Departamento de Ingenierı́a Industrial

Análisis de Decisiones de Inversión IIND-

2401 2019-10

Taller 1: Costo de oportunidad, tasas de interés y matemática financiera.

Fecha de entrega: Viernes 15 de Febrero
Hora: 11:59 p.m.
Lugar: Enlace Sicua Plus

Integrante 1: Paulina Acosta Código: 201710937

Porcentaje de trabajo: 100%

Integrante 2: Leonel Polanía Código: 201720141

Porcentaje de trabajo: 100%

Taller 1

Instrucciones:

Solo un integrante del grupo de trabajo debe subir el Taller en un archivo que de nombre tenga el
usuario Uniandes de quien entrega (i.e. af.gomez1345.doc(x)).

El taller debe ser realizado en grupos de MÁXIMO 2 integrantes pertenecientes a la misma sección
magistral.

El documento de Word o PDF debe ser auto contenido (solo se calificará este archivo). No se revisará
ningún otro archivo(Excel, R, etc..) .

La presentación de este taller es una actividad académica que se rige por el reglamento de la Universidad
por lo que en caso de plagio, copia o demás actitud deshonesta, será tratado de acuerdo con las acciones
del Reglamento de Estudiantes.

Junto al nombre y código de cada uno de los integrantes marcar el porcentaje de trabajo de cada uno de
los integrantes:

• En caso de trabajar individualmente marcar 100 %.

• En caso de trabajar en parejas marcar 100 %, por integrante, implica que el integrante aportó de
manera equitativa con la realización del taller.

Para los puntos del taller que son no teóricos, usted deberá mostrar los cálculos y fórmulas utilizadas
para su realización, de lo contrario su nota se verá afectada.

• Respuestas sin procedimientos serán anuladas.

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Sustente todas las respuestas con dos (2) decimales de aproximación, excepto que se indique lo contrario.

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Para efectos de todos los puntos del Taller, tenga en cuenta que:

• 1 año tiene 360 dı́as

• 1 año tiene 12 meses
• 1 año tiene 52 semanas
• 1 mes tiene 4 semanas
• 1 mes tiene 30 dias
• 1 dia tiene 24 horas.

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1. (30 Puntos) Las siguientes preguntas tienen como finalidad evaluar su comprensión de los
conceptos de VDT, tasas de interés y equivalencias financieras por medio de casos teóricos y prácticos.

Con base en los conocimientos adquiridos en clase y en los textos asignados al curso, indique si cada una
de las afirmaciones es FALSA O VERDADERA. En caso de ser FALSA, usted deberá justificar su
respuesta. Conteste en máximo 5 líneas.

(a) (5 Puntos) Usted tiene dos posibles tasas de interés: 1) A %; y 2) B %. La estimación de A y

B se hace como se muestra a continuación.

1 + X %E.A
1 + A % = 1 + Y%NA/TV (1)

1 + B % = 1 + X %A.A (2)
1 + Y%NA/SV

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 Según las condiciones previas, es preferible pedir un préstamo a una tasa de interés igual a B %. Nota:
i) Para su respuesta suponga que todas las variables de este problema hacen referencia a números
enteros y positivos. ii) Recuerde, A.A. = Año Anticipado

FALSA

Al convertir las tasas X y Y a E.A en ambas ecuaciones se obtiene:

1 + 𝑋%𝐸. 𝐴
1 + 𝐴% =
𝑌% 4
(1 − 4 ) 𝐸. 𝐴
𝑋%
1 + (1 − 𝑋%) 𝐸. 𝐴
1 + 𝐵% =
𝑌% 2
(1 − 2 ) 𝐸. 𝐴

Resulta evidente que numerador(1+A%) <numerador(1+B%) y que denominador(1+A%)

