EconomÃ - A Polã - Tica (5a. Ed.) PDF

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5.ª edición
Economía
Política
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JUAN TORRES LÓPEZ
CATEDRÁTICO DE ECONOMÍA APLICADA
DE LA UNIVERSIDAD DE SEVILLA
5.ª edición
Economía
Política
EDICIONES PIRÁMIDE
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COLECCIÓN «ECONOMÍA Y EMPRESA»
Director:
Miguel Santesmases Mestre
Catedrático de la Universidad de Alcalá
Edición en versión digital
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© Juan Torres López, 2015

© Segunda edición electrónica publicada por Ediciones Pirámide (Grupo Anaya, S. A.), 2015
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ISBN digital: 978-84-368-3373-7
A la memoria de mi padre.
De él aprendí el valor de la honestidad
y el precio tan alto que hay que pagar por ella.
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Índice
Prólogo a la cuarta edición . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19

Prólogo a la quinta edición . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 23
PARTE PRIMERA
La naturaleza de la economía
1. La Economía y la ciencia económica . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29

1.1. La Economía . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30
1.1.1. ¿A qué nos referimos al hablar de Economía? . . . . . . . . . . . . . . . . 30
1.1.2. La Economía como ciencia y como práctica social . . . . . . . . . . . . 32
1.2. La ciencia económica . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 33
1.2.1. El método científico en Economía . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 34
1.2.2. La difícil aplicación del método científico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 39
1.3. Las grandes ramas del pensamiento económico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 42
Resumen del capítulo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 48
Conceptos clave . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 49
Preguntas de repaso . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 49
Bibliografía . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 50
2. La actividad económica . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 51

2.1. Las necesidades humanas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 51
2.1.1. El concepto de necesidad . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 51
2.1.2. Necesidad y contexto social . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 53
2.1.3. Necesidad y sistema económico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 53
2.2. Los bienes económicos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 54
2.2.1. El valor de los bienes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 54
2.3. El intercambio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 56
2.4. La producción y los factores productivos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 60
2.4.1. El trabajo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 60
2.4.2. La tierra y los recursos naturales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 63
2.4.3. El capital . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 64
2.5. Escasez, elección, desigualdad . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 66
2.5.1. La elección óptima y el coste de oportunidad . . . . . . . . . . . . . . . . 67
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Índice
2.5.2. ¿Cañones o mantequilla? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 70
Conceptos clave . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 73
Bibliografía . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 74
PARTE SEGUNDA
Interdependencia y mercados. Microeconomía
3. La organización de la actividad económica. El capitalismo . . . . . . 79

3.1. Qué, cómo y para quién producir bienes y servicios . . . . . . . . . . . . . . . . . . 79
3.1.1. La naturaleza sociopolítica de la organización económica . . . . . . . 81
3.2. Los sistemas económicos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 82
3.2.1. Los diferentes tipos de sistemas económicos . . . . . . . . . . . . . . . . . 83
3.3. La economía capitalista moderna . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 86
3.3.1. Los pros y los contras del capitalismo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 86
3.3.2. El mercado capitalista . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 87
3.3.3. Trabajo y beneficio en el capitalismo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 89
Conceptos clave . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 92
Bibliografía . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 93
4. El intercambio de mercado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 95

4.1. La economía de mercado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 95
4.2. Los agentes que intervienen en el mercado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 98
4.2.1. Las familias . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 98
4.2.2. Las empresas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 99
4.2.3. El Estado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 102
4.2.4. El sector financiero . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 103
4.2.5. El sector exterior . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 104
4.3. Producción y distribución. El equilibrio económico . . . . . . . . . . . . . . . . . . 104
4.4. El funcionamiento elemental del mercado: demanda, oferta y precio . . . . . 108
4.4.1. La demanda . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 108
4.4.2. La oferta . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 116
4.4.3. La determinación del precio y el equilibrio de mercado . . . . . . . . 122
Conceptos clave . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 126
Bibliografía . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 127
5. El mercado ideal: la competencia perfecta . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 129

5.1. Los supuestos y los efectos de la competencia perfecta . . . . . . . . . . . . . . . 129
5.1.1. Requisitos de comportamiento en competencia perfecta . . . . . . . . 130
5.1.2. Requisitos de la estructura del mercado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 132
5.1.3. Los efectos de la competencia perfecta . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 133
5.2. El comportamiento óptimo del consumidor en competencia perfecta . . . . . 134
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Índice
5.3. El comportamiento óptimo de la empresa en competencia perfecta . . . . . . 135

5.3.1. La maximización del beneficio de la empresa . . . . . . . . . . . . . . . . 137
5.4. El Estado y el mercado de competencia perfecta . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 139
5.5. La distribución de la renta en competencia perfecta . . . . . . . . . . . . . . . . . . 140
5.6. La imposibilidad de la competencia perfecta . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 141
5.6.1. Las condiciones del óptimo paretiano . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 141
5.6.2. Los «fallos» del mercado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 142
Conceptos clave . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 144
Bibliografía . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 145
6. Los mercados imperfectos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 147

6.1. La concentración de capitales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 147
6.2. El monopolio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 149
6.2.1. Diferentes tipos de monopolio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 152
6.3. El oligopolio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 153
6.3.1. Coordinación y competencia en el oligopolio . . . . . . . . . . . . . . . . . 154
6.4. La diferenciación del producto. Competencia monopolística . . . . . . . . . . . 158
Conceptos clave . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 160
Bibliografía . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 161
7. Los mercados de factores . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 163

7.1. La retribución de los factores productivos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 163
7.2. El precio de los recursos naturales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 165
7.2.1. La oferta de recursos naturales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 165
7.2.2. La demanda de recursos naturales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 167
7.2.3. El precio de los recursos naturales. La renta de la tierra . . . . . . . . 168
7.3. El capital y su retribución . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 168
7.3.1. La oferta de capital . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 169
7.3.2. La demanda de capital . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 170
7.3.3. La determinación del tipo de interés . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 171
7.4. La retribución del trabajo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 172
7.4.1. La oferta de trabajo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 173
7.4.2. La demanda de trabajo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 174
7.4.3. El mercado de trabajo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 175
7.4.4. Las diferencias salariales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 176
7.4.5. El paro . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 177
7.5. La desigualdad en el reparto de la renta . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 178
Conceptos clave . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 181
Bibliografía . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 182
8. Los límites del mercado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 185

8.1. Críticas a la teoría marginalista . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 185
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Índice
8.1.1. Críticas al enfoque de la utilidad del consumidor . . . . . . . . . . . 186

8.1.2. Las teorías alternativas del comportamiento de la empresa . . . . 186
8.1.3. Crítica a la teoría marginalista de la distribución . . . . . . . . . . . . 187
8.2. Racionalidad y óptimo paretiano . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 189
8.2.1. El egoísmo y las preferencias sociales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 189
8.2.2. La ética utilitarista . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 192
8.2.3. Información e incertidumbre en el mercado . . . . . . . . . . . . . . . . 192
8.3. Los límites del mercado como sistema de asignación . . . . . . . . . . . . . . . . 194
8.3.1. Los bienes públicos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 195
8.3.2. Las externalidades . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 197
8.4. Eficiencia frente a equidad: la intervención del Estado . . . . . . . . . . . . . . . 200
8.5. Mercado y sociedad: una visión de conjunto . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 201
Conceptos clave . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 204
Bibliografía . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 205
PARTE TERCERA
Macroeconomía
9. Problemas macroeconómicos. Naturaleza y medición . . . . . . . . . . . 209

9.1. El análisis macroeconómico. Visión de conjunto . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 209
9.1.1. Los grandes asuntos de la macroeconomía . . . . . . . . . . . . . . . . . 210
9.1.2. Las relaciones macroeconómicas básicas . . . . . . . . . . . . . . . . . . 212
9.2. La medición de las relaciones macroeconómicas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 215
9.2.1. La contabilidad nacional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 216
9.3. Los agregados macroeconómicos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 217
9.3.1. Producto Interior Bruto . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 217
9.3.2. Renta Nacional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 221
9.3.3. Renta familiar disponible . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 222
9.3.4. Magnitudes reales y magnitudes monetarias . . . . . . . . . . . . . . . . 222
9.3.5. Limitaciones de los indicadores convencionales . . . . . . . . . . . . . 224
9.4. El cuadro macroeconómico y la política económica . . . . . . . . . . . . . . . . . 224
Conceptos clave . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 227
Bibliografía . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 228
10. Consumo, ahorro e inversión . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 231

10.1. El consumo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 231
10.1.1. Las teorías y los estudios empíricos del consumo . . . . . . . . . . . 232
10.1.2. La función de consumo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 234
10.1.3. Otros determinantes del consumo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 236
10.2. El ahorro . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 236
10.3. La inversión . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 238
10.3.1. La inversión y la demanda agregada . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 238
10.3.2. El equilibrio entre ahorro e inversión . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 241
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Índice
Conceptos clave . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 243

Bibliografía . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 244
11. El sector público y la política fiscal . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 247

11.1. El sector público y la economía . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 247
11.1.1. El ámbito del sector público . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 248
11.1.2. Las funciones económicas del sector público . . . . . . . . . . . . . . . 249
11.2. La intervención pública en la economía. La política económica . . . . . . . 251
11.2.1. Modos de actuación del sector público . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 251
11.2.2. La regulación pública de la vida económica . . . . . . . . . . . . . . . . 252
11.2.3. La política económica . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 255
11.3. La política fiscal . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 256
11.3.1. Los gastos públicos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 256
11.3.2. Los ingresos públicos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 258
11.3.3. Déficit público y deuda del Estado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 259
11.4. La política fiscal y la demanda agregada . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 259
11.4.1. El gasto público y la demanda agregada . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 260
11.4.2. Los impuestos y la demanda agregada . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 263
11.4.3. Los estabilizadores automáticos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 265
Conceptos clave . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 266
Bibliografía . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 267
12. El dinero y la política monetaria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 269

12.1. El dinero en la Economía . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 269
12.1.1. Dinero legal, dinero bancario y dinero financiero . . . . . . . . . . . . 270
12.1.2. El dinero, la producción y los precios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 271
12.2. La creación del dinero en el sistema financiero . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 271
12.2.1. Los bancos comerciales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 272
12.2.2. El banco central . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 276
12.3. La demanda de dinero y la oferta monetaria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 279
12.3.1. La demanda de dinero. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 279
12.3.2. La oferta monetaria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 280
12.4. El precio del dinero: la formación del tipo de interés . . . . . . . . . . . . . . . . 282
12.5. La política monetaria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 284
12.5.1. La utilidad de los impulsos monetarios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 284
12.5.2. El funcionamiento de la política monetaria . . . . . . . . . . . . . . . . . 285
12.6. Relaciones entre política monetaria y política fiscal . . . . . . . . . . . . . . . . . 290
12.6.1. Los aspectos monetarios de la política fiscal . . . . . . . . . . . . . . . 290
12.6.2. Las implicaciones fiscales de la política monetaria . . . . . . . . . . 291
Conceptos clave . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 294
Bibliografía . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 295
13. El sector exterior: comercio y pagos internacionales . . . . . . . . . . . . 297

13.1. El comercio internacional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 297
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Índice
13.1.1. La justificación teórica del comercio internacional . . . . . . . . . . . 298

13.1.2. Libre cambio y proteccionismo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 299
13.1.3. El comercio internacional en la actualidad . . . . . . . . . . . . . . . . . 302
13.2. La balanza de pagos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 304
13.2.1. Estructura de la balanza de pagos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 305
13.3. Los pagos internacionales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 306
13.3.1. Intervenciones en el mercado de divisas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 310
13.4. El Sistema Monetario Internacional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 314
13.5. El comercio exterior y la demanda agregada . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 317
Conceptos clave . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 319
Bibliografía . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 320
14. Equilibrio, desequilibrio y política económica . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 323

14.1. La oferta y la demanda agregadas. El equilibrio macroeconómico básico . 323
14.1.1. La oferta agregada . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 324
14.1.2. La demanda agregada . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 326
14.1.3. El modelo simple de equilibrio entre oferta y demanda agregadas. . 328
14.2. Los modelos macroeconómicos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 329
14.2.1. El modelo neoclásico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 329
14.2.2. El modelo keynesiano . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 331
14.3. Los efectos de las políticas económicas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 334
14.3.1. Efectos de la política fiscal . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 334
14.3.2. Efectos de la política monetaria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 338
14.4. ¿Qué política utilizar? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 339
14.4.1. Los fallos en la transmisión de los impulsos entre variables . . . 339
14.4.2. Hipótesis económicas e intereses sociales . . . . . . . . . . . . . . . . . . 341
Conceptos clave . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 343
Bibliografía . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 344
15. El largo plazo: crecimiento, ciclos y desarrollo económico . . . . . . 345

15.1. Los factores del crecimiento económico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 345
15.1.1. La naturaleza del crecimiento económico . . . . . . . . . . . . . . . . . . 346
15.1.2. Los factores del crecimiento . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 347
15.1.3. El crecimiento económico como proceso de acumulación . . . . . 350
15.2. Las teorías del crecimiento económico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 351
15.2.1. Los economistas clásicos y el excedente . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 352
15.2.2. La despreocupación marginalista por el crecimiento económico.. 354
15.2.3. La teoría keynesiana del crecimiento . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 354
15.2.4. La respuesta neoclásica . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 354
15.2.5. Crecimiento económico y distribución de la renta . . . . . . . . . . . 355
15.3. Las fluctuaciones del crecimiento y la crisis . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 357
15.3.1. El ciclo económico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 357
15.3.2. La explicación del ciclo económico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 359
15.3.3. La sucesión de crisis en la economía capitalista . . . . . . . . . . . . . 362
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Índice
15.4. El subdesarrollo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 362

15.4.1. Las teorías del subdesarrollo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 364
Conceptos clave . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 367
Bibliografía . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 368
PARTE CUARTA
Problemas económicos contemporáneos
16. La evolución de la economía mundial: de 1945 a la Gran Recesión . 373

16.1. Un siglo de inestabilidad y cambio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 373
16.2. La época dorada de expansión económica (05-03) . . . . . . . . . . . . . . . . . . 374
16.2.1. Los «años gloriosos» . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 375
16.2.2. El fordismo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 376
16.2.3. Oligopolios y competencia monopolística . . . . . . . . . . . . . . . . . . 377
16.2.4. La internacionalización de la producción . . . . . . . . . . . . . . . . . . 378
16.2.5. El endeudamiento generalizado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 381
16.3. El desorden económico mundial . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 383
16.3.1. La subida de los precios del petróleo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 383
16.3.2. El caos monetario internacional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 385
16.3.3. La crisis productiva . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 388
16.3.4. Cambio de siglo entre crisis e incertidumbres . . . . . . . . . . . . . . 391
Conceptos clave . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 395
Bibliografía . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 396
17. El desempleo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 397

17.1. El desempleo y la degeneración del trabajo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 397
17.1.1. La medición del desempleo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 398
17.1.2. Los rasgos del trabajo y el desempleo actuales . . . . . . . . . . . . . 402
17.2. Las teorías convencionales del desempleo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 406
17.2.1. La teoría neoclásica del desempleo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 407
17.2.2. La teoría keynesiana del desempleo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 410
17.2.3. La síntesis de Malinvaud . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 410
17.2.4. Teorías recientes del desempleo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 411
17.3. El desempleo y la economía capitalista . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 414
17.3.1. La naturaleza especial del mercado de trabajo . . . . . . . . . . . . . . 414
17.3.2. El empleo y los beneficios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 417
17.3.3. La teoría marxista del desempleo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 418
17.3.4. Desempleo y cambio tecnológico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 418
17.3.5. Desempleo y economía del despilfarro . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 420
17.4. Las políticas de empleo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 422
Conceptos clave . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 426
Bibliografía . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 427
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Índice
18. La inflación . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 429
18.1. Naturaleza, fuentes y efectos de la inflación . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 430

18.1.1. Las fuentes de la inflación . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 432
18.1.2. Los efectos de la inflación . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 434
18.1.3. Desinflación y deflación . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 436
18.2. Las teorías convencionales de la inflación . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 437
18.2.1. La inflación de demanda . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 437
18.2.2. La inflación de costes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 438
18.2.3. La explicación monetarista . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 440
18.3. La relación entre inflación y desempleo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 441
18.3.1. La estanflación . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 441
18.4. Las teorías estructurales de la inflación . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 443
18.4.1. La inflación y la estructura económica del capitalismo mo-
derno. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 443
18.4.2. Los desencadenantes socioculturales de la inflación . . . . . . . . . . 444
18.4.3. La inflación como propósito . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 445
18.5. La política económica antiinflacionista . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 446
Conceptos clave . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 448
Bibliografía . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 449
19. Las políticas económicas contemporáneas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 451
19.1. La ruptura del consenso keynesiano . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 451

19.1.1. Las controversias de política macroeconómica . . . . . . . . . . . . . . 452
19.1.2. Los nuevos problemas económicos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 453
19.2. La respuesta conservadora: el neoliberalismo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 455
19.2.1. La nueva política monetarista . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 455
19.2.2. La economía de la oferta . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 456
19.2.3. El rechazo del intervencionismo estatal . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 456
19.2.4. La «inutilidad» de la política económica . . . . . . . . . . . . . . . . . . 457
19.2.5. Los efectos del primer monetarismo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 457
19.3. Las «políticas de ajuste» . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 459
19.3.1. El ajuste estructural . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 459
19.3.2. El ajuste en los países subdesarrollados . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 461
19.3.3. El ajuste mediante las políticas europeas de austeridad tras la
crisis de 2007 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 464
19.4. La economía mundial y la política económica tras el ajuste estructural . . . . 464
19.4.1. La financiarización de las economías . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 465
19.4.2. La industria mundial tras las políticas de ajuste . . . . . . . . . . . . . 466
19.4.3. La globalización . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 467
19.4.4. Las políticas deflacionistas y el reforzamiento del ciclo econó-
mico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 469
19.4.5. El rechazo de las políticas redistributivas y la crisis del Estado
de Bienestar . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 470
19.4.6. La desigualdad creciente . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 472
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Índice
19.4.7. La Economía y la crisis ambiental . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 473

19.5. El papel de la ciencia económica . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 474
Conceptos clave . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 480
Bibliografía . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 481
Índice de autores . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 483
Índice temático . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 487
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Prólogo a la cuarta edición
«En cuestiones de cultura y de saber,

sólo se pierde lo que se guarda; sólo se gana lo que se da.»
(Antonio Machado)
Esta nueva edición del manual en Ediciones Pirámide aparece 23 años después de
que viera la luz por primera vez en forma de apuntes en la Universidad de Málaga.
Ahora, no sólo lo pongo al día en otra universidad, la de Sevilla, sino cuando
estamos viviendo ya varios años de una perturbación económica extraordinaria.
Como es sabido, una gran crisis ha resquebrajado los cimientos de la economía
mundial después de que la banca mundial estuviera a punto de colapsar completa-
mente a partir de 2007. Y a pesar de que los gobiernos han gastado billones de eu-
ros en salvar a la banca y a las grandes empresas, la situación hasta ahora no se ha
resuelto y muchos países, entre ellos el nuestro y otros europeos, sufren los proble-
mas económicos más graves quizá de los últimos cien años.
Pero no sólo ha sido la actividad económica la que ha resultado dañada. Como
dijo el que fue todopoderoso presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos,
Alan Greenspan, la crisis que empezó en 2007 también ha hecho que colapse nues-
tra estructura mental. Se refería a la forma de pensar con la que se había venido
haciendo frente a los problemas económicos en los últimos años, afirmando siempre
que los mercados lo resolverían todo automáticamente, que no ocurriría nada por
mucha que fuese la libertad para especular y llevar el dinero al casino financiero, o
que la desigualdad creciente o el destrozo al medio ambiente no eran asuntos que
debieran preocupar demasiado a la economía y a los economistas.
En las ediciones anteriores del manual ya se había reflexionado sobre esta forma
de pensar y sobre sus grandes limitaciones y ahora estamos pagando las consecuen-
cias de que pensaran así quienes tomaban las grandes decisiones económicas.
Por eso creo que sigue siendo no sólo válido sino ahora quizá más necesario que
nunca acercarse a la economía, como pretende hacer este manual, desde una pers-
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pectiva crítica y abierta a la realidad de los hechos, presentando no sólo el saber

más o menos convencional, sino también el de grandes economistas cuyas aporta-
ciones han ido desapareciendo de la enseñanza de la economía en los últimos años
a pesar del acierto de sus análisis y predicciones.
El Premio Nobel de Economía Kenneth Arrow mostraba hace poco su sorpresa
por que hoy día encuentra a estudiantes de economía que no conocen a ningún gran
economista de hace más de 25 ó 30 años. Y lleva razón. Es la consecuencia de en-
señar solo una economía centrada en los modelos abstractos y poco realistas que
predominan en estos últimos años, y de olvidar no sólo a grandes tradiciones del
pensamiento económico, sino también el análisis que no corrobore las afirmaciones
del pensamiento dominante.
Frente a eso me parece que hace falta un enfoque más amplio, integrado y glo-
bal de la economía, como reclama Amartya Sen, otro Premio Nobel de Economía.
Y a eso sigue aspirando modestamente este manual, al tratar de ofrecer perspectivas
complementarias a lo que habitualmente se ofrece en los cursos convencionales de
introducción a la economía. Esa me parece que es la única manera de huir del adoc-
trinamiento y de cumplir el sabio principio docente que recomendaba José Ortega y
Gasset: «Siempre que enseñes, enseña a la vez a dudar de lo que enseñas».
Otro Premio Nobel de Economía, Robert Solow, afirmaba en 2001 que «la teo-
ría económica no es lo bastante estética ni tan profunda para ser enseñada por ella
misma, como por ejemplo el arte por el arte», sino que tiene interés si ayuda a en-
tender y quizá a resolver los «problemas concretos» de nuestras sociedades. Y eso
es lo que a mi juicio obliga a que su enseñanza no se limite simplemente a propor-
cionar el lenguaje, la metodología al uso, sino también un acercamiento efectivo a
los hechos. Y al hacerlo tampoco se puede olvidar, por cierto, que como decía el
también Nobel Gunnar Myrdal «no hay modo de estudiar la realidad social fuera del
punto de vista de los ideales humanos». Lo que obliga a no perder de vista, cuando
enseñamos o aprendemos economía, los valores éticos y los imperativos morales
que pueden hacer que los seres humanos vivan mejor y más felizmente.
Un cambio adicional en el que aparece esta nueva edición es la implantación del
Espacio Europeo de Educación Superior. Dos de sus grandes consecuencias son, por
una parte, el acortamiento de los programas y contenidos de las asignaturas, y, por
otra, los nuevos modos de enseñar y aprender que estamos tratando de poner en
marcha, a pesar de las dificultades y amenazas que se ciernen sobre la enseñanza
pública universitaria.
Soy consciente de que es muy difícil que se puedan impartir todos los conteni-
dos de este manual en los nuevos períodos cuatrimestrales. Esa fue la razón de pu-
blicar una versión más reducida de este manual en esta misma editorial como Intro-
ducción a la economía. Pero, a pesar de ello, he creído conveniente mantener esta
original, sin disminuir sustancialmente ni los temas que contiene ni sus contenidos.
Creo que tal y como está concebido pueden dejarse a un lado algunos de ellos sin
que se resienta el hilo que siempre debe llevar un curso académico, en función de
la estrategia o preferencia docente del profesorado. Y, en todo caso, creo que siem-
pre es bueno que se pueda disponer de un manual algo más omnicomprensivo, que
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vaya más allá de lo que específicamente se pueda incluir en el programa de una

asignatura o que pueda utilizarse en otro momento o para otras finalidades.
Todo ello es lo que justifica que esta nueva edición del manual no presente
grandes cambios respecto a la anterior. No los tiene de estructura ni de enfoque aun-
que sí están puestos al día los datos y referencias y modificados algunos epígrafes o
contenidos que con el paso del tiempo o la aparición de nuevos enfoques me parecía
que podían comprenderse más fácilmente si se presentaban como ahora se hace.
Para finalizar, quisiera recordar lo mismo que recordaba al presentar la edición
anterior. En el prólogo que abría este manual cuando se publicó por primera vez,
como he dicho hace 23 años, afirmaba que escribí el libro con pasión por enseñar a
mis alumnos y alumnas. Debo decir que en todo este tiempo esa pasión no ha hecho
sino aumentar, y lo ha hecho al mismo tiempo que he ido aprendiendo a amar más
—y espero que mejor— a la vida y a las personas, incluso a las que no me corres-
ponden. Eso es lo que me permite disfrutar de la enseñanza y confío en que los
estudiantes y docentes que utilicen este libro disfruten igual que yo cuando lo estu-
dien o lo utilicen para enseñar.
Sevilla, mayo de 2013.
Juan Torres López

www.juantorreslopez.com
@juantorreslopez
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Prólogo a la quinta edición
«Todas las teorías son legítimas y ninguna tiene importancia.

Lo que importa es lo que se hace con ellas.»
(Jorge Luis Borges)
Con esta nueva edición de 2015, el manual vuelve a comportarse como una es-
pecie de organismo vivo que reclama cambios a medida que pasa el tiempo, incluso
cuando antes parecía que ya estaba saciado y que tenía forma definitiva. En esta
ocasión se ha realizado una amplia revisión de estilo, se han actualizado datos y
algunos contenidos que han cambiado con el paso del tiempo, se han corregido las
erratas detectadas y se ha modificado el enfoque de diversos epígrafes tratando
siempre de hacer mas fácil su lectura y estudio.
En particular, se han incorporado algunas reflexiones adicionales sobre la crisis
reciente y se han fundido en uno los anteriores dos últimos capítulos.
Por primera vez, esta edición del manual va acompañada de materiales comple-
mentarios para los alumnos y el profesorado que están disponibles en la web de
Editorial Pirámide. Los alumnos podrán encontrar allí mapas conceptuales, guiones,
vocabulario, lecturas y preguntas para autoevaluación. Todo ello está también a dis-
posición de los profesores, que además tienen acceso a presentaciones para clase y
otros recursos de actualidad que se van actualizando.
Cuando aparece esta nueva edición, el manual cumple 25 años desde que en
1990 vio la luz como apuntes de clase en la Universidad de Málaga, y 15 desde que
comenzó a publicarse en esta editorial. Es mucho tiempo, pero una vez más tengo
la satisfacción de poder escribir en estas páginas introductorias que vivo mi activi-
dad docente con la misma pasión que el primer día y que me gusta entregarme y
servir a mis alumnos tanto o más que cuando empecé a dar clases.
A ellos dedico este manual, que recoge mi modo de entender la economía y la
interpretación que hago del pensamiento que los demás economistas han ido crean-
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Prólogo a la quinta edición
do desde hace decenios para tratar de resolver los problemas económicos. Me per-
mito recordar al admirado profesor José Luis Sampedro y utilizar sus palabras para
decir que presento y ofrezco a mis alumnos este manual con la modestia de una
vela, de un quinqué, y no con la prepotencia, ¡tan habitual entre economistas!, de
los grandes focos, porque, como él ha escrito en su libro póstumo La vida perenne
(Plaza y Janés, 2015), «Una vela, un quinqué dan luz, iluminan, permiten ver; en
cambio, unos focos deslumbran, ciegan, dificultan la visión. El maestro está para
ayudar a ver, no para cegar a sus discípulos».
Lo que espero es que este libro sirva para esto último.
Sevilla, marzo de 2015.

Juan Torres López
@juantorreslopez
www.juantorreslopez.com
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«Yo agregaría una palabra para algún estudiante que esté iniciando el
estudio de la economía y pudiera estar desalentado por la severidad del
esfuerzo que el estudio... parece exigirle. Los complicados análisis que
los economistas intentan llevar a cabo no son meramente una gimnasia,
son instrumentos para el mejoramiento de la vida humana. La miseria y
la asquerosidad que nos rodea, el lujo insultante de algunas familias ri-
cas, la terrible incertidumbre que ensombrece a muchas familias pobres...
éstos son males demasiado evidentes para ignorarlos.
Es posible que mediante el conocimiento que busca nuestra ciencia
ellos puedan ser moderados. ¡De las tinieblas sale la luz! Su búsqueda es
la tarea, encontrarla es el precio que la “lúgubre ciencia” de la Economía
Política ofrece a aquellos que se enfrentan a su disciplina.»
Arthur C. Pigou
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PARTE PRIMERA
La naturaleza de la economía
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1 La Economía
y la ciencia económica
«Me recordó a los políticos y, sobre todo, a los economistas:

al ponerle nombre a una determinada actividad, ésta cobra una
evidencia irreductible, una vida inmediata y fuera de duda.»
(Álvaro Mutis,
Empresas y tribulaciones de Maqroll el Gaviero)
El término Economía es de gran utilización. Todo el mundo lo ha usado algu-

na vez, y es fácil advertir que hoy día se refiere a cuestiones de gran trascenden-
cia social y política. Los grandes problemas económicos de nuestro tiempo (el
paro, la globalización, la inflación, el comercio internacional, la pobreza...) tienen
dimensiones políticas y sociales muy evidentes. Cuando se habla de Economía,
parece que se abre una especie de caja de Pandora de donde cualquier otro asunto
puede salir.
Sin embargo, aunque se use tan ampliamente el término no siempre tenemos
clara conciencia de lo que en realidad significa. Como veremos, ni siquiera es fácil
ponerse de acuerdo acerca de aquello que se puede considerar que está dentro del
término Economía.
Esa gran controversia hace difícil el estudio de la Economía, porque muchas
veces los principiantes no saben bien a qué atenerse. Por eso es importante el estu-
dio cuidadoso de las cuestiones económicas y, sobre todo, aprender a diferenciar los
diferentes enfoques.
En este primer capítulo vamos a tratar de presentar lo que es la Economía, qué
tipo de asuntos sociales aborda y cómo lo hacen los economistas según sus diferen-
tes puntos de vista.
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Economía Política
1.1. LA ECONOMÍA
Cuando los científicos se refieren a la Economía, no siempre están de acuerdo. Tra-
tan de elaborar modelos, teorías, leyes que expliquen los hechos económicos, pero no
todos los economistas coinciden a la hora de considerar que esas leyes o modelos son
válidos o que responden efectivamente a la realidad. Hay una gran diversidad de co-
rrientes o formas de abordar el estudio de las cuestiones económicas.
Si se analiza con cierto detalle la naturaleza de las controversias económicas,
seguramente se podría comprobar que éstas empiezan a la hora de determinar qué
debe estudiar la Economía y cómo ha de hacerlo.
Las diferentes corrientes del pensamiento económico han surgido precisamente
de la diversa sensibilidad de los economistas hacia los problemas sociales que pue-
den analizarse desde la perspectiva de la ciencia económica.
Unos han estado más preocupados por establecer modelos de comportamiento
que permitiesen predecir; otros han optado por explicar de manera más realista los
fenómenos económicos, a costa de perder capacidad de predicción. A veces, ha pre-
dominado una concepción de la Economía como conocimiento normativo orientado
a proporcionar claves que permitan resolver problemas relativos al «deber ser»; en
otras ocasiones, la Economía se sustancia en un conjunto de proposiciones positivas
relativas tan sólo a aquello que pueda ser percibido empíricamente y formalizado
gracias a la matemática.
En fin, unos economistas se dedican a conocer y procurar que sean resueltos los
problemas sociales que consideran estigmas de sus sociedades, como la pobreza y la
desigualdad de los individuos o las naciones, el desempleo o los desequilibrios eco-
nómicos de todo tipo. Otros se preocupan solamente de descifrar la coherencia in-
terna de modelos que ellos mismos consideran irrealistas, entendiendo que esos pro-
blemas mundanos son propios de los políticos (¡o de los moralistas!) más que de los
«científicos» sociales.
1.1.1. ¿A qué nos referimos al hablar de Economía?
Cualquier persona mínimamente instruida respondería acertadamente diciendo

que la Economía tiene que ver con un cierto tipo de actividades específicas que de-
sarrollamos habitualmente en nuestra vida social: buscar trabajo, comprar bienes o
servicios, solicitar o conceder créditos, invertir en la Bolsa... Es decir, con un campo
muy amplio de actividades orientadas a satisfacer nuestras necesidades materiales, a
proporcionarnos nuestro sustento diario.
Un gran economista inglés, Alfred Marshall, decía con mucha razón que la eco-
nomía es la ciencia que se ocupa de todos esos asuntos que él llamaba «los nego-
cios ordinarios de la vida».
Incluso los que no saben de antemano nada de Economía esperan que ésta sea
la que les proporcione explicaciones sobre un tipo de cuestiones muy variado pero
intuitivamente bien definido: por qué compramos unos bienes y no otros, por qué
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La Economía y la ciencia económica
los gobiernos gastan los recursos públicos en unas cosas y no en otras, qué razones
llevan a las empresas a producir cada tipo de mercancías, por qué unos empleos
están mejor pagados que otros, por qué suben los precios o, simplemente, por qué
alguno de nuestros conocidos no encuentra trabajo.
Incluso muchas personas utilizan a veces la palabra economía para referirse a un
determinado tipo de comportamiento: «ha hecho un uso muy económico de sus ingre-
sos», «aquella familia está haciendo muchas economías para llegar a fin de mes».
Lo que ocurre es que, efectivamente, la Economía tiene que ver con todos esos
diferentes tipos de asuntos que podríamos sintetizar en tres grandes campos: un de-
terminado tipo de actividades, unos problemas sociales específicos y un modo sin-
gular de comportamiento humano.
La actividad económica
Los seres humanos desarrollamos muchos tipos de actividades a lo largo de

nuestra vida, pero hay una que llamamos actividad económica que tiene que ver con
una problemática y unos asuntos específicos: la satisfacción de nuestras necesida-
des.
La actividad económica es aquella encaminada a satisfacer las necesidades ma-
teriales individuales o colectivas de los individuos, a procurar el uso de los recursos
que son necesarios para ello y a conseguir el patrimonio o riqueza que, individual y
colectivamente, es preciso acumular para vivir en sociedad y obtener los bienes o
servicios que nos resultan necesarios.
La agricultura, la producción industrial, el comercio, el consumo de bienes, el
intercambio... son actividades económicas que estudiaremos con detalle más adelan-
te y que están encaminadas a la satisfacción de nuestras necesidades.
Los problemas económicos
La actividad económica se corresponde con el campo específico de la vida so-

cial orientado a satisfacer nuestras necesidades, pero, además de eso, es posible
percibir problemas económicos en muchas actividades sociales que nada tienen que
ver con la actividad económica.
Decidir si se tiene un hijo o plantear si es preferible que haya más policía para
prevenir el crimen o castigos más elevados para los delincuentes no son en sí mismos
asuntos o actividades económicas. Desde luego que no. Pero tienen en común algo
muy importante con ellas: son asuntos que tienen que ver con la existencia de recur-
sos escasos y que, por tanto, requieren una determinada elección para resolverlos.
Cuando cualquier tipo de cuestión social se plantea como un problema originado
por la escasez de recursos decimos que nos encontramos ante un problema económico.
En sentido estricto no son actividades económicas, pero se resuelven como si lo
fueran, evaluando los costes y beneficios que llevan consigo.
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Economía Política
El comportamiento económico
Si se analizan la actuación del legislador cuando opta por elevar las penas de los
delitos en lugar de aumentar los recursos para su prevención, el razonamiento que
puede llevar a una pareja a tener un nuevo hijo o el efecto que puede tener sobre el
delincuente el que deba pagar un mayor «precio» si comete un delito, se podrá con-
cluir que son conductas o procesos que se resuelven de forma muy parecida a los
que habitualmente se consideran económicos: eligiendo aquellas alternativas que
comporten menos costes y mayores beneficios.
Podríamos decir entonces que la Economía tiene que ver también con el com-
portamiento humano que se lleva a cabo evaluando los costes y beneficios que im-
plica cualquier tipo de actividad.
Por eso muchos economistas hablan de comportamiento económico como aquel
que se manifiesta en la elección a partir de un cierto cálculo, más o menos compli-
cado, de los costes y de los beneficios que conlleva la decisión que se adopte.
Generalmente, para lograr esos objetivos a través de la actividad económica,
los seres humanos se enfrentan a una dotación determinada de recursos que deben
utilizar de forma que obtengan el mayor rendimiento posible desde el punto de
vista de las necesidades que se desean satisfacer. Y eso implica normalmente que
deban realizar una constante evaluación de los costes y de los beneficios que re-
portan los diferentes usos posibles de esos recursos. Las actividades humanas se
distinguen porque muchas veces están vinculadas a este tipo de cálculo o evalua-
ción.
Resulta entonces que la Economía no sólo tiene que ver con una amplia gama
de actividades sociales —de percepción más o menos intuitiva— a las que conside-
ramos actividades económicas, sino también con aspectos singulares de actividades
no económicas cuando éstas comportan decisiones realizadas tras el cálculo de cos-
tes y beneficios.
1.1.2. La Economía como ciencia y como práctica social
La Economía tiene que ver con esos tres ámbitos, pero lo importante es que
trata de acercarse a ellos de una forma específica: como conocimiento científico.
Eso quiere decir que procura conocer las generalidades de los fenómenos eco-
nómicos y las leyes que los gobiernan más que los hechos aislados.
Pero todos sabemos que conocer las cosas sociales por el simple hecho de co-
nocerlas carece de sentido. La pretensión última del conocimiento humano es actuar
sobre el entorno para modificar sus condiciones de vida. Y de ahí que la Economía
se ocupe, además, de la transformación de las condiciones económicas en que se
lleva a cabo nuestra vida social. La Economía es, por lo tanto, un tipo de conoci-
miento y también una práctica social.
Como veremos más adelante, los problemas económicos tienen mucho que ver
—como también suelen percibir intuitivamente los ciudadanos— con otras cuestio-
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nes sociales: con los grupos de poder y con los intereses sociales de todo tipo. De
ahí que la Economía trate de abordar los problemas económicos situándolos en su
contexto social y político.
Para poner esto claramente de manifiesto, en los orígenes de los estudios econó-
micos se empezó a hablar de Economía Política. Más tarde este término quedó en
desuso y últimamente es utilizado por los economistas que tienen especial interés en
resaltar que su enfoque tiene en cuenta ese tipo de circunstancias sociales y políticas
a la hora de analizar los problemas económicos.
Ética y Economía
Lo que acabamos de señalar equivale a decir que la Economía forma parte de
ese abanico de ciencias que tratan de responder a las preguntas esenciales sobre
nueva vida en sociedad: ¿cómo hay que vivir? o ¿cómo se puede vivir mejor?
Pero se trata de preguntas que no tienen respuestas objetivas sino que son pre-
ferenciales, dependientes de lo que cada sujeto crea que es mejor o peor, de lo que
prefiera que se haga o que no se haga. Eso significa que para responderlas hay que
realizar reflexiones éticas.
La Economía, por tanto, tampoco es ajena a los criterios éticos. Todo lo contra-
rio. Cuando no se tienen en cuenta, lo que ocurre es que el análisis económico se
debilita y queda muy limitado.
En opinión de Amartya Sen, Premio Nobel de Economía de 1999, el distancia-
miento que existe hoy día entre Economía y ética «ha empobrecido sustancialmen-
te» la naturaleza de la Economía moderna1.
Eso quiere decir que, para valorar el alcance del conocimiento que proporciona
la Economía, se debe precisar no sólo su propio objeto de estudio y el método que
utiliza para conocerlo, sino también los valores y los principios morales de los que
parte este conocimiento y que, generalmente, son los que condicionan finalmente su
capacidad de incidir en el ámbito más general de las relaciones y las prácticas so-
ciales.
1.2. LA CIENCIA ECONÓMICA

Como todas las actividades sociales, la Economía es una realidad dinámica y
cambiante y está sometida a ciertas uniformidades y regularidades, a ciertas leyes de
comportamiento.
La Economía persigue el conocimiento científico de los comportamientos socia-
les dedicados a satisfacer las necesidades materiales de los individuos: de la activi-
dad económica, de los problemas sociales de cualquier tipo que tienen dimensión
económica y del comportamiento económico de los seres humanos.
1
Sen, A.: Sobre ética y economía, Alianza Editorial, Madrid, 1989, p. 25.
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Economía Política
1.2.1. El método científico en Economía

El tipo de conocimiento que proporciona la Economía pretende conseguir tres
grandes objetivos: disponer de categorías intelectuales rigurosas que expliquen el de-
sarrollo de los problemas económicos, predecir su evolución futura cuando se dé una
serie de circunstancias conocidas y definir los escenarios posibles en los que pueden
aplicarse medidas discrecionales para actuar sobre los hechos económicos.
A diferencia del conocimiento vulgar, a la Economía no le es suficiente con co-
nocer o describir fenómenos aislados, sino que es preciso que descubra sus regula-
ridades y las leyes de comportamiento que les afectan para poder obtener conclusio-
nes que faciliten la generalización y permitan la acción social sobre ellos.
Para lograrlo, como en las demás ciencias sociales, debe utilizar un conjunto
sistemático de reglas de conocimiento que denominamos método científico. Y éste
no es otra cosa que el conjunto de pasos seguido por la razón en el estudio de un
determinado objeto con el fin de formular una ley general.
Las leyes económicas
La ciencia económica trata de ser la representación en el pensamiento y median-

te el pensamiento de las leyes y regularidades que gobiernan las relaciones a las que
acabamos de hacer referencia. Procura detectar las uniformidades de carácter gene-
ral que se dan en el desarrollo de la actividad económica, así como las relaciones de
sucesión o similitud que se produzcan regularmente. Gracias a ello es posible esta-
blecer conjeturas y predicciones sobre el desenvolvimiento futuro de las condiciones
económicas y actuar sobre ellas para procurar transformarlas en el sentido social-
mente deseado.
Cuando se descubren esas regularidades se pueden formular leyes económicas
que son la expresión de las uniformidades de ciertos fenómenos económicos, de sus
elementos que permanecen constantes a lo largo del tiempo o en diferentes situacio-
nes.
Por las razones que vamos a ver más adelante, no es fácil poder elaborar leyes
económicas. Pero los economistas tratan siempre de formularlas con la mayor pre-
cisión y exactitud, aunque estén siempre sometidas a controversia.
Tipos de leyes económicas
Habitualmente, se suelen distinguir diferentes tipos de leyes económicas.

Las leyes lógicas se derivan del análisis cualitativo o abstracto y se deducen a
partir de postulados establecidos sobre experiencias más o menos indiscutibles.
Las leyes estadísticas, por el contrario, se deducen del análisis cuantitativo y
reflejan regularidades constatables y que se pueden verificar, aunque no tengan,
como las anteriores, una exigencia lógica.
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Algunos ejemplos de leyes económicas
— Ley de Say. Denominada así porque la formuló Juan Bautista Say en 1803: «El simple
hecho de la formación de un producto abre, desde ese preciso instante, un mercado a otros
productos». O, dicho de otro modo: «la oferta crea su propia demanda».
— Ley de los rendimientos decrecientes. Formulada a través de sucesivas aportaciones de los
primeros grandes economistas, como Robert J. Turgot, Thomas Malthus y David Ricardo,
afirma que «el rendimiento de una actividad disminuye a medida que se van a aplicando
unidades de un factor variables (por ejemplo, trabajo) a otro que permanece fijo».
— Ley de Engel. Deducida por el estadístico alemán Ernst Engel (1821-1896), quien observó
las pautas de consumo de familias con diferentes niveles de rentas y dedujo que si los
gustos y las preferencias se mantienen y aumentan los ingresos la proporción del ingreso
gastado en alimentos disminuye aunque pueda haber aumentado el gasto real en alimenta-
ción en términos absolutos.
— Ley de Gresham. Se comenzó a hablar de esta ley en el siglo xix bastante después de que
Sir Thomas Gresham observase en el siglo xvi que en todas las operaciones en las que
intervenía la gente prefería pagar con la moneda más mala del momento y quedarse con la
más fuerte para guardarla para fundirla cuando éstas tenían mayor valor como metal para
hacer lingotes. La ley se formuló diciendo que cuando en una economía circulan monedas
del mismo valor (5 euros por ejemplo) pero hechas con un metales de diferentes calidades
(plata y latón, por ejemplo), la moneda buena (la de plata) desaparece y se mantendrá en
circulación la mala (la de latón): «La moneda mala desplaza a la buena».
— Ley de la tendencia decreciente de la tasa de ganancia. Según Carlos Marx, el beneficio del
capitalista proviene del uso del trabajo pero su tendencia a obtener cada vez más producti-
vidad le lleva a sustituirlo por maquinaria, y así, a medida que hay más máquinas y menos
trabajo, decrece su beneficio
— Ley de Okun. Formulada por Arthur Okun a mediados de los años sesenta del siglo pasado,
afirma que la tasa de desempleo caerá en un determinado porcentaje en correlación con el
incremento porcentual que se produzca al mismo tiempo en el crecimiento de la producción.
Para algunas corrientes del pensamiento económico, estas leyes económicas son
siempre las mismas, comunes a cualquier forma de actividad económica y condicio-
nantes de cualquier acción de los sujetos económicos. Así, puede pensarse que la
ley económica fundamental es la que regula la asignación de recursos escasos a las
necesidades limitadas de los seres humanos, sea cual sea el contexto social e institu-
cional en el que se lleva a cabo.
Para otras corrientes, las leyes económicas son singulares para cada sociedad y
vienen impuestas por la naturaleza de la estructura en que se insertan las actividades
económicas, sin que haya, por lo tanto, leyes generales de aplicación universal.
Léon Walras, por ejemplo, entendió que las relaciones de propiedad derivan ex-
clusivamente de la moral y desarrolló una concepción universalista y atemporal de
las leyes económicas. Por el contrario, los economistas marxistas afirmarían que las
relaciones de propiedad derivan de los intereses de las clases sociales dominantes.
En el primer caso, las leyes que gobiernan la organización y la propiedad de los
recursos serían comunes en cualquier momento histórico. En el segundo, habría que
conocer su naturaleza concreta en cada fase histórica particular.
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Economía Política
Las teorías económicas
En el camino que lleva a tratar de descubrir y formular las leyes generales que
regulan el funcionamiento de la actividad económica, la ciencia económica constru-
ye teorías económicas sobre los distintos asuntos concretos que estudia.
Una teoría es una especie de sistema lógico que ilustra simplificadamente todos
y cada uno de los aspectos de un fenómeno y que permiten predecir su comporta-
miento en situaciones diferentes.
Normalmente, una teoría contiene diferentes componentes: variables, hipótesis,
predicciones y la contrastación.
Una variable es una magnitud relativa a alguno de los fenómenos que se van a
estudiar: precio, cantidad demandada, cantidad ofertada, renta, cantidad de dinero...
En la investigación económica se pueden distinguir diferentes tipos de variables:
— Variable endógena (o inducida): es aquella que está explicada dentro de una

teoría.
— Variable exógena (o autónoma): es la que influye en las endógenas pero está
determinada por factores ajenos o externos a la teoría.
Así, en una teoría que afirmase «La cantidad de gasto familiar en cine está de-
terminada por la renta familiar y por el gasto de publicidad de las productoras cine-
matográficas», el gasto familiar es variable endógena y el gasto publicitario sería
exógena.
— Variable stock: Es la que sólo se refiere a una cantidad en un momento de-

terminado y la que no necesita de la dimensión temporal para que tenga
significado o sentido: el número de máquinas que hay en una empresa.
— Variable flujo: Es la que tiene dimensión a lo largo del tiempo: la inversión
que hace que ese número de máquinas aumente o disminuya a lo largo del
tiempo
Las hipótesis son los supuestos previos que se establecen como punto de partida
de la investigación y que hay que tratar de confirmar o no. Suelen ser de tres tipos:
— Relativas al comportamiento: «Las empresas buscan el máximo beneficio».

— Relativas a la relación entre cantidades que puede darse entre diversos fac-
tores: «La producción de un bien cuando aumenta en el triple cuando se
duplica la cantidad de trabajo empleado para producirlo».
— Relativas a las condiciones en que se puede aplicar la teoría que se formula:
«Para que haya competencia perfecta la información debe ser perfecta y gra-
tuita».
Para establecer estas hipótesis es necesaria la observación detallada, rigurosa y

acertada de los fenómenos que se estudian y para ello se pueden utilizar varios pro-
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cedimientos: recurrir a datos estadísticos, al conocimiento histórico, a la observa-

ción directa o a través de encuestas.
Las hipótesis que vamos aceptando porque comprobamos que se corresponden
con la realidad son las que van conformando el conocimiento económico acumulado
que nos permite conocer los fenómenos económicos e ir descubriendo las leyes que
lo regulan.
Las predicciones son los juicios que establecen lo que ocurrirá cuando las hipó-
tesis establecidas se cumplan. Por ejemplo, si hemos establecido la hipótesis de que
en competencia perfecta todas las empresas obtienen el mismo beneficio y la hemos
aceptado porque comprobamos que ocurre en la realidad, podremos establecer una
predicción: en condiciones de competencia perfecta ninguna empresa obtendrá be-
neficios extraordinarios a largo plazo.
Es importante señalar que una predicción no es una profecía, sino un juicio con-
dicional: se predice que ocurrirá algo si se dan las condiciones establecidas en la
hipótesis y que hemos aceptado al descubrir que hay una regularidad en ese sentido.
La contrastación de las predicciones establecidas es el proceso que lleva a com-
probar que los juicios que formula la teoría son ciertos, si se dan en la realidad.
Cuando eso no sucede la teoría debe rechazarse o refutarse
Los modelos económicos
La realidad económica suele ser demasiado compleja y cualquier problema eco-

nómico depende de muchas circunstancias a la vez. Por eso, normalmente no se
puede analizar teniendo en cuenta al mismo tiempo a todos sus componentes.
Cuando eso ocurre, los economistas tratamos de simplificar la realidad constru-
yendo modelos económicos de donde obtienen sus hipótesis y teorías.
Un modelo económico es una visión simplificada de la realidad, una representa-
ción reducida de toda ella o de una de sus partes.
Al igual que un mapa permite conocer un espacio geográfico que nunca podría-
mos tener en nuestras manos en toda su dimensión, gracias a la simplificación que
proporcionan los modelos económicos se pueden analizar fenómenos cuyos compo-
nentes nunca podría abarcar combinadamente nuestro conocimiento.
Los modelos pueden ser tan simplificados como deseamos. Uno muy simple
podría ser, por ejemplo, el que formulásemos así:
y = 2x
donde y podría ser el volumen de trabajo en los servicios y x el volumen de trabajo

en la industria. Ese sencillísimo modelo nos estaría diciendo que el volumen de tra-
bajo en los servicios (y) es el doble del existente en la industria.
Sin embargo, cuanto más simple sea un modelo estará más alejado de la reali-
dad y, por tanto, será menos útil a la hora de proporcionarnos una visión realista de
ella.
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Economía Política
A menudo, los economistas tienen que elegir entre modelos muy maneja-
bles pero alejados de la realidad, u otros más realistas pero muy difíciles de
trabajar.
En otros temas iremos descubriendo, al menos de modo elemental, los modelos
más útiles y utilizados en el análisis económico.
La formalización de las relaciones económicas

Las teorías contienen un conjunto de supuestos acerca de cómo se relacionan unas va-
riables con otras, así que serán más consistentes cuanto mejor estén definidas sus variables y
las relaciones que hay entre ellas, para lo cual es muy necesario formalizarlas y expresarlas lo
mejor posible.
Las relaciones entre las variables económicas
Cuando una variable, por ejemplo la cantidad consumida de bienes y servicios por un
individuo (C), está relacionada con otra, por ejemplo su renta (Y), decimos que es función de
ella: la cantidad demandada de un bien por un individuo es función de su renta. La primera
sería entonces la variable dependiente y la segunda la independiente y para expresar esa rela-
ción utilizamos una notación que es bien conocida:
C = f (Y)
Al decir o escribir esto sólo expresamos que hay una relación entre ambas variables pero
poco más. La investigación económica, es decir, la observación científica de su comportamien-
to es lo que podría proporcionarnos información adicional que nos llevará a determinar de qué
manera más exacta están relacionadas.
Así, podríamos investigar y concluir que ese individuo estudiado gasta el 60% de su renta
en la compra de bienes y servicios y lo expresaríamos:
C = 0,60 Y (1)
Por tanto, una función cualquiera que muestre la relación que se da entre dos o más va-
riables, y = f (x,z) por ejemplo, puede tener multitud de formas particulares que son las que
debemos tratar de encontrar y formular adecuadamente. Podría y = 3x + z, y/2 = x – z2, etc.
Limitaciones de la formulación de hipótesis en Economía
La formulación de estas relaciones entre variables no es fácil y no siempre vamos a poder

saber con total exactitud lo que ocurre con cada una de ellas. A pesar de que sepamos el valor
de x y el de z en los ejemplos anteriores quizá no sea seguro que podamos obtener con exac-
titud el de y, o al revés. Eso es así por diversas razones:
— Puede haber otras variables que influyan en la que queremos estudiar y que no hayamos
tenido en cuenta. Como veremos enseguida, eso ocurre habitualmente porque en los fenó-
menos económicos suelen influir un número tan amplio de variables que es muy difícil o
casi imposible tenerlas en cuenta a todas.
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— Normalmente en Economía no se puede medir con total exactitud el valor de todas las va-
riables que necesitamos estudiar. Es lo que suele ocurrir cuando nos referimos a variables
que tienen que ver con grandes colectivos sociales: consumo familiar en España, produc-
ción industrial de un país, etc.
Formas de expresión de la relaciones económicas

Finalmente, hay que tener en cuenta que las relaciones funcionales entre variables que
usamos en Economía pueden representarse de modos alternativos.
Así, la relación que hemos usado anteriormente podemos expresarla verbal, algebraica o
matemáticamente y geométrica o gráficamente.
La representación verbal de (1) será decir que un individuo dedica al consumo de bienes
y servicios el 60% de su renta.
La expresión matemática o algebraica es la que ya usamos:
C = 0,60 Y
La expresión geométrica o gráfica sería:
Relación entre el consumo individual (C) y la renta (Y)

C = 0,6Y
70.000
60.000
50.000
Consumo (C)
40.000
30.000
Consumo
20.000
10.000
0
0 20.000 40.000 60.000 80.000 100.000 120.000
Renta (Y)
1.2.2.
La difícil aplicación del método científico
La aplicación del método científico en Economía comporta dificultades comu-
nes al resto de las ciencias sociales y otras derivadas de la peculiar naturaleza de los
fenómenos que estudia. Estas dificultades afectan a la observación de los hechos, al
establecimiento y verificación de las hipótesis y son las que suelen provocar las dis-
crepancias que se dan entre los economistas.
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Economía Política
Problemas de observación: juicios de valor y prejuicios
Los científicos sociales son también protagonistas de las relaciones que estu-
dian, forman parte de los hechos y tienen intereses, prejuicios y valores que afectan
a la perspectiva desde la que contemplan el objeto de sus análisis.
La propia selección del campo de estudio o del método es más trascendente en
las ciencias sociales, y de ahí se derivan imperfecciones del conocimiento que no
siempre son explicitadas o superadas.
La trascendencia del conocimiento científico para el mantenimiento o la transfor-
mación de las relaciones sociales puede amplificar estas imperfecciones. Muchas ve-
ces el poder establecido financia preferentemente un determinado tipo de investigación
o delimita más o menos veladamente los grandes temas y enfoques en torno a los que
se desarrolla la investigación «en boga». Eso puede dar lugar a que los problemas in-
vestigados por los economistas no sean sino los que convienen a los grandes intereses
políticos o económicos, en perjuicio de aquellos cuyo planteamiento podría permitir
alcanzar una organización más justa e igualitaria de la vida económica.
Es por eso por lo que, si todo científico debe renunciar a los dogmas establecidos,
los economistas deben renunciar además, como ha dicho J. K. Galbraith, al «gran po-
der de los intereses económicos»2.
Para el economista, esta limitación metodológica comporta un compromiso es-
pecialmente significativo. La propia definición de sus preocupaciones científicas lle-
va implícita la posibilidad de resolver, en la práctica social, unos problemas u otros.
Desgraciadamente, y con más frecuencia de la que sería natural y deseable, los pro-
gramas científicos de la Economía parecen más bien destinados a salvaguardar los
intereses sociales más poderosos y a servir de sustento teórico a estados de cosas
que tienen demasiado que ver con la injusticia y la desigualdad que padece una gran
parte de la Humanidad.
Problemas de establecimento y verificación de hipótesis
Por otro lado, la Economía no es una disciplina experimental, lo que impide que
los hechos económicos puedan ser reproducidos para su observación.
Ello obliga a que el economista deba proceder con demasiada frecuencia a ana-
lizar los diferentes elementos de un fenómeno «como si» se comportasen de una
manera predefinida por nosotros. C uando se estudia, por ejemplo, la cantidad de un
bien que está interesado en adquirir un consumidor en particular es fácil observar
que son muy variados los factores de los que d epende (el precio del bien, el de otros
bienes relacionados, la renta del consumidor, etc.). Pero como es imposible conside-
rar todos al mismo tiempo, se suele simplificar diciendo que depende del precio del
bien ceteris paribus, esto es, manteniendo constantes los demás factores: razonamos
como si la demanda sólo dependiera del precio.
2
Galbraith, J. K.: Historia de la economía, Ariel, Barcelona, 1989, p. 312.
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Además, la utilización de modelos comporta un doble problema. Por una parte,

y por definición, el modelo no puede corresponderse exactamente con la realidad;
es, necesariamente, una simplificación de ésta (de nada serviría utilizar un mapa de
escala 1:1). Pero, por otra, cuando nos alejamos de la realidad, percibimos menos
nítidamente sus rasgos.
La necesidad de recurrir a estas inevitables simplificaciones ha generado gran-
des discusiones teóricas. Siguiendo a Alfons Barceló, se pueden distinguir tres gran-
des posiciones ante estos problemas. El formalismo sostiene que la validación del
conocimiento depende exclusivamente de su coherencia formal. El pragmatismo es-
tablece que una idea será verdadera (o válida) si conduce a un comportamiento efi-
caz o a una predicción correcta. El realismo postula que el conocimiento es verda-
dero sólo si modeliza cosas, relaciones y hechos reales. Naturalmente, los resultados
del conocimiento serán distintos según cuál sea el punto de vista que adopte al
respecto cada persona.
El propio proceso de verificación de las hipótesis también es difícil y a veces se
producen errores de lógica por parte del científico.
Uno de esos errores es el llamado por Paul Samuelson falacia de la composi-
ción. Es lo que ocurre cuando se confunde el todo con la parte. Por ejemplo, el
ahorro abundante es muy bueno si se contempla a título individual, pero si todas las
personas y empresas ahorraran mucho, se resentirían el consumo total y el gasto de
las empresas. Por tanto, no es igual de bueno si se contempla por su efecto indivi-
dual que si se hace teniendo en cuenta el conjunto de la economía.
Otro error consiste en no detectar correctamente la relación entre causa y con-
secuencia. Muchas veces se observa que algo sucede después de otra cosa y se de-
duce erróneamente que es su consecuencia: llueve después de haber clavado un palo
en el suelo, luego la lluvia es el efecto de clavar palos en el suelo.
También puede ocurrir que la verificación de una hipótesis o teoría económica
puede dar lugar a interpretaciones completamente distintas dependiendo de qué as-
pecto singular se desee verificar o incluso de la perspectiva personal que adopten
los economistas que lo estudien.
La naturaleza de las discrepancias en Economía
Todas estas dificultades metodológicas son las que explican las discrepancias
habituales que se dan entre los economistas y que más concretamente suelen tener
tres grandes orígenes:
— El desacuerdo sobre los objetivos del conocimiento, que lleva a que diferen-
tes científicos analicen distintos fenómenos o que centren más o menos
atención en alguno de sus aspectos claves.
— El desacuerdo sobre los hechos concretos que se estudian o sobre sus mani-
festaciones.
— Errores o falta de lógica o coherencia en los razonamientos.
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Economía Política
Cabe pensar que estas discrepancias deberían poder superarse sólo en la medida
en que los científicos de la Economía asumieran una perspectiva metodológica rigu-
rosa, pero eso no es nada fácil porque están influidas también por sus preferencias
ideológicas o por sus posiciones éticas o políticas.
Para no tener que afrontar los problemas que generan estas limitaciones del co-
nocimiento, lo que predomina hoy día es una cierta despreocupación hacia los pro-
blemas del método. En lugar de tratar de construir grandes teorías, se tiende a ela-
borarlas con un alcance explicativo más reducido y se prefiere que los objetos de
estudio tengan mucha concreción y especialización.
Eso indica que el pensamiento económico actual no avanza muy atado al rigor
científico y que no hay gran interés por abordar y solventar las discrepancias teóri-
cas. Lo que normalmente ocurre es que cada economista o escuela sólo busquen la
confirmación de sus postulados y no tratar de descubrir la parte de verdad que pueda
haber en los que proponen los demás.
1.3. LAS GRANDES RAMAS DEL PENSAMIENTO ECONÓMICO

Desde la antigüedad, fueron muchos los pensadores y filósofos que mostraron
interés por los asuntos que ahora llamamos económicos. Pero fue sólo cuando co-
menzó a desarrollarse la economía capitalista cuando se extendió un pensamiento
económico riguroso y ordenado. Un pensamiento que desde su inicio evolucionó en
medio de notables diferencias y discrepancias.
La Economía en la antigüedad y en la escolástica
En la Grecia clásica ya empezó a hablarse de Economía para hacer referencia a

los problemas de la administración de los bienes.
De allí viene el origen epistemológico de la palabra economía, que hace refe-
rencia al arte de administrar la casa (oikos: casa; nemó: administrador).
En la antigua Grecia, su objeto era el estudio de los problemas de la vida coti-
diana, como la división del trabajo, la producción, el cambio, la moneda, los precios
o el interés, y todo ello orientado principalmente a la formulación de preceptos mo-
rales y reglas prácticas de conducta.
Más adelante, los teólogos y moralistas de la edad moderna comenzaron a re-
flexionar sobre asuntos como el interés del dinero, la pobreza o la población, aunque
sin llegar a consolidar un cuerpo específico de conocimientos económicos. Se limita-
ron, más bien, a establecer juicios morales acerca de estos asuntos, aunque eso hizo
que ya fuesen adquiriendo carta de naturaleza como auténticos problemas sociales.
En la segunda mitad del siglo xvii, justo cuando comenzaban a aparecer los prime-
ros rasgos e instituciones de lo que después sería la economía capitalista (circulación mo-
netaria, comercio generalizado, búsqueda del beneficio mercantil, individualismo...), se
consolidó un cambio de enfoque respecto a aquellas primeras ideas sobre la Economía.
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El nacimiento de la Economía Política

De las ideas y reglas morales que proporcionaban los autores escolásticos se
pasó a discutir y a tratar de analizar la nueva forma de vida que empezaba a abrirse
paso. El mercado capitalista que estaba naciendo comenzó a ser el objeto de análisis
de los primeros economistas.
Como dice Naredo, «la antigua moral que entorpecía el deseo de hacer ganan-
cias ilimitadas dio paso a la nueva ciencia que las justificaba como el camino idó-
neo de acceder al bien común»3.
En 1615 Montchrétien utilizó por primera vez la expresión Economía Política. Con
ella quería expresar que las relaciones económicas se producen en una sociedad organi-
zada políticamente, que su estudio debe tomar en consideración las relaciones de poder
existentes y que la esfera económica y la decisión política se condicionan mutuamente.
El mercantilismo fue la primera gran corriente de pensamiento económico que
se desarrolló a lo largo de los siglos xvi, xvii y primeros años del xviii. Lo impul-
saron pensadores que tenían en común la promoción de la industria y el comercio,
para lo cual reclamaban la intervención estatal y el control de las monedas, la uni-
ficación de los mercados y la protección de los negocios nacionales. Desarrollaron
estas ideas con una gran carga moralizante y sin conformar un sistema de pensa-
miento articulado y riguroso.
La fisiocracia fue una corriente muy diversa de pensamiento que por primera
vez concibió el sistema económico como un todo, tomando conciencia del carácter
interdependiente de todos sus componentes.
La aparición de una nueva clase dirigente, responsable directa de la producción y
distribución, con intereses económicos propios y bien definidos, y poco creyente en el
orden sobrenatural de las cosas sociales, llevó a los filósofos y moralistas a considerar
que lo económico constituía efectivamente una esfera autónoma del orden social.
Entre ellos destacó François Quesnay, médico cirujano del rey Luis XV pero
dedicado sobre todo a los estudios económicos. En 1758 publicó el Tableau Econo-
mique, la primera obra en la que se estudia la economía en su conjunto y como un
sistema de actividades y funciones interrelacionadas.
La Economía clásica
El auge del industrialismo generaba una realidad nueva que permitió alcanzar
una perspectiva superadora a quienes se preocupaban por los asuntos económicos.
Las ideas de Newton habían revolucionado el pensamiento sobre el universo fí-
sico. Ahora se concebía que estaba sometido a leyes que, aunque estuvieran fuera
del control humano, podían ser conocidas.
Los moralistas y filósofos sociales comenzaron a pensar que algo parecido podía
ocurrir con el universo social: que podía ser conocido como un todo y que sus leyes
de comportamiento podían descubrirse, al igual que ocurría con las leyes físicas.
3
Naredo, J. M.: La economía en evolución. Historia y perspectivas de las categorías básicas del
pensamiento económico, Siglo XXI, Madrid, 1987, p. 60.
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Economía Política
Gracias a ese presupuesto comenzó a desarrollarse lo que luego se conocería

como Economía clásica.
El primer gran economista clásico fue Adam Smith, que en 1776 publicó una
obra verdaderamente genial para su tiempo, Una investigación sobre la naturaleza y
las causas de la riqueza de las naciones, que se considera el inicio de la economía
científica y la referencia principal del liberalismo económico. Smith fue un moralis-
ta que descubrió magistralmente el papel del intercambio y de la división del traba-
jo para fomentar la creación de riqueza. Estableció su famosa idea de que la activi-
dad económica se mueve organizada por una «mano invisible».
Más adelante, David Ricardo desarrollaría las ideas de Smith e intervendría ac-
tivamente en política debatiendo, sobre todo, con Robert Malthus, otro de los eco-
nomistas clásicos más conocidos.
Junto a Smith y Ricardo, entre otros economistas clásicos destacan las figuras
de John Stuart Mill (quien reconoció que gran parte de sus ideas económicas prove-
nían de su esposa Harriet Taylor) y Carlos Marx.
Los primeros estudios de sociología de esa misma época habían descubierto la
existencia de clases sociales y todos ellos se dedicaron a tratar de descubrir las leyes
que regulaban la distribución de la riqueza entre ellas y el comportamiento de la
economía y los mercados a largo plazo.
La Economía neoclásica
A finales del siglo xix se produjo una gran ruptura con estas preocupaciones
teóricas. Los economistas comenzaron a investigar los fenómenos económicos desde
otras perspectivas y con otros objetos de interés.
Incluso ya no se hablará de Political Economy (Economía Política), sino de
Economics (al igual que se habla de Physics o Mathematics).
No era una simple cuestión de palabras. En lugar de creer que la economía tenía
que ver con la política, con el Estado, ahora se hablaba de «lo económico» (econo-
mics) como de algo que tiene realidad propia e independiente de otros fenómenos
sociales o políticos. Se quería poner de manifiesto que para los asuntos económicos
carece de relevancia el orden político y su contexto social.
Lionel Robbins dio una definición de Economía que se haría famosa y que ex-
presa claramente este cambio de orientación. Para él, la Economía es la ciencia que
estudia «la conducta humana como una relación entre fines y medios escasos sus-
ceptibles de usos alternativos».
Es fácil comprobar que, según esta definición de la Economía, lo que a ésta le
interesa ya no es el estudio de grandes asuntos sociales como la producción o la
distribución de la riqueza, sino el de conductas individuales.
Con este gran cambio de enfoque nació la economía neoclásica o marginalismo.
Se basó principalmente en establecer que el principio económico básico es la esca-
sez y que allí donde existe es necesaria la elección. Los procedimientos y formas en
que ésta se lleva a cabo constituyen el objeto de estudio de la Economía.
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Desde este enfoque se supone que lo que cualquier sujeto económico busca es
la utilidad o beneficio, y lo que iban a investigar eran las condiciones en que un
individuo aislado o una empresa hacen frente a problemas de elección tratando de
alcanzar el máximo beneficio o utilidad individual.
De esta forma, la ciencia económica pasaba a ser la clave para comprender las
reglas de cualquier tipo de conducta humana siempre que ésta se exprese en térmi-
nos de elección. Y como cualquier acción humana implica siempre elección, algu-
nos economistas más radicales decían que la Economía proporcionaba una especie
de lenguaje común a todas las ciencias sociales. Jack Hirshleifer decía que la Eco-
nomía es «la gramática de las ciencias sociales».
Los economistas neoclásicos consideraron que para alcanzar la máxima utilidad
había un mecanismo perfecto, el mercado, así que el análisis de su funcionamiento
y el de las condiciones para que funcionara correctamente se convirtieron en su
principal objeto de estudio.
Y puesto que lo que les preocupaba era cómo alcanzar la máxima utilidad, se
concentraban en las condiciones del corto plazo, y no en la búsqueda de leyes a
largo plazo, como hicieron antes los economistas clásicos.
En lugar de vincular los problemas económicos a los distintos colectivos socia-
les, se identificó el problema económico con el comportamiento individual, siguien-
do el planteamiento subjetivo heredado de la filosofía utilitarista.
Una proposición fundamental de la Economía neoclásica es que el mercado es
un mecanismo perfecto y sus desequilibrios deben ser tratados como fricciones co-
yunturales. Por ello, el pleno empleo fue un supuesto esencial de la ortodoxia neo-
clásica. Pensaban que si los mercados funcionaban perfectamente nunca habría can-
tidad sobrante y, por lo tanto, nunca habría paro permanente: todos los trabajadores
que quisieran estarían siempre ocupados.
De ahí se deducía una política de no intervención, «de dejar hacer, dejar pasar»
(laisser faire) típica del liberalismo que propugnaban estos economistas.
El problema fue que cuando aparecieron las grandes crisis económicas, el dejar
hacer no fue un remedio suficiente ni adecuado.
El keynesianismo
Las crisis de los primeros años del siglo xx y en especial la gran crisis de 1929
mostraron la inoperancia de las ideas liberales que recomendaban no hacer nada y
que los gobiernos no intervinieran para tratar de corregir la situación.
Haciendo caso omiso de estas recomendaciones tan poco realistas, muchos gobier-
nos de la época decidieron intervenir cuando los mercados se mostraban incapaces de
resolver por sí solos el desempleo masivo y la crisis. Lo que hicieron generalmente fue
realizar gastos en obras públicas o en cualquier tipo de actividad para crear empleos.
Ese gasto era el que permitía aumentar el consumo de las familias que, a su vez, hacía
que las empresas pudieran vender sus mercancías, y así, gracias a la intervención esta-
tal, se logró crear empleo y hacer que se recuperase la actividad productiva.
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Economía Política
Un economista británico de gran intuición, John Maynard Keynes, fue quien

tuvo la habilidad y el ingenio de teorizar sobre estas prácticas tan pragmáticas de
los gobiernos.
Keynes partió de un planteamiento mucho más realista que el neoclásico: cómo
lograr el pleno empleo y evitar las fluctuaciones económicas.
Al reconocer que el mercado no garantizaba por sí solo el equilibrio, Keynes
confirió un novedoso y activo papel a la política económica, que permitiría al Esta-
do corregir los desequilibrios y compensar las insuficiencias del gasto privado.
La influencia del pensamiento económico keynesiano fue enorme. Podría decir-
se que fue el detonante y la referencia de todo el pensamiento económico durante
más de cuarenta años en las economías más desarrolladas y la guía permanente para
la ejecución de la política económica de los gobiernos.
Después de la Segunda Guerra Mundial, el pensamiento keynesiano fue conso-
lidándose analíticamente y sus propuestas de política económica constituyeron el
recetario habitual de los gobiernos occidentales.
Los desarrollos posteriores del análisis económico, tanto de quienes tratan de
actualizarlo como de quienes se oponen, casi no pueden entenderse si no es en re-
lación con las propuestas keynesianas.
Al amparo del crecimiento económico de la postguerra y de la consolidación de
lo que se llamó el Estado del Bienestar (caracterizado por la amplia gama de nece-
sidades sociales cubiertas por el gasto público), los seguidores del economista britá-
nico ampliaron el alcance analítico de su obra abordando problemas que Keynes no
contempló. Se aplicaron mejores instrumentos de verificación (estadística, econome-
tría...) y se formularon nuevas formas de intervención estatal.
La llamada Economía del Bienestar se encargó de reformular el modelo neoclá-
sico a la luz de los postulados keynesianos teniendo en cuenta las imperfecciones y
los nuevos mecanismos de intervención que se hacían necesarios.
Monetarismo y neoliberalismo
A pesar de la gran influencia del keynesianismo, las corrientes del pensamiento

económico más respetuosas con el no intervencionismo del modelo neoclásico no
dejaron de manifestarse y ganar influencia académica.
En la llamada Escuela de Chicago se desarrolló una importante corriente que criticó
duramente el peso del Estado en la Economía, así como la utilización de los mecanis-
mos fiscales como fórmula principal de enfrentarse a los desequilibrios económicos.
Encabezada por Milton Friedman, allí se consolidó el monetarismo, una corrien-
te antiintervencionista que propugnaba una forma distinta de concebir y abordar los
problemas económicos. Reivindicaban la lógica autónoma del mercado, se preocu-
paban por los efectos desequilibradores de la política económica y proponían un
acercamiento más microscópico a la realidad de los agentes económicos.
Estas ideas comenzaron a tener un enorme eco tras las crisis de los años seten-
ta del siglo pasado. Las limitaciones del keynesianismo para darle respuesta y lo
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apropiado que resultaba ese nuevo liberalismo para recuperar el beneficio privado
las convirtieron en el nuevo pensamiento económico dominante. Bajo la forma ini-
cial de una «revolución conservadora» y después como «políticas de ajuste estructu-
ral» dieron cuerpo al neoliberalismo, que, con más o menos fuerza, inspira la polí-
tica económica de los últimos cuarenta años en casi todos los países del mundo.
Las corrientes críticas
A pesar del claro predominio del pensamiento económico neoliberal en los últi-
mos años, no han dejado de proliferar corrientes alternativas que reclaman una lec-
tura distinta de los problemas económicos, entre las que se pueden destacar las si-
guientes:
— La economía poskeynesiana, que ha desarrollado el análisis inicial de Key-

nes dando más fuerza a tres nuevos elementos, la distribución de la renta,
las instituciones financieras y los sindicatos y empresas multinacionales, que
conforman un sistema industrial muy diferente del que describen los análisis
más ortodoxos.
— Los diversos enfoques de la economía institucionalista, que critican el irrea-
lismo del modelo neoclásico y fundamentan su análisis en el estudio de las
instituciones sociales y políticas en las que se desenvuelven los individuos y
que consideran determinantes de los hechos económicos.
— Diversas ramas de la economía marxista dedicadas a analizar las crisis, la
desigualdad que afecta al crecimiento capitalista, el desarrollo y subdesarro-
llo o la naturaleza de los mecanismos reales de acumulación en las econo-
mías capitalistas modernas.
— La economía ecológica, que incorpora las variables ambientales y materia-
les, y no sólo monetarias, al análisis de la actividad económica.
— La economía feminista, que desarrolla el análisis económico tomando como
eje central la desigualdad de género y el desarrollo de los valores asociados
al ámbito no monetario (doméstico, de cuidados...) de la vida social.
No hay que dejarse engañar
No puede decirse, por lo tanto, que la Economía constituya un cuerpo de cono-

cimientos homogéneo y generalmente aceptado. Las preocupaciones y las respuestas
a los problemas económicos difieren según las escuelas de pensamiento y, natural-
mente, según la posición o el interés que explícita o implícitamente asumen los in-
vestigadores.
Lo que más bien ocurre es que la Economía, como conocimiento que pretende ser
científico, ha estado y sigue estando muy influida por el conflicto social que originan
los propios problemas económicos.
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Economía Política
La Economía es un conocimiento «estratégico» que proporciona claves para re-

solver de una u otra forma la satisfacción de los distintos grupos sociales. Por esa
razón es especialmente sensible a la presión de los poderes y de intereses cuyo nor-
te no siempre es el descubrimiento de la verdad.
Por ello, los economistas deberían ser conscientes de las limitaciones de las pro-
puestas que enseñan, y los estudiantes muy precavidos hacia lo que escuchan en las
clases de Economía. Pero siempre será necesario estudiarla, aunque sólo sea, como
recomendó la economista inglesa Joan Robinson, para «aprender a no dejarse enga-
ñar por los economistas».
RESUMEN DEL CAPÍTULO

— La Economía se ocupa de tres grandes tipos de asuntos: de la actividad econó-
mica, de los problemas económicos, que son aquellas cuestiones sociales que se
resuelven como las típicas de la actividad económica, y del comportamiento
económico, que es el que se manifiesta en la evaluación más o menos compleja
de los costes y beneficios de las actividades humanas.
— La pretensión última de la ciencia económica es incidir sobre la realidad social
y por eso no puede considerarse ajena a los juicios éticos y a las preferencias de
los diferentes grupos sociales.
— El conocimiento científico se caracteriza por la utilización del método científico,
que es el conjunto de pasos que han de seguirse para alcanzar un conocimiento
riguroso de la realidad que permita obtener hipótesis, teorías y leyes suficiente-
mente contrastadas.
— La Economía se enfrenta a problemas especiales a la hora de aplicar el método
científico. En primer lugar, debido a que tienen gran influencia los juicios de valor
y las preferencias y prejuicios de los científicos y los grandes grupos de poder que
existen en la sociedad. En segundo lugar, porque no se puede experimentar
ni aplicar los métodos de contrastación típicos de otras ciencias.
— La ciencia económica se ha desarrollado a lo largo del tiempo con gran diversi-
dad de corrientes y enfoques.
— Los economistas clásicos se preocuparon principalmente por la distribución de
la renta, por el crecimiento de la Economía a largo plazo y por el funcionamien-
to de los mercados.
— La Economía marginalista elaboró el modelo neoclásico, que se basaba en el indi-
vidualismo, en la creencia de que el mercado podía proporcionar soluciones ópti-
mas a los problemas económicos y en el análisis de los problemas a corto plazo.
— Keynes criticó duramente la creencia neoclásica de que no habría nunca paro
permanante y propuso medidas de intervención gubernamental para evitar las
crisis económicas y el desempleo.
— En los últimos años se ha vuelto a revalidar el enfoque liberal que lleva a fo-
mentar las políticas de fortalecimiento del mercado y la pérdida de peso del
sector público en las economías.
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— Las corrientes críticas en el pensamiento económico ponen en tela de juicio prin-

cipalmente la creencia en los automatismos en el mercado y subrayan preferente-
mente los aspectos relativos a las deficiencias estructurales del capitalismo.
CONCEPTOS CLAVE
Actividad económica.
Problemas económicos.
Comportamiento económico.
Método científico.
Hipótesis.
Teorías.
Leyes.
Ceteris paribus.
Juicios de valor.
Fisiocracia.
Mercantilismo.
Economía clásica.
Marginalismo.
Keynesianismo.
Neoliberalismo.
Monetarismo.
PREGUNTAS DE REPASO
1. Definir brevemente qué se entiende por actividad económica, a qué llamamos
problemas económicos y cuál es el comportamiento económico.
2. ¿Por qué decimos que el análisis y la resolución de los problemas económicos
comportan reflexiones éticas?
3. ¿Qué diferencia hay entre la concepción walrasiana y marxista de las leyes
económicas?
4. ¿En qué se diferencia el conocimiento vulgar del conocimiento científico?
5. ¿Qué se entiende por método científico?
6. Defina los conceptos de leyes, teorías y modelos.
7. Indique qué pasos hay que dar para poder llegar a construir un modelo teórico.
8. ¿Cuáles son las dificultades de observación más importantes con las que se enfren-
ta la Economía a la hora de aplicar el método científico? ¿Y las de verificación?
9. ¿Cuál fue la principal aportación de la fisiocracia?
10. Indique las grandes preocupaciones de la Economía clásica.
11. ¿Cuál es la definición de ciencia económica propuesta por Lionnel Robbins y
qué implicaciones tuvo su aceptación casi generalizada?
12. ¿Qué circunstancias sociales estuvieron en el origen del análisis económico
keynesiano?
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Economía Política
13. ¿Qué critica principalmente la Escuela de Chicago?

14. ¿Qué nuevos elementos de análisis aportó la corriente postkeynesiana?
15. Señale las principales corrientes críticas de la Economía.
BIBLIOGRAFÍA
Otros manuales
Bernanke, B. S. y Frank, R. H. (2007). Principios de Economía. McGraw-Hill. Caps. 1, 2.

Gimeno, J., González, M., Guirola J. M. y Ruiz-Huerta, J. (2011). Principios de Eco-
nomía. McGraw-Hill. Cap. 1.
Krugman, P., Wells, R. y Olney, M. L. (2012). Fundamentos de Economía. Reverte.
Caps. 1, 2.
Mankiw, N. G. (2012). Principios de Economía. Thomson. Cap. 2
Lecturas complementarias
Metodología de las ciencia sociales

Bunge, M. (1985). La investigación científica. Alianza.
Elster, J. (1996), Tuercas y tornillos. Una introducción a los conceptos básicos de las
ciencias sociales. Gedisa.
Problemas metodológicos de la Economía

Bunge, M. (1982). Economía y filosofía. Tecnos.
Blaug, M. (1985). La metodología de la Economía. Alianza.
Hahn, F. y Hollis, M., (1986). Filosofía y Teoría Económica. Fondo de Cultura Eco-
nómica.
Sen, A. (2004). Sobre ética y economía. Alianza.
Pensamiento y doctrinas económicas

Heilbroner, R. (1985). Vida y doctrina de los grandes economistas. Orbis.
Naredo, J. M. (2003). La economía en evolución. Historia y perspectivas de las cate-
gorías básicas del pensamiento económico. Fondo de Cultura Económica.
Passet, R. (2013). Las grandes representaciones del mundo y la economía a lo largo
de la historia. Clave Intelectual. Madrid.
Clásicos de la economía
Smith, A. (2010). Investigación sobre la naturaleza y causas de la riqueza de las
naciones. Fondo de Cultura Económica.
PI00035405_01ec_polt.indd 50 24/08/15 14:10

2 La actividad económica
«Solía repartir esta oca entre mis hermanos de la siguiente

manera: los muslos para los dos mayores, los alones para el más
pequeño. Este reparto suscitaba vivas discusiones entre los tres
muchachos. Al parecer opinaban de muy distinta manera sobre la
equidad requerida en estos casos y por tal motivo sus divergencias
subían rápidamente de tono y llegaban a límites peligrosos.»
(Ana María Matute, La Torre Vigía)
El punto de partida de la actividad económica son las necesidades humanas.

Ningún individuo puede hacer frente a la vida social sin satisfacerlas. En cierta me-
dida, puede afirmarse que el progreso humano radica en su mayor y mejor satisfac-
ción. Mejores condiciones de vida significan más necesidades satisfechas y la apa-
rición de otras nuevas cualitativamente superiores.
Pero los seres humanos no podemos satisfacer todas nuestras necesidades aisla-
damente ni de de forma gratuita o inmediata. Es preciso disponer de recursos que
permitan obtener todo aquello que las satisface, y para ello, además, es necesario un
cierto tipo de organización social que ordene su satisfacción.
Todas esas actividades orientadas a satisfacer las necesidades constituyen la
actividad económica, cuya naturaleza y principales componentes vamos a estudiar
en este capítulo.
2.1. LAS NECESIDADES HUMANAS

2.1.1. El concepto de necesidad
Al hablar de necesidad nos referimos a cualquier tipo de insatisfacción o caren-

cia, a aquello que deseamos. Pero cuando utilizamos el concepto en Economía sólo
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Economía Política
nos interesa aquella clase de necesidades cuya satisfacción requiera un determinado

esfuerzo, es decir, las que no podemos satisfacer gratuitamente.
Desde el punto de vista económico es indiferente que se trate de necesidades
estrictamente materiales o inmateriales. En principio, supone un problema económi-
co semejante satisfacer la necesidad de vestirse o alimentarse como la de adquirir
cultura o ser una persona educada.
Diferentes clases de necesidades
A veces, se suele hablar de necesidades básicas o primarias para distinguirlas de

otras que no se reputan estrictamente imprescindibles para los seres humanos. Así,
se distinguiría, por ejemplo, entre la alimentación o la educación.
Pero incluso esa distinción es bastante forzada.
Quienes reflexionan hoy día sobre el significado de bienestar coinciden en que
no debe realizarse una lectura reduccionista del concepto de necesidad primaria, en-
tendiendo que ésta se refiere tan sólo a las necesidades materiales imprescindibles
para sobrevivir.
Actualmente se tiende a considerar que son necesidades primarias todas aquellas
que hay que satisfacer para poder ejercer plenamente como personas y ciudadanos, de
acuerdo con el modo de vida medio imperante en la sociedad en un momento dado.
Por eso, no basta con considerar que la satisfacción se basa exclusivamente en
la disposición de bienes.
Según Manfred Max-Neef1, las necesidades humanas fundamentales son pocas,
delimitadas y clasificables y se pueden dividir en dos grupos. Por un lado, las de
ser, tener, hacer y estar. Y, por otro, las de subsistencia, protección, afecto, entendi-
miento, participación, ocio, creación, identidad y libertad.
Si aceptamos este criterio podemos deducir que el bienestar humano (entendido
como satisfacción de las necesidades fundamentales de las personas) no consiste
solamente en la mera supervivencia, ni en tener cosas, sino en la disposición de
todo aquello que permite el desarrollo integral (político, económico, social, cultural,
psicológico...) de los individuos, es decir, el ejercicio de todas y cada una de nues-
tras capacidades como seres humanos. Es muy significativo, por ejemplo, que el
porcentaje de estadounidenses que dicen sentirse satisfechos llegase a su máximo en
1957, aunque el consumo de bienes se ha doblado desde entonces.
Como sostiene Max-Neef, las necesidades humanas fundamentales son las mis-
mas en todas las culturas y en todos los períodos históricos. Lo que cambia a través
del tiempo y de las culturas son los llamados satisfactores, es decir, todo aquello
que las satisface y que, según cuáles sean y cómo se utilicen, implican una manera
o una intensidad diferente de satisfacción o bienestar.
Los satisfactores cambian en función de diversos factores: la tecnología impe-
rante, la cultura, los gustos o modas, la estructura de la propiedad, la distribución de
la riqueza o los fines que persiga la vida social. De ahí que cada sociedad comporte
1
Neef, Max, Desarrollo a escala humana. Icaria. Barcelona, 2000.
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un modo u otro de dar respuesta a nuestras necesidades y prioridades diferentes a la

hora de satisfacerlas.
2.1.2.
Necesidad y contexto social
La necesidad es un fenómeno que va más allá de la simple dimensión individual

de los seres humanos. Es algo que nace y se resuelve generalmente en su contexto
cultural y social.
El entorno determina también qué tipo de necesidades van a poder ser satisfe-
chas y qué individuos van a disfrutar de mejores condiciones para satisfacerlas.
Como veremos más adelante, la satisfacción de nuestras necesidades deriva de un
doble problema: en unas ocasiones, de que el ser humano dispone de medios o recur-
sos escasos y, en otras, de que no se reparte lo que de hecho es abundante.
Eso implica que no todas las necesidades humanas son inmediatamente satisfe-
chas en nuestra vida social y que, por el contrario, su satisfacción depende de los siste-
mas de decisión más o menos explícitos que determinan cuáles van a satisfacerse prio-
ritariamente y de qué modo.
2.1.3.
Necesidad y sistema económico
Hay que tener en cuenta que la producción de todo aquello que deseamos re-
quiere una inversión previa de recursos, y que esto implica determinados costes.
Quienes realizan esa inversión y quienes soportan esos costes son los que están
definiendo qué bienes se producen, y, según cómo se organice la vida económica,
serán unos u otros los que dispongan de más o menos recursos para adquirirlos. Por
lo tanto, puede ocurrir que los resultados del proceso de producción sean disfrutados
por toda la sociedad o sólo por una parte de ella.
En nuestras economías, los propietarios de los recursos productivos tienen la
capacidad de apropiarse de las ganancias resultantes de aplicar recursos a la produc-
ción. Eso da lugar a que en muchas ocasiones el objetivo de la actividad productiva
sea la obtención de ganancias con independencia de que se satisfagan de modo ge-
neral las necesidades sociales.
Eso significa que no se produce lo que necesita el ser humano, sino aquello que
es rentable, susceptible de proporcionar ganancias. Y eso es precisamente lo que ori-
gina que en nuestras sociedades predominen lo que llamamos deseos inducidos por
la oferta, es decir, necesidades que no son imprescindibles para ningún aspecto de nues-
tra vida social pero cuya satisfacción por el consumo es fuente de importantes benefi-
cios y que por eso se impulsan o fomentan.
Es esa posibilidad de obtener muchas ganancias a través del consumo lo que
lleva a que en nuestras sociedades se considere a veces que las necesidades huma-
nas son ilimitadas e insaciables.
Ya lo había advertido el viejo Séneca: «Los deseos naturales son finitos y, al
contrario, los que se originan de falsa opinión no tienen fin».
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Economía Política
2.2. LOS BIENES ECONÓMICOS

Para satisfacer nuestras necesidades nos resulta indispensable disponer de bienes
y servicios.
Podemos definir un bien como toda cosa disponible que los seres humanos juz-
gan útil para satisfacer sus necesidades, y un servicio es todo aquello que satisface
una necesidad pero a través de alguien.
Este libro es un bien, mientras que el profesor o profesora que lo explica en
clase presta un servicio.
Clases de bienes
Desde el punto de vista económico, lo que interesa es determinar cuándo algo

que presenta estas características es considerado un bien económico, de dónde pro-
cede su utilidad y valor como tal y en virtud de qué procesos es posible obtenerlo
y disfrutarlo.
Los bienes económicos o mercancías son aquellos que no se encuentran a dis-
posición de los seres humanos de forma libre y gratuita y cuya adquisición requiere
aplicar esfuerzo o recursos para conseguirlo. Son bienes escasos, de obtención cos-
tosa, y por ello se les diferencia de los bienes no económicos, a los que precisamen-
te se les suele denominar bienes libres o gratuitos.
Un bien puede ser económico o no dependiendo de las circunstancias geográfi-
cas, históricas o sociales. En la mayoría de los países ricos y desarrollados, por
ejemplo, se dispone del agua como un recurso prácticamente gratuito, del que se
puede disfrutar sin apenas coste ni esfuerzo. En otras zonas del planeta, sin embar-
go, el agua es un recurso sumamente escaso y costoso.
Como es natural, existen diferentes clases de bienes económicos. Se suele dis-
tinguir entre bienes de consumo y de inversión (según su destino sea la satisfacción
inmediata del deseo o contribuir a la obtención de otros bienes), o entre bienes de
lujo y de primera necesidad, y entre duraderos y perecederos, según se conserven o
no a lo largo del tiempo.
Una distinción tradicional se hace entre bienes materiales e inmateriales o servi-
cios. Aunque alguno de los primeros economistas científicos entendía que estos últimos
no eran auténticos bienes económicos, hoy día este criterio carece de sentido. Sabemos
que actividades intangibles, desde cortar el cabello hasta la programación radiofónica,
no sólo satisfacen necesidades sociales, sino que añaden valor al producto social, y por
ello las incluimos inmediatamente en el concepto general de bien económico.
2.2.1. El valor de los bienes
Un bien es todo aquello que tiene utilidad, entendida ésta como capacidad de
satisfacción. Ahora bien, para muchas personas también es útil la religión, la mili-
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tancia en un partido político o incluso la crianza de un hijo. Y, sin embargo, nada de

esto es considerado, correctamente, como un bien «económico», aun cuando a veces
requiera una cierta inversión de esfuerzo para disfrutarlos.
Las corrientes económicas subjetivistas dirían que algo se considera un bien cuan-
do tiene utilidad, y que la medida de esa utilidad es la medida de su valor.
Lo relevante para que podamos hablar de bien económico o de mercancías es
que su adquisición se realice por medio del intercambio. Cuando los bienes se inter-
cambian, ya no sólo tienen utilidad, sino que además tienen valor de cambio, enten-
dido éste como la relación cuantitativa que tiene un bien con los demás a la hora del
cambio y que nos indica la cantidad de alguna otra cosa que es preciso dar para
obtenerlo, o recibir para entregarlo.
Para que exista un bien económico en sentido estricto debe haber sido introdu-
cido en la órbita del cambio, y para ello es preciso que sea apropiable y susceptible
de ser intercambiado. Por eso, y a pesar de que pueda tener utilidad —pues satisfa-
ce la necesidad humana de reproducirse—, no consideramos a un bebé como un
bien económico. Pero sí lo sería si fuese «comprado», como a veces sucede, en un
mercado negro. E igual ocurre, por ejemplo, con el arte: una pintura o cualquier
composición musical sólo tendría valor de uso, pues es útil para nuestro solaz, pero
desde el mismo momento en que alguien tenga un derecho de propiedad sobre ella
y se intercambie por algo se convierte en una mercancía.
El valor y los precios
Conviene hacer una matización importante acerca del valor económico de las
mercancías.
Como se ha dicho, éste procede del trabajo humano que se acumula para su
obtención, puesto que todas las actividades que llevan a disponer de bienes no son
sino trabajo acumulado de diferentes formas o cualidades. En la situación más sim-
ple posible, las mercancías se intercambiarían unas por otras en cantidades equiva-
lentes al trabajo que ha «costado» obtenerlas o producirlas. A este coste lo llama-
mos coste de producción, y a su expresión monetaria la llamamos precio.
Si la mercancía X tiene un coste de producción doble al de la mercancía Y, dire-
mos que el valor de cambio de una unidad de X son dos unidades de Y (para obtener
una unidad de X habrá que dar dos de Y). Si se utiliza moneda, la relación sería igual
pero en términos monetarios: si el precio de una unidad de Y es un euro y el precio
de una unidad de X dos euros, diremos que el precio de X es el doble que el de Y.
Sin embargo, los precios (los valores de cambio) no siempre son iguales a los
costes de producción (al valor de los bienes y servicios), como sucede en los si-
guientes ejemplos:
— Aunque la mercancía X sea muy costosa de producir, si no es deseada por

nadie será difícil que su productor obtenga el precio que corresponde a su
alto coste de producción. Luego una condición para que los precios equival-
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Economía Política
gan a los costes de producción es que haya correspondencia entre lo que se

produce y lo que se demanda por los individuos.
— Si una mercancía Y que es menos costosa la produce alguien que dispone de
privilegio en el intercambio (por ejemplo, si puede decidir si la vende o no,
provocando en este caso escasez), podrá conseguir precios por encima del
coste de producción.
— En las economías modernas, los Estados establecen impuestos que obligan a
elevar el precio en relación con el valor, o conceden subvenciones que per-
miten fijar precios por debajo de éste.
Lo que ocurre, por lo tanto, es que el valor y los precios no siempre coinciden.
Así lo reconoce el saber popular: «todo necio confunde valor y precio», cuenta Ma-
chado que decía el maestro de Juan de Mairena.
2.3. EL INTERCAMBIO
Todos los seres humanos tenemos necesidades y hemos de disponer de bienes
que las satisfagan, pero es muy difícil, por no decir completamente imposible, que
dispongamos de todos esos bienes produciéndolos nosotros mismos.
Cuando no todos los individuos producen las mismas cosas, se hace preciso en-
contrar a quien disponga de lo que necesitamos.
En las economías más atrasadas y primitivas, para poder obtener las mercancías
necesarias es necesario disponer a su vez de otras mercancías: son las llamadas eco-
nomías de trueque, un sistema de intercambio en el que se cambian mercancías por
mercancías y en el que, por tanto, hay que encontrar a quien tenga los productos
que nosotros deseamos y desee, al mismo tiempo, los que nosotros tenemos. Se tra-
ta, por tanto, de un sistema que limita mucho el intercambio, a diferencia de los
más desarrollados, en los que se utiliza el dinero.
En las economías más avanzadas se recurre al intercambio, que es el proceso que
lleva a producir los bienes y servicios y a ponerlos a disposición de los diferentes su-
jetos económicos para que éstos puedan utilizarlos para satisfacer sus necesidades.
Producción, distribución, cambio y consumo
Cualquier proceso de intercambio tiene cuatro fases fundamentales que respon-

den a distintos tipos de actividades económicas:
a) La producción es el conjunto de actividades dirigidas a obtener los objetos

adecuados a cada necesidad humana.
Para producir bienes, los seres humanos nos organizamos aprovechando
al máximo los recursos disponibles, y eso ha dado lugar a que se haya pa-
sado de formas de producción muy simples, individuales o familiares a
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otras muy complejas que se realizan en organizaciones más complicadas a

las que llamamos empresas, que son las unidades en donde se lleva a cabo
la producción de bienes o servicios.
b) La distribución determina los ingresos con que va a contar cada sujeto para
poder adquirir más o menos proporción de los bienes producidos.
Lo que percibe cada sujeto como propietario de más o menos recursos
será la parte que le ha correspondido en el reparto, y de ella va a depender
que pueda disponer de más o menos bienes o servicios para satisfacer sus
necesidades.
c) El cambio pone a disposición concreta de cada sujeto la parte de la produc-
ción que haya adquirido con sus ingresos. En las economías más atrasadas
y primitivas estos procesos eran bastante simples y se llevaban a cabo a
través de formas muy elementales de propiedad y de organización social en
las que predomina el trueque, que es una forma básica de obtener los bie-
nes que se necesitan: se cambian mercancías por mercancías, de modo que
hay que encontrar a quien tenga los productos que deseemos y que, al mis-
mo tiempo, desee los que nosotros tenemos. En sociedades más avanzadas,
como veremos, la mayor parte de los procesos de cambio se realiza a través
del dinero
d) El consumo consiste en el disfrute o utilización final por los sujetos de lo
producido. Se trata de un acto individual porque lo realizamos para la satis-
facción personal de cada uno de nosotros, pero tiene una gran dimensión
social. Nuestros gustos de consumo, nuestra forma de consumir (aislada-
mente o en grupo, por ejemplo) o el tipo de bienes que preferimos están
influidos cada vez más por la sociedad que nos rodea. Incluso muy a me-
nudo son los propios productores quienes utilizan la publicidad para mol-
dear nuestras preferencias de consumo para vender más fácilmente sus pro-
ductos.
Entre esas fases o procesos hay una interrelación no sólo económica, sino tam-
bién cultural y política.
Sin producción, no hay consumo. Pero sin consumo tampoco habrá producción.
El consumo también «produce» o genera la producción porque el producto sólo tie-
ne sentido si se consume, y el consumo expresa la necesidad de una nueva produc-
ción. Por tanto, el consumo condiciona la producción, así que ésta está influida por
las variables sociales, culturales, éticas, que nos mueven a desear más unas cosas
que otras.
Por su parte, la producción no sólo proporciona un objeto al consumo. Determi-
na la forma de consumo y genera una necesidad para el producto. Por tanto, los
productos también condicionan las formas de ser y los gustos de los individuos.
Como dijeron los economistas clásicos, la producción «no sólo crea un objeto para
el sujeto, sino un sujeto para el objeto». Eso es lo que explica que sea tan frecuen-
te un tipo de consumidor y unas pautas de consumo conformados tan sólo para dar
satisfacción a la estrategia de producción dominante, que sean los productores quie-
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Economía Política
nes condicionan nuestras pautas de consumo y las necesidades que vamos a satisfa-
cer, y no al contrario.
El dinero
Como hemos señalado anteriormente, en las sociedades más avanzadas el proce-

so de cambio ya no se lleva a cabo a través del trueque, sino mediante el dinero, y
la parte del ingreso total que la distribución asigna a cada sujeto suele expresarse
también en unidades monetarias, por eso el dinero ha adquirido una importancia tan
grande a lo largo de la historia: es lo que proporciona más o menos poder de satis-
facción y de decisión.
Naturaleza y funciones del dinero
El dinero es cualquier cosa que sea generalmente aceptada como contrapartida

en los intercambios, como medio de pago.
Utilizándolo se evita el trueque porque quien posee una mercancía no tiene que
encontrar a otro sujeto que la desee y que tenga lo que ella necesite, sino que la
puede cambiar por dinero y con éste adquirir otras mercancías, lo cual facilita nota-
blemente el intercambio. Por eso decimos que el dinero también tiene la función de
servir como medio de cambio.
Inicialmente, cualquier mercancía se podía convertir en dinero (conchas, cabezas de
ganado, arroz, metales…), siempre y cuando fuera aceptada por todos en las operacio-
nes de cambio. Pero el desarrollo del comercio y de los intercambios (la necesidad de
utilizar cada vez más dinero y en las más diversas circunstancias) obligó a utilizar me-
dios de cambio cada vez más adecuados para ello. Era preciso que lo que se utilizara
como dinero fuese transportable, divisible y con un alto valor en relación a su peso.
El dinero se utiliza también como unidad de cuenta porque en él se expresan los
valores de todos los intercambios. Y tiene también la función de actuar como depósito
de valor porque quien dispone de dinero dispone de riqueza, de capacidad de cambio.
Para cumplir estas funciones es preciso también que el valor de lo que usemos
como dinero tenga cierta estabilidad y que sea fácilmente reconocido. Los metales
preciosos, que cumplen todas estas características, fueron utilizados ampliamente
como dinero a lo largo de la historia y más tarde se trató de dar estabilidad al valor
del dinero encargando su emisión y custodia al propio Estado o a instituciones de
un gran poder, como los bancos centrales, que estudiaremos más adelante.
Intercambio, derecho e instituciones
El proceso de intercambio es de naturaleza netamente económica, pues lo que

básicamente implica es una asignación y movilización de recursos; pero eso no
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quiere decir que no tenga que ver con procesos sociales de otra naturaleza. Todo lo
contrario.
Para que los intercambios se puedan llevar a cabo, bien sea en el régimen más
simple (cuando los niños intercambian cromos, por ejemplo) o en el mercado más
complejo, necesita siempre unas normas que establezcan qué se puede hacer y qué
no, es decir, qué derechos tienen los que participan en el intercambio.
Esas normas son los llamados derechos de apropiación (property rights), que
establecen lo que se puede hacer y lo que no en el intercambio.
Lógicamente, a medida que el sistema de intercambio sea más complicado y
que intervengan en él más personas o recursos, las normas se harán también más
complejas y será necesario que exista todo un sistema jurídico encargado de hacer
que los intercambios se lleven a cabo satisfactoriamente.
En términos generales, las normas jurídicas que afectan al intercambio persi-
guen tres objetivos básicos:
— Fijar quién va a poder poseer los recursos o los bienes.
— Establecer mecanismos que garanticen que quien posea los bienes o recur-
sos pueda hacer con ellos lo que desee, o qué limites va a tener esa pose-
sión.
— Fijar las reglas de confianza que van a seguirse en los intercambios y qué
consecuencias tendrá que alguien las quebrante.
De esta manera se trata de dar certeza y seguridad a los intercambios, pues la in-
certidumbre y la inseguridad son sus mayores enemigos. Nadie participará en inter-
cambios si no tiene garantía, por ejemplo, de que cobrará lo pactado, de que será re-
sarcido si hay engaño, etc. Gracias a estas normas el intercambio se hace posible, y
por eso la función del Derecho respecto a la vida económica es esencial.
Ahora bien, las normas jurídicas son el resultado de una determinada preferen-
cia social. No están escritas de antemano, sino que se establecen con uno u otro
objetivo según sean los intereses sociales dominantes en cada momento, lo cual de-
pende del poder que tenga cada grupo o colectivo social. Los que obtienen sus re-
cursos gracias al beneficio preferirán que no haya traba alguna a los negocios, los
asalariados procurarán que se dicten leyes laborales que los protejan y les garanticen
salarios elevados, quienes les pagan por su trabajo, por el contrario, serán partida-
rios de que no haya ese tipo leyes...
Por tanto, detrás del Derecho siempre hay una decisión política que influye so-
bre el intercambio, condicionándolo y modificando la posición de los agentes. Pode-
mos decir, entonces, que el intercambio se lleva a cabo en un contexto o medio
ambiente en el que el Derecho, el poder, la política en general, imponen su ley,
nunca mejor dicho. El intercambio está rodeado y determinado por las instituciones
sociales y políticas que sirven de soporte a la vida social.
Ésa es la razón por la que ya los primeros economistas hablaban de Economía
Política, y por eso que hacer abstracción de esos condicionantes de la actividad eco-
nómica y el intercambio lleve a ocultar un aspecto esencial sin cuya consideración
es muy difícil entender la naturaleza real de los fenómenos económicos.
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Economía Política
2.4. LA PRODUCCIÓN Y LOS FACTORES PRODUCTIVOS

Como ya sabemos, para satisfacer las necesidades humanas hay que producir
bienes, y eso suele implicar un proceso complejo en el que intervienen elementos
muy diversos.
La producción es el conjunto de actividades encaminadas a combinar diferentes
recursos con el fin de obtener bienes y servicios destinados a ser consumidos o tam-
bién para emplearse en otras producciones. A esos recursos se les suele denominar
factores productivos y se clasifican en trabajo, tierra y capital.
La producción es un proceso de creación material eminentemente técnico que
viene determinado por las condiciones tecnológicas, por las posibilidades físicas o
materiales de uso que proporcionan los recursos disponibles.
Pero la producción está determinada también por el entorno y por factores ins-
titucionales de muy diferente tipo: por la forma de organización social, por la es-
tructura de clases de cada sociedad, por el sistema jurídico imperante, por la cultura
o la ética que configura los valores dominantes en cada momento. Así, aunque haya
posibilidades técnicas o materiales de utilizar muy intensivamente el trabajo humano
o las fuentes de energía, a la hora de producir es muy posible que el entorno insti-
tucional y las normas sociales impongan restricciones para salvaguardar la salud, las
condiciones de vida o el medio ambiente.
La actividad de producción de bienes es hoy día muy amplia y puede darse en
ámbitos muy distintos que denominamos sectores económicos.
El sector primario es el conjunto de actividades productivas que se basan en la
obtención de los bienes ofrecidos por la naturaleza e incluye a la agricultura, la ga-
nadería, la pesca y la minería. Se trata de un sector económico caracterizado por el
predominio del trabajo humano, salvo en los países o zonas donde se ha podido
capitalizar aplicando máquinas e instrumentos sofisticados.
El sector secundario o industrial reúne a todas aquellas actividades producti-
vas basadas en la transformación de materias primas para la obtención de produc-
tos finales. Funciona gracias a mayores inversiones, incorporando altas dosis de
factores de capital y desarrollando una amplia división del trabajo. Incluye a la
industria y a la construcción, aunque esta última actividad a veces se considera
separadamente.
El sector terciario o de servicios agrupa a todas las actividades económicas
orientadas a proporcionar prestaciones que son intangibles, que llamamos servicios:
educación, comercio, transporte, comunicaciones, salud, defensa...
2.4.1. El trabajo
El trabajo es simplemente el esfuerzo humano aplicado para realizar alguna ta-

rea en el proceso de producción. Ese esfuerzo no tiene por qué ser exclusivamente
de índole material o física, sino que también consideramos trabajo a la aplicación de
nuestra inteligencia o de nuestros conocimientos.
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Para producir los bienes y servicios los seres humanos aplican determinados
tiempos de trabajo, de muy diferentes cualificaciones, en distintas intensidades y en
diversas condiciones. Y debe observarse que, aunque muchas cosas tienen utilidad
por sí mismas, ninguna tiene valor si no es porque su obtención ha precisado de
trabajo. Por eso, un manual de Economía, por ejemplo, tiene el mismo valor para
todos los estudiantes, aunque para muchos de ellos no tenga apenas utilidad si no
piensan estudiarlo.
Se puede decir entonces que el trabajo es la medida de todas las cosas y que
ningún otro factor o recurso podría ser utilizado ni llegaría a tener valor si no es por
su intermedio.
Sin embargo, el trabajo humano, el esfuerzo material o intelectual no es un re-
sultado inmediato de las capacidades físicas del ser humano. Para que llegue a ser
productivo necesita un adiestramiento, que será mayor cuanto más especializado o
cualificado sea. Por eso el trabajo no es solamente una fuerza natural, sino que los
individuos necesitan aprender a realizar tareas y a aplicar su esfuerzo de manera
selectiva y cualificada. De hecho, hoy día es cada vez más necesario que el esfuerzo
humano se concrete en conocimiento, en formación y en la disposición de habilida-
des intelectuales complejas.
A su vez, para aprovechar eficientemente el factor trabajo es preciso aplicar re-
cursos al propio ser humano: no sólo para su puro mantenimiento físico, sino para
su formación y cualificación. Ésta es la razón por la que determinados trabajos son
más «valiosos» que otros —en un sentido estrictamente económico—, simplemente
porque para realizarlos ha sido precisa una previa y mayor acumulación de esfuerzo
humano.
El uso social del trabajo humano
La utilización del trabajo en los procesos de producción cambia sustancialmente

sea cual sea la naturaleza de cada sociedad, bien porque se modifican los medios
materiales a los que se asocia, bien porque en cada época existen normas que lo
regulan y lo protegen en mayor o en menor medida.
Las sociedades modernas más desarrolladas se suelen caracterizar porque en
ellas predomina una mayor protección del trabajo, porque se impide su uso abusivo
y porque se tiende a considerar que el trabajo es una dimensión que enriquece al ser
humano. Por eso se han desarrollo sistemas jurídicos específicos y protectores (el
derecho laboral o del trabajo), organizaciones que lo amparan (sindicatos) y dere-
chos sociales vinculados al trabajo para procurar el bienestar social.
A pesar de ello, ni en nuestra época de gran desarrollo dejan de estar presentes
condiciones de trabajo muy degradantes y casi esclavizadas en muchas partes del
mundo, incluso en las más desarrolladas. En los últimos años, en particular, tiende
a predominar en todas las economía un uso del trabajo en condiciones de gran pre-
cariedad, sin apenas seguridad y que a la postre no proporciona los medios suficien-
tes para garantizar la satisfacción de las necesidades humanas.
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Economía Política
La división del trabajo y la discriminación
Una característica histórica del trabajo humano es que a lo largo del tiempo se
ha ido produciendo una gran división del trabajo, es decir, una separación de las
diversas tareas o actividades laborales, de manera que quien desarrolla una de ellas
no lo hace en las demás. Así suele ocurrir, por ejemplo, que quienes se dedican al
trabajo intelectual no desarrollen actividades manuales; o antiguamente, que quienes
se ocupaban de la caza, no se dedicaran a construir la vivienda, por ejemplo.
Gracias a la división del trabajo se puede conseguir utilizar mejor y más inten-
sivamente el trabajo pero también puede dar lugar a efectos perversos. Uno espe-
cialmente grave es el que se produce por la discriminación existente entre mujeres
y hombres. A las mujeres se les ha reservado tradicionalmente el trabajo del espacio
privado, el de la casa o doméstico no remunerado, mientras que los hombres han
trabajado generalmente en el espacio público, que es donde se generan ingresos y
donde está el poder y la influencia social. E incluso cuando se incorporan al empleo
remunerado las mujeres suelen desempeñar en gran parte trabajos feminizados, de
menos responsabilidad e influencia y con menor sueldo.
Estas desigualdades económicas entre mujeres y hombres no tienen nada que
ver con las posibles diferencias naturales o biológicas que hay entre los dos sexos,
sino con su diferente posición en la vida social, con el poder que han acumulado los
hombres, con prejuicios, con estereotipos o creencias. Por eso no se las puede con-
siderar diferencias sexuales y se las denomina «desigualdad de género» para distin-
guirlas de las que puedan tener origen objetivo en su diferente naturaleza biológica.
Hoy día, las políticas de igualdad tratan de acabar con este tipo de discrimina-
ción de género tan injusta e injustificada.
Población y economía: el problema demográfico

Todos los aspectos de la actividad económica tienen al ser humano como protago-
nista, bien sea esforzándose en la producción, transformando de mil formas la naturaleza
o consumiendo los productos que él u otros elaboran. No es posible encontrar resquicio
alguno del proceso social de satisfacción de necesidades en el que el ser humano no sea
el centro de las actividades que se llevan a cabo, su hacedor o inspirador inmediato.
Por eso, el estudio de la actividad económica debe tomar en consideración su
base humana y que el llamado problema demográfico esté siempre presente en el
estudio de la Economía Política.
La relación entre el crecimiento demográfico y la Economía ha sido siempre obje-
to de discusión y controversia. Thomas Robert Malthus afirmó que uno de los princi-
pales problemas de las economías y de las sociedades era que mientras que los recur-
sos crecen en progresión aritmética, la población lo hace en progresión geométrica. De
ahí deducía consecuencias calamitosas para el bienestar futuro si no se establecían
ciertas «restricciones morales» para frenar el crecimiento de la población.
Carlo M. Cipolla estudió la evolución de la población mundial a lo largo de la
historia y concluyó que se daban diferentes etapas (caza, agricultura, industria) cuyo
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tránsito —en el que influye decisivamente la técnica— se caracteriza por el fuerte

impulso demográfico, preguntándose si la Humanidad estaría en condiciones de ha-
cer frente a la explosión demográfica que se produce en nuestro siglo.
Alfred Sauvy propuso considerar a la población como un elemento más de las
estructuras sociales y la imposibilidad de comprender su evolución sin tomar en
cuenta otras variables económicas, sociales y culturales.
En el año 1000 de nuestra era vivían 310 millones de personas en el mundo. En
1900 ya había 1.650 millones; en 1965, más del doble, 3.335 miillones, y en 2005, sólo
cuarenta años después, ya casi se había vuelto a duplicar pues había 6.454 millones. En
2011 se superaron ya los 7.000 millones. Eso significa que hoy día la población mundial
crece en unos 1.000 mil millones de personas cada doce años, es decir, que aumenta en
150 personas por minuto, en 80 millones cada año, 2,5 personas cada segundo.
Sin embargo, el problema principal de este crecimiento vertiginoso de la pobla-
ción mundial es que no se distribuye por igual entre todos los países. Los industria-
lizados mantienen actualmente una tasa de crecimiento demográfico relativamente
baja, mientras que los países más pobres o subdesarrollados, allí donde hay menos
recursos disponibles, ven crecer su población de manera rapidísima.
2.4.2. La tierra y los recursos naturales

Cuando se habla de la tierra como factor productivo lo hacemos en un sentido
muy amplio. Realmente nos referimos a todos aquellos recursos que proporciona la
naturaleza y no solamente al espacio terrestre.
El principal problema de los recursos naturales es que su disponibilidad depen-
de de leyes naturales y también de la propia actuación humana, y ésta lleva consigo
muy a menudo una utilización tan exhaustiva y poco conservadora de ellos que pue-
de provocar su esquilmación. Estimaciones recientes afirman que en los próximos
cincuenta años desaparecerán miles de especies de nuestro planeta, de las cuales
muchos centenares están desapareciendo ya, al mismo tiempo que se pierden tam-
bién anualmente millones de hectáreas de bosques que son imprescindibles para el
equilibrio climático de la Tierra.
La organización económica de nuestras sociedades se caracteriza, precisamente,
porque el uso de los recursos naturales se guía por un solo criterio: la obtención de
beneficios. No hay más límite para su explotación que el de la ganancia. Pero como
los recursos naturales se generan en un sistema necesariamente cerrado, resulta que el
afán ilimitado de lucro lleva al agotamiento acelerado de las reservas y a la esquilma-
ción del planeta. Por eso, conseguir que el crecimiento de la actividad económica sea
sostenible desde el punto de vista de la dotación existente de recursos naturales debe-
ría constituir hoy día un objetivo prioritario de las políticas económicas.
La Economía ecológica
La llamada Economía ecológica propone un enfoque muy novedoso para anali-
zar los hechos económicos tomando en cuenta su efecto sobre el medio.
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Economía Política
Para la Economía convencional sólo son asuntos económicos los que tienen ex-
presión en términos monetarios. Todo aquello que no se traduce en un valor mone-
tario se considera que está fuera del universo de lo económico. Eso es lo que dejó
fuera del análisis económico, entre otros asuntos como el trabajo doméstico, las
cuestiones medioambientales, las relativas al uso de los recursos naturales o las que
tienen que ver con los intereses de las generaciones venideras.
La Economía ecológica pretende ser una ciencia de la sostenibilidad que trata de
establecer principios y métodos que garanticen el uso sostenible de los recursos que uti-
lizamos los seres humanos, entendiendo por sostenibilidad la satisfacción de las necesi-
dades de la generación actual sin sacrificar la satisfacción de las siguientes generaciones,
es decir, de forma armoniosa con la naturaleza y los recursos que nos proporciona.
Para ello, parte de considerar que es erróneo analizar los fenómenos económicos
aislados de su entorno físico, entre otras cosas porque ya sabemos que en la activi-
dad económica el ser humano no consume recursos aislados, sino ecosistemas. Por
eso, en el análisis económico hay que introducir cuestiones como la naturaleza físi-
ca de los recursos, su escasez objetiva, su posible renovabilidad, su nocividad o los
problemas de reciclaje que llevan consigo.
Quienes defienden un enfoque de esta naturaleza afirman que se trata de una
perspectiva del análisis económico mucho más rigurosa y realista porque no se
basa en la utopía de que el crecimiento puede ser ilimitado de la Economía con-
vencional para no tener que computar el gasto que se realiza de los recursos físi-
cos del planeta.
2.4.3. El capital
Desde el punto de vista económico, entendemos por capital el conjunto de pro-
ductos que el ser humano utiliza para elaborar otros productos y no para su satisfac-
ción inmediata. Es decir, son capital todos aquellos bienes o servicios que se utili-
zan para producir otros bienes o servicios.
Normalmente, se incluye dentro del capital a las fuerzas naturales que los indi-
viduos han dominado, a los útiles y maquinarias que sirven para el cultivo, la fabri-
cación o el transporte, a las instalaciones fijas utilizadas para la producción y a las
materias primas necesarias para obtener otros productos.
Pero, junto a esas manifestaciones materiales del capital, hoy día es preciso in-
cluir otras de sus dimensiones inmateriales o intangibles, como programas informá-
ticos, investigación y desarrollo de productos, licencias, patentes y, por supuesto, la
formación y el conocimiento acumulado aplicado a las actividades productivas.
Un error muy común consiste en afirmar que la actividad económica es el resul-
tado de la «colaboración» entre estos tres factores de la producción. Es una expre-
sión errónea porque en realidad el único factor que puede hacer que la tierra o el
capital contribuyan a la satisfacción de las necesidades es el trabajo humano. Nada
podría obtenerse de ellos por sí mismos si no es por intermedio del trabajo, y por
eso éste es el elemento central de toda actividad económica.
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Ahorro, excedente, inversión: la formación de capital
La importancia del capital para cualquier tipo de economía es obvia y por eso
es fundamental conocer cómo se genera.
Para obtenerlo es imprescindible que la economía obtenga un excedente, algo
que se produce cuando los individuos no consumen todo el producto obtenido. De-
cimos entonces que se ha generado ahorro de una parte de lo producido.
Este producto «sobrante» o ahorrado, en el sentido de que no es consumido,
siempre es apropiado por alguien: por toda la colectividad, por quienes lo han pro-
ducido, por los propietarios de los materiales, por los dueños del trabajo o por los
reyes o gobernantes a base de violencia o de convicción...
Por tanto, un asunto fundamental de toda organización social es decidir quién
puede disponer de ese excedente, qué puede hacer con él y en qué condiciones pue-
de luego aplicarlo a un uso o a otro. De ello depende el grado de bienestar y satis-
facción del que van a disfrutar los diferentes componentes de la sociedad.
Pero ese ahorro puede mantenerse inmóvil, sólo esperando a consumirse más
adelante, o puede dedicarse a crear o adquirir bienes de capital. Cuando esto último
ocurre decimos que se ha generado inversión.
La inversión, por tanto, es el proceso en virtud del cual se destinan recursos
previamente ahorrados a crear el capital. Por eso se llama también formación de
capital.
La acumulación de capital
Que haya suficiente formación de capital es una condición indispensable para el

progreso de las sociedades. Y al proceso que la incrementa a lo largo del tiempo,
permitiendo la producción de mayor cantidad de bienes y servicios, se le llama acu-
mulación de capital.
En las sociedades primitivas sólo se podía lograr excedente procurando que el
trabajo humano fuese más productivo: cuantos más peces, por ejemplo, pudieran ser
capturados de una vez (es decir, cuanto más productiva fuese la pesca), de más
tiempo libre se disponía para fabricar canoas o más individuos podrían dejar de pes-
car para dedicarse a construirlas. De ahí surgía la incipiente división del trabajo, que
permitía producir más especializando a los agentes económicos en diferentes tareas
productivas para la obtención de los productos.
En las sociedades modernas, el procedimiento para acumular capital es esencial-
mente el mismo: lograr que aumente la productividad del trabajo. Y ello se puede
producir bien introduciendo nuevos procedimientos tecnológicos que permitan que
los trabajadores produzcan la misma o más cantidad de productos en el mismo tiem-
po, o bien simplemente aumentando la explotación del trabajo, haciendo que su in-
tensidad sea cada vez mayor.
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Economía Política
2.5. ESCASEZ, ELECCIÓN, DESIGUALDAD

Las actividades económicas que los seres humanos llevamos a cabo se encami-
nan a satisfacer nuestras necesidades, pero es evidente que no siempre pueden con-
seguirlo, bien sea porque no hay recursos suficientes, bien sea porque se reparten de
forma desigual.
De hecho, la situación más corriente es que se produzca insatisfacción. Y no
sólo porque nuestras necesidades a veces sean insaciables, sino porque el sistema
social se basa en una división del poder y de la influencia a la hora de tomar deci-
siones muy asimétrica. Cuando se contempla la situación mundial, se descubre fá-
cilmente que la inmensa mayoría de los seres humanos padecen insatisfacción a
muy alta escala, tal y como se describe en el siguiente cuadro.
Radiografía del malestar mundial
Los Informes sobre el Desarrollo Humano que realiza anualmente el Programa para el Desa-
rrollo de las Naciones Unidas (PNUD) señalan datos como los siguientes:
— Alrededor de 900 millones pasan hambre. Sólo en Estados Unidos, el país más rico del
mundo, casi 50 millones de personas han de recurrir a los bonos del Estado (food stamps)
para poder alimentarse.
— Cada día mueren, en las estimaciones más bajas, unas 40.000 personas por falta de comida,
agua o de atención sanitaria.
— Prácticamente la mitad de la población mundial viven con menos de dos dólares diarios.
— 880 millones de personas carecen de acceso a los servicios de salud.
— 2.200 millones de personas carecen de servicios mejorados de saneamiento y unos 1.000
millones no tienen acceso a fuentes de agua potable.
— Cada año mueren 1,5 millones de niños a causa de la diarrea provocada por la combina-
ción de servicios de saneamiento inadecuados, falta de agua no potable e higiene personal
deficiente.
— Entre 2.000 y 2.500 millones de personas en el mundo no disponen de atención sanitaria.
— Cada año mueren 500.000 mujeres durante el embarazo o el parto por falta de atención
suficiente.
— Unos 800 millones de adultos son analfabetos e incluso en los países más ricos hay más de
100 millones de analfabetos funcionales.
— Unos 1.600 millones de personas no llegarán a los sesenta años y 350 millones de mujeres
no sobrevivirán a los cuarenta años.
— Unos 225 millones de niños incluso de 5 años trabajan en el mundo y en la mayoría de las
ocasiones lo hacen en condiciones infrahumanas.
— Casi 1.700 millones de personas están anémicas.
— 1.000 millones de personas no tienen vivienda digna y unos 100 millones carecen total-
mente de ella.
— Una de cada cinco personas en el mundo, 1.400 millones, no tiene acceso a la electri-
cidad.
— Las mujeres rurales de países en desarrollo emplean entre seis y ocho horas en buscar leña
y agua.
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Como vamos a ver enseguida, la escasez obliga a elegir entre los recursos que
son insuficientes, y la desigualdad tan profunda que existe hoy día nos debería obli-
gar también a pensar en el destino de una humanidad que condena a una parte tan
grande de sus componentes a la frustración y al padecimiento.
2.5.1. La elección óptima y el coste de oportunidad

Cuando los seres humanos tratan de satisfacer sus necesidades, deben resolver
casi siempre un mismo problema puesto que disponen de recursos escasos y éstos
suelen poder utilizarse en usos alternativos. Por lo tanto, tienen que elegir.
La elección sobre el uso que demos a los recursos escasos disponibles es lo que
determina finalmente qué necesidades vamos a poder satisfacer y cómo.
Un estudiante que dispone de una paga semanal que siempre le parecerá peque-
ña tiene que elegir entre diferentes compras o actividades a realizar. Un empresario
tiene que elegir entre contratar más trabajadores o más máquinas, una nación tiene
que elegir entre especializarse en la industria, la agricultura o el turismo.
Precisamente, la Economía es la ciencia que trata de estudiar la naturaleza de
esas decisiones para proporcionar soluciones al problema de la escasez y para esta-
blecer criterios que permitan que los seres humanos y las sociedades hagan el mejor
uso posible de los recursos disponibles.
El coste de oportunidad
Al elegir entre recursos escasos hay que procurar que la elección sea óptima, es
decir, que proporcione el mejor uso posible de los recursos con el fin de alcanzar su
máximo rendimiento. Y para lograrlo es preciso tener en cuenta los costes y los be-
neficios de todo tipo que reporta cada decisión.
En particular hay que considerar el llamado coste de oportunidad, que es aque-
llo a lo que renunciamos cuando elegimos algo. Si, por ejemplo, tenemos la posibi-
lidad de pasear o ir al cine y elegimos esto último, el coste de oportunidad de ir al
cine será el paseo que dejamos de dar.
El problema es que estos costes de oportunidad no siempre son igual de explí-
citos o evidentes. A menudo dejan de tenerse en cuenta, y lo que entonces ocurre,
como veremos en otro tema, es que nuestras decisiones son equivocadas. A veces
creemos que la actividad que estamos realizando tiene costes muy bajos (fumar, por
ejemplo), pero si computásemos su coste de oportunidad (enfermedades de todo
tipo), veríamos que en realidad es muy cara. Y es así evidente que una elección que
no tenga en cuenta este tipo de costes no permitiría realizar un uso óptimo de los
recursos, es decir, obtener su máximo rendimiento.
Ventaja absoluta y ventaja comparativa

El concepto de coste de oportunidad es también útil para establecer las diferen-
cias entre la ventaja absoluta y la comparativa o relativa que puede darse entre dos
sujetos.
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Economía Política
La ventaja absoluta es la que alguien obtiene respecto a otro si es capaz de pro-

ducir algo con menos recursos.
Cálculo de la ventaja absoluta y comparativa

Supongamos que el País A y el País B sólo producen dos tipos de bienes, libros y
bolígrafos, y que sólo usan mano de obra, con la siguiente utilización de horas de trabajo.
El País A puede producir 1 libro utilizando 150 horas de trabajo y 1 bolígrafo con
4 horas, mientras que el País B necesita 200 horas para producir un libro y 5 para
producir un bolígrafo. Todos esos datos los podemos representar en la siguiente tabla:
Número de horas
País A País B
1 libro 150 200
1 bolígrafo 4 5
Diremos entonces que el País A tiene ventaja absoluta en la producción libros y

de bolígrafos porque puede obtener ambas producciones con menos horas que el
País B.
La ventaja comparativa o relativa en la producción de alguno de esos dos bie-
nes la tiene el país que tiene menos coste de oportunidad, es decir, el que puede
producirlo renunciando a menos cantidad producida del otro.
En este ejemplo, para producir un libro, el País A tiene que utilizar 150 horas
de trabajo, con las que podría producir 37,5 bolígrafos (150/4). Su coste de oportu-
nidad de producir libros son esos 37,5 bolígrafos que deja de producir.
Por su parte, el País B tiene que utilizar 200 horas para producir 1 libro, con
las cuales podría producir 40 bolígrafos, que es su coste de oportunidad corres-
pondiente.
Por tanto, el País A tiene ventaja comparativa en la producción de libros.
Para producir un bolígrafo, el País A necesita 4 horas, con las cuales podría
producir 0,026 libros (4/150). Por su parte, el País B necesita 5 horas para producir
un bolígrafo, con las cuales podría producir 0,025 libros (5/200). Por tanto, su re-
nuncia a libros si produce bolígrafos (el coste de oportunidad de producirlos) es
menor que la de País A, luego tiene ventaja comparativa respecto a este último en
la producción de bolígrafos.
A la vista de estos ejemplos podemos deducir que a los sujetos económicos,
personas o países, podría interesarles especializarse en aquella actividad en la que
tengan ventaja comparativa y no en todas las que tengan ventajas absolutas.
La frontera de posibilidades de producción

La escasez aparece o se agrava porque las economías no siempre tienen posibi-
lidades de aumentar indefinidamente sus recursos o sus bienes de capital.
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Los problemas que se plantean entonces pueden analizarse fácilmente con un

ejemplo sencillo.
Supongamos que una economía dispone de una dotación de recursos de 100
unidades monetarias y que sólo puede producir dos tipos de bienes: cañones o tone-
ladas de mantequilla.
La producción de cada cañón cuesta dos unidades monetarias, y la de cada to-
nelada de mantequilla, otras dos.
En el siguiente cuadro y en la figura 2.1 se representan algunas de las alternati-
vas que tiene, entre muchas otras.
CUADRO 2.1
Valor de los cañones Valor de la mantequilla
Alternativa Total
(cantidad por precio) (cantidad por precio)
A 0 50 × 2 = 100 100
B 10 × 2 = 20 40 × 2 = 80 100
C 20 × 2 = 40 30 × 2 = 60 100
D 30 × 2 = 60 20 × 2 = 40 100
E 40 × 2 = 80 10 × 2 = 20 100
F 50 × 2 = 100 0 100
G 20 × 2 = 40 15 × 2 = 30 70
H 30 × 2 = 60 40 × 2 = 80 140
F
50
E
40
D H
30
Cañones
C
20 G
B
10
0 10 20 30 40 50
Mantequilla
Figura 2.1
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Economía Política
Como vemos, en cualquiera de las alternativas A, B, C, D, E y F, la Economía de-

dica todos sus recursos a producir, bien sea cañones o mantequilla. Por eso, el total pro-
ducido (100) coincide con la dotación de recursos de la que disponía inicialmente.
Si en la figura 2.1 se comparan las alternativas que se encuentran en la línea y
cuyo total suma 100 (A, B, C, D, E, F) con la alternativa G, se verá una diferencia
clara: las primeras implican utilizar todos los recursos disponibles (100), mientras
que la alternativa G (producir 20 cañones y 15 toneladas de mantequilla) significa
producir por un valor de 70, es decir, dejar de utilizar 30.
Las alternativas que se encuentran en la línea son aquellas que proporcionan el
máximo rendimiento posible de los recursos y se dice que son eficientes.
Por el contrario, las alternativas de producción como la G, que deja sin utilizar
recursos y que no saca todo el provecho posible de los que disponemos, se dice que
son ineficientes.
Aparentemente la alternativa H sería la mejor, puesto que implica producir a la vez
más cañones y más mantequilla que en las alternativas anteriores, pero no la podemos
alcanzar. Si sólo disponemos de recursos para producir por un valor de 100, lógica-
mente no podemos hacer una combinación de cañones y mantequilla por valor de 140.
La línea de la gráfica es como una frontera. Se llama frontera de posibilidades
de producción porque nos va indicando las combinaciones eficientes y los volúme-
nes de producción que no podemos traspasar dada una determinada dotación de re-
cursos. Debajo de ella están las alternativas indeseables por ineficientes, y por enci-
ma de ella las que no podemos alcanzar.
En realidad sí podría ser posible alcanzar posiciones como la H si se logra ge-
nerar mayor acumulación de capital, tal y como señalamos en el epígrafe anterior.
Efectivamente, si se consigue que los trabajadores sean más productivos y pue-
dan producir más cañones o más mantequilla en menos tiempo, si se dispone de
nuevas técnicas de producción o si aumenta la explotación de los trabajadores, se
podría lograr producir, al mismo tiempo, más cañones y más mantequilla, es decir,
desplazar hacia arriba la frontera de posibilidades de producción.
2.5.2. ¿Cañones o mantequilla?
Este viejo dilema entre producir cañones o mantequilla se achaca a Hitler pero,
en realidad, afecta a cualquier que se enfrenta a un problema de elección cuando se
dispone de recursos escasos.
A la vista de la situación de nuestro mundo no deja de ser un ejemplo que tiene
bastante que ver con la realidad de nuestras sociedades.
Organismos tan importantes para garantizar el bienestar humano como la Organiza-
ción de Naciones Unidas, la Organización Mundial de la Salud, la FAO y la UNESCO
sólo recibieron para financiar sus programas alimenticios, educativos y sanitarios el
1,3% de los 17 billones de dólares que costó en armamentos la «guerra fría».
Y hoy día, la desproporción entre lo que se gasta en la industria de la muerte y
lo que se deja de gastar en salvar y hacer más satisfactoria la vida humana sigue
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siendo abismal. En 2014 los gastos militares mundiales fueron de 1,8 billones de
dólares (más de 5.000 millones al día). Con el dinero correspondiente a sólo dos
días se podría escolarizar a todos los niños y niñas del mundo y con el de unos 20
días sería suficiente para evitar las 40.000 muertes por hambre que se producen
cada día en el mundo. Como dice el escritor Eduardo Galeano, «todavía nos sobra-
rían 345 días para el noble arte de matarnos entre nosotros».
En septiembre de 2009 el presidente del Banco Mundial denunciaba que 500.000
mujeres mueren en el parto cada año y que «para salvar a tres millones de madres y
siete millones de recién nacidos, se necesitan 2.400 millones de dólares en 2009 y
7.000 millones en 2015». Pues bien, no se recogió esa cantidad y las mujeres siguieron
muriendo a pesar de que sólo un banco, el Banco de Santander, y sólo durante el pri-
mer trimestre de 2009, obtuvo un beneficio de 2.100 millones de euros, es decir, bas-
tante más de la cantidad que evitaría esas muertes durante ese año. Y en esos momen-
tos los Gobiernos europeos destinaban 3,7 billones de euros a salvar a los bancos que
habían creado la crisis económica, es decir, más de 2.100 veces de lo que se necesitaba
para salvar la vida de esas 500.000 mujeres que mueren todos los años dando a luz.
No se puede decir, por tanto, que la pobreza y la insatisfacción de las necesida-
des humanas que sufre la mayor parte de la población mundial se deba a que faltan
recursos. Los datos reales ponen de manifiesto que las decisiones acerca del uso de
los recursos no son unívocas, en el sentido de que exista una dinámica inevitable
hacia la pobreza y la insatisfacción de las necesidades humanas. La decisión de cuá-
les satisfacer y en qué grado hacerlo no depende de una ley económica universal y
abstracta, sino de los intereses económicos que prevalezcan en el mundo, de la vo-
luntad colectiva dominante y también del tipo de compromiso ético predominante
en nuestras sociedades.
¿Escasez o desigualdad?: las raíces del sufrimiento humano
Es cierto que la Humanidad no dispone de recursos ilimitados, pero no lo es menos que

con demasiada frecuencia se emplean de forma insolidaria e irracional, que los recursos es-
casos se despilfarran y que hay una enorme desigualdad a la hora de acceder al disfrute de
recursos que sí son abundantes.
Es difícil explicar las causas del sufrimiento humano y del hambre de forma lineal culpan-
do sólo al exceso de población cuando se sabe que la producción mundial de alimentos garan-
tizaría a cada ser humano 2.700 calorías diarias y 65 gramos de proteínas, y que el consumo
medio per cápita es superior a las 2.300 que se consideran el requisito de consumo mínimo. La
FAO (organismo internacional dedicado a los problemas de la agricultura) estimó en su día que
incluso el continente africano tenía potencial suficiente para alimentar a 1,6 veces su población
prevista para el año 2000.
O que se deben a la escasez de recursos, cuando sabemos que el 1,75% más rico del pla-
neta posee la misma riqueza que el 77% más pobre, según Branko Milanovic, posiblemente el
mayor experto en desigualdad del mundo, o que el 20% más rico se queda con más del 70%
de los ingresos que se generan cada año en el mundo, mientras que al 20% más pobre sólo le
corresponde el 2% de todos ellos.
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Economía Política
Los problemas que ocasionan sufrimiento humano evitable no se deben a que haya escasez
sino al despilfarro y a la desigualdad. Con los 240.000 millones de dólares de ingresos netos
de las 100 personas más ricas del planeta bastaría para acabar cuatro veces con la pobreza ex-
trema, según el informe «El coste de la inequidad: cómo la riqueza y los ingresos extremos nos
dañan a todos», de la organización Oxfam. Y según el Programa Mundial de Alimentos de las
Naciones Unidas, sólo se necesitan unos 3.000 millones de dólares al año para llevar alimentos
a 66 millones de niños en edad escolar que sufren hambre. Poco más de lo que se gastaron en
fichajes de jugadores los clubes de fútbol de primera división de las principales ligas europeas.
Esas diferencias se traducen en que unas personas viven en la abundancia y la gran mayo-
ría en la insatisfacción permanente, como demuestran claramente los datos relativos al consu-
mo mundial:
— El 15% de la población de los países industrializados consume el 61% del aluminio, el
60% del plomo, el 59% del cobre y el 49% del acero.
— La población de Estados Unidos, que representa menos del 5% de la de todo el planeta,
consume el 25% de toda la energía que se gasta en el mundo (¿cuántos planetas harían
falta para que todos consumieran igual si se extendiera el «American way of life», el
modo de vida americano?).
— La población que representan el 20% de la población más rica del planeta consume
casi la mitad de toda la carne y el pescado que se consume en el mundo, el 55% de
la energía o el 70% de las líneas teléfonicas, el 80% del papel y dispone del 85% de
la flota de vehículos. Por el contrario, al 20% más pobre sólo le corresponde el 7%, el
5%, el 2%, el 1,5% y el 1%, respectivamente.
— En 2009, 25 mánagers de fondos de inversión de alto riesgo cobraban lo que 680.000
profesores que podrían enseñar a 13.000.000 de estudiantes

— La satisfacción de las diferentes clases de necesidades humanas es el objetivo
básico de la actividad económica.
— Las necesidades básicas o primarias son aquellas que hay que satisfacer para
poder ejercer plenamente como personas y ciudadanos y, como todas las necesi-
dades en general, están condicionadas por el conexto social, por la tecnología, la
cultura, los valores dominantes, etc.
— Los bienes económicos o mercancías son todo aquello que nos permite satisfacer
nuestras necesidades y que, a diferencia de los no económicos, son escasos y
costosos y se obtienen a través del intercambio. Su valor depende del trabajo
que incorporen, y no siempre es igual al precio.
— El dinero es cualquier cosa que sea generalmente aceptada como contrapartida
en los intercambios como medio de pago. Sus funciones son ser medio de cam-
bio, unidad de cuenta y depósito de valor.
— El intercambio es el proceso en virtud del cual se obtienen los bienes y se orga-
niza su disfrute. Sus diferentes fases son la producción, la distribución, el cam-
bio y el consumo.
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— El intercambio necesita siempre un conjunto adecuado de normas y leyes que

establezcan los derechos de los que intervienen y que fijen las condiciones que
pueden hacerlo posible sin costes o riesgos excesivos.
— La producción es el proceso de obtención de los bienes mediante el uso de los
factores productivos, que son la tierra, el trabajo y el capital.
— El trabajo es el esfuerzo humano aplicado a alguna tarea de intercambio. A lo
largo del tiempo ha tenido diversas formas de realizarse, y en la actualidad es
muy importante el conocimiento y la formación a la que está asociado.
— El concepto de tierra se refiere a los recursos naturales de todo tipo que utiliza-
mos en la producción. Su problema principal es que son agotables, y por eso la
economía ecológica trata de estudiar las formas en que pueden usarse sin poner
en peligro la existencia de vida en este planeta.
— El capital son todos aquellos bienes que se utilizan para producir otros bienes.
Su acumulación a lo largo del tiempo es lo que hace posible que se puedan pro-
ducir más bienes y satisfacer nuevas necesidades humanas.
— Muchas necesidades de gran parte de la Humanidad quedan insatisfechas no sólo
porque no haya recursos suficientes, sino por estar desigualmente distribuidos.
— La existencia de una cantidad limitada de recursos nos obliga a elegir, y para
ello es necesario, por un lado, tomar una decisión ética acerca de cuáles serán
nuestras prioridades y, por otro, concretar qué procedimiento emplearemos para
utilizar los recursos de la forma más eficiente.
CONCEPTOS CLAVE
Necesidades.
Bienes económicos o mercancías.
Bienes libres o gratuitos.
Intercambio.
Trueque.
Dinero.
Producción.
Cambio.
Distribución.
Consumo.
Derechos de apropiación.
Factores productivos.
Trabajo.
Tierra.
Economía ecológica.
Capital.
Ahorro.
Inversión.
Acumulación de capital.
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Economía Política
Coste de oportunidad.
Frontera de posibilidades de la producción.
PREGUNTAS DE REPASO
1. ¿Qué se entiende en Economía por necesidad? ¿Qué se debe entender por ne-
cesidades básicas o primarias?
2. Explique por qué las necesidades humanas no son ajenas al contexto social y
cultural de los individuos.
3. ¿Qué se entiende por «deseos inducidos» y cuál cree que es la razón de su
existencia?
4. ¿Qué entendemos por bien económico? ¿Qué diferencia hay entre un bien eco-
nómico y un bien libre o gratuito?
5. ¿Cuál es el origen del valor de los bienes para las corrientes subjetivistas?
6. ¿Qué características debe poseer un bien en una economía capitalista para que
lo consideremos una mercancía?
7. Señale tres circunstancias que pueden provocar que el valor de una mercancía
no sea igual a su precio.
8. Resuma las cuatro fases de todo proceso de intercambio.
9. ¿Qué es un factor productivo? Indique y defina los que conozca.
10. ¿Qué es la división del trabajo? Ponga un ejemplo válido para la sociedad actual.
11. ¿Cuál es el principal problema que implica el uso productivo de los recursos
naturales?, ¿qué solución propone la Economía ecológica?
12. ¿Qué diferentes clases de capital hay?
13. ¿Qué es la acumulación de capital y qué importancia tiene?
14. ¿A qué llamamos frontera de posibilidades de la producción? Ponga algunos
ejemplos.
15. ¿Qué se entiende por coste de oportunidad?
16. ¿Qué diferencia hay entre ventaja absoluta y ventaja comparativa? Ponga un
ejemplo.
BIBLIOGRAFÍA
Otros manuales
Bernanke, B. S. y R. H. Frank (2007). Principios de Economía. McGraw-Hill. Cap. 3.

