Apuntes Amortizacion

Apuntes Matemáticas Financieras II - Act.
Juan Francisco Aldave Rivas
Matemáticas Financieras 2
Amortización
Juan Francisco Aldave Rivas
juan.aldavervs@uanl.edu.mx
Apuntes Matemáticas Financieras II - Act. Juan Francisco Aldave Rivas
• Evaluación
80% exámenes parc.

10% tareas
10% asistencia
Trabajo final opcional
(pto extra)
• Ex. Ordinario 80%

• Ex. Extraordinario 100%
Tasas de Interés
m n
 i  ( m)
  d  (n)
1  i  1    e  1    1 d
 m   n 
d 1 i 1 i 1
i v d  
1 i 1 i 1 i
 1 v
1 d 1 i
Anualidades
Anualidad Vencida Anualidad Adelantada

p p p p p p p … P
p p p p p p p p … P
1 2 3 4 5 6 7 8 n 0 1 2 3 4 5 6 n-1 n
n
v(1  v n ) (1  v n ) n 1
(1  v n ) (1  v n ) (1  v n )
an   v  j
 än   v  j
 
j 1 1  v i j 0 1 v i d
1 i
(1  i) n  1 (1  i) n  1
sn  sn 
i d
Tema 1. Amortización
El término amortización se deriva del Para el cálculo del pago de una deuda
latín “Ad Mortem” para referirse al mediante un proceso de amortización, es
proceso gradual de pagar una deuda
imprescindible tener presentes los
(llevar a su fin).
conceptos ya estudiados de la teoría del
interés y de anualidades.
Amortizar es la acción de reducir el
capital de una deuda mediante un
proceso gradual, por lo que involucra en Se presentan algunas formulas de estos
el proceso el cálculo y pago de intereses. temas en las siguientes láminas:
Una regla fundamental que se debe

considerar al calcular los intereses de una
amortización es que el interés debe
calcularse siempre sobre el saldo insoluto
del periodo inmediato anterior.
Hay situaciones en que esto no se

respeta, por lo que debe tenerse cuidado
de adquirir deuda que sea justa.
Simbología
La simbología que usaremos será la Uno de los principales conceptos para
siguiente: efectos de calculo de pagos de deuda, es
el calculo del saldo insoluto.
Bt = Saldo Insoluto en el periodo t Para esto, existen dos métodos, que son
B0 =Saldo insoluto original el prospectivo (hacia adelante, o por
medio del VP) y el retrospectivo (hacia
L = Préstamo original (B0 = L) atrás, o por medio del VF)
It= Intereses pagados en el periodo t
Pt=Monto de amortización del periodo t
R=PMT=Mensualidad
Prospective balance  PMT * an  k i

Retrospective balance 
PV (1  i ) k  FV (pay mentsmadeat times1,..., k)
Ret. bal  PV (1  i ) k  PMTsk i
Ejercicio
Método prospectivo
Se amortiza un préstamo pagando 2000

los primeros 10 pagos y 1000 los
siguientes 10 pagos cada seis meses. La
tasa contratada es 10%.
Encontrar B5
Prospectivo
B5  1k (a15  a5 )
L 1k (a20  a10 )
Retrospectivo
B5  L(1  i )5  2k ( s5 )
Amortización
Generalmente se acostumbra Nótese que una vez conociendo las

estructurar un proceso de fórmulas que conforman cada pago y
amortización mediante una tabla. Esta comprendiendo los conceptos
tabla, llamada Tabla de Amortización, involucrados, no es necesario construir la
ofrece al deudor un detalle tabla para conocer la información de un
pormenorizado de la composición de cierto pago en particular.
sus pagos, así como de la fecha en Bastará para ello aplicar la formula
que cada uno se debe efectuar. correspondiente.
El siguiente es el esquema general,

mediante fórmulas, en que se basa la
construcción de una tabla de
amortización.
Tabla de Amortización
Periodo Pago Interes Principal Saldo

0 an
1 1 ia n  1  v n vn an  v n  an 1
2 1 ia n 1  1  v n 1 v n 1 an 1  v n 1  an  2

t 1 ia n t 1  1  v n t 1 v n t 1 an t 1  v n t 1  an t

n -1 1 ia 2  1  v 2 v2 a2  v 2  a1
n 1 ia1  1  v v a1  v  0
Total n n  an n an
Amortización
L = 250,000
Tasa = 12.5%
Plazo= 20 años
Determinar monto del pago