>denominador(1+B%) lo que implica que (1+A%) <(1+B%). Por tanto, para pedir un préstamo la tasa
A% es preferible.
(b) (5 Puntos) Sergio había hecho planes con su novia para ver una película el viernes por la tarde.
Ese mismo día, un amigo lo llama para invitarlo a un partido de futbol, en un horario que se
cruza con la película que iba a ver con su novia. Sergio, que ha puesto atención en ANADEC,
concluye que independiente de cuál de los dos planes escoja, su costo de oportunidad será el
mismo. Tenga en cuenta que la preferencia de Sergio es el fútbol.
FALSO, como Sergio prefiere el fútbol, entonces pasar tiempo con su novia no es igual a pasar
tiempo jugando fútbol, en otras palabras, el tiempo jugado futbol es más “valioso” que el que
pasa con su novia.

(c) (5 Puntos) Miguel Vanegas es un desarrollador de tecnología de punta muy exitoso. Recientemente
Miguel desarrolló una alarma que le permite identificar cuando su jefe sale de la oficina en
tiempo real. La empresa ABC, impresionada por el producto, está dispuesta a ofrecerle COP
$10’000.000 por distribuirlo en sus tiendas. Por otro lado, la compañı́a CNEK ha hecho una
oferta por COP $11’250.000 por adquirir el prototipo. El asesor financiero de Miguel le dice que
el costo de oportunidad de aceptar la oferta de ABC es de COP $1’250.000. ¿Es cierta esta
afirmación?
FALSA, el costo de oportunidad es el valor de la mejor opción, por tanto, es de COP 11’250.000.

(d) (2 Puntos) Usted necesita un préstamo de $9’200.000 para financiar sus estudios universitarios el
próximo semestre. Su mejor amigo le dice que él le puede prestar la plata con una tasa de interés
simple del 5,2 % mensual durante los 6 meses de estudio. Al final de dicho periodo, deberá
pagar los intereses generados más el monto inicial del préstamo. Por otro lado, el banco “MaMá” le
ofrece el préstamo con una tasa compuesta del 5,2 % mensual durante 6 meses. Al igual que en
la otra opción, al final deberá pagar los intereses generados más el monto inicial. Después de
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 pensarlo detalladamente, usted concluye que es mejor aceptar la oferta de su mejor amigo.
VERDADERA

(e) (3 Puntos) Usted necesita un préstamo de $9’200.000 para financiar sus estudios universitarios el
próximo semestre. Su mejor amigo le dice que él le puede prestar la plata con una tasa de interés
simple del 5,2 % mensual durante los 6 meses de estudio. Al final de dicho periodo, deberá
pagar los intereses generados más el monto inicial del préstamo. Por otro lado, el banco “MaMá” le
ofrece el préstamo con una tasa compuesta del 4,62 % mensual durante 6 meses. Al igual que en
la otra opción, al final deberá pagar los intereses generados más el monto inicial. Después de
pensarlo detalladamente, usted concluye que es mejor aceptar la oferta de su mejor amigo.
FALSA
𝑉𝐹𝑀𝑒𝑗𝑜𝑟 𝑎𝑚𝑖𝑔𝑜 = $9200000 ∗ (1 + 6 ∗ 5,2%) = $ 12070400

𝑉𝐹𝑀𝑎𝑀á = 9200000 ∗ (1 + +4.62%)6 = $12063577.58

Por tanto, la mejor tasa es la que ofrece el Banco MaMá ya que su valor futuro(lo que tiene que
pagar) es menor a lo que tendría que pagarle a su mejor amigo.
(f) (5 Puntos) Usted va a trabajar en una compañı́a durante 1 año. Su jefe, hace la siguiente oferta:
Recibir la totalidad de su salario (COP $6’000.000) en el mes 12, o recibir COP $500.000 al final
de cada mes. Usted decide que las opciones son indiferentes, y por lo tanto está de acuerdo
con cualquiera de las dos. Suponga una tasa de descuento del 11 % E.A.
FALSA
11%𝐸. 𝐴 = (1 + 11%𝐸. 𝐴)1/12 − 1 = 0.87%𝑀. 𝑉
𝑉𝑃1 = 6000000 ∗ (1 + 0.87%)−12 = 5407630.4
(1 + 0.87%)12 − 1
𝑉𝑃2 = 500000 = 5674038.36
0.87(1 + 0.87%)1 2
Comparados en el tiempo cero recibe, la segunda opción es mejor.
(g) (5 Puntos) Para decidir a qué universidad entrará a estudiar, ha decidido modelar su nivel de
satisfacción por medio de una función que incorpora los siguientes parámetros: tiempo de
viaje desde su casa, cantidad de amigos que entran, reconocimiento nacional, ambiente de la
universidad y seguridad en términos de robos. La función que representa su satisfacción con la
universidad que
escoja es la siguiente:

1, 5 ∗ T iempo
Satisf accion = − +0, 5∗Amigos+1, 3∗Reconocimiento+0, 7∗Ambiente+1, 8∗Seguridad
10
(5)

A continuación, se presentan los valores del tiempo de recorrido y el número de amigos que entran

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 con usted. Para la comodidad, el ambiente y la seguridad del recorrido se presenta un ranking de 1
a 5, donde 5 es la mejor puntuación.

Universidad Tiempo Amigos Reconocimiento Ambiente Seguridad

Los Mandes 41 5 1 2 4
La Valeriana 30 3 5 1 2
El Crucifijo 60 0 2 4 1
El Internado 24 2 4 5 5
La Azteca 20 4 3 3 3
Teniendo en cuenta la información anterior, y usando su nivel de satisfacción, usted concluye
que el costo de oportunidad de entrar a Los Mandes es no ir a la universidad Azteca.

La satisfacción calculada para cada universidad es:

Universidad Satisfacción
Los Mandes 18.55
La Valeriana 16.8
El Crucifijo 16.2
El Internado 22.3
La Azteca 16.4
FALSA, el costo de oportunidad de entrar a Los Mandes es no ir a El Internado, ya que es la
mejor opción según el índice de satisfacción.
2. (25 Puntos) El objetivo de este punto es evaluar su capacidad de conversión de tasas, y su
competencia para seleccionar aquellas que son más convenientes según las necesidades par- ticulares
expuestas, dependiendo si se tiene el perfil de un prestamista o de quien requiere un crédito.

Encuentre las tasas equivalentes a cada una de las tasas de interés dadas, para los diferentes bancos en
la tabla a continuación.
Banco EA MV NS/TV NA/MA NA/SV NS/TA Capitalización
anual continua
B1 13.15% 1.03% 6.27% 12.29% 12.74% 6.08% 12.35%
B2 13.89% 1.09% 6.61% 12.94% 13.44% 6.40% 13.01%
B3 12.59% 0.99% 6.02% 11.80% 12.22% 5.84% 11.86%
B4 13.33% 1.05% 6.36% 12.45% 12.91% 6.16% 12.52%
B5 12.90% 1.02% 6.16% 12.07% 12.51% 5.98% 12.13%
B6 14.01% 1.10% 6.66% 13.04% 13.55% 6.45% 13.11%
B7 12.75% 1.01% 6.09% 11.94% 12.37% 5.91% 12.00%
(a) (15 Puntos) Muestre explı́citamente los cálculos realizados, haciendo uso de las equivalencias entre
tasas de interés, para obtener los resultados de la séptima fila.

Para B1:

𝒓 → 𝑬𝑨
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 𝑖𝐸𝐴 = 𝑒 𝑟 − 1

𝑖𝐸𝐴 = 𝑒 0.12 − 1

𝑖𝐸𝐴 = 0.1275%

𝑬𝑨 → 𝑴𝑽(𝑬𝑴)
1
(1 + 𝑖𝐸𝐴 ) = (1 + 𝑖𝑀𝑉 )12
1
𝑖𝑀𝑉 = (1 + 𝑖𝐸𝐴 )12 − 1

𝑖𝑀𝑉 = 1.01%

𝑬𝑨 → 𝑵𝑺/𝑻𝑽

𝐸𝐴 → 𝑇𝑉
1
(1 + 𝑖𝐸𝐴 ) = (1 + 𝑖 𝑇𝑉 )4
1
𝑖 𝑇𝑉 = (1 + 𝑖𝐸𝐴 )4 − 1

𝑖 𝑇𝑉 = 3.05%

𝑇𝑉 → 𝑁𝑆/𝑇𝑉

𝑖𝑁𝑆/𝑇𝑉 = 𝑖 𝑇𝑉 ∗ 2

𝑖𝑁𝑆/𝑇𝑉 = 6.09%

𝑴𝑽 → 𝑵𝑨/𝑴𝑨

𝑀𝑉 → 𝑀𝐴
𝑖𝑀𝑉
𝑖𝑀𝐴 =
1 + 𝑖𝑀𝑉

𝑖𝑀𝐴 = 1%

𝑀𝐴 → 𝑁𝐴/𝑀𝐴

𝑖𝑁𝐴/𝑀𝐴 = 𝑖𝑀𝐴 ∗ 12

𝑖𝑁𝐴/𝑀𝐴 = 11.94%

𝑺𝑽 → 𝑵𝑨/𝑺𝑽

𝑖𝑁𝐴/𝑆𝑉 = 𝑖𝑆𝑉 ∗ 2

𝑖𝑁𝐴/𝑆𝑉 = 12.37%

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 𝑻𝑽 → 𝑵𝑺/𝑻𝑨

𝑇𝑉 → 𝑇𝐴
𝑖 𝑇𝑉
𝑖 𝑇𝐴 =
1 + 𝑖 𝑇𝑉
𝑖 𝑇𝑉
𝑖 𝑇𝐴 =
1 + 𝑖 𝑇𝑉

𝑖 𝑇𝐴 = 2.96%

𝑇𝐴 → 𝑁𝑆/𝑇𝐴

𝑖𝑁𝑆/𝑇𝐴 = 𝑖 𝑇𝐴 ∗ 2

𝑖𝑁𝑆/𝑇𝐴 = 5.91%

(b) (10 Puntos) A continuación, se muestran los montos máximos que cada banco podrı́a prestarle
a usted:
Monto máximo
Banco
(millones de pesos)
B1 $ 450
B2 $ 300
B3 $ 230
B4 $ 500
B5 $ 340
B6 $ 470
B7 $ 210

Con base en los montos máximos y en las tasas de interés de cada uno de los bancos, si usted quisiera
pedir prestado $1380 millones de pesos, qué monto pedirı́a prestado a cada uno de los bancos?

El monto que se pida en cada banco dependerá del costo de oportunidad, es decir de la tasa de interés que me
pueda ofrecer cada uno. Por lo tanto se escogerá el monto máximo de cada banco, desde el banco de la menor
tasa de interés y sucesivamente sumar los montos hasta completar los $1380 millones de pesos. Entonces los
montos se distribuyen así:

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 Monto máximo Monto Prestado
Banco
(millones de pesos) (millones de pesos)
B1 $ 450 $ 450
B2 $ 300
B3 $ 230 $ 230
B4 $ 500 $ 150
B5 $ 340 $ 340
B6 $ 470
B7 $ 210 $ 210
Total $ 1380

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3. (45 Puntos) Punto ABET. El objetivo de este punto es evaluar sus conocimientos asociados a la
utilización de las matemáticas ftnancieras. Siempre que sea posible, utilice estructuras comunes de
flujos de caja (Anualidad, Series Geométricas, Series Aritméticas, etc.)