Gimeno, J., González, M., Guirola J. M. y Ruiz-Huerta, J. (2011). Principios de Eco-
nomía. McGraw-Hill. Cap. 1.
Krugman, P., Wells, R. y Olney, M. L. (2012). Fundamentos de Economía. Editorial
Reverte. Caps. 1, 2.
Mankiw, N. G. (2012). Principios de Economía. Thomson. Caps. 5, 3.
Samuelson, P. y Nordhaus, W. (2006). Economía. McGraw-Hill. Caps. 1, 2.
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Necesidades, medio ambiente y actividad económica

Latouche, S. (2008). La apuesta por el decrecimiento ¿Cómo salir del imaginario
dominante? Icaria.
Riechmann, J. (coord., 1988). Necesitar, desear, vivir. Sobre necesidades, desarrollo
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Desigualdades
Fundación Alternativas (2013). Primer Informe sobre la Desigualdad en España.
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Milanovic, B. (2006). La era de las desigualdades. Dimensiones de la desigualdad
internacional y global. Sistema.
Stiglitz, J. (2012). El precio de la desigualdad: cómo la división actual de la sociedad
pone en riesgo nuestro futuro. Taurus.
Informes mundiales
FAO. El Estado de la Inseguridad Alimentaria en el Mundo.
FAO. El estado mundial de la agricultura y la alimentación 2012.
Marx, K. (2004). Prefacio a la Contribución a la Crítica de la Economía Política.
Comares.
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PARTE SEGUNDA
Interdependencia y mercados.
Microeconomía
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3 La organización de la actividad
económica. El capitalismo
«¿Hay una receta? —Positivo. La hay, y empieza por fijarse la

única meta válida: ser rico. Mientras más rico mejor. La riqueza es
un bálsamo y la pobreza es obscena.»
(L. Sepúlveda, Nombre de Torero)
En todas las sociedades se desarrollan los mismos procesos encaminados a sa-

tisfacer las necesidades humanas pero, aunque tienen siempre elementos comunes,
las características de cada uno de ellos son diferentes según sea el tipo de sociedad
o el momento histórico que se vive.
Cada sociedad organiza de una determinada manera la producción y el consumo
y establece criterios de distribución diferentes. En cada caso existen normas, técni-
cas o valores humanos que hacen que la actividad económica se desenvuelva de una
u otra forma. Es por eso por lo que a lo largo de la historia encontramos formas
muy diferentes de organizar la actividad económica.
En los capítulos siguientes analizamos estas diferentes formas de organizar la
vida económica comenzando, en este capítulo, por estudiar los rasgos generales del
sistema capitalista en el que vivimos.
3.1. QUÉ, CÓMO Y PARA QUIÉN PRODUCIR BIENES Y SERVICIOS

En cualquier tipo de economía hay cuestiones básicas que necesariamente hay que
plantear a la hora de abordar el problema de producir todo lo que se necesite para satis-
facer las necesidades colectivas. Se suelen resumir en tres preguntas fundamentales.
— ¿Qué bienes producir? Puesto que los recursos son escasos y susceptibles de
usos alternativos, hay que decidir a qué uso dedicarlos. Alguien tiene que
tomar esa decisión. Puede que sea un dictador el que la resuelva, o una auto-
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Economía Política
ridad elegida democráticamente, o que se haga según la costumbre, sin que

nadie se pregunte mucho acerca de por qué se hacen las cosas. O, como
veremos enseguida, puede dejarse en manos del mercado, es decir, de un
sistema de intercambio neutro en el que, en principio, nadie pueda imponer
su voluntad para decidir los términos del intercambio. Pero de alguna mane-
ra hay que tomar la decisión de producir un bien u otro, algo que es una
decisión de gran trascendencia social puesto que implica establecer priorida-
des entre las diferentes necesidades.
La respuesta a esta pregunta es de carácter claramente político, en el
sentido de que dependerá de las preferencias dominantes en la sociedad en
un momento dado. No hay criterios objetivos para tomarla. No existe una
razón indiscutible que establezca, por ejemplo, que hay que producir más
vehículos privados que colectivos, o más armas que escuelas. La decisión
dependerá del poder de los diferentes grupos, de su mayor o menor capaci-
dad para influir en las decisiones, de las preferencias culturales, ideológicas,
religiosas, éticas, etc.
— ¿Cómo producir los bienes? La producción de cualquier bien o servicio se
puede realizar normalmente de varias maneras, es decir, utilizando combina-
ciones diferentes de los recursos disponibles, o unos u otros recursos. Se
puede usar más trabajo o más capital, o utilizar el trabajo más o menos in-
tensivamente; se puede producir respetando escrupulosamente el medio am-
biente o no, recurriendo a materias primas naturales o artificiales, etc.
Es una decisión que tiene también gran importancia puesto que afecta a
nuestra dotación de recursos, al bienestar, a la calidad de lo que se produzca,
a los rendimientos que proporcione la producción.
La respuesta a esta pregunta está condicionada en una gran medida por la
tecnología existente y por los medios técnicos de los que dispongamos. Por
eso puede decirse que es un asunto de naturaleza fundamentalmente técnica.
Pero, como le ocurre a casi todos los problemas económicos, tiene también
una clara dimensión política puesto que, sea cual sea el condicionante tecnoló-
gico, siempre habrá que elegir entre opciones que son preferenciales: respetar o
no el medio ambiente o explotar o no a la fuerza de trabajo, por ejemplo.
— ¿Para quién producir? Como sabemos, para que las necesidades se satisfa-
gan no basta con producir los bienes y servicios, sino que es necesario que
los individuos puedan disponer finalmente de ellos. Pero en todas las socie-
dades, y sea cual sea la naturaleza de la organización económica, para poder
disfrutar de los bienes hay que tener reconocido algún derecho sobre ellos.
Nadie puede disfrutar de lo que los demás no le reconocen como suyo.
En las sociedades primitivas se realizaba un reparto de los bienes más o
menos equitativo en función de las necesidades (por eso se han llamado a
veces sociedades de comunismo primitivo). En la Edad Media los señores
feudales repartían a su antojo los bienes, y en la economía capitalista de
nuestra época sólo los que tienen recursos monetarios pueden adquirir bie-
nes o servicios.
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La organización de la actividad económica. El capitalismo
Sea cual sea el procedimiento, es también la sociedad quien determina el tipo de

respuesta que va a tener esta pregunta y, por tanto, el grado de satisfacción que va a
alcanzar cada individuo. Así, si se decide establecer un sistema de protección social, un
salario mínimo, impuestos para repartir la renta o ayudas a las familias o a determina-
das empresas, se está haciendo que unos u otros grupos resulten más o menos favore-
cidos en la distribución de la renta. Y eso se hace en virtud exclusivamente de las
preferencias que en ese momento haya en la sociedad. Si predominan ideas más libe-
rales, seguramente no se establecerán ayudas de ese tipo, si las ideas socialdemócratas
están más generalizadas, se procurará que el gobierno haga lo posible para lograr más
igualdad. Pero ninguna de esas preferencias es «objetiva» en el sentido de que sean
indiscutibles, sino que son el resultado de la preeminencia de unos valores u otros.
Las tres preguntas tienen, por lo tanto, respuestas que son políticas, es decir, que
no pueden ser sino resultado de preferencias sociales. No hay una ley natural que in-
dique cómo hay que organizar la vida económica para responderlas. Todo lo contrario,
la libertad de los seres humanos se basa, principalmente, en su autonomía para poder
decidir lo que desean en relación con la satisfacción de sus necesidades. Otra cosa es
que todos los seres humanos no tengamos la misma libertad efectiva para influir o una
capacidad semejante para hacer que sus preferencias se hagan realidad. Esto último ya
no es algo que dependa de la Economía, sino de las condiciones políticas existentes,
de la democracia y de las instituciones de reparto del poder.
Como hemos adelantado, a lo largo de la historia ha habido muchas formas de
organizar socialmente la actividad económica.
Los economistas Paul Samuelson y Willimas Nordhaus opinan que hay cuatro
criterios básicos que permiten diferenciar las distintas fórmulas de organización de la
actividad económica: la costumbre, el instinto, la autoridad o el mercado. Para el pro-
fesor suizo Bruno Frey son el mercado, la democracia, la jerarquía o la negociación.
En realidad, no es fácil encontrar modelos de organización económica que se
correspondan plena y exclusivamente con cada uno de estos criterios. Lo que histó-
ricamente ha ocurrido más bien es que se hayan dado sistemas diferentes pero con
caracteres muy entremezclados.
3.1.1. La naturaleza sociopolítica

de la organización económica
En resumen, podemos decir que cada sociedad responde de modo diferente a esas
tres grandes cuestiones. Y las distintas respuestas dependen de cómo se definan en
cada una los derechos que tienen los distintos sujetos sobre las cosas, de cuáles sean
los mecanismos utilizados para llevar a cabo la utilización de recursos y, en definitiva,
de cómo se tomen las decisiones sobre la forma de abordar y resolver los problemas
económicos.
Todo ese conjunto de factores o circunstancias define en cada momento un tipo
específico de organización de la actividad económica. Su naturaleza tiene que ver,
por lo tanto, con los valores, con los poderes políticos, con la fuerza militar y, en
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Economía Política
suma, con la naturaleza y la estructura del poder dominante en un momento dado en

la sociedad.
Por lo tanto, para comprender todas las cuestiones relativas a la organización de
la vida económica hay que contemplar necesariamente el contexto social y político
en el que se conjugan los intereses de los seres humanos. Intereses que serán tanto
más dispares cuanto mayor sea la desigualdad con la que hacen frente a la satisfac-
ción de sus necesidades.
Conflicto de intereses y actividad económica
Un hecho bastante evidente es que a la hora de responder a esas preguntas que

constituyen la esencia de los problemas económicos básicos no todos los individuos
están en las mismas condiciones. Unos tienen más poder que otros, más recursos,
más influencia para convencer a los demás... Cada uno trata de lograr que la res-
puesta colectiva se acerque lo más posible a sus intereses, aunque no todos lo con-
siguen. Eso quiere decir que las relaciones económicas implican necesariamente un
conflicto de intereses entre las personas o los grupos sociales.
Este conflicto de intereses es inseparable de la vida social y no es malo en sí
mismo. Lo que ocurre es que no todas las sociedades son capaces de afrontarlo ga-
rantizando la justicia y la paz.
La economía es un campo permanente de conflicto social porque requiere elec-
ción continua, fijación de prioridades y renuncias que afectan desigualmente a los in-
dividuos y colectivos. Por eso es muy importante que existan mecanismos que garan-
ticen que los seres humanos podamos abordar los problemas económicos en igualdad
de condiciones para que el inevitable conflicto de intereses que implica la escasez se
resuelva en armonía, sin provocar más conflicto aún y, sobre todo, evitando la violen-
cia que lleva consigo el egoísmo humano y la distribución injusta de la riqueza.
Pero lo que casi siempre ha ocurrido es que el conflicto económico no se plan-
tea ni resuelve garantizando la igualdad y la equidad, y es por eso por lo que las
injusticias económicas tienen mucho que ver con las casi 15.000 guerras que ha
habido a lo largo de la historia humana. De hecho, las grandes guerras mundiales y
la mayoría de los conflictos armados entre países se han generado por razones econó-
micas, la mayoría de ellas por la prepotencia de algunos países o por la búsqueda
desmedida de beneficios comerciales.
Por eso puede decirse que una economía justa es una de las condiciones princi-
pales para que exista paz duradera en nuestro planeta.
3.2. LOS SISTEMAS ECONÓMICOS

Cuanto más desarrollada esté una sociedad y cuanto más complejas sean las rela-
ciones económicas, más complicado será darle respuesta a esas tres preguntas cruciales
relativas a qué, cómo y para quién producir. Pero siempre hay que darle respuesta.
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La forma en que se resuelvan marca las diferencias entre unas economías y

otras, y estas diferencias son las que dan lugar a la aparición de distintos tipos de
organización de la actividad económica.
Para analizar estas diversas formas de organización se suele utilizar el concepto
de sistema económico.
3.2.1. Los diferentes tipos de sistemas económicos
Lo que resulta esencial para la distinción de los sistemas económicos es la deter-

minación de los rasgos que se consideran comunes en cada uno. Para ello, es necesa-
rio tomar en consideración, principalmente, los siguientes aspectos:
a) El sujeto económico que lleva la iniciativa en los procesos de toma de deci-
siones. Es decir, el que tiene mayor capacidad de resolución a la hora de dar
respuesta a las tres preguntas fundamentales que hemos analizado, aquel de
quien dependen en última instancia los procesos económicos y quien tiene la
responsabilidad última a la hora de tomar las decisiones económicas.
Puede ser, por ejemplo, el gobierno planificando y decidiendo adminis-
trativamente todo lo referente a la producción y la distribución o los indivi-
duos libremente, a través de mecanismos como el mercado que no precisan
de intervención gubernamental. Y, lógicamente, pueden darse situaciones
mixtas en las que se combine la decisión pública y la individual.
b) La finalidad con que se toman las decisiones económicas más importantes.
Por ejemplo, puede buscarse obtener los máximos beneficios o resolver las
necesidades de todos los individuos por igual.
c) El procedimiento que se utiliza principalmente para organizar la utilización
de los recursos, para destinarlos a un uso u otro.
La combinación de estos tres elementos es lo que proporciona un tipo específico
de organización de la actividad económica al que llamamos sistema económico por-
que implica la conjunción de elementos técnicos, organizativos, teleológicos (referi-
dos a los fines), políticos o puramente económicos relativos a la forma de producir,
intercambiar o consumir.
A lo largo de la historia se han dado diferentes tipos de sistemas económicos
que, a veces, incluso se han entremezclado en distintos momentos.
El sistema económico esclavista se extendió históricamente hasta el siglo iv de
nuestra era, primero en Babilonia, Egipto, Grecia y luego en Roma. Se caracterizó
porque los dueños de grandes extensiones de tierra utilizaban a los esclavos para
cultivarlas garantizando tan sólo su supervivencia. El elemento que permitía unir las
diferentes piezas del sistema era de tipo político: el poder que tenían las clases más
ricas. Era un sistema económico basado en la explotación intensiva de grandes pro-
piedades y de recursos naturales.
El sistema feudal se desarrolló entre los siglos v y xv, principalmente en Euro-
pa Occidental. Fue el resultado de la quiebra del esclavismo motivada por circuns-
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Economía Política
tancias muy variadas: la fragmentación del poder político, la desaparición de la idea

de Estado, avances tecnológicos, crisis de la práctica de la esclavitud y rebeliones
de esclavos, entre otras. También se basó en la propiedad de la tierra por los nobles
y el clero, que se servían de vínculos religiosos para lograr que los siervos que no
tenían propiedad alguna y que trabajaban para los señores feudales les entregasen
toda la producción a cambio de los medios de subsistencia elementales.
El sistema capitalista apareció cuando algunos antiguos oficios del feudalis-
mo fueron independizándose de los señores feudales y haciéndose actividades
autónomas (sobre todo los vinculados a la construcción) y cuando se empezaron
a desarrollar actividades bancarias y comerciales más extendidas. Quienes las
fueron iniciando se convirtieron en los primeros empresarios capitalistas, llama-
dos así porque ellos mismos lograron disponer del capital necesario para llevarlas
a cabo.
Gracias a la incorporación masiva de capitales y a la revolución tecnológica el
capitalismo produjo un extraordinario desarrollo de la industria y un gran incremen-
to en la obtención de materias primas. La gran actividad económica que se generaba
fue la que dio lugar a la necesidad de utilizar cada vez más trabajo, y éste comenzó
a prestarse a cambio de un salario, es decir, un pago por utilizar durante un tiempo
determinado el trabajo humano, algo entonces revolucionario frente las serviles rela-
ciones feudales.
El sistema socialista respondió a las ideas extendidas entre las clases trabajado-
ras que deseaban liberarse de la explotación que llevaba consigo la relación salarial
capitalista. La primera gran experiencia de este tipo se llevó a cabo de 1917 a fina-
les del siglo xx en diversos países de Europa Oriental siguiendo las ideas de Marx
y Lenin y más tarde en China y algunas otras naciones asiáticas. En esos países se
puso en práctica un tipo de economía dirigida muy férreamente desde el Gobierno,
en la que apenas había iniciativa individual y en la que la finalidad del Gobierno era
lograr una distribución de la riqueza igualitaria entre la población.
En algunos países se consiguieron logros sociales indiscutibles, sobre todo en
áreas como la educación, la sanidad o la vivienda, pero se alcanzaron en un contex-
to de gran ineficacia y despilfarro. Además, fueron conquistas que resultaron insufi-
cientemente satisfactorias cuando los individuos comenzaron a demandar, también,
libertades públicas y respeto a los derechos humanos.
Las causas principales que provocaron la desaparición de estas experiencias fue-
ron diversas. Entre otras:
a) La falta de libertades públicas y de respeto a los derechos humanos, que

obligaba a la población a vivir en condiciones dictatoriales, lo que generaba
un rechazo social latente que terminó por estallar en auténticas rebeliones a
lo largo de los años noventa del siglo pasado.
b) La competencia continuada con los países capitalistas, que obligaba a los
socialistas a desviarse de sus objetivos naturales para no perder, por ejem-
plo, la carrera armamentística o tecnológica. Muchos de los primeros teóri-
cos del socialismo habían pronosticado que sería difícil o casi imposible
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construir el socialismo en un solo país o en un grupo reducido de ellos y así

resultó ser a la postre.
c) La corrupción y la falta de transparencia a la hora de tomar las decisiones
económicas, que hicieron que la economía fuese muy ineficiente, incapaz de
proporcionar satisfacción colectiva, y que se desarrollara con una gran des-
confianza de la población.
d) La exagerada utilización de la propiedad pública, que impedía que existiese
iniciativa individual alguna, lo que provocaba que no se desarrollaran los
incentivos mínimos que requiere la vida social en condiciones de escasez de
recursos. Es imposible que los Estados garanticen a todas las personas la
satisfacción de todas sus necesidades si por parte de éstas no hay también
una contribución eficiente a la obtención de riqueza.
e) El escaso desarrollo y el atraso inicial de estos países, cuando los teóricos
del socialismo siempre habían considerado que este sistema sería la conse-
cuencia del desarrollo económico y no su antesala.
Los sistemas económicos mixtos o impuros
Los anteriores tipos de sistemas económicos se han podido observar con nitidez
en diferentes épocas históricas. Pero en la realidad es muy difícil que se den tipos
de sistemas económicas puros que no tengan elementos de otros sistemas.
En muchas economías capitalistas hay elementos feudales o socialistas e incluso
aún hoy hay prácticas laborales que son verdaderamente esclavistas.
Eso es así porque la organización de un sistema económico no es una obra de
ingeniería perfecta, sino el resultado de voluntades humanas que pueden ser contra-
dictorias.
Como hemos estudiado antes, la organización de la vida económica lleva consi-
go un conflicto permanente entre los intereses de los individuos, y ese conflicto no
se resuelve generalmente a favor de un solo grupo social o de una persona.
Por eso los sistemas económicos suelen ser impuros y tener elementos de otras
formas diferentes de organizar la vida económica.
Además, la organización de la vida económica está cambiando constantemente.
Normalmente no nos damos cuenta de ello porque formamos parte de ese cambio,
porque estamos dentro de él. Pero la manera de dar respuestas a las preguntas eco-
nómicas fundamentales se modifica sin cesar porque a cada momento de su vida los
seres humanos se dedican a procurar que las relaciones económicas les sean un
poco más favorables.
Por eso no cabe pensar que una determinada forma de organizar la vida econó-
mica vaya a ser inmutable, que ya no habrá más cambios en el sistema económico
en el que vivimos. Todo lo contrario, la acción continua de los seres humanos, aun-
que sea inconsciente, está cambiándolo permanentemente.
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Economía Política
3.3. LA ECONOMÍA CAPITALISTA MODERNA

Las economías en las que vivimos actualmente son economías capitalistas por-
que en ellas predominan los rasgos que son propios de este sistema económico. Los
más importantes son los siguientes:
a) Están basadas en el reconocimiento pleno y efectivo de la libertad económi-

ca individual. Las leyes garantizan que cualquier individuo tiene derecho y
capacidad para emprender la actividad económica que desee siempre que
respete los derechos de los demás y las leyes generales. Por esta razón,
nuestras economías se conocen también como economías de libre empresa.
b) El objetivo que persigue la actividad económica es el afán de lucro. Lo que
buscan quienes movilizan sus recursos para llevar a cabo negocios de cual-
quier tipo es, sencillamente, ganar dinero, obtener beneficio.
c) Para que lo anterior se pueda llevar a cabo efectivamente, las leyes recono-
cen como un principio básico de nuestras sociedades la propiedad privada.
Esto quiere decir que cualquier tipo de recurso, salvo que haya sido consi-
derado de interés general por el Estado, puede ser apropiado por los indivi-
duos para llevar a cabo negocios o actividades económicas.
Como hemos dicho anteriormente, junto a estos rasgos esenciales del capitalis-
mo se pueden dar algunos otros diferentes.
Así, en muchos países capitalistas hay una importante propiedad estatal de re-
cursos porque se entiende que es la única manera de satisfacer algunas necesidades
colectivas. También se dan muchas actividades que no buscan solamente obtener
beneficio, como las que llevan a cabo las organizaciones no gubernamentales, la
administración pública o muchas personas que dedican su vida a las demás sin reci-
bir nada a cambio. En algunas economías incluso hay rasgos propios del feudalismo
(por ejemplo, en algunas formas de cultivar el campo o en el trabajo doméstico) o
del esclavismo (al que se somete a muchos inmigrantes en los países más desarro-
llados).
3.3.1. Los pros y los contras del capitalismo
El hecho de que las economías capitalistas modernas se sustenten sobre rasgos

como los que acabamos de señalar tiene algunas consecuencias positivas y negativas
importantes.
A favor del capitalismo se puede argumentar lo siguiente:
a) Puesto que las actividades económicas que se llevan a cabo son las que pro-
porcionan beneficios, resulta que los individuos están motivados o incentiva-
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dos para llevar a cabo aquello que necesita la sociedad. Quien se dedique a
producir algo que otros necesiten podrá ganar dinero. De esta manera, no
hace falta que nadie diga qué hay que producir o cómo hacerlo, sino que se
obtendrá lo necesario gracias al incentivo de la ganancia.
b) Puesto que el sistema se basa en la obtención del máximo beneficio, los
productores serán muy cuidadosos a la hora de utilizar los recursos y se lo-
grará la máxima eficiencia, pues se procurará ahorrar los costes innecesarios
para obtenerlo.
c) Por esas dos razones, el sistema será especialmente favorable a la innova-
ción y al desarrollo de nuevas técnicas, que se procurarán obtener rápidamen-
te para conseguir más beneficios.
En contra del capitalismo tampoco faltan argumentos:
a) Puesto que la finalidad de la actividad económica es el afán de lucro, resul-

ta que la producción de bienes y servicios no tiene como objetivo satisfacer
más o menos a la población que los desea o necesita. Tan sólo se busca
ganar el máximo dinero posible. Es cierto que para ello los productores ten-
drán que encontrar compradores para sus productos, pero lo que puede ocu-
rrir es que se obtenga el máximo beneficio sin que todos los compradores
estén satisfechos.
Ésa es la consecuencia inevitable de que en nuestras economías se pro-
duzca para obtener ganancia y no para satisfacer las necesidades. Y eso es
lo que provoca crisis económicas o pobreza e insatisfacción al mismo tiem-
po que se están obteniendo altos beneficios.
b) Aunque se reconoce la libertad para todos los individuos, siempre hay una
diferencia insuperable entre los que son propietarios de recursos y los que no,
entre los que tienen mucho y entre los que no tienen nada. Puesto que la si-
tuación inicial de cada individuo es diferente por razones de herencias, origen
social, etc., resulta que no todos tienen en realidad la misma libertad.
c) La búsqueda incesante de beneficio que amparan las leyes y estimula la cultu-
ra del capitalismo lleva a permitir que casi cualquier actividad humana se
mercantilice. La cultura, la amistad, el juego, el sexo..., que deberían ser acti-
vidades dirigidas a la satisfacción espiritual y al perfeccionamiento humano,
están cada día más motivadas y organizadas en función de ganar dinero.
3.3.2. El mercado capitalista
Cada sistema económico se caracteriza porque predomina en él un mecanismo

principal destinado a asignar los recursos a un uso o a otro.
Karl Polanyi distinguió tres grandes clases de sistemas de cambio. El sistema de
cambio recíproco se produce cuando los valores y normas predominantes prescriben
que los individuos que tienen obligaciones recíprocas den o reciban unos de otros.
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Economía Política
El cambio redistributivo se produce cuando se prescribe que los miembros de una

sociedad realicen contribuciones de dinero, bienes o servicios a un tipo específico
de entidad central que luego distribuye a su vez lo recibido entre otros colectivos o
actividades sociales. Por último, el cambio de mercado implica que cada una de las
partes interesadas en realizar transacciones se conduce con autonomía y sin recibir
órdenes de nadie, en función de su propio interés, como un agente maximizador de
beneficio, tratando de adquirir barato y de vender lo más caro posible.
Mercado versus planifiación
En las economías capitalistas se pueden encontrar todos esos tipos de cambio,

pero el sistema de asignación de recursos que predomina es el mercado.
El mercado es el ámbito en el que los compradores y los vendedores se ponen
de acuerdo para comprar o vender bienes a un precio que se fija automáticamente
según el volumen de los intercambios.
Por tanto, el mercado permite destinar los recursos a uno u otro uso sin necesidad
de intervención administrativa: se producirá aquello que sea de más interés para los
productores y se comprará aquello cuyo precio sea más atractivo para los comprado-
res. Asimismo, la forma en que se produzca un bien (con más o menos trabajo o ca-
pital, por ejemplo) dependerá del precio de cada factor. Y nadie tendrá que decidir
tampoco para quién se destinará la producción: sencillamente, para quien tenga recur-
sos económicos suficientes para adquirirla.
El mercado es, pues, una especie de mecanismo de cambio que permite que los
recursos se utilicen sin intervención exterior, de forma automática, por medio exclusi-
vamente de la intervención de los agentes que intercambian bienes y servicios.
Ha habido mercados en muchas épocas históricas en los que se intercambiaban
algunos bienes singulares. Pero lo característico del capitalismo es que comenzaron
a ser intercambiados a través del mercado dos factores fundamentales, el trabajo y
la tierra, y que a partir de ahí se generalizó su uso, de modo que apareció no sólo
una economía, sino también una «sociedad de mercado», porque toda ella termina
organizándose a través de los intercambios de mercado.
En el socialismo los recursos se asignan a través de la planificación, que es el
conjunto de decisiones adoptadas por el Estado en relación con la producción y la
distribución de los bienes y servicios. Los planificadores establecen quién debe produ-
cirlos, dónde, de qué manera, en qué cantidad y cómo deben distribuirse y a quién.
La planificación es, por lo tanto, un mecanismo administrativo basado en la decisión
de los funcionarios. Puede ser más o menos democrática, según se base en acuerdos
discutidos con los sujetos afectados o venga impuesta dictatorialmente desde arriba.
El medio ambiente del mercado
Para que funcione el mercado es necesario que a su alrededor haya un autén-

tico medio ambiente compuesto de normas y de instituciones que lo regulen ade-
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cuadamente. Hace falta establecer qué se puede hacer y qué no, qué conductas
están permitidas y cuáles prohibidas y qué sanciones acarrea el incumplimiento de
las normas.
Además, para que el mercado actúe correctamente es necesario que haya una
información adecuada acerca de lo que se puede comprar y vender en él. El merca-
do se establece para que los compradores y vendedores adquieran los recursos al
precio más bajo, pero para ello es necesario que unos y otros tengan la mejor infor-
mación posible acerca de lo que allí se intercambia. Si es imposible saber dónde se
está ofreciendo el producto más barato, o si cuesta mucho dinero saberlo, de nada
servirá el mercado.
Conseguir que un mercado funcione correctamente, que los que intervengan en
él estén bien informados y que haya leyes que regulen adecuadamente los intercam-
bios es algo que no se consigue fácilmente. Para conseguirlo es necesario que los
gobiernos vigilen su funcionamiento y que se eviten las conductas que en lugar de
buscar la eficacia tratan de lograr ventajas en el intercambio. Como veremos más
adelante, eso no siempre se consigue, y aparecen mercados que en lugar de propor-
cionar beneficios al intercambio lo encarecen y lo hacen más difícil.
3.3.3. Trabajo y beneficio en el capitalismo
Como hemos señalado, en el capitalismo, el trabajo se presta generalmente en

régimen de asalarización porque los trabajadores (que no disponen del capital ni de
los recursos necesarios para obtenerlo) venden su fuerza de trabajo en un mercado
específico a cambio de un salario.
Esto lleva consigo tres consecuencias fundamentales:
— Conflicto de intereses en el ámbito laboral. En el capitalismo se da una con-

tradicción entre los intereses de los asalariados y los empleadores que po-
seen el capital. Los primeros desearán sobre todo aumentar los salarios por-
que es su única fuente de ingresos para satisfacer sus necesidades, mientras
que los segundos procurarán reducirlos al máximo, puesto que para ellos son
un coste de cuya magnitud dependen los beneficios.
Esto da lugar a veces a problemas insalvables. Por ejemplo, cuando los
trabajadores demandan subidas salariales que hacen peligrar la rentabilidad que
hace posible mantener los negocios capitalistas; o cuando los empleadores lo-
gran controles salariales tan efectivos que reducen la masa salarial global, pero
provocan así una caída en las ventas como consecuencia de la reducción de la
capacidad de compra de quienes constituyen la mayor parte de la sociedad.
En principio, en las sociedades capitalistas no hay medios para tratar de
compaginar estos intereses contradictorios y, de hecho, los pensadores y po-
líticos liberales repudian cualquier tipo de intervención que limite la autono-
mía y la libertad de los sujetos económicos. Pero, en la práctica, los trabaja-
dores han logrado, gracias a la existencia de sindicatos y a través de su
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Economía Política
influencia en los parlamentos, que se promulguen leyes que traten de mediar

en las relaciones de trabajo para evitar que quienes tienen la fuerza derivada
de la posesión de los medios de capital puedan imponerse de una manera
socialmente descompensada sobre los asalariados. Podría decirse que la his-
toria de la economía capitalista es la sucesión de intentos encaminados a
lograr mejores condiciones en el uso o la retribución del trabajo.
— Relaciones laborales jerárquicas y sumisión. En segundo lugar, y precisa-
mente como consecuencia de la diversa condición en la que se encuentran
trabajadores y poseedores del capital en el proceso de producción, resulta
que el trabajo asalariado se presta siempre en condiciones de sujeción al
empresario, bajo su dominio jerárquico y en estricta dependencia de sus di-
rectrices de todo tipo. Desde este punto de vista puede decirse que el traba-
jo asalariado es alienante, puesto que impide que quien lo presta ejercite sus
capacidades intelectuales o profesionales a pleno rendimiento y que no pue-
da participar en los procesos de dirección, organización y control que son
consustanciales a todo proceso de trabajo.
— Mercantilización del trabajo humano. En tercer lugar, el uso del trabajo está
sometido en el capitalismo a la lógica del beneficio. La contratación del trabajo
asalariado no se realiza en virtud de un deseo de cooperación en los procesos
productivos, sino en aras de obtener beneficio a partir de su uso. Eso significa
que el trabajo se convierte en una mercancía de la que se ha de obtener el máxi-
mo rendimiento. Una mercantilización que ha obligado a establecer mecanismos
jurídicos de protección y salvaguarda muy potentes para evitar que en las eco-
nomías capitalistas tienda a dominar el trabajo precario, la explotación de los
trabajadores y, en general, la disociación entre empleo y bienestar.
Estas tres circunstancias implican que para que sea posible obtener beneficio es
necesario mantener un suficiente poder sobre el trabajador, lo que significa que la
posibilidad de lograr ganancias en las economías capitalistas no sólo depende del
mecanismo del mercado, sino de la existencia de un adecuado sistema de normas
jurídicas, de una estructura de poder político e incluso de una cultura que faciliten
su poder y la sumisión de los asalariados.
Lógicamente, disfrutar de las condiciones ideales para ello no es fácil, puesto que
suelen chocar con las exigencias de bienestar que por su parte demandan los asalariados
y porque el conjunto de circunstancias de las que depende el beneficio es muy variado.
La distribución del excedente en el capitalismo
La naturaleza del conflicto al que acabamos de hacer referencia se puede enten-

der fácilmente con un sencillo planteamiento.
Podemos establecer que el beneficio total (B) que recibe el propietario del capi-
tal es igual al valor del producto vendido (V) menos los salarios pagados (S) y me-
nos el valor de las materias primas o maquinaria utilizados (M). Es decir:
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B=V–S–M (1)
Podemos denominar producto neto (Y) a la diferencia entre el valor de las ven-
tas totales (V) y el valor de las materias primas y maquinarias utilizadas (M).
Y=V–M (2)
Si sustituimos en (1) la expresión (2), resulta:
B=Y–S (3)
O, lo que es igual:
Y=B+S (4)
Esta última expresión indica sencillamente que el producto neto total (Y) se re-
parte entre beneficios (B) y salarios (S). Y eso es lo que expresa el conflicto latente
en las relaciones capitalistas: lo que va para unos no puede ir para otros.

— En cualquier sociedad hay que plantear tres preguntas básicas: ¿Qué, cómo y
para quién producir? Las tres tienen una respuesta de naturaleza principalmente
política, puesto que dependen de las preferencias dominantes en cada momento.
Por eso el conflicto es inherente a la vida económica, si bien se trata de procurar
que se resuelva por vías democráticas y pacíficas.
— Los sistemas económicos son las diferentes formas de organización de la vida
económica que han existido o pueden existir. Se definen en virtud de quién sea
el sujeto económico que lleva la iniciativa, de la finalidad que persigue la acti-
vidad económica y del procedimiento que se emplea principalmente para orga-
nizar la utilización de los recursos.
— A lo largo de la historia han existido diferentes sistemas económicos. El escla-
vista se caracterizó por la utilización de esclavos en la explotación agraria. El
sistema feudal se basó en la figura de los señores que disponían de siervos para
su servicio.
— El capitalismo se consolidó a lo largo del siglo xix basándose en la utilización
del trabajo asalariado y en la generalización de los mercados.
— A lo largo del siglo xx hubo algunos países con sistemas socialistas que fracasa-
ron por diversas razones: por la falta de libertades públicas, por la competencia
con el capitalismo, que los desvió de sus aspiraciones originales, por la corrupción
y falta de transparencia, por el burocratismo y por su escaso desarrollo inicial.
— Las economías capitalistas modernas están basadas en el reconocimiento pleno de
la libertad económica, en la búsqueda del lucro y en la propiedad privada. Sus
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Economía Política
ventajas principales son que el beneficio incentiva la creación de actividad econó-

mica, que la propiedad privada favorece un uso más cuidadoso de los recursos y
fomenta la innovación. Sus principales defectos son que descuida la satisfacción
efectiva de las necesidades, provoca grandes desigualdades y que en aras del be-
neficio se mercantilizan todas las dimensiones de la vida humana.
— El trabajo asalariado es la pieza fundamental del capitalismo. Su utilización pro-
duce conflicto de intereses entre empresas y trabajadores, obliga a que existan
relaciones de jerarquía y sumisión y hace que el trabajo humano se trate como
una simple mercancía más.
— El excedente o producto neto total de la actividad económica se reparte entre el
salario de los trabajadores y el beneficio.
CONCEPTOS CLAVE
Sistema económico.
Esclavismo.
Feudalismo.
Capitalismo.
Socialismo.
Planificación.
Mercado.
Excedente.
Beneficio.
PREGUNTAS DE REPASO
1. ¿Qué implica que una sociedad se plantee la pregunta Qué producir?
2. ¿De qué naturaleza es la pregunta Cómo producir?
3. ¿De qué puede depender la pregunta Para quién producir en las diferentes sociedades?
4. ¿Por qué decimos que el conflicto está siempre asociado a la vida económica?
5. ¿Qué es un sistema económico?
6. ¿Qué diferentes aspectos se pueden tener en cuenta para distinguir un sistema
económico de otro?
7. ¿Qué caracterizó al sistema esclavista y dónde se dio principalmente?
8. ¿Qué características fundamentales tuvo el feudalismo?
9. ¿Cuándo apareció el capitalismo y cómo?
10. ¿Qué razones explican el fracaso del socialismo del siglo xx?
11. ¿Cuáles son los rasgos principales de las economías capitalistas modernas?
12. Señale los principales pros y contras del capitalismo.
13. ¿Qué consecuencias principales tiene la asalarización que es propia del capita-
lismo?
14. Obtenga la fórmula del producto neto total y explique su significado.
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BIBLIOGRAFÍA
Otros manuales
Bernanke, B. S. y Frank, R. H. (2007). Principios de Economía. Cap. 3.

Bowles, S. y Edwards, R. (1990). Introducción a la Economía: competencia, autori-
tarismo y cambio en las economías capitalistas. Alianza Editorial.
Reverte. Caps. 1, 2.
Mankiw, N. G. (2012). Principios de Economía. Thomson. Cap. 5, 3.
Samuelson, P. y Nordhaus, W. (2006). Economía. Ed. McGraw-Hill. Caps. 1, 2.
Capitalismo y socialismo
Chesterton, G. K. (2013). La utopía capitalista y otros ensayos. Palabra.
Feito, J. L. (2009). En defensa del capitalismo. Diálogos filosóficos sobre el Mercado
y el Estado. La Esfera de los Libros.
Shaw, G. B. (2013). Manual de socialismo y capitalismo para mujeres inteligentes.
RBA Editores.
Weber, M. (2013). La ética protestante y el espíritu del capitalismo. Península.
Polanyi, K. (1989). La gran transformación. Crítica del liberalismo económico. La
Piqueta.
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4 El intercambio de mercado
«Qué sed
de saber cuánto.»
(Pablo Neruda, Oda a los números)
Como hemos señalado, en una economía de mercado las decisiones sobre qué
producir, cómo hacerlo y para quién se toman en función de los precios que se esta-
blecen en los diferentes mercados. No hay nadie que dé órdenes o que tome decisio-
nes administrativas para determinar lo que se debe producir y en qué cantidades.
Los precios son las referencias que sirven para que esas decisiones se adopten
sin intervención externa. Los productores ofrecerán aquellos productos que puedan
venderse a precios más beneficiosos para ellos y los consumidores comprarán los
bienes o servicios cuyo precio les resulte más favorable.
Por lo tanto, la clave del funcionamiento de los mercados radica en la forma-
ción de esos precios de manera que puedan satisfacer al mismo tiempo a los com-
pradores y a los vendedores.
Esto último es algo que no siempre se consigue. Depende de la naturaleza de
los diferentes mercados que vamos a estudiar en los siguientes capítulos, aunque
empezaremos en éste por conocer el funcionamiento más elemental del intercambio
en el mercado.
4.1. LA ECONOMÍA DE MERCADO

Decimos que nuestras economías son economías de mercado porque en ellas las
decisiones relativas a qué, cómo y para quién producir se toman a través del mercado.
El mercado es el ámbito en el que los compradores y los vendedores tratan de
ponerse de acuerdo sobre las cantidades y los precios de los bienes y servicios.
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Economía Política
Los productores llevan al mercado sus productos y allí los compradores deciden
si desean comprarlos o no.
En el trato entre productores y compradores se produce una especie de regateo
que es el que permite formar el precio de las mercancías. Si el precio les parece
adecuado a ambos, los productores venderán el producto y los compradores lo com-
prarán. Por el contrario, si un comprador considera que el precio es muy elevado
para él, renunciará a comprarlo. Y si el vendedor comprueba que a un determinado
precio no vende sus productos porque les parece caro a los compradores, lo más
seguro es que baje el precio para poder venderlo, aunque esto sólo lo podrá hacer si
tiene margen suficiente para obtener beneficio a ese precio más bajo. Si no lo tiene,
terminará saliendo del mercado y entrarán otros vendedores más eficaces, es decir,
capaces de vender los mismos productos con unos costes más bajos que les permi-
tan vender más barato.
Ese proceso no es automático. Podríamos decir que se produce una especie de
regateo entre compradores y vendedores. Unas veces, se trata de un regateo clara-
mente visible. Otras veces, el regateo no se percibe claramente porque no se realiza
de forma explícita, pero en realidad se lleva cabo cuando compradores y vendedores
renuncian a vender o comprar a un precio y sí lo hacen a otro.
En ese proceso se van estableciendo finalmente precios que satisfacen a ambos
y que los economistas llamamos precios de equilibrio.
La naturaleza de los mercados
Tradicionalmente, los mercados eran espacios físicos donde los vendedores

y compradores acudían un día determinado para hacer sus negocios. Todavía,
muchos mercados ocupan un espacio físico. La mayoría de las veces tenemos
que desplazarnos a algún sitio para comprar mercancías. Pero puede haber mer-
cados que en realidad no estén en ningún lugar físico y que no exijan que los
compradores o vendedores se vean la cara. Eso ocurre cuando compramos por
teléfono o cuando se compra una vivienda. Aunque decimos que existe un mer-
cado de la vivienda, en realidad no hay un lugar concreto donde estén todas las
viviendas, sino que el mercado, en este caso, es toda la ciudad o todo el espacio
urbano.
En la actualidad cada vez son más habituales los intercambios a través de Inter-
net, es decir, sin que ni siquiera sepamos dónde está el vendedor o el comprador,
pues se puede operar desde cualquier lugar del mundo.
En todos los casos, y mucho más cuando los mercados son menos presenciales,
hace falta que haya leyes y normas que regulen su funcionamiento. Esas leyes las
establece el Estado con el fin de facilitar el intercambio, pues sin ellas habría tanta
desconfianza y tanta inseguridad que nadie se atrevería a intercambiar algo con otra
persona. O tendría que adoptar tantas precauciones que le resultaría excesivamente
caro comprar o vender.
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El intercambio de mercado
Variedad de mercados
Según cuáles sean esas normas y leyes, los mercados tendrán una forma u otra
porque en ellos se podrán llevar a cabo actuaciones muy diferentes.
Normalmente, los gobiernos tratan de impedir que los productores se pon-
gan de acuerdo entre sí para subir los precios. También procuran que los con
sumidores estén bien informados sobre lo que compran y obligan a las empresas
a mostrar claramente las cualidades o propiedades de lo que venden. Los sis-
temas jurídicos establecen penas para los agentes que actúan fraudulentamente
en los mercados o que no respetan la necesaria confianza a la hora de hacer
negocios.
Pero no todos los gobiernos son igual de exigentes a la hora de salvaguardar
esas condiciones. Unas veces porque no quieren serlo y otras porque los propios
agentes eluden las normas para aprovecharse y obtener ventajas extraordinarias.
Según todas esas circunstancias se pueden distinguir diferentes clases de merca-
dos, en cada uno de los cuales, como veremos en el tema siguiente, se alcanzan
resultados muy dispares.
Los criterios más importantes a la hora de diferenciar los tipos de mercados son
tres: el número de agentes que intervienen comprando o vendiendo, la naturaleza de
los productos que se intercambian y las condiciones en que se puede entrar o salir
del mercado.
De esas circunstancias depende la diferente estructura de cada mercado, y ésta
determina asimismo el tipo de conducta que desarrolla cada agente.
Atendiendo a esas circunstancias, se pueden distinguir cuatro tipos básicos de
mercados que estudiaremos con detalle en los siguientes temas:
— Mercado de competencia perfecta. Se caracteriza porque hay un gran núme-

ro de compradores y vendedores, porque se intercambia un producto único y
sin diferencias y porque hay plena libertad para que los agentes entren y sal-
gan de él. Al haber gran igualdad de condiciones, se pueden alcanzar resul-
tados muy beneficiosos para compradores y vendedores.
— Monopolio. Se trata de un mercado en el que hay solamente una empresa
que ofrece un producto único y en el que suele haber grandes dificultades
para que otras empresas entren. Lógicamente, el monopolista tiene una gran
ventaja sobre los consumidores, y eso da lugar a que en este mercado las
empresas se aprovechen de su poder y obtengan grandes beneficios en per-
juicio de los compradores.
— Oligopolio. La característica principal de este mercado es que existen dos o
muy pocas empresas que pueden ofrecer un producto único o diferenciado.
Suele haber también dificultades para la entrada en el mercado. Al ser tan
pocas empresas, es difícil predecir lo que ocurre en este mercado. Como
veremos, puede ser que compitan mucho entre ellas o que, por el contrario,
se pongan de acuerdo, y actúan entonces como si en realidad fuesen un mo-
nopolista.
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Economía Política
— Competencia monopolística. En este mercado existen muchas empresas que

ofrecen un producto diferenciado y con dificultades de entrada. Se trata de
una situación intermedia entre la competencia y el monopolio.
Desde otro punto de vista, los mercados pueden diferenciarse según el tipo de
actividad que se lleve a cabo en ellos.
Así, se puede distinguir entre mercados de bienes y servicios, que son aquellos
destinados al intercambio de mercancías, y los mercados de factores, en los que se
intercambian los factores productivos, los recursos naturales, el trabajo o el capital.
Según la actividad sectorial que se desarrolle, se puede hablar de mercados
agrarios, mercados industriales, mercados de la vivienda, mercados financieros,
mercados editoriales, mercados futbolísticos, de arte, mercados nacionales, merca-
dos internacionales, etc.
4.2. LOS AGENTES QUE INTERVIENEN EN EL MERCADO

En las economías capitalistas modernas intervienen distintos agentes en la acti-
vidad económica: las familias o consumidores, las empresas, el Estado, el sector
financiero y los agentes de otras naciones que comercian con la nuestra.
Cada uno de ellos tiene funciones que le son propias.
4.2.1. Las familias
Las familias son las propietarias de los factores productivos, que ofrecen a los
productores en los llamados mercados de factores. A cambio reciben ingresos, en
forma de salarios, con los cuales pueden pagar los productos que consumen en los
mercados de bienes y servicios.
Cuando las familias disponen de ingresos superiores al gasto que realizan en
bienes y servicios decimos que ahorran una parte de su renta.
Este ahorro es un componente muy importante de las relaciones económicas.
Normalmente, las familias no mantienen su ahorro inmovilizado en sus viviendas,
sino que lo depositan en los bancos que, a su vez, pueden prestarlo a otros agentes
que lo necesiten para llevar a cabo otras actividades económicas para las que, en
principio, no tengan financiación suficiente.
Cuando esto último ocurre, decimos que la banca financia actividades económicas.
Por lo tanto, la función de las familias es triple:
a) Suministrar factores a las empresas para que éstas puedan producir bienes y
servicios.
b) Gastar sus ingresos en el consumo proporcionando así ingresos a las empre-
sas, de modo que éstas puedan proseguir con su actividad productiva.
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c) Generar ahorro para que se pueda disponer de recursos que financien otras
actividades económicas. En este caso, se convierten en propietarias no sólo
del factor trabajo, sino también de recursos de capital.
4.2.2. Las empresas
Las empresas son las unidades económicas cuya función económica es combi-
nar los factores productivos para producir bienes y servicios.
Hay diferentes tipos de empresas dependiendo de su naturaleza jurídica.
Las cooperativas son empresas en las que la propiedad es de todos los socios.
Normalmente, este tipo de empresas se constituye por razones no puramente mer-
cantiles, sino con el objetivo de fomentar el trabajo asociado. Los beneficios se de-
dican a fomentar más actividad cooperativa o a fines sociales.
Las sociedades anónimas son las empresas típicamente capitalistas. En ellas, el
capital está repartido en acciones entre los propietarios o accionistas, que tienen más
poder de decisión cuanto mayor sea el número de acciones que sean de su propie-
dad. Para obtener más capital, los propietarios ofrecen nuevas acciones en un mer-
cado específico en el que se compran y venden esos títulos de propiedad y al que
llamamos Bolsa de Valores.
Los propietarios de las acciones reciben dividendos, que son la parte del bene-
ficio total de la sociedad que les corresponde según el número de acciones que po-
sean. De los dividendos que se estén obteniendo en el presente y de la expectativa
de obtenerlos en el futuro depende el valor bursátil de la empresa, en virtud del cual
se establece la cotización a la que se venderán las acciones.
En los últimos años se ha desarrollado mucho un tipo de actividad empresarial
que llevan a cabo personas individuales que pueden considerarse también como tra-
bajadores autónomos. Es un fenómeno dual porque, por un lado, responde a que
más personas toman la iniciativa de crear negocios y riqueza sin depender de lo que
hagan otras, pero, por otro, es también el resultado de que las empresas tienen cada
vez más poder, prefieren desentenderse de las plantilas de trabajadores y optan por
contratar los servicios que les prestan este tipo de trabajadores sin vincularse labo-
ralmente con ellos.
La función de producción, los costes y el beneficio de las empresas
Los recursos naturales, el trabajo y el capital se pueden combinar de diferen-

tes modos en el seno de las empresas. Todas esas posibilidades las expresa la lla-
mada función de producción, que expresa la cantidad máxima de producto que
podemos obtener con las diferentes combinaciones posibles de factores producti-
vos.
Algebraicamente podríamos representar esta idea de otro modo, llamando Q a la
cantidad producida, y teniendo ya en cuenta a los tres factores productivos que he-
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Economía Política
mos estudiado, Trabajo (L), Tierra (T) y Capital (K). En este caso, la función de
producción sería:
Q = f [ L, T, K ]
El siguiente ejemplo nos muestra las diferentes combinaciones posibles para fa-
bricar, por ejemplo, un televisor.
CUADRO 4.1
Total de Coste Coste

Cantidad Horas Coste total
Combi- Horas de horas de total de total
de de maquinaria
nación maquinaria trabajo + trabajo de los
televisores trabajo (12 €/hora)
Maquinaria (10 €/hora) televisores
A 100 8 30 38 80 € 360 € 440 €
B 100 30 10 40 300 € 120 € 420 €
C 100 25 25 50 250 € 300 € 550 €
La empresa podría utilizar cualquiera de esas tres combinaciones (A, B o C)

pero suponemos que tratará de hacerlo de la manera más eficiente, técnica y econó-
micamente.
Eficiencia técnica y eficiencia económica
Decimos que una empresa actúa con eficiencia técnica cuando utiliza la com-
binación de factores productivos que requiere menos cantidades de cada uno de
ellos.
En el ejemplo de la tabla, se observa que la combinación que proporciona más
eficiencia técnica es la A porque permite obtener la misma cantidad de televisores
(100) con menor número de horas de trabajo (8) y de maquinaria (30).
Pero la eficiencia técnica no siempre coincide con la eficiencia económica. De-
cimos que una empresa actúa con eficiencia económica cuando utiliza la combina-
ción de factores productivos más barata. En la tabla resulta que la combinación
económicamente más eficiente es la B porque implica producir el mismo número
de televisores (100) con menor coste total de trabajo y de maquinaria (420).
La razón de esa diferencia radica en que las horas de trabajo y las de maquina-
ria no tienen el mismo precio. Como las de maquinaria cuestan 12 € la hora y las
de trabajo 10 € a la empresa, le compensa la combinación B porque, a pesar de
requerir más horas en total, compensa por utilizar menos horas de maquinaria que
son más caras.
Lo anterior significa que la empresa debe cuidar de analizar rigurosamente los
costes que tiene que soportar para producir los bienes y servicios.
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Los costes de la empresa
Los costes son las cantidades que tiene que sufragar una empresa por utilizar
los diferentes recursos que necesita para producir. Normalmente se suelen distinguir
los siguientes tipos de costes:
— Los costes fijos son aquellos que tiene que soportar con independencia de
que produzca o no. El coste del alquiler de un local, por ejemplo, es fijo
porque no depende de que produzca más o menos cantidad.
— Los costes variables son aquellos que aumentan o disminuyen cuando lo
hace la producción. El gasto de energía, por ejemplo, variará normalmente a
medida que aumente la producción.
— Los costes totales son la suma de los costes fijos y los variables.
— Los costes medios son el resultado de dividir los costes totales entre el nú-
mero de unidades producidas.
El beneficio de la empresa
El cálculo de los costes y de los ingresos permite obtener el volumen de bene-
ficios de la empresa. El beneficio de la empresa es el resultado de restar los costes
totales a los ingresos totales que obtiene una empresa por la venta de sus productos.
Costes e ingresos a corto y largo plazo: la ley de rendimientos decrecientes

Hay que tener en cuenta que los costes e ingresos de las empresas pueden com-
portarse de manera muy distinta a corto o a largo plazo.
El corto plazo es el período de tiempo en el que al menos alguno de los factores
que utiliza la empresa no cambia, y largo plazo es el período en el que todos los
factores utilizados son variables, es decir, que cambian.
Cuando la empresa se encuentra a corto plazo y algún factor permanece fijo
(por ejemplo, porque es demasiado poco tiempo para aumentar la capacidad de las
máquinas) mientras que otro aumenta (por ejemplo, las horas de trabajo), suele ocu-
rrir que a partir de un determinado momento baje el rendimiento. Decimos entonces
que la empresa tiene rendimientos decrecientes.
Los rendimientos decrecientes siempre aparecen en algún momento cuando se
aplican unidades sucesivas de un factor o recurso a otro que permanece constante:
si consideramos que nuestra capacidad física e intelectual es constante durante un
determinado tiempo, llegará un momento en que nuestro rendimiento comience a
decrecer a medida que aumenten nuestras horas de estudio. Por ello, incluso se ha-
bla de la ley de los rendimientos decrecientes.
Si, al pasar el tiempo, cambia la dotación de todos los factores haciendo que
aumente el rendimiento decimos que la empresa ha operado con rendimientos de
escala, porque al aumentar la cantidad de factores que utiliza (la escala) puede au-
mentar el rendimiento total.
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Economía Política
4.2.3. El Estado
Junto a las familias y las empresas, el Estado o Sector Público tiene unas fun-
ciones muy importantes en las economías capitalistas modernas.
Dijimos anteriormente que en ellas el mercado es el mecanismo que permite
adoptar decisiones relativas al destino de los recursos sin necesidad de interferencia
administrativa alguna.
Pero también hemos visto que para que el mercado funcione es preciso que se
establezcan normas y leyes que garanticen lo que se puede o no se puede hacer en
relación con el intercambio. Y estas normas sólo las puede establecer el Estado.
Además, hay muchas actividades que no pueden llevarse a cabo a través del
mercado y que sin embargo son imprescindibles para la vida social: la justicia, la
defensa, el orden público, etc.
Por otro lado, las relaciones económicas no siempre se llevan a cabo sin proble-
mas. Como veremos más adelante, a menudo se producen momentos de crisis, situa-
ciones de pobreza o desempleo masivo, situaciones difíciles en empresas muy im-
portantes o de valor estratégico... Todo ello requiere que el Estado intervenga para
corregir esas situaciones (a veces, desgraciadamente, también para empeorarlas) a
través de medidas que llamamos de política económica.
La política económica es el conjunto de actuaciones que llevan a cabo los go-
biernos para tratar de intervenir sobre las relaciones económicas tratando de solucio-
nar los problemas que puedan darse.
Todo eso significa que, a pesar de que nos encontremos en economías de merca-
do, el Estado desempeña un papel muy importante en el capitalismo. Estudiaremos
más adelante con más detalle que su papel se resume en tres grandes funciones:
a) Proporcionar el marco jurídico que garantice que se puedan llevar a cabo los
intercambios.
b) Adoptar decisiones respecto al uso de los recursos en los casos en los que el
mercado no puede adoptarlas.
c) Actuar a través de la política económica para corregir los problemas que
pueda generar el propio funcionamiento de los mercados.
Pero, además de desempeñar esas funciones, el Estado puede intervenir directa-

mente en el mercado de bienes y servicios actuando como una empresa más, produ-
ciendo algún tipo de bienes o servicios que se adquieren por las familias como si se
tratase de otros producidos directamente por empresas individuales.
En relación con las familias, el Estado establece impuestos sobre las rentas de las
personas o sobre los bienes que las familias adquieren en el mercado, en cuyo caso se
produce una transferencia de recursos de las familias al Estado. Igualmente, puede
proporcionarles transferencias, que son rentas adicionales de las que estas últimas
disponen para comprar bienes o servicios.
El Estado también puede establecer impuestos que hayan de pagar las empresas
o proporcionar a éstas subvenciones sin contrapartida.
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Como veremos más adelante en otros capítulos, estas intervenciones del Estado se
realizan en función de diferentes objetivos: favorecer a determinadas industrias, trans-
ferir rentas de unos sujetos a otros o, simplemente, recabar ingresos que le permitan
sufragar otras actividades que no se desenvuelven en los mercados pero que precisan
financiación, como la justicia, la sanidad o la educación públicas, la defensa nacional,
las infraestructuras, etc.
4.2.4. El sector financiero
Como sabemos, una cuestión fundamental para que las economías funcionen es
que se produzca suficiente ahorro que se pueda dedicar a la inversión para así dar
lugar a la acumulación de capitales.
El ahorro lo pueden generar las familias, las empresas o el Estado cuando cada
uno de ellos gasta menos de los ingresos que ha obtenido.
Lo importante es que ese ahorro se canalice hacia la inversión, y esa tarea la
llevan a cabo unos agentes económicos especializados que se conocen como inter-
mediarios financieros.
Los intermediarios financieros
Los intermediarios financieros se dedican a recoger el ahorro de las familias, las

empresas o el Estado para transferirlo a la inversión.
Para desarrollar su función retribuyen a los ahorradores y luego cobran a los
inversionistas a los que prestan esos fondos. Como la retribución que dan a los aho-
rradores es menor que la que cobran luego a los inversores, resulta que la interme-
diación financiera es un negocio muy rentable en nuestras economías.
El conjunto de los intermediarios financieros forma el llamado sistema o sector
financiero, y los recursos que se movilizan en él se compran y venden en un mer-
cado específico, el mercado financiero. Aunque en realidad no hay un solo mercado
financiero, sino que existen varios en función de los activos financieros que se inter-
cambien: mercado de dinero, mercado de capitales, mercado de seguros, mercado de
divisas (monedas extranjeras)...
Entre ellos destaca la Bolsa de valores, que es el mercado genérico donde se
compran y venden todos los diferentes tipos de productos financieros.
Activos reales y activos financieros
Cuando los intermediarios financieros recogen fondos de los agentes generan

activos (derechos) para éstos y pasivos (obligaciones) para ellos mismos, puesto que
asumen la responsabilidad de devolverlos. Cuando proporcionan financiación a otros
agentes, éstos adquieren pasivos que son activos para los intermediarios.
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Economía Política
Los activos financieros son diferentes expresiones del reconocimiento de una

determinada deuda. En las economías modernas suelen ser de muy diferente natura-
leza, pero todos ellos tienen en mayor o menor medida tres características: liquidez,
seguridad y rentabilidad.
La liquidez es su mayor o menor capacidad para convertirse en dinero. Se dice
que un activo es líquido si puede ser utilizado para hacer pagos de forma inmediata,
cómoda y barata. El dinero es el activo líquido por excelencia.
La seguridad viene dada por la confianza que proporciona su emisor y la sol-
vencia que tenga de cara al cumplimiento de la deuda que expresa. Dependerá, en
gran medida, de la naturaleza del emisor (una obligación del Estado será más segu-
ra que la de una empresa, por ejemplo).
La rentabilidad es la retribución que proporciona la posesión de un activo finan-
ciero. Naturalmente, cuanto menores sean la liquidez y la seguridad, mayor será,
como contrapartida, la rentabilidad de un activo (una cuenta a plazo es más rentable
que una a la vista, pero su liquidez será menor).
El dinero es un activo muy seguro y completamente líquido pero que no propor-
ciona ninguna rentabilidad.
La existencia de una amplia gama de activos financieros que proporcionan ren-
tabilidad es lo que hace que mantener el dinero sin utilizar tenga un coste de opor-
tunidad: el sujeto que mantenga su riqueza en dinero estará renunciando a la retri-
bución que podría conseguir si lo destinara a adquirir otro activo rentable.
4.2.5. El sector exterior
Por regla general, las relaciones económicas se llevan a cabo comerciando unos
países con otros. Cuando eso ocurre decimos que se trata de economías abiertas.
Por eso cuando hacemos mención de los agentes que intervienen en las relacio-
nes económicas de mercado es conveniente no olvidar a los agentes del exterior que
comercian con nosotros y que incluimos globalmente en el llamado sector exterior.
Con el exterior se pueden tener relaciones de muy diferentes tipos y por muchas
razones: para comprar o vender bienes y servicios en el extranjero o para invertir
fuera o recibir fondos de inversión de otros países.
4.3. PRODUCCIÓN Y DISTRIBUCIÓN. EL EQUILIBRIO

ECONÓMICO
Las economías capitalistas modernas forman un conjunto muy complejo de re-
laciones entre diversos agentes económicos, cada uno de los cuales desempeña fun-
ciones específicas en las fases de producción, distribución y consumo a las que se
ha hecho referencia.
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Producción y retribución de los factores productivos
La actividad de los distintos agentes intercambiando bienes y factores genera un pro-

ducto total que es el valor de toda la producción que han logrado obtener las empresas.
Ese producto se obtiene gracias al intercambio permanente y es lo que permite
satisfacer más o menos necesidades.
Cuanto más trabajo, más capital y más recursos naturales se puedan utilizar y
cuanta mayor sea la eficacia a la hora de utilizarlos, mayor será el producto final
y más progresará una nación.
Los agentes que intervienen en estas operaciones son muy variados, como aca-
bamos de ver. Además, también hay mucha variedad de comportamientos familiares,
de actividades de consumo. Y también hay muchas clases de actividades productivas:
en la agricultura, en la industria, en el transporte...
Se puede decir entonces que en las economías se produce un flujo constante de
producción. Si miramos a nuestro alrededor, encontraremos a alguien produciendo
algo. Las necesidades de una sociedad moderna son tan enormes que hay que am-
pliar constantemente nuestra actividad productiva para llevar a cabo procesos de
producción cada vez más complejos y variados.
Ahora bien, cada actividad de producción lleva consigo las retribuciones conve-
nientes a los factores que hay que utilizar. Esas retribuciones o rentas son los ingre-
sos gracias a los cuales la población puede consumir o ahorrar.
Por tanto, al final del proceso productivo, el valor de toda la producción se des-
tina necesariamente a retribuir a alguien: a los propietarios del trabajo, del capital o
de los recursos naturales.
Gracias a esos ingresos se puede realizar el gasto o consumo.
El resultado de la distribución de esos ingresos y de ese gasto es tan importante
como el de la producción.
El reparto de la tarta
Lo dicho hasta aquí permite desvelar una confusión habitual.

Se suele afirmar que primero hay que producir y luego repartir, o que primero
hay que hacer la tarta para poder luego disfrutarla.
Aunque se trata de un argumento en principio muy convincente, no es acepta-
ble, sin embargo, porque no tiene nada que ver con la realidad.
Como hemos dicho, siempre que se genera producción se está generando renta,
y esta renta se distribuye de manera inmediata, pues cualquier renta es una retribu-
ción que algún agente percibe. La distribución no es algo posterior a la producción,
sino algo que le es inherente. A diferencia de lo que ocurre en repostería, en la eco-
nomía «la tarta» se está repartiendo ya de una forma determinada en el mismo mo-
mento en que se produce.
Por eso, si lo que se desea es modificar el resultado distributivo porque se con-
sidera injusto o ineficiente, no se puede esperar, sino que hay que intervenir sobre
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Economía Política
el propio proceso de producción para lograr que se usen otros factores, para que se
combinen de otra forma o para que su retribución sea distinta de modo que se ob-
tenga un reparto diferente.
Otra cosa es que, queriendo aceptar la distribución de la renta que es resultado
inmediato de la forma en que se está produciendo, sólo se desee corregir o aliviar
algunas de sus expresiones. Para ello se puede utilizar entonces la intervención del
Estado que, a través de impuestos o de transferencias, puede modificar la distribu-
ción final.
Por eso se suele hablar de distribución primaria de la renta, que es el resultado
del modo en que se combinan los factores productivos y de la retribución de cada
uno de ellos, y de distribución secundaria de la renta, que es la que se alcanza
como resultado de la intervención redistribuidora del Estado.
Equilibrio y desequilibrio económico
El conjunto de relaciones que se acaban de exponer permite presentar de mane-

ra intuitiva los asuntos más importantes que ocupan a los sujetos económicos que
intervienen en ellas, así como los problemas que deben resolver.
Puede ocurrir, por ejemplo, que todo lo que han producido las empresas se ven-
da, pero también podría ocurrir lo contrario, que por las razones que fueren las fa-
milias decidieran no destinar todas sus rentas a comprar los bienes y servicios, en
cuyo caso las empresas no obtendrían suficientes ingresos ni beneficios, tendrían
que despedir trabajadores y se reduciría la entrada de rentas en las familias, lo que
llevaría a una crisis, es decir, a un momento de mal e insatisfactorio funcionamiento
del circuito económico.
O podría suceder quizá que, llevadas de su ánimo de lucro, las empresas trata-
ran de retribuir tan escasamente a las familias que éstas no pudieran disponer de las
rentas suficientes. O, sencillamente, que las empresas no calibrasen acertadamente
la capacidad o los deseos de compra de las familias y una parte de su producción se
quedara entonces sin poder venderse.
Todos estos son casos en los que no se da el necesario equilibrio entre los
flujos de producción y generación de rentas. Lograr este equilibrio es tan esencial
como difícil. Incluso en la versión más simplificada que acabamos de tomar como
ejemplo se puede deducir que su consecución depende de muchas y variadas cir-
cunstancias:
— Del precio al que se vendan los factores y los bienes. Por lo tanto, es deci-
sivo que exista un mercado capaz de generar los precios adecuados a la si-
tuación real de la oferta y la demanda existentes. En otro caso, los precios
podrían desalentar la producción, si por ejemplo son excesivamente bajos, o
el consumo, si se fijan demasiado elevados.
— De las estrategias que sigan las familias y las empresas, de sus preferencias,
de sus principios de comportamiento a la hora de determinar qué cantidad
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comprar o qué precio aceptar, o qué cantidad producir y qué combinación de

recursos emplear.
Estas circunstancias dependen, a su vez, de la información que tengan empresas

y consumidores, del poder sobre el mercado del que disfruten o del número de in-
tervinientes. Y sólo en condiciones muy específicas se puede lograr que los precios
fijados y las cantidades ofertadas y demandadas determinen una situación de equili-
brio que no dé lugar a los problemas mencionados.
A la hora de analizar estas condiciones del equilibrio, los diferentes enfoques
del pensamiento económico difieren sensiblemente dependiendo de los modelos de
análisis que tomen como punto de referencia.
Así, quienes defienden el modelo de competencia perfecta que se analizará en
el tema siguiente entienden que pueden alcanzarse situaciones de equilibrio general
plenamente satisfactorias para todos los sujetos si cada uno de ellos asume un deter-
minado comportamiento o si los mercados se configuran siguiendo unas pautas de
plena competencia. Otros economistas entienden que presupuestos de ese tipo son
demasiado rígidos para que se den en la realidad, y tienden a pensar que la situación
habitual de las economías de mercado es el desequilibrio.
Microeconomía y macroeconomía
Este tipo de problemas revela que hay dos cuestiones centrales por resolver en
el ámbito de las relaciones de mercado.
La primera es la fijación de los precios para las distintas transacciones que se
realizan. Éste es un asunto que tiene que ver principalmente con el comportamiento
individual de los agentes económicos y con el tipo de estructura de intercambio
existente, así como con otros de menor relevancia que se estudiarán en los temas
siguientes.
Ya sabemos que en una economía en la que el mecanismo de asignación de recur-
sos predominante sea el mercado los precios constituyen la referencia que los agentes
toman en cuenta a la hora de decidir sobre el uso de los recursos, si consumen o no
una determinada cantidad de bienes, si producen más o menos o con qué combinación
de factores lo harán. Y, como se acaba de indicar, de que el sistema de fijación de
precios funcione correctamente dependerá que los intercambios que se realicen en el
mercado sean mutuamente satisfactorios para los que los efectúen. Eso no ocurre, por
ejemplo, si la estructura de los mercados es imperfecta, por ejemplo, cuando uno o
unos pocos vendedores tienen mucho poder y pueden influir sobre la fijación de los
precios. O también, entre otras, cuando los agentes no disponen de la suficiente infor-
mación y no pueden apreciar entonces las señales que envían los precios de mercado.
Para estudiar esta clase de problemas se debe adoptar un tipo de enfoque que
sea capaz de apreciar el funcionamiento microscópico del intercambio: el comporta-
miento de consumidores y vendedores, las condiciones concretas en que se llevan a
cabo las transacciones, etc.
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Economía Política
A este enfoque centrado en lo que ocurre con los individuos, con los agentes
económicos y con los propios mercados tomados como unidades se le denomina
microeconómico, y a la parte de la economía que lo utiliza, Microeconomía.
Los tres temas siguientes se dedican precisamente a estudiar desde este punto de
vista la morfología de los mercados, las condiciones en que pueden producir un ma-
yor o menor grado de bienestar y también algunas otras condiciones de intercambio
que son muy imperfectas desde el punto de vista del funcionamiento del mercado y
que, por ello, requieren mecanismos de asignación alternativos.
Cuando en lugar de enfocar los problemas desde el punto de vista individual los
contemplamos considerando el conjunto de las relaciones económicas, decimos que
aplicamos un enfoque macroeconómico y llamamos Macroeconomía a la parte de la
Economía que lo utiliza.
Recientemente se ha desarrollado un nuevo tipo de enfoque de análisis que se
conoce como mesoeconomía y que se concibe como intermedio entre el micro y el
macro. Se basa en considerar que, en la realidad, no se encuentran los comporta-
mientos de los individuos por un lado y los agregados por otro, sino que lo habitual
es que las personas aisladas interactúen con las instituciones y que eso es lo que
debe tomarse como punto de partida para analizar los fenómenos económicos.
4.4. EL FUNCIONAMIENTO ELEMENTAL DEL MERCADO:

DEMANDA, OFERTA Y PRECIO
En una economía de mercado las decisiones sobre qué producir, cómo hacerlo y
para quién se toman en función de los precios que se forman en los diferentes mer-
cados.
Ese proceso de fijación de precios depende de la naturaleza de cada mercado,
de lo que puedan hacer o no los agentes que intervienen en él, así como de las di-
ferentes estrategias que persigan los agentes.
Esas cuestiones se tratarán con más profundidad en los temas siguientes y en
otras asignaturas. Ahora estudiamos de la manera más simplificada posible el proce-
so elemental en virtud del cual los oferentes y los demandantes fijan un precio de
equilibrio sin necesidad de que se produzca intervención externa alguna.
4.4.1. La demanda
Los consumidores que acuden al mercado a comprar bienes no suelen estar dis-
puestos a comprarlos a cualquier precio o en cualquier condición, sino que sus com-
pras dependerán de diversos factores.
Por regla general, podemos considerar que cuanto mayor sea el precio de un
bien, menos cantidad estarán dispuestos a consumir los consumidores. Y viceversa,
cuanto más bajo sea el precio, más cantidad estarán dispuestos a consumir.
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Sin embargo, esta relación entre la demanda y el precio tendrá una excepción en
los bienes de primera necesidad y en los bienes de lujo. En ambos casos, es posible
que la cantidad se mantenga aunque aumente el precio.
La demanda de un bien también depende de otras circunstancias, además del
precio de ese bien:
a) Precio de los demás bienes.

Normalmente, la demanda de un bien suele depender también del precio
de otros bienes relacionados. En este sentido, conviene destacar dos tipos de
bienes: los bienes complementarios y los bienes sustitutivos.
Normalmente, la demanda de un bien suele depender también del precio
de otros bienes relacionados, como ocurre con los bienes complementarios y
los bienes sustitutivos.
Los bienes complementarios son los que se consumen conjuntamente.
Por ejemplo, la gasolina y los automóviles. En este caso, si sube el precio
de los automóviles, seguramente disminuya la demanda de gasolina, y al
revés.
Los bienes sustitutivos son aquellos que se utilizan alternativamente. Por
ejemplo, la mantequilla y la margarina. En este caso, si aumenta el precio de
uno de ellos, aumentará la demanda del otro.
b) Ingresos o riqueza. Lógicamente, cuanto mayor sea la renta de los consumi-
dores, más cantidad estarán dispuestos a demandar de un bien aunque el
precio siga siendo el mismo o aumente.
c) Gustos o moda. Cuando algún bien se pone de moda su demanda también
responderá de distinta manera a los precios: aunque éstos suban, seguramen-
te se mantendrá o aumentará.
d) Factores coyunturales. Una época de altas temperaturas hace que aumente la
demanda de ventiladores aunque suba su precio, por ejemplo.
La función de demanda
Al tomar en consideración todas esas circunstancias podemos definir una fun-

ción de demanda, que indicaría que la cantidad demandada del bien x [D(x)], depen-
de del precio de ese bien [P(x)], del precio de los demás bienes [P(n – x)], de los
ingresos y riqueza del consumidor, [R], de los gustos, [G], y de factores coyuntura-
les, [C]. Es decir:
D(x) = f [P(x), P(n – x), R,G,C]
En cualquier caso, podremos distinguir la función de demanda de un consumi-
dor individual y la función de demanda de mercado. La función de demanda indivi-
dual muestra la cantidad que está dispuesto a demandar un consumidor individual,
y la función de demanda del mercado es la suma de las funciones de demanda de
todos los consumidores.
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Economía Política
La demanda en función del precio
Aunque en la realidad intervienen todos los factores o circunstancias que hemos

incluido en la función de demanda, si los consideramos todos ellos al mismo tiempo
no podríamos determinar la influencia por separado de cada uno de ellos. Por eso
recurrimos al procedimiento que ya conocemos, consistente en tomar cada uno de
ellos suponiendo que los demás permanecen constantes.
Esto nos permite hacer una simplificación y considerar que, ceteris paribus, la
demanda de una mercancía sólo depende del precio del bien. Es decir:
D(x) = f [P(x)]
Y a partir de ahí podemos establecer una hipótesis básica para llegar a conocer
cómo se obtiene el precio de una mercancía en el mercado: ceteris paribus, cuanto
más bajo sea su precio, mayor será la cantidad demandada de una mercancía.
Eso significa que la función de demanda de una mercancía respecto a su precio
será decreciente.
Representación gráfica de la función de demanda
Para obtener la representación gráfica de la función de la demanda podemos

seguir dos procedimientos: o disponemos de los datos que relacionan los valores
entre el precio y la cantidad demandada y los representamos, o lo hacemos partir de
la función que dispongamos y le damos los datos correspondientes.
a) Obtención gráfica de la función de demanda a partir de una tabla de datos.

Supongamos que en la economía solamente hay dos consumidores de una
mercancía Z, el Sr. X y la Sra. Y, y que estarían dispuestos a adquirir las
siguientes cantidades según los precios que indica el cuadro 4.2.
CUADRO 4.2
Precio de Cantidad demandada de Z

Z Señor X Señora Y Mercado
P Dx Dy Dx + y
100 91 152 243
200 71 106 177
300 59 88 147
400 44 74 118
500 32 58 90
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Si trasladamos esos datos a una gráfica podemos obtener la curva de demanda

de la figura 4.1:
600
Dx Dy Dx + y
500
PRECIO 400
300
200
100
0 25 50 75 100 125 150 175 200 225 250

CANTIDAD
Figura 4.1. Curvas de demanda del señor X (Dx), de la señora Y (Dy) y de mercado (Dx + y).
Como vemos, es una curva descendente de izquierda a derecha, lo que muestra

que a medida que disminuyen los precios aumenta la cantidad demandada.
b) Obtención de la función de demanda a través de una función dada.
Si en lugar de disponer directamente de los datos de una tabla de demanda dis-

ponemos de una función, bastará con darle valores a esta última para obtener la ta-
bla y proceder entonces de la misma manera.
Así, dada la función de demanda del bien Z:
xd = 20 – 2p
Podemos obtener los valores de x en la siguiente tabla dándole diferentes valo-

res a p y a partir de ella hacer la representación gráfica tal y como se hace en el
cuadro siguiente:
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Economía Política
CUADRO 4.3
Demanda de Z
8
7
Valores 6
p x 5
Precio
7 6 4
5 10 3
3 14 2
1
0
0 5 6 10 14 15
Cantidad
La elasticidad de la demanda
Aunque acabamos de ver que la cantidad demandada depende del precio, no siempre
lo hace con igual intensidad. Si aumenta un 20% el precio de las entradas del cine quizá
dejemos de ir algún día, pero si el precio de un medicamento básico sube ese mismo
porcentaje, lo más seguro es que no por ello dejemos de adquirirlo si lo necesitamos.
Para poder medir la diferente respuesta que puede tener la demanda ante cam-
bios en el precio utilizamos el concepto de elasticidad precio de la demanda, que
refleja el porcentaje de variación de la demanda cuando se produce un determinado
cambio porcentual en el precio, o, dicho de otra manera, la intensidad de la respues-
ta de la cantidad demandada de un bien ante cambios en su precio.
En cursos más avanzados de Microeconomía se estudia el concepto de elastici-
dad con más rigor, pero para entenderlo aquí nos basta con definirla del modo más
elemental utilizando la siguiente fórmula, que relaciona el cambio porcentual en la
cantidad demandada (∆Q/Q) con el cambio porcentual en el precio (∆P/P):
Variación porcentual cantidad demandada ∆Q/Q

Elasticidad demanda (ED)1 = = × 100
Variación porcentual precio ∆P/P
1
Puesto que las variaciones de cantidad y precio son de sentido contrario en el caso de la demanda,
multiplicamos por –1 la fórmula de la elasticidad para trabajar con valores positivos.
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Demanda elástica, inelástica y unitaria
Diremos que la demanda de un bien es elástica respecto a su precio si un cam-

bio porcentual en el precio da lugar a un cambio porcentual mayor en la cantidad
demandada (ED > 1) y diremos que es inelástica o rígida cuando un cambio porcen-
tual en el precio dé lugar a un cambio porcentual menor en la cantidad demandada
(ED < 1).
Dicho de otra forma, diremos que la demanda de un bien es muy elástica si los
consumidores responden con gran intensidad a los cambios en los precios: si ante
una pequeña subida en el precio, por ejemplo, reducen mucho su demanda. O vice-
versa, si ante una pequeña bajada en su precio aumentan mucho su demanda. Y al
revés, diremos que la demanda de un bien es muy rígida si los consumidores apenas
reaccionan ante cambios en los precios.
En el cuadro 4.4 se muestran cuatro tipos de demanda según su elasticidad pre-
cio en diferentes puntos.
En la parte izquierda del cuadro comprobamos que si tomamos como punto de
partida el punto A, la elasticidad de la demanda será:
(120 – 40)/40 2
ED = –1 × –––––––––––– = ––––– = 5 > 1
(3 – 5)/5 0,4
Por tanto, la demanda es elástica.

En el caso contrario de la derecha del cuadro, la elasticidad será:
(50 – 40)/40 0,25

ED = –1 × –––––––––––– = ––––– = 0,6 < 1
(3 – 5)/5 0,4
Por tanto, la demanda es inelástica

En el tercer caso, la elasticidad en el punto B será:
(80 – 40)/10 1
ED = –1 × –––––––––––– = ––––– = 1
(3 – 6)/3 1
Por tanto, diremos que en el punto B es unitaria.
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Economía Política
CUADRO 4.4
Diferentes tipos de funciones de demanda según su elasticidad precio
Demanda elástica ED > 1 Demanda inelástica ED < 1
P P
5 A A
5
3 B
3 B
D
D
40 120 Q 40 50 Q
Demanda de elasticidad unitaria ED = 1
6 A
3 B
Q
40 80
Demanda perfectamente elástica ED = ∞ Demanda perfectamente inelástica ED = 0
P P
D
Q Q
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La elasticidad-precio de una función de demanda depende de varias circunstancias:

— De la naturaleza del bien. Como hemos señalado, un bien de primera nece-
sidad tendrá una demanda muy inelástica, pues las cantidades demandadas
no se verán afectadas notablemente por cambios en su precio.
— De la existencia de bienes sustitutivos. Si hay muchas posibilidades de sus-
tituir el consumo de un bien por otro parecido (decimos que sustitutivo), la
demanda del primero será mucho más elástica respecto a su precio.
— De la parte que representa el consumo de un bien en el total de la renta. La
demanda de un bien será más elástica cuanto mayor sea su participación en
la renta de los consumidores, puesto que cambios porcentuales en el precio
afectarán más al gasto total.
— Del tiempo considerado. Cuanto más amplio sea éste, mayor será la respues-
ta de la cantidad demandada a cambios en el precio.
Por último, hay que señalar que la elasticidad-precio de la demanda no es igual
en todos los puntos de la recta de demanda. A precios más altos, se puede dar una
mayor elasticidad, o viceversa, dependiendo de la naturaleza de cada bien.
Elasticidad, ingresos de las empresas y políticas públicas
El concepto de elasticidad es muy importante para las empresas o para las polí-
ticas públicas. Veamos dos ejemplos:
— Supongamos que una empresa desea aumentar sus volúmenes de ventas y
que con ese objetivo decide reducir los precios. El éxito de esta estrategia
dependerá de la elasticidad de la demanda del bien que venda. Si es muy
elástica, con una pequeña reducción en el precio de venta podrá conseguir
un notable aumento de las ventas que incrementará sus ingresos totales. Pero
si la demanda es rígida, la reducción en el precio apenas aumentará sus ven-
tas y no le compensará bajarlo porque no aumentarán sus ingresos.
— Imaginemos que un gobierno desea que los jóvenes vayan más al cine y que
para eso da unas ayudas a las empresas de manera que puedan bajar el pre-
cio de las entradas. La estrategia será exitosa sólo si la demanda de cine es
elástica. O supongamos que el gobierno desea reducir la demanda de pro-
ductos que considera nocivos, como el tabaco o el alcohol, y que sube sus
precios con ese fin. La estrategia apenas servirá si la demanda es, como
quizá cabe suponer en estos casos, bastante rígida, porque si es así, un in-
cremento en el precio apenas disminuirá la demanda.
La diferente elasticidad que tiene la demanda de distintos bienes en diferentes
consumidores nos indica que a veces aumentar el precio de las cosas no desanima
su consumo. Cuando se quiere reducir el consumo de productos indeseables (tabaco,
delitos, drogas, botellones...) no siempre basta con subir su precio o dificultar su
consumo si la demanda es muy inelástica.
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Economía Política
Desplazamientos de la curva de demanda
Como acabamos de ver, cuando varía el precio se producen cambios en la can-

tidad demandada, que serán mayores o menores dependiendo de la elasticidad-pre-
cio de la demanda.
Pero la cantidad demandada de un determinado bien no depende sólo de su pre-
cio. Como hemos dicho, también depende del precio de los demás bienes, de la
renta y riqueza de los consumidores, de los gustos o modas que condicionan sus
deseos o pautas de consumo y, a veces, también de otros factores incidentales de
variada índole (como una época de lluvias en el consumo de paraguas).
Cuando se da alguno de estos casos se produce un desplazamiento de la curva
de demanda distinto del movimiento a lo largo de ella como consecuencia de una
variación en el precio del propio bien que acabamos de analizar. Si, por ejemplo,
aumenta la renta del consumidor, podrá comprar más bienes a cada uno de los
precios, luego toda su curva de demanda se desplaza a la derecha.
En general, los desplazamientos se producen hacia la derecha cuando cambia un
factor que hace que aumente la demanda para todos los precios. Es decir, cuando:
— Aumenta el precio de algún bien sustitutivo.

— Disminuye el precio de algún bien complementario.
— Aumentan los ingresos o la renta.
— Cambian los gustos o la moda favorablemente para ese bien.
— Algunos otros factores coyunturales favorecen al consumo de ese bien.
Por el contrario, los desplazamiento se producen hacia a la izquierda cuando el

cambio de algún factor hace que disminuya la cantidad demandada para todos los
precios. Es decir, cuando:
— Disminuye el precio de algún bien sustitutivo.

— Aumenta el precio de algún bien complementario.
— Disminuyen los ingresos o renta.
— Cambian los gustos o la moda desfavorablemente para ese bien.
— Algunos otros factores coyunturales desfavorecen el consumo de ese bien.
4.4.2. La oferta
Cuando los productores llevan sus productos al mercado no están dispuestos a

venderlos a cualquier precio, sino que dependiendo de cuál sea el precio estarán
dispuestos a vender más o menos cantidad.
Llamamos oferta a la cantidad que están dispuestos a vender los productores a los
diferentes compradores en el mercado. No la que venden realmente, sino la que esta-
rán dispuestos a vender en función de las diferentes circunstancias que se den en el
mercado.
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Por regla general, podemos considerar que cuanto mayor sea el precio de un bien,
mayor será la cantidad de él que estén dispuestos a vender los productores. Por eso
decimos que la oferta de un bien es una función creciente del precio de dicho bien.
Sin embargo, la oferta de cualquier bien dependerá también de otras circunstan-
cias además de su precio:
a) De los costes de producción. Así, si un productor consigue obtener el pro-

ducto con menos coste, podrá permitirse ofrecer más cantidad aunque el
precio siga siendo el mismo.
b) Del precio de los factores productivos, principalmente de los que se utilicen
más intensivamente. Si aumenta, por ejemplo, el precio del trabajo y del
capital, seguramente el productor estará dispuesto a ofrecer menos cantidad
a cada precio, y viceversa.
c) De la tecnología. Si el productor dispone de una tecnología más moderna
que le permita producir más en menos tiempo o con menos recursos, tam-
bién podrá ofrecer más cantidad al mismo precio.
d) De la estrategia o los intereses del productor. A veces, los productores pue-
den aumentar o disminuir la oferta aunque no varíen los precios porque
persiguen algunos objetivos estratégicos distintos, o ganar más dinero en el
futuro. Así, por ejemplo, pueden provocar escasez artificial disminuyendo
la oferta con el ánimo de que suban los precios y obtener beneficios ex-
traordinarios de ello.
La función de oferta
Al igual que en el caso de la demanda, estas diversas circunstancias de las que

depende la oferta de un bien o servicio permiten definir una función de oferta que
nos indicará el tipo de relación que existe entre la cantidad ofrecida de un determi-
nado bien y otras circunstancias o variables de las que depende.
En condiciones normales podemos decir que la cantidad ofrecida de una mer-
cancía aumenta si aumenta su precio, si disminuyen los costes de producción, si
mejora la tecnología y si se dan condiciones favorables para ello en la estrategia de
la empresa. Y viceversa.
Expresión analítica de la función de oferta
Si llamamos O(x) a la cantidad ofrecida del bien x, P(x) al precio del bien x,
C(x) a los costes de producción del bien x, T a la variable tecnológica, y E a las
estrategias de los productores, obtendríamos la siguiente función de oferta:
O(x) = f [P(x), C(x), T, E]
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Economía Política
Y puesto que cada empresa de un mismo bien puede tener un comportamiento

diferente, también podemos distinguir la función de oferta individual y la de mer-
cado. La primera muestra la cantidad que está dispuesto a ofrecer cada oferente
individual y la segunda es la suma de las funciones de oferta de todos los produc-
tores.
La oferta en función del precio
Aunque en la realidad intervienen todos los factores que hemos incluido en la

función de oferta, para analizar el comportamiento elemental del mercado y el meca-
nismo de formación del precio podemos hacer la misma simplificación que hicimos al
analizar la demanda: considerar que la oferta sólo depende del precio del bien.
Es decir:
O(x) = f [P(x)]
Y a partir de ahí podemos establecer otra hipótesis básica para llegar a conocer
cómo se obtiene el precio de una mercancía en el mercado: ceteris paribus, es decir,
suponiendo constantes los demás factores, cuanto más alto sea su precio mayor será
la cantidad ofrecida de una mercancía.
Eso significa que la función de oferta de una mercancía respecto a su precio
será creciente.
Para obtener la representación gráfica de la función de oferta llevamos cabo el
mismo procedimiento que el utilizado para obtener la de demanda:
a) Obtención gráfica de la función de oferta a partir de una tabla de datos.

Supongamos que en una economía solamente hay dos productores que producen la
mercancía Z, que hemos investigado su comportamiento y que hemos obtenido los
datos que recogemos en la cuadro 4.5:
CUADRO 4.5
Precio Cantidad ofrecida de Z

de Z Productor X Productora Y Mercado
P Ox Oy Ox + y
100 55 20 75
200 74 54 128
300 82 65 147
400 91 74 165
500 99 83 182
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Si trasladamos esos datos a una gráfica obtendremos entonces la curva de oferta

de la gráfica siguiente, que es creciente de izquierda a derecha precisamente porque
a medida que han ido aumentando los precios, los productores han estado dispuestos
a ofrecer más bienes (figura 4.2).
600
Oy Ox Ox + y
500
400
PRECIO
300
200
100
0
0 25 50 75 100 125 150 175 200
CANTIDAD
Figura 4.2. Curvas de oferta de los productores X (Ox) e Y (Oy) y de mercado

(Ox + y).
b) Obtención de la función de oferta a través de una función dada. Si en lugar

de disponer directamente de los datos de una tabla de oferta disponemos de una
función, bastará con darle valores a esta última para obtener la tabla y proceder en-
tonces de la misma manera.
Así, dada la función de oferta
xo = 5 + 3p
podemos obtener la siguiente tabla de datos dándole diferentes valores a p, o a x

y a partir de ella hacer la representación gráfica como se hace en el siguiente cua-
dro:
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Economía Política
CUADRO 4.6
Oferta de Z
12
10
valores
8
p x
Precio
4 17 6
6 23 4
11 38
2
0
0 10 17 20 23 30 38 40
Cantidad
La elasticidad de la oferta
Al igual que en el caso de la demanda, la elasticidad de la oferta nos indica el

grado en que la cantidad ofertada cambia cuando varía el nivel de precios. Si su
elasticidad es grande significa que ante un cambio porcentual determinado en el
precio el aumento en la cantidad ofertada será mayor, y viceversa.
Para calcularla utilizamos la siguiente fórmula, que nos relaciona el incremento
porcentual en la cantidad ofrecida con el cambio porcentual en el precio:
Variación porcentual cantidad ofertada ∆Q/Q

Elasticidad oferta (EO) = ––––––––––––––––––––––––––––––– = ––––––– × 100
Variación porcentual precio ∆P/P
Decimos que la oferta de un bien es elástica respecto al precio cuando una va-
riación porcentual en el precio da lugar a una variación porcentual mayor en la can-
tidad ofrecida. Entonces EO > 1
Por el contrario, decimos que la oferta de un bien es rígida o inelástica cuando
una variación porcentual en el precio da lugar a una variación porcentual menor en
la cantidad ofrecida. Entonces EO < 1.
La elasticidad de la oferta a lo largo del tiempo
La característica más importante de la elasticidad de la oferta es que depende

mucho del tiempo considerado.
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Normalmente, las empresas desearían aumentar la cantidad ofrecida si observan

que aumentan los precios, pero de un día para otro seguramente no puedan lograr
aumentar su producción de modo significativo.
Eso es así porque a corto plazo, es decir, en un período de tiempo muy peque-
ño, no podrán variar el tamaño de sus instalaciones ni la capacidad de sus maquina-
rias. Más adelante, a largo plazo, seguramente ya puedan hacerlo.
A corto plazo, la oferta apenas puede reaccionar. Entonces decimos que a corto
plazo la oferta es muy rígida o inelástica y que a largo plazo, por el contrario, es
más elástica. Es decir, que a medida que pasa el tiempo las variaciones de la oferta
ante cambios en los precios serán cada vez mayores.
Desplazamientos de la curva de oferta
Cada vez que se modifica el precio, se modifica la cantidad ofertada. Así, pode-
mos ver en la figura 4.3 que si el precio pasa de 300 a 400, la oferta de mercado
aumenta de 147 unidades a 165. Decimos entonces que se ha producido un cambio
en la cantidad ofrecida que, como puede verse, da lugar a un desplazamiento a lo
largo de la curva de oferta, del punto A al B.
600
Ox + y
500
B
400
PRECIO
A
300
200
100
0 50 100 150 200 250

CANTIDAD
Figura 4.3
En otro caso, cuando cambian los demás factores de los que depende la oferta,
la curva se desplaza. Si disminuyen los costes o mejora la tecnología, será posible
ofertar más cantidad a los mismos precios, es decir, la curva de oferta se desplaza a
la derecha. Si ocurre lo contrario, que aumenten los costes o empeore la tecnología,
la curva se desplazará a la izquierda. Así, si disminuyen los costes de producción,
los precios de los factores, o mejora la tecnología, por ejemplo, entonces los pro-
ductores podrán ofrecer más cantidad para cualquier precio. Y viceversa. Lo que
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Economía Política
ocurre entonces es un desplazamiento de toda la curva de oferta, como podemos ver

en la figura 4.4.
600
Ox + y Ox + y
500
400
PRECIO 300
200
100
0 50 100 150 200 250

CANTIDAD
Figura 4.4. Desplazamiento de toda la curva de oferta de mercado (Ox + y).
4.4.3. La determinación del precio y el equilibrio

de mercado
Una vez que sabemos cómo actúan la oferta y la demanda en el mercado pode-
mos conocer ya cómo se determinan los precios.
Para ello vamos a trasladar al nuevo cuadro 4.7 los datos del mercado de la
mercancía Z que habíamos utilizado antes en los cuadros 4.2 y 4.5.
CUADRO 4.7
Cantidad ofrecida y demandada
Precio
Oferta de mercado Demanda de mercado
de Z
de Z de Z
P Ox + y Dx + y
100 75 243
200 128 177
300 147 147
400 165 118
500 182 90
A partir de esta nueva tabla podemos combinar las respectivas curvas de oferta
y de demanda, sencillamente trasladando a un mismo eje de coordenadas los datos
de cada una de ellas. Eso es lo que hacemos en la figura 4.5.
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PRECIO
Si P > Pe
Dx + y Exceso de Ox + y
500 oferta
400
Punto de
Pe = 300 equilibrio
200
Si P < Pe
100 Exceso de
demanda
0 50 100 Qe = 147 200 250

CANTIDAD
Figura 4.5. Equilibrio de mercado.
A partir de esta nueva tabla y de la gráfica resultante podemos comprobar lo

que ha sucedido en el mercado.
Los productores y consumidores tienen estrategias diferentes. Los primeros,
querrán vender más cantidad sólo si los precios van aumentando. Por el contrario,
los compradores demandan más sólo si los precios bajan.
Excesos de oferta y de demanda

Así, cuando el precio es muy bajo (100), resulta que hay una gran demanda de
la mercancía Z (243), pero las empresas están dispuestas a vender muy poca canti-
dad (75). Seguramente, porque a ese precio tan bajo muy pocas empresas estén en
condiciones de obtener algún beneficio. En este caso decimos que se produce un
exceso de demanda.
Sin embargo, cuando el precio es muy alto (500), las empresas están dispuestas
a ofrecer una gran cantidad (182), aunque los consumidores sólo estarían dispuestos
a comprar 90. En este caso decimos que hay exceso de oferta.
Cuando hay exceso de oferta o de demanda el mercado está en desequilibrio.
No hay acuerdo entre compradores y vendedores.
El precio de equilibrio
En situaciones de desequilibrio en el mercado, cuando hay exceso de oferta o de
demanda, se desencadena el procedimiento de acercamiento entre oferentes y de-
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Economía Política
mandantes, y se produce una especie de tanteo o regateo que aproximará los deseos
de unos y otros hasta llegar a un precio que satisfaga a ambos. Entonces es cuando
se alcanza un precio de equilibrio, que es el que iguala la cantidad que se ofrece y
la que se demanda en el mercado.
En nuestro ejemplo, el precio de equilibrio es 300, y la cantidad de oferta y de-
manda de equilibrio es 147.
Expresión analítica del equilibrio
También podemos calcular el precio de equilibrio si formulamos el problema

analíticamente, en lugar de gráficamente.
Supongamos las funciones de oferta y demanda que ya contemplamos anterior-
mente, en las que hacemos depender la cantidad ofertada [O(x)] y la cantidad de-
mandada [D(x)] solamente de los precios del bien:
Oferta:
xo = 5 + 3p
Demanda:
xd = 20 – 2p
Como la condición de equilibrio es que la cantidad ofrecida sea igual a la de-
mandada, debe ser:
xo = xd
Es decir:
5 + 3p = 20 – 2p
De ahí podemos despejar p:
5p = 15
p=3
El precio de equilibrio es 3 porque con él se igualan la cantidad ofrecida y la

demandada.
Es fácil comprobar que para ese precio de equilibrio las cantidades de oferta y
demanda serán iguales:
xo = 5 + 3p = 5 + 9 = 14
xd = 20 – 2p = 20 – 6 = 14
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— El mercado es el ámbito (no necesariamente físico) en el que los compradores
y vendedores se ponen de acuerdo sobre las cantidades y los precios que les
interesan. Para alcanzar acuerdos se produce una especie de regateo que per-
mite acercar las posiciones hasta llegar a una cantidad y a un precio de equi-
librio.
— Según cuáles sean las formas de funcionamiento y el comportamiento de los que
intervienen en ellos, se pueden distinguir varios tipos de mercados: competencia
perfecta, monopolio, oligopolio y competencia monopolística.
— Las familias tienen una triple función en la economía: suministrar factores
productivos a las empresas, gastar sus ingresos en el consumo y generar aho-
rro.
— Las empresas son las unidades económicas dedicadas a la producción de bienes.
Pueden adoptar diferentes formas jurídicas, como las de cooperativas o socieda-
des anónimas. Estas últimas tienen su capital dividido en acciones y sus propie-
tarios reciben los beneficios proporcionales en forma de dividendos.
— La función de producción expresa la cantidad máxima de producto que podemos
obtener con diferentes combinaciones de factores productivos.
— La eficiencia económica se distingue de la técnica en que esta última sólo toma
en cuenta la cantidad de factores utilizados, mientras que la primera considera
su coste monetario.
— El beneficio de la empresa es el resultado de restar a los ingresos la totalidad de
los costes en que incurre para producir.
— El Estado tiene numerosos funciones indispensables en la vida económica, in-
cluso en el sistema capitalista. Puede profundizar más o menos en ellas en
virtud de cuál sea la preferencia dominante en cada momento dado. Funda-
mentalmente, establece las leyes y normas y, además, realiza gastos que pueden
suponer ingresos para los demás sujetos económicos, u obtiene ingresos de
estos últimos.
— El sector financiero es el conjunto de instituciones que se dedican a captar el
ahorro para ponerlo a disposición de los sujetos económicos que lo necesitan.
— El sector exterior es el conjunto de sujetos económicos que intercambian con los
nacionales.
— En los procesos de intercambio pueden llegar a darse desequilibrios cuando las
actividades de los diferentes sujetos no se complementan adecuadamente entre
ellas. Esos desequilibrios son los que provocan los grandes problemas económi-
cos: subidas de precios, desempleo...
— Esos diferentes problemas económicos pueden abordarse desde dos grandes y
distintas perspectivas. Desde la microeconómica se subrayan las relaciones y los
comportamientos individuales. La macroeconómica analiza los fenómenos agre-
gados, relativos a la economía tomada en su conjunto.
— El precio de mercado de los bienes se determina a través de la oferta y la de-
manda.
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Economía Política
— La demanda es la cantidad que están dispuestos a comprar los consumidores a

los diferentes precios. Depende del precio, de modo que cuanto mayor sea éste,
menor será la cantidad demandada. Sin embargo, también depende de la renta,
de los gustos o modas y de otros factores coyunturales. La elasticidad-precio de
la demanda mide la variación de la cantidad demandada ante variaciones en el
precio.
— La oferta es la cantidad que las empresas están dispuestas a ofrecer a los dife-
rentes precios. Depende del precio del bien, de modo que cuanto más alto sea
éste, más cantidad se ofrecerá. También depende de los costes de producción, de
la tecnología y de los intereses del productor. La elasticidad-precio de la oferta
mide la variación que se produce en la cantidad ofrecida cuando se producen
cambios en el precio.
— Cuando la oferta y la demanda se igualan se genera un precio de equilibrio. Un
exceso de demanda dará lugar a aumentos en el precio, y un exceso de oferta a
una reducción, hasta que se igualen.
CONCEPTOS CLAVE
Función económica de las familias.
Empresas.
Función de producción.
Ingresos y costes de las empresas.
Función económica del Estado.
Sector financiero.
Activos reales.
Activos financieros.
Intermediario financiero.
Bolsa de Valores.
Sector exterior.
Equilibrio y desequilibrio económico.
Micro y macroeconomía.
Oferta.
Elasticidad de la oferta.
Demanda.
Elasticidad de la demanda.
Precio de equilibrio.
PREGUNTAS DE REPASO
1. ¿Qué procedimiento es el que permite que se acerquen en el mercado las expec-
tativas de los compradores y los vendedores en cuanto a precio y cantidad?
2. ¿De qué dependen las diferentes clases de mercados existentes?
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3. ¿Cuál es la función económica de las familias?

4. Señale las clases de empresas que conozca desde el punto de vista jurídico e
indique sus características.
5. ¿Qué es la función de producción?
6. ¿En qué se diferencian los costes fijos de los variables? Ponga un ejemplo.
7. ¿Cómo se obtienen los beneficios de una empresa?
8. ¿Qué diferencia el corto del largo plazo? ¿Cuándo decimos que hay rendi-
mientos decrecientes? ¿Y cuándo rendimientos de escala?
9. Señale las principales funciones económicas que puede desempeñar el Estado
en las economías capitalistas.
10. Indique qué son los intermediarios financieros y cuáles son los más importantes.
11. Indique las variables de las que puede depender la demanda de un bien.
12. Ponga ejemplos de bienes cuya demanda-precio sea muy alta y de otros con
muy baja.
13. Formule una función de oferta y explíquela.
14. ¿De qué circunstancias depende la elasticidad de la oferta?
BIBLIOGRAFÍA
Otros manuales
Bernanke, B. S. y Frank, R. H. (2007). Principios de Economía. McGraw-Hill. Caps.

4, 5, 6.
Gimeno, J., González, M., Guirola, J. M. y Ruiz-Huerta, J. (2008). Principios de
Economía. McGraw-Hill. Caps. 2, 4, 5.
Krugman, P., Wells, R. y Olney, M. L. (2012): Fundamentos de Economía. Editorial
Reverte. Caps. 3, 4, 5.
Mankiw, N. G. (2012). Principios de Economía. Thomson. Caps. 4, 5, 6, 13, 14.
Mochón, F. (2009). Economía, Teoría y Política. McGraw-Hill. Caps. 2, 3, 4, 5 y 6.
Samuelson, P. y Nordhaus, W. (2006). Economía. Ed. McGraw-Hill. Caps. 1, 2, 3, 4.
El mercado y las instituciones económicas

Williamson, O. E. (2009). Las instituciones económicas del capitalismo. Fondo de
Cultura Económica.
Aplicaciones del análisis oferta-demanda

Harford, T. (2007). El economista camuflado. La economía de las pequeñas cosas.
Temas de Hoy.
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Economía Política
North, D. C. y Miller, R. R. (1985). El análisis económico de la usura, el crimen, la

pobreza, etcétera. Fondo de Cultura Económica.
Marshall, A (1957). Principios de Economía. Un tratado de introducción. Aguilar.
Caps. III, IV (libro III).
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5 El mercado ideal:
la competencia perfecta
«¡Por Júpiter! ¡No he visto nada tan irreal en toda mi vida!»
(J. Conrad, El corazón de las tinieblas)
Como hemos estudiado en el capítulo anterior, la asignación de los recursos en

las economías de mercado depende de los precios fijados a través de la oferta y la
demanda. Y sabemos también que los precios se determinan de una u otra forma
según el comportamiento de los agentes y la estructura de mercado en la que inter-
vengan.
Dependiendo de esas dos circunstancias, las soluciones de asignación alcanza-
das serán diferentes, con distintos efectos sobre las cantidades producidas y sobre el
bienestar de los agentes que intervienen en el intercambio.
En este capítulo estudiamos el mercado que se denomina de competencia per-
fecta, que responde a un modelo ideal que se suele utilizar para justificar las venta-
jas de las economías capitalistas. Se considera que si éstas funcionaran como esta-
blece el modelo, se podrían alcanzar las mejores soluciones posibles de asignación
y el mayor nivel posible de bienestar para todos los sujetos económicos.
En los dos capítulos siguientes se podrá comprobar que es muy difícil que sus
supuestos puedan darse efectivamente y que en la realidad predominan mercados
que nada tienen que ver con la competencia perfecta.
5.1. LOS SUPUESTOS Y LOS EFECTOS

DE LA COMPETENCIA PERFECTA
Es muy habitual afirmar que las economías capitalistas se caracterizan porque
en ellas predomina la libertad de mercado y la competencia, lo que las hace capa-
ces de proporcionar el máximo nivel de bienestar a los sujetos económicos. Sin
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Economía Política
embargo, para poder establecer que se alcanzan los máximos niveles de eficiencia
en un mercado no basta con que haya competencia en sentido genérico ni cual-
quier tipo de mercado, sino que deben darse unas condiciones muy estrictas en
cuanto a la conducta que siguen los agentes y a la estructura en la que realizan los
intercambios.
5.1.1. Requisitos de comportamiento
en competencia perfecta
a) Individualismo. En competencia perfecta el presupuesto esencial del com-

portamiento humano es el individualismo. Lo social se concibe como una
yuxtaposición de intereses individuales y se supone que la persecución de
fines estrictamente individualistas conlleva la consecución del mejor de los
estados posibles para toda la comunidad.
En particular, eso implica aceptar un supuesto esencial: los costes o
los beneficios correspondientes al conjunto social no son sino la suma de los
costes o beneficios que soportan los individuos o las empresas. La única
diferencia entre costes privados y costes sociales es simplemente de agre-
gación.
b) Comportamiento racional. Además, en el modelo de competencia perfecta se
supone que tanto los consumidores como los productores realizan siempre
un comportamiento racional.
En términos económicos se dice que un agente es racional si se cumplen
dos requisitos: que persiga finalidades coherentes entre sí y que los medios
que emplea para alcanzarlas sean los más adecuados.
Este supuesto de racionalidad, unido a la perspectiva individualista des-
de la que se contempla, significa que todos los agentes conocen perfecta-
mente lo que les interesa y que están en condiciones de deliberar correcta-
mente acerca de los medios precisos para conseguirlo.
c) Conducta egoísta. De los dos requisitos anteriores se deduce asimismo
una componente esencial de este tipo de comportamiento: la conducta
egoísta.
Si los agentes son racionales y sólo consideran su posición individual,
adoptarán siempre sólo las decisiones que les reporten una mayor utilidad
individual sin tener en consideración las que tomen los demás ni los efectos
que éstas puedan provocar.
Se supone de esta forma que la totalidad de decisiones individuales ge-
neran una especie de orden espontáneo de satisfacción general. O, por utili-
zar la famosa expresión de Adam Smith, que una especie de mano invisible
permite que la búsqueda del propio interés conduzca al bienestar general:
«Una mano invisible les lleva a alcanzar poco más o menos la misma distri-
bución de las necesidades vitales que se hubiese conseguido de haber sido
asignada la tierra en proporciones iguales a todos los habitantes, y así, sin
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El mercado ideal: la competencia perfecta
proponérselo, sin saberlo, priman el interés de la sociedad y aportan los

medios necesarios para la multiplicación de la especie»1.
En sentido estricto, el principio de conducta egoísta no quiere decir
que los agentes económicos busquen exclusivamente aquello que les pro-
porciona mayor placer o satisfacción: cabe pensar que pueden adoptar de-
cisiones que comporten fatiga o incluso pueden llevar a cabo acciones al-
truistas. Éstos serán comportamientos racionales siempre y cuando resulten
ser las actividades más deseadas y se arbitren los medios más adecuados
para conseguirlos, los que supongan la asignación de recursos menos cos-
tosa y el mayor beneficio posible. Y pueden ser conductas egoístas si se
adoptan tomando en consideración tan sólo el interés de quien las realiza,
sin tener en cuenta el de los demás. Por eso se considera tan racional,
desde estos presupuestos del análisis económico, la conducta de un indivi-
duo que decide consumir menos de un bien cuyo precio se ha elevado,
como la de un delincuente cuando decide cometer más delitos si la pena
impuesta por ellos se ha reducido.
d) Estrategia maximizadora. Finalmente, se supone que el funcionamiento del
mecanismo del mercado de competencia perfecta conlleva necesariamente
un determinado proceso lógico de toma de decisiones que conduce a los
agentes económicos a buscar la máxima satisfacción de sus objetivos parti-
culares a partir de los recursos de los que dispone.
Los agentes se enfrentan siempre a un problema de maximización bajo
restricciones: maximización del beneficio para los productores y maximiza-
ción del nivel de utilidad para los consumidores. Realmente, unos y otros
están en una situación paralela: la cantidad de recursos está dada en el mo-
mento de tomar las decisiones, el precio de los bienes o factores productivos
se fija de manera exógena en los respectivos mercados y ambos se enfrentan
racionalmente al problema de decidir la cantidad consumida o producida
que les va a proporcionar mayor utilidad o beneficio a partir de los recursos
o costes de los que dispongan.
Bajo estos presupuestos se puede elaborar una fórmula, la función de
utilidad, que describe las posibilidades de cada consumidor para obtener sa-
tisfacción. Mediante técnicas matemáticas avanzadas se puede establecer
cuál es la cantidad que permite obtener la máxima satisfacción. Y también,
dada la estructura de costes y de precios, se pueden deducir las decisiones
de producción que proporcionarán mayores beneficios a la empresa.
En los últimos años ha proliferado este tipo de análisis aplicado a todo
tipo de conductas sociales e individuales: desde el comportamiento de las
familias hasta el de los suicidas, pasando por el de quienes intervienen en
algaradas callejeras, el de los políticos que pretenden maximizar sus votos o
el de los burócratas que desean maximizar los presupuestos de sus departa-
mentos.
1
Smith, A.: Teoría de los sentimientos morales, Fondo de Cultura Económica, 1979.
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Economía Política
De hecho, hay quien afirma, como el economista estadounidense Gary

S. Becker, que el sentido de la Economía es aplicar el «lenguaje maximiza-
dor» a todas las ciencias sociales que tienen que ver con actuaciones del ser
humano basadas en la evaluación racional de costes y beneficios.
Esto equivale a presuponer que el comportamiento de los individuos en
el mercado es en realidad el comportamiento natural del ser humano, que
éste es por naturaleza un ser egoísta, maximizador y evaluador racional de
los costes y beneficios que implican sus actuaciones. Es decir, que el ser
humano es un homo oeconomicus.
5.1.2. Requisitos de la estructura del mercado
Además de los requisitos anteriores que se refieren al tipo de comportamiento

que deben observar los agentes cuando actúan en el mercado, para que exista com-
petencia perfecta es imprescindible que el propio mercado tenga unas características
específicas, que son las siguientes.
a) Libre y completa concurrencia. Es necesario que exista un número muy ele-

vado de compradores y vendedores, tan elevado como para que ningún par-
ticipante en el mercado pueda tener capacidad de influir en la determinación
del precio del producto.
Si esto ocurre, a cada vendedor le corresponde una participación tan
reducida de la oferta total que, si se retirara del mercado, no disminuiría lo
suficiente como para provocar un aumento del precio. Por el contrario, si
ofreciera en el mercado todo lo que pudiera producir, la oferta total no
aumentaría lo suficiente para originar una caída del precio.
Igualmente, significa que cada comprador adquiere una porción tan re-
ducida del producto que no tiene posibilidad alguna de influir en el precio
final de éste.
En consecuencia, ninguna empresa individual considera que su com-
portamiento pueda afectar al de sus competidores, o bien ser afectado por
ellos.
b) Homogeneidad del producto. Para que exista competencia perfecta es pre-
ciso también que todos los vendedores ofrezcan un producto idéntico. Esto
implica que los compradores no tienen motivo alguno para preferir el pro-
ducto de un vendedor al de otro. No existe diferenciación alguna en el
producto objeto de intercambio. Si lo hubiera, entonces el que lo ofrece
tendría la posibilidad de ofertarlo a precio distinto en función de esa dife-
rencia.
c) Ausencia de barreras al libre funcionamiento del mercado. Los precios de-
ben fluctuar libremente en respuesta a las condiciones cambiantes de la ofer-
ta y la demanda. No debe haber fijación de precios por parte del Gobierno
ni administración de precios por parte de asociaciones de productores, sindi-
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catos u otras entidades privadas. Tampoco deben existir restricciones a las

ofertas impuestas por el Gobierno o por grupos de productores organizados
ni racionamiento de la demanda.
Esto también implica que las empresas deben tener libertad para entrar
y salir en cualquier industria y que los recursos pueden destinarse sin res-
tricciones a ser usados en cualquier actividad. De esta forma, los bienes y
servicios pueden venderse donde logren los mejores precios: los recursos
económicos pueden emplearse en los usos mejor pagados.
d) Información perfecta y gratuita. Los agentes deben tener información so-
bre todas las condiciones de precios o calidades que afecten a los inter-
cambios, y ello sin coste alguno. Las posibles diferencias que pudieran
surgir en los precios o en cualquier otra circunstancia del mercado deben
ser conocidas al instante por todas las unidades económicas participantes
en el mercado.
Así, si los compradores ofrecen distintos precios por un bien, los vende-
dores lo sabrán inmediatamente y venderán sus productos al mejor compra-
dor. Y si los vendedores ofrecen su producto a diferentes precios, los com-
pradores elegirán a los que vendan a precios más bajos. Eso es lo que obliga
a aquellos vendedores que ofrecían el producto a mayores precios a dismi-
nuirlos de inmediato.
5.1.3. Los efectos de la competencia perfecta
Si se cumplen todas estas condiciones, la teoría económica establece tres predic-

ciones fundamentales:
1. Los recursos se emplearán en sus usos más valiosos. Los oferentes venderán
sus productos al precio más favorable posible y los compradores no encon-
trarán en el mercado esos productos a un precio más reducido.
Por eso se dice que, en esas condiciones, se alcanzará un máximo grado
de eficiencia en el sistema. No habrá recursos desaprovechados o mal utili-
zados, y se estarán empleando con el menor coste posible y proporcionando
el mayor beneficio y utilidad.
2. Todos los agentes económicos alcanzarán el máximo grado de bienestar,
pues podrán adquirir o vender todos los bienes o servicios que deseen al
precio de mercado y en las mejores condiciones posibles.
3. Puesto que se supone que los costes o beneficios privados son iguales a los
sociales, resulta que la situación de máxima utilidad o beneficio individual
equivale por agregación a un máximo de bienestar social. Esta situación es
la que se conoce como óptimo de Pareto. Se caracteriza porque una vez al-
canzada a través de la actuación de cada agente en el mercado, ninguno de
ellos podría ya mejorar su situación sin perjudicar simultáneamente a cual-
quier otro.
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Economía Política
Analizaremos a continuación las manifestaciones más concretas de estos presu-

puestos en relación a las decisiones que han de tomar los consumidores y las em-
presas.
5.2. EL COMPORTAMIENTO ÓPTIMO DEL CONSUMIDOR

EN COMPETENCIA PERFECTA
En el modelo de competencia perfecta es preciso determinar qué criterio debe
seguir un consumidor racional y egoísta para obtener la máxima utilidad de los bie-
nes que adquiera. De ahí que sea necesario un concepto preciso de utilidad y un
criterio de maximización.
La utilidad marginal
Las primeras formulaciones neoclásicas de la competencia perfecta establecían

que todo individuo puede valorar la utilidad de un bien en términos «cardinales», es
decir, atribuyéndole un preciso valor numérico. La utilidad, afirmaron economistas
como Léon Walras, Stanley Jevons o Karl Menger, podía ser medida como puede
serlo el peso, la distancia o la temperatura.
Si era posible expresar en número la cantidad de utilidad que comporta el con-
sumo de unas determinadas unidades de un bien, se podía establecer una jerarquía
significativa de los niveles de utilidad y el consumidor elegiría la cantidad de bien
que más le conviniese.
Para deducir leyes de comportamiento de este supuesto, los economistas neoclá-
sicos hicieron suya la hipótesis que estableció Hermann H. Gossen en 1843: la uti-
lidad adicional proporcionada por el consumo de unidades sucesivas de un bien va
disminuyendo hasta que llega un momento en que es nula.
La utilidad total será función creciente de la cantidad consumida del bien, pero
a partir de un determinado nivel (de saciedad o saturación) el consumo de unidades
sucesivas de éste proporcionará menor utilidad. A la utilidad que proporciona el
consumo de esa unidad adicional se denomina utilidad marginal.
Ahora bien, el consumidor puede elegir entre diferentes bienes y en distintas
cantidades según su utilidad, pero sujeto a una restricción derivada de la renta de la
que disponga. Los bienes están disponibles a precios determinados en los respecti-
vos mercados y debe gastar su renta de manera que la utilidad total alcanzada sea la
máxima posible. Por lo tanto, debe «ponderar» la utilidad que le reporta cada bien
considerando su precio. Un bien puede ser el doble de útil que otro, pero si su pre-
cio es diez veces superior, la utilidad ponderada sería menor.
Lógicamente, el problema crucial de estos análisis de la utilidad «cardinal» es
precisamente cómo medirla. Para resolver esta dificultad, Alfred Marshall propuso
hacerlo de forma indirecta por medio del dinero.
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La utilidad vendría dada por la cantidad de dinero que los consumidores están dis-
puestos a pagar por una determinada cantidad de un bien o servicio. Es decir, se con-
sumirá una unidad más de un bien si la utilidad que proporciona es mayor que la que
tiene el dinero en otro uso alternativo: se consumirán unidades sucesivas hasta que la
utilidad marginal del dinero y del bien sean iguales. A mayores cantidades, la utilidad
del dinero en otro uso será mayor que la del bien y no compensará consumirlo.
La maximización de la utilidad
A partir de estos presupuestos se debe establecer qué cantidades sucesivas del

bien está dispuesto a adquirir el consumidor para obtener la máxima satisfacción.
Para ello, se contrastan la utilidad marginal del bien, una vez ponderada con la del
dinero que posee, con los precios de mercado que le vienen dados. Mientras la uti-
lidad marginal del consumo de un nuevo bien sea mayor que el precio que deba
pagar por él, el comprador seguirá consumiendo cantidades adicionales del bien.
Se puede decir entonces que un consumidor demandará unidades sucesivas de
un bien hasta el punto en que la utilidad marginal (UMa) que le proporciona su
consumo iguale al precio (p) que han de desembolsar por la última unidad. Por tan-
to, la condición de maximización de la utilidad del consumidor vendría dada por la
siguiente expresión:
UMa = p
5.3. EL COMPORTAMIENTO ÓPTIMO DE LA EMPRESA

Las empresas son los agentes encargados de combinar los diferentes factores
productivos para producir bienes y servicios. Actúan, por lo tanto, en dos tipos de
mercados: en el de factores productivos y en el de bienes y servicios.
En el mercado de factores adquieren las diferentes cantidades de tierra, trabajo
y capital que necesitan para obtener su producción. A cambio de la utilización de
esos factores, retribuyen con rentas a sus propietarios (renta de la tierra, alquileres,
salarios o intereses por el uso de recursos de capital...).
La adquisición de estos factores es lo que comporta costes para las empresas,
mientras que la venta en el mercado de bienes y servicios de los productos que fa-
brican es lo que les proporcionará los ingresos necesarios para proseguir su activi-
dad productiva.
En un mercado de competencia perfecta los empresarios deben comportarse, al
igual que los consumidores, como agentes racionales que persiguen un objetivo es-
pecífico: la maximización del beneficio.
El beneficio de la empresa se calcula como la diferencia entre los ingresos tota-
les y los costes totales.
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Economía Política
Por lo tanto, el análisis del comportamiento óptimo de las empresas en compe-

tencia perfecta se reduce a conocer las condiciones de precio y cantidad producida
que permiten alcanzar dicho objetivo.
Ingresos de la empresa en competencia perfecta
En el mercado de competencia perfecta la proporción de la industria correspon-

diente a una sola de las empresas es tan pequeña que puede vender cualquier volu-
men de producción al precio existente en el mercado. No tiene necesidad de dismi-
nuir el precio por debajo del de otros vendedores para vender más. Tampoco
venderá a un precio superior al de mercado, puesto que los consumidores compra
rían a las otras firmas, que ofrecen productos idénticos y más baratos.
Por eso se dice que en competencia perfecta la empresa es precio aceptante.
Dado que no puede influir sobre el precio de equilibrio del mercado, debe aceptarlo
como un dato: la empresa sólo puede decidir su producción y venderla al precio
vigente de mercado.
Eso significa que la función de demanda a la que se enfrenta una empresa en el
mercado se puede representar gráficamente como una recta horizontal en el nivel de
precio de mercado, tal y como es la recta d en la figura 5.1.
Figura 5.1. Producción de máximo beneficio.
Los ingresos totales de la empresa se obtendrán multiplicando la cantidad ven-

dida (q) por el único precio de mercado existente (p).
Puesto que este precio es igual para todas las unidades vendidas, el ingreso me-
dio (IMe) será, en competencia perfecta, también igual al precio (p).
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Finalmente, definiremos el ingreso marginal (IMa) como el ingreso adicional

que recibe la empresa cada vez que vende una unidad más. Y como vende todas al
mismo precio, resulta que también el ingreso marginal (IMa) es igual al precio en
competencia perfecta.
Los costes de la empresa a corto plazo
Como sabemos, los costes totales (CT) de la empresa están formados por costes
fijos (CF) y costes variables (CV).
Los costes medios (CMe) son el resultado de dividir cada uno de esos costes
(totales, fijos o variables, según el caso) por la cantidad de unidades producidas.
Finalmente, el coste marginal (CMa) se define como el coste adicional que lleva
consigo la producción de una unidad más.
Es importante conocer cómo varían los diferentes costes a medida que varía la
producción, pues de ello dependerán las decisiones que adopte la empresa para po-
der obtener el máximo beneficio.
Los costes totales medios (CTMe) descenderán a medida que aumente la produc-
ción, pues los costes fijos «se reparten» cada vez entre un mayor número de unidades.
Sin embargo, sabemos que a partir de un determinado momento hace su apari-
ción la que se denomina ley de los rendimientos decrecientes, a la que hicimos re-
ferencia en el tema anterior. Ésta predice que cuando se añaden unidades sucesivas
de un factor (a medida que va aumentando la producción) a otro que permanece
constante (el equipo capital que no varía a corto plazo) se alcanza un determinado
nivel de producción a partir del cual los rendimientos son decrecientes. O, lo que es
igual, que los costes medios serán crecientes.
Por eso, los CMe se representan en la figura 5.1 como una curva en forma de «U»:
descienden primero pero llega un momento en que ascienden cuando comienzan los
rendimientos decrecientes.
Lógicamente, este fenómeno afecta a todos los costes variables de la empresa,
así que la curva de costes marginales tendrá también forma de «U». Ahora bien,
mientras que el coste de una unidad adicional (CMa) sea menor que el coste medio,
éste irá descendiendo, y cuando el coste de una unidad adicional sea mayor que el
coste medio, éste irá subiendo: si la nota de una nueva asignatura (nota «marginal»)
es menor que la nota media, ésta baja; si la nota adicional (marginal) es mayor que
la media, ésta sube.
Es por ello que la curva de CMa corta a la de CMe en el punto en que ésta
cambia de tendencia, tal y como se refleja en la figura 5.1.
5.3.1. La maximización del beneficio de la empresa
Teniendo todo esto en cuenta, se puede afirmar que una empresa obtiene su máxi-
mo beneficio si produce unidades de un bien hasta que el ingreso adicional que obtie-
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Economía Política
ne de producir una más (ingreso marginal, IMa) sea al menos igual al coste adicional
que le supone producirla (coste marginal, CMa). Mientras el ingreso marginal vaya
siendo superior al coste marginal, podrá ir obteniendo beneficios si sigue produciendo
y por eso resulta que la situación de máximo beneficio se produce cuando:
CMa = IMa
Y como acabamos de indicar que en competencia perfecta el ingreso marginal
es igual al precio de mercado, resulta que la condición de máximo beneficio puede
definirse también como:
CMa = p
En la figura 5.1 esta condición de equilibrio se da para el nivel de producción q.
En ese nivel de producción, la empresa no tiene incentivo alguno para modificar
la producción, pues está maximizando sus beneficios, entendiendo por ello que no
hay otra situación en la que pueda obtenerlos en mayor cantidad.
Beneficios normales y beneficios extraordinarios
La situación que se acaba de describir es la de maximización de beneficios, la

más favorable, en cualquier caso, para la empresa. Pero en esa situación, pueden
darse tres circunstancias diferentes:
— Que el precio sea igual que el coste medio. En este caso la empresa está
cubriendo exactamente todos sus costes y se dice que obtiene beneficios
normales cuyo valor será el de la retribución del empresario.
— Que el precio sea mayor que el coste medio. Entonces se dice que la empresa
está teniendo beneficios extraordinarios, mayores que la simple retribución «nor-
mal» del empresario que se incluye en los costes. Es el caso de la figura 5.1.
— Que el precio sea menor que el coste medio y, en este caso, aunque está en
la mejor situación posible, estará incurriendo en pérdidas.
Lógicamente, estar en una situación o en otra depende de la capacidad que ten-
ga cada empresa para lograr una estructura de costes más baja.
Punto de nivelación y punto de cierre de la empresa
Finalmente, debe tenerse en cuenta que a una empresa puede interesarle no ce-
rrar aunque esté sufriendo pérdidas. Mientras la empresa pueda cubrir el coste va-
riable, estará interesada en producir. Sólo si no lo cubre, diremos que está en un
punto mínimo de explotación o punto de cierre y deberá cerrar.
Supóngase que los costes fijos de una empresa son 100 y los variables 250. Si
puede obtener unos ingresos de 251 o más, le interesará producir, pues así incurrirá
en menores pérdidas: el nivel de producción correspondiente a unos costes variables
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de 250 es el punto mínimo de explotación. Si consigue ingresos totales de 350, cu-

bre todos los costes (a partir de ahí, hay beneficios extraordinarios), y a ese nivel se
llamará, entonces, punto de nivelación.
Beneficios a largo plazo en competencia perfecta
Lo que acabamos de señalar es lo que ocurre en el llamado corto plazo, esto es,
en un período tan corto que la empresa no tiene posibilidad de variar su dimensión,
ni hay tiempo para que salgan o entren nuevas empresas en el mercado.
Pero si consideramos períodos de tiempo más extensos, el largo plazo, resultará
que la empresa puede variar la producción incrementando o reduciendo la utiliza-
ción de la planta ya existente (al igual que a corto plazo) y, además, podrá aumentar
o disminuir la dimensión de su actividad; y también hay tiempo y oportunidades
para que entren nuevas firmas a la industria o para que algunas de las existentes la
abandonen.
Puesto que la entrada a la industria es libre, la existencia de beneficios atraería
a otras firmas, al prometer la industria una rentabilidad mucho mayor que otras al-
ternativas posibles. Pero la entrada de nuevas empresas aumentaría la oferta del
producto y provocaría la reducción del precio respecto a su nivel inicial, lo que ha-
ría que desaparecieran los beneficios extraordinarios.
Eso permite afirmar que en competencia perfecta y a largo plazo no hay posibi-
lidades de beneficios extraordinarios para las firmas de la industria y que ninguna
de ellas mantendrá su actividad si está incurriendo en pérdidas.
En definitiva, cuando una industria perfectamente competitiva se encuentra en equi-
librio a largo plazo, el precio de mercado es igual al coste medio de producción.
5.4. EL ESTADO Y EL MERCADO DE COMPETENCIA PERFECTA

Un mercado de competencia perfecta es completamente ajeno a cualquier inter-
vención exógena sobre los intercambios.
De los supuestos de acción racional individual se deriva un sistema de asigna-
ción eficiente y por ello se deduce que sea innecesaria y contraproducente cualquier
intervención externa, ajena a la dinámica de los cambios en el mercado.
Sin embargo, en este mercado, como veremos con más detalle en los dos capí-
tulos siguientes, se producen fallos o imperfecciones, es decir, quiebras en alguno
de los supuestos que dan lugar a ineficiencia, puesto que impiden alcanzar la situa-
ción de equilibrio prevista en el plano teórico.
En principio, el Estado es el encargado de intervenir para corregir estos desajus-
tes y para llevar las aguas de los intercambios al molino de la competencia. Quiere
decirse que, desde la perspectiva del modelo de competencia perfecta, la función del
Estado no debe ser otra que recuperar o garantizar el funcionamiento del mercado o
reproducir sus condiciones cuando éste no pueda actuar.
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Economía Política
Según este modelo, el Estado no debe erigirse en un sistema alternativo de asig-

nación, so pena de dar lugar a un sistema menos eficiente, y tampoco debe procurar
fórmulas o soluciones de asignación diferentes de las que daría el mercado cuando
éste no puede funcionar.
En términos más concretos, las funciones del Estado para salvaguardar el mode-
lo de competencia perfecta y no quebrar las expectativas de máxima eficiencia que
lleva consigo serían las siguientes:
— Reforzar el sistema de derechos de apropiación. En un contexto de acciones

voluntarias es preciso que existan mecanismos coactivos que garanticen el
respeto de estos derechos y su efectivo cumplimiento. Para ello, el Estado
provee a los individuos de incentivos para su cumplimiento y establece un
sistema paralelo de penas y castigos por su incumplimiento.
— Garantizar la competencia en el mercado. Esto lo puede lograr, especialmente,
proporcionando sistemas de reducción de la incertidumbre y la desinformación
que afectan a los intercambios. Para ello no sólo debe establecer mecanismos
de defensa de la competencia por medio de normas de calidad o a través de la
concesión de licencias o permisos administrativos, sino también por medio de
sanciones y cláusulas de responsabilidad cuando es alterada.
— Corregir cualquier otra desviación de los supuestos de la competencia per-
fecta. En particular, es fundamental corregir las circunstancias que pueden
hacer que utilizar el mercado sea tan caro que no compense usarlo.
Por lo tanto, la función económica del Estado sólo debe reducirse al ámbito de
la asignación. Ninguna otra actividad estatal está justificada desde el punto de vista
del modelo de competencia perfecta. Y aun las señaladas sólo deberían llevarse a
cabo si, y sólo si, proporcionan al sistema un grado de eficiencia mayor que el que
se pierde en el mercado: es decir, si comportan menos costes que éste.
El problema surge, como veremos, cuando los desequilibrios del mercado, sus
imperfecciones, se hacen permanentes y cuando eso provoca una preferencia social
que desea la intervención estatal para aliviar la injusticia, las crisis económicas, la
destrucción del medio ambiente o cualquier otro efecto negativo que el mercado,
por sí solo, no puede evitar.
Por estas razones, lo que sucede en la realidad de las economías capitalistas es
que el Estado interviene no sólo en el ámbito de la asignación, sino también en los
de la estabilización, el crecimiento económico y la redistribución de la renta.
5.5. LA DISTRIBUCIÓN DE LA RENTA

El funcionamiento del sistema de intercambios en las economías de mercado
requiere que los agentes económicos dispongan de recursos suficientes para ad-
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quirir los bienes finales, así como los factores productivos necesarios para pro-
ducirlos.
Por lo tanto, un problema esencial es conocer cómo se generan y cómo se dis-
tribuyen esos recursos entre los agentes. Como ya hemos estudiado, la distribución
determina la participación de los distintos agentes en el producto total y, en defini-
tiva, en qué situación y condiciones pueden hacer frente al problema de la satisfac-
ción de sus necesidades.
Desde el punto de vista de la teoría económica convencional o neoclásica que
sustenta el modelo de la competencia perfecta, la cuestión de la generación y distri-
bución de las rentas no constituye un problema específico, sino que sólo consiste en
un problema de fijación de precios de los factores productivos, al igual que ocurre
con las demás mercancías. Las rentas se obtienen como consecuencia de la venta en
el mercado de los factores productivos y se distribuyen de conformidad con su ofer-
ta y demanda respectivas, tal y como veremos en el capítulo 7.
En consecuencia, el problema de la distribución de la renta (desde esta perspec-
tiva teórica) no comporta ningún tipo de significación especial y, por ello, nada tie-
ne que ver con criterios ajenos a la dinámica de los mercados: las rentas que se
generan son las que el mercado determina, y su distribución se realiza sin la inter-
ferencia de fuerzas ajenas a él. No hay (ni puede haber) otras connotaciones que
deban ser tomadas en consideración, como las relativas a la equidad o la justicia de
una situación distributiva determinada.
5.6. LA IMPOSIBILIDAD DE LA COMPETENCIA PERFECTA

Como vimos, los supuestos del modelo de competencia perfecta llevan a esta-
blecer que es posible alcanzar una situación de óptimo de Pareto, en la cual el bien-
estar de un individuo no puede aumentar sin disminuir simultáneamente el bienestar
de al menos otro miembro de la sociedad. Es decir, que aunque nadie persiga el
bien de la comunidad, aunque cada individuo persiga exclusivamente su propio in-
terés, el resultado será el mejor para todos, y los recursos, en los distintos mercados,
gravitarán hacia aquellos empleos en los que su valor económico sea mayor sin ne-
cesidad de ningún tipo de interferencia o influencia exógena.
Sin embargo, el funcionamiento real de los mercados capitalistas presenta dife-
rencias muy significativas respecto de los patrones teóricos de la competencia per-
fecta. El problema es que cuando nos preguntamos, como hace Jack Hirshleifer,
«¿qué puede salir mal?», hemos de responder como él: «Casi todo»2.
5.6.1. Las condiciones del óptimo paretiano

Una síntesis de lo expuesto en este capítulo permite formalizar de manera sen-
cilla las condiciones necesarias para alcanzar una situación de óptimo paretiano:
2
Hirshleifer, J.: Microeconomía. Teoría y aplicaciones, Prentice-Hall, 1984, p. 535.
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Economía Política
— Las empresas maximizan sus beneficios cuando obtienen una cantidad de

producto para la cual el coste marginal (CMa) es igual al precio (p):
CMa = p
— El consumidor alcanza su máxima utilidad cuando demanda una cantidad
del bien de consumo para la cual su utilidad marginal (UMa) es igual al
precio (p):
UMa = p
— De estos dos principios se deduce que la utilidad marginal del consumidor
individual es igual al coste marginal de la empresa:
Si
UMa = p y CMa = p
entonces:
UMa = CMa
— Se supone que la utilidad marginal del consumidor individual (UMa i) es
igual a la utilidad marginal social (UMas), y que el coste marginal de una
empresa individual (CMai) es igual al coste marginal social (CMas). Por lo
tanto,
UMas = CMas
Eso permite establecer que un equilibrio perfectamente competitivo (cuando
para los consumidores UMa = p, y para la empresa CMa = p) es eficiente tanto a
nivel individual como a nivel social.
En palabras de Paul y Ronald Wonnacott:
«Si los beneficios sociales y privados coinciden, y si los consumidores en un
mercado perfectamente competitivo eligen la cantidad en que la utilidad marginal es
igual al precio, y si los productores en un mercado similar seleccionan la produc-
ción en la que el coste marginal es igual al precio, y si los costes sociales y privados
son iguales, entonces la “mano invisible” de Adam Smith funciona; la búsqueda del
beneficio privado lleva al beneficio global para la sociedad. Es decir, existe una so-
lución socialmente eficiente»3.
5.6.2. Los «fallos» del mercado
El problema, sin embargo, es que no siempre se dan esas condiciones necesarias

para que se alcance el óptimo paretiano.
La realidad muestra que los intercambios no se llevan a cabo, generalmente, en
mercados de competencia perfecta, sino que, muy a menudo, aparecen «fallos» en
3
Wonnacott, P., y Wonnacott, R.: Economía, McGraw-Hill, 1984, p. 552.
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el modelo. Estos fallos afectan a los diferentes supuestos que se acaban de estable-
cer y se pueden manifestar en alguna de las siguientes circunstancias:
— Que los productores, o alguno de ellos, no fijen el volumen de producción

igualando el coste marginal al precio. Esto puede producirse bien porque dis-
pongan de poder para fijar precios por encima del coste marginal, bien porque
haya productos a los que no sea posible fijarles precios de mercado.
— Que los consumidores no definan sus estrategias de consumo igualando la
utilidad marginal al precio. Esto puede darse bien porque los individuos no
dispongan de información suficiente sobre los precios, bien porque sus pau-
tas de consumo se determinen por criterios que sean extraños a la evaluación
«racional» que realicen de la utilidad que proporcionan los bienes que con-
sumen.
— Que las utilidades o los costes individuales no sean iguales a las utilidades
o costes sociales. Esto puede darse cuando existan efectos externos, es decir,
costes o beneficios sociales que las empresas o los individuos no pueden
computar individualmente.
— Que se produzcan intervenciones exógenas al mercado que alteren las con-
diciones de equilibrio, es decir, que impidan que se dé cualquiera de los
supuestos establecidos.
En los siguientes capítulos analizaremos cada una de estas circunstancias que

hacen que la competencia perfecta apenas pueda darse en la práctica real de los
mercados.

