Evaluación Financiera

José Atariguano, Adriana Castillo, Lucy Garay,

Jhonny Maguana & Sandra Peñaranda
Junio, 2018.

Universidad Politécnica Salesiana.

Ingeniería de Sistemas.
Arquitectura de Computadores

*Ing. Cristian Timbi

 Resumen

La elaboración del estudio financiero tiene como objetivo determinar de manera

cuantitativa y monetaria el costo de la generación del proyecto. Lo cual permite

analizar un nuevo emprendimiento o una nueva inversión. Tomando en cuenta las

operaciones necesarias para que este sea sustentable en el tiempo. Para la realización

de este es importante considerar el costo efectivo que lleva el operar el proyecto en

términos financieros, que implica el costo el capital de trabajo, adquisiciones de

activo fijo y gasto preoperativo hasta obtener los indicadores financieros. Para ello

nos basamos en los trabajos ya realizados como el estudio de mercado, estudio

técnico, estudio administrativo.

 Objetivo general

Determinar la viabilidad y rentabilidad financiera del proyecto tanto en producción

como comercialización del proyecto en general.

 Objetivo especifico

 Determinar la vida económica del Proyecto.

 Determinar el monto de la inversión requerida, así como la estructura de

financiamiento del proyecto.

 Determinar el presupuesto de ingresos, costos y gastos del proyecto.

 Proyectar los estados financieros del proyecto

 Proyectar los flujos de caja y de fondos del proyecto.

 Analizar los indicadores financieros del proyecto.

 Elementos:

Inversión requerida: además de que se hace una cuantificación de la inversión

requerida, se debe establecer cómo se financiará, esto quiere decir cuáles serán las

fuentes de financiamiento además de que se establece el monto con la que participa

cada parte. La inversión requerida antes de que se haya puesto en marcha puede ser

agrupada en: capital de trabajo, activos fijos, gastos preoperativos.

Capital de Trabajo: representa la cantidad de dinero con la que se comenzara a

producir. La inversión en este punto del proyecto es una inversión en activos

corrientes: efectivo inicial, inventario, cuentas por cobrar, los cuales van a permitir

operar durante un ciclo productivo, la cual nos da una garantía de la disponibilidad

de los recursos con la que se comprar la materia prima y también cubrirá los costos

de operación en el tiempo requerido de recuperación del efectivo (Ciclo de Efectivo:

PRODUCIR-VENDER-RECUPERAR) lo que permite operar nuevamente. El

efectivo con el que se da inicio puede ser determinado mediante el Estudio De

Mercado.

Activos Fijos: son aquellos que pertenecen a los activos: computadoras, consolas,

gafas RV, edificio.

Gastos Preoperativos: esta inversión son las que se han realizado sobre activos que

se han construido por los servicios o los derechos que se adquiriendo por la puesta

en marchan del proyecto en los que se ven incluidos los principales rubros, que son

los gastos de organización patentes y licencias, los gastos de la puesta en marcha,

los de capacitaciones y las circunstancias desfavorables.

1. Determinación del costo de inversión

 Monto de inversión del proyecto

MONTO DE INVERSION DEL PROYECTO

Conceptos Costo
1. Costos de Inversión
1.1 Equipos 21.700,00
1.2 Muebles y enseres 3.950,00
1.3 Acondicionamiento del local 10.000,00
1.4 Materiales de oficina 190,00
 TOTAL, DE COSTOS DE INVERSION 35.840,00
2. Gastos de Servicios básicos
2.1 Luz 75,09
2.2 Teléfono 60,05
2.3 Internet 123,20
2.4 Agua Potable 58,85
TOTAL, DE COSTOS DE SERVICIOS BÁSICOS 317,19
TOTAL, MONTO DE INVERSION 36.157,19

Experimentación del proyecto Inicial 54.700

Capital Inicial 100.000,00
Tabla 1. Monto de inversión

En la tabla 1 tenemos una inversión preliminar de nuestro proyecto, ya que solo

se toman en cuenta aspectos previos a la puesta en marcha del proyecto en

general.