Andrés es un estudiante de último semestre de pregrado en la universidad, motivo por el cual tiene que
empezar a evaluar las posibilidades para su futuro una vez se gradúe. En primer lugar, está evaluando
la posibilidad de continuar con una maestr´ıa inmediatamente acabe el pregrado, lo que estad´ısticamente
le asegurará un mejor puesto laboral. Por otro lado, le han ofrecido trabajar cuando se gradúe como
analista junior en una compañı́a. A continuación, se presentan las caracterı́sticas de cada una de las
opciones.
Maestrı́a: La maestrı́a tiene una duración de 3 años, en los cuales Andrés no recibirá ingresos. Para
financiar sus estudios, Andrés debe pagar de manera anticipada el valor de la matrı́cula para el año
siguiente. El valor de la matrı́cula para el primer año es de COP $15’000.000, y según la
información histórica se pronostica que el valor de la matrı́cula crecerá en un 1,2 % anual para los dos
años siguientes. Una vez finalizada la maestrı́a, Andrés espera recibir un salario inicial de COP $7’000.000
anuales durante 5 años. Al finalizar este periodo de tiempo, Andrés pronostica que tendrá un incremento
en su salario del 4,3 % anual durante 20 años. En el año 29, él espera irse a vivir al exterior, donde
obtendrı́a un salario equivalente a COP $18’000.000. Según sus cálculos, en el cargo que aspira tener
percibirı́a un aumento anual en su salario de COP $1’600.000 durante 9 años. A partir de este punto,
Andrés espera reducir progresivamente su carga laboral, lo que se traduce en una disminución anual de
COP $600.000 durante los próximos 17 años. Tenga en cuenta que todos los salarios se reciben de
manera vencida.
Trabajar inmediatamente: Si Andrés decide no estudiar más, empezarı́a a trabajar inmediatamente
como analista junior, obteniendo un salario de COP $2’000.000 en su primer año. En este escenario,
habrı́a un incremento anual en su salario de 3,12 % hasta el onceavo año. Al iniciar el doceavo
año, Andrés espera obtener un aumento en su puesto de trabajo, lo que le permitirá tener un salario de
COP $10’000.000 por los 8 años siguientes. A partir de este punto, Andrés pronostica una
disminución del 10 % anual de su salario durante 5 años. Sin embargo, se espera que la situación se
solucione, de tal manera que Andrés obtendrı́a un incremento anual del 0,3 % de su salario durante un
largo periodo de tiempo, el cual se puede asumir como infinito.
Con base en la información anterior y suponiendo una tasa de descuento del 9,87 % E.A, responda:
(a) (8 Puntos) Realice la gráfica del comportamiento de ingresos y egresos para la opción de
hacer maestría.

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 Flujo Opcion Maestria
$40
Flujo de Caja (Millones de Pesos)

$30

$20

$10

$0
0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 24 26 28 30 32 34 36 38 40 42 44 46 48 50 52 54
-$10

-$20

(b) (7 Puntos) Realice la gráfica del comportamiento de ingresos para la opción de trabajar
inmediatamente.

Flujos Trabajar Inmediatamente

$12,000,000.00

$10,000,000.00

$8,000,000.00
COP

$6,000,000.00

$4,000,000.00

$2,000,000.00

$-
0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 24 26 28 30 32 34 36 38 40 42 44 46 48 50 52 54 56 58 60
Año

La gráfica muestra los flujos de caja de los ingresos para la opción de trabajar inmediatamente.
Nótese que la grafica continua el gradiente geométrico hasta infinito, sin embargo, en la figura
solo se muestra hasta el año 60.

(c) (15 Puntos) Encuentre el valor presente de los ingresos y egresos para la opción de hacer
maestría. Para esto, especifique las fórmulas de matemática financiera que utilizó para hacer su
cálculo, definiendo claramente los parámetros utilizados en cada uno. Finalmente, encuentre el
beneficio neto en el momento cero asociado a esta alternativa y concluya si resulta positivo hacer
una maestría (ingresos mayores a egresos) bajo las condiciones dadas.
El costo de oportunidad es
𝑖 = 𝑘 = 9.87%
- Maestría:

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 Ya que la maestría se paga anticipada, se harían pagos en el año cero, uno y dos. Es una serie
geométrica cuyo valor presente es:
𝑛=3
𝑔 = 1.2%
𝐷1 = $15,180,000.00
1+𝑔 𝑛
1−( )
𝑉𝑝 = 𝐷1 [ 1 + 𝑘 ] + $15,000,000.00 = $41,542,390.40
𝑘−𝑔

- Primer Trabajo:
En el primer trabajo recibirá un sueldo constante por cinco años por lo tanto se representa por una serie
uniforme:
𝑛=5
𝐴 = $7,000,000.00
(1 + 𝑖)𝑛 − 1
𝑉𝑎ñ𝑜=4 = 𝐴 [ ] = $53,602,680.39
𝑖(1 + 𝑖)𝑛

𝑛=3
𝑉𝑝 = 𝑉𝑎ñ𝑜=4 (1 + 𝑖)−𝑛 = $20,073,994.14
-Incremento:
Al recibir un incremento constante por 20 años de 4,3% de su salario, se identifica que es una serie
geométrica:

1 + 4.3% 20
1 − (1 + 9.87%)
𝑣𝑎ñ𝑜 = ( ) = $84,771,885.50
9.87% − 4.3%

𝑣𝑝 = 𝑉𝑎ñ𝑜 (1 + 𝑖)−8 = $39,992,602.70

-Vivir en exterior:
Al vivir en el exterior obtendrá un incremento salarial de 1.6M anuales a su salario, siendo una
composición entre serie aritmética y uniforme:

1 (1 + 9.87%)10 − 1 𝑛
𝑣𝑔𝑒𝑜𝑚𝑒𝑡𝑟𝑖𝑐𝑎 = 1,600,000.00 ( ∗ − )
9.87% 9.87%(1 + 9.87%)10 (1 + 9.87%)10
(1 + 9.87%)10 − 1
𝑣𝑢𝑛𝑖𝑓𝑜𝑟𝑚𝑒 = 18,000,000 ( )
9.87%(1 + 9.87%)10
𝑣𝑎ñ𝑜 = 𝑣𝑔𝑒𝑜𝑚𝑒𝑡𝑟𝑖𝑐𝑎 + 𝑣𝑢𝑛𝑖𝑓𝑜𝑟𝑚𝑒
𝑣𝑝 = 𝑉𝑎ñ𝑜 (1 + 𝑖)−28 = $10,618,804.88
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-Disminuir carga laboral:
Al disminuir su carga laboral obtendrá un decremento salarial de 0.6M anuales de su salario, siendo una
composición entre serie aritmética y uniforme:
1 (1 + 9.87%)17 − 1 𝑛
𝑣𝑔𝑒𝑜𝑚𝑒𝑡𝑟𝑖𝑐𝑎 = 600,000 ( ∗ 10
− )
9.87% 9.87%(1 + 9.87%) (1 + 9.87%)17
(1 + 9.87%)17 − 1
𝑣𝑢𝑛𝑖𝑓𝑜𝑟𝑚𝑒 = 31,800,000 ( )
9.87%(1 + 9.87%)17
𝑣𝑎ñ𝑜 = 𝑣𝑢𝑛𝑖𝑓𝑜𝑟𝑚𝑒 − 𝑣𝑔𝑒𝑜𝑚𝑒𝑡𝑟𝑖𝑐𝑎
𝑣𝑝 = 𝑉𝑎ñ𝑜 (1 + 𝑖)−28 = $6,399,580.51
En conclusión:

𝑉𝑝𝑖𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑠 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠 =$35,472,591.83

(d) (15 Puntos) Encuentre el valor presente de los ingresos para la opción de trabajar
inmediatamente. Para esto, especifique las fórmulas de matemática financiera que utilizó para
hacer su cálculo, definiendo claramente los parámetros utilizados en cada uno.

