KORY es una joven egresada de la carrera de comunicaciones de una conocida

universidad huaracina. Un buen día, mientras navegaba en internet buscando información

sobre precios de filmadoras, encontró la página del CHANCHITO MASS. Ahí, vio que

una buena oportunidad de negocio es tener una productora de videos. Ella cuenta con

experiencia ya que estuvo trabajando en la producción de un conocido programa de

farándula, AMOR AMOR en donde no solo filmaba sino también editaba el video. Como

siempre ha tenido ese bichito empresarial, KORY decide iniciar su empresa.

 Para constituir su empresa, KORY necesitó S/.1,000 para hacer todos los trámites

legales

 requirió de S/.5,000 para comprarse una buena cámara filmadora y accesorios

como trípode, micrófono y tarjetas de memoria. Felizmente, su Macbook que

compró a la mitad de la carrera aún le sirve para editar video.

 Para cubrir parte de estos gastos, solicitó un préstamo de S/.4,000 por el que debe

pagar S/.400 mensuales durante un año y lo demás lo cubrió con sus ahorros.

 tres meses después, KORY decide evaluar qué tal le va en el negocio. Ella sabe

que, como recién empieza, sus ingresos son bajos, sin embargo, entre filmar y

editar bodas, bautizos y fiestas infantiles de familiares y amigos, ha conseguido

ganar S/.5, 500 por mes.

 Ella calcula que producir dichos videos le ha costado S/.2, 000, y se ha asignado

un sueldo de S/.1, 000.

 Asimismo, como es muy responsable, paga puntualmente sus impuestos que

ascienden a S/.50 al mes.

KORY no sabe muy bien cómo sacar sus cuentas así que le pide ayuda a su enamorado,

para que la ayude. Juntos, comienzan a armar un flujo de caja para ver si el negocio ha

sido rentable

Solución del ejercicio

PASO 1

ELABORAREMOS EL FLUJO DE CAJA ECONÓMICO

El Flujo de Caja Económico no considera el efecto del financiamiento, es decir no se

incluye el monto del préstamo, ni los descuentos por préstamo. Para calcular el flujo de

caja económico hay que hallar la diferencia entre el total de ingresos y el total de gastos

de un periodo determinado de tiempo, por ejemplo un mes. Los gastos los separamos en

gastos administrativos (sueldos), gastos de constitución de empresa e inversiones en los

activos (solo para el primer mes) y costo de ventas (costo de producir dichos videos)

Conceptos Ene Feb Mar Abr

saldo inicial S/0,00
(A) Ingresos por ventas S/.5,500 S/.5,500 S/.5,500
Costo de ventas S/2,000 S/.2,000 S/.2,000 S/.2,000
Gastos administrativos S/1,000 S/.1,000 S/.1,000 S/.1,000
Gastos de constitución de
S/1,000
empresa
Inversiones en activos
S/5,000
(filmadora)
(B) Egresos S/9,000 S/3,000 S/.3,000 S/.3,000
(C) Saldo antes de
-S/9,000 S/2,500 S/.2,500 S/.2,500
impuestos

PASO 2

Luego, debemos de restar a dicho saldo, el pago de impuestos para obtener el flujo de

caja económico. En este caso, estamos asumiendo que el pago de impuestos es constante.
 Conceptos Ene Feb Mar Abr
(C) Saldo antes de
-S/ 9,000 S/2,500 S/2,500 S/2,500
impuestos
(D) Pago de impuestos S/0.00 -S/50 -S/.50 -S/50
(E) Flujo de caja
-S/9,000 S/2,450 S/2,450 S/.2,450
económico (C) – (D)

PASO 3

Finalmente, debemos de incorporar el efecto del préstamo. Para ello, el capital que

solicitamos en préstamo (mes “0”) lo colocamos como “Préstamo recibido” en el mes que

se realizó el desembolso y en los meses siguientes descontamos la amortización del

préstamo y los intereses, es decir, cuanto se va a pagar mensualmente por el préstamo y

interés.

TABLA DE AMORTIZACION

N° préstamo interés cotas amortización

1 S/ 4,000 S/20 S/344.27 S/324.27
2 S/ 3675.73 S/18.38 S/344.27 S/325.89
3 S/ 3349.84 S/16.75 S/344.27 S/327.52
4 S/ 3022.32 S/15.11 S/344.27 S/329.16
…. ……….. …… …… ……….

préstamo Ene Feb Mar Abr

préstamo S/ 4,000
amortización S/ 324.27 S/ 325.89 S/ 327.52
intereses S/ 20 S/ 18.38 S/ 16.75
PASO 4

CONSTRUIMOS EL FLUJO DE CAJA FINANCIERO

Una vez que tenemos calculadas ambas cosas, calculamos el flujo de caja

financiero, que no es más que el flujo de caja económico descontando el efecto

del préstamo, es decir:

El flujo de caja económico + ingreso por préstamo en el mes “0” –

pago por el préstamo

Conceptos Ene Feb Mar Abr

saldo inicial S/0,00 -S/ 5,000 -S/2,894.27 -S/788.54
(A) Ingresos por ventas S/5,500 S/5,500 S/5,500
Costo de Ventas S/2,000 S/2,000 S/2,000 S/2,000

Gastos administrativos S/1,000 S/1,000 S/1,000 S/1,000

Gastos de constitución
S/1,000
de empresa
Inversiones en activos
S/5,000
(filmadora)
(B) Egresos S/9,000 S/3,000 S/3,000 S/3,000
(C) Saldo antes de
-S/9,000 S/2,500 S/2,500 S/2,500
impuestos
(D) Pago de impuestos S/0.00 S/.50 S/.50 S/.50
(E) Flujo de caja
-S/9,000 S/2,450 S/2,450 S/2,450
económico (C) – (D)
Préstamo recibido S/ 4,000
Amortización -S/324.27 -S/325.89 -S/327.52
Intereses -S/20 -S/18.38 -S/16.75
Flujo de caja final -S/5,000 S/ 2,105.73 S/ 2,105.73 S/ 2,105.73
Flujo acumulado -S/5,000 -S/2,894.27 -S/788.54 S/1317.19
Si KORY no hubiera considerado el préstamo, hubiera pensado que su proyecto es más

rentable de lo que realmente es. Muchos proyectos fracasan porque no se tiene en cuenta

los efectos del financiamiento sobre el flujo de caja, por lo que es extremadamente

importante de considerarlo.

A pesar de los S/ 4,000 del préstamo, el flujo de caja acumulado sigue siendo negativo

por 3 primeros meses. Eso significa que KORY deberá buscar otra fuente de

financiamiento adicional para esos 3 meses. SI el flujo de caja acumulado sale negativo,

significa que el monto de préstamos solicitado no era suficiente como para cubrir los

gastos de operación de la empresa. Esta estimación es “fundamental” y suele ser uno de

los errores más comunes del empresario nuevo. Si el empresario se queda sin dinero, antes

de haber comenzado a vender y que le hayan pagado, ¡obviamente quebrará!

Recuerda: Si bien la depreciación no implica un desembolso de dinero, es importante

que KORY la considere al momento de determinar dentro de sus costos. Este también es

uno de los errores más comunes en las pequeñas empresas.