— El mercado de competencia perfecta es aquel en el se puede alcanzar el máximo
nivel de eficiencia; pero para que eso se produzca es necesario que reúna una
serie de condiciones muy estrictas. Por un lado, el comportamiento de los suje-
tos debe ser individualista, racional, egoísta y maximizador. Por otro lado, en los
mercados debe haber libre y completa concurrencia, información perfecta y gra-
tuita, homogeneidad del producto y ausencia de barreras de entrada y de salida.
— Cuando se dan esas condiciones, todos los recursos se emplean en su uso más
valioso y todos los sujetos alcanzan el máximo grado de bienestar. Se dice en-
tonces que se da un óptimo de Pareto que implica que nadie puede mejorar su
situación sin perjudicar a cualquier otro.
— Los economistas marginalistas consideran que la utilidad es medible y que se
puede definir una función de utilidad individual. El comportamiento óptimo del
consumidor será aquel que iguale la utilidad marginal con el precio del bien que
demande: UMa = p.
— En competencia perfecta, las empresas son precio aceptantes, lo que significa
que pueden vender cualquier cantidad pero siempre al precio de mercado. Su
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Economía Política
comportamiento racional y la persecución del máximo beneficio les llevan a pro-

ducir cantidades sucesivas de un bien hasta que el coste marginal sea igual al
precio. En ese nivel de producción maximizan beneficio. A largo plazo no habrá
beneficios extraordinarios porque, si los hubiera, habría nuevas empresas dis-
puestas a entrar en la industria, y al haber más oferentes desaparecerían.
— En un mercado de competencia perfecta el Estado debe limitar su actuación a
reforzar los derechos de apropiación, a garantizar la competencia y a corregir las
desviaciones que pudieran producirse.
— La distribución de la renta en los mercados de competencia perfecta se limita a ser
un problema de fijación de los precios de los factores en un mercado específico.
— Las principales fuentes de fallos del mercado son que los consumidores o pro-
ductores no se comporten de acuerdo con las reglas de maximización, que la
utilidad o costes individuales no sean iguales a los sociales o que haya interven-
ciones inadecuadas.
CONCEPTOS CLAVE
Competencia perfecta.
Individualismo.
Comportamiento racional.
Conducta egoísta.
Estrategia maximizadora.
Homogeneidad del producto.
Barreras de entrada y salida.
Información perfecta y gratuita.
Óptimo de Pareto.
Utilidad marginal.
Maximización del beneficio.
Ingreso y coste marginal.
Beneficio normal.
Beneficios extraordinarios.
Fallos del mercado.
PREGUNTAS DE REPASO
1. ¿En qué consiste la conducta individualista?
2. ¿En qué consiste el comportamiento racional?
3. ¿Qué se entiende en Economía por conducta egoísta?
4. ¿Cómo se manifiesta la conducta maximizadora de los sujetos económicos?
5. ¿En qué consiste el requisito de libre y completa concurrencia en el mercado?
6. ¿Por qué debe haber homogeneidad de producto para que un mercado sea de
competencia perfecta? Ponga un ejemplo.
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7. ¿Qué consecuencia tiene la existencia de barreras de entrada o salida en un

mercado?
8. ¿Cómo ha de ser la información de la que dispongan los sujetos en competen-
cia perfecta y por qué?
9. ¿Qué prediciones hace la teoría económica acerca de lo que ocurre cuando se
cumplen los requisitos de la competencia perfecta?
10. ¿A qué se llama un óptimo de Pareto?
11. ¿Qué es la utilidad marginal y que relación ha de tener con el precio en com-
petencia perfecta?
12. ¿Qué significa que las empresas sean precioaceptantes?
13. ¿Cuál es la condición de maximización del beneficio de la empresa?
14. ¿Por qué a largo plazo no hay beneficios extraordinarios en competencia perfecta?
15. Señale las causas principales que pueden dar lugar a los llamados «fallos» del
mercado.
BIBLIOGRAFÍA
Otros manuales
Begg, D., Fisher, S., Dornbusch, R. y Fernández Díaz, A. (2006). Economía. McGraw-
Hill. Cap. 8
Bernanke, B. S. y Frank, R. H. (2007). Principios de Economía. McGraw-Hill. Cap. 9.
Economía. McGraw-Hill. Cap. 6.
Heyne, P. (2005). Conceptos de economía. El mundo de los economistas. Pearson
Prentice Hall. Cap. 8.
Cap. 8.
Mankiw, N. G. (2012). Principios de Economía. Thomson. Caps. 5, 6, 11.
Mochón, F. (2009). Economía, Teoría y Política. McGraw-Hill. Cap. 7.
Extensiones y crítica del modelo de competencia perfecta

Chang, H.-J. (2012). 23 cosas que no te cuentan sobre el capitalismo. Debate.
Torres, J. (1987). Análisis Económico del Derecho. Panorama doctrinal. Tecnos.
Friedman, M. y Friedman, R. (2008). Libertad de elegir. Gota a Gota Ediciones.
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6 Los mercados imperfectos
«¿Es mejor estar comprando provisiones de su mercado, pagando

altos precios por escasas medidas, sin tener ya siquiera el dinero para
pagar por ellas?, ¿o es mejor, por el derecho de conquista, servirnos
nosotros mismos, aplicando tal medida como mejor nos convenga?»
(Jenofonte, Anábasis)
Los fallos de la competencia perfecta que pueden dar lugar a que las empresas
no fijen su nivel de producción igualando los costes marginales al precio de merca-
do pueden resumirse en dos: la existencia de un reducido número de oferentes y la
falta de homogeneidad del producto. En términos generales, cuando se dé alguno de
ellos, o ambos al mismo tiempo, diremos que se trata de intercambios que se reali-
zan en condiciones de competencia imperfecta o en mercados imperfectos.
En ambos casos, la empresa podrá fijar precios por encima del coste marginal y,
por tanto, se altera el criterio que lleva a alcanzar una situación de óptimo paretiano
y máxima eficiencia.
En términos generales pueden distinguirse tres patrones esenciales de competen-
cia imperfecta: los dos primeros —el monopolio y el oligopolio— son el resultado
de procesos de concentración de capitales; el tercero —la competencia monopolísti-
ca—, de la capacidad que tienen algunas empresas para lograr ventajas de mercado
mediante la diferenciación de los productos que venden.
Estas situaciones son las que van a ser analizadas en este capítulo.
6.1. LA CONCENTRACIÓN DE CAPITALES

La existencia de monopolios y oligopolios es un fenómeno característico de las
economías capitalistas modernas y resultado de un proceso de acumulación que se
resuelve esencialmente bajo la forma de una creciente concentración de los capi
tales.
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Economía Política
Esta concentración da lugar a que cada vez sean menos las empresas que con-
trolan la mayor parte del volumen total de los mercados.
Normalmente, los procesos de concentración revisten alguna de las siguientes
formas:
— Monopolios puros.
— Acuerdos voluntarios para repartirse el mercado.
— Asociaciones para regular los precios del mercado.
— Pools o cárteles que son acuerdos instituidos para restringir la competencia;
en el segundo caso, con precios, clientela o ventas comunes.
— Trusts, que es el resultado de la fusión de empresas.
— Holdings, que son conjuntos de empresas que forman un grupo financiero
organizado en torno de ellas, que controla a las demás a través de participa-
ciones.
— Fusiones o absorciones de empresas.
El origen de la concentración
Las causas que propician los procesos de concentración pueden resumirse en las
siguientes:
a) Barreras de entrada. Incluyen todo tipo de obstáculos que puedan oponerse

a la incorporación de otras empresas al mercado. Joe S. Bain consideró que
las causas más importantes de aparición de barreras de entrada son la exis-
tencia de ventajas absolutas en los costes de las empresas ya establecidas en
el mercado (porque disponen de patentes, de personal especializado, de co-
nocimiento del mercado, de acuerdos convenientes con proveedores, etc.), la
diferenciación del producto y la presencia de economías de escala (que obli-
gan a las empresas que desean incorporarse al mercado a hacerlo con niveles
de producción mucho mayores).
Se suele distinguir entre barreras de entrada «inocentes», más o menos
inevitables por la dinámica normal de los mercados, y barreras de entrada
«estratégicas», aquellas que son creadas por las propias empresas ya existen-
tes para impedir la penetración de otras que, al aumentar la competencia,
reducirían los mayores beneficios que proporciona el disponer de poder en
el mercado.
b) Acaparamiento de recursos. El proceso de acumulación está ligado indisolu-
blemente a la progresiva aparición de recursos productivos más eficientes.
La disposición de cualquiera de ellos —y especialmente de la tecnología,
que permite crear condiciones menos costosas para la producción— es de-
terminante de la posición de las empresas en los mercados. Cuando los re-
cursos han sido acaparados bajo cualquier forma de titularidad jurídica por
una o varias empresas se está impidiendo, de hecho, la entrada de otras en
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Los mercados imperfectos
el mercado y propiciando la salida de aquellas que no dispongan de ellos y

se encuentren, por tanto, en peores condiciones de costes.
El gran volumen de inversión necesario para obtener los recursos que a
la postre resultan estratégicos en las industrias (materias primas, tecnolo-
gía...) determina que sean las empresas de mayor dimensión y capacidad
financiera las mejor situadas para obtenerlos. Eso incentiva la concentración
y, al mismo tiempo, impide la entrada de otras empresas de menor capaci-
dad o potencia financiera.
c) Monopolios naturales. Se denomina así a los existentes en determinadas in-
dustrias en las que la necesidad de grandes infraestructuras para la produc-
ción no podría ser compensada por los ingresos si existieran varias empresas
repartiéndose el mercado. Las telecomunicaciones y los transportes ferrovia-
rios han sido ejemplos tradicionales de industrias con monopolios naturales.
Sin embargo, la implantación de las nuevas tecnologías de la información ha
permitido fragmentar estos sectores, que hasta entonces sólo podían funcio-
nar en grandes espacios y abarcando territorios muy amplios para ser renta-
bles, de manera que ha sido posible modificar la estructura tradicional de
monopolio hacia otra en la que predominan los oligopolios.
De hecho, la situación más generalizada en las economías capitalistas
modernas es la existencia de «oligopolios naturales», es decir, de mercados
en los que el grado de concentración alcanzado impone ya un régimen de
economías de escala tan grande que impide que pueda darse competencia
perfecta, pero sin necesidad de alcanzar el nivel absoluto de monopolio.
Incluso en las industrias en las que existían tradicionalmente monopolios
«legales», es decir, aquellos cuyo carácter «natural» le era reconocido por la
ley en virtud, generalmente, de la necesidad de garantizar la producción de
bienes o servicios de interés público, se está produciendo en los últimos
años un proceso de desregulación tendente a la conformación de mercados
oligopolizados.
6.2. EL MONOPOLIO
En sentido elemental hablamos de monopolio cuando una sola empresa domina
todo el mercado. Estrictamente hablando, el monopolio puro sería aquella situación en
la que el monopolista puede captar toda la renta de los consumidores, pero ésta es una
situación prácticamente imposible. Sólo es aceptable en teoría, puesto que los consu-
midores siempre pueden destinar su consumo hacia bienes que produzcan otras em-
presas. El monopolio puro, pues, sólo existiría si una sola empresa ofreciera todos los
bienes de la sociedad. Por eso se dice que en la realidad existen monopolios aislados,
en expresión de Chamberlain, es decir, empresas que han logrado dominar el mercado
en un determinado ámbito o en relación con un determinado producto.
En esos casos, el producto que vende el monopolista es completamente diferente de
los otros productos que se ofrecen. No existen productos cercanos cuya oferta o precio
puedan influir de manera perceptible en el precio del monopolista o en sus ventas.
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Economía Política
En consecuencia, la empresa monopolista tiene para sí todo el mercado del pro-

ducto, y eso implica que puede ejercer cierta influencia en el precio o sobre la can-
tidad vendida de su producto. Al contrario que el competidor perfecto, que actúa
como precio aceptante, el monopolista es precio determinante: puede restringir su
volumen de ventas si desea incrementar el precio, o reducirlo si pretende aumentar
las cantidades ofrecidas y vendidas.
Además, puede afectar a la recta de demanda del mercado a través de diversas
promociones de ventas. Puede inducir a más gente a desear su producto a través de
campañas publicitarias, haciendo así que la demanda se desplace a la derecha, o
puede hacer más inelástica la demanda si consigue crear la necesidad de su produc-
to en los consumidores.
Ingreso marginal y precio en monopolio

Todo lo que acabamos de señalar significa que la recta de demanda a la que se
enfrenta el monopolista es decreciente: puede vender más cantidad de producto si
baja el precio de las unidades existentes. Cuando eso ocurra, resultará que el ingre-
so marginal que lleva consigo la venta de unidades sucesivas del bien será menor
que el precio unitario a los mismos niveles porque cada vez que haya vendido una
unidad adicional deberá haber bajado el precio; por tanto, el ingreso de cada unidad
adicional será menor que el precio de la anterior.
Ésa es la razón de que la recta de ingresos marginales no coincida con la de deman-
da, como ocurría en competencia perfecta, donde todas las unidades son vendidas a un
mismo precio, sino que se sitúe por debajo de ella, tal y como se refleja en la figura 6.1.
Figura 6.1. Rectas de demanda e ingreso marginal del monopolio.
Monopolio frente a competencia perfecta

El supuesto en el que descansa el análisis convencional de la empresa monopo-
lista es que persigue el mismo objetivo que cualquier otra: la maximización de sus
beneficios.
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Como sabemos, para alcanzarlo debe fijar su producción al nivel en que el in-
greso marginal sea igual al coste marginal.
La diferencia entre una empresa que actúa en competencia perfecta y una mo-
nopolista está en las ventas: para vender mayores cantidades, el monopolista debe
pedir precios más bajos, mientras que la empresa competitiva puede vender tanto
como desee al precio de mercado vigente.
Esta diferencia es esencial de cara a poder comparar los resultados en precios y
cantidades a que dan lugar los mercados competitivos y monopolistas.
Para ello, supongamos que las condiciones de demanda y de costes sean las
mismas, independientemente de que el mercado esté monopolizado o sea competiti-
vo. Entonces, tanto la empresa competitiva como la monopolista se enfrentan a rec-
tas de demanda (D) y de costes marginales (CMa) idénticas, tal y como se refleja
en la figura 6.2.
(IMacp = CMa)
(IMam = CMa)
Figura 6.2. Comparación entre el equilibrio competitivo y monopolista.
Para maximizar su beneficio, la empresa perfectamente competitiva iguala su

coste marginal (CMa) a su ingreso marginal (IMacp), siendo este último también su
precio, por eso viene dado por la curva de demanda. Se obtiene así un nivel de pro-
ducción (qcp) y un precio (Pcp) de equilibrio.
Por su parte, la empresa monopolista iguala también su coste marginal (CMa),
que hemos supuesto el mismo que el correspondiente a la competencia perfecta en
este ejemplo, con su ingreso marginal (IMam), que ya no es igual al precio, como
hemos señalado más arriba. La situación de equilibrio resultante presenta tres carac-
terísticas:
1. En monopolio produce una cantidad (qm) que es menor que la que se produ-
ciría si la situación fuese de competencia perfecta (qcp).
2. En monopolio se vende a un precio (Pm) que es más elevado que el corres-
pondería a una situación de competencia perfecta (Pcp).
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Economía Política
3. Estas dos circunstancias revelan la pérdida de eficiencia que ocasiona el mo-

nopolio en relación con la competencia perfecta: a iguales condiciones de
costes, se produce menos y a precio más elevado.
La magnitud de estos beneficios o la pérdida de eficiencia que implica un mo-

nopolio en relación con la competencia perfecta dependen de la elasticidad de la
demanda a la que se enfrenta la empresa monopolista y de su estructura de costes:
— Si la demanda es muy inelástica, su poder aumentará pues, aunque suba los

precios, no se producirá una gran disminución de la demanda.
— Si sus costes son decrecientes, le interesará aumentar la producción, aunque
sea a precios más bajos. Si sus costes son crecientes, estará interesado en
actuar aumentando los precios.
6.2.1. Diferentes tipos de monopolio

El que se acaba de analizar es un caso general en el que un monopolista fija un
solo precio y se enfrenta a una pluralidad de compradores, pero también se pueden
dar otras variedades de mercados de monopolio cuya casuística comentamos a con-
tinuación.
Monopolista discriminador
Puede ocurrir que un monopolista ofrezca un mismo bien a diferentes compra-
dores o grupos de compradores a precios diferenciados. Se dice entonces que realiza
discriminación de precios.
Esto únicamente lo puede hacer si es el único oferente y, además, si no hay po-
sibilidad de que los que adquieran el producto a un precio más bajo lo revendan a
los demás compradores.
La discriminación puede ser de varios tipos:
— Personal. Cuando el monopolista vende a precios distintos a diferentes personas

o grupos que tienen una elasticidad precio de su demanda distinta. El monopo-
lista venderá a precio más alto a aquellos cuya demanda sea más inelástica y a
precios más bajos a los que muestren una demanda más elástica. Suele ocurrir,
por ejemplo, con los servicios médicos o en actuaciones artísticas: el monopo-
lista se aprovecha de que unos compradores están dispuestos a pagar precios
más elevados por el mismo bien (su elasticidad es menor) para discriminar y así
mantener a los dos compradores, aumentando sus ingresos totales.
— Material. Cuando el monopolista discrimina el precio en función del uso que
se realiza del bien. Esto suele ocurrir en determinados servicios, como la
electricidad o el transporte, que pueden tener un precio distinto según el uso
que se realice de ellos: familiar o industrial, turístico, etc.
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— Geográfica, cuando el monopolista se discrimina en función de las distan-

cias y de los distintos costes de transporte que conlleva el consumo del bien
o en función de la nacionalidad.
En todos estos casos, el monopolista ha de ajustar los precios a demandas dis-

tintas y por ello evalúa su estrategia de forma más compleja que cuando se trata del
monopolista simple analizado anteriormente. El efecto final es de pérdida de efi-
ciencia por el precio más elevado al que se vende a los consumidores con demanda
más rígida, el resto de los consumidores pueden favorecerse de precios más próxi-
mos a los de competencia.
Monopolio bilateral
En este caso, se trata de un mercado en el que se enfrentan un único vendedor
y un único demandante, como es el caso típico de algunos mercados de trabajo en
los que actúan sindicatos y organizaciones patronales frente a frente, o incluso el de
países que comercian directamente entre ellos.
El resultado de estas situaciones depende de circunstancias más complejas: de la
fuerza negociadora de cada parte, de los derechos que le hayan sido reconocidos a cada
uno, de condiciones técnicas, como la posibilidad de almacenamiento que tenga el ven-
dedor, de factores financieros o, incluso, de las condiciones psicológicas de las partes.
6.3. EL OLIGOPOLIO
Un oligopolio es una industria integrada por unos pocos vendedores que ofrecen
un producto homogéneo o ligeramente diferenciado.
Pero lo realmente característico de un mercado oligopolista no es tanto el redu-
cido número de vendedores como el hecho de que cualquier decisión de cada em-
presa va estar influida por las decisiones que puedan tomar las demás.
Por consiguiente, en una industria oligopolista los vendedores ya no son inde-
pendientes entre sí, como lo eran en competencia perfecta o en monopolio puro. El
resto de las firmas siempre reaccionarán, de un modo u otro, ante cualquier cambio
en la política comercial de alguna de ellas. Así resulta que la conducta estratégica
de cada vendedor es un aspecto esencial en el seno de la industria oligopolista.
Indeterminación de la demanda en el oligopolio
La interdependencia entre los vendedores de un mercado oligopolístico dificulta

la determinación de la recta de demanda del vendedor individual.
En algunos casos, la recta de demanda a la que se enfrenta la empresa es inde-
terminada; en otros, se puede aproximar con cierta exactitud. Por eso no existe una
situación típica de demanda correspondiente a una empresa oligopolista.
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Economía Política
Esto es así porque la cantidad que una empresa puede vender si cambia su pre-
cio depende de la reacción de las demás ante dicho cambio: los rivales pueden acep-
tarlo, cambiarlo en la misma dirección, mejorar la calidad de sus productos, lanzar
una fuerte campaña publicitaria o reaccionar de otra forma alternativa.
Por el contrario, cuando el oligopolista conozca con algún grado de certeza
cómo reaccionarán sus rivales ante los cambios que introduzca, entonces podrá de-
terminar su recta de demanda.
En cualquier caso, y con independencia de que la empresa se enfrente o no a una
recta de demanda muy difícil de determinar porque está influida por lo que hagan las
demás empresas, dicha recta será decreciente. El oligopolista sabe que para incremen-
tar sus ventas debe disminuir el precio, a no ser que el aumento de tales ventas pro-
venga de un desplazamiento hacia la derecha de su curva de demanda. Igualmente, la
firma podrá también elevar el precio, pero a expensas de las cantidades vendidas.
6.3.1. Coordinación y competencia en el oligopolio
Estas circunstancias explican que no exista una teoría simple de la fijación de

los precios en las industrias oligopolísticas.
No es fácil describir cómo determinan los precios los vendedores individuales
cuando siempre inciden dos fuerzas de signo contrario en la fijación oligopolista del
precio: la coordinación o colusión y la competencia.
Por una parte, las empresas tienen un interés común en maximizar el beneficio total
que puede obtenerse en el mercado si se fija el precio en el nivel monopolista. Eso les
llevaría a coordinarse para alcanzar acuerdos sobre los precios y la producción que pro-
porcionen los beneficios extraordinarios de una situación de monopolio de hecho.
Pero, por otra, cada vendedor tiene intereses diferentes cuando trata de maximi-
zar sus propios beneficios, lo que puede llevarle a actuar en solitario y en rivalidad
con las demás empresas, pudiéndose alcanzar incluso una situación de máxima
competencia.
Según cuáles sean las posibilidades de colusión de las firmas y de cuáles crean
que serán las reacciones de sus rivales cuando alteren el precio y la producción, se
pueden plantear diferentes teorías acerca del comportamiento de los mercados oligo-
polistas.
Oligopolios cooperadores: cárteles
En el primer caso (colusión), las empresas valorarán el interés conjunto de fijar

el precio de la industria en el nivel monopolista, al ser mucho más rentable para
ellas que el precio competitivo. De forma paralela, también tendrán que establecer
algún tipo de acuerdo sobre la forma de repartirse el mercado.
En este sentido, la colusión explícita entre las firmas oligopolistas tendrá mayo-
res probabilidades de éxito si está autorizada legalmente; si hay transparencia infor-
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mativa en la industria; si hay unas condiciones de demanda y de costes estables que

favorezcan la rigidez del precio óptimo; si el producto es homogéneo, y, finalmente,
si hay serias dificultades o barreras para acceder a la industria.
El ideal de la industria oligopolista sería que se permitiera a las empresas fijar
el precio y que controlaran las nuevas entradas. Entonces los acuerdos serían legales
y las empresas existentes podrían evitar el acceso de nuevas firmas, lo que equival-
dría a una situación de monopolio capaz de proporcionar beneficios extraordinarios
a las empresas. A este tipo de organización oligopolista se le denomina cártel.
En estos casos, la decisión estratégica consiste en que todas las empresas que se
coordinan mantengan los acuerdos para fijar el precio que maximiza los beneficios al
nivel monopolístico. Tal vez, el cártel más famoso sea el de la OPEP (Organización
de Países Exportadores de Petróleo): sus miembros se reúnen periódicamente para de-
cidir los precios del petróleo y las cuotas de producción de cada país miembro.
También suelen funcionar como cárteles los productores que actúan en merca-
dos ilegales como el de la droga u otros productos que se compran y venden al
margen de la ley.
Coordinación parcial
En algunas ocasiones la industria oligopolista está formada por una gran empre-
sa —que suministra una importante proporción de la oferta total— y un segmento
competitivo de firmas que venden todo lo que desean al precio vigente. La empresa
dominante tiene una dimensión tal que le permite mantener el precio por encima del
nivel competitivo.
La empresa dominante establece el precio al que venderán todas las firmas y
ajusta su producción para que la demanda total del mercado sea igual a la oferta
conjunta del cártel a dicho precio. Mientras que la empresa dominante mantenga
el precio y las condiciones de la demanda sean estables, las otras firmas del seg-
mento competitivo no tendrán ningún incentivo para violar el acuerdo reduciendo
el precio.
Otro procedimiento de coordinación parcial, que se da sobre todo cuando la co-
lusión explícita es ilegal, es que una empresa actúe como líder de precios. Al alterar
su precio, da la señal a las demás para que cambien el suyo.
El líder decide la variación del precio. Si no se equivoca, las demás empresas
hacen lo mismo y el líder termina cambiando realmente el precio de la industria sin
haber coludido explícitamente con las demás. Si, por el contrario, éstas no le siguen,
el líder volverá al grupo retirando la subida del precio.
Pero a pesar de las ventajas de la colusión entre vendedores oligopolistas, la
cooperación se rompe en algunas situaciones: es difícil mantener la disciplina de
precios cuando hay muchas empresas en la industria, cuando sus productos no son
homogéneos o cuando las condiciones de coste y de demanda varían rápidamente.
También es difícil mantener la conducta colusoria si las empresas no conocen
los precios que están cobrando las demás o las cantidades que están vendiendo. Es
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Economía Política
mucho más fácil violar un acuerdo cuando no existe información suficiente sobre
los precios y las cantidades.
Rivalidad y competencia
Cuando las empresas no pueden coludir el problema oligopolista se transforma en

una cuestión de estrategias: cada empresa parte de un supuesto sobre la demanda a la
que se enfrenta y sobre las reacciones de sus rivales ante sus propias decisiones.
La empresa adopta entonces una decisión de política comercial —acerca del
precio y la producción— basándose en lo que cree que harán los demás. Dada esa
decisión, la iniciativa pasa a la siguiente empresa, que actuará de la misma manera,
y el proceso continúa hasta que se alcanza un cierto equilibrio a largo plazo.
No existen predicciones generales sobre el resultado de estas interacciones entre
los oligopolistas no cooperadores, pues el resultado final dependerá de lo que su-
ponga cada participante en torno a la reacción de los demás. La teoría económica
suele contemplar tres «soluciones» para la determinación de los precios en los mer-
cados de oligopolios no cooperadores:
a) El modelo de Bertrand
Según esta hipótesis, cada firma de la industria oligopolista considera que ob-
tendrá importantes beneficios reduciendo el precio, al quitarles la demanda a todos
sus rivales. Pero, en la práctica, las demás la siguen, y al reducir el precio toda la
industria de forma sucesiva desaparecen los beneficios extraordinarios oligopolistas,
ya que no existe ningún procedimiento que vele por el interés común de las firmas
para restringir la producción, al objeto de proteger los beneficios. El proceso termi-
na cuando el precio alcanza el nivel competitivo. En esa fase, cualquier reducción
posterior del precio hace que quiebren las empresas.
Este modelo proporciona una buena explicación de las guerras de precios que
tienen lugar, en ocasiones, en las industrias oligopolistas. En el mundo real, las em-
presas imitan en la reducción de los precios y los clientes salen ganando durante
algún tiempo con esta situación. Posteriormente, se dan cuenta de que todas podrían
mejorar su situación si decidieran no competir con los precios y cooperan entre sí
para elevarlos de nuevo.
b) El modelo de Cournot
Las empresas mantienen estable el precio de mercado. Si entra una nueva firma
en la industria, la única forma que tiene de captar clientes es fijar un precio inferior
al vigente en la industria.
La empresa que efectúa el desafío aumenta sus beneficios extraordinarios, pero
también reduce los de las demás firmas de la industria. No podemos saber qué su-
cederá finalmente con el precio de la industria. El modelo de Cournot predice que
si el número de firmas es reducido, el precio será superior al nivel competitivo por-
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que será fácil que se pongan de acuerdo. Si el número de empresas es más elevado,
lo más seguro es que terminen sin ponerse de acuerdo y el precio sea tanto más
parecido al de competencia perfecta.
c) La demanda quebrada del oligopolio

El modelo de la demanda quebrada del oligopolio parte de un supuesto especial-
mente interesante: cuando una empresa reduce su precio, todas las demás la imitan;
pero si lo eleva, ninguna de las empresas la sigue. En estas condiciones, la empresa
oligopolista se enfrenta a una recta de demanda «quebrada».
Cuando sube el precio, pierde muchas ventas debido a que sus rivales lo man-
tienen bajo. Sin embargo, cuando lo reduce, no gana muchas ventas, porque los ri-
vales también bajan el suyo.
Los efectos de la concentración
Como hemos señalado, la teoría económica predice que las situaciones de mo-
nopolio (o de oligopolio, cuando se actúa de hecho con suficiente influencia sobre
los precios) dan lugar a una ineficiencia en la asignación, en la medida en que se
produce menor cantidad y a un precio mayor, en relación con las condiciones de la
Pero además de esta consecuencia de la concentración en el mercado, los análisis
empíricos coinciden al señalar que la ausencia de competencia suele dar lugar, igual-
mente, a retrasos en la aplicación de innovaciones y en la incorporación de nuevas
tecnologías. Las empresas que gozan de poder monopolista tienden a conservar las
situaciones de mercado que les proporcionan beneficios. Aunque suelen ser, por su
mayor dimensión, las empresas que dedican mayores recursos a la investigación, al
desarrollo y la innovación (convencionalmente a estas actividades se les denomina
I+D+i), no suelen incorporar sus resultados sino sólo cuando las líneas productivas
dominantes dan muestras de agotamiento y presionan sobre las estructuras de costes.
Igualmente, la existencia de monopolios y oligopolios influye decisivamente so-
bre la calidad y las condiciones de consumo en las industrias respectivas. El poder
sobre el mercado es un buen seguro para la realización de prácticas abusivas no sólo
en la fijación de precios, sino también en lo que hace referencia a la puesta a dis-
posición de los consumidores de los bienes o servicios que producen.
Comúnmente, este poder se afianza por la capacidad de presión sobre las pro-
pias autoridades públicas de la que suelen disponer los oligopolios y monopolios.
Todos estos efectos negativos de la pérdida de competencia en los mercados han
generado demandas sociales de intervención y regulación tendentes a recobrarla y a
evitar que los intercambios se lleven a cabo en situaciones de desequilibrio entre
oferentes y demandantes. De hecho, una de las intervenciones permanentes de los
poderes públicos en las economías modernas es el resultado de la confrontación en-
tre las demandas sociales de mayor concurrencia y la tendencia a la concentración
que ofrece mayores expectativas de beneficios para los productores.
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Economía Política
6.4. LA DIFERENCIACIÓN DEL PRODUCTO.

COMPETENCIA MONOPOLÍSTICA
Hasta el primer tercio del siglo xx los economistas se ocuparon, básicamente,
del análisis de las estructuras de mercado de competencia perfecta y monopolio
puro. Pero más tarde surgió una teoría adicional, relativa a una nueva estructura de
mercado denominada de competencia monopolística.
Dicha teoría, cuyos principales artífices fueron Edward Chamberlain y Joan Ro-
binson, alcanzó una gran relevancia dentro del análisis económico como contribu-
ción al estudio de las estructuras de mercado que se dan en la realidad.
El mercado contemplado es similar al de competencia perfecta, puesto que en él
existen muchas empresas con libertad de entrada y salida en la industria. Sin embar-
go, varía en un aspecto importante: en competencia monopolística cada firma vende
un producto que se distingue más o menos del que ofrecen sus competidores, y eso
le permite tener influencia sobre el precio.
Gracias a que su producto no es idéntico al de los demás competidores, la em-
presa podrá lograr más ventas si disminuye el precio. Bien porque así consigue a
nuevos consumidores, que antes lo eran de otros productos pero que ahora se ven
atraídos por el producto de precio rebajado; bien porque logra captar a los consumi-
dores del mismo producto de otras empresas, que ahora lo comprarán a la empresa
que vende a precio más reducido.
Pero la empresa diferenciadora no sólo puede obtener ventajas reduciendo pre-
cios. Puesto que vende un producto distinto del de otras empresas, se puede decir
que tiene una clientela singular para su producto, que lo consume por el hecho de
no ser igual al de las demás empresas y que, por lo tanto, estaría dispuesta a pagar
más por él precisamente por ello.
Cada empresa diferenciadora se enfrenta, entonces, a su propia recta de deman-
da y a su propio mercado y por eso puede modificar los precios. Aunque, lógica-
mente, esto no puede hacerlo con total discrecionalidad. La recta de demanda a la
que se enfrenta es decreciente, lo que significa que, aunque pueda subir los precios
en virtud de la ventaja por diferenciación de la que disfruta, eso implicaría cierta
pérdida de ventas.
Beneficio máximo y eficiencia

La teoría económica predice que en mercados de competencia monopolística las
empresas pueden obtener beneficios extraordinarios a corto plazo, puesto que en la prác-
tica actúan como cuasi monopolistas. Sin embargo, a largo plazo la libertad de entrada
y salida de empresas en la industria determina unos beneficios extraordinarios nulos.
Si las empresas existentes estuvieran obteniendo beneficios extraordinarios a
corto plazo, habría un fuerte incentivo para la entrada a largo plazo de nuevas fir-
mas en la industria, lo que implicaría que la demanda del producto tendría que re-
partirse entre un mayor número de empresas. En esta situación, la entrada de nuevas
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firmas continuaría hasta el momento en que los beneficios extraordinarios de la in-

dustria fueran nulos.
No obstante, aunque a largo plazo no se den beneficios extraordinarios, tal y
como ocurre en competencia perfecta, la competencia monopolista implica producir
menores cantidades de cada gama de productos y a precios más elevados, pues tie-
nen que hacer frente a los costes de la diferenciación.
Sin embargo, no todos los economistas coinciden en esta conclusión. Kelvin
Lancaster, entre otros, considera que esa ineficiencia no es tal, pues la diferencia-
ción permite que los consumidores disfruten de una variedad más amplia de bienes
o servicios. El precio más elevado se compensa por el hecho de disponer de una
oferta más variada.
Diferenciación real y ficticia
Es obvio que los individuos tienen gustos diferentes. Esto plantea la alternativa
de producir o más productos para satisfacer mejor los diferentes gustos, o un con-
junto dado al coste más reducido posible. No obstante, debemos tener en cuenta que
cuanto mayor sea el número de productos diferenciados en existencia, mayor será
también el coste unitario de producción de cada bien. En consecuencia, se produci-
rá en menor cantidad y a mayor precio.
Por lo tanto, una cuestión principal en relación con este tipo de mercado es de-
terminar si la diferenciación del producto comporta verdaderamente productos dife-
rentes y, por lo tanto, satisfacción de nuevas o distintas necesidades.
La realidad indica, más bien, que la diferenciación no es siempre un fenómeno
con base real, sino que generalmente responde a la necesidad empresarial de crear
su propio mercado ideando connotaciones de los productos que los diferencian tan
sólo en la ilusión de los consumidores y no en su propia materialidad. Eso implica
que, en tales condiciones, la diferenciación es una estrategia conducente exclusiva-
mente a conseguir mayor grado de poder sobre el mercado y no a producir bienes o
servicios verdaderamente diferentes.

— La concentración de capitales es un fenómeno típico de las economías capitalis-
tas y se puede llevar a cabo bajo diversas formas. Sus efectos son siempre noci-
vos porque eliminan competencia normalmente en contra de los intereses de los
consumidores.
— Llamamos monopolio al mercado en el que la oferta la realiza una sola empresa.
Gracias a ello tiene poder de mercado y puede influir sobre el precio para alcan-
zar beneficios extraordinarios. En igualdad de condiciones de costes, en un mer-
cado de monopolio se vende menos cantidad y a un precio más elevado que en
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Economía Política
— El monopolio discriminador es aquel en el que el monopolista vende a diferen-

tes precios en virtud de circunstancias personales, materiales o geográficas.
— El oligopolio es un mercado en el que la oferta la realizan unas pocas empresas de
modo que el comportamiento de cada una de ellas influye en el de las demás.
Cuando adoptan una estrategia común, se denominan oligopolios cooperadores,
que forman cárteles para establecer condiciones de cantidad y precio que les per-
mitan obtener beneficios extraordinarios. La rivalidad entre los oligopolios puede
llevar a situaciones de gran competencia que favorecen a los consumidores.
— La competencia monopolística es el mercado en donde hay un número muy ele-
vado de empresas que ofrecen un producto diferenciado, de manera que en la
práctica actúan cada una de ellas con poder de mercado derivado de la especifi-
cidad de su producto.
CONCEPTOS CLAVE
Monopolio.
Poder de mercado.
Monopolio discriminador.
Monopolio bilateral.
Oligopolio.
Cártel.
Concentración de capital.
Monopolio natural.
Competencia monopolística.
PREGUNTAS DE REPASO
1. ¿Qué es un monopolio puro y por qué no es fácil que pueda darse?
2. ¿Qué significa decir que el monopolio es preciodeterminante? Ponga algún
ejemplo.
3. ¿Qué relación hay entre el ingreso marginal y el precio en el mercado de mo-
nopolio?
4. Indique la diferencia entre el monopolio y la competencia perfecta en cuanto
a precios y cantidad de equilibrio.
5. ¿Qué es un monopolio discriminador y de qué tipos puede ser?
6. ¿Qué es un monopolio bilateral? Ponga algún ejemplo.
7. ¿Qué caracteriza principalmente a un mercado oligopolista?
8. ¿Cuándo hay colusión explícita en el oligopolio y qué consecuencias tiene?
9. Ponga algunos ejemplos de coordinación parcial en oligopolio.
10. Ponga un ejemplo de guerra de precios entre oligopolistas y señale sus efectos.
11. ¿Como explica el comportamiento oligopolista el modelo de la demanda que-
brada?
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12. ¿Qué es la concentración de capitales?, ¿qué formas principales puede adoptar?

13. ¿Cuáles son las causas principales de la concentración de capitales?
14. ¿Qué efecto produce la concentración de capitales?
15. ¿Qué diferentes valoraciones pueden hacerse del equilibrio en los mercados de
competencia monopolística?
BIBLIOGRAFÍA
Otros manuales
Hill. Cap. 9.
Madrid. Caps. 11, 12.
Mankiw, N. G. (2012). Principios de Economía. Thomson. Madrid. 4.ª edición. Caps.
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O’Sullivan, A. y Sheffrin, S. M. (2007). Economía. Principios e instrumentos. Pren-
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Concentración del capitales

Hernández, J., González, E. y Ramiro, P. (eds., 2012). Diccionario crítico de empresas
transnacionales. Claves para enfrentar el poder de las grandes corporaciones.
Icaria, OMAL y Hegoa.
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7 Los mercados de factores
«Voy a parar —dijo Sancho— en que vuesa merced me señale

salario conocido de lo que me ha de dar cada mes el tiempo que le
sirviere, y que tal salario se me pague de su hacienda; que no quie-
ro estar a mercedes, que llegan tarde, o mal, o nunca, con lo mío
me ayude Dios. En fin, yo quiero saber lo que gana, poco o mucho
que sea, que sobre un huevo pone la gallina, y muchos pocos hacen
un mucho, y mientras se gana algo no se pierde nada.»
(Miguel de Cervantes, El Ingenioso Hidalgo

don Quijote de la Mancha)
Para aquirir los bienes y servicios en los mercados que ya hemos estudiado es
necesario disponer de rentas que, como sabemos, se obtienen en el mercado de fac-
tores. En este capítulo estudiaremos su funcionamiento y los problemas de distribu-
ción de la renta y de la riqueza a los que pueden dar.
7.1. LA RETRIBUCIÓN DE LOS FACTORES PRODUCTIVOS

Para producir los bienes y servicios es necesario utilizar diferentes combina-
ciones de factores productivos, es decir, de recursos naturales, de trabajo y de
capital.
Las empresas son las unidades económicas especializadas en esa función pro-
ductiva. Pero como los diferentes factores no son inicialmente de su propiedad, de-
ben obtenerlos, comprándolos o alquilándolos en un mercado específico que se co-
noce como mercado de factores.
Las empresas son las que demandan los factores a los propietarios de los recursos
naturales, del trabajo o del capital que los ofrecen en el mercado. Y la oferta y la de-
manda de factores determinan en el mercado de factores el precio de cada uno de ellos.
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Economía Política
En principio, estos mercados funcionan en las mismas condiciones que lo hacen

los de bienes y servicios que estudiamos en los temas anteriores.
Si son de competencia perfecta, ninguno de los propietarios oferentes ni de las
empresas demandantes de algún factor tendrá poder de mercado para influir en las
condiciones del intercambio. Entonces, como ya sabemos, el regateo entre unos y
otros terminará estableciendo un precio competitivo, que será el más bajo posible
que se puede dar en el mercado.
Si los mercados de factores fueran de monopolio, ocurriría lo mismo que en los
mercados de bienes: quien tenga la propiedad de un factor en exclusiva se aprove-
chará de esa situación y logrará vender a precio más elevado que en competencia
perfecta. Algo que se produce a menudo en algunos mercados de factores porque lo
que suele ocurrir es que las empresas no demandan trabajo o recursos naturales de
forma genérica, sino un tipo de trabajo específico o incluso un trabajador singulari-
zado. No hay demandas de cantantes, por ejemplo, sino demanda de un determinado
cantante de éxito, y eso le permite a éste ofrecerse como un monopolista. Igual su-
cede con los futbolistas o profesionales muy especializados o con características
muy singulares. Algo semejante ocurre con los recursos naturales o incluso el capi-
tal.
Singularidades en los mercados de factores
Aunque el funcionamiento de la oferta y de la demanda para la formación del pre-

cio sea básicamente igual en los mercados de factores y en los de bienes y servicios, en
los primeros se dan algunas características propias que hay que tener presentes.
— Interdependencia de factores. Aunque la demanda y oferta se realizan sobre un

factor determinado, en la producción intervienen normalmente varios de ellos,
y lo que ocurra con uno suele estar en estrecha relación con lo que ocurra con
los demás. Si un factor se encarece, por ejemplo, la empresa seguramente lo
sustituirá por otro.
— Compensación por circunstancias no monetarias. Por la razón que antes
apuntamos, suele ocurrir que muchos factores tienen una gran dosis de indi-
vidualidad o especificidad. Así, no es igual ser conductor de camiones para
hacer transporte interurbano que en condiciones de gran riesgo. Eso se tra-
ducirá en un salario diferente por razones no monetarias. O igual puede
ocurrir, por ejemplo, con una vivienda que sea igual a otra pero que esté
localizada en un sitio privilegiado. Cuando estas circunstancias ocurren, de-
cimos que esos factores gozan de una renta que se traduce en una retribu-
ción más alta que la normal del mercado.
— Rigidez de la oferta a corto plazo. Por regla general, no es fácil obtener más
cantidad de recursos de forma inmediata, y eso hace que su oferta sea muy
rígida a corto plazo. La consecuencia es que los aumentos que se produzcan
en la demanda de un factor se traducirán en subida del precio hasta que,
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Los mercados de factores
transcurrido un lapso más o menos largo de tiempo, se pueda disponer de

más cantidad de factor para ofertar en el mercado.
— Demanda derivada. Decimos que la demanda de un factor es una demanda
derivada porque la cantidad que una empresa va a demandar de ese factor
depende de la demanda que haya del bien para cuya producción se utiliza.
— Influencia de factores ajenos al mercado. La retribución de los factores pro-
ductivos es el ingreso que reciben los sujetos económicos, y de él depende su
bienestar. Además, en esos mercados se intercambian recursos fundamentales
para la vida humana, como es el caso de los recursos naturales. Se trata, pues,
de unos mercados muy especiales porque su funcionamiento influye en la
marcha general de la sociedad. Eso es lo que ha obligado a que la presencia
del Estado haya sido muy intensa para tratar de establecer condiciones de
funcionamiento de estos mercados y lo que ha hecho que sean mercados muy
regulados en los que la oferta y la demanda no actúan siempre con completa
libertad, sino sometidas a condiciones muy precisas de actuación.
— Por último, hay que tener en cuenta que la importancia estratégica de estos
mercados hace que estén muy influidos también por otros factores a veces
imponderables: la incertidumbre, el riesgo, los impuestos, la posibilidad de
obtener más o menos rendimientos en la actividad productiva, las condicio-
nes de vida en general, etc.
7.2. EL PRECIO DE LOS RECURSOS NATURALES

Cuando hablamos de los recursos naturales como factores productivos nos refe-
rimos a todos aquellos que no son producidos previamente por el ser humano, sino
que se encuentran a nuestra disposición en la naturaleza. Tradicionalmente se habla-
ba solamente de la tierra como factor productivo, pero podemos generalizar el tér-
mino a muchos más: materias primas, minerales, energía, agua...
Todos ellos son factores importantísimos para la producción. Es difícil imaginar
cualquier actividad productiva que se pueda llevar a cabo sin utilizar algún recurso
natural. Es tan importante su papel y presenta tantos problemas que incluso se ha de-
sarrollado toda una especialidad del pensamiento, la Economía de los recursos natura-
les, que se dedica a estudiar la forma más racional y adecuada de explotarlos.
7.2.1. La oferta de recursos naturales

La utilización productiva de los recursos naturales tiene algunas características
singulares muy importantes.
Por regla general, lo que ocurre es que la cantidad disponible de cualquier re-
curso natural es limitada. Bien porque no se pueda reproducir, como ocurre con los
minerales, por ejemplo, bien porque sólo se pueda volver a obtener muy lentamente,
de manera que si se explota abusivamente llegaría a desaparecer por completo. Así
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Economía Política
ocurre, por ejemplo, con los bancos de peces o los bosques, pues si se pescan o
explotan a mayor velocidad de la que necesita cada especie para reponer su pobla-
ción, terminarían por desaparecer.
En términos económicos eso significa que la oferta de recursos naturales es muy
rígida, y en el caso de la tierra, completamente rígida, pues la cantidad que se pue-
de ofrecer es la que hay y no más.
La consecuencia es que, a diferencia de la oferta de cualquier otro bien, que es
variable y aumenta más o menos a medida que varía el precio, la cantidad ofrecida de
recursos naturales es prácticamente fija: la que exista en la naturaleza en un momento
dado. La oferta de diamantes en el mundo o la de cobre o la de petróleo es fija y no
podemos hacer que aumente a nuestro gusto, o por mucho que se eleve su precio.
Un economista muy preocupado por estos asuntos, Kenneth Boulding, decía a
propósito de la oferta de recursos naturales que la economía del futuro se iba a con-
vertir en una economía del cosmonauta, porque la Tierra es como una nave espacial
que no tiene reservas ilimitadas de nada y sus conductores, que somos todos los
seres humanos, tenemos como principal tarea la de aprender a administrar esos re-
cursos limitados para no poner en peligro a la especie.
Los problemas que plantea la oferta de recursos naturales depende del tipo de
recurso específico del que se trate, pues podemos distinguir dos grandes clases: los
recursos apropiables o no apropiables y los renovables o no renovables.
Recursos apropiables y recursos no apropiables
Algunos recursos naturales pueden ser objeto de apropiación y, por tanto, ser
vendidos y comprados en los mercados. Eso ocurre, por ejemplo, con una mina, con
la madera o el agua. En este caso, la problemática de su precio se puede dilucidar
en un mercado.
Pero hay otros recursos naturales que no son apropiables, como le ocurre, por
ejemplo, a los bancos de peces o a la atmósfera. En este caso nos encontramos con
un problema diferente: los mercados no sirven para fijar su precio y, por lo tanto,
hay que recurrir a otros sistemas para determinar la cantidad de ese recurso de la
que se vaya a disponer. Analizaremos este asunto en el capítulo siguiente, cuando
estudiemos el problema de los bienes públicos.
Recursos renovables y recursos no renovables

En el caso de los recursos limitados pero renovables (los peces o los bosques, por
ejemplo), el problema que plantea su utilización por los seres humanos consiste en
que necesitan un determinado tiempo para reproducirse y mantener su dotación en una
determinada cantidad. Por tanto, si se hace una explotación comercial demasiado in-
tensa o rápida podrían llegar a agotarse.
Para que la explotación que hagamos de los recursos naturales renovables respe-
te las leyes de la naturaleza y no agote la dotación existente es preciso que los seres
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humanos los utilicemos, como dijimos, bajo criterios de sostenibilidad, es decir,

disponiendo de cantidades limitadas que no reduzcan en el futuro su dotación o po-
blación existente.
La única alternativa en estos casos es que los gobiernos establecieran normas
que prohibieran taxativamente superar el umbral de sostenibilidad, es decir, la can-
tidad máxima de explotación de un recurso por encima de la cual ya se pone en
peligro su uso futuro.
Pero los problemas más graves se producen, lógicamente, en el caso de los re-
cursos naturales no renovables, es decir, los que existen en una cantidad determina-
da que no podemos recuperar bajo ninguna circunstancia. Es verdad que podríamos
obtener más petróleo, más cobre o cualquier otro recurso de otro tipo, pero esperan-
do miles de años o a unos costes desorbitados.
En estos casos, las alternativas son bastante escasas. Si deseamos mantener la
dotación existente de ese determinado recurso, no podemos hacer otra cosa que:
— Sustituir su utilización en la actividad productiva por otros recursos dispo-

nibles que sean renovables. Por ejemplo, sustituyendo el petróleo por ener-
gía obtenida de otras fuentes como el alcohol, el sol, el viento o el hidró-
geno.
— Procurar que se desarrollen innovaciones y se descubran nuevos procedimientos
o productos ahora inexistentes para sustituir los recursos que se agotan.
— Disminuir el consumo de los productos que utilizan esos recursos agotables.
7.2.2. La demanda de recursos naturales
A diferencia de la oferta de tierra, la demanda de recursos naturales no tiene

especiales características, aparte de ser una demanda derivada, como hemos señala-
do que ocurre con todos los factores productivos. Depende básicamente de dos va-
riables: del precio de ese factor y de su productividad.
Por regla general, la demanda de un factor será más elevada a medida que su pre-
cio sea más bajo. Y será una demanda más reducida cuando el precio sea más alto.
Naturalmente, también la demanda de un recurso natural podrá ser más o menos
elástica respecto al precio. Será más elástica cuando una variación en el precio pro-
duzca una variación en la cantidad demandada proporcionalmente más grande. Y al
revés, será más rígida o inelástica cuando una variación en el precio apenas se deje
sentir en la cantidad demandada.
Una circunstancia que influye en la elasticidad de la demanda de un factor es su
mayor o menor participación en el coste total del producto para cuya producción se
utiliza. Si el peso que tiene un recurso natural en la producción de un bien es pe-
queño, entonces su demanda será bastante rígida, pues se demandará ese factor casi
con independencia del precio. Pero si un recurso representa una parte muy impor-
tante del coste total de un producto, entonces el productor será mucho más sensible
a las variaciones del precio.
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Economía Política
Igualmente, la demanda de un recurso será mayor o menor según su productivi-

dad. Si un recurso tiene una productividad muy alta, es decir, si gracias a él se pue-
de aumentar mucho la producción total del producto final, entonces la demanda del
recurso natural será mayor. Y viceversa.
7.2.3. El precio de los recursos naturales.

La renta de la tierra
La oferta y la demanda de recursos naturales se entrecruzan en los mercados y

determinan un precio de equilibrio que se llama renta.
Esta renta es el precio de equilibrio que se alcanza en los mercados de recursos
naturales que tienen como característica principal que su oferta es prácticamente fija
o limitada a una determinada cantidad.
Como acabamos de decir más arriba, el hecho de que la renta que haya que pagar
por un determinado recurso natural sea muy elevada no aumenta la cantidad ofertada,
puesto que ésta es fija, pero en ocasiones sí puede influir de una manera significativa.
A veces, decimos que un determinado recurso tiene oferta fija, pero en realidad que-
remos decir que, a los precios existentes, no compensa obtener y llevar al mercado más
cantidad, porque quizá se encuentra en unas condiciones tan difíciles que no compensan.
Por ejemplo, hay bolsas de petróleo en algunos lugares del mundo que en reali-
dad forman parte de la oferta total del petróleo pero que hoy día no se están explo-
tando porque es tan caro obtenerlas que, al precio actual del petróleo, no compensa.
Pero, sin duda, se pondrán en explotación a medida que el petróleo de obtención
más barata vaya siendo escaso y el precio vaya subiendo.
Eso quiere decir que a veces un precio elevado de un recurso fijo puede hacer
que entren en el mercado otros recursos que antes no eran rentables. Cuando un
cantante tiene gran éxito y cobra grandes cantidades por actuar o vender sus discos,
suele producir un efecto de este tipo en el mercado: para satisfacer la demanda de
ese estilo musical, por ejemplo, comienza a contratarse a otros cantantes que hasta
entonces no estaban en el mercado por considerarse de menor calidad (y por lo tan-
to más caros en términos relativos).
Todo esto quiere decir que los precios de los recursos naturales también incentivan
o desincentivan su uso: un precio más elevado hará caer su demanda y al revés. Por eso,
lo que a veces hacen los gobiernos es imponer un impuesto, es decir, una cantidad adi-
cional que hay que pagar cuando se compra algún recurso escaso. De esta forma elevan
su precio para desincentivar su consumo y evitar que se agote demasiado pronto.
7.3. EL CAPITAL Y SU RETRIBUCIÓN

Sabemos ya que para producir bienes o servicios finales se necesita disponer de
otros bienes o servicios intermedios que llamamos capital, es decir, los bienes pre-
viamente producidos que se utilizan para producir otros bienes.
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Cuando las empresas utilizan ese capital para producir otros bienes decimos que
llevan a cabo inversión.
Para que pueda realizarse inversión en bienes de capital (maquinarias, herra-
mientas, medios de transporte, programas...) con el fin de producir otros bienes,
debe haber unas empresas especializadas en producirlos. Y, como también sabemos,
para poder adquirirlos, para llevar a cabo la inversión, es necesario que se hayan
generado unos recursos previos sobrantes que provienen del ahorro de las familias.
Por eso conviene distinguir entre el capital físico, que son los bienes utilizados
para producir otros bienes, y el capital financiero, que son los recursos necesarios
para adquirir producir el capital físico.
Cuando las empresas utilizan el capital físico para producir bienes finales reci-
ben una retribución llamada beneficio. Y cuando los ahorradores ofrecen sus recur-
sos a los inversores reciben una retribución que llamamos tipo de interés.
7.3.1. La oferta de capital

La oferta de capital la realizan las personas o familias que deciden ahorrar una
parte de sus ingresos actuales renunciando a consumir en el presente. Pero lógica-
mente eso lo hacen si tienen buenas razones para ello. Puede que lo hagan por pre-
visión, para tener recursos el día de mañana, pero lo más seguro es que ahorren si
al hacerlo reciben una compensación que consideren satisfactoria, es decir, si el tipo
de interés que reciben les retribuye adecuadamente su renuncia al consumo actual.
Capital y tipo de interés
La retribución que reciben las personas o familias por el ahorro que realizan se
llama interés. Cuando ahorran en un año, por ejemplo, 1.000 euros e ingresan esa
cantidad en un banco, este último retribuirá ese ahorro. Si al final del año le paga a la
familia, por ejemplo, 100 euros, diremos que esta cantidad ha sido el ingreso que ha
recibido la familia en concepto de interés por haberle prestado su ahorro al banco.
Si ese rendimiento o retribución de los fondos prestados se expresa en porcen-
taje, se obtiene el tipo de interés. Así, puesto que los 100 euros del ejemplo anterior
son el 10% de los 1.000 que depositó, podemos decir que el tipo de interés aplicado
al depósito ha sido del 10%.
Se suele distinguir a menudo entre tipos de interés a corto o largo plazo o tam-
bién entre tipos de interés fijos, que no varían durante la vida del préstamo o de la
inversión, o variables, que van variando a lo largo del tiempo, por ejemplo, en fun-
ción de cómo varíen los precios.
La oferta de capital a corto y largo plazo
La existencia de suficiente oferta de bienes de capital no depende solamente de

que los productores de bienes de capital dispongan de esos recursos procedentes del
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Economía Política
ahorro que le suministran los bancos. Su utilización en la producción de bienes de

capital depende, además, de tres circunstancias:
— Del ingreso total de las familias, pues cuanto mayor sea, mayor será su ca-
pacidad de ahorro y viceversa.
— De los tipos de interés. Cuanto más altos sean, más costosos serán los prés-
tamos que les concedan los bancos, así que tendrán más dificultades para
obtener los recursos necesarios para producir los bienes de capital. Por el
contrario, si son bajos, el crédito será más barato y más fácil disponer de
recursos ajenos para producir y aumentará la oferta de bienes de capital.
— Del beneficio o rendimiento que vayan a obtener vendiendo sus productos
a los demandantes de bienes de capital.
Podemos decir entonces que la cantidad de capital disponible en una economía
depende al mismo tiempo del volumen total de ahorro que haya y de la posibilidad
de obtener beneficios al realizar la inversión.
Sin embargo, a corto plazo, es decir, cuando no transcurre tiempo suficiente
para que se modifique el tamaño o la capacidad de las industrias que producen bie-
nes de capital, no será posible modificar sustancialmente su oferta.
7.3.2. La demanda de capital
La demanda de capital la realizan las empresas que lo necesitan para producir

bienes o servicios.
Normalmente, cualquier empresa tiene ante sí una variedad más o menos grande
de posibilidades, así que tiene que elegir qué cantidades de cada factor utiliza y, en
concreto, qué cantidad de capital.
Para determinar esa cantidad la empresa comparará el ingreso que obtendrá de
la utilización de ese capital con el coste que le suponga disponer de él. El ingreso
dependerá del beneficio que obtenga vendiendo los bienes finales que produzca con
los bienes de capital que adquiera. Y los costes dependerán del precio que tenga que
pagar por el capital físico y del tipo de interés que tenga que satisfacer por utilizar
los fondos de los ahorradores.
La dificultad de esta comparación consiste en que este coste es presente mien-
tras que el ingreso lo obtendrá en el futuro. Se dice entonces que la empresa debe
convertir en valor presente el valor futuro de la inversión, algo que se lleva a cabo
mediante una operación financiera llamada descuento y que se estudia en otras asig-
naturas de economía de la empresa.
La tasa de rendimiento del capital
La comparación entre el ingreso y los costes de la inversión nos proporciona la

tasa de rendimiento del capital, que es el rendimiento monetario neto (ingresos me-
nos costes) anual del capital invertido.
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Supongamos, por ejemplo, que se desea emprender un negocio que requiere una
inversión inicial de 1.250 euros y que en el primer año de actividad se prevé tener
unos ingresos de 250 euros y unos costes totales de 125 euros.
El ingreso neto alcanzado es 125 euros (250 € – 125 € = 125 €) y, por tanto, la tasa
de rendimiento del capital sería del 10% (puesto que 125 es justamente el 10% de
1.250). Podemos decir, por tanto, que la demanda de capital depende de esta tasa de
rendimiento.
Ahora bien, ¿qué tasa de rendimiento tendrá que obtener para que adquiera efec-
tivamente el capital? Es decir, ¿cuál debería ser para que llevara a cabo la inversión?
Para saberlo, la empresa compara la tasa de rendimiento que espera obtener con
el tipo de interés existente en la economía.
Supongamos que en el momento de hacer los cálculos del ejemplo anterior el tipo
de interés fuese el 15%. En este caso no compensaría llevar a cabo la inversión porque
con ella ganaríamos un 10% (que es su tasa de rendimiento), mientras que simplemen-
te prestando o depositando los 1.250 euros en un banco recibiríamos un 15%.
Eso nos permite afirmar que una empresa demanda capital para invertir siempre
y cuando su tasa de rendimiento sea, al menos, igual al tipo de interés de los fondos
prestados prevaleciente en la economía.
Si el tipo de interés de la economía fuese más elevado que la tasa de rendimien-
to medio de la economía, ninguna empresa demandaría capital y, por tanto, el tipo
de interés tendería a bajar. Y, por el contrario, si el tipo de interés fuese más bajo
que la tasa de rendimiento, muchas empresas desearían obtenerlo tan barato y eso
haría que aumentase la demanda de capital y el tipo de interés. Eso nos permite de-
cir que en condiciones normales lo lógico sería que el tipo de interés de la econo-
mía fuese igual a la tasa de rendimiento de la inversión, lo que permite decir que la
demanda de capital depende del tipo de interés.
7.3.3. La determinación del tipo de interés
Puesto que la demanda de capital depende en última instancia del tipo de inte-
rés, dado que ésta es la variable que la empresa compara con su tasa de rendimien-
to para decidir la cantidad que demandará, y puesto que la oferta de capital también
depende, ceteris paribus, del tipo de interés, como acabamos de señalar, resulta que
en el mercado de capital se podrá determinar una cantidad de demanda y oferta de
capital de equilibrio para un determinado tipo de interés.
El tipo de interés que se fije en el mercado es, por lo tanto, una variable muy
importante y, a su vez, muy problemática y su fijación constituye uno de los gran-
des problemas de la economía.
Es muy importante porque de él depende la demanda de inversión que hagan las
empresas y también la cantidad de recursos que estén dispuestos a ofrecer los ahorra-
dores. Pero también es muy problemática porque lo que conviene a unos es lo contra-
rio de lo que desean los otros. Desde el punto de vista de los inversores debería ser lo
más bajo posible para que puedan obtener beneficio utilizando el capital. Pero si es
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Economía Política
muy bajo, no compensará a los ahorradores y preferirán gastar sus recursos en consu-
mo, de modo que no habrá suficientes para que se lleve a cabo la inversión.
Por eso, tratar de que haya un nivel de tipos de interés que iguale la demanda
de inversión de la economía con la oferta de ahorro es una de las claves para alcan-
zar el equilibrio económico.
La inestabilidad en los mercados de capitales
Con el paso de tiempo, la demanda y la oferta de capital suelen ir aumentando

en todas las economías como consecuencia de dos factores principales: del aumento
de la población y de la renta que favorece el ahorro o de las innovaciones tecnoló-
gicas que obligan a realizar nuevas inversiones.
Si la oferta y la demanda de capital fuesen aumentando más o menos al mismo
tiempo y con la misma intensidad, los tipos de interés se irían manteniendo constan-
tes, pero no es lo que habitualmente ocurre. Lo normal es que aumenten, o incluso en
algún momento disminuyan, a ritmos diferentes y eso es lo que explica que los tipos
de interés que se fijan en los mercados de capitales estén sometidos a constantes alti-
bajos, provocando los problemas de desequilibrio a los que nos acabamos de referir.
Esta inestabilidad tiene que ver también con el hecho de que los inversores procu-
ran ser muy cuidadosos a la hora de tomar decisiones que afecten a su dinero y en
estos mercados hay una gran incertidumbre. A la hora de decidir si se invierte o no
hay que adelantarse al futuro, y eso no siempre es fácil porque depende en gran parte
de percepciones subjetivas. No basta con que las cosas vayan objetivamente bien, sino
que es preciso además que los inversores y los propietarios de recursos de capital
crean que efectivamente están yendo bien. En muchas ocasiones las expectativas per-
sonales y subjetivas de los inversores o de los empresarios desempeñan un papel más
importante aún que los datos económicos rigurosos y científicos. Si un inversor está
convencido en su fuero interno de la que la situación va a empeorar y de que no ga-
nará suficiente dinero, no habrá seguramente estadística alguna que le convenza de
poner en movimiento su dinero para invertir. Y al revés, a veces se producen oleadas
de euforia sin gran fundamento pero que tienen el magnífico efecto de poner en mo-
vimiento los recursos y así mejorar efectivamente la situación económica.
Es por eso que los economistas y los inversores profesionales siguen muy de
cerca lo que ocurre en los mercados de capitales. Lo que allí se constata es una es-
pecie de anticipo de lo que va a ocurrir en el conjunto de la economía porque será
el resultado del estado de opinión y de las intenciones futuras de los inversores que,
al disponer del capital, son los que en realidad mueven las ruedas de las economías.
7.4. LA RETRIBUCIÓN DEL TRABAJO

En las economías capitalistas el trabajo se intercambia como una mercancía
más. Una gran parte de la población no tiene otra fuente de ingresos que su propio
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trabajo, mientras que las empresas necesitan del trabajo para poder producir bienes
y servicios. Los primeros obtienen los ingresos vendiendo su trabajo, y las empresas
pueden disponer de él si lo compran en unos mercados especializados que llamamos
mercados de trabajo o mercados laborales.
En teoría, las relaciones entre la oferta y la demanda de trabajo en el mercado
funcionan igual que en cualquier otro mercado. De su interrelación surge un precio
que llamamos salario, que será más o menos elevado según cuál sea en cada mo-
mento la situación de la oferta y la demanda, al igual que ocurre con cualquier otra
mercancía que se intercambie en el mercado.
Así, si en un momento dado las empresas tienen gran necesidad de trabajo y no
hay oferta suficiente, se produciría un exceso de demanda que provocaría un alza en
el salario. Y al revés, si se diera un exceso de oferta, porque haya más trabajo dispo-
nible del que necesitan las empresas, lo que ocurriría sería que los salarios tenderían
a bajar.
Lo que ocurre es que eso no siempre se produce tan automáticamente en los
mercados laborales. Para que fuese así, sería preciso que hubiera completa flexibili-
dad en el mercado. Si la oferta o la demanda son muy rígidas, no podrán responder
rápidamente ante las variaciones que se produzcan en alguna de las circunstancias
que influyen en la formación del salario.
El problema es que es muy difícil alcanzar esa completa flexibilidad por dife-
rentes razones. Unas veces porque la demanda de trabajo se refiere normalmente a
trabajadores con un determinado tipo de formación o características profesionales
que no siempre se encuentran instantáneamente. Otras veces, porque a los trabaja-
dores no les interesa trabajar por debajo de determinado salario o incluso puede
suceder que el Gobierno haya fijado unos salarios mínimos.
Esas rigideces son la consecuencia inevitable de que los trabajadores son seres
humanos que no pueden estar sujetos, o no deberían estarlo, a las mismas condicio-
nes en que se intercambian los objetos.
También, al igual que en los de otras mercancías, los mercados laborales podrán
ser más o menos competitivos. Cuanto más lo sean, resultará que los oferentes y los
demandantes estarán en condiciones más igualadas para actuar en el mercado. Si no
hay competencia, si por el lado de la oferta o de la demanda hay demasiado poder
de mercado, entonces alguien estará en condiciones de imponer sus condiciones: si
son las empresas, utilizarán ese poder para bajar los salarios; si son los trabajadores,
lo utilizarán para subirlos.
7.4.1. La oferta de trabajo
La oferta de trabajo es la cantidad de horas de trabajo que los trabajadores están dis-
puestos a ofrecer en función de los diferentes salarios existentes en un momento dado.
El problema de la oferta de trabajo en nuestras sociedades es que no todas las
personas están dispuestas o pueden ofrecer sus servicios en los mercados laborales.
Unas, porque son demasiado jóvenes o demasiado mayores o porque quizá no les
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Economía Política
interese el salario que le ofrecen. Otras quizá no encuentren quien las contrate a
pesar de que estén dispuestas a trabajar.
Eso significa que para que se produzcan contrataciones no sólo basta con que
haya población suficiente y que ésta desee trabajar efectivamente, sino que es preci-
so que la oferta de trabajo existente sea la adecuada: que tenga la formación reque-
rida, que pueda desplazarse allí donde haya más demanda, que esté en condiciones
de aportar el tipo de servicio específico que necesitan las empresas, etc.
Por tanto, para lograr que exista el máximo posible de contrataciones es necesa-
rio que la oferta de trabajo sea lo más ajustada posible a los perfiles profesionales y
demandas que realizan las empresas. Para lograrlo se han fortalecido en los últimos
años las llamadas políticas activas de empleo, que buscan facilitar la colocación de
los trabajadores fomentando lo que se llama empleabilidad, es decir, su mejor ade-
cuación a la demanda de trabajo existente.
Eso no es fácil. Unas veces porque se necesita una formación costosa y conti-
nuada y una disposición de los trabajadores que en ocasiones no se valora luego en
el salario. Otras, porque las empresas confunden a veces capacidad de adaptación
con sometimiento, y lo que desean es que los trabajadores renuncien a los derechos
laborales que se habían consolidado en las naciones más desarrolladas y que están
perdiéndose en los últimos años.
7.4.2. La demanda de trabajo
La demanda de trabajo es la cantidad de horas de trabajo que desean contratar

las empresas a los diferentes salarios existentes para utilizarlas en la producción de
bienes y servicios.
Los costes laborales, es decir, la cantidad total que una empresa paga en con-
cepto de salarios, constituyen una parte normalmente muy importante de los costes
totales. Eso quiere decir que las empresas tienen que ser muy cuidadosas a la hora
de determinar el volumen de trabajo que van a contratar. Si no lo calculan bien, se-
guro que se encontrarán con dificultades financieras.
Normalmente, la cantidad de trabajo que demande una empresa estará en fun-
ción de cuatro circunstancias:
a) Del nivel del salario que tenga que pagar. Cuanto más elevado sea, más tra-
bajo procurará ahorrar y viceversa, si es más bajo tenderá a contratar más
trabajo.
b) Del precio de otros factores sustitutivos del trabajo, pues si los demás son
caros, tratará de sustituirlos por trabajo. Y si, por el contrario, los demás
factores están más baratos, tratará de sustituir el trabajo.
c) De la productividad del trabajo. Es decir, del volumen de producto que sea
capaz de obtener el trabajador por unidad de tiempo. Si los trabajadores son
muy productivos, la empresa demandará más trabajo. Si son muy poco pro-
ductivos, tratará de sustituirlos por otro factor.
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La productividad del trabajo depende principalmente de la calidad del tra-

bajo, de la formación y cualificación del trabajador, de las condiciones de
trabajo y del salario.
d) De los beneficios que pueda obtener la empresa utilizando el trabajo.
Muchas veces, se piensa que a las empresas lo que le interesa es que los
salarios sean lo más bajos posible, para ahorrar así costes y obtener más
beneficios. Pero lo que acabamos de señalar nos indica que esta relación
entre demanda de trabajo y salario no es tan simple.
Si el salario es muy bajo, la empresa puede ahorrar costes, pero sucede
que el salario no es solamente una parte de los costes. Como acabamos de
decir, del salario depende también la productividad del trabajo. Con salarios
muy bajos, puede ser que la empresa ahorre por un lado pero pierda por otro
si el trabajador está desanimado, si no tiene incentivo y ve que no obtiene
apenas compensación por su esfuerzo.
Además, también sabemos ya que el salario es lo que permite que los
trabajadores puedan comprar bienes y servicios, de modo que cuanto más
bajos sean los salarios, menos dinero se dedicará al consumo y, por tanto,
menos ventas y menos beneficios tendrán las empresas.
La prueba de esto es que los países económicamente más avanzados son los
que tienen niveles salariales más altos. Cuando esto ocurre, las empresas son
más productivas y obtienen más beneficios porque venden mayor cantidad.
Esto quiere decir que la demanda de trabajo que realizan las empresas
depende, en definitiva, de factores de carácter microeconómico (salarios,
productividad del trabajo, beneficio de la empresa, precio de otros factores),
pero también de la marcha general de la economía, es decir, de la situación
macroeconómica, y más concretamente de lo que ocurra en el mercado de
bienes y servicios.
7.4.3. El mercado de trabajo
Como hemos dicho, la oferta y la demanda de trabajo se encuentran en el mer-

cado de trabajo.
En realidad, habría que decir mejor que no hay un mercado, sino muchos mer-
cados de trabajo que suelen tener poco que ver entre sí. El mercado de psicólogos
y el salario que allí se fija es independiente del mercado de cantantes, de albañiles
o de cualquier otro.
Eso es así porque el trabajo es una mercancía muy heterogénea. Cada oficio,
cada especialidad profesional tiene un mercado laboral que funciona con caracterís-
ticas propias.
Sin embargo, hay una serie de rasgos que caracterizan a todos los mercados la-
borales y que los distinguen claramente de cualquier otro mercado hasta el punto de
que podemos decir que el mercado de trabajo es un mercado bastante singular:
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Economía Política
a) Es un mercado en el que las partes que actúan están en condiciones muy

desiguales. Los trabajadores son la parte débil y suelen estar en condiciones
mucho más desfavorables que las empresas a la hora de hacer valer su posi-
ción en el mercado.
b) Precisamente por ello, es un mercado muy regulado. Es un mercado en el que
el Estado establece por ley muchas condiciones, precisamente porque lo que allí
se compra y se vende tiene que ver muy directamente con los seres humanos.
Así, se suelen regular los derechos de los trabajadores respecto a los horarios,
condiciones de trabajo, vacaciones, seguridad e higiene, entre otras cosas.
Desde luego, no todos los países han regulado siempre un país y de igual
manera los mercados laborales. Cuanto más desarrollado sea, más avanzada y
protectora suele ser su legislación. Durante muchos decenios la tendencia ha
sido la de regular más los mercados laborales para evitar la explotación, pero
hoy día se está volviendo atrás y muchos países renuncian a establecer esas
condiciones protectoras. Eso es lo que está dando lugar a que haya de nuevo
condiciones laborales que creíamos desaparecidas: trabajo los domingos, hora-
rios abusivos, salarios de miseria, trabajo infantil, accidentes laborales...
c) En el mercado laboral no suelen actuar las partes aisladamente, sino a través
de sindicatos y de organizaciones patronales. Eso quiere decir que el merca-
do laboral casi nunca es de competencia, sino que esas organizaciones ac-
túan frente a frente y negocian los salarios en función del poder que tengan
en cada momento.
d) A diferencia de otros mercados, en los que las mercancías pueden desplazarse
sin dificultad de un lugar a otro, en los mercados laborales no siempre se da
fácilmente la movilidad del trabajo. Eso es así porque detrás de cada hora de
trabajo hay seres humanos que no siempre pueden desplazarse de un lugar a
otro como si fueran simples objetos o mercancías.
7.4.4. Las diferencias salariales
En todas nuestras sociedades hay grandes diferencias salariales que se producen

por razones muy variadas.
En unos casos las diferencias salariales se producen porque los trabajos son cla-
ramente distintos y requieren niveles de esfuerzo o de formación previa muy dife-
rentes. Un salario más elevado es lo que permite que algunas personas estén dis-
puestas a dedicar más tiempo de su vida a estudiar, a sacrificarse para formarse
mejor o a aceptar trabajos más incómodos o peligrosos.
En casos más extremos, ocurre que hay algunos trabajadores «únicos», bien
porque tengan habilidades especiales, bien porque sólo ellos sean capaces de desa-
rrollar ciertas actividades. Eso es lo que explica el alto salario, por ejemplo, de los
artistas, de los profesionales muy especializados o de los grandes deportistas.
Pero en otros casos hay diferencias salariales sencillamente porque se produce
una discriminación injustificada entre algunos grupos de trabajadores. Eso es lo que
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ocurre especialmente con las mujeres —que reciben un salario en España que ha
llegado a ser más de un 30% más bajo que los hombres en los mismos puestos de
trabajo— o con las personas de color u otros grupos sociales.
7.4.5. El paro
Cuando en otros mercados hay un exceso de oferta, sabemos que lo que ocurri-
rá normalmente es que baje el precio y que se recupere con cierta facilidad el equi-
librio entre oferta y demanda. Pero si eso ocurre, en los mercados laborales la situa-
ción es mucho más problemática porque no siempre será posible que se reduzca el
salario.
Cuando se produce un exceso de oferta de trabajo decimos que hay paro, es
decir, un determinado volumen de población que quiere trabajar pero que no en-
cuentra empleo.
El paro es un verdadero drama social puesto que quienes lo sufren suelen ser
personas que no tienen otro tipo de ingresos y que al no poder trabajar sufren gran-
des daños psicológicos y morales.
Por esa razón, todos los grandes economistas han tratado de encontrar las cau-
sas y los remedios del paro, aunque con análisis y propuestas muy diferentes, tal y
como estudiaremos en el capítulo 17.
Los economistas liberales piensan que el trabajo es una mercancía más y que el
paro es un simple problema de exceso de oferta. Para resolverlo, basta con bajar
el precio, es decir, el salario.
Quienes no suscriben esta idea señalan que de esa forma no se arreglaría el pro-
blema. Primero, porque la demanda de trabajo no depende sólo del salario, sino de
otras circunstancias, tal y como hemos dicho antes. Segundo, porque aunque fuese
cierto que a salarios más bajos las empresas iban a contratar a todos los trabajadores
en paro, ¿de qué serviría eso si los salarios fuesen tan bajos que no permitieran rea-
lizar consumo suficiente para comprar todo lo que producen las empresas?
A veces ocurre que a las propias empresas les favorece que haya paro porque
así los trabajadores están dispuestos a aceptar salarios más bajos y eso les ahorra
costes.
En general, se podría afirmar que existen dos vías diferentes, aunque pueden y
suelen coincidir, que generan paro o desempleo: la micro y la macroeconómica.
Desde un punto de vista microeconómico el paro es el resultado de un funcio-
namiento inadecuado del mercado laboral que impide que se ajusten la oferta y la
demanda. Desde el punto de vista macroeconómico, el paro sería el resultado de que
no existe suficiente actividad productiva en el conjunto de la economía, bien por
falta de recursos para la inversión que genere puestos de trabajo, bien porque no
haya demanda suficiente para todo lo que se produce y las empresas tengan enton-
ces empleo sobrante.
Puesto que suelen coincidir estas dos dimensiones del problema, el paro re-
quiere un análisis muy complejo y, por lo tanto, políticas económicas que aborden
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Economía Política
el problema en toda su integridad. Si sólo se trata de resolver las condiciones de

empleabilidad en el mercado, quizá se logren salarios bajos y gran demanda de
empleo, pero si, al mismo tiempo, no hay demanda de bienes y servicios suficien-
te para lo que se produzca, la economía terminará por perder empleo. Y viceversa,
si sólo se impulsa globalmente la actividad pero no hay condiciones de contrata-
ción adecuadas, se perderá la posibilidad de que esa mayor actividad cree sufi-
cientes puestos de trabajo.
7.5. LA DESIGUALDAD EN EL REPARTO DE LA RENTA

Las diferencias en la percepción de los ingresos no se limitan a las salariales
que hemos comentado. Por regla general ocurre que todas las rentas se encuentran
desigualmente repartidas. Pueden darse en mayor o en menor medida, pero lo cierto
es que en todos los países del mundo hay una gran desigualdad en los ingresos que
reciben las personas y grupos sociales.
Como es bien visible a nuestro alrededor, las rentas que se generan en los mer-
cados que acabamos de estudiar no están distribuidas uniformemente.
Además, esa desigualdad aumenta sin cesar en los últimos años. En 1970, por
ejemplo, el ingreso medio de los 100 ejecutivos mejor pagados de Estados Unidos
era 45 veces mayor que el salario medio de los trabajadores de aquel país. En 2006,
era 1.723 veces mayor. Hoy día un trabajador que gane el sueldo medio de los em-
pleados de McDonald’s en Estados Unidos tendría que trabajar 1,1 millones de ho-
ras para ganar el sueldo que su director ejecutivo, Jim Skinner tenía en 2011 (8,75
millones de dólares). Eso equivaldría a trabajar más de 100 años sin parar o a 550
años trabajando 40 horas durante todas las semanas del año. Los ingresos de los
ejecutivos de las empresas de comida rápida en Estados Unidos han crecido el 300%
desde 2000, y los del trabajador medio un 0,3%. Y en ese país, el 1% más rico de
todas las familias se quedó con 93 de cada 100 dólares de incremento en el ingreso
del país en 2010, más o menos igual que en otros años.
A nivel mundial las diferencias en la percepción de la renta se explican perfec-
tamente si se tiene en cuenta que la Organización para la Cooperación y el Desarro-
llo Económico estimó en 2009 que la mitad de los trabajadores que hay en el mun-
do trabajan sin contrato, sin ningún tipo de protección social y ganando menos de
dos dólares diarios.
Un informe reciente de la Organización Internacional del Trabajo (Informe
Mundial sobre Salarios 2012/13) muestra que desde el decenio de 1980, la mayoría
de los países han experimentado «una tendencia a la baja de la participación de los
ingresos del trabajo, lo que significa que se ha destinado una proporción menor de
la renta anual a la remuneración de la mano de obra y una proporción mayor a las
rentas procedentes del capital. Esta situación se ha dado sobre todo en los países
que han registrado un estancamiento de los salarios, pero también en aquellos en
que los salarios reales han sufrido un fuerte aumento».
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La causas de la desigualdad
Muchos economistas y sociólogos se han preguntado por las causas de estas

grandes desigualdades y hoy día podemos decir que hay gran acuerdo en cuanto a
los factores que la producen, aunque no todos coincidan a la hora de ponerle reme-
dio.
Las principales causas de desigualdad son las siguientes:
a) Las diferencias salariales que hemos comentado y que dan lugar a grandes
desigualdades de ingresos, pues el salario suele ser la única fuente de ingre-
so de la mayoría de la población.
b) La desigual distribución de los patrimonios y de la riqueza. Quienes tienen
un origen familiar acomodado parten ya de una situación privilegiada que
les permite gozar de ventajas en la formación, en la información y en los
recursos para obtener más ingresos. A diferencia de lo que sería deseable, en
nuestro mundo parece que a quien más tiene más se le da, y eso hace que la
desigualdad de partida actúe como una especie de pescadilla que se muerde
la cola.
c) Los obstáculos existentes para que todas las personas accedan en igualdad
de condiciones a la educación y la formación, que suelen ser los factores
que más ayudan a que los individuos progresen y disfruten de mejor condi-
ción social.
d) El reparto también muy desigual del poder en nuestro mundo y la falta de
auténtica democracia. Quienes tienen influencia y capacidad de decisión po-
lítica y social las utilizan para mejorar su posición en el mercado y en el
reparto de los ingresos. Pueden negociar mejores condiciones de trabajo y
de salario, acceden a informaciones privilegiadas, imponen sus preferencias
a los demás y hacen que los gobiernos legislen a su favor.
e) Por último, las desigualdades también están originadas por circunstancias
muy difíciles de prever, como la suerte, la salud o incidentes familiares o
profesionales fruto de la casualidad.
Por tanto, si se quiere que una sociedad sea más igualitaria, es necesario actuar
sobre estas circunstancias, y eso se puede hacer básicamente a través de tres vías:
— Estableciendo condiciones para que el reparto inicial de los derechos y de la

riqueza sea más equitativo. Es decir, garantizando que en la carrera de la vida
no haya individuos que partan con ventajas insalvables para otros.
— Procurando que los gobiernos compensen a quienes han resultado peor para-
dos en el reparto de los ingresos dándoles más ayudas o facilidades.
— Garantizando sistemas de protección para que quienes tienen, pasan o están
en situaciones de penuria no sufran efectos negativos insalvables.
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Economía Política
Igualdad, equidad y eficiencia
En relación con todos estos problemas hay que tener en cuenta que no todas las
personas ni todo el mundo académico consideran la desigualdad como un gran pro-
blema. Unos, porque disfrutan de condiciones privilegiadas y son incapaces de ver
el sufrimiento ajeno de quienes viven en la miseria y en la frustración permanente.
Otros, porque creen que si no hubiera desigualdad la economía no funcionaría co-
rrectamente. Opinan que si no hubiera diferencias nadie estaría incentivado a esfor-
zarse, a prepararse mejor o a realizar las tareas más ingratas que son necesarias en
nuestra sociedad. Afirman que en los mercados de factores tiene que haber desigual-
dad para que los propietarios de los factores estén interesados en dedicarlos a los
usos más rentables.
Otros economistas y filósofos sociales piensan que pueden llevar parte de ra-
zón quienes piensan así, pero que eso no puede conducir a admitir desigualdades
tan grandes como las que existen hoy día. Y se preguntan: ¿no sería más humano
aceptar algo menos de eficiencia de mercado y alcanzar un reparto más equitati-
vo?
Ése es seguramente el dilema más importante de nuestra sociedad y el reto más
trascendental: hacer que se resuelvan los problemas económicos con eficacia pero
sin que eso se haga completamente a costa de la justicia, de la equidad que debería
presidir las relaciones humanas.
Se tardará mucho en disponer de una respuesta definitiva estos problemas, si es
que se llega a ello. Pero lo que es cierto es que no podrá ser una respuesta «de la-
boratorio», sino que habrá de venir dada por la discusión social para la asunción de
una ética de mínimos en nuestras sociedades que establezca umbrales de insatisfac-
ción por debajo de los cuales se considere inaceptable que estén los seres humanos.
Sólo a partir de ahí se podrán derivar convenciones globales que establezcan impe-
rativamente las condiciones de reparto para garantizar una vida digna a todo tipo de
personas.

— Los factores productivos necesarios para llevar a cabo la producción de bienes y
servicios se obtienen en los mercados de factores a cambio de rentas que perci-
ben sus propietarios.
— Los recursos naturales se caracterizan porque su oferta es prácticamente fija, y
por ello su uso debe estar sujeto a limitaciones. Deben utilizarse tratando de al-
canzar un rendimiento sostenible, que es el que garantiza que no se reduzca la
dotación actualmente existente. Cuando se trata de recursos no renovables, es
preciso que se establezcan normas estrictas para limitar su consumo en la medi-
da necesaria.
— La demanda de recursos naturales depende inversamente de su precio y directa-
mente de su productividad.
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— El precio de los recursos naturales se denomina renta y depende de su oferta y

su demanda.
— La oferta de capital la realizan sus propietarios en función de la rentabilidad es-
perada y de los tipos de interés existentes. La demanda la realizan los inversores
en función de la tasa de rendimiento esperado y también del tipo de interés. Los
mercados de capital suelen ser muy inestables debido a la incertidumbre que
suele reinar en ellos.
— La oferta de trabajo es la cantidad de horas de trabajo que están dispuestos a
realizar los trabajadores a los diferentes salarios. Para que se produzca el máxi-
mo de contrataciones posible, es fundamental que la oferta de trabajo se ajuste
a los perfiles que necesitan las empresas que desean contratarlos.
— La demanda de trabajo la realizan las empresas en función del nivel de salarios,
de la productividad del trabajo, de los beneficios esperados y del precio de otros
factores sustitutivos.
— El mercado de trabajo tiene características singulares porque las partes que in-
tervienen están en condiciones muy desiguales, y por ello suele estar muy regu-
lado por los gobiernos. Además, tienen una presencia notable las organizaciones
sindicales y patronales, y no es fácil que los trabajadores tengan la misma mo-
vilidad que las demás mercancías en el resto de los mercados. El paro es el
principal problema que puede darse en este mercado. Sus causas están relacio-
nadas tanto con el comportamiento individual de empresas y trabajadores como
con el funcionamiento general de la economía.
— Los mercados de factores generan una gran desigualdad en nuestras sociedades
que se origina por las diferencias salariales y de patrimonio existentes, por las
dificultades de promoción, por el reparto asimétrico del poder y también por
otras circunstancias imponderables.
CONCEPTOS CLAVE
Mercado de factores.
Demanda derivada.
Renta de la tierra.
Rendimiento sostenible.
Interés.
Tasa de rendimiento del capital.
Descuento.
Salario.
Empleabilidad.
Productividad del trabajo.
Discriminación salarial.
Paro.
Desigualdad.
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Economía Política
PREGUNTAS DE REPASO
1. ¿Qué naturaleza tienen algunos mercados específicos de factores como los de
futbolistas, cantantes o profesionales muy especializados?
2. ¿Qué singularidades tienen los mercados de factores respecto al resto de los
mercados?
3. ¿Qué se entiende por recursos naturales como factor productivo?
4. ¿Cómo es la oferta de los recursos naturales?
5. ¿Qué diferencia hay entre recursos apropiables y no apropiables? Ponga ejem-
plos y señale sus efectos económicos.
6. ¿Qué es el rendimiento sostenible de un recurso natural?
7. ¿Qué alternativas hay para mantener la dotación actual de un recurso natural
no renovable?
8. ¿De qué depende la demanda de recursos naturales?
9. ¿Quién realiza la oferta de capital y de qué circunstancias depende?
10. ¿Qué es la tasa de rendimiento de capital y que relación tiene con los tipos de
interés?
11. ¿De qué dependen la oferta de trabajo y la demanda de trabajo, respectivamente?
12. ¿Qué singularidades tiene el mercado de trabajo?
13. ¿Qué tipo de circunstancias influyen en la generación de paro?
14. ¿Cuáles son las principales causas de la desigualdad y en qué líneas principa-
les conviene actuar para combatirlas?
BIBLIOGRAFÍA
Otros manuales
Hill. Caps. 10, 11, 12.
Bernanke, B. S. y Frank, R. H. (2007). Principios de Economía. McGraw-Hill. Madrid.
Caps. 13, 16 y 21.
Economía. McGraw-Hill. Caps. 6.
Hardwick, Ph., Khan, B. y Langmead, J. (2005). Economía moderna. Minerva Edi-
ciones. Caps. 16 y 17.
Reverte. Cap. 9.
18, 19, 20.
Samuelson, P. y Nordhaus, W. (2006). Economía. Ed. McGraw-Hill. Caps. 11, 13, 14.
PI00035405_01ec_polt.indd 182 24/08/15 14:10

Schiller, B. R. (2008). Principios de Economía. McGraw-Hill. Cap. 8.
Factores productivos
Álvarez, F. (2001). No le digas a mi madre que trabajo en bolsa. Alianza Editorial.
Georgescu-Roegen, N. y Carpintero, O. (ed. 2007). Ensayos bioeconómicos. Antología.
Libros de La Catarata.
Solow, R. (1992). El mercado de trabajo como institución social. Alianza Editorial.
Desigualdad
Piketty, T. (2014). El capital del siglo xxi. Fondo de Cultura Económica. Madrid.
Boulding, K. (2012). «La economía de la futura nave espacial tierra». Revista de
Economía Crítica, 14.
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8 Los límites del mercado
«Las estructuras funcionan y el hombre desaparece. ¿Qué se

ha roto en nuestro centro?»
(Gabriel Celaya, Función de uno, equis, ene)
En los temas anteriores hemos estudiado el funcionamiento de los mercados como

centro de la actividad económica en las economías de nuestro tiempo. Partimos del
supuesto de que el funcionamiento del mercado de competencia perfecta puede pro-
porcionar máxima eficiencia, pero enseguida descubrimos que existen fallos en la es-
tructura de esos mercados que dan lugar a imperfecciones que impiden alcanzarla.
Un problema añadido es que no sólo pueden aparecer fallos en la estructura de
los mercados sino también en el comportamiento de los sujetos económicos que im-
pidan que los mercados actúen eficientemente. E incluso puede ocurrir que los re-
sultados que proporcionen los mercados eficientes no sean los deseados por la so-
ciedad porque los considere injustos y moralmente inaceptables.
Todas estas circunstancias implican serias limitaciones en el funcionamiento del
mercado que han hecho precisa una permanente intervención de los gobiernos, tal y
como vamos a estudiar en este tema.
8.1. CRÍTICAS A LA TEORÍA MARGINALISTA

Como hemos visto, las hipótesis de la teoría marginalista son las que permiten
establecer que en los mercados de competencia perfecta se puede alcanzar una si-
tuación de óptimo de Pareto o de máxima eficiencia y bienestar. Pero esa teoría,
aunque es el resultado de un ejercicio lógico-deductivo muy sofisticado, está com-
pletamente al margen de la realidad económica y social y por eso ha recibido críti-
cas muy profundas que vamos a estudiar en este capítulo.
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Economía Política
8.1.1. Críticas al enfoque de la utilidad del consumidor
Desde el punto de vista de su lógica interna, el problema no es si la utilidad es

finalmente medible o no, sino que los análisis de la utilidad se basan en el supuesto
de considerar que los individuos tienen un sistema fijo y completo de preferencias y
que su conducta es racional.
La evidencia empírica demuestra que el comportamiento de los consumidores
tiene poco que ver con estos criterios sobre la utilidad. Más bien sucede que sus
preferencias y gustos son previamente definidos o moldeados por los propios pro-
ductores sirviéndose de los medios de comunicación que suelen estar bajo su con-
trol más o menos mediato, y que otras circunstancias, como la falta de igualdad en
el acceso a los recursos, les impiden actuar con soberanía a la hora de adoptar sus
decisiones.
Como todos sabemos, en la realidad los consumidores están fuertemente influi-
dos por otros sujetos económicos. Las empresas dedican actualmente grandes canti-
dades de dinero a manipular los gustos y las preferencias de los consumidores me-
diante campañas publicitarias, el diseño de los envases y el color y la forma de los
productos. Y todo ello hasta el punto de que los sistemas de control técnico y legal
establecidos por el Estado o por asociaciones privadas de consumidores se están
mostrando incapaces de impedir la creciente manipulación de las decisiones de los
consumidores.
8.1.2. Las teorías alternativas del comportamiento

de la empresa
La aplicación de los supuestos de racionalidad a las empresas implica conside-
rar que éstas son sujetos maximizadores de beneficios y que éste es el objetivo que
persiguen en su actuación productiva.
Sin embargo, muchos autores han tratado de poner de manifiesto que las empre-
sas no se guían en la realidad por este supuesto de maximización de beneficios tal
y como es definido por el modelo de competencia perfecta.
Algunos trabajos sugieren que las empresas fijan los precios calculando los cos-
tes directos medios por unidad de producto y añaden después un porcentaje deter-
minado para cubrir costes generales y obtener beneficios. Y a partir de ahí procura-
rán vender lo máximo posible a esos precios. Es decir, que no actuarán en función
de los costes marginales, sino en función de los costes totales.
Otros autores entienden que las empresas persiguen más bien la consecución de
un beneficio «satisfactorio». Se afirma que las empresas, ante un entorno de riesgo
e incertidumbre, están más interesadas en alcanzar un nivel mínimo de expectativas
creadas que maximizar sus beneficios.
El fenómeno generalizado de separación entre la propiedad y la gerencia o di-
rección de las empresas ha sido igualmente considerado como causa del escaso rea-
lismo del criterio maximizador.
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Los límites del mercado
William J. Baumol, por ejemplo, afirmó que los gerentes están más bien intere-
sados en incrementar la dimensión de la organización empresarial y en maximizar el
volumen de ventas, una vez alcanzado cierto nivel mínimo de beneficio. Así pueden
lograr una distribución de dividendos más favorable a los accionistas que les permi-
ta proteger su posición en la empresa.
8.1.3. Crítica a la teoría marginalista de la distribución
El análisis de la distribución de las rentas es también una aplicación más de la teoría

marginalista. La teoría convencional establece que las empresas demandarán unidades
sucesivas de un factor mientras que su productividad marginal, es decir, la aportación
que cada unidad realiza a la producción permaneciendo constantes los demás factores,
iguale a la retribución que haya que pagar por la utilización de dicha nueva unidad.
Pero, al igual que ocurre con el análisis del comportamiento de empresas y con-
sumidores, su principal problema radica en el irrealismo de sus supuestos y en la
escasa capacidad predictiva de fenómenos reales que aporta.
Cuando los supuestos de la teoría marginalista se aplican al problema de la dis-
tribución, aparecen todo tipo de problemas para el cálculo del valor de la producti-
vidad marginal, sobre todo cuando se ha de comparar la productividad del trabajo
con la de los bienes de capital.
La productividad del trabajo depende de la propia naturaleza de los bienes de capital
puestos a su disposición y está influida realmente por factores muy diversos (como la
propia motivación del trabajador, las relaciones de poder en la empresa o, incluso, los
hábitos o la tradición) que la teoría de la productividad marginal no tiene en cuenta.
Los imperfectos mercados de factores
Como estudiamos en el tema anterior, en los mercados de trabajo la competencia

perfecta es la excepción, nunca la regla. En ellos predomina la regulación, es decir, el
establecimiento institucional (exógeno al mercado) de las condiciones de contratación.
La capacidad negociadora de cada parte, la fuerza social que les respalde, la opinión
pública o la posibilidad de contener huelgas por parte de las empresas condicionan el
establecimiento del salario y, en consecuencia, la distribución de la renta.
El precio del trabajo no depende de la escasez, ni de la utilidad o desutilidad que
su uso o cesión ocasiona, respectivamente, a capitalistas y trabajadores. Estos últimos
se ven obligados a prestarlo para obtener los ingresos que necesitan para sobrevivir y,
precisamente por ello, se encuentran en una situación de dependencia y sumisión res-
pecto a quien los contrata, lo que les obliga a aceptar las condiciones establecidas por
quien domina el mercado. O quizá, como consecuencia de la fortaleza de las organiza-
ciones sindicales, puedan imponer condiciones a sus empleadores, de manera que, en
ningún caso, se respeten las leyes de la oferta y la demanda. Éstas se ven permanente-
mente alteradas por la presencia de muy diversos factores sociales, jurídicos, psicológi-
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Economía Política
cos o relativos a la situación general de la economía y las relaciones económicas inter-

nacionales. A veces, incluso hábitos tradicionales en cada mercado (pagos en especie,
entorno laboral, etc.) influyen más decisivamente en modificaciones al alza o a la baja
en los salarios que otras circunstancias inherentes al propio mercado de trabajo.
La ausencia de las condiciones necesarias a la competencia perfecta también es
habitual en otros mercados de factores. La propiedad de la tierra, por ejemplo, está
predeterminada por ordenamientos jurídicos que favorecen su acaparamiento, lo que
impide el equilibrio en los supuestos de competencia. Y condiciones semejantes ca-
racterizan a los mercados de bienes de capital (en donde la concentración es la re-
gla) o a los de recursos financieros.
La naturaleza del beneficio
Por otro lado, la teoría marginalista de la distribución no está en condiciones de

explicar convincentemente el origen del beneficio, del excedente que proporciona
recursos multiplicados para la producción sucesiva. La teoría predice la tendencia a
largo plazo al equilibrio sin beneficios extraordinarios, de manera que el precio
coincide con el coste unitario de producción (incluido el beneficio normal o retribu-
ción del empresario).
Pero la realidad también muestra que las empresas obtienen beneficios que no se
corresponden con un parámetro homogéneo para toda la industria. Además, la conse-
cución de beneficios extraordinarios es la regla en mercados en donde la ausencia de
competencia permite a las empresas establecer precios superiores al teórico del equi-
librio competitivo y al coste unitario de producción.
Ni tan siquiera el origen del beneficio normal (la remuneración normal del capi-
tal) es suficiente y convenientemente explicado por la teoría marginalista. Normalmen-
te, se considera que esta retribución (mayor que la que corresponde a otros servicios
productivos como el trabajo) se fundamenta en la asunción del riesgo que realiza el
empresario, en la capacidad de incorporar innovaciones en los procesos productivos o
en la necesidad de retribuir la función de dirección, control y decisión que correspon-
de a quien disfruta del beneficio. Pero la teoría marginalista no proporciona criterios
para evaluar con precisión el coste de ese riesgo, soslaya que la innovación se lleva a
cabo en condiciones de información asimétrica (disponible muy desigualmente por los
sujetos) que son incompatibles con los supuestos de la competencia perfecta y no jus-
tifica tampoco que los servicios que aporta la mera propiedad sean tan considerable-
mente más valiosos que cualesquiera otros de los prestados a la producción.
Formación de las rentas y sistema de propiedad
Además, la distribución depende de otro factor que la teoría marginalista sosla-

ya explícitamente: quiénes son los que disponen de los factores productivos y cuál
es el sistema de acceso a ellos. Una distribución de la renta dada se modifica cuan-
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do cambia el sistema social de derechos de propiedad que no toma en cuenta el

análisis marginalista.
Por ello, una de las grandes limitaciones del análisis neoclásico cuando hace
referencia al equilibrio es que no toma en consideración la «situación anterior» que
ha llevado a alcanzarlo.
Si se soslaya que determinados sujetos han sido excluidos previamente de la
participación en el intercambio porque no han dispuesto de más recurso que el fac-
tor trabajo (o porque éste no es empleado), los resultados a que llegue el mercado
son irrelevantes de cara a evaluar el bienestar real de la colectividad.
Por lo tanto, conocer la regla de la distribución de la renta requiere plantear, en
primer lugar, las relaciones generales entre todas las variables económicas (no sola-
mente los precios de los factores) y, en segundo lugar, las relaciones de propiedad que
condicionan la disposición de uno u otro factor productivo por los sujetos económicos.
No puede desconocerse que estas dos circunstancias están, a su vez, relaciona-
das con otras variables políticas, psicológicas o culturales prevalecientes en la socie-
dad. Los conflictos sociales (aun cuando aparentemente no tengan que ver con pro-
blemas de rentas) culminan generalmente con nuevos ordenamientos normativos que
implican pautas de reparto del producto modificadas.
En suma, el problema de la distribución no es algo neutral y adaptado a las con-
diciones teóricas del mercado y los intercambios, sino que, por el contrario, son
éstas las que se adaptan a los intentos de los sujetos sociales por conseguir perma-
nentemente una mejor posición en el reparto.
8.2. RACIONALIDAD Y ÓPTIMO PARETIANO

Como ya sabemos, el funcionamiento del mercado en condiciones de competen-
cia perfecta requiere también que los sujetos económicos actúen de conformidad
con un determinado tipo de comportamiento: se supone que tratan de alcanzar el
mayor grado de utilidad individual y que, para ello, actúan racionalmente, adoptan-
do siempre elecciones consistentes en relación con el fin que persiguen.
Pero esta hipótesis fundamental también ha sido puesta en cuestión desde dife-
rentes puntos de vista, como veremos a continuación.
8.2.1. El egoísmo y las preferencias sociales
El tipo de conducta que en el modelo neoclásico se le supone característica a los

sujetos sociales es la egoísta, en el sentido de que el individuo persigue exclusivamen-
te un fin sólo en cuanto que le reporta satisfacción y sin tener en cuenta las conse-
cuencias de su actividad sobre los demás. En principio, no tiene que ver con el hecho
de que su conducta le produzca dolor o placer, puesto que es egoísta la acción sacri-
ficada, siempre y cuando el objetivo perseguido (y al cual se pliegan las elecciones
que deban adoptarse) redunde exclusivamente en la utilidad de quien lo lleva a cabo.
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Economía Política
Según el criterio neoclásico, los sujetos buscan la mayor utilidad individual, lue-
go si llevan a cabo una determinada acción es porque esperan alcanzarla. Sin em-
bargo, la actuación de los individuos en la sociedad —y en el mundo de los proble-
mas económicos— no puede reducirse categóricamente a una pauta de conducta tan
simple. A veces, los individuos egoístas (buscadores tan sólo de su utilidad perso-
nal) deben actuar de forma solidaria en acciones intermedias y, otras muchas veces,
la existencia de vínculos sociales de todo tipo hace que los individuos hagan suyas
pautas de comportamiento en las que la utilidad que se pretende alcanzar no sea la
propia, sino la de colectivos, familias o corporaciones de las que se forma parte.
No es tampoco anormal que los individuos evalúen las consecuencias de su con-
ducta sobre los demás. La realidad muestra que en numerosas ocasiones los sujetos
establecen sus preferencias en función de su pertenencia a determinados grupos so-
ciales y que, por lo tanto, el comportamiento que se sigue no tiene por qué resultar
de máxima satisfacción para cada individuo considerado aisladamente.
Interés propio y bienestar común
Pero la implicación más importante del supuesto de conducta egoísta es que las
decisiones sociales se adoptarán entonces de conformidad con, o respetando, las
preferencias individuales. Francis Y. Edgeworth afirmó que «el primer principio de
la economía es que todo agente actúa sólo por interés propio».
Sin embargo, Kenneth Arrow demostró que un sistema social de decisiones ba-
sadas en preferencias individuales no puede llegar a ser nunca satisfactorio para
todos los sujetos, puesto que habitualmente no existe sistema alguno que sea capaz
de trasladar el conjunto de todas las preferencias individuales a una pauta de prefe-
rencia social si no media la coerción o la dictadura.
Un ejemplo tradicional es el que se conoce como paradoja del voto. Supóngase
que un colectivo de tres sujetos debe elegir entre tres posibles alternativas: construir
un colegio (C), un jardín (J) o no construir (N).
Cada sujeto tiene sus preferencias individuales, y podría ordenarlas, por ejem-
plo, de la siguiente forma:
1.ª preferencia 2.ª preferencia 3.ª preferencia
Sujeto 1 C (Colegio) J (Jardín) N (No construir)
Sujeto 2 N (No construir) C (Colegio) J (Jardín)
Sujeto 3 J (Jardín) N (No construir) C (Colegio)
Del orden de preferencias que muestra el cuadro se deducen los siguientes re-
sultados:
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— La opción C (construir un colegio) es preferible a la opción J (construir un

jardín) por dos sujetos (1 y 2) frente a uno (sujeto 3, que prefiere el jardín al cole-
gio).
— La opción J (construir un jardín) es preferible a la N (no construir), puesto
que la prefieren dos sujetos (1 y 3) frente a uno.
— Si construir un colegio (C) es preferible a construir un jardín (J) y construir
un jardín (J) es preferible a no construir nada (N), se deduce que la opción de cons-
truir el colegio (C) es preferible a la opción de no construir nada (N).
Sin embargo, esta regla de la mayoría arroja un resultado sorprendente. Cuando

estas dos últimas opciones (construir un colegio o no construir nada) se enfrentan,
resulta que sale victoriosa la opción de no construir nada (N), puesto que tendrá los
votos de los sujetos 2 y 3, frente a la opción de construir un colegio (C), que sólo
es preferida por el sujeto 1.
Esta situación es la que se conoce como paradoja de Arrow o teorema de impo-
sibilidad, que en términos generales establece lo siguiente: si las personas que votan
tienen tres o más alternativas, es imposible diseñar un sistema de votación que pue-
da reflejar las preferencias individuales en una preferencia global de la sociedad.
La ética, un necesario requisito externo al mercado

Arrow demostró que ningún sistema electoral resuelve este problema cíclico de
forma democrática, es decir, respetando todas las preferencias individuales.
Eso quiere decir que no es posible alcanzar una satisfacción global de las prefe-
rencias de los sujetos respetando al mismo tiempo las de cada uno de ellos. Una
sociedad no puede alcanzar la satisfacción general (trasladar a una función de pre-
ferencia social la totalidad de las preferencias individuales) si el criterio del que se
parte es el de la preferencia individual.
Y de ahí se deduce que es preciso un criterio externo, ajeno al sistema de pre-
ferencias individuales. Es necesario un pronunciamiento social explícito para definir
la preferencia social o el objetivo que se desea alcanzar por la acción colectiva: un
criterio ético externo al conjunto de las preferencias individuales.
Los problemas económicos se resuelven, de hecho, definiendo previamente (por
mecanismos distintos de la simple expresión de preferencias individuales y fuera del
propio sistema de intercambios, esto es, fuera del mercado) qué preferencia o con-
junto de preferencias constituyen el objetivo prioritario en torno al que gira el siste-
ma de satisfacción de necesidades.
De aquí se deduce que cualquier resultado del mercado no es independiente de
esa definición previa del sistema social sobre la función de preferencias. Es decir,
que no hay solución de mercado que sea ajena al sistema social (a los intereses que
definen las preferencias). O, dicho de otra forma, que la solución de mercado nunca
es el resultado de un mecanismo de intercambio de naturaleza autónoma.
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Economía Política
8.2.2. La ética utilitarista

Un segundo supuesto neoclásico sobre el comportamiento de los sujetos hace
referencia a la maximización de la utilidad como criterio en que se basa el estable-
cimiento de preferencias individuales. Pero también se puede poner en tela de juicio
que la ética paretiana, basada en el utilitarismo, sea capaz de proporcionar siempre
soluciones satisfactorias para la consecución del bienestar general.
Amartya Sen ha señalado que el criterio utilitarista puede dejar a la sociedad en
manos de las preferencias de grupos minoritarios más ávidos de utilidad o placer que los
mayoritarios. Como ironiza Sen, si la intensidad del placer que sentía Nerón quemando
Roma era mayor que el dolor de sus ciudadanos por el daño que producía el incendio,
habría de concluirse —siguiendo el criterio utilitarista— que Roma debió arder.
Igualmente, el utilitarismo puede justificar soluciones que sean virtualmente recha-
zables o repugnantes a la moral de la mayoría de los ciudadanos. Puesto que el grado
de utilidad se evalúa en función de la cantidad que están dispuestos a pagar los sujetos
por algo, resulta que los ciudadanos «votan» en unidades monetarias: se manifestaría
mayor aprecio a cualquier cosa en la medida en que se esté dispuesto a pagar más dine-
ro por ella. Pero si se tiene en cuenta que las rentas monetarias no están igualitariamen-
te repartidas, con este criterio se está discriminando a favor de quienes disponen de
mayores rentas, de más «votos monetarios». Se está dispuesto a pagar más dinero por
terrenos para construcciones de lujo o negocios que para viviendas sociales, porque los
que necesitan de estas últimas no disponen de tantos «votos monetarios» como los cons-
tructores y promotores. Pero carecería de sentido afirmar que es más «útil» para la so-
ciedad la construcción de lujo —cuando hay miles de familias sin vivienda— porque la
voluntad de pagar de unos sea mayor que la de otros, con menores niveles de renta.
Por otra parte, el criterio utilitarista lleva a aceptar cualquier solución de Pareto
independientemente del resultado distributivo que produzca, aunque éste sea mani-
fiestamente injusto o beneficie a aquellos que ya disfrutaban de una situación ven-
tajosa inicialmente. De hecho, el criterio ético que hay detrás de la formulación
neoclásica del óptimo de Pareto es absolutamente ajeno a la cuestión distributiva y
se despreocupa de la naturaleza de los resultados alcanzados en lo que hace referen-
cia al reparto y disfrute de los recursos entre los sujetos.
Estas limitaciones —especialmente las derivadas de la falta de atención por lo
distributivo— hacen necesario, en la práctica, todo tipo de intervenciones (sobre las
que volveremos más adelante) en el sistema de intercambios. Es algo inevitable por-
que los individuos, en la realidad de sus comportamientos y a la hora de establecer
sus preferencias personales o contribuir al establecimiento de las colectivas, suelen
centrar su atención no sobre la eficiencia abstracta de los intercambios, sino más
bien en los efectos que producen sobre las rentas de que disponen.
8.2.3. Información e incertidumbre en el mercado

Como sabemos, otra condición necesaria para que pueda llegar a darse el equili-
brio de competencia perfecta es que todos los sujetos que intervengan en los intercam-
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bios dispongan de información perfecta y gratuita sobre las circunstancias que afecten
al mercado.
Sin embargo, lo cierto es que los consumidores o empresas que intervienen en
los mercados disponen normalmente de información imperfecta, y ello causa un dis-
turbio importante en el intercambio de mercado, pues impide que se alcancen las
situaciones previstas de óptimo paretiano.
Un ejemplo tradicional que muestra cómo la información imperfecta provoca si-
tuaciones ineficientes es el que se conoce como el dilema del prisionero. Supóngase
que la policía captura a dos delincuentes después de haber robado en una tienda, pero
una vez que se han deshecho de lo robado. La policía, aunque convencida de su cul-
pabilidad, no tiene pruebas para acusarlos y decide interrogarlos por separado.
A cada uno de ellos le ofrece las siguientes alternativas: si no confiesan, les será
aplicada una ley de maleantes y tendrán un año de prisión. Si no confiesan, pero
uno es delatado por el otro, el delatado tendrá diez años de prisión y el que hubiera
confesado, sólo cinco años.
Si cada ladrón persigue su propio interés y sólo tiene en cuenta su propia situa-
ción, como se supone que actúa el homo oeconomicus de la competencia perfecta,
no confesará. Pero como tiene información imperfecta y no sabe de qué forma ac-
tuará su colega, corre el riesgo de que éste confiese, en cuyo caso le caerían diez
años. Por tanto, no le compensa el riesgo y por eso la mejor solución para ambos
—siempre que desconozca lo que hará el otro— será confesar.
Es evidente, por lo tanto, que la falta de información impide que se adopte la
solución que habría sido más eficiente o más beneficiosa, que en este ejemplo sería
no confesar.
De ahí puede generalizarse que la ausencia de información perfecta por parte de
todos los sujetos da lugar a que la elección no se pueda llevar a cabo en los térmi-
nos de la racionalidad prevista por el modelo.
La falta de información con que suelen actuar los sujetos económicos en el
mundo real hace que deban enfrentarse a grandes dosis de incertidumbre, que sus
decisiones comporten siempre riesgos y que la evaluación de éstos les lleve a elegir
situaciones por debajo del nivel máximo de satisfacción previsto por el criterio de
conducta racional.
Información asimétrica
En otras ocasiones sucede que sólo disponen de información unos sujetos y no

todos. Decimos entonces que hay información asimétrica, y ello incluso puede dar
lugar a que sea imposible la propia realización de los intercambios en las condicio-
nes de mercado.
El premio Nobel de Economía George Akerlof puso de manifiesto esta circunstan-
cia al analizar el mercado de los coches de segunda mano. Supóngase una ciudad
donde hay vendedores y compradores de estos coches, que éstos tienen diferentes ca-
lidades, desde muy buena a muy mala, y que sólo los vendedores las conocen bien.
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Economía Política
Los compradores, que ignoran todo acerca de la calidad del coche, pensarán que
el que desean comprar es de calidad media y, por lo tanto, estarán dispuestos a pa-
gar el precio promedio de los coches de la ciudad. Pero, a ese precio, los vendedo-
res sólo estarán dispuestos a vender los coches que ellos saben que son de calidad
inferior a la media. Y puesto que los compradores saben también que los vendedo-
res actuarán de esa forma, no comprarán ningún coche. Sea cual sea el precio, no
habrá operaciones en ese mercado como consecuencia de que sólo los vendedores
disponen de la información necesaria para aquilatar precios y cantidades.
Como podemos imaginar, el hecho de que la información sea imperfecta, o muy
costosa de obtener, no es una cuestión baladí. No sólo se darán estos casos extre-
mos, sino que se producirán situaciones en las que los sujetos no intervendrán en
situación de igualdad en los intercambios. Estas circunstancias provocan necesaria-
mente prepotencia sobre el precio y, en definitiva, situaciones ineficientes a la par
que injustas.
Hoy día, las modernas tecnologías hacen que sea mucho más fácil disponer y
distribuir la información, pero también que se pueda acaparar generando situaciones
de ventaja o asimetrías en su disposición.
Mientras que unos sujetos disponen de abundante información, otros han de ha-
cer frente a una gran incertidumbre y deben soportar un alto riesgo al participar en
ellos. Los primeros están en condiciones de influir sobre los precios, y los segundos,
forzados por el contexto de riesgo e incertidumbre, se verán normalmente obligados
a aceptar precios superiores, si así entienden que pueden eliminar el coste que aca-
rrea la falta de información.
En definitiva, la información imperfecta (tanto por ser asimétrica como por muy
costosa) desequilibra el mercado e impide alcanzar situaciones de eficiencia tal y
como están previstas en los mercados de competencia perfecta. Y eso lleva a que los
gobiernos también intervengan muy a menudo tratando de evitar esas asimetrías en
el uso de la información, para eliminar o reducir la información imperfecta y la in-
certidumbre y para impedir que quien tenga información privilegiada actúe con ven-
taja en los intercambios.
8.3. LOS LÍMITES DEL MERCADO COMO SISTEMA

DE ASIGNACIÓN
Para que cualquier intercambio pueda llevarse a cabo a través del mercado, para
que éste pueda funcionar, es necesario que se dé una condición básica: que quien
adquiera un bien o servicio pagando el precio que el mercado fije pueda excluir de
su uso a cualquier otra persona. Obviamente, nadie pagaría nada por adquirir un
bien si alguien más puede utilizarlo o si puede disfrutar de él sin necesidad de pa-
gar.
Los mercados funcionan, por tanto, sólo si existe consumo rival, es decir, si al
adquirir un bien o servicio pagando un precio por él en el mercado se impide que
pueda disfrutar de él cualquier otra persona. Una condición que también se puede
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formular es diciendo que debe darse el principio de exclusión: es decir, que los be-
neficios o los derechos derivados de pagar el precio de un bien se disfrutan con
exclusividad por quien lo ha pagado.
Como veremos enseguida, esto es algo que no siempre ocurre, porque hay unos
determinados bienes cuyo consumo por una persona no excluye que puedan disfru-
tar de él otras más.
Por otro lado, cuando estudiamos las condiciones del Optimo de Pareto también
analizamos que para que éste se alcance y los mercados proporcionen soluciones efi-
cientes es imprescindible que los costes o beneficios que soporta un sujeto individual,
un consumidor o una empresa sean los mismos que soporta la sociedad en su conjun-
to. Es decir, que el coste o beneficio privado sea igual al coste o beneficio social.
Pero esta condición tampoco se produce siempre en la realidad, como vamos a
ver a continuación.
En ambos casos, el mercado o simplemente no puede funcionar o si funciona
proporciona soluciones que no son eficientes.
8.3.1. Los bienes públicos
El Premio Nobel de Economía Paul A. Samuelson publicó en 1954 un artículo

en el que demostraba que hay determinados bienes o servicios cuyo consumo por
parte de un individuo no disminuye los beneficios que afluyen a los demás miem-
bros de la sociedad: «más para ti no significa menos para mí».
Se trata de los llamados bienes públicos, que, por tanto, son aquellos cuyo con-
sumo es no rival porque el hecho de que los disfrute una persona no implica que
también pueda hacerlo cualquier otra.
Bienes públicos puros
En algunos casos, los bienes públicos no sólo presentan consumo no rival, sino
que, además, resulta materialmente imposible excluir de su disfrute a nuevos sujetos
cuando ya lo usan algunos.
Eso es lo que ocurre, por ejemplo, con un faro. El hecho de que un barco utili-
ce ese servicio no puede impedir que cualquier otro lo utilice al mismo tiempo: no
tiene consumo rival. Pero, además, resulta técnicamente imposible excluir de su uso
a cualquier otro barco.
Por tanto, ningún barco estará dispuesto a pagar un precio por utilizarlo puesto
que podrá disfrutar del servicio que presta si cualquier otro lo paga.
En términos más formales, podemos decir que el coste marginal del servicio que
presta el faro es cero puesto que cuesta lo mismo el servicio si lo usa uno o muchos
más barcos: no tiene coste alguno admitir a un usuario adicional del servicio.
Como sabemos, la condición de eficiencia establece que el precio debe ser el
coste marginal, pero si este último es cero en el caso de los bienes públicos, resulta
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Economía Política
que es imposible que éstos se adquieran a través del mercado porque no tienen pre-
cio posible distinto a cero.
El mercado, en consecuencia, no puede proporcionar este tipo de bienes o ser-
vicios.
Bienes públicos impuros
Un caso intermedio e interesante se produce cuando los bienes públicos son

parcialmente rivales, es decir, cuando su consumo por un individuo no impide el de
otros pero reduce el beneficio del primero. La asistencia de un alumno a clase no
implica que otros no puedan hacerlo también, pero —a partir de un momento
dado— se puede producir una congestión tal que reduce la satisfacción de los pri-
meros. Un caso más típico es el de la policía o los bomberos: cuanto mayor es la
población a la que deben atender, menor será la cobertura o la calidad del servicio
que pueden proporcionar.
La congestión puede producirse bien porque se añadan nuevos consumidores,
bien porque los actuales utilicen más intensivamente el bien, como sucede con el
tráfico por carretera, por ejemplo.
Estos problemas de congestión pueden producir un menor beneficio a los con-
sumidores, y de ahí que éstos tiendan a desplazarse a los lugares en los que pueden
obtener una provisión más satisfactoria del bien público. Se dice entonces, en expre-
sión de Charles M. Tiebout, que los ciudadanos «votan con los pies» porque se des-
plazan a aquellos lugares en los que pueden encontrar una provisión del bien más
satisfactoria para sus preferencias.
La provisión de los bienes públicos
Como hemos señalado, si no es posible excluir a consumidores adicionales de

un bien o servicio, el consumidor original se percataría enseguida de que, mientras
que él está pagando el bien, otros se benefician de él sin coste alguno. Por tanto,
dejaría de pagar.
Se impone entonces el comportamiento del free-rider (polizón o, más coloquial-
mente, «gorrón»), es decir, desear utilizar un bien o servicio pero no estar dispuesto
a pagar por él. Y si todos los usuarios adoptaran el mismo comportamiento, resulta-
rá que no habría demanda efectiva de tales bienes y servicios, por lo que el meca-
nismo de puja en el mercado dejaría de funcionar.
La única solución a este problema es sustituir el mercado por una decisión co-
lectiva o política que establezca la cantidad del bien público que va a producirse.
Pero tampoco aquí terminan los problemas de provisión de los bienes públicos.
Para determinar a través de una decisión política la cantidad de bien público que se
vaya a proveer es preciso conocer las preferencias reales de los consumidores, que
vienen dadas por el beneficio que esperan conseguir de él. Pero, como sigue habien-
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do consumo no rival y a nadie se le puede excluir, los usuarios seguirán comportán-

dose como «gorrones». Si resulta necesario establecer un impuesto para financiar el
bien público, sus usuarios potenciales tenderán a minimizar el beneficio que le re-
porta a fin de evitar el impuesto diciendo que tienen poco interés en él. Y, al con-
trario, si no se relaciona impuesto alguno con la provisión del bien público, tende-
rán a exagerar los beneficios que reciben de él y su interés.
En consecuencia, el gobierno se enfrenta a un problema de información a la
hora de determinar qué bien público proveer y en qué cantidad. Para resolverlo no
hay criterios objetivos y sólo puede recurrir a fórmulas indirectas (votaciones, en-
cuestas, etc.) para conocer de la mejor forma posible la preferencia colectiva.
Pero ante esa situación también puede ocurrir que los burócratas decidan la pro-
visión de bienes públicos sin tener en cuenta los beneficios sociales netos que real-
mente generan, y, en consecuencia, que se produzca una provisión no óptima de
ellos, bien por exceso, bien por defecto. O que los ciudadanos consultados no sean
realmente conscientes de los auténticos costes y beneficios de la provisión. En am-
bos casos, se termina malgastando recursos públicos.
8.3.2. Las externalidades
Otra circunstancia que hace que el mercado no funcione o que funcione con
ineficiencia es que los costes o beneficios privados no sean iguales a los sociales.
Eso es lo que ocurre cuando una actividad económica emprendida por un indi-
viduo o una empresa genera efectos, negativos o positivos, sobre algún tercero. En
ese caso decimos que se ha producido una externalidad y el problema que plantea
es que los costes o beneficios que produce no se internalizan por quien los soporta
o se beneficia de ellos y, por tanto, no los tiene en cuenta al realizar el cómputo
necesario para decidir su nivel de actividad.
Externalidades negativas: sobreproducción
Cuando el efecto externo o externalidad que produce un sujeto provoca daño en

un tercero decimos que se produce una deseconomía externa o externalidad negati-
va. Ejemplos típicos son la contaminación, el ruido o el uso excesivo de recursos de
propiedad común que los esquilman reduciendo el beneficio de los demás usuarios.
En estos casos, lo que ocurre es que quien produce el daño no contabiliza como
suyos los costes que provoca en los demás y, puesto que su actividad está registrando
menos costes de los que de verdad produce, tenderá a producir más actividad de la efi-
ciente. Decimos entonces que las externalidades negativas provocan sobreproducción.
La solución consistirá en obligar a quien provoca la externalidad a que interna-
lice los costes que genera. Pero eso sólo se podrá conseguir recurriendo a criterios
externos al mercado, a normas jurídicas o a otro tipo de intervenciones del Estado,
como los impuestos.
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Economía Política
Externalidades positivas: subprovisión
La externalidad positiva o economía externa se da cuando una actividad econó-

mica emprendida por un individuo o una empresa genera beneficios a otros indivi-
duos o a otras empresas, además de los propios beneficios que afluyen a la parte
emisora. Los beneficios externos así generados tampoco son internalizados a través
del mercado por quien los provoca, de manera que se queda sin recibir todas las
utilidades que genera su actividad, mientras que otros, que no han hecho nada por
producirla, se aprovechan de una parte de sus beneficios.
En el caso de estas externalidades positivas la parte emisora fijará un nivel de
actividad subóptimo. Producirá en función de los beneficios que recibe, que no son
todos los que produce, sino sólo una parte. Los que perciben otros sujetos no los
puede computar como ingresos propios, y por eso produce menos cantidad que la
que podría producir si se apropiara de todos los beneficios que se han generado.
En el caso extremo, si todos los beneficios de su actividad son apropiados por
los demás, no realizaría actividad alguna.
Entre los ejemplos de tales actividades generadoras de externalidades positivas
podemos incluir los recursos destinados por las empresas a la investigación de nue-
vas tecnologías y conocimientos, así como a la mejora de la formación profesional
de sus trabajadores o la prevención de enfermedades contagiosas —a través de la
vacunación—. Resulta evidente que tales actividades proporcionan beneficios poten-
ciales a terceras personas que no son considerados en los procesos de toma de de-
cisión de los consumidores o de las empresas.
Externalidades e intervención: las normas jurídicas
Como hemos visto, la solución al fallo del mercado debido a los bienes públicos
consiste en la provisión del bien a través de un procedimiento político de decisión.
En el caso de las externalidades hay que proporcionar condiciones a los sujetos eco-
nómicos para conseguir que paguen todos los costes que generan o para que se
aprovechen de todos los beneficios que produce su actividad.
Estas condiciones no las puede proporcionar el mercado puesto que allí los suje-
tos no pueden incorporar a los precios los efectos externos que generan. Por eso se
hace necesaria la intervención del Estado a través de normas legales de diverso tipo:
impuestos sobre los causantes del coste externo, subvenciones a los sujetos que los
producen para que restrinjan su actividad o, simplemente, límites cuantitativos o pro-
hibiciones de las actividades que los pueden producir. En definitiva, estableciendo
normas reguladoras que incentiven una asignación de los recursos más eficiente.
Esta intervención a través de normas jurídicas está relacionada estrechamente
con el tipo de información del que disponen los sujetos afectados. De hecho, se
puede demostrar que si el mercado funciona correctamente, si los costes de transac-
ción son muy reducidos y si los sujetos tienen perfecta información, las normas
apenas si serán necesarias, como muestra el siguiente ejemplo.
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Supongamos que, en un típico caso de externalidades, una fábrica contamina a

cinco viviendas próximas, provocando daños en las ropas tendidas para secar por
valor de 500 unidades monetarias (100 u.m. a cada vecino). Supongamos, igualmen-
te, que las soluciones a este problema sean o situar en la fábrica un filtro que vale
350 u.m. o un secador que vale 80 u.m. en cada una de las casas.
Supongamos, además, que ninguna ley impide a la fábrica contaminar y que,
por tanto, los propietarios de las viviendas deberán asumir los costes del daño.
Por lo tanto, cada propietario de viviendas se enfrenta a las siguientes alternati-
vas:
— Sufrir los daños estoicamente, con un coste de 100 u.m.

— Contribuir al pago del filtro en la fábrica, con un coste de 70 u.m.
— Comprar un secador para su casa, con un coste de 80 u.m.
La conducta eficiente sería que cada vecino pagase 70 u.m. y, entre todos, finan-
ciaran la colocación del filtro en la fábrica.
Sin embargo, para poder alcanzar esa solución sería necesario, entre otras cosas,
conocer a los demás vecinos, reunirse y discutir con ellos, saber que efectivamente
el filtro evitaría el daño; en suma, tener una información perfecta acerca del daño,
de las posibilidades de evitarlo y de los costes de cada una.
Si es así, no será necesaria ninguna iniciativa legal para lograr que se adopte la
solución eficiente.
Pero si se desconocen tales cuestiones, cada vecino terminará comprando una
secadora, adoptando entonces una solución ineficiente por ser más costosa.
Ésta es la prueba de que el mercado sólo proporciona una solución eficiente si
los sujetos disponen de información perfecta.
Pero no sólo se trata de un problema de información suficiente.
Supongamos que los vecinos tienen la suficiente información y saben que lo
más eficiente para todos es que ellos compren el filtro de la fábrica, pero que
reunirlos, discutir entre ellos y llegar al acuerdo de comprar el filtro cuesta más
de 30 u.m.
En ese caso, incluso sería preferible soportar los daños (100 u.m.) antes que
comprar el filtro, puesto que éste costaría ya más de 100 u.m.
Estaríamos, entonces, ante un caso típico en el que el mercado no proporciona
la solución eficiente porque existen costes de transacción demasiado altos.
En definitiva: si hay información perfecta y gratuita y si los costes de transac-
ción son muy bajos, es el propio mercado el que resuelve la externalidad.
Lógicamente, el problema es que estas condiciones no suelen darse en la reali-
dad, y por eso es generalmente necesario que existan normas jurídicas que eviten
que se soporten costes que hagan ineficiente la producción.
Por último, no puede obviarse otra circunstancia. Aunque el mercado funcionara
suficientemente bien, aunque hubiese información perfecta y gratuita y los costes de
transacción fuesen nulos, ¿quién decide y con qué razones el sujeto que debe asumir
los costes?
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Economía Política
Desde el punto de vista del mercado, da igual cómo se responda a esta pregun-
ta, puesto que lo que el mercado busca es simplemente que se dé la solución más
eficiente, es decir, la que implique utilizar menos recursos. Pero es evidente que no
es indiferente desde el punto de vista del bienestar de las personas, pues no les re-
sulta igual hacerse cargo o no del daño que produce otro.
Eso demuestra una vez más que los problemas económicos no tienen soluciones
simplemente técnicas, sino políticas, puesto que cualquier solución afecta desigual-
mente al bienestar de las personas. Lo lógico y deseable, por tanto, es que se decida
una u otra tomando en cuenta la preferencia de todas las personas afectadas.
8.4. EFICIENCIA FRENTE A EQUIDAD:

LA INTERVENCIÓN DEL ESTADO
Si los mercados fueran de competencia perfecta, darían lugar a situaciones de
máxima eficiencia. Pero la máxima eficiencia que se alcanzara podría darse, por
ejemplo, tanto cuando un sujeto dispusiera de todo y los demás de nada como cuan-
do la renta estuviera repartida en partes iguales entre todos los individuos. Es decir,
en condiciones de distribución muy diferentes y cada una de ellas con distintos gra-
dos de equidad.
Eso significa que una situación de eficiencia comporta siempre una solución
distributiva discutible. Desde el punto de vista de la distribución, de la equidad, la
eficiencia nunca es un objetivo «neutro», pues puede comportar distintos niveles de
bienestar para cada sujeto.
Por lo tanto, lo justo es que cada uno de éstos pueda estar en condiciones de
definirse sobre la solución distributiva preferida y de poder influir sobre la decisión
que socialmente se adopte.
Sin embargo, la mayor o menor posibilidad de influir sobre esa cuestión es algo
que ya no depende de los procesos económicos, sino de los mecanismos de participa-
ción política, y eso es lo que evidencia la interrelación constante que se da entre la
economía y la política y que se concreta en una constante intervención de los estados.
Mercado y desigualdad
El mecanismo de mercado se asienta en una situación distributiva previa, en un

reparto de la renta y la riqueza originario que es desigual. Y esa desigualdad determi-
na la capacidad de los sujetos para intervenir en los intercambios. Si no hay alguna
intervención externa, el mercado no es sino un mecanismo que necesariamente tiende
a reproducir la desigualdad de la que parte, puesto que su objetivo no es alterarla sino
conseguir la eficiencia, es decir, simplemente procurar que los intercambios se lleven
a cabo de la forma menos costosa para quienes intervienen en ellos.
Pero la renta y la riqueza determinan las posibilidades de tomar parte en el in-
tercambio, las condiciones en que cada sujeto lo hace, mientras que su carencia
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impide disfrutar de sus resultados. Por ello se dice que en las economías de merca-
do la pregunta «¿para quién producir?» no tiene más respuesta que «para aquellos
que dispongan de los suficientes votos monetarios». Por eso, en estas economías
existen lo que José Luis Sampedro ha denominado las «colas invisibles», formadas
por quienes, carentes de votos monetarios, no dispondrán nunca de los beneficios
del intercambio.
Se puede decir entonces que el mercado puede proporcionar soluciones eficien-
tes de asignación (si es de competencia perfecta), pero que es un mecanismo que
expulsa de él a quienes no disfrutan de un respaldo necesario de renta o riqueza. No
sólo impide la entrada de quienes no la tienen, sino que quienes dejan de tenerla
pasan inevitablemente a estar fuera del mundo del intercambio.
De ahí las situaciones, a veces extremas, de pobreza y marginación que convi-
ven con la opulencia en estas economías y que han hecho necesaria una interven-
ción creciente de los Estados para tratar de aliviar la insatisfacción que produce el
mercado, para limitar los efectos, a veces devastadores, de la desigualdad y el ma-
lestar social.
La intervención del Estado
A esos problemas relativos a la equidad e insatisfacción social hay que unir el

hecho de que, en muchas ocasiones, el mercado presenta desequilibrios e imperfec-
ciones que requieren una corrección externa que sólo el Estado puede proporcionar.
Una subida permanente de los precios, un excesivo crecimiento de la cantidad
de dinero existente en la economía, una inadecuada política comercial con el exte-
rior o la ausencia de competencia en el mercado causan, igualmente, insatisfacción
de las necesidades sociales.
Los desajustes en el comportamiento de los sujetos económicos respecto a lo
exigido por los supuestos de competencia perfecta se traducen en desequilibrios que
afectan a todo el sistema económico. Se trasladan a lo que llamamos el nivel macro-
económico, es decir, al funcionamiento agregado de las variables económicas, sobre
las cuales han de actuar los gobiernos.
Todo ello justifica el altísimo grado de intervención del Estado en las economías
modernas.
En los últimos años, tal y como se estudiará en otros capítulos, estos principios
intervencionistas se han puesto en entredicho, pero eso es precisamente lo que ha
provocado que las situaciones de pobreza e insatisfacción hayan aumentado notable-
mente en el mundo.
8.5. MERCADO Y SOCIEDAD: UNA VISIÓN DE CONJUNTO

Para terminar estos temas destinados al análisis de la formación de los precios en
los mercados y, en particular, al desenvolvimiento de los sujetos económicos desde la
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Economía Política
perspectiva del análisis de la microeconomía neoclásica, es útil sintetizar las ideas más
importantes, así como las cuestiones que deja por resolver este tipo de análisis.
1. El sistema económico capitalista constituye una forma singular de organizar

la satisfacción de las necesidades sociales, cuestión que representa el punto
de partida de todo problema económico.
2. Se supone que las necesidades sociales se satisfacen de la forma más efi-
ciente (óptimo de Pareto) en la medida en que en el mercado se den las
condiciones propias de la competencia perfecta. Cuando esto fuese así, sería
innecesario cualquier tipo de intervención política y, por tanto, de cualquier
tipo de juicio ajeno a la mera dinánima de intercambio en el mercado.
3. Sin embargo, la propia dinámica del mercado o el incumplimiento de las
condiciones para que en él predomine la competencia perfecta, si es que
pudiera llegar a darse, provocan tres tipos de problemas:
a) Que el mercado no sea un adecuado sistema de asignación en algunos

casos (bienes públicos) o que en su seno no puedan revelarse adecuada-
mente las preferencias sociales (externalidades).
b) Que no se alcance el necesario grado de competencia (monopolios, oli-
gopolios).
c) Que todas estas circunstancias, u otras derivadas de comportamientos in-
adecuados respecto a los supuestos de competencia por parte de los su-
jetos económicos o el propio Estado, den lugar a desequilibrios de dife-
rente naturaleza: crisis, paro...
4. Estas tres circunstancias requieren, respectivamente, tres tipos de respuestas:
a) Mecanismos alternativos de decisión y asignación: sistemas de decisión

política que provean de criterios éticos externos distintos del mercado.
b) Regulación del sistema de intercambios para preservar la competencia.
c) Políticas económicas tendentes a combatir los desequilibrios.
5. Ahora bien, los sistemas de decisión política, la regulación y las políticas

económicas constituyen mecanismos que se implementan en la economía en
virtud de preferencias sociales previamente definidas, cuyo origen se en-
cuentra fuera del mercado, en el propio sistema social. Es ahí, y no en el
mercado, donde la cultura, la ideología, los intereses de clases o corporati-
vos, los aparatos de sumisión, la organización del poder político, etc., deter-
minan el contenido concreto de esas preferencias sociales.
Esto quiere decir que, por una u otra causa, el mercado no puede proporcionar
siempre soluciones genéricas al intercambio, sino que constantemente se hace nece-
saria la intervención de criterios exógenos al mercado que vienen dados por las
normas, la cultura o los valores dominantes en cada momento en la sociedad. El
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mercado, pues, es un producto de la sociedad, y no funciona con independencia de

las demás relaciones sociales, de la política o los valores.
Todo ello quiere decir que no se podrá comprender la naturaleza última y el
desarrollo de nuestras economías modernas si no se toma en consideración la propia
naturaleza del sistema social y de las preferencias sociales que en él se tratan de
salvaguardar de forma predominante. Las decisiones económicas sobre el bienestar
son consecuencia de un orden de preferencias sociales previo e impuesto por quien
dispone de predominio y poder en el sistema social y político.
Y aquí radica una limitación fundamental de la economía convencional nucleada
en torno al modelo neoclásico. Se quieren concebir los asuntos económicos como
pertenecientes a un submundo propio, independiente de cualquier otro tipo de rela-
ción social. Para ello, se construye con elegancia y sofisticación un entramado de
supuestos formales e hipótesis irrealistas que permiten dejar fuera del análisis lo
que, sin embargo, se muestra a todas luces como determinante de los fenómenos
económicos: la naturaleza social de los sujetos, las preferencias sociales que se im-
ponen en virtud del acceso desigual a los mecanismos de toma de decisiones y, en
definitiva, la posición asimétrica en que se encuentran los individuos a la hora de
hacer frente a la necesidad.
Al soslayar estas circunstancias, se puede presentar al mercado como un simple
y neutro mecanismo de intercambio al servicio de la satisfacción cuando, en reali-
dad, es un ámbito más del entramado de instituciones sociales.

— La realidad muestra que el comportamiento de los consumidores tiene poco que
ver con las reglas de la utilidad marginal y que, por el contrario, está muy con-
dicionado por la estrategia de los productores. La experiencia también indica
que las empresas no siguen generalmente el criterio de maximización del bene-
ficio a través del coste marginal, sino que tratan de alcanzar mejores rendimien-
tos por otras vías, como añadiendo un margen a sus costes medios o incluso
tratando de ampliar sus ventas o influencia en lugar de los beneficios.
— La teoría marginalista de la distribución es también muy poco realista, porque
los mercados de factores suelen ser muy imperfectos y en ellos se resuelven los
precios en virtud de circunstancias que apenas tienen que ver con el funciona-
miento de la oferta y la demanda.
— El egoísmo como criterio de comportamiento es difícil de mantener en todas las
situaciones de intercambio, y además conlleva dejar fuera de consideración los
criterios éticos que son inseparables de todas las acciones humanas.
— El criterio utilitarista puede llevar a dejar el funcionamiento de la sociedad en manos
de intereses minoritarios, a justificar soluciones rechazables moralmente o a admitir
cualquier solución de eficiencia con independencia de su implicación distributiva.
— A pesar de que los mercados perfectos requieren información perfecta y gratuita,
la realidad muestra que la información que está al alcance de los sujetos econó-
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Economía Política
micos es cara e imperfecta, y que cuando es asimétrica incluso puede provocar

que los intercambios no lleguen a darse.
— La existencia de bienes públicos obliga a establecer sistemas políticos de asigna-
ción porque no pueden asignarse a través del mercado.
— Las externalidades positivas o negativas crean problemas de infraprovisión o so-
breprovisión respectivamente que requieren intervenciones externas para estable-
cer reglas de asignación.
— Los mercados no se preocupan de mejorar la distribución de la renta, sino de
proporcionar las soluciones de intercambio menos costosas. Por ello, reproducen
la desigualdad de partida y generan de esa forma situaciones de injusticia que
reclamen la intervención pública. Además, pueden ocasionar crisis y problemas
de desequilibrio que deban ser afrontados igualmente por los gobiernos.
— Debido a la existencia de bienes que no pueden asignarse a través del mercado, de
externalidades, de problemas de equidad o desequilibrios, es necesario que haya
intervenciones políticas en forma de decisiones externas o de políticas económicas
que siempre dependen de las preferencias sociales existentes en cada momento.
CONCEPTOS CLAVE
Productividad marginal.
Paradoja de Arrow o Teorema de la imposibilidad.
Acción colectiva.
Ética utilitarista.
Dilema del prisionero.
Información asimétrica.
Consumo rival.
Principio de exclusión
Bienes públicos puros.
Bien público impuro.
Congestión.
Externalidad positiva.
Externalidad negativa.
Equidad.
PREGUNTAS DE REPASO
1. Resuma las principales críticas a la teoría marginalista del consumidor.
2. ¿Qué circunstancias influyen para que los mercados de trabajo difícilmente
sean mercados de competencia perfecta?
3. Explique la posición de Arrow sobre el problema de la adopción de decisiones
sociales basadas en preferencias individuales.
4. ¿Por qué se dice que el criterio utilitarista puede conducir a la adopción de
soluciones técnicamente óptimas pero éticamente reprobables?
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5. ¿Qué se entiende por información asimétrica y qué efectos puede provocar?

6. ¿Por qué se afirma que los agentes privados (productores y consumidores) ca-
recen de incentivos para intercambiar bienes sobre los que no se puede aplicar
el «principio de exclusión»?
7. Indique las diferencias fundamentales entre bienes públicos puros y parcial-
mente rivales y ponga algunos ejemplos.
8. ¿Por qué no se puede aplicar el criterio marginalista para calcular el precio de
un bien público?
9. ¿A qué se refiere Tiebout cuando dice que los individuos «votan con los
pies»?
10. ¿Qué papel desempeñan los Estados en la provisión de bienes públicos?
11. ¿Qué sucede cuando no se incluyen en los precios la totalidad de los costes?
12. ¿Por qué decimos que una externalidad provoca asignación ineficiente de los
recursos? Ponga algún ejemplo con externalidades positivas y negativas.
13. ¿Cómo y mediante qué mecanismos se puede solucionar el fallo de mercado
que producen las externalidades?
14. Justifique la afirmación de que tanto cualquier decisión colectiva como de
mercado afecta a la distribución de la renta.
15. Explique de forma resumida por qué no es posible alcanzar soluciones eficien-
tes de intercambio acudiendo tan sólo al mecanismo de mercado e indique
entonces qué papel desempeña el sistema de preferencias sociales.
BIBLIOGRAFÍA
Otros manuales
Hill. Cap. 15.
Caps. 11, 15.
ciones. Caps. 16, 17.
Prentice Hall. Caps. 13, 14.
Krugman, P., Wells, R. y Olney, M. L. (2012): Fundamentos de Economía. Reverte.
Cap. 10.
10, 11.
Samuelson, P. y Nordhaus, W. (2006). Economía. Ed. McGraw-Hill. Cap. 19.
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Economía Política
Defensa y límites del mercado

Felber, Ch. (2012). La economía del bien común. Deusto Ediciones.
Ovejero, F. (1994). Mercado, ética y economía. Fuhem-Icaria.
Rodríguez Braun, C., Maistre, J. de, Rallo, J. R. (2011). El liberalismo no es pecado:
La economía en cinco lecciones. Deusto Ediciones.
Sampedro, J. L. (2002). El mercado y la globalización. Destino.
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PARTE TERCERA
Macroeconomía
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9 Problemas macroeconómicos.
Naturaleza y medición
«—Es increíble lo que te cuesta captar las nociones abstractas.