Determinar B6
Determinar I8 (cantidad de intereses
pagados en el periodo 8)
Amortización
Una vez que nos hemos familiarizado con el

cálculo de los distintos elementos
involucrados en la amortización de una
deuda, analicemos de forma estructurada
las diferentes opciones que tenemos para
determinar un proceso de amortización:
Tipos de amortizacion :
-n pagos iguales (level payment)
-n pagos iguales y uno desigual
-pagos iguales de capital (installment loan)
-amortizacion canadiense (conversion
periods)
-fondo de amortizacion (sinking funds)
-cuotas incrementadas y decreciente (k)
-cuotas extraordinarias
-capitalizacion de intereses y am. Negativa
n pagos iguales (level payment)
El método de amortización
mediante pagos nivelados (o
iguales) es el más común. Ofrece la
certeza de siempre conocer la
cantidad a pagar, y lo que va
variando en cada pago es la
proporción que se destina al pago
de intereses y a la amortización de
la deuda
Amortización – Ejercicio 1
Level Payment
a)
Consider a loan for 30,000 with level L  PMT * a5 i
payments to be made at the end of each year
for 5 years at an annual rate of 8%. 1  v5
Find:
30,000  PMT * 
i
a) The annual payment
1
b) The principal paid at t=1 1
(1.08)5
c) The interest paid at t=2 30,000  PMT
0.08
L=30,000
i=8%
30,000  PMT * 3.9927
a) PMT= ?
b) Pt ?
c) It ? 30,000
PMT   7,513.6936
3.9927
Level Payment
b)
Consider a loan for 30,000 with level
for 5 years at an annual rate of 8%.
Find:
B1  PMT * a4 i
a) The annual payment
1  v4
b) The principal paid at t=1 B1  7,513.6936 *
c) The interest paid at t=2 0.08
B1  7,513.6936 * 3.3121
L=30,000
B1  24,886.3062
i=8%
a) PMT= ?
b) P1 ?
c) I2 ?
Level Payment
c)
Consider a loan for 30,000 with level
for 5 years at an annual rate of 8%. B2  PMT * a3 i
Find:
a) The annual payment 1  v3
b) The principal paid at t=1
B2  7,513.6936 *
0.08
c) The interest paid at t=2
B2  7,513.6936 * 2.5771
L=30,000 B2  19,363.5172
i=8% B1  24,886.3062
a) PMT= ?
B1 B2  5,522.7891
b) P1 ?
c) I2 ?  I 2  PMT  ( B1 B2 )
I 2  7,513.6936  (5,522.7891)
I 2  1,990.9046
Level Payment L  PMT * a10 6%
An annual loan for 10 years has interest rate 1  v10

6% and level payment 1,000. L  1,000 *
0.06
Find the amount of principal and interest in
the 6th payment. L  1,000 * 7.3601
L  7,360.0871
L=?
B5  B6  P6
i=6%
PMT= 1,000 P6  PMT * v106 1
P6 ?
I6 ?
Level Payment B5  B6  P6
An annual loan for 10 years has interest rate B6  PMT * a4 6%
6% and level payment 1,000.
Find the amount of principal and interest in 1  v4
B6  1,000 *
the 6th payment. 0.06
B6  1,000 * 3.4651
B6  3,465.1056
L=7,360.0871 B5  PMT * a5 6%
i=6%
PMT= 1,000 1  v5
P6 ?
B5  1,000 *
0.06
I6 ?
B5  1,000 * 4.2124
B5  4,212.3638
Level Payment B5  B6  P6
B6  3,465.1056
An annual loan for 10 years has interest rate
6% and level payment 1,000. B5  4,212.3638
Find the amount of principal and interest in P6  4,212.3638  3,465.1056
the 6th payment.
P6  747.2582
L=7,360.0871
i=6%
PMT= 1,000
P6 ?
I6 ?
Level Payment P6  PMT * v10 6 1
An annual loan for 10 years has interest rate

P6  1,000 * v10 6 1
P6  1,000 * v 5
the 6th payment. P6  1,000 * 0.7473
P6  747.2582
L=7,360.0871
i=6%
PMT= 1,000
P6 ?
I6 ?
Level Payment
I 6  PMT  P6
An annual loan for 10 years has interest rate I 6  B5 * i
the 6th payment. I 6  PMT  P6
I 6  1,000  747.2582
I 6  252.7418
L=7,360.0871
i=6%
I 6  B5 * i
PMT= 1,000 I 6  4,212.3638 * 0.06
P6 =747.2582 I 6  252.7418
I6 ?
Level Payment Dado que conocemos de la Tabla de
Amortización que:
For an 8% level payment loan, the amount of
principal in the second payment is 5,522.79.
Find the amount of principal in the 4th Pt  PMT * v n t 1
payment.
P2  PMT * v n  2 1
P2  5,522.79
L=?
i=8% P4  PMT * v n  4 1
P4  PMT * v n  2 1 * (1  i ) 2
PMT= ?
P2 =5,522.79
P4 =? P4  P2 * (1.08) 2
P4  5,522.79 *1.1664
P4  6,441.7823
Looking Forward and Looking Back A loan made at an annual rate of 6.5% has 7
remaining payments of 950.
In actuarial notation, for a level payment loan What is the loan balance?
with periodic payment PMT at a rate i for n
periods, the balance after payment k is
B  PMT * a7 6.5%
Prospective balance  PMT * an  k i
B  950 * 5.4845
Retrospective balance 
B  5,210.2938
PV (1  i ) k  FV (pay mentsmadeat times1,..., k)
Ret. bal  PV (1  i ) k  PMTsk i
A borrows 10k from B and agrees to repay it with equal quarterly installments of principal and
interest at 8% convertible quarterly over 6 years.
At the end of two years B sells the right to receive future payments to C at a price which
produces a yield rate of 10% convertible quarterly.
Find the total amount of interest received (1) by C and (2) by B
L=10,000
i(4)=8%
n=(6)(4)=24
PMT =?
Interest received by C=?
Interest received by B=?
L = 10,000 i (4)=8%
0 1 2 … 7 8 9 … 23 24
PMT PMT … PMT PMT PMT … PMT PMT