En todos los casos la tasa de descuento o costo de oportunidad:

𝑖 = 𝑘 = 9.87%

- Empleo analista: Serie geométrica, primer flujo en el año 1, se llevan los siguientes
flujos a VP.
𝑛 = 𝑃ú𝑙𝑡𝑖𝑚𝑜 𝑓𝑙𝑢𝑗𝑜 − 𝑃𝑟𝑒𝑓 = 11 − 0 = 11
𝑔 = 3.12%
𝐷1 = $2,000,000.00
1+𝑔 𝑛 1 + 3.12% 11
1−( ) 1 − (1 + 9.87%)
𝑉𝑝 = 𝐷1 [ 1 + 𝑘 ] = $2,000,000.00 [ ] = $14,878,414.36
𝑘−𝑔 9.87% − 3.12%

- Salario ascenso: Serie uniforme, flujo desde el año 12 hasta el año 19. Se llevan los
flujos al año 11 y luego se llevan a VP.

𝑛 = 𝑃ú𝑙𝑡𝑖𝑚𝑜 𝑓𝑙𝑢𝑗𝑜 − 𝑃𝑟𝑒𝑓 = 19 − 11 = 8

𝐴 = $10,000,000.00
(1 + 𝑖)𝑛 − 1 (1 + 9.87%)8 − 1
𝑉𝑎ñ𝑜=11 = 𝐴 [ ] = 10,000,000.00 [ ] = $53,602,680.39
𝑖(1 + 𝑖)𝑛 9.87%(1 + 9.87%)8
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 𝑛 = 𝑃ú𝑙𝑡𝑖𝑚𝑜 𝑓𝑙𝑢𝑗𝑜 − 𝑃𝑟𝑒𝑓 = 11 − 0 = 11
𝑉𝑝 = 𝑉𝑎ñ𝑜=11 (1 + 𝑖)−𝑛 = $53,602,680.39(1 + 9.87%)−11 = $19,033,389.60
- Disminución del salario: Serie geométrica decreciente, flujos de caja desde el año 20
hasta el año 24. Se llevan los flujos de caja al año 19 y luego se llevan a VP.

𝑛 = 𝑃ú𝑙𝑡𝑖𝑚𝑜 𝑓𝑙𝑢𝑗𝑜 − 𝑃𝑟𝑒𝑓 = 24 − 19 = 5

𝑔 = −10%
𝐷1 = $9,000,000.00
1+𝑔 𝑛 1 − 10% 11
1−( ) 1 − (1 + 9.87%)
𝑉𝑎ñ𝑜=19 = 𝐷1 [ 1 + 𝑘 ] = $9,000,000.00 [ ] = $28,588,833.36
𝑘−𝑔 9.87% + 10%

𝑛 = 𝑃ú𝑙𝑡𝑖𝑚𝑜 𝑓𝑙𝑢𝑗𝑜 − 𝑃𝑟𝑒𝑓 = 19 − 0 = 19

𝑉𝑝 = 𝑉𝑎ñ𝑜=19 (1 + 𝑖)−𝑛 = $28,588,833.36(1 + 9.87%)−19 = $4,780,717.35

- Incremento por largo tiempo: Serie geométrica infinita. Los flujos de efectivo inician en
el periodo 25. Se halla su valor en el año 24 debido a que convergen y luego se halla su
VP.
𝑔 = 0.3%
𝐷1 = $5,922,614.70
𝐷1 $5,922,614.70
𝑉𝑎ñ𝑜=24 = = = $61,887,300.94
𝑘 − 𝑔 9.87% − 0.3%
𝑛 = 𝑃ú𝑙𝑡𝑖𝑚𝑜𝑓𝑙𝑢𝑗𝑜 − 𝑃𝑟𝑒𝑓 = 24 − 0 = 24
𝑉𝑝 = 𝑉𝑎ñ𝑜=24 (1 + 𝑖)−𝑛 = $61,887,300.94(1 + 9.87%)−24 = $6,464,017.95

- Total ingresos en VP:

𝑉𝑝𝑖𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑠 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠 = $14,878,414.36 + $19,033,389.60 + $4,780,717.35 + $6,464,017.95

= $45,156,539.26

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