrumento, indicando:
Amazon
Ya que una subida o bajada en corto tiempo del instrumento no representa grandes variaciones, debido a su bajo
apalancamiento, se optó por seguir la tendencia que registraba en las gráficas:
Divergencia bajista
Cruce línea cero

y señal MACD

30 de octubre
Noticias (30 y 31 de octubre)
Se considera que las noticias no tendrán relevancia significativa en el precio de los instrumentos, ya que es muy
específica al mercado que afectará. Por tanto, no se tomó en cuenta para la toma de decisiones de esos días.
31 de octubre y 1 de noviembre
US-TECH 100
Debido a su gran variación en ganancias y pérdidas, se hicieron varias transacciones en este día, con base en el
análisis de las gráficas a un minuto. El análisis de las gráficas concluyó<.
Divergencia alcista
El cierre del mercado y automático (recogida por beneficios):

2 de noviembre
Adidas
El análisis concluyó comprar:
Divergencia alcista
El cierre del mercado se realizó de manera incorrecta, ya que la perdida continua y el financiamiento nocturno
negativo, llevó a tomar la decisión apresuradamente sin tener en cuenta los movimientos futuros:
5 de noviembre
Noticias
La noticia nos llevó a mirar el historial del precio del instrumento, lo cual nos muestra que es el más alto del
último año, por tanto, se creería que el precio probablemente bajaría en las próximas sesiones, aunque podría
mantenerse y seguir al alza.
Gas natural
Como se evidencia en las gráficas, el precio llegó al pico más alto del último año, además (según la gráfica RSI)
se tiene una sobrecompra, por tanto, podría mantenerse así durante algún tiempo, por tanto, la interpretación
concluye comprar:
Señal de sobrecompra
Aunque se estuvo en lo correcto ya que siguió subiendo la cotización del instrumento, nuevamente se apresuró a
cerrar el mercado, ya que se empezaron a registrar pérdidas con una rápida tasa de descenso (sin tener presente
que su alto apalancamiento era el que originaba la rapidez en el cambio del monto), indicando:
06 de noviembre
Noticias
Durante este día no se pudo estar atento al bróker (por razones personales) para saber qué acciones tomar, aunque
supondría una posible tendencia bajista, por el riesgo y el temor generalizado que ocasiona esta situación.
7 de noviembre
Debido a las pérdidas ocasionadas en los días anteriores, se volvió a invertir en los instrumentos (China A50 y
EUR/USD) que ya habían registrado ganancias. Se llevó a cabo una transacción de venta para el índice y de
compra para la divisa (entre el 7 y 8 de noviembre), indicando el cierre del mercado y automático (ya que nos
tuvimos que ocupar y no prestarle atención al bróker)
8 de noviembre
Noticias
Se considera que el suceso que informa la noticia no tiene mayor repercusión en el valor de la cotización de las
acciones, es decir se mantienen las tendencias.
Alibaba
Al igual que con las anteriores acciones, su bajo apalancamiento conlleva a tomar la decisión de compra o venta
dependiendo del historial del instrumento.
Como se menciona el día 7 de noviembre, se tiene para los instrumentos, índice China A50 y la divisa EUR/USD
los siguientes resultados:
EUR/USD
9 de noviembre
China A50
Gracias a sus constantes y rápidas ganancias, se volvió a investir en el índice. El análisis de los gráficos concluye
comprar:
Divergencia alcista

Ya que se pudo estar presente del bróker durante varios días, se cerró el mercado inmediatamente ya que las
ganancias fueron muy superiores a lo esperado, además el financiamiento nocturno ya era considerable. El cierre
indicó:
12 de noviembre
Noticias
La noticia tiene un impacto directo en el instrumento Gas natural, por tanto, hay que estar atento, ya que muy
probablemente se revierta la tendencia alcista del petróleo y de igual forma con el instrumento.
14 de noviembre
Noticias
Como se mencionó anteriormente y el documento Mercados Bursátiles, la dependencia de la cotización del