Unidad, pluralidad... ¿No sos capaz de sentirlo sin necesidad de
ejemplos? No, no sos capaz. En fin, vamos a ver: tu vida, ¿es una
unidad para vos?
—No, no creo. Son pedazos, cosas que me fueron pasando.
—Pero vos a tu vez pasabas por esas cosas como un hilo por
esas piedras verdes. Y ya que hablamos de piedras, ¿de dónde sale
ese collar?»
(Julio Cortázar, Rayuela)
Como hemos visto, el análisis microeconómico analiza el comportamiento indi-

vidual de los consumidores y las empresas a la hora de fijar el precio de los bienes
y servicios en los diferentes tipos de mercados. Ese enfoque es necesario para cono-
cer lo que ocurre con cada sujeto económico en particular y para determinar las
consecuencias sobre cada uno de ellos de las situaciones en las que no se alcanza el
equilibrio. Pero es un tipo de análisis insuficiente para conocer lo que ocurre en el
conjunto de la economía, es decir, cuando se trata de saber lo que sucede no con un
sujeto aislado, sino con agregados o colectivos, con todos los consumidores o todas
las empresas tomados en su conjunto. Para ello se recurre al análisis macroeconómi-
co, que implica un tipo de planteamientos y de problemas diferentes que vamos a
estudiar a continuación.
En este capítulo ofreceremos una visión general de todos los problemas de los
que se ocupa la macroeconomía y, en particular, de la necesaria medición de las
variables que intervienenen, así como de las relaciones que se dan entre ellas.
9.1. EL ANÁLISIS MACROECONÓMICO. VISIÓN DE CONJUNTO

Desde el punto de vista macroeconómico nos interesa conocer el funcionamien-
to agregado de la economía para deducir las condiciones en que puede alcanzarse
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Economía Política
una situación de equilibrio en la que el uso de los recursos disponibles proporcione

el máximo grado de bienestar social.
Desde esta perspectiva, lo relevante ya no es el comportamiento individual sino
el agregado, es decir, el que resulta de tomar en consideración no a un consumidor
o a una empresa individuales sino al consumo o la producción en general.
Por eso, las categorías de análisis son diferentes. No nos preocupa la demanda
de un bien o servicio sino la demanda agregada de todos los bienes y servicios que
se producen en la economía. No analizamos la oferta específica de un bien, sino la
producción agregada que realizan todas las empresas existentes. No nos fijamos en
cómo se determina el precio concreto de una mercancía sino que analizaremos el
nivel general de precios existente en toda la economía.
Al modificarse la perspectiva de nuestro análisis, no sólo cambia su escala o la na-
turaleza de los sujetos que analizamos sino que aparecen, además, nuevos problemas.
9.1.1. Los grandes asuntos de la macroeconomía
Cuando asumimos este punto de vista agregado o macroeconómico la naturaleza

de los problemas que pueden plantearse es también muy diferente, pues ya no se
refieren solamente a lo que ocurra con precios o cantidades de equilibrio en merca-
dos específicos.
Los asuntos más importantes que podemos plantear y tratar de resolver en rela-
ción con el funcionamiento agregado de la economía son los siguientes:
a) Pleno empleo. El principal problema macroeconómico es el que se refiere al

uso de los recursos disponibles de una sociedad. Como sabemos, serán
siempre escasos en relación con la magnitud de las necesidades que puede
plantearse cualquier sociedad. Pero también hemos adelantado en temas an-
teriores que puede ocurrir que, además de escasos, o incluso siendo abun-
dantes, se estén utilizando inadecuada o insuficientemente.
De hecho, una de las lacras más graves de las economías de mercado de
los últimos años es la existencia de grandes volúmenes de recursos desem-
pleados cuya capacidad productiva no se utiliza en su totalidad.
Normalmente, este infrautilización de los recursos productivos afecta
principalmente al trabajo, dando lugar a grandes tasas de desempleo en mu-
chas naciones del mundo, pero también puede darse igualmente en relación
con los recursos naturales o con el capital.
Eso es algo muy grave no sólo por el drama personal que supone para
los trabajadores que no encuentran empleos, sino porque eso suele ocurrir a
pesar de que quedan muchas necesidades sociales que harían necesario au-
mentar mucho más la producción de bienes y servicios.
El problema es que para alcanzar pleno empleo de los recursos es nece-
sario que se den circunstancias muy complejas, pues no basta sencillamente
con desear que se produzca. Las empresas utilizan recursos si estiman que
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Problemas macroeconómicos. Naturaleza y medición
gracias a ello van a obtener beneficios suficientes. Pero para eso deben de-
dicar o invertir recursos que no siempre están a su disposición. O puede
suceder que la oferta de esos recursos (de trabajo o de capital, por ejemplo)
no coincida con las expectativas de las empresas, o responda a criterios de
rendimiento diferentes, o que haya oferta sobrante en mercados en los que
no hay demanda suficiente, o viceversa.
Las condiciones en las que puede alcanzarse el pleno empleo son por lo
tanto muy complejas y obligan a analizar al mismo tiempo un abanico muy
extenso de circunstancias, tal y como veremos en los capítulos siguientes.
b) Crecimiento y desarrollo económicos. Aunque se pudiera conseguir en un mo-
mento dado el suficiente equilibrio entre los oferentes y demandantes de re-
cursos logrando el pleno empleo de todos los disponibles, podría suceder que
eso ocurriera solamente un momento dado, sin continuidad en el tiempo.
Para evitar esa situación es preciso garantizar que la actividad económica
que proporciona el pleno empleo de los recursos se mantenga suficientemente
fuerte a lo largo del tiempo. Incluso hay que tener en cuenta que no basta con
que un determinado nivel de actividad económica se mantenga constante año
tras año, porque la población o sus necesidades y demandas seguramente van
a ir incrementándose continuamente.
Eso significa que hay que garantizar que la actividad crezca prácticamente
sin cesar y a un ritmo adecuado y suficiente. El crecimiento económico es
precisamente el proceso que permite ir haciendo frente a esas necesidades en
continuo incremento, y alcanzarlo es otro problema macroeconómico funda-
mental.
Para colmo, no siempre es deseable cualquier tipo de crecimiento econó-
mico. No basta con lograr que se incremente el registro cuantitativo de la
actividad económica que se realiza en una economía porque puede ser que
esté siendo insostenible o que sea de una calidad tal que no permita el enri-
quecimiento de los sujetos económicos. Por eso hay que aspirar al desarrollo
como proceso de crecimiento de la actividad económica que va acompañado
también de paz social, estabilidad política y de relaciones armónicas con la
naturaleza. Desde la perspectiva macroeconómica, también hay que analizar,
por tanto, la naturaleza de los factores que desencadenan el crecimiento y el
desarrollo, las circunstancias de las que depende su sostenibilidad y su efec-
tiva contribución al desarrollo humano.
c) Estabilidad de precios. Como sabemos, en las economías de mercado los
precios son las señales que permiten identificar la existencia de demandas
insatisfechas o de ofertas atractivas. Por eso es preciso que se muestren con
suficiente claridad y estabilidad, para evitar que los sujetos económicos per-
ciban erróneamente la situación económica y para que no se altere el valor
real de los recursos globales que están implicados en la actividad económi-
ca. Los precios son, en realidad, los incentivos para que los sujetos econó-
micos actúen o no de una determinada forma, y para ello han de funcionar
correctamente.
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Economía Política
Por eso, otro de los grandes problemas macroeconómicos es establecer

las condiciones que garantizan la estabilidad de precios suficiente y adecua-
da, así como proporcionar medidas de actuación para resolver la inestabili-
dad que a veces pueda afectarle.
d) Distribución equitativa. Algunas corrientes de pensamiento económico con
gran influencia en los últimos años entienden que los asuntos relativos a la
equidad no son propios de la Economía y por eso soslayan los problemas
que tienen que ver con los resultados distributivos de la actividad económi-
ca. En nuestra opinión ésa es una posición inaceptable. Si la Economía es la
ciencia que trata de conocer y actuar sobre las condiciones del bienestar,
¿cómo dejar de lado las condiciones en que se esté produciendo la distribu-
ción de la renta y la riqueza?
De hecho, el problema de lograr una distribución de la renta y la rique-
za lo más equitativa posible fue siempre uno de los cuatro grandes asuntos
centrales del análisis y la política macroeconómica, aunque haya sido dejado
al margen en la última etapa histórica de influencia neoliberal.
Pero el problema de la equidad distributiva es también muy complejo. En
primer lugar, porque no es fácil ponerse de acuerdo acerca de lo que se en-
tiende por equidad o por una distribución justa de los recursos. Se trata de
conceptos que implican juicios morales y preferencias que llevan los asuntos
económicos al terreno de la política, la ideología o el poder social en todas sus
dimensiones. Además, hay que tener en cuenta que, incluso si existiera con-
senso social acerca de lo que se considera justo, podría ocurrir que medidas
que garantizaran la equidad pudieran provocar como efecto perverso la falta
de eficacia en la utilización de los recursos, lo que significa que el problema
distributivo ha de plantearse en consonancia con las condiciones que permiten,
al mismo tiempo, alcanzar la utilización más adecuada de los recursos.
9.1.2. Las relaciones macroeconómicas básicas
En el capítulo 4 analizamos la actividad económica como un conjunto de rela-

ciones complejas entre los diferentes sujetos económicos y en los distintos merca-
dos: mercado de bienes y servicios, mercado de factores productivos y mercado fi-
nanciero, además de las relaciones que la economía nacional mantiene con el sector
exterior o resto del mundo.
También señalamos que todas esas relaciones deben encontrarse en equilibrio,
es decir, que las expectativas de gasto de los agentes deben coincidir con las capa-
cidades de producción, o los flujos de ahorro con la demanda de financiación.
Y adelantamos que tratar de determinar las condiciones precisas para alcanzar ese
equilibrio es la preocupación principal de la macroeconomía.
A continuación vamos a tratar de esquematizar las relaciones que se producen
entre los diferentes sujetos y sectores económicos para explicar no sólo su naturale-
za, sino, sobre todo, su dimensión cuantitativa y el tipo de encaje que debe darse
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entre todas ellas. Para tener una visión de conjunto las representamos todas ellas en
la figura 9.1.
Ingresos y pagos
de las empresas
Figura 9.1. Operaciones económicas en los distintos mercados.
Las familias u hogares
Las familias intervienen en todos los mercados. En los mercados de factores

(nacionales o del sector exterior) venden o alquilan el trabajo, los recursos naturales
o el capital del que sean propietarias. Allí les retribuyen por ello y con los ingresos
que reciben consumen en el mercado de bienes y servicios nacional o en los merca-
dos de bienes y servicios del sector exterior.
Además, pueden recibir ingresos adicionales procedentes de ayudas de diverso
tipo del sector público (becas, pensiones, transferencias diversas...) y pagan también
impuestos a este último.
La diferencia entre los ingresos y pagos que reciben y que realizan puede ser
positiva y entonces decimos que registran ahorro o superávit, lo que significa que
disponen de capacidad de financiación. O puede ser negativa y registrar déficit o
endeudamiento, y decimos que entonces tienen necesidad de financiación.
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Economía Política
Cuando las familias ahorran dirigen sus recursos al mercado financiero y cuan-
do necesitan financiación también la reciben de éste.
Las empresas
Como también sabemos ya, las empresas elaboran el producto, que no es sino
el montante total de bienes y servicios producidos, y para ello tienen que realizar
previamente la inversión, es decir, adquirir el capital y los demás factores necesarios
que le permitan obtener lo que producen.
Por tanto, en el mercado de factores (nacional o exterior) realizan pagos para retri-
buir a los propietarios que le venden o alquilan los factores, y en el mercado de bienes
y servicios (nacional o exterior) obtienen ingresos por la venta de lo que producen.
También pueden recibir ingresos por parte del sector público, normalmente en
forma de subvenciones, y le pagan a este diversos tipos de impuestos.
Al igual que las familias, a partir de estos ingresos y pagos pueden obtener su-
perávit o déficit, es decir, registrar capacidad o necesidad de financiación, que pro-
porcionan u obtienen del mercado financiero.
El sector público
El sector público realiza un consumo público cuando gasta en el mercado de

bienes o servicios (nacional o exterior) como un consumidor más y realiza también
inversión pública cuando incrementa la capacidad general producción de bienes y
servicios mediante la creación de infraestructuras de todo tipo. A la suma de ambos
se le denomina gasto público.
Además, el sector público puede comportarse también como las empresa, es de-
cir, producir bienes y servicios. En ese caso, debe obtener factores en el mercado
correspondiente pagando por ello, y vender lo producido en el mercado de bienes y
servicios, obteniendo ingresos.
Y, como hemos dicho, realiza también pagos cuando proporciona ayudas a fa-
milias y empresas y recibe ingresos cuando ambos le pagan los impuestos.
Por tanto, también puede tener un saldo final de ingreso y pagos que registre
superávit o déficit, es decir, capacidad o necesidad de financiación que gestionará
también en el mercado financiero.
El sector financiero
Como también hemos visto anteriormente, el sector financiero es el conjunto de

instituciones que se encargan de recoger el ahorro de los diversos sujetos económi-
cos que tienen capacidad de financiación y de transferirlo a quienes tienen necesi-
dad de ella.
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Y del mismo modo que los anteriores, puede ser que no coloque todo el ahorro
recibido, de modo que habrá ahorro neto en la economía, o que el ahorro generado
en su interior por empresas, familias o sector público sea insuficiente para satisfacer
su necesidad de financiación y, por tanto, que haya que recurrir al ahorro que pueda
proporcionar el sector exterior.
El sector exterior
Como ya es fácil deducir, el resto del mundo o sector exterior está formado por
las empresas, familias o sectores públicos de otros países que interactúan cono nues-
tra economía nacional.
En el sector exterior podemos vender bienes y servicios (exportaciones) o com-
prar (importaciones), comprar factores o vender o alquilar allí los nacionales, o co-
locar allí nuestro ahorro u obtener financiación de él.
Por tanto, la economía nacional también tendrá un saldo final con el exterior
por cada uno de esos conceptos.
9.2. LA MEDICIÓN DE LAS RELACIONES MACROECONÓMICAS

Las diferentes relaciones que acabamos de mostrar pueden dar lugar a muchas
complicaciones, como ya adelantamos brevemente en el capítulo 4.
Podría ocurrir que las familias no gasten suficientes recursos en el mercado de
bienes o servicios, quizá porque reciban ingresos muy escasos o porque decidan
ahorrar gran cantidad de ellos, y entonces las empresas no obtengan beneficios que
compensen su inversión y despidan trabajadores generando paro. O que las empre-
sas tengan que soportar demasiados impuestos y no les compense producir, o que
las entidades financieras colocaran el ahorro nacional en el sector exterior y que no
hubiese recursos suficientes para financiar la inversión necesaria. O que hubiese de-
masiada demanda de bienes y servicios o que las empresas tuvieran demasiado po-
der de mercado y que elevaran excesivamente los precios... Todos eso, y muchas
otras circunstancias de ese tipo, darían lugar a los problemas macroeconómicos que
se manifiestan siempre en que hay un cierto desequilibrio entre la producción de las
empresas y la demanda de las familias, entre gasto público y privado, entre capaci-
dad y necesidad de financiación, entre recursos disponibles y utilizados, etc.
Y para poder afrontar esos problemas y tratar de resolverlos es muy importante
conocer lo más exactamente posible su naturaleza y magnitud. Es decir, observar y
medir con el máximo rigor las relaciones que se dan y el volumen de recursos que
movilizan.
Lógicamente, esto es algo especialmente complejo en el campo macroeconómi-
co porque para medir las relaciones macroeconómicas hay que valorar y homoge-
neizar muchas intervenciones diferentes e integrar en variables concretas el resulta-
do de millones de comportamientos y decisiones económicas. No puede ser igual,
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Economía Política
por ejemplo, estudiar empíricamente las variables de las que depende el consumo de
un sujeto que el consumo global de una economía, pues, aunque sean genéricamen-
te las mismas (precios, renta, etc.), su registro cuantitativo será mucho más compli-
cado en este último caso.
Esa complejidad explica que en macroeconomía sea imprescindible utilizar mo-
delos econométricos que sinteticen el funcionamiento agregado de la economía y
permitan descubrir la realidad social y económica, además de predecir el efecto de
modificaciones en cada una de ellas.
Y para que los modelos sean efectivos y proporcionen resultados útiles para to-
mar medidas políticas es imprescindible definir las magnitudes de estudio de forma
muy rigurosa, midiéndolas de la forma más exacta posible mediante una contabili-
dad sistemática y apropiada.
9.2.1. La contabilidad nacional
El registro sistemático de todas estas operaciones es el objeto de la llamada con-

tabilidad nacional, que se realiza siguiendo una metodología precisa, rigurosa y com-
plicada para poder contemplar no sólo las relaciones simplificadas que hemos expues-
to aquí, sino todas las que en la realidad económica se desarrollan y con un detalle
mucho mayor que se estudia en cursos más avanzados de Economía.
Para elaborar su contabilidad nacional, los distintos Estados siguen normas ho-
mogéneas que permiten sistematizar más racionalmente las operaciones y efectuar
comparaciones internacionales.
Estas normas detallan con precisión los criterios de valoración o los contenidos
concretos de cada sector económico. Así, se suelen distinguir más sectores de los
que aquí hemos considerado: sociedades (privadas, públicas o extranjeras), adminis-
tración pública (estatal, local o seguridad social), instituciones financieras (banco
central, bancos privados, compañías de seguros...) o instituciones sin ánimo de lu-
cro. Incluso dentro de las familias se pueden distinguir muchas categorías, según la
condición de sus titulares, como empleados, obreros, directores, pensionistas...
También se considera con más detalle el destino de los diferentes empleos de
los bienes y servicios. Normalmente, se distingue entre consumo intermedio o final
(según se realice dentro de otros procesos productivos o como final de alguno de
ellos) o entre consumo familiar de bienes individuales o colectivos.
En el cómputo de la inversión se distingue la formación bruta de capital, que
equivale al incremento de los bienes de capital disponibles, y variación de existen-
cias, que es la diferencia entre las existencias al final y al principio de un determi-
nado período. Y también entre inversión en bienes muebles o inmuebles, familiar
(vivienda) o empresarial.
Las rentas del sector público son igualmente más complejas que las señaladas
aquí. En el registro de la contabilidad nacional hay que distinguir, por ejemplo, entre
diversos tipos de impuestos indirectos, o hay que considerar que las operaciones con
el exterior están sometidas también a imposición de diferente naturaleza.
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Por todo ello, la contabilización del conjunto de las relaciones económicas rea-
les constituye una tarea ardua y compleja, aunque extraordinariamente necesaria,
pues la determinación de los desequilibrios y la adopción de las medidas políticas
que hay que adoptar para resolverlos únicamente es posible si se conoce con exac-
titud no sólo dónde se producen sino también su magnitud concreta.
En Europa la contabilidad nacional sigue las normas establecidas en el Sistema
Europeo de Cuentas Nacionales y Regionales (SEC), que elabora una serie de cuen-
tas en las que se describen las diversas operaciones de bienes y servicios, de distri-
bución y financieras, para los distintos sectores institucionales y para el conjunto de
la economía nacional, destacando por su carácter básico las cuentas simplificadas de
la Nación.
9.3. LOS AGREGADOS MACROECONÓMICOS

Los diferentes flujos de producción, de gasto o de rentas que se generan en las
economías pueden medirse utilizando diferentes conceptos que expresan la magni-
tud de dichos flujos en diferentes momentos o desde diferentes perspectivas de
cómputo.
Dichos conceptos se suelen conocer como macromagnitudes o magnitudes macro-
económicas porque se refieren a las grandes magnitudes de la economía, a los grandes
agregados macroeconómicos. Así, se puede hablar de Producto Interior Bruto, Renta
Nacional o Renta Familiar Disponible, según cuáles sean los componentes de aquellos
flujos que son tomados en consideración, tal y como veremos a continuación.
9.3.1. Producto Interior Bruto
El Producto Interior Bruto es la magnitud que mide en unidades monetarias el

valor total de la producción final de bienes y servicios finales obtenida en una eco-
nomía por los agentes residentes (nacionales o no) durante un período de tiempo
determinado (generalmente un año, aunque puede también medirse para períodos
más cortos).
De dicha definición se deducen cuatro ideas importantes:
— El PIB sólo se refiere a las actividades que tengan expresión monetaria.

— El PIB se refiere al producto interior, es decir, a los bienes y servicios pro-
ducidos dentro de las fronteras de un país tanto por los nacionales como por
los extranjeros que desarrollen allí algún tipo de actividad. Cuando en lugar
de ello se mide la producción de los nacionales dentro y fuera de las fronte-
ras del país, se habla entonces de producto nacional:
Producto nacional = Producto interior + Producto de nacionales en el exterior –

– Productos de los extranjeros en el interior
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Economía Política
— La producción a la que se refiere el PIB se contabiliza en términos brutos.
Se denomina producto bruto a aquel en cuyo cómputo del producto se incluyen

las amortizaciones del capital. Éstas son el fondo que las empresas van acumulando
para reponer su capital físico cuando vaya terminando su vida útil. Cuando no se
computan las amortizaciones hablamos de producto neto:
Producto neto = Producto bruto – Amortizaciones
— El PIB mide la producción a precios de mercado, es decir, al precio final

que pagan los compradores por los bienes y servicios. La alternativa sería hacerlo a
coste de los factores. En este caso, del precio final se deduce lo que forma parte del
precio de mercado pero no constituye retribución a los propietarios de los factores
que han contribuido a la producción (los impuestos indirectos, Ii) y se añade la re-
tribución añadida que hayan podido recibir (las subvenciones, Sb). Es decir:
Precios de mercado = Coste de los factores + Impuestos indirectos – Subvenciones

pm = cf + Ii – Sb
Las tres vías de cálculo del PIB
A continuación veremos que el cálculo del PIB así definido puede realizarse por
tres vías o métodos.
El PIB como producto final
La primera forma de calcular el PIB se obtiene contabilizando directamente el

valor total del producto generado, de los bienes y servicios producidos en toda la
economía.
Entonces, el PIB sería la suma del producto generado en todos los sectores eco-
nómicos (agricultura, industria, construcción y servicios).
Ahora bien, para calcular la magnitud del producto generado en una economía
es preciso tener en cuenta que cualquier bien o servicio suele ser el resultado de un
conjunto de operaciones sucesivas, cada una de las cuales tiene un valor determina-
do. Así, un libro, por ejemplo, puede ser el resultado de las siguientes tareas:
— Obtención del papel: 20 u.m.

— Trabajo del autor: 10 u.m.
— Impresión: 25 u.m.
— Distribución: 35 u.m.
— Valor final: 90 u.m.
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Si deseamos calcular el valor total del libro para añadirlo a nuestro cómputo
del producto, podemos tomar dos caminos: o contabilizar el valor final del libro
(90 unidades monetarias) o sumar el valor añadido de cada una de las actividades
que han dado lugar a su producción: 20 + 10 + 25 + 35 = 90 u.m. Lo que nunca
podremos hacer es ambas cosas, pues entonces estaríamos contabilizando dos veces
la producción. Por eso decimos que el producto se debe contabilizar o bien regis-
trando el valor final o bien sumando el valor añadido en cada fase productiva.
El PIB como gasto total
Como ya hemos podido comprobar, el valor de todos los bienes y servicios pro-
ducidos (la oferta total) se corresponde con el gasto que han realizado los diferentes
sujetos. Por lo tanto, un segundo procedimiento para calcular el PIB sería sumar las
componentes de la demanda total, a las que habrá que restar las importaciones, por-
que éstas son un gasto en producto que no es interior o nacional, que es el que de-
seamos medir. Las exportaciones menos las importaciones son las llamadas exporta-
ciones netas (X – M), resultando que, por esta vía del gasto:
PIB = Consumo + Inversión + Gasto público + Exportaciones netas

PIB = C + I + G + (X – M)
En la anterior identidad se pueden distinguir dos grandes componentes. Por un

lado, el gasto que se realiza en el interior de la economía por las familias (C), por
las empresas (I) o por el sector público (G). Lo podemos denominar gasto o deman-
da interna o nacional. Por otro lado se encuentra el que se realiza hacia o desde el
sector exterior (X-M), que sería el gasto o demanda externa.
El PIB como equivalente de la renta
Puesto que todo el producto se traduce en rentas, podemos calcular también el

PIB sumando las que se han generado a su cuenta. Entonces, se sumarían las rentas
del trabajo, del capital (o de la propiedad) y del sector público.
En las rentas del trabajo se incluyen todas las remuneración pagadas por los
empleadores a sus asalariados que se desglosan en sueldos y salarios y cotizaciones
sociales.
Dentro de las rentas del capital se contabiliza la retribución de los propietarios
de los demás factores, que pueden desglosarse en intereses, beneficios (distribuidos
como dividendos o reinvertidos), rentas de la tierra y alquileres.
En las rentas del sector público se suman las rentas que las empresas pagan al
sector público a cuenta de su producto (impuestos indirectos) y se deducen las sub-
venciones que las empresas hayan recibido del sector público porque ya hemos di-
cho que el PIB se mide a precios de mercado:
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Economía Política
PIB = Rentas del trabajo (Sueldos y salarios + Cotizaciones sociales) + Rentas del
capital (intereses, beneficios, rentas de la tierra, alquileres...) + Rentas del sector
público (Impuestos indirectos (Ii) – Subvenciones (Sb))
El cuadro 9.1 presenta los datos reales de la economía española relativos al PIB
obtenido por estas tres vías.
CUADRO 9.1
Las relaciones macroeconómicas básicas de España
(en millones a finales de 2014)
Gasto
Gasto en consumo final de los hogares y de las instituciones sin fines de lucro
a su servicio 624.553
Inversión (formación bruta de capital menos variación de existencias) 199.828
Gasto en consumo final de las administraciones públicas 202.698
DEMANDA NACIONAL 1.033.297
Exportaciones de bienes y servicios 339.004
Importaciones de bienes y servicios 313.832
PRODUCTO INTERIOR BRUTO a precios de mercado 1.058.469
Producto
Agricultura, ganadería, silvicultura y pesca 24.050
Industria 169.077
Construcción 53.672
Servicios 718.311
- Comercio, transporte y hostelería 232.124
- Información y comunicaciones 38.534
- Actividades financieras y de seguros 37.481
- Actividades inmobiliarias 117.319
- Actividades profesionales 71.407
- Administración pública, sanidad y educación 179.466
- Actividades artísticas, recreativas y otros servicios 41.980
Impuestos netos sobre los productos 93.359
Rentas
Renta de los asalariados 496.870
Excedente de explotación (renta del capital) 458.068
Impuestos sobre los productos 103.531
Fuente: Instituto Nacional de Estadística. Contabilidad Nacional Trimestral de España. Base 2010.
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9.3.2. Renta Nacional
Como acabamos de ver, el Producto Interior Bruto (a precios de mercado) re-

gistra el valor de toda la producción de bienes y servicios finales realizada duran-
te un determinado período por todos los factores productivos residentes en un te-
rritorio.
Pero puede interesar registrar no lo producido en el interior de la nación, sino
lo que los nacionales han producido, dentro y fuera, excluyendo, por lo tanto, lo que
los extranjeros hayan producido en el interior. Y puede que nos interese no el valor
del producto medido a precios de mercado, sino la renta percibida por los diferentes
factores nacionales.
En ese caso, ya no utilizaríamos el Producto Interior Bruto, sino otra nueva
magnitud, la Renta Nacional.
Le Renta Nacional, por tanto, sería el resultado de añadirle al PIB a precios de
mercado el valor de las rentas obtenidas por los nacionales en el extranjero y res-
tarle las de los extranjeros en el interior. Además, como nos interesa la renta perci-
bida por los factores, no computaríamos el producto a precios de mercado, sino al
coste de factores (que, como hemos visto anteriormente, es el resultado, de restarle
al anterior los impuestos indirectos y de sumarle las subvenciones). Y, puesto que
nos interesa conocer la renta efectivamente percibida por los factores, también he-
mos de computarlo en términos netos, es decir, deduciendo las amortizaciones que
van a un fondo de amortización y no a los factores como renta.
Por tanto, podemos establecer que:
Renta Nacional (RN) = PIBpm + Rentas a factores nacionales en el resto del

mundo – Rentas a factores del resto del mundo en el territorio nacional –
– Amortizaciones – Impuestos indirectos + Subvenciones
Por eso decimos que la Renta Nacional es, por tanto, el Producto Nacional Neto
a coste de los factores. Es decir, el conjunto de todas las rentas que reciben los dis-
tintos factores productivos y que se pueden dedicar a gastarse en bienes y servicios
(consumo) o no (ahorro):
Renta Nacional = Consumo + Ahorro nacional

RN = C + A
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Economía Política
9.3.3. Renta familiar disponible
El conjunto de rentas generadas por los factores productivos nacionales (Renta

Nacional) se reparte, como se acaba de señalar, entre todos los sujetos económicos
que se han considerado: familias, empresas y sector público.
Para conocer particularmente las rentas de las familias se añaden a la renta na-
cional otras rentas como las que proporciona el Estado (transferencias e intereses de
la deuda pública) y se descuentan las que están en la Renta Nacional pero que no
van a percibir, como las cotizaciones sociales (porque son una parte de la renta sa-
larial que no queda disponible puesto que va al Estado), los beneficios de las em-
presas que no se hayan distribuido y los impuestos directos (sobre la renta de las
personas físicas y sobre el beneficio de las sociedades). Es decir:
Renta familiar disponible = Renta Nacional + Transferencias + Intereses Deuda

pública – Cotizaciones sociales – Beneficios no distribuidos – Impuestos sobre
sociedades – Impuesto sobre la renta de las personas físicas
9.3.4. Magnitudes reales y magnitudes monetarias
A la hora de cuantificar las magnitudes macroeconómicas, se contabilizan varia-

bles y operaciones muy poco homogéneas: en el consumo privado, por ejemplo,
computamos desde la compra de un televisor hasta el coste de un corte de pelo.
Para homogeneizarlas, se debe tomar en consideración el valor económico de
todas ellas, que se calcula multiplicando las respectivas cantidades producidas o
vendidas por sus precios. De este modo se obtiene su valor monetario, pero si no se
toman una serie de prevenciones nos encontraremos con problemas de medición.
Supóngase que el PIB de Econolandia en el año 2010 consistió en la producción de
1.500 unidades de libros que se vendieron a un precio unitario de 20 unidades moneta-
rias. El valor monetario del PIB de ese ejercicio fue, por lo tanto, de 30.000 u.m.
Transcurridos cinco años, preguntamos sobre el valor monetario del PIB del
ejercicio 2015 y se nos dice que fue de 60.000 u.m. ¿Debemos deducir entonces que
la marcha de Econolandia fue magnífica porque se dobló la producción, en este caso
de libros?
No necesariamente. Para saber lo que ocurrió efectivamente con el valor de la
producción, hemos de saber lo que sucedió con los precios. Supongamos, por ejem-
plo, que éstos se hubieran doblado en esos cinco años. Entonces, lo que habría ocu-
rrido es que en realidad se habría producido la misma cantidad de libros y que sólo
el aumento de precios sería lo que explicaría que el valor del PIB se duplicara de
2010 a 2015.
Lo que sucede es que los precios suelen variar de un período a otro, y si se cal-
cula el valor en unidades monetarias «de cada año», sin considerar lo que hayan po-
dido variar, cuando comparemos los valores de períodos distintos no sabremos si las
posibles diferencias se deben a que han variado las cantidades físicas o los precios.
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Cuando un bien o un conjunto de bienes se valora de esa forma, es decir, sin

computar el cambio que haya podido darse en su precio, decimos que se ha valo-
rado a precios corrientes.
Pero para conocer exactamente el cambio en su auténtico valor, debemos tener
en cuenta el cambio en los precios, y entonces decimos que se ha valorado a precios
constantes.
Para no confundir los cambios reales con los monetarios, se suelen tomar los
precios de un año determinado como base de referencia, y los valores de las mer-
cancías o los servicios consumidos en cualquier otro se miden con aquellos pre-
cios. Así, en el ejemplo anterior, lo que deberíamos haber hecho para calcular el
valor real del nuevo PIB es multiplicar la producción (1.500 unidades) por los
precios del año 2010 y no por los del año 2015. Entonces, habríamos descubierto
que el valor real del PIB no había cambiado en esos cinco años, sino que se man-
tenía igual.
Las variables medidas a precios corrientes (de cada año) son las llamadas varia-
bles nominales o monetarias, mientras que las que se miden tomando precios cons-
tantes son variables reales. Y estas últimas son las que se deben tomar en conside-
ración para tener una visión certera de lo que en realidad ocurre con la producción,
o con cualquier otra variable de una economía.
Índices de precios y deflactor del PIB
Para registrar la evolución de los precios en el conjunto de la economía hemos

de conocer el nivel de precios, que es el promedio de todos los precios de la econo-
mía (P). A partir de él podemos deducir una tasa de inflación, que es el porcentaje
de variación del nivel de precios respecto al año anterior y que, por tanto, refleja el
porcentaje en que crecen los precios de un período a otro.
Para ello se pueden utilizar dos procedimientos. El primero consiste en utilizar
un índice de precios que se construye tomando el promedio de los precios de distin-
tos bienes y ponderando su importancia, pues, lógicamente, no puede pesar lo mis-
mo en el índice general el precio de la vivienda, por ejemplo, que el de las golosi-
nas.
El índice más conocido es el Índice de Precios al Consumo (IPC), que expresa
el nivel de precios en cualquier período de tiempo en relación con el coste de una
cesta de consumo promedio de los residentes en un país.
El segundo procedimiento se basa en medir la variación del producto total ge-
nerado en la economía (el PIB, por ejemplo) en términos constantes, es decir, sin el
efecto de los precios.
Para ello se calcula un deflactor del PIB, que es el cociente entre el valor del
producto a precios corrientes de un año y el del producto a precios constantes del
período precedente. De esa forma se mide la variación de los precios de todos los
bienes y servicios generados por la economía y no sólo el de los que se consumen
en los hogares (IPC).
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Economía Política
9.3.5. Limitaciones de los indicadores convencionales
Las magnitudes que acabamos de estudiar son las que habitualmente se utilizan
para conocer el estado y la evolución de las economías. Los gobiernos se sirven de
ellas para pilotar las relaciones económicas, y las familias y las empresas también
las utilizan para establecer sus previsiones y programas de gasto.
Sin embargo, todas estas magnitudes tienen algunos problemas importantes que
no conviene olvidar y que han llevado a muchos economistas a criticarlas y propo-
ner otras más ajustadas a la realidad. Las más importantes son las siguientes:
a) El PIB no recoge el trabajo que no está sujeto a transacción monetaria que

se realiza dentro de los hogares, desde las propias tareas del hogar hasta el
cuidado de los niños e, incluso en algunos casos, ciertas actividades agríco-
las que, en conjunto, podrían llegar a suponer un 50% de PIB efectivamente
medido en las economías occidentales, según diversos estudios empíricos.
b) El PIB tampoco registra las actividades no remuneradas que se realizan
fuera del hogar, como el trabajo voluntario, que conllevan igualmente un
volumen de recursos, de esfuerzo y tiempo en claro ascenso en todo el
mundo.
Al no contabilizarse estas actividades, resulta que el PIB infravalora la
actividad productiva efectivamente realizada.
c) El PIB tampoco recoge el consumo de recursos naturales que se encuentran
a disposición de los seres humanos. Es evidente que aunque no haya habido
transacción monetaria, el deterioro o la inutilización de esos recursos como
consecuencia de uso voraz o mal planificado lleva consigo pérdidas —a me-
nudo irreparables— para la vida y el bienestar humano que, sin embargo, no
son contabilizadas por las magnitudes económicas.
d) El PIB no considera la depreciación que puede estar produciéndose en el
propio capital humano si éste está siendo utilizado en condiciones poco pro-
ductivas, sin reciclaje o de manera desaprovechada.
e) Finalmente, hay que tener en cuenta que el bienestar social y la calidad de
vida se miden por las condiciones reales en que se encuentra un ser humano
respecto de la satisfacción de sus necesidades. Sin embargo, el PIB tampoco
indica la situación distributiva de los recursos o los ingresos generados.
Como veremos en el capítulo 20, superar estas limitaciones de las macromagni-

tudes que hasta ahora se vienen utilizando es uno de los grandes retos de la ciencia
económica del futuro.
9.4. EL CUADRO MACROECONÓMICO Y LA POLÍTICA ECONÓMICA

La definición de las magnitudes anteriores tiene una pretensión concreta y prác-
tica: conocer la realidad económica para poder intervenir sobre ella y alcanzar los
objetivos propuestos.
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Para disponer de una visión de conjunto de todas ellas se suelen ordenar en lo

que se conoce como el cuadro macroeconómico de una determinada economía. En
él se incluyen los componentes del Producto Interior Bruto obtenidos por las tres
vías posibles de cómputo que acabamos de comentar, su magnitud actual y la evo-
lución prevista o deseable de cada uno de ellos.
El cuadro macroeconómico es algo así como el cuadro de mando de una nave,
el conjunto de grandes indicadores que permite a los gobiernos determinar la situa-
ción en la que se encuentra la economía, cuantificar los objetivos, seleccionar el
camino a seguir para alcanzarlos, en suma, determinar los equilibrios generales, las
variables que se encuentran más debilitadas o aquellas que necesitan un mayor con-
trol o estímulo, según el caso.
Los gobiernos establecen entonces prioridades, dependiendo de sus estimaciones
sobre la marcha futura de la economía nacional e internacional, de las capacidades
inherentes a la economía o de la preferencia dominante sobre las variables que se
desea que actúen como motores del crecimiento.
CUADRO 9.4
Cuadro macroeconómico 2012-2016 presentado por el Ministerio de Economía
y Competitividad
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Economía Política
En algunos períodos, por ejemplo, se estima conveniente que el consumo priva-

do sea el detonante del crecimiento de la actividad económica. En consecuencia, el
Gobierno debe adoptar medidas de todo tipo que lo favorezcan.
En otras ocasiones, se puede tratar de impulsar el crecimiento final del PIB a
través de la consecución de un saldo exterior favorable. En este caso, habría que
recurrir a medidas que facilitaran las exportaciones de las empresas nacionales al
exterior.
O, alternativamente, se podría optar por facilitar sobre todo la inversión, de ma-
nera que el incremento de la formación bruta de capital llevara al crecimiento del
Producto Interior Bruto.
Un primer problema a la hora de definir estas estrategias es que no siempre las
posibles son las más deseables, y viceversa.
También puede ocurrir que al tratar de actuar preferentemente sobre alguna de
las componentes del PIB se esté deteriorando la marcha de otra o que para tratar de
mejorarlas (por ejemplo, mediante más gasto público o menos presión fiscal) se pro-
voquen otros efectos negativos sobre la economía, como un aumento en el nivel
general de los precios o un incremento del déficit público.
Para conseguir un nivel adecuado de actividad económica es preciso operar, si-
multáneamente, sobre las diversas variables. Pero como todas están generalmente
muy interrelacionadas, resulta necesario conocer con rigor los mecanismos que les
afectan, el tipo de relación existente entre ellas y los efectos colaterales que pueden
derivarse cuando se opera con cada magnitud macroeconómica.
Y ésta es precisamente la problemática que se va a estudiar con más detalle en
los siguientes capítulos.

— Los grandes problemas económicos que estudia la macroeconomía son los rela-
tivos al pleno empleo, a la estabilidad de los precios, al crecimiento y desarrollo
económicos y a la distribución de la renta.
— Las relaciones macroeconómicas tienen una dimensión cuantitativa que hay que
conocer y registrar rigurosamente para poder gobernarlas o hacer intervenciones
sobre ellas.
— Este registro de la actividad macroeconómica debe referirse a sus tres grandes
manifestaciones en los mercados de bienes y servicios, en los de factores gene-
rando rentas y en los financieros.
— La contabilidad nacional lleva a cabo el registro de todas las operaciones que se
realizan en esos mercados.
— Los agregados o magnitudes macroeconómicos son los diferentes conceptos
que reflejan el aspecto cuantitativo de la producción y de la distribución, de
los flujos de ingresos o gastos que se dan en la economía. Los principales son
el Producto Interior Bruto, la Renta Nacional, la Renta Familiar y la Renta
Familiar Disponible.
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— A la hora de registrar y valorar la evolución de las diversas magnitudes econó-

micas es fundamental tener en cuenta los cambios en los precios y distinguir
entre valores reales o nominales. Para ello se utilizan los índices de precios al
consumo o el deflactor del PIB.
— La medición del aspecto puramente cuantitativo de las relaciones macroeconó-
micas impide percibir la calidad de la actividad económica que se está llevando
a cabo y otros aspectos que son fundamentales desde el punto de vista del bien-
estar, como la distribución de la renta y la riqueza, la sostenibilidad ambiental o
la presencia de actividades no sujetas a retribución monetaria.
— El cuadro macroeconómico es el conjunto de indicadores que han de tomarse en
consideración para conocer la marcha de la economía en un momento dado, para
hacer predicciones y para comparar la situación de las diferentes economías en-
tre sí o a lo largo del tiempo.
CONCEPTOS CLAVE
Pleno empleo.
Crecimiento económico.
Desarrollo económico.
Estabilidad de precios.
Distribución equitativa.
Necesidad y capacidad de financiación.
Contabilidad nacional.
Producto Interior Bruto.
Valor añadido.
Subvenciones.
Transferencias.
Renta Nacional.
Renta Familiar.
Renta Familiar Disponible.
Precios reales.
Precios corrientes.
Tasa de inflación
Índice de precios al consumo.
Deflactor del PIB.
Cuadro macroeconómico.
PREGUNTAS DE REPASO
1. ¿Qué diferencia hay entre el enfoque de la micro y el de la macroeconomía?
2. ¿Cuáles son los grandes problemas de los que se ocupa la macroeconomía?
3. ¿Por qué el objetivo de crecimiento económico puede resultar insuficiente?
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Economía Política
4. ¿Qué problemas principales plantea la distribución equitativa de la renta como

objetivo económico?
5. ¿Cuáles son las principales dificultades que comporta la medición de los flujos
económicos?
6. Indique cuáles son las componentes de la oferta total y de la demanda total a
partir de los flujos que se producen en el mercado de bienes y servicios.
7. Sintetice las operaciones de distribución de la renta que se dan entre los dife-
rentes agentes económicos y defina a partir de ellas el producto total.
8. Defina y ponga ejemplos de necesidad y capacidad de financiación de un
agente económico.
9. ¿Qué es la contabilidad nacional y qué utilidad tiene?
10. Distinga el concepto de Producto Interior Bruto según se defina por la vía del
producto, del gasto o de la renta.
11. ¿Qué diferencia existe entre Producto Interior Bruto y Renta Nacional?
12. Defina Renta Familiar Disponible e indique cómo se alcanza su valor a partir
del Producto Interior Bruto.
13. ¿Qué consecuencias tiene medir la evolución de una magnitud económica en
precios constantes?
14. ¿Qué es un cuadro macroeconómico y para qué se utiliza?
15. ¿Qué objeciones se hacen a la medición de la actividad económica a través del
Producto Interior Bruto? Señale algunas soluciones alternativas.
BIBLIOGRAFÍA
Otros manuales
Hill. Cap. 19.
Caps. 17, 18.
González, M. J. y Pérez, A. (2009). Introducción a la Economía. Pearson. Prentice
Hall. Madrid. 4.ª edición. Cap. 9.
ciones. Caps. 16, 17.
Caps. 14, 15.
Mankiw, N. G. (2012). Principios de Economía. Thomson. Madrid. 4.ª edición. Cap.
23.
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Mochón, F. (2009). Economía, Teoría y Política. McGraw-Hill, Madrid. 6.ª edición.

Caps. 12, 13.
tice Hall. Cap. 20
Limitaciones del PIB

Stiglitz, J., Sen, A. y Fitoussi, J.-P.(2013). Medir nuestras vidas. Las limitaciones del
PIB como indicador de progreso. RBA Editores.
Keynes, J. M. (1992). Teoría general de la ocupación, el interés y el dinero. Fondo
de Cultura Económica. Libro 1, cap. 3, «El principio de la demanda efectiva».
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10 Consumo, ahorro e inversión
«—¡Cómo, pues —le dije—, señor Escipión! Usted ha andado

ya mucho camino. Conozco que no es usted novicio en materia de
manejos, y es extraño que no esté usted más rico.
—Esto es lo que no debe sorprender a usted —me respon-
dió—; yo no atesoro y quiero que circule el dinero.»
(Alano R. Lesage, Aventuras de Gil Blas de Santillana)
El equilibrio básico en las relaciones macroeconómicas debe darse entre la ofer-

ta global o agregada que es capaz de generar la economía y la demanda agregada,
que responde a la capacidad de gasto de todos los sujetos y sectores económicos.
Para estudiar los problemas que eso plantea vamos a empezar conociendo la
naturaleza y comportamiento de las variables de las que depende la demanda. Más
adelante estudiaremos la oferta agregada y finalmente las condiciones de equilibrio
entre ambas, así como las estrategias que se pueden seguir cuando no se alcanza.
Comenzaremos por el estudio de la demanda interna en este tema y en el si-
guiente. En este primero analizaremos el consumo y el ahorro privados y la inver-
sión, y en el siguiente el gasto que realiza el sector público.
10.1. EL CONSUMO
Para poder establecer conclusiones sobre el comportamiento del consumidor des-
de el punto de vista microeconómico se establece la hipótesis de que el consumo in-
dividual depende del precio de los bienes, siempre que se mantengan constantes las
demás circunstancias que puedan influirle (renta, gustos, precio de otros bienes, etc.).
Cuando el problema del consumo se aborda a nivel agregado, esa hipótesis es
más difícil de mantener porque, considerados todos los consumidores en su conjun-
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Economía Política
to, es mucho más realista considerar que el gasto total que realicen en la adquisición
de bienes y servicios dependerá principalmente de la renta total, además de otros
factores adicionales a los que nos referiremos más adelante.
10.1.1. Las teorías y los estudios empíricos del consumo
Los estudios empíricos que se han venido realizando desde hace años han per-
mitido descubrir un abundante abanico de regularidades en las pautas que sigue el
consumo agregado en casi todas las economías.
Propensión marginal al consumo y al ahorro
Keynes estableció una especie de ley psicológica en virtud de la cual a medida

que aumenta la renta, aumenta también el consumo aunque en menor proporción.
Puesto que la renta se puede destinar al consumo o al ahorro, eso quiere decir
que los aumentos que se vayan produciendo en la renta llevan consigo una mayor
proporción de recursos para el ahorro y cada vez menos recursos para el consumo.
Ésta es una hipótesis bastante razonable si se tiene en cuenta que hay unos ni-
veles absolutos de consumo que una vez que se alcanzan ya no aumentan por mu-
cho que se incremente la renta (una vez que se tienen un nivel dado de buena ali-
mentación, por ejemplo, ya no se gasta mucho más en ese concepto). Por tanto, si
ésta va siendo cada vez más elevada, lo que ocurrirá es que la mayor parte de los
recursos adicionales se irá destinando al ahorro.
La proporción que representa el incremento del consumo de cada incremento que
se produce en la renta es lo que se llama propensión marginal al consumo. Es decir:
PMC = ΔC/ΔY
Análogamente, la propensión marginal al ahorro será la proporción destinada al
ahorro por cada aumento que se registre en la renta:
PMA = ΔA/ΔY
Puesto que todo aumento de renta se destina al ahorro y/o al consumo, resultará que:
PMC + PMA = 1
El consumo a largo plazo
Diversos estudios empíricos realizados con posterioridad al análisis de Keynes

pusieron de manifiesto que su predicción era válida sólo para períodos de tiempo
muy cortos, en los que los gustos, el volumen de población y la producción apenas
cambian.
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Consumo, ahorro e inversión
Simon Kuznets demostró que los determinantes del consumo no eran tan esta-
bles durante períodos largos de tiempo, cuando el nivel de riqueza varía, porque
entonces el consumo no depende ya sólo de la renta disponible, sino también de los
ingresos que los consumidores esperan obtener en el futuro.
Además, como siempre hay gran incertidumbre sobre esos ingresos futuros, el
consumo actual queda condicionado también por las posibilidades que haya para
endeudarse, las cuales dependen de que haya un mercado financiero ágil y que ge-
nere gran oferta de créditos, así como del tipo de interés, es decir, del precio que
habrá que pagar por esos créditos.
Efecto renta y efecto sustitución
Este análisis llevó a considerar dos posibles efectos que pueden tener las varia-
ciones de los tipos de interés sobre el consumo a largo plazo.
Por un lado, provocan un efecto renta: si los tipos de interés son altos, entonces
el valor actual de la riqueza es mayor (porque se retribuye mejor), y eso significa
que se podrá mantener el consumo futuro con menos ahorro presente, lo que hará
que haya ahora más consumo.
Pero, por otro lado, los tipos de interés provocan también un efecto sustitución
en sentido contrario: si en el presente los tipos de interés están altos, resulta que
ahora es más caro endeudarse que en el futuro, lo que disminuirá el consumo pre-
sente aumentando el ahorro.
El efecto final dependerá, por tanto, de la fuerza de cada uno de estos dos efec-
tos por separado.
Renta relativa, renta permanente y ciclo vital
James Duesenberry comprobó que el consumo en un momento dado depende

también del realizado en períodos precedentes. Es así porque los consumidores tien-
den a mantener sus niveles de vida y consumo anteriores.
Además, comprobó también que existe casi siempre un efecto imitación que
hace que los consumidores decidan su nivel de consumo tomando como referencia
el gasto y los hábitos de consumo de otros a la hora de realizar el suyo propio.
Pero si los consumidores imitan y siguen el consumo que hacen otros, resulta
entonces que su consumo depende en realidad no de su propio nivel de renta, sino
del que tengan aquellos que se toman como referentes o prescriptores del gasto, es
decir, de la renta media de la economía, o, lo que es lo mismo, de su renta relativa.
Milton Friedman partió de la hipótesis de que los consumidores son lo suficien-
temente racionales como para anticipar y evaluar correctamente sus rentas a largo
plazo y, por tanto, de tener presente su renta permanente. Si estiman que en el fu-
turo dispondrán de mayores rentas, aumentarán entonces su consumo actual. Según
Friedman, una modificación en la renta actual sólo afecta al consumo actual si lleva
al consumidor a modificar su estimación de la renta permanente.
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Economía Política
Finalmente, Franco Modigliani consideró que hay varias etapas en la vida que se
corresponden con pautas de consumo diferentes: el comienzo, con mayor propensión
al endeudamiento, la edad adulta, cuando hay más capacidad para generar rentas y se
ahorra, y la edad del retiro, cuando se gastan las rentas ahorradas anteriormente.
Consumo y política económica
Lo verdaderamente significativo de estas teorías que enfatizan la importancia de

las rentas que se obtienen a lo largo del tiempo es que ponen de relieve que los
cambios momentáneos que pudieran producirse en la renta corriente tendrán más
bien poca importancia sobre el consumo real.
Esto último implica, sobre todo, que si lo que se quiere es actuar sobre la deman-
da agregada a corto plazo, las actuaciones sobre la renta de los consumidores para
tratar de modificar su gasto en consumo no serán muy efectivas porque éste sólo se va
a ver afectado sustancialmente si se producen cambios en la renta a largo plazo.
Sin embargo, los estudios empíricos realizados sí permiten establecer que a largo
plazo existe una relación más o menos estable entre la renta y el consumo y que un
aumento en el poder de compra de las familias se traduce en un aumento del consumo.
10.1.2. La función de consumo
A la vista de lo expuesto se deduce que no es fácil determinar con precisión una

función de consumo agregado.
Si se acepta el supuesto de que a medida que aumenta la renta disponible
aumenta también el consumo, aunque en menor proporción, se podría representar
gráficamente como una recta creciente de izquierda a derecha, tal y como aparece
en la figura 10.1.
Figura 10.1. La demanda de consumo privado.
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Hay que tener en cuenta, como se refleja en este gráfico, que siempre existe un
nivel de consumo autónomo que se realiza independientemente de la renta o por
muy baja que sea ésta. Por eso, incluso al nivel de renta cero, existe un determinado
nivel de consumo C0, aunque lógicamente comportará un desahorro o endeudamien-
to de la misma magnitud.
Una función de esta naturaleza es útil para avanzar en el análisis de las fluctua-
ciones de la producción y de la incidencia en ella de los diversos componentes de
la demanda agregada.
Si suponemos que la inversión, el sector exterior y el gasto público no existen,
la función de consumo que acabamos de obtener sería también la de demanda agre-
gada.
En la figura 10.2 se representa una función de consumo C y se incluye también
una recta (C = Y) que es bisectriz del ángulo que forman los ejes: como es equidis-
tante del eje del consumo y del eje de la renta, quiere decirse que está formada por
puntos para los cuales los niveles de renta y consumo son iguales.
Para que la economía estuviese en equilibrio se debería dar la identidad entre la
producción y el gasto, es decir, en este caso DA = C = Y. Eso sólo ocurre para una
renta Y0, que sería el nivel de renta de equilibrio.
Si el nivel de renta estuviese en cualquier nivel a su derecha, por ejemplo en
Y1, la producción sería mayor que la demanda de consumo de las familias: las
empresas reducirían su producción, despedirían trabajadores o éstos trabajarían
menos horas, hasta llegar a un nivel de producción que iguale a la demanda de
consumo.
Figura 10.2. El equilibrio en el mercado de bienes.
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Economía Política
10.1.3. Otros determinantes del consumo
En resumen, de lo dicho hasta aquí sobre el comportamiento del consumo agre-

gado resulta que, además de la renta del período, hay que considerar otros factores,
entre los que destacan los siguientes:
— La riqueza. Cuanto mayor es la riqueza de un individuo o familia (su ingre-

so acumulado), mayor será también su nivel de consumo.
— La distribución de la renta. Puesto que las distintas familias tienen diferente
propensión marginal al consumo, el consumo agregado no sólo dependerá de
la renta agregada, sino de su distribución entre todas las familias. Por tanto,
un cambio en la distribución de la renta modificará el gasto agregado en
consumo correspondiente a cada nivel de renta nacional.
— Variables monetarias como los tipos de interés y las condiciones del crédito.
Cuanto más altos sean los tipos de interés, más caro resultará disponer de
dinero para realizar gastos de consumo y por lo tanto éste tenderá a no au-
mentar, y viceversa. Paralelamente puede decirse que cuanto más alto sea el
tipo de interés, más rentable será ahorrar.
— Expectativas sobre los precios. Las expectativas de subida de los precios influi-
rán normalmente en la subida del consumo real a expensas del ahorro, pues se
estaría estimando que en el futuro los bienes y servicios serán más caros.
— Impuestos y cotizaciones de la Seguridad Social. Puesto que sabemos que
éstos disminuyen la renta disponible, sus variaciones afectan al volumen de
recursos potencialmente destinados al consumo o al ahorro.
— Factores psicológicos y culturales. Finalmente, hay que señalar que la publi-
cidad y la cultura del gasto conforman hoy día un tipo de consumidor de
connotaciones escasamente racionales si entendemos por ello a un agente
evaluador de los costes y beneficios reales que comporta todo tipo de con-
sumo. Más bien podría decirse que los consumidores no responden a estra-
tegias propias de satisfacción o de evaluación de los rendimientos que le
pueden proporcionar sus rentas, sino a los planes de ventas basados en la
publicidad y en el marketing que llevan a cabo las empresas para poder rea-
lizar productos que muchas veces resultan inútiles respecto a la satisfacción
de las necesidades sociales.
10.2. EL AHORRO
Aunque se puede deducir que el ahorro es sencillamente un residuo del consu-
mo, es decir, la parte de renta que no se consume, en realidad ocurre que las deci-
siones de ahorrar y la magnitud del ahorro no equivalen exactamente a las de no
consumir, sino que son algo más complejas. Hay efectivamente un juego de decisio-
nes que afectan conjuntamente al consumo y al ahorro, por lo que conviene analizar
aisladamente la problemática del ahorro.
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El análisis clásico entiende que mantener una parte de la renta sin gastar, tener
dinero durmiente, no tiene utilidad en sí mismo. Sin embargo, hoy día se debe con-
siderar que el ahorro no es dejar de usar la disponibilidad de renta actual, sino tratar
de aumentar la riqueza del mañana.
Desde este punto de vista, se considera que el ahorro dependerá del poder de
compra, presente y futuro, que proporcionen los tipos de interés existentes. Si, por
ejemplo, los tipos de interés y los incrementos en el nivel de precios son iguales,
resulta que no aumentará el poder de compra futuro, pero ocurrirá lo contrario si los
tipos de interés aumentan más que los precios.
Los determinantes del ahorro
Se puede decir entonces que el ahorro depende del tipo de interés y que este
último es en realidad la remuneración de la abstinencia presente, la compensación
por no consumir en el momento actual. Pero se pueden añadir también otras razones
de muy variado tipo que influyen en la decisión o en la posibilidad de ahorrar de las
familias. Entre ellas se encuentran las siguientes:
— La magnitud del patrimonio familiar, porque de él también depende la posi-

bilidad de afrontar gastos de consumo en el futuro o la capacidad de endeu-
damiento.
— El deseo de adquirir en el futuro determinados activos como vivienda o de
transmitir herencias.
— Variables demográficas como la edad de jubilación, la esperanza de vida o
la estructura de los grupos de población.
— La distribución de la renta, por las razones apuntadas al hablar del consu-
mo.
— La naturaleza del sistema de pensiones de jubilación y de los incentivos
existentes para generar fondos de pensiones para la vejez.
— Los niveles de precios, puesto que afectan al valor futuro de los fondos a los
que puede destinarse el ahorro, porque pueden generar mucha incertidumbre
futura si son muy variables y porque pueden dar lugar, como se dijo ante-
riormente, a que la retribución efectiva sea negativa (si los precios crecen
más que los tipos de interés), desincentivando entonces el ahorro.
— Las facilidades crediticias existentes y el volumen de la oferta de productos
financieros de todo tipo que pueden atraer el ahorro.
Además de todo ello, hoy día se tiende a considerar que las familias ahorran,
principalmente, con carácter preventivo, con el fin de lograr un patrimonio que les
permita hacer frente a la incertidumbre futura y a la posibilidad de sufrir disminu-
ciones de rentas con el paso del tiempo. En concreto, las expectativas de sufrir des-
empleo o de no disponer de pensiones públicas de jubilación influyen en la actuali-
dad de manera muy decisiva en la generación de ahorro.
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Economía Política
10.3. LA INVERSIÓN
Como sabemos, la demanda de inversión es la parte del producto total que se
destina a aumentar el capital existente en la economía.
La importancia de la inversión como componente de la demanda agregada deri-
va de dos factores. Por un lado, porque es el factor fundamental para que exista
acumulación de capitales y crecimiento de la actividad económica. Pero, además,
porque es una variable mucho más inestable y volátil que las demás y sus alteracio-
nes afectan en mayor magnitud a la producción y la renta globales.
Determinantes de la inversión
A nivel microeconómico una empresa decide realizar una determinada inversión
comparando dos variables: por un lado, el rendimiento interno o eficiencia marginal
del capital, que le puede proporcionar llevarla a cabo. Es decir, el incremento de
beneficio que podría obtener si la realiza, y, por otro, el rendimiento que podría ob-
tener si los recursos que destinaría a la inversión los colocara en el mercado finan-
ciero, es decir, el interés que percibiría.
Así, si una empresa puede obtener un 7% de rendimiento al comprar nuevas máqui-
nas y aumentar la producción, pero los tipos de interés en el mercado financiero son del
10%, no llevaría a cabo la inversión, si es que busca el máximo beneficio, pues obten-
dría más rendimiento colocando sus recursos en fondos financieros de cualquier tipo.
Se puede generalizar entonces diciendo que la demanda de inversión de una
economía evoluciona de manera inversa a como lo hacen los tipos de interés: cuan-
do éstos aumentan, disminuye la demanda de inversión, y viceversa.
Al mismo tiempo, la inversión también podría depender del nivel de renta na-
cional, pues cabe pensar que a medida que esta última sea mayor, hay más recursos
disponibles para el ahorro y, por extensión, para la inversión. Cuando esto ocurre,
decimos que hay una inversión inducida por la renta.
Sin embargo, el problema principal de la demanda de inversión es que se trata
de una variable muy inconstante, que en realidad depende no sólo de la eficiencia
marginal del capital, del tipo de interés y de la renta, sino, en general, de los bene-
ficios totales que pueden esperarse si se realiza, y éstos dependen de circunstancias
muy variadas. Eso es lo que hace que la inversión, siendo como es una variable tan
importante y estratégica, resulte muy volátil en las economías capitalistas, muy difí-
cil de controlar y de incentivar. Como veremos más adelante, eso es lo que en bue-
na medida explica que las economías capitalistas sean tan sumamente inestables y
estén expuestas muy a menudo a crisis y a grandes fluctuaciones de la actividad.
10.3.1. La inversión y la demanda agregada

Para incorporar la demanda de inversión planeada a la demanda agregada en los
mismos términos en que se hizo con la función de consumo partimos del supuesto
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de que la demanda de inversión depende principalmente de factores distintos de la

renta y que, por tanto, se puede considerar como un factor autónomo de ésta.
En la figura 10.3 se representa una nueva función de demanda agregada que ya
incorpora el consumo y la inversión (DA = C + I) que se registran en cada nivel de
renta.
Al sumar la inversión, la demanda agregada se desplaza hacia arriba, en una
distancia equivalente a la magnitud de la demanda de inversión que corresponda en
cada nivel de renta.
Como estamos considerando que la inversión no depende de la renta, su magnitud
es invariable en todos los niveles de esta última, y por eso la nueva función obtenida
(DA = C + I) es paralela a la que incorpora solamente al consumo (DA = C).
Figura 10.3. Equilibrio y efecto multiplicador de la inversión.
El efecto multiplicador
Una característica singular de la demanda de inversión es que cuando se produ-

ce una determinada variación en el nivel de inversión se provoca un efecto final
mucho mayor sobre el nivel de renta.
Analizaremos este fenómeno con un sencillo ejemplo numérico.
Supongamos que se produce un aumento en la demanda de inversión que reali-
zan las empresas por valor de 100 euros.
Como es evidente, esta nueva inversión realizada, por ejemplo, en la instalación
de una nueva planta productiva, supone una inyección de gasto destinado a pagar
salarios, alquileres, etc., por valor de esos 100 €.
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Economía Política
De entrada, la rentas habrán aumentado en 100 €, y sus perceptores destinarán

una parte de ellas al consumo. Esa parte dependerá, como sabemos, de su propen-
sión marginal al consumo. Si ésta es, por ejemplo, de 0,8 (es decir, que de cada
nueva unidad monetaria de renta se destinan 80 céntimos al consumo y 20 al aho-
rro), el consumo agregado se habrá incrementado en otros 80 €.
Pero estos 80 € constituyen, a su vez, rentas para quienes hubieran vendido los
bienes de consumo. De estas nuevas rentas de 80 €, una parte (el 80%, puesto que
ésa es la propensión marginal al consumo) se volverá a destinar al consumo, lo
que significará nuevas rentas para los vendedores, que destinarán de nuevo el 80%
al consumo, y así sucesivamente.
Al final de ese proceso se habrá generado un volumen de renta que no será
igual a los 100 € euros iniciales, sino a la suma de todos esos incrementos.
Es decir:
Incremento final en la renta = 100

+ 100 × 0,8
+ (100 × 0,8) × 0,8
+ (100 × 0,8 × 0,8) × 0,8
+ ...
Sacando factor común resulta:
Incremento final de la renta = 100 (1 + 0,8 + 0,82 + 0,83 + ···)
La expresión entre paréntesis es la suma de una progresión geométrica de ra-

zón constante 0,8 y cuyo valor total se calcula mediante la fórmula cantidad ini-
cial × 1/(1 – razón). Luego,
Incremento final de la renta = 100 × [1/(1 – 0,8)]
Y en términos generales podemos escribir:

Incremento final de renta = Incremento inicial de la inversión × [1/(1 – PMC)]
Resulta, por lo tanto, que el efecto final de un aumento de la demanda de inver-
sión dependerá de la propensión marginal al consumo; cuanto mayor sea ésta, ma-
yor será el efecto multiplicador de la inversión.
En nuestro ejemplo, el volumen de rentas generado finalmente sería de 500 €
[100/(1 – 0,8) = 500], cinco veces mayor que el aumento inicial de la inversión.
Diríamos entonces que el multiplicador de la inversión [1/(1 – PMC)] es 5.
Este efecto multiplicador de la demanda de inversión muestra claramente la
gran importancia que tiene esta variable para lograr aumentos de la renta y, al mis-
mo tiempo, la trascendencia que tiene su disminución en un momento dado, pues,
al igual que su aumento provoca un incremento mucho mayor de la renta, su dismi-
nución la reduce también en mucha mayor medida.
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En la figura 10.3 se comprueba cómo la demanda agregada compuesta sólo por

el consumo [DA = C] determina un nivel de renta de equilibrio inferior al estableci-
do una vez que se incorpora la inversión [DA = C + I], y que el aumento inducido
en la renta de equilibrio (ΔY) es considerablemente mayor que la magnitud de la de
la inversión debido al efecto multiplicador.
El efecto acelerador
Como sabemos, las empresas realizan inversión cuando necesitan más capital
para poder generar mayor volumen de producción, pero esto sólo ocurre, lógicamen-
te, cuando estiman que las ventas van a aumentar.
Eso quiere decir que la inversión sólo aumentará cuando aumenten las ventas, que
a su vez aumentarán cuando se eleve la renta. Por tanto, si las ventas se mantienen
constantes, no será necesario que las empresas realicen nuevas inversiones.
Resulta entonces que para que se incremente la demanda de inversión por las
empresas no será suficiente con que se mantengan las ventas, sino que es necesario
que estén en continuo aumento. De ahí se deduce el llamado efecto o principio del
acelerador, que indica que para mantener la demanda agregada es necesario que la
producción y la renta estén en permanente expansión. Podríamos decir entonces que
a la inversión y a la renta les ocurre lo que a cualquier ciclista: si se para, se cae.
El problema es que estos procesos se producen amplificándose uno a otro. Si las
ventas no crecen, caerá la inversión (efecto acelerador), pero eso dará lugar a una
disminución mucho mayor de la renta (efecto multiplicador), lo que llevará consigo
nuevas caídas en las ventas y nuevas disminuciones amplificadas de la inversión,
que provocarán una nueva reducción de la renta...
Así, de manera sucesiva, se genera una especie de círculo vicioso del que no se po-
drá salir hasta que algún factor, seguramente exógeno, provoque un cambio de tendencia.
Afortunadamente, también ocurre el proceso contrario, un círculo virtuoso cuando
un pequeño aumento de las ventas da lugar a un incremento mayor de la inversión
(efecto acelerador), que provoca un aumento mayor de las rentas y de las ventas (efec-
to multiplicador), que de nuevo incrementa la inversión, y así sucesivamente.
10.3.2. El equilibrio entre ahorro e inversión
Como sabemos, el excedente necesario para que exista inversión sólo se puede
generar si una economía es capaz de ahorrar. Ésta es la base necesaria para que las
economías crezcan, es decir, para que tengan una capacidad renovada de producción
de bienes y servicios.
Por esa razón, la evolución del ahorro será un asunto central cuando se estudian
las condiciones del crecimiento económico.
La ausencia del ahorro necesario constituye, por tanto, una seria incapacidad de
las economías para generar actividad futura, pues no se podría financiar la inversión
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Economía Política
que se requiere para generarla. Esa circunstancia obligaría posiblemente a que la

economía tuviera que endeudarse con el exterior si es que se desea mantener un
ritmo adecuado de crecimiento.
Pero también es posible que se diera un nivel de ahorro que fuese excesivo y
que implicara entonces una reducción indeseable en el consumo, de manera que las
empresas se encontrasen con fuentes de financiación sobrantes y, al mismo tiempo,
con niveles de ventas por debajo de la oferta que realizan en el mercado.
Una situación sería tan negativa como la otra, de donde se deduce que es nece-
sario que el ahorro generado en la economía sea igual a la demanda de inversión
que realizan las empresas. Cuando esto ocurre, decimos que el mercado financiero
se encuentra en equilibrio.
La expresión de este equilibrio en términos analíticos se deduce fácilmente.
La renta (Y) puede destinarse al consumo o al ahorro: Y ≡ C + A.
El gasto total (Y) puede dedicarse al consumo o a la inversión: Y ≡ C + I.
Por tanto: C + A ≡ C + I. Y entonces A ≡ I
Mercados autónomos o intervención
Los diferentes análisis que se realizan sobre este mercado, y sobre el equilibrio
macroeconómico en general, difieren a la hora de evaluar las consecuencias y la
naturaleza de las situaciones de desequilibrio que pueden darse.
Así, los que creen que los mercados funcionan sin dificultad y libremente con-
sideran que esta situación sólo será pasajera: si, por ejemplo, hay exceso de ahorro,
es decir, recursos financieros sobrantes, bajarán entonces los tipos de interés. Pero
con tipos de interés más bajos, el ahorro será menos atractivo, lo que lo hará des-
cender su nivel hasta la situación de equilibrio. Al mismo tiempo, el exceso de ofer-
ta de bienes al que daría lugar haría disminuir el precio de éstos y aumentaría el
atractivo del consumo. En suma, el juego de los precios permitiría por sí solo reco-
brar el equilibrio.
Los economistas keynesianos consideran, por el contrario, que los precios no son
tan flexibles, de manera que puede darse entonces un desequilibrio permanente entre
el ahorro y la inversión. En el caso anterior, si hay exceso de ahorro se produciría una
insuficiencia del gasto agregado que no se resolvería automáticamente por vía de los
precios. Los keynesianos, en este caso, entienden que la situación debe resolverse de
un modo exógeno, es decir, mediante intervenciones del sector público inyectando re-
cursos adicionales de gasto que el ahorro excesivo está retirando del mercado.

— Las diferentes teorías económicas han tratado de determinar las variables que
influyen en el consumo agregado. Keynes formuló el concepto de propensión
marginal al consumo y más tarde se analizaron sus determinantes a largo plazo.
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— Las hipótesis más aceptadas señalan que el consumo agregado tiene una estrecha
relación no sólo con la renta familiar del momento, sino con la relativa y con la
que se espera disfrutar a lo largo del tiempo o ciclo vital. Además, en el consu-
mo influyen la riqueza, la distribución de la renta, los tipos de interés, las expec-
tativas sobre los precios, los impuestos y factores psicológicos y culturales.
— Los estudios empíricos muestran que el ahorro es función del poder de compra
y también de otras variables como la riqueza familiar, la situación demográfica,
la distribución de la renta, los precios y las características del sector financiero.
— A nivel agregado es difícil determinar los factores que influyen más directamente
en la demanda de inversión dado su carácter volátil e incierto. Puede considerarse
que tiene una componente influida por la renta (inversión inducida) y otra que no
depende de ella. Su gran incidencia en la determinación del equilibrio proviene de
los efectos multiplicador y acelerador que produce sobre la renta.
— Para que la economía se encuentre en equilibrio es preciso que la demanda de in-
versión prevista sea igual al ahorro. Las respuestas a un desequilibrio entre estas
variables son diferentes dependiendo del modelo teórico del que se parta. Quienes
creen que los mercados pueden funcionar libremente entienden que el ajuste se da
a través de los precios, mientras que los keynesianos deducen que es necesaria una
intervención externa a través del gasto público para recobrar el equilibrio.
CONCEPTOS CLAVE
Propensión marginal al consumo.
Efecto imitación.
Renta relativa.
Renta permanente.
Ciclo vital.
Función de consumo.
Eficiencia marginal del capital.
Efecto multiplicador de la inversión.
Efecto acelerador de la inversión.
PREGUNTAS DE REPASO
1. ¿Qué se entiende por propensión marginal al consumo?
2. ¿Por qué se dice que PMC + PMA = 1?
3. ¿Es cierto que, a medida que aumenta la renta, el nivel de ahorro aumenta tam-
bién aunque en menor proporción? Justifique su respuesta.
4. ¿Qué aportación importante a la teoría del consumo realizó Duesenberry? Resu-
ma la teoría de Friedman sobre el consumo.
5. ¿Por qué serán puntos de equilibrio macroeconómico los que equidistan del eje
de la renta y del eje de la demanda agregada?
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Economía Política
6. ¿En qué sentido la distribución de la renta influye sobre las decisiones de con-
sumo de las familias?
7. ¿Por qué se dice que los tipos de interés y las condiciones del crecimiento in-
fluyen sobre las decisiones de consumo de las familias?
8. ¿En qué condiciones las expectativas sobre los precios influyen sobre las deci-
siones de consumo de las familias?
9. Indique su opinión sobre el papel de la publicidad como determinante del consumo.
10. Indique los principales determinantes del ahorro que se genera en una eco-
nomía.
11. ¿Por qué se dice que la inversión es una de las componentes más importantes
de la demanda agregada?
12. ¿En qué consiste el efecto multiplicador de la inversión?
13. ¿Por qué cuanto mayor sea la PMC, mayor será también el efecto multiplica-
dor de la inversión?
14. ¿Qué es el efecto acelerador y qué diferencias y concomitancias tiene con el
multiplicador?
15. Explique cuál es el sentido económico y la importancia de la identidad
Ahorro ≡ Inversión.
BIBLIOGRAFÍA
Otros manuales
Hill. Cap. 20.
González, M. J. y Pérez, A. (2009). Introducción a la Economía. Pearson Prentice
Hall. Madrid. 4.ª edición. Cap. 9.
Cap. 18.
Mankiw, N. G. (2012). Principios de Economía. Thomson. Cap. 26.
tice Hall. Cap. 25.
Schiller, B. R. (2008). Principios de economía. McGraw-Hill. Cap. 11.
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Consumo, inversión
Bowles, S. y Edwards, R. (1990). Introducción a la economía. Cap. 5.
Veblen, Th. (2008). Teoría de la clase ociosa. Alianza Editorial.
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11 El sector público
y la política fiscal
«Hallaron en otros que estaban gobernando el mundo: uno

daba arbitrios, otro publicaba pragmáticas, adelantaban los comer-
cios y reformaban los gastos. —Éstos, dijo Andrenio, serán del
Parlamento, no pueden ser otros según hablan.»
(B. Gracián, El Criticón)
A pesar de que la economía capitalista está principalmente vinculada a la

iniciativa privada, no es posible entender su funcionamiento sin considerar el
papel tan relevante que desempeña el sector público y las consecuencias que
tienen sus constantes intervenciones en los más variados ámbitos de las relacio-
nes económicas.
En este capítulo estudiaremos las diversas formas en las que puede darse esta
intervención con especial referencia a la política fiscal y a sus efectos sobre la de-
manda agregada y el equilibrio macroeconómico.
11.1. EL SECTOR PÚBLICO Y LA ECONOMÍA

La presencia y la función del sector público en las economías no han sido siem-
pre semejantes, ni en cantidad ni en calidad.
Hasta los años treinta del siglo xx la función económica del Estado en las eco-
nomías occidentales se centraba, casi exclusivamente, en la provisión de bienes y
servicios públicos (civiles o administrativos y militares). Pero ni siquiera esa fun-
ción llegaba a alcanzar un volumen relativo considerable en el conjunto de la acti-
vidad económica.
Después de la Segunda Guerra Mundial, y en aplicación de las ideas keynesia-
nas, los gobiernos asumieron un protagonismo directo en la conducción de los pro-
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Economía Política
blemas económicos. Recurriendo a formas muy diferentes de intervención en la vida

económica, se erigieron en el principal mecanismo de estabilización económica, es
decir, de lucha contra los desequilibrios económicos. E incluso el sector público lle-
gó a convertirse en el sujeto económico más importante de las economías, represen-
tando hasta un 60% de toda la actividad que se realizaba.
Durante esta etapa (como podremos comprobar en temas posteriores), los go-
biernos también llevaron a cabo importantes programas redistributivos y una amplia
actuación reguladora tendente a establecer las condiciones en que se lleva a cabo la
actividad económica.
Naturalmente, la realización de esos programas de intervención hacía necesaria
una financiación cada vez más elevada de la que tenían que hacerse cargo los suje-
tos privados, bien directamente a través de impuestos, bien indirectamente sufragan-
do los costes del endeudamiento de los gobiernos. De hecho, la carga de la deuda
pública en la mayoría de los países más avanzados no ha dejado de aumentar en los
últimos años como efecto de los sucesivos déficit públicos.
11.1.1. El ámbito del sector público
El Estado moderno constituye una realidad compleja, cuya actividad se desen-

vuelve en multitud de ámbitos y actividades sociales.
Desde el punto de vista jurídico, podemos entenderlo como la institución que
dispone del monopolio de la fuerza y de la facultad de legislar. De forma más ge-
nérica es el conjunto de instituciones cuyas decisiones se adoptan en virtud de cri-
terios de naturaleza política.
En España, como en la mayoría de las naciones, el sector público está constitui-
do por las siguientes instituciones:
1. Administraciones Públicas: Son las instituciones encargadas de suministrar a

los ciudadanos todos aquellos servicios que sólo se pueden adquirir a través
de decisiones políticas, como la seguridad, la justicia, el gobierno...
Dentro de las Administraciones Públicas hay que distinguir, a su vez:
a) La Administración Central, en la que se incluyen, como su propio nom-

bre indica, las instituciones que forman el núcleo del poder político.
También dentro de ella se puede distinguir:
— La Jefatura del Estado y el Gobierno de la Nación que constituyen

el Estado en sentido estricto.
— Los llamados Organismos Autónomos Administrativos, que son ins-
tituciones dependientes del Estado pero que tienen un funcionamien-
to más independiente. Entre los más conocidos se pueden citar al
Instituto de la Mujer, el Sistema Nacional de Empleo o la Biblioteca
Nacional, por ejemplo.
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El sector público y la política fiscal
b) Las administraciones territoriales, formadas por las instituciones de go-

bierno que están ligadas a los diferentes territorios: autonómicas, provin-
ciales y locales.
c) La Seguridad Social, que es el conjunto de instituciones que se encarga
de proporcionar y gestionar la sanidad pública y las pensiones que reci-
ben los ciudadanos.
2. Empresas públicas. Son las empresas que actúan normalmente en los merca-
dos pero cuya propiedad es de alguna de las diferentes administraciones que
acabamos de señalar.
Todo este conjunto de instituciones conforma el sector público. En España, al igual

que en otros países, se trata de un sector público bastante descentralizado, lo que signi-
fica que muchas actuaciones que tradicionalmente correspondían al gobierno central pa-
san a ser competencia de otras administraciones como las comunidades autónomas. Es
un proceso que se adopta para satisfacer el derechos al autogobierno y, además, porque
gracias a esa descentralización se puede conseguir actuar mucho más eficazmente.
Por otra parte, es cada vez más habitual que haya decisiones políticas que tienen
que ver con los asuntos económicos que proceden de instancias superiores a la pro-
pia nación. Eso ocurre, por ejemplo, con la Unión Europea. Decimos entonces que
hay una administración supranacional que en términos rigurosos no forma parte del
sector público pero que en términos prácticos podríamos considerar ya parte de
nuestro ámbito público de actuación.
Ésa es la razón de que cuando hablemos de la intervención económica del sec-
tor público nos estemos refiriendo a la intervención de un conjunto muy plural de
instituciones y a actuaciones que se pueden dar en muchos territorios a la vez o de
forma diferenciada en cada uno de ellos.
11.1.2. Las funciones económicas del sector público
Las funciones básicas que el Estado puede desempeñar en la economía son de

cuatro tipos, aunque los diferentes enfoques y corrientes del pensamiento económico
difieren a la hora de reconocer su mayor o menor necesidad:
a) Provisión de bienes y servicios. En el campo de la asignación, los economis-

tas liberales entienden que el Estado se debe limitar a proveer bienes públi-
cos, pues éstos, como es sabido, no pueden ser suministrados bajo ningún
concepto por el mercado. Cualquier otra actividad estatal en este ámbito
sería considerada una injerencia innecesaria que sólo llevaría consigo más
burocracia, menos libertad individual y menos eficiencia.
Sin embargo, los economistas que defienden posiciones más intervencio-
nistas consideran que en este ámbito el Estado puede tener un papel más rele-
vante sin generar problemas de eficiencia, sino todo lo contrario. Por ejemplo,
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Economía Política
consideran necesaria la intervención pública cuando se producen externalida-

des, cuando se da competencia imperfecta o incluso cuando hay información
asimétrica. En estos casos, por ejemplo, los economistas keynesianos dirían
que el Estado puede desempeñar un papel muy positivo si, por ejemplo, dicta
normas jurídicas que permitan internalizar los efectos externos, si corrige los
efectos dañinos de la falta de competencia o si interviene para facilitar la in-
formación, para impedir abusos publicitarios, para regular las patentes, etc.
b) Redistribución. Semejantes diferencias se producen cuando se trata de esta-
blecer la conveniencia de que el Estado actúe para redistribuir la renta. Los
liberales opinan que la distribución que genera el mercado es adecuada,
puesto que es el resultado de una asignación eficiente que no debe alterarse.
Por su parte, los intervencionistas consideran que el Estado debe corregir
esa distribución cuando sea claramente injusta, no sólo por razones de equi-
dad, sino por puras razones de legitimidad política y porque, como demos-
trara Simon Kuznets, una distribución más justa de la renta es una garantía
de crecimiento económico a largo plazo.
c) Estabilización. La intervención pública orientada a lograr la estabilidad eco-
nómica también es controvertida. Quienes parten de asumir el modelo neo-
clásico y los postulados liberales entienden que el equilibrio puede alcanzar-
se automáticamente dejando actuar libremente al mercado, mientras que los
economistas de tradición keynesiana o más heterodoxa dudan de las posibi-
lidades de autoajuste del mercado y propugnan la intervención del Estado
para recobrar el equilibrio, sea cual sea la manifestación de éste: paro, subi-
da de precios, déficit, crisis, etc.
d) Crecimiento económico y desarrollo. Finalmente, la controversia sobre la
conveniencia de que el Estado intervenga para garantizar el crecimiento eco-
nómico responde básicamente a los mismos parámetros. Los liberales en-
tienden que la intervención estatal es negativa porque se lleva a cabo a tra-
vés de impuestos que desincentivan el ahorro, que es la variable clave a
largo plazo. Los partidarios de la intervención, por otro lado, afirman que la
necesaria corrección de los desequilibrios territoriales, la inversión en in-
fraestructuras o la conveniencia de impulsar el desarrollo tecnológico justifi-
can plenamente las medidas gubernamentales en este ámbito.
Estado y acumulación capitalista
Desde posiciones más críticas con el modelo neoclásico y con las prácticas po-
líticas de inspiración keynesiana, se interpreta que la intervención del Estado es una
consecuencia de la tendencia a la baja de la tasa de beneficio privado. Frente a ello,
no cabrían más alternativas que la concentración de capitales (para encontrar mejo-
res y más rentables posiciones de mercado) o que la financiación pública se hiciera
cargo de las actividades necesarias pero no rentables al capital privado (sanidad,
formación, administración civil, etc.).
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James O’Connor, por ejemplo, entiende que las dos grandes funciones del Esta-
do en las economías capitalistas son las de acumulación y legitimación.
La primera persigue aumentar la tasa de beneficios privados, y para ello la in-
versión y el consumo social se destinan a incrementar la productividad o a reducir
los costes de reproducción de la mano de obra. La segunda trata de garantizar un
estado adecuado de armonía social, y para ello utiliza los gastos sociales en destinos
que permitan crear un clima de consenso social, o al menos que eviten el conflicto
inmediato por la apropiación de la renta.
O’Connor considera que el crecimiento de la intervención estatal ha tenido
como consecuencia el impulso del sector monopolista de la economía y que da lu-
gar a grandes contradicciones: mientras que se socializan cada vez más los costes
del capital (lo que origina una brecha entre los gastos y los recursos públicos que
provocan lo que denominó la crisis fiscal del Estado), el excedente social es apro-
piado por el sector privado.
11.2. LA INTERVENCIÓN PÚBLICA EN LA ECONOMÍA.

LA POLÍTICA ECONÓMICA
Sea cual sea la posición ideológica desde la que se contemple, lo cierto es que
las actuaciones del Estado inciden sobre un amplio número de variables y relaciones
económicas: sobre la producción, los precios, el empleo, los beneficios, el dinero, el
comercio exterior o la distribución de la renta.
11.2.1. Modos de actuación del sector público

Las diferentes instituciones que forman parte del sector público pueden desarro-
llar las funciones que hemos mencionado antes interviniendo de diversos modos en
la economía:
a) Actuación como un sujeto económico más en la vida económica. Esto es lo

que ocurre cuando alguna de las instituciones públicas que hemos señalado
antes compra bienes y servicios o cuando los vende en los mercados o,
igualmente, cuando el sector público contrata personal, o recibe préstamos
de un banco, o lo concede a través de una institución financiera pública. En
estos casos, el sector público actúa en el mercado de bienes y servicios com-
prando o vendiendo, en el mercado de factores creando rentas cuando con-
trata personal o en el mercado financiero. En suma, se comporta como un
sujeto económico más.
b) Regulación de las relaciones económicas. La actividad económica necesita
que haya normas y leyes que establezcan claramente qué se puede hacer y qué
no y que imponga penas a quienes no respetan los acuerdos económicos.
Para garantizar que las relaciones económicas se lleven a cabo adecuada y
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Economía Política
ordenadamente, es necesario regularlas estableciendo leyes y normas, y ésa

es la función que corresponde al sector público.
c) Provisión de los bienes públicos.
d) Ejecución la política económica. Para garantizar que exista el necesario
equilibrio económico, es necesario que el sector público actúe como una
especie de piloto, adoptando en cada momento las medidas de compen-
sación y corrección necesarias. El sector público es, por lo tanto, el en-
cargado de realizar la política económica, es decir, el conjunto de deci-
siones que facilitan que los agentes económicos consigan alcanzar los
objetivos que se proponen y se puedan resolver así los problemas econó-
micos de la sociedad.
11.2.2. La regulación pública de la vida económica
Como acabamos de señalar, una función esencial del sector público es la regu-
lación de la vida económica, es decir, establecer las normas que deben respetarse,
los procedimientos que deben seguirse a la hora de que los agentes económicos ac-
túen por su propia cuenta para resolver los problemas económicos.
La intervención del sector público como regulador de la vida económica no es
solamente necesaria porque todas las relaciones humanas en general precisan de
normas y leyes de comportamiento que todos debemos respetar. Además, hay razo-
nes económicas de peso que justifican esta función pública.
a) Desigualdad. En primer lugar, porque las relaciones de mercado se llevan

a cabo en sociedades que son muy desiguales y en las que los sujetos eco-
nómicos tienen, por lo tanto, una capacidad de decisión y un poder muy
distinto. Algunos sujetos económicos, como las grandes empresas, los fi-
nancieros y grandes propietarios, tienen mucho poder y pueden utilizarlo a
veces en beneficio propio, alterando las reglas de la competencia. Para
evitar los efectos negativos de esa desigual posición en el mercado, es
imprescindible que el sector público vigile y establezca normas de obliga-
do cumplimiento para desincentivar esos comportamientos o penalizarlos
cuando se produzcan.
b) Interés general. En segundo lugar, porque a veces el mercado no garantiza
que la actividad económica se dé en las condiciones más adecuadas desde el
punto de vista social, de seguridad o de respeto al bien común. Entonces, es
preciso que el sector público garantice determinados resultados que la socie-
dad desea pero que el libre comportamiento empresarial no proporciona por
sí mismo. Eso ocurre, por ejemplo, con todo lo relativo a la salud o el trans-
porte. Si se dejara que las empresas actuaran buscando sólo el máximo be-
neficio, reducirían sus estándares de seguridad para ahorrar costes y eso pro-
vocaría riesgos que los poderes públicos deben tratar de evitar. Por eso se
regula, por ejemplo, la actividad de los laboratorios farmacéuticos, estable-
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ciendo períodos de análisis y medidas de control que, aunque son muy cos-
tosos, garantizan que los medicamentos que se ponen en el mercado reúnen
todas las garantías deseadas.
c) Mercados ineficientes. Otras veces, resulta que el mercado no es eficiente,
por ejemplo, porque las empresas que actúan en él no tienen la dimensión
adecuada. En esos casos, el sector público debe regular la actividad para
garantizar lo que se llaman las economías de escala, es decir, el tamaño
oportuno para que las empresas obtengan el máximo rendimiento.
d) Competencia imperfecta. Finalmente, el sector público no sólo debe regular
la vida económica cuando no se esté dando la suficiente competencia, sino
que a veces tiene que intervenir justamente para evitar que se produzca de
la forma despiadada que muchas veces predomina en los mercados y que
tiene efectos muy negativos, tanto sobre las propias empresas como sobre
los consumidores y los intereses generales de la sociedad.
En los últimos años, y de la mano de las ideas neoliberales dominantes, ha ha-

bido una tendencia a desregular la vida económica, es decir, a eliminar normas y
leyes que afectaban al consumo y la producción. En realidad, eso no quiere decir
que haya dejado de haber normas. La paradoja es que cada vez hay más normas,
aunque éstas se establezcan para establecer otras diferentes de las de antes.
La opinión sobre estos procesos de desregulación es muy desigual. Quienes se
han beneficiado de ellos, en general las empresas que ahora tienen más facilidades
de actuación, son muy partidarios porque estiman que, al tener menos costes, las
empresas han podido producir más, beneficiando así a toda la sociedad. Por otro
lado, quienes han sufrido sus efectos, por ejemplo, más accidentes de ferrocarril o
de avión, apagones de luz, precios más elevados, o los que han sido despedidos por
su causa, entienden que la desregulación ha sido negativa y contraria a los intereses
generales.
Los ámbitos de la regulación
El sector público regula una amplísima gama de actividades que tienen que ver
con los asuntos económicos. Y eso ocurre prácticamente de forma generalizada en
todos los países del mundo.
Sus principales campos de actuación reguladora son los siguientes:
a) Regulación económica. La actuación reguladora más relevante del sector pú-

blico en el ámbito estricto de la actividad económica tiene que ver con los
siguientes asuntos:
— Defensa y promoción de la competencia.

— Establecimiento del marco general en el que se llevan a cabo las relacio-
nes económicas: mecanismos de formación de precios, comercio con
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Economía Política
otras naciones, condiciones de entrada y salida a los mercados, requisi-

tos de calidad y seguridad que deben cumplirse.
— Política económica en sentido estricto, es decir, todo el conjunto de me-
didas que de una u otra forma influyen en las relaciones económicas y
que estudiaremos en el siguiente epígrafe.
b) Regulación social. En este ámbito destacan el establecimiento de normas

reguladoras sobre el medio ambiente, sobre el consumo y los derechos de
los consumidores, sobre la salud, sobre seguridad en el trabajo o sobre las
condiciones en que se puede participar en las relaciones económicas, por
ejemplo, regulando las actividades profesionales.
c) Regulación sobre el sistema no económico. Finalmente, el sector público
establece normas sobre ámbitos que no son económicos pero que tienen una
influencia fundamental en la vida económica. Eso ocurre, por ejemplo, con
las leyes sobre contratos o sobre la propiedad, con las leyes penales, puesto
que hay delitos económicos relevantes, con las leyes procesales, puesto que
la vida económica también necesita que haya una administración de justicia
eficiente y rápida, o con las leyes laborales. En todos esos casos, la natura-
leza de la regulación que lleve a cabo el sector público es muy importante
para las relaciones económicas, aunque no se trate de asuntos estrictamente
económicos, sino jurídicos o políticos.
Inconvenientes y ventajas de la regulación
Ya hemos señalado que la regulación económica tiene partidarios y detractores

cuya opinión suele ser el resultado de que se beneficien o resulten perjudicados por
ella.
Con independencia de esas posiciones de interés, lo cierto es que la regulación
de la vida económica tiene ventajas e inconvenientes objetivos que no se pueden
olvidar.
Entre los inconvenientes que se suelen achacar a la regulación en la literatura
científica destacar los siguientes:
— Requiere agencias e instituciones que son muy costosas, lo que encarece la

actividad económica y, si es excesiva, incluso puede llegar a paralizarla.
— La llevan a cabo habitualmente funcionarios y burócratas que no siempre
están suficientemente preparados, e incluso pueden tener opiniones o intere-
ses sobre los asuntos sobre los que deciden que les lleven a tomar decisiones
erróneas o contrarias al interés general.
— Suele establecer cautelas y prevenciones, como antes hemos señalado en el
caso de los fármacos, que muchas veces provocan retrasos innecesarios en la
venta de los productos, lo que hace que la sociedad tarde demasiado en dis-
frutar de bienes que son muy necesarios.
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— Es muy habitual que en torno a la actividad reguladora del sector público se

formen grupos de poder o grupos de presión que buscan su propio beneficio
y que corrompen a los funcionarios, o que simplemente los convencen de
tomar medidas regulatorias que sólo interesan a sus empresas.
Por otro lado, a la regulación también se le reconocen ventajas importantes:
— Proporciona seguridad en las relaciones económicas, sobre todo teniendo

en cuenta que muchos procesos económicos tienen efectos sobre la salud
o sobre la vida humana en general que el mercado no es capaz de resolver
porque sólo proporciona soluciones en función del beneficio.
— Es la única forma de procurar que las relaciones de mercado se ajusten a
determinados criterios de bien común que están por encima de los intereses
de mercado.
— Finalmente, sólo a través de la regulación se puede hacer que los costes
sociales de algunas actividades, las llamadas externalidades, se tengan en
cuenta y sean pagados por alguien. Si no hubiera una regulación adecuada
sobre el respeto al medio ambiente, se producirían contaminación y daños
ambientales que no serían internalizados, es decir, que no serían incluidos en
los costes de quienes los producen.
11.2.3. La política económica
La actuación estatal más importante desde el punto de vista del análisis macro-
económico es la intervención del Gobierno sobre las grandes magnitudes económi-
cas con el fin de alcanzar los objetivos que conforman lo que Nicholas Kaldor de-
nominó un «cuadrado mágico»: el crecimiento económico, la estabilidad de los
precios, el pleno empleo y el equilibrio exterior.
Para tratar de lograr esos objetivos se dispone de una amplia gama de políticas
e instrumentos:
— La política presupuestaria o política fiscal, que se lleva a cabo a través de

los programas de ingresos y gastos públicos.
— La política monetaria, que regula la cantidad de dinero o crédito existente en
la economía.
— La política de oferta, que permite incidir sobre las condiciones en que se
lleva a cabo la asignación de recursos.
— La política de rentas, que interviene sobre los mecanismos o instituciones
que influyen en la generación y distribución de los ingresos.
— La política de tipo cambio, que influye sobre la cotización exterior de la
moneda nacional.
— Los controles directos, a través de los cuales se establecen precios o canti-
dades máximas o mínimas en los mercados.
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Economía Política
— La política estructural, que altera la relaciones básicas del sistema econó-

mico.
Por medio de todos o de parte de ellos se conforma un abanico de políticas

«sectoriales» que suelen conocerse como política de empleo, política agraria, políti-
ca industrial, etc., según el ámbito o el objetivo concreto sobre el que se proponen
intervenir.
En todo caso, los gobiernos no sólo deben definir objetivos y utilizar los instru-
mentos más apropiados para alcanzarlos. Normalmente, se ven obligados a estable-
cer prioridades, pues no siempre es posible lograrlos simultáneamente o con efectos
sobre el bienestar idénticos para todos los colectivos sociales.
Por esto último, resulta evidente que la definición o la propia instrumentación
de las políticas económicas no pueden concebirse como el resultado de una simple
elección técnica o aséptica por parte de las autoridades económicas. Por el contra-
rio, presuponen siempre una decisión política, un juicio sobre lo que es deseado.
Por esta razón, la eficacia de las políticas económicas no sólo debe evaluarse consi-
derando el éxito obtenido en el logro de los objetivos fijados. También ha de tener-
se en cuenta hasta qué punto el objetivo seleccionado es un fiel reflejo del deseo
social mayoritariamente sentido.
11.3. LA POLÍTICA FISCAL

La intervención del Estado más relevante a la hora de influir en la demanda po-
siblemente sea la política fiscal, que, como acabamos de decir, se realiza mediante
los programas de ingresos y los gastos públicos. Éstos se elaboran cada año en el
marco de los llamados Presupuestos Generales del Estado, que no son otra cosa que
las grandes cuentas de la nación.
Analizaremos a continuación sólo algunas cuestiones esenciales sobre ambos
tipos de intervenciones públicas a través de gasto e ingresos públicos, pues se trata
de asuntos que se estudian con mucho más detalle en cursos más avanzados de Ma-
croeconomía o Hacienda Pública.
11.3.1. Los gastos públicos
Los gastos públicos son extraordinariamente variados y por ello resulta útil cla-
sificarlos, lo que puede hacerse utilizando diversos criterios.
De forma general y atendiendo a un criterio económico, se puede distinguir en-
tre tres grandes tipos.
Los gastos corrientes son los destinados a la retribución del personal al servicio
del sector público, así como a la adquisición de bienes y servicios, y a las transfe-
rencias corrientes.
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Los gastos de inversión son aquellos con los que el sector público contribuye a la
formación bruta de capital en la economía o transfiere recursos de capital a otros sectores.
Los gastos financieros son los destinados a hacer frente a los intereses y a la
carga de la deuda del Estado.
También se puede distinguir entre gastos reales (o bilaterales), que llevan con-
sigo una contraprestación del sector al que van destinados, y gastos de transferencia
(o unilaterales), que se realizan sin que el sector público reciba pago alguno del
agente al que se destinan.
Con un criterio funcional se distinguen las diferentes áreas o destinos a los que
se aplica el gasto (justicia, obras públicas, educación, pensiones, deuda pública...).
La evolución histórica del gasto público
El gasto público persigue alcanzar diferentes objetivos y ha tenido dos constantes

características a lo largo de la historia: el crecimiento y la diversificación. Incluso en
una época como la actual, tendente a disminuir la intervención pública, los gastos pú-
blicos no han dejado de aumentar, como lo prueba que en el conjunto de los países de
la OCDE la participación del gasto público en el PIB haya pasado del 31,7% en 1970
al 41,3% en 1995 y a superar el 45% en 2011 (otra cosa es que, como analizaremos
en otro capítulo, los gastos sociales hayan sufrido una considerable disminución).
Se pueden distinguir varias fases en relación con este crecimiento de los gastos
públicos que es común a todos los países modernos:
— La etapa del gasto clásico, destinado a proveer exclusivamente aquellos bie-

nes o servicios que no puede ofrecer la iniciativa privada.
— La etapa del gasto de bienestar, en la que el gasto público se destina a mantener
determinados niveles de consumo social, facilitando el acceso de la población a
la oferta global de bienes y servicios, no sólo mediante la provisión de bienes
públicos sino también, y sobre todo, mediante la transferencia de rentas.
— La etapa del gasto intervencionista, en la que, además de los fines anteriores,
el gasto público se convierte en un instrumento principal para la reconducción
de la actividad económica y para el control de la demanda agregada.
— La etapa reciente del gasto neoliberal se está caracterizando por una reducción
de los gastos sociales y de bienestar colectivo, a pesar de que en la mayoría de
los países han vuelto a aumentar gastos como los militares y la deuda.
Las razones del crecimiento del gasto público

Las explicaciones del progresivo crecimiento y diversificación de los gastos pú-
blicos son diversas y se deducen de modelos generales de comprensión de la activi-
dad económica.
Adolf Wagner demostró que los gastos públicos aumentan a largo plazo más
que la producción privada como consecuencia de que el aumento en el nivel de
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Economía Política
vida de la población lleva consigo mayores demandas de servicios públicos, y por la

progresiva industrialización, que igualmente requiere gasto público.
Anthony B. Atkinson y Joseph E. Stiglitz explican el crecimiento del gasto pú-
blico por las siguientes razones:
— El crecimiento de la renta per cápita, que ha elevado la demanda de bienes
públicos.
— Las demandas de redistribución de la renta.
— La disminución de los precios relativos de los bienes ofrecidos por el sector
público.
— El crecimiento de la población.
— La mayor participación de las rentas más bajas en los procesos de decisión.
— El aumento de la actividad de los grupos de presión.
— La tendencia de las agencias burocráticas a la autoexpansión.
— La necesidad de intervención pública para mantener y garantizar la acumu-
lación de capital y la tasa de beneficios.
11.3.2. Los ingresos públicos
Como es natural, y sea cual sea la causa de su aumento, los gastos públicos de-
ben financiarse. Eso se puede hacer por tres vías: con los ingresos por la venta de
los bienes y servicios que producen las empresas públicas, por vía coactiva (princi-
palmente por medio de impuestos) o acudiendo al endeudamiento.
La vía de los ingresos coactivos es la más importante, y dentro de ella destacan
sobremanera los que se obtienen de los impuestos y las cotizaciones sociales.
Los primeros constituyen el pago obligado que familias y empresas realizan al
Estado o a otros sujetos económicos dependientes de él, sin contraprestación y se-
gún las condiciones fijadas por la ley. Aunque hay una gran variedad de impuestos,
aquí sólo señalaremos dos. Los impuestos directos son los que gravan la riqueza o
la renta en sí mismas y de manera inmediata o personal. Por ejemplo, el impuesto
sobre la renta, el del patrimonio o el del beneficio de las empresas. Todos ellos re-
caen sobre un sujeto determinado en virtud de obtener un determinado ingreso o
beneficio o tener un patrimonio. Los impuestos indirectos gravan determinadas acti-
vidades sin atender a la capacidad económica del agente que las realiza. Por ejem-
plo, el impuesto sobre el valor añadido (IVA) que se establece en diferentes porcen-
tajes sobre determinadas actividades.
Las cotizaciones sociales son pagos que se realizan al Estado vinculados a la
percepción de los salarios por los trabajadores. Constituyen una especie de salario
indirecto, pues con cargo a ellas se financia la Seguridad Social y todas sus presta-
ciones, que constituyen rentas en especie percibidas por los trabajadores.
Desde el punto de vista de la demanda agregada, lo que interesa destacar es que
los impuestos constituyen disminuciones de la renta disponible de las familias o las
empresas y, por lo tanto, su magnitud e incluso su naturaleza concreta influirán de-
cisivamente en la determinación del equilibrio económico.
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11.3.3. Déficit público y deuda del Estado
La diferencia entre ingresos y gastos genera un saldo presupuestario que indica

si el Estado dispone de capacidad de financiación, si ahorra o si por el contrario
existe déficit público y, por lo tanto, si tiene necesidad de financiación.
El déficit público y sus efectos

El déficit público absorbe recursos del resto de la economía, y eso provoca un
efecto principal. Para conseguir atraer estos recursos privados será necesario que los
tipos de interés que ofrezca el Estado sean elevados, al menos, más elevados que
los que pueden percibir sus poseedores en otros usos. Lógicamente, eso hace que las
inversiones privadas sean relativamente menos rentables y, además, que resulten más
costosas, como consecuencia de la subida general en los tipos de interés. Si no hay
suficientes recursos, lo que puede ocurrir es que baje la inversión privada y que se
generen dificultades para lograr acumulación y crecimiento económico.
Pero, además, la deuda en la que incurre el Estado en estos casos hay que pagar-
la con el paso del tiempo. De esta forma, se traspasa a generaciones futuras una carga
que se ha generado, normalmente, para financiar gastos que disfrutaron las generacio-
nes anteriores. El peso de esta carga no sólo constituye entonces una especie de im-
puesto futuro, sino que disminuye la capacidad de maniobra de los gobiernos.
Desde otro punto de vista, sin embargo, los déficit pueden ser positivos o inclu-
so necesarios. Así ocurre, por ejemplo, cuando están ligados a inversiones producti-
vas que aumentan la eficiencia general de la economía o que procuran posterior-
mente ingresos mayores al Estado. O también, cuando se utilizan como un
instrumento para hacer frente a situaciones en las que la economía se encuentra en
crisis y necesita impulsos adicionales.
No se puede decir, por lo tanto, que el déficit público sea siempre bueno o
malo, sino que eso dependerá del momento y de las circunstancias económicas en
que se produzca, de la forma en que se financie y del destino que tengan los recur-
sos que lo provocan.
11.4. LA POLÍTICA FISCAL Y LA DEMANDA AGREGADA

La política fiscal es el conjunto de actuaciones discrecionales del Gobierno que
se llevan a cabo mediante la variación de los programas de ingresos y gastos públi-
cos para alcanzar los objetivos de política económica ya señalados.
Las variaciones en los ingresos y gastos públicos pueden provocar cambios en
la actividad económica de diferentes formas:
— Se puede expandir la demanda agregada aumentando el gasto público.

— Se puede aumentar la renta personal disponible —y con ella el consumo y
la demanda agregada— reduciendo los impuestos.
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Economía Política
— Se puede incentivar la inversión mediante bonificaciones fiscales o reducien-

do la presión impositiva sobre los beneficios.
— Se puede impulsar el gasto de los no residentes para conseguir aumentar
también la demanda agregada.
Analizaremos ahora las posibilidades de actuación de la política fiscal sobre la

demanda agregada, y en el capítulo 14 se analizarán sus efectos sobre las diferentes
variables y problemas macroeconómicos.
11.4.1. El gasto público y la demanda agregada
Puesto que ya sabemos que el sector público es un agente más de la economía,

su demanda de gasto deberá ser incluida también como una componente más de la
demanda agregada, de manera que ésta se puede redefinir como:
DA = C + I + G
siendo G el gasto público.
El gasto público depende exclusivamente de la decisión del gobierno, así que se
puede considerar como una variable autónoma respecto a la renta. Por tanto, se pue-
de incluir en la representación gráfica de la demanda agregada que se había obteni-
do con el consumo y la inversión, desplazándola hacia arriba en la magnitud corres-
pondiente al gasto público del período.
Como se puede apreciar en la figura 11.1, la nueva demanda agregada [DA(C +
+ I + G)], que ahora incluye al gasto público, determina un nivel de renta de equi-
librio (Y2), mayor que el obtenido antes de incorporarlo (Y1). Eso significa que los
Figura 11.1. Equilibrio agregado y efecto multiplicador del gasto público.
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incrementos del gasto realizado por el sector público aumentan la demanda agrega-
da y, en consecuencia, permiten elevar el nivel de renta nacional.
El efecto multiplicador del gasto público
Como puede apreciarse igualmente en la figura 11.1, el incremento del gasto

público (∆G) ha dado lugar a un incremento en la renta (∆Y) algo mayor. Eso quie-
re decir que el gasto público ha tenido también un efecto multiplicador, tal y como
habíamos visto que ocurre con la inversión.
Para conocer la naturaleza y magnitud de este efecto, supongamos que se pro-
duce un incremento en el gasto público de 100 €.
Inmediatamente podemos suponer que en la economía existen rentas adicionales
por ese mismo valor.
Si además suponemos que no hay impuestos (directos o indirectos), ni transfe-
rencias o subvenciones, ni ahorro empresarial, ni cotizaciones a la Seguridad Social,
esta nueva renta se transforma en renta disponible.
La nueva renta disponible (de 100 €) dará lugar a un incremento en el consumo
cuya magnitud dependerá de la propensión marginal al consumo. Si ésta es de 0,8,
por ejemplo, el aumento en el consumo habrá sido de 80 € (100 × 0,8 = 80).
Ahora bien, este incremento en el consumo aumenta la demanda agregada en la mis-
ma cantidad (en 80 €) y, por lo tanto, también la renta (en la misma magnitud de 80 €).
Este nuevo incremento en la renta proporciona un incremento adicional en el
consumo (ahora de 80 × 0,8 = 64) que, a su vez, aumenta la demanda agregada y la
renta (en 64 €). Y así sucesivamente, generando nuevas rondas de gasto.
Por tanto, el incremento final en la renta ha sido igual al incremento original en
el gasto público (100 €) más los efectos que éste ha inducido con posterioridad so-
bre el consumo. Esto es,
Incremento final de la renta = Incremento inicial del gasto + Nuevas cantidades
sucesivamente destinadas al consumo
Incremento final de la renta = 100

+ (100 × PMC)
+ (100 × PMC) × PMC
+ [(100 × PMC) × PMC] × PMC
+ ···
Sacando factor común
Incremento final de la renta =

= 100[1 + PMC + PMC2 + PMC3 + PMC 4 + ···]
Puesto que la expresión entre corchetes es la suma de una progresión geométri-

ca, cuya magnitud total se calcula por la fórmula conocida [1/(1– Razón)], y la ra-
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Economía Política
zón es la propensión marginal al consumo, el efecto multiplicador se puede expresar

de la siguiente forma:
Incremento final de la renta =

= Incremento inicial del gasto público × [1/(1 – PMC)]
En definitiva, el efecto final sobre la renta de un incremento del gasto público
es igual a este último multiplicado por 1/(1 – PMC).
Por ello, a esta expresión se le denomina multiplicador del gasto público, que in-
dica, como en el caso que ya estudiamos del multiplicador de la inversión, que las
variaciones en el gasto público provocan variaciones mayores en el nivel de la renta.
En el ejemplo anterior, el incremento inicial de 100 € en el gasto público pro-
duce un incremento final de la renta de 500 € (con la propensión marginal al con-
sumo de 0,8). El efecto multiplicador, por tanto, ha sido de 5.
La eficacia del gasto público para incrementar la renta
El efecto multiplicador del gasto público es lo que hace que la intervención del
gobierno por esta vía sea particularmente atractiva y eficaz para lograr incrementos
en el nivel de renta. Pero es muy importante tener en cuenta que ese efecto se pro-
duce efectivamente sólo si se dan unas condiciones muy precisas, entre las que des-
tacan las siguientes:
— Deben existir recursos ociosos en la economía. De no ser así, un incremento
del gasto público no podría producir más aumento en la producción y la
renta, sino tan sólo subidas de precios.
— La propensión marginal al consumo debe mantenerse constante o aumentar a
medida que aumenta la renta. Si se reduce, como los análisis empíricos parecen
demostrar, el efecto final del incremento del gasto público sería mucho menor,
puesto que aumentos sucesivos en la renta se irían traduciendo cada vez en más
ahorro, es decir, en menos gasto de consumo y efecto multiplicador más reducido.
— El incremento del gasto público debe aumentar no sólo la renta nacional,
sino también la renta disponible de las familias. Si se consigue un aumento
de la renta nacional pero luego hay impuestos, cotizaciones o beneficios no
distribuidos que reducen ese incremento, resultará que no hay efecto final de
incremento de la renta.
— Los incrementos de consumo inducidos por el gasto público deben darse en
bienes nacionales. Si se dedican a la compra de bienes extranjeros, no su-
pondrán aumentos de la renta nacional.
La polémica acerca de la eficacia del gasto público como fórmula de impulso de
la demanda agregada se ha basado, precisamente, en verificar si estas circunstancias
se cumplen o no, es decir, hasta qué punto el efecto multiplicador es significativo y
tiene potencia suficiente para generar movimientos en la renta de mayor magnitud
que otras componentes de la demanda agregada.
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11.4.2. Los impuestos y la demanda agregada
La mayor parte de los ingresos públicos (en España algo más del 80%) proviene
de los impuestos de diferentes tipos que establece el Estado y puede recaer sobre
muy distintos tipos de actividades económicas, según el objetivo que se persiga con
ellos.
Por ejemplo, pueden establecerse sobre las diferentes rentas de las personas fí-
sicas (impuesto general sobre la renta), sobre los beneficios de las empresas (im-
puestos sobre sociedades), sobre la renta gastada en el consumo (impuesto personal
sobre el gasto) o sobre el consumo en el momento de la venta (impuesto sobre las
ventas), entre otros.
Todas estas posibilidades dan lugar a tipos muy variados de impuestos, cada
uno de ellos con efectos singulares sobre las variables macroeconómicas y, en gene-
ral, sobre el sistema económico. Se estudian en los cursos de Hacienda Pública y
aquí nos limitamos a señalar su incidencia en la demanda agregada de forma ele-
mental.
Efectos de los impuestos

Básicamente se pueden distinguir tres tipos de efectos de los impuestos:
— Efecto incentivo: el establecimiento de un impuesto encarece el uso de los

recursos o factores gravados, así que desincentiva su uso y viceversa. Es un
efecto, por lo tanto, que incide esencialmente sobre la asignación de los re-
cursos y de los factores productivos.
— Efecto sustitución: en la medida en que un determinado bien o servicio re-
sulte gravado por un impuesto y ello se refleje en su precio, se verá encare-
cido, así que los agentes tenderán a sustituirlo por otros no gravados, o gra-
vados en menor proporción.
— Efecto renta: puesto que un impuesto disminuye la renta monetaria, incide
directamente sobre el bienestar de los agentes que se ven desprovistos de
ella.
En términos agregados, por lo tanto, el establecimiento de impuestos genera un

efecto contractivo en la economía que debe ser considerado en relación con el efec-
to expansivo que producía el gasto público.
El multiplicador de los impuestos

Al igual que la inversión y el gasto público tienen un efecto multiplicador sobre
la renta cuando varían, también lo tienen los impuestos, aunque de signo negativo y
de distinta magnitud.
Supongamos que se produce un aumento en los impuestos por valor de 100 €.
Consiguientemente, la renta disponible se verá reducida en la misma cantidad. Si la
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Economía Política
propensión marginal al consumo es 0,8, esta reducción en la renta disponible dará

lugar, a su vez, a una reducción del consumo de 80 € (100 × 0,8 = 80).
Esta disminución en el consumo reduce la renta nacional y ello origina una nue-
va disminución del consumo en 64 € (80 × 0,8 = 64); en una tercera ronda, al bajar
el consumo se reducirá de nuevo la renta nacional, lo que hará descender el consu-
mo (ahora en 51,2 €), y así sucesivamente.
Por lo tanto,
Efecto final sobre la renta =

= Descenso inicial en el consumo + Sucesivos descensos en el consumo
Es decir,
Efecto final sobre la renta = 100 × PMC

+ (100 × PMC) × PMC
+ (100 × PMC × PMC) × PMC + (100 × PMC) × PMC
+ ... + (100 × PMC × PMC) × PMC + ···
= 100 × PMC × (1 + PMC + PMC 2 + ···)
Como sabemos, la expresión entre paréntesis es la suma de una progresión

geométrica cuyo valor es (1/1 – PMC).
Sustituyendo,
Efecto final sobre la renta = (100 × PMC) × (1/1 – PMC)
y como 100 es el valor del descenso original de impuestos, podemos generalizar la

fórmula diciendo que:
Efecto final = Variación inicial en impuestos × PMC

(1 – PMC)
Por lo tanto, la expresión [PMC/(1 – PMC)] es el multiplicador de los impuestos.

Si la modificación inicial en los impuestos ha sido de un descenso, el efecto
final será un aumento de la renta, y viceversa. Es decir, que el multiplicador de los
impuestos tiene siempre signo negativo.
Si se compara el multiplicador de los impuestos [PMC/(1 – PMC)] con el del
gasto público [1/(1 – PMC)], se comprueba que este último es mayor.
Esto implica que para conseguir, por ejemplo, un aumento determinado en el
nivel de la renta nacional, será necesaria una reducción en los impuestos mayor que
si se decide hacer incremento del gasto público.
La explicación de esta diferencia es sencilla: cuando el Gobierno se gasta una
unidad monetaria, toda ella va a incrementar la renta nacional. Sin embargo, si re-
duce los impuestos en una unidad monetaria, parte de ella se ahorra y sólo la otra
parte que se destina al consumo incrementa la renta nacional.
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11.4.3. Los estabilizadores automáticos
Cuando se realiza una modificación en la política fiscal con la finalidad de in-

fluir significativamente sobre la demanda agregada y, consecuentemente, sobre la
actividad económica, el Gobierno está adoptando medidas fiscales de carácter dis-
crecional.
Pero también se pueden producir efectos fiscales sobre la demanda agregada de
manera automática, con mecanismos que actúan sobre alguna de sus componentes,
independientemente de la voluntad del Gobierno.
A estos últimos mecanismos se les denomina estabilizadores automáticos, y en-
tre ellos cabe destacar:
— Las recaudaciones impositivas. Un incremento de la renta (producción) com-

porta un aumento automático en las recaudaciones de los impuestos que la
gravan.
Así, si el Gobierno estima que se está produciendo un excesivo crecimien-
to de la demanda agregada, quizá considere oportuno elevar los impuestos,
aunque no tendrá que realizar ninguna actuación especial (discrecional) porque
las recaudaciones se habrán elevado automáticamente al haberse incrementado
la renta. Si considera que se está entrando en una recesión económica y que
caen la producción y la renta (baja el consumo privado, se reducen las ventas,
disminuye la inversión), podría considerar necesario compensar la disminución
de la demanda agregada por medio del aumento del gasto público o la dismi-
nución de impuestos. Pero, al haberse reducido la demanda agregada y la renta
a causa de la recesión, se habrán reducido también las recaudaciones impositi-
vas, contribuyendo a compensar, por tanto, el impacto negativo de la disminu-
ción de la demanda y la renta: lo «estabiliza» de forma automática.
— Las transferencias. Al modificarse el nivel de la actividad económica, algu-
nas transferencias del Estado (normalmente aquellas que se destinan a cubrir
primeras necesidades) se modifican también de forma automática. Así, si la
actividad desciende, estas transferencias comienzan a realizarse de manera
automática, adelantándose a una posible medida discrecional en forma de
aumento del gasto público. Por ejemplo, cuando aumenta el paro, también lo
hacen, y de forma automática, los pagos por subsidios de desempleo.

— El sector público tiene una enorme importancia en las sociedades modernas in-
fluyendo en la asignación de recursos, distribución de la renta, estabilización de
los precios y crecimiento de la economía.
— Sus principales modos de actuación son la actuación como un sujeto económico
más, la regulación, la provisión de bienes públicos y la aplicación de la política
económica.
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Economía Política
— La regulación económica se ha convertido en una de las actuaciones más abun-

dantes y polémicas del sector público, tanto por sus efectos como por sus cos-
tes. Los diferentes enfoques doctrinales difieren a la hora de valorar sus ven-
tajas e inconvenientes. No obstante, la existencia de fallos del mercado, de
desigualdades y formas de competencia inadecuadas hace inevitable que se
lleve a cabo.
— La política económica es la forma de intervención pública más directamente
vinculada a los asuntos macroeconómicos. Utilizar una gama muy amplia de
instrumentos trata de contribuir a que se alcance equilibrio económico y bien-
estar social.
— La política fiscal es una de las dos grandes manifestaciones de la política
económica y se realiza modificando los programas de gastos e ingresos pú-
blicos.
— El gasto público prácticamente no ha dejado de crecer en el último siglo por
muy diferentes razones, aunque en los últimos años ha provocado déficit y deu-
da del Estado muy elevados. Sus variaciones modifican también la demanda
agregada, y de esa forma se puede influir en las condiciones del equilibrio a
través de los cambios en la renta que generan. Esa influencia es muy significa-
tiva debida a su efecto multiplicador.
— Los impuestos y otros ingresos, que pueden aplicarse en diferentes momentos de
los procesos productivos, tienen una gran importancia en la vida económica
puesto que generan efectos sobre la asignación de recursos y sobre la distribu-
ción de la renta. Aunque también tienen efecto multiplicador, es de menor mag-
nitud que el de los gastos públicos.
— Los estabilizadores automáticos permiten alcanzar efectos sobre la renta y la deman-
da agregada sin necesidad de adoptar medidas fiscales de carácter discrecional. Los
más importantes son las recaudaciones impositivas y el gasto en transferencias.
CONCEPTOS CLAVE
Ámbito del sector público.
Regulación.
Instrumentos de política económica.
Política fiscal.
Gastos públicos.
Ingresos públicos.
Impuestos.
Cotizaciones sociales.
Déficit público.
Efecto incentivo.
Efecto sustitución.
Efecto renta.
Estabilizadores automáticos.
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PREGUNTAS DE REPASO
1. ¿Qué diferentes instituciones conforman el sector público?
2. Señale las diferentes funciones económicas del Estado y coméntelas.
3. Indique los principales modos de actuación del sector público en la vida eco-
nómica.
4. ¿Qué se entiende por regulación de la vida económica y qué razones la pueden
justificar?
5. Indique los ámbitos en que se da la regulación económica del sector público.
6. Comente las ventajas e inconvenientes de la regulación.
7. Enumere instrumentos que puede utilizar la política económica.
8. ¿En qué se diferencia un gasto público corriente de uno de inversión? Ponga
algún ejemplo de ambos.
9. Señale las características del gasto público en las etapas del gasto clásico, de
bienestar, intervencionista y neoliberal.
10. ¿Por qué la mayor participación de las rentas más bajas en los procesos de
decisión originó, según Atkinson y Stiglitz, aumentos en el gasto público?
11. Defina lo que es el déficit público y la deuda pública y comente sus principa-
les efectos sobre el conjunto de la economía y el bienestar.
12. ¿Por qué es preciso que existan recursos ociosos en la economía para que el
efecto multiplicador del gasto público se produzca efectivamente?
13. ¿En qué diferentes momentos del proceso económico se pueden establecer los
impuestos?
14. ¿Qué es un estabilizador automático? Señale los que conozca.
BIBLIOGRAFÍA
Otros manuales
Hill. Cap. 21.
Cap. 5.
Cap. 18.
tice Hall. Cap. 26.
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Economía Política
Hacienda Pública
Bustos, A. (2011). Curso básico de Hacienda Pública. Colex.
Bastiat, F. (2009). Obras escogidas. Unión Editorial. Cap. 2, «Lo que se ve y lo que
no se ve».
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12 El dinero y la política monetaria
«¿Qué hace al tuerto galán

y prudente al sin consejo?
¿Qué al avariento viejo
le sirve de Río Jordán?
¿Qué hace de piedras pan
sin ser el Dios verdadero?»
(F. Quevedo, Poemas satíricos)
Como ya dijimos en el capítulo 2, el dinero es un elemento esencial de la vida

económica porque se utiliza para llevar a cabo la inmensa mayoría de los intercam-
bios en las economías mínimamente desarrolladas. Por tanto, determinar qué canti-
dad de dinero o medios de pago deben circular y saber qué se puede hacer para que
esa cantidad sea efectivamente la que se necesita es una cuestión principal para la
economía, la cual debe resolver el análisis económico. Y, por supuesto, también es
fundamental conocer quién puede crear y distribuir el dinero y qué condiciones per-
miten que esté a disposición de los diferentes sujetos económicos en la medida en
que cada sujeto económico lo necesite.
En este capítulo analizamos estas cuestiones: el papel del dinero en la econo-
mía, las instituciones que lo crean y controlan, cómo se determina el precio que hay
que pagar por disponer de él y las medidas políticas que se pueden adoptar para
influir convenientemente en la producción y la renta de la economía.
12.1. EL DINERO EN LA ECONOMÍA

Ya sabemos que el dinero es cualquier cosa que sea generalmente aceptada
como medio de pago y que inicialmente se utilizaron como dinero diferentes mer-
cancías (conchas, arroz, metales preciosos, etc.) que tenían valor por tales. Era el
llamado dinero mercancía.
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Economía Política
Con el tiempo, sin embargo, se dejaron de utilizar esas mercancías valiosas y

los medios de pago se expresaban en otras sin apenas valor: una pieza de latón (mo-
nedas) o un trozo de papel (billetes). Apareció así el llamado dinero fiduciario (de
fiducia, confianza), denominado de ese modo porque en sí mismo no tiene valor
ninguno. Se acepta por su valor facial al confiar en que este valor y su emisión es-
tén respaldados o controlados por alguna institución.
12.1.1. Dinero legal, dinero bancario y dinero financiero
Ese dinero fiduciario en forma de monedas y billetes fue emitido inicialmente

por instituciones privadas (orfebres, banqueros...) pero enseguida el Estado asumió
el monopolio de su creación y distribución y por eso pasó a denominarse dinero
legal.
Actualmente, las instituciones públicas que se encargan de emitir y controlar el
dinero legal son los llamados bancos centrales, el Banco de España, el Banco Cen-
tral Europeo o la Reserva Federal de Estados Unidos, por ejemplo.
Pero las monedas y billetes representan hoy en día una parte minúscula de todos
los medios de pago que se utilizan para realizar intercambios, entre un 5% y un
10% de total. Y en algunos países como Suecia incluso están planteándose elimi
narlo.
Cada vez es más habitual realizar intercambios y casi cualquier tipo de pago sin
necesidad de llevar monedas o billetes en los bolsillos. Utilizamos para ello el dine-
ro que tenemos en nuestras cuentas bancarias, bien mediante cheques (cada vez más
en desuso también), o bien mediante tarjetas u operaciones electrónicas desde nues-
tro ordenador o teléfono.
Como veremos enseguida, ese dinero que «tenemos» en las cuentas bancarias ni
siquiera existe como tal, sino que se trata de simples apuntes contables que sirven
para saldar deudas entre los sujetos económicos. Es el llamado dinero bancario, que
ya no es creado por el Estado, sino, como veremos enseguida, por los bancos co-
merciales cada vez que conceden un crédito.
La inmensa mayoría de los sujetos económicos utilizamos estos dos tipos de
dinero, el legal, cada vez en menor medida, y el dinero bancario. Pero hay grandes
empresas que tienen el privilegio de crear su propio dinero.
Imaginemos una de ellas que desea controlar a otra empresa comprando un gran
paquete de su capital. Para ello, la gran empresa podrá ampliar su capital emitiendo
nuevas acciones, seguramente a muy buena cotización y fácilmente, porque el anun-
cio de que va a adquirir a otra le hará mejorar su posición en el mercado. Al realizar
esa ampliación y vender las nuevas acciones dispondrá de dinero líquido, con el
cual podrá pagar las acciones de la empresa a la que quiere controlar. Es decir, la
habrá comprado creando medios de pago desde la nada, simplemente vendiendo sus
nuevas acciones, una práctica que realizan muy a menudo las mayores empresas del
planeta para ampliar constantemente y sin dificultad sus negocios. El dinero así
creado por muchas grandes empresas se llama dinero financiero.
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El dinero y la política monetaria
12.1.2. El dinero, la producción y los precios
Como medio de pago, el dinero circula, cambia de manos y sirve para muchas
transacciones.
En diferentes economías y en distintas situaciones económicas circula con ma-
yor o menor rapidez. Esta velocidad de circulación del dinero (V) es el número de
veces en que se emplea una unidad monetaria para comprar bienes y servicios du-
rante un tiempo determinado. Más rigurosamente, expresa el número medio de ve-
ces por año que se emplea el dinero en la compra del flujo anual de la producción,
y se puede calcular dividiendo el PIB entre la cantidad total de dinero:
V ≡ PIB/M (1)
Si el PIB es, por ejemplo, de 1 billón de euros y la cantidad total de dinero o
de medios de pago circulantes es de 500.000 millones de euros, la velocidad de cir-
culación habría sido de 2. Es decir, que cada unidad monetaria habría cambiado de
manos un promedio de dos veces al año, una vez cada seis meses.
Como sabemos, el Producto Interior Bruto se puede descomponer en precios y
cantidades. Es decir, PIB ≡ P × Q, siendo P el precio promedio de los productos
finales y Q las cantidades físicas producidas.
Por tanto, la identidad anterior (1) puede expresarse de otra forma:
V ≡ (P × Q)/M (2)
Despejando, la expresión anterior es también la siguiente:
MV ≡ PQ (3)
Estas expresiones son «identidades», puesto que expresan relaciones por defini-
ción: la cantidad total de dinero empleada en el producto final (M × V) debe ser
idéntica a la cantidad total percibida a cambio del producto final (P × Q). Sin em-
bargo, si incorporamos algunos supuestos, se podrán sustentar proposiciones impor-
tantes relativas a la política monetaria, que más tarde tendremos la ocasión de ana-
lizar con detalle.
Si se supone, por ejemplo, que la velocidad de circulación del dinero es estable
(porque depende de los hábitos y de otras circunstancias más o menos dadas) y que
Q es más o menos constante (porque, por ejemplo, se supone que tiende a ser la
producción de pleno empleo), se deducirá que el nivel de precios (P) dependerá de
la cantidad total de dinero (M), de manera que quien tenga influencia sobre la can-
tidad de dinero podrá influir sobre el nivel de precios.
12.2. LA CREACIÓN DEL DINERO EN EL SISTEMA FINANCIERO

Aunque el dinero financiero que pueden crear las grandes empresas es muy re-
levante, el dinero legal y el dinero bancario son los que constituyen la inmensa ma-
yor parte de los medios de pago que se utilizan en la economía de nuestro tiempo.
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Economía Política
Como hemos dicho, el dinero legal lo crean los bancos centrales, que son quie-
nes analizan la situación de la economía y emiten o retiran monedas y billetes de la
circulación. El dinero bancario lo crean los bancos comerciales, aunque los bancos
centrales también pueden influir sobre la cantidad que se puede crear a través de
diversos instrumentos que tienen a su alcance.
Por tanto, bancos comerciales y banco central son los dos grandes pilares del
sector financiero. Estudiaremos a continuación cómo crean el dinero y cómo contro-
lan su circulación, así como las dificultades y problemas que eso lleva consigo.
12.2.1. Los bancos comerciales
Los bancos son intermediarios financieros que tienen dos grandes funciones:
recoger los recursos de los ahorradores en forma de depósitos y hacer que éstos lle-
guen a la inversión.
Los depósitos de los ahorradores pueden ser de tres tipos fundamentales:
— Depósitos a la vista: aquellos cuyos fondos se pueden retirar en cualquier
momento a través de cheques. Por esa razón tienen una retribución o interés
muy bajo.
— Depósitos a plazo: cuyos fondos sólo se pueden retirar una vez que termina
el período de depósito establecido en el contrato. El interés suele ser más
elevado porque son menos líquidos.
— Depósitos de ahorro: hoy día prácticamente igual de líquidos que los depó-
sitos a la vista, aunque se diferencian en que los movimientos se hacen con
una cartilla en lugar de con cheques.
Tradicionalmente se habían distinguido dos grandes tipos de bancos según el
uso que hicieran de los depósitos que reciben.
Los bancos comerciales se dedican simplemente a recibir depósitos y a prestar
a sus clientes (a consumidores para adquirir bienes de consumo o para comprar vi-
viendas, o a empresas para que inviertan).
La diferencia entre el tipo de interés que pagan a quienes depositan dinero en
los bancos y el que cobran a quienes prestan es lo esencial del negocio de los ban-
cos comerciales y de donde procede su principal beneficio.
Los bancos de inversión colocan ellos mismos los recursos de sus depositantes
en diferentes tipos de negocios. Así obtienen mayor rentabilidad que prestando, aun-
que incurren en mayor riesgo.
Sin embargo, desde los años noventa del siglo pasado apenas hay diferencia en-
tre ambos tipos de bancos, pues casi todos ellos se dedican a los dos tipos de ope-
raciones, algo que ha sido bastante negativo, pues el riesgo de la inversión ha con-
taminado los balances más «conservadores» de la pura intermediación comercial.
Ésa ha sido precisamente una de las causas de la última gran crisis económica.
Aquí nos vamos a limitar a estudiar la función de los bancos comerciales como
prestamistas, que es la que les permite crear el dinero bancario.
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El origen del dinero bancario
La moderna actividad bancaria es heredera de la que siglos atrás realizaban los

orfebres y prestamistas. Éstos recibían en depósito metales preciosos u otras expre-
siones de riqueza y emitían determinados títulos que reconocían el depósito, así
como la obligación de ser reembolsados a petición de los depositantes.
Los depositarios sabían que no todos sus clientes querrían reembolsar sus depó-
sitos en el mismo momento, y ello les permitía hacer frente a nuevos negocios man-
teniendo en reserva sólo una parte o fracción del total de los depósitos recibidos.
Con el resto, concedían préstamos o realizaban otras operaciones rentables.
El secreto del negocio consistía en mantener un volumen mínimo pero adecuado
de reservas para hacer frente a los reembolsos (evitando que en un momento dado
no se fuese capaz de hacerles frente) y dedicar la mayor cantidad posible de recur-
sos a prestarlos a otros agentes a un interés más elevado.
La consecuencia más importante de esta actividad es que, de esta forma, los ban-
cos crean medios de pago, es decir, dinero bancario, como veremos a continuación.
La creación de dinero por los bancos comerciales
Si un particular presta 100 euros a otro, la cantidad de dinero existente en la

economía no varía. El prestamista verá reducida su capacidad de compra en esa can-
tidad y a cambio poseerá un reconocimiento de deuda que le proporcionará, vencido
un plazo, un determinado interés.
Ahora bien, si el poseedor de 100 euros decide ingresarlos en un depósito a la
vista de un banco y es este banco el que presta, la situación será diferente.
En el momento en que se ingresan los 100 euros, su propietario sigue teniendo
esa cantidad como medio de pago (podrá hacer uso de ella en cualquier momento).
Por su parte, el banco hará una reserva determinada (supongamos que el 2% de la
cantidad depositada) y prestará el resto (98 euros) a un tercero, que podrá utilizarla
a su vez como medio de pago. Por tanto, en el momento en que este último dispone
de los 98 euros recibidos en préstamo, la cantidad de dinero existente en la econo-
mía ya no será de 100 euros, sino de 198 euros. Eso significa que el banco ha crea-
do dinero al utilizar una parte de sus depósitos (la que no queda en reserva) para
generar nuevos medios de pago, en este caso en forma de préstamo.
Es importante destacar que los nuevos medios de pago creados por el banco, el
dinero bancario por valor de 98 euros, no vienen de ningún sitio. Como decía el
Premio Nobel de Economía Maurice Allais, han sido creados ex nihilo, de la nada.
No es correcto afirmar, como se hace a veces, que el dinero bancario adicional
es una parte de los depósitos que tenía el banco, porque, como hemos dicho, el pri-
mer depositante puede utilizar los 100 euros de su depósito sin merma ninguna.
Literalmente hablando, por tanto, hay 98 euros nuevos, que no estaban antes en nin-
gún sitio, que son adicionales a los 98 anteriores. Y es por eso que se puede afirmar
que se han creado, como dice Allais, de la nada.
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Economía Política
El proceso de expansión múltiple de los depósitos bancarios
La capacidad de los bancos para crear dinero bancario se desarrolla de manera

dinámica en las economías en un proceso de creación permanente de depósitos me-
diante el crédito que se denomina de expansión múltiple de los depósitos.
Para comprender de la forma más fácil posible la naturaleza de este proceso
vamos a establecer los siguientes supuestos:
— Los bancos sólo aceptan depósitos a la vista.

— La autoridad monetaria obliga a mantener un 2% de dichos depósitos en la
caja del banco o como depósitos en el banco central, lo que en la práctica
es lo mismo. Se dice entonces que ha establecido un coeficiente de caja o
coeficiente de reserva. Llamaremos reservas requeridas a las cantidades que
se inmovilizan por ese concepto, y reservas excedentarias a la proporción
restante de los depósitos.
— Los bancos no mantienen reservas excedentarias sino que siempre que reci-
ben un depósito inmovilizan sólo un 2% de él y el resto lo prestan.
Para ver cómo se produce la creación de dinero a través de la expansión múlti-

ple de los depósitos supongamos que, en una primera etapa, una persona, la Sra.
Pilar, deposita en el Banco 1.000 euros que ha recibido por la prestación de cual-
quier tipo de servicio.
Inmediatamente, en el balance del banco aparecen dos tipos de anotaciones. Por
un lado, un pasivo de 1.000 euros (una obligación) puesto que el banco «debe» el
dinero a la Sra. Pilar, y ésta podrá retirarlo cuando desee. Por otro lado, un activo:
el depósito por valor de 1.000 euros que se mantiene en la caja del banco. Con ca-
rácter inmediato, el banco distingue dos grandes componentes del depósito: una de
reserva requerida del 2%, que debe mantener en caja (20 euros), y otra restante o
reserva excedentaria del 98% (980 euros), que puede utilizar para conceder présta-
mos y hacer negocio. En resumen:
Etapa 1 Nuevos depósitos

Sra. Pilar 1.000
Reservas Reservas
requeridas excedentarias
0,02 × 1.000 = 20 0,98 × 1.000 = 980
Como se ha supuesto que el banco no desea mantener más que las reservas re-
queridas, en la siguiente etapa 2 utilizará las excedentarias para conceder un présta-
mo, por ejemplo, al Sr. Miguel por valor de los 980 euros excedentarios.
El Sr. Miguel abre enseguida un nuevo depósito en el banco por valor de esos
980 euros, que ahora están a su disposición. Y al crearse ese nuevo depósito apare-
cen una parte de esos 980 euros como reservas requeridas (el 2% de 980 = 19,6) y
otra como reservas excedentarias (98% de 980 = 960,4). Es decir:
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Sr. Miguel 980
Reservas Reservas
0,02 × 980 = 19,6 0,98 × 980 = 960,4
En una siguiente etapa 3, el banco procederá a prestar esos 960,4 euros que tie-
ne como reservas excedentarias, por ejemplo, a la Sra. María, que los recibe e inme-
diatamente hace un depósito con esa cantidad. Y de ese nuevo depósito de 960,4
euros el banco distingue un 2% (0,02 × 960,4 = 19,2 euros) como reservas requeri-
das y el 98% (0,98 × 960,4 = 941,2 euros) como reservas excedentarias. Es decir:

Sra. María 960,4
Reservas Reservas
0,02 × 960,4 = 19,2 0,98 × 960,4 = 941,2
En una siguiente etapa 4, el banco prestará los 941,2 euros de reservas exceden-
tarias, por ejemplo, al Sr. Pedro. Éste hará un nuevo depósito por esa cantidad y
habrá entonces reservas requeridas por valor de 18,8 euros (0,02 × 941,2 = 18,8
euros) y excedentarias de 922,3 (0,98 × 941,2 = 922,3 euros). Es decir:

Sr. Pedro 941,2
Reservas Reservas
0,02 × 941,2 = 18,8 0,98 × 941,2 = 922,3
Podríamos seguir así indefinidamente, pero no es preciso hacerlo porque lo que

aparece si unimos las cuatro etapas son diferentes progresiones geométricas, como
se puede comprobar en la siguiente tabla, que reúne las cuatro etapas.
Nuevos depósitos Reservas requeridas Reservas excedentarias

Etapa 1 Sra. Pilar 1.000 1.000 × 0,02 = 20 1.000 × 0,98 = 980
Etapa 2 Sr. Miguel 980 980 × 0,02 = 19,6 980 × 0,98 = 960,4
Etapa 3 Sra. María 960,4 960,4 × 0,02 = 19,2 960,4 × 0,98 = 941,2
Etapa 4 Sr. Pedro 941,2 941,2 × 0,02 = 18,8 941,2 × 0,98 = 922,3
(...) (...) (...) (...)
Suma de los depósitos creados en el proceso de expansión = cantidad inicial × 1/ (1 – razón) =
= 1.000 × 1/(1 – 0,98) = 50.000.
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Economía Política
El multiplicador de los depósitos bancarios
Como vemos, un depósito inicial de 1.000 euros ha dado lugar a un incremento

total de 50.000 euros en medios de pago y la magnitud de ese incremento viene dada
por la expresión (1 – 0,98), que en realidad es el coeficiente de caja c (1 – 0,98 =
= 0,02).
La expresión l/c nos indica la cantidad por la que resultan multiplicados los de-
pósitos iniciales al final del proceso y, por tanto, que la cuantía del efecto multipli-
cador depende del coeficiente de caja.
Es lógico que así sea. Cuanto mayor sea el coeficiente de caja (c) menores serán
las reservas excedentarias y, por tanto, menor la cantidad de nuevos depósitos que
pueden ser creados en el sistema.
El coeficiente de retención
Hasta aquí hemos supuesto que todo el dinero recibido por los prestatarios era
ingresado en depósitos a la vista. Lo normal será, por el contrario, que los agentes
económicos retengan una parte de su dinero en efectivo y que no todo lo depositen
en el banco. En este caso, las sucesivas cantidades que los bancos concedían en
préstamos (980; 960,4; 941,2...) no hubieran sido íntegramente depositadas de nuevo
en otros bancos.
Ese diferente grado de retención del dinero por parte del público depende de los
hábitos de compra, de la época y de otros factores conocidos, de manera que se puede
estimar más o menos exactamente el llamado coeficiente de retención —es decir, el
porcentaje que retienen— para incorporarlo al proceso que acabamos de explicar.
Si, por ejemplo, el coeficiente de retención (r) hubiera sido del 1%, resultaría
que en la columna de nuevos depósitos las cantidades respectivas habrían estado
multiplicadas en cada etapa por 0,99, puesto que al retener al público el 1% de su
dinero sólo el 99% es destinado a nuevos depósitos.
En este caso el efecto multiplicador sería menor: ahora sería igual a (1 – r)/c.
12.2.2. El banco central
El banco central es la máxima autoridad monetaria de un país. Actúa como un

banco más, pero con la diferencia de que le corresponde también la función de con-
trolar toda la cantidad de dinero que hay en la economía.
Las funciones del banco central

Para conocer las funciones que se encomiendan a un banco central vamos a ex-
poner las que desempeña el Banco Central Europeo, que son comunes a la práctica
totalidad de los que existen en el mundo:
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— Definir y ejecutar la política monetaria de la zona del euro.

