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Cupón = I = VN . Kc
VA = 10000 $
EJERCICIO 2. Si varia K= 6% y K= 10%.
Cuál es el valor del bono hoy?
Si K : 6%
Cupón = I = VN . Kc I = 10000 x 0,08= 800 $
VA = 800(P/A; 6%; 10) + 1000(P/F; 6%; 10) = 800(7,3601) +
10000(0,55839)
VA = 11471,98 $
Kc > K Bono con prima, sobre la par
Prima = Precio – Valor a la par = 11471,98 – 10000 =
1471,98 $
$16,000.00
$14,000.00
$12,000.00
$10,000.00
$8,000.00
$6,000.00
$4,000.00
$2,000.00
$0.00
2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16%
Series1
Este tipo de bonos no hace pagos periódicos de interés ,
pero en cambio se vende con descuentos importantes
sobre su valor nominal . El comprador recibe un
rendimiento que consiste en el incremento gradual en el
valor a partir de su valor original., por debajo del
nominal, precio de compra hasta que es redimido al valor
nominal en la fecha de vencimiento.
VA = VN(P/F; K%; N)
VA = 269,74 $
El precio de un bono refleja el valor
presente de los flujos de efectivo futuros
con base en la tasa de rendimiento
requerida (k ).
VA = DP / KP
DP = 100*0,09 = 9
VA = DP / KP
VA = 9/ 0,14
VA = 64,29 $
Las acciones ordinarias o Comunes son títulos
valores de ingresos variables, los dividendos
pueden ser incrementados o decrementados,
dependiendo de las utilidades .
𝑁 𝐷𝑖𝑣𝑛 𝑃𝑛
Po = σ𝑛=1 + Modo general
1+𝑟 𝑛 1+𝑟 𝑛
𝑁 𝐷𝑖𝑣𝑛 𝑃𝑛
Po = σ𝑛=1 +
1+𝑟 𝑛 1+𝑟 𝑛
P0 : ?
Div : 0,10$;0,10$;0,125$;0,125$;0,125$
r : 10 %
Pn : 4,1 $
n :5
Po = 0,10/(1+0,10)1+ 0,10/(1+0,10)2 + 0,125/(1+0,10)3 + 0,125/(1+0,10)4 +
0,125/(1+0,10)5 + 4,1/(1+0,10)5
Po = 2,98 $
Acciones con Crecimiento Cero
Las acciones comunes con crecimiento cero podrían
presentarse en empresas que tienen mercados maduros
y que pagan dividendos iguales gracias a que la
estabilidad de sus utilidades les permite mantener una
política de pago de dividendos constantes. Bajo estas
circunstancias los dividendos esperados en el futuro son
una cantidad igual que se prolongará por un periodo
indeterminado de tiempo, es decir, una anualidad. De
este modo el precio justo de mercado de una acción
común con crecimiento cero de dividendos es:
Donde:
D = Dividendo (constante) por acción.
Ejercicio 6. Suponga, por ejemplo, que Bebidas BBO,
una empresa en el mercado de refrescos con gas, ha
venido pagando un dividendo por acción de $10 durante
los últimos siete años y que se espera que esta política
permanezca sin cambio en el futuro. El rendimiento
requerido para las acciones comunes (ks) en este caso
es del 20 por ciento.
Acciones con Crecimiento Constante
Po = D1 / ( k - g )
D1 = Do ( 1 + g )
Po = Precio de la acción
D1 = Dividendo esperado el próximo año
k = Rendimiento requerido para la acción común
g = Tasa de crecimiento constante
Do = Dividendo por acción más reciente
Datos.
Po = ?
D1 = 3
k = 15%
g = 10%
Po = D1 / ( k - g ) Po = 3 / ( 0,15- 0,10 )
Po = 60 $
Acciones con Crecimiento no constante
Dt : Dividendo por acción del periodo t con crecimiento no constante (g1, g2, gn)
Do : Dividendo inicial
n : numero de años que dura el crecimiento no constante
D n + 1 : Primer Dividendo del periodo de crecimiento constante . (n+1)
Ks : Rendimiento requerido para la acción común
g : Tasa de crecimiento para el periodo de crecimiento constante
Po = precio actual de la acción..
año g Div
0 20
1 15% 23,00 0,87719
2 15% 26,45 0,76947
3 15% 30,42
0,67497
4 8% 32,85
0,59208
5 6% 34,82
6 4% 36,21 0,51937