instrumento gas natural es directa el comportamiento del petróleo. Con lo anterior, no hay duda en llevar a cabo
una transacción de venta con el instrumento Gas natural.
15 de noviembre
Bitcoin
Durante el periodo de prueba se detecto que este instrumento presente poca variación, pero cuando presenta
cambio son bastante abruptos, por consiguiente, fue el ultimo en llevarse a cabo. Se realizó una transacción de
venta según el análisis de las gráficas (tendencia a la baja):
Como ya se había invertido en los instrumentos del portafolio y faltaban llevar a cabo transacciones, a partir de
aquí en adelante, se comenzará a jugar con los instrumentos que presentan mayor apalancamiento (Gas natural,
US-TECH 100, China A50, Soja y EUR/USD), donde las ganancias o perdidas son considerables. En
consecuencia, solo se mostrará el cierre de la transacción.
El 16 de noviembre se realizaría la última transacción del juego (venta de gas natural), pero por situaciones
personales no fue posible cerrar el mercado ni automatizar los cierres, y al momento de ingresar al bróker, el
instrumento mostraba perdidas considerables, lo que obligó a dejar abierta la transacción. Para contrarrestar este
descuido, se llevo a cabo una transacción de compra para el índice US-TECH 100, pero la reversión del mercado
no fue tan drástica como se esperaba, por tanto, se dejó abierta la transacción. Se considera que en los próximos
8-15 días el índice US-TECH 100 alcance los resultados esperados. El futuro de la materia prima es un poco mas
incierto, en consecuencia, apenas se alcance unas perdidas inferiores a los 80 millones y se alcance los resultados
del índice, se cerrarán ambos mercados y se tendrá la rentabilidad total del portafolio 2.
Rentabilidad portafolio:
Entonces, se tiene una rentabilidad parcial del portafolio de:
𝐺𝑎𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑎 𝑛𝑒𝑡𝑎 176.414.699,17 𝐶𝑂𝐿$
𝑅% = ∗ 100 = ∗ 100 ≈ 147,01%
𝐹𝑜𝑛𝑑𝑜 𝑝𝑟𝑜𝑝𝑖𝑜 120.000.000,00 𝐶𝑂𝐿$
2
Para conocer la veracidad del resumen, visite: https://app.plus500.com/open-positions
Ingrese: cesar.enzo1@gamil.com; 1q2w3e4r5
Rentabilidad cuenta:
Y la rentabilidad parcial de la cuenta:
𝐺𝑎𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑎 𝑛𝑒𝑡𝑎 254.803.961,62 𝐶𝑂𝐿$
𝑅% = ∗ 100 = ∗ 100 ≈ 84,93%
𝐹𝑜𝑛𝑑𝑜 𝑝𝑟𝑜𝑝𝑖𝑜 300.000.000,00 𝐶𝑂𝐿$

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Cesar Castro ceacastrova@unal.edu.

 Que el bienestar individual depende solo de la rentabilidad económica y que ésta es lo

 Análisis de la rentabilidad y del riesgo de cada activo.

𝑟𝑃 = (𝑤1 ∗ 𝑟1 ) + (𝑤2 𝑟2 ) + (𝑤3 𝑟3 ) + ⋯ + (𝑤𝑛 𝑟𝑛 ) = ∑(𝑤𝑖 𝑟𝑖 )

Expectativas de los inversores y del mercado sobre el crecimiento de beneficios y

Criptomonedas: La criptomoneda se define como cualquier tipo de dinero digital, no regulado

 La velocidad de movimiento hacia el valor del índice 70 o 30. Cuando el índice

salta fuertemente de rango medio a condiciones de sobrecompra o sobreventa. Esta es una

 Señal de compra: Cuando el RSI traspasa en sentido ascendente el límite de sobreventa.

Índice MACD [28]:

 Las divergencias entre el grafico de precio y el del indicador MACD.

Índice Estocástico [30]:

Conformación de portafolio y definición de la estrategia de inversión:

[19] BBVA. [Online]. Available:

*Historial no dusonible en Yahoo Fiance.

Cruce líneas de señal

Cruce línea cero

El cierre del mercado indicó:

El cierre del mercado y automático (recogida por beneficios):

Cruce líneas de señal

Cruce líneas de señal

Como se mencionó anteriormente y el documento Mercados Bursátiles, la dependencia de la cotización del

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