— Realizar las operaciones de cambio, es decir, comprar o vender euros u otras
monedas que posea en los mercados.
— Poseer y gestionar las reservas oficiales de monedas de los países de la zona
del euro.
— Promover el buen funcionamiento de los sistemas de pago que son el con-
junto de instrumentos, procedimientos bancarios y sistemas interbancarios
de transferencia de fondos que aseguran la circulación del dinero.
— Autorizar la emisión de billetes en la zona del euro.
— Recopilar la información estadística necesaria para llevar a cabo sus funcio-
nes, obteniéndola de las autoridades nacionales o directamente de los agen-
tes económicos.
— Contribuir al correcto funcionamiento de las políticas adoptadas por las au-
toridades competentes, en lo que se refiere a la supervisión prudencial de las
entidades de crédito y a la estabilidad del sistema financiero.
— Mantener estrechas relaciones de cooperación con las instituciones, organis-
mos y foros pertinentes, tanto en el ámbito interno de la Unión Europea
como en el ámbito internacional, siempre que lo requieran las funciones
asignadas al Eurosistema (el Banco Central Europeo más los bancos centra-
les de cada uno de los países).
En cada país existe un banco central que se encarga de llevar a cabo estas im-
portantes funciones. En España es el Banco de España, que tiene básicamente las
mismas funciones que las señaladas genéricamente más arriba, aunque, a su vez,
pertenece al Sistema Europeo de Bancos Centrales. Éste está constituido por el Ban-
co Central Europeo y por los bancos centrales de los países que forman parte de la
Unión Europea, con independencia de que hayan adoptado el euro o no.
En los últimos años se ha impuesto el criterio de que los bancos centrales de-
ben ser autoridades muy independientes para que los gobiernos no influyan en sus
decisiones. Eso tiene la ventaja de que pueden ejecutar sus políticas monetarias
con gran eficacia, pero también tiene el inconveniente de que su actuación puede
ser antidemocrática al no estar sometidos a la voluntad popular de la que nacen
los gobiernos.
La actividad bancaria del banco central
El banco central actúa como un banco más y recibe depósitos tanto del sector
público como de otros bancos privados o del sector exterior y con cargo a ellos con-
cede créditos de diverso tipo.
En el Activo de su Balance (donde se registran los bienes que posee y los dere-
chos a su favor) aparecen, como podemos ver en el recuadro, los derechos que tiene
frente a terceros como consecuencia de haberles concedido créditos, además de los
activos reales que puedan ser de su propiedad.
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Economía Política
En su Pasivo (donde se registran las obligaciones contraídas) se anotan los de-

pósitos que ha recibido y el efectivo en circulación, es decir, las monedas y billetes
que haya emitido y que pueden estar en manos del público o en la caja de los ban-
cos. Este efectivo es un pasivo del banco central porque en realidad es una obliga-
ción que contrae, toda vez que lo emite contra el valor de sus activos.
Balance del banco central

Activo Pasivo
Activos. Efectivo en circulación.
Crédito al sector público. En caja de los bancos.
Crédito al sector privado. En manos del público.
Activos reales y otros activos. Depósitos de los bancos comerciales.
Depósitos del sector público.
Cuentas de capital y otros.
La base monetaria
El efectivo en circulación y los depósitos de los bancos en el banco central cons-
tituyen activos completamente líquidos para sus poseedores. El efectivo porque es di-
nero metálico y los depósitos de los bancos en el banco central porque se pueden re-
tirar en cualquier momento sin ningún problema. Debido a su alta liquidez decimos
que ambos conceptos constituyen la base monetaria o dinero de alta potencia:
Base monetaria =
= Efectivo en manos del público + Efectivo en caja de los bancos +
+ Depósitos de los bancos privados en el banco central
Los dos últimos sumandos de la anterior expresión constituyen los activos de

caja de los bancos (porque los depósitos de los bancos en el banco central están tan
a plena disposición como el efectivo que tienen en caja). Por tanto, la Base mone-
taria se puede definir también de la siguiente manera:
Base monetaria = Efectivo en manos del público + Activos de Caja de los bancos
BM = Ep + ACB
Más adelante veremos la importancia que tiene este concepto de cara a llevar a
cabo la política monetaria y la creación de dinero por parte del banco central.
Intervenciones sobre la base monetaria del banco central

A partir de esa sencilla definición se pueden deducir fácilmente las vías que
tiene el banco central para aumentar o disminuir la base monetaria del sistema. Por
ejemplo:
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— El banco central aumenta la base monetaria cuando emite nuevas monedas y

billetes, y la disminuye si los retira de la circulación.
— El banco central aumenta la base monetaria cuando concede préstamos a los
bancos privados, porque, en este caso, aumentarán bien el efectivo en circulación
o en caja de los bancos o bien los depósitos de los bancos en el banco central.
— Si el banco central concede créditos a las Administraciones Públicas, no está
claro el efecto sobre la base monetaria, pues sólo aumentará si esos créditos
se utilizan para poner en marcha programas de gasto público que aumentan
el efectivo en circulación.
12.3. LA DEMANDA DE DINERO Y LA OFERTA MONETARIA

Como ya hemos señalado, es fundamental que en la economía circule la canti-
dad adecuada de dinero y a un precio o tipo de interés apropiado. Ambas cosas,
cantidad y tipo de interés, se resuelven en un mercado específico, el del dinero,
cuyo funcionamiento vamos a estudiar a continuación. En primer lugar, estudiare-
mos la demanda de dinero y sus determinantes, después la oferta de dinero u oferta
monetaria y, finalmente, la formación del tipo de interés de equilibrio.
12.3.1. La demanda de dinero

Puesto que el dinero puede desempeñar varias funciones en la economía, los
agentes lo demandan también por varias razones: para hacer frente a las transaccio-
nes en las que intervienen, en su condición de medio de cambio, o para acumular
riqueza, en su condición de depósito de valor.
Es muy importante conocer cuáles de ellas son determinantes principales de la
demanda de dinero, pues eso nos indicará cuál es el comportamiento de los agentes
y cómo influye en las variables económicas.
Demanda de dinero para transacciones
Los individuos necesitan disponer de dinero, en primer lugar, para poder adqui-
rir bienes y servicios, y para ello se precisan medios de pago muy líquidos, mone-
das o billetes y el dinero bancario de depósitos a la vista.
Lo que se busca cuando se demanda dinero para transacciones es que proporcio-
ne capacidad de compra. No se está interesado en disponer de más o menos mone-
das o billetes, sino de un determinado poder adquisitivo. Eso quiere decir que la
demanda de dinero para transacciones tiene en cuenta los precios a la hora de deter-
minar qué cantidad de dinero se desea disponer. Por eso se dice que la demanda de
dinero por motivo de transacción es una demanda de saldos reales.
Esta demanda de dinero para transacciones depende de la renta, pues es de esta
variable de la que fundamentalmente depende el volumen de transacciones que rea-
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Economía Política
lizan los agentes económicos. Diremos entonces que la demanda de dinero es elás-
tica respecto a la renta.
Demanda de dinero como depósito de valor

El dinero no sólo sirve, como sabemos, como medio de pago en las transaccio-
nes, sino también como depósito de valor, y puede demandarse por esta razón.
En este caso, no se demanda dinero para tener liquidez que permita realizar pa-
gos, sino para adquirir activos financieros que proporcionan un interés determinado.
Se dice entonces que hay una demanda de dinero para especulación.
En este caso, la mayor o menor demanda de dinero depende del tipo de interés.
Cuanto mayor sea el tipo de interés con que se retribuye a otros activos diferentes
al dinero, más costoso resultará tener dinero inmovilizado, así que la cantidad de-
mandada de dinero para especulación aumentará. Y viceversa, si el tipo de interés
de otros activos es muy bajo, no importará mantener dinero líquido y la demanda de
dinero para especulación bajará.
Para adquirir activos financieros por esa razón no se demandan sólo los medios
de pago de gran liquidez que se necesitan para las transacciones, sino también otros
menos líquidos.
12.3.2. La oferta monetaria
La oferta monetaria es la cantidad de dinero, o medios de pago, existente en la

economía. Pero, como ya hemos adelantado, en las economías modernas hay una
gran variedad de ellos que se pueden usar como medios de pago o depósito de va-
lor: monedas, billetes, diferentes tipos de depósitos bancarios y otros más complejos
que las personas corrientes no utilizarán nunca pero sí muchas empresas e inverso-
res en mercados más especializados.
A la hora de analizar la oferta de dinero hay que diferenciar a todos ellos y de-
terminar con exactitud cuáles se incluyen dentro de la definición de dinero para
conformar la oferta monetaria que en un momento dado circula en la economía.
Los diferentes agregados monetarios

La definición más estricta de oferta monetaria será la que simplemente incluya
como dinero a los activos plenamente líquidos: el dinero legal (monedas y billetes o
efectivo en manos del público) y los depósitos a la vista. Es la denominada M1:
Oferta monetaria (M1) = Efectivo en manos del público (Ep) + Depósitos a la vista (Dv)
M1 = Ep + Dv
La evolución económica ha provocado que esta definición estricta de oferta mo-
netaria se haya quedado corta. A medida que se han multiplicado las operaciones
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financieras, han ganado liquidez los activos financieros. Hoy día, por ejemplo, se
puede disponer de manera prácticamente inmediata de los saldos de una cuenta de
ahorro o, incluso, de un depósito a plazo. Además, otros activos financieros se acep-
tan en muchas operaciones como medios de pago. Se ha producido un fenómeno de
innovación financiera que proporciona activos financieros suficientemente líquidos
como para que puedan ser efectivamente utilizados como medios de pago y a los
que se les suele llamar cuasi dinero. Ésa es la razón por la que las autoridades mo-
netarias han ampliado progresivamente la definición de oferta monetaria, de tal
modo que, en cada momento, refleje con exactitud la variedad de medios de pago
que circulan en una economía. De ahí han surgido los conceptos adicionales de
Oferta monetaria, M2, M3, M4...:
M2: compuesto por los pasivos incluidos en M1 más los depósitos a plazo de
hasta dos años y los depósitos disponibles con preaviso de hasta tres meses.
M3: compuesto por los pasivos incluidos en M2 más otros menos corrientes
como las cesiones temporales, las participaciones en fondos del mercado monetario
e instrumentos del mercado monetario y los valores de renta fija de hasta dos años,
emitidos por las instituciones financieras monetarias.
A la hora de elaborar la política monetaria, las autoridades deben decidir cuál
de estos agregados responde mejor a las condiciones económicas reales, cuál es el
que se manifiesta más nítidamente en las fuentes estadísticas y, en suma, el que
debe ser objeto de control por entender que refleja más adecuadamente las funcio-
nes que el dinero cumple para alcanzar el equilibrio en todos los mercados.
Los que más directamente reflejan el dinero, es decir, los activos más líquidos,
son M1 y M2. Pero el Eurosistema y muchos otros bancos centrales eligen M3 por-
que no les interesa controlar sólo lo que ya es dinero, sino lo que puede serlo en un
plazo relativamente cercano. Y también porque se entiende que los activos vincula-
dos a operaciones a plazo forman parte de un modo más estable de los medios de
pago generalmente utilizados por los agentes económicos.
Oferta monetaria y base monetaria: el multiplicador monetario

La cantidad de dinero circulante u oferta monetaria viene dada, directa o indi-
rectamente, por el banco central. Y para descubrir la gran capacidad que tiene el
banco central para influir en ella, y, por tanto, en el mercado de dinero y en el con-
junto de la economía, basta con poner en relación la definición que acabamos de dar
de oferta monetaria con la de base monetaria que ya hemos estudiado.
Como sabemos:
M = Ep + D (1)
BM = Ep + ACB (2)
Pues bien, si dividimos entre sí las dos ecuaciones (M/BM) y cada uno de sus su-
mandos entre D, de modo que la igualdad no varíe, se obtiene la siguiente expresión:
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Economía Política
M Ep + D Ep/D + D/D
––– = ––––––––– = ––––––––––––– (3)
BM Ep + ACB Ep/D + ACB/D
Ahora bien:
Ep/D es la cantidad de efectivo que los agentes mantienen en relación con los
depósitos, es decir, es un coeficiente de retención (r).
ACB/D es la relación entre los activos de caja de los bancos y los depósitos to-
tales, es decir, un coeficiente de caja (c).
Por tanto, si sustituimos en (3):
M r+1
–––– = ––––––– (4)
BM r + c
o, lo que es igual:
r + 1
M = BM –––––––– (5)
r + c
Eso indica que hay una relación directa entre la base monetaria (BM) y la ofer-
ta monetaria (M). Esta última es la base monetaria (BM) multiplicada por la expre-
sión (r + 1)/(r + c). Es por eso que a este último cociente se le denomina multipli-
cador monetario.
Dicho de otro modo, resulta que las modificaciones de la base monetaria afectan
a la oferta monetaria en una magnitud mayor o menor, que dependerá de cuáles
sean los valores de los coeficientes de retención y caja. Si la autoridad monetaria
consigue modificar la base monetaria (la cantidad de efectivo en manos del público,
el efectivo en caja de los bancos o sus depósitos en el banco central), el coeficiente
de caja o el de retención podrán influir sobre la cantidad de dinero circulante (M).
12.4. EL PRECIO DEL DINERO: LA FORMACIÓN DEL TIPO

DE INTERÉS
Tal y como ocurre en cualquier otro mercado, la demanda de dinero y la oferta
monetaria determinan en el mercado de dinero un precio del dinero al que llamamos
tipo de interés.
Demanda y oferta en el mercado de dinero
Como hemos analizado ya, la demanda de dinero respecto del tipo de interés
viene determinada por la mayor o menor necesidad de activos líquidos que tengan
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los sujetos económicos en función del uso que hagan del dinero como depósito de
valor. Para un tipo de interés más alto, habrá menos demanda de dinero, puesto que
estará más caro y no compensará tanto adquirirlo. Y viceversa, cuando el tipo de
interés baje, aumentará la demanda de dinero para especulación.
Por lo tanto, podemos representar gráficamente la demanda de dinero como una
recta decreciente de izquierda a derecha, tal y como muestra la figura 12.1 A.
Esta recta de demanda de dinero tendrá más o menos inclinación o elasticidad
en función de cómo sea el grado de su respuesta ante variaciones del tipo de interés,
algo que sólo podremos conocer mediante el estudio empírico de lo que ocurre en
la realidad. Una cuestión de gran importancia sobre la que no se ponen de acuerdo
las diferentes corrientes económicas.
Por otro lado, la oferta de dinero viene dada por el banco central, puesto que
acabamos de ver que tiene capacidad para controlar la cantidad de dinero en circu-
lación y, por lo tanto, para establecer la oferta en el nivel que le parezca más opor-
tuno. Por eso se representa gráficamente, tal y como vemos en la figura 12.1 A,
como una perpendicular al eje de abscisas. Es decir, que sólo varía cuando el banco
central decida que esté en otro nivel.
El tipo de interés
La interrelación de la demanda de dinero y la oferta monetaria es la que deter-

mina el tipo de interés, como vemos también en la figura 12.1 A.
En el mercado pueden ocurrir movimientos muy diversos que pueden alterar el
precio del dinero, pero el banco central puede actuar para corregirlos.
Supongamos, por ejemplo, que aumenta la demanda de dinero porque los suje-
tos económicos participan en más transacciones o porque tratan de acumular más
dinero para especular. Entonces, la demanda de dinero se desplazará a la derecha,
como vemos en la figura 12.1 B. La consecuencia es que hay un nuevo tipo de in-
terés de equilibrio que será más elevado i1 > i0. Es una consecuencia lógica, pues
cuando aumenta la demanda de dinero, éste se hace más escaso y los bancos exigi-
rán un interés más alto por prestarlo.
En función de cómo valore la situación, el banco central actuará de una manera
u otra. Si considera que esa subida en el tipo de interés no es negativa para la eco-
nomía, no hará nada. Pero si, por el contrario, considerase que no es bueno que
suba el tipo de interés, lo que puede hacer es aumentar la oferta monetaria. Al haber
más dinero entonces, los tipos volverán a bajar.
Si aumenta la oferta monetaria lo suficiente (de M0 a M1), como vemos que
ocurre en la figura 12.1 C, puede lograr que los tipos de interés se mantengan en el
nivel anterior.
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Economía Política
A) Formación del tipo de interés B) Movimiento de la demanda de dinero y

cambio en el tipo de interés de mercado
Tipo de Oferta Tipo de Oferta monetaria
interés monetaria interés (i) (M0)
(i)
i1
2) Aumenta el tipo de
Tipo de interés interés a i1
i0 de mercado (im)
i0 1) La demanda de
dinero aumenta
desplazándose y…
Dd1
Demanda
de dinero Dd0
Cantidad de dinero Cantidad de dinero
C) Reacción del banco central ante la subida del tipo

de interés provocada por el aumento de la demanda
Tipo de Oferta monetaria (M0)
interés (i)
Oferta monetaria (M1)
i1
i0
Dd1
Dd0
Cantidad de dinero
Fígura 12.1. Formación del tipo de interés en el mercado.
Podría haber ocurrido lo contrario. Que el banco central considerase que hay
demasiada circulación de dinero y que, en consecuencia, habría que disminuirla.
Para ello haría la operación inversa, reducir la oferta monetaria.
12.5. LA POLÍTICA MONETARIA

La política monetaria es el conjunto de intervenciones que realiza el banco cen-
tral con el fin de modificar la cantidad de dinero existente y contribuir así al logro
de los objetivos generales que hayan sido fijados.
12.5.1. La utilidad de los impulsos monetarios
El punto de partida de la política monetaria es operar sobre la cantidad de dine-

ro para lograr que en el mercado de dinero se produzcan modificaciones en los tipos
de interés.
Los tipos de interés así afectados influyen, como sabemos, en dos tipos de va-
riables; por un lado, en las variables reales como el consumo y la inversión, en la
forma en que ya ha sido analizada, y, por otro, en los costes del crédito bancario,
generando, por tanto, incentivos (si son bajos) o desincentivos (si son altos) para la
demanda de financiación que pueda necesitar el consumo o la inversión.
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En consecuencia, por ambas vías (influyendo directamente en el consumo, el

ahorro y la inversión o facilitando el crédito) las variaciones en los tipos de interés
pueden llegar a incidir sobre la demanda agregada y, en consecuencia, sobre el nivel
de producción y sobre la renta y el empleo.
Además, en la medida en que las decisiones iniciales sobre los tipos de interés
inciden sobre los costes financieros, influyen, asimismo, sobre los precios y, a partir
de ahí, sobre las ventas y los ingresos en general.
También sabemos que los tipos de interés influyen sobre el ahorro, de modo que
su evolución también afectará a la contribución que este último haga a la acumula-
ción de capital necesaria para que las economías generen mayor actividad a lo largo
del tiempo.
Finalmente, y como veremos en el capítulo siguiente, las variaciones de los ti-
pos de interés también pueden ser un factor muy potente a la hora de atraer capita-
les extranjeros o de provocar su salida, lo que incidirá lógicamente sobre los saldos
financieros de la nación con el resto del mundo.
Por cualquiera o por todas estas vía actúan los impulsos que pone en marcha la
política monetaria, que así puede ser bastante útil para provocar efectos finales sobre
la producción, la renta, el empleo, los precios, el crecimiento o el equilibrio exterior
de la economía.
Naturalmente, el efecto final que pueda llegar a producir dependerá de circuns-
tancias muy variadas, básicamente de la mayor o menor sensibilidad que cada varia-
ble tenga respecto a los tipos de interés, es decir, de su elasticidad.
De hecho, una de las grandes controversias históricas de la teoría económica se
centra en determinar si la política monetaria es útil o no para producir estos efectos
finales.
De momento nos limitaremos a conocer los procedimientos de los que se vale
la autoridad monetaria para poder llevarla a cabo.
12.5.2. El funcionamiento de la política monetaria

Para ello, la autoridad monetaria suele seguir un procedimiento bastante común:
fija en primer lugar sus objetivos finales e intermedios, define una estrategia para al-
canzarlos a partir de las variables sobre las que considera que pueda actuar para llegar
a ellos y, finalmente, pone en marcha los instrumentos de acción de los que disponga.
Para entender cómo funciona más concretamente esta política vamos a tomar
como referencia la forma de actuar del Eurosistema.
El objetivo final de la política monetaria
El objetivo final de la política monetaria es la gran prioridad a la que se orien-

tan todas las actuaciones que se realicen el banco central para influir sobre la canti-
dad de dinero existente en la economía.
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Economía Política
En principio, este objetivo puede ser cualesquiera de los que ocupan a la políti-
ca económica general: pleno empleo, estabilidad de precios, crecimiento a largo
plazo, distribución más equitativa, etc.
Cada Gobierno o Parlamento o la institución a quien legalmente corresponda
definirlos determina el objetivo u objetivos finales que debe perseguir la política
monetaria y encarga su ejecución concreta a su respectivo banco central.
El Banco Central Europeo tiene como objetivo principal o final mantener la es-
tabilidad de precios. Otros bancos centrales, como la Reserva Federal de Estados
Unidos, tienen además el del crecimiento económico y el pleno empleo.
En el caso europeo, el propio BCE estableció una definición cuantitativa de ese
objetivo de estabilidad de precios señalando que consiste en evitar que los precios
suban por encima del 2% anual a medio plazo. De esta manera el Banco Central
Europeo entiende que contribuye a que se consigan niveles de crecimiento económi-
co y de empleo elevados.
Objetivos intermedios
En función de los objetivos encomendados, cada banco central establece unos

objetivos intermedios, es decir, una especie de eslabones o pasos previos para poder
llegar a los objetivos finales.
Estos objetivos intermedios pueden ser, por ejemplo, algún agregado monetario,
los tipos de interés, una batería más o menos amplia de índices que muestren las
variaciones que se están produciendo en los precios, etc.
El banco central debe elegir uno de ellos, y lo hace dependiendo de su consis-
tencia, así como de su relación efectiva con el objetivo final que persigue.
El Banco Central Europeo renunció a tener algún agregado monetario como ob-
jetivo intermedio exclusivo y utiliza otro más directamente vinculado con su objeti-
vo final: el Índice Armonizado de Precios de Consumo1.
La estrategia de la política monetaria
Para lograr ese objetivo, el Banco Central Europeo define una estrategia de po-
lítica monetaria, que es una descripción coherente y estructurada de la manera en
que se adoptarán las decisiones de política monetaria para que el banco central logre
el objetivo establecido.
Al ponerla en marcha el banco central debe disponer de la información y de los
análisis necesarios para adoptarla, y al aplicarla informa a los ciudadanos de la po-
lítica monetaria que va a realizar. Y por esa doble vía se busca aumentar su credibi-
lidad en los mercados financieros.
1
El Instituto Nacional de Estadística define al Índice Armonizado de Precios de Consumo como un
indicador estadístico cuyo objetivo es proporcionar una medida común de la inflación que permita rea-
lizar comparaciones internacionales. El de cada país cubre las parcelas que superan el uno por mil del
total de gasto de la cesta de la compra nacional.
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Para poder determinar los riesgos que puedan afectar a la estabilidad de precios
que debe mantener, el Banco Central Europeo analiza la evolución económica y mo-
netaria mediante lo que el banco llama un «enfoque basado en dos pilares», el aná-
lisis económico y el análisis monetario.
El primero tiene como objetivo evaluar los determinantes reales y financieros de
la evolución de los precios a corto y a medio plazo. Para ello evalúa periódicamen-
te la evolución del producto total, la evolución de la demanda y la situación de los
mercados de trabajo, una amplia gama de indicadores de precios y costes, las polí-
ticas presupuestarias y la balanza de pagos de la zona del euro.
El análisis monetario se centra en un horizonte temporal más amplio y se basa
en la estrecha relación existente entre el crecimiento monetario y la inflación a me-
dio y a largo plazo. Trata de analizar el comportamiento del agregado M3 para tener
una visión más amplia de la situación de liquidez en la economía y sus consecuen-
cias en términos de riesgos para la estabilidad de precios.
Variables operativas
Los bancos centrales deben elegir también una variable operativa que es el me-
canismo concreto de intervención que se va a utilizar para producir efectos que per-
mitan alcanzar los objetivos que se persiguen.
Lógicamente, la elección de la variable operativa depende de cuál haya sido el
objetivo intermedio establecido.
El Banco Central Europeo utiliza como variable operativa los tipos de interés,
porque considera que modificándolos al alza o a la baja puede influir sobre una am-
plia gama de otras variables de las que depende, según los análisis que realiza, la
evolución de los precios.
Como ya hemos apuntado anteriormente, la utilización del tipo de interés es
muy común entre los bancos centrales que quieren controlar los precios o favorecer
el empleo o el crecimiento de la actividad.
Si un banco central tiene como objetivo la estabilidad de los precios, como el
Banco Central Europeo, y observa que los precios están subiendo demasiado porque
hay exceso de demanda, el banco central puede frenar ese proceso subiendo los ti-
pos de interés para hacer más costosa la financiación del consumo o de la inversión
que considera excesiva y que presiona a la demanda.
Si el banco central también persigue el crecimiento y el pleno empleo, como
sucede con la Reserva Federal, y la economía se encuentra en situación depresi-
va, con alto nivel de paro, el banco central puede recurrir a bajar el tipo de in-
terés.
Esto último lo puede lograr, como sabemos, aumentando la oferta monetaria. Al
bajar el tipo de interés, la financiación de la actividad económica será más barata.
Es decir, se podrán obtener créditos para el consumo y para la inversión a coste más
reducido, e incluso el Estado podrá financiarse también con menor coste. Por lo
tanto, lo que ocurrirá será que aumentarán previsiblemente el consumo, la inversión
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Economía Política
y el gasto público, es decir, que aumentarán la demanda agregada, la producción y

la renta, lo que llevará consigo aumento del empleo.
Los instrumentos de la política monetaria
Para conseguir el objetivo principal, mantener la estabilidad de precios, el Ban-

co Central Europeo dispone de diversos instrumentos de política monetaria.
a) Operaciones de mercado abierto. En el caso de la unión monetaria europea

pueden ser de cuatro tipos:
— Operaciones principales de financiación. Son inyecciones de liquidez de ca-

rácter regular, periodicidad semanal y vencimiento de una semana.
— Operaciones de financiación a plazo más largo. Son inyecciones de liquidez
de periodicidad mensual y vencimiento, por lo general, de tres meses.
— Operaciones de ajuste que se ejecutan específicamente para gestionar la si-
tuación de liquidez del mercado monetario y controlar los tipos de interés y
para suavizar los efectos que en dichos tipos causan las fluctuaciones ines-
peradas de liquidez en el mercado.
— Operaciones estructurales que se llevan a cabo siempre que el BCE desea
ajustar la posición a más largo plazo de la liquidez del Eurosistema.
Mediante estas operaciones se consigue controlar los tipos de interés, gestionar

la situación de liquidez del mercado monetario y señalar la orientación de la políti-
ca monetaria.
b) Facilidades permanentes. Se llaman facilidades permanentes a las operacio-

nes que proporcionan o retiran liquidez a un día de las entidades de crédito.
Pueden ser de dos tipos:
— La facilidad marginal de crédito, que permite a las instituciones financieras

obtener liquidez a un día de los bancos centrales nacionales contra activos
de garantía.
— La facilidad de depósito, que las entidades pueden utilizar para efectuar de-
pósitos a un día en los bancos centrales nacionales.
c) Reservas mínimas. Son las cantidades que el Eurosistema obliga a que las
entidades de crédito mantengan en cuentas abiertas en los bancos centrales naciona-
les con el objetivo de estabilizar los tipos de interés del mercado monetario. Actual-
mente está fijado en el 1% para los depósitos a la vista y en el 0% para los demás.
d) Medidas no convencionales. Si lo instrumentos anteriores no son suficien-

tes, y sobre todo cuando hay tensiones extraordinarias en los mercados financie-
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ros, el Banco Central Europeo puede utilizar otras medidas menos habituales. En-
tre ellas se encuentran las siguientes:
— Inyección de liquidez a tipo de interés fijo, en lugar de las que hace a interés
variable cuando realiza las habituales operaciones de mercado abierto. De
esa forma, cuando hay crisis o problemas graves, se garantiza de antemano
adjudicar el importe íntegro de liquidez solicitado por las entidades de cré-
dito.
— Reducción de los requisitos mínimos de garantía que las entidades de crédi-
to deben satisfacer para tomar prestado del Eurosistema y así facilitar su
acceso a la inyección de liquidez.
— Inyección de liquidez a plazo más largo.
— Modificación del coeficiente de reservas exigido.
A partir de 2012, y para hacer frente a la situación especialmente grave que ha-
bía provocado la crisis, el Banco Central Europeo (que tiene prohibido financiar a
los gobiernos) compró bonos gubernamentales en el llamado mercado secundario, es
decir, que no lo hizo directamente a los gobiernos cuando estos hicieron la oferta
pública, sino que los compró a las entidades que los habían adquirido antes.
Problemas de definición e instrumentación
Todas estas actuaciones son a veces contradictorias y requieren operar por diver-
sas vías y con diferentes instrumentos a la vez. Además, el cálculo de las variables
que intervienen y de los diferentes efectos multiplicadores que hay que considerar
es siempre difícil. Todo ello hace que la puesta en marcha y aplicación de la políti-
ca monetaria sea especialmente delicada y difícil de llevar a cabo.
Habitualmente (y sobre todo en los modelos teóricos) se considera que los ban-
cos centrales controlan efectivamente y con precisión la oferta monetaria, gracias a
los procedimientos que se han analizado. Sin embargo, lo cierto es que la política
monetaria se lleva a cabo en condiciones de gran incertidumbre, unas veces porque
los comportamientos de los sujetos económicos son inesperados y otras porque los
propios componentes de la base monetaria son erráticos o de difícil medición. Todo
eso provoca que la política monetaria de los bancos centrales, a pesar de los avances
en las técnicas estadísticas y econométricas, se lleve a cabo muchas veces en condi-
ciones de inseguridad, tensión y error.
Y una de las cuestiones clave para dilucidar la eficacia final de las políticas
económicas es determinar la naturaleza efectiva de los procesos de transmisión de
los efectos monetarios, esto es, el tipo de respuesta de las variables reales ante cam-
bios en las monetarias que vamos a estudiar a continuación.
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Economía Política
12.6. RELACIONES ENTRE POLÍTICA MONETARIA

Y POLÍTICA FISCAL
Las políticas fiscal y monetaria que ya hemos estudiado no actúan con indepen-
dencia una de otra. Los programas de gasto e ingreso público tienen efectos sobre
la cantidad de dinero circulante y la evolución de la oferta monetaria afecta a la
política fiscal. Veremos a continuación, de la manera más intuitiva posible, cómo se
originan estas interrelaciones y qué efectos producen en cada caso.
12.6.1. Los aspectos monetarios de la política fiscal
Al realizar gastos, el Estado proporciona medios de pago a la economía y, por

lo tanto, se incrementan o bien los depósitos a la vista (en los que los ingresan quie-
nes los reciben), o bien el efectivo en manos del público (si los pagos recibidos no
se ingresan en cuentas corrientes).
En cualquier caso, la oferta monetaria habrá aumentado y lo hará en la misma
medida que los pagos del Estado, o en una mayor si los bancos inician un proce-
so de expansión del crédito bancario, una vez realizadas las reservas correspon-
dientes.
Si los bancos no generan nuevos depósitos, el aumento de la oferta monetaria
será equivalente al aumento del gasto público, y si expanden los créditos, el aumen-
to final de la oferta monetaria será igual al incremento del gasto público por el mul-
tiplicador del dinero bancario, según se analizó anteriormente.
Ahora bien, el gasto público realizado hay que financiarlo. Y puede suceder que
cuando el Estado recibe pagos del resto de los sectores para financiar sus gastos,
esté disminuyendo, también, la liquidez general del sistema. Por eso, lo que interesa
es conocer el efecto monetario final, para lo que hay que tener en cuenta el efecto
monetario, compensatorio o no, de la financiación del gasto público.
Como se sabe, el gasto público se puede financiar de diferentes formas, y según
cuál sea el procedimiento empleado, así serán los efectos monetarios finales de la
política fiscal.
a) Financiación del gasto público por medio de impuestos
En este caso, los pagos realizados por el Estado se verán compensados por los
pagos que harán los agentes al liquidar los impuestos. Entonces, se producirá o una
reducción del efectivo en manos del público o una disminución de los depósitos, es
decir, un descenso de la oferta monetaria equivalente al aumento que habían origi-
nado los pagos del Estado.
Por lo tanto, si los gastos públicos se financian mediante impuestos, los efectos
sobre la cantidad de dinero de unos y otros se compensan y no se producen efectos
monetarios.
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b) Financiación del gasto público con deuda pública
— Venta de la deuda pública al banco central.

En este caso no se afecta ni al efectivo en manos del público ni a los
depósitos a la vista ni a las reservas de los bancos. Por tanto, la financiación
no disminuye la oferta monetaria y el efecto monetario global de la varia-
ción de los gastos públicos es máximo, pues no se compensa el aumento del
dinero circulante que produce.
— Venta de deuda pública a particulares.
Al comprar deuda pública los particulares reducen su efectivo o sus de-
pósitos. Por consiguiente, disminuye la oferta monetaria por el valor de la
deuda vendida.
El efecto final sobre la cantidad de dinero del aumento del gasto se
compensa con el efecto contrario de la venta de deuda, luego no hay efectos
monetarios.
— Venta de deuda pública a los bancos comerciales.
Cuando los bancos compran la deuda pública disminuirán sus reservas.
Si tenían en exceso, podrán seguir prestando e incrementar la oferta de di-
nero. Si estaban en el límite de reservas, al disminuir éstas para pagar la
deuda, deberán reducir su creación de dinero para cumplir con el coeficiente
de reserva legal y disminuirá la oferta monetaria.
Por tanto, el efecto monetario final del gasto público financiado de esta
forma depende del estado de las reservas de los bancos.
— Venta de deuda pública al exterior.
En este caso, al vender la deuda aumentarán las monedas extranjeras en
poder del banco central, pero ello no afectará a la oferta monetaria. Por tan-
to, no se compensa el efecto monetario del aumento del gasto público, de
forma que la política fiscal expansiva genera un efecto monetario máximo.
c) Financiación del gasto público por el banco central
Este tipo de financiación equivale a la operación de venta de deuda pública al banco

central, sólo que, en su lugar, le «vende» un préstamo. Por lo tanto, no tiene efecto sobre
la oferta monetaria y no se compensa el efecto monetario del aumento del gasto público.
En definitiva, la estrategia presupuestaria del gobierno influye en la cantidad de

dinero circulante en cuanto se ponen en marcha los planes de gasto. Dependiendo
de cómo se financien puede que ese primer impacto monetario quede compensado
en su totalidad o en parte.
12.6.2. Las implicaciones fiscales de la política monetaria

Como acabamos de ver, la política presupuestaria del Gobierno no sólo tiene
efectos sobre las variables reales de la economía, sino también sobre las moneta-
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Economía Política
rias, especialmente sobre la oferta monetaria y, en consecuencia, sobre los tipos

de interés.
También se ha comprobado que la política monetaria influye sobre las variables
reales. De hecho, la manipulación de la cantidad de dinero no tiene sentido por sí
misma, sino en cuanto que de ello se derivan efectos sobre las condiciones reales de
la economía, sobre la producción, la renta, los precios o el empleo.
De ahí se deduce que la política fiscal y la política monetaria no puedan elabo-
rarse de manera descoordinada, so pena de incurrir en contradicciones que termina-
rían imposibilitando la conquista de los objetivos perseguidos por la política econó-
mica global.
Esta necesaria coordinación debe basarse en la coincidencia entre los objetivos
finales perseguidos por ambas políticas, así como en la utilización de instrumentos
intermedios que no se anulen unos a otros.
Sería contradictorio, por ejemplo, que la política presupuestaria persiguiese ex-
clusivamente impulsar el crecimiento de la demanda interna y que, al mismo tiem-
po, la política monetaria se esforzase tan sólo en mantener tipos de interés elevados
que deprimen al consumo y la demanda de inversión.
Para que la coordinación sea efectiva debe producirse la más perfecta imbrica-
ción posible entre el Gobierno y el banco central, las instituciones que se encargan
de articular cada una de esas políticas.
Eso no ha sido siempre fácil, pues mientras que los bancos centrales suelen te-
ner una gran estabilidad, los gobiernos están mucho más condicionados por la co-
yuntura política y la presión de su electorado.
En los últimos años se han concedido regímenes de plena independencia a los
bancos centrales para facilitar así que puedan tomar decisiones sin estar condiciona-
dos por los gobiernos.
Aunque con esa medida se buscaba mayor eficacia a la hora de aplicar la polí-
tica monetaria, lo que está ocurriendo es que los bancos centrales independientes (y
por tanto no sometidos al control democrático propio de otras instituciones de la
democracia representativa) condicionan la política económica de los gobiernos. Po-
dría decirse que la mayor autonomía de la autoridad monetaria se disfruta en detri-
mento de la capacidad de maniobra de los gobiernos o incluso de los Parlamentos,
que son las instituciones auténticamente legitimadas para dilucidar las políticas que
han de adoptarse en virtud del mandato popular del que son depositarias.
Estas circunstancias comportan una problemática que va más allá de lo puramente
económico. Como es sabido, el propio nacimiento del Estado democrático moderno se
basó en la división de poderes y en la potestad del legislativo para establecer impues-
tos y determinar el gasto público, funciones que antes correspondían en exclusiva al
soberano. En gran medida, las autoridades monetarias ahora investidas de independen-
cia pueden llegar a provocar un debilitamiento de esos principios.
El premio Nobel de Economía James Tobin ya lo había advertido en los prime-
ros momentos de furor monetarista en Estados Unidos: «La idea de que el dinero y
los precios pueden separarse y delegarse al banco central mientras que el Congreso
y el Ejecutivo se ocupan por su cuenta del presupuesto, los impuestos, el empleo y
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la producción, es el tipo de falacia que se pone en las preguntas de los exámenes de

introducción a la Economía, una falacia elevada hoy a doctrina presidencial»2.

— En las sociedades modernas no se utiliza el dinero mercancía, sino el fiduciario
que crean o los bancos centrales, como monedas y billetes, o los bancos comer-
ciales, como dinero bancario.
— Los bancos comerciales captan el ahorro familiar y lo ponen a disposición de los
inversores o consumidores a través de créditos. Éste es un proceso de expansión
múltiple de los depósitos que implica la creación del llamado dinero bancario.
— Los bancos centrales son la máxima autoridad monetaria con funciones específicas
encaminadas a regular el funcionamiento del sistema financiero, a definir y aplicar
la política monetaria y a actuar como banco de los demás bancos del sistema.
— La base monetaria del sistema es el concepto esencial en torno al que gira el
control de la cantidad de dinero que circula en la economía y está bajo el con-
trol del banco central.
— La demanda de dinero la realizan los sujetos económicos para realizar transac-
ciones, en función de su renta o, para aprovecharse de su diferente valor a lo
largo del tiempo, en función de la evolución esperada de los tipos de interés. La
oferta monetaria la componen los diferentes medios de pago circulantes en la
economía aunque, dependiendo de los que se tengan en cuenta, se puede definir
de una manera u otra, algo que corresponde señalar al banco central.
— La política monetaria es el conjunto de intervenciones que lleva a cabo el banco
central para lograr afectar a determinadas variables de la economía que se hayan
definido previamente: precios, empleo, tasa de crecimiento...
— Para lograr esos efectos finales se actúa normalmente a través de los tipos de
interés que dependen de la demanda de dinero y de la oferta monetaria. Las va-
riaciones que se produzcan en los tipos se trasladan a las diferentes variables
reales (consumo, inversión...), y éstas, a la renta y la producción.
— El objetivo final de la política monetaria europea es la estabilidad de precios, y
se utiliza un índice de precios armonizado como objetivo intermedio. La varia-
ble operativa del Banco Central Europeo son los tipos de interés, y para actuar
sobre ellos se utiliza una amplia variedad de instrumentos: las operaciones de
mercado abierto, las facilidades permanentes, los coeficientes de reservas míni-
mas y otros de carácter no convencional.
— La política fiscal influye en la cantidad de dinero circulante y su efecto final
depende del procedimiento utilizado para financiar el aumento de gasto, que
produce inicialmente un aumento de la oferta monetaria.
— La política fiscal y la monetaria están íntimamente relacionadas y es importante
que se coordinen adecuadamente para evitar problemas o efectos perversos de
una sobre la otra.
2
Citado en Bowles et al., La economía del despilfarro, ob. cit., p. 258.
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Economía Política
CONCEPTOS CLAVE
Dinero mercancía.
Dinero legal.
Dinero bancario.
Dinero financiero.
Velocidad de circulación del dinero.
Dinero fiduciario.
Bancos comerciales.
Bancos de inversión.
Coeficiente de caja o de reserva.
Coeficiente de retención.
Banco central.
Base monetaria.
Demanda de dinero.
Saldos reales.
Oferta monetaria: M1, M2, M3.
Multiplicador monetario.
Política monetaria.
Operaciones de mercado abierto.
Objetivo final de la política monetaria.
Objetivos intermedios.
Variables operativas.
Instrumentos de política monetaria.
Facilidades permanentes.
PREGUNTAS DE REPASO
1. ¿Cuál es el tipo de dinero que funciona hoy día en nuestras economías?
2. Resuma cuál es el proceso en virtud del cual crean dinero los bancos comer-
ciales.
3. ¿Qué es el multiplicador monetario, qué importancia económica tiene y de qué
depende?
4. ¿Qué es el coeficiente de retención y cómo influye sobre el proceso de crea-
ción de dinero?
5. Indique las funciones del banco central.
6. ¿Cómo se define la base monetaria?
7. Indique algunas medidas que puede tomar el banco central para aumentar la
base monetaria.
8. ¿Qué principales motivos pueden generar demanda de dinero?
9. ¿Por qué se dice que la demanda de dinero por motivo de transacción es una
demanda de «saldos reales»?
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10. Si se acepta que la demanda de dinero se realiza principalmente por motivos

de transacción, ¿qué tipo de activos se incluirán en la definición de dinero?
11. Indique los diferentes componentes de las distintas definiciones de oferta mo-
netaria que conozca (M1, M2, M3...).
12. Explique el proceso por el que se transmiten los impulsos monetarios en la
economía.
13. Explique con suficiente claridad qué diferencia hay entre objetivos finales, obje-
tivos intermedios y variables operativas de la política monetaria. Ponga algunos
ejemplos.
14. Señale los instrumentos de la política monetaria y comente las dificultades que
pueda entrañar su utilización.
15. ¿Cuáles son las causas de que la política fiscal tenga efectos monetarios? ¿Qué
importancia tiene eso?
BIBLIOGRAFÍA
Otros manuales

23, 26.
Cap. 18.
Mochón, F. (2009). Economía, Teoría y Política. McGraw-Hill. Caps. 15, 16.
El dinero
Galbraith, J. K. (1983). El dinero. ¿De dónde vino, adónde fue? Orbis.
Graeber, D. (2012). En deuda. Una historia alternativa de la economía. Ariel.
Weatherford, J. (1998). La historia del dinero: de la piedra arenisca al ciberespacio.
Andrés Bello.
El euro y el BCE
BCE (2011). La política monetaria del BCE. Banco Central Europeo.
Calaza, J. J. R. (1999). Teoría económica de la moneda única. El euro contra España.
Pirámide
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Economía Política
Finanzas internacionales
Navarro, V., Torres, J. (2012). Los amos del mundo. Las armas del terrorismo finan-
ciero. Espasa.
Azpilicueta, M. de (1965). Comentario resolutorio de cambios. Consejo Superior de
Investigaciones Científicas.
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13 El sector exterior:
comercio y pagos internacionales
«—¿Por qué se viste con prendas extranjeras? —preguntó el judío.

—Las viste porque son mejores.»
(N. Gogol, Tarás Bulba)
Una buena parte de la producción de bienes y servicios nacional se vende a

otras naciones y, al mismo tiempo, se compran gran cantidad de mercancías fuera
de nuestras fronteras. Por ello, la magnitud de los intercambios internacionales afec-
ta a la composición final de la demanda agregada y a la determinación de la renta
de equilibrio de la economía.
En este capítulo analizaremos la naturaleza de estos intercambios, la forma en
que pueden realizarse y las consecuencias que se derivan para la renta y la produc-
ción, así como las diferentes formas en que pueden organizarse los pagos necesarios
para llevarlos a cabo.
13.1. EL COMERCIO INTERNACIONAL

Las relaciones de intercambio de una nación con el exterior generan un movi-
miento permanente y elevado de recursos, afectan a la naturaleza de los sistemas
productivos de cada país y determinan, en gran medida, las condiciones en que cada
uno de ellos puede hacer frente a la satisfacción de las necesidades de los sujetos
económicos.
De hecho, cada economía presenta rasgos y problemas singulares según cuál
haya sido el proceso de desarrollo de sus relaciones económicas exteriores y de qué
forma hayan afectado a la división del trabajo y a la especialización. Así, las econo-
mías más desarrolladas suelen ser economías especializadas en la producción de
manufacturas con altos componentes de trabajo cualificado, mientras que las menos
desarrolladas no pueden sino especializarse en la producción de materias primas o
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Economía Política
de productos industriales de muy escaso valor añadido. Las primeras suelen dispo-
ner de una amplia autonomía en sus relaciones exteriores para tratar de encontrar
ventajas en los intercambios, mientras que las segundas se encuentran generalmente
en situación de fuerte dependencia comercial y financiera, lo que da lugar a deudas
permanentes que bloquean las posibilidades de expansión de la propia producción
nacional.
El subdesarrollo y los frenos al crecimiento que hoy día afectan a la gran ma-
yoría de las naciones tienen mucho que ver con las condiciones en que se está de
senvolviendo el comercio internacional y las reglas de juego muy injustas que han
impuesto los países más desarrollados.
13.1.1. La justificación teórica del comercio internacional
El gran peso del comercio internacional en las economías ha dado pie a los teó-
ricos para preguntarse acerca de las razones que lo motivan, de las causas que lo
impulsan y, por tanto, de las condiciones en que puede fomentarse.
Adam Smith fue el primero en formular una teoría del comercio internacional
que se basó en la obtención por los países de ventajas absolutas en el intercambio.
Si una nación ofrece a otra una mercancía a un coste menor que el que esta úl-
tima puede obtener, le interesará adquirirla y comerciarán entre ambas. De ahí que
se produzca una especialización a escala internacional beneficiosa para todas las
partes.
Sin embargo, esta explicación es insuficiente, pues resulta difícil pensar que
las naciones puedan alcanzar ventajas absolutas de forma permanente. El inter-
cambio sobre estas bases habría dado lugar a la multiplicación de economías per-
dedoras que, incapaces de competir en costes con cualquier otra, habrían estable-
cido barreras al comercio internacional para poder mantener la producción nacional
y evitar su endeudamiento más o menos permanente. Pero eso no es lo que ha
ocurrido.
Ventajas comparativas
David Ricardo, por su parte, fundamentó las ventajas del comercio internacional
en la existencia de costes relativos diferentes de un mismo producto en dos nacio-
nes. En los términos más sencillos, su teoría de la ventaja comparativa puede ejem-
plificarse de la siguiente manera: aunque un abogado sea mejor y más productivo en
la jardinería que su propio jardinero, no le compensará dedicarse a ésta, pues cada
hora que le dedique tiene un coste de oportunidad (la retribución que pierde como
abogado) mayor que la retribución que habrá que pagar a un jardinero. Es decir, que
aunque el abogado tiene ventaja absoluta respecto al jardinero en las dos activida-
des, el jardinero goza de ventaja, en términos relativos, para dedicarse a la jardine-
ría, pues incurre en un menor coste de oportunidad.
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El sector exterior: comercio y pagos internacionales
Según esta teoría las naciones se especializarían en la producción de aquellos

productos en los que obtienen ventaja comparativa y no sólo, como decía Smith, en
los que pueda obtener ventaja absoluta.
Los detonantes modernos del comercio internacional
Eli Filip Hecksher y Bertil Ohlin propusieron una explicación diferente de la

aparición de ventajas comparativas. En su opinión, éstas aparecen debido a la abun-
dancia o escasez de los diferentes factores productivos en cada país, de ahí que cada
uno disfrute de ventajas comparativas y se interese en la producción de aquellas
mercancías para cuya obtención dispone de recursos abundantes.
Pero lo que se ha podido comprobar que ocurre en la realidad es que los países
tratan de comerciar con el exterior siempre que puedan y siempre que logren bene-
ficios con ello, tengan o no ventajas comparativas.
Las economías y las grandes empresas están interesadas siempre en ampliar la
dimensión de sus mercados, por eso tratan de multiplicar el volumen de sus inter-
cambios internacionales y en realidad no buscan especializarse. Eso es lo que expli-
ca que la inmensa mayoría de las naciones, sea cual sea su nivel de especialización,
estén hoy en día involucradas en el comercio internacional.
En particular, cada vez se concede una mayor importancia a la capacidad de
cada economía para atraer tecnología o capital humano altamente cualificado, o para
producir con mayor calidad o diferenciación en los productos.
No obstante, la complejidad que ha adquirido hoy en día el comercio internacio-
nal impide que éste se pueda explicar con claridad acudiendo a un solo modelo
teórico. Como han señalado Paul Krugman y Maurice Obstfeld, es más útil recurrir
a una combinación de ellos que permita poner de relieve las circunstancias muy di-
versas que provocan la dinámica comercial de las diferentes economías.
13.1.2. Libre cambio y proteccionismo
Un debate antiguo y casi constante en relación con el comercio internacional

es el que plantea si es más ventajoso para las naciones abrir sus fronteras y so-
meterse al libre cambio o, por el contrario, tratar de protegerse de sus competi-
dores.
Las teorías convencionales del comercio exterior argumentan que el régimen de
libre cambio, es decir, el que se basa en la ausencia de trabas al comercio entre las
naciones, es el que proporciona las mayores ganancias a cada una de ellas en el co-
mercio exterior. Las ventajas del librecambismo constituyen hoy día un lugar co-
mún, de modo que, como dice Ravi Batra, «esa idea ha llegado a ser casi un dogma
para los economistas, hasta tal punto que cualquiera que la cuestione se expone al
ridículo».
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Economía Política
Las ventajas del libre cambio
La teoría económica demuestra que el libre cambio es preferible al proteccionis-

mo porque maximiza los ingresos de las naciones, pero sólo si los mercados son es-
trictamente de competencia perfecta y si se cumple una serie de supuestos muy res-
trictivos que apenas se dan en la realidad. Los más importantes son los siguientes:
— Los sujetos beneficiados por el libre cambio compensan a los perdedores, de

manera que debe haber un efecto distributivo final neutro, o al menos no
negativo, para algunos grupos.
— Los despedidos de las industrias afectadas como consecuencia de que una
nación permita que los productos de fuera entren libremente en su interior
encontrarán trabajo en las industrias con ventaja respecto al exterior, de
modo que no se reducirán globalmente los ingresos.
— No deben existir costes derivados del cambio estructural necesario para ajus-
tarse a las condiciones que imponga la competencia exterior (desmantela-
miento de fábricas, desplazamiento de personal...).
— Los individuos han de cobrar en función de sus habilidades personales en
cualquiera que sea la industria en la que estén colocados. De esa manera, se
supone que si son trasladados a otro puesto de trabajo seguirán cobrando los
mismos salarios.
El proteccionismo
Quienes defienden el proteccionismo señalan que estos supuestos son de muy

difícil cumplimiento, y de ahí puede deducirse que las ventajas del libre cambio se
dan más en la teoría que en los hechos. Y, además, justifican que los países se de-
fiendan de la competencia exterior protegiendo a sus industrias por otras razones:
— La conveniencia de mantener industrias nacionales estratégicas por razones

de interés nacional o para disponer de capacidad de decisión en sectores
especialmente importantes para la economía.
— Garantizar el empleo nacional y la calidad de vida, que se podrían perder si
desapareciera, la industria nacional.
— Evitar las importaciones innecesarias.
— Evitar la dependencia hacia otros países que terminan por establecer sus condi-
ciones no sólo comerciales a los países que abren de par en par sus fronteras.
Razones de este tipo llevaron a que los países establecieran muy a menudo una
gama muy variada de medidas proteccionistas, entre las que destacan las siguientes:
— Aranceles. Son impuestos establecidos sobre las mercancías procedentes del

exterior con el objetivo de encarecerlas y disuadir su adquisición dentro de
sus fronteras.
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— Contingentes o límites cuantitativos a la importación. Se trata de la fijación

de volúmenes de importación de una determinada mercancía que no pueden
sobrepasarse.
— Barreras no arancelarias, generadas mediante muy distintas medidas admi-
nistrativas tendentes a dificultar la entrada de mercancías procedentes del
exterior y que pueden ir desde normas de calidad, sanitarias, etc., muy res-
trictivas, hasta el dumping o fijación de precios internos inferiores al coste
de producción para eliminar competidores, pasando por los subsidios a la
exportación nacional o las compras por el sector público de bienes naciona-
les, a pesar de que éstos sean más caros que los producidos fuera del país.
Libre cambio en teoría, proteccionismo en la práctica
Aunque la teoría económica convencional y la doctrina política oficial procla-

man que la libertad de intercambios debe generalizarse y que procurará soluciones
globalmente satisfactorias, lo cierto es que hoy día predominan la tendencia al pro-
teccionismo de los intereses comerciales más fuertes y los obstáculos a la libertad
cuando ésta pueda llevar a un reparto más igualitario de los frutos del comercio.
Los países más ricos, como Estados Unidos, la Unión Europea o Japón, tienen
poder suficiente para establecer medidas proteccionistas que luego les niegan a los
países más pobres. Las más habituales consisten en conceder subsidios a la produc-
ción propia. Gracias a ello, puede venderse a precios artificialmente bajos en los
mercados internacionales, y los demás países, a pesar de que son más competitivos
y producen con menos costes, no pueden competir. Europa, por ejemplo, es la zona
del mundo donde se produce el azúcar más caro pero, sin embargo, es el primer
exportador mundial de este producto. Lógicamente, eso sólo es posible gracias a las
subvenciones. Igual ocurre con el cereal estadounidense o con la fruta, con el café,
los textiles e infinidad de productos que tradicionalmente eran exportados principal-
mente por los países más pobres y que ahora lo son por los más ricos solamente
gracias a esas ayudas a la producción.
Otra estrategia especialmente rentable para los países más poderosos es estable-
cer bajos aranceles para las materias primas que importan de los países pobres, pero
muy altas para los productos manufacturados o elaborados procedentes de estos úl-
timos. De esa forma, las economías más ricas se suministran a bajo coste materias
sin elaborar, pero impiden el desarrollo de las manufacturas de los países pobres.
Todo ello lo ha reconocido el propio Fondo Monetario Internacional:
«Los aranceles aplicados (por los países del Norte) al comercio con los países
en desarrollo son, en promedio, más elevados que los aplicados al comercio entre
los países industrializados... Las industrias procesadoras de los países en desarro-
llo se encuentran con tasas mayores de protección efectiva en los mercados de los
países industrializados... El rápido crecimiento de las barreras no arancelarias en
los últimos veinte años ha sido más pronunciado para los productos exportados
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Economía Política
por los países en desarrollo... La incidencia de las medidas no arancelarias es par

ticularmente grave en la agricultura y los textiles, sectores ambos de gran impor-
tancia en los países en desarrollo».
La realidad del comercio internacional muestra que la especialización en un

contexto de libre cambio no se ha producido y que los países más pobres han tenido
que enfrentarse incluso a un impulso de la exportación de materias primas proce-
dentes de los países ricos gracias a que los subsidios y el proteccionismo las han
hecho artificialmente competitivas.
Los países más desarrollados proclaman el libre cambio, pero son precisamente
los más fervientes protectores de sus agriculturas e industrias frente al exterior, a la
par que reclaman de los países atrasados que abran sus fronteras, en aras de la liber-
tad de comercio, a los productos o servicios procedentes de los países ricos. Sólo la
Unión Europea dedica más de 50.000 millones de euros anuales a subvencionar su
agricultura. Estados Unidos, por ejemplo, propuso en 2003 que todos los miembros
de la Organización Mundial del Comercio (OMC) eliminasen los aranceles indus-
triales, textiles incluidos, para 2015, pero a mediados de 2013 seguía imponiéndolos
del 15,3% a un país tan pobre como Bangladesh.
De esta manera, predomina un sistema de comercio internacional que es inefi-
ciente por el despilfarro que lleva consigo y tremendamente injusto por la miseria
que provoca.
13.1.3. El comercio internacional en la actualidad
En los últimos años se ha producido una notable modificación de las condicio-

nes en que se desarrollan los intercambios internacionales. Hoy día, los rasgos más
importantes del comercio exterior mundial son los siguientes:
— Crecimiento continuo. El volumen del comercio mundial se ha multiplica-

do casi constantemente. En 1800 representaba el 2% de la producción
mundial, en 1960 era inferior al 25% y hoy en día supera el 60%. Sólo
entre 1950 y 2006 se ha multiplicado por 27, mientras que el PIB mundial
sólo lo hizo por ocho. Incluso en los últimos años de crisis económica,
cuando el crecimiento de las exportaciones e importaciones se ralentizó,
no dejó de crecer.
— Incremento de la conectividad. Actualmente, las personas se mueven de un
país a otro en mucha mayor cantidad que nunca antes y eso es un motor
del comercio entre las naciones. Y eso está influyendo también en una ma-
yor participación de los países del Sur en la actividad global. Así, reciben
más turistas que nunca de otros países en desarrollo, se ha triplicado la
proporción de transacciones entre ellos y la inversión extranjera entre paí-
ses del Sur representa ahora entre el 30% y el 60% de la totalidad de la
inversión extranjera en los países menos desarrollados.
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— Cambio en los componentes del comercio. Han aumentado sustancialmente

los llamados intercambios «invisibles» (transferencias, rentas de capital, ser-
vicios vinculados a la industria de la información) y los vinculados, sobre
todo, a los servicios financieros y al comercio en electrónica y energía,
mientras que disminuyen, por el contrario, los intercambios de productos
agrarios y metales. Como es sabido, estos últimos suelen ser los exportados
por los países menos desarrollados, mientras que las mercancías en alza son
las que suelen exportar los países ricos.
— Mayor protagonismo de las empresas multinacionales, es decir, de empresas
que, aunque tengan la sede principal o su origen en un solo país, actúan en todo
el planeta, estableciendo sucursales en todas las naciones. Tienen un poder enor-
me y cada vez realizan una parte más importante y mayor del comercio interna-
cional. Su inmensa dimensión económica les permite controlar los mercados e
influir sobre los gobiernos, lo que ha llevado a que muchos economistas propon-
gan códigos de conducta que las regulen para impedir que sus actuaciones sean
perjudiciales para los consumidores e incluso para la democracia en muchas
ocasiones. Actualmente, las empresas multinacionales ya dominan el 80% del
comercio mundial de bienes y servicios y su presencia se lleva a cabo, principal-
mente, justo en las fases que agregan más valor a la actividad comercial. Según
el Informe 2013 sobre el Desarrollo Humano de las Naciones Unidas, el valor
del trabajo realizado en China para fabricar un iPad, inferior a 10 dólares, repre-
senta menos del 2% de su costo, mientras que apenas el 3,6% del costo mayo-
rista de un iPhone se destina a los trabajadores chinos.
— Desigualdad. Los países industrializados mantienen el primer puesto en
cuanto al volumen de sus intercambios. Así los 10 principales representarán
el 52% del comercio mundial de 2013. No obstante, en los últimos años
destaca el progreso de los países del sudeste asiático (los «nuevos países
industrializados» o emergentes) y de China o incluso de otros como Brasil.
De hecho, los países en desarrollo han aumentado su participación en el co-
mercio internacional de mercancías del 25% al 43% entre 1980 y 2013.
El crecimiento de estos últimos se debe en gran parte a que cada vez se instalan
más empresas en esas zonas, buscando sobre todo bajos salarios. Así, en 1990 las
empresas en el Sur representaban sólo el 4% de las 500 mayores del mundo y en
2011 la proporción fue del 22%.
Pero a pesar de ello y de que el enorme crecimiento de los intercambios inter-
nacionales lleva a decir que la economía mundial se ha globalizado, hay que des-
tacar, sin embargo, que en ese contexto indudable de globalización existen tres
grandes bloques diferenciados, Japón, Estados Unidos y Unión Europea, con inte-
reses propios y con fuertes barreras hacia su exterior. Así, los diez principales
países comerciantes de mercancías representaron algo más de la mitad del total
del comercio mundial en 2011 y el 50% del total de las exportaciones mundiales
proceden de América del Norte y Europa, según la Organización Mundial del Co-
mercio.
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Economía Política
¿Quién obtiene los beneficios del iPhone?
Proporción del precio de Coste de los insumos: mano de obra no china

venta del iPhone (%) 3,5%
Coste de los insumos: mano de obra china
1,8%
Coste de los insumos: materiales

21,9%
Beneficios no identificados
5,8%
Beneficios de la República de Corea

4,7%
Beneficios de Japón
0,5%
Beneficios de Apple Beneficios de la Unión Europea
58,5% 1,1%
Beneficios de Estados Unidos que no pertenecen a Apple
2,4%
Fuente: Cálculos de la Oficina del Informe sobre Desarrollo Humano basados en Kraemer,
Linden y Dedrick (2011)
13.2. LA BALANZA DE PAGOS

Las transacciones económicas que pueden realizar los agentes residentes en un
país con el resto del mundo son de muy diferente naturaleza.
Se pueden realizar exportaciones o importaciones de mercancías o de servicios
a cambio de ciertas contrapartidas, como otras mercancías o servicios, créditos o
determinadas cantidades de moneda. También se pueden llevar a cabo transferen-
cias, que son operaciones que se realizan sin contrapartida.
Además, se pueden efectuar operaciones que implican una deuda o un derecho
diferidos, es decir, que afectan a la situación deudora o acreedora de una nación,
bien como resultado de una operación comercial previa, bien merced a la existencia
de una expectativa de rendimiento. Éstas son las llamadas operaciones de capital y
pueden manifestarse en inversiones directas, inversiones en cartera o en créditos a
corto y largo plazo.
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El conjunto de todas estas operaciones altera la disponibilidad de medios de

pago con que cuenta la nación y pueden dar lugar a cambios en las reservas (oro y
monedas extranjeras) de las que disponen para hacerles frente.
Para poder conocer con exactitud la magnitud y la evolución de todas esas ope-
raciones se utiliza la balanza de pagos, que es un documento contable en el que se
registran de manera sistemática todas las operaciones de ingresos y pagos generadas
por las transacciones económicas realizadas entre los residentes de un país y los del
resto del mundo durante un año.
13.2.1. Estructura de la balanza de pagos

Puesto que las operaciones económicas con el exterior son muy variadas, se sis-
tematizan en diferentes cuentas:
1. CUENTA CORRIENTE.
Está formada por tres subcuentas:
1.1. Bienes y servicios.
Incluye, por un lado, las transacciones de bienes (exportaciones en la partida de
ingresos e importaciones en la de pagos). Por otro, las de servicios (turismo y otros,
como transporte, educación, asistencia técnica, servicios culturales, recreativos...).
Los ingresos vendrían dados por la venta de servicios al resto del mundo y los pa-
gos por la importación de éstos.
1.2. Renta primaria.
Incluye los ingresos y pagos por remuneraciones o rentas del trabajo, de la in-
versión y los impuestos a la producción e importaciones y subvenciones.
1.3. Renta secundaria.
Incluye los ingresos y pagos en concepto de transferencias (operaciones sin con-
trapartida).
2. CUENTA DE CAPITAL.
Incluye los movimientos de capital, es decir, las transferencias que tienen como
finalidad la financiación de un bien de inversión y las compras o ventas de activos
no financieros.
3. CUENTA FINANCIERA.
Recoge los flujos financieros (variación de los activos y pasivos) entre los resi-
dentes del país y el resto del mundo. Incluye los ingresos y pagos por inversiones
directas, por inversiones en cartera y por otros productos o instrumentos financieros,
y, por último, las reservas.
Las reservas son las cantidades de oro o divisas (monedas de otros países) de
las que dispone el Estado como resultado de ir saldando todas las operaciones en las
que participan sus residentes.
Finalmente, en la balanza de pagos también hay una cuenta de errores y omisio-
nes que registra las discrepancias estadísticas que se hayan podido producir entre
todas las cuentas anteriores.
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Economía Política
El significado económico de los saldos de la balanza
Cada una de esas cuentas puede tener un saldo positivo o negativo. Si el saldo
es positivo (superávit), significa que los ingresos por el concepto de cada cuenta han
sido mayores que los pagos realizados, lo que quiere decir que el país tiene capaci-
dad de financiación. Por el contrario, si hay déficit en una cuenta, significa que tie-
ne necesidad de financiación para hacer frente a los pagos mayores que los ingresos
obtenidos.
Cuando una economía tiene necesidad de financiación en el conjunto de la ba-
lanza por cuenta corriente, estará obligada a obtener otros ingresos por cuenta de
capital en forma de inversiones o créditos. Si estos ingresos compensan el déficit
por cuenta corriente, no habrá variación en las reservas, pero si son menores, las
reservas disminuirán. Y al revés, si el déficit por cuenta corriente es mayor que el
superávit de capital, entonces habrá una salida neta de reservas.
Por lo tanto, el hecho de que exista déficit corriente no es intrínsecamente nega-
tivo, siempre y cuando la economía tenga la posibilidad de obtener las suficientes
entradas de capital, aunque ello podría dejarla en una delicada situación de endeu-
damiento y hacerla dependiente del capital extranjero. Además, esta última situación
puede ser negativa a largo plazo, pues para atraer capitales será necesario que los
tipos de interés sean suficientemente atractivos, más bien elevados, lo que podría
dar lugar, como sabemos, a una reducción de la inversión y el consumo interno, así
como a un encarecimiento de la deuda que mantenga el Estado.
Una situación especialmente aguda se plantea cuando coinciden el déficit por
cuenta corriente y el déficit público. Se dice entonces que se producen déficit geme-
los que suelen provocar problemas en la economía por el deterioro que ocasionan en
la demanda agregada los tipos de interés más elevados que son precisos para atraer
el capital necesario para financiarlos.
13.3. LOS PAGOS INTERNACIONALES

Cuando un país compra bienes o servicios a otro, debe pagarle en la moneda del
vendedor, o en otra que éste acepte. Y, al revés, nosotros queremos que los extran-
jeros nos paguen en nuestra moneda los bienes o servicios que vendamos.
Por lo tanto, debe existir un mecanismo que permita realizar los pagos interna-
cionales estableciendo el precio de una moneda en términos de otra, que es el lla-
mado tipo de cambio. Esos mecanismos deben permitirnos obtener divisas y poder
cambiarlas por las nuestras.
El mercado de divisas
Las divisas se compran y se venden en un mercado específico, en el mercado de

divisas, que funciona básicamente como cualquier otro.
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Los sujetos económicos demandan u ofertan las divisas por razones muy diver-
sas: para efectuar los pagos correspondientes a los bienes o servicios que adquieran
a otros países, para invertir fuera de sus fronteras o simplemente para especular
comprando y vendiendo divisas en el momento oportuno aprovechándose de los
cambios que se puedan producir en su precio.
La oferta y la demanda de divisas que realizan esos sujetos se llevan a cabo en
el mercado y determinan el tipo de cambio. Éste irá variando, como ocurre en todos
los mercados, en función de cuáles sean la oferta y la demanda existentes en cada
momento.
Demanda y oferta de divisas
Para comprender cómo funciona ese mercado, nos referiremos al caso genérico
de Europa con el resto del mundo:
— Demanda de euros. La realizan los extranjeros que han de hacer cual-

quier tipo de pago a residentes en Europa. Es decir, la realizan los im-
portadores extranjeros, los turistas que vienen a Europa, los inversores
extranjeros y los especuladores que intervienen con el simple objetivo de
obtener beneficio con las variaciones en los tipos de cambio.
— Oferta de euros. La realizan quienes, a cambio de euros, desean obtener di-
visas: los importadores europeos, los turistas europeos, los inversores euro-
peos en el extranjero y los especuladores.
— Demanda de divisas. La realizan los europeos que han de hacer cualquier
tipo de pagos a los residentes en el extranjero: los importadores europeos de
bienes y servicios, los turistas europeos, los inversores europeos en el ex-
tranjero y los especuladores.
— Oferta de divisas. La realizan quienes desean obtener euros para hacer pagos
a europeos: los importadores extranjeros, los turistas extranjeros o los inver-
sores extranjeros y los especuladores.
Al igual que en cualquier otro mercado, el precio de las respectivas monedas

(tipo de cambio) vendrá determinado por la oferta y la demanda: si se produce un
exceso de demanda de euros respecto a su oferta, aumentará el tipo de cambio,
mientras que un exceso de oferta de euros sobre su demanda dará lugar a un des-
censo en él.
Determinantes de la oferta y la demanda de divisas
Las variaciones que se produzcan en la demanda y la oferta de divisas serán las

que influyan en los tipos de cambio que se fijen en el mercado como veremos en el
siguiente epígrafe.
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Economía Política
Por eso es muy importante determinar cuáles son los diversos factores que pue-
den ocasionar que los agentes de un país aumenten o disminuyan su oferta o de-
manda de divisas.
Las principales circunstancias que influyen en la oferta y la demanda de divisas
son las siguientes.
— Renta interior. A medida que aumenta la renta, aumentan también las tran-
sacciones que un país realiza con los demás. Por lo tanto, a mayor renta
interior, habrá más demanda de divisas por parte de los nacionales. Y si sube
la renta interior en el extranjero, aumentará la oferta de divisas para comer-
ciar con nuestro país.
— Precios relativos. Cuando los precios de nuestros productos o servicios
se eleva en relación con los de fuera, se venderán menos. Por lo tanto, si
aumentan los precios nacionales en relación con los del extranjero, habrá
menos demanda de nuestra moneda y, al mismo tiempo, se comprarán
más productos extranjeros, lo que hará que suba nuestra demanda de di-
visas. Y al revés, si suben los precios extranjeros en relación con los
nuestros, habrá más demanda de nuestra moneda y más oferta de otras
divisas para obtenerla.
— Tipos de interés. Si los tipos de interés en nuestro país se elevan en re-
lación con los del extranjero, los inversores de otros países se verán
atraídos por esa posibilidad de obtener más rentabilidad, así que aumen-
tará la demanda de nuestra moneda para invertir aquí. Por el contrario, si
nuestros tipos de interés son más bajos, los inversores preferirán invertir
fuera, así que aumentarán la oferta de moneda nacional y la demanda de
divisas.
— Tipo de cambio. Lógicamente, si una moneda se cambia a un precio bajo,
habrá más demanda de ella. Y viceversa.
La formación del tipo de cambio en el mercado de divisas
El funcionamiento de los mercados de divisas y la formación de los tipos de

cambio son bastante simples, aunque el volumen tan gigantesco de operaciones que
se llevan a cabo en ellos a cada instante puede hacerlos aparecer como algo muy
complicado.
El tipo de cambio de una divisa se forma exactamente igual que el precio de
cualquier otro bien en el mercado, en función de su oferta y su demanda.
Si se ha generado ya un tipo de cambio de equilibrio, un aumento de la deman-
da de esa moneda hará que suba su tipo de cambio respecto a otra, y una disminu-
ción hará que el tipo de cambio baje (siempre que la oferta se mantenga igual). Y si
lo que se produce es una elevación de la oferta, lo que ocurrirá será que el tipo de
cambio bajará.
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Depreciación y apreciación
Supongamos que ya hay un tipo de cambio de equilibrio y que se produce un

aumento en los tipos de interés en Europa.
Al aumentar aquí los tipos de interés, se hace más atractivo invertir capitales en
Europa. Seguramente, muchos inversores extranjeros querrán hacerlo. Por lo tanto,
demandarán euros a cambio de sus divisas, por ejemplo, de dólares.
Eso implica que aumenta la demanda de euros y la oferta de dólares. Como
ocurre en cualquier mercado, eso hará que aumente la cotización del euro, es
decir, su tipo de cambio respecto al dólar. Decimos entonces que el euro se ha
apreciado respecto al dólar. Si hubiera ocurrido al revés y el tipo de cambio del
euro hubiera bajado respecto al del dólar, diríamos que el euro se ha depre
ciado.
La mayor complicación que conllevan los mercados de divisas es que las opera-
ciones son de una gran magnitud y que se realizan constantemente y a muy gran
velocidad, sobre todo las que llevan a cabo los especuladores.
Representación gráfica de cambios en el mercado de divisas

a) Incremento en los precios europeos en relación con los estadounidenses
Esto implica que disminuyen las compras de productos europeos que realizan los estadouni-
denses, porque ahora son relativamente más caros.
Por tanto, desciende la oferta de dólares y se desplaza a la izquierda (de O'$ a O''$).
Al mismo tiempo, los productos estadounidenses se abaratan para los europeos, y éstos aumen-
tarán sus compras en Estados Unidos, para lo cual demandarán más dólares. La demanda de
dólares aumenta y se desplaza a la derecha (de D'$ a D''$).
Al tipo de cambio vigente (T1) se produce un exceso de demanda de dólares y esto provocará,
como se sabe, un aumento en el precio del dólar, es decir, en su tipo de cambio, que se elevará
hasta T2, donde se produce el equilibrio entre las nuevas rectas de oferta y demanda de dólares. El
dólar se ha apreciado respecto al euro.
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Economía Política
Representación gráfica de cambios en el mercado de divisas (continuación)

b) Aumento de los tipos de interés europeos respecto a los estadounidenses
Por una parte, aumentan las inversiones de capital estadounidense en Europa, puesto que aquí
obtendrán mayor rentabilidad. Esto hace que aumente la oferta de dólares (a cambio de euros
para invertir en Europa), que se desplaza de O'$ a O''$.
Paralelamente, disminuirán los movimientos de capital europeo hacia Estados Unidos, lo que
hará que descienda la demanda de dólares, que se desplaza de D'$ a D''$.
Al tipo de cambio vigente (T1), la oferta de dólares es mayor que su demanda, lo que provoca una
disminución en el tipo de cambio hasta que se alcance el equilibrio para las nuevas rectas de oferta
y demanda (en T2).
En este caso, se ha producido una depreciación del dólar respecto al euro y una apreciación
del euro respecto al dólar.
13.3.1. Intervenciones en el mercado de divisas
Como acabamos de ver, los cambios de la demanda y la oferta son las que de-
terminan el tipo de cambio, apreciando o depreciando la moneda de un país.
Puede ocurrir que la situación alcanzada sea o no favorable para una economía.
Por ejemplo, si el euro está apreciándose mucho, tienen unos efectos muy claros
sobre las economías europeas:
— Los productos europeos son más caros para quienes paguen con otras mone-
das, luego las exportaciones europeas serán más caras para los extranjeros y
seguramente disminuyan.
— Por el contrario, las compras fuera de Europa serán más baratas, así que
seguramente aumenten las importaciones.
— Las dos circunstancias anteriores harán que empeore el saldo comercial.
— La inversión en Europa también será más cara, así que quizá entren menos
capitales.
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En resumen, la apreciación de la moneda nacional ni es buena ni es mala por sí

misma. Es buena para los que compran fuera y mala para las industrias que venden
en el exterior porque los productos nacionales saldrán más caros.
Por eso hay que valorar detalladamente la situación en cada caso y decidir si
interesa globalmente una cosa u otra.
En algunos casos, las autoridades económicas decidirán que lo mejor es aceptar
lo que resuelva el mercado. Pero podría suceder que la oferta y la demanda lleven
a la moneda nacional a una situación indeseable.
Entonces, los gobiernos pueden tomar la decisión de intervenir para corregir la
cotización de la moneda nacional.
Esas intervenciones pueden ser de tres tipos:
a) Comprar o vender monedas nacionales en el mercado. Si ha alcanzado una

cotización demasiado elevada y se considera que eso no es bueno, lo que se
puede hacer es vender moneda nacional en el mercado: así aumentará su
oferta y bajará su cotización o tipo de cambio. Si, por el contrario, se con-
sidera que está muy depreciada, lo que se puede hacer es comprarla (siem-
pre que se tengan reservas suficientes para ello), y así subiría la demanda y
su tipo de cambio.
b) Limitar la demanda de monedas extranjeras. Es una intervención más drásti-
ca que se puede conseguir de varias formas:
— Prohibir la compra de productos extranjeros.

— Reducir la cantidad de moneda nacional que se permite sacar a los turis-
tas nacionales que vayan al extranjero.
— Poner también limitaciones a las inversiones nacionales fuera del país.
c) Realizar políticas económicas que mejoren la situación general y, por lo tan-

to, la cotización de la moneda. Por ejemplo, se pueden aplicar políticas res-
trictivas si es que la subida de precios está afectando negativamente a la
moneda, o el banco central puede modificar los tipos de interés para influir
también sobre el tipo de cambio.
d) Finalmente, puede ser que al país le interese establecer un tipo de cambio
diferente al del mercado. Para ello puede devaluar o revaluar la moneda.
Devaluación y revaluación
La devaluación de una moneda consiste en la disminución de su tipo de cambio

por decisión expresa de las autoridades. Si el tipo de cambio del euro respecto al
dólar es de 1 euro = 1 dólar y la autoridad competente decide que su nuevo tipo de
cambio será de 1 euro = 0,90 dólares, diremos que el euro ha sido devaluado un
10% respecto al dólar.
La devaluación implica un encarecimiento de los productos que se paguen con
la divisa respecto a la que se ha devaluado la moneda nacional y un abaratamiento
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Economía Política
de los productos nacionales en el exterior. Por lo tanto, una devaluación tiende a

aumentar las exportaciones y a reducir las importaciones. Es decir, puede estimular
la producción interior dirigida al mercado externo y además hacer que las importa-
ciones se sustituyan por esta última. Por eso, podría ser una medida utilizable cuan-
do se alcanza un déficit comercial exterior grande y permanente. Pero podría ocu-
rrir, por el contrario, que las importaciones tuviesen una demanda muy rígida, es
decir, que aunque aumente su precio, no disminuyan significativamente. Eso ocurre,
por ejemplo, con la importación de petróleo. Como no se puede sustituir por pro-
ducción interior, lo que sucedería sería que la devaluación aumentaría la factura
energética y haría subir los precios interiores. Podría ser también que la devaluación
(al encarecer los productos exteriores que son necesarios para producir los naciona-
les) encareciera estos últimos, haciendo que a la postre las exportaciones no sean
más competitivas.
En definitiva, los efectos de estas medidas intervencionistas pueden ser muy
importantes y a veces contrarios a los deseados. Por eso es muy necesario evaluarlos
lo más exactamente posible antes de adoptarlas.
La especulación en los mercados de divisas
Como hemos señalado antes, los mercados de divisas tienen su origen en la ne-
cesidad de disponer de medios de pago que permitan liquidar las operaciones co-
merciales internacionales.
Hoy día, sin embargo, es cada vez más habitual que las operaciones de compra
y venta de divisas no se realicen con ese fin, sino para especular. Es decir, persi-
guiendo la obtención de ganancias gracias a la diferente cotización de las monedas.
Por ello hay que incluir también a la especulación como determinante de la oferta y
la demanda de moneda en los mercados de divisas.
Según el Banco Internacional de Pagos, el valor de las divisas que circulan dia-
riamente en los mercados es de 5,3 billones de dólares diarios, de los cuales sólo el
5% se destina directamente a financiar operaciones comerciales. Eso significa que
un volumen ingente de recursos financieros circula en los mercados sin estar vincu-
lado a un fin productivo concreto, tan sólo al objetivo de lograr la mayor rentabili-
dad posible comprando o vendiendo divisas.
La especulación se ha convertido así en una vía privilegiada para rentabilizar los
recursos financieros que acumulan los bancos, las grandes compañías de seguros y
fondos de inversiones y, en general, las grandes empresas.
Puesto que los precios de la divisas suben y bajan, es rentable apostar por esos
movimientos tratando de vender una divisa cuando se estima que su cotización va a
bajar o de comprar otra cuando se cree que aumentará.
Aunque los cambios en las cotizaciones sean mínimos, la disposición de fuertes
cantidades de otras divisas permite obtener grandes beneficios por este procedimiento.
A todo ello ha contribuido de forma singular la informatización de los merca-
dos, puesto que ahora las operaciones se pueden realizar prácticamente al instante,
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durante las veinticuatro horas del día y desde cualquier lugar del mundo, muchas
veces sin disponer más que de un fax o de una simple comunicación telemática.
Actualmente, casi el 70% de las operaciones que se realizan ya en Estados Uni-
dos son de las llamadas de alta frecuencia. No están vinculadas a decisiones huma-
nas, sino que se llevan a cabo mediante algoritmos matemáticos a una velocidad
vertiginosa: se calcula que sólo se tardan unos cuatro segundos en invertir 1.000
millones de dólares. Lógicamente, de esa forma se pueden obtener beneficios mul-
timillonarios aunque el margen sea muy pequeño en cada operación concreta.
Efectos de la especulación
Los efectos que lleva consigo la generalización de estas operaciones financieras
especulativas son triples:
— Originan un drenaje de recursos de la actividad productiva que normalmente
no proporciona ganancias tan rentables y rápidas como la especulación fi-
nanciera.
— Provocan una enorme inestabilidad en los mercados de divisas, lo que se tradu-
ce en fuertes oscilaciones que afectan a las condiciones en que se llevan a cabo
los pagos de las operaciones comerciales. En particular, las operaciones espe-
culativas en que puede quedar envuelta cualquier moneda afectan a las cuentas
exteriores de cada nación, pues pueden hipotecar, por ejemplo, la competitivi-
dad de sus exportaciones o a su capacidad para atraer inversiones exteriores.
— Conllevan siempre un riesgo importante para los operadores, pues la base de
su alta rentabilidad es precisamente la incertidumbre en que se llevan a cabo
los intercambios en los mercados.
Aparentemente, las autoridades están interesadas en controlar estos problemas
de inestabilidad y financiarización. Pero sus medidas no suelen ser muy eficaces.
Primero, porque la especulación es una alternativa muy rentable a la que acuden los
grandes poseedores de liquidez y no es descabellado pensar que los grandes propieta-
rios de capital financiero son los primeros interesados en que los mercados de divisas
se orienten más a la especulación que a la financiación de la actividad productiva. De
hecho, de allí proceden hoy día las mayores fortunas y las ganancias más elevadas, toda
vez que las autoridades monetarias responden habitualmente a estas circunstancias con la
elevación de los tipos de interés, es decir, propiciando mayor retribución a sus recursos.
Segundo, porque los efectos perniciosos de la especulación se podrían evitar
estableciendo controles a los movimientos internacionales de capital que, sin embar-
go, no se aplican por falta de voluntad política.
La consecuencia de todo ello es la inestabilidad permanente y la sucesión de
crisis financieras. Si se tiene en cuenta que las reservas de los bancos centrales son
una pequeña parte de los movimientos totales de los mercados, no es descabellado
pensar que, en algún momento, esas crisis, en lugar de circunscribirse a una deter-
minada área geográfica, como ha sucedido hasta ahora, se pudieran generalizar y la
economía mundial se encontrase ante un auténtico caos financiero.
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Economía Política
13.4. EL SISTEMA MONETARIO INTERNACIONAL

Como todos los mercados, el de divisas requiere normas e instituciones que lo
regulen y establezcan el modo de funcionamiento de los operadores que intervienen
en él. Ese conjunto de reglas y normas es lo que se llama un sistema monetario.
A lo largo de la historia ha habido diversos sistemas monetarios, entre los que
destacan los siguientes.
El patrón oro
Este primer sistema monetario internacional se instauró en 1850 y se basó en el

principio de libre convertibilidad de las monedas, en virtud de la cual cualquier mo-
neda era inmediata e incondicionalmente convertible en oro.
Para que eso fuese posible se fijaba el valor de las monedas que aceptaban for-
mar parte del sistema por equivalencia a una determinada cantidad de oro que que-
daba asegurada por los bancos centrales.
Si una nación incurría en déficit por cuenta corriente, se produciría una salida
de sus reservas de oro. Al disminuir la masa monetaria, disminuirían también las
transacciones y con ello los precios de venta de los productos nacionales. Esto per-
mitiría un aumento de las exportaciones y un descenso de las importaciones que
harían que se restableciese el equilibrio externo.
Este sistema requería una gran disciplina de los gobiernos (que debían reducir
la cantidad de dinero al producirse déficit, y aumentarla en caso contrario), y hacía
depender los pagos internacionales de la producción mundial de oro.
Para evitar esa rigidez, los gobiernos fueron admitiendo paulatinamente la con-
vertibilidad de sus monedas en otras divisas distintas del oro, lo que hizo que ya a
principios del siglo el llamado patrón oro estuviese prácticamente superado.
El sistema de Bretton Woods
En 1944 se celebró la Conferencia de Bretton Woods, que trató de reorganizar

el sistema monetario y en la que se debatieron dos grandes posturas.
Allí se aprobó la propuesta estadounidense que establecía el dólar como mo-
neda de reserva internacional. Estados Unidos se comprometía a mantener su ple-
na convertibilidad en oro y los demás países se obligaban a mantener la estabili-
dad de sus monedas realizando las intervenciones necesarias en el caso de
oscilaciones mayores que el margen establecido. Además, se creaban instituciones
de coordinación y préstamo (Banco Mundial y Fondo Monetario Internacional)
que financiarían las medidas de ajuste que hubieran de tomar los países con pro-
blemas.
No existía, por lo tanto, un mecanismo automático de equilibrio, sino que éste
se alcanzaría merced a la intervención de los respectivos bancos centrales. Éstos
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quedaban comprometidos a asegurar la estabilidad de los tipos de cambio de sus

monedas a partir de una paridad única declarada al Fondo Monetario Internacional
y expresada en términos de oro o dólar.
La paridad establecida no podría alterarse más que por un desequilibrio funda-
mental de la balanza de pagos, y cuando se tratase de modificaciones de los tipos
de cambio superiores al 10% debían ser autorizadas por el FMI, que, por otra parte,
dejaba un margen de fluctuación del 1% a las monedas.
Para mantener la paridad, los bancos centrales se obligaban a comprar o vender
monedas nacionales contra divisas, según el caso.
En principio, el funcionamiento del sistema era bastante elemental. Si se produ-
cía una fuerte demanda de la moneda nacional que provocaba un exceso de deman-
da y el aumento del tipo de cambio, el banco central debía vender masivamente
moneda nacional para contener el alza en su cotización, de lo cual recibía a cambio
otras divisas. En caso contrario, si existía un exceso de oferta de la moneda nacio-
nal, compraría su propia moneda utilizando las reservas de las que dispone. Se tra-
taba, por lo tanto, de un sistema de tipos de cambio fijos pero ajustables.
Sin embargo, la puesta en práctica de este sistema nunca estuvo exenta de pro-
blemas.
La ayuda de los Estados Unidos a los países europeos después de la Segunda
Guerra Mundial en forma de salida de capitales causó déficit permanentes en la ba-
lanza corriente norteamericana. La oferta de dólares (que actuaban como auténtica
moneda de reserva) inundó el mercado, proporcionando medios de pago abundantes
en Europa Occidental.
A medida que la industria europea comenzó a ser competitiva, los bienes y servicios
estadounidenses comenzaron a ser menos imprescindibles y disminuía su demanda.
Los países europeos, con volúmenes cada vez mayores de comercio exterior,
demandaban transformar en oro sus reservas de dólares, y Estados Unidos se vio
obligado a rembolsar enormes cantidades de oro, a cambio de dólares, en un proce-
so de descenso imparable de la demanda de dólares.
Hacia 1964 ya no había relación entre el valor de la moneda y las reservas de
oro oficiales de los Estados Unidos. Y, para colmo, el proceso de subida de precios
que padeció la economía estadounidense aumentó aún más el diferencial entre el
dólar y las monedas europeas, especialmente el marco alemán.
De ahí que el 15 de agosto de 1971 Estados Unidos (que había perdido ya la
mitad de sus reservas de oro) declarase la no convertibilidad del dólar y se instau-
rase un sistema de patrón dólar.
Frente a la caída del dólar, y para mantener la situación, los demás países de-
bían revaluar sus monedas. Pero no estaban dispuestos a ello, pues supondría un
frenazo a la expansión de sus economías. En consecuencia, Estados Unidos no
tuvo más remedio que devaluar finalmente el dólar en 1973 y acometer un plan de
endurecimiento económico, básicamente consistente en el control de precios y del
gasto público.
Posteriormente, los demás países reajustaron los valores de sus monedas, se es-
tablecieron márgenes amplios de fluctuación y los bancos centrales se comprometie-
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Economía Política
ron a intervenir para que éstos fuesen respetados. Así, poco a poco, todo se fue
desmoronando.
En 1972, con el anuncio de un récord en el déficit estadounidense que provocaría la
apreciación de las monedas fuertes (marco y yen, fundamentalmente), se desató una
venta masiva de dólares que obligó a Alemania a instaurar un severo control de cambios.
El sistema de tipos flexibles

Ante una nueva devaluación del dólar, los países europeos dejaron, por fin, que
sus monedas «flotaran» libremente y el Fondo Monetario Internacional declaró la
libertad para que cada país estableciera el sistema que mejor se acomodara a las
circunstancias de su comercio exterior.
De esta forma se instauró un auténtico sistema de tipos de cambio flexibles, en
el que no hay paridad oficial de las diferentes monedas respecto al dólar o cualquier
otra moneda; las cotizaciones de las monedas fluctúan, y los desajustes producidos
por desequilibrios exteriores se corrigen con variaciones en los tipos de cambio.
En la práctica, sin embargo, se ha producido lo que se denomina una flotación
sucia, es decir, que los bancos centrales intervienen para que los tipos de cambio se
adecuen a los niveles deseados, comprando o vendiendo divisas, contra su moneda
nacional, para que ésta se aprecie o deprecie discrecionalmente.
Los partidarios de este sistema de cambios flexibles le encuentran ventajas
como las siguientes:
— Teóricamente, el banco central no tiene que intervenir. Los ajustes en el

mercado de cambios se realizan mediante modificaciones en los tipos de
cambio: una situación de déficit, por ejemplo, reduce el valor de la moneda,
lo que, a su vez, encarece las importaciones; esto hace más atractivas las
exportaciones, que, al aumentar, restablecen el equilibrio. Así, se permite
una acomodación mucho más rápida de los tipos de cambio a las circunstan-
cias reales de cada economía.
— Al no tener que variar los bancos centrales sus volúmenes de reservas, no
tienen por qué producirse demandas adicionales de reservas a las institucio-
nes financieras internacionales.
— El mecanismo de ajuste flexible proporciona mayor estabilidad a los valores
de las monedas y, por esta razón, evita en mayor medida los movimientos
especulativos, que los desestabilizan.
— Puesto que las variaciones en los tipos de cambio garantizan el equilibrio
exterior, la política económica no tiene por qué preocuparse de alcanzar este
objetivo, lo que proporciona mayor autonomía en otras líneas de actuación.
El no-sistema monetario internacional

La experiencia de los últimos decenios muestra que no se ha llegado a disfrutar
de todas estas ventajas: el sistema no ha contribuido al ajuste de las balanzas de
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pagos, sino más bien todo lo contrario, como prueban los desequilibrios que han
sufrido las economías occidentales en estos años.
Las operaciones privadas sobre los mercados internacionales de capital han cre-
cido mucho y los gobiernos han necesitado también mucha más financiación, lo que
ha disparado la deuda y provocado la aparición de nuevos productos financieros, en
gran parte creados por instituciones privadas internacionales que escapan al control
de las autoridades monetarias.
Puede decirse que el sistema monetario internacional se encuentra, en la actua-
lidad, en un momento de desestructuración. Las diferentes propuestas que se vienen
realizando (readaptación del patrón oro, adopción de una o diversas monedas como
patrones con márgenes de fluctuación, sistema de cambios fijos en torno a un patrón
monetario ajustado por indicadores económicos rigurosos, etc.) no han tenido prác-
ticamente trascendencia a la hora de ser articuladas por las diferentes naciones.
13.5. EL COMERCIO EXTERIOR Y LA DEMANDA AGREGADA

Como ya señalamos en temas anteriores, cuando se incorpora el sector exterior
a la identidad básica entre la producción y la renta hay que registrar el valor de las
exportaciones y las importaciones como componentes del gasto agregado. Es decir,
a la demanda interna (C + I + G) hay que añadir la externa (X – M). Por tanto
Y = C + I + G + (X – M)
donde X son las exportaciones y M las importaciones.
Como hemos estudiado en este tema, el volumen de exportaciones de una eco-
nomía depende de la renta del exterior, de los precios relativos y de los tipos de
cambio, mientras que el de las importaciones depende de la renta interior, de los
precios relativos y del tipo de cambio.
De esta forma, sólo las importaciones dependen de la renta interior, y aumenta-
rán o bajarán según ésta aumente o disminuya.
Sin embargo, no todo incremento de la renta se destina en su totalidad a impor-
tar bienes o servicios del exterior. Por eso es útil el concepto de propensión margi-
nal a importar que se refiere a la proporción que se destina a la importación de
cada nuevo incremento en la renta.
La consideración del sector exterior implica que la recta de demanda agregada
que habíamos obtenido en la figura 12.1 se desplaza en la magnitud correspondien-
te al saldo entre las exportaciones menos las importaciones, hacia arriba o hacia
abajo según sea positivo o negativo.
El multiplicador del comercio exterior
Al igual que ocurrió con la inversión y el gasto públicos, cuando aumentan las
exportaciones se produce un incremento final en la renta mayor.
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Economía Política
Es así porque al aumentar las exportaciones se produce inmediatamente un in-

cremento de igual magnitud en la renta nacional. Una parte de él (en función de la
propensión marginal al consumo) se destinará a comprar bienes y servicios, lo cual
supondrá nueva renta para sus vendedores, que, a su vez, destinarán una parte de su
nueva renta a consumo, y así sucesivamente.
Vuelve a darse, por tanto, un efecto multiplicador, en este caso del comercio exterior.
Sin embargo, en este caso hay que tener en cuenta que no todos los incrementos
de renta inducidos por el aumento de las exportaciones se destinarán al consumo
nacional (en la proporción que determine la propensión marginal al consumo). Con
toda seguridad, una parte de esas nuevas rentas se destinará, también a realizar im-
portaciones (en una magnitud dependiente de la propensión marginal a importar).
Eso quiere decir que el efecto final del multiplicador del comercio exterior no
sólo vendrá condicionado por la propensión marginal al consumo (PMC), sino tam-
bién por la de las importaciones (PMI). Su expresión algebraica será entonces la
siguiente:
1
Multiplicador del comercio exterior = –––––––––––––––
(1 – PMC) + PMI
Este último multiplicador es menor que el de la inversión, y eso quiere decir

que 100 unidades monetarias más de exportaciones netas tienen un efecto final so-
bre la renta menor que si se hubiese producido un aumento de la misma magnitud
en la inversión.

— El comercio exterior condiciona la evolución general de las diferentes econo-
mías. Diferentes teorías han tratado de descubrir los factores que influyen en la
especialización de cada economía. Hoy día se tiende a pensar que todas ellas
tratan de multiplicar todos sus intercambios internacionales y que su competiti-
vidad depende de su capacidad para atraer capital humano y tecnología.
— La polémica entre las ventajas del libre cambio y el proteccionismo ha ocupado
una buena parte del discurso económico. Hoy día predomina la defensa del libre
comercio, aunque los supuestos teóricos que lo justifican son muy poco realis-
tas, pero los países ricos imponen en la práctica regímenes muy proteccionistas
a su favor.
— El comercio internacional actual se caracteriza por la desigualdad que genera,
por su crecimiento, por el predominio de las empresas multinacionales y porque
cada vez predominan más los intercambios de mercancías «invisibles», como la
tecnología o los servicios.
— La balanza de pagos es un instrumento fundamental para conocer el estado de
los intercambios internacionales, y lo que resulta más relevante es cómo se rela-
cionan los saldos de las distintas sub-balanzas.
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— Para poder realizar intercambios internacionales es necesario disponer de un

mercado de divisas en el que se establezcan los precios de las diferentes mone-
das entre sí. En ellos se fijan los tipos de cambio a partir de la oferta y la de-
manda de las diferentes divisas.
— Los cambios en estas últimas pueden producir la apreciación o depreciación de
las divisas que pueden dar lugar a diversas intervenciones en el mercado para
corregirlas. Las intervenciones más drásticas son la devaluación y la revaluación.
— El crecimiento de las operaciones en los mercados de divisas ha venido acompa-
ñado de una gran especulación que provoca grandes problemas a las economías,
puesto que drena recursos de la actividad productiva y genera incertidumbre y
crisis financieras.
— Para que los pagos internacionales se lleven en condiciones de seguridad y cer-
tidumbre son necesarios los sistemas monetarios que establecen reglas y normas
de comportamiento. Sin embargo, desde hace años no puede decirse que exista
un auténtico sistema monetario internacional, y la cotización de las diferentes
monedas está sujeta a las vicisitudes de los mercados.
— El gasto en exportaciones e importaciones es la demanda externa que se añade a
los demás componentes para obtener la demanda agregada total, de modo que su
saldo final es también determinante del equilibrio macroeconómico.
CONCEPTOS CLAVE
Ventaja absoluta.
Ventaja comparativa.
Libre cambio.
Proteccionismo.
Arancel.
Contingentes.
Barreras no arancelarias.
Empresas multinacionales.
Balanza de pagos.
Balanza por cuenta corriente.
Balanza de capital.
Reservas.
Mercado de divisas.
Apreciación y depreciación.
Devaluación y revaluación.
Especulación.
Sistema monetario.
Patrón oro.
Sistema de tipos de cambio flexibles.
Propensión marginal a importar.
Multiplicador del comercio exterior.
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Economía Política
PREGUNTAS DE REPASO
1. ¿Qué rasgos distintivos, respecto al comercio internacional, caracterizan a las
economías más avanzadas y a las más atrasadas?
2. ¿Qué se entiende por ventaja comparativa?
3. Indique las ventajas que se suelen asociar al libre cambio y las condiciones
que deben darse para que efectivamente se produzcan.
4. ¿Qué se entiende por proteccionismo? ¿Qué mecanismos tienen los estados
para llevarlo a cabo?
5. Indique las realidades y los rasgos más importantes del comercio internacional
contemporáneo.
6. Señale claramente las diferentes cuentas de la balanza de pagos.
7. ¿Qué se entiende por déficit por cuenta corriente y cómo puede compensarse?
¿Qué consecuencias lleva consigo el desequilibrio (déficit o superávit) de la
balanza por cuenta corriente de un país?
8. Señale qué agentes son los que realizan la oferta y la demanda de moneda na-
cional y la oferta y la demanda de divisas.
9. Indique los factores que determinan el tipo de cambio de una moneda.
10. Señale el efecto esperado sobre el tipo de cambio del euro respecto al dó-
lar de:
a) Una subida de tipos de interés en Estados Unidos.

b) Una reducción en los precios relativos europeos.
c) Una fuerte recesión económica en Estados Unidos.
11. ¿Cuándo se produce una depreciación de la moneda? En ese caso, ¿qué alter-

nativas en el mercado de cambios tiene un gobierno que no desea que se pro-
duzca?
12. ¿Qué diferencia hay entre depreciación y devaluación? ¿Qué efectos provoca
una revaluación de la moneda?
13. ¿Qué es y qué problemas provoca la especulación generalizada en los merca-
dos de divisas?
14. ¿Qué ventajas se suelen achacar a los sistemas de tipos de cambio flexibles?
15. ¿Qué se entiende por propensión marginal a exportar?
BIBLIOGRAFÍA
Otros manuales
Hill. Caps. 28, 29.
9, 30.
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Cap. 13.
Mochón, F. (2009). Economía, Teoría y Política. McGraw-Hill. Caps. 17, 18.
Comercio internacional, proteccionismo, librecambio

Chang, H.-J. (2004). Retirar la escalera. La estrategia del desarrollo en perspectiva
histórica. Los Libros de la Catarata.
Balanza de Pagos
BDE. Balanza de Pagos y Posición de Inversión Internacional de España. Banco de
España.
Economía Internacional
Krugman, P., Obstfeld, M., Melitz, M. J. (2012). Economía Internacional. Teoría y
política. Prentice Hall.
Muñoz de Bustillo, R., Bonete, R. (2009). Introducción a la Unión Europea. Un aná-
lisis desde la economía. Alianza Editorial.
Ricardo, D. (1994). Principios de Economía Política e Imposición. Fondo de Cultura
Económica. Cap. 7.
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14 Equilibrio, desequilibrio
y política económica
«Todos tenemos un enigma

y como es lógico ignoramos
cuál es su clave su sigilo
rozamos los alrededores
coleccionamos los despojos
nos extraviamos en los ecos
y lo perdemos en el sueño
justo cuando iba a descifrarse.»
(Mario Benedetti, Despistes y franquezas)
Las diferentes magnitudes y variables macroeconómicas que se han estudiado se

relacionan entre sí dando lugar a situaciones de diferente naturaleza. Pueden ser de
equilibrio con pleno empleo de los recursos o pueden crear problemas de paro o
escasa utilización de la capacidad existente. Puede haber inversión insuficiente o ex-
ceso de gasto público, subidas constantes de precios, escasez de dinero o exceso de
masa monetaria que provoque problemas sobre los precios.
En este tema analizamos cómo aborda el análisis macroeconómico estas situacio-
nes para elaborar predicciones que permitan evitarlas, bien a través de la propia actua-
ción de los mercados, bien mediante intervenciones exógenas de política económica.
14.1. LA OFERTA Y LA DEMANDA AGREGADAS. EL EQUILIBRIO

MACROECONÓMICO BÁSICO
Los problemas macroeconómicos de las economías de mercado se pueden resu-
mir en una cuestión fundamental: cómo alcanzar, si es posible, el nivel global de
actividad económica que permita generar ingresos que proporcionen bienestar sufi-
ciente y la estabilidad económica necesaria.
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Economía Política
Para ello habría que lograr una situación de equilibrio entre la cantidad total de
bienes y servicios que están dispuestas o pueden producir las empresas (oferta total
o agregada) y la cantidad total de gasto que se está dispuesto a realizar en la econo-
mía por las familias (C), las empresas (I) y el sector público (G), además de por el
sector exterior (X – M).
Normalmente, las empresas estarían dispuestas a producir y vender la mayor
cantidad posible, pero finalmente sólo producirán aquella cantidad que les propor-
cione el máximo beneficio, lo cual dependerá de los precios de venta y de su capa-
cidad potencial, puesto que lógicamente no podrán producir más que lo que den de
sí sus recursos de capital disponibles (trabajo, máquinas, equipos, etc.).
Igual ocurrirá con las unidades de gasto: las familias, por ejemplo, desearían
adquirir la máxima cantidad de bienes y servicios, pero finalmente gastarán una de-
terminada cantidad que estará en función, entre otras variables, de los precios de
venta.
El problema, pues, radica en conseguir que se dé una situación de equilibrio
entre la oferta y la demanda agregadas que garantice no solamente que las ex-
pectativas de producción y gasto respectivas sean iguales, sino que, además, eso
se produzca para un nivel de producción en el cual haya pleno empleo, que se
consiga año tras año, con precios estables y con una distribución de la renta
aceptable desde el criterio de equidad dominante en la sociedad en un momento
dado.
Cuando eso no se produce es cuando se dan desequilibrios que se manifiestan
en paro, subidas indeseables de precios, crisis económicas, pobreza y otros proble-
mas económicos que estudiaremos en los temas siguientes.
Para conocer cómo se originan el equilibrio y el desequilibrio, así como sus
efectos, vamos a utilizar un modelo elemental de oferta y demanda agregadas que
exponemos a continuación.
14.1.1. La oferta agregada
La oferta agregada es la cantidad de producción de bienes y servicios que las

empresas de una economía en su conjunto están dispuestas a llevar al mercado a los
diferentes niveles de precios existentes.
Cuando estudiamos el comportamiento individual de la empresa indicamos que
el volumen de bienes y servicios que cada una de ellas está dispuesta a ofrecer de-
pende del nivel de precios si se mantienen constantes otras circunstancias. En con-
creto, analizamos cómo la oferta de un bien se puede representar como una recta
creciente de izquierda a derecha porque a medida que aumenta el precio se eleva
también la cantidad ofrecida.
Cuando adoptamos una perspectiva agregada y tomamos en consideración no
sólo cada una de las empresas en particular, sino todas ellas en su conjunto, pode-
mos asumir en principio que también existe ese mismo tipo de relación entre la
oferta agregada y el nivel general de precios. Lo que ocurre, sin embargo, es que
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Equilibrio, desequilibrio y política económica
hay muchas dudas acerca de que la relación sea tan clara como en la perspectiva
microeoconómica que se refiere a una sola empresa.
Supongamos, por ejemplo, que sube el precio del producto que vende una sola
empresa. En principio, podríamos predecir que el efecto agregado sería que aumen-
taría la oferta total porque esa empresa podría aprovecharse y obtener más ingresos
ofertando más cantidad, siempre que ese aumento del precio no haya ido acompa-
ñado de un aumento en los costes.
Pero cuando consideramos lo que sucede en realidad a escala de todo el
mercado, las cosas podrían ser de otro modo. Cuando se elevan los precios, to-
das las empresas deberán pagar más por sus consumos intermedios, lo que lleva
consigo aumentos en sus costes que seguramente le impidan aumentar la canti-
dad ofrecida. No es fácil asegurar qué efecto predominará.
Es por eso por lo que los economistas discrepan acerca de la relación entre la
oferta agregada y los precios. Podría aceptarse, en términos generales, que existe y
que una subida de precios incentiva incrementos en la oferta agregada de las empre-
sas, pero hay muchas más dudas cuando se trata de determinar su grado de respues-
ta ante variaciones en los precios, es decir, su elasticidad.
En términos generales, se podría aceptar que a corto plazo la oferta tiende a ser
más rígida respecto a cambios en los precios porque las empresas no tienen posibi-
lidad de realizar grandes modificaciones. Sin embargo, es aceptable admitir que a
medida que avanza el tiempo la oferta agregada se hace más elástica.
Los determinantes de la oferta agregada
En cualquier caso, la oferta agregada no depende solamente del nivel de precios,

sino que además está determinada por otros factores.
Aunque tampoco es fácil cuantificar la medida exacta en que influyen sobre la
oferta agregada, se pueden establecer algunas hipótesis de partida que permitan co-
nocer la naturaleza elemental del comportamiento de la oferta agregada.
En primer lugar, la oferta agregada depende de la población económicamente
activa existente en la economía. El nivel potencial de producción viene determinado
por el volumen de empleo que se alcanzaría si toda la población que puede hacerlo
trabajase con los incentivos existentes.
En segundo lugar, la oferta agregada depende de la dotación de capital existente
en la economía en un momento dado.
Y, en tercer lugar, depende también de la tecnología, puesto que ésta permite
obtener combinaciones diferentes de trabajo y capital para alcanzar distintos niveles
de producción.
Otra hipótesis podría deducirse de considerar que la oferta agregada se ve in-
fluida por la productividad del trabajo. Por un lado, podría resultar que a medida
que aumenta el empleo, desciende la productividad del trabajo, como consecuencia
de la ley de los rendimientos decrecientes. Pero, por otro, habría que considerar que
los salarios monetarios tenderán a elevarse a medida que la economía se acerque al
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Economía Política
nuevo empleo porque el trabajo irá siendo más escaso. En este caso, se podría ob-
tener una función de oferta agregada con dos fases bien diferenciadas, tal y como se
representa en la figura 14.1.
Figura 14.1. La función de oferta agregada.
Como puede verse, inicialmente sube suavemente como resultado del descen-
so de la productividad del trabajo, que hace que los aumentos de la producción
se realicen a precios más altos. A partir de un determinado momento, y cuanto
mayor es la cercanía al pleno empleo (Ype), los salarios monetarios van subiendo
y ello se traduce en mayores precios a medida que aumentan la producción y el
empleo.
En consecuencia, si llamamos P al nivel de precios, p a la población activa, k a
la dotación de capital y t a la tecnología existente, podríamos definir una función de
oferta agregada de la siguiente manera:
Oferta agregada (OA) = f [P, p, k, t]
Según esa expresión, es fácil deducir que la oferta agregada será mayor si au-
mentan el nivel de precios, la población activa, la dotación de capital y la tecnología
disponible y viceversa.
14.1.2. La demanda agregada
La demanda agregada es la cantidad total de bienes y servicios que están dis-

puestos a adquirir las familias, las empresa y el gobierno para cada nivel de precios.
Como sabemos, sus componentes son los siguientes:
Demanda agregada (DA) = Consumo privado (C) +
+ Inversión (I) + Gasto público (G) + Exportaciones netas (X – M)
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La demanda agregada y los precios
Aunque cada uno de esos componentes depende, como ya hemos estudiado en

los temas anteriores, de diversas variables, podemos establecer la hipótesis de que la
demanda agregada es una función decreciente de los precios. Tres razones funda-
mentales avalan esta idea.
a) Efecto riqueza. Si se produce una reducción en el nivel de precios, resul-

tará que el montante de dinero disponible por los agentes de gasto tiene
más valor en términos reales, lo que significa, en realidad, que son más
ricos y que pueden realizar más gasto. Este aumento en el consumo au-
menta la demanda agregada. E igualmente ocurriría al revés: una subida
de los precios implicaría que el dinero disponible vale menos, que se puede
realizar menos gasto con él y, por tanto, que se reduce la demanda agre-
gada.
b) Efecto tipo de interés. Si se produce una disminución en el nivel de pre-
cios, será necesario disponer de menos cantidad de dinero para comprar la
misma cantidad de bienes y servicios. Por tanto, disminuirá la demanda
de dinero para transacciones y eso provocará que disminuyan los tipos de
interés. Al bajar los tipos de interés, la financiación de la inversión será
más barata, y eso hará que esta última aumente. Al aumentar la inversión,
lo hará también la demanda agregada. Y al revés, si suben los precios,
aumentará la demanda de dinero porque será necesario disponer de más
cantidad para comprar las mismas cantidades de bienes. Al elevarse la de-
manda de dinero, subirán los tipos de interés, y eso hará bajar la inversión
porque será más caro financiarla. Finalmente, también bajará la demanda
agregada.
c) Efecto exportaciones netas. Si disminuyen los precios, bajarán los tipos de
interés, tal y como acabamos de señalar. Esto hará que sea más atractivo
invertir en el extranjero, lo que se traducirá en un aumento de la oferta de
moneda nacional que la depreciará. La depreciación de nuestra moneda
significa que nuestras exportaciones serán más baratas en el exterior, por
lo que aumentarán, y que las importaciones serán más caras, lo que hará
que disminuyan. Por tanto, aumentan las exportaciones netas (X – M) y
Estos tres efectos se producen de esa forma solamente en el supuesto de que la

oferta monetaria se mantenga constante. Si al mismo tiempo que se produce la va-
riación de los precios la autoridad monetaria modifica la cantidad de dinero circu-
lante, puede bloquear el efecto subsiguiente sobre los tipos de interés. Por lo tanto,
el efecto final sobre la demanda agregada de esas variaciones iniciales en los pre-
cios dependerá de las intervenciones intermedias que se produzcan y, además y
como veremos más adelante, del tipo de encadenamiento que se produzca efectiva-
mente entre las diferentes variables.
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Economía Política
Otros determinantes de la demanda agregada
Por otra parte, hay que tener en cuenta que, además de las variaciones en los
precios, hay otros factores que pueden generar cambios en la demanda agregada:
todos aquellos de los que depende cada uno de sus componentes.
Así, un aumento del consumo, de la inversión, del gasto público o de las exporta-
ciones netas, provocado por cualquiera de las circunstancias de las que depende cada
uno de ellos y que hemos estudiado en los temas anteriores, provocará aumentos en la
demanda agregada. Y viceversa, una disminución de cada uno de ellos la disminuirá.
14.1.3. El modelo simple de equilibrio entre oferta

y demanda agregadas
Para que haya equilibrio macroeconómico en un nivel de precios dado, la capa-

cidad potencial de la economía, es decir, la oferta agregada, debe ser igual al gasto
total que se desea realizar, a la demanda agregada.
Equilibrio macroeconómico
⇓
Oferta agregada = Demanda agregada
Cuando esto no ocurre, nos enfrentamos a problemas económicos como los si-
guientes:
a) Oferta agregada superior a la demanda agregada. Eso significaría que la eco-
nomía tiene una capacidad potencial de producción que es más elevada que
el nivel de gasto que los agentes están dispuestos a realizar. Es decir, que la
producción es mayor que la demanda, lo que significaría que las empresas
no venderían su productos. O al revés, que no hay capacidad de gasto sufi-
ciente para poder comprar todo lo que las empresas están en condiciones de
producir.
En este caso, la inversión realizada, la dotación de capital puesta en
funcionamiento y la población empleada serían excesivas y las empresas
despedirían trabajadores, cerrarían instalaciones y cancelarían las inversiones
previstas. Como consecuencia de ello disminuirían los ingresos y se genera-
ría malestar e insatisfacción social.
b) Demanda agregada superior a la oferta agregada. En este caso ocurre al con-
trario. No hay capacidad productiva suficiente para producir los bienes y ser-
vicios que los agentes económicos están dispuestos a consumir o gastar al
nivel de precios existentes. Puesto que no hay capital para producir o mano de
obra suficiente, o las dos cosas a la vez, la presión de la demanda agregada
dará lugar a que suban los precios. Al encarecerse los precios nacionales, se
venderá menos al exterior, las empresas comprarán sus materias primas más
caras y quizá fabriquen menos productos, agravándose la situación.
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Estos desequilibrios pueden producirse en el mercado de bienes y servicios o en

el de dinero, pero una vez que se desencadenan se entrelazan afectando al mismo
tiempo a los dos mercados, reclamando así soluciones complejas y específicas en
cada caso. Veamos más adelante algunos ejemplos.
14.2. LOS MODELOS MACROECONÓMICOS

Cuando se producen estos desajustes entre la oferta y la demanda agregada es nece-
sario tratar de revertir la situación para reencontrar el equilibrio. Cómo lograrlo de la
mejor manera es la pregunta que se hacen los economistas y los responsables políticos
y, como es fácil imaginar, no siempre se coincide en las fórmulas de actuación.
Cada escuela de pensamiento formula hipótesis de comportamiento diferentes y
de ellas se deducen conclusiones y recomendaciones prácticas distintas.
Veremos a continuación cómo plantean el equilibrio de la oferta y la demanda
agregada los modelos de referencia básica en el análisis económico, el neoclásico y
el keynesiano, y las diferentes proposiciones que se siguen de cada uno de ellos.
14.2.1. El modelo neoclásico
El modelo neoclásico supone que, en un momento dado, existe una capacidad

productiva (que denominaremos oferta total o agregada) determinada por el número
de fábricas, máquinas, equipos... (capital físico) y trabajadores (capital humano) y
que los precios son siempre flexibles. Esta flexibilidad es lo que permitiría que la
oferta y la demanda devuelvan siempre a la economía al equilibrio con pleno em-
pleo. Cuando hubiera un exceso de oferta de algún recurso que lo dejara sin ser
empleado, bajaría su precio y entonces aumentaría su demanda, corrigiéndose así el
desempleo existente de forma automática.
En la figura 14.2 se representan las principales hipótesis de este modelo.
El nivel Ype sería la producción potencial, es decir, el volumen de producción máxi-
mo que se podría alcanzar si se emplease todo el capital y la mano de obra existentes.
La oferta agregada (OA) se representa como completamente rígida en relación
con los precios en aplicación de esta hipótesis de flexibilidad: puesto que siempre
habrá pleno empleo, la oferta será justamente la correspondiente al pleno empleo.
Dicho de otra manera, eso quiere decir que, según el modelo neoclásico, la oferta
agregada depende de la dotación de factores productivos que es la que determina el
volumen de producción potencial o de pleno empleo que pueda alcanzarse.
La demanda agregada es la recta DA que representa el gasto total que se prevé
realizar en la economía y que depende del nivel de precios. Es decreciente porque
la cantidad de producto demandada es mayor cuanto menor es el nivel de precios.
Si los precios son completamente flexibles, como supone el modelo neoclásico, lo
que se deduce es que la economía tendería siempre a estar en una situación de equili-
brio (intersección de OA y DA con nivel de precios P0 y renta de pleno empleo Ype).
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Economía Política
Si, por ejemplo, el nivel de precios fuese demasiado elevado (P1), se produciría
un exceso de oferta (AB) y las empresas tenderían a reducir los precios para evitar
la acumulación de existencias no vendidas y poder estimular la demanda (que au-
mentaría en DA), de manera que así se recuperaría el equilibrio.
Figura 14.2. Efectos de un cambio en la DA, según el modelo neoclásico.
La principal conclusión del modelo es que para alcanzar el equilibrio con pleno
empleo bastará con hacer que los precios sean completamente flexibles y que los
mercados funcionen libremente. Las intervenciones exógenas de cualquier tipo a
través de la demanda agregada serían inútiles para corregir los desequilibrios, pues-
to que se supone que se resuelven solos. Por lo tanto, estas intervenciones sólo pro-
vocarán subidas de precios.
Respuestas al desequilibrio en el modelo neoclásico
Supongamos que para un determinado tipo de interés monetario (el que no tiene
en cuenta la subida de precios y determina las decisiones empresariales a corto pla-
zo) la demanda agregada es mayor que la producción o renta de pleno empleo.
Como sabemos, ese exceso de demanda producirá una subida de precios.
Esa subida de precios equivale a una disminución de los saldos reales de dinero,
es decir, a una pérdida de poder adquisitivo que se traduce en una disminución efec-
tiva de los medios de pago. Eso significa que la oferta de dinero en términos reales
disminuye y entonces se producirá una disminución del tipo de interés en el merca-
do que permitirá que suba la inversión, el consumo y, en definitiva, la renta y la
producción.
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Se concluye, por tanto, que las situaciones de desequilibrio se recomponen a

través de los precios. Éstos son el mecanismo de ajuste en este modelo neoclásico y
eso hace innecesaria cualquier otra intervención pública sobre las demás variables.
14.2.2. El modelo keynesiano
Si se utilizan las hipótesis de partida del modelo keynesiano se obtendría una

visión diferente del funcionamiento de la economía y se podría llegar a conclusiones
muy distintas.
La demanda agregada se representaría igual que en el modelo anterior, es decir,
dependiendo del nivel de precios de forma inversa y, por tanto, como una recta de-
creciente de izquierda a derecha (DA1 en la figura 14.3).
Pero Keynes afirmó que los precios son más bien rígidos, es decir, que no respon-
derían a cambios en la demanda. Y pensaba que esa rigidez afectaba especialmente a
los salarios porque los trabajadores no suelen estar dispuestos a aceptar salarios más
bajos que los que perciben en un momento dado.
Si se acepta esta hipótesis de la rigidez de los precios, entonces la oferta agre-
gada ya no puede representarse, como en el modelo neoclásico, como una recta
vertical en el nivel de pleno empleo. Por el contrario, ha de considerarse que el ni-
vel de precios es invariable (por ejemplo, en el nivel P de la figura 14.3).
Figura 14.3. Efectos de un cambio en la DA, según el modelo keynesiano.
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Economía Política
Según este modelo, si la demanda agregada aumenta como en la figura 14.3 de DA1
a DA2, etc., se irían alcanzando niveles sucesivos y distintos de producción Y1, Y2, etc.
Si se partiera de un nivel de producción que no fuera de pleno empleo (todos los
que están a la izquierda de Ype), convendría desplazar el equilibrio hacia la derecha, ha-
cia el pleno empleo, y eso se podría conseguir haciendo aumentar la demanda agregada.
Por tanto, desde el punto de vista de este modelo, las intervenciones dirigidas a
incrementar la demanda agregada serían muy útiles y necesarias para aumentar la
producción cuando la economía se encuentre por debajo del pleno empleo.
Sólo cuando la economía alcanzara el nivel de pleno empleo (Ype), podría llegar
un momento a partir del cual los incrementos en la demanda sólo provocarían alzas
en los precios (pasando, como en la figura, de P a P').
Respuestas al desequilibrio en el modelo keynesiano
Según el modelo keynesiano, los mecanismos de ajuste, cuando se producen

desequilibrios entre oferta y demanda agregadas, son diferentes.
Desequilibrio en el mercado de bienes y servicios
Supongamos que a partir de una situación de equilibrio dada se generaliza una

situación de optimismo en las empresas que hace aumentar su demanda de inversión
provocando desequilibrio.
La subida en la inversión genera un incremento del producto nacional que de-
termina, a su vez, un aumento de las rentas disponibles que expande la demanda de
consumo de las familias. Seguramente, este nuevo aumento del consumo abrirá me-
jores expectativas que originarán, de nuevo, un aumento adicional de la inversión.
Se produce, pues, una serie de reacciones en cadena que hacen que, al final, el
aumento de la renta y del producto sea mayor que el generado inicialmente por las
expectativas originarias, debido al efecto multiplicador.
Pero al aumentar así la renta habría aumentado la demanda de dinero para tran-
sacciones de las familias, lo que haría que subiera el tipo de interés en el mercado
de dinero. Esto último reduciría la inversión y eso haría que disminuyera la renta.
Se tendería hacia una nueva posibilidad de equilibrio, pero con un tipo de interés
más elevado que el inicial y con una renta más alta que la originaria, aunque segu-
ramente más reducidos que los correspondientes al impulso inicial.
Desequilibrio en el mercado de dinero
Supongamos que, sin que haya modificaciones en otras variables de la economía,

las familias modifican sus preferencias en el sentido de que desean disponer de más
cantidad de dinero líquido, lo que hace que aumente la demanda de dinero, que lleva
consigo un aumento del tipo de interés para cualquier nivel de renta de la economía.
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Si la renta se mantiene inalterable, los tipos de interés más elevados desanima-

rían a la inversión y al consumo, ocasionando una caída del producto nacional: dis-
minuirían las ventas, se despedirían trabajadores..., descendiendo de nuevo las rentas
disponibles y el consumo.
Pero al tener entonces menos necesidad de dinero líquido para transacciones, se
reduciría de nuevo la demanda de dinero y con ella el tipo de interés: se alcanzaría
un nuevo equilibrio, ya con un tipo de interés más elevado que el inicial, pero me-
nor que el que había inducido la mayor preferencia por la liquidez, y con un nivel
de renta menor como consecuencia del efecto negativo de un mayor tipo de interés
sobre la demanda global.
Como se ha podido comprobar en estos dos casos, para retornar al equilibrio en

el modelo keynesiano se pueden utilizar como mecanismos de ajuste la renta y los
tipos de interés.
Modelos y políticas: las discrepancias entre economistas

Incluso estas dos aproximaciones tan simplificadas permiten exponer las dife-
rentes posibilidades de descripción, predicción e intervención del análisis macroeco-
nómico elaborado en torno a modelos distintos: para alcanzar el objetivo de una
mayor producción, el primer modelo (de precios flexibles) requiere un incremento
de la oferta agregada, mientras que el segundo (de precios rígidos) reclama un aumen-
to de la demanda agregada. En el primero, la variable de ajuste son los precios (que
funcionan automáticamente en los mercados). En el segundo son la renta y los tipos
de interés, que necesitan o son susceptibles de contratarse exógenamente.
Las consecuencias de política económica serían sustancialmente distintas: quienes
asumieran el primer modelo rechazarían aumentos de la demanda agregada porque pro-
ducirían aumentos de precios y recomendarían, por ejemplo, otorgar más subvenciones
o exigir menos impuestos a las empresas para que éstas aumentaran su stock de capital.
Los defensores del segundo modelo, por el contrario, propondrían incentivar el
consumo privado, la inversión, el gasto público o las exportaciones netas para au-
mentar la demanda global.
En un caso u otro, serían diferentes agentes económicos los que asumirían los
costes y percibirían los beneficios de las medidas de política económica; nunca se-
rían los mismos quienes hubieran de soportar la carga, por ejemplo, de acciones
encaminadas a aumentar el nivel de producción.
Esto pone de evidencia que la elección de un modelo económico es muy rele-
vante para el bienestar individual y social puesto que condiciona las medidas de
intervención y, por consiguiente, la naturaleza de los resultados alcanzados.
Y esto también debe llevar a pensar que no se propone o acepta un modelo sólo
en función del mayor rigor científico con que se contempla la relación entre las va-
riables, o en virtud de su mayor capacidad predictiva, sino, también, en virtud de
una opción previa acerca de a quiénes se quiere beneficiar con las medidas de polí-
tica económica que se derivan de él.
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Economía Política
La dimensión preferencial, ética, de la economía y sus vinculaciones con los intere-

ses que predominan en el sistema social resultan, por lo tanto, absolutamente relevante a
la hora de valorar los modelos teóricos. Por eso los ciudadanos, y los estudiantes de eco-
nomía en particular, deben aprender a descubrir los principios normativos que se escon-
den siempre detrás del discurso y del análisis económico, pues éste no siempre se cons-
truye sobre la base de juicios ajenos a los intereses sociales que en nuestras sociedades
se encuentran casi siempre en conflicto como resultado del reparto tan desigual existente.
14.3. LOS EFECTOS DE LAS POLÍTICAS ECONÓMICAS

El objetivo final de la política económica es intervenir sobre el desequilibrio general
al que puede conducir la diversa evolución de las variables económicas, o sobre los pro-
blemas que puedan plantearse aun cuando, habiendo equilibrio, éste no se produzca en
niveles adecuados de la renta nacional. Por lo tanto, es imprescindible conocer los me-
canismos a través de los cuales cada política económica afecta a las variables.
Analizaremos a continuación, por separado, cuáles son los efectos de la política fis-
cal y de la política monetaria sobre las situaciones de equilibrio que se han definido.
14.3.1. Efectos de la política fiscal
Hay que tener en cuenta que las variaciones en los programas de ingresos y
gastos públicos pueden dar lugar a un presupuesto equilibrado, deficitario o supera-
vitario. Haremos referencia tan sólo a las dos primeras posibilidades, recurriendo,
en cada caso, a los dos modelos utilizados anteriormente.
Efectos del presupuesto equilibrado en el modelo keynesiano
Se entiende que hay presupuesto equilibrado cuando el volumen del gasto públi-
co se financia completamente con los ingresos ordinarios, es decir, mediante los
impuestos.
Por tanto, el efecto sobre la renta de cualquier variación del gasto público debe
tener en cuenta, como sabemos, no sólo el efecto multiplicador del gasto, sino tam-
bién el de los impuestos, puesto que:
Variación final en la renta = [Variación inicial en el gasto público ×

× Multiplicador del gasto público] – [Variación inicial en los impuestos ×
× Multiplicador de los impuestos]
Pero, al ser el presupuesto equilibrado, la variación del gasto público y de los
impuestos es la misma, por lo que se puede sacar factor común, y resulta que
1 PMC
Variación Y = Variación G × –––––––– – ––––––––
1 – PMC 1 – PMC
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Puesto que la expresión entre paréntesis es igual a la unidad, resulta que el efec-
to multiplicador total del presupuesto equilibrado es unitario, de manera que todo
aumento del gasto público financiado íntegramente con impuestos aumenta la renta
en la misma cantidad, y un descenso la disminuye.
Como vimos en el capítulo 12, las variaciones del gasto público financiadas con
impuestos no generan efectos monetarios. Por tanto, las variaciones del gasto públi-
co dan lugar, simplemente, a un aumento de la demanda agregada y de la renta. Sin
embargo, esa subida en la renta aumentará la demanda de dinero para transacciones,
lo que elevará la demanda de dinero, subiendo los tipos de interés.
Si el primer efecto (aumento de la renta) es más potente que el segundo (subida
del tipo de interés), que es lo que creen los keynesianos, se producirá un efecto ex-
pansivo que podría ser útil si la economía se encuentra lejos del pleno empleo. Pero
si estuviera en pleno empleo se produciría una subida en los precios.
Efectos del presupuesto equilibrado en el modelo neoclásico
Por el contrario, si se asume el modelo neoclásico, la predicción del efecto del

presupuesto equilibrado es diferente.
El aumento del gasto público que se deriva del presupuesto equilibrado da lugar
a un aumento de la demanda agregada. Pero como se supone que la oferta no puede
responder a esa mayor demanda de gasto, porque se encuentra en pleno empleo, lo
que se producirá será incrementos en los precios.
La subida de precios aumenta la demanda de dinero (porque ahora para adquirir
la misma cantidad de los mismos bienes serán necesarios más medios de pago), y
eso subirá también los tipos de interés, de modo que no se logrará la expansión que
predice el modelo keynesiano.
Efectos del déficit presupuestario en el modelo keynesiano
Un presupuesto deficitario es aquel en que el gasto público es mayor que los

ingresos ordinarios (impuestos) y hay que financiarlo con ingresos extraordinarios.
El déficit puede producirse de diferentes causas: porque aumenten los gastos y
permanezcan constantes los impuestos, porque disminuyan éstos y se mantengan los
gastos, porque aumenten los gastos y los ingresos pero los primeros en mayor can-
tidad o porque disminuyan ambos, pero más los impuestos.
En cada caso, los efectos multiplicadores serán diferentes, por lo que el Gobier-
no deberá determinar claramente el origen del déficit para poder precisar con exac-
titud sus efectos sobre la economía.
Igualmente, el impacto final del déficit dependerá del tipo de financiación del
gasto elegida, pues según cuál sea ésta, se producirá un efecto monetario distinto.
Puesto que es el caso con más alternativas, supondremos, a manera de ejemplo,
que se produce un aumento del gasto público manteniéndose los impuestos constan-
tes y que es financiado mediante la emisión de deuda pública.
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Economía Política
De forma inmediata, el presupuesto deficitario genera, como sabemos, un doble

efecto: en el mercado de bienes incrementa la demanda agregada, y en el mercado
de dinero aumenta la oferta monetaria. Ambos efectos son expansivos y la conjun-
ción de ambos efectos lo es doblemente, pero el efecto final del déficit depende
además de cómo se financie.
Los casos posibles, como ya adelantamos en el capítulo 12, son los siguientes:
a) Venta de deuda pública al banco central

En este caso, cuando el banco central financia el déficit comprando deuda pú-
blica, no se modifica la oferta monetaria, luego permanece intacto su incremento
inicial. Es decir, que el efecto final del déficit presupuestario es muy expansivo.
La magnitud de esa expansión dependerá de lo que ocurra con los tipos de in-
terés.
Si el aumento de renta que implique el gasto público llevara consigo un incre-
mento de la demanda de dinero mayor que el de la oferta monetaria, subirían los
tipos de interés. Esta subida de los tipos de interés deprimiría el consumo privado y
la inversión y se produciría un efecto contractivo que compensará el expansivo ini-
cial. Pero los economistas keynesianos estiman, como ya sabemos, que la demanda
de dinero se realiza fundamentalmente por motivos de especulación, así que no asu-
men que se pueda producir una subida sustancial en los tipos de interés.
b) Ventas de deuda pública a bancos comerciales

Como se recordará, el efecto monetario depende de la situación de las reservas
de los bancos.
Si hay reservas en exceso, los bancos las podrán utilizar para adquirir los títulos
y no disminuirá entonces la oferta monetaria. No se produce efecto monetario al
financiar el déficit y se mantiene el efecto monetario expansivo original.
Si los bancos están al límite de las reservas legales, la compra de deuda pública
les obligará a reducir los préstamos o créditos, disminuyendo de esta forma la ofer-
ta monetaria. En este caso, este efecto monetario compensa al inicial, y aunque
también hay efecto final expansivo, será lógicamente de menor magnitud.
Por lo tanto, el efecto del déficit presupuestario sobre la renta será tanto mayor
cuantas más reservas libres mantengan los bancos.
Además, hay que tener en cuenta que cuanto más se aproximen las reservas dis-
ponibles al límite legal, más se elevará el tipo de interés, de modo que se irá produ-
ciendo un efecto contractivo sobre la inversión y el consumo que compensará el
expansivo original del aumento del gasto público.
c) Venta de deuda pública a los particulares

En este caso, cuando los particulares paguen los títulos volverá a disminuir la
oferta monetaria y se compensará totalmente el efecto expansivo inicial de los gas-
tos públicos sobre la oferta monetaria. Por tanto, sólo queda el efecto expansivo en
el mercado de bienes, sin el añadido del que se produce en el mercado de dinero.
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d) Venta de deuda pública al exterior

Este caso sería idéntico a la venta de deuda pública al banco central.
En definitiva, los efectos del presupuesto deficitario en este modelo keynesiano
son siempre expansivos, permitiendo alcanzar mayores niveles de renta de equili-
brio. Si ésta no es la de pleno empleo, es decir, si hay recursos ociosos en la eco-
nomía, el déficit, al aumentar la renta, creará más empleo.
Por estas razones, los keynesianos defienden la utilización de la política fiscal
activa para recobrar el equilibrio macroeconómico cuando se dan situaciones en las
que hay una insuficiencia de demanda agregada.
Efectos del déficit presupuestario en el modelo neoclásico
En este caso, las consecuencias del déficit son diferentes.

En primera instancia, el déficit presupuestario provoca un aumento de la deman-
da agregada en el mercado de bienes (en mayor o menor medida según el valor del
multiplicador del gasto público). En la figura 14.4a, DA0 se desplaza a DA1.
Ti
Ti
Figura 14.4. Efectos del déficit presupuestario (modelo neoclásico).
Por otro lado, y también como consecuencia del déficit, en el mercado de dinero
se produce un aumento de la oferta monetaria, mayor o menor dependiendo de a qué
agentes se vendan los títulos de la deuda. Los casos extremos se producen cuando se
vende a particulares (la oferta monetaria no varía y permanece en M0/P0) y cuando se
vende al banco central (la oferta monetaria sufre la máxima expansión, M2/P0). Un
caso intermedio (venta a bancos en situación de reservas legales) sería M1/P0.
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Economía Política
En cualesquiera de estos casos, para los tipos de interés monetarios alcanzados

(im0, im1, im2) se produce un exceso de demanda en el mercado de bienes: AB para
el caso de venta a los particulares, CD para el de venta a bancos comerciales con
reservas y EF para el de venta de deuda al banco central.
En todos ellos, la consecuencia es el incremento en el nivel de precios. Este
incremento produce, a su vez, una disminución de la cantidad de dinero disponible
en términos reales (M0/P1), lo que genera en definitiva un equilibrio final con pre-
cios y tipos de interés más elevados.
Por esta causa, los partidarios de este modelo desaconsejan una vez más el uso
de la política fiscal, ahora con déficit, en situaciones de pleno empleo, puesto que
generan esos efectos indeseables.
Por esta razón, los neoclásicos son contrarios a la política fiscal activa en estas
situaciones de desequilibrio y propugnan, por el contrario, establecer las condicio-
nes de mercado que permitan recobrar el equilibrio a través de los precios.
14.3.2. Efectos de la política monetaria
Modelo neoclásico
El modelo neoclásico parte de considerar que todos los flujos monetarios son
contrarrestados por los flujos reales de la economía. Por tanto:
M×V≡P×Q
Por otro lado, el modelo asume como hipótesis que la velocidad de circulación
del dinero permanece constante.
Bajo tales condiciones, un aumento de la oferta monetaria (por cualquiera de los
procedimientos estudiados) haría que se elevase (P × Q), es decir, la producción
nominal.
La explicación de este efecto es bien sencilla. Al aumentar la cantidad de dinero,
disminuyen los tipos de interés monetarios. Esto provoca, por una parte, un aumento
de la demanda de inversión de las empresas, pues la financiación es más ventajosa; y,
por otra, que disminuya la rentabilidad de los activos financieros, lo que hará menos
atractivo el ahorro y provocará el aumento del consumo de las familias.
Así pues, aunque a largo plazo las variaciones de la oferta monetaria no tengan
demasiado efecto sobre la renta (pues ésta alcanza el nivel de pleno empleo que no
puede sobrepasarse), a corto plazo resultan un medio adecuado para expandir o con-
traer la demanda agregada, según este modelo.
Si a ello se añade que, tal y como se analizó anteriormente, el modelo neoclá-
sico predice que la política fiscal expansiva sólo procurará elevaciones de precios,
se deducirá la firme apuesta que los defensores de este modelo hacen por la política
monetaria como principal instrumento para intervenir sobre los desequilibrios de las
variables macroeconómicas.
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Modelo keynesiano
En este modelo, el mecanismo de transmisión de los efectos de variaciones en
la oferta monetaria no se diferencia sustancialmente del que acabamos de señalar.
En un primer momento, un aumento de la cantidad de dinero hace que los bancos
dispongan de mayor liquidez y se encuentren con exceso de caja. Eso les llevará a
adquirir activos rentables, por ejemplo, en forma de créditos o títulos.
Para aumentar la concesión de préstamos o créditos habrán de disminuir los ti-
pos de interés, lo que abaratará la financiación de la inversión.
En un segundo momento, y como consecuencia de lo anterior, aumentará la in-
versión y el consumo, lo que hará que se expanda la demanda agregada.
La diferencia con el modelo anterior estriba, sin embargo, en que aquí no se
aceptan las hipótesis de partida relativas a los dos primeros momentos.
En primer lugar, se argumenta que las variaciones en la oferta monetaria pueden
no afectar al tipo de interés, como veremos enseguida.
En segundo lugar, puede suceder que la inversión no responda a las disminucio-
nes en el tipo de interés, normalmente porque al ser una variable tan volátil dependa
más bien de otras circunstancias, de los beneficios esperados, de las condiciones
generales de la economía y de las expectativas de los empresarios.
En ambos casos se rompería la cadena en virtud de la cual las variaciones en la
cantidad de dinero transmiten impulsos monetarios a la economía. Por esta razón,
los keynesianos argumentan que la política monetaria no es eficaz para conseguir
aumentos en la producción, la renta y el empleo.
14.4. ¿QUÉ POLÍTICA UTILIZAR?

Los modelos que acabamos de analizar implican diferentes puntos de vista a la
hora de adoptar decisiones acerca de los problemas económicos. Para decidir qué
tipo de política utilizar debería atenderse a la veracidad de las hipótesis de partida,
y eso requiere evaluar las condiciones en las que actúa cada variable y la naturaleza
efectiva de las relaciones que se dan entre ellas. Así, podríamos determinar cuál es
más efectiva para alcanzar los objetivos que se pretendan alcanzar.
A continuación nos limitamos a considerar las circunstancias que hay que tener
en cuenta para decidir entre la utilización de la política fiscal y la política monetaria
que hemos estudiado.
14.4.1. Los fallos en la transmisión de los impulsos

entre variables
Hasta aquí hemos establecido unos tipos de relaciones muy simples, aunque
bastante realistas. Sin embargo, lo que ocurre es que la influencia de una variable
sobre otra no siempre es tan mecánica como nosotros hemos establecido en estos
ejemplos.
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Economía Política
Veamos algunos cuellos de botella que pueden darse.
a) Elasticidad de las variables de la demanda agregada respecto al tipo de inte-

rés. Hemos supuesto que las variables de la demanda agregada responden a
cambios en los tipos de interés. Pero, ¿es esto siempre así? ¿En qué medida
se produce eso?
Podría ocurrir, por ejemplo, que la demanda de consumo no fuera sensible
a cambios en los tipos de interés. Bien porque el consumo dependa en mayor
medida de otras variables, bien porque se dedica a adquirir bienes que no preci-
san financiación, bien porque apenas hay capacidad de ahorro y por tanto los
consumidores apenas se fijan en los tipos de interés. Igual puede ocurrir con la
inversión. Quizá los empresarios definan sus expectativas principalmente en vir-
tud de otras variables y apenas respondan a los cambios en los tipos de interés.
En este caso, apenas si tendría efecto utilizar los tipos de interés, es
decir, la política monetaria, para transmitir impulsos a través de ellos en las
variables reales y lograr así cambios en la producción y la renta.
Por el contrario, cuanto más sensibles sean el consumo, la inversión, el
gasto público o las exportaciones netas hacia los cambios en los tipos de
interés, más útil será utilizar la política monetaria.
En el primer caso, si los impulsos de los tipos de interés no sirven para
lograr cambios en la renta, habría que procurar lograr esos impulsos por
otros mecanismos que ya no podrían ser los monetarios. Tendríamos que
actuar entonces a través de los factores reales de los que depende cada una
de las variables de la demanda agregada.
b) Elasticidad de la demanda de dinero. Para que puedan transmitirse los cam-
bios del mercado de bienes al de dinero que hemos analizado y así hacer
que los tipos de interés actúen como motor de los impulsos que terminen
por modificar la producción de equilibrio, es necesario que los cambios en
la oferta de dinero o en la demanda de dinero provoquen cambios en los
tipos de interés.
Eso no ocurriría si la demanda de dinero fuese completamente elástica,
es decir, si fuese una recta horizontal. Eso es lo que sucede cuando el di-
nero tiene muchos sustitutivos (otros activos financieros rentables). Enton-
ces, una pequeña modificación en el tipo de interés daría lugar a un cam-
bio muy grande en la demanda de dinero, pero como hay tantos sustitutivos,
aunque variase la cantidad de dinero ofertada no se produciría efecto sobre
los tipos.
Los keynesianos llaman a esta situación trampa de la liquidez: los tipos
de interés monetarios pueden estar tan bajos y los sujetos tener unas expec-
tativas tan negativas sobre su evolución, que aunque haya mayor disponibi-
lidad de dinero y los bancos ofrezcan nuevos activos rentables, éstos ya no
tienen atractivo alguno para los demandantes. Se dice entonces que éstos no
reaccionan frente a la bajada de los tipos de interés porque tienen una pre-
ferencia absoluta por la liquidez.
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En este caso, las medidas monetarias no consiguen modificar el tipo de

interés, y éste no puede trasladar el impulso a la inversión o al consumo. La
política monetaria no sería eficaz para influir finalmente sobre la renta.
Por el contrario, si el dinero tiene muy pocos sustitutivos, la cantidad de-
mandada de dinero apenas si varía cuando lo hacen los tipos de interés (por-
que entonces depende de la renta). En este caso, una pequeña variación en la
oferta de dinero provocará una fuerte reacción en los tipos de interés, que, a
su vez, trasladarán un importante impulso a las variables reales (consumo e
inversión), haciendo que aumenten notablemente la producción y la renta.
En el primer caso, la política monetaria sería poco útil para lograr efectos sobre
la producción a través de los tipos de interés. En el segundo caso, sería la opción
más efectiva.
14.4.2. Hipótesis económicas e intereses sociales
Esas cuestiones son complicadas y constituyen los asuntos más importantes que
tienen que dilucidar las autoridades económicas a la hora de decidir qué medidas
adoptar cuando se producen desequilibrios. En una gran medida, se pueden abordar
con suficiente buen conocimiento gracias a las propuestas teóricas y a los estudios
empíricos que hoy día se realizan por los investigadores y las propias instituciones
y que se estudian con detalle en los cursos superiores de macroeconomía. No obs-
tante, es inevitable que las decisiones finales respondan no sólo a los datos científi-
cos, que nunca suelen ser completamente objetivos y generalmente aceptados, sino
también a las preferencias e ideologías de quienes las adoptan.
De hecho, a lo largo de los últimos decenios, y a pesar de disponerse de mejo-
res medios de contrastación empírica, se ha experimentado una importante falta de
acuerdo entre los teóricos acerca de cuáles son los comportamientos que predomi-
nan en la realidad. Y ello pone de manifiesto, una vez más, que la cuestión de la
eficacia de las políticas económicas no se resuelve tanto en el marco de modelos
teóricos como en función del tipo de solución que se prefiere dar a los problemas
económicos: dependiendo de los objetivos que se deseen alcanzar prioritariamente y,
sobre todo, de qué variables se quiere que resulten afectadas, así se decide una ac-
tuación político-económica determinada.
Supóngase, por ejemplo, que las medidas de política fiscal y la política moneta-
ria fuesen igual de eficaces. Los modelos pueden predecir que se alcanzará un mis-
mo efecto mediante el aumento de la oferta monetaria o del gasto público. Sin em-
bargo, hay un efecto distributivo evidente que no se toma en cuenta: aunque
finalmente pueda conseguirse un aumento de la producción y de la renta global, no
es lo mismo que ésta la disfruten, por ejemplo, los tenedores de activos rentables
que los desempleados o los pensionistas.
Y en particular, hay que considerar el diferente marco institucional desde el que
se instrumentan estas dos políticas. Mientras que la política fiscal está sometida —o
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Economía Política
al menos debe estarlo— al control directo de los Parlamentos, que son la sede de la
soberanía popular, las políticas monetarias se diseñan desde los bancos centrales,
instituciones mucho más ajenas al control democrático, sobre todo, desde que se
han ido haciendo independientes.
En definitiva, resulta que todas las medidas de política económica estén condi-
cionadas, a su vez, por los juicios de valor, por los presupuestos ideológicos y, sobre
todo, por la preeminencia de unos u otros intereses en el sistema social.

