Departamento Pedagógico de Matemática

Materia: Cálculo Financiero

Profesor: Mg. Martín Conocchiari

 Índice

Interés Simple y Compuesto .............................................................................................................. 3

Descuento Simple y Compuesto........................................................................................................ 5

Equivalencias de Tasas ...................................................................................................................... 6

Inflación. Tasas reales y tasas aparentes ........................................................................................ 8

Rentas Constantes............................................................................................................................... 9

Rentas Variables ................................................................................................................................ 12

Sistemas de Préstamos .................................................................................................................... 15

Sistema Francés............................................................................................................................. 15

Sistema Alemán.............................................................................................................................. 17

Combinados .................................................................................................................................... 18

Bonos ................................................................................................................................................... 20

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 Interés Simple y Compuesto
1) Por una deuda se ha cobrado el 2,5% mensual. Si a los 125 días el monto es de $26.600,70. ¿Cuál fue el
capital inicial de dicha deuda considerando que los cálculos se realizaron?
a) A interés simple.
b) A interés compuesto.
Respuesta: a) $24.091,20 ; b) $23.999,95

2) Un capital de $8.000 produjo un monto de $8.578,63 a una tasa del 22% anual. De cuantos días fue la
operación si se efectuó:
a) A interés simple.
b) A interés compuesto.
Considere año de 365 días
Respuesta: a) 120 días ; b) 128 días

3) Un capital de $1000,- genera al cabo de 12 meses un monto de $1.093,81. Calcular la tasa anual pactada si
la operación se realizó a:
a) interés simple
b) interés compuesto
c) recalcule lo anterior pero en este caso la tasa solicitada es mensual.
Considere año de 365 días
Respuesta: a)=b) i=0,09381 ; c) Int simple i=0,0078175 ; Int compuesto i=0,007500238

4) Una suma fue colocada a interés simple durante 4 meses y produjo un monto de $9.792. Si esa misma suma
hubiese sido invertida al mismo interés anual pero durante 10 meses, hubiera producido un monto de $10.800.
Determinar las sumas colocadas, utilizando un año de 360 días y considerando interés simple.
Respuesta: i=22,11% anual ; C=9.120

5) Al cabo de cuanto tiempo, medido en años, un capital se triplica si la tasa es del 2% anual y la operación se
realiza a:
a) interés simple
b) interés compuesto
Respuesta: a) 100 ; b) 55,47

6) Se compró una casa hace 5 años y todavía quedan dos cuotas por pagar. La primera de ellas es de $1.000,-
a abonar dentro de un mes; la segunda cuota es de $2.000 y debe abonarse dentro de 4 meses. Considere un
año de 360 días e interés compuesto.
¿Cuál es la cuota única que debería abonarse dentro de 2 meses para saldar la deuda si el interés mensual es
del 2%?
Respuesta. X=2.942,337562

7) Una persona tenía hace un año $5.000,- en una cuenta de ahorro que capitalizaba intereses al 15% mensual
mediante interés compuesto. Transcurridos 3 y 7 meses hizo dos retiros iguales, con lo que el saldo de la cuenta
hoy es de $15.000,-. Determinar el importe de cada retiro.
Respuesta: X=2.125,294685

8) Una persona coloca capitales en dos sociedades distintas siendo la suma de capitales igual a $10.000, La
primera sociedad le paga el 6% y la segunda el 7% anual.
Al cabo de 20 años el monto obtenido por el segundo es una vez y media el primero. Averiguar ambos capitales
considerando interés compuesto.
Respuesta: C1=4.457,9627192; C2=5.542,0372807

9) Un capital colocado al 24% anual durante 1 y½ año produce un determinado monto. Si el capital fuese
superior en $15.200,- y se colocase durante un año al 20% anual, se obtendría un monto equivalente al duplo
del monto anterior.
Se pide el cálculo del capital y del monto de la primera operación considerando interés simple.
Respuesta: Co= 12.000; Cn.= $ 16.320

10) El 24 de septiembre, un depositante coloca $80,- en una entidad, por un plazo de 10 días, siendo la tasa
efectiva mensual del 7%. El valor obtenido se reinvierte en otra entidad que paga el 7,5% mensual efectivo, por
un plazo de 20 días. Se pide: determinar el monto total obtenido y los intereses de toda la operación,
considerando:
a) Interés simple.
b) Interés compuesto.
Respuesta: a) Cn = $85,96 I = $5,96 ; b) Cn = $85,87 I = $5,87

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11) Se invierten en tres instituciones las sumas de $10.000, $12.000 y $18.000. Si se obtienen intereses simples
del 3%, 4% y 3,5% mensual respectivamente al retirarlos a los 4 meses. ¿Qué tasa de interés mensual permite
obtener igual beneficio en igual plazo, si se desea invertir las sumas antes mencionadas en una sola institución
y en una sola operación?
Respuesta: 3,52%

12) Se realiza una inversión de $100.000 por seis meses. Los primeros tres meses al 8% mensual, el mes
siguiente 9% mensual y el tiempo restante al 7% mensual. a) ¿Cuál es el monto que se obtiene al finalizar la
operación si esta se realizara a interés simple? b) ¿Y si fuese a interés compuesto?
Respuesta: a) 147.000; b) 157.204,63

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 Descuento Simple y Compuesto
1) ¿Cuál será el descuento de un documento de $ 10.000, C(n), que vence en cinco meses a un 3% mensual
mediante descuento simple?
Respuesta: $ 1.500

2) ¿Qué valor actual tendrá un documento de C(n) = $ 10.000 descontado al 1,05% mensual mediante descuento
simple, 4 meses antes de su vencimiento?
Respuesta: $ 9.580

3) Un banco carga el 6% anual de descuento simple en préstamos a corto plazo. Determinar la cantidad recibida
(hoy) por una persona que deberá devolver: (utilice año de 360 días)
a) $ 1.500 dentro de 2 meses.
b) $ 1.750 dentro de 6 meses.
c) $ 2.000 dentro de 8 meses.
Respuesta: a) $1.485; b) $ 1.697,50; c) $ 1.920

4) ¿Qué valor nominal tendrá un documento que descontado 10 meses antes de su vencimiento mediante
descuento compuesto, al 3% mensual, tiene un valor actual igual a $ 8.500?
Respuesta: $ 11.526,60957

5) Usted dispone de un documento de valor nominal 10.000 con vencimiento dentro de 9 meses. Si la tasa de
descuento efectiva mensual asciende al 1%, se pide calcular:
a. Valor actual y descuento si se aplica el régimen simple
b. Valor actual y descuento si se aplica el régimen compuesto
Respuesta. a) VA: 9.100; D: 900; b) VA: 9.135,17; D: 864,83

6) Usted dispone de un documento de valor nominal 10.000 con vencimiento dentro de 6 meses. Si la tasa de
descuento efectiva mensual asciende al 1% durante los primeros tres meses y del 2% durante los últimos 3, se
pide calcular:
a. Valor actual y descuento si se aplica el régimen simple
b. Valor actual y descuento si se aplica el régimen compuesto
c. A que tasa de descuento efectiva mensual debería descontar el documento bajo el régimen simple para obtener
el mismo valor actual que en el punto a.
d. A que tasa de descuento efectiva mensual debería descontar el documento bajo el régimen compuesto para
obtener el mismo valor actual que en el punto b.
Respuesta: a) VA: 9.100; D: 900; b) VA: 9.132,38; D: 867,62; c) d30: 1,5%; d) d30; 1,501269%

7) Usted posee tres documentos a cobrar de $20.000, $60.000 y $15.000, con vencimiento dentro de 90, 180 y
270 días respectivamente. Cuánto cobraría si decidiese cobrar el dinero hoy, bajo las siguientes condiciones:
Para documentos con vencimiento hasta 180 días inclusive: tasa de descuento efectiva mensual: 2%. Para
documento con vencimiento a más de 180 días: tasa de descuento efectiva mensual: 3%.
a. Si en todos los casos el descuento se aplica sobre el valor nominal del documento
b. Si en todos los casos el descuento se aplica sobre el actualizado del documento
c. Si a los documentos de $20.000 y $60.000 se aplica el régimen compuesto y al otro el simple.
Respuesta: a) 82.550; b) 83.377,85; c) 82.924,38.