A borrows 10k from B and agrees to repay it with equal quarterly installments of principal and interest at 8% convertible
quarterly over 6 years. At the end of two years B sells the right to receive future payments to C at a price which produces a yield
rate of 10% convertible quarterly.
Find the total amount of interest received (1) by C and (2) by B
L=10,000 L = 10,000 i (4)=8%

i(4)=8%
n=(6)(4)=24
PMT =?
Interest received by C=?
0 1 2 … 7 8 9 … 23 24
Interest received by B=?
PMT PMT … PMT PMT PMT … PMT PMT
i (4) 8%
i   2%
4 4
 1 
1  
 (1.02) 24 
10,000  PMT * a24 2%  PMT  
0.02
n pagos iguales y uno desigual
El método de amortización mediante
pagos nivelados y uno desigual también
tiende a ser común. Algunas variantes
podrían involucrar más de un pago
desigual. Puede ajustarse a necesidades
del deudor, o a sus flujos de efectivo.
Amortización – Ejercicio #
Variable Payment Loan
A borrower would like to borrow 30,000 at

8% for 5 years, but would like to pay only
5,000 for the first two years and then catch
up with a higher payment for the final three B2  L  P1  P2  L  ( PMT  I1)  ( PMT  I 2 )
years. What is the payment for the final B2  30,000  (5,000  B0i)  (5,000  B1i)
three years?
Find: B2  30,000  (5,000  2,400)  (5,000  2192)
a) The annual payment for the last 3 years B2  24,592
L=30,000
i=8% B2  PMT * a3 8%
a) PMT= ?
B2 24,592
PMT  
a3 8% 2.5771
PMT  9,542.4338
pagos iguales de capital
pagos iguales a capital (installment loan)
se refiere a montos de amortización
iguales, lo que implica que ninguno de
los pagos será igual a otro.
Installment Loan a)
B10  L  PMT *10
You have a 30,000 loan at 8% annually for 30
years. You agree to pay off the principal in B10  30,000  (1,000)10
installments of 1,000 per year, and to pay B10  20,000
interest on the outstanding balance each year.
Find: I11  B10i
a) The interest due in the 11th payment I11  (20,000)0.08
b) The actual 11th payment
I11  1,600
L=30,000
b)
i=8%
a) I11 PMT11  I11  P11
b) PMT11= ? PMT11  1,600  1,000
PMT11  2,600
fondo de amortización
El método del fondo de amortización se
basa en que durante la vida de la deuda,
el deudor solamente paga los intereses
generados a la tasa pactada (i), y en
adición se realizan pagos nivelados a una
cuenta llamada fondo de amortización
que gana interés a una tasa (j).
El objetivo es que el monto en el fondo

sea igual al monto a amortizar al final de
la vida del préstamo.
A 100,000 annual payment loan is made for a a)

term of 10 years at 10% interest. The lender B10  SFD * S10 8%
wants only payments of interest until the end
of year 10 when the 100,000 must be repaid. B10 100,000
The borrower will make level annual year-end SFD  
S10 8% 14.4866
payments to a sinking fund earning 8%.
Find: SFD  6,902.9489
a) The sinking fund deposit SFD b)
b) The balance in the sinking fund at times 3
and 4
B3  SFD * S3 8%
L=100,000 B3  6,902.9489(3.2464)
i=10% B3  22,409.7332
a) SFD
b) BSF3 y BSF4 B4  SFD * S 4 8%
B4  6,902.9489(4.5061)
B4  31,105.4608
cuotas incrementadas y decrecientes

cuotas incrementadas pagos iguales a
capital (installment loan) se refiere a
montos de amortización iguales, lo
que implica que ninguno de los pagos
será igual a otro.
Progresión Aritmética
La Progresión Aritmética es una sucesión 0 1 2 3 4 5 6 n-1 n
donde cada término difiere del anterior