 Inversión inicial y presupuestos

Conceptos Costo Aproximando

Activo fijo (preoperacionales)
1.1 Equipos 21.700,00
1.2 Muebles y enseres 3.950,00
1.3 Local 10.000,00
1.4 Materiales de oficina 190,00
SUBTOTAL 35.840,00
Gastos de Administración (Pasivo)
Servicios básicos (mensuales) 317,19
Sueldos Mensuales 3412,17
SUBTOTAL 3729,36
Materia Prima
Directa (anual) 113.400,00
SUBTOTAL 113.400,00
TOTAL 152.969,36
Tabla 2. Inversión inicial y presupuestos

En la parte de la inversión fija obtenemos los costos” fijos”, es decir todos los

elementos que implican gasto e inversión para la puesta en marcha del proyecto, se

toman en cuenta gastos que se ven reflejados dentro del estudio técnico, como la

materia prima, lo muebles y enseres. También se tomó en cuenta aspectos del estudio
administrativo, esto es la pare de salarios, los aportes, décimo tercero y cuarto

respectivamente, así como también se incluyó los pagos por servicios básicos esenciales

como, luz, agua e internet.

2. Flujos de caja

En esta parte de la evaluación financiera se toma en cuenta cuanto va a ingresar

y a salir de caja, es decir, ingresos y egresos dentro de nuestro negocio. Dentro

de esto se incluyen, ingresos por ventas del producto, egresos de consumo de

servicios básicos, egresos operativos, dentro de lo que se incluye, salarios,

impuestos y gastos por materia prima entro otros.

 FLUJO DE CAJA
1 Detalle de Ingresos Periodo 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6 Año 7 Año 8 Año 9 Año 10 Año 11 Año 12
1.1 Ingreso por Ventas $0,00 $113.400,00 $107.730,00 $118.503,00 $130.353,30 $129.049,77 $154.859,72 $134.727,96 $123.949,72 $138.823,69 $136.741,33 $137.698,52 $159.730,28
1.
$0,00 $3.600,00 3780,00 $3.672,00 $3.672,00 $3.528,00 $3.880,80 $3.686,76 $4.055,44 $3.649,89 $3.832,39 $3.065,91 $4.108,32
2 Otros Ingresos
Total Ingreso $0,00 $117.000,00 $111.510,00 $122.175,00 $134.025,30 $132.577,77 $158.740,52 $138.414,72 $128.005,16 $142.473,58 $140.573,72 $140.764,43 $163.838,60

2 Detalles de Egresos
2.1 Luz $0,00 $901,10 $856,05 $984,46 $1.013,99 $912,59 $1.003,85 $903,46 $831,19 $914,31 $896,02 $904,98 $1.022,63
2.2 Agua $0,00 $706,20 $663,83 $730,21 $752,12 $676,91 $602,45 $560,27 $521,06 $625,27 $656,53 $564,62 $632,37
2.3 Teléfono $0,00 $720,56 $648,51 $583,66 $525,29 $472,76 $567,31 $476,54 $486,08 $505,52 $465,08 $446,47 $602,74
2.4 Internet $0,00 $1.478,40 $1.478,40 $1.478,40 $1.478,40 $1.478,40 $1.478,40 $1.478,40 $1.478,40 $1.478,40 $1.478,40 $1.478,40 $1.478,40
Egresos en
$0,00 $3.806,27 $3.646,78 $3.776,72 $3.769,80 $3.540,66 $3.652,01 $3.418,68 $3.316,72 $3.523,49 $3.496,03 $3.394,47 $3.736,14
Consumo

2.5 Compra mercadería $35.840,00 $5.000,00 $3.500,00 $3.570,00 $3.213,00 $2.570,40 $5.712,00 $4.112,64 $4.359,40 $4.141,43 $4.555,57 $3.917,79 $10.969,82
2.6 Salarios $0,00 $40.946,03 $40.946,03 $40.946,03 $40.946,03 $40.946,03 $40.946,03 $40.946,03 $40.946,03 $40.946,03 $40.946,03 $40.946,03 $40.946,03
2.7 Impuestos $0,00 $29.250,00 $21.263,50 $24.996,25 $29.143,86 $28.637,22 $37.794,18 $30.680,15 $27.036,80 $32.100,75 $31.435,80 $31.502,55 $39.578,51
2.8 Amortizaciones $0,00 $1.605,41 $1.525,14 $1.601,40 $1.681,47 $1.765,54 $1.853,82 $1.816,75 $1.798,58 $1.823,76 $1.816,46 $1.820,10 $1.911,10
Egresos Operativos $35.840,00 $76.801,44 $67.234,67 $71.113,68 $74.984,36 $73.919,19 $86.306,03 $77.555,57 $74.140,81 $79.011,97 $78.753,87 $78.186,47 $93.405,46