8) Se desean reemplazar los siguientes 3 documentos de nuestra cartera (Utilizar un año de 360 días)

Documento 1 2 3
Vencimiento a (días): 30 120 270
Valor Nominal ($) 1.200 2.500 4.000

8.1) El reemplazo será realizado a través de 2 nuevos documentos, los que vencerán: el primero hoy y el
segundo, dentro de 10 meses. Sabiendo que el valor nominal del primero es la mitad del segundo, se solicita
determinar el valor actual y nominal de cada uno de los nuevos documentos, utilizando una tasa efectiva mensual
de descuento del 5% para el descuento compuesto.
Respuesta: X1: 2.592,642088 ; X2: 5.185,284176;
8.2) Si se desea sustituir los 3 documentos originales por un único documento, cuyo vencimiento opere a los 7
meses, utilizando un régimen simple y una tasa de interés mensual del 6%, determinar el valor nominal y actual
del nuevo documento.
Respuesta: VA: 5.745,607101 ; VN: 8.158,762084

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 Equivalencias de Tasas
Nota: para la resolución de los ejercicios se solicita utilice todos los decimales que arroja la calculadora, a menos
que se indique lo contrario en el enunciado.

1) Sabiendo que la tasa nominal anual de interés con capitalización cada 14 días es 30,30% se solicita calcule:
a) Tasa efectiva trimestral de interés
b) Tasa efectiva de descuento para 86 días.
c) Tasa nominal anual de descuento con capitalización semestral.
d) Tasa nominal anual de interés con capitalización cada 320 días.
Nota: utilizar año de 365 días.
Respuesta: a) 7,710998351%; b) 6,851958337%; c) 27,99434821%; d) 34,47814%

2) Sabiendo que la tasa efectiva mensual de descuento es 11%, se solicita calcule:

a) Tasa efectiva mensual de interés
b) Tasa nominal anual de descuento con capitalización cuatrimestral.
c) Tasa nominal anual de interés con capitalización bimestral.
Nota: utilizar año de 365 días.
Respuesta: a) 12,35955056%; b) 113,3256836%; c) 159,66734%

3) Realizo un depósito de $1.000, los primeros cinco meses al 2% efectivo mensual de interés, los seis meses
siguientes al 18% nominal anual de interés con capitalización trimestral, los ocho meses siguientes al 24%
nominal anual de interés con capitalización cuatrimestral, y los doce meses siguientes al 1,5% efectivo bimestral
de descuento. ¿Cuál es el monto final?
Nota: utilice año de 365 días
Respuesta: $ 1.534,861617

4) Se colocan $ 100.000 a 14 días a tasa nominal anual periódica de interés del 25% de interés. Se pide:
a) Importe del interés a ganar.
b) Tasa efectiva mensual de interés.
c) Tasa efectiva de descuento para 14 días.
d) Tasa nominal anual de interés correspondiente para 35 días.
e) Tasa efectiva anual de interés.
Nota: utilice año de 365 días.
Respuesta: a) $ 958,9041096; b) 0,020660587; c) 0,009497964717; d) 0,251800815; e) 0,282497024

5) Se solicita calcular el valor final, utilizando un año de 360 días y una hipótesis exponencial de capitalización
y actualización, es decir, regímenes compuestos, de 1000$ depositados durante un total de 290 días con las
siguientes tasas:

Días 0 80 140 205 275 290

Tasa

J (12) = 20% d( 6) = 5% f(3) = 17%  = 1% i(1) = 9%

Respuesta: 1.161,84

6) Usted posee hoy una cartera conformada por los siguientes activos: $ 200.000 en efectivo y 3 documentos
cuyos valores nominales y vencimientos son: $ 60.000 a 30 días, $ 80.000 a 60 días y $ 100.000 a 120 días.
Considerando las siguientes dos opciones de inversión, se solicita determinar numéricamente cuál sería la
alternativa más conveniente, empleando para su cálculo un año de 360 días.
a) Realizar hoy un depósito a 220 días del efectivo y del dinero producido por el descuento simple del documento
que mayor valor actual posea (hoy). Considere que el dinero de los restantes 2 documentos de menor valor
actual no será invertido, por lo que no forman parte de esta alternativa de inversión.
Por esta operación nos reconocen los siguientes rendimientos: una tasa efectiva anual de interés del 10,51709%
para el depósito del efectivo y una tasa de descuento trimestral del 4% para el descuento simple.
b) Efectuar un depósito hoy del efectivo y del dinero cobrado de cada uno de los documentos, una vez vencidos
los mismos. Esta alternativa se realiza por un plazo de 320 días con una tasa efectiva mensual del 6%, para el
depósito del efectivo y una tasa nominal anual de interés con capitalización semestral del 19%, para el depósito
de los documentos una vez cobrados.
Respuesta: Alt A) 313.235,6821; Alt B) 643.618,8323

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7) A partir de los siguiente dos ejes de tiempo, donde en el primero se expone los movimientos de una caja de
ahorro y en el segundo, las correspondientes tasas vigentes en cada periodo, se pide determinar:
a) Monto reunido al cabo de los 327 días.
b) Monto reunido al cabo de los 185 días.
Para dar respuesta a los dos puntos anteriores utilizar un año de 360 días y una hipótesis de capitalización y/o
de actualización exponencial.
Respuesta: a) 1.584,441258; b) 755,5144897

Días 0 50 90 185 300 327

$ 1.000 - 750 + 630 - 200 + 700

Días 0 60 100 250 327

Tasa

J 360 = 17% = 2,95% f 360 = 15% d 360 = 4,5%

( 17 )
i 360
( 30 ) ( 25 ) ( 35 )

8) Usted dispone de un capital igual a $400.000 para invertir por 75 días a una tasa efectiva mensual del 1,05%.
a) Determine el total de intereses a ganar.
b) Si por error le invierten el 40% de su dinero al 10% nominal anual de interés para el plazo: ¿A qué tasa efectiva
mensual debe invertirse el 60% restante para alcanzar el rendimiento originalmente pactado?
Nota: utilice un año de 365 días
Respuesta: a) $ 10.582,83201; b) 0,01204949

9) Usted posee de una suma de dinero para invertir durante el período de 180 días y un amigo le ofrece hacer
un plazo fijo por 110 días a una tasa nominal de interés del 12% para ese plazo, o, como alternativa, la compra
de acciones de Banco Galicia que hoy tienen un precio de $70,65 y se estiman se podrán vender dentro de 180
días a $76,42, teniendo en cuenta que la comisión que me cobran al momento de la compra es del 0,4% y del
0,3% cuando vendo.
Se pide, considerando un año de 365 días:
a) Determinar el rendimiento neto de ambas alternativas de inversión medido en términos de tasa efectiva
bimestral de descuento.
b) Determinar a qué tasa nominal anual de descuento para 70 días se tendría que renovar el plazo fijo para
hacer indiferentes ambas operaciones.
Respuesta: a) Alt 1: 0,019191169 ; Alt 2: 0,023554752 ; b) 0,184295128

7
 Inflación. Tasas reales y tasas aparentes
Nota: para la resolución de los ejercicios se solicita utilice todos los decimales que arroja la calculadora, a menos
que se indique lo contrario en el enunciado.