— El propósito final del análisis macroeconómico es determinar las condiciones del
equilibrio y establecer las vías que permitan recobrarlo cuando no se alcanza.
— Si permanecen constantes otras variables, podemos establecer el supuesto de que
la oferta agregada y la demanda agregada existentes en la economía en un mo-
mento dado dependen del nivel de precios. Por tanto, en su formulación más
simple podemos definir el equilibrio macroeconómico como aquella situación en
la cual existe un nivel de precios para el que la producción total de bienes y
servicios que el conjunto de las empresas de la economía está dispuesto a ofre-
cer es igual a la demanda de gasto total que existe en la economía.
— Cuando esta igualdad entre oferta y demanda agregada no se produce, los de
sequilibrios se traducen en desempleo o subidas de precios.
— Para conocer la naturaleza de las condiciones en que puede darse el equilibrio
macroeconómico es preciso recurrir a la elaboración de modelos que simplifi-
quen la realidad y que obliguen a establecer diferentes hipótesis de comporta-
miento que lleven a formular distintas propuestas de actuación ante los desequi-
librios macroeconómicos.
— El modelo neoclásico se basa en la hipótesis de que la economía alcanza auto-
máticamente el pleno empleo y que, por esa razón, la oferta agregada es com-
pletamente inelástica respecto a los precios. Además, establece que los precios
son completamente flexibles, de modo que pueden subir o bajar cuanto haga
falta para corregir automáticamente la desigualdad que pueda darse entre oferta
y demanda agregadas. En esas condiciones, se rechaza la intervención a través
de la demanda porque sólo traería consigo subida de precios.
— El modelo keynesiano se basa en considerar que los precios son muy rígidos,
por lo que no pueden garantizar por sí mismos que se recobre el equilibrio y
puede darse una situación de equilibrio con desempleo. Cuando esto último ocu-
rre es útil recurrir a aumentos de la demanda para lograr más renta y empleo.
— Para el modelo keynesiano la política fiscal activa es útil para recobrar el equi-
librio porque es capaz de generar efectos expansivos o contractivos según cuál
sea la situación. El modelo neoclásico la rechaza porque sólo provocaría subida
de precios. Por el contrario, el modelo keynesiano considera que las políticas
monetarias son menos efectivas mientras que el neoclásico defiende su uso a
corto plazo como mecanismo de estabilización.
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— Para decidir el uso de una u otra política económica hay que evaluar la exactitud
de cada hipótesis y, en particular, el diferente grado de respuesta de las variables
cuando cambian las demás.
— En todo caso, es fundamental tener en cuenta que a la hora de adoptar esas de-
cisiones influyen razones de todo tipo que tienen que ver con la diferente situa-
ción social de los sujetos económicos y con sus preferencias y valores éticos.
CONCEPTOS CLAVE
Equilibrio macroeconómico.
Oferta agregada.
Efecto riqueza.
Efecto tipo de interés.
Efecto exportaciones netas.
Modelo macroeconómico.
Modelo neoclásico.
Flexibilidad de los precios.
Modelo keynesiano.
Velocidad de circulación del dinero.
Trampa de la liquidez.
PREGUNTAS DE REPASO
1. ¿Cuáles son las componentes de la oferta agregada y de qué dependen?
2. ¿Cuáles son las componentes de la demanda agregada y de qué dependen?
3. Señale las consecuencias de una situación de desequilibrio en la que la oferta
agregada sea mayor que la demanda agregada.
4. ¿Qué consecuencias previsibles tiene un exceso de demanda agregada sobre la
oferta agregada?
5. Señale las hipótesis fundamentales del modelo neoclásico.
6. Indique las diferencias entre las hipótesis de partida del modelo neoclásico y
el keynesiano.
7. ¿Qué diferentes conclusiones plantean los modelos neoclásico y keynesiano en
relación con las políticas económicas de oferta y demanda?
8. Señale el efecto final del presupuesto equilibrado en el modelo neoclásico y en
el keynesiano.
9. Indique el efecto final del presupuesto deficitario en el modelo keynesiano.
10. ¿Qué tipo de financiación del déficit presupuestario es la que provoca mayor
efecto expansivo según el modelo keynesiano? Justifique la respuesta.
11. ¿Qué consecuencias tiene el déficit presupuestario según el modelo neoclási-
co?
12. ¿Cómo defiende el modelo neoclásico la efectividad de la política monetaria?
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Economía Política
13. ¿Qué es la trampa de la liquidez y qué papel desempeña en el modelo keyne-

siano?
14. Comente la controversia en los dos modelos de referencia acerca de la relación en-
tre la inversión y el consumo con el tipo de interés y las consecuencias que tiene.
15. ¿Qué influencia tienen los diferentes intereses sociales a la hora de elaborar o
aceptar las hipótesis económicas?
BIBLIOGRAFÍA
Otros manuales
Hill. Cap. 19.
Cap. 16.
Modelos macroeconómicos
Anisi, D. (1991). Modelos económicos: Una interpretación de la Macroeconomía.
Alianza.
Mill, J. S. (1965). Principios de Economía Política. Fondo de Cultura Económica.
Libro V, caps. X, XI.
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15 El largo plazo: crecimiento,
ciclos y desarrollo económico
«—Lionel, no me digas que tienes tanto interés en esto por-

que te ha picado la mosca de los residuos nucleares. Tú hablas de
política, no de negocios.
—¡Hablo de crecimiento, de beneficios! —vociferó Harron,
soltando un surtidor de saliva.»
(S. Vizinzey, El hombre del toque mágico)
Las necesidades humanas varían a lo largo del tiempo. Normalmente, crece la

población y se trata de mejorar continuamente las condiciones de vida de todos los
individuos. Pero esto sólo es posible si aumenta al mismo tiempo la capacidad de
producción de bienes y servicios, lo que a su vez obliga a incrementar la capacidad
productiva invirtiendo el excedente que se vaya generando.
Ese proceso de aumento de la actividad económica a lo largo del tiempo es lo
que llamamos crecimiento económico.
En este capítulo estudiamos cómo ha sido abordado su estudio y qué conclusiones
pueden extraerse de ello para el análisis de los principales problemas que hoy afectan
a las economías capitalistas modernas, entre otros, el crecimiento desigual de las na-
ciones y el desmedido afán de lucro que destruye riquezas y el medio ambiente.
15.1. LOS FACTORES DEL CRECIMIENTO ECONÓMICO

Las economías no se encuentran de forma permanente en equilibrio o desequi-
librio estático, puesto que las magnitudes económicas y las relaciones entre los
agentes económicos varían a lo largo del tiempo.
Cualquier sociedad se enfrenta a un abanico de necesidades sociales cambiantes
como consecuencia del número variable de individuos que la conforman y de los
cambios de sus pautas sociales y culturales frente a la necesidad y el bienestar. De
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Economía Política
ahí que sea necesario el incremento creciente de la producción y de la riqueza para

hacer frente a las mayores demandas sociales y productivas.
Eso se podrá conseguir si se modifican las disponibilidades de mano de obra y
sus cualificaciones, si es posible acometer nuevas formas de producción de bienes
y servicios mediante la incorporación de nuevas técnicas y, en definitiva, si aumen-
tan las capacidades productivas de la economía respecto a períodos anteriores.
Naturalmente, no siempre se puede mantener esta dinámica de obtención de ma-
yor producción y riqueza, entre otras razones porque la naturaleza impone límites
insuperables y los recursos del planeta son finitos. Para ello es preciso que la eco-
nomía esté en condiciones de acumular recursos, es decir, de producirlos en mayor
proporción en que son consumidos por los agentes económicos.
Estas cuestiones constituyen la problemática del crecimiento económico, de los
factores y condiciones que pueden permitir el aumento de la producción y de la ri-
queza de la que disponen las sociedades para satisfacer nuevas y más amplias nece-
sidades sociales.
15.1.1. La naturaleza del crecimiento económico
Crecimiento económico es el aumento continuado de las capacidades producti-

vas de las que dispone una economía, lo que le permite producir bienes y servicios
en mayor cantidad y satisfacer mayores y más nuevas necesidades humanas a medi-
da que pasa el tiempo.
En sentido estricto, el crecimiento económico no es la simple expansión de la
producción cuando ésta se registra en un corto período de tiempo, sino más bien el
incremento regular en las capacidades productivas, que se manifiesta en la posibili-
dad de conseguir una mayor y más variada oferta de bienes y servicios.
La medición del crecimiento

Habitualmente, el ritmo de crecimiento económico se mide en términos de va-
riación del Producto Interior Bruto (PIB). Así, se puede calcular una determinada
tasa de crecimiento calculando el cambio porcentual en los valores de dicha magni-
tud en el transcurso de un determinado período de tiempo.
Si el PIB de una economía imaginaria en 1700 hubiera sido, por ejemplo, de
1.000 unidades monetarias y el de 1701 de 1.075 u.m., podríamos calcular la tasa
de crecimiento de esa economía de la siguiente forma:
PIB1701 – PIB1700 1.075 – 1.000

Tasa de crecimiento del PIB = ––––––––––––––– × 100 = ––––––––––––– = 7,5%
PIB1700 1.000
Se diría entonces que la tasa de crecimiento del PIB en 1701 habría sido de un
7,5% respecto a la del año anterior.
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El largo plazo: crecimiento, ciclos y desarrollo económico
El crecimiento del PIB significa, por tanto, que ha aumentado la producción

interna de bienes y servicios; esto es, que la economía ha dispuesto de una mayor
capacidad productiva y, consiguientemente, que se ha realizado un mayor gasto,
cualquiera que haya podido ser su naturaleza.
Pero debe tenerse en cuenta que todo aumento de la capacidad productiva puede
derivarse de muy diferentes causas y que, por esta razón, repercute de muy diversa
manera sobre los agentes económicos: tal aumento puede registrarse, por ejemplo, a
causa de una mayor inversión y a costa de una reducción en el consumo de bienes
y servicios; como consecuencia del incremento de los gastos militares, de un mayor
gasto en obras públicas o incluso porque fuera contratada mano de obra para des-
truir las obras públicas construidas en el período anterior.
Por eso debe entenderse que el crecimiento económico es la expresión de un
fenómeno exclusivamente cuantitativo que, en principio, nada dice acerca de las
condiciones de bienestar o malestar de los agentes sociales.
Igualmente, la evolución de la tasa de crecimiento tampoco revela las causas
que estén provocando su aumento o descenso. Puede tratarse de un crecimiento des-
equilibrado, que sólo se produzca en determinados sectores de la economía, o con
costes de oportunidad que se percibirán en el futuro (si, por ejemplo, está deterio-
rando seriamente el medio ambiente o esquilmando los recursos naturales); puede
ser intensivo en el uso sólo de algunos de los factores producidos o puede estar
contribuyendo a modificar las estructuras sociales y productivas.
Por ello, es necesario que la problemática del crecimiento a medio y largo plazo de
las economías se base en la consideración de los diferentes factores que pueden impul-
sarlo, o llegar a bloquearlo, y en el análisis de sus relaciones con el resto de circunstan-
cias que condicionan la evolución y dinámica de los problemas económicos.
15.1.2. Los factores del crecimiento
No ha sido fácil que los economistas concretasen una explicación de las causas
que impulsan o frenan el crecimiento de las economías modernas.
Sin embargo, se pueden señalar algunos factores de los que depende que las
economías dispongan de una mayor capacidad productiva y que ésta pueda ampliar-
se a lo largo del tiempo.
En términos generales, el crecimiento económico se basa en la mayor disposi-
ción de factores productivos o en su uso más eficiente. Por ello, podemos señalar
entre los principales factores que contribuyen a impulsarlo a los siguientes.
a) Recursos naturales. La riqueza del suelo, del subsuelo, de los mares o el pro-
pio clima son factores que permiten alcanzar una mayor capacidad productiva.
Y, a la inversa, su sobreexplotación o su esquilmación impedirán en el futuro
su utilización, contribuyendo a frenar la dinámica de crecimiento económico.
b) Población, demografía y capital humano. La población, además de propor-
cionar el factor trabajo, es quien realiza las demandas que incitan a producir
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Economía Política
bienes y servicios. La mayor disposición de población en condiciones de

prestar servicios productivos proporciona mayor cantidad de factor trabajo.
A ello puede contribuir la movilidad natural de la población (rejuveneci-
miento, incremento de las tasas de natalidad y disminución de la mortalidad,
etcétera) o los saldos migratorios favorables. Igualmente, otras circunstancias
pueden permitir que aumente la población activa, como sucede cuando
aumenta la incorporación de mujeres al mercado de trabajo, cuando dismi-
nuye la edad escolar o cuando se retrasa la edad de jubilación.
Pero también la formación, la educación y el nivel de conocimientos de
la población influyen decisivamente en las condiciones que pueden afectar
al crecimiento económico. Cuanto mejores sean, mayores serán las posibili-
dades de hacer un uso eficaz y cualificado de los recursos disponibles y de
aplicar técnicas productivas más rentables y eficientes.
Por todo ello, las distintas economías están en condiciones desiguales a
la hora de hacer frente al progreso y al crecimiento económico, en función
de cuáles sean no sólo el volumen de su población, sino también sus estruc-
turas demográficas, la capacidad de su mano de obra y la formación profe-
sional de sus trabajadores.
Como consecuencia del envejecimiento de la población y de la caída de la
natalidad (causada generalmente por el uso de métodos anticonceptivos, por la
crisis de la familia como núcleo celular de la vida social, por la ausencia de
medidas de conciliación entre la vida familiar y la laboral o por la urbanización
acelerada), algunos países se encuentran con fuertes desequilibrios en sus mer-
cados de trabajo, sometidos a una fuerte competencia de los países con pobla-
ción más joven, con problemas de inmigración y con una proporción de «in-
activos» que a veces llega a ser insoportable, pues obliga a un esfuerzo mucho
mayor del sistema productivo para hacer frente a las necesidades sociales.
c) Progreso técnico. Se entiende por progreso técnico la organización novedosa
de los procesos productivos que permite producir más y mejor: producir más
bienes con la misma cantidad de factores productivos o la misma cantidad
de bienes con un uso más económico de los factores de producción.
La consecuencia más importante del progreso técnico es que permite
sustituir una técnica de producción por otra más actualizada que proporciona
resultados diferentes en la relación recursos-producción y que, generalmen-
te, permite la sustitución de los factores más caros por otros más económi-
cos (normalmente, trabajo por capital).
Todo ello genera notables incrementos en la productividad, hace que la
organización de la producción sea más versátil y por ello más eficiente, lo
que permite obtener nuevos bienes o servicios en condiciones de costes más
ventajosas y reducir el valor de los bienes y servicios que se intercambian.
El ritmo de incorporación de nuevas técnicas depende básicamente de
los beneficios que puedan proporcionar a las empresas, es decir, de los in-
crementos de producción que lleve consigo, de la reducción de costes a que
dé lugar y de las capacidades de producción ya existentes.
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La creciente aplicación de tecnología renovada en los procesos produc-

tivos se contempla, unas veces, como un indudable estímulo del crecimiento
económico, pues puede proporcionar menores costes, reducciones de pre-
cios, mayores salarios y, como fruto de todo ello, más producción, mayor
empleo y mejoras incesantes en el bienestar social.
Otras veces, sin embargo, se destacan sus efectos contradictorios so-
bre la economía y la sociedad: pérdidas de empleo, inversiones impro-
ductivas en bienes innecesarios, deterioro de las condiciones de trabajo,
concentración en los mercados y deshumanización de las relaciones so-
ciales.
Sucede que el impacto de las técnicas sobre los sistemas productivos y
sobre el conjunto de la economía no puede ser considerado en abstracto,
sino en consideración del tipo de relaciones sociales y económicas que con-
dicionan el uso social que se haga de ellas. El efecto de la innovación tec-
nológica no es neutral, sino que depende del contexto socioeconómico im
perante, de los intereses que se salvaguardan prioritariamente en las
sociedades, del sistema existente de derechos de propiedad y de la naturale-
za de los objetivos sociales que se persiguen en la organización y desarrollo de
los intercambios.
d) Otros factores. La diversidad de circunstancias señaladas hasta aquí advierte
que entre las condiciones del crecimiento económico se encuentran también
otros factores de muy distinta naturaleza, desde los de carácter institucional
hasta los puramente psicológicos de la población.
Así, la mayor o menor presencia del Estado en la vida económica
afecta a las condiciones en que puede impulsarse o bloquearse el creci-
miento económico, si se tiene en cuenta que el Estado sostiene una de-
manda fuerte que permite mantener las expectativas sobre el gasto que
han de tener las empresas; redistribuye las rentas garantizando la salida
a los bienes y servicios producidos; produce también bienes y servicios,
e incentiva y asume, directa o indirectamente, la innovación y el desarro-
llo tecnológico.
Además, la propia mentalidad social predominante en las economías, la
mayor o menor apreciación del consumo, de la riqueza o de la actividad
empresarial, o el diferente sentimiento de participación de la población en
las actividades productivas contribuyen a crear un medio ambiente sociocul-
tural que genera incentivos de desigual naturaleza a la hora de hacer frente
a la producción y a la acumulación de capital.
Todos estos factores se entrelazan y coadyuvan a diseñar un espacio social y

productivo más o menos capaz de incentivar la creación de riqueza y de favorecer
el incremento del stock de capital a lo largo del tiempo, que, en última instancia, es
la base del crecimiento económico.
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Economía Política
El estudio empírico del crecimiento económico
Diversos estudios empíricos han tratado de evaluar la aportación concreta que

realizan todos estos diferentes factores al crecimiento de las economías.
Así, Edward Denison calculó que, para el período 1929-1982, las principales
fuentes del aumento de producción de la economía estadounidense fueron el empleo
de más factores productivos, que explica el 65% del crecimiento, y el avance del
conocimiento, que explica el 28,1%. Este último es el segundo factor más importan-
te, después del aumento en la cantidad de trabajo empleado, que por sí solo explica
el 31,8% del crecimiento operado en ese período.
Por su parte, Agnus Maddison calculó también, mediante la adición de variables
sucesivas que explicaran lo que las anteriores dejaban sin justificar, la importancia
de una serie de factores determinantes del crecimiento económico.
De sus análisis se deduce que más que la cantidad de factores utilizados, impor-
ta su calidad. Aunque, a pesar de tener en cuenta esto último, tampoco se llega a
explicar las fuentes finales del crecimiento. De ahí que tengan bastante importancia
otros «factores suplementarios», como los cambios en la estructura económica, los
efectos inducidos por el comercio internacional, el aumento de los precios de la
energía, el descubrimiento de recursos naturales o los costes de las regulaciones ins-
titucionales, entre otros.
En general, los estudios empíricos vienen a señalar que la eficacia con que se
utilizan los factores, su cualificación y aspectos relevantes del orden institucional
pueden contribuir de manera más potente al crecimiento económico que la pura can-
tidad de la dotación de recursos existente.
15.1.3. El crecimiento económico como proceso

de acumulación
Como se ha señalado, el problema del crecimiento económico tiene su origen en

la necesaria consideración de las magnitudes económicas a lo largo del tiempo.
A corto plazo, la dotación de factores productivos se puede considerar invaria-
ble, pues no habrá tiempo suficiente para modificar ni los volúmenes de mano de
obra disponibles, ni la capacidad tecnológica ni el stock de capital existente.
Desde un punto de vista analítico, a corto plazo el problema se reduce a deter-
minar el nivel de capacidad productiva de los recursos existentes y al que correspon-
derá un nivel de renta, de empleo y de uso de materias primas determinado.
Pero a largo plazo, el fenómeno esencial es que la capacidad productiva, el
stock de recursos disponibles, puede variar, y de hecho varía.
Por tanto, el problema fundamental del crecimiento económico radica en conocer
cuáles son las claves que hacen posible dicha variación: los mecanismos que pueden
permitir que un volumen determinado de recursos se destine a ampliar el stock de
capital, a capitalizar la mano de obra o a impulsar el desarrollo tecnológico.
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Puesto que a largo plazo la inversión es la expresión inmediata del incremento

del stock de capital, tanto del capital físico como del capital humano o tecnológico,
la explicación del crecimiento económico está correlacionada con las variables de
las que depende la inversión y con las causas que pueden provocar que los cambios
en la inversión afecten a la evolución económica.
Ahora bien, las decisiones de inversión están ligadas, como sabemos, a la capa-
cidad de generar ahorro por los agentes económicos, la cual depende de la propen-
sión al ahorro existente en la economía.
En la medida en que se acepte que los agentes con diferentes rentas, o con ren-
tas de distinto origen, tienen propensiones al ahorro dispares, se deducirá que la
distribución de la renta influirá, en consecuencia, sobre la propia inversión y sobre
el crecimiento: bien porque afecta a la propensión al ahorro, bien porque, al influir
sobre las tasas de beneficios, influye directamente sobre la inversión.
Desde estas dos perspectivas, ahorro-inversión y distribución de la renta, es
como puede ser comprendido el crecimiento económico como un proceso de acu-
mulación de capitales. Las diferentes explicaciones teóricas, como veremos a conti-
nuación, se distinguen por el énfasis que hacen en cada una de ellas.
15.2. LAS TEORÍAS DEL CRECIMIENTO ECONÓMICO

La preocupación de los primeros economistas fue, precisamente, cómo conse-
guir «todas las cosas necesarias y convenientes para la vida», en palabras de Smith,
y ello les llevó a preocuparse por los mecanismos de generación de riqueza a lo
largo del tiempo, por las causas y condiciones del crecimiento económico.
Curiosamente, esta preocupación no ha sido mantenida con posterioridad. Los
enfoques teóricos del crecimiento económico han tendido a «aislarse cada vez más
de la realidad», como señaló ya hace tiempo Jan Kregel1.
Hace ya casi treinta años, Amartya Sen señalaba que el fenómeno del creci-
miento económico permanecía como un enigma después de tres décadas de intenso
estudio intelectual. En la actualidad, es un tema casi marginal en las teorías econó-
micas, pues a partir de los años setenta el interés por estos temas decayó.
La economía convencional no ha logrado un acuerdo general a la hora de seña-
lar los factores que impulsan el crecimiento económico o que pueden explicar su
paralización. Es decir, que no se ha podido formular con rigor y pleno acuerdo cuá-
les son las causas determinantes de que, a lo largo del tiempo, las economías capi-
talistas no siempre estén en condiciones de proporcionar «las cosas necesarias y
convenientes» para la vida humana.
La explicación a la despreocupación actual por las cuestiones relativas al creci-
miento económico se suele basar en que las circunstancias reales de los últimos
años obligan a concentrar la atención, justamente, en el problema contrario: el debi-
litamiento de los ritmos de crecimiento, la depresión económica y las crisis.
1
Kregel, J. A.: Teoría del crecimiento económico, MacMillan-Vicens Vives, 1976, p. 13.
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Economía Política
15.2.1. Los economistas clásicos y el excedente
Los primeros grandes economistas reconocieron en el crecimiento uno de los

rasgos característicos de todo sistema económico.
El excedente
Los fisiócratas habían reconocido la existencia de un excedente (al que François

Quesnay llamó producto neto), que era algo así como el producto sobrante una vez
realizados los intercambios y que permitía reemplazar los inputs que habían sido
utilizados.
En su opinión, el origen de este excedente se encontraba en la agricultura, y se
alcanzaba porque el valor de lo producido era más que suficiente para compensar el
gasto en materias primas y en salarios, que eran los costes en los que había que in-
currir para obtener el producto agrario.
La obtención de este excedente agrario era, por lo tanto, lo que permitía la acu-
mulación posterior y la expansión de la producción.
Más adelante, Adam Smith estableció que las relaciones a largo plazo entre las
dotaciones variables de trabajo y capital determinaban el progreso y la riqueza.
La base de su análisis es que una acumulación originaria de capital había per-
mitido la división del trabajo y ésta, a su vez, facilitaba la consecución de nuevos
excedentes que hacían posible la creación de nuevas riquezas.
La posibilidad del estado estacionario
Cuando el excedente obtenido no es suficiente para atender a la retribución de

los capitales, para hacer frente a los incrementos de población, y cuando esto no
puede compensarse con una mejor división del trabajo, se produce lo que Smith
llamaba el estado estacionario, que reduce las tasas de beneficios y los salarios y,
finalmente, detiene el crecimiento de la población. En otro caso, cuando la disminu-
ción es tal que no puede atenderse al consumo de los asalariados, la economía en-
traría en un estado regresivo. El estado progresivo se alcanza cuando se registra un
progreso continuado en el enriquecimiento que, una vez alcanzado, sólo deberá ser
mantenido.
Una importante contribución de la economía clásica la realizó Thomas Malthus,
quien llegó a considerar que la riqueza real de las naciones se encuentra a menudo
alejada de su riqueza potencial. En contra de la opinión de la época, afirmó que los
aumentos de población no siempre eran beneficiosos, pues las empresas sólo de-
mandarían mano de obra si con ello esperaban obtener beneficios.
Malthus afirmó que podían producirse desequilibrios más o menos permanen-
tes entre la oferta y la demanda como consecuencia de una insuficiencia de la
demanda efectiva. Introdujo así la idea de que puede producirse un bloqueo del
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crecimiento como consecuencia de un subconsumo o de un consumo insuficiente,

cuando los planes de producción no se corresponden con las expectativas de gasto
de los agentes.
En resumen, para los economistas clásicos la obtención del excedente, la acu-
mulación de capitales, es la condición imprescindible para que se produzca el creci-
miento económico.
El papel del beneficio
En sus análisis se viene a suponer que los recursos precisos para ello provienen
de la reinversión casi integral de los beneficios de los capitalistas, puesto que los
asalariados no están en condiciones de invertir, ya que su salario se destina exclusi-
vamente al consumo necesario para su subsistencia.
Puesto que la acumulación proporciona un beneficio sostenido, existe el incen-
tivo suficiente para que los capitalistas reinviertan y se acumulen capitales.
Pero los economistas clásicos reconocieron una tendencia a la reducción de las
tasas de beneficios a largo plazo: el aumento de población obligará a poner en uso
tierras cada vez menos productivas y a utilizarlas más intensamente, lo que provo-
cará, como consecuencia de la ley de los rendimientos decrecientes, una caída de
los beneficios.
Sólo el progreso técnico, con la incorporación de fórmulas más eficientes de
organizar la producción y el trabajo, permitiría recuperar los beneficios y salir así de
la perspectiva del estado estacionario.
El marxismo y la crisis
Carlos Marx observó igualmente una tendencia a la disminución de la tasa de

beneficios de los capitalistas que frenaría los ritmos de crecimiento y daría lugar a
crisis económicas permanentes, aunque su predicción deriva de un análisis algo di-
ferente de los anteriores, que él calificaba como exponentes de la economía vulgar
o burguesa.
Para Marx, los capitalistas están efectivamente interesados en aumentar el stock
de capital físico (lo que llamó capital constante) a lo largo del tiempo, pues eso es
lo que permite expandir la producción y realizar los beneficios. Sin embargo, el cre-
cimiento del capital constante se hace en detrimento del capital variable (fuerza de
trabajo), que es el que está en el origen de todo beneficio, pues éste procede de una
parte del trabajo prestado por la mano de obra a los capitalistas que no es retribuido
(plusvalía).
Por lo tanto, la tendencia a reinvertir sus beneficios en capital constante y a im-
pulsar el crecimiento económico daría lugar a una caída de los beneficios, a menos
que se incorporasen nuevas técnicas o que se agudizasen la explotación de los tra-
bajadores, para obtener así mayores rendimientos del capital variable.
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Economía Política
15.2.2. La despreocupación marginalista

por el crecimiento económico
La economía marginalista o neoclásica se centró en el análisis de las condicio-
nes de equilibrio de los mercados en el corto plazo, lo que significa que se desen-
tiende de las cuestiones relativas al crecimiento económico. El largo plazo no tiene
lugar en el pensamiento económico marginalista o, a lo sumo, es considerado como
una sucesión estable de equilibrios.
Se supone que mientras funcione la libre competencia se producirá un crecimiento
sostenido porque ésta garantiza que los recursos se asignen de manera eficiente. La re-
tribución de los factores según el valor de su productividad marginal será la condición
suficiente para que se alcance el pleno empleo en la economía a lo largo del tiempo.
15.2.3. La teoría keynesiana del crecimiento

La preocupación central del economista británico fue la de encontrar soluciones
más bien inmediatas a la crisis económica de los años treinta que sufrieron las eco-
nomías capitalistas.
De ahí que sus análisis se centrasen también en el corto plazo y no en las con-
diciones que podían asegurar un mantenimiento perdurable del equilibrio económi-
co. A largo plazo, decía Keynes, todos muertos.
Pero sus discípulos y sucesores no tardaron en abordar esta importante laguna
en la obra del maestro británico.
Un antiguo colaborador de Keynes, Roy F. Harrod, fue el primero en elaborar
un modelo de determinación del equilibrio en una economía en crecimiento.
Harrod parte del supuesto de que mientras haya un ahorro positivo e inversión
neta no habrá estado estacionario y la economía estará en proceso de crecimiento.
Pero de su modelo teórico se derivó a largo plazo la misma tesis que la de Keynes
a corto plazo: no habría manera de lograr que ese ahorro positivo se mantuviera
constante a lo largo del tiempo sin intervenciones exógenas que garantizaran el ple-
no empleo. Por lo tanto, también a largo plazo se haría necesaria la intervención del
Estado para garantizar suficiente crecimiento económico con pleno empleo.
La intervención pública deberá basarse, por una parte, en la modificación de los
tipos de interés para incrementar la inversión y, por otra, en el gasto público para
estimular a la demanda efectiva cuando ésta sea inferior a las necesidades gasto re-
queridas por los empresarios para mantener sus beneficios.
15.2.4. La respuesta neoclásica

Si Keynes había demostrado que a corto plazo era posible el equilibrio sin pleno
empleo, el modelo de Harrod venía a decir que sucedería lo mismo cuando se con-
siderase el largo plazo.
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En respuesta a estos planteamientos, los economistas neoclásicos trataron por su

parte de demostrar que el equilibrio con pleno empleo era posible también a largo
plazo.
Robert Solow desarrolló un modelo basado en una representación muy simplifi-
cada del sistema productivo: se supone que sólo se produce un único bien mediante
la combinación de dos factores, el trabajo y el capital, cuyos propietarios reciben
salario o rentas según su diferente contribución productiva (según su productividad
marginal).
El desarrollo del modelo le permitirá demostrar que mientras se den las condi-
ciones de la competencia perfecta, la economía encontrará una senda de crecimiento
estable y de pleno empleo (una «edad de oro del crecimiento»).
Supongamos, por ejemplo, que el crecimiento de la inversión «previsto» por las
empresas es menor que el crecimiento de los factores productivos: hay exceso de
recursos, normalmente de mano de obra.
Como se supone que la economía está en competencia perfecta y, por tanto, que
los precios suben o bajan sin problema cuando hay desajustes entre la oferta y la
demanda, el exceso de trabajo dará lugar a que se reduzca su precio, es decir, los
salarios reales.
Al bajar éstos, se hará más rentable la utilización del trabajo en relación con el ca-
pital, y eso incrementará su utilización y expandirá de nuevo la actividad económica.
15.2.5. Crecimiento económico y distribución de la renta
Ya se analizó cómo la Economía clásica situó el análisis del crecimiento de la

economía a largo plazo justo en la problemática de la generación del excedente o,
lo que es igual, en la distribución de la renta entre las diferentes clases sociales.
Años después, y ante las limitaciones tanto del modelo de Harrod como del
neoclásico, otros discípulos de Keynes, nucleados en la conocida como «Escuela de
Cambridge» o corriente «postkeynesiana», trataron de explicar las causas y la natu-
raleza del crecimiento económico tomando de nuevo como punto de partida la dis-
tribución de la renta.
Nicholas Kaldor trató de explicar las respuestas del sistema productivo a la ines-
tabilidad derivada del modelo de Harrod a partir de las variaciones que se producen
en la tasa de ahorro (s).
Planteó que el ahorro total era la suma del ahorro de los asalariados y el ahorro
de los capitalistas y supuso, razonablemente, que estos últimos tenían una mayor pro-
pensión marginal al ahorro que los asalariados. Para que se dé crecimiento estable
debe haber una propensión marginal al ahorro de los capitalistas adecuada. Y puesto
que ésta depende de sus beneficios, podremos decir que debe darse una tasa de bene-
ficios adecuada para alcanzarlo.
Por tanto, la tasa de beneficios en particular, y la distribución de la renta en ge-
neral, es lo que determina que se pueda conseguir la estabilidad en el crecimiento
económico.
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Economía Política
Beneficio y acumulación capitalista
Ahora bien, ¿de qué depende la tasa de beneficios? Kaldor demostró que será
mayor cuanto mayor sea la tasa de crecimiento y menor sea la propensión marginal
a ahorrar de los capitalistas. Es decir, que a los capitalistas les interesa gastar sus
beneficios, no ahorrarlos, y que el ritmo de crecimiento sea el mayor posible.
Cuando la tasa de crecimiento no sea lo suficientemente elevada como para pro-
porcionar los beneficios deseados, los capitalistas tendrán que aumentarla: bien aho-
rrando menos, bien procurando que haya una proporción de renta más elevada para
los trabajadores, pues así la propensión total al ahorro será menor, aumentará la tasa
de crecimiento y sus beneficios serán mayores.
Ahora bien, es evidente que para que haya acumulación debe haber beneficios
porque, como señaló Joan Robinson, «si no obtienen beneficios, los empresarios no
pueden acumular, y si no acumulan, no obtienen beneficios».
Por tanto, la pregunta inmediata que surge es qué determina la tasa de acumu-
lación de capitales.
Joan Robinson, y con ella los economistas postkeynesianos, afirmaba que no hay
mecanismo alguno en la economía que sea el «causante» del crecimiento (aunque se-
pamos que depende de los beneficios). Su origen se encuentra más bien en «la natu-
raleza humana y en la estructura social». La acumulación de capital es el resultado, en
su opinión, de un impulso natural hacia el crecimiento típico de la economía capita-
lista, de la competencia o de la resistencia de las empresas a que otras se incorporen
a sus mercados, lo que les lleva a ampliar sus capacidades productivas.
Desde este punto de vista, se considera que el crecimiento engendra crecimiento
adicional como consecuencia del «instinto» de búsqueda de beneficio del empresa-
rio, que le obliga a emprender inversiones para corregirlo.
Estos análisis incorporan una importante dosis de realismo en la explicación de
las tendencias a largo plazo de la economía capitalista: en contra de los presupues-
tos neoclásicos, advierten de la posibilidad (que la realidad ha confirmado amplia-
mente) de que la dinámica de crecimiento —la que, por ejemplo, había sido carac-
terística de los años cincuenta y sesenta del siglo pasado— se vea alterada si no se
produce una distribución de la renta adecuada, o si no puede satisfacerse ese «ins-
tinto» hacia el beneficio que impulsa la acumulación de capitales.
Dicho de otro modo, la evolución de las economías y el desarrollo de los pro-
blemas que padecen a lo largo del tiempo son causa y consecuencia, a la vez, de las
posturas que los agentes sociales adoptan frente a la distribución de la renta. Los
asalariados, para obtener mayores recursos que les permitan satisfacer más necesi-
dades. Los capitalistas, para disfrutar de mayores beneficios, procurando que la dis-
tribución existente sea la adecuada para alcanzar el ritmo de crecimiento que se los
proporciona.
Eso obliga a tener necesariamente en cuenta la posición de cada grupo social en
el entramado de las relaciones sociales a la hora de analizar la evolución y los pro-
blemas concretos de las economías capitalistas.
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15.3. LAS FLUCTUACIONES DEL CRECIMIENTO Y LA CRISIS

La evolución real de las magnitudes económicas está sujeta a grandes fluctua-
ciones a lo largo del tiempo. Lejos de detectarse procesos continuados y más o me-
nos estables de crecimiento económico, lo normal es encontrar fases de expansión y
crecimiento acelerado que siguen a otras de depresión y estancamiento en los valo-
res de las magnitudes económicas en la forma que muestra la figura 15.1.
Y eso es así, hasta el punto de que se ha podido calificar la dinámica capitalis-
ta como un proceso cíclico de fluctuaciones de diverso signo y de diferente enver-
gadura.
Figura 15.1. Fases del ciclo económico.
15.3.1. El ciclo económico
Se conoce como ciclo económico a las fluctuaciones regulares de la actividad

económica en las que cabe distinguir una serie de fases sucesivas con características
específicas y que se van sucediendo paulatinamente.
Fases del ciclo
Un ciclo económico es aquel período de tiempo en el que detrás de una expansión

se produce una crisis en el ritmo de acumulación al que sigue una recesión, la cual
toca fondo en un momento dado de depresión, a partir del cual se inicia, de nuevo, la
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Economía Política
expansión económica. Este proceso se puede expresar gráficamente como un movi-

miento ondulado cuya extensión temporal y magnitud pueden ser diferentes.
Cada una de las distintas fases del ciclo económico tiene características bien
definidas.
La recesión es la fase de ralentización de la actividad económica en la cual se
reduce el consumo y aumentan las existencias de las empresas. Éstas reaccionan
disminuyendo la producción, lo que provoca el descenso de la renta real y el em-
pleo. Disminuyen los beneficios, se reduce la inversión y eso puede llevar a que se
detenga el ritmo del crecimiento económico. Esta fase de recesión puede ser más o
menos dilatada en el tiempo, según la naturaleza del ciclo.
La depresión es el momento en el que toca fondo la recesión y a partir del cual
comienzan a recuperarse las variables económicas. La recuperación puede alcanzarse
por mecanismos automáticos (por agotamiento del stock de capital existente que obli-
ga a su reposición o por la posibilidad de renovarlo aplicando nuevas técnicas más
rentables) o gracias a la acción de las políticas económicas que sean capaces de recu-
perar la demanda o establecer mejores condiciones para la inversión y los beneficios.
A la depresión sigue, por lo tanto, una fase —también más o menos larga— de
expansión. Es un proceso de crecimiento de las magnitudes económicas que puede
expresarse tanto en términos puramente cuantitativos como cualitativos, cuando lle-
va consigo una modificación de las estructuras y sistemas productivos. La demanda
efectiva se recupera y con ello aumentan las rentas distribuidas, lo que posibilita la
nueva inversión y la creación de mayor riqueza.
Pero, a partir de un momento dado, los incrementos sucesivos de la producción,
de la inversión y el consumo se asocian con movimientos al alza en los niveles de
precios (por razones diversas que analizaremos en los capítulos siguientes), lo que
lleva a la economía a una situación de crisis: se reduce el consumo, las empresas
ralentizan la producción y se inicia de nuevo el penoso tránsito hacia la recesión
económica.
Naturalmente, el análisis económico está especialmente interesado en conocer
las razones y las causas que rompen la dinámica de expansión y provocan reiterada-
mente la depresión.
La crisis
El concepto de crisis tiene su origen en la medicina hipocrática: se decía que el

cuerpo humano tiene cuatro tipos de «humores» y el desajuste de alguno de ellos
producía la crisis. Salvando las distancias, se puede decir que el concepto de crisis
hace referencia, por tanto, a una situación de perturbación en cualquier organismo
vivo. En el caso de la economía, a los momentos en que, por causas bien diversas,
se desajustan las relaciones entre las variables económicas y cambia la tendencia
dominante hasta entonces.
Es difícil conocer con precisión el origen de una crisis económica, pues suelen
coincidir diferentes factores en su aparición; como tampoco es fácil detectar sus
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manifestaciones primeras. Para ello se debe seguir la evolución de diversos indica-

dores económicos, cuya dinámica se ha comprobado que está asociada con los
cambios en los ritmos de la actividad económica: ventas de bienes duraderos como
vivienda o automóviles, precios de materias primas, despidos de trabajadores, quie-
bras de empresas... Todos ellos permiten indicar la presencia de una crisis cuando
disminuyen durante algunos meses. Pero no siempre será posible adivinar si se
trata del inicio de una recesión o, simplemente, meros movimientos depresivos co-
yunturales.
Tipos de ciclos económicos
Los estudios empíricos realizados han permitido detectar diferentes movimien-

tos cíclicos de distinta naturaleza y envergadura en las economías capitalistas.
El llamado ciclo menor o de Kitchin se produce a lo largo de 30 o 40 meses y
está ligado a las prácticas de almacenaje de las empresas o a la evolución (muy
errática) de los precios de algunas materias primas, que trasladan sus oscilaciones al
resto de la economía.
El ciclo de Juglar o ciclo de los negocios tiene una duración de entre 6 y 12
años. Por último, en el ciclo largo o ciclo de Kondratief las diferentes fases se su-
ceden a lo largo de 50 o 60 años y están ligadas básicamente a las grandes revolu-
ciones industriales o a la difusión de nuevas tecnologías.
15.3.2. La explicación del ciclo económico
Las teorías explicativas de los ciclos económicos se cuentan por docenas, de

manera que no se tratará aquí ni tan siquiera de aproximarse a un mínimo de ellas.
Tan sólo nos limitaremos a poner de relieve los rasgos generales que suelen estar
presentes en las explicaciones más generales.
Teorías exógenas y endógenas
La existencia de movimientos cíclicos en las economías se ha tratado de explicar

acudiendo a todo tipo de razones. Stanley Jevons, por ejemplo, creyó entender que su
causa se encontraba en la evolución de las manchas solares. Arthur C. Pigou, en la
sucesión de rachas generalizadas de optimismo o pesimismo en los agentes económi-
cos, que podían llegar a alterar el ritmo de los negocios. Wherler justificó la existencia
de ciclos de muy larga duración (cien años) en las variaciones climáticas.
En la actualidad, se analiza el llamado ciclo político, ocasionado por los cam-
bios que produce en la dinámica económica la secuencia de las intervenciones pú-
blicas. Se ha comprobado, por ejemplo, que a medida que se acerca el período elec-
toral, los gobiernos aumentan sus inyecciones de gasto en las economías, pero una
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Economía Política
vez superado éste y conseguido el favor de los votantes, los gobiernos vuelven a
adoptar medidas restrictivas para contener los efectos de su «alegría» preelectoral:
como ha dicho Edward Tufte, «la vida económica vibra al ritmo de la política»2.
Todas éstas son explicaciones exógenas, porque sitúan las causas de los ciclos
económicos fuera de la dinámica propia de la economía.
Junto a ellas, otras explicaciones endógenas proporcionan diferentes claves para
entenderlos, que tienen que ver con los propios procesos económicos.
La explicación monetaria
Cuando se produce un aumento excesivo de la oferta monetaria, habrá capitales

en exceso y se reducirán los tipos de interés.
Los comerciantes, que suelen tener una demanda con alta elasticidad respecto a
los tipos de interés, aumentarán sus pedidos a las empresas, pues les será más fácil
financiar sus compras. Las empresas elevan su producción y su demanda de trabajo,
aumentando así las rentas distribuidas. Al aumentar el consumo y la inversión, se
recurrirá más frecuentemente al crédito, de manera que el dinero pasará de los ban-
cos a los demás agentes económicos.
Pero al multiplicarse el crédito, los bancos subirán los intereses, lo que provo-
cará una nueva y fuerte reacción de los comerciantes: reducirán en gran medida sus
pedidos, las empresas reducirán su producción, disminuirán la renta y los salarios y
aumentará el desempleo. Pero al producirse un retorno gradual del dinero del públi-
co a los bancos, éstos dispondrán de mayores encajes, lo que permitirá reducir de
nuevo los tipos de interés, iniciándose así otra etapa de expansión.
La innovación y el ciclo
Joseph A. Schumpeter encontró una plausible explicación de los ciclos largos

del capitalismo en las características que tiene la introducción de innovaciones en el
sistema económico.
La innovación es la incorporación a las empresas de invenciones bajo la forma
de nuevos equipos o nuevas combinaciones productivas.
Debe tenerse en cuenta que no toda invención es innovación: ésta sólo se pro-
duce cuando el invento se hace productivo, cuando se incorpora a la producción.
Sucede que la difusión de los inventos es aleatoria en el tiempo (no se inventa
cuando se quiere, sino cuando se puede), pero su introducción en la producción, la
innovación, suele concentrarse temporalmente. Esta concentración en el tiempo de las
innovaciones (que viene a coincidir con las revoluciones industriales o tecnológicas)
modifica la situación económica, que entra así en una larga fase de expansión.
Ahora bien, a medida que se produce la expansión originada por las innovacio-
nes, se registrarán subidas en los precios (Schumpeter afirmó que las empresas más
2
Citado en Samuelson, P. A., y Nordhaus, W. D.: Economía, McGraw-Hill, 1990, p. 249.
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innovadoras son las que disponen de mayor poder de monopolio), en los salarios y
en los tipos de interés. Los antiguos medios de producción se irán quedando obso-
letos, y todo ello hará que muchas empresas dejen de ser competitivas, lo que les
llevará a desaparecer del mercado, generando desempleo y originando a la larga una
nueva fase de depresión. Sólo un nuevo período de innovación generalizada permi-
tirá abrir otra vez el camino a la expansión.
La sobreproducción
Del análisis de Marx se deducía que la posibilidad de obtener mayores plusva-

lías lleva a los empresarios a expandir permanentemente su producción. Para ello
aumentan sus capitales constantes en un proceso de acumulación continuada.
Para conservar sus tasas de beneficios, las empresas deben mantener reducidos
los niveles salariales, pero esto reducirá las rentas disponibles para el consumo y la
producción que no podrá ser íntegramente vendida, dándose lugar a una crisis de
sobreproducción. Ante ella, las empresas se ven obligadas a disminuir la inversión
y sus demandas de fuerza de trabajo, iniciándose la recesión.
Pero el desempleo así generado dejará en peores condiciones a los asalariados,
que perderán poder de negociación: los empresarios podrán elevar la explotación de
los trabajadores consiguiendo salarios más bajos y recuperar así, otra vez, la tasa de
beneficio, lo que abre las puertas a una nueva fase de expansión.
El subconsumo
La explicación del ciclo económico más típicamente keynesiana se basa en la

posibilidad de que se registre una demanda insuficiente para la producción realiza-
da, fenómeno que ya había sido adelantado por economistas clásicos como Simonde
de Sismondi y Malthus.
Los empresarios evalúan sus costes y los comparan con las ventas mínimas que
esperan realizar, determinando así el nivel de empleo de la economía.
Mientras los empresarios estimen que la demanda global será superior a la ofer-
ta, aumentarán su demanda de trabajo. Aunque esto elevará sus costes, obtendrán
beneficios y aumentarán el empleo, generándose rentas en la economía.
Para los keynesianos, sin embargo, la percepción de la rentabilidad esperada por
los empresarios es muy subjetiva: depende de su estado de ánimo y de su confianza en
el futuro. Afirman que, normalmente, se guiarán por el estado de la Bolsa; pero al estar
ésta sometida a presiones especulativas, sus cotizaciones suelen estar sobrevaluadas, lo
que puede llevar a los empresarios a tener una excesiva confianza en la demanda.
Todo ello determina que la inversión sea muy volátil y que sea difícil anticipar
la evolución real de la demanda, sobre todo si se considera a cada empresa aislada-
mente y no a las empresas en su conjunto. Cualquier pequeño movimiento produci-
rá grandes oscilaciones en la inversión y en las rentas y eso podrá provocar, por
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Economía Política
intermedio del efecto multiplicador, que la demanda efectiva sea insuficiente, provo-
cando la crisis y la depresión.
Sólo cuando la inversión, o el gasto en general, recibe un impulso adicional,
será posible que los empresarios recuperen la iniciativa y se estimulen la producción
y el empleo.
15.3.3. La sucesión de crisis en la economía capitalista
La evidencia empírica pone de manifiesto una evolución de las economías capi-

talistas a lo largo del tiempo fuertemente inestable: las crisis económicas se suceden
de manera permanente.
Las primeras grandes crisis económicas que han podido ser estudiadas —ante-
riores a la revolución industrial— eran crisis periódicas, principalmente originadas
por malas cosechas, epidemias o guerras que daban lugar a graves insuficiencias en
la producción y llevaban consigo fuertes alzas en los niveles de precios.
A lo largo del siglo xix, las crisis económicas, cada vez más ligadas a las fluctua-
ciones de producción industrial, fueron más bien crisis de sobreproducción y ocasio-
nadas, según los casos, por causas diferenciadas: oscilaciones del crédito, tensiones
especulativas de las bolsas, innovaciones, caída tendencial en las tasas de beneficios,
etc. Los períodos de depresión a que daban lugar se caracterizaron por la disminución
de los precios y la producción, así como por el aumento del desempleo.
A la gran depresión que siguió a la crisis que tuvo su inicio en el crack bursátil
de octubre de 1929 —caracterizado por la disminución de los precios y el aumento
del desempleo— siguió, después de la Segunda Guerra Mundial, un período de expan-
sión que se vio truncado a finales de los años sesenta. A los fuertes ritmos de creci-
miento económico típicos de esos años, con altos niveles de empleo y acompañados
sólo de muy ligeras alzas de los precios, sucedió una depresión económica diferencia-
da de cualquier otra anterior: no sólo no se redujeron los precios, sino que se elevaron,
mientras que el desempleo alcanzó cifras muy importantes. Y desde 2007 la mayor
parte de los países ha vivido una nueva y gran recesión que muchos comparan incluso
con la crisis de 1929.
Todo ello confirma lo que vienen a decirnos las diversas explicaciones teóricas
de los ciclos económicos. Que éstos son muy diferenciados en cuanto al origen de
las crisis que los desencadenan (movimientos monetarios, modificaciones imprevis-
tas en los costes, conflictos sociales por el reparto de las rentas...), en su duración y
en los desajustes que se presentan en cada una de sus fases (subida de precios en
unas ocasiones, disminución en otras, cambios o mantenimiento en la estructura
productiva y en la organización de la producción y el trabajo, desempleo, etc.).
15.4. EL SUBDESARROLLO
La consideración del crecimiento económico que hemos hecho hasta aquí, como
un simple incremento del Producto Interior Bruto, no contempla factores cualitati-
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vos y estructurales que, sin embargo, son los que verdaderamente permiten evaluar
el auténtico progreso de las economías y las sociedades.
El fenómeno que se viene produciendo de manera generalizada en la economía
mundial es que el deterioro en las condiciones de vida coincida a veces con la me-
jora de las magnitudes cuantitativas que reflejan crecimiento económico.
De hecho, algo más de la mitad de la población mundial vive en países en vías
de desarrollo, eufemismo que se utiliza para evitar decir que viven muy cerca de la
indigencia y la postración.
Los rasgos del subdesarrollo
Todas estas naciones presentan unos rasgos comunes que, según Paul Streeten,
se expresan en ámbitos muy diferentes:
a) Atraso económico. En lo económico se caracterizan por una reducida pro-

ductividad de los factores y un bajo ingreso por habitante. Además, suelen
disponer de un sector industrial muy débil y reducido que produce gene-
ralmente en condiciones de muy escasa especialización y con técnicas
atrasadas.
La capacidad de ahorro es muy baja y los ingresos por exportaciones sue-
len estar vinculados a unas pocas materias primas, o incluso a un único pro-
ducto básico. Por esta razón son muy dependientes del comercio internacional
y, en particular, de la tendencia a reducir los precios de esas mercancías que
imponen los países más ricos para poder aprovisionarse a bajo coste.
b) Malas condiciones de vida. La población está subalimentada, sufre enormes
deficiencias de higiene y sanidad y no dispone de viviendas y servicios ade-
cuados. Como consecuencia de ello, la mortalidad infantil es muy alta y la
esperanza de vida mucho más baja que en los países más ricos.
c) Escasa formación y atraso educativo y cultural. La población de estos países
tampoco ha generado aptitudes o actitudes adecuadas para impulsar la vida
económica como consecuencia del analfabetismo, de la escasez e inadecua-
ción de las instituciones educativas disponibles y de la rígida estratificación
social.
La falta de bienestar y de horizontes habitúa a la población a la resigna-
ción y a la renuncia al dinamismo y la iniciativa.
d) Fragilidad institucional. Finalmente, las instituciones son débiles, los merca-
dos deficientes y los gobiernos (la mayoría de las veces impuestos con el
apoyo de las naciones más ricas) generalmente antidemocráticos y corruptos.
Eso hace que los sistemas fiscales sean ineficaces, la administración de jus-
ticia primitiva y arbitraria, y la burocracia, un lastre pesado y corrupto.
e) Desigualdad. Junto a una inmensa mayoría de la población en situación de
escasez y pobreza, una minoría suele vivir en condiciones de privilegio y
apropiándose de la mayor parte de las rentas y la riqueza.
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Economía Política
Todos estos rasgos se resumen finalmente en dos grandes connotaciones. La pri-

mera, el dualismo característico de estos países, porque allí conviven la pobreza y la
opulencia, las clases empobrecidas y las oligarquías adineradas e incluso la actividad
económica más atrasada con la sofisticación financiera de los negocios vinculados a
las empresas multinacionales que explotan sus recursos. Y, por otro lado, una enorme
desarticulación económica y social, pues las diferentes actividades económicas no
conforman un todo homogéneo y orgánico, sino un cúmulo desorganizado e inconexo.
Estas circunstancias son las que impiden que la actividad económica se desarrolle
con vigor y que, incluso cuando se produce un crecimiento económico de cierta
magnitud, no se lleve a cabo la transformación cualitativa suficiente que permita la
innovación y la mejora efectiva de las condiciones de vida.
Desarrollo frente a crecimiento

Precisamente porque el crecimiento económico va acompañado de estas circuns-
tancias, en muchas ocasiones es conveniente distinguirlo del proceso de desarrollo.
Este último implica no sólo el aumento de los recursos, la actividad o incluso la
riqueza, sino que se trata de un proceso multidimensional que afecta a las estructu-
ras sociales y las transforma, a las actitudes y aptitudes de los individuos y las ins-
tituciones y a la disminución del malestar social en todas sus expresiones.
Según el Programa de las Naciones Unidas para el Desarrollo (PNUD), debe
ponerse el énfasis en un «concepto integral de desarrollo humano», entendido como
un proceso que permite ampliar el abanico de opciones que se ofrece a los indivi-
duos mejorando sus posibilidades de acceso a la educación, a la sanidad, incremen-
tando sus ingresos y oportunidades de empleo y, además, proporcionándoles mayor
libertad en lo político y lo económico.
El crecimiento económico, entendido en su aspecto puramente cuantitativo, no
puede considerarse entonces como un fin, sino como un medio para el desarrollo.
Incluso hay que poner en tela de juicio el principio que suele guiar a las políti-
cas económicas más convencionales: lograr de forma permanente crecimiento cuan-
titativo. Como dice el filósofo Cornelius Castoriadis, ésta es una aspiración tan utó-
pica como irracional, mientras que el concepto de desarrollo, que se relaciona con
la conquista de un cierto estado de madurez, implica, a diferencia del utópico creci-
miento ilimitado, un límite, un fin, un cierto estado de estabilidad. Es por ello que
hoy día incluso se propongan políticas de decrecimiento. Un término que no se en-
tiende como una simple disminución cuantitativa de la producción de bienes y ser-
vicios, sino como la adecuación estricta de la producción a las auténticas necesida-
des humanas y a la exigencia de conservación del medio ambiente natural.
15.4.1. Las teorías del subdesarrollo

El subdesarrollo se ha tratado de explicar en ocasiones como el efecto de facto-
res puramente demográficos, por la falta de recursos o por razones sólo ligadas a la
idiosincrasia de los países que lo sufren.
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Se trata de explicaciones muy irreales y bastante simplistas porque se puede

comprobar fácilmente que el subdesarrollo se produce en países con diferentes his-
toriales demográficos, con dotaciones de recursos muy dispares y con rasgos cultu-
rales o personalidades colectivas muy distintas.
El desarrollo como etapa
En los años sesenta se consideraba que el proceso de desarrollo era una simple suce-
sión de etapas por las que debían pasar todas las economías, y que para salir del subde-
sarrollo sería suficiente una combinación acertada de ahorro, inversión y ayuda exterior.
Sin embargo, la realidad ha mostrado que el subdesarrollo es un fenómeno de caren-
cias plurales. La inversión no es suficiente cuando faltan otros factores como capacidad
de gerencia y planificación, mano de obra especializada, infraestructuras y otras condicio-
nes institucionales, administrativas y humanas que escasean en los países más pobres.
El desarrollo como cambio estructural
El llamado modelo neoclásico de cambio estructural vino a establecer que el

cambio hacia el desarrollo se basaba en la transformación de las economías agrarias
tradicionales en economías más modernas, urbanizadas y con un mayor peso de la
industria y los servicios. Pero la realidad también indica hoy día que los países sub-
desarrollados han visto a menudo modificarse notablemente su estructura producti-
va, mientras que siguen padeciendo gran parte de los viejos problemas.
El subdesarrollo como empobrecimiento
Lo que ha sucedido en realidad es que el proteccionismo agrícola de los países

ricos ha desmantelado la agricultura tradicional más pobre, eliminando su capacidad
de abastecimiento a la población e impidiendo que su capitalización absorbiese la
mano de obra. El tejido industrial se ha creado a través de un fuerte endeudamiento
(la «industrialización endeudada») y al servicio de las grandes empresas multinacio-
nales que expolian los recursos de los países pobres y se apropian de los beneficios
que allí obtienen. Además, el mantenimiento de clases privilegiadas y adineradas,
carentes de espíritu emprendedor pero fieles servidoras de los intereses económicos
extranjeros, provoca la evasión de capitales al mismo tiempo que ahoga las iniciati-
vas de independencia económica real de estas naciones.
Ocurre que las circunstancias que actúan como desencadenantes del progreso
en los países ricos son las que provocan el estancamiento de otras naciones que
resultan empobrecidas. Como aseguraba Paul Singer en su obra Países ricos y po-
bres, las propias fuerzas que se ponen en movimiento por el crecimiento rápido de
los países ricos (en concreto el desarrollo de unas tecnologías más avanzadas, ca-
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Economía Política
ras e intensivas en capital y de unas mejoras sanitarias y un control de las enfer-

medades que reducen la mortalidad) son tales que producen efectos negativos den-
tro de los países pobres. Entre éstos cabe destacar un fuerte aumento demográfico,
un desempleo creciente y una incapacidad para desarrollar sus propias tecnologías
que impiden a estos países mantener durante mucho tiempo las tasas de creci-
miento actuales (no digamos elevarlas) y los dejan en unos niveles de desarrollo
inaceptables.
Para mantener las tasas de crecimiento (o, lo que es igual, sus tasas de benefi-
cio), los capitales de las naciones más avanzadas deben encontrar nuevos mercados,
realizar nuevas inversiones y aplicar nuevas fórmulas de reducción de costes asocia-
dos a las mismas. Ello provoca la penetración de los productos procedentes de los
países ricos y de las inversiones del mundo desarrollado en los países subdesarrolla-
dos desincentivando la producción autóctona. Pero la simple inyección de capitales
(máxime cuando sus beneficios son repatriados) no es suficiente para modificar la
estructura institucional, la sociedad y la economía en su conjunto, es decir, para sa-
lir de la postración económica, del malestar social y de la pobreza.
La acumulación de capitales no basta para que se logren mayores cotas de bien-
estar y satisfacción generalizada.
Las fuentes del desarrollo
Aunque la renta per cápita aumente, no tiene sentido hablar de desarrollo si la

desigualdad, la pobreza o el desempleo siguen creciendo.
En consecuencia, puede decirse, como indica Michel Todaro, que el desarrollo
comporta, además, la consecución de tres grandes objetivos:
— Aumentar la disponibilidad de los bienes que sirven de sustento vital, como

la alimentación, vivienda, sanidad y protección, así como ampliar y mejorar
su distribución entre los ciudadanos.
— Elevar el nivel de vida, que abarca, además de rentas más altas, mejoras en la
educación y una mayor atención a los valores culturales y humanísticos, todos
los cuales servirán no sólo para aumentar el bienestar material, sino también
para generar una mayor autoestima tanto individual como nacional.
— Aumentar la autonomía de las personas en todos los sentidos, el margen de
posibilidades de elección económica y social, liberando a los individuos de
la servidumbre y la dependencia, no sólo de otras gentes y otros países, sino
también de la ignorancia y la miseria.

— Para hacer frente al abanico cada vez más amplio de necesidades humanas es
preciso que la actividad económica crezca a lo largo del tiempo. Para medir ese
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crecimiento utilizamos tasas que comparan la actividad entre dos momentos de-
terminados.
— La posibilidad de impulsar el crecimiento económico depende de que las econo-
mías dispongan de recursos suficientes y de factores como la disponibilidad de
recursos naturales, de población adecuada y tecnología suficiente, además de
otros de naturaleza institucional o incluso cultural, como la capacidad empren-
dedora de los individuos.
— Las diferentes escuelas de pensamiento económico han elaborado teorías distin-
tas para explicar los motores del crecimiento y su naturaleza. Los economistas
clásicos se centraron en el concepto de excedente y en el análisis del beneficio
y la distribución de la renta. El marginalismo se caracterizó por realizar análisis
estáticos, de modo que el problema del crecimiento apenas si fue incorporado en
sus análisis.
— Aunque el keynesianismo original también razonaba a corto plazo, los análisis
posteriores elaboraron teorías del crecimiento que señalaban que las economías
capitalistas eran intrínsecamente inestables a largo plazo, de modo que la inter-
vención estatal era necesaria, como a corto, para recobrar el equilibrio.
— Sin embargo, nuevos desarrollos del modelo neoclásico trataron de mostrar que
es posible lograr sendas de crecimiento estables a largo plazo sólo mediante
ajustes a través de los precios si los mercados funcionan en condiciones de com-
petencia perfecta.
— La historia de los hechos económicos muestra que la evolución de las economías
es cíclica. Las explicaciones de este fenómeno son muy variadas según se subra-
yen unos elementos u otros como detonantes de las crisis económicas. Las teo-
rías más relevantes del ciclo económico son la monetaria, la de la innovación, la
de la sobreproducción y la del consumo.
— El crecimiento económico se refiere solamente al incremento cuantitativo de la
actividad económica, sin tener en cuenta sus efectos o rasgos cualitativos. Por
ello conviene hablar mejor de desarrollo y subdesarrollo para poner de relieve la
naturaleza de la actividad económica desde el punto de vista de su contribución
efectiva al desarrollo y al bienestar humano.
CONCEPTOS CLAVE
Crecimiento económico.
Tasa de crecimiento.
Ciclo económico.
Crisis.
Recesión.
Depresión.
Ciclo menor.
Ciclo de Juglar.
Ciclo largo o de Kondratief.
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Economía Política
Ciclo político.
Innovación.
Sobreproducción.
Subdesarrollo.
PREGUNTAS DE REPASO
1. ¿Qué se entiende por crecimiento económico?
2. Indique los principales factores de los que depende el crecimiento económico
y en qué forma lo hacen.
3. ¿Qué relación hay entre capital constante y capital variable, según C. Marx, y
cómo influyen las variaciones de cada uno sobre los beneficios y el crecimiento?
4. ¿Qué es lo que explica la despreocupación marginalista hacia la problemática
del crecimiento económico?
5. Resuma la teoría keynesiana del crecimiento.
6. ¿En qué se basa la respuesta neoclásica a la teoría keynesiana del crecimiento
y qué implicaciones tiene?
7. ¿Qué papel desempeñan los beneficios en el proceso de crecimiento en una
economía capitalista?
8. ¿Qué entendemos por ciclo económico y cuáles son las características de sus
distintas fases?
9. ¿Qué caracteriza las explicaciones exógenas del ciclo económico? Señale las
que conozca.
10. ¿Cuál es el proceso que origina un ciclo económico como consecuencia de un
exceso de oferta monetaria?
11. ¿Cuál es la diferencia entre innovación e invención? ¿Qué dinámica origina la
introducción de innovaciones, según Schumpeter?
12. ¿Qué papel desempeña el desempleo en la explicación marxista del ciclo eco-
nómico?
13. ¿En qué se basan las teorías del subconsumo como explicación del ciclo eco-
nómico y quiénes han sido sus principales defensores?
14. A partir de señalar los rasgos del subdesarrollo, indique las diferencias entre
crecimiento y desarrollo económico.
15. Comente las teorías explicativas del subdesarrollo que conozca.
BIBLIOGRAFÍA
Otros manuales
Hill. Caps. 30, 31.
20, 21.
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Caps. 14, 15.
Mochón, F. (2009). Economía, Teoría y Política. McGraw-Hill. Cap. 22
Desarrollo humano
PNUD. Informe sobre el desarrollo humano (2013). El ascenso del Sur: Progreso
humano en un mundo diverso. Naciones Unidas.
PNUD. Informe sobre Desarrollo Humano (2010). La verdadera riqueza de las na-
ciones: Caminos al desarrollo humano. Naciones Unidas.
Schumpeter, J. A. (1996). Capitalismo, socialismo, democracia. Folio. Cap. 7, «El
proceso de la destrucción creadora».
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PARTE CUARTA
Problemas económicos
contemporáneos
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16 La evolución
de la economía mundial:
de 1945 a la Gran Recesión
«¿Por qué, de pronto, dejáis de visitar nuestros mercados?

¡No tardéis tanto en comer! ¡Se nos enfrían las sobras!»
(B. Brecht, Canción de los poetas líricos)
En los capítulos anteriores hemos estudiado los problemas teóricos del desequilibrio
económico y los instrumentos de análisis que permiten a la economía conocerlos y tratar
de darles respuestas. En los capítulos siguientes se estudian los problemas desde una
perspectiva mucho más concreta, tratando de situar en primer plano la realidad en la que
se producen y las medidas políticas que se adoptan para hacerles frente.
En primer lugar, se plantea en este capítulo cómo se desarrolló la última gran
crisis de las economías contemporáneas, la que provocó los problemas de paro, in-
flación y déficit que han afectado, prácticamente sin excepción, a todos los países
en una época dominada por la globalización.
16.1. UN SIGLO DE INESTABILIDAD Y CAMBIO

A lo largo de todo el siglo xx la economía mundial estuvo sujeta a grandes
inestabilidades en el proceso de crecimiento.
Después de una fase de expansión, cuyo inicio suele fijarse en 1894 y que estuvo
favorecida por la aparición de nuevos y más amplios mercados, por el abaratamiento
en la extracción de materias primas y por la disminución de los precios industriales,
la Primera Guerra Mundial dio origen a una nueva fase de depresión económica.
La guerra movilizó a millones de personas, que fueron sustraídas de la produc-
ción, y esta misma se orientó fundamentalmente a satisfacer las necesidades milita-
res derivadas del conflicto bélico.
Los países que estuvieron al margen de la guerra aumentaron su producción,
pero al terminar la contienda y recuperarse todas las economías se originó una im-
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Economía Política
portante crisis de sobreproducción, agravada por una demanda insuficiente, como

resultado de las cuantiosas «reparaciones de guerra» a las que tuvieron que hacer
frente algunos países y que mermaban su capacidad de gasto.
Ello, añadido al desorden que creaba la desaparición del patrón oro y la falta de
regulación monetaria de los intercambios internacionales subsiguientes, provocó una
nueva crisis en 1929, después de la fugaz expansión posbélica.
El final de la Segunda Guerra Mundial abrió un nuevo período de crecimiento,
prácticamente ininterrumpido hasta la mitad de los años setenta.
Las exportaciones mundiales pasaron de 60.000 millones de dólares en 1948 a
dos billones en 1980, lo que constituye una prueba de la magnitud del proceso de
acumulación característico de esos años. La elevación del nivel de vida en las eco-
nomías occidentales y la expansión de las inversiones internacionales fueron fenó-
menos permanentes, hasta el punto de que se llegaba a considerar que la economía
mundial se encontraba en una senda estable y definitiva de crecimiento económico.
O, al menos, los agentes económicos se comportaban normalmente según esa creen-
cia, como veremos más adelante.
Sin embargo, a lo largo de estos años no dejaban de producirse serias perturba-
ciones: la economía estadounidense comenzó a presentar importantes déficit exterio-
res que alteraban la estabilidad de un sistema monetario internacional basado en la
estabilidad del dólar; los conflictos sociales tendentes a procurarse la mejor parte
posible en el reparto de los frutos del crecimiento provocaban tensiones sobre los
precios; y, ya en los años setenta, las políticas económicas de expansión empezaban
a presentar signos de agarrotamiento.
Sólo a mediados de los años ochenta algunos gobiernos occidentales comenzaron
a controlar las subidas de precios a costa, sin embargo, de una importante alza de los
tipos de interés y del desempleo. Pero no fueron capaces de evitar una nueva y pro-
funda recesión a principios de los años noventa.
A finales del siglo las economías comenzaron a mostrar de nuevo signos de reacti-
vación, muy especialmente la de Estados Unidos, y muchos aventuraban que la econo-
mía mundial podía estar entrando en una nueva fase larga de crecimiento y expansión
gracias, sobre todo, a la aplicación generalizada de las nuevas tecnologías de la informa-
ción. Pero ya en 2001 la propia economía estadounidense daba señales de recaída que
se vieron agravadas con el atentado a las Torres Gemelas del 11-S. Para estimular de
nuevo a la economía se alentaron medidas expansivas, pero en lugar de consolidar la
actividad y el empleo alimentaron la especulación financiera que terminó provocando
finalmente una nueva y gran perturbación a partir de 2007, la Gran Recesión o crisis de
las hipotecas basura, que ha puesto en jaque a prácticamente toda la economía mundial.
16.2. LA ÉPOCA DORADA DE EXPANSIÓN ECONÓMICA (1945-1973)

La conclusión de la Segunda Guerra Mundial abrió un período de necesaria re-
construcción de las economías y sociedades europeas, asoladas por seis largos años
de conflicto bélico.
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La evolución de la economía mundial: de 1945 a la Gran Recesión
El incremento de las tasas de natalidad, la exigencia creciente de materias pri-

mas y la propia reconstrucción de la infraestructura civil de todos los países genera-
ron un impresionante aumento de la demanda, impulsada por la construcción de
viviendas y la recuperación de la producción industrial prebélica.
La financiación estadounidense de la reconstrucción, la aplicación de un volu-
men masivo de inversiones en Europa y la disponibilidad de una energía muy bara-
ta (principalmente carbón y en menor medida petróleo) permitieron a las economías
occidentales recuperar el empleo y la renta.
La creación del Sistema Monetario Internacional, con el objetivo principal de
evitar la flotación de las monedas, proporcionó la estabilidad monetaria necesaria
para garantizar un desarrollo rápido y seguro del comercio internacional.
Paralelamente, el desarrollo industrial y el aumento del empleo permitieron la eleva-
ción general del nivel de vida y la puesta en práctica de nuevas medidas de política
social en los países occidentales basadas en una intervención creciente y continuada de
los gobiernos. El establecimiento de los regímenes de seguridad social, la política de
pleno empleo y los subsidios de todo tipo significaban una transferencia permanen-
te de rentas a los asalariados que permitía el impulso creciente de la demanda de los
nuevos productos de consumo que proporcionaban las renovadas líneas de producción.
Los diez años posteriores al final de la guerra fueron seguidos de una veloz acu-
mulación de capitales en la industria y en la infraestructura que permitió abrir paso
a la explosión del crecimiento de los años sesenta. En casi todos los países occiden-
tales se alcanzaban altas tasas de crecimiento económico y se constituía lo que se
llamó el Estado de Bienestar, que suministraba protección y una amplia gama de
bienes públicos al mismo tiempo que aportaba una potente inyección de gasto que
contribuía decisivamente a alcanzar el pleno empleo masculino, porque las mujeres
que habían estado empleadas durante la guerra volvieron a sus hogares.
16.2.1. Los «años gloriosos»
En 1953 la reconstrucción europea estaba terminada. El Plan Marshall de finan-

ciación estadounidense de las economías europeas había cumplido sus objetivos, e
incluso la guerra de Corea —que había proporcionado inyecciones adicionales de
gasto— había finalizado.
La reindustrialización europea impulsó el consumo de materias primas y el desa-
rrollo de nuevas industrias químicas. La construcción expandió la producción de acero
y de cemento. Y todo ello se vio favorecido por la disposición de energías más baratas
que el carbón tradicional, cuya obtención llevaba consigo un 60% de costes laborales.
Los acuerdos de libre comercio internacional y el despliegue de las infraestruc-
turas y de los medios de transporte dieron lugar a un desarrollo permanente del
comercio. Así, de 1960 a 1973, mientras que la producción mundial se duplicó, el
valor de los intercambios comerciales se triplicó.
El progreso técnico y el desplazamiento de la mano de obra de la agricultura a
la industria permitieron aumentar la productividad de las economías. La creciente
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Economía Política
industrialización proporcionaba rentas suficientes para que los asalariados mantuvie-

sen la demanda. Las altas tasas de natalidad y la urbanización progresiva de las
sociedades occidentales garantizaban el establecimiento de unas pautas sociales de
deseo y de gasto que hacían del consumo un fenómeno en permanente expansión.
Se entraba así en lo que Jacques Neré denominó un «círculo virtuoso»: el aumen-
to de producción permitía una demanda creciente que hizo posible la expansión si-
guiente de la producción que impulsaba la demanda..., y así sucesivamente.
No obstante, este estado de gracia de las economías capitalistas se basaba en
una serie de rasgos estructurales que irían provocando problemas muy graves al ini-
cio de los años setenta. Los más importantes son los siguientes.
16.2.2. El fordismo
Frente a las luchas obreras por el aumento del salario, los capitalistas habían
tratado siempre de encontrar fórmulas que permitieran compensar tales subidas con
aumentos en la productividad del trabajo.
La forma de conseguirlo consistía en profundizar y mejorar la división del tra-
bajo para obtener así un mayor rendimiento por hora trabajada.
Eso fue lo que dio pie al taylorismo u organización científica del trabajo. Éste
trataba de lograr que el proceso de trabajo se convirtiese en una sucesión de tareas
repetitivas que sólo requiriesen una mínima destreza por parte del obrero, para que
éste pudiera realizarlas eficaz y velozmente.
El obrero se transformaba así en un operario superespecializado y que debía ac-
tuar disciplinadamente para alcanzar los objetivos de producción que le habían sido
encomendados. Como el propio Taylor prescribió, se trataba de reclutar trabajadores
sin cualificación y «entrenarlos, uno tras otro, bajo la dirección de un profesor com-
petente, hasta que apliquen de modo continuo y habitual una manera de trabajar».
En estas condiciones, los asalariados pugnarían por mayores salarios, pero las
empresas podían hacerles frente modificando las condiciones de su productividad,
alterando la intensidad o la asignación de tareas en el trabajo.
Gracias a esos procedimientos, que se generalizaron en la industria después de
la Segunda Guerra Mundial, se podía elevar considerablemente la producción tanto
de bienes finales como de productos intermedios y materias primas. Y gracias a que
esos procesos permitían utilizar el trabajo con mucha más intensidad, se podían ele-
var los salarios y reducir la jornada laboral. De esa manera, los asalariados ganaban
tiempo y renta suficientes para convertirse en los consumidores de aquello que pro-
ducían.
Apareció así el fordismo, que era precisamente la combinación de formas taylo-
ristas con salarios elevados que permitían que los trabajadores se incorporasen al
consumo masivo.
Se denomina así porque fue el constructor de automóviles estadounidense Henry
Ford el primero que detectó que la mejor forma de dar salida a su producción era
convertir a sus trabajadores en los usuarios de sus modelos. Como él decía: «Todos
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los negocios de los ricos no bastarían para hacer vivir una sola industria. Aquí la
clase que compra es la clase trabajadora, y es necesario que se convierta en nuestra
clase “acomodada” si queremos dar salida a nuestra enorme producción... los em-
pleados de una industria deben ser sus mejores clientes».
16.2.3. Oligopolios y competencia monopolística
El proceso de expansión económica de la posguerra fue acompañado de un in-

cremento muy notable en la concentración de capitales.
En 1925 las cien mayores empresas de Estados Unidos controlaban un 34,5%
de los activos industriales totales, en 1970 representaban el 60%, y en 1982 este
porcentaje había aumentado hasta el 67,2%. En este año, las cien primeras empresas
significaban el 68,5% de las ventas y el 58,4% del empleo.
A principios de los años setenta, unas 1.500 empresas —muchas de ellas relaciona-
das entre sí— representaban el 75% de la producción industrial mundial, seis grandes
complejos controlaban el 50% del PNB japonés, 150 empresas el 65% del PNB cana-
diense y, en Francia, el 20% de las empresas controlaban el 90% de los negocios.
Como sabemos, la concentración de capitales provoca la generación de merca-
dos monopolistas u oligopolistas en los que las empresas están en condiciones de
imponer sus condiciones sobre los precios. Normalmente, se alcanza una situación
de oligopolismo estabilizado que se caracteriza porque la competencia no se desa-
rrolla por la vía de la reducción de precios, puesto que se suelen alcanzar acuerdos
gracias a la existencia de empresas líderes que marcan sus pautas.
En la etapa de crecimiento de la posguerra, la estabilidad oligopolista y la pre-
sión salarial, que es necesaria para estimular la demanda, provocaban la desapari-
ción de la competencia por la vía de la reducción de precios, y esto generó dos tipos
de efectos.
En primer lugar, la transferencia de las presiones alcistas a otros sectores o
subsectores, pues debe tenerse en cuenta que las grandes empresas suelen dispo-
ner de una amplísima red de empresas medianas o pequeñas vinculadas como
proveedoras.
En segundo lugar, la tendencia necesaria a ganar mayores cuotas de mercado
compitiendo por la diferenciación del producto, por el servicio y la calidad. Cuando
eso ocurrió, se hizo preciso desarrollar técnicas de diferenciación y penetración en
el mercado gracias a la publicidad, al marketing y, en general, a todo lo que permi-
tiese mejorar y diversificar la imagen de producto de los bienes producidos.
La competencia entonces se orientó preferentemente hacia la obtención de nue-
vos productos que consiguieran atraer a los consumidores.
De ahí que los gastos de innovación, de imagen o de diseño de los productos
(que en muchas ocasiones se materializan en antiguos productos remaquillados o
presentados con diferentes envolturas o materiales) pasaran a ser una parte esencial
de las partidas de Investigación y Desarrollo (I+D) y de los costes de producción
que luego se trasladan a los precios.
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Economía Política
Así se desarrolló lo que se conoce como ingeniería del valor, es decir, el con-
junto de actividades tendentes a colocar en el mercado, a precios más ventajosos,
productos semejantes a los antiguos gracias a la utilización de materiales más bara-
tos, a la disminución de su peso, a su envoltura diferente, etc.
Eso suele implicar que los «nuevos» productos son siempre de precio más elevado
que los antiguos, pues deben incorporar los gastos de la publicidad, de la innovación
o el marketing, el coste del reciclaje de los productos antiguos, los mayores costes
financieros a que da lugar el recurso habitual al crédito cuando no se ha vendido la
producción anterior y puesto que soportan unos mayores costes fijos, etc.
Por tanto, como consecuencia de esta nueva forma de competencia oligopólica
o monopolística, aumentaba la capacidad productiva del sistema pero, como ha se-
ñalado James O’Connor, «la nueva capacidad no tenía, en forma predominante, la
finalidad de abaratar la producción de los productos antiguos, sino la de ofrecer
materiales para producir nuevos»1.
16.2.4. La internacionalización de la producción
La búsqueda de nuevos mercados resulta una estrategia fundamental en las eco-

nomías capitalistas y mucho más cuando aparecen las estrategias que acabamos de
señalar.
Eso dio lugar a lo largo de los años sesenta y setenta del siglo pasado a un
proceso continuo de transnacionalización de los capitales que se llevó a cabo, fun-
damentalmente, a través de dos grandes instrumentos, las inversiones directas en
el extranjero y de la proliferación de las empresas multinacionales.
Las inversiones directas
Las inversiones directas son aquellas que se llevan a cabo en el extranjero para
participar en empresas y tomar parte activa en su gestión.
Durante los años sesenta, Estados Unidos realizó cerca del 70% de las inversio-
nes extranjeras mundiales (en 1980 esta proporción bajaría al 45%).
Un fenómeno significativo ha sido el creciente peso de los países más ricos en
la acumulación de activos fuera de sus fronteras. En 1914, sólo un 37,2% del stock
de inversiones directas en el extranjero correspondía a estos países; en el año 1960
pasó a ser el 67%; en 1978, el 73%, y el 74% en 1982.
Y, quizá sobre todo, es significativo el cambio de sentido de las inversiones en
Estados Unidos: mientras que en 1961-1963 sólo se invirtió en Estados Unidos un
10,5% del total de inversiones directas mundiales en el extranjero, en 1979 ya se al-
canzó un 35%, pasando de unas entradas de capital por ese concepto de 8.000 millo-
1
O’Connor, J.: Crisis de acumulación, Península, 1987, p. 103.
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nes de dólares en 1963 a 183.000 millones en 1985. Es decir, que la economía esta-
dounidense pasó de ser exportador a importador de capitales.
Las empresas multinacionales
La aparición y el desarrollo de las empresas multinacionales a lo largo de los

años del crecimiento económico de posguerra han sido, en gran medida, las causas
de la internacionalización de las relaciones económicas.
En sentido estricto, se considera empresas multinacionales a las que poseen y
controlan producción en más de un país y llevan a cabo una gestión que responde a
una estrategia única y no hacen distinción entre sus diversos establecimientos pro-
ductivos ni se identifican con los intereses de un único país, sino que tratan de op-
timizar sus resultados a escala mundial.
Las causas más importantes de la aparición de estas empresas son el interés por
controlar la producción y los mercados de materias primas, el aprovechamiento de
la variación en las cotizaciones de las distintas monedas y de los menores salarios
existentes en la «periferia» capitalista.
Los mercados de recursos estratégicos (petróleo, materias primas alimentarias,
hierro, estaño...), los de productos de consumo (desde electrodomésticos hasta alimen-
tación, pasando por el automóvil o la propia industria de la comunicación y la cultura)
o los sectores punta en tecnologías avanzadas (electrónica, informática, telecomunica-
ciones, bioquímica...) están siempre dominados por empresas multinacionales.
Estas empresas diversifican las fases de producción, obteniendo diversos com-
ponentes del producto final en diferentes lugares, o la gama de sus productos (desde
los intermedios hasta los finales), aprovechándose de esa forma de las escalas sala-
riales, de las condiciones políticas o de las facilidades de transporte.
Para obtener sus altos beneficios las empresas multinacionales se sirven de los
llamados precios de transferencia interna: unas filiales venden a otras productos
intermedios a precios elevados para que éstas los repercutan allí donde los menores
salarios permiten una más fácil recuperación del beneficio o donde las pérdidas (de
la filial, no del grupo que se benefició del alto precio de venta) sean más fáciles
de compensar con ayudas o subvenciones de los Estados que tratan de garantizar el
empleo.
Una buena muestra de ello es el lugar que ocupa España en esta cadena de pro-
ducción multinacional. Una empresa multinacional de origen alemán, por ejemplo,
tiene una o varias filiales en nuestro país. La empresa matriz vende a la filial espa-
ñola productos intermedios a precios (de transferencia interna) artificialmente altos
y bienes de equipo ya amortizados allí. La filial española, con niveles salariales
menores que los alemanes, debe producir con equipos anticuados y con suministros
encarecidos. La amortización de estos equipos en España y los altos costes que ha
de soportar la filial española pueden llegar a originar «pérdidas» que para el grupo
son irreales, pues se compensan con los precios elevados de suministro y por el he-
cho de que las máquinas ya estaban amortizadas. Las pérdidas sufridas en España
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Economía Política
serán siempre un eficaz medio de presión para controlar subidas salariales y para
obtener subvenciones o ayudas estatales que garanticen el empleo en empresas que
se presentan como deficitarias. Sin embargo, la empresa obtiene jugosos beneficios
a nivel multinacional.
Efectos del capital multinacional
A pesar de ello, a veces se considera la presencia en una economía de empresas

multinacionales como un factor de impulso del crecimiento, entendiendo que sus
inversiones contribuyen a elevar el PIB, que incorporan innovaciones técnicas y es-
timulan la competencia y el desarrollo de las empresas locales. Pero esto no siempre
sucede.
Las inversiones multinacionales suelen ir destinadas a la compra de empresas ya
existentes o dirigidas a controlar la producción de algunos bienes que son competi-
tivos con sus líneas de producción en otros lugares del mundo.
Además, se ha comprobado que la mayor presencia de empresas multinaciona-
les implica, generalmente, una mayor propensión marginal a las importaciones, lo
que impide que sean un factor de estímulo de sectores intermedios nacionales. En
este sentido, incluso se ha señalado que pueden ser más bien un importante factor
de desindustrialización.
La inversión de las multinacionales puede suponer inicialmente una entrada de
capitales, pero tampoco esto sucede siempre. Como han demostrado Roland Barnet
y Roland Muller, el 75% de las operaciones de empresas multinacionales en Améri-
ca Latina han sido financiadas por capitales latinoamericanos. Además, los benefi-
cios a que dan lugar suelen ser repatriados o destinados a fondos de capitales espe-
culativos o a la inversión patrimonial (inmuebles o activos no productivos).
Por último, las empresas multinacionales han sido, en muchísimas ocasiones,
una importante causa de pérdida de soberanía de los Estados cuando, para salva-
guardar sus intereses particulares, financian la desestabilización política, la corrup-
ción, gobiernos que les sean favorables o programas de culturización que propicien
las pautas de consumo que necesitan sus productos (en países en los que, según los
organismos internacionales, hay una gran parte de la población malnutrida, las em-
presas multinacionales introducen la «comida basura», lo que debilita aún más su
agricultura).
Como ha demostrado Armand Mattelart, las empresas multinacionales respon-
den cada vez más a un proceso de vinculación entre los sectores industriales y los
de la comunicación y la cultura tendente a facilitar la penetración de los nuevos
productos en las sociedades.
Todo este proceso de internacionalización iniciado en los años cincuenta es tam-
bién una causa importante de la ineficacia de las políticas económicas nacionales. Si
se considera, por ejemplo, que sólo 15 países en el mundo tienen un PIB mayor que
el de la General Motors, se puede deducir que los problemas a los que debe hacer
frente la política económica de una nación se sitúan en un contexto de mundializa-
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ción que impide que las medidas tradicionales de intervención económica puedan
llegar a tener efectos reales sobre ellos.
Por último, una consecuencia inevitable de la internacionalización de las rela-
ciones económicas en este período fue el aumento de los gastos militares para de-
fender los intereses económicos allí donde se encuentran. Según Harry Magdoff, en
la década de los años veinte había fuerzas estadounidenses estacionadas en sólo tres
países; a principios de los años setenta, en sesenta y cuatro.
El gasto militar no sólo drenó recursos que no se aplicaban a la industria civil
(con más capacidad de creación de empleo), sino que contribuyó a presionar sobre
los precios, pues los contratos gubernamentales no se realizan normalmente en con-
diciones de licitación competitiva.
La escalada en este tipo de gastos improductivos obligó a los gobiernos occi-
dentales a un incremento permanente del gasto público, contribuyó a la caída gene-
ral de la productividad en la industria y —al absorber la parte más importante de los
recursos para investigación y desarrollo de innovaciones— retrasó la aplicación de
las nuevas tecnologías a la industria civil.
16.2.5. El endeudamiento generalizado
Los cambios en las pautas de consumo y en las relaciones económicas internaciona-

les provocaron una hipertrofia de la circulación monetaria y un endeudamiento perma-
nente a lo largo de los años de expansión económica a los que nos estamos refiriendo.
El aumento del poder adquisitivo provocó un cambio espectacular en la compo-
sición del consumo de la población. Los bienes alimentarios de primera necesidad
dejaron de ser el principal destino de las rentas, la sofisticación de las conductas
alimenticias inducidas mediante la publicidad y el marketing hizo necesaria la dis-
posición de electrodomésticos de diferente tipo y la mejora del nivel de vida despla-
zó el gasto hacia los bienes de consumo duraderos (vivienda, automóvil...), para
cuya disposición fue necesario un recurso permanente al crédito al consumo.
La financiarización
La enorme demanda de créditos al consumo dio lugar a una proliferación de las

instituciones financieras de todo tipo, hasta el punto, por ejemplo, de que la mitad
de las operaciones de los bancos y seguros alemanes en aquellos años fueron servi-
cios al consumidor.
Por otro lado, la disminución del ciclo del producto (es decir, del tiempo en que
un bien está en explotación en los mercados) y la creación permanente de nuevas
imágenes de producto obligaron a las empresas a realizar continuamente nuevas in-
versiones, para lo cual debieron recurrir a fondos prestados. Las instituciones finan-
cieras multiplicaron su oferta de préstamos o paquetes de créditos, que resultaban
cada vez más costosos.
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Economía Política
Pero como estos fondos no podían proceder del ahorro por la alta propensión
marginal al consumo existente, sólo podían obtenerse del incremento de la oferta
monetaria.
Por otra parte, los intercambios internacionales comenzaban a generar, igual-
mente, un desajuste continuo entre los movimientos de mercancías y de capitales y
los pagos internacionales.
Al finalizar la Segunda Guerra Mundial Estados Unidos representaba el 60% de
la producción mundial y el 32,5% del comercio mundial y disponía del 80% de las
reservas de oro existentes en el mundo.
Según los acuerdos de Bretton Woods, el oro sería el medio de pago internacio-
nal, pero como el dólar tenía respaldo suficiente y era automáticamente convertible,
los bancos centrales prefirieron almacenar la divisa estadounidense para hacer frente
a sus pagos internacionales.
Hasta que las economías europeas y japonesa no se recuperaron, Estados Uni-
dos fue un exportador neto de mercancías y capitales. Aquellos países demandaban
gran cantidad de dólares para poner en marcha sus industrias y eso permitía que el
dólar permaneciese estable a pesar de que las inversiones directas de Estados Uni-
dos (la oferta de dólares) se multiplicaron por 4,5 de 1945 a 1960.
Pero al empezar a ser competitivas, las demás economías occidentales cada vez
exportaban más, y eso apreciaba sus monedas, mientras que el dólar, por el contra-
rio, se depreciaba.
Eso daba lugar a un doble proceso. Por un lado, los bancos centrales preferían
tener oro en lugar de dólares. Por otro, había cada vez más especuladores que juga-
ban sobre algo seguro: la depreciación continuada del dólar y la apreciación de mo-
nedas como el marco o del yen. Todo ello creaba inestabilidad y una sobreabundan-
cia de dólares en los mercados que incrementaba la oferta mundial de recursos
financieros.
La acumulación de reservas en oro en perjuicio de los dólares dio lugar a que ya
en 1971 las reservas de oro estadounidenses sólo significaran el 35% de las mundia-
les, lo que implicaba realmente que el dólar apenas si tenía respaldo.
El desconcierto monetario y las crisis de deuda externa
En consecuencia, el oro aumentaba de precio, mientras que Estados Unidos

mantenía una cotización dólar-oro artificialmente alta, lo que agravaba los proble-
mas anteriores.
Finalmente, Estados Unidos no tuvo más remedio que suspender la convertibili-
dad del dólar el 9 de agosto de 1971 (no sin que, dos días antes, Francia retirara de
Fort Knox, donde almacena Estados Unidos sus reservas, 191.000 millones de dóla-
res en oro) y proceder, posteriormente, a su devaluación en 1973.
La crisis del sistema monetario internacional a que habían dado lugar los movi-
mientos especulativos, como consecuencia de la inestabilidad de las divisas, propi-
ció la generalización de sistemas privados de financiación: los principales bancos de
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todo el mundo habían acumulado enormes reservas excedentarias tras la euforia es-
peculativa y ello les permitió estar en inmejorables condiciones para realizar una
inmensa oferta de crédito internacional.
La existencia de tipos de interés todavía atractivos (dada la oferta de liquidez
existente) permitió que el comercio internacional en expansión acudiese a esta fi-
nanciación y que la mayoría de las naciones no tuvieran inconveniente en recurrir a
fuertes empréstitos en condiciones de financiación que se presuponían inmejorables.
En particular, los países más pobres acumularon grandes volúmenes de deuda. En
unos casos, por la magnitud de sus carencias, pero la mayoría de las veces porque
eran arrastrados a la deuda por sus propios oferentes bajo el señuelo de intereses
muy bajos. Sin embargo, cuando los tipos subieron —como tenía que suceder—, la
carga de esas deudas se haría insoportable y se generó una tremenda deuda externa
en todos esos países que los llevó prácticamente a una ruina generalizada.
16.3. EL DESORDEN ECONÓMICO MUNDIAL

La depreciación del dólar en los mercados financieros, ya a principios de los
años setenta, había comenzado a provocar una falta de estímulo en la producción de
materias primas, lo que unido al fuerte impulso de la demanda que llevaba consigo
el mantenimiento de los ritmos de crecimiento generó una importante subida de sus
precios en los mercados mundiales de productos básicos para la industria o el con-
sumo: el cinc aumentó su precio un 268%; el caucho, un 150%; el cobre, un 88%,
y el plomo, un 77%.
La permanente tendencia al alza del consumo presionaba igualmente sobre los
precios y las empresas continuaban con su política de endeudamiento, aún barato,
para procurar que el aumento de su capacidad productiva compensara las alzas sala-
riales que los trabajadores reivindicaban permanentemente.
El crecimiento del gasto público y de la oferta monetaria añadía factores de «re-
calentamiento» a las economías occidentales que muchos consideraban ya funcio-
nando por encima de sus posibilidades.
Pero todos estos fenómenos, y los que anteriormente han sido señalados, se re-
forzaron notablemente a partir del año 1973, cuando la economía mundial entra en
una fase de desorden y de crisis agudizada que perdurará hasta bien entrados los
años noventa.
16.3.1. La subida de los precios del petróleo
El 6 de octubre de 1973 Israel fue atacado militarmente por Egipto y seis días
después concluía el episodio bélico con la ocupación de territorios árabes. Casi de
forma inmediata, el 16 del mismo mes, los países árabes exportadores de petróleo
se reunían en Kuwait y adoptaban una triple decisión: el embargo comercial de los
países que habían apoyado a Israel, la subida del precio del petróleo en un 70% (de
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Economía Política
3 dólares el barril a 5,11) y el acuerdo de reducir su producción un 5% mensual

hasta la completa restitución de los territorios ocupados. Meses después se produjo
un nuevo aumento del precio del barril, que llegó a los 11,65 dólares en diciembre
de 1973.
Los países occidentales hicieron frente a estas subidas de precio de una fuente
de energía esencial para sus economías en una situación de extremada dependencia:
salvo Estados Unidos (que aún era el principal productor de petróleo con un grado
de autoaprovisionamiento del 74%) y Canadá (con un 98%), la mayoría de los paí-
ses no tenían prácticamente capacidad alguna para autoabastecerse.
Eso dio lugar a un incremento gigantesco en la factura que debían pagar por su
consumo energético y provocó unos cambios de gran trascendencia en el comercio
y la economía mundiales.
— Como consecuencia de la subida del precio del petróleo se produjo una re-
distribución de las rentas a escala internacional, desde los países importado-
res hacia los países exportadores.
— Las economías occidentales, importadoras netas de petróleo, vieron cómo se
deterioraron de manera casi instantánea sus balanzas comerciales. Así, los
países miembros de la OCDE, que en el año 1973 habían tenido un superá-
vit corriente de 5.000 millones de dólares, pasaron a soportar un déficit co-
rriente de 33.000 millones de dólares en 1974. Y un efecto semejante se
produjo sobre las balanzas corrientes de los países menos desarrollados, que
aumentaron su déficit de 6.000 millones de dólares a 33.000 en el mismo
año. Por el contrario, los países exportadores integrados en la OPEP (Orga-
nización de Países Exportadores de Petróleo) multiplicaron su superávit co-
rriente, que pasó de 21.500 millones de dólares a 77.000 millones.
Espiral inflacionista y recesión económica
Las subidas reiteradas en los precios del petróleo en los dos años siguientes
agudizaron este proceso de acumulación de recursos en los países de la OPEP, has-
ta el punto de que sus propias economías resultaban incapaces de absorberlos. De
ahí que una ingente cantidad de dólares procedentes de sus exportaciones petroleras
fuera colocada en bancos e instituciones financieras europeas. Estos petrodólares
multiplicaron la ya sobrada oferta de recursos líquidos en las economías occidenta-
les y permitieron a los bancos comerciales expandir el dinero bancario a través de
la concesión de créditos baratos, de forma que la oferta monetaria en las economías
occidentales aumentó doce veces en una década.
Por otra parte, el encarecimiento del petróleo se transmitió inmediatamente a los
precios industriales y de los bienes de consumo, lo que, a su vez, originó una espi-
ral reivindicativa de salarios más elevados, costes laborales más altos y precios aún
mayores. Esto provocó que en 1973 el índice general de precios en los países occi-
dentales alcanzase el 7,9%, frente al 2,7% de media en los años sesenta.
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Los gobiernos se vieron obligados a adoptar políticas económicas restrictivas,

básicamente consistentes en medidas de ahorro energético y contención de precios
y salarios. Unidas a las desfavorables expectativas y a los planes de reconversión
productiva de las empresas (puesto que la capacidad productiva instalada obligaba
a un alto consumo energético), dieron lugar a la reducción en los ritmos de creci-
miento.
Se pasó así de tasas de crecimiento del 5% en los años sesenta en los países de
la OCDE a otras del 0,3% en 1974 y del –1,3% en 1975.
En todo ese proceso, los trabajadores habían conseguido mantener sus rentas
reales gracias a su fuerza sindical, pero las empresas no habían podido hacer frente
a una subida tan fuerte e imprevista en los costes y, en consecuencia, sus beneficios
caían drásticamente. El resultado fue un paulatino aumento del desempleo en todos
los países occidentales.
Mientras que la inversión disminuía sensiblemente, el consumo no se reducía
significativamente, como consecuencia del mantenimiento de las rentas reales, y el
gasto público en forma de prestaciones sociales tampoco dejaba de aumentar, todo
lo cual hacía que la demanda agregada excediese a la oferta, es decir, a la capacidad
efectiva para producir bienes y servicios, que estaba muy mermada por la caída en
la tasa de beneficio.
Las subidas sucesivas de los precios del petróleo volvían a reproducir esos efec-
tos sobre la inversión, sobre la demanda y sobre el nivel general de los precios dan-
do paso a una crisis económica de largo alcance que se iba a ver reforzada, además,
por la existencia de otros detonantes estructurales.
En todo caso, el economista estadounidense William Nordhaus demostró que la
llamada «crisis del petróleo» no explicó más que un 6% del descenso de la tasa
media de crecimiento del PNB, un 11% del aumento de la tasa de inflación, un 10%
del aumento de la tasa de desempleo y un 6% del descenso de la tasa de crecimien-
to de la productividad. Eso indica claramente que se habían desatado otros impor-
tantes desajustes en los países occidentales, tanto en los mercados monetarios como
en el sector real de sus economías.
16.3.2. El caos monetario internacional
A finales de los años sesenta el dólar estaba sometido a una fuerte inestabilidad
como consecuencia del déficit exterior de Estados Unidos. Esa inestabilidad se
transmitía a todas las divisas, al actuar como medio de pago internacional, y llegó a
ser tan fuerte que los gobiernos no estaban en condiciones de mantener fijas las pa-
ridades de sus monedas. Se acordó entonces la fluctuación de las divisas más im-
portantes, terminando así, de hecho, la era monetaria que se había iniciado en la
Conferencia de Bretton Woods y dándose paso a una situación de fluctuación gene-
ralizada.
Como su propio nombre indica, la fluctuación significa que no hay mecanismos
institucionales capaces de garantizar la estabilidad de los tipos de cambio, algo que
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Economía Política
es esencial para que los intercambios se produzcan con certidumbre y seguridad.

Y, al mismo tiempo, incentiva los movimientos especulativos que, en lugar de bus-
car seguridad, tratan de aprovecharse de los cambios en las cotizaciones para obte-
ner ganancias.
Además, para controlar la cotización de sus monedas, los gobiernos estaban
obligados a seguir los cambios que se produjeran en los tipos de interés de otros
países, con el fin de evitar la fuga de sus capitales cuando fuera se les retribuyera
mejor. Eso significaba que, en lugar de poder adoptar una política monetaria en fun-
ción de sus requerimientos nacionales, debían utilizarla en función de lo que ocu-
rriera en otros países.
La subida de los tipos de interés
Esta situación se agravó enormemente después de las dos grandes subidas en los
precios del petróleo.
Por un lado, aumentaron los déficit exteriores de todos los países occidentales,
y principalmente de Estados Unidos. Por otro, los países productores de petróleo
inyectaron ingentes sumas de liquidez al sistema monetario internacional.
Para financiar su déficit, Estados Unidos tuvo que acudir a los capitales extran-
jeros, y para atraerlos recurrió a fuertes subidas de los tipos de interés, que tuvieron
que ser necesariamente seguidas después por los demás países occidentales, pues si
no lo hacían se produciría la fuga de capitales en sus países respectivos.
Los tipos de interés al alza dificultaban enormemente la inversión interna, y esto
produjo una insuficiencia de recursos para aumentar la capacidad productiva, lo que
impidió mantener el empleo.
Por otro lado, los gobiernos seguían haciendo frente a enormes gastos. Aumen-
taban las prestaciones sociales al crecer el paro, ayudaban a las empresas en
crisis, realizaban fuertes gastos militares y ante la crisis que se abría paso seguían
realizando políticas keynesianas de incremento de la inversión pública. Y como la
crisis proporcionaba cada vez menos ingresos públicos, resultaba que los déficit
presupuestarios fueron cada vez más elevados, aumentando sin cesar la deuda pú-
blica.
Todo ello trajo consigo la recesión económica en los países occidentales, en la
que se combinaba una gran caída en la producción y el empleo, por un lado, y la su-
bida de precios y el incremento constante de la oferta monetaria que animaba sin ce-
sar a la especulación financiera, por otro.
En esa situación de crisis, los países más poderosos, Estados Unidos, Japón y la
Comunidad Europea, comenzaron a proteger sus industrias, al mismo tiempo que
obligaban a los más pobres a abrir sus fronteras, lo que hacía que estos últimos
afrontaran la crisis en una situación de especial fragilidad.
A mediados del año 1987, la situación financiera internacional prácticamente
no había cambiado de tónica respecto a los años anteriores: déficit crecientes de
la balanza corriente de Estados Unidos, alzas en los tipos de interés y sosteni-
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miento del dólar gracias a las intervenciones de los bancos centrales europeos,
que los compraban para evitar su depreciación, y de la propia Reserva Federal
estadounidense.
El mantenimiento de la inestabilidad y de las tendencias alcistas de los tipos de
interés permitió vaticinar a John K. Galbraith, en septiembre de 1987, con extraor-
dinario acierto, que «llegará un momento o cualquier cosa —no se puede saber nun-
ca cuándo ni qué— que decidirá a un determinado número de agentes a retirarse del
mercado... la hipótesis más sensata es la que prevé lo peor».
Sucede que cuanto más se elevan los tipos de interés, más se espera su bajada.
Y un minúsculo indicio de que así va a suceder dará lugar a que los agentes se des-
hagan de sus títulos, puesto que lo que buscan es venderlos en el mejor momento,
justo antes de que bajen sus cotizaciones.
El sábado 16 de octubre de 1987 el secretario del Tesoro norteamericano anun-
ció que Estados Unidos podría dejar que bajase la cotización del dólar en respuesta
a la política monetaria de intervención de la República Federal de Alemania: el lu-
nes siguiente las bolsas mundiales se hundieron.
Los bancos centrales hubieron de comprar masivamente para mantener las coti-
zaciones, inyectaron liquidez al sistema y adoptaron medidas encaminadas a la re-
ducción de los tipos de interés. Como consecuencia de todo, resultó una nueva era
de dólar depreciado y de políticas monetarias más coordinadas.
La depreciación del dólar (a pesar de que Estados Unidos mantenía una política
interna que seguía presionando al alza los tipos de interés) supuso un importante
impulso para el resto de las economías occidentales, que pudieron entrar en una
nueva fase de cierta expansión a partir de 1988.
Por esa fecha ya habían mostrado sus efectos las políticas de ajuste industrial
que analizaremos más adelante y se habían contenido las alzas salariales gracias al
debilitamiento de los trabajadores como consecuencia de los mayores niveles de
desempleo existentes: los beneficios pudieron comenzar a recuperarse, aunque el
peligro de inestabilidad financiera y de nuevas fases de recesión no pudo dejar de
ser contemplado.
La especulación financiera
La permanente expansión de la circulación monetaria con fines especulativos

llegó a ser cuarenta veces mayor que la equivalente a los intercambios reales.
Los bancos privados se constituyeron, desde que en 1978 el Fondo Monetario
Internacional autorizara formalmente la fluctuación de las monedas, en los auténti-
cos pilares de los mercados monetarios internacionales y llegaron a emitir a princi-
pios de los años ochenta las cuatro quintas partes de la liquidez internacional en un
proceso permanente de autoexpansión monetaria.
Como señalaba André Gunder Frank: «La especulación financiera y el movi-
miento de capitales se han transformado en la cola monetaria que menea el verda-
dero perro económico, determinando las tasas de intercambio, las tasas de interés, la
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Economía Política
demanda y el suministro de dinero, los precios y, a través de todo esto, la produc-

ción y el empleo»2.
Pero el carácter eminentemente especulativo de los movimientos de capital con-
lleva siempre muchos mayores riesgos de desorden y de crisis.
Como sabemos, el capital especulativo depende en gran medida de las expecta-
tivas y es extraordinariamente sensible a mínimos cambios en la tendencia de los
sucesos económicos. Mucho más si se tiene en cuenta que la aplicación de moder-
nas tecnologías a las operaciones de capital permite realizar millones de ellas en
segundos mediante la utilización de ordenadores. Las órdenes de venta o compra
pueden realizarse prácticamente de forma simultánea en diferentes mercados y dis-
poniendo de volúmenes de recursos indefinidos.
Por eso la especulación generalizada viene acompañada de crisis financieras
cada vez más recurrentes que se suelen producir cada vez que ocurren sucesos ines-
perados o un cambio repentino en las expectativas.
La inestabilidad permanente y las amenazas de crisis perturban los sistemas de
intercambio, a la vez que desaniman los movimientos de capital con fines producti-
vos, que están permanentemente sujetos a los coletazos de la especulación.
16.3.3. La crisis productiva
A principios de los años setenta comenzaron a manifestarse pérdidas importan-

tes de productividad en las principales economías.
Mientras que entre 1950 y 1973 la productividad global había aumentado en
una tasa media anual acumulada de 3,32% en los cinco países más desarrollados,
entre 1973 y 1986 sólo lo hizo en un 0,88%.
Las razones más importantes que dieron lugar a esta creciente pérdida de pro-
ductividad se pueden resumir en las siguientes:
a) Crisis del trabajo

A lo largo de los años sesenta aumentaron de forma considerable las respuestas
de los trabajadores a las condiciones de organización e intensidad del trabajo im-
puestas en las empresas. Se multiplicó el número de horas perdidas por huelgas,
bajas laborales y absentismo laboral, y la incorporación de trabajadores más inex-
pertos provocaba mayor ineficacia y un volumen creciente de producción defectuosa
o inservible en las empresas.
Muchos autores achacan esta creciente «rebelión» de los trabajadores frente a
las empresas a la ruptura del acuerdo entre capital y trabajo que había permitido
la expansión de los años sesenta bajo el Estado del Bienestar. Para Samuel Bowles,
por ejemplo, se produjo una desacertada respuesta de la gran empresa a las de-
mandas de mejores condiciones de vida de los trabajadores y de mayor participa-
ción en los beneficios del crecimiento: lejos de procurar su mayor participación en
2
Gunder Frank, A.: El desafío de la crisis, IEPALA, 1988, p. 187.
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la organización y en los resultados de las empresas, se quiso aumentar el ritmo de

producción y mejorar la organización del trabajo. Pero sin una motivación sufi-
ciente y sin hacer a los trabajadores partícipes del control de la dirección del tra-
bajo, eso sólo pudo dar lugar a que realmente disminuyera su intensidad y su
productividad.
b) Intervención del Estado

La creciente intervención pública, por medio de la política presupuestaria y me-
diante regulaciones de la actividad económica, dio lugar también a importantes pér-
didas de productividad. Por un lado, el aumento del gasto público iba acompañado
de una creciente burocratización y de un aumento del empleo improductivo en las
diferentes ramas de la Administración pública, lo que disminuía la productividad
global de las economías. Por otro lado, las amplias regulaciones que habían sido
típicas del Estado interventor de la época del crecimiento ahora no eran sino corsés
para las empresas, que debían modificar su estructura productiva, el empleo o su
localización para hacer frente a la crisis. Y a ello había que añadir que los impues-
tos cada vez más elevados para financiar los gastos públicos crecientes mermaban
los beneficios de las empresas, afectaban a la asignación de recursos al desincenti-
var la inversión productiva y reducían el poder adquisitivo de las rentas.
c) Desajustes sectoriales
A lo largo de los años cincuenta y sesenta se había producido un trasvase im-
portante de población del campo a las ciudades que, junto a la innovación técnica,
había permitido conseguir ganancias de productividad en la agricultura y proporcio-
nar mano de obra abundante a la industria.
Pero este proceso llevó también consigo una demanda creciente de servicios
de todo tipo, desde bancarios hasta sanitarios, educativos, culturales, administrati-
vos, etc. Se produjo así una terciarización de las economías que también afectó a las
propias empresas, obligándolas a competir mejorando la presentación de los produc-
tos, aumentando sus gastos de publicidad y acudiendo, en definitiva, a servicios
cada vez más diversificados, pero con una productividad mucho menor que la de los
sectores industriales.
d) El cambio de base tecnológica

La incorporación de las nuevas tecnologías de la información, fundamental-
mente la informática y las telecomunicaciones, permitió aumentos sustanciales de
productividad en aquellos sectores que disponían de ellas, además de proporcionar
nuevos productos para una demanda ya agotada de los bienes de consumo tradi-
cionales.
Sin embargo, tuvo efectos contrarios en las industrias tradicionales.
Por una parte, los incrementos de productividad que se alcanzaban en las nuevas
industrias (o en las industrias intensivas en tecnologías de la información) atraían
capitales hacia ellas pero descapitalizaban a las industrias tradicionales (astilleros,
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Economía Política
construcción, textil). Puesto que las nuevas tecnologías estaban fundamentalmente a

disposición de las grandes empresas multinacionales, fue posible realizar un proceso
de relocalización de aquellas industrias tradicionales que estaban bajo su control y
que fueron a instalarse allí donde abundara una mano de obra menos especializada
y más barata.
Por otro lado, en el interior de cada economía se producía una diferencia sus-
tancial en los niveles de productividad entre las industrias punteras y las tradicio-
nales, sin que estas diferencias afectaran realmente a los niveles salariales global-
mente considerados. Así, las industrias tradicionales estaban cada vez más lejos de
las tasas de beneficios de aquellas que disponían de mayor componente tecnológi-
co, pero soportaban parecidos niveles salariales, lo que aceleró su crisis y el
desempleo.
Estancamiento con inflación
Mientras la productividad crece, todos los agentes están en condiciones de me-

jorar su situación. Los consumidores pueden disponer de mercancías a precios más
bajos, los asalariados pueden reivindicar con éxito mejoras salariales y las empresas
pueden concederlos sin que se vean mermados sus beneficios.
Pero cuando eso no sucede, no sólo se afectan las condiciones puramente eco-
nómicas para el crecimiento económico, sino que se rompe el consenso. Cuando los
aumentos de productividad no son suficientes para garantizar el poder adquisitivo de
los salarios ni para mantener las tasas de beneficios (como sucedió a largo de los
años setenta y ochenta del siglo xx), el compromiso y el pacto social en que se ha-
bía basado el Estado del Bienestar se quebraron.
Se abrió entonces una fase de conflicto encaminado a lograr mejores posiciones
en el reparto de la renta, lo que daba lugar a subidas en los niveles de precios. Y la
caída de los beneficios provocaría capacidades ociosas y el desempleo de los recur-
sos humanos y de capital.
Se hicieron entonces necesarias políticas económicas que proporcionaran solu-
ciones de cooperación o de conflicto para resolver las demandas contradictorias de
los agentes. Pero al no darse, se generó una situación en que se combinan la infla-
ción (subida de precios) con el desempleo, es decir, el fenómeno contemporáneo
que se ha denominado estanflación. Por ello, dice Bowles que ésta es al conflicto
económico lo que la guerra es al conflicto político: «La estanflación, como la gue-
rra, surge cuando los agentes respectivos no son capaces de fraguar una solución
cooperativa para resolver sus conflictos de intereses, y cuando ninguno tiene una
capacidad incomparable e indiscutible para imponer su voluntad al otro y hacerle
ver que la resistencia no tiene sentido o es totalmente ineficaz»3.
3 Bowles, S.; Gordon, D. M., y Weisskopf, T. E.: La economía del despilfarro, Alianza Editorial,
1989, pp. 159-160.
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16.3.4. Cambio de siglo entre crisis e incertidumbres
Todos estos fenómenos dieron lugar, en suma, a un panorama económico mun-

dial dominado por el desempleo, la inflación, los déficit públicos y exteriores y por
el incremento del malestar social que eso siempre lleva consigo.
En realidad, se trataba de una situación que afectaba a tres grandes dimensiones
económicas y sociales.
a) Crisis del trabajo y la producción. Se hacía necesario incorporar una nueva

base tecnológica que permitiera recobrar la productividad, organizar de forma
más rentable el trabajo y reducir su coste. Eso suponía la necesidad de reloca-
lizar a las empresas, para lo que era necesario favorecer en la medida de lo
posible su libertad de movimientos, y poder financiar los costes de esa gran
reconversión, lo que implicaba destinar a ello el mayor volumen posible de
recursos públicos que dejaban de destinarse al bienestar colectivo.
b) Crisis de regulación macroeconómica. Las políticas de demanda típicas del
keynesianismo se mostraban cada vez más inútiles para resolver los proble-
mas de oferta que se estaban planteando y, además, fortalecían las subidas
de precios que afectaban a todas las economías, lo que requería un nuevo
tipo de política económica cuya orientación iba a depender de los intereses
sociales que resultaran vencedores del conflicto social que se estaba gene-
rando.
c) Crisis social de legitimación. Finalmente, se trataba también de una verdadera
crisis social, pues se habían afectado los mecanismos de consenso y legitima-
ción de la posguerra. Esto significa que, además de los cambios puramente eco-
nómicos que era preciso llevar a cabo para recobrar el beneficio empresarial y
el vigor de la actividad económica, resultaba igualmente imprescindible generar
un nuevo estilo de relaciones sociales, nuevos valores y una forma diferente de
lograr la legitimación, puesto que el desempleo y la crisis no permitían que ésta
se lograra por la vía de la satisfacción material a través del consumo.
Neoliberalismo y globalización
Una crisis general de esas dimensiones requería respuestas muy contundentes

que empezaron a darse, ya desde los años setenta, en las dictaduras militares de
América Latina, que fueron los primeros regímenes que aplicaron las medidas libe-
rales que luego se extenderían por todo el mundo.
La caída del Muro de Berlín en 1989 y tras él la de todo el antiguo bloque so-
cialista y la generalización del desempleo que debilitó enormemente a las clases
trabajadoras crearon las condiciones políticas para que la salida a la crisis económi-
ca se dirigiera fundamentalmente a recobrar el beneficio empresarial. Su cobertura
teórica vendría de la mano de los principios neoclásicos que ahora se reformulaban
en lo que se ha conocido como el neoliberalismo.
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Economía Política
La incorporación de las nuevas tecnologías de la información y el estableci-

miento de regímenes de plena movilidad de movimientos para el capital han permi-
tido mundializar una gran parte de la actividad productiva. Eso es lo que llevado a
calificar esta nueva etapa económica de interconexión planetaria y predominio de
las ideas neoliberales como la globalización, aunque, como veremos en los siguien-
tes temas, en realidad no se han podido globalizar todas las actividades y políticas
capaces de satisfacer plenamente las necesidades sociales.
Burbujas especulativas y crisis financieras
A lo largo de los años ochenta y noventa del siglo pasado se produjo una crisis
de deuda externa que afectó a un gran número de países menos desarrollados, cuyas
causas analizaremos más adelante, y también diversas crisis financieras de una gra-
vedad hasta entonces nunca vista desde antes de la II Guerra Mundial.
Las medidas liberalizadoras que vinieron de la mano de la respuesta neoliberal
a la gran crisis de los años setenta del siglo pasado, y que analizamos en los si-
guientes capítulos, abrieron la puerta a una nueva época de perturbaciones financie-
ras prácticamente continuadas. Gerald Caprio y Danila Klingebiel han contabilizado
117 crisis bancarias sistémicas en 93 países y 113 episodios de «stress» financiero
en 17 países desde 1970 a 2003, poco antes de la última gran crisis de 2007.
El 19 de octubre de 1987 la bolsa de Wall Street registró una caída del 22,6%,
casi el doble de la del 28 de octubre de 1929 y sólo por detrás de la que se produ-
jo el 12 de diciembre de 1914, cuando estalló la Primera Guerra Mundial. En 1992
saltó por los aires el Sistema Monetario Europeo. En 1994, una masiva salida de
capitales produjo una crisis profunda en México, y en los años siguientes se regis-
traron nuevos episodios de especulación generalizada, crisis financieras y deterioro
subsiguiente de la economía real en Argentina, Rusia, Turquía, de nuevo en México,
y en varios países asiáticos, además de una larga deflación en Japón, entre otros
episodios más o menos del mismo tipo a lo largo de todo el planeta.
Al inicio del año 2000 se podía percibir un cierto clima de euforia, sobre todo
porque la economía de Estados Unidos alcanzaba tasas de crecimiento muy eleva-
das. Se hablaba entonces de la nueva economía como resultado de las transforma-
ciones tecnológicas y productivas de los últimos años que alumbraban a cientos de
las llamadas nuevas empresas puntocom. Pero lo que se había generado era otra
colosal burbuja, es decir, una situación en la que los precios se disparan al alza sim-
plemente como resultado de que todo el mundo cree o espera que van a subir, y eso
hace que efectivamente suban. La mera expectativa de éxito de empresas recién na-
cidas hacía que sus cotizaciones se disparasen al salir a bolsa. Así, las acciones de
la sociedad que desarrolló el primer navegador en Internet, Netscape, subieron de 28
dólares a 75 dólares el primer día, y las de Amazon un 5.266% en sólo dos años, de
1997 a 1999, cuando el índice Nasdaq correspondiente al sector de las empresas de
nuevas tecnologías se multiplicó por tres y su capitalización bursátil por 6. Pero el
10 de marzo de 2000 dicho índice alcanzó su máximo valor histórico y enseguida
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comenzó a bajar casi tan rápido como había subido, provocando pérdidas cuantiosas
y el final de un vertiginoso proceso de euforia que a los pocos meses afectó a la
economía real. A mediados de 2001 ya se había iniciado una nueva recaída de la
actividad económica en Estados Unidos que se agudizó con el ataque sangriento a
las Torres Gemelas.
Para hacerle frente a la recaída, las autoridades comenzaron a bajar los tipos de
interés, primero en Estados Unidos y luego en los demás países. Eso produjo un
aumento muy grande de la actividad inmobiliaria y del crédito concedido por la
banca (pues con tipos más bajos han de aumentar su oferta para mantener las ganan-
cias), generando una nueva burbuja en muchos países en torno al precio en alza
constante de las viviendas.
Para obtener nueva liquidez y poder seguir dando crédito, los bancos recurrieron
a la titulización de los contratos hipotecarios. Es decir, a su transformación en otros
productos (llamados por eso derivados financieros) que vendían en los mercados
internacionales con propósitos puramente especulativos, pero con muy alta rentabi-
lidad, de ahí vino la última gran crisis económica que estuvo a punto de llevarse por
delante a toda la economía mundial.
La crisis de las hipotecas sub prime de 2007 y la Gran Recesión posterior
La desaparición de las normas de vigilancia y control que se habían establecido

desde la terminación de la II Guerra Mundial permitió que los bancos difundieran
productos financieros de baja calidad y mucho riesgo que terminaron contaminando
a todo el sistema financiero internacional.
Con los tipos de interés muy bajos, los bancos recurrieron en Estados Unidos a
todo tipo de procedimientos para aumentar su cartera de créditos: ofertas falsas,
ocultación de los tipos de interés reales, no identificación de los deudores, entre
otras irregularidades, como conceder cientos de miles de préstamos hipotecarios a
personas en situación económica muy precaria que no podrían seguir pagándolos si
cambiaba la coyuntura o su situación laboral, como era fácilmente previsible que
ocurriera antes o después. Eran las denominadas hipotecas sub prime, también hipo-
tecas basura o préstamos NINJA, porque se concedían a personas «No Income, No
Job and No Asset», es decir, sin ingresos, sin trabajo y sin patrimonio. Eran insegu-
ras, pero a los bancos les compensaba ofrecerlas por los tipos de interés mucho más
altos que cobraban.
Tales hipotecas sub prime se titulizaban como si fuesen de alta calidad. Los
bancos las transformaban en un nuevo activo que denominaron Residential Mortga-
ge Backed Securities (RMBS), es decir, obligaciones garantizadas por hipotecas re-
sidenciales, o Commercial Mortgage Backed Securities (CMBS), si eran hipotecas
comerciales. Las adquirían los fondos de inversión (a menudo propiedad de los pro-
pios bancos) que a su vez las derivaban en nuevos productos, generándose así una
cadena perversa, pues si la hipoteca inicial dejaba de pagarse, todos los productos
subsiguientes perderían inmediatamente valor.
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Economía Política
En 2006 se titulizaba ya entre el 75% y el 90% de las hipotecas por un valor

cercano a los dos billones de dólares, de los cuales entre 500.000 y 600.000 millo-
nes correspondían a las sub prime.
Cuando dejaron de pagarse, algunos bancos comenzaron a registrar pérdidas o
incluso a declararse en quiebra, ya a principios de 2007. Poco a poco la contamina-
ción se fue extendiendo, se fue cerrando el grifo del crédito y eso provocó una crisis
mundial sin parangón desde la Gran Depresión de los años treinta del siglo xx.
El desempleo se multiplicó y los gobiernos, para hacer frente a la gran recesión
que se venía encima, aumentaron sus gastos, lo que, unido a la caída de ingresos,
terminó provocando, además, una crisis de deuda en la mayoría de los países.
Sin recetas claras para hacerle frente, todo hacía indicar que sería necesaria una
gran intervención estatal, pero eso chocaba claramente con el pensamiento neolibe-
ral dominante. La economía mundial viene dando bandazos desde entonces sin en-
contrar claramente el camino de la recuperación.
En definitiva, las políticas neoliberales lograron que las empresas recuperasen
los beneficios y modificaran la balanza del poder social, pero no han podido garan-
tizar etapas de estabilidad y bienestar duraderas ni evitar problemas económicos de
gran relevancia, como el desempleo masivo, el despilfarro de recursos, la pobreza y
la desigualdad, que estudiaremos en los capítulos siguientes.

— El siglo  xx fue un siglo de inestabilidad y cambios. Su primera mitad estuvo
caracterizada por crisis y guerras. La segunda, por un largo período de expan-
sión que terminó a partir de los años setenta con una crisis generalizada que
abrió una nueva etapa de políticas neoliberales en el marco de la globalización.
— La expansión de la segunda mitad de siglo se basó en el fordismo, en la produc-
ción en masa y el endeudamiento generalizado. El Estado de Bienestar de aque-
llos años garantizó la provisión de bienes públicos y un clima de paz social.
Durante ese período, sin embargo, se produjo una gran concentración de capita-
les y la internacionalización de la actividad económica de mano de las empresas
multinacionales.
— El endeudamiento generalizado permitió financiar la expansión económica, pero
terminó provocando una grave crisis financiera que hizo saltar por los aires al
sistema monetario internacional y que provocó una gran financiarización de las
economías y la generalización de la especulación financiera.
— La subida de los precios del petróleo se unió a los factores estructurales y des-
encadenó una profunda crisis que se manifestó en la estructura productiva, en la
regulación macroeconómica y en los valores sociales.
— En ese contexto de crisis generalizada se produjo una gran subida de los tipos de
interés que desembocó en el estancamiento productivo. La crisis provocó también
cambios importantes en el trabajo, en las pautas de intervención del Estado, y es-
tuvo ligada además a una transformación muy profunda de la base tecnológica.
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— La respuesta a esta crisis vino de la mano del neoliberalismo, que supuso el re-
nacimiento de las ideas liberales. La liberalización de los intercambios y las
nuevas posibilidades de interconexión mundial gracias a las nuevas tecnologías
han llevado a denominar a esta nueva etapa social como la globalización, a pesar
de que no se ha logrado que ésta afecte a todo el conjunto de las actividades
económicas y sociales.
CONCEPTOS CLAVE
«Años gloriosos».
Taylorismo.
Fordismo.
Precios de transferencia.
Financiarización.
Relocalización.
Estanflación.
Neoliberalismo.
Globalización.
Burbuja.
Titulización.
Derivados financieros.
Empresas puntocom.
Nueva economía.
Gran recesión.
Hipotecas sub prime.
Burbuja.
Titulización
Derivados financieros.
PREGUNTAS DE REPASO
1. Indique las causas de la expansión económica posterior a la Segunda Guerra
Mundial.
2. ¿A qué se llama taylorismo u organización científica del trabajo?
3. ¿Qué quiere decirse cuando se afirma que el fordismo comporta un tipo de
relación salarial y una pauta social de consumo?
4. Comente los rasgos del tipo de competencia que predominó en las economías
de la segunda postguerra mundial.
5. ¿Qué son las inversiones directas en el exterior?
6. Señale las características de una empresa multinacional e indique en qué sec-
tores opera preferentemente.
7. ¿Qué ventajas e inconvenientes conlleva la presencia de importantes empresas
multinacionales?
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Economía Política
8. ¿Qué circunstancias contribuyeron a crear una situación de endeudamiento ge-

neralizado en las economías capitalistas de los años sesenta y setenta?
9. Indique los efectos monetarios internacionales de los déficit comerciales de
Estados Unidos a finales de los años setenta.
10. ¿Qué consecuencias tuvo la crisis monetaria internacional de los años setenta
sobre los regímenes de tipos de cambio?
11. ¿Qué efectos principales, sobre las variables reales y monetarias, tuvo la fuer-
te subida en el precio del petróleo a partir de 1973?
12. ¿Qué obligó a los Estados Unidos a elevar los tipos de interés en los años ochenta
y qué consecuencias se derivaron de ello para el resto de las economías?
13. ¿Qué provocó y qué consecuencias tuvo la llamada crisis del trabajo durante
los años setenta?
14. ¿Qué grandes manifestaciones tuvo la crisis general de los años setenta y
ochenta?
15. ¿Qué es la globalización?
BIBLIOGRAFÍA
Crecimiento y crisis recientes del capitalismo
Comín, F. (2012). Historia económica mundial: de los orígenes a la actualidad.

Alianza Editorial.
Fontana, J. (2012). Por el bien del imperio. Una historia del mundo desde 1945. Pa-
sado y Presente.
Stiglitz, J. (2010). El libre mercado y el hundimiento de la economía mundial. Taurus.
Torres, J. (2000). Desigualdad y crisis económica. Sistema.
Torres, J. (2011). La crisis de las hipotecas basura. ¿Por qué se cayó todo y no se ha
hundido nada? Sequitur.
Say, J. B. (2001). Tratado de Economía Política. Fondo de Cultura Económica.