2.9 Publicidad $0,00 $749,00 $270,00 $1.019,00 $270,00 $270,00 $898,80 $270,00 $270,00 $749,00 $270,00 $270,00 $270,00
Otros Egresos $0,00 $749,00 $270,00 $1.019,00 $270,00 $270,00 $898,80 $270,00 $270,00 $749,00 $270,00 $270,00 $270,00
Total de Egresos $35.840,00 $81.356,71 $71.151,46 $75.909,40 $79.024,15 $77.729,85 $90.856,84 $81.244,25 $77.727,53 $83.284,46 $82.519,89 $81.850,94 $97.411,59

3 Saldo Neto -$35.840,00 $35.643,29 $40.358,54 $46.265,60 $55.001,15 $54.847,92 $67.883,68 $57.170,47 $50.277,63 $59.189,12 $58.053,83 $58.913,49 $66.427,01
4 Saldo Acumulado -$35.840,00 -$196,71 $40.161,83 $86.427,42 $141.428,57 $196.276,49 $264.160,16 $321.330,63 $371.608,26 $430.797,37 $488.851,20 $547.764,69 $614.191,70
Tabla 3. Flujo de Caja
3. Período de repago

Flujos del Proyecto

Período Periódicos Acumulados
0 -$35.840,00 -$35.840,00
1 $35.643,29 -$196,71
2 $40.358,54 $40.161,83
3 $46.265,60 $86.427,42
4 $55.001,15 $141.428,57
5 $54.847,92 $196.276,49
6 $67.883,68 $264.160,16
7 $57.170,47 $321.330,63
8 $50.277,63 $371.608,26
9 $59.189,12 $430.797,37
10 $58.053,83 $488.851,20
11 $58.913,49 $547.764,69
12 $66.427,01 $614.191,70
Periodo de repago 1 Año
Tabla 4. Período de Repago

Figura 1. Período de repago 1 Año

 4. Análisis del Valor Actual Neto (VAN)

a. Se escogió una tasa de retorno de 20% ya que en entidades financieras como por ejemplo la cooperativa JEP ofrece depósitos de
plazo fijo con un 8,50% de y otras entidades que ofrecen valores similares. Ahora bien, se debe tener claro ciertas condiciones:
i. Si VAN es positivo, el proyecto es rentable.
ii. Si VAN=0, el proyecto sigue siendo rentable.
iii. Si VAN en negativo el proyecto deja de ser rentable.
Período 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
Saldo Neto -$35.840,00 $35.643,29 $40.358,54 $46.265,60 $55.001,15 $54.847,92 $67.883,68 $57.170,47 $50.277,63 $59.189,12 $58.053,83 $58.913,49 $66.427,01
TIR 20%
VAN $183.839,04
Tabla 5. VAN del proyecto

5. Análisis de la Tasa Interna de Retorno (TIR)

En la tabla 6 obtenemos la TIR más alta posible, es decir hasta donde podemos llegar para que el proyecto siga siendo rentable; si se

incrementa este valor de TIR, el valor de VAN deja de ser positivo y en efecto el proyecto dejara de ser rentable.

Definiendo de manera más clara, el TIR es la tasa que nos permite descontar los flujos netos de operación y se igualan a la inversión

inicial, es el dinero que sale y por lo tanto se toman en cuenta estas condiciones claves:

 A mayor tasa de retorno, menor VAN.

 A menor tasa de retorno, mayor VAN.

A esto se añade también otro factor, como la decisión del inversionista, el costo de oportunidad, y en el caso de comparar con las tasas

bancarias, la de mi empresa debe ser mayor a la del banco.

Período 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
Saldo Neto -$35.840,00 $35.643,29 $40.358,54 $46.265,60 $55.001,15 $54.847,92 $67.883,68 $57.170,47 $50.277,63 $59.189,12 $58.053,83 $58.913,49 $66.427,01
TIR 112%
Tabla 6. Cálculo del TIR máximo

 Conclusiones
 El periodo de recuperación de la inversión es de un 1, lo que es considerando como excelente ya que se recupera en menos de la mitad de
la vida útil del proyecto.
 Los flujos de caja proyectados demuestran que el proyecto tiene la liquidez necesaria para poder cubrir sus costos y gastos anuales.
 En general podemos concluir que en base a los análisis realizados en los estudios de mercado, técnico, y financiero, el proyecto es
rentable y es aconsejable que se lleve a cabo, ya que el mismo presenta índices aceptables de rentabilidad, y debido a una excelente
relación entre costos y beneficios que presenta.