1) Se ha realizado una inversión de $100 a 5 meses a una tasa del 42% nominal anual con capitalización
mensual. Las tasas de inflación mensual para los primeros 4 meses son: 3%; 2%; 4%; 1%. Si se pretende
obtener un rendimiento real mensual del 0.9%, ¿cuál debería ser la tasa mensual de inflación del último mes?
Utilice para su resolución un año de 360 días.
Respuesta: 2,9091066%

2) Los datos de la evolución del índice de precios al consumidor durante el semestre que Diciembre-Mayo del
presente año son los siguientes:
Concepto/ Mes Diciembre Enero Febrero Marzo Abril Mayo
Valor del índice 1,00 1,10 1,32
Variación absoluta 0,10 0,22 0,1188
Variación relativa 0,10 0,09 0,07 0,10
Las variaciones hacen referencia al mes anterior.
Complete el cuadro y responda:
a) ¿Cuál fue la inflación de Febrero?
b) ¿Cuál fue la inflación en el periodo Febrero-Marzo, ambos meses inclusive?
c) ¿Cuál fue la inflación en el periodo Abril-Mayo, ambos meses inclusive?
d) ¿Cuál fue la inflación en el periodo Enero-Mayo, ambos meses inclusive?
e) Si se hubiesen invertido $100 en Diciembre y obtenido $145 en Mayo. ¿Cuál hubiese sido la tasa real de
interés obtenida en la operación?
Respuesta: a) 20%; b) 30,8%; c) 17,7%; d) 69,34676%; e) -14,37686791%

3) Luego de haber realizado la transacción de acciones en el ejercicio 9 de la guía de equivalencia de tasas,

usted desea saber si tal inversión le produjo un rendimiento real positivo o no, sabiendo que las tasas de
inflación para cada uno de los meses del semestre en cuestión fueron 2%; 1%; 0,2%, 0,4%; 1,3%; 0,9%.
Respuesta: r=1,398777921%

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 Rentas Constantes
Nota: para la resolución de los ejercicios se solicita utilice todos los decimales que arroja la calculadora.

1) Se realizan n depósitos de $C efectuados en los momentos 1, 2, 3,….,n. Se denomina V(1;n;i) al valor actual
(al momento cero) de los n depósitos, valuados a la tasa de interés efectiva periódica i. Complete el siguiente
cuadro:
C V(1;n;i) i n Respuesta
Caso 1 500 0,1 10 3.072,284
Caso 2 330 2.621,086 0,07 12
Caso 3 1.849,152 0,08 6 400

2) Un inmueble produce alquileres de $2.000.000 pagaderos al principio de cada mes. Sabiendo que se han de
abonar $250.000 pagaderos al principio de cada trimestre en concepto de gastos de mantenimiento y $400.000
al finalizar cada semestre por contribuciones, se pide determinar el precio del inmueble si se usa como tasa de
valuación el 5% efectivo anual considerando año de 360 días.
Respuesta: $456.084.351,10

3) Se pretende formar un capital de $5.000.000 en 12 meses mediante cuotas bimestrales constantes en una
entidad que reconoce el 10% efectivo mensual de interés sobre saldos. Si el primer depósito se realiza al
momento de la contratación, calcular el valor de cada depósito considerando año de 360 días.
Respuesta: $405.797,3624

4) Un empleado bancario estima ahorrar por mes vencido y durante 5 años, $ 1.000 de su remuneración
mensual, sin tener en cuenta el efecto de eventuales ajustes salariales. Si la tasa de interés efectiva anual que
pretende obtener de sus ahorros mensuales es del 20,435% y las inversiones correspondientes las realizará en
el mercado financiero local institucional, determinar la suma que podrá retirar al cabo de 5 años, si la unidad de
tiempo es de 365 días
Respuesta: 97.510,86

5) Un empresario se propone reunir al cabo de 12 años u$s 2.102.763,90. Para alcanzar dicha suma estaría en
condiciones de producir excedentes financieros al final de cada trimestre. Sabiendo que la tasa de rendimiento
mínima exigida por los accionistas es del 20,28% nominal anual con capitalización trimestral. ¿A cuánto debería
ascender el valor de cada uno de los excedentes, si de acuerdo al presupuesto financiero el importe de los
correspondientes a la segunda mitad deben superar en un 50% a los de la primera mitad? Utilizar un año de 365
días
Respuesta: 10.000

6) Pablo tiene las siguientes opciones para cancelar una deuda:

a) Realizar 60 pagos mensuales de $100, el primero pagadero dentro de un mes.
b) Realizar un pago único de $6.059,26, pasados “k” meses desde el día de hoy.
La tasa de interés aplicable es de un 12% efectivo anual considerando año de 360 días. Determine “k”.
Respuesta: k=30

7) Una renta de cuotas anuales y constante de $100.000, a un plazo de 12 años, se valúa a una tasa de interés
efectiva anual del 7%, y considerando año de 360 días, determine si las siguientes proposiciones son verdaderas
o no.
a) Si la renta es inmediata de pagos vencidos, su valor final es $1.845.317
b) Si la renta es inmediata de pagos adelantados, su valor actual es $849.867.
c) Si es diferida por 5 periodos y es de pagos adelantados, si valor actual es $605.944.
Respuesta: A es falsa. B y C son verdaderas.

8) Un empleado bancario, para ahorrar una determinada suma, se encuentra en condiciones financieras de
realizar 9 depósitos cuatrimestrales vencidos de $ 1.000 cada uno, a una tasa del 22,8502% efectivo anual de
interés. En el tercer período no solo no realiza el depósito prefijado, sino que además efectúa un retiro de $ 1.500.
El funcionario desea saber entonces, a cuánto deberá ascender el valor de sus depósitos cuatrimestrales, ambos
pagaderos también en forma vencida, para alcanzar la suma prefijada en el plazo original. Utilizar un año de 365
días
Respuesta: C=1.524,49.