Cap. XV.
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17 El desempleo
«Robin no estaba en el paro... todavía.»
(D. Lodge, ¡Buen trabajo!)
El trabajo es la fuente de obtención de ingresos de la inmensa mayoría de la

población. Y estos ingresos son los que garantizan que pueda venderse la mayor
parte de la producción de bienes y servicios que producen las empresas. Es eviden-
te, pues, que cuando hay trabajo insuficiente se crea un problema grave, tanto desde
el punto de vista personal como económico. De hecho, el problema del desempleo
ha llamado la atención de los economistas desde que se realizaron los primeros es-
tudios teóricos. Se trata de un asunto de especial importancia en nuestros días por-
que a la falta de puestos de trabajo se añade que una gran parte de los que se crean
son de tan escasa calidad y salario que apenas si permiten satisfacer las necesidades
mínimas de los trabajadores.
En este capítulo se analizarán la naturaleza y las expresiones del desempleo, las
propuestas teóricas que tratan de explicarlo y las fórmulas que utilizan los gobiernos
para paliar sus efectos sobre la economía y la sociedad.
17.1. EL DESEMPLEO Y LA DEGENERACIÓN DEL TRABAJO

Al iniciarse el emblemático año 2000, la situación del desempleo en el mundo
arrojaba cifras impresionantes. Según la Organización Internacional del Trabajo
(OIT), en ese año había 35 millones de desempleados en los países más ricos del
mundo que constituyen la OCDE y 17 millones en la Unión Europea. Diez años
despúes ya había 57 millones en la OCDE y 23,2 millones en la UE y el número de
desempleados en todo el mundo bate recórd cada año por culpa de la crisis econó-
mica, situándose en más de 201 millones de personas en 2004, 31 millones más que
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Economía Política
antes de iniciarse la crisis y 8 millones menos de los previstos para 2019, según la
OIT.
Y eso, sin contar que una gran cantidad de los puestos de trabajo existentes son
de muy mala calidad, con salario muy bajo y en condiciones a veces infrahumanas.
La OIT estima que unos 550 millones de trabajadores, casi la mitad de total mun-
dial, trabajan por menos de un dólar diario y 900 millones por menos de 2 dólares.
En España, el paro ha alcanzado cifras escalofriantes a causa de la crisis, y en
el primer trimestre de 2015 se superaban los 5,4 millones de parados
Pero a pesar de la magnitud de este problema, de sus inmensos costes sobre la
economía, la sociedad y, especialmente, sobre las personas, los economistas no dispo-
nen de una explicación suficientemente generalizada y aceptable sobre este fenómeno.
La economía convencional neoliberal parece haber llegado a considerar ya el
desempleo como una nota consustancial de los modernos sistemas productivos, y
hasta el propio concepto de «pleno empleo», sobre el que habían girado los análisis
y las políticas económicas en los últimos cincuenta años, se considera, según Frie-
drich Hayek, que debe ser erradicado.
17.1.1. La medición del desempleo
Cuando se utilizan los datos relativos al desempleo en nuestras economías debe

considerarse que su obtención no siempre refleja con todo rigor la verdadera mag-
nitud de este fenómeno.
Hay diferentes formas de evaluación de la ocupación o desempleo de la pobla-
ción de un determinado país. Y de ahí que los organismos internacionales hayan
realizado propuestas de homogeneización que suelen seguir la mayoría de las na-
ciones.
Paro registrado y paro estimado
Básicamente, hay dos procedimientos para computar el número de desempleados

existentes en un momento dado. El primero toma en consideración el número de per-
sonas que se registran expresamente en las instituciones, cuando las hay, dedicadas a
gestionar la búsqueda de nuevos puestos de trabajo o la percepción de subsidios de
desempleo [en España, el Servicio Público de Empleo Estatal (SEPE) antes llamado
INEM (Instituto Nacional de Empleo)]. Así se obtiene el paro registrado.
El segundo procedimiento consiste en la realización de encuestas entre las fami-
lias para poder detectar a través de las muestras que se realizan al efecto la situación
laboral en la que se encuentran sus diferentes miembros. De este modo se obtiene
el paro estimado.
El primer sistema tiene el inconveniente de que el cómputo del desempleo efec-
tivo depende de que las personas paradas acudan en unas determinadas condiciones
a las oficinas y los gobiernos pueden establecer requisitos incómodos o difíciles de
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El desempleo
cumplir para desincentivar que se registren. Otras veces, es su propio mal funciona-
miento o inutilidad a la hora de encontrar trabajo lo que los hace poco efectivos
como sistema de registro.
Las encuestas evitan estos problemas, pero tienen el inconveniente de que los
resultados pueden ser muy dispares en función de las definiciones o del tratamiento
estadístico que se dé al fenómeno del desempleo.
Las encuestas de población activa
La realización de estas encuestas debe llevarse a cabo de acuerdo con procedi-

mientos homogéneos en diferentes países a fin de que sean posibles las comparacio-
nes internacionales y para que se garantice su rigor y fiabilidad.
Gracias a estas encuestas se pueden obtener datos relativos a la situación y evo-
lución del mercado de trabajo y a las principales categorías de la población en rela-
ción con la ocupación.
La encuesta que se realiza en España se basa en los criterios establecidos por la
XIII Conferencia Internacional de Estadísticos del Trabajo organizada por la Orga-
nización Internacional del Trabajo, por lo que refleja claramente las tendencias
mundiales más avanzadas en este campo.
La encuesta se dirige a las viviendas familiares y se refiere a las personas que
habitan de forma habitual en ellas, incluyendo, por lo tanto, a los españoles estable-
cidos en España, a los españoles que se encuentran en el extranjero por un período
inferior a un año, a los civiles extranjeros que residen en España por períodos supe-
riores al año y a algunos otros que por convenios internacionales deben ser inclui-
dos (militares y diplomáticos españoles que trabajan fuera, personal científico espa-
ñol en bases en el extranjero...).
Se realiza trimestralmente y a la hora de obtener los datos se establece un pe-
ríodo de referencia de una semana, es decir, que se obtienen datos relativos a lo
ocurrido en la semana anterior a la realización de la encuesta.
La encuesta define una serie de categorías de población entre las que destacan
las siguientes:
a) Población activa: conjunto de personas de 16 o más años que, durante la

semana de referencia (la anterior a aquella en que se realiza la entrevista),
suministran mano de obra para la producción de bienes y servicios o están
disponibles y en condiciones de incorporarse a dicha producción. Se subdi-
viden en población de ocupada y parada.
Población ocupada: son las personas de 16 o más años que durante la

a.1)
semana de referencia han estado trabajando durante al menos una
hora a cambio de una retribución en dinero o especie o quienes te-
niendo trabajo han estado temporalmente ausentes del mismo por en-
fermedad, vacaciones, etcétera. Los ocupados se subdividen en traba-
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Economía Política
jadores por cuenta propia (empleadores, empresarios sin asalariados y

trabajadores independientes) y asalariados (públicos o privados). Aten-
diendo a la duración de la jornada los ocupados se clasifican en ocu-
pados a tiempo completo (con una jornada habitual semanal superior
a 30 horas) y a tiempo parcial (con una jornada habitual semanal in-
ferior a 35 horas).
Población parada: son las personas de 16 o más años que durante la
a.2)
semana de referencia han estado sin trabajo, disponibles para trabajar
y buscando activamente empleo1. También se consideran parados a las
personas que ya han encontrado un trabajo y están a la espera de in-
corporarse a él, siempre que verifiquen las dos primeras condiciones.
b) Población inactiva: es la población de 16 o más años no incluida en las

categorías anteriores.
c) Tasa global de actividad: es el cociente entre el número total de activos y la
población total.
d) Tasa global de empleo: es el cociente entre el número total de ocupados y
la población total.
e) Tasa de paro: es el cociente entre el número de parados y el de activos.
El subempleo
La Organización Internacional del Trabajo ha puesto de relieve reiteradamente la

necesidad de que las estadísticas laborales traten de medir no sólo el empleo y el paro,
sino también el subempleo o el empleo inadecuado. Se trata de aquellas situaciones que
oficialmente son consideradas como de empleo pero que implican un uso muy parcial
de las capacidades disponibles, salarios muy bajos o menos horas trabajadas de las que
se desea trabajar. En suma, un verdadero «desempleo encubierto». La OIT estima que
en esta situación se encuentra casi el 60% del empleo total urbano en América Latina,
algo más en Asia y el 75% en África. El 66% de los trabajadores griegos o el 55% de
los españoles se pueden considerar subempleados porque están contratados a tiempo
parcial pero querrían trabajar más horas y están disponibles para hacerlo.
En este sentido se puede distinguir, en primer lugar, el subempleo por insuficien-
cia de horas, que se da cuando las horas de trabajo de una persona son menos de las
que desearía y está en disposición de ofrecer. Las personas en esta situación serían,
entonces, las que desean trabajar más horas, las que están disponibles para trabajar
más horas y las que han trabajado menos de un límite de horas determinado.
1
Se considera que una persona busca empleo de forma activa si ha estado en contacto con una ofi-
cina pública o privada de empleo con el fin de encontrar trabajo, si ha enviado una candidatura directa-
mente a los empleadores, si ha indagado a través de relaciones personales, por mediación de sindicatos,
etc, si se ha anunciado o ha respondido a anuncios de periódicos, si ha estudiado ofertas de empleo, si
ha participado en una prueba, concurso o entrevista, en el marco de un procedimiento de contratación,
si ha estado buscando terrenos o locales o si ha realizado gestiones para obtener permisos, licencias o
recursos financieros.
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El desempleo
Por otro lado, se consideran situaciones de empleo inadecuado las que llevan a
que los trabajadores deseen cambiar su empleo por causas como el escaso ingreso,
la formación o los servicios sociales inadecuados, horarios de trabajos variables,
arbitrarios o inconvenientes, dificultades de traslado, interrupción prolongada en el
pago de los salarios, etc.
Todas estas situaciones, y el reconocimiento de que se producen especialmente
en los países en desarrollo, aunque también de forma progresiva en los países ricos,
han llevado a la OIT a proponer la realización de mediciones que vayan más allá
del simple concepto de desempleo y, en particular, de otras vinculadas al bienestar
y al desarrollo como las que registran los llamados «trabajadores pobres», cuyo sa-
lario se sitúa por debajo de los niveles de pobreza, o las «personas con necesidades
básicas insatisfechas» aunque estén trabajando.
Problemas de medición del desempleo
Debe tenerse en cuenta que los datos sobre el paro que proporcionan las encues-
tas son estimativos y que no tienen por qué coincidir con la cifra de personas ins-
critas en los registros de las instituciones que registran a los parados o con estima-
ciones realizadas por otros organismos.
Los datos recogidos por las encuestas son una aproximación válida al volumen
de empleo existente, aunque su rigor depende de la naturaleza de la muestra y de la
fidelidad de las respuestas recibidas, así como de su adecuación permanente a las
modificaciones producidas en la estructura de la población de cada país.
De los sistemas de encuesta que se utilizan más habitualmente se deducen dos
problemas significativos. Por una parte, que el concepto de población inactiva en
globa categorías muy amplias (como amas de casa y estudiantes e incluso los «de
sanimados») que no se consideran parados porque se estima que no están interesa-
dos en la búsqueda de empleo, cuando puede suceder que, en gran parte, no traten
de encontrar trabajo porque asumen de antemano expectativas negativas de encon-
trar empleo.
Por otro lado, el concepto de empleo que se utiliza es sumamente restringido
(una hora de trabajo al menos durante la semana de referencia y a cambio de pagos
incluso en especie, como podrían ser un par de entradas para el cine), por lo que las
cifras de empleo ocultan inevitablemente situaciones de auténtico subempleo, en el
sentido de que las personas ocupadas lo están en condiciones muy precarias de in-
greso y estabilidad. De esta forma, la categoría de ocupados engloba a quienes se
denominan activos u ocupados marginales, que sólo lo están por muy pocas horas o
de manera accidental.
Todo lo anterior ha dado lugar a que las cifras del desempleo que se presentan
habitualmente por los servicios estadísticos de los gobiernos escondan frecuente-
mente la realidad. René Passet2, por ejemplo, indica que el modo de cálculo del
2
Passet, R.: La ilusión neoliberal, Editorial Debate, Barcelona, 2001, pp. 174 y ss.
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Economía Política
paro británico había sido modificado treinta y dos veces entre 1979 y 1997 «siem-
pre en la dirección de reducir la estadística del número de parados». La última re-
forma de la Encuesta de Población Activa en España permitió que el paro disminu-
yera de un día para otro en trescientas mil personas.
Como señala ese mismo autor, si en lugar de contabilizar el desempleo tal y como
ahora se realiza se descontasen las llamadas personas privadas de empleo pero que no
se computan como parados, la tasa de paro prácticamente se doblaría en los países
europeos. Algo semejante ocurre si se considerase parados a los «trabajadores desani-
mados» que ya desisten de buscar empleo, si se desinflasen los registros de invalidez
o si no se considerase un empleo «total» el que tienen los trabajadores a tiempo par-
cial que desean ser contratados a tiempo completo.
17.1.2. Los rasgos del trabajo y el desempleo actuales
La información que suministran las estadísticas internacionales permite obtener

una serie de rasgos que caracterizan al trabajo y al desempleo en nuestro mundo.
a) Un problema permanente
El desempleo es un fenómeno permanente porque se viene produciendo de manera
reiterada desde la mitad de los años setenta y, con la casi única excepción de Estados
Unidos, ni tan siquiera ha dejado de manifestarse en los años anteriores a la crisis de
2007, en los que la situación económica había mejorado. Ni tan siquiera en los países
donde mejor han evolucionado las cifras de desempleo se puede considerar que se haya
producido una reducción sustancial del mismo, sino más bien todo lo contrario.
b) El resultado de insuficiente actividad productiva

La relación de la creación de puestos de trabajo con el crecimiento económico es
paradójica y expresiva de la nueva naturaleza del trabajo en nuestras sociedades. Por
un lado, es un hecho que cada vez se ha necesitado menor tasa de crecimiento econó-
mico para crear empleo: en Estados Unidos antes de 1973 se necesitaba un crecimien-
to del 2% anual para que hubiese creación de empleo, mientras que a finales de los
años noventa éste se producía a partir de una tasa de crecimiento del PIB del 0,6%.
Y en Europa esos porcentajes han sido, respectivamente, del 4,3% y del 2%.
La OIT muestra que una contracción de la economía del 1% aumenta el desem-
pleo en casi un 23%, mientras que un 1% de expansión sólo disminuye el paro en
un 5% (y esto de forma aún más acusada en el caso de las mujeres, cuyos puestos
de trabajo suelen ser, precisamente, de menor calidad que los de los hombres).
Se podría concluir entonces que un problema principal a la hora de explicar el
desencadenamiento del paro masivo de los últimos veinticinco años ha sido la ralen-
tización del crecimiento económico, como consecuencia de políticas económicas
que más que impulsarlo lo han frenado, y no el que las nuevas actividades econó-
micas vinculadas a modernas tecnologías impliquen menos necesidad de trabajo. De
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El desempleo
hecho, muchos estudios empíricos muestran que la incorporación de las nuevas tec-
nologías no ha originado una pérdida de puestos de trabajo.
c) Aumento del trabajo precario

El empleo que se crea es en gran medida muy precario y vinculado a trabajos
de baja cualificación, que son mucho más vulnerables a los movimientos cíclicos.
Así, una investigación de la OCDE (2009) señalaba que la mitad de los trabajadores
que hay en el mundo (alrededor de 1.800 millones) estaban empleados sin contrato
y sin ningún tipo de protección social y que ese porcentaje sería del 75% en 2020
si se mantiene la tendencia actual.
d) Aumento del desempleo de larga duración

El desempleo que se produce en los últimos años se caracteriza también porque
es de larga duración (más de un año), de manera que los períodos de paro son cada
vez más prolongados.
Según las últimas estimaciones, la duración media del desempleo en España es
de algo más de treinta meses. La magnitud de este problema se pone de manifiesto
al considerar que en 1964 sólo el 20% de la población desempleada lo estaba en
períodos inferiores a los seis meses. En 2007, antes de empezar la última gran cri-
sis, el 30,5% de los parados llevaba en esa situación más de un año, y a finales de
2014 este porcentaje ya alcanzaba casi el 55%.
Si se tiene en cuenta que este tipo de parados son mucho más proclives a sen-
tirse desanimados y que, por lo tanto, muchos de ellos ni tan siquiera constan ya
como parados, se deduce fácilmente la considerable envergadura de esta dimensión
del desempleo.
e) Un fenómeno heterogéneo y desigual

Por otra parte, el desempleo no afecta igualmente a todos los sectores laborales,
sino que se produce en mucha mayor proporción entre los jóvenes, las mujeres u
otras minorías.
En España, la tasa de paro juvenil ha estado a punto de alcanzar el 60% y ha su-
perado el 70% para las mujeres de entre 16 y 19 años.
En los últimos decenios se ha producido un notable incremento de las mujeres
empleadas, alcanzando su participación en el mercado laboral mundial el nivel más
alto de la historia. Según la OIT, en la última década se han contabilizado 200 mi-
llones más de trabajadoras con contrato, sumando ya la cifra de 1.200 millones,
frente a los 1.800 millones de trabajadores varones. Pero la tasa de desempleo feme-
nino en el mundo es aún más alta que la de los hombres, del 7,7% frente al 5,3%
de los hombres a finales de 2013. Y también les corresponde un mayor porcentaje
en trabajo a tiempo parcial no deseado o de empleos de bajo salario.
Las mujeres resultan además discriminadas en los momentos de crisis, cuando
suelen sufrir en mayor medida el desempleo o la segregación hacia los puestos de
trabajo a tiempo parcial indeseado o peor pagados.
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Economía Política
Y finalmente, en el mercado de trabajo se discrimina habitualmente a favor de

los ya empleados, que suelen gozar de ventajas adicionales para promocionarse y
ocupar otras vacantes. Eso provoca una gran indefensión a los trabajadores tempo-
rales, que se ven obligados a aceptar condiciones contractuales mucho menos ven-
tajosas. De ahí, por ejemplo, que a medida que ha aumentado el desempleo se haya
multiplicado el número de contratos temporales, hasta el punto de que en la actua-
lidad más del 90% de los nuevos contratos de trabajo que se firman en España son
de esta clase.
f) Un gran problema social

Los períodos de desempleo desaniman a los trabajadores, desincentivan su reci-
claje profesional y comportan graves problemas de estabilidad emocional y vital, lo
que provoca que las personas desempleadas estén cada vez en peores condiciones
para acceder a nuevas ofertas de empleo y más incitadas a considerarse marginales
respecto al mercado de trabajo.
Pero el desempleo no sólo da lugar a gravísimos problemas humanos, sino
que además es una fuente inmediata de deterioro económico y productivo. Los
subsidios de desempleo y las transferencias sociales de todo tipo que los gobier-
nos realizan para tratar de paliar estas situaciones son la única forma de garantizar
niveles mínimos de renta a los sectores más débiles de la población. pero, a me-
nudo, no suelen comportar suficiente dinamización económica porque suelen ser
escasos y no alcanzan a la totalidad de los desempleados. Además, la proliferación
de grandes bolsas de personas en paro da lugar a verdaderos ejércitos de ciudada-
nos y ciudadanas de segunda fila que no pueden ejercer derechos humanos esen-
ciales a la vida y al trabajo y que deben malvivir, bien en la economía sumergida
(sin contratos de trabajo, sin seguros sociales y en condiciones de precariedad
absoluta), bien contemplando inactivos el desarrollo de una economía que les es
ajena y que se caracteriza por el despilfarro de tiempos, de medios, de recursos e
incluso de vidas humanas.
De modo semejante se podría argumentar respecto de los trabajadores subem-
pleados o con sueldos y contratos precarios que se desenvuelven en una constante
incertidumbre, sin ingresos suficientes para constituir hogares, adquirir viviendas o
vivir con la mínima independencia económica.
Hace unos años, el disfrute de un salario digno se consideraba una aspira-
ción no sólo legítima de los trabajadores, sino que debía ser apoyada por los po-
deres públicos y todo tipo de instituciones. Y, al mismo tiempo, era su carencia
lo que se consideraba un problema que debía resolverse. Hoy día se razona y
actúa al revés. Los salarios dignos son los que se consideran un problema, y los
gobiernos, las empresas y los que conforman la opinión social no paran de ad-
vertir que los salarios son demasiado altos, que no deben crecer tanto, que han
de controlarse, etc. En este contexto es en el que se ha producido el deterioro
de las relaciones laborales en todas sus dimensiones que es propio de nuestra
época.
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El desempleo
La degeneración del trabajo
Con independencia de lo que ya se ha comentado sobre el maquillaje al que

suelen estar sometidas las estadísticas de empleo, debe considerarse que el trabajo
se encuentra influido por un continuado proceso de degradación que se manifiesta,
al menos, en las siguientes circunstancias:
— Es cada vez más frecuente que los empleos que se crean sean precarios,
temporales o por muy pocas horas, de manera que no satisfacen la demanda
de trabajo a tiempo completo que realizan los trabajadores. Según la OIT, el
45% del empleo mundial (1.440 millones de personas) es vulnerable.
— Se extiende la práctica que obliga al propio trabajador a sufragar directa-
mente el pago de las prestaciones sociales que atienden los riesgos laborales
más elementales o la cobertura sanitaria que precisa. Las empresas tienden
cada vez más a exigir que los trabajadores se constituyan como empresarios
de sí mismos para ahorrarse costes y desentenderse de las eventualidades
que puedan producirse en el desempeño de la actividad laboral.
— Los salarios se reducen y resulta que el trabajo es cada vez más incapaz de ser-
vir como fuente digna y suficiente de ingresos. Así, en Estados Unidos, el ingre-
so medio de los directores ejecutivos era 45 veces mayor que el de la media de
los trabajadores de sus empresas en 1970, y ahora más de 1.700 veces mayor.
— Según la OIT, en promedio, en los países sobre los que se dispone de datos,
el 10% más rico gana un 30-40% de los ingresos totales. En cambio, el 10%
más pobre sólo gana alrededor del 2% de los ingresos totales.
— Al calcular la llamada tasa de empleo no pobre, que resta de tal empleo a los
asalariados con jornada completa cuyo salario es inferior a las dos terceras par-
tes del salario medio, se alcanzan niveles que expresan el malestar social aso-
ciado al empleo en nuestros días. En España, el 60% de los trabajadores gana
menos de 1.000 euros mensuales, y uno de cada tres trabajadores asalariados
cobra un sueldo inferior o igual al Salario Mínimo Interprofesional (SMI).
Las condiciones en las que se desenvuelve el trabajo son cada vez menos agrada-
bles, e incluso ha aumentado la explotación laboral de niños y mujeres. A pesar de que
se suele tener la idea de que las nuevas tecnologías traen consigo condiciones de traba-
jo mucho más sofisticadas, lo cierto es que, incluso en los países más ricos, se han
deteriorado. El estudio más amplio realizado sobre el particular es el que realiza para
la Unión Europea la Fundación Europa para la Mejora de las Condiciones de Vida y
Trabajo. En la encuesta realizada en 2005, antes de que la crisis empeorase aún más las
condiciones de trabajo, se establecían, entre otras, las siguientes conclusiones:
— El 23% trabaja seis o siete días a la semana y el 15% del total de trabajado-
res normalmente más de 48 horas por semana. Algo más del 44% de estos
últimos se declaran insatisfechos en cuanto al equilibrio entre trabajo y vida
personal.
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Economía Política
— Alrededor del 5% de los trabajadores declara haber sido víctima de violen-

cia, hostigamiento o acoso moral en el puesto de trabajo
— Una cuarta parte de los trabajadores declaran que su ritmo de trabajo es
siempre o casi siempre muy elevado.
— Sólo el 23% de la mano de obra trabaja en ocupaciones con integración de
género (es decir, en aquellas en las que entre el 40% y el 60% de la mano
de obra son mujeres).
— El 35% de los trabajadores encuestados declaran que su trabajo afecta a su
salud y casi uno de cada tres trabajadores declara que su salud y seguridad
están amenazadas por su actividad profesional.
El estudio del trabajo: los nuevos retos
La teoría económica se limitó tradicionalmente a analizar la dimensión que tam-

bién tradicionalmente se había manifestado como el principal problema del trabajo:
su mayor o menor abundancia y, por tanto, la aparición en determinados momentos
de altos niveles de paro.
Como hemos señalado, ni siquiera en esa dimensión cuantitativa se ha avanzado
sustancialmente, porque las diferentes corrientes de pensamiento proponen perspec-
tivas y fórmulas de actuación muy diferentes y sumamente controvertidas, sin que
se pueda decir que una de ellas es definitivamente más realista o eficaz.
El problema se hace mucho más difícil cuando se considera que hoy día no se
trata sólo de resolver un problema meramente cuantitativo. Aunque el paro sigue sien-
do un problema grave en muchos países, es cierto, sin embargo, que en muchos de
ellos se han creado millones de puestos de trabajo y que las tasas de paro son reduci-
das o incluso muy cercanas al pleno empleo efectivo. Pero, como hemos señalado, se
trata en su gran mayoría de empleos que no pueden proporcionar ingresos dignos o
suficientes para satisfacer mínimamente las necesidades humanas. Los trabajadores
que se incorporan al mercado laboral en estos empleos se convierten en «trabajadores
pobres», con salarios de miseria y condiciones laborales extraordinariamente degrada-
das en cuanto a seguridad y protección laboral y social se refiere.
La teoría económica puede seguir mirando a otro lado, pero lo que la sociedad
demanda son respuestas eficaces para lograr que el trabajo sea una forma efectiva
de satisfacción social, desde todos los puntos de vista. Por tanto, hay que tratar de
plantear y resolver el problema del trabajo no sólo como una mera cuestión de ajus-
te cuantitativo, sino como algo vinculado al bienestar en su más amplia expresión.
17.2. LAS TEORÍAS CONVENCIONALES DEL DESEMPLEO

La existencia de recursos desempleados ha sido siempre motivo de reflexión
para los economistas, y en ello se ha visto siempre una expresión de ineficiencia
que ocasiona graves disturbios a los sistemas económicos.
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El desempleo
Aunque los enfoques teóricos del problema del desempleo son muy diversos, po-
dría decirse que existen tres grandes líneas de estudio del fenómeno del desempleo.
La primera está ligada a la comprensión del mercado como mecanismo natural
de regulación que proporciona soluciones eficientes (y por tanto de pleno empleo)
si se deja que funcione de manera libre y transparente, sin intervenciones exógenas.
La explicación del desempleo desde esta perspectiva se deriva de la asunción de las
hipótesis tradicionales del modelo neoclásico.
La segunda acepta —con diferentes supuestos— que el mercado no es comple-
tamente capaz de proporcionar la plena utilización de los recursos productivos, pues,
aun cuando se alcancen situaciones de equilibrio entre las expectativas de gasto de
los agentes y la capacidad productiva de la economía, no tienen por qué correspon-
derse con los niveles de ocupación máxima o de pleno empleo. De ahí se deduciría
la necesidad de efectuar diferentes intervenciones exógenas al mercado tendentes a
reconducir el equilibrio a situaciones lo más cercanas posible al pleno empleo. Estas
líneas de pensamiento tienen su origen en el modelo keynesiano, posteriormente
modificado en diferentes direcciones.
Por último, una tercera línea de análisis trata de encontrar las causas del desem-
pleo en desajustes que se originan más bien en la estructura misma de los sistemas
productivos, considerando que ésta abarca no sólo el comportamiento más o menos
libre de los agentes económicos, sino también otra serie de componentes institucio-
nales u organizacionales que afectan al desarrollo de los intercambios y a los proce-
sos de asignación.
Naturalmente, la pertinaz presencia del desempleo, la incapacidad de las medidas
adoptadas desde cada una de estas líneas de análisis y la existencia de factores y cau-
sas muy diversos e interrelacionados en su gestación han provocado la aparición de
enfoques de alcance parcial que se sitúan a medio camino entre los tres anteriores.
17.2.1. La teoría neoclásica del desempleo
El origen de esta teoría se encuentra en una idea que formuló Juan Bautista Say
(ley de Say) diciendo que «la oferta crea su propia demanda». Si es así, la oferta de
empleo que realizan los trabajadores atraerá por sí misma la demanda suficiente, de
modo que no habría desempleo. Tan sólo cabría pensar en la existencia de un des-
empleo voluntario u ocasional que se resolvería sin mayor problema.
Mercados perfectos, desempleo voluntario
Esta teoría supone que la oferta y la demanda de trabajo interactúan en el mer-

cado laboral, que debe ser un mercado de competencia perfecta, y allí se determinan
los niveles de empleo que se corresponden con los salarios reales prevalecientes.
Si el mercado de trabajo es de competencia perfecta y las empresas consideran
que los salarios y los precios de mercado les vienen dados (si actúan, según sabe-
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Economía Política
mos, como precioaceptantes), contratarán trabajadores hasta que el valor del produc-
to marginal del factor trabajo sea igual al salario real. Si el valor de la productividad
marginal del trabajo fuese mayor que el salario real, podrían contratarse más traba-
jadores obteniendo beneficios.
Por lo tanto, la demanda de trabajo es una función negativa del salario real:
cuanto mayor sea éste, menor será la cantidad demandada.
Por otra parte, la oferta de trabajo depende de una serie de decisiones que
los trabajadores adoptan respecto a la cantidad de tiempo que desean trabajar,
siendo el salario real el incentivo que les lleva a ofertar más o menos cantidad
de trabajo.
Cuanto mayor sea la capacidad adquisitiva del salario (el salario real), mayor
será, por una parte, su deseo de trabajar, pero también, a medida que sean mayores
los salarios reales, mejor será su situación y desearán trabajar menos.
En términos generales, sin embargo, el aumento del salario real les llevará a
ofertar más cantidad de trabajo; es decir, que la oferta de trabajo crecerá a medida
que crezca el salario real y viceversa.
El nivel de empleo de equilibrio se encontrará en aquella situación en que se
encuentran las respectivas funciones de demanda y oferta de trabajo.
La teoría neoclásica supone que los salarios y los precios (y por tanto los sala-
rios reales) son completamente flexibles (pueden subir o bajar sin problema alguno);
de ahí que siempre sea posible alcanzar un equilibrio convencional en el mercado.
Un exceso de oferta sólo será ocasional, puesto que provocará una reducción en los
salarios reales que restablecerá el equilibrio de pleno empleo.
Desde este punto de vista, el desempleo es exclusivamente el resultado de un
salario excesivo, por encima del nivel salarial de equilibrio. Por eso se dice que es
un desempleo voluntario, pues podría reducirse si los trabajadores aceptaran trabajar
con salarios reales más bajos.
Actuaciones frente al desempleo
En cualquier caso, se considera posible que el nivel de salario de equilibrio no

garantice que toda la población activa esté empleada. Siempre habría una tasa de
desempleo irreducible (desempleo friccional), que viene ocasionada por razones
diversas: por el tiempo que se tarda en encontrar nuevos trabajos, porque no todos
los mercados sectoriales encuentran el equilibrio en el mismo momento y porque
existen grupos marginales o desanimados que se encuentran en desempleo perma-
nente.
Cuando se alcanza el equilibrio en el mercado de trabajo y sólo existe este tipo
de desempleo inevitable, se dice que se alcanza la tasa natural de paro, la cual no
dará lugar a presiones sobre los salarios reales, puesto que éstos son los de equili-
brio.
Las causas que pueden dar lugar a que los salarios reales se encuentren por
encima del nivel de equilibrio, es decir, que sean superiores a los correspondientes
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El desempleo
a la tasa natural de paro y provoquen desempleo, pueden ser dos. En primer lugar,
que en el mercado de trabajo no se den las condiciones de competencia perfecta,
como consecuencia de que los agentes dispongan de insuficiente información o
por la existencia de monopolios, tanto en la demanda como en la oferta. En se-
gundo lugar, que los trabajadores tengan expectativas erradas respecto a la evolu-
ción de los precios, lo que les llevará a realizar demandas de salarios reales más
elevadas.
Por lo tanto, desde el punto de vista neoclásico, las posibilidades de reducir
el desempleo se basan en garantizar la mayor flexibilidad posible de los sala-
rios reales y en conseguir que el mercado de trabajo sea perfectamente compe-
titivo.
De ahí se derivan las llamadas políticas del «lado de la oferta», aquellas tenden-
tes a facilitar la producción en las condiciones de costes más ventajosas posibles
para las empresas.
Según los defensores de este enfoque, las negociaciones en el mercado de traba-
jo deben realizarse con la mayor ausencia posible de intervenciones exógenas, y por
ello se propone limitar al máximo el poder negociador de los sindicatos que actúan
normalmente como defensores de niveles salariales lo más altos posible.
Las consecuencias sobre el bienestar del modelo neoclásico-liberal
Esta teoría se basa en un supuesto real: cuanto mayores sean los salarios, menor
es el margen de beneficios que pueden obtener las empresas, si se mantienen cons-
tantes otras determinantes de éstos (capacidad utilizada, ventas y productividad del
trabajo y del capital), lo que lleva a pensar que a salarios más bajos, las empresas
demandarán más trabajo.
La prueba de ello la ofrece la evolución de los mercados de trabajo a finales de
los años noventa. Cuando se ha logrado reducir el coste salarial en casi todos los
países, gracias a las políticas restrictivas, a la debilidad que el propio desempleo
masivo ha generado en los trabajadores a la hora de defender sus intereses y al me-
nor poder de los sindicatos, se han creado millones de empleos, aunque con retribu-
ciones muy bajas.
Sin embargo, el propio modelo no tiene en consideración que la reducción ge-
neralizada de los salarios da lugar a una menor disposición de rentas, lo que origina
irremediablemente una caída en las ventas, y por lo tanto de los beneficios, si no se
modifican las demás condiciones. Y eso es precisamente lo que provoca que los rit-
mos de crecimiento y de empleo que se alcanzan cuando predominan estas políticas
restrictivas hayan sido mucho muy reducidos.
Todo ello, además, sin considerar que el salario es la única fuente de ingreso de
la inmensa mayoría de los trabajadores, lo que significa que la estrategia de reduc-
ción salarial implica, a su vez, una pérdida de bienestar en la parte más amplia de
la población que ve reducidos su poder adquisitivo y sus posibilidades de satisfac-
ción de necesidades.
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Economía Política
17.2.2. La teoría keynesiana del desempleo
Al analizar el problema del desempleo, Keynes partió de considerar que la ofer-

ta de trabajo está sujeta a determinadas condiciones a corto plazo que impiden la
flexibilidad de los salarios ante los cambios en los niveles de empleo. En conse-
cuencia, creía que no se formarían salarios de equilibrio de pleno empleo en los
mercados de trabajo.
Y si en estos últimos no se dan las condiciones para que por medio de variacio-
nes en los salarios se modifique el nivel de empleo, las causas del desempleo y su
remedio debían encontrarse, según Keynes, no en el mercado de trabajo, sino más
bien en el mercado de bienes y servicios.
En su opinión, la cantidad de trabajo demandada por las empresas viene deter-
minada por el volumen de producción de bienes y servicios que esperan vender en
el mercado más que por sus costes.
Por eso los keynesianos consideran el desempleo un fenómeno causado por una
insuficiencia de la demanda efectiva: cuando no hay gasto agregado suficiente, las
empresas reducen su nivel de empleo utilizado.
En contra de la ley de Say, Keynes estableció que no todas las rentas se gastan,
pues puede realizarse, y de hecho se realiza, cierto nivel de ahorro. Y como las de-
cisiones de ahorro y de inversión no siempre están suficientemente coordinadas (lo
que es normal si se tiene presente que las adoptan agentes diferentes), se puede
producir un desajuste entre la demanda efectiva y las capacidades de producción
potencial de la economía (producción de pleno empleo).
Ante este desajuste entre el ahorro y la inversión, se producirá, como sabemos,
un descenso en la demanda agregada, que será entonces insuficiente frente a la pro-
ducción planeada de las empresas, y éstas reaccionarán disminuyendo el empleo.
El paro así generado es un paro involuntario, pues no es deseado por empresas
y trabajadores, y para combatirlo será preciso estimular la demanda agregada.
Para ello será necesario establecer mejores condiciones para la inversión, procu-
rar el aumento de la demanda privada del consumo o llevar a cabo una política fis-
cal expansiva.
Desde este punto de vista, la reducción de los salarios reales no sólo no será
necesaria, sino que incluso podría ser contraproducente, pues disminuiría las rentas
de los consumidores coadyuvando a desanimar a la demanda agregada.
17.2.3. La síntesis de Malinvaud

La evidencia del desempleo en las economías modernas puso de manifiesto las
limitaciones de estos dos grandes enfoques. Por una parte, ha habido países en don-
de los niveles de desempleo no han disminuido a pesar de que hayan bajado los
salarios reales, lo que pone en entredicho la explicación neoclásica del paro. Igual-
mente, se ha comprobado que los aumentos en la demanda agregada no siempre han
sido capaces de reducir el paro.
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El desempleo
De ahí que se haya tratado de combinar ambos enfoques considerando que el des-
empleo generado en los últimos veinticinco años tiene su origen tanto en problemas
de demanda agregada como en circunstancias inherentes al mercado de trabajo.
En situaciones en las que el desempleo está originado a la vez por causas de
tipo neoclásico y keynesiano (es decir, motivado conjuntamente por tensiones al
alza de los salarios reales en el mercado de trabajo y por insuficiencia de la deman-
da agregada), se proponen medidas que actúan conjuntamente sobre ambos elemen-
tos, procurando, sobre todo, que el impulso de la demanda agregada se realice sobre
la formación bruta de capital. Es decir, tratando de lograr su mayor productividad y
evitando tener que reducir los salarios reales.
El economista francés Edmond Malinvaud sistematizó por primera vez estas si-
tuaciones considerando diferentes alternativas. La situación sería de «paro keynesia-
no» si lleva consigo el exceso de oferta en el mercado de trabajo y la insuficiencia
de demanda en el mercado de bienes y servicios. Por el contrario, una situación de
«paro clásico» sería aquella en la que se registra un exceso de oferta en el mercado
de trabajo y un exceso de demanda en el mercado de bienes que provocará una su-
bida en el nivel general de precios.
Sin embargo, la resolución del problema del desempleo desde este punto de vis-
ta está sujeta a la dificultad intrínseca que lleva aparejada la aplicación de medidas
de política económica en situaciones combinadas de esta naturaleza. Estimular la
demanda para hacer frente al paro keynesiano no resuelve el problema de rentabili-
dad de la oferta, mientras que favorecer a los beneficios para aliviar el paro clásico
no siempre favorece la recuperación de una demanda insuficiente.
17.2.4. Teorías recientes del desempleo
En los últimos años se han desarrollado nuevos intentos de explicar el desem-

pleo, generalmente tendentes a poner de manifiesto sus aspectos microeconómicos y
a reconocer en sus manifestaciones más recientes causas que responden básicamen-
te a imperfecciones en los mecanismos de asignación en el mercado. Las que han
alcanzado más relevancia son las siguientes:
a) El paro y la segmentación de los mercados

En 1971 Michel Piore y Peter Dueringer constataron, al analizar los mercados
de trabajo estadounidenses, la existencia de diferentes tipos de empresas, e incluso
de sectores laborales: los que se caracterizan por ofrecer a sus empleados condicio-
nes de trabajo estables, bien remuneradas y con atractivas perspectivas de movilidad
ascendente, y aquellos que presentan los rasgos contrarios.
Estas últimas empresas conforman un tipo de mercado «secundario» en el que
la tasa de desempleo es considerablemente mayor.
De estos análisis se deducía que los mercados de trabajo no eran homogéneos,
sino que se encontraban segmentados, hasta el punto de que las propias empresas
pueden actuar realmente como auténticos mercados de trabajo porque determinan
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Economía Política
los niveles de empleo internamente, en función de la cualificación o capacitación de

la mano de obra de la que disponen.
Las empresas, pues, son verdaderos mercados internos, en los que sus emplea-
dos están a salvo de la competencia exterior. Así, incluso en situaciones de disminu-
ción de la demanda, la empresa tiende a mantener los volúmenes de empleo para
garantizar la disponibilidad de las cualificaciones y habilidades acumuladas de su
mano de obra. Al mismo tiempo, ello impide que los empleados de otros mercados
o no empleados se incorporen a los «mercados primarios».
Estos autores llegaron a la conclusión de que la segmentación se podía dar in-
cluso en el seno de la propia empresa, en la que llegan a establecerse diversas cate-
gorías en relación a la estabilidad, la promoción o la movilidad en el empleo.
Esta teoría explica el desempleo como una consecuencia de la falta de movili-
dad de la mano de obra, aunque ha sido bastante criticada desde posiciones más
heterodoxas, que consideran que la segmentación, más que una respuesta no inten-
cional de la empresa a la incertidumbre de la demanda, es una estrategia encamina-
da a la división de los trabajadores. La segmentación provocaría, según estas críti-
cas, que los trabajadores tuvieran que enfrentarse a mercados muy heterogéneos y
de difícil acceso, lo que debilita su posición negociadora, mientras que las empresas
se ven beneficiadas al evitar tener frente a sí a una clase obrera homogénea. Como
se ha dicho, a «trabajos segmentados, trabajadores divididos».
b) Los costes de la búsqueda de empleo

La teoría de la búsqueda de empleo explica el paro como consecuencia de los
costes que se derivan de la información imperfecta de la que disponen los sujetos
que intervienen en los mercados laborales.
Un individuo que desea obtener un empleo debe buscar las empresas que dispo-
nen de empleos vacantes y conocer a qué salarios los ofrecen. Por eso, a una perso-
na parada se le puede considerar, como señalaba Edmund Phelps, como alguien que
debe llevar a cabo una actividad específica si quiere encontrar empleo: adquirir in-
formación relativa al mercado de trabajo.
Se dice, entonces, que hay desempleo de búsqueda cuando, a causa de la informa-
ción imperfecta o insuficiente, los desempleados no encuentran puestos de trabajo.
Sin embargo, esta teoría explica los problemas que pueden afectar a la estrategia
de la búsqueda de empleo, pero no por qué los empleos están racionados o no hay
un número de puestos de trabajo suficiente. Como la anterior, es más bien una teo-
ría sobre la tasa natural de paro, pero no permite dilucidar las razones por las que
el desempleo se eleva de forma generalizada por encima de los niveles que corres-
ponden al paro friccional.
c) Teoría de los contratos implícitos

La llamada teoría de los contratos implícitos fue elaborada principalmente por
el premio Nobel de Economía George J. Stiglitz, y en ella se subraya que la contra-
tación de nuevos empleados implica determinados costes, tanto para la empresa
como para el empleado, que incitan a las partes a llegar a acuerdos duraderos. Eso
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El desempleo
es lo que dificulta que las empresas puedan ajustar rápidamente los salarios a los
cambios en la oferta de trabajo.
Se supone, además, que los asalariados prefieren un salario rígido (aunque sea
más bajo) a una remuneración fluctuante en función de la coyuntura, pues no están
en condiciones de conocer bien la situación real de la empresa y el contexto general
de la economía.
En consecuencia, en caso de modificaciones de la coyuntura económica, la em-
presa altera el empleo y no los salarios, por lo que éstos no serían los determinantes
de las variaciones en el empleo, que dependen de decisiones tomadas por la empre-
sa y no de la situación del mercado de trabajo.
d) Teorías de la negociación salarial

Por otro lado, se han estudiado las condiciones en que se dan las relaciones sa-
lariales, considerando el papel de los sindicatos en la formación de los salarios y en
la determinación del empleo.
Según Ian McDonald y Robert Solow, la maximización simultánea de los bene-
ficios empresariales y de la función de utilidad de los sindicatos lleva a establecer
contratos con rigidez salarial y fuertes variaciones en el empleo.
Incluso algunos autores, al considerar la relación entre salarios y empleo, dedu-
cen que las empresas son más favorables a mantener altos salarios y modificar el
empleo para no desmotivar a los empleados y procurar que no se produzcan descen-
sos en su productividad (teoría de los salarios de eficiencia).
e) La inercia o histéresis
Finalmente, una derivación reciente de la teoría neoclásica analiza el desempleo
como la manifestación de un fenómeno llamado de histéresis, que consiste en el
mantenimiento de una situación cuando desaparece la causa que la ha originado.
Se dice que cuando se alcanza una determinada tasa de empleo en un momento
o período determinado, se conserva en los períodos posteriores, haciéndose ya habi-
tual. Se convierte como en una especie de suelo porque se perpetúa y ya no baja.
Respuestas parciales a un problema de desempleo global y complejo
En resumen, estas aportaciones recientes no pueden considerarse explicaciones ge-

nerales del fenómeno del desempleo, sino más bien intentos de fundamentar algunas
características actuales de los mercados de trabajo, como son su alta segmentación, la
falta de unicidad, el cada vez más difícil acceso de los desempleados a los puestos de
trabajo y las mayores exigencias de las empresas a la hora de realizar contrataciones.
No puede decirse, por el contrario, que expliquen los mecanismos en virtud de
los cuales se han generado y mantenido las altas tasas de paro en las economías
occidentales, ni que proporcionen remedios que vayan más allá de reducir las causas
del paro friccional que ocasiona la falta de movilidad laboral o la intensa búsqueda
de empleo que es preciso realizar.
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Economía Política
Es interesante tenerlas en cuenta, y de hecho se tienen a la hora de formular las

políticas que faciliten el funcionamiento del mercado de trabajo y permitan que la
oferta de trabajo se ajuste a la demanda existente, pero a partir de ellas no pueden
deducirse claves que favorezcan eficazmente la creación de empleos, es decir, que
impulsen la demanda que deben realizar las empresas.
17.3. EL DESEMPLEO Y LA ECONOMÍA CAPITALISTA

Junto a las dos grandes corrientes neoclásica y keynesiana y sus derivaciones
microeconómicas, otras teorías tratan de encontrar las causas del desempleo en fac-
tores de carácter estructural, que tienen que ver con la naturaleza del propio sistema
productivo capitalista en el que se genera y con los objetivos perseguidos por las
políticas económicas llevadas a cabo.
Podría decirse que todas ellas tienen un doble punto de partida. Por un lado, que
no se puede considerar el mercado laboral como un mercado «normal», sino que
tiene inevitables singularidades que impiden que los niveles de pleno empleo sean
siempre la resultante del intercambio de mercado.
Por otro, la hipótesis de que los niveles de empleo que se dan en las economías
capitalistas están ligados estrechamente a los beneficios y que tanto la autorregula-
ción de los mercados como las políticas económicas predominantes supeditan a
ellos la consecución del pleno empleo.
17.3.1. La naturaleza especial del mercado de trabajo

En los términos más simples, el desempleo se produce cuando las demandas de
trabajo que realizan los empleadores son menores que las ofertas para emplearse
que realiza la población económicamente activa existente en un país.
Desde una perspectiva teórica, en las economías capitalistas la demanda y la
oferta de trabajo se deben enfrentar en condiciones de libre intercambio en el mer-
cado de trabajo.
Pero ese principio teórico contrasta con la realidad en la que se desenvuelve la
prestación y la remuneración del factor trabajo en nuestras economías.
El mercado de trabajo que hoy día funciona en las sociedades modernas, ade-
más de presentar rasgos diferenciados con respecto a los demás tipos de mercados,
no puede ser catalogado como un mercado «libre» ni «normal», en el que sea posi-
ble alcanzar el equilibrio en virtud del juego de la oferta y la demanda.
Las singularidades más relevantes y que lo hacen distinguirse claramente de
otros mercados son las siguientes:
a) Salarios administrados y ausencia de libre competencia

Las sucesivas reivindicaciones de las clases trabajadoras han conseguido que los
gobiernos desempeñen un papel destacado en la fijación de las condiciones de contrata-
ción del trabajo, hasta el punto de que los salarios y sueldos suelen ser «administrados»
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El desempleo
y no el resultado del libre juego de la oferta y la demanda. Además, se han impuesto

condiciones de obligada asunción por los empleadores a la hora de contratar (seguros
sociales, jornada de trabajo, higiene, medidas de seguridad...) que modifican los costes
inherentes al uso del factor trabajo y que influyen en su comportamiento.
Los sindicatos y las organizaciones patronales tienen una participación muy des-
tacada en la fijación de las condiciones de trabajo y los salarios, de forma que los
mercados están en las antípodas de los regímenes de competencia perfecta, que de-
ben caracterizarse por la existencia de un elevado número de oferentes y demandan-
tes que garantice la ausencia de poder de mercado de los agentes.
Los mercados de trabajo suelen estar muy segmentados —por sectores produc-
tivos, por categorías profesionales, por tipos de empresas, etc.—, de manera que en
cada segmento se tiende a generar condiciones de contratación singulares que impi-
den definir y delimitar un mercado de trabajo único y universal y que dificulta el
trasvase de trabajadores de unos empleos a otros.
Las propuestas liberales piensan que lo que entonces se debe hacer es eliminar
estas «imperfecciones» y frenos a la libre competencia en el mercado laboral, fomen-
tando la máxima flexibilidad y movilidad. Pero debe tenerse en cuenta que esas im-
perfecciones han sido la forma de defender derechos de los trabajadores gracias a los
cuales se han podido ir eliminando las manifestaciones, a veces brutales, de la explo-
tación laboral de otros tiempos. De hecho, en la medida en que en los últimos tiempos
se han eliminado derechos y bajado los niveles de protección social, han vuelto a
aparecer expresiones de explotación que ya se creían desaparecidas para siempre.
b) Jerarquización y asimetría
La prestación del trabajo se da en el seno de las empresas, y dentro de ellas los
trabajadores apenas pueden participar en los mecanismos de control y toma de de-
cisiones, que sólo están al alcance de sus propietarios.
Además, el oferente de trabajo se ve en una situación de supeditación inmediata
respecto a quien lo emplea, puesto que el salario que puede recibir es el único me-
dio del que dispone para satisfacer sus necesidades más elementales.
Esas situaciones de dependencia otorgan un poder adicional al empleador, que
le permite fijar de forma casi siempre unilateral las condiciones de trabajo3.
c) Estrategias divergentes en el mercado
Pero la característica más significativa del mercado de trabajo es que la realiza-
ción de demandas por parte de los empleadores no se realiza en función de la ofer-
ta de trabajo existente: es decir, el empleador no demanda más o menos cantidad de
trabajo según que la oferta que realizan los trabajadores sea mayor o menor. Ni tan
siquiera demandan más o menos trabajo en función exclusivamente de su precio
(salario).
3
Aunque parezca mentira, esto ocurre también en los puestos de trabajo más cualificados: William
Meyer cuenta que cuando Henry Ford despidió a Lee Iacocca, quien ya tenía fama de ser uno de los
gerentes más eficaces del mundo, éste le preguntó por las razones para hacerlo, después de treinta y dos
años de trabajo en su empresa. «Simplemente, porque no me gusta usted», fue la respuesta de Ford.
Citado en Meyers, W.: Los creadores de imagen, Ariel, 1991, p. 114.
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Economía Política
La demanda de trabajo que realizan las empresas depende de las expectativas de

beneficios que puede proporcionar su utilización y del nivel de producción e incluso
de empleo deseados. Aun cuando los salarios fuesen nulos, las empresas no deman-
darían ni una sola hora de trabajo si de su utilización no se derivara beneficio algu-
no. Si una empresa sabe que no venderá un determinado producto, no empleará a
ningún trabajador para producirlo, aunque no le pagase nada por hacerlo.
Además, el volumen de empleo que desean mantener las empresas puede ser volun-
tariamente diferente del de pleno empleo porque el desempleo es una garantía del pre-
dominio de los empleadores sobre los empleados a la hora de contratar y de establecer
las condiciones de trabajo. Su existencia puede considerarse como una garantía del man-
tenimiento del estatus de poder y dominio consustancial a la organización institucional
de la economía capitalista. Como señala Samuel Bowles, el derecho al despido sólo es
efectivo para la empresa si luego hay dificultad para encontrar empleo.
Naturalmente, la oferta de trabajo que realizan los trabajadores tampoco depen-
de de la demanda de trabajo, sino del volumen de población y, más exactamente, de
la magnitud de la población económicamente activa de un país.
Por consiguiente, la oferta y la demanda de trabajo responden a variables diferentes,
de manera que no caben respuestas en una de ellas ante variaciones en la otra o, al me-
nos, en la magnitud necesaria para garantizar el equilibrio en todas las situaciones.
d) El trabajo como simple mercancía

Finalmente, hay que señalar que los mercados laborales funcionarían como cua-
lesquiera otros siempre que el trabajo fuese considerado una simple mercancía.
Desde un punto de vista puramente retórico, las tesis que afirman que un mer-
cado de trabajo perfectamente competitivo puede traer consigo el pleno empleo son
totalmente coherentes. Incluso, como se ha dicho, puede ocurrir en la realidad que
salarios más bajos impliquen más beneficio y por ello más contratación de trabajo.
Pero ¿es socialmente asumible que el empleo deba conseguirse a costa de sala-
rios que no garantizan la mínima satisfacción de los seres humanos que los reciben
a cambio de su trabajo?
Naturalmente, se trata de una consideración normativa frente al positivismo en
el que se basan las teorías convencionales del desempleo más en boga, pero no por
ello deja de ser una consideración que se hace cualquier tipo de sociedad.
Lo que en realidad ocurre, como señala Robert Solow, es que los mercados de
trabajo no son un simple mecanismo de intercambio, sino una auténtica institución
social, en el sentido de que lo que ocurre en su seno es el resultado de estrategias,
de comportamientos, de valores, de relaciones, de poderes y de influencias que van
mucho más allá del puro intercambio mercantil. Argumenta Solow, por ejemplo, que
los trabajadores están sujetos a una especie de restricción inevitable: no aceptarán
salarios por debajo de lo que se considera un mínimo vital o asumible desde el pun-
to de vista de las pautas establecidas en un momento dado en la sociedad.
Reducir el trabajo a una simple mercancía cuyo precio se fija exactamente igual que
el de los tornillos o el de las nueces californianas permite formalizar modelos teóricos
que confirman la validez de los supuestos de la competencia perfecta. Y que además son
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El desempleo
extraordinariamente útiles para justificar políticas orientadas a reducir el salario y a eli-

minar la protección que las leyes prestan a los trabajadores como la parte más débil
frente a los empresarios. Pero implica una opción moral y un juicio ético acerca del
sentido de la vida humana de consecuencias muy importantes sobre las condiciones de
vida de quienes no disponen más que de su trabajo para poder satisfacerlos.
17.3.2. El empleo y los beneficios
Frente a las hipótesis convencionales que establecen que el empleo depende de

la oferta y la demanda en el mercado, las teorías más heterodoxas entienden que el
empleo existente está en función de la inversión que realizan las empresas, y ésta,
como se sabe, depende básicamente de la tasa esperada de beneficios.
Por una parte, el crecimiento del empleo será el resultado de mayores expecta-
tivas de beneficios, pero éstos podrán realizarse si los salarios no merman el margen
de ganancia esperada. Por tanto, resulta que para lograr beneficios es necesario
mantener los salarios en los niveles adecuados.
El desempleo es el mecanismo que permite regular los topes salariales. Aunque
genera un efecto contractivo sobre la demanda agregada (puesto que conlleva meno-
res flujos de rentas destinadas al consumo), su existencia permite disminuir los cos-
tes laborales y aumentar el esfuerzo exigido al factor trabajo. Podría decirse que la
inseguridad en el empleo y la dificultad para conseguirlo encarecen, de hecho, los
puestos de trabajo para los trabajadores y los abaratan para los empleadores.
Cuanto mayor es el desempleo y más frenos existen a la presión salarial, los
aumentos de la inversión procurarán más beneficios, y viceversa. Si el desempleo es
reducido y existe una alta utilización de la capacidad productiva, los trabajadores
tendrán mayor capacidad de negociación, y la mayor producción sólo se podrá rea-
lizar con costes más elevados: el aumento de la demanda de trabajo fortalecerá las
posiciones negociadoras de los trabajadores elevando salarios.
En estos casos, sólo la transmisión a los precios de los mayores costes laborales
permitirá mantener los márgenes de beneficios.
En consecuencia, únicamente el control sobre el precio o el mantenimiento del
desempleo será lo que posibilite alcanzar los beneficios esperados que, como dicen
Samuel Bowles y Richard Edwards, es «lo que verdaderamente preocupa conseguir
en la economía capitalista».
Precisamente por ello, Michel Kalecki advertía que no puede esperarse que el ple-
no empleo se consolide como una situación permanente en las economías capitalistas.
En pleno empleo «el despido dejaría de desempeñar su papel como medida discipli-
naria. La posición social del jefe se minaría y la seguridad en sí misma y la concien-
cia de la clase trabajadora aumentarían... Es cierto que las ganancias serían mayores
bajo un régimen de pleno empleo... Pero los dirigentes empresariales aprecian más la
“disciplina en las fábricas” y la “estabilidad política” que los beneficios»4.
4
Kalecki, M.: «Aspectos políticos del pleno empleo», en E. K. Hunt y J. G. Schwartz, Crítica de
la Teoría Económica, Fondo de Cultura Económica, 1977, p. 405.
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Economía Política
17.3.3. La teoría marxista del desempleo
El proceso de acumulación fue considerado por Karl Marx no sólo como un

proceso de expansión de la riqueza capitalista, sino como una serie de cambios cua-
litativos. Como él mismo señaló, una crisis siempre constituye el punto de partida
de grandes y nuevas inversiones que afectan a los métodos de producción y a la
organización de las empresas, de los mercados y de las industrias.
Uno de estos cambios que comportan las crisis económicas es la modificación
permanente en los mercados de trabajo para mantener lo que Marx denominó el
«ejército de reserva», es decir, el volumen de desempleados que garantiza el recorte
en los salarios, la intensificación en los ritmos de producción y el aumento de la
explotación de la fuerza de trabajo.
Para Marx, la necesidad de mantener este ejército de reserva es la explicación
última del desempleo.
En los análisis de Marx se encuentran dos causas que pueden originar las crisis
y el desempleo y que vienen a coincidir con los dos tipos de impactos de los que
parten los modelos keynesiano y neoclásico.
En unos casos, la clase capitalista puede no ser capaz de imponer sus condiciones,
dándose lugar a aumentos salariales, a disminución en la jornada de trabajo o a otras
modificaciones que disminuyen la tasa de explotación y hacen que los trabajadores au-
menten su participación en la renta a costa de los beneficios. Entonces se produce lo que
ahora se denominaría una «crisis de oferta», provocada por la disminución de beneficios
que llevaría a los capitalistas a reducir la inversión o a encontrar otros lugares en donde,
con menores costes, la hicieran más rentable; pero generando, en todo caso, desempleo.
En otras situaciones, el aumento de las condiciones de explotación del trabajo
impuesto por los capitalistas daría lugar a un recorte de la participación de los asa-
lariados en la distribución de la renta. Esto provoca una insuficiencia en la deman-
da, una tendencia al subconsumo y la caída de las ventas que hacen imposible rea-
lizar los beneficios, lo que, en último término, volvería a provocar la retirada de la
inversión y el aumento del desempleo.
17.3.4. Desempleo y cambio tecnológico

Los modelos tradicionales, y muy especialmente el keynesiano, sólo toman en
consideración a la inversión como componente de la demanda agregada. Sin embar-
go, la inversión es la vía de entrada al sistema productivo de los cambios técnicos
que influyen en la productividad del trabajo y del capital.
De hecho, la inversión que se corresponde con la aparición de las nuevas tecno-
logías de la información de nuestra época afecta bastante más a la productividad
que a la demanda agregada.
Para conocer la interrelación que hay entre los cambios técnicos, las políticas eco-
nómicas generales y el desempleo es muy útil el modelo presentado por David Anisi5.
5
Anisi, D.: Trabajar sin red. Panfleto sobre la crisis, Alianza Editorial, 1988.
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El desempleo
La productividad se puede definir como la relación entre la cantidad de produc-

to obtenido y el tiempo efectivo de trabajo dedicado a obtenerlo. Es decir, que un
aumento de la productividad significa que manteniéndose el mismo tiempo de traba-
jo, aumenta el producto obtenido:
Cantidad de producto obtenido Y

Productividad = z = –––––––––––––––––––––––––– = ––
Tiempo dedicado a producirlo L
Ahora bien, el tiempo efectivo destinado a la obtención del producto (L) depen-
de del número de individuos contratados para el trabajo (N), de la jornada laboral
(j) y de la eficiencia del trabajo (f). De manera que L = N × j × f.
Por lo tanto, se puede expresar la definición de productividad de otra forma:
Y
z = ––––––––
N × j × f
Si introducimos en el denominador el concepto de población activa (A), de ma-

nera que no cambie la expresión, resultará:
Y
z = –––––––––––––––
(N/A) × j × f × A
En esta nueva expresión, N/A (número de individuos contratados en relación con

la población activa) es el índice o tasa de empleo (e), de manera que la expresión
definitiva será:
Y
z = –––––––––––
e × j × f × A
Si se produce un aumento de la productividad (z) como consecuencia del cambio

técnico, la igualdad sólo se mantiene si se da alguna de las siguientes condiciones:
— Aumento de Y.
— Disminución de e, j, f o A.
Si se supone que la jornada laboral y la eficiencia del trabajo no se modifican
a corto o medio plazo, y que la población activa será difícil que disminuya,
resulta que cuando un determinado cambio técnico conlleva aumentos en la
productividad, debe aumentar la producción o disminuir el empleo.
Para alcanzar el aumento del nivel de producción será preciso expandir la de-
manda agregada, y ello puede conseguirse mediante varias vías:
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Economía Política
— Aumentando el consumo privado, para lo que será necesario redistribuir las

rentas a favor de los trabajadores, pues son éstos quienes tienen mayor pro-
pensión marginal al consumo. Es una solución difícil de aceptar desde la
óptica del sistema capitalista, pues ello equivale a deteriorar los beneficios.
— Aumentando la inversión privada, lo que no siempre se puede conseguir con
la política económica debido a su carácter volátil. Además, ya se ha dicho
que la inversión reciente, más que aumentar Y, aumenta la productividad z.
— Aumentando el gasto público, lo que implica una mayor presencia del sector
público en las economías.
— Aumentando las exportaciones netas, lo que depende de la coyuntura exterior.
Precisamente una disyuntiva de esta naturaleza se planteó a la economía capita-

lista cuando se produjo la crisis que analizamos en el tema anterior y la subsiguien-
te introducción de nuevas tecnologías que trajeron consigo notables aumentos en la
productividad.
La opción político-económica de los gobiernos ante esa disyuntiva fue la de im-
pulsar la iniciativa privada, reduciendo los programas de gasto público (en aquellos
sectores que resultaran competitivos con el sector privado), facilitar las condiciones
para la inversión privada de productividad (no de capacidad) con reducciones de
impuestos sobre las rentas empresariales y hacer depender cualquier aumento de la
demanda agregada de la coyuntura exterior (de la que no todas las economías po-
dían beneficiarse por su desigual competitividad).
Es decir, que los incrementos de productividad se realizaron a costa de la pérdi-
da de empleo en las economías occidentales. Y este desempleo ha sido, precisamen-
te, la justificación que ha permitido la reducción de los salarios reales como base
para la recuperación de los beneficios que requiere la iniciativa privada.
17.3.5. Desempleo y economía del despilfarro
La falta de recursos para generar demandas de trabajo ha sido una de las razo-
nes que con mayor abundancia utiliza la economía convencional para explicar el
desempleo.
Algunos autores, sin embargo, han tratado de demostrar que tal criterio —en el
que se ha basado abundantemente la política económica de la mayoría de los gobier-
nos occidentales en los últimos años— no responde a la realidad, y que el desempleo
es más bien el resultado de un uso socialmente ineficiente de los recursos disponibles.
Así, Samuel Bowles, David Gordon y Thomas Weisskopf han demostrado que la
economía estadounidense ha dispuesto de recursos suficientes para generar tasas de
empleo y actividad económica muy superiores a las que han existido a lo largo de este
siglo.
Para estos autores, lo que ocurre es que el pleno empleo se sacrifica en aras de
mantener una estructura empresarial y una política económica que se destinan a ga-
rantizar los beneficios privados de la empresa capitalista.
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El desempleo
En su opinión, el sistema capitalista se basa en la empresa jerarquizada, en la

que conviven el capital y el trabajo en permanente estado de conflicto, pues la lógi-
ca del beneficio capitalista impide el establecimiento de soluciones cooperativas o
solidarias.
La contención de ese conflicto requiere una disposición permanente y excesiva
de recursos destinados a mantener el estatus jerárquico y la maquinaria de poder
necesarios para el funcionamiento de una economía y unas relaciones de trabajo no
democráticas.
Además, esta organización jerarquizada y conflictiva, basada en la coerción, es
la causa de la pérdida de productividad a que da lugar la enajenación de los traba-
jadores respecto a la empresa, a sus decisiones y a sus beneficios. A ello contribuye,
además, el rechazo que provocan en los trabajadores el control y los sistemas y
condiciones de trabajo a las que están sometidos.
Por otro lado, la orientación de las estrategias productivas exclusivamente hacia
el beneficio origina que la propia producción desatienda las necesidades reales que
expresa la demanda; no se planifica la producción para satisfacer la necesidad, sino
para conseguir la ganancia. Se trata entonces de producir aquello que puede vender-
se con beneficio, y eso a costa de todo un sistema costoso e improductivo de control
y sometimiento de la demanda, es decir, de un enorme despilfarro de recursos en
marketing y publicidad orientados a moldear los gustos y a orientar los gastos hacia
productos quizá innecesarios, pero rentables para las empresas que los suministran.
Estas circunstancias, y la evaluación de otros usos de los recursos que también
se realizan de forma improductiva, han permitido a estos autores cuantificar el altí-
simo grado de despilfarro que se produce en la economía estadounidense y que es
la consecuencia de aceptar que «el principio de la rentabilidad debe ser el criterio
rector de la asignación de recursos».
Estos análisis les llevan a detectar un despilfarro de demanda (en cierta medida
equivalente a la insuficiencia de demanda del primitivo análisis keynesiano), que es
el resultado de la incapacidad de la economía para funcionar con pleno empleo y
que puede combatirse mediante la coordinación y planificación que lleven a impul-
sar el gasto de los recursos ociosos mediante políticas efectivas de demanda.
E igualmente distinguen un despilfarro del lado de la oferta que se origina por
la utilización ineficiente del trabajo y de los recursos productivos:
«La ineficiencia de la producción se debe a los conflictos entre los traba-

jadores y los empresarios. La utilización ineficiente del trabajo y el despilfarro
de los recursos intelectuales se deben a la discriminación racial, sexual y de
otros tipos y a la desigualdad de oportunidades educativas. La destrucción del
medio ambiente y el deterioro de las ciudades se deben a la incapacidad de
nuestra economía para valorar las cosas que no es posible comprar con dinero.
El despilfarro de los productos se debe a que algunos son capaces de generar
un beneficio incluso aunque no satisfagan las necesidades de la mayoría de las
personas. El despilfarro del lado de la oferta... nos ha dejado recientemente,
entre otros legados, los crecientes costes de los trabajadores que realizan ta-
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Economía Política
reas de supervisión y seguimiento; los crecientes recursos de las empresas

destinadas a asesoramiento jurídico, especulación financiera y publicidad; los
crecientes costes de la limpieza del medio ambiente y de las enfermedades
profesionales; y los crecientes gastos de un ejército casi fuera de control»6.
Estos autores evaluaron las expresiones diversas de este despilfarro y llegaron a

la conclusión de que limitando algunas de sus manifestaciones se hubiera generado
un ahorro (lo que llaman dividendos de la presencia de democracia en los centros
de trabajo, de la mejor asignación de recursos humanos, de la paz, de la asistencia
sanitaria nacional y de la conservación de la energía) equivalente al 31,9% del Pro-
ducto Nacional Bruto de Estados Unidos de 1989. Eso significa, dicho de otra for-
ma, que se podría haber obtenido el mismo producto con una semana laboral media
reducida en 1,6 días; o haber podido dedicar 1,7 billones de dólares de 1989 a pro-
gramas que sirvieran para satisfacer verdaderamente las necesidades humanas.
17.4. LAS POLÍTICAS DE EMPLEO

Las orientaciones de la política económica tendentes a alcanzar el pleno empleo
o a reducir los niveles existentes de paro dependen de la comprensión que se realice
de las causas que lo motivan, sobre las que acabamos de hacer referencia.
Por lo tanto, no cabe pensar que cualquier medida sobre el empleo es «la única
posible» ni que sea siempre la más acertada. Para contrastar este punto de vista bas-
taría con contemplar las diferentes propuestas que realizan los agentes sociales o
incluso el distinto éxito de las medidas adoptadas por cada Gobierno.
En términos generales, se pueden establecer, sin embargo, los diferentes instru-
mentos que pueden utilizarse y que por lo general se han venido adoptando en los
diferentes países para tratar de reducir los altos niveles de desempleo característicos
de las economías occidentales. Así, se pueden distinguir actuaciones sobre la oferta
de trabajo, sobre la demanda, sobre el mercado y sobre la propia estructura produc-
tiva.
Políticas sobre la oferta de trabajo
Las actuaciones sobre la oferta de trabajo pueden ir destinadas básicamente a

disminuirla o a mejorar su adecuación a la demanda de trabajo.
Para contraer la oferta de trabajo y reducir así su exceso respecto a la demanda,
se puede ampliar la escolaridad obligatoria, desanimar la entrada en el mercado de
trabajo de las mujeres (por ejemplo, con pseudosalarios reducidos a las amas de casa),
anticipar la edad de jubilación, fomentar las salidas anticipadas de los trabajadores
mayores de edad, o incluso permitir la existencia de economía sumergida.
6
Bowles, Gordon, Weisskopf: La economía del despilfarro, ob. cit., p. 35.
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El desempleo
Estas medidas no significan, sin embargo, más que una falsa solución, puesto
que no subsanan el problema de la falta de empleos para los individuos en edad de
trabajar.
Otras medidas posibles, como la reducción de la jornada de trabajo o la dismi-
nución de las «horas extraordinarias», permiten, por el contrario, un auténtico repar-
to del trabajo y mejoran las tasas de actividad.
Alternativamente, se puede actuar sobre el grado de cualificación y preparación
de la mano de obra de manera que esté en condiciones de satisfacer las demandas
cada vez más exigentes que imponen los cambios tecnológicos y organizacionales
contemporáneos. O también generando sistemas de discriminación positiva que faci-
liten el empleo de los colectivos más afectados por el paro.
Políticas sobre la demanda de trabajo
Las actuaciones sobre la demanda de trabajo se orientan, como se ha dicho, a

facilitar la creación de empleo por parte de las empresas, y para ello se puede ope-
rar básicamente en cuatro grandes direcciones: activando la demanda agregada de
bienes y servicios, subvencionando a las industrias intensivas en mano de obra, re-
duciendo el coste del trabajo y estimulando la creación de empresas.
Estas medidas, no obstante, serán efectivas si el incremento de producción lleva
consigo realmente una mayor disposición de mano de obra y una mayor existencia de
puestos de trabajo. E igualmente serán más eficaces si se basan en el objetivo de me-
jorar la competitividad de las empresas más que en la simple garantía de sus ganan-
cias, por la vía del aumento de los precios o la contención de las rentas salariales.
Quienes propugnan la reducción de los costes laborales para incentivar la de-
manda de trabajo estiman, no obstante, que se deberán adoptar medidas como las
que siguen:
— Evitar la indiciación salarial, que es el ajuste de los salarios a medida que

cambian los índices de precios.
— Descentralizar la toma de decisiones en el mercado de trabajo, reduciendo la
capacidad negociadora de los sindicatos.
— Estimular la productividad del trabajo.
— Reducir los costes de contratación laboral por medio de subvenciones esta-
tales o de la contratación temporal.
— Reducir las cotizaciones sociales a cargo de las empresas.
— Establecer el llamado «salario dual», que se compone de una parte negocia-
da colectivamente y otra dependiente de la marcha de la empresa.
Políticas sobre el mercado de trabajo
Sobre el mercado de trabajo se puede actuar procurando aumentar su flexibilidad,

tanto de los salarios como de la contratación (con los inconvenientes y ventajas que
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Economía Política
ya se han puesto de manifiesto anteriormente), mejorando los servicios que permitan

la búsqueda de trabajo y las colocaciones, facilitando la movilidad laboral y el recicla-
je profesional y evitando la segmentación laboral a la que ya se ha aludido.
Políticas de empleo estructurales
Quienes creen que el desempleo está causado por factores estructurales deriva-
dos del despilfarro, del conflicto de intereses y de la desigualdad intrínseca al siste-
ma capitalista proponen otro tipo de medidas para combatirlo: reducir el gasto inútil
y las actividades improductivas, repartir las cargas y rentas para favorecer la deman-
da o democratizar los procesos de toma de decisiones y la organización del trabajo
para hacer posible todo lo anterior.
Políticas de empleo activas y pasivas
Desde otro punto de vista se pueden distinguir también las políticas de empleo
según se trate de las llamadas políticas activas o pasivas.
Las políticas activas de empleo son aquellas medidas que actúan directamente
sobre el mercado de trabajo tratando de incentivar y favorecer la creación de em-
pleos. Entre ellas, las que se utilizan más generalmente son las siguientes:
a) Creación de servicios públicos de orientación e intermediación laboral.

b) Fomento del empleo a través de incentivos económicos.
c) Realización de programas de formación ocupacional para las personas desem-
pleadas.
d) Programas de promoción directa de empleo y autoempleo.
e) Contratación de duración determinada y a tiempo parcial.
f) Políticas de reparto del trabajo.
Las políticas pasivas son las que se dedican a paliar los efectos del desempleo
concediendo subsidios a las personas que se encuentran en esa situación tratando,
además, de mantener la demanda global a través de estas rentas.

— A pesar de que en los últimos años se han creado millones de empleos en todo
el mundo, las cifras de paro siguen siendo muy elevadas y más altas cada año
que pasa. El desempleo continúa siendo el principal problema económico de
nuestra época. A pesar de ello y de los grandes costes sociales y personales que
tiene, los economistas no disponen de explicaciones generalizadamente convin-
centes sobre sus causas ni de remedios efectivos.
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El desempleo
— Para medir la realidad del desempleo hemos de recurrir a vías indirectas, por
medio de encuestas o de registros públicos, que no siempre proporcionan una
imagen rigurosa del desempleo realmente existente.
— Los rasgos principales que caracterizan la situación del trabajo y el empleo en el
mundo actual son: la permanencia del desempleo, el insuficiente impulso del
crecimiento económico, el aumento del trabajo precario, la larga duración de la
situación de desempleo, la diferente incidencia del paro en diferentes grupos so-
ciales y los daños personales y sociales que provoca todo ello.
— La teoría neoclásica del desempleo es la que inspira los planteamientos liberales
hoy día dominantes. Parte de considerar que los mercados pueden funcionar per-
fectamente, de modo que si hay suficiente flexibilidad los salarios bajarán cuan-
do hay desempleo y éste no tendrá por qué mantenerse. El paro sólo se daría si
los trabajadores no aceptan salarios más bajos y por eso se considera que es un
desempleo voluntario.
— La teoría keynesiana del desempleo rechaza la explicación anterior porque con-
sidera que los salarios no serán nunca flexibles y, por el contrario, entiende que
el paro se produce porque hay una insuficiente demanda.
— Malinvaud sintetizó la explicación neoclásica y la keynesiana afirmando que en
las situaciones de paro suelen darse, al mismo tiempo, factores relativos a la ri-
gidez de salarios y a la insuficiencia de la demanda que deben tratarse combina-
damente.
— Para explicar las manifestaciones contemporáneas del desempleo se han formu-
lado teorías más recientes aunque su poder explicativo es bastante limitado. Las
más importantes son las que explican el paro en función de la segmentación que
se produce en los mercados, las que consideran que el desempleo se produce por
deficiencias en las estrategias en la búsqueda de empleo, la teoría de los contra-
tos implícitos, la de la negociación salarial y la de la inercia o histéresis.
— Otros enfoques teóricos entienden que el desempleo es una manifestación de las
debilidades estructurales de la economía capitalista y de que el mercado laboral
tiene una naturaleza muy singular y distinta a las del resto de los mercados.
— Las más destacadas de estas explicaciones son las que vinculan el desempleo a la
crisis en la obtención de beneficios, la teoría marxista, la que mantiene que el paro
es el resultado de que la innovación tecnológica se lleve a cabo mientras se aplican
políticas restrictivas que limitan el crecimiento y la que afirma que el desempleo es
una consecuencia inmediata del despilfarro típico de las economías capitalistas.
— Las políticas de empleo son las actuaciones públicas que tratan de fomentar la
creación de puestos de trabajo. Su contenido concreto depende de la posición
doctrinal que mantenga quien las formule: los partidarios del modelo neoclásico
tratarán de hacer que los mercados funcionen con la mayor flexibilidad, los key
nesianos utilizarán políticas de impulso de la demanda agregada y quienes con-
sideren que es un problema estructural tratarán de modificar las condiciones en
que se llevan a cabo las relaciones laborales en las economías capitalistas. Se
suelen distinguir entre políticas sobre la demanda de trabajo, sobre la oferta de
trabajo y sobre el mercado de trabajo.
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Economía Política
CONCEPTOS CLAVE
Paro registrado.
Paro estimado.
Población activa.
Población ocupada.
Población desocupada.
Subempleo.
Trabajadores pobres.
Paro voluntario.
Desempleo friccional.
Tasa natural de paro.
Mercados internos.
Histéresis.
Contratos implícitos.
Política de empleo.
Reparto del trabajo.
Políticas de empleo activas.
PREGUNTAS DE REPASO
1. Explique con detalle las dos vías que se pueden utilizar principalmente para
medir el desempleo en una economía.
2. ¿Qué categorías poblacionales reconoce la Encuesta de Población Activa?
3. ¿Qué se entiende por subempleo?
4. ¿Cuáles son los rasgos que definen el fenómeno del desempleo en las econo-
mías actuales?
5. Indique cuáles son las principales manifestaciones de la degeneración del tra-
bajo que se produce en las sociedades contemporáneas.
6. Explique por qué según la teoría neoclásica el desempleo es voluntario. ¿Qué
actuaciones habrá que llevar a cabo, entonces, cuando se produzca?
7. Exponga la explicación keynesiana del desempleo y las medidas que habría
que adoptar para resolverlo.
8. ¿En qué se basa la teoría de Malinvaud sobre el desempleo?
9. ¿Por qué se dice que las empresas constituyen «mercados internos» de trabajo
y qué consecuencias tiene ello sobre la generación de paro? ¿Qué autores de-
sarrollaron estas tesis?
10. ¿Qué explica la conocida como teoría de la búsqueda de empleo? ¿Se puede
considerar como una explicación suficiente del paro?
11. Comente la teoría de los costes implícitos y señale cómo explica el fenómeno
del desempleo.
12. Indique por qué se habla de histéresis en relación con el desempleo.
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El desempleo
13. Siguiendo el modelo de Anisi, ¿qué efectos tiene el aumento de la productivi-

dad en una economía capitalista? Según este autor, ¿qué medidas pueden lle-
varse a cabo para aumentar la producción y la demanda agregada?
14. Ponga ejemplos de medidas de políticas de empleo sobre la oferta y sobre la
demanda de trabajo.
15. Diga qué se entiende por políticas activas de empleo y cuáles son las más ha-
bituales.
BIBLIOGRAFÍA
Otros manuales
Hill. Cap. 27.
Mochón, F. (2009). Economía, Teoría y Política. McGraw-Hill, Madrid. 6.ª edición.
Caps. 19.
tice Hall. Cap. 30.
Samuelson, P. y Nordhaus, W. (2006). Economía. Ed. McGraw-Hill. Cap. 31.
Economía del trabajo

McConnell, C. R.; Brue, S. L.; Macpherson, D. A. (2007). Economía Laboral. Mc-
Graw-Hill.
Rodríguez, J. M. y Esteve, E. (2010). Introducción a la Economía del Trabajo. Edi-
torial UDIMA.
Informes
CES (varios años). Memoria sobre la situación socioeconómica y laboral de España.
Consejo Económico y Social de España.
OIT (varios años). Informe Sobre el Trabajo en el Mundo. Organización Internacional
del Trabajo.
Varios autores (2012). Trabajadores pobres y empobrecimiento en España. Fundación
1.º de mayo.
Kalecki, M. (2011). «Aspectos políticos del pleno empleo». Revista de Economía
Crítica, 12.
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18 La inflación
«Cuando llegamos a la Lützowufer, el conductor quería qui-

nientos mil millones de marcos.
—Un momento —protesté—. Esta mañana vine de Grunewald
por cuatrocientos mil millones.
—Pero eso fue esta mañana, señor. ¡El Kurs ha cambiado tres
veces desde entonces y hemos tenido una revolución!
Por supuesto, yo había olvidado cambiar el dinero en el banco
y no tenía monedas norteamericanas, de modo que estuve a punto
de darle un billete de un dólar, pero Helena me frenó la mano.
—¿Estás loco? Toma, dale esto —abrió el bolso y sacó cinco
de los nuevos billetes de cien mil millones de marcos. Estaban im-
presos por un solo lado y la tinta, todavía húmeda, dejó manchas
en sus guantes.»
(Arthur R. G. Solmssen, Una princesa en Berlín)
Los precios son una pieza fundamental de las economías de mercado. Guían la
asignación de los recursos y son la expresión inmediata de los valores económicos:
las empresas los toman en consideración para evaluar los beneficios que obtienen o
pueden obtener, los consumidores para conocer el poder de compra del que dispo-
nen, los propietarios de capital para estimar la rentabilidad que podrán proporcio-
narle sus recursos o su patrimonio financiero.
Es fácil deducir entonces que las variaciones no previstas de los precios impiden
que los agentes puedan realizar estimaciones adecuadas de sus planes de gasto o
producción.
Las subidas continuadas y fuertes de los precios son, pues, una grave perturba-
ción que altera los comportamientos económicos y afecta negativamente a los inter-
cambios y su caída suele ser también el síntoma de que la economía no funciona
bien.
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Economía Política
En este capítulo analizamos las explicaciones que se han dado sobre las causas
que provocan la inestabilidad de los precios y su relación con otros desajustes y
problemas económicos.
18.1. NATURALEZA, FUENTES Y EFECTOS DE LA INFLACIÓN

La inflación es una subida del nivel general de precios. Pero, para que se pueda
hablar con precisión de inflación, esta subida debe ser continuada, sostenida y más
o menos fuerte. No se dirá que existe un proceso inflacionario cuando se produzca
un alza circunstancial del nivel de precios o si ésta no afecta de forma general a
todos los bienes y servicios producidos.
La inflación significa que los valores nominales de todo tipo de mercancías au-
mentan y que, a la vez, la moneda se deprecia, pues en tal caso harán falta más
unidades monetarias para adquirir un mismo bien.
Como veremos más adelante, son muy diversas las causas que pueden ocasionar-
la, así como la magnitud en que se produzca. Por ello se habla a veces de distintos
tipos de inflación: larvada o latente (cuando los precios suben menos de un 3%), de-
clarada (cuando la subida se sitúa entre el 3 y el 6%), rápida (más del 6 o 7%) e in-
flación galopante o hiperinflación (cuando alcanza cifras de tres dígitos o más).
Problemas de medición
Como sabemos, para medir las variaciones en los precios a lo largo del tiempo
se utilizan índices de precios (generalmente el Índice de precios al consumo) o el
deflactor del PIB.
Hoy en día, la obtención de estos índices de precios al consumo se realiza con
bastantes garantías estadísticas, lo que impide que puedan ser fácilmente manipula-
dos. Sin embargo, siguen existiendo problemas que impiden que estos índices pue-
dan recoger con todo rigor y precisión la evolución real de los precios analizados.
Los más habituales tienen que ver con los siguientes aspectos:
— Hay que determinar el conjunto o cesta de bienes cuyos precios se van a

controlar y el valor del índice depende de cuáles sean. Como las pautas de
compra cambian con el tiempo, la cesta debería modificarse continuamente,
pero si se modifica, no se podrían hacer comparaciones.
— El período de tiempo que se elige para su control influye también, pues no
es igual, por ejemplo, realizar las encuestas durante la primera o la segunda
quincena de diciembre.
— Los sujetos económicos suelen estimar a menudo que los precios se elevan
en mayor medida que lo expresado por la estadística oficial. Aun cuando
el recelo estuviese estadísticamente injustificado, el fenómeno tiene una
importancia notable, pues implica que elaborarán sus expectativas de gasto
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La inflación
o sus demandas de rentas considerando no los datos oficiales, sino su pro-

pia experiencia personal sobre la evolución de los precios. Y ésta puede
ser una circunstancia desencadenante de expectativas inflacionistas «antici-
padas».
La inflación en la historia económica
Las subidas generalizadas y permanentes de los precios no son un fenómeno

reciente. El emperador Diocleciano castigó nada menos que con la pena de muerte
a quien se descubriese que había provocado grandes subidas de precios, lo que in-
dica que se trataba ya entonces de un fenómeno preocupante.
En los siglos xvi, xvii y xviii se registraban grandes oscilaciones en los pre-
cios, unas veces debido a los movimientos más o menos erráticos en la circulación
del oro y otras, como en el caso de los años de la Revolución Francesa, a convul-
siones políticas.
El siglo xix fue más bien dado a la bajada de precios, a diferencia del posterior
siglo xx, que ha sido claramente inflacionista. Este último comenzó con episodios
de subidas de precios antes y después de la Primera Guerra Mundial, con alguna
fase de escasa inflación entre los años 1920 y 1930.
Sin embargo, fue antes de la Segunda Guerra Mundial cuando se desencadena-
ron los procesos de hiperinflación más graves y sorprendentes de la historia.
En Alemania los precios subieron de 1 a 10.000.000.000 entre enero de 1922
y noviembre de 1923. Como se decía, las amas de casa llevaban el dinero en la
cesta y lo que podían comprar en el bolsillo. El 1 de octubre de 1923 un perió-
dico costaba 2.000 marcos y el 17 de noviembre del mismo año 70 millones de
marcos. En Rusia los precios se multiplicaron por 124.000 entre diciembre de 1921
y enero de 1924.
Durante la Gran Depresión de 1929 y años siguientes los precios llegaron a ba-
jar un 25% en Estados Unidos o un 28%, en Italia pero ya en la mitad de la década
de los treinta se volvieron a desencadenar episodios de fuerte inflación.
Durante los años del largo crecimiento económico de postguerra y hasta la crisis
de los años setenta los precios tampoco dejaron de subir en los países más industria-
lizados, si bien en proporciones relativamente moderadas.
Durante y después de dicha crisis la inflación se desencadenó por todo el mun-
do industrializado con mayor o menor virulencia, y sólo a finales de los años ochen-
ta pudo ser contenida gracias a la eficaz aplicación de políticas deflacionistas.
En el último tercio del siglo xx, algunos países sufrieron también alzas de pre-
cios muy grandes. En 1985 los precios subieron un 11.749% en Bolivia; en 1989 un
3.079% en Argentina y un 10.205% en Nicaragua; en 1990, un 2.937% en Brasil y
un 7.481% en Perú. Sólo en enero de 1994 la inflación en la antigua Yugoslavia fue
del 313.000.000%. Más recientemente, se produjo otro espectacular proceso infla-
cionario en Zimbawe. De marzo de 2007 a noviembre de 2008 los precios subieron
de 100 a 89.700 trillones (89.700.000.000.000.000.000.000).
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Economía Política
18.1.1. Las fuentes de la inflación
Como se analizará en el epígrafe siguiente, son muy variadas las causas que
pueden motivar las subidas generalizadas de los precios. Pero es muy conveniente
destacar desde el principio que son también diversos los sujetos y las conductas que
influyen, o pueden influir, en los movimientos al alza de los precios.
a) Demandas salariales
Las familias pueden adquirir los bienes y servicios que les son necesarios gra-
cias a los salarios que reciben de las empresas. Por lo tanto, tienden a demandar
salarios cada vez más elevados que les permitan una mejor satisfacción de sus nece-
sidades y un mayor bienestar. Esta demanda se dará especialmente cuando los pre-
cios estén en alza, puesto que ya no sólo se tratará de alcanzar una mayor satisfac-
ción, sino de garantizar el poder de compra de sus ingresos actuales frente a la
subida en los precios.
Puesto que los salarios son una parte importante de los costes de producción
que soportan las empresas, su elevación produce una disminución en sus márgenes
de beneficio. En esta situación, las empresas podrán reaccionar bien aumentando, si
pueden, la productividad del trabajo (aumentando la explotación de la mano de obra
gracias a fórmulas más efectivas de organización, de control horario o de tareas) o
del capital (incorporando nuevas técnicas), o bien elevando los precios de venta al
público para mantener constantes los márgenes de beneficio.
b) Poder de mercado
Las empresas con poder suficiente sobre los precios no los elevan solamente
cuando les han subido los costes. Puesto que su poder sobre los precios les permite
realmente «administrarlos» a su conveniencia (de ahí el término conocido de precios
administrados), pueden utilizarlos incluso para elevar sus márgenes de beneficio aun
cuando no se hayan producido alzas previas en los costes de producción.
Debe tenerse en cuenta que este poder sobre los precios no es consustancial tan
sólo a los mercados monopolistas u oligopolistas convencionales.
Los mercados modernos, incluso los de bajos niveles de concentración, suelen
funcionar habitualmente como «mercados de clientelas»: las empresas consiguen
segmentar el universo de los compradores de tal forma que cada una de ellas (gra-
cias a la publicidad, a la diferenciación del producto o a las ventajas espaciales)
actúa frente a un segmento de clientes ante los que puede comportarse como un
auténtico monopolista (los pequeños tenderos de nuestros barrios, por ejemplo, ac-
túan normalmente como monopolistas en el sentido de que tienen poder sobre los
precios: disfrutan de una clientela bastante fija que soporta unos mayores precios
por su olvido, por razones de tiempo o, simplemente, por comodidad).
Igualmente, las empresas pueden provocar restricciones artificiales en la oferta
que darán lugar a una presión excesiva de la demanda y a una subsiguiente subida
de precios.
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La inflación
c) Publicidad y gastos de imagen

La ausencia de planes globales de producción de bienes y servicios obliga a
las empresas a competir encarnizadamente por alcanzar las cuotas de mercado
más elevadas posible para sus productos. Para ello, como se analizó en capítulos
anteriores, recurren a toda una serie de estrategias conducentes a estimular el con-
sumo, sobre todo publicitarias. Eso no sólo incrementa los costes de producción
(sin contrapartida productiva alguna) y obliga a aumentar el precio de los produc-
tos, sino que produce un tipo de consumidor insaciable e insaciado, profundamen-
te afectado por el llamado «efecto imitación» (que le lleva a consumir lo que
consume su vecino) y que tiende a exacerbar su gasto en consumo. De ahí las
permanentes presiones de la demanda de consumo sobre la producción que origina
elevaciones en los precios.
d) Costes financieros
El sistema de intermediación financiera puede desempeñar también un papel
importante en los procesos inflacionistas. Los beneficios de estos agentes proceden
del cobro de comisiones o intereses diferenciales tras la intermediación. Si el siste-
ma financiero en su conjunto no es eficiente, si soporta grandes costes administrati-
vos o de gestión, actuará con costes elevados que repercutirán desfavorablemente en
los costes de la financiación, obligando a las empresas a elevar los precios para
hacer frente a unos costes financieros más altos. E igual sucederá si el mercado fi-
nanciero (especialmente el bancario) está concentrado, como sucede de hecho: cuan-
to mayor sea su grado de concentración, más facilidades tendrá la banca para ase-
gurarse altos márgenes de intermediación, lo que afectará del mismo modo al coste
de la inversión y a los precios.
La altísima rentabilidad de la que disfruta el sistema bancario y financiero en
general ha originado, además, una hipertrofia de los flujos monetarios y de los acti-
vos financieros, hasta el punto en que la circulación monetaria es extraordinaria-
mente superior a la circulación de mercancías. Esta hipertrofia provoca la existencia
de un permanente caudal de medios de pago sin contrapartida real que multiplica la
masa monetaria y hace que disminuya el valor real de los bienes y servicios, es de-
cir, que suban sus precios.
e) Intervención estatal
El Estado puede ser también una fuente importante de tensión inflacionista. El
gasto público es un componente más de la demanda agregada, de modo que puede
coadyuvar —al igual que el gasto que realizan las familias o las empresas— a que
se produzcan excesos de demanda sobre la oferta agregada que originen subidas en
el nivel de los precios. Algunos de los gastos que realiza el Estado, sobre todo aque-
llos en los que actúa como único comprador, son especialmente inflacionistas. Eso
sucede, por ejemplo, con los gastos militares, pues las empresas de armamento sue-
len estar en condiciones de imponerle los precios al Estado.
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Economía Política
f) Inflación importada
Por último, debe considerarse que las economías nacionales están cada vez más
involucradas en el conjunto de las relaciones económicas internacionales, de manera
que la inflación resulta ser un fenómeno transnacional, en el sentido de que las su-
bidas de precios se «exportan» de una a otra economía. Los desórdenes económicos
internacionales de todo tipo alteran las expectativas de los agentes y provocan reac-
ciones de defensa en forma de subidas de precios.
18.1.2. Los efectos de la inflación
En las economías de mercado, los precios son el punto de referencia para la

realización de los intercambios y constituyen el mecanismo que permite conocer
cuáles son los usos mejor retribuidos para cada recurso. Es lógico, por tanto, que se
produzcan efectos importantes y negativos sobre los mercados y la economía en ge-
neral cuando son inestables. Entre ellos, podemos destacar los siguientes:
a) Efectos sobre la demanda y la riqueza

Desde el punto de vista de la demanda y la riqueza, la inflación altera tanto las
expectativas de gasto como la capacidad adquisitiva de los agentes económicos:
— En situaciones de inflación, los agentes tienden a adelantar sus compras si

esperan que el proceso inflacionista continúe. Pero si la economía se en-
cuentra en situación de pleno empleo, o si por cualquier razón no es posible
aumentar la producción con la capacidad productiva disponible, esta expec-
tativa generará una presión de la demanda de consumo que provocará un
reforzamiento de la inflación.
— Con inflación, los ahorradores procurarán resguardar sus recursos —pues el
alza de precios deteriora su valor real— mediante su colocación en los lla-
mados «valores refugio», que son activos reales, preferentemente inmobilia-
rios, u otros como joyas, obras de arte, etc., cuyos precios tienden a situarse
por encima del índice general pero que no contribuyen decisivamente a la
creación de actividad económica y riqueza.
— La inflación favorece a los deudores y perjudica a los acreedores. Quienes
tengan deudas expresadas en unidades monetarias fijas se beneficiarán de la
inflación, por cuanto que ésta disminuirá, en términos reales, la deuda que
soportan. Los titulares de rentas fijas y los perceptores de rentas bajas (con
menos posibilidades de salvaguardar sus rentas en valores refugio) se verán
siempre más perjudicados por la inflación, que deteriora sus rentas reales y
disminuye su capacidad adquisitiva.
Por tanto, la inflación redistribuye la renta de los acreedores a los deu-
dores, de los que sólo disponen de rentas fijas a quienes tienen posibilidad
de incorporar las subidas de precios al valor de sus rentas o activos. Como
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La inflación
se suele decir, la inflación redistribuye de las familias al Estado —que tiene

mayor capacidad de endeudamiento— y de éste a las empresas, que tienen
poder sobre los precios.
— Las empresas pueden verse afectadas de diferente forma por la inflación.
Cuanto mayor sea su poder sobre los precios de venta, mayor será su capa-
cidad para defenderse de las subidas de costes y para mantener sus niveles
de beneficio o incluso incrementarlos elevando los precios, aunque provo-
cando mayor inflación.
b) Efectos sobre la oferta

Desde el punto de vista de la oferta, la inflación afecta a la asignación y a la
rentabilidad de los planes de producción de las empresas:
— En períodos de alza de precios los tipos de interés están impulsados perma-

nentemente al alza porque se fijan con un componente que podría denomi-
narse «anticipo por la inflación», pues los prestamistas tratan de resguardar-
se ante las subidas de precios. Esto encarece la financiación de la economía
y desincentiva la inversión.
— La inflación provoca que los recursos se desvíen preferentemente hacia acti-
vidades especulativas, en donde sea posible obtener rápidas ganancias como
consecuencia de la variación de los precios, lo que perjudica a la dotación
de capital productivo y va en detrimento de la inversión en la actividad in-
dustrial y comercial.
— Las tasas elevadas de inflación en una economía comprometen su competi-
tividad respecto a otras, puesto que los bienes y servicios interiores resulta-
rán encarecidos en términos relativos respecto a los extranjeros, lo que per-
judica a la producción nacional y hará que aumente el endeudamiento
comercial frente al exterior.
— La inflación altera la estructura de precios relativos de todos los bienes y
servicios, pues las subidas de precios no suelen ser homogéneas en todos los
sectores económicos, lo que dificulta el funcionamiento del mercado y la
realización de los intercambios.
— Por supuesto, los efectos de un proceso de hiperinflación son mucho más
graves, pues llegan a desmantelar el sistema de intercambios, desorganizan
los mercados e incluso vuelven a hacer necesario el trueque.
c) Estrategias anticipativas
Las subidas en los precios no siempre son previstas o anticipadas correctamente
por todos los sujetos económicos y éstos no evalúan siempre en la misma magnitud
la inflación que anticipan porque la información de la que disponen para prever los
movimientos en los índices de precios es distinta.
Eso hace que cada agente se defienda de los efectos negativos o positivos que
pueda generarle la inflación con desigual fuerza y perspectiva, lo que origina un
desajuste en todo tipo de previsiones a nivel agregado.
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Economía Política
Como se ha dicho, los individuos han aprendido a vivir con la inflación, pero al
procurar anticiparse a sus consecuencias generan comportamientos que pueden per-
petuarla.
Imaginemos, por ejemplo, que los asalariados prevén que los precios subirán en
mayor medida que la anunciada por el Gobierno. Entonces, tratarán de alcanzar con-
venios que garanticen su poder adquisitivo demandando incrementos salariales por
encima de la tasa de inflación prevista, lo que hará que ésta siga manteniendo ten-
siones al alza, o que las empresas anticipan una subida en los precios de las mate-
rias primas. En este caso, tratarán de defenderse de la erosión que eso pueda produ-
cir en sus beneficios planificando sus ventas a precios proporcionalmente más
elevados que la subida esperada de los costes.
En ambos casos se habrán dado estrategias anticipativas que pueden dar lugar a
espirales inflacionarias que no siempre son fáciles de detener. Sólo si se controlan
las expectativas alcistas se puede evitar una cadena de reacciones para adelantarse a
los efectos de la inflación. Pero eso es algo que no siempre está al alcance de todos
los gobiernos, sobre todo si a lo largo del tiempo han ido perdiendo credibilidad y
la confianza de sus votantes.
18.1.3. Desinflación y deflación
Tras los fuertes procesos inflacionistas que se produjeron en la década de los

años setenta y ochenta del siglo pasado se ha venido produciendo una clara reduc-
ción en el nivel general de precios de casi todas las economías que ha ido de la
mano, mayoritariamente, de una disminución de los precios de las materias primas
y los productos agrarios y, sobre todo, de los salarios reales.
Se trata de un proceso de desinflación cuyos efectos no son exactamente los
contrarios de la inflación.
Cuando los precios bajan porque se han reducido los salarios reales se produce una
disminución del poder de compra de los asalariados. Pero si el descenso es motivado por
una reducción de los precios de los bienes y servicios importados, lo aumentará.
También hay que tener en cuenta que la desinflación puede ser simplemente
pasajera o permanente. Esto último suele ocurrir, como efecto de medidas antiinfla-
cionistas, sólo si la caída de los precios va acompañada de tipos de interés también
más bajos, de un aumento de la producción y el empleo y de una mejora de las
condiciones en que se desarrolla el comercio internacional.
La deflación
En los últimos decenios no sólo se ha producido una disminución del nivel de

precios antes al alza. Lo que se hizo fue elevar los tipos de interés para reducir la
presión de la demanda de dinero para transacciones siguiendo los criterios del mo-
delo neoclásico. Pero con tipos de interés más altos se deprime la inversión y el
consumo, debilitando así la actividad económica.
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La inflación
A eso se añade que la disminución de los salarios reales para evitar que su alza
presione a los precios reduce el poder de compra de los asalariados, lo que debilita
La consecuencia de medidas de este tipo no ha sido sólo el efecto positivo de
reducir la tasa de inflación, sino también la caída de la actividad, de los ingresos y
del empleo, que ha sido característica de los últimos años en casi toda la economía
mundial, salvo en algunas fases breves de políticas más expansionistas.
Cuando la inflación se reduce como efecto de este tipo de políticas, que supo-
nen un auténtico freno en la generación de rentas y en la creación de empleo, o por
efecto de fases recesivas, que deprimen la demanda, decimos que se produce defla-
ción. En el capítulo siguiente analizaremos el coste excesivo que estas políticas de-
flacionistas han tenido sobre el bienestar social en los últimos treinta años.
18.2. LAS TEORÍAS CONVENCIONALES DE LA INFLACIÓN

La permanencia a lo largo del tiempo de las tensiones inflacionistas y los des-
ajustes tan negativos que comportan sobre las relaciones económicas han obligado a
los economistas a buscar explicaciones rigurosas del fenómeno y soluciones eficaces
para combatirlas.
En términos muy generales, se pueden distinguir dos grandes tipos de enfoques
y explicaciones de la inflación. De una parte, los que la consideran como un fenó-
meno de naturaleza coyuntural y ligado básicamente a una única causa y que inclui-
mos en este epígrafe bajo la denominación de teorías convencionales.
Frente a ellos, otros enfoques, que presentamos bajo la denominación genérica
de teorías estructurales, tratan de explicar la inflación como resultado de la conjun-
ción de diversas causas relacionadas con la naturaleza del sistema productivo más
que con desajustes accidentales de las variables económicas.
18.2.1. La inflación de demanda
Como sabemos, Keynes defendió que la demanda efectiva era el factor determi-
nante del nivel de renta de una economía, pues consideraba que las empresas ajus-
tan sus planes de producción en función de ella.
Keynes no realizó un análisis específico de la inflación más que al contemplar
una situación singular derivada de una guerra. Para comprender la naturaleza de su
análisis, supongamos una economía de guerra con una renta disponible de 5 y un
nivel de ahorro de 1. La demanda privada resultante será, por lo tanto, de 4. Si la
producción de la economía, a los precios del período anterior, es de 6 y el Gobierno
absorbe 3, por causa de la guerra, no quedará más que una producción disponible de
3 para el consumo privado.
Este exceso de la demanda privada (4) sobre la producción disponible para el
consumo (3) será el que produzca la subida de los precios (inflación).
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Economía Política
Elasticidad de la oferta agregada e inflación
Este análisis resultó original porque tomó en consideración la reacción posible

de los empresarios ante una situación de esta naturaleza: pueden aumentar los pre-
cios (como consecuencia del exceso de demanda) o puede aumentar la producción,
favoreciendo el empleo y la expansión sin que se origine inflación.
Keynes reconoció que la presión de la demanda efectiva puede ocasionar infla-
ción si la oferta agregada es muy rígida, de modo que su elasticidad sería el factor
determinante de que un incremento de la demanda procure mayor producción y em-
pleo, o sólo precios más elevados.
Desde el punto de vista keynesiano, la elasticidad de la oferta agregada es alta
en épocas de depresión económica, pues el equipo productivo y la mano de obra
están desempleados o subempleados y es posible responder con aumentos en la pro-
ducción a incrementos de la demanda agregada.
Por el contrario, en momentos de expansión, cuando la mano de obra y el capi-
tal están a plena ocupación, no será posible ampliar su utilización, y una mayor
demanda agregada provocará inflación.
Ahorro, inversión y nivel de precios
A una conclusión semejante puede llegarse analizando el comportamiento des-

equilibrado entre el ahorro y la inversión. Si se produce un crecimiento del consumo
que dé lugar a una disminución en la capacidad de ahorro, que es la fuente de la
inversión, ésta será insuficiente para afrontar el exceso de producción de bienes y
servicios requerido, lo que provocará la subida de precios.
En consecuencia, los remedios a la tensión inflacionista habrán de contrarrestar
el exceso de la demanda allí donde se produce: en la demanda agregada. Para ello,
habría que utilizar una política fiscal que reduzca el nivel excesivo de gasto agrega-
do que soporta la economía.
Esta explicación keynesiana tiene dos inconvenientes principales. En primer lugar,
que no permite justificar la coincidencia, que abordaremos más adelante, entre las su-
bidas de precios y el desempleo; es decir, la existencia de inflación cuando existe
capacidad productiva sin utilizar. En segundo, que destaca la causa inmediata de la
inflación (el exceso de demanda), pero no indica cuáles son las causas que originan el
desfase entre los planes de gasto y la producción planeada que generan el desajuste.
18.2.2. La inflación de costes
En los últimos decenios se han desarrollado una serie de teorías tendentes a de-
mostrar que la causa de la inflación era la subida que experimentaban los costes de
las empresas, aunque al final, como ha señalado Alan Cotta, se han convertido en
una forma púdica de señalar a los salarios como culpables de que se produjese.
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La inflación
Es obvio que todo aumento de salarios tiende a extenderse de una empresa a

otra y a todos los sectores e industrias, provocando así una subida general en los
costes de producción ante el que las empresas pueden responder elevando los pre-
cios para mantener constantes sus márgenes de beneficios.
No obstante, debe tenerse en cuenta que para que las subidas salariales conlle-
ven un aumento efectivo en los costes soportados por las empresas deben ser supe-
riores a los incrementos de la productividad global de los factores productivos; en
otro caso, que puede ser habitual, son compensados por el mayor rendimiento del
trabajo o del capital utilizado.
Estas teorías consideran que los salarios se negocian en condiciones de mono-
polio, pues los sindicatos actúan homogéneamente frente a los empleadores impo-
niendo niveles salariales por encima de las ganancias resultantes de los incrementos
de productividad, lo que desencadena la inflación.
Pero el proceso, sin embargo, no parece ser tan simple como ha quedado des-
crito. James Tobin, por ejemplo, decía que no se puede poner en duda que los costes
de la mano de obra excesivos hacen crecer la inflación, pero que si se desea comen-
zar por el principio, hay que observar el papel que desempeñan los beneficios.
De hecho, los componentes que influyen en las partidas de costes de las empre-
sas son muy diversos: los impuestos directos e indirectos, el plan de financiación, la
rentabilidad requerida o el encarecimiento de factores procedentes del exterior que
se transmite, asimismo, de forma automática sobre los precios.
Además, se ha comprobado que los beneficios de las empresas evolucionan, en
valores absolutos, en correlación con las cifras de negocios a lo largo del tiempo, lo
que prueba que el margen de beneficios se incorpora a los precios, absorbiendo así
las posibles subidas en los costes de producción.
Distribución desigual e inflación de costes

La economista británica Joan Robinson aportó una visión diferente que después
fue desarrollada por los economistas postkeynesianos.
Según estas corrientes, la distribución de la renta está inicialmente indetermina-
da, lo que obliga a los diferentes sujetos económicos a luchar por conseguir la me-
jor parte en el reparto. La inflación sería la consecuencia de las diferentes presiones
que ejercen sobre los precios para conseguirlo.
Los sectores oligopolizados de la economía, en los que las empresas disponen
de mayor poder sobre los precios, originarían las subidas iniciales de precios. Des-
pués son los demás sujetos, empresas competitivas y asalariados, los que responden,
bien subiendo los precios, bien reclamando mayores salarios.
A ello contribuye de manera decisiva el hecho de que las empresas fijen sus
precios generalmente por el procedimiento de establecer un margen de beneficios
determinado sobre los costes que han de soportar, lo que permite que todo encare-
cimiento inicial en cualquier partida de coste repercuta en el precio.
La falta de competencia en el mercado sería lo que impide que, ante estos en-
carecimientos, las empresas deban responder mejorando sus estructuras productivas
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Economía Política
para conseguir disminuir los costes reales por medio de una organización más efi-
ciente y competitiva de la producción.
18.2.3. La explicación monetarista
Un enfoque radicalmente distinto de los anteriores es el que trata de explicar las

variaciones en los niveles de precios en relación con los cambios en la cantidad de
dinero en circulación.
Milton Friedman expone la esencia de estas teorías de manera diáfana: «La cau-
sa de la inflación es siempre un crecimiento anormalmente rápido de la oferta mo-
netaria en relación con el volumen de producción».
Esa idea se deduce de aceptar la fórmula de la teoría cuantitativa que ya cono-
cemos:
M×V≡P×Q
A diferencia de los keynesianos, que piensan que los incrementos en la ofer-

ta monetaria se traducen conjuntamente en aumentos en el nivel de producción
y en los precios, los monetaristas estiman que la velocidad de circulación es
prácticamente constante y que el nivel de producción será el pleno empleo. Por
lo tanto, sólo los precios están afectados por las variaciones de la oferta mone-
taria.
Arthur Pigou precisó esta simple formulación monetarista considerando que el
cociente (M/P) que se deduce de la ecuación cuantitativa es la expresión de los sal-
dos reales y representa el poder de compra para adquirir los bienes y servicios. Si
la oferta monetaria aumenta muy rápidamente, los agentes económicos estimarán
que sus saldos reales son mayores que su nivel normal y decidirán aumentar sus
compras, mientras que la producción real permanece constante. Pero ese incremento
en la demanda provocará una subida en los precios que anulará el mayor poder de
compra, volviéndose al equilibrio inicial.
Como consecuencia de todo ello, los monetaristas sostienen que el único y más
efectivo remedio contra la inflación es el mantenimiento de un crecimiento lento y
sostenido de la oferta monetaria.
El punto débil de esta explicación monetarista se encuentra en que viene a con-
fundir la causa de la inflación con su expresión monetaria. Toda elevación de pre-
cios equivale a un aumento de la circulación monetaria en relación con el volumen
de transacciones realizado (puesto que un aumento de la cantidad de dinero acom-
pañado de un mayor volumen de transacciones no daría lugar a un aumento de pre-
cios). Por lo tanto, afirmar que aumentan los precios porque aumenta la oferta mo-
netaria es algo así como decir que los precios suben porque, al haber más dinero
para comprar los mismos bienes, el valor monetario de éstos se eleva: es decir, que
los precios suben porque suben los precios.
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La inflación
18.3. LA RELACIÓN ENTRE INFLACIÓN Y DESEMPLEO

Hasta los años setenta del siglo pasado se había venido considerando que existía
una relación inversa entre las tasas de inflación y de desempleo.
Los trabajos de William Phillips habían mostrado que entre 1851 y 1957 los
salarios nominales aumentaban en el Reino Unido cuando aumentaba el empleo, y
viceversa.
Estos análisis fueron interpretados desde dos puntos de vista. Los economistas
neoclásicos dirían que cuando hay escasez de mano de obra (abundante empleo) los
empresarios están dispuestos a pagar salarios más elevados, mientras que, al haber
desempleo, los salarios tenderían a disminuir. Es decir, que los datos de Phillips
confirmaban las tesis neoclásicas sobre la flexibilidad del salario ante excesos de
demanda u oferta en el mercado de trabajo.
Por su parte, los economistas de estirpe keynesiana interpretarían que los mayo-
res salarios posibilitarían una expansión del consumo y de la demanda agregada y,
por consiguiente, del nivel de empleo. De ahí deducían, una vez más, la bondad del
estímulo del gasto para incrementar la producción y el empleo.
El corolario de la tesis de Phillips era bastante satisfactorio: los gobiernos po-
dían combatir la inflación simplemente a costa de renunciar a cierto nivel de em-
pleo. Y viceversa, se podía conseguir combatir el paro, cuando se producía, con
cierta facilidad: aceptando un nivel algo más elevado de inflación.
18.3.1.
La estanflación
Sin embargo, a partir de los años setenta la realidad comenzó a ser otra. La in-
flación se aceleraba y el paro, en contra de lo que había establecido Phillips, no
bajaba entonces, sino que también aumentaba. Se producía un fenómeno insólito
hasta entonces, la combinación estancamiento que destruía empleo con inflación: la
llamada estanflación.
Las viejas premisas teóricas en las que se había fundamentado la política de
estabilidad y de crecimiento de antaño dejaron de ser útiles y los gobiernos hubie-
ron de realizar experimentos de diverso tipo para contener los desequilibrios en ca-
dena que afectaban a las economías.
Los postulados keynesianos fueron los más afectados: los precios se elevaron
sin que llegara a producirse una presión de la demanda y sin que se hubiera alcan-
zado el pleno empleo de los recursos.
La interpretación keynesiana
Los economistas keynesianos reaccionaron reconociendo la presencia de nuevos

elementos estructurales que debilitaban la acción de la demanda agregada sobre la
producción y el empleo y culpando a las políticas monetarias utilizadas por los go-
biernos como causantes de la inflación y el desempleo.
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Economía Política
Keynes ya había señalado que si el Gobierno gasta en exceso de forma reitera-

da, los ahorradores se retraen, lo que provocará un aumento del tipo de interés. En-
tonces disminuirá la inversión y, al no producirse aumento del producto paralelo al
incremento del gasto público, subirán los precios. Ésta subida será seguida de de-
mandas de salarios más elevados, lo que provocará una reducción del empleo simul-
tánea a la subida de precios.
Los economistas keynesianos interpretaron que la política monetaria contractiva
practicada por los gobiernos en los años setenta (para hacer frente a las subidas de
precios que habían provocado los aumentos en los costes de las materias primas, de
la energía y de los salarios) fue la que originó una elevación excesiva de los tipos
de interés que perjudicó a la inversión y al empleo al mismo tiempo que se estaba
produciendo inflación.
La explicación monetarista de la estanflación: las expectativas adaptables
Por su parte, los economistas monetaristas incorporaron dos conceptos funda-

mentales en su comprensión de la estanflación: la tasa natural de paro, que ya co-
nocemos, y la denominada teoría aceleracionista.
En su opinión, el estancamiento con altos niveles de precios se producía como
consecuencia de los intentos de la autoridad económica de reducir la tasa natural de
paro con políticas de impulso de la demanda agregada basadas fundamentalmente
en la expansión del gasto público.
Al aumentar el gasto sin que al mismo tiempo se pudiera incrementar la oferta,
se produjeron subidas de precios. En un primer momento, las empresas tomarían en
cuenta esta subida como una posibilidad de elevar sus beneficios, por lo que estarían
dispuestas a ofrecer salarios nominales más altos a los trabajadores. Éstos, por su
parte, actuarían con «ilusión monetaria»: sólo tienen en cuenta la subida de los sa-
larios, pero no la de los precios, lo que les llevará a aumentar su oferta de trabajo.
Sin embargo, en el momento en que los trabajadores revisen sus expectativas y
las adapten a la inflación existente se darán cuenta de que sus salarios reales han
disminuido. En consecuencia, reducirán su oferta de empleo y reivindicarán salarios
más elevados. Pero con estos nuevos salarios más elevados se reducirá la demanda
de empleo de las empresas, por lo que la situación volverá a ser la correspondiente
a la tasa natural de paro, pero con precios más elevados.
Según este criterio, sólo el mantenimiento de esta tasa natural de paro es lo
que puede garantizar la inexistencia de presiones inflacionistas. Si la tasa de paro
fuese más baja, los trabajadores demandarían salarios más elevados y provocarían
inflación.
Al nivel de paro que no lleva consigo más inflación se le denomina NAIRU
(Non Accelerating Inflation Rate of Unemployment), es decir, tasa de paro que no
acelera la inflación.
Cuando el paro está aumentando, los trabajadores estarán más temerosos de per-
der sus empleos y ello les llevará a restringir sus demandas de salarios más altos,
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La inflación
mientras que la disminución del desempleo fortalecerá sus posiciones y ello les im-
pulsará a realizar demandas salariales al alza.
Lo que según estas explicaciones monetaristas debe ocurrir en situaciones de
altos niveles de paro es que los salarios reales bajen. En su opinión, la política ex-
pansiva de demanda, el poder de los sindicatos o el temor de las empresas a perder
a su mano de obra más cualificada es lo que suele impedir que esto ocurra. Por
tanto, lo que se debe hacer para evitar la estanflación es aumentar la flexibilidad y
libertad en el mercado de trabajo para que los salarios puedan reducirse convenien-
temente, disminuir el poder de los sindicatos y aplicar políticas de demanda muy
restrictivas.
18.4. LAS TEORÍAS ESTRUCTURALES DE LA INFLACIÓN

Bajo esta denominación se pueden incluir diversos enfoques que tratan de des-
cubrir las causas de la inflación en factores diversos, pero relativamente permanen-
tes y consustanciales al sistema productivo y a la sociedad capitalistas.
Se pueden distinguir dos grandes tipos de explicaciones. Uno que destaca fun-
damentalmente factores relativos a la estructura económica y otro que se basa en
elementos de carácter sociocultural.
18.4.1. La inflación y la estructura económica

del capitalismo moderno
Diversos autores han señalado desde posiciones y puntos de partida diferentes
que la inflación contemporánea se origina por la existencia de desajustes inherentes
a la forma en que se regulan y organizan la producción y el consumo en las econo-
mías de mercado modernas.
Los rasgos estructurales más significativos a la hora de provocar inflación serían
los tres siguientes:
a) Intervención estatal

Los economistas liberales estiman que la intervención del Estado genera regla-
mentaciones excesivas y costosas que encarecen la gestión de los intercambios y la
organización de la producción y reducen la eficiencia que puede proporcionar el
funcionamiento libre del mercado. Además, consideran que la intervención estatal
ha conllevado una expansión exagerada del gasto público, para cuya financiación ha
sido necesario un aumento de la presión fiscal que se traslada a los precios o bien
un aumento de la masa monetaria como consecuencia del recurso del Estado al cré-
dito del banco central que, siguiendo las tesis monetaristas, provoca la inflación.
Además, consideran que la intervención del Estado está ligada a múltiples obs-
táculos al funcionamiento libre del mercado, a monopolios públicos y a cada vez
mayor número de actividades improductivas que presionan los precios al alza.
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Economía Política
Todo ello les lleva a pensar que la oferta y la demanda dejen de funcionar con
libertad y que los precios evolucionen al alza.
b) Concentración oligopolista

Otros autores han destacado que la estructura habitual de los mercados capita-
listas ha tendido a la concentración y a la configuración de mercados de clientelas
que favorecen, como se señaló anteriormente, la capacidad de las empresas para
utilizar los precios como fórmula de elevar sus márgenes de beneficios como res-
puesta (o incluso independientemente) a subidas anteriores en los costes de produc-
ción. Eso entienden que ocurrió particularmente en el sector financiero. Su cada vez
mayor concentración habría permitido una expansión descontrolada del crédito aso-
ciado a márgenes de intermediación muy elevados.
c) Cambios en la estructura productiva y sectorial

Otros economistas explican las tensiones inflacionistas como consecuencia de
los cambios producidos en la estructura de la actividad económica. Así, la capitali-
zación paulatina de los sectores agrarios ha incorporado mayores costes financieros
a las actividades agrarias y la disminución de las bolsas de mano de obra ha hecho
más inestable la oferta de productos agrarios, lo que ha contribuido a su mayor ri-
gidez en relación con los precios. Por otro lado, la gran expansión de los servicios
ha multiplicado las actividades improductivas que no suelen desarrollarse en merca-
dos competitivos y que incorporan un alto coste añadido a las empresas.
Finalmente, las modificaciones del tejido productivo que se han producido en
los últimos años se han dado de forma muy desigual en los diferentes sectores eco-
nómicos. Los más dinámicos y competitivos han generado alzas salariales que so-
portan también los sectores más débiles, de forma que éstos se ven obligados a
trasladar a los precios los mayores costes.
18.4.2. Los desencadenantes socioculturales de la inflación
La economía capitalista, como cualquier otra, conlleva pautas de comportamien-

to y actitudes sociales que sustentan la actividad propiamente económica.
Por ello, se puede explicar la tendencia alcista de los precios como consecuen-
cia de los comportamientos característicos de los propios agentes económicos.
La economía capitalista moderna se ha caracterizado por una organización de la
producción destinada al consumo en masa. El estímulo continuado de la demanda
fue el mecanismo básico para conseguir la rentabilización de los capitales y la ven-
ta de la producción obtenida. Pero eso ha dado lugar a un tipo de consumidor insa-
ciable y a una sociedad en la que la necesidad no es el detonante de la producción,
sino su consecuencia.
La expansión permanente del consumo durante los últimos veinte años ha dado
lugar a una continua presión de la demanda, de manera que la oferta ha permaneci-
do en un proceso de crecimiento autosostenido. Esta expansión de la demanda ga-
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La inflación
rantiza a las empresas con poder sobre el precio que la subida de éste no ponga en
peligro seriamente sus planes de ventas (lo que además ha estado facilitado por la
permanente apertura de nuevos mercados). La fácil disposición de crédito al consu-
mo permitía, además, que los planes de gasto pudieran superar los volúmenes de
rentas efectivamente percibidas por los consumidores.
Sin embargo, la codicia consumista que incentiva la propia oferta exige cada vez
mayores rentas para poder realizar nuevos bienes (o quizá los mismos pero hábilmen-
te metamorfoseados) de manera que puedan venderse a precios más elevados.
De ahí que la expansión de la oferta y la demanda se realice en un contexto de
permanente reivindicación de rentas más altas, de más medios de pago disponibles,
de mayores servicios al alcance de los consumidores y de beneficios empresariales
más elevados: es decir, de mayores salarios, de más oferta monetaria, de mayor gas-
to público y de márgenes de explotación más elevados.
La elevación de los precios, por lo tanto, es una consecuencia inevitable de una
pauta social de consumo permanentemente enardecida. O, lo que es lo mismo, de
una organización de la producción para el gasto, independientemente de que éste
sea necesario.
18.4.3. La inflación como propósito
La búsqueda del mayor beneficio como único y legitimado incentivo de la pro-

ducción y la aspiración de los propietarios de los factores de disponer de mayores
rentas origina un conflicto inevitable entre los sujetos económicos.
Desde este punto de vista, como señala Krzysztof Zawadzki: «La causa subya-
cente de todas las inflaciones es un sentimiento de insatisfacción con respecto a la
situación existente bastante fuerte como para llevar a quienes lo sienten a una ac-
ción que origina el empeoramiento de la posición de otros grupos sociales»1.
Eso quiere decir que la inflación no sólo tiene causa, sino que también tiene un
propósito: «restablecer una estructura de relaciones económicas consistente que sa-
tisfaga, o al menos sea aceptable, a todos los que poseen suficiente poder económi-
co como para alterar la estructura existente», en palabras del mismo autor.
Desde esta perspectiva, la inflación debe explicarse como resultado de dos com-
ponentes: de una tensión previa al alza de precios que puede ser de muy diferente
naturaleza (exceso de demanda tanto de bienes o servicios como de activos financie-
ros, alza de salarios, aumento de márgenes de beneficios, etc.) y de un posterior
reajuste distributivo a través de los precios provocado por quienes tienen poder para
ello: las empresas, los trabajadores o el Estado. Si cualquiera de aquellas circunstan-
cias provoca una insatisfacción entre los agentes respecto al reparto resultante, se
genera una reacción sobre los costes, los salarios, el crédito, etc., que finalmente
deriva en una escalada inflacionista. Escalada que sólo se detendrá cuando se alcan-
ce un equilibrio de intereses aceptado por todos los sujetos sociales o cuando no
1
Zawadzki, K. K. E.: La economía de los procesos inflacionarios, Labor, 1974, p. 36.
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Economía Política
puedan seguir modificando el estado de cosas. Si el proceso no se detiene, podría

darse incluso una espiral de inflación permanente.
18.5. LA POLÍTICA ECONÓMICA ANTIINFLACIONISTA

Si se acepta que la inflación no sólo tiene causas sino que también tiene propó-
sitos, se comprenderá que la política antiinflacionista no responde sino al papel que
deseen desempeñar los gobiernos en los conflictos que pueden provocarla.
Como han puesto de manifiesto muchos autores, lo que quizá haya que pregun-
tarse no es la causa de las tensiones inflacionistas contemporáneas en las economías
occidentales, sino por qué los gobiernos adoptaron decisiones que claramente iban a
provocarlas. O en virtud de qué decisión colectiva se aceptó, más tarde, un coste tan
inmenso en desempleo para lograr reducirlas.
Debe tenerse en cuenta que combatir exclusivamente la inflación, incluso cuan-
do ésta se manifiesta en niveles reducidos, puede generar una verdadera parálisis de
la actividad productiva: una situación de deflación que provoque mayores costes
globales en términos generales que beneficios de eficiencia a plazo inmediato. Pue-
de ocurrir, sencillamente, como en el cuento del cirujano que afirmaba que la ope-
ración fue un éxito y una pena que el enfermo hubiera muerto.
Presupuestos de la política antiinflacionista
Los presupuestos políticos más relevantes a la hora de combatir la inflación sin

perjudicar el crecimiento y el empleo son los siguientes:
a) Políticas combinadas. La posición teórica más razonable propone la utiliza-

ción conjunta de políticas monetarias y fiscales que eviten efectos colatera-
les negativos sobre las variables reales y que no supediten totalmente el
objetivo del crecimiento al de la estabilidad de precios.
b) Respuestas estructurales. Las políticas monetaria o fiscal difícilmente llega-
rán a tener efectos adecuados sobre la producción, el empleo y la estabilidad
de los precios si no se producen cambios en los factores de desajuste estruc-
tural que impidan la competencia y la flexibilidad y eviten los desequilibrios
sectoriales. Es decir, si no se combina, como ha recomendado reiteradamen-
te la OCDE, la estabilidad macroeconómica con la flexibilidad microeconó-
mica.
c) Regulación monetaria. Estas estrategias serán inútiles si no se hace frente al
desorden monetario, a la hipertrofia monetaria y a los problemas de todo
tipo que ocasiona un sistema financiero en permanente estado de exceso de
liquidez, como causa y consecuencia de los movimientos especulativos.
d) Intervención pública adecuada. La política antiinflacionista en un contexto
de estancamiento es inseparable de un replanteamiento del papel del sector
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La inflación
y del gasto público, replanteamiento que no tiene por qué estar exclusiva-
mente ligado a la pérdida de protagonismo de la acción colectiva —como
propugnan las corrientes liberales—, sino más bien a la definición del tipo
de contribución que puede realizar para conseguir el objetivo de bienestar
social deseado por los ciudadanos.
e) Equidad. Cualquier política económica contra la inflación y el desempleo
debe abordar prioritariamente el problema del reparto de la renta, pues ahí
se encuentra el verdadero origen del conflicto que los provoca.
Naturalmente, la instrumentación concreta de estas políticas y el sentido final

que adopten, es decir, la opción de interés que favorezcan, son cosas que no depen-
den de los criterios teóricos, sino de la voluntad de los sujetos económicos y de la
capacidad de la que éstos dispongan para influir en las decisiones de los gobiernos.
La mejor prueba de ello quizá sea el análisis de las medidas adoptadas en los últi-
mos años por los gobiernos occidentales para combatir la inflación, y cuyos efectos
sobre el bienestar colectivo no siempre se pueden calificar de positivos si se consi-
dera que se ha redistribuido la renta más desigualmente y que ha aumentado el des-
empleo y la marginación social.

— La inestabilidad de precios y la inflación de modo particular provoca una pertur-
bación muy negativa en los comportamientos y relaciones económicas que debe
ser combatida tratando de no afectar al crecimiento y al empleo. Aunque a lo
largo de la historia se han dado episodios de inflación extraordinariamente alta,
en los últimos años se han logrado reducir las alzas de precios en casi todos los
países.
— Con independencia de lo que pueda ocurrir en cada situación concreta, se pueden
distinguir algunas circunstancias que si no se gobiernan adecuadamente generan
tensiones inflacionistas, como las demandas salariales, el poder de mercado, la
publicidad, los costes financieros, la intervención estatal o el sector exterior.
— Tradicionalmente ha habido tres grandes explicaciones de la inflación: la de de-
manda, que estima que se produce porque existe una excesiva presión del gasto;
la de costes, que entiende que esa presión proviene de los costes y principalmen-
te de los salariales, y la estructural, que explica las subidas de precios subrayan-
do rasgos que tienen que ver con la naturaleza general del sistema económico.
— La aparición simultánea de inflación y desempleo (estanflación) alteró la com-
prensión tradicional de las subidas de precios y, sobre todo, de las políticas an-
tiinflacionistas. Desde entonces se han desarrollado nuevos enfoques teóricos
que, hasta el momento, no han proporcionado soluciones definitivas para comba-
tir la inflación sin deteriorar los niveles de empleo.
— Los enfoques estructurales de la inflación subrayan que tras las subidas pernicio-
sas de los precios se encuentra un conflicto de intereses por el reparto de la
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Economía Política
renta y que, en muchas ocasiones, es este conflicto el que desencadena la infla-

ción, lo que lleva a plantear que no sólo tiene causas sino también propósitos.
— Las políticas contra la inflación de los últimos decenios han tenido un alto coste
en términos de empleo y bienestar. Para que eso no se produzca es preciso que
se basen en una combinación más efectiva entre todas las políticas económicas,
en respuestas de carácter estructural, en una intervención pública más adecuada
y en la equidad.
CONCEPTOS CLAVE
Inflación importada.
Estrategias anticipativas.
Desinflación.
Deflación.
Inflación de demanda.
Inflación de costes.
Tasa natural de paro.
Teoría aceleracionista.
Expectativas adaptables.
NAIRU.
Estanflación.
PREGUNTAS DE REPASO
1. ¿Qué se entiende exactamente por inflación y cómo se mide?
2. ¿Qué problemas del sistema de intermediación financiera pueden contribuir a
generar inflación?
3. ¿Qué se entiende por inflación exportada? Ponga algún ejemplo.
4. ¿Cómo afecta la inflación a los ahorradores y a los deudores?
5. ¿A qué se llama deflación y políticas deflacionistas?
6. Desde el punto de vista keynesiano, ¿de qué depende que una presión de la
demanda efectiva genere inflación?
7. ¿En qué se basa la explicación de la inflación por la vía de los costes?
8. ¿Qué papel desempeña la distribución de la renta en el proceso inflacionario
según los postkeynesianos?
9. ¿Cuál es la causa directa de la inflación para los monetarista? ¿Cuál es el re-
medio de la inflación según su teoría?
10. ¿Cuáles fueron los resultados principales de los trabajos empíricos de W. Phillips?
¿Cuál fue su consecuencia desde el punto de vista de las medidas gubernamentales
para atajar la inflación?
11. ¿Qué es la NAIRU o nivel de paro de equilibrio? Según estas tesis, ¿qué rela-
ción deben guardar los salarios reales y el empleo?
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La inflación
12. ¿Qué desajustes en la economía real suelen ser considerados desencadenantes

de la inflación por quienes recurren a las teorías estructurales para explicarla?
13. Ponga algunos ejemplos de desencadenantes socioculturales de la inflación.
14. ¿Qué se quiere decir cuando se afirma que la inflación no sólo tiene causas,
sino también propósitos?
15. ¿Cuáles son los presupuestos que podrían fundamentar una política antiinfla-
cionista que no afectara negativamente al crecimiento y al empleo?
BIBLIOGRAFÍA
Otros manuales
Hill. Cap. 26.
Cap. 28.
Cap. 14.
Mankiw, N. G. (2007). Principios de Economía. Thomson. Caps. 30, 35.
Samuelson, P. y Nordhaus, W. (2006). Economía. McGraw-Hill. Cap. 32.

Sampedro, J. L., Berzosa, C. (2012 ). La inflación (al alcance de los ministros). De-
bate.
Myrdal, G. (1965). El elemento político en el desarrollo de la teoría económica.
Gredos.
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19 Las políticas económicas
contemporáneas
«Cada uno puede sustentar la teoría económica que más le

plazca, dijo, pero lo que hay que hacer es lo que hay que hacer.»
(E. Mendoza, La ciudad de los prodigios)
Como se ha podido descubrir en los capítulos anteriores, las respuestas a los

problemas económicos se dan bajo la forma de políticas económicas que pueden ser
distintas, y de hecho lo han sido, a lo largo del tiempo, dependiendo de las circuns-
tancias o de los países que las ponen en marcha.
En este último capítulo estudiamos las que se han ido aplicando en los últimos
decenios, desde que entró en crisis el keynesianismo dominante desde el final de la
segunda guerra mundial hasta la más reciente crisis que se inició en 2007. Termina-
remos mencionando algunos de los grandes retos que aún tiene pendientes la Eco-
nomía como conocimiento científico y la política económica de los gobiernos.
19.1. LA RUPTURA DEL CONSENSO KEYNESIANO

El keynesianismo fue la referencia teórica para los gobiernos de las economías
occidentales después de la Segunda Guerra Mundial. El eslogan «todos somos key-
nesianos» era algo así como un grito de guerra intelectual asumido prácticamente
por todos los economistas y por quienes debían adoptar las decisiones de política
económica.
Eso se manifestó en la preeminencia de dos grandes líneas de actuación. Por
una parte, la política de demanda instrumentada a través de la política monetaria y
la política fiscal para aumentar la demanda y la producción. Por otra, la política de
rentas, que consistía en la adopción de acuerdos sociales que garantizaban que los
aumentos de los salarios y de la productividad fueran pactados entre sindicatos y
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Economía Política
empresas de modo que hubiera suficiente consumo social sin poner en peligro el
beneficio empresarial.
Pero esas dos grandes líneas de actuación fueron debilitándose como resultado
de la controversia teórica y, sobre todo, por la aparición de nuevos problemas eco-
nómicos, tal y como analizamos en los capítulos 16, 17 y 18.
19.1.1. Las controversias de política macroeconómica
La política económica keynesiana orientada a estabilizar la economía con con-

trol de precios y suficiente empleo había dado resultados satisfactorios a lo largo de
los años sesenta y setenta del siglo pasado. Los diversos instrumentos fiscales y
monetarios se utilizaron sin dificultad para contrarrestar los momentos de contrac-
ción o recalentamiento de la actividad económica, y gracias a ellos se consiguieron
años de alto crecimiento económico.
La discusión teórica se centraba en el análisis de la efectividad de cada uno de
ellos a la hora de conseguir el mantenimiento de las tasas de crecimiento sin afectar
gravemente a los precios y al empleo.
Como sabemos, los economistas keynesianos optaron preferentemente por las
políticas fiscales porque entendían que la política monetaria era mucho menos efec-
tiva para transmitir impulsos potentes a la demanda agregada. Por su parte, los mo-
netaristas seguían defendiendo que la política monetaria era más efectiva.
La controversia se fundamentó en rigurosos estudios econométricos para tratar
de dilucidar el comportamiento real de las variables económicas. En la práctica, el
resultado fue bastante menos radical y se terminó por recurrir al uso combinado de
las políticas monetaria y fiscal.
Se concluía que la política monetaria era más efectiva para hacer frente a situa-
ciones inflacionistas o de «recalentamiento», pues sus diversos instrumentos mostra-
ban una mayor eficacia para generar restricciones en el comportamiento de las va-
riables económicas. Por el contrario, la política fiscal pareció más adecuada para
impulsar la economía, para inyectar recursos adicionales ante una situación depresi-
va. Como se decía en aquellos años, la política fiscal servía para tirar, como una
cuerda, de la economía, pero la política monetaria no podía empujarla por ese pro-
cedimiento.
Esta controversia proporcionó claves suficientes a los gobiernos para adoptar
una política económica de estabilización permanente, recurriendo a esas dos gran-
des fórmulas de intervención: los episodios inflacionistas eran atacados con res-
tricciones monetarias, mientras que los momentos de depresión se combatían con
estímulos fiscales, bien por medio del gasto público —como fue habitual en Eu-
ropa—, bien mediante la reducción de impuestos —como se realizó preferen
temente en Estados Unidos durante los mandatos de los presidentes Kennedy y
Johnson.
Los gobiernos, ayudados por el gran desarrollo de las técnicas estadísticas y
econométricas, apenas si tenían que limitarse a llevar a cabo un «pilotaje fino», pro-
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Las políticas económicas contemporáneas
curando que la expansión no comportara inflación, ni el control de los precios ni el

aumento del desempleo. Se generalizaron así las llamadas políticas de stop and go,
de frenazo y marcha adelante, que era posible realizar en tanto que la inflación y el
desempleo parecían comportarse como problemas de secuencias alternativas: como
si uno de ellos fuera, tan sólo, el coste de oportunidad del otro.
Sin embargo, la política keynesiana tenía que pasar constantemente la prueba
del análisis teórico y cada vez eran más los economistas que descubrían flancos dé-
biles en sus postulados.
19.1.2. Los nuevos problemas económicos
Como analizamos en los temas anteriores, ya en la década de los años sesenta

comenzaron a manifestarse nuevos problemas que exigían soluciones diferentes que
no respondían exactamente a las recetas que habitualmente prescribían los econo-
mistas keynesianos.
Entre esos nuevos problemas, los que más afectaron al keynesianismo dominan-
te fueron los siguientes:
a) La presencia simultánea de la inflación y el desempleo

El fenómeno de la estanflación daba lugar a que los intentos de estabilizar los
precios por la vía de las políticas monetarias tradicionales, que el propio keynesia-
nismo admitía, provocasen desajustes en los mercados de dinero.
Si subían los tipos de interés para combatir la subida de precios, se deterioraba
la inversión y se animaba la inversión especulativa, lo cual producía efectos depre-
sivos sobre la producción y la renta, aumentando el desempleo.
Las políticas tradicionales de demanda se mostraban ineficaces para conseguir
el efecto multiplicador deseado y, en su lugar, generaban déficit públicos y deuda
que había que financiar con recursos que ya no podían ir al consumo o la inversión.
Como la tasa de beneficio de las empresas bajaba, ni siquiera el mayor gasto
permitía que aumentara la inversión y el paro aumentaba, generándose sólo aumen-
tos en los precios
b) Los desequilibrios exteriores.