a a+d a+2d a+3d a+4d a+5d … a+(n-2)d a+(n-1)d
en una cantidad fija d.
los primerostérminos de una progresión aritméticason :

a, a  d , a  2d , a  3d ...,
y el n - ésimo términose puede escribir como:
an  a  (n  1)d
La suma de los primerosn términos la obtenemosde la siguiente forma:
S n  a  (a  d)  (a  2d)  (a  3d)  ...  (a  (n  2 )d)  (a  (n  1 )d)
S n  (a  (n  1 )d)  (a  (n  2 )d)  ...  (a  3d)  (a  2d)  (a  d)  a
y sumandoambasecuacionesobtenemos:
2 S n  [ 2a  (n  1 )d]  [ 2a  (n  1 )d]  ...  [ 2a  (n  1 )d]  [ 2a  (n  1 )d]
2 S n  n[2a  (n  1)d ]
S n  n [2a  (n  1)d ]  n [a  an ]
2 2
Anualidades Variantes (Progresión Aritmética)
Consideremos el caso de una anualidad que
paga $1 al final del 1er periodo y de ahí en
adelante se incrementa en $1 cada periodo.
Denotaremos este valor presente como A y tendremos entonces que
A  Pv  ( P  Q)v 2  ( P  2Q)v3    [ P  (n  1)Q]v n

Si multiplicamos esta ecuación por 1+i y le restamos el término original tendremos
iA  P  Q(v  v 2  v 3    v n 1 )  Pv n  (n  1)Qvn
iA  P(1  v n )  Q(v  v 2  v 3    v n 1  v n )  Qnvn
Lo que podemos simplificar para obtener:
1 vn an  nv n
A P Q
i i
an  nv n
A  Pa n  Q
i
Progresión Geométrica
La Progresión Geométrica es una sucesión 0 1 2 3 4 5 6 n-1 n
donde la razón entre un término y el
anterior es constante, denominada r. a ar ar2 ar3 ar4 ar5 … ar(n-2) ar(n-1)
los primerostérminos de una progresión geométricason :

a, ar , ar 2 , ar 3 , ar 4 ,...
y el n - ésimo términose puede escribir como:
an  ar n 1
La suma de los primerosn términos la obtenemosde la siguiente forma:
S n  a  ar  ar 2  ar 3  ...  ar n  2  ar n 1
rS n  ar  ar 2  ar 3  ...  ar n  2  ar n 1  ar n
y restando la segunda de la primeraecuaciónobtenemos:
S n  rS n  a  ar n
a (1  r n )
Sn  cuando r  1 ó
1 r
a (r n  1)
Sn  cuando r  1
r 1
Anualidades Variantes (Progresión Geométrica)
Consideremos el caso de una anualidad que
paga $1 al final del 1er periodo y de ahí en
adelante se incrementa en un factor (1+g)
cada periodo.
Denotaremos este valor presente como A y tendremos entonces que
a a a a a n 1
VPA   (1  g )  (1  g ) 2
 (1  g ) 3
   (1  g )
(1  i) (1  i) 2 (1  i) 3 (1  i) 4 (1  i) n
Si factorizamos el primer sumando obtenemos
a  1  g (1  g ) 2 (1  g ) n 1 
VPA  1    
(1  i )  1  i (1  i ) 2 (1  i ) n 1 
1  g (1  g ) 2 (1  g ) n 1 1  i  1  g n 
1    1    
1  i (1  i ) 2 (1  i ) n 1 i  g   1  i  
a  1 g  
n
VPA  1     si i  g
i  g   1  i  
a  1  g  
n
VPA     1 si g  i
g  i  1  i  

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Anualidad Vencida Anualidad Adelantada

Una regla fundamental que se debe

Hay situaciones en que esto no se

Prospective balance  PMT * an  k i

Se amortiza un préstamo pagando 2000

Generalmente se acostumbra Nótese que una vez conociendo las

El siguiente es el esquema general,

Periodo Pago Interes Principal Saldo

Determinar monto del pago

Una vez que nos hemos familiarizado con el

n pagos iguales (level payment)

An annual loan for 10 years has interest rate 1  v10

An annual loan for 10 years has interest rate

PMT PMT … PMT PMT PMT … PMT PMT

L=10,000 L = 10,000 i (4)=8%

A borrower would like to borrow 30,000 at

El objetivo es que el monto en el fondo

A 100,000 annual payment loan is made for a a)

El método de amortización mediante

donde cada término difiere del anterior

los primerostérminos de una progresión aritméticason :

Denotaremos este valor presente como A y tendremos entonces que

A  Pv  ( P  Q)v 2  ( P  2Q)v3    [ P  (n  1)Q]v n

los primerostérminos de una progresión geométricason :

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