9) Una persona efectúa aportes de $50.000 mensuales (pagos vencidos) en una entidad bancaria que le abona
intereses a una tasa del 9% efectivo anual, desde el momento en que su nieto cumple 10 años hasta el momento
en que cumple 18 años. Con el importe obtenido desea que le paguen al nieto una renta trimestral constante
durante los seis años siguientes, tiempo que estima duraran sus estudios universitarios. Teniendo en cuenta que
9
la renta trimestral se valor a una tasa efectiva anual del 8% y que el primer pago se efectúa cuando el estudiante
cumple 18 años y tres meses, calcular considerando año de 360 días:
a) Importe que se habrá constituido cuando el nieto cumpla los 18 años.
b) Suma trimestral que recibirá el nieto durante los 6 años.
Respuesta: a) 6.885.791,985 ; b) 361.698,685

10) Juan deposita a una tasa de interés del 7% efectivo anual, $100 al final de cada año por un lapso de 20
años. Pablo, por su parte, también hace 20 depósitos en un fondo de inversión, cada uno de ellos al final de cada
año. Los primeros 10 depósitos son de $100 cada uno, mientras que los últimos 10 depósitos son de $100+X
cada uno. El fondo reconoce una tasa de interés efectiva anual del 8% durante los primeros 10 años y del 6%
efectivo anual de ahí en adelante.
A los 20 años, el importe obtenido por Juan es el mismo que obtuvo Pablo.
Calcular el valor de X (año de 360 días).
Respuesta: X=14,19846348

11) ¿Qué cuota debe ser depositada durante 12 meses vencidos, para luego reducirla a la mitad durante otros
12 meses vencidos, y así poder reunir la suma de $1.000.000 doce meses después de efectuar el y ultimo
deposito? La tasa de interés es del 5% efectivo mensual (año de 360 días)
Respuesta: 15.237,68657

12) Con la idea de retirar el total acumulado en la cuenta a la fecha del 25º deposito, concertamos una operación
con una entidad que reconocía el 6% efectivo mensual y nos comprometimos a abonar 25 cuotas mensuales de
$1.000 cada una. Una vez abonada la 10º cuota nos notificaron que, a partir de esa fecha, la tasa seria del 7%
efectivo mensual.
Por problemas de liquidez no pudimos depositar las siguientes 9 cuotas, pero, en el día de la fecha, cuando
restan 6 mees para que se produzca el vencimiento de la operación estamos en condiciones de reanudar los
pagos y necesitamos saber cuál será el importe de las cuotas que deberemos abonar para poder retirar el importe
originalmente previsto.
Respuesta: $2.585,982269

13) En el día de la fecha se firmó el boleto de compraventa de un departamento de tres ambientes. Las
condiciones de la operación, fueron las siguientes:
a) Un pago contado de u$s 7.000, en concepto de anticipo del precio total.
b) La comisión y los gastos están incluidos en el plan total.
c) 12 cuotas mensuales vencidas y consecutivas de u$s 1.000 cada una, a partir de la firma del boleto.
d) 24 cuotas mensuales vencidas a partir de la posesión de u$s 2.000 cada una.
e) 3 refuerzos vencidos semestrales de u$s 3.000 cada uno, a partir de la posesión.
f) Utilizar un año de 360 días.
Se desea averiguar el valor contado del departamento en el momento de la posesión, sabiendo que la misma se
produce a los 18 meses de la firma del boleto y que se abonó una tasa del 1% efectivo mensual de interés en la
época del ahorro y del 3% efectivo mensual en la del préstamo.
Respuesta: Ahorro:21.835,76; Préstamo: 40.249,86. Suma: 62.085,62

14) Supongamos que en la operación de compraventa del departamento del problema anterior amortizamos el
préstamo del punto “d)” en 48 cuotas mensuales iguales y vencidas, manteniendo el plan de refuerzos prefijado
en el punto “e)”. ¿Cuál será el valor de la cuota del nuevo plan de financiación?
Respuesta: 1.340,54

15) ¿Qué suma adicional deberemos abonar a los 6 meses de la posesión, para que el plazo de financiación
del punto “d)” del problema 13 se reduzca a la mitad, si se mantiene el plan de refuerzos prefijados en el punto
“e)” del mismo problema?
Respuesta: X=16.672,66

16) Una empresa constructora debe confeccionar el plan de financiamiento de las unidades de la obra. Si el
edificio se terminara dentro de los 12 meses y el valor contado de la planta tipo a esa fecha fuera de u$s 50.000,
confeccionar el plan de pagos a ofrecer a los interesados bajo las siguientes pautas de financiamiento:
a) u$s 5.000 a la firma del boleto, valuadas al 1% efectivo mensual.
b) 12 cuotas mensuales vencidas hasta la posesión, valuadas al 1% efectivo mensual.
c) 48 cuotas mensuales vencidas desde la posesión en adelante, valuadas al 3% efectivo mensual.
d) 4 refuerzos vencidos semestrales de u$s 3.500 cada uno, valuados al 3% efectivo mensual, a partir de la
posesión.
e) Los compradores deberán integran un fondo de ahorro igual al 45% del valor de contado del departamento.
f) La posesión se producirá a los 12 meses de la firma del boleto.
g) Año 360 días.
Respuesta: Cuota ahorro: 1.329,85 ; Cuota préstamo: 725,71

10
17) Una persona planea jubilarse a los 65 años. A tal fin decide comenzar a depositar, una vez cumplidos los
23, sumas mensuales constantes y vencidas, las que le redituarán el 7% nominal anual con capitalización
continua.
Haciendo una proyección de sus gastos futuros, dicha persona piensa que necesitará durante etapa pasiva (a
partir de los 65 años) anualidades vencidas de $ 18.000 cada una, valuadas al 18% nominal anual con
capitalización mensual. Sobre dicha etapa (pasiva) considera que le será tan próspera que no tendrá límite.
Utilizando un año de 360 días y los primeros cinco decimales de la calculadora, se pide determinar lo siguiente:
1) ¿Cuál será el valor de la cuota constante que deberá depositar durante su etapa activa (antes de los 65 años)
para cumplir con sus expectativas en la etapa jubilatoria?
2) ¿A cuánto debería ascender el valor de la cuota abonada durante la etapa activa, si ahora la pasiva se
conformase mediante anualidades vencidas de $12.000 cada una y cuatro pagos adicionales de $ 700 al fin de
cada semestre, en ambos casos desde los 65 años? Tener en cuenta en que este caso, dicha persona considera
que su vida pasiva no le será tan próspera como en un principio y por lo tanto necesitará los fondos ahorrados
hasta los 90 años.
3) Si se desean modificar las condiciones del punto 1.2) por lo siguiente: aumentar en un 50% las anualidades y
sustituir los cuatro depósitos semestrales por un único pago extra de $ 5.000, abonado exactamente a los 2 años
de jubilarse. ¿Durante cuánto tiempo podrá cobrar las anualidades si dicha persona deposita, durante la etapa
activa, cuotas mensuales y vencidas, cuyo valor coincide con el determinado en 1.1) y se mantienen vigentes las
tasas enunciadas en los puntos anteriores?
Respuesta: 1) 30,04571 ; 2) 20,5392085 ; 3) n=18,27358 años

11
 Rentas Variables
Nota: para la resolución de los ejercicios se solicita utilice todos los decimales que arroja la calculadora.