Las políticas de demanda aumentan la renta y estimulan las importaciones. Pero
cuando eso se produjo al mismo tiempo que bajaban la producción y la competitivi-
dad nacional se generaron déficit comerciales.
Para combatirlos atrayendo capitales se subían los tipos de interés, pero eso de-
terioraba la inversión interior y el consumo.
Y para colmo, la progresiva internacionalización de las relaciones económicas
reducía la capacidad de maniobra de los gobiernos nacionales para llevar a cabo
políticas internas de demanda, pues las grandes variables pasaban a determinarse en
los mercados mundiales.
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Economía Política
c) Los conflictos sociales y el imposible pacto sobre las rentas
Cuando los sujetos económicos comenzaron a percibir que se vivían años de

crisis económica reforzaban sus reivindicaciones de mayor renta, y eso provocó ten-
siones continuadas sobre los precios. Como decía Lester Thurow: «Con este senti-
miento de empobrecimiento, el consenso social sobre la redistribución de bienes y
servicios se deshace. Cada cual piensa que el problema esencial es aumentar su
propia renta... Nadie dispone de excedentes de rentas para acudir en ayuda de al-
guien... Pero este sentimiento y sus consecuencias políticas conducen a menudo a
acciones reflejas que no hacen sino agravar el problema».
d) El paradójico efecto negativo del pleno empleo
El consumismo exacerbado que había propiciado el régimen de gran empresa de

los años sesenta, la expansión del Estado como proveedor de bienes públicos y una
expansión de la oferta despreocupada realmente de las necesidades sociales y sólo
atenta a multiplicar las cifras de ventas habían dado lugar a un estereotipo de homo
oeconomicus tan alienado como insaciable. De ahí sus permanentes demandas de
poder de compra.
Por otro lado, la necesaria reconversión tecnológica —que ya se había iniciado
en los años sesenta en las ramas punteras de la industria y los servicios— aumentó
la productividad de tal forma que hacía innecesario el alto volumen de mano de
obra de la etapa tecnológica anterior.
Para garantizar la demanda suficiente (dado el desempleo creciente) sólo se po-
día actuar, como sabemos, aumentando el gasto público o fomentando la redistribu-
ción a favor de los salarios (que tienen mayor propensión al consumo). Mientras
persistió por inercia esta política, los asalariados mejoraban su parte en la distribu-
ción de la renta y los beneficios perdían puestos.
La reacción de las empresas no fue otra que aumentar la disciplina en las fábri-
cas y la intensidad del trabajo, pero mientras que los asalariados se encontrasen
salvaguardados por un Estado benefactor y providente, esta política sólo podía llevar
a la indisciplina, a la rebelión en los centros de trabajo y a mayores demandas sala-
riales. Ya había dicho Michal Kalecki en los años treinta del siglo pasado que la
comunidad de los negocios sería infeliz con pleno empleo porque éste hace más
confiada e irrespetuosa a la clase trabajadora.
La «comunidad de los negocios» necesitaba un nuevo proyecto de política eco-
nómica que permitiese recuperar el beneficio privado, que garantizase un nivel de
demanda apropiado y, sobre todo, que lograse un clima social lo suficientemente
amenazante (por medio del desempleo) como para evitar la insubordinación y las
reivindicaciones exorbitantes de los trabajadores.
Como diría Robert Solow, los conservadores modernos se aprestaban a darle la
razón al difunto Kalecki.
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19.2. LA RESPUESTA CONSERVADORA: EL NEOLIBERALISMO

La respuesta inicial a la crisis de los años setenta del siglo pasado y a la del key-
nesianismo como inspirador de la política económica se puso en marcha de forma
experimental en dictaduras como la del general Pinochet en Chile, que estuvo directa-
mente asesorada por un amplio equipo de economistas de la Escuela de Chicago.
Pero su aparición estelar vino de la mano de la que se autodenominó revolución
conservadora, iniciada casi al mismo tiempo por Margaret Thatcher en el Reino
Unido y Ronald Reagan en Estados Unidos, cuando ganaron las elecciones en 1979
y 1980, respectivamente.
Ambos iniciaron sus gobiernos formulando dos nuevos objetivos de política
económica: la reducción de la inflación y la disminución del déficit público. Y
anunciaron que para ello recurrirían a los principios y fórmulas que durante años
había venido defendiendo Milton Friedman frente a la ortodoxia dominante. Es de-
cir, la confianza en el mercado como mecanismo proveedor de equilibrios automáti-
cos de máxima eficiencia y el individualismo frente a la solidaridad que inspiraba
los sistemas de protección social del Estado de Bienestar. Desenterraban así las
ideas del liberalismo decimonónico que el keynesianismo había dejado en desuso,
por eso se comenzó a denominar a esta nueva corriente como neoliberalismo.
El Nobel de Economía James Tobin dejó claro cuáles eran sus verdaderas pre-
tensiones al señalar en 1981 que los únicos resultados seguros de estas políticas
conservadoras serían «las redistribuciones de la renta, la riqueza y el poder, del Es-
tado a las empresas privadas, de los trabajadores a los capitalistas y de los pobres a
los ricos»1.
La implementación de esta respuesta conservadora tuvo cuatro pilares que va-
mos a estudiar a continuación: una nueva política monetarista, la reformulación de
la política fiscal a través de lo que se llamó la economía de la oferta, el rechazo
generalizado del intervencionismo estatal y, en particular, de la política económica
por considerarla inútil.
19.2.1. La nueva política monetarista
En una conferencia ante la Asociación Norteamericana de Economistas pronun-

ciada en 1968, Milton Friedman expuso con claridad los principios sobre los que se
establecía el nuevo credo monetarista:
— La tasa de crecimiento de la oferta monetaria es el principal determinante de

la tasa de inflación a largo plazo, mientras que a corto plazo determina el
nivel de producto. Por tanto, no tiene sentido utilizar la política fiscal.
— Aunque la política monetaria produce efectos a largo plazo sobre la activi-
dad económica, es difícil llevar a cabo una que sea eficaz. Por ello, lo más
1
Citado en Bowles et al., La economía del despilfarro, ob. cit., p. 85.
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Economía Política
razonable es limitarse a mantener un crecimiento constante a lo largo del

tiempo de los agregados monetarios.
— Los bancos centrales no deben dedicarse a manejar los tipos de interés por-
que provocarán gran inestabilidad.
— A largo plazo, no es válida la relación inversa de Phillips entre inflación y
desempleo. Una inflación inesperada podría reducir el desempleo a corto
plazo, porque elevaría los precios en relación con los salarios. Pero, a largo
plazo, la inflación se hace ya esperada y los salarios se adecúan a la subida
de precios. Por tanto, no debe actuarse, como antes, tratando de mejorar el
empleo a cambio de una limitada inflación.
— El sector privado es estable per se, de donde se deduce que debe fortalecer-
se al máximo si se quiere alcanzar la mayor estabilidad en el conjunto de la
economía.
19.2.2. La economía de la oferta
El segundo pilar de la respuesta conservadora al keynesianismo y a la crisis se

basó en la llamada economía de la oferta, un conjunto de propuestas que trataban
de aplicar los principios del mecanismo de precios de mercado a la política macro-
económica.
En concreto, se estableció que impuestos altos imponen costes severos al esfuer-
zo y al ahorro que desincentivan la actividad productiva mientras que su reducción
hace más atractivo el trabajo (o el ahorro o la inversión, según se trate) y, por tanto,
que incluso procuran a la postre mayores recaudaciones.
Esta idea está basada en lo que se conoce como curva de Laffer, en honor del
economista estadounidense que la formuló por primera vez.
Según Arthur Laffer, una tasa impositiva de cero no genera recaudación alguna;
pero con otra de 100, también se puede no recaudar nada, pues con un nivel de im-
puesto tan alto podría ocurrir que a nadie le interesara trabajar. De ahí deduce que
a medida que aumentan los tipos impositivos crece la recaudación hasta un momen-
to en que ésta empieza a decaer. Tipos más altos que los correspondientes a este
momento de inflexión darán lugar a una menor recaudación.
La aplicación de este criterio, basado en el efecto incentivo que toda reducción
de impuesto provoca a largo plazo sobre la oferta de trabajo, el ahorro y la inver-
sión, justificó una reducción de los tipos impositivos que soportaban las rentas más
altas en el impuesto sobre la renta personal, en la esperanza de que ello daría lugar
a una mayor oferta de trabajo, a un mayor ahorro y a una mayor inversión.
19.2.3. El rechazo del intervencionismo estatal
El tercer pilar del neoliberalismo inicial se basó en el principio neoclásico según

el cual el mercado es el mecanismo universal de asignación más eficiente, que no
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genera las ineficiencias de la intervención pública y que, a diferencia de ésta, pro-

porciona soberanía y libertad a los individuos.
En aplicación de estas ideas los gobiernos iniciaron amplios programas de pri-
vatización de empresas y capitales públicos, así como una profunda desregulación
orientada a eliminar todas las trabas posibles para el desarrollo de la iniciativa pri-
vada. Ambas estrategias se justificaban por tres razones principales:
— Las empresas públicas son menos eficientes que las privadas al no tener
riesgo de quiebra por la salvaguarda que les presta el Estado, al tener asegu-
rada la financiación y puesto que no es preciso que se ajusten a las deman-
das de los consumidores para alcanzar resultados positivos.
— La existencia de monopolios públicos, o incluso simplemente de empresas
públicas gestionadas por criterios políticos, limita la soberanía de los consu-
midores en la que debe basarse una sociedad democrática en lo político y
libre en lo económico.
— La intervención pública genera gastos excesivos que provocan el déficit pú-
blico, el cual es una carga para las generaciones futuras y expulsa a la inver-
sión privada.
19.2.4. La «inutilidad» de la política económica

Tradicionalmente, se había considerado que los sujetos económicos actúan en
condiciones de racionalidad imperfecta, por lo que era necesaria una intervención
estatal que corrigiera sus efectos negativos.
Sin embargo, los teóricos de la llamada nueva macroeconomía clásica, que fun-
damenta teóricamente las políticas a las que nos venimos refiriendo, consideraron
que los individuos son completamente racionales a la hora de actuar y que, en con-
secuencia, no tienen en cuenta tan sólo sus errores pasados, sino también los datos
nuevos de los que disponen.
De esa forma se puede decir que los individuos tienen expectativas racionales
porque conocen el modelo de funcionamiento de la economía y se ajustan a él en sus
actuaciones. Aunque se acepta que puede no existir información perfecta y que puede
haber errores, también se supone que éstos no se producen de forma sistemática.
Si esto es así, resultará que los sujetos modificarán sus conductas cuando un
gobierno cambie de política, y eso significa que las políticas económicas (incluyen-
do la monetaria, porque la fiscal es rechazada de plano por las razones ya conoci-
das) no tienen efecto alguno, porque serán anticipadas por los individuos. No debe
acudirse a ellas, por tanto, porque no tendrán efecto. Sólo debe dejarse hacer al
mercado, en donde los individuos actúan racionalmente y con plena libertad.
19.2.5. Los efectos del primer monetarismo

Con la aplicación de estos nuevos principios (y con mano muy dura a la hora
de combatir las reivindicaciones salariales) los gobiernos de Thatcher y Reagan con-
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Economía Política
siguieron éxitos notables frente a la inflación. Pero también otros mucho menos
positivos:
— Tipos de interés elevados y desempleo creciente

Se recurrió a una gran subida en los tipos de interés para frenar la subida de
precios, pero eso provocó un incremento espectacular del desempleo y de la deuda
externa y una disminución general de la actividad y del crecimiento, lo que, en opi-
nión de John Kenneth Galbraith, sólo benefició a los capitales especulativos y las
grandes fortunas2.
Sólo se consiguió frenar el desempleo a partir de 1983-1984, pero únicamente
en Estados Unidos y a costa de un masivo déficit presupuestario, un déficit basado en
el incremento del gasto militar y no social y tan grande que hizo que la política de
Reagan se calificara de «keynesianismo reaccionario». En Gran Bretaña no se regis-
tró este déficit y el paro aumentó en dos millones de personas durante este período
de estricta economía de la oferta.
— Déficit fiscales
Los críticos del monetarismo inicial también señalaron que estas políticas fracasa-
ron igualmente en el campo fiscal y que las previsiones de Laffer no se cumplieron.
La reducción de los impuestos sólo afectó al 10% de las rentas más altas y no aumen-
tó la recaudación fiscal como consecuencia de una mayor oferta de trabajo (posible-
mente porque la gran mayoría de los asalariados no responde al esquematismo con
que contempla Laffer la posible sustitución entre el trabajo y el ocio).
— Privatizaciones ineficientes
Los procesos de privatización han tenido alcances diferentes según los países y
según la historia y características de los respectivos sectores públicos. En Estados
Unidos y Gran Bretaña, y en casi todos los países de América Latina, han afectado
de forma más pronunciada a sectores básicos de la infraestructura y las comunica-
ciones, a la sanidad, a las pensiones e incluso, en algunos casos, a las prisiones o a
la seguridad pública. En otros (como Alemania, Francia, Italia o España), no todos
los sectores han sido privatizados, aunque, en todo caso, se ha producido una trans-
ferencia importante de capitales del sector público al privado. La evidencia empírica
muestra que con las privatizaciones no se han alcanzado los incrementos de eficien-
cia, calidad o bienestar previstos. Más bien se da una menor provisión y más cara.
La generación de la deuda externa
La política monetaria restrictiva de Estados Unidos controló la inflación, como

acabamos de señalar, pero produjo además otros dos efectos trascendentales: trasla-
dó los efectos depresivos de las subidas de tipos de interés a todas las economías y
2
Galbraith, J. K.: La cultura de la satisfacción, Ariel, 1992.
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encareció la factura que había que pagar como consecuencia del incremento de los
créditos que se habían ido recibiendo en años anteriores.
Esto último provocó el gravísimo problema de la deuda externa que afectó, so-
bre todo, a los países más pobres del planeta, que estaban endeudados en dólares.
En los años setenta del siglo pasado se había generado, como ya sabemos, un gran
exceso de liquidez que estaba principalmente en manos de los grandes bancos interna-
cionales. Éstos, que siempre han tenido una gran influencia política, consiguieron que
los gobiernos les solicitaran grandes cantidades de créditos, que se ofrecían en condicio-
nes aparentemente muy atractivas, con tipos de interés muy bajos aunque variables.
Sin embargo, cuando se comenzaron a aplicar las primeras medidas monetaris-
tas, los tipos se elevaron unilateralmente y la factura de los endeudados se multipli-
có. En 1976, los tipos de los créditos suscritos por los países subdesarrollados se
situaban alrededor del 7%, pero en 1981 subirían al 18,7%. En el caso de Brasil los
tipos de interés pasaron en ese año del 6,25% al 21,5%.
A ese proceso se añadía que al encontrarse en crisis los países más ricos dismi-
nuían sus compras procedentes de los países más pobres, de manera que éstos te-
nían menos ingresos para hacer frente a los pagos.
Todo ello dio lugar a una crisis de la deuda sin precedentes que arruinó a doce-
nas de países en desarrollo. Según la Comisión Económica para América Latina y el
Caribe de las Naciones Unidas (CEPAL), el montante de capital desembolsado para
hacer frente a la deuda de los países de América Latina pasó de 42.300 millones de
dólares en 1973 a 284.865 millones de dólares en 1981. Esa última cantidad equi-
valía a la mitad del producto generado y a 2,6 veces las exportaciones totales del
área, lo que da idea de la magnitud de la deuda y del peso irresistible que significa-
ba para las economías endeudadas.
19.3. LAS «POLÍTICAS DE AJUSTE»

Las primeras política neoliberales se presentaron, como dijimos, en el marco de
una revolución conservadora que se mostraba como tal ante la sociedad. Pero con el
paso de los años resultaba cada vez más difícil que se suscribieran con ese manto,
de modo que fueron reformulándose para aparecer con una expresión más neutral y
tecnocrática como políticas de ajuste estructural.
Con ellas se ha conseguido la gran modificación del aparato productivo, de las
relaciones laborales, de la regulación y de las políticas económicas que se ha produ-
cido en los últimos treinta años, aunque también han provocado costes y efectos
negativos en la economía y la sociedad mundial.
19.3.1. El ajuste estructural
Las llamadas políticas de ajuste estructural han sido los instrumentos utilizados
para eliminar los bloqueos que afectaban a la iniciativa privada y para permitir que
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Economía Política
las empresas y los mercados recobrasen la flexibilidad en la organización de la pro-

ducción y el empleo que era necesaria para recuperar la tasa de beneficios.
La OCDE definió en su día estas políticas como aquellas destinadas a trasladar
los recursos de los sectores productivos cuya demanda caía a los sectores cuya de-
manda se encontraba en ascenso. Sin embargo, además de esa reasignación del gas-
to en la que se centra la definición de la OCDE, las políticas de ajuste tuvieron
realmente otros dos componentes.
Por un lado, se acompañaron de una política de reducción de la demanda enca-
minada específicamente a disminuir el déficit exterior, un objetivo que se persiguió
mediante los instrumentos tradicionales de la demanda, ahora utilizados en sentido
restrictivo: control de la oferta monetaria y del crédito, recortes del gasto público,
control de salarios y devaluación de la moneda nacional.
Por otro lado, se llevaron a cabo profundas transformaciones institucionales y
políticas en la línea de disminuir el sector público antes apuntada. Se liberó el co-
mercio; se reformaron los mercados financieros para dar completa libertad a los
movimientos de capital, eliminando los controles administrativos, lo que permitió
una mayor liberalización; disminuyó el control sobre los cambios exteriores para
facilitar las transacciones internacionales, y se llevaron a cabo reformas fiscales tra-
tando de incentivar el ahorro, la inversión y las exportaciones.
Los ámbitos del ajuste
Las políticas de ajuste que se han venido aplicando de manera generalizada han
modificado los contenidos y los escenarios tradicionales de las políticas económicas
y han procurado alcanzar, normalmente con tanto éxito como coste social, los si-
guientes objetivos:
a) Flexibilización en el mercado de trabajo
Para ello se han modificado los procesos de negociación de manera que dismi-
nuya el poder sindical, se han reformado los mecanismos de fijación de salarios
evitando que se ajusten inmediatamente a las subidas de precios y se han generado
nuevas baterías de normas legales sobre el despido, los salarios mínimos y las pres-
taciones a los desempleados.
b) Liberalización de los mercados financieros
En este campo el ajuste se ha centrado en neutralizar los controles guberna-

mentales y administrativos a la actividad financiera, en el impulso de la interna-
cionalización y concentración de las entidades financieras, en la protección de los
nuevos productos financieros y, en suma, en la mayor liberalización de estas acti-
vidades.
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c) Redefinición del tejido industrial
Como sabemos, a la gran crisis industrial de la segunda mitad del siglo xx se le

dio respuesta con la introducción de una nueva base tecnológica. Por eso, el ajuste
en este campo se orientó a facilitar la sustitución o incluso la desaparición de los
segmentos menos competitivos a través de amplios procesos de reconversión.
d) Reforma del sector público
La disminución de la intervención pública se ha conseguido reduciendo su ám-

bito y los costes de los servicios que provee, eliminando gasto social y devolviendo
al sector privado las actividades capaces de generar beneficios.
En política fiscal se ha procurado aumentar la neutralidad de las figuras impo-
sitivas, se han generalizado los impuestos generales sobre el consumo (tipo IVA),
se han reducido los tipos impositivos en los tramos más altos de renta y se ha
procurado disminuir la magnitud de los impuestos sobre el beneficio de las socie-
dades.
19.3.2. El ajuste en los países subdesarrollados
Las políticas de ajuste estructural aplicadas en los países más pobres o menos
desarrollados tienen importantes singularidades.
Como se ha analizado anteriormente, a los problemas derivados de la crisis eco
nómica general se añadía en todos estos países una gran crisis de deuda externa, lo
cual hizo que el ajuste se orientara principalmente a conseguir que devolvieran la
mayor parte de los créditos que habían recibido en años anteriores.
El procedimiento empleado fue el de concederles recursos adicionales cuando la
subida de los tipos de interés los había arruinado, estableciendo cláusulas estrictas de
condicionalidad. De esa manera, los organismos que les concedían las «ayudas», el
Banco Mundial y el Fondo Monetario Internacional, garantizaban que los gobiernos
aplicaran, a cambio, las políticas económicas que respondían a los principios e inte
reses de las grandes potencias acreedoras, bien fueran gobiernos o bien grandes ban
cos internacionales.
Las medidas que se proponían eran prácticamente las mismas en todos los países
y respondían al enfoque neoliberal predominante, que se consideraba era el que de
bían asumir todos los gobiernos que quisieran acomodarse a lo que en Washington
(sede de los principales centros de poder) se estimaba adecuado. Por eso se denomi
nó a ese recetario Consenso de Washington, cuyo contenido puede verse en el recua
dro siguiente.
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Economía Política
El llamado Consenso de Washington consiste en las diez grandes políticas que John Williamson
enumeró para reflejar en qué estaban de acuerdo todos los grandes grupos de poder estado
unidenses e internacionales sin excepción en materia de política o reformas económicas, y por
tanto, lo que deberían hacer los países que quisieran ganarse su apoyo o ayuda:
1. Control del déficit presupuestario.
2. Reducción del gasto público considerado como innecesario porque no fomenta el creci
miento o la eficiencia de los mercados.
3. Disminución de las tarifas impositivas para no crear desincentivos a la inversión
4. Liberalización de la actividad financiera y de la formación del tipo de interés.
5. Tipos de cambio de la moneda fijados por la acción de los mercados.
6. Eliminación de todo tipo de barreras que pudieran afectar al comercio internacional.
7. Desaparición de trabas a las inversiones extranjeras.
8. Privatización de las empresas públicas.
9. Desregulación de la vida económica.
10. Protección a la iniciativa y propiedad privadas.
La estrategia del ajuste
Los organismos internacionales definieron los problemas de balanza de pagos

como el principal asunto a resolver en todos estos países. Puesto que se trataría de
obtener suficientes ingresos netos para hacer frente a la deuda externa y al ajuste
interno, la estrategia debía basarse en dos objetivos básicos.
El primero, la reducción del gasto interno que se consideraba innecesario de
manera que se pudieran generar recursos para hacer frente a los pagos. En conse-
cuencia, se imponía disminuir el consumo y las importaciones, así como el gasto
público que, a tenor de las creencias liberales dominantes, se entendía siempre per-
judicial por intervencionista y porque desincentivaba la iniciativa privada. Este obje-
tivo se tradujo en la aplicación de políticas de estabilización interna basadas en las
medidas que se acaban de señalar en el epígrafe anterior.
El segundo objetivo sería el de obtener el mayor volumen de ingresos procedentes
del extranjero. Para ello se adoptaban tres tipos de medidas básicas: la devaluación
que abaratase las exportaciones, la sustitución de la actividad productiva orientada al
consumo interno por otra dirigida a ser vendida en los mercados internacionales y, por
último, la plena libertad de entrada para los capitales extranjeros.
Los efectos del ajuste
Las consecuencias de todas estas medidas eran previsibles y se pueden resumir

fácilmente:
— Ajuste interno
En los países ricos, las políticas restrictivas del gasto, la aplicación de una gran
batería de medidas flexibilizadoras y la privatización masiva de servicios públicos
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provocaban el aumento de la pobreza, del desempleo y del malestar social, pues no

en vano significaban disminuir el alcance protector del Estado. Pero en los países
más pobres, donde no había sido posible crear un verdadero Estado del Bienestar,
las consecuencias fueron mucho más dramáticas. El desempleo se multiplicó espec-
tacularmente y los niveles de pobreza alcanzaron registros nunca antes existentes.
— Ajuste exterior
Las medidas relacionadas con el equilibrio exterior provocaron también efectos
muy negativos.
La devaluación de una moneda puede proporcionar ventajas cuando la adopta un
país, pero cuando la adopta un grupo tan grande de países, muchos de los cuales ofre-
cen los mismos productos en los mercados internacionales, lo que ocurre, como efec-
tivamente sucedió, es que los precios de exportación se reducen generalizadamente.
La consecuencia fue que los países que devaluaban no obtenían mayores ingre-
sos, mientras que los países ricos podían ahora suministrarse a costes mucho más
reducidos.
— Inseguridad alimentaria
Uno de los grandes objetivos del ajuste, con el supuesto fin de lograr divisas para
poder pagar la deuda, fue sustituir la producción tradicional, hasta entonces dedicada
a satisfacer al mercado interno, por productos dedicados a la exportación, que, ade-
más, solían estar en manos de empresas extranjeras. Las consecuencias fueron dramá-
ticas porque muchos países que siempre habían tenido suficiencia alimentaria se en-
contraron con que exportaban productos, como flores o espárragos, cuyo precio había
bajado como consecuencia de las devaluaciones generalizadas, y que no podían satis-
facer las necesidades de la población. Se rompía así una cadena de seguridad alimen-
taria al mismo tiempo que no se garantizaban ingresos alternativos suficientes.
— Libertad de movimientos de capital y proteccionismo asimétrico

Paralelamente, el FMI y el Banco Mundial habían impuesto la apertura comple-
ta de las fronteras y la eliminación de cualquier traba proteccionista a todos estos
países pobres.
En muchos de ellos, como México o Chile, eso provocó una entrada masiva de
capitales golondrina, llamados así porque operan a muy corto plazo tan sólo para
aprovecharse de los tipos de interés y realizar operaciones especulativas que termi-
naron por desestabilizar su precaria situación macroeconómica.
Al mismo tiempo, los países ricos podían aprovecharse de todo esto, puesto que
a ellos no les afectaba en la misma medida la prohibición de proteccionismo. Japón,
la Unión Europea y Estados Unidos subvencionan ampliamente su producción inte-
rior, y, gracias a ello, pueden vender a precios muy competitivos en los mercados
internacionales.
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Economía Política
Resultaba así que países en desarrollo que hasta entonces habían sido grandes pro-
ductores de cereales y exportadores terminaban por importarlos de los países ricos.
Es por todas estas razones que este tipo de ajuste ha provocado un efecto aparente-
mente sorprendente en nuestro mundo: los países pobres del planeta son los que trans-
fieren recursos en términos netos a los países ricos. Los que nada tienen financian a los
que disfrutan de todo y el flujo de recursos de los países del Tercer Mundo hacia
los más ricos es hoy en día casi el doble de la ayuda al desarrollo que reciben de ellos.
19.3.3. El ajuste mediante las políticas europeas

de austeridad tras la crisis de 2007
Las diversas medidas de ajuste estructural que hemos analizado se han venido
aplicando con más o menos intensidad en casi todos los países del mundo durante los
últimos años. Pero la gran crisis iniciada en 2007 ha tenido en Europa como respues-
ta una intensificación de todas ellas a través de la llamada política de austeridad.
La crisis de las hipotecas basura dejó sin financiación y más tarde sin demanda
efectiva, cuando cayó la actividad y se multiplicó el desempleo, a la inmensa mayo-
ría de las economías europeas. El gasto público aumentó por los programas de estí-
mulo que inicialmente se pusieron en marcha y, sobre todo, por la enorme factura
que supuso el salvamento de la banca, que había quebrado por la acumulación de
activos tóxicos. Y como al mismo tiempo se redujeron los ingresos públicos, la ini-
cial crisis financiera terminó convirtiéndose en otra de la deuda soberana.
Como había ocurrido antes en América Latina y en otros continentes, las auto-
ridades europeas aplicaron a la situación un rígido programa de ajuste, en esta oca-
sión bajo la fórmula de severas políticas de austeridad.
Con la intención de hacer frente a la deuda que la crisis había desbordado, se im-
pusieron recortes muy grandes en el gasto público y sobre todo social, tratando así de
lograr que los gobiernos no tuvieran que hacer frente a una factura tan abultada.
Sin embargo, pronto se pudo comprobar que los recortes de gasto público, como
ya ocurriera en América Latina y en otros continentes, conllevan un efecto multipli-
cador negativo y bastante mayor que el esperado, lo que provocó que, en lugar de
mejorar la situación de las arcas estatales y de la economía en general, se produjese
un rebrote de la recesión en casi toda Europa, con una secuela inevitable de más
paro e incluso de la deuda que se trataba de reducir.
19.4. LA ECONOMÍA MUNDIAL Y LA POLÍTICA ECONÓMICA

TRAS EL AJUSTE ESTRUCTURAL
Las políticas que acabamos de analizar, que han predominado en casi todo el
mundo en los últimos tres decenios, han producido transformaciones de gran enver-
gadura: han modificado los sectores productivos, han facilitado la incorporación de
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una nueva base tecnológica en la economía mundial, han cambiado las bases de la
competencia internacional, han abordado con éxito desigual los desequilibrios ma-
croeconómicos más importantes y, al mismo tiempo, han ido acompañadas de cam-
bios muy significativos en los valores y las creencias sociales.
Los efectos de todos estos cambios han sido muy desiguales, positivos o negativos
según el punto de vista desde el que se valoren. Si se atiende, por ejemplo, a los be-
neficios empresariales y a la configuración de un clima de mayor confianza para la
inversión privada, no cabe la menor duda de que han sido tremendamente exitosos. Si
se contemplan desde la perspectiva del bienestar social, habría que ser mucho más
críticos si se tiene en cuenta que, en casi la inmensa totalidad de las naciones y desde
luego en el conjunto mundial, han aumentado la pobreza y la desigualdad económica
y social. Y tampoco puede considerarse que hayan sido muy positivas si se tiene en
cuenta la gran inestabilidad que han provocado, pues desde 1970 a la actualidad, tal y
como dijimos anteriormente, se han producido más de 130 crisis financieras, mientras
que de 1945 a 1970 prácticamente no se había producido ninguna.
Analizamos a continuación la naturaleza de los cambios más importantes que se
han producido y los retos teóricos que plantean a la Economía en un período lleno
de perturbaciones y crisis.
19.4.1. La financiarización de las economías
Quizá el rasgo más distintivo de la economía actual es la hipertrofia de la esfe-

ra financiera, es decir, el inmenso y desproporcionado crecimiento de los flujos mo-
netarios.
A ello han contribuido, entre otras, las siguientes circunstancias:
— El enorme endeudamiento familiar y empresarial.

— La gran cantidad de activos financieros que fueron acumulando las empresas
multinacionales y los bancos.
— La necesidad de inyectar volúmenes cada vez mayores de recursos financie-
ros para tratar de controlar las oscilaciones de los tipos de cambio.
— La introducción de nuevas tecnologías que permiten operar a velocidad ver-
tiginosa en los mercados financieros.
— El régimen de plena libertad que afecta a los movimientos internacionales
de capital.
Todo ello ha generado un proceso de financiarización que hace de los mercados

financieros un universo privilegiado de la actividad económica, en donde se puede
obtener más beneficio y más rápidamente. Gracias a ello, la actividad financiera se
ha convertido en un fin en sí mismo, al margen de la actividad real a la que se su-
pone sirve, y el conjunto de la economía en un inmenso casino, según la expresión
del Premio Nobel Maurice Allais, pues la actividad dominante en las finanzas es la
puramente especulativa.
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Economía Política
De ello se deriva necesariamente el incremento de la inestabilidad y de las cri-

sis, pues los movimientos financieros y especulativos son por definición inestables y
muy arriesgados. Además, las operaciones financieras tan rentables tienden a absor-
ber continuamente los recursos que necesita la actividad productiva, y eso provoca
desajustes permanentes entre oferta y demanda en los mercados de bienes y servi-
cios, bien porque se cierra el grifo de la financiación (más interesada en la especu-
lación), bien porque se reducen los ingresos reales por falta de actividad.
La última manifestación de estos efectos perniciosos de la financiarización ha
sido la crisis de las hipotecas basura, que, como hemos visto, ha producido estragos
en toda la economía mundial desde 2007. Aunque sus orígenes fueron variados, no
cabe duda de que uno de los más decisivos ha sido el impulso de la actividad espe-
culativa en los últimos decenios.
Todo esto hace que uno de los grandes retos de la economía y la política eco-
nómica de nuestro tiempo sea evitar que las finanzas impongan su lógica como un
fin en sí mismo y controlar la inestabilidad que llevan consigo, que se traduce en el
incremento de las crisis.
19.4.2. La industria mundial tras las políticas de ajuste
Las industrias, las empresas o incluso los países que no son capaces de innovar
para incorporar constantemente nuevas tecnologías y nuevas formas de gestión de la
mano de obra, se encuentran en condiciones muy débiles a la hora de hacer frente
a la cada vez mayor competencia mundial. De hecho, sólo tienen una alternativa
para mantener cuotas de mercado, para ser competitivos: reducir al máximo los cos-
tes de producción o gozar de la protección suficiente en su respectiva zona de in-
fluencia que posibilite la venta de una producción más cara en términos relativos.
Puesto que esta segunda posibilidad no está a la mano más que de las grandes
potencias, la solución a la que han tenido que recurrir los países o empresas que han
querido mantenerse en el tablero de la competencia mundial ha sido reducir los sa-
larios.
Eso es lo que ha dado entrada a nuevas potencias comerciales como China, pero
es una estrategia bastante destructiva porque debilita los mercados internos y ade-
más es muy insegura, pues siempre puede aparecer un nuevo país que oferte condi-
ciones salariales y laborales menos costosas. En esos casos, cuando bajar salarios ya
no es suficiente para conquistar los mercados o los mercados internos se han debi-
litado por el empobrecimiento de la demanda a que da lugar la reducción salarial, lo
que se produce son procesos generalizados de deslocalización, es decir, el desplaza-
miento de las empresas a lugares donde el nivel salarial sea más bajo (a veces hasta
setenta veces más bajo para las mismas tareas) y las condiciones laborales o fiscales
más flexibles y beneficiosas.
En consecuencia, en los países de salarios más altos (o, lo que es lo mismo, en
los que las clases trabajadoras habían gozado de mayor protección social, de más
seguridad en el trabajo y de mejores condiciones laborales) se ha producido una
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fuerte desindustrialización que lleva consigo pérdida de tejido productivo y aumento

del desempleo.
Lo paradójico, sin embargo, es que el traslado de la industria de carácter más
tradicional a países de la periferia tampoco ha conllevado una mejora sustancial en
las condición de vida, unas veces porque la operación la realizan empresas multina-
cionales que operan con precios de transferencia, de manera que los países recepto-
res no se apropian de las ganancias reales del traslado, otras porque provoca una
competencia desenfrenada que acarrea una caída en los precios internacionales y, en
consecuencia, de los ingresos percibidos. Y siempre porque la nueva industrializa-
ción se basa en salarios muy bajos e incapaces de generar la suficiente demanda
interna que actúe de estímulo al desarrollo económico y como garantía de un mayor
grado de satisfacción.
Las industrias de vanguardia y el crecimiento a saltos de las economías
Las empresas o nuevas industrias de alto valor añadido, es decir, las que son
capaces de incorporar la innovación tecnológica más avanzada y las pautas de orga-
nización interna más apropiadas para lograr una combinación de costes óptima y
alta productividad, son las únicas que pueden desentenderse de la política de bajos
salarios y aprovecharse de su mayor productividad.
Sin embargo, también se desenvuelven en un medio ambiente muy competitivo,
que provoca un proceso permanente de desaparición de las empresas menos eficien-
tes, y un ritmo vertiginoso en la innovación. Eso también contribuye a generar una
constante tendencia a la inestabilidad, a variaciones permanentes en el empleo y un
proceso de crecimiento económico «a saltos». Y todo ello se traduce también en las
crisis sucesivas en la economía real, que se añaden a las de la economía financiera.
Otro de los grandes retos de la economía de nuestro tiempo es promover la
competencia en los mercados a través de variables diferentes a la reducción salarial,
es decir, consolidar modelos de desarrollo que se basen en el fortalecimiento de los
mercados internos y en su capacidad de crear actividad, empleo e ingresos suficien-
tes y no en el empobrecimiento mutuo.
19.4.3. La globalización
Los procesos de financiarización y cambio en la industria mundial se llevan a

cabo en un contexto de internalización creciente que se ha calificado como globali-
zación.
Las economías capitalistas han mostrado siempre una tendencia a la internacio-
nalización y a la mundialización, pero las nuevas tecnologías de la información, la
informática y las telecomunicaciones más avanzadas han dado lugar a un fenómeno
completamente nuevo y propio de la globalización de nuestra época: la posibilidad
de la permanente intercomunicación planetaria y del intercambio en tiempo real en-
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Economía Política
tre todos los agentes sociales, de internacionalizar no sólo los intercambios, sino las
relaciones sociales de todo tipo.
Imperfecciones y asimetrías de la globalización
Sin embargo, a pesar de que el término globalización suele utilizarse para seña-
lar el signo principal de nuestra época, a poco que se contemple con detenimiento
la realidad de los intercambios internacionales se puede comprobar hasta qué punto
oculta realidades contradictorias.
A diferencia de lo que suele afirmarse comúnmente, la evidencia empírica
muestra que el régimen comercial de nuestros días no está tan globalizado como se
cree. Los países ricos han disminuido en los últimos años el volumen de importa-
ciones procedentes de países subdesarrollados respecto a su consumo interno y, a
pesar del discurso retórico prevaleciente, se han multiplicado las barreras al comer-
cio. Más que un verdadero proceso de globalización se ha generado una regionali-
zación del comercio y las inversiones mundiales. Sólo los flujos de capital se en-
cuentran sometidos a un auténtico régimen de libertad, pero ello, lejos de provocar
efectos globales beneficiosos, constituye uno de los problemas más graves que hoy
padece la economía mundial.
En realidad, detrás del concepto de globalización se esconde una realidad equívoca.
Es cierto, por un lado, que la tecnología hoy en día existente permite la conectividad
casi inmediata entre todos los espacios y la conformación de redes planetarias práctica-
mente en todas las actividades sociales. Pero, por otro lado, no lo es menos que esa
capacidad de interrelacionar no se viene utilizando de manera auténticamente globali-
zadora. Mientras que sería en extremo deseable que un mundo efectivamente globaliza-
do hiciera frente de manera global a los problemas del bienestar y la felicidad humana
en todo el planeta, lo que ocurre es que la globalización realmente existente es muy
asimétrica y muy excluyente, de manera especial en el campo de la economía.
En primer lugar, porque la economía mundial no responde a la estructura sisté-
mica y globalmente integrada que se quiere dar a entender cuando se habla de glo-
balización. Nuestro planeta sigue funcionando bajo la gran supremacía de Estados
Unidos. Ni la conformación de espacios regionales, como la Unión Europea, ni la
cada vez mayor potencia de China y otras economías emergentes sirven de contra-
peso efectivo frente al gran poder estadounidense.
En segundo lugar, porque los países más atrasados, el antes denominado Tercer
Mundo, tienen una gran fragmentación y heterogeneidad. Sólo una pequeña parte de
la periferia se ha industrializado, mientras que su mayor parte, más pobre y depri-
mida, se desconecta progresivamente de los centros de gravedad de las relaciones
económicas, convirtiéndose en un submundo sometido a conflictos armados y ham-
brunas sistemáticas.
En tercer lugar, porque la globalización va también de la mano de poderosas
fuerzas centrífugas que se explicitan en el incremento de las desigualdades y de la
exclusión de todo tipo.
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La globalización, en definitiva, no está siendo un proceso integrador que abar-

que al conjunto de las relaciones económicas, sino que se centra muy principalmen-
te en el ámbito del capital financiero, de los recursos tecnológicos y de la produc-
ción cultural.
Equilibrar la tendencia constante a la internacionalización con las necesidades
de las economías nacionales y gobernar la globalización para evitar sus actuales asi-
metrías y los fracasos de la economía mundial a los que dan lugar es otro de los
grandes retos económicos de nuestro tiempo.
19.4.4. Las políticas deflacionistas y el reforzamiento

del ciclo económico
Como sabemos, las políticas de ajuste que se han generalizado en los últimos
tres decenios se han centrado en considerar a la inflación como el enemigo principal
del equilibrio macroeconómico y eso ha llevado consigo importantes consecuencias
que constituyen una limitación importante a la hora de promover la actividad pro-
ductiva que genera empleo decente y, sobre todo, la distribución equitativa de la
renta.
Con ese objetivo antiinflacionista, la política económica se ha venido centrando
en dos tipos de actuaciones que responden a la doble caracterización de la inflación
(como fenómeno de naturaleza monetaria y provocado por presión de los costes): el
mantenimiento de tipos de interés elevados y la contención salarial.
Ambos tipos de medidas frenan las subidas de precios, pero tienden a producir
situaciones recesivas porque encarecen la inversión y el consumo y debilitan la de-
manda. Por eso, los gobiernos se veían obligados recurrentemente a estimular más
o menos explícitamente la economía aumentando el gasto para evitar que se hundie-
ra. Y como, además, la menor actividad impone incremento de gastos públicos (bien
los discrecionales, bien los de estabilización automática, como subsidios de desem-
pleo o a las empresas en crisis) y menores ingresos públicos, las políticas antiinfla-
cionistas han venido acompañadas de una tendencia constante al incremento de los
déficit y de la deuda pública.
En los países en donde esta deuda puede financiarla el banco central aumenta la
masa monetaria, que es lo que se quería evitar inicialmente para combatir la infla-
ción, lo que de nuevo obliga a otro ajuste. Si la financian los bancos comerciales
adquiriendo los títulos de la deuda, reducen sus recursos disponibles para conceder
créditos a la actividad productiva, lo que provoca sucesivas disminuciones del con-
sumo y la inversión. Si la financian agentes económicos externos, sale capital y se
produce déficit exterior. En definitiva, la economía se frena, sea cual sea la vía de
financiación. Y, en cualquier caso, para atraer nuevos y suficientes recursos para fi-
nanciar la deuda es necesario que los tipos de interés sean suficientemente atracti-
vos, lo que, a su vez, repercute negativamente en la magnitud de los déficit públicos
(porque se eleva la factura por intereses) y en la actividad real (porque encarece la
inversión y el consumo).
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Economía Política
Así es cómo la política contra la inflación se ha convertido en política deflacio-

nista, que no sólo limita el alza de precios, sino que, como ya señalamos anterior-
mente, frena la actividad y la creación de empleo al provocar un constante debilita-
miento de la demanda efectiva y un aumento de la deuda, una política económica
que en lugar de actuar como un elemento estabilizador del ciclo, lo agudiza, contri-
buyendo a que las crisis se hagan más recurrentes y los momentos de expansión
mucho más amortiguados y cortos.
Como ha señalado Jean-Paul Fitoussi: «El problema de las políticas preocupa-
das solamente por la ortodoxia financiera es que acrecientan la inestabilidad de la
evolución económica. Son, por naturaleza, «procíclicas», es decir, que acompañan al
movimiento en lugar de regularlo. Son restrictivas en períodos de recesión —debido
a que el descenso de los ingresos públicos debe quedar compensado por un descen-
so en los gastos, para poder mantener el equilibrio presupuestario— y expansionis-
tas en períodos de expansión —el incremento de los ingresos deberá permitir el de
los gastos—. Con ello se agrava la amplitud de las fluctuaciones cíclicas»3.
La única explicación posible de que hayan perdurado a pesar de su efecto des-
estabilizador y procíclico es que han permitido una modificación sustancial de la
pauta distributiva, en perjuicio de la masa salarial y en beneficio de las rentas de
capital, como ha ocurrido en la inmensa mayoría de las economías en los últimos
años.
La política económica actual se enfrenta, por tanto, al reto de lograr alcanzar la
necesaria estabilidad de precios sin producir un deterioro constante, no sólo de la
actividad económica en general, sino, sobre todo, de los ingresos y de la pauta dis-
tributiva.
19.4.5. El rechazo de las políticas redistributivas

y la crisis del Estado de Bienestar
Como ya hemos señalado, las políticas deflacionistas de ajuste estructural han

ido acompañadas de un claro rechazo de las medidas redistributivas del ingreso y la
riqueza, unas veces, considerando que ya están repartidas con suficiente igualdad;
otras, porque se entiende que las políticas de redistribución son ineficaces, y, final-
mente, porque se estima que la redistribución de la renta es un obstáculo para el
crecimiento económico.
Quienes defienden las políticas de ajuste reconocen la existencia de situaciones
extremas de necesidades no satisfechas, pero entienden que sólo deben atenderse
cuando sean de absoluta necesidad y no debidas a desequilibrios del mercado. Por
eso se ha considerado que el Estado de Bienestar es coercitivo, porque se basa en
detraer coactivamente recursos de unos agentes para asignarlos a otros en virtud de
un patrón de necesidades colectivamente establecido y no en función de la revela-
ción de preferencias individuales.
3
Fitoussi, J.-P.: El debate prohibido. Moneda, Europa, pobreza, Paidós, Barcelona, 1996, p. 171.
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La compensación que llevan consigo las políticas redistributivas sólo puede dar-
se, según los principios que guían las políticas de ajuste de inspiración neoliberal,
cuando hay de por medio responsabilidad. Pero se entiende que las relaciones eco-
nómicas que se llevan a cabo en el mercado están exentas de responsabilidad, y ello
es lo que impide hablar de injusticia en relación con los resultados distributivos que
proporciona el mercado. Por tanto, se entiende que cualquier resultado distributivo
alcanzado en el mercado es independiente o ajeno a cualquier idea de justicia o in-
justicia. La justicia sería exclusivamente un simple concepto moral y no un proble-
ma económico. Como decía Harold Acton: «La pobreza y el infortunio son situacio-
nes negativas, pero no constituyen injusticia»4 y cualquier tipo de ayuda o de
corrección de la situación que moralmente se considere injusta debe prestarse sólo
«sobre la base de sentimientos humanitarios».
Crisis del Estado de Bienestar
Estas ideas, propagadas en los últimos años a través de todo tipo de medios de
difusión ideológica, no sólo han tenido eco en la academia o en los despachos de
los políticos conservadores, sino que han sabido provocar una auténtica revolución
en los valores sociales. El rechazo de la solidaridad, el individualismo más exacer-
bado y el ensimismamiento del ser humano han vaciado de contenido colectivo (so-
cial) al problema de la necesidad, y la libertad ya no es la de poder satisfacerse
realmente, sino la de aspirar a estar unos por encima de otros en un mundo que no
da posibilidades de satisfacción general.
De esta forma, la política económica no sólo deja sin resolver sino que no llega
a plantearse la objeción principal que dio lugar a la necesaria aparición de los siste-
mas de protección social y que obligó a llevar a cabo políticas redistributivas: que
el mercado produce y reproduce una distribución desigual de las rentas. La produce
por la «inevitable tendencia del mercado a excluir a los individuos», como destaca
David Harris5, y la reproduce porque la teórica optimalidad paretiana se deduce de
una distribución previa de las rentas y recursos cuya desigualdad no quiere corre
girse.
Es lógico que este rechazo a sostener potentes sistemas de protección social
haya ido de la mano de un incremento de la pobreza y la exclusión, de ahí que la
economía de nuestro tiempo se enfrente también a un reto de carácter normativo:
desentenderse o no de las consideraciones éticas y morales, asumir que la justicia es
algo ajeno a las proposiciones económicas o hacerlas suyas e incorporarlas a los
presupuestos sobre los que se define la política económica en cualquiera de sus di-
mensiones y ámbitos, por ejemplo, evaluando previamente su impacto distributivo o
anteponiendo a su formulación prerrequisitos de carácter ético o igualitario.
4
Acton, H.: La moral del mercado, Unión Editorial, 1978, p. 144.
5
Harris, D.: Justifyng Welfare State. The New Right versus the Old Left, B. Blackwell, 1987, p. 41
(hay versión española editada por el Instituto de Estudios Fiscales).
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Economía Política
19.4.6. La desigualdad creciente
Según Branko Milanovic, uno de los grandes expertos mundiales en desigual-

dad, ésta está en aumento, entre ricos y pobres dentro del mismo país y, hasta hace
poco, entre los países, y ha aumentado en los últimos 25 años, en lugar de disminuir
como se había previsto6.
La desigualdad del ingreso en los países más ricos (y en particular en Estados
Unidos y el Reino Unido, que presentan los datos a largo plazo más abundantes)
disminuyó masiva y prolongadamente desde valores máximos a finales del siglo xix
en el Reino Unido y en los años veinte en Estados Unidos a mínimos en los años
setenta. Pero desde entonces en ambos países —y de hecho en la mayoría de las
economías avanzadas— la riqueza y la desigualdad han aumentado mucho.
Se ha calculado que hace unos 250 años la riqueza de los países más ricos era
unas cinco veces mayor que la de los pobres. En los años sesenta la diferencia ya
era de 35 a 1, y hoy en día de 80 a 1, en las estimaciones más favorables.
La mayor desigualdad es el resultado básicamente de la creciente concentración
de riqueza en los niveles, ya de por sí más altos de la población rica. Según el in-
forme de Oxfam Riqueza: tenerlo todo y querer más (enero 2015), actualmente, las
80 personas más ricas tienen tanto como la mitad de la población mundial (3.500
millones de personas). En 2014, el 1% más rico poseía el 48% de la riqueza mun-
dial, mientras que el 99% restante debía repartirse el 52%. Y prácticamente la tota-
lidad de ese 52% está en manos del 20% más rico de la población mundial, de
modo que el 80% restante sólo posee un 5,5% de la riqueza mundial.
La desigualdad también es la consecuencia de que las ventajas de comercio y la
inversión no se reparten con simetría. Los países más ricos, que representan tan sólo
la quinta parte de la población mundial, eran los que se habían beneficiado del 82%
de la ampliación del comercio de exportación y del 68% de la inversión extranjera
directa en los últimos 30 años del siglo pasado.
Lógicamente, la mayor desigualdad viene además acompañada de un considera-
ble aumento de la pobreza y la exclusión social. Según el Banco Mundial, el núme-
ro de personas que viven entre la pobreza (con ingresos entre 1,25 dólares y 2 dó-
lares diarios) prácticamente se ha doblado entre 1981 y 2008, al pasar de 648
millones a 1.180 millones de personas, y eso teniendo en cuenta que China ha reti-
rado a 660 millones de personas de ese umbral en ese período.
En Europa había 30 millones de pobres en 1970, alrededor de 55 millones a
finales de los años noventa, y casi 115 millones a finales de 2009.
En algunos países de África la esperanza de vida es más baja que en 1960 y una
parte considerable de su población se encuentra en literal peligro de muerte por la
amenaza de las hambrunas o epidemias. Incluso a pesar de que se multiplican los
esfuerzos por erradicar el hambre, lo cierto es que el número de personas que la
sufren en los primeros años del siglo xxi es casi el doble que en 1970.
6
Branco Milanovic, Los que tienen y los que no tienen. Breve y particular historia de la desigual-
dad global, Alianza Editorial, Madrid, 2012.
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Incluso organismos tan conservadores como el propio Banco Mundial, una ins-
titución que en realidad es la principal responsable de estos desastres al haber fo-
mentado la aplicación de políticas literalmente despreocupadas de sus costes socia-
les, ha de admitir finalmente que la pobreza en el mundo es un amenaza de primer
orden a la que ya no queda más remedio que hacer frente. Y mucho más cuando una
crisis tan amplia como la que comenzó en 2007 ha vuelto a empeorar los resultados
que años antes habían empezado a ser positivos.
Como hemos analizado en capítulos anteriores, el incremento de la desigualdad
no es sólo un problema moral en la medida en que empobrece a los grupos sociales,
de por sí más desprotegidos, es un gran problema económico porque deteriora la
demanda, fomenta el uso especulativo de los recursos y crea una gran inestabilidad,
como demuestra el hecho de que los niveles de mayor desigualdad (por ejemplo
antes de 1929 y 2007) coincidan con las crisis económicas más graves de la historia.
Así lo ha demostrado el estudio del economista francés Thomas Piketty El capital
del siglo xxi, un análisis histórico de la evolución de la desigualdad que significati-
vamente se ha convertido en un best seller en gran número de países. Combatirla,
por tanto, no constituye sólo un imperativo ético, sino una exigencia principal para
lograr estabilidad y eficiencia en la actividad económica, lo cual es otro de los gran-
des retos de la economía y de la política económica de nuestro tiempo.
19.4.7. La economía y la crisis ambiental
Las políticas de los últimos decenios han supeditado cualquier otro objetivo a la
lógica de la ganancia, lo que ha llevado a soslayar que sus efectos sociales a medio
y largo plazo implican un verdadero desastre en relación con el medio ambiente
planetario. El Programa de las Naciones Unidas para el Desarrollo se refiere a esta
circunstancia como una «emergencia silenciosa».
Según se advierte en todos sus informes, el agotamiento de los recursos renova-
bles y de las disponibilidades de agua, la destrucción de la capa forestal o el aumen-
to de la temperatura, que provoca la contaminación generalizada y del nivel de los
mares, constituyen «una amenaza para la seguridad económica, para la seguridad
alimentaria y para la salud de los habitantes más pobres del mundo». Aunque habría
que añadir que de esa amenaza no van a librarse, aunque sea algo más tarde, ni tan
siquiera los más ricos del planeta.
En los últimos cincuenta años se ha degradado, prácticamente sin solución, la
sexta parte de la tierra productiva del planeta, la mitad de la cual se encuentra en las
zonas más pobres de Asia y África.
Aunque a veces se quiere dar la impresión de que las amenazas medioambien-
tales se presentan con gran dosis de exageración por grupos sociales radicales, lo
cierto es que las Naciones Unidas afirman que «el agotamiento del agua está pasan-
do a ser irreversible», que sólo la esquilmación de los bancos pesqueros implica un
riesgo cierto de que 1.000 millones de personas de 40 países se queden si acceso a
su única fuente de consumo de proteínas o que las especies silvestres se degradan
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Economía Política
entre 50 y 100 veces más rápidamente de lo normal, y eso abre grandes, y quizá
definitivos, huecos en la red de la vida.
Esta «emergencia» ambiental indica que no basta con que las políticas económi-
cas aborden los desequilibrios económicos si, al mismo tiempo, dan la espalda al
equilibrio natural de nuestro planeta y al sentido más elemental del bienestar huma-
no: la pura posibilidad de vivir en la Tierra.
No se puede sobrevivir en un planeta sometido a permanente degradación ni en
una sociedad en la que los marginados y empobrecidos crezcan continuamente, de
modo que es imperativo que la economía contemple criterios efectivos y rigurosos
de sostenibilidad en los próximos años.
19.5. EL PAPEL DE LA CIENCIA ECONÓMICA

En los últimos años de globalización inspirada por las políticas de ajuste neoli-
berales se ha producido una constante transferencia de riqueza desde el trabajo al
capital, desde las periferias hacia el centro y desde los grupos de población más
pobres hacia los más favorecidos, tal y como vienen denunciando los informes más
solventes sobre la distribución de los ingresos y la riqueza en nuestro mundo.
En concreto, ha fortalecido el uso asimétrico de los recursos tecnológicos, lo
que hace aumentar considerablemente las diferencias entre las naciones y los grupos
sociales a la hora de acceder a las plataformas de las que dependen la emancipación
y el desarrollo económicos. La globalización ha dado lugar a una verdadera degene-
ración del trabajo humano en todo el planeta con la multiplicación del empleo pre-
cario, de la esclavitud infantil y de todo tipo de actividades laborales clandestinas e
ilegales, y todo eso ha culminado con un gran incremento de la desigualdad.
Frente a todos estos problemas, la evolución del análisis económico puede pare-
cer sorprendente. La denominada por Paul A. Samuelson «reina de las ciencias so-
ciales» se ha formalizado y alcanzado altísimas cotas de sofisticación, pero se ha
alejado tanto de la realidad que resulta incapaz de proporcionar respuestas eficaces
y generalmente aceptadas a todos ellos.
Más allá de lo monetario
Una de las limitaciones más importantes de la economía convencional y de la

política económica dominante es que gira exclusivamente en torno a las actividades
que tienen expresión monetaria, utilizando para ello la referencia del Producto Inte-
rior Bruto como indicador sacrosanto, un indicador, sin embargo, del que sabemos
no permite reflejar todos los aspectos que son realmente relevantes de la actividad
económica.
Para superar esa limitación esencial es imprescindible disponer de nuevos indi-
cadores que incorporen el valor de actividades que ahora no tienen expresión mone-
taria, pero que son determinantes del bienestar humano (trabajo doméstico, volunta-
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riado...), el consumo de recursos naturales, la producción de deshechos, la

contaminación o los desembolsos realizados para eliminar, mitigar, neutralizar o evi-
tarlos o para adelantarse a los daños que ocasiona la actividad productiva en el me-
dio ambiente y en el propio ser humano. Y, por supuesto, que midan y reflejen el
bienestar de los seres humanos como algo más que la posibilidad de tener más di-
nero en nuestras manos.
Se necesitan por ello indicadores capaces de reflejar la calidad de la actividad
económica, la equidad, el bienestar o incluso la felicidad que genera en las personas.
Sin esos nuevos indicadores, es decir, de sistemas de orientación y alerta adecuados,
será imposible que la economía y la acción de los gobiernos pueda cambiar su defini-
ción de objetivos a perseguir y los modos en que realmente pueden alcanzarse.
Lo que sabe y lo que no sabe la teoría económica
En uno de los manuales de macroeconomía de más éxito comercial en todo el

mundo, el profesor N. Gregory Mankiw termina con un epílogo titulado «¿Qué sa-
bemos y qué desconocemos?»7.
En su opinión, las cuatro lecciones más importantes de la macroeconomía «que
hoy en día la mayoría de los economistas defenderían» son las siguientes:
— Primera lección. A largo plazo, la capacidad de un país para producir bienes

y servicios determina el nivel de vida de sus ciudadanos.
Sin embargo, acepta como generalmente admitido, a pesar de lo que se
acaba de señalar, que «de todos los indicadores económicos..., utilizados en
este libro, el que mejor mide el bienestar económico es el PIB».
— Segunda lección. A corto plazo, la demanda agregada influye en la cantidad
de bienes y servicios que produce un país.
— Tercera lección. A largo plazo, la tasa de crecimiento del dinero determina
la tasa de inflación, pero no afecta a la tasa de paro.
Como es fácil de comprobar, estas dos lecciones vienen a ser una espe-
cie de asunción ecléctica de las tesis más cercanas al modelo keynesiano (la
segunda, cuando se trata del corto plazo) y al neoclásico (la tercera, cuando
se trata del largo plazo).
— Cuarta lección. A corto plazo, la política monetaria y la política fiscal se
enfrentan a una disyuntiva entre inflación y paro.
Por otro lado, señala las «cuatro cuestiones macroeconómicas más importantes
que aún no se han resuelto», que son las siguientes:
— Primera. No existe una forma sencilla y barata de alcanzar los objetivos de

aumentar la cantidad de capital y mejorar el uso del trabajo o la tecnología
existente para poder, así, incrementar la producción a largo plazo.
7
Mankiw, N. G.: Macroeconomía, ob. cit., pp. 163 y ss.
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Economía Política
— Segunda. No hay certeza suficiente para poder afirmar que sea positivo tra-
tar de estabilizar la economía, es decir, procurar utilizar la política económi-
ca para tratar de contrarrestar las fluctuaciones económicas.
— Tercera. No hay acuerdo hoy en día sobre el coste real de la inflación y del
beneficio que lleva consigo tratar de controlarla.
— Cuarta. No existe tampoco evidencia que permita llegar a un acuerdo sufi-
ciente para decidir si los déficit presupuestarios públicos son un verdadero
problema.
A la vista de todas las consideraciones, resulta sorprendente que las políticas

económicas aplicadas en los últimos años, a veces impuestas sin excusa por los or-
ganismos internacionales, se hayan basado en medidas (sustitución de importaciones
para generar más crecimiento, control radical de la inflación y de los déficit presu-
puestarios...) que no tienen suficiente respaldo en la doctrina cuando ésta se plantea
al margen de la simple retórica, sino tratando de detectar la verdadera evidencia
empírica disponible.
Algo parecido ha ocurrido con otras actuaciones reiteradamente aplicadas por los
gobiernos como si se tratase de verdades absolutas. Así, la Organización Internacional
del Trabajo ha expuesto en varios de sus informes que la flexibilización de los mercados
laborales no trae consigo necesariamente más empleo, pero los gobiernos se han obsti-
nado en flexibilizarlos, precisamente porque el objetivo propuesto era el empeoramiento
de las condiciones de trabajo y su abaratamiento. E igual ha ocurrido cuando las políti-
cas económicas se han basado en la disminución del papel de los Estados, a pesar de
que las evidencias empíricas e históricas disponibles mostraban que la intervención pú-
blica seguía siendo un prerrequisito para el crecimiento y el desarrollo, como ha recono-
cido el propio Banco Mundial en algunos de sus informes anuales, o cuando se ha afir-
mado que los mercados financieros volvían siempre al equilibrio automáticamente.
Todo esto es lo que permite sospechar que la política económica no se realiza
sobre bases de criterios objetivos o de intereses neutros, sino justamente lo contra-
rio, a partir de un conflicto social muy grande y en un contexto de gran desigual-
dad, de forma que sólo los sujetos y las instituciones más poderosos pueden influir
sobre los gobiernos para que éstos adopten las políticas que más les interesan. Y así
consiguen que las políticas económicas aplicadas no sean, como se quiere hacer
creer, las que están confirmadas por los análisis científicos, sino las que mejor sal-
vaguardan sus intereses económicos, financieros y políticos.
... Y lo que no parece que se quiera saber
Un periodista italiano escribió a principios de 1992, en pleno auge de las polí-

ticas neoliberales, que la economía convencional está desgarrada entre «la aristocrá-
tica arrogancia de la academia y el reclamo de la realidad»8. Y es que, con dema-
8
Zampaglione, A.: «Economía de gestos», en Leonardo, suplemento editado por El País y otros
diarios europeos, 1992, p. 117.
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siada frecuencia, soslaya que los desequilibrios económicos se traducen no sólo en

modelos o ecuaciones sofisticadas cuya solución no demanda más que buenas dosis
de imaginación matemática. Como dijo Lester Thurow: «El refinamiento matemáti-
co se intensifica a medida que disminuye el entendimiento del mundo real»9.
Por lo general, este último está prendido de situaciones deplorables de margina-
ción, de pobreza y de malestar social. La crisis del Estado de Bienestar no es sólo
un momento más en los libros de historia económica, sino que se corresponde con
la aparición de bolsas de pobreza de magnitudes desconocidas en los últimos dece-
nios y lleva consigo la desprotección de millones de ciudadanos y la reaparición de
estigmas sociales que hace unos años se reputaban desaparecidos.
Cuando las economías más desarrolladas logran superar los períodos de rece-
sión, cada vez más recurrentes y próximos en el tiempo, son capaces de conseguir
ramalazos de crecimiento económico. Pero éste se sustenta en buena medida en el
hiperdesarrollo de actividades improductivas, en la hipertrofia de la circulación fi-
nanciera a que dan lugar los movimientos especulativos de todo tipo que no crean
riqueza y en estrategias de producción que, lejos de buscar la satisfacción de las
necesidades por medio del intercambio, se orientan a garantizarse las mayores cuo-
tas de mercado, lo que a la postre implica mayor coste y precio más elevado.
Y junto al incremento de situaciones de malestar se multiplican, por otra parte,
espectaculares manifestaciones de opulencia, gigantescos festines de consumo banal
y esplendorosas muestras de poderío que sólo pueden disfrutar las burocracias y
colectivos sociales que en número sólo son suficientes para llenar las páginas de las
revistas del corazón. Porque a pesar de la imagen (del «carnaval de las imágenes»,
como llaman Michelle y Armand Mattelart) que suele proyectarse por los medios de
comunicación en series, películas y revistas de moda, la mayoría de la sociedad no
disfruta verdaderamente ni de una ínfima parte de estos festivales del consumo y
exaltación del dinero. La verdad es que la sociedad sólo puede ver de lejos y de
puntillas los oropeles de la opulencia, y no debemos olvidar que, como dice un vie-
jo proverbio chino, «quien se pone de puntillas no puede permanecer derecho».
Ante estas situaciones, la ciencia económica más convencional, aquella que
cuenta con el beneplácito del statu quo, que dispone de poderosos medios de divul-
gación y con el consenso de quienes luego hacen la política económica, no parece
haber tenido más respuesta que sacar de los cajones de la historia el viejo ordolibe-
ralismo de principios de siglo —aunque quizá desposeyéndolo de la tolerancia que
le era propia—, reducir una vez más el universo del homo oeconomicus al ámbito
de la individualidad y replantear de nuevo las hipótesis de un comportamiento que
se presume racional cuando se afana exclusivamente en la búsqueda del beneficio.
El discurso económico al uso (cuyos modelos teóricos «han resultado inútiles
desde todos los puntos de vista en los años ochenta y noventa», en opinión del Pre-
mio Nobel Paul Krugman10) no quiere discurrir por el farragoso camino de la des-
igualdad que crece en nuestras sociedades, ni tan siquiera se detiene a plantear los
9
Thurow, L.: «Una reconstrucción de los fundamentos de la Economía», en Hacienda Pública Es-
pañola, 118 (1991), p. 190.
10
Citado en Zampaglione, ob. cit., p. 118.
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Economía Política
problemas que se derivan de un reparto injusto de la riqueza, ni las consecuencias

de un sistema productivo de despilfarro en el que los recursos humanos se someten
disciplinadamente a las exigencias de rentabilidad y las demandas sociales se susti-
tuyen por las estrategias de penetración de los capitales. Más bien rehúye estas pro-
blemáticas en aras de formalizar supuestos de comportamiento que la realidad des-
conoce e hipótesis de desenvolvimiento de las cuestiones económicas que el más
elemental sentido común de las cosas sociales rechaza por irreales. Como denunció
Wassily Leontieff: «Páginas y páginas de las revistas profesionales de economía se
llenan con fórmulas matemáticas que conducen al lector desde conjuntos de suposi-
ciones enteramente arbitrarias, aunque más o menos plausibles, a conclusiones teó-
ricamente irrelevantes, aunque perfectamente deducidas»11.
El discurso económico se halla más dispuesto a pontificar sobre los mercados
que se describen teóricamente sobre supuestos irrealizables que a poner en eviden-
cia los defectos y los fallos que éstos presentan, de modo que sea posible encontrar
un sistema más eficiente y libre para la realización de los intercambios.
Se insiste en teorizar sobre el comportamiento racional de los sujetos económi-
cos considerando que éste es posible sólo si se encuentra ligado a las condiciones
de la libre competencia, requisitos de imposible cumplimiento en la realidad econó-
mica de nuestros días, sin preocuparse, por tanto, de descubrir o diseñar estrategias
de comportamiento que eviten las secuelas del intercambio desigual que procuren
una nueva y más humana dimensión de la razón económica.
Se estigmatizan la actividad pública y el diseño colectivo de funciones de bien-
estar que facilitan los Estados democráticos —aun a pesar de las insuficiencias que
se derivan de cualquier juego de toma de decisiones en democracia representativa—
y se proclama la supremacía del valor de la desigualdad frente al de la protección
colectiva, sin que encuentre sitio en las teorías el problema de la marginación y la
pobreza.
Imbuido por la lógica de la competencia individualista, el discurso económico
soslaya cualquier planteamiento cooperativo, reputa como irracional todo comporta-
miento que no lleve al provecho material, reniega del ser colectivo que sufre la vo-
racidad de un sistema de intercambios basado en el acceso desigual y diluye el valor
de lo solidario en una ceremonia permanente de sacralización del enriquecimiento
egoísta.
Como han escrito Robert Heilbroner y William Milberg, la ciencia económica
de nuestros días actúa con «impecable elegancia», pero con «absoluta inoperancia»12.
Sin embargo, hoy en día, el progreso económico requiere hacer frente al desarrollo
colectivo y comunitario, mirar a los ojos de la desigualdad lacerante y hacer partí-
cipes de la mayor o menor riqueza disponible también a los que nada tienen, cada
vez más numerosos. Para ello será preciso que el mundo quiera que sus recursos no
sean patrimonio sino de todos, y ello obligará a establecer un sistema de satisfac-
ción de nuestras necesidades sobre la base de la cooperación y de la igualdad, y será
11
Leontieff, W.: «Economía académica», en Hacienda Pública, 111, 1991, p. 160.
12
Heilbroner, R. y Milberg, W.: La crisis de visión del pensamiento económico, Paidós, Barcelona,
1998, p. 122.
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necesario, por tanto, que los economistas discurran fórmulas de intercambio y siste-
mas de decisión que faciliten el encuentro entre los seres humanos más que la com-
petencia entre deseos llamados a quedar frustrados para los más a causa de la des-
igualdad prevaleciente.

— El consenso que se había producido en torno a las ideas keynesianas se rompió
a lo largo de los años ochenta cuando aparecieron nuevos problemas y la crisis
profunda que enfrentaba a los intereses sociales. Esos problemas fueron funda-
mentalmente la estanflación, los desequilibrios exteriores y los conflictos por el
reparto de la renta.
— El neoliberalismo se basó en las ideas monetaristas y en la crítica del papel del
Estado en la economía, que consideran ineficiente, costoso y contrario a la liber-
tad. El monetarismo impuso una severa restricción monetaria, a través de los
altos tipos de interés, que generó una deflación aguda y la deuda externa que
afectó principalmente a los países menos desarrollados.
— La economía de la oferta proporcionó argumentos teóricos para que las políticas
económicas se apartaran de las intervenciones por el lado de la demanda para ocu-
parse preferentemente de crear mejores condiciones para la iniciativa privada.
— Las políticas de ajuste estructural estuvieron destinadas a liberalizar las relacio-
nes económicas facilitando la actuación privada en los mercados. Se aplicaron
con especial rigor en el sector financiero, en el mercado de trabajo, en el sector
público y en la industria más tradicional.
— En los países más atrasados el ajuste estructural se dirigió también a abrir su
economía, facilitando la entrada masiva de capital extranjero, y a eliminar todo
tipo de instrumentos proteccionistas, así como a devaluar sus monedas respecto
a las principales divisas internacionales. Sus efectos fueron muy negativos y se
tradujeron en incrementos del paro y la pobreza, de la desigualdad y en graves
crisis financieras. Tras la gran recesión posterior a la crisis de 2007 este tipo de
políticas volvieron a aplicarse en Europa bajo la forma de recortes y amplios
programas de austeridad.
— La economía de nuestro tiempo se enfrenta a grandes retos derivados de los pro-
blemas que provoca o dejan sin resolver las políticas económicas neoliberales.
Entre ellos, la financiarización, la búsqueda de estrategias de internacionaliza-
ción que no se basen en el empobrecimiento mutuo compitiendo a través de
menores costes salariales, gobernar la globalización y extenderla a todos los ám-
bitos que permitan aumentar el bienestar humano, crear empleo, combatir la
desigualdad y respetar en todo caso el equilibrio ambiental y la dotación dispo-
nible de recursos naturales.
— La ciencia económica tiene un papel muy importante para hacer frente a los pro-
blemas que dejan planteados y sin resolver las políticas neoliberales. Para poder
ejercerlo con éxito debería modificar sus planteamientos dominantes para tomar
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Economía Política
en consideración elementos cualitativos y valores que resalten en mayor medida

la búsqueda de la igualdad y la justicia. Todo ello implica, entre otras cosas,
cambios profundos en los enfoques teóricos y metodológicos hoy en día domi-
nantes.
CONCEPTOS CLAVE
Revolución conservadora.
Economía de la oferta.
Curva de Laffer.
Nueva macroeconomía clásica.
Políticas de ajuste estructural.
Capitales golondrina.
Consenso de Washington.
Expectativas racionales.
PREGUNTAS DE REPASO
1. ¿Qué razones llevaron a los keynesianos a negar el papel de la política mone-
taria?
2. ¿Qué nuevos problemas económicos pusieron en crisis los postulados keyne-
sianos?
3. Señale el efecto paradójico que tuvo el pleno empleo en la crisis de los años
setenta.
4. Indique los principios en que se basó el protagonismo de las políticas moneta-
ristas a lo largo de los años ochenta.
5. ¿Cuáles fueron los presupuestos y objetivos de la economía de la oferta?
6. ¿Qué consecuencias tuvo en la economía mundial la tendencia al alza de los
altos tipos de interés en Estados Unidos durante los años ochenta?
7. ¿En qué consiste el supuesto de expectativas racionales de los agentes econó-
micos? ¿Qué implicaciones tiene sobre la política económica su aceptación?
8. ¿Qué razones argumentan los economistas liberales para justificar los procesos
de privatización y desreglamentación generalizados?
9. ¿En qué grandes ámbitos se aplicaron las políticas de ajuste y con qué conte-
nidos?
10. Indique los contenidos del llamado Consenso de Washington.
11. Señale el contenido específico de las políticas de ajuste en los países menos
desarrollados.
12. Indique y comente los grandes retos a los que se enfrentan la economía y la
política económica actuales.
13. ¿Por qué se puede decir que la economía mundial se desenvuelve en condicio-
nes de globalización asimétrica?
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14. Proporcione algunos datos que muestren la situación de la desigualdad en el

mundo y comente sus principales consecuencias económicas.
BIBLIOGRAFÍA
Otros manuales
Crisis del keynesianismo y del Estado de Bienestar

Krugman, P. (2009). El retorno de la economía de la depresión y la crisis actual.
Crítica.
Steger, M. B. (2011). Neoliberalismo: una breve introducción. Alianza Editorial.
Ajuste estructural
Informe SAPRI (2005). Ajuste estructural. Las políticas de ajuste estructural en las
raíces de la crisis económica, la pobreza y la desigualdad. Intermón, Fundación
para el Tercer Mundo.
Hicks, J. R. (1976). La crisis de la economía keynesiana. Labor. Cap. III.
Nuevos enfoques y retos de la economía

Aguilera, F. (2013). Sobre la deshumanización de la Economía y los Economistas.
Mediterráneo Económico. Colección Estudios Socioeconómicos, 23.
Benería, L. (2005). Género, desarrollo y globalización: por una ciencia económica
para todas las personas. Hacer.
Byne, J. (2013). Occupy Wall Street. Manual de uso. RBA Editores.
Galbraith, J. K. (2004). La economía del fraude inocente. Crítica.
Chang, Ha Joon; Grabel, Il. (2006). Reivindicar el desarrollo. Un manual de política
económica alternativa. Intermón Oxfam.
Sempere, J. (2009). Mejor con menos: necesidades, explosión consumista y crisis
ecológica. Crítica. Clásicos de la economía.
Ostron, E. (2011). El gobierno de los bienes comunes. Fondo de Cultura Económica.
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Índice de autores
Acton, H., 471 Calaza, J. J. R., 295

Allais, M., 273, 465 Caprio, G., 392
Aguilera, F., 481 Carpintero, O. P., 183
Akerlof, G., 193 Castoriadis, C., 364
Álvarez, F., 183 Celaya, G., 185
Anisi, D., 344, 418, 427 Chamberlain, E., 149, 158
Arrow, K., 20, 190, 191, 204 Chang, H.-J., 145, 321, 481
Atkinson, A. B., 258, 267 Chesterton, G. K., 93
Azpilicueta, M. de, 296 Cipolla, C. M., 62
Comín, F., 396
Bain, J. S., 148 Conrad, J., 129
Barceló, A., 41 Cortázar, J., 209
Barnet, R., 380 Cotta, A., 438
Bastiat, F., 268 Cournot, 156
Batra, R., 299
Baumol, W. J., 187 Denison, 350
Becker, G. S., 132 Dornbusch, R., 145, 161, 182, 205, 228, 244,
Begg, D., 145, 161, 182, 205, 228, 244, 267, 267, 320, 344, 368, 427, 449
320, 344, 368, 427, 449 Dueringer, P., 411
Benedetti, M., 323 Duesenberry, J., 233, 243
Benería, L., 481
Bernanke, B. S., 50, 74, 93, 127, 145, 182, 205, Edgeworth, F. Y., 190
228, 244, 267, 295, 320, 344, 368, 449 Edwards, R., 93, 245, 417
Blaug, M., 50 Elster, J., 50
Bonete, R., 321 Esteve, F., 427
Borges, J. L., 23
Boulding, K., 166, 183 Feito, J. L., 93
Bowles, S., 93, 245, 293, 388, 390, 416, 417, Felber, Ch., 206
420, 422, 455 Fernández Díaz, A., 145, 161, 182, 205, 228,
Brecht, B., 373 244, 267, 320, 344, 368, 427, 449
Brue, S. L., 427 Fisher, S., 145, 161, 182, 205, 228, 244, 267,
Bunge, M., 50 320, 344, 368, 427, 449
Bustos, A., 268 Fitoussi, J.-P., 229, 470
Byne, J., 481 Fontana, J., 396
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Índice de autores
Frank, R. H., 50, 74, 93, 127, 145, 182, 205, 425, 426, 437, 438, 439, 440, 441, 442,
228, 244, 267, 295, 320, 344, 368, 449 448, 451, 452, 453, 455, 456, 458, 475,
Frey, B., 81 479, 480, 481
Friedman, M., 46, 145, 233, 243, 440, 445 Khan, B., 182, 205, 228
Friedman, R., 145 Kitchin, 359
Klingebiel, D., 392
Kregel, J. A., 351
Galbraith, J. K., 40, 161, 295, 387, 458, 481 Krugman, P., 50, 74, 93, 127, 145, 161, 182,
Galeano, E., 71 205, 228, 244, 267, 295, 299, 321, 344,
Georgescu-Roegen, N., 183 369, 449, 477, 481, 484
Gimeno, J. A., 50, 74, 127, 145, 161, 182, Kuznets, S., 233, 250
205, 228, 244, 295, 321, 369
Gogol, N., 297 Laffer, A., 456, 458, 480
González, E., 161 Lancaster, K., 159
González, M., 50, 74, 127, 145, 161, 182, Landes, D., 474, 484
205, 228, 244, 295, 321, 369 Langmead, J., 182, 205, 228
Gordon, D. M., 390, 420, 422 Latouche, S., 75
Gossen, H., 134 Leontieff, W., 478
Grabel, I., 481 Lesage, R. S., 231
Gracián, B., 247 Lodge, D., 397
Graeber, D., 295
Guirola, J. M., 50, 74, 127, 145, 161, 182, Machado, A., 19, 56
205, 228, 244, 295, 321, 369 Macpherson, D. A., 427
Gunder Frank, A., 387, 388 Maddison, A., 350
Magdoff, H., 381
Hahn, F. H., 50 Maistre, J. de, 206
Harford, T., 127 Malinvaud, E., 15, 410, 411, 425, 426
Hardwick, Ph., 182, 205, 228 Malthus, T. R., 35, 44, 62, 352, 361
Harris, D., 471 Mankiw, N. G., 50, 74, 93, 127, 145, 161,
Harrod, R. F., 354, 355 182, 205, 228, 244, 267, 295, 321, 344,
Hayek, F., 398 369, 449, 475
Hecksher, E., 299 Marshall, A., 30, 128, 134
Heilbroner, R., 50, 478 Martínez García, J. S., 75
Hernández, J., 161 Marx, C., 15, 35, 44, 47, 49, 75, 84, 353, 361,
Heyne, P., 145, 161, 205, 228, 244 368, 418, 425
Hicks, J. R., 481 Mattelart, A., 380, 477
Hirshleifer, J., 45, 141 Mattelart, M., 477
Hollis, M., 50 McConnell, C. R., 427
Hunt, E. K., 417 McDonald, I., 413
Mendoza, E., 451
Jenofonte, 147 Menger, K., 134
Jevons, W. S., 134, 359 Meyer, W., 415
Johnson, L. B., 452 Milanovic, B., 71, 75, 472
Milberg, V., 478
Kaldor, N., 255, 355, 356 Mill, J. S., 44, 344
Kalecki, J. M., 417, 427, 454 Miller, R., 128
Kennedy, J. F., 452 Mochón, F., 127, 145, 161, 182, 229, 244,
Keynes, J. M., 14, 15, 16, 45, 46, 47, 48, 49, 267, 295, 321, 344, 369, 427, 449
229, 232, 242, 243, 247, 250, 329, 331, Modigliani, F., 234
332, 333, 334, 335, 336, 337, 339, 340, Montchrétien, A., 43
342, 343, 354, 355, 356, 361, 367, 368, Muller, R., 380
386, 391, 407, 410, 411, 414, 418, 421, Muñoz de Bustillo, R., 321
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Índice de autores
Mutis, A., 29 182, 195, 205, 229, 244, 267, 295, 321,
Myrdal, G., 449 344, 360, 369, 427, 449, 474, 481
Sauvy, A., 63
Naredo, J. M., 43, 50 Say, J. B., 35, 396, 407, 410
Navarro, V., 296 Schiller, B. R., 183, 244, 267, 427
Neruda, P., 95 Schumpeter, J. A., 360, 368, 369
Nordhaus, W. D., 74, 81, 93, 127, 145, 161, Schwartz, J. G., 417
182, 205, 229, 244, 267, 295, 321, 344, Sempere, J., 481
360, 369, 385, 427, 449, 481 Sen, A., 20, 33, 50, 192, 229, 351
North, D., 128 Séneca, A., 53
Sepúlveda, L., 79
Obstfeld, M., 299, 321 Shaw, G. B., 93
O’Connor, J., 251, 378 Sheffrin, S. M., 161, 182, 205, 229, 244, 267,
O’Sullivan, A., 161, 182, 205, 229, 244, 267, 321, 369, 427
321, 369, 427 Singer, P., 365
Ohlin, B., 299 Simonde de Sismondi, 361
Olney, M. L., 50, 74, 93, 127, 145, 161, 182, Smith, A., 44, 50, 130, 131, 142, 298, 299,
205, 228, 244, 267, 295, 321, 344, 369, 351, 352
449 Solmssen, A. R. G., 429
Ostron, E., 481 Solow, R., 20, 183, 355, 413, 416, 454
Ovejero, F., 206 Steger, M. B., 481
Pareto, W., 133, 141, 143, 144, 145, 185, Stiglitz, G. J., 75, 229, 258, 267, 396, 412
192, 195, 202 Streeten, P., 363
Passet, R., 50, 401 Taylor, H., 44, 376
Pérez, A., 228, 244 Teitelbaum, A., 161
Phelps, E., 412 Thatcher, M., 455, 457
Phillips, W., 441, 448, 456 Thurow, L. C., 454, 477
Pigou, A. C., 25, 359, 440 Tiebout, Ch., 196, 205
Piketty, T., 183, 473 Tobin, J., 292, 439, 455
Piore, M., 411 Todaro, M., 366
Polanyi, K., 87, 93 Torres López, J., 5, 6, 21, 24, 145, 296, 396
Quesnay, F., 43, 352 Veblen, Th., 245
Quevedo, F., 269 Vizinzey, S., 345
Rallo, J. R., 206 Wagner, A., 257
Ramiro, P., 161 Walras, L., 35, 49, 134
Reagan, R., 455, 457, 458 Weatherford, J., 295
Ricardo, D., 35, 44, 298, 321 Weber, M., 93
Riechmann, J., 75 Weatherford, J., 295
Robbins, L., 44, 49 Weisskopf, T. E., 390, 420, 422
Robinson, J., 48, 158, 356, 439 Wells, R., 50, 74, 93, 127, 145, 161, 182, 205,
Rodríguez, J. M., 427 228, 244, 267, 295, 321, 344, 369, 449
Rodríguez Braun, C., 206 Wherler, 359
Ruiz-Huerta, J., 50, 74, 127, 145, 161, 182, Williamson, F., 127
205, 228, 244, 295, 321, 369 Wonnacott, P., 142
Wonnacott, R., 142
Sampedro, J. L., 24, 201, 206, 449
Samuelson, P., 41, 74, 81, 93, 127, 145, 161, Zampaglione, A., 476, 477
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Índice temático
Acción colectiva, 191, 204, 447. Apreciación, 309, 310, 311, 316, 319, 349, 385.
Actividad económica, 19, 31, 32, 33, 34, 35, Arancel, 300, 301, 302, 319.
36, 44, 47, 48, 49, 51, 59, 62, 63, 64, 72, Autoridad monetaria, 274, 276, 282, 285,
75, 79, 81, 82, 83, 84, 86, 87, 91, 92, 98, 292, 293, 327.
185, 197, 198, 211, 212, 226, 227, 228, .
238, 247, 248, 251, 252, 253, 254, 257, Balanza comercial, 305.
259, 265, 287, 323, 345, 355, 357, 358, Balanza de capital, 319.
359, 364, 366, 367, 389, 391, 393, 394, Balanza de pagos, 287, 304, 305, 315, 318,
420 ,434, 436, 444, 452, 455, 465, 470, 319, 320, 321, 462.
473, 474, 475. Balanza de rentas, 305.
Activos en cajas de los bancos, 278, 282. Balanza de servicios, 305.
Activos financieros, 103, 104, 126, 280, 281, Balanza de transferencias, 305.
338, 340, 433, 445, 465. Balanza financiera, 305.
Activos reales, 103, 126, 277, 278, 434. Balanza por cuenta corriente, 305, 306, 319,
Acumulación de capital, 65, 70, 73, 74, 103, 320.
238, 258, 285, 349, 351, 353, 356, 366, Banco central, 216, 272, 274, 276, 277, 278,
375. 279, 281, 282, 283, 284, 285, 286, 287,
Agregados macroeconómicos, 217. 291, 292, 293, 294, 311, 315, 316, 336,
Ahorro, 65, 73, 98, 99, 103, 125, 169, 170, 337, 338, 443, 469.
172, 212, 213, 214, 215, 221, 231, 232, Banco Central Europeo, 270, 276, 277, 286,
233, 235, 236, 237, 238, 240, 241, 242, 287, 288, 289, 293, 295.
243, 250, 261, 262, 272, 281, 285, 293, Banco de España, 270, 277, 321.
338, 340, 351, 354, 355, 356, 363, 365, Banco Internacional de Pagos, 312.
382, 385, 410, 422, 437, 438, 456, 460. Banco Mundial, 71, 314, 461, 463, 472, 473,
Ahorro nacional, 215, 221. 476.
Ahorro público, 213. Bancos comerciales, 270, 272, 273, 278, 291,
Ajuste estructural, 446, 459, 461, 464, 470, 293, 294, 336, 338, 384, 469.
479, 480, 481. Bancos de inversión, 272, 294.
Ámbito del sector público, 248, 266. Barreras de entrada, 143, 144, 145, 148.
Análisis económico keynesiano, 49. Barreras de salida, 143, 144, 145.
Análisis económico neoclásico, 189, 329. Barreras no arancelarias, 301, 319.
Análisis macroeconómico, 209, 255, 323, Base monetaria, 278, 279, 281, 282, 289,
333, 342. 293, 294.
Análisis marginalista, 189. Beneficio, 35, 36, 42, 45, 47, 59, 71, 86, 87,
Años gloriosos, 375, 395. 88, 89, 90, 92, 96, 99, 101, 123, 125,
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Índice temático
131, 133, 135, 136, 137, 138, 142, 144, Capital, 60, 64, 65, 68, 70, 73, 74, 80, 84, 88,
145, 151, 154, 158, 169, 170, 171, 175, 89, 90, 98, 99, 105, 117, 125, 135, 137,
186, 188, 195, 196, 197, 203, 222, 238, 160, 163, 164, 168, 169, 170, 171, 172,
250, 252, 255, 258, 272, 307, 324, 353, 178, 181, 182, 183, 187, 188, 210, 211,
355, 356, 361, 366, 367, 379, 385, 391, 213, 214, 216, 218, 219, 220, 224, 226,
416, 421, 432, 435, 445, 452, 453, 454, 238, 241, 243, 250, 251, 257, 258, 270,
461, 465, 470, 476, 477. 278, 285, 299, 303, 304, 305, 306, 310,
Beneficio normal, 144, 188. 313, 317, 318, 319, 324, 325, 326, 328,
Beneficios a largo plazo, 139, 353. 329, 333, 347, 348, 349, 350, 351, 352,
Beneficios extraordinarios, 37, 117, 138, 353, 355, 356, 358, 366, 368, 378, 380,
139, 144, 145, 154, 155, 156, 158, 160, 388, 390, 392, 409, 411, 418, 421, 429,
188. 432, 435, 438, 439, 459, 460, 463, 465,
Beneficios sociales, 142, 143, 197. 468, 469, 470, 473, 474, 475, 479.
Bien económico, 54, 55, 74. Capital constante, 353, 368.
Bien público impuro, 204. Capital humano, 224, 299, 318, 329, 347,
Bienes inmateriales, 54. 351.
Bienes inmuebles, 216. Capital variable, 353, 368.
Bienes materiales, 54. Capitales especulativos, 380, 458.
Bienes muebles, 216. Capitales golondrina, 463, 480.
Bienes privados, 195. Capitalismo, 49, 79, 84, 86, 87, 88, 89, 90,
Bienes libres, 54, 73. 91, 92, 93, 102, 127, 145, 161, 360, 369,
Bienes complementarios, 109. 396, 443.
Bienes de capital, 65, 68, 169, 170, 187, 188, Carrera armamentística, 84.
216. Cártel, 148, 154, 155, 160.
Bienes de consumo, 54, 240, 272, 381, 384, Ceteris paribus, 40, 49, 110, 118, 171.
389. Cheques, 270, 272.
Bienes de inversión, 54. Ciclo de Juglar, 359, 367.
Bienes públicos parcialmente rivales, 196, Ciclo de Kondratief, 359.
205. Ciclo del producto, 381.
Bienes públicos puros, 195, 204, 205. Ciclo económico, 357, 359, 361, 367, 368,
Bienes sustitutivos, 109, 115. 469.
Bienestar, 46, 52, 61, 62, 65, 70, 80, 90, 108, Ciclo largo, 359, 367.
129, 130, 133, 141, 143, 165, 185, 186, Ciclo menor, 359, 367.
190, 192, 200, 203, 210, 212, 224, 227, Ciclo político, 359, 368.
256, 257, 263, 266, 267, 323, 333, 345, Ciclo vital, 233, 243.
347, 349, 363, 366, 367, 375, 388, 390, Ciencia económica, 29, 30, 33, 34, 36, 45,
391, 394, 401, 406, 409, 432, 437, 447, 48, 49, 100, 125, 224, 474, 477, 478,
448, 455, 458, 463, 465, 468, 470, 471, 479, 481.
474, 475, 477, 478, 479, 481. Coeficiente de caja, 274, 276, 282, 294.
Billetes, 270, 272, 277, 278, 279, 280, 293, Coeficiente de retención, 276, 282, 294.
429. Coeficientes bancarios, 293.
Bolsa de Valores, 99, 103, 126. Coeficientes de reservas, 289, 291, 293, 294.
Bretton Woods, 314, 382, 385. Colusión explícita, 154, 155, 160.
Burbuja, 392, 393, 395. Colusión, 154, 155, 160.
Búsqueda de empleo, 401, 412, 413, 425, 426. Comercial Mortgage Backed Securities
(CMBS), 393.
Calidad de vida, 224, 300. Comercio internacional, 29, 297, 298, 299,
Cambio estructural, 300, 365. 302, 303, 318, 320, 321, 350, 363, 375,
Cambio tecnológico, 418. 383, 436, 462.
Campañas publicitarias, 150, 186. Comisión económica para América Latina y
Capacidad de financiación, 213, 214, 227, el Caribe de las Naciones Unidas
228, 259, 306. (CEPAL), 459.
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Índice temático
Competencia, 36, 37, 84, 91, 93, 97, 98, 107, 293, 306, 318, 326, 327, 328, 330, 332,
125, 129, 130, 131, 132, 133, 134, 135, 333, 336, 338, 339, 340, 341, 344, 347,
136, 138, 139, 140, 141, 142, 143, 144, 349, 352, 353, 358, 360, 361, 367, 375,
145, 147, 148, 149, 150, 151, 152, 153, 376, 379, 380, 381, 382, 383, 384, 385,
154, 156, 157, 158, 159, 160, 161, 164, 389, 391, 395, 410, 417, 420, 430, 433,
173, 176, 185, 186, 187, 188, 189, 192, 434, 436, 437, 438, 441, 443, 444, 445,
193, 194, 200, 201, 202, 204, 249, 250, 452, 453, 454, 461, 462, 468, 469, 473,
252, 253, 266, 300, 348, 354, 355, 356, 475, 477.
367, 377, 378, 380, 395, 407, 409, 412, Consumo autónomo, 235.
414, 415, 416, 439, 446, 465, 466, 467, Consumo nacional, 318.
478, 479. Consumo no rival, 195, 197.
Competencia en el oligopolio, 154. Consumo privado, 222, 226, 234, 265, 326,
Competencia imperfecta, 147, 250, 253. 333, 336, 420, 437.
Competencia monopolística, 98, 125, 147, Consumo público, 214.
158, 160, 161, 377. Consumo rival, 194, 195, 204.
Competencia perfecta, 36, 37, 97, 107, 125, Contabilidad nacional, 216, 220, 226, 227,
129, 130, 131, 132, 133, 134, 135, 136, 228.
138, 139, 140, 141, 142, 143, 144, 145, Contingentes, 301, 319.
147, 149, 150, 151, 152, 153, 157, 158, Contratos de trabajo, 404.
159, 160, 164, 185, 186, 187, 188, 189, Contratos implícitos, 412, 425, 426.
192, 193, 194, 200, 201, 202, 204, 300, Control de cambios, 316.
355, 367, 407, 409, 415, 416. Control de precios, 315, 452.
Comportamiento de la empresa, 186. Controles directos, 255.
Comportamiento del consumidor, 231. Convertibilidad, 314, 315, 382.
Comportamiento económico, 32, 33, 48, 49. Cooperativas, 99, 125, 421.
Comportamiento óptimo de la empresa, 135. Coordinación en oligopolio, 154, 160.
Comportamiento racional, 130, 144, 478. Corrupción, 85, 91, 380.
Compradores, 87, 88, 89, 95, 96, 97, 116, 123, Coste de oportunidad, 67, 68, 74, 104, 298,
125, 126, 132, 133, 152, 193, 218, 432. 453.
Comunismo primitivo, 80. Coste de producción, 55, 301.
Concentración de capitales, 147, 159, 161, Coste marginal, 137, 138, 142, 143, 144,
250, 377, 394. 147, 151.
Condicionalidad, 461. Coste medio, 137, 138, 139.
Conducta egoísta, 130, 131, 144, 190. Coste social, 460.
Conducta estratégica, 153. Costes de transacción, 198, 199.
Conflicto, 47, 82, 85, 89, 90, 91, 92, 189, Costes fijos, 101, 127, 137, 138, 378.
251, 334, 362, 373, 374, 390, 391, 421, Costes financieros, 285, 378, 433, 444, 447.
424, 445, 446, 447, 454, 468, 476, 479. Costes laborales, 174, 375, 384, 417, 423.
Congestión, 196, 204. Costes privados, 130, 133, 197.
Consenso de Washington, 461, 462, 480. Costes sociales, 130, 142, 143, 193, 255,
Consenso keynesiano, 451. 424, 473.
Consumismo, 454. Costes totales, 101, 135, 137, 171, 174, 186.
Consumo, 31, 35, 39, 41, 45, 52, 53, 54, 56, Costes variables, 101, 137, 138.
57, 71, 72, 73, 79, 98, 104, 405, 106, Cotizaciones sociales, 219, 222, 258, 266,
115, 116, 125, 134, 135, 142, 143, 149, 423.
153, 157, 167, 168, 169, 172, 175, 177, Creación de dinero, 273, 274, 278, 291, 294.
180, 194, 195, 196, 197, 204, 210, 214, Crecimiento económico, 46, 75, 140, 211,
216, 219, 220, 221, 222, 223, 224, 226, 227, 241, 250, 255, 259, 286, 345, 346,
227, 231, 232, 233, 234, 235, 236, 237, 347, 348, 349, 350, 351, 353, 354, 355,
238, 239, 240, 241, 242, 243, 244, 245, 357, 358, 362, 364, 367, 368, 374, 375,
251, 253, 254, 257, 259, 260, 261, 262, 379, 390, 402, 425, 431, 452, 467, 470,
263, 264, 265, 272, 284, 286, 287, 292, 477.
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Índice temático
Crédito bancario, 284, 290. Demanda de dinero, 279, 280, 282, 283, 284,
Crédito, 30, 170, 233, 236, 255, 270, 274, 293, 294, 327, 332, 335, 336, 340, 436.
277, 278, 279, 284, 287, 288, 289, 290, Demanda de divisas, 307, 308, 320.
293, 304, 306, 336, 339, 360, 362, 378, Demanda de inversión, 171, 238, 239, 240,
381, 383, 384, 393, 394, 443, 444, 445, 241, 242, 243, 292, 332, 338.
459, 460, 461, 469. Demanda de recursos naturales, 167, 168,
Crisis, 19, 23, 45, 46, 47, 48, 71, 84, 87, 102, 180, 182.
106, 140, 202, 204, 238, 250, 251, 259, Demanda de trabajo, 173, 174, 175, 177, 181,
272, 289, 302, 313, 319, 324, 348, 351, 182, 360, 361, 405, 407, 408, 416, 417,
353, 354, 357, 358, 359, 361, 362, 367, 422, 423, 425, 427.
373, 374, 378, 382, 383, 385, 386, 388, Demanda derivada, 165, 167, 181.
389, 390, 391, 392, 393, 394, 396, 397, Demanda efectiva, 196, 229, 352, 354, 358,
402, 403, 405, 418, 420, 425, 431, 451, 362, 410, 437, 438, 448, 464, 470.
454, 455, 456, 459, 461, 464, 465, 466, Demanda en monopolio, 150.
467, 469, 470, 471, 473, 477, 478, 479, Demanda inelástica en monopolio, 150, 152,
480, 481. 167.
Crisis de oferta, 418. Demanda interna, 219, 231, 292, 317, 467.
Crisis fiscal del Estado, 251. Demanda quebrada, 157, 160.
Crisis monetaria internacional, 396. Demanda total, 155, 219, 228.
Crisis productiva, 388. Democracia, 81, 179, 292, 303, 369, 422,
Criterio marginalista, 205. 478.
Criterio utilitarista, 192, 203, 204. Demografía, 347.
Cuadrado mágico, 255. Dependencia, 77, 90, 164, 187, 298, 300,
Cuadro macroeconómico, 224, 225, 227, 228. 366, 384, 415.
Cuasi dinero, 281. Depósito de ahorro, 272.
Cuenta corriente, 305, 306, 314, 319, 320. Depósitos a la vista, 272, 273, 274, 276, 279,
Cuenta de capital, 305, 306. 280, 288, 290, 291.
Cuenta financiera, 305. Depósitos a plazo, 272, 281.
Curva de Laffer, 456, 480. Depósitos bancarios, 274, 276, 280.
Depósitos de ahorro, 272.
Defensa de la competencia, 140. Depósitos, 272, 273, 274, 275, 276, 277, 278,
Déficit gemelos, 306. 279, 280, 281, 282, 288, 290, 291, 293.
Déficit por cuenta corriente, 306, 314, 320. Depreciación, 224, 309, 310, 319, 320, 327,
Déficit presupuestario, 335, 336, 337, 343, 382, 383, 387.
386, 458, 462, 476. Depresión, 351, 357, 358, 361, 362, 367,
Déficit público, 226, 248, 259, 266, 267, 306, 373, 394, 431, 438, 452, 481.
391, 453, 455, 457, 469. Derecho, 55, 58, 59, 61, 73, 80, 81, 84, 86,
Deflación, 392, 431, 436, 437, 446, 448, 469, 103, 140, 144, 145, 147, 153, 174, 176,
470, 479. 179, 189, 195, 249, 254, 277, 304, 349,
Deflactor del PIB, 223, 227, 430. 404, 415, 416, 477.
Degeneración del trabajo, 397, 405, 426, 474. Derechos de apropiación, 59, 73, 140, 144.
Demanda, 106, 107, 108, 109, 110, 111, 112, Derechos de propiedad, 189, 349.
113, 114, 115, 116, 117, 118, 120, 122, Derechos humanos, 84, 404.
123, 127, 125, 126, 127. Derivados financieros, 393, 395.
Demanda agregada, 210, 231, 234, 235, 238, Desarrollo, 34, 35, 43, 46, 47, 52, 58, 61, 64,
241, 243, 244, 247, 257, 258, 259, 260, 66, 75, 83, 84, 85, 87, 91, 157, 178, 203,
261, 262, 263, 265, 266, 285, 288, 297, 211, 226, 227, 250, 297, 298, 301, 302,
306, 317, 319, 232, 324, 326, 327, 328, 303, 304, 321, 345, 349, 350, 355, 356,
329, 330, 331, 332, 333, 335, 336, 337, 362, 363, 364, 365, 366, 367, 368, 369,
338, 339, 340, 342, 343, 385, 410, 411, 373, 375, 377, 379, 380, 381, 392, 401,
417, 418, 419, 420, 423, 425, 427, 433, 404, 407, 449, 452, 457, 459, 464, 467,
437, 438, 441, 442, 452, 475. 473, 474, 476, 477, 478, 481.
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Índice temático
Desarrollo económico, 85, 178, 211, 226, 339, 340, 341, 343, 360, 384, 388, 399,
227, 345, 368, 467, 474. 421, 429, 431, 436, 440, 453, 475, 477.
Desarrollo tecnológico, 250, 349, 350. Dinero bancario, 270, 271, 272, 273, 274,
Descentralización, 249. 279, 290, 293, 294, 384.
Deseconomías externas, 197. Dinero de alta potencia, 278.
Desempleo, 30, 35, 45, 48, 102, 125, 177, Dinero fiduciario, 270, 271, 294.
210, 237, 265, 329, 342, 360, 361, 362, Dinero financiero, 270, 271, 294.
366, 368, 374, 385, 387, 390, 391, 394, Dinero legal, 270, 271, 280, 294.
397, 398, 399, 400, 401, 402, 403, 404, Dinero mercancía, 269, 293, 294.
405, 406, 407, 408, 409, 410, 411, 412, Discriminación de género, 62.
413, 414, 415, 416, 417, 418, 420, 421, Discriminación de precios, 152.
422, 423, 424, 425, 426, 438, 441, 443, Discriminación salarial, 181.
446, 447, 453, 454, 456, 458, 463, 464, Distribución de la renta, 47, 48, 81, 106, 140,
467, 469. 141, 144, 163, 187, 188, 189, 204, 205,
Desempleo de larga duración, 403. 212, 226, 227, 228, 236, 237, 243, 244,
Desempleo friccional, 408. 251, 258, 265, 266, 324, 351, 355, 356,
Desempleo voluntario, 407, 408, 425. 367, 418, 439, 448, 454, 470.
Desequilibrio, 30, 45, 46, 106, 107, 123, 125, Distribución equitativa, 212, 227, 228, 469.
126, 140, 157, 172, 201, 202, 204, 215, Distribución primaria de la renta, 106.
217, 242, 243, 248, 250, 315, 316, 317, Distribución secundaria de la renta, 106.
320, 323, 324, 329, 330, 331, 332, 334, Dividendos, 94, 125, 187, 219, 422.
338, 341, 342, 343, 345, 348, 352, 373, Divisas, 103, 305, 306, 307, 308, 309, 310,
441, 446, 453, 465, 470, 474, 477, 479. 312, 313, 314, 315, 316, 319, 320, 382,
Desequilibrio macroeconómico, 342. 385, 463, 479.
Desigualdad, 19, 30, 40, 47, 62, 66, 67, 71, 75, Dólar, 66, 70, 71, 72, 178, 303, 309, 310,
82, 92, 178, 179, 180, 181, 182, 183, 200, 311, 312, 313, 314, 315, 316, 320, 374,
201, 204, 252, 266, 303, 318, 342, 363, 379, 382, 383, 384, 385, 387, 392, 394,
366, 394, 396, 421, 424, 465, 468, 471, 398, 422, 429, 459, 472.
472, 473, 474, 476, 477, 478, 479, 481. Dumping social, 301.
Desinflación, 436, 448.
Deslocalización, 466. Economía capitalista, 42, 74, 80, 86, 90, 247,
Despilfarro, 72, 84, 293, 302, 390, 394, 404, 356, 362, 368, 414, 416, 417, 420, 425,
420, 421, 422, 424, 425, 455, 478. 427, 444.
Desregulación, 149, 253, 457, 462. Economía clásica, 43, 44, 49, 352, 355, 457,
Deuda externa, 382, 383, 392, 458, 459, 461, 480.
462, 479. Economía de la oferta, 455, 456, 458, 479, 480.
Deuda pública, 222, 248, 257, 267, 291, 335, Economía del cosmonauta, 166.
336, 386, 469. Economía ecológica, 47, 63, 64, 73, 74.
Devaluación, 311, 312, 316, 319, 320, 382, Economía feminista, 47.
460, 462, 463. Economía internacional, 321.
Diferenciación de producto, 132, 147, 148, Economía keynesiana, 481.
158, 159, 299, 377, 432. Economía neoclásica, 44, 45, 202.
Diferencias salariales, 176, 179, 181. Economía Política, 33, 43, 44, 59, 62, 75,
Dilema del prisionero, 193, 204. 321, 344, 396.
Dinero, 19, 36, 42, 56, 57, 58, 71, 72, 73, 86, Economías abiertas, 104.
87, 88, 89, 103, 104, 117, 134, 135, 147, Economías de escala, 148, 149, 253.
172, 175, 186, 192, 201, 229, 231, 236, Economías de mercado, 95, 102, 107, 129,
237, 251, 255, 269, 270, 271, 272, 273, 140, 201, 210, 211, 323, 429, 434, 443.
274, 275, 276, 277, 278, 279, 280, 281, Economistas clásicos, 44, 45, 48, 57, 352,
282, 283, 284, 285, 287, 289, 290, 291, 353, 361, 367.
292, 293, 294, 295, 298, 314, 323, 327, Economistas keynesianos, 242, 250, 336,
329, 330, 332, 333, 335, 336, 337, 338, 441, 442, 452, 453.
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Índice temático
Economistas liberales, 177, 249, 443, 480. 408, 409, 410, 412, 413, 414, 416, 417,
Economistas neoclásicos, 45, 134, 355, 441. 419, 420, 421, 422, 423, 424, 425, 426,
Economistas postkeynesianos, 356, 439. 427, 434, 436, 437, 438, 440, 441, 442,
Educación, 20, 52, 60, 84, 103, 179, 220, 446, 447, 448, 452, 454, 456, 460, 467,
257, 305, 348, 364, 366. 469, 470, 474, 476, 479, 480.
Efectivo en circulación, 278, 279. Empresa dominante, 155.
Efectivo en manos del público, 278, 280, Empresas, 19, 29, 31, 36, 37, 41, 45, 47, 57,
282, 290, 291. 81, 92, 97, 98, 99, 101, 102, 103, 105,
Efecto acelerador, 241, 243, 244. 106, 107, 115, 121, 123, 125, 126, 127,
Efecto exportaciones netas, 327, 343. 133, 134, 135, 136, 139, 142, 143, 145,
Efecto imitación, 233, 243, 433. 147, 148, 149, 154, 155, 156, 157, 158,
Efecto incentivo, 263, 266, 456. 160, 161, 163, 164, 169, 170, 171, 173,
Efecto multiplicador de la inversión, 239, 174, 175, 176, 177, 178, 181, 186, 187,
240, 243, 244. 188, 193, 198, 203, 209, 210, 211, 213,
Efecto multiplicador de los impuestos, 263, 214, 215, 218, 219, 222, 224, 226, 235,
264, 334, 492. 236, 239, 241, 242, 249, 252, 253, 255,
Efecto multiplicador del gasto publico, 260, 258, 263, 270, 271, 272, 280, 299, 303,
262, 267, 334, 337. 312, 318, 319, 324, 325, 328, 330, 332,
Efecto renta, 233, 263, 266. 333, 338, 342, 348, 349, 352, 355, 356,
Efecto riqueza, 327, 343. 358, 359, 360, 361, 364, 365, 376, 377,
Efecto sustitución, 233, 263, 266. 378, 379, 380, 381, 383, 385, 386, 388,
Efecto tipo de interés, 327, 343. 389, 390, 391, 392, 394, 395, 397, 404,
Efectos externos, 143, 198, 250. 405, 407, 409, 410, 411, 412, 413, 414,
Eficacia, 84, 98, 105, 180, 212, 256, 262, 415, 416, 417, 418, 421, 422, 423, 426,
277, 289, 292, 341, 350, 380, 388, 452. 429, 432, 433, 435, 436, 437, 438, 439,
Eficiencia, 49, 87, 100, 125, 130, 133, 139, 442, 443, 444, 445, 452, 453, 454, 455,
140, 143, 147, 152, 153, 157, 158, 159, 457, 460, 462, 463, 465, 466, 467, 469.
180, 185, 192, 194, 195, 197, 200, 203, Empresas multinacionales, 47, 303, 318, 319,
238, 243, 249, 259, 363, 406, 413, 419, 364, 365, 378, 379, 380, 390, 394, 395,
421, 425, 443, 446, 455, 457, 458, 462, 465, 467.
473. Empresas públicas, 249, 258, 457, 462.
Eficiencia del trabajo, 419. Empresas puntocom, 392, 395.
Eficiencia económica, 100, 125. Encuesta de población activa, 402, 426, 492.
Eficiencia marginal del capital, 238, 243. Endeudamiento, 213, 234, 235, 237, 248,
Eficiencia técnica, 100. 258, 298, 306, 365, 381, 383, 394, 396,
Egoísmo, 82, 198, 203. 435, 465.
Elasticidad, 112, 113, 114, 115, 120, 126, Endeudamiento empresarial, 492.
127, 152, 167, 283, 285, 325, 340, 360, Endeudamiento familiar, 465.
438. Equidad, 51, 72, 82, 141, 180, 200, 201, 204,
Elasticidad de la demanda, 112, 113, 115, 212, 250, 324, 447, 448.
126, 152, 167, 340. Equilibrio en monopolio, 161.
Elasticidad de la oferta, 120, 126, 127, 438. Equilibrio exterior, 255, 285, 316, 463.
Elección óptima, 67. Equilibrio general, 107, 334.
Empleabilidad, 174, 178, 181. Equilibrio macroeconómico, 242, 243, 247,
Empleo, 31, 45, 46, 62, 90, 141, 174, 177, 319, 323, 328, 337, 342, 343, 469.
178, 210, 211, 226, 227, 248, 251, 255, Escasez, 31, 44, 56, 64, 66, 67, 68, 71, 82,
256, 271, 285, 286, 287, 288, 292, 293, 85, 117, 187, 299, 323, 363.
300, 323, 324, 325, 326, 329, 330, 331, Esclavismo, 83, 86, 92.
332, 335, 337, 338, 339, 342, 349, 350, Escuela de Chicago, 46, 50, 455.
354, 355, 358, 361, 362, 364, 374, 375, España, 39, 75, 177, 220, 248, 249, 263, 270,
377, 379, 380, 381, 386, 388, 389, 398, 277, 295, 321, 379, 398, 399, 402, 403,
400, 401, 402, 403, 404, 405, 406, 407, 404, 405, 427, 458.
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Índice temático
Especialización, 42, 297, 298, 299, 302, 318, Exclusión, 195, 204, 205, 468, 471, 472.
363. Expansión, 241, 258, 274, 275, 290, 293,
Especulación financiera, 313, 374, 386, 387, 298, 315, 335, 336, 337, 346, 352, 357,
394, 422. 358, 360, 361, 362, 373, 374, 376, 377,
Especulación, 280, 283, 312, 313, 319, 320, 381, 383, 387, 388, 394, 395, 402, 418,
336, 374, 386, 387, 388, 392, 394, 422, 437, 438, 441, 442, 443, 444, 445, 453,
466. 454, 470.
Espiral inflacionista, 384. Expansión múltiple de los depósitos, 274,
Estabilidad de precios, 211, 212, 227, 286, 293.
287, 288, 293, 446, 447, 470. Expectativas, 126, 140, 157, 172, 186, 211,
Estabilización, 140, 248, 250, 265, 342, 380, 212, 236, 237, 243, 244, 324, 332, 339,
452, 462, 469. 340, 349, 353, 385, 388, 401, 407, 409,
Estabilizadores automáticos, 265, 266. 416, 417, 430, 434, 436, 442, 448, 457,
Estado de Bienestar, 375, 394, 455, 470, 471, 480.
477, 481. Expectativas adaptables, 442, 448.
Estado estacionario, 352, 353, 354. Expectativas de gasto, 212, 353, 407, 430, 434.
Estado regresivo, 352. Expectativas racionales, 457, 480.
Estado, 44, 46, 58, 66, 75, 84, 86, 88, 93, 96, Explotación del trabajo, 65, 418.
98, 102, 103, 104, 106, 125, 126, 127, Exportaciones, 215, 219, 220, 226, 302, 303,
139, 140, 144, 165, 176, 186, 197, 198, 304, 305, 310, 312, 313, 314, 316, 317,
200, 201, 202, 222, 247, 248, 249, 250, 318, 319, 326, 327, 328, 333, 340, 343,
251, 256, 257, 258, 259, 263, 265, 266, 363, 374, 384, 420, 459, 460, 462.
267, 270, 287, 290, 292, 305, 306, 349, Exportaciones netas, 219, 318, 326, 327,
354, 375, 388, 389, 390, 394, 433, 435, 328, 333, 340, 343, 420.
443, 445, 454, 455, 457, 463, 470, 471, Externalidad negativa, 197, 204.
477, 479, 481. Externalidad positiva, 198, 204.
Estado progresivo, 352. Externalidades, 197, 198, 199, 202, 204, 205,
Estados Unidos, 19, 66, 72, 178, 270, 286, 292, 250, 255.
301, 302, 303, 304, 309, 310, 313, 314,
315, 320, 374, 377, 378, 382, 384, 385, Facilidades permanentes, 288, 293, 294.
386, 387, 392, 393, 396, 402, 405, 422, Factores del crecimiento económico, 345.
431, 452, 455, 458, 463, 468, 472, 480. Factores productivos, 60, 73, 98, 99, 100,
Estanflación, 390, 395, 441, 442, 443, 447, 105, 106, 117, 125, 131, 135, 141, 163,
448, 453, 479. 165, 167, 180, 183, 188, 212, 221, 222,
Estrategia maximizadora, 131, 144. 263, 299, 329, 347, 348, 350, 355, 439.
Estrategias anticipativas, 435, 436, 448. Falacia de la composición, 41.
Estructura institucional, 366. Fallos del mercado, 144, 266.
Ética, 33, 42, 49, 50, 57, 60, 62, 73, 80, 93, Familias, 35, 45, 81, 98, 102, 103, 106, 125,
180, 191, 192, 204, 206, 312, 334, 471. 126, 127, 131, 169, 170, 178, 190, 192,
Ética paretiana, 192. 213, 214, 215, 216, 219, 222, 224, 234,
Ética utilitarista, 192, 204. 235, 236, 237, 244, 258, 262, 324, 326,
Euro, 55, 277, 287, 295, 309, 310, 311, 320. 332, 338, 398, 432, 433, 435.
Europa, 83, 84, 217, 301, 303, 307, 309, 310, FAO, 70, 71, 75.
315, 375, 402, 405, 452, 464, 470, 472, Fases del ciclo, 357.
479. Feudalismo, 84, 86, 92.
Europa Oriental, 84. Filosofía utilitarista, 45.
Excedente, 65, 90, 92, 188, 220, 241, 251, Financiarización, 313, 381, 394, 395, 465,
345, 352, 353, 355, 367, 454. 466, 479.
Exceso de demanda, 123, 126, 173, 287, 307, Fisiocracia, 43, 49.
309, 315, 330, 338, 343, 411, 438, 445. Flexibilidad, 173, 329, 343, 409, 410, 415,
Exceso de oferta, 123, 126, 173, 177, 242, 423, 425, 441, 443, 446, 460.
307, 315, 329, 330, 368, 408, 411. Flexibilidad de los precios, 343.
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Índice temático
Flexibilización, 460, 476. Guerra fría, 70.

Flotación, 316, 375.
Fluctuaciones, 46, 235, 238, 288, 357, 362, Hacienda pública, 256, 263, 268, 477, 478.
470, 476. Hambre, 66, 71, 72, 472.
Flujos de producción, 106, 217. Hiperinflación, 430, 431, 435.
Flujos económicos, 228. Hipotecas basura, 374, 393, 396, 464, 466.
Fondo Monetario Internacional, 301, 314, Hipotecas sub prime, 393, 395.
316, 387, 461. Hipótesis, 36, 37, 38, 39, 40, 41, 48, 49, 110,
Fordismo, 376, 394, 395. 118, 134, 156, 185, 189, 203, 231, 232,
Formación bruta de capital, 216, 220, 226, 233, 243, 325, 327, 329, 331, 338, 339,
257, 411. 342, 343, 344, 387, 407, 414, 417, 477,
Formalismo, 41. 478.
Free-rider, 196. Histéresis, 413, 425, 426.
Frontera de posibilidades de producción, 68, Holdings, 148.
70. Homo oeconomicus, 132, 193, 454, 477.
Fuga de capitales, 386. Homogeneidad del producto, 132, 143, 144,
Función de consumo, 234, 235, 238, 243. 147.
Función de demanda, 109, 110, 111, 115,
136, 239. Ideología, 202, 212, 341.
Función de oferta, 117, 118, 119, 127, 326. Igualdad, 62, 81, 82, 97, 159, 179, 180, 186,
Función de producción, 99, 125, 126, 127. 194, 281, 342, 419, 470, 478, 480.
Función de utilidad, 131, 143, 413. Ilusión monetaria, 442.
Función económica de las familias, 126, 127. Imagen de producto, 377.
Función económica del Estado, 126, 140, 247. Importaciones, 215, 219, 220, 300, 302, 304,
Fusión de empresas, 148. 305, 310, 312, 314, 316, 317, 318, 319,
327, 380, 453, 462, 468, 476.
Gasto público, 46, 214, 215, 219, 226, 235, Imposibilidad, 63, 141, 191, 204.
243, 257, 258, 259, 260, 261, 262, 263, Impuesto sobre el valor añadido, 258.
264, 265, 266, 267, 279, 288, 290, 291, Impuestos, 56, 81, 102, 106, 165, 197, 198,
292, 315, 317, 323, 326, 328, 333, 334, 213, 214, 215, 216, 218, 219, 220, 221,
335, 336, 337, 340, 341, 354, 381, 383, 222, 236, 243, 248, 250, 258, 259, 261,
385, 389, 420, 433, 442, 443, 445, 447, 262, 263, 264, 265, 266, 267, 290, 292,
452, 454, 460, 462, 464. 300, 305, 333, 334, 335, 363, 389, 420,
Gastos corrientes, 256. 439, 452, 456, 458, 461.
Gastos de inversión, 257. Impuestos directos de la familia, 213.
Gastos de transferencia, 257. Impuestos directos, 222, 258, 439.
Gastos financieros, 257. Impuestos indirectos, 216, 218, 219, 221,
Gastos militares, 71, 347, 381, 386, 433. 258.
Gastos sociales, 251, 257. Incentivo, 87, 138, 155, 158, 175, 263, 266,
Globalización, 29, 206, 303, 373, 391, 392, 353, 408, 445, 456.
394, 395, 396, 467, 468, 469, 474, 479, Incertidumbre, 59, 140, 165, 172, 181, 186,
480, 481. 192, 193, 194, 233, 237, 289, 313, 319,
Globalización asimétrica, 480. 391, 404, 412.
Gobierno, 81, 83, 84, 115, 132, 173, 197, Índice de precios, 223, 293, 430.
226, 248, 249, 255, 259, 260, 262, 264, Índice de precios al consumo, 223, 227, 430.
265, 286, 291, 292, 320, 326, 335, 422, Individualismo, 42, 48, 130, 144, 455,
436, 437, 442, 457, 481. 471.
Gran depresión, 362, 394, 431. Industria, 37, 43, 60, 62, 67, 70, 84, 105, 133,
Gran recesión, 362, 373, 374, 393, 394, 395, 136, 139, 144, 153, 154, 155, 156, 158,
479. 159, 188, 218, 220, 300, 303, 315, 365,
Grupos de presión, 255, 258. 375, 376, 377, 379, 381, 383, 389, 454,
Guerra de precios, 160. 466, 467, 479.
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Índice temático
Inestabilidad, 172, 212, 313, 355, 373, 382, Instrumentos de política monetaria, 288, 294.
385, 387, 388, 394, 430, 447, 456, 465, Intercambio, 31, 44, 55, 56, 58, 59, 72, 73,
466, 467, 470, 473. 74, 80, 89, 95, 96, 98, 99, 101, 102, 105,
Inestabilidad financiera, 387. 107, 108, 125, 129, 132, 164, 189, 191,
Inestabilidad monetaria, 456. 193, 194, 200, 201, 202, 203, 204, 205,
Inflación, 29, 223, 227, 286, 287, 373, 385, 297, 298, 387, 388, 414, 416, 467, 477,
390, 391, 429, 430, 431, 433, 434, 435, 478, 479.
436, 437, 438, 439, 440, 441, 442, 443, Interdependencia, 153, 164.
444, 445, 446, 447, 448, 449, 453, 455, Interés, 42, 154, 169, 170, 171, 172, 181,
456, 458, 469, 470, 475, 476. 182, 190, 197, 229, 233, 236, 237, 238,
Inflación de costes, 438, 439, 448. 242, 243, 244, 252, 254, 259, 272, 273,
Inflación de demanda, 437, 448. 279, 280, 282, 283, 284, 285, 286, 287,
Inflación exportada, 448. 288, 292, 293, 306, 308, 309, 310, 311,
Inflación galopante, 430. 313, 320, 327, 330, 332, 333, 335, 336,
Inflación importada, 434, 448. 338, 339, 340, 341, 343, 344, 354, 360,
Inflación larvada, 430. 361, 374, 383, 386, 387, 393, 394, 396,
Información, 36, 38, 89, 107, 133, 140, 143, 435, 436, 442, 447, 453, 456, 458, 459,
144, 145, 149, 156, 179, 188, 193, 194, 461, 462, 463, 469, 479, 480.
197, 198, 199, 203, 204, 205, 220, 250, Interés general, 252, 254.
277, 286, 303, 374, 389, 392, 402, 409, Interés propio, 190.
412, 418, 435, 457, 467. Intereses comerciales, 301.
Información asimétrica, 188, 193, 204, 205, Intereses de clase, 202.
250. Intereses sociales, 33, 40, 59, 334, 341, 344,
Información imperfecta, 193, 194, 412. 391, 479.
Informe sobre el desarrollo humano, 369. Intermediario financiero, 126.
Infraestructuras, 103, 149, 214, 250, 365, Internacionalización, 378, 379, 380, 394,
375. 453, 460, 467, 469, 479.
Infraprovisión, 204. Intervención del Estado, 106, 198, 200, 201,
Ingreso marginal, 137, 138, 150, 151, 160. 250, 256, 354, 389, 394, 443.
Ingreso marginal del monopolista, 150. Inversión, 36, 53, 54, 55, 65, 72, 73, 103,
Ingreso medio, 136, 178, 405. 104, 149, 169, 170, 171, 177, 214, 215,
Ingresos de las empresas, 101, 115. 216, 219, 220, 226, 231, 235, 238, 239,
Ingresos públicos, 256, 258, 263, 266, 386, 240, 241, 242, 243, 244, 245, 250, 251,
464, 469, 470. 257, 259, 260, 261, 262, 263, 265, 267,
Ingresos totales, 101, 115, 135, 136, 139, 272, 284, 287, 292, 293, 294, 302, 305,
152, 405. 306, 310, 317, 318, 321, 323, 326, 327,
Innovación, 87, 92, 157, 167, 172, 188, 281, 328, 330, 332, 333, 336, 338, 339, 340,
349, 360, 361, 362, 364, 367, 368, 377, 341, 344, 347, 351, 354, 355, 358, 360,
378, 380, 381, 389, 425, 467. 361, 365, 380, 385, 386, 389, 393, 410,
Innovación financiera, 281. 417, 418, 420, 433, 435, 436, 438, 442,
Instituciones, 42, 47, 58, 59, 81, 88, 108, 453, 456, 457, 460, 462, 465, 469, 472.
125, 127, 203, 214, 216, 220, 248, 249, Inversión extranjera, 302, 472.
251, 254, 255, 267, 269, 270, 277, 281, Inversión inducida, 238, 243.
288, 292, 314, 316, 317, 341, 342, 363, Inversión publica, 214, 386.
364, 381, 384, 398, 401, 404, 476. Inversiones directas, 304, 305, 378, 382, 395.
Instituciones bancarias, 270. Investigación y desarrollo, 64, 377, 381.
Instituciones financieras internacionales, 316. Iphone, 303, 304.
Instituciones financieras, 47, 216, 281, 288,
316, 381, 384. Jerarquía, 81, 92, 134.
Instituciones sin ánimo de lucro, 216. Jerarquización, 415.
Instituto Nacional de Estadística, 220, 286. Jubilación, 237, 348, 422.
Instrumentos de política económica, 266. Juicios de valor, 40, 48, 49, 342.
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Índice temático
Justicia, 82, 102, 103, 141, 180, 248, 254, Maximización de la utilidad, 135, 192.
257, 363, 471, 480. Maximización del beneficio, 131, 135, 137,
144, 145, 203.
Keynesianismo, 45, 46, 49, 367, 391, 451, Máximo beneficio, 36, 45, 87, 136, 137, 144,
453, 455, 456, 458, 481. 238, 252, 324.
Keynesianismo reaccionario, 458. Medio ambiente, 19, 59, 60, 75, 80, 88, 140,
254, 255, 345, 347, 349, 364, 421, 467,
Largo plazo, 37, 44, 45, 48, 101, 121, 127, 473, 475.
139, 144, 145, 156, 158, 169, 188, Medios de pago, 269, 270, 271, 273, 276, 279,
232, 233, 234, 242, 250, 257, 286, 280, 281, 290, 293, 305, 312, 315, 330,
287, 288, 304, 306, 338, 345, 347, 335, 433, 445.
350, 352, 353, 354, 355, 367, 455, Mentalidad social, 349.
456, 472, 473, 475. Mercado, 45, 88, 89, 90, 91, 92, 93, 94, 95,
Legitimación, 251, 391. 96, 97, 98, 99, 100, 105, 106, 107, 124,
Lenguaje maximizador, 132. 125, 126, 127, 132, 138, 139, 163, 185,
Leyes, 30, 32, 33, 34, 35, 36, 37, 43, 44, 45, 48, 189, 191, 194, 195, 198, 199, 200, 201,
49, 59, 63, 73, 86, 87, 89, 90, 96, 102, 125, 202, 203, 242, 479, 480.
134, 166, 187, 251, 252, 253, 254, 417. Mercado capitalista, 43, 87.
Leyes económicas, 34, 35, 49. Mercado de bienes y servicios, 102, 135,
Liberales, 45, 81, 89, 177, 249, 250, 253, 175, 212, 213, 214, 228, 251, 329, 332,
391, 392, 394, 395, 415, 425, 443, 447, 410, 411.
459, 462, 474, 476, 479, 480. Mercado de capital, 103, 171.
Liberalización, 395, 460, 462. Mercado de dinero, 103, 281, 282, 284, 332,
Libertad, 19, 52, 81, 86, 87, 89, 91, 97, 129, 336, 337.
133, 145, 158, 165, 249, 301, 302, 316, Mercado de divisas, 103, 306, 308, 309, 310,
364, 391, 443, 444, 457, 460, 462, 463, 319.
465, 468, 471, 479. Mercado de factores, 135, 163, 181, 212,
Libertades públicas, 84, 91. 214, 251.
Librecambio, 321. Mercado de trabajo, 175, 181, 182, 183, 188,
Límites del mercado, 185, 194, 206. 348, 399, 404, 407, 408, 409, 410, 411,
Liquidez, 104, 278, 280, 281, 287, 288, 289, 412, 413, 414, 415, 416, 422, 423, 424,
290, 313, 333, 339, 340, 343, 344, 383, 425, 441, 443, 460, 479.
386, 387, 393, 446, 459. Mercado financiero, 103, 212, 214, 233, 238,
242, 251, 433.
M1, 280, 281, 283, 295, 337. Mercados de clientelas, 432, 444.
M2, 281, 294, 295, 337. Mercados imperfectos, 147.
M3, 281, 287, 294, 295. Mercados ineficientes, 253.
Macroeconomía, 107, 108, 126, 207, 209, Mercados internos, 412, 426, 466, 467.
210, 212, 216, 226, 227, 256, 341, 344, Mercancías, 31, 45, 54, 55, 56, 57, 58, 72,
457, 475, 480. 73, 96, 98, 141, 173, 176, 181, 223, 269,
Macromagnitudes, 217, 224. 297, 299, 300, 303, 304, 318, 363, 382,
Magnitudes monetarias, 222. 390, 430, 433.
Magnitudes reales, 222. Mercantilismo, 43, 49.
Manipulación, 186, 292. Mercantilización, 90.
Marco institucional, 341. Mesoeconomía, 108.
Marco jurídico, 102. Método científico, 34, 39, 48, 49.
Marginalismo, 44, 49, 367. Microeconomía, 107, 108, 112, 141, 202.
Marketing, 236, 377, 378, 381, 421. Moda, 52, 104, 109, 116, 126, 179, 316, 377,
Marxismo, 353. 461, 477.
Materias primas, 60, 64, 80, 84, 90, 149, 165, Modelo de Bertrand, 156.
297, 301, 302, 328, 350, 352, 359, 363, Modelo de Cournot, 156.
373, 375, 376, 379, 383, 436, 442. Modelo económico, 37, 333.
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Índice temático
Modelo keynesiano, 331, 332, 333, 334, 335, 199, 202, 216, 250, 251, 252, 253, 254,
337, 339, 342, 343, 407, 475. 301, 314, 319, 393, 460.
Modelo macroeconómico, 343. Nueva economía, 392, 395.
Modelo neoclásico, 46, 47, 48, 189, 203, Nueva macroeconomía, 457, 480.
250, 329, 330, 331, 335, 337, 338, 342, Nuevas tecnologías, 149, 157, 198, 359, 374,
343, 365, 367, 407, 409, 425, 436. 381, 389, 390, 392, 395, 403, 405, 418,
Monedas, 35, 43, 103, 270, 272, 277, 278, 420, 465, 466, 467.
279, 280, 291, 293, 305, 307, 310, 311,
312, 314, 315, 316, 317, 319, 375, 379, Objetivos finales de la política monetaria,
382, 385, 386, 387, 429, 479. 285, 286, 292, 295.
Monetarismo, 46, 49, 457, 458, 479. Objetivos intermedios de la política moneta-
Monetaristas, 440, 442, 443, 452, 459, 479, ria, 286, 294, 295.
480. Objetivos macroeconómicos, 231.
Monopolio, 97, 98, 125, 147, 148, 149, 150, Oferta, 106, 107, 108, 109, 116, 117, 118,
151, 152, 153, 154, 155, 157, 158, 159, 126.
160, 164, 202, 248, 270, 361, 409, 439, Oferta agregada, 328, 329, 331, 333, 342,
443, 457. 343, 433, 438.
Monopolio bilateral, 153, 160. Oferta de capital, 169, 171, 172, 181, 182.
Monopolio discriminador, 160. Oferta de dinero, 279, 280, 283, 291, 330,
Monopolio natural, 160. 340, 341.
Movimientos internacionales de capital, 313, Oferta de divisas, 307, 308.
465. Oferta de trabajo, 173, 174, 177, 181, 182,
Mujeres, 62, 66, 71, 93, 177, 348, 375, 402, 408, 410, 413, 414, 415, 416, 422, 425,
403, 405, 406, 422. 442, 456, 458.
Multiplicador de la inversión, 239, 240, 243, Oferta monetaria, 279, 280, 281, 282, 283,
244, 262. 284, 287, 289, 290, 291, 292, 293, 294,
Multiplicador de los depósitos bancarios, 295, 327, 336, 337, 338, 339, 341, 360,
276. 368, 382, 383, 384, 386, 440, 445, 455,
Multiplicador de los impuestos, 263, 264, 460.
334. Oligopolio, 97, 125, 147, 149, 153, 154, 156,
Multiplicador del comercio exterior, 317, 318, 157, 160, 202.
319. Oligopolios cooperadores, 154, 160.
Multiplicador del gasto publico, 260, 262, Oligopolios naturales, 149.
267, 334, 337. Operaciones de mercado abierto, 288, 289,
Multiplicador monetario, 281, 282, 294. 293, 294.
Mundialización, 467. Operaciones financieras, 313, 466.
Óptimo de Pareto, 133, 141, 143, 144, 145,
Naciones Unidas, NAIRU (Non Accelerating 185, 192, 195, 202.
Inflation Rate of Unemployment), 442, Organismos económicos internacionales,
448. 480.
Necesidad de financiación, 213, 214, 215, Organización científica del trabajo, 376, 395.
259, 306. Organización de Países Exportadores de Pe-
Necesidades, 51, 52, 53, 72, 73, 74, 75, 79, tróleo (OPEP), 155, 384.
104, 105, 201, 202, 346. Organización Mundial de la Salud, 70.
Neoliberalismo, 46, 47, 49, 391, 395, 455, Organización Internacional del Trabajo, 178,
456, 479, 481. 397, 399, 400, 427, 476.
Nivel de precios, 120, 223, 237, 271, 324, Organizaciones patronales, 153, 176, 415.
325, 326, 327, 328, 329, 331, 338, 342, Organizaciones sindicales, 181, 187.
430, 436, 438.
Nivel de vida, 366, 374, 375, 381, 475. Pagos internacionales, 297, 306, 314, 319,
Normas, 59, 60, 61, 73, 79, 87, 88, 90, 96, 382.
97, 102, 125, 140, 167, 180, 197, 198, Países en vías de desarrollo, 363.
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Índice temático
Paradoja de Arrow o Teorema de la imposi- 292, 316, 323, 333, 334, 342, 343, 380,
bilidad, 204. 391, 411, 420, 422, 446, 447, 451, 452,
Paradoja del voto, 190. 454, 455, 457, 464, 466, 469, 470, 471,
Paro, 177, 178, 179, 180, 181, 182, 400, 401, 473, 474, 477, 480, 481.
402, 407, 411, 427, 442, 449. Política económica conservadora, 455.
Paro estimado, 398, 426. Política estructural, 256.
Paro involuntario, 410. Política expansiva, 443.
Paro registrado, 398, 426. Política fiscal, 247, 255, 256, 259, 260, 265,
Paro voluntario, 426. 266, 290, 291, 292, 293, 295, 334, 337,
Pasivo, 103, 274, 278, 281, 305. 338, 339, 341, 342, 410, 438, 451, 452,
Patrimonio, 31, 179, 181, 237, 258, 393, 429, 455, 461, 475.
478. Política monetaria expansiva, 443.
Patrón oro, 314, 317, 319, 374. Política monetaria restrictiva, 458.
Pauta social de consumo, 395, 445. Política monetaria, 255, 269, 271, 277, 278,
Petrodólares, 384. 281, 284, 285, 286, 288, 289, 290, 291,
Petróleo, 155, 166, 167, 168, 312, 375, 379, 292, 293, 294, 295, 334, 338, 339, 340,
383, 384, 385, 386, 394, 396. 341, 343, 386, 387, 442, 451, 452, 455,
Planificación, 88, 92, 365, 421. 458, 475, 480.
Pleno empleo, 45, 46, 210, 211, 226, 227, Política presupuestaria, 255, 291, 292,
255, 271, 286, 287, 323, 324, 326, 329, 389.
330, 331, 332, 335, 337, 338, 342, 354, Políticas de ajuste, 387, 459, 460, 461, 466,
355, 375, 398, 406, 407, 408, 410, 414, 469, 470, 471, 474, 479, 480, 481.
416, 417, 420, 421, 422, 427, 434, 440, Políticas de demanda, 391, 443, 453.
441, 454, 480. Políticas de empleo activas, 424, 426.
Población, 62, 63, 166, 167, 172, 174, 177, 179, Políticas keynesianas, 386.
345, 347. Políticas monetaristas, 480.
Población activa, 326, 348, 399, 402, 408, Políticas procíclicas, 470.
419, 426. Políticas redistributivas, 470, 471.
Población desocupada, 426. Políticas restrictivas, 311, 409, 425, 462.
Población inactiva, 400, 401. Políticas sectoriales, 256.
Población ocupada, 399, 426. Pool, 148.
Población parada o desempleada, 400, 403. Precio aceptante, 136, 143, 150.
Pobreza, 29, 30, 42, 71, 72, 79, 87, 102, 128, Precio de equilibrio, 108, 123, 124, 125, 126,
201, 324, 363, 366, 394, 401, 463, 465, 136, 168.
470, 471, 472, 473, 477, 478, 479, 481. Precio del dinero, 282, 283.
Poder de compra, 234, 237, 243, 429, 432, Precios, 31, 42, 55, 56, 95, 96, 97, 106, 107,
436, 437, 440, 454. 108, 109, 110, 111, 113, 115, 116, 117,
Poder de mercado, 159, 160, 164, 173, 215, 119, 120, 121, 122, 123, 124, 125, 126,
415, 432, 447. 129, 131, 132, 133, 134, 135, 141, 143,
Poder de monopolio, 361. 144, 147, 148, 151, 152, 153, 154, 155,
Poder político, 84, 90, 202, 248. 156, 157, 158, 159, 160, 168, 169, 186,
Poder, 90, 175, 176, 177, 181. 188, 189, 194, 198, 201, 203, 205, 210,
Política antiinflacionista, 446, 449. 211, 212, 215, 216, 218, 219, 220, 221,
Política de empleo, 256, 426. 222, 223, 226, 227, 228, 236, 237, 242,
Política de estabilización, 452, 462. 243, 244, 250, 251, 253, 255, 258, 262,
Política de oferta, 255. 265, 271, 279, 285, 286, 287, 288, 292,
Política de rentas, 255, 451. 293, 301, 308, 309, 311, 312, 314, 315,
Política de stop and go, 453. 317, 319, 320, 323, 324, 325, 326, 327,
Política deflacionista, 431, 437, 448, 469, 328, 329, 330, 331, 332, 333, 335, 338,
470. 342, 343, 349, 350, 355, 358, 359, 360,
Política económica, 46, 102, 224, 234, 251, 362, 363, 367, 373, 374, 377, 379, 381,
252, 254, 255, 259, 265, 266, 267, 286, 383, 384, 385, 386, 388, 390, 391, 392,
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Índice temático
394, 395, 407, 408, 409, 411, 417, 423, Programa de las Naciones Unidas para el
429, 430, 431, 432, 433, 434, 435, 436, Desarrollo (PNUD), 364, 473.
437, 438, 439, 440, 441, 442, 443, 444, Progreso técnico, 348, 353, 375.
445, 446, 447, 452, 453, 454, 456, 458, Propensión marginal a exportar, 320.
460, 463, 467, 469, 470. Propensión marginal a importar, 317, 318, 319.
Precios administrados, 432. Propensión marginal al ahorro, 232, 355.
Precios completamente flexibles, 342, 408. Propensión marginal al consumo, 232, 236,
Precios constantes, 223, 228. 240, 242, 243, 261, 262, 264, 318, 382,
Precios corrientes, 223, 227. 420.
Precios de transferencia, 379, 395, 467. Propiedad de la tierra, 84, 188.
Precios reales, 227. Propiedad privada, 86, 91, 92, 462.
Precios relativos, 258, 308, 317, 320, 435. Protección social, 81, 178, 403, 415, 455,
Precios rígidos, 333. 466, 471.
Preferencias, 35, 42, 48, 57, 80, 91, 106, 179, Proteccionismo, 299, 300, 301, 302, 318,
186, 189, 190, 191, 192, 196, 202, 203, 319, 320, 321, 365, 463.
204, 205, 212, 332, 341, 343, 470. Publicidad, 36, 57, 236, 244, 377, 378, 381,
Preferencias individuales, 190, 191, 192, 204, 389, 421, 422, 432, 433, 447.
470. Punto de cierre, 138.
Preferencias sociales, 81, 189, 202, 203, 204, Punto de nivelación, 138, 139.
205. Punto mínimo de explotación, 138, 139.
Presión fiscal, 226, 443.
Prestaciones sociales, 385, 386, 405. Racionalidad, 130, 186, 193, 457.
Presupuesto deficitario, 335, 336, 337, 343. Recesión, 265, 320, 357, 358, 359, 361, 362,
Presupuesto equilibrado, 334, 335, 343. 367, 373, 374, 384, 386, 387, 393, 394,
Presupuestos Generales del Estado, 256. 395, 464, 470, 477, 479.
Principio de exclusión, 195, 204, 205. Recursos apropiables, 166, 182.
Privatización, 457, 458, 462, 480. Recursos financieros, 188, 242, 312, 382,
Problemas de observación, 40. 400, 465.
Problemas macroeconómicos, 209, 212, 215, Recursos naturales, 63, 64, 73, 74, 83, 98, 99,
260, 323. 105, 163, 164, 165, 166, 167, 168, 180,
Procedimiento político, 198. 182, 210, 213, 224, 347, 350, 367, 475,
Producción, 56, 57, 60, 61, 64, 65, 68, 69, 479.
70, 71, 72, 73, 74, 104, 105, 106, 226, Recursos no apropiables, 166.
235, 251, 253, 262, 265, 288, 292, 324, Recursos no renovables, 166, 180.
328, 338. Recursos renovables, 166, 473.
Producción agregada, 210. Redistribución, 140, 250, 258, 384, 454, 455,
Producción potencial, 329, 410. 470.
Productividad, 35, 65, 167, 168, 174, 175, Regulación, 157, 187, 202, 251, 252, 253,
180, 181, 187, 204, 251, 325, 326, 348, 254, 255, 265, 266, 267, 374, 391, 394,
354, 355, 363, 375, 376, 381, 385, 388, 407, 446, 459.
389, 390, 391, 408, 409, 411, 413, 418, Regulación macroeconómica, 391, 394.
419, 420, 421, 423, 427, 432, 439, 451, Regulación monetaria, 374, 446.
454, 467. Regulación social, 254.
Productividad del trabajo, 65, 174, 175, 181, Relaciones de propiedad, 35, 189.
187, 325, 326, 376, 409, 418, 423, 432. Relaciones laborales, 90, 404, 425, 459.
Productividad marginal, 187, 204, 354, 355, Relocalización, 390, 395.
408. Rendimiento sostenible, 180, 181, 182.
Producto final, 105, 168, 218, 271, 379. Rendimientos de escala, 101, 127.
Producto interior bruto, 217, 220, 221, 225, Rendimientos decrecientes, 35, 101, 127,
226, 227, 228, 271, 346, 362, 474. 137, 325, 353.
Producto nacional, 217, 221, 332, 333, 422. Renta de equilibrio, 235, 241, 260, 297, 337.
Producto neto, 91, 92, 218, 352. Renta de la tierra, 135, 168, 181.
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Índice temático
Renta de las empresas, 263. Sector financiero, 98, 103, 125, 126, 214,
Renta del capital, 220. 243, 272, 444, 479.
Renta del trabajo, 213, 214, 218, 219. Sector público, 48, 102, 213, 214, 215, 216,
Renta disponible, 233, 234, 236, 258, 261, 219, 222, 231, 242, 247, 248, 249, 251,
262, 263, 437. 252, 253, 254, 255, 256, 258, 259, 260,
Renta familiar disponible, 217, 222, 226, 261, 263, 265, 266, 267, 277, 278, 301,
227, 228. 324, 420, 458, 460, 461, 470.
Renta fija, 281. Segunda Guerra Mundial, 46, 247, 315, 362,
Renta interior, 308, 317. 374, 376, 382, 395, 431, 451.
Renta nacional, 217, 221, 222, 226, 227, 228, Seguridad social, 216, 236, 249, 258, 261,
236, 238, 261, 262, 264, 318, 334. 375.
Renta permanente, 233, 243. Servicio, 54, 80, 91, 117, 135, 174, 194, 195,
Renta primaria, 305. 196, 203, 210, 218, 220, 256, 263, 274,
Renta secundaria, 305. 365, 377, 398.
Rentas del sector público, 216, 219, 220. Servicio Público de Empleo, 398.
Reparto del trabajo, 423, 424, 426. Servicios públicos, 247, 258, 424, 462.
Reserva Federal, 19, 270, 286, 287, 387. Sindicatos, 47, 61, 89, 153, 176, 400, 409,
Reservas, 63, 166, 273, 274, 275, 276, 277, 413, 415, 423, 439, 443, 451.
288, 289, 290, 291, 293, 305, 306, 311, Sistema bancario, 433.
313, 314, 315, 316, 319, 336, 337, 382, Sistema capitalista, 79, 84, 125, 420, 421, 424.
383. Sistema de patrón dólar, 315.
Reservas de oro, 314, 315, 382. Sistema de tipos de cambio flexibles, 316, 319.
Reservas excedentarias, 274, 275, 276, 383. Sistema económico, 43, 53, 83, 85, 87, 92,
Reservas requeridas, 274, 275. 201, 202, 256, 263, 352, 360, 447.
Residential Mortgage Backed Securities Sistema económico esclavista, 83.
(RMBS), 393. Sistema Europeo de Bancos Centrales, 277.
Revaluación, 311, 319, 320. Sistema feudal, 83, 91.
Revolución conservadora, 47, 455, 459, 480. Sistema financiero, 271, 277, 293, 393, 433,
Riesgo, 72, 73, 75, 164, 165, 186, 188, 193, 446.
194, 252, 272, 287, 313, 388, 393, 405, Sistema fiscal, 256.
457, 473. Sistema monetario internacional, 314, 316,
Rigidez de los precios, 331. 317, 319, 374, 375, 382, 386, 394.
Riqueza, 31, 44, 50, 52, 58, 71, 79, 82, 84, Sistema socialista, 84.
85, 99, 104, 109, 116, 163, 179, 200, Sistemas económicos mixtos, 85.
201, 212, 227, 233, 236, 237, 243, 258, Sistemas económicos, 82, 83, 85, 91, 406.
273, 279, 327, 343, 345, 346, 347, 349, Soberanía del consumidor, 457.
351, 352, 358, 363, 364, 369, 418, 434, Sobreproducción, 197, 361, 362, 367, 368,
455, 470, 472, 474, 477, 478. 374.
Rivalidad en oligopolio, 154. Sobreprovisión, 204.
Socialdemocracia, 81.
Salario, 81, 84, 89, 92, 163, 164, 173, 174, 175, Socialismo, 84, 85, 88, 92, 93, 369.
176, 177, 178, 179, 181, 187, 258, 353, 355, Sociedades anónimas, 99, 125.
376, 397, 398, 404, 403, 404, 405, 408, 409, Solución ineficiente, 199.
413, 415, 417, 423, 441. Sostenibilidad, 64, 167, 211, 227, 474.
Salario Mínimo Interprofesional (SMI), Subconsumo, 353, 361, 368, 418.
405. Subdesarrollo, 47, 298, 362, 363, 364, 365,
Salarios administrados, 414. 367, 368.
Saldo financiero, 285. Subempleo, 400, 401, 426.
Saldo presupuestario, 259. Subprovisión, 198.
Saldos reales, 279, 294, 330, 440. Subvenciones, 56, 102, 198, 214, 218, 219,
Sector exterior, 104, 125, 126, 212, 213, 215, 221, 227, 261, 301, 305, 333, 379, 380,
219, 235, 277, 297, 317, 324, 447. 423.
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Índice temático
Tasa de actividad, 423. Trabajadores pobres, 401, 406, 426, 427.

Tasa de beneficio, 250, 258, 353, 355, 361, Trabajadores, 90, 92, 181, 348, 420.
385, 453, 460. Trabajo, 59, 60, 61, 73, 88, 89, 90, 98, 105,
Tasa de empleo no pobre, 405. 117, 135, 172, 173, 219, 297, 324, 325,
Tasa de inflación, 223, 227, 385, 436, 437, 347, 348, 355, 388, 397, 402, 403, 404,
455, 475. 405, 406, 421, 423, 458.
Tasa de paro, 400, 402, 403, 442, 475. Trabajo doméstico, 64, 86, 474.
Tasa de rendimiento del capital, 170, 171, Trabajo infantil, 176.
181. Trabajo precario, 90, 403, 425.
Tasa natural de paro, 408, 412, 426, 442, 448. Trabajos feminizados, 62.
Taylorismo, 376, 395. Trampa de la liquidez, 340, 343, 344.
Tecnología, 52, 72, 80, 117, 121, 126, 148, Transferencias, 102, 106, 213, 222, 227,
149, 299, 318, 325, 326, 349, 367, 468, 256, 261, 265, 266, 303, 304, 305, 404,
475. 487.
Tecnologías de la información, 149, 374, Trueque, 56, 57, 58, 73, 435.
389, 392, 418, 467. Trusts, 148.
Teorema de la imposibilidad o paradoja de
UNESCO, 70.
Arrow, 204.
Unidad de cuenta, 58, 72.
Teoría cuantitativa, 440.
Unión Europea, 249, 277, 301, 302, 303,
Teoría económica neoclásica, 141.
304, 321, 397, 405, 463, 468.
Teoría keynesiana del desempleo, 410, 425.
Unión monetaria europea, 288.
Teoría keynesiana, 354, 368, 410, 425.
Utilidad, 54, 55, 192.
Teoría marginalista de la distribución, 187,
Utilidad cardinal, 134.
188, 203.
Utilidad del consumidor, 135, 186.
Teoría marginalista del consumidor, 204.
Utilidad del dinero, 135.
Teoría marginalista, 185, 187, 188, 203, 204.
Utilidad individual, 45, 130, 143, 189, 190.
Teoría marxista del desempleo, 418.
Utilidad marginal social, 142.
Teoría neoclásica del desempleo, 407, 425.
Utilidad marginal, 134, 135, 142, 143, 144,
Teorías endógenas del ciclo económico, 359.
145, 203.
Teorías exógenas del ciclo económico, 359.
Utilidad ordinal, 134.
Tercer Mundo, 464, 468, 481.
Utilidad total, 134.
Tiempo, 120, 121, 139, 140.
Utilitarismo, 192.
Tierra, 60, 63, 64, 73, 135.
Tipo de cambio, 306, 307, 308, 309, 310, Valor añadido, 219, 227, 258, 298, 467.
311, 315, 317, 320. Valor de cambio, 55.
Tipos de cambio fijos pero ajustables, 315. Valor facial, 270.
Tipos de cambio flexibles, 316, 319, 320. Valores sociales, 394, 471.
Tipos de ciclos económicos, 359. Variables monetarias, 223, 236.
Tipos de interés monetarios, 338, 340. Variables nominales, 223.
Tipos de interés, 169, 170, 172, 181, 182, Variables operativas, 287, 294, 295.
233, 236, 237, 238, 242, 243, 244, 259, Variables reales, 223, 284, 289, 291, 293,
283, 284, 285, 286, 287, 288, 292, 293, 340, 341, 396, 446.
306, 308, 309, 310, 311, 313, 320, 327, Variación de existencias, 216, 220.
333, 335, 336, 338, 339, 340, 341, 354, Velocidad de circulación del dinero, 271,
360, 361, 374, 383, 386, 387, 393, 394, 294, 338, 343.
396, 435, 436, 442, 453, 456, 458, 459, Ventaja absoluta, 67, 68, 74, 298, 319.
461, 463, 469, 479, 480. Ventaja comparativa, 67, 68, 74, 298, 299,
Titulización, 393. 319, 320.
Títulos de la deuda, 337, 469. Votar con los pies, 196, 205.
Trabajadores autónomos, 99. Votos monetarios, 192, 201
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Economía Política de la intervención sobre el mercado, J. Vergés i Jaime.
Fundamentos de economía de la empresa. Casos prácticos, C. I. Dopacio, I. Lázaro
Aguilera, S. Martín Gómez, C. Masa Lorenzo y N. Villar Fernández.
Grandes economistas, C. Rodríguez Braun.
Guía para comprender la microeconomía, J. C. Aguado Franco y H. Hamoudi.
Historia de la empresa, V. Martín Martín (Coord.).
Introducción a la economía, J. Torres López.
Lecciones de microeconomía. Producción, costes y mercados, M.ª B. Corchuelo
Martínez-Azúa y A. Quiroga Ramiro.
Microeconomía en casos. Apoyo a la docencia en microeconomía basado en el méto-
do del caso, J. I. Castillo Manzano (Coord.), M. Castro Nuño, J. A. Molina Toucedo,
R. Román Collado (Coord.), A. Sánchez Braza, T. Sanz Díaz y R. Yñiguez Ovando.
Microeconomía interactiva I. Equilibrio parcial. Teoría de la producción y la ofer-
ta, J. Puértolas y L. Llorente.
Microeconomía interactiva II. Teoría del consumidor y equilibrio general, J. Puér-
tolas y L. Llorente.
Si lo desea, en nuestra página web puede consultar y/o descargar el catálogo completo:
www.edicionespiramide.es
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EconomÃ - A Polã - Tica (5a. Ed.) PDF

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Edición en versión digital

Está prohibida la reproducción total o parcial

© Juan Torres López, 2015

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Prólogo a la cuarta edición . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19

1. La Economía y la ciencia económica . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29

2. La actividad económica . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 51

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3. La organización de la actividad económica. El capitalismo . . . . . . 79

4. El intercambio de mercado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 95

5. El mercado ideal: la competencia perfecta . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 129

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5.3. El comportamiento óptimo de la empresa en competencia perfecta . . . . . . 135

6. Los mercados imperfectos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 147

7. Los mercados de factores . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 163

8. Los límites del mercado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 185

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8.1.1. Críticas al enfoque de la utilidad del consumidor . . . . . . . . . . . 186

9. Problemas macroeconómicos. Naturaleza y medición . . . . . . . . . . . 209

10. Consumo, ahorro e inversión . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 231

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Conceptos clave . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 243

11. El sector público y la política fiscal . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 247

12. El dinero y la política monetaria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 269

13. El sector exterior: comercio y pagos internacionales . . . . . . . . . . . . 297

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13.1.1. La justificación teórica del comercio internacional . . . . . . . . . . . 298

14. Equilibrio, desequilibrio y política económica . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 323

15. El largo plazo: crecimiento, ciclos y desarrollo económico . . . . . . 345

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15.4. El subdesarrollo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 362

16. La evolución de la economía mundial: de 1945 a la Gran Recesión . 373

17. El desempleo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 397

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18. La inflación . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 429

18.1. Naturaleza, fuentes y efectos de la inflación . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 430

19. Las políticas económicas contemporáneas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 451

19.1. La ruptura del consenso keynesiano . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 451

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19.4.7. La Economía y la crisis ambiental . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 473

Índice de autores . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 483

Índice temático . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 487

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«En cuestiones de cultura y de saber,

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pectiva crítica y abierta a la realidad de los hechos, presentando no sólo el saber

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vaya más allá de lo que específicamente se pueda incluir en el programa de una

Sevilla, mayo de 2013.

Juan Torres López

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«Todas las teorías son legítimas y ninguna tiene importancia.

(Jorge Luis Borges)

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Sevilla, marzo de 2015.

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«Me recordó a los políticos y, sobre todo, a los economistas:

5.3. El comportamiento óptimo de la empresa en competencia perfecta . . . . . . 135

8.1.1. Críticas al enfoque de la utilidad del consumidor . . . . . . . . . . . 186

13.1.1. La justificación teórica del comercio internacional . . . . . . . . . . . 298

15.4. El subdesarrollo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 362

18.1. Naturaleza, fuentes y efectos de la inflación . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 430

19.1. La ruptura del consenso keynesiano . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 451

1.1.1. ¿A qué nos referimos al hablar de Economía?

1.1.2. La Economía como ciencia y como práctica social

1.2. LA CIENCIA ECONÓMICA

1.2.1. El método científico en Economía

— Variable endógena (o inducida): es aquella que está explicada dentro de una

— Variable stock: Es la que sólo se refiere a una cantidad en un momento de-

— Relativas al comportamiento: «Las empresas buscan el máximo beneficio».

1.3. LAS GRANDES RAMAS DEL PENSAMIENTO ECONÓMICO

— La economía poskeynesiana, que ha desarrollado el análisis inicial de Key-

— Las corrientes críticas en el pensamiento económico ponen en tela de juicio prin-

13. ¿Qué critica principalmente la Escuela de Chicago?