1) Con el fin de cancelar una deuda, una empresa realizó pagos trimestrales durante 10 años en una institución
financiera que le cobró un 3% efectivo trimestral. El primero de los pagos ascendió a $1.250. Determinar el valor
del préstamo, teniendo en cuenta que las cuotas crecieron en un 5% acumulativo trimestral y se abonaron en
forma vencida o en forma adelantada.
Si las cuotas hubiesen decrecido en un 5% acumulativo trimestral, ¿a cuánto hubiera ascendido el valor del
préstamo con pagos vencidos? ¿Y con pagos adelantados? Utilizar para su resolución un año de 360 días.
Respuesta: creciente vencida: 72.384,79; creciente adelantada: 74.556,34; decreciente vencida: 15.009,43;
decreciente adelantada: 15.459,34

2) A partir de los datos del ejercicio anterior, determinar el valor del préstamo, si las cuotas hubiesen variado en
un 3% acumulativo trimestral (tanto en forma creciente como decreciente).
Respuesta: creciente vencida: 48.543,69; creciente adelantada: 50.000; decreciente vencida: 18.944,74;
decreciente adelantada: 19.513,08

3) ¿Cuántos pagos trimestrales vencidos serán necesarios realizar para cancelar un préstamo de $ 15.000,
teniendo en cuenta que el tercero de ellos asciende a $ 741,57, que las cuotas crecen a razón del 3% acumulativo
trimestral y que el interés es del 4% efectivo periódico? Trabajar con un año de 360 días
Respuesta: n=25

4) Una serie de 24 mensualidades vencidas, para cancelar un cierto préstamo, presentan las siguientes
características: la mitad de ellas se realizan en progresión geométrica creciente, siendo la primera de u$s 200 y
la última de u$s 342,07. Las 12 cuotas restantes se amortizan mediante pagos constantes mensuales vencidos
e iguales al importe del último pago variable. Las tasas fueron las siguientes:
- Del inicio de la operación al 12° mes: 8% efectivo mensual.
- Del 12° mes al 18°: 5% efectivo mensual.
- Del 18° mes en adelante: 6% efectivo mensual.
Se solicita determinar el valor del préstamo, en un año de 360 días
Respuesta: 3.100,20

5) Una inmobiliaria confeccionó el siguiente plan de financiamiento para la compra de un inmueble.

a) A la firma del boleto u$s 12.000.
b) A partir de la firma del boleto se deberán depositar 18 cuotas mensuales crecientes en progresión geométrica
a razón del 2% acumulativo mensual. Tener en cuenta que la cuota base asciende a u$s 1.000 y que la primera
de ellas se abona al mes siguiente de la firma del boleto.
c) La posesión se produce a los 2 años, a partir de este momento, se deberán abonar 12 cuotas bimestrales
vencidas y variables en progresión geométrica a razón del 3% acumulativo bimestral, con una cuota inicial
vencida de u$s 2.000.
d) Además, se deberá efectuar el depósito de 3 refuerzos trimestrales vencidos, a partir de la posesión, de u$s
3.000, u$s 5.000 y u$s 2.500, respectivamente.
e) La tasa de interés del ahorro, hasta el momento de la posesión, es del 12% efectivo anual. A partir de allí, del
24% efectivo anual.
Se pide determinar el valor contado del departamento en el día de su posesión. Para simplificar los cálculos,
utilizar un año de 360 días.
Respuesta: 71.347,38

6) Una empresa constructora debe confeccionar el plan de financiamiento de las unidades de la obra. Las pautas
de financiamiento son las que figuran a continuación:
a) La posesión se produce a los 15 meses de la firma del boleto.
b) A la firma del boleto se entregan u$s 8.000 en concepto de reserva y la constructora le reconoce un interés
del 12% nominal anual con capitalización mensual.
c) A la firma del boleto se realizan 14 depósitos mensuales vencidos variables en progresión geométrica a razón
creciente del 1,25% acumulativo mensual. Se sabe que el valor de la cuota base es de u$s 1.000 y que se
encuentran valuadas al 15% nominal anual con capitalización mensual.
d) 15 cuotas bimestrales vencidas variables en progresión geométrica crecientes a razón del 3% acumulativo
bimestral, siendo la primera de ellas por un valor de u$s 1.500. Estas cuotas se abonan desde la posesión en
adelante y se encuentran valuadas al 4% efectivo bimestral.
e) 6 refuerzos de pago cuatrimestral, desde la posesión, variables en progresión geométrica decreciente a razón
del 2% acumulativo cuatrimestral. Tener en cuenta que se abonan en forma vencida, el primero de ellos asciende
a u$s 2.500 y se encuentran valuados al 8% efectivo periódico.
Utilizando un año de 360 días, se solicita determinar lo siguiente:
1) Valor contado del departamento en el día de su posesión.

12
2) Si no se abonasen los 6 refuerzos (punto e), a cuánto deberá ascender el valor de un único pago extra,
pagadero al año de la posesión y valuado al 8% efectivo cuatrimestral, si se desea reducir a 8 bimestres el plazo
del préstamo (punto d).
3) La cantidad de cuotas que se deberán destinar para cancelar el préstamo, si el valor de la cuota base crece
en un 50% y se mantienen constantes todos los demás supuestos
Respuesta: 1) Ahorro: 25.947,12; Préstamo: 31.281,63 ; Suma: 57.228,75 ; 2) 25.350,57 ; 3) n=9,75471
bimestres.

7) Un cierto préstamo se cancela mediante 48 mensualidades vencidas. Dichas cuotas presentan las siguientes
características:
a) Un cuarto de las mismas (12) se realizan en progresión geométrica creciente. El valor de la primera cuota es
de $ 345 y $ 590,07 el de la última.
b) Las 12 cuotas siguientes se efectivizan mediante pagos variables en progresión geométrica decreciente a
razón del 1% acumulativo mensual. El valor de la cuota base coincide con el valor de la última cuota de la
progresión geométrica creciente ($ 590,07).
c) Respecto del resto de las cuotas (24), la primera mitad se compone de cuotas variables en progresión
aritmética creciente a razón de $ 56 por mes. El valor de la cuota base coincide con el valor del último pago
variable en progresión geométrica decreciente determinado en el punto b).
d) La segunda mitad de los pagos (12) se producen a través de importes variables en progresión aritmética
decreciente a razón de $ 12 por mes. El valor de la cuota base coincide con el valor de la quinta cuota variable
en progresión geométrica creciente calculada en el punto a).
Las tasas utilizadas fueron las siguientes:
- Del inicio de la operación al primer año: 18% nominal anual con capitalización mensual.
- Entre el primero y el segundo año: 15,9693% efectivo semestral.
- Entre el segundo y el cuarto año, inclusive: 2% efectivo mensual.
Se pide determinar el valor del préstamo, utilizando para simplificar los cálculos de la tasa un año de 360 días.
Respuesta: 17.016,36

8) Un préstamo, que se cancela mediante 25 mensualidades vencidas y 2 refuerzos, presenta las siguientes
características:
a) Las primeras 10 cuotas crecen acumulativamente. El valor de la 1º cuota (cuota base) es de $ 200 y el de la
última de $ 310,27. (nota: utilice solamente 2 decimales del valor hallado para la razón de variación).
b) Las siguientes 10 pagos se realizan de forma constante, donde el valor de la cuota coincide con el importe
abonado por la 2º cuota de a).
c) Las restantes cuotas crecen en progresión aritmética a razón del 5% mensual. La cuota base coincide con el
importe determinado para b).
d) El 1º refuerzo se efectúa a los 11 meses por $ 2.000, y el 2º, a los 24 meses, por $ 500.
e) Las tasas de interés vigentes fueron, considerando año de 360 días:
Primeros 10 meses: 18% anual Segundos 10 meses: 12,4864% El tiempo restante: 2,5%
con capitalización mensual. efectivo trimestral. efectivo mensual.
Se solicita determine el valor del préstamo.
Respuesta: 6.317,800657

9) Sean seis cuotas trimestrales variables en progresión aritmética creciente a razón de $ 150 cada tres meses.
El valor de la cuota base, que se abona exactamente a los cinco meses de haberse iniciado la operación
(momento “0”), es de $ 9.000. Se solicita lo siguiente, utilizando un año de 360 días:
1) Valor actual y final a los 10 años de la renta, sabiendo que la tasa vigente fue del 7,5% efectivo periódico.
2) Plantear y resolver la expresión matemática-financiera que debería aplicarse si se quisiera calcular el valor
actual de la renta, a partir de las rentas inmediatas de pagos constantes. Tasa: 7,5% efectivo periódico.
Respuesta: VA: 41.792,43646, VF:54.483,1313

10) ¿Cuántos depósitos bimestrales variables en progresión geométrica decreciente a razón del 0,1%
acumulativo cada dos meses y valuados cada uno de ellos al 2,5% efectivo bimestral, se habrán realizado para
alcanzar un monto de $ 712.653,38, si se sabe que el valor de la cuota base es de $ 15.000 y el importe del
último depósito de $ 14.541,91?
Respuesta: n=32

11) a) Calcular el importe de las cuotas (C) constantes y consecutivas que debe abonar una persona bajo el
siguiente esquema de aportes mensuales si desea acumular al final de 21 meses un fondo de $500.000. Se le
reconoce una tasa de 12% anual correspondiente a un régimen de capitalización mensual.

13
 0 1 2 3 4 5 6 7 8 ... 18 19 20 21

500 1000 C 600 1000 C 700 1000 C ….. 1100 1000 C

b) Si pasados los primeros 9 meses nos informan que la tasa disminuye al 10% anual con capitalización mensual,
¿en cuánto deberían aumentar los aportes C siguientes para obtener el mismo capital final en el plazo previsto?
c) Si no se abonase la cuota de $1.000 en el momento 1, ¿Qué suma adicional a la prevista deberá abonar esta
persona en el momento 7 para reunir la suma fijada en el plazo previsto?
Utilice año de 360 días
Respuesta: a) 62.734,34991 ; b) 1.666,689571 ; c) 1.061,520151

12) Una empresa inmobiliaria vende pisos de nueva construcción de la siguiente manera: se han de entregar
$50.000 al contado, $25.000 dentro de 6 meses, $20.000 dentro de un año y a partir de ese momento $5.000
mensuales durante 12 años, entregándose el primer importe de $5.000 un mes después de haber entregado los
$20.000.
Un comprador que no dispone a ahorros previos solicita sustituir todos esos pagos por otros equivalentes a
realizar mensualmente durante 15 años de manera que estos vayan creciendo mensualmente en progresión
geométrica a un ritmo del 0,3% mensual, por adecuarse mejor a los ingresos que por su trabajo va a percibir en
el futuro. Sabiendo que el primer pago se ha de efectuar en el momento de la firma del contrato y utilizando la
tasa de interés del 8% efectivo anual, y año de 360 días, para evaluar los pagos, obtener:
a) Precio del piso al contado vistas las condiciones fijadas por la inmobiliaria.
b) Importe del quinto pago que hará el comprador si su propuesta es aceptada por la inmobiliaria.
Respuesta: a) 526.383,75; b) 3.956,017477

14
 Sistemas de Préstamos
Sistema Francés
1) La banca personal de una institución ofrece préstamos de hasta $ 6.000, amortizables en 12 cuotas vencidas
mensuales, a una tasa efectiva mensual del 8,5%. Si la institución financiera utiliza para los préstamos personales
el sistema francés de amortizaciones, un tomador desea saber el valor de la cuota de servicio, el total de intereses
que devengará el préstamo y el fondo fijo amortizante (t1).
Respuestas: I ( 0 ,12) = 3.803, 04 ; t1 = 306,92

2) En épocas de alta inflación se tomó un préstamo de $ 3.500 y se devolvió en 7 cuotas mensuales iguales y
consecutivas valuadas al 6,8% efectivo mensual de interés, con vencimiento, la primera de ellas, al mes siguiente
de la obtención del préstamo. Se pide determinar el valor de los siguientes elementos del cuadro de marcha:
a) Cuota de servicio.
b) Cuota capital del 1º y 4º período.
c) Total amortizado al final del 3º y 4º mes.
d) Saldo de deuda al finalizar el 3º mes , por los métodos prospectivo, retrospectivo, recurrente y contable.
e) Interés correspondiente al 4º período.
f) Efectuar el cuadro de marcha del préstamo y verificar los resultados obtenidos.
Respuestas:
a) C p = 644,92
b) t1 = 406,92 t4 = 495, 70
c) T3 = 1.305,64 T4 = 1.801,36
d) V3 = 2.194,36
e) I (3 ; 4) = 149, 22

3) Un país recibe un préstamo de un organismo financiero internacional de u$s 15.500.000, cuya devolución se
pacta en 15 servicios anuales vencidos. Se acordó utilizar para su restitución un sistema progresivo de
amortización. La tasa activa pactada fue del 14,70% efectivo anual. Luego de abonada la séptima cuota la tasa
creció 2 puntos porcentuales. ¿Cuál fue el valor de la nueva cuota de servicio de la deuda, la cual se abonó
también en forma vencida anual?
Respuesta: C = 2.787.413,103

4) Un préstamo se cancela en 3 años mediante cuotas de servicio mensuales vencidas, valuadas cada una de
ellas al 5% efectivo mensual de interés. Sabemos que el total amortizado durante la mitad de su duración
asciende a $ 29.354,62. Determinar el valor del préstamo.
Respuesta: V0 = 100.000

5) Se otorgó un préstamo por el sistema francés del que se conocen los siguientes datos:
i) Número total de cuotas de servicio: 10
ii) Importe de cada cuota mensual $1.000.000
iii) Amortización real contenida en la primera cuota: $613.913,254
Calcular
a) Importe otorgado en préstamo
b) Saldo de deuda después de abonar la cuarta cuota, por los métodos prospectivo, retrospectivo, recurrente y
contable.
c) Intereses devengados en el quinto periodo.
d) Amortización real contenida en la sexta cuota.
e) Total amortizado con el pago de las cuotas 5 a 8 ambas inclusive.
Respuestas:
a)V0 = 7.721.734,94
b)V4 = 5.075.692, 07
c) I 5 = 253.784, 60
d )t6 = 783.526,17
e)3.216.281, 64

15
6) Se otorgó un préstamo cancelable mediante 40 cuotas mensuales, iguales y consecutivas de $1.000.000 cada
una, la primera con vencimiento al mes de concertada la operación y con una amortización real de $46.030,93.
A la fecha de pago en término de la cuota 15, el deudor conviene con el acreedor pagar una amortización
extraordinaria que permite reducir a 30 el número de cuotas, sin modificar el importe de cada una de ellas.
Calcular:
a) El importe de la amortización extraordinaria.
b) Los intereses devengados en los primeros 10 meses.
c) Total de intereses abonados en los 30 meses que duró la operación.
Respuestas:
a) AE = 2.115.297,50
b) I (0,10) = 9.333.170,10
c) I (0;30) = 20.190.684,17

7) En un préstamo amortizable por sistema francés, el total amortizado luego de abonar la sexta cuota es de
$500.000. El total de cuotas es 10 y la tasa de interés efectiva periódica es del 3%.
Calcular:
a) El valor del préstamo.
b) El interés contenido en la cuarta cuota.
c) La amortización contenida en la octava cuota.
d) ¿A partir de qué periodo la cuota de capital supera a la cuota de interés?
Respuesta: a) $886.143,54; b) 19.416,626 ; c) 95.067,712 ; d) Siempre

16
 Sistema Alemán
1) Una hipoteca de u$s 60.000, pactada por sistema alemán, se canceló por medio de 24 cuotas de servicio
mensuales y vencidas, valuadas cada una de ellas al 6% efectivo mensual. Determinar:
a) El valor de la cuota capital.
b) El valor de la primera cuota de servicio.
c) El valor de la cuota de servicio del 12º período.
d) El saldo de deuda luego de haber abonado la 9º cuota.
e) El saldo de deuda, antes de haber pagado la 10º cuota.
f) El interés total de la operación.
g) Los intereses acumulados hasta el 8º período, inclusive.
h) Los intereses del 10º período.
i) El total de intereses que deberán pagarse entre los períodos 11º y 14º, inclusive.
Respuestas:
a) t p = 2.500
b) C1 = 6.100
c) C12 = 4.450
d) V9 = 37.500

e) V10 = 37.500
f) I ( 0 , 24) = 45.000
g) I ( 0 , 8) = 24.600
h) I (9 ,10) = 2.250
i) I (10 ,14) = 7.500

2) Un préstamo de $ 180.000 se reintegrará en 5 años utilizando un sistema alemán de amortización con cuotas
de servicio mensuales y vencidas, valuadas cada una de ellas al 12% efectivo mensual. A los dos años y medio
de iniciada la operación, se realizará una amortización extra equivalente a un tercio de lo adeudado hasta ese
momento, manteniéndose el plazo originalmente pactado. Determinar el valor de la nueva cuota de amortización,
que continúa siendo mensual.
Respuesta: t p = 2.000

3) Se otorga un préstamo de $ 50.000 cancela por medio de 120 cuotas de capital constante, valuadas al 1%
efectivo periódico. Si al momento de abonarse la 50º cuota, la tasa sube al 2%, se pide determinar, si no se
modifican las cuotas de servicio originalmente previstas, cuanto se debería abonar junto a 120º cuota, en
concepto de amortización extraordinaria, para cancelar el préstamo. Además, se solicita el total de intereses
pagados durante toda la operación.
Respuestas: PE = 27.082, 02 ; I ( 0 ;120) = 57.332, 42
4) Un préstamo de $ 360.000 se amortizó mediante el pago de cuotas mensuales en un plazo de tres años,
valuadas cada una de ellas al 30% nominal anual con capitalización mensual. Utilizando un año de 360 días, y
un sistema de amortización alemán, se solicita lo siguiente:
a) Saldo de deuda, luego de haberse abonado las primeras diez cuotas de servicio, por los métodos contable,
retrospectivo y prospectivo.
b) Saldo de deuda luego de haberse abonado once y doce cuotas, por el método recurrente, en función de lo
calculado en el punto a).
Respuestas:
a) V10 = 260.000
b) V11 = 250.000 V12 = 240.000

5) Se contrata un préstamo por sistema de amortizaciones constantes, amortizable mediante 40 cuotas de

servicio. El servicio número 10 es de $73.125 y la suma total de intereses hasta el final de la operación es de
$1.537.500. Calcular:
a) Importe del préstamo.
b) Tasa de interés periódica
Respuesta: a) $600.000; b) 0,125

17
 Combinados
1) Se contrae un préstamo de u$s 100.000 a devolver en 12 cuotas de servicio anuales valuadas al 12% efectivo
anual, por el sistema francés. Abonada la sexta cuota, la tasa pactada se incrementa en 3 puntos porcentuales,
sin variar el plazo primitivo. Además, antes de pagar la séptima cuota se cambia el sistema francés por un sistema
alemán de amortización. Determinar:
a) Las cuotas de servicio anuales del cuadro de marcha resultante para los dos tramos de la operación.
b) Cuota de capital de ambos sistemas.
Respuestas:
a) Sistema francés: C p = 16.143,68
Sistema Alemán:
C1 = 21.018,19 C2 = 19.358,86 C3 = 17.699,53 C4 = 16.040, 20 C5 = 14.380,87 C6 = 12.721,54
b) Sistema francés t1 = 4.143,68
t2 = 4.640,92
t3 = 5.197,83
t4 = 5.821,57
t5 = 6.520,16
t6 = 7.302,58
Sistema Alemán
t p = 11.062, 21

2) Se otorga un préstamo de $ 120.000 amortizable mediante el sistema alemán a través del pago de 60 cuotas
de servicio, valuadas cada una de ellas al 3% efectivo periódico. Si luego de abonar la 10º cuota, la tasa aumenta
al 4%, pero no se modifica el importe del resto de las cuotas de servicio, se solicita lo siguiente:
a) Determinar el importe que se deberá abonar junto a la 60º cuota para cancelar el préstamo.
b) Si al momento de que se generase el cambio en el rendimiento, se decide cancelar el saldo de deuda de la
siguiente manera: un 10% en efectivo y el resto, por medio del sistema francés con cuotas de servicio no
superiores a los $ 5.000. Se pide determinar el número de cuotas que habrá que abonar para cancelar la deuda
y exponga una alternativa ante un resultado no entero.
Respuestas;
a) PE = 101.333,54
b) n = 32, 45646

3) Considerando los siguientes datos, los cuales fueron extraídos de un cuadro de marcha sobre un préstamo
amortizado mediante 9 cuotas, cada una de ellas valuadas 6,5% efectivo periódico, se pide calcular lo siguiente:
t 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9

Cuota de interés 6.500,00 5.947,50 5.358,44 4.729,79 4.057,67 3.336,67 2.558,40 1.708,75 762,27

Cuota de capital 8.500,00 9.062,50 9.671,56 10.340,21 11.092,33 11.973,33 13.071,60 14.561,25 11.727,22

Saldo de deuda 100.000,00 91.500,00 82.437,50 72.765,94 62.425,72 51.333,40 39.360,07 26.288,47 11.727,22 0,00

3.1) Saldo de deuda, por el método el retrospectivo, luego de haberse realizado el pago de las primeras tres
cuotas.
3.2) Saldo de deuda, por el método el prospectivo, luego de haberse realizado el pago de las primeras cinco
cuotas.
3.3) Saldo de deuda, por el método el recurrente, luego de haberse realizado el pago de la 6° cuota, en función
de lo determinado en 2.2).
Nota: en ninguno de los tres incisos anteriores se pide su resolución numérica. Dejar planteado la
ecuación que permite dar respuesta.
Dichos puntos serán considerados como válidos, solo si se deja en claro cuál es el valor de cada una de
las variables.
3.4) Luego de haberse realizado el pago de sexta cuota de servicio, cambian las condiciones de amortización.
3.4.1) ¿Cuál será el valor de cada una de las siguientes cuotas de servicio, si las mismas ahora son constantes
y no se modifica el plazo establecido, ni la tasa de interés indicada?

18
3.4.2) ¿Cuál será el valor de los intereses que se acumularán durante los tres períodos restantes, si ahora la
deuda pendiente se amortiza mediante el sistema alemán? Tener en cuenta que los intereses son determinados
en función del saldo de deuda a ese momento y a partir de la tasa indicada.
3.4.3) ¿Cuál será el valor de cada una de las siguientes cuotas de servicio constantes (sistema francés), si no
se modifica la tasa y el plazo se extiende 3 períodos adicionales (como si el plazo inicial hubiese sido de 12
periodos)?
Respuestas:
3.1) M.Ret. 72.765,94

3.2) M.Pros. 51.333,40

3.3) M.Rec. 39.360,07

3.4.1) Valor cuota 14.861,41

3.4.2) 5.116,81

3.4.3) 8.130,54

4) i) Sabiendo que un préstamo de $ 100.000 se amortiza mediante 10 cuotas de capital constante, al 10% efectivo periódico,
se pide determinar:
a) La cuota de capital del primer período y el total amortizado habiendo abonado 5 cuotas;
b) Si luego de haberse efectuado el pago de la 5 primeras cuotas de servicio, la tasa se elevara a 12,5% efectivo periódico y
el saldo de deuda se amortizara mediante un sistema de cuotas de servicio constante, ¿a cuánto ascenderá el valor de las
primeras 2 cuotas de capital?
ii) Un préstamo de $ 360.000 se amortiza en un plazo de tres años con cuotas de servicio mensuales constantes, valuadas
cada una de ellas al 2,5% efectivo mensual sobre saldos. Calcule el saldo de deuda, luego de haberse abonado las primeras
diez cuotas de servicio, por los métodos retrospectivo, prospectivo y contable.
iii) Una persona solicita un préstamo hipotecario por el sistema de Unidad de Valor Adquisitivo (UVA) por 100.000 Pesos
Argentinos a 240 meses y con una tasa nominal anual con capitalización mensual del 4,8%. Sabiendo que la cotización de
la UVA al momento de la obtención del préstamo es de 19,60 Pesos por UVA y que la inflación anual proyectada es del 12%,
se solicitan las tres primeras cuotas de servicio en Pesos del cuadro de marcha.
Respuestas:
i)
a) t p = 10.000 ; T5 = 50.000
b) t1 = 7.792,70 ; t2 = 8.766,79

ii) V10 = 289.613,9964

iii)

N° Cuota Pesos
1 $ 6.551,15
2 $ 6.613,32
3 $ 6.676,07

5) Una deuda se amortiza mediante 48 cuotas de $101.041,48 cada una por el sistema de amortizaciones
progresivas con intereses sobre saldos, calculados a una tasa del 10% efectivo periódico. Una vez amortizado
el 70% de la deuda se cambia al sistema de amortizaciones constantes, manteniéndose tanto el plazo como la
tasa pactada originalmente. Se desea saber a partir de que cuota se produce el cambio de plan y el importe de
la última cuota.
Respuesta: El cambio de plan se produce a partir de la cuota 44.
Última cuota: $82.500

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 Bonos
1) Calcule el precio actual de un bono que posee las siguientes características:
- VN=1000
- Plazo=25 años
- Paga intereses anualmente al 7% para el periodo durante los primeros 10 años, durante los siguientes 8 años
aplica una tasa del 5%, y para los años restantes del 8%.
- Posee un rendimiento del 10% efectivo anual y será rescatado a la par (valor de rescate de 1000).
Respuesta: 695,3081787

2) Sea un bono bullet con las siguientes características:

- VN=100
- Plazo: 3 años
- TIR=5% efectivo semestral
- Cupones semestrales de interés con una tasa del 4% efectiva para el periodo.
Calcule la duration de este bono
Respuesta: 5,434898526

3)
a) Calcule y compare las durations de 2 bonos a 3 años de plazo y VN 100.
- El primero se emite es bullet con intereses anuales al 5%. (lo llamaremos bono A)
- El segundo se amortizará de la siguiente manera: la primera y última amortización por el 25%, y la segunda
amortización del 50% del VN; y también pagará intereses al 5% anual. (lo llamaremos bono B)
- La TIR de ambos es del 9%
b) Indique las variaciones porcentuales de los precios de los bonos si la TIR baja un 4%.
Respuesta: a) Dur A: 2,851096095
Dur B: 1,922037176
b) Var A: 10,46274%
Var B: 7,05335%

4) Calcule y compare, de ser posible, y justificando correspondientemente, las durations de los siguientes bonos:
BONO A:
Bono Cero Cupón
Plazo: 3 años
VN=1000

BONO B:
Bono Amortizable.
Plazo: 2 años
VN=1000
Paga cupones semestrales con una tasa del 7% para el periodo.
TIR del 9%
Amortización anual, la primera del 50% del VN.

BONO C:
Bono Bullet.
Plazo: 2 años
VN=1000
Paga cupones semestrales a una tasa del 5% para el periodo.
TIR del 9%

BONO D:
Bono Bullet
Plazo: 1 año
VN=1000
Paga cupones semestrales a una tasa del 9% para el periodo.
TIR del 10%
Respuesta:
Bono A: Al ser un bono cero cupón, la DUR es igual a su plazo, es decir, 3 años.
Bono B: 2,758749837
Bono C: 3,700840418
Bono D: 1,916736754

5) Se emitió un bono con las siguientes características:

- Plazo: 3 años
- Amortizable en 3 cuotas anuales, las dos primeras iguales del 25%, la restante por el 50%.

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- Paga intereses semestrales, con una tasa efectiva para el periodo del 5.4%
- VN=1000
- Precio del bono al momento 0: $843,4168736
Resuelva:
a) Determine cuál de las siguientes tasas es la TIR del bono: 10%;5.4%;8%.
b) Calcule la Duration del bono. (utilice la TIR correspondiente que se obtuvo en el ítem a))
Respuesta: a) TIR=10% ; b) Dur: 3,918830273

6) De acuerdo a las siguientes características de un bono, se pide:

Cupón de Valor
Plazo Cupón de interés Tasa de rendimiento
amortización nominal
2 cuotas anuales. Semestrales, a una tasa
2 16% nominal anual con
Primera: 30%. efectiva para el periodo del $ 1.000
años capitalización semestral
Segunda: 70%. 5%

a) Calcular la Duration del bono y explicar que significa esta medida.

b) Estimar el nuevo precio del bono, utilizando la fórmula de Duration Modificada, si las tasas efectivas periódicas
de rendimiento variaron y fueron del 8,1%; 10% y 7,8%.
c) Determinar en forma exacta el precio del bono, utilizando las tasas enunciadas en 1.2). Compare los resultados
obtenidos. Justifique.
Respuesta: a) 3,16140; b) 911,71931 ; 860,86311; 919,74924 ; c) 911,72489 ; 863,02165; 919,77166

7) Un administrador de fondos controla 88 millones de USD de bonos cupón cero con vencimiento a 5 años y
con un rendimiento del 4% efectivo anual. Espera que las tasas de interés se incrementen en el futuro. Para
cubrirse de esta exposición, quiere vender parte de la posición en bonos cupón cero a 5 años y usar lo producido
de la venta para comprar bonos cupón cero con vencimiento a 1,5 años y con un rendimiento del 3%. ¿Cuál es
el valor de mercado (valor hoy) de los bonos cupón cero que el administrador de fondos debe comprar para
reducir la duration del portafolio a 3 años?
Respuesta: Comprar 41.33 millones

8) Calcule el impacto de un incremento del 0,1% (10 puntos básicos) en el siguiente portafolio de bonos:
Bono Valor en Pesos Duration modificada
1 4.000.000 7,5
2 2.000.000 1,6
3 3.000.000 6
4 1.000.000 1,3
Respuesta: Variación total: - 52.500

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