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INDICE
Introducción…………………………………………………………………………………...3
Balances financieros proforma……………………………………………………………...4
Balance general pro - forma…………………………………………………………….…..4
Estado de resultados pro –forma…………………………………………………………...6
Flujos de efectivo pro – forma……………………………………………………………....7
Razones financieras………………………………………………………………………….9
Razones de liquidez………………………………………………………………………….9
Razones de rentabilidad…………………………………………………………………….12
Razones de cobertura……………………………………………………………………….14
Razones de endeudamiento. ……………………………………………………………....15
TIR……………………………………………………………………………………………..17
VPN…………………………………………………………………………………………….20
Conclusiones………………………………………………………………………………….22
Fuentes consultadas………………………………………………………………………....23

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 INTRODUCCIÓN
Los estados financieros proyectados, también conocido como proforma, son estimaciones
que acompaña a un presupuesto. El estado financiero se basa en cálculos de
transacciones que aún no se han elaborado y que son realizados a una fecha o periodo
futuro. Estos estados financieros sirven de ayuda, porque gracias a ellos se efectúa un
mejor análisis económico que nos ayudará a anticiparnos a lo que sucederá en el futuro.
Además, son información importante para administradores, inversionistas, prestamistas,
organismos gubernamentales, entre otros.
El análisis financiero se basa en la información que se desprende de los estados
financieros. Es un proceso dirigido a evaluar la situación futura, presente y pasada que
busca establecer las mejores predicciones posibles sobre resultados por venir.
Con este trabajo se pretende dar a conocer los balances financieros proforma y lo que
son las razones financieras, en qué momento se van a emplear y con qué fin, junto con
una definición y los datos que se deben de tener para poder llevarlas a cabo, además de
rescatar los diversos tipos de razones financieras que hay, para que se emplea y que se
obtiene de ella, brindando un ejemplo.
El valor de los métodos de análisis radica en la información que se proporciona para
ayudar a hacer correctas y definidas decisiones, que no se hacen sin ello; en su estímulo
para provocar preguntas referentes a los diversos aspectos de los negocios, así como de
la orientación hacia la determinación de las causas o de las relaciones de dependencia de
los hechos y tendencias para poder mejorar las condiciones financieras.
El objetivo del análisis de los estados financieros es simplificar las cifras y sus relaciones,
y con ello hacer factible las comparaciones para facilitar su interpretación y con ello darles
un mejor uso para favorecer a la empresa y lograr las metas.

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 2. BALANCES FINANCIEROS PROFORMA
Cuando las empresas desean conocer resultados futuros de sus operaciones recurren a
la elaboración de estados financieros proforma. Estos estados financieros se basan en la
proyección de diversos presupuestos que en conjunto pueden formar un presupuesto
maestro que a decir de los administradores es el presupuesto de mayor importancia por
toda la información que contiene, lo que facilita la elaboración de los estados financieros
proforma y de proyecciones.
Los estados financieros proforma (o estados financieros proyectados) constituyen el
producto final del proceso de planeación financiera de una empresa. El proceso de
planeación es muy importante en todas las compañías independientemente de su tamaño
y llevarlo a cabo implica considerar el entorno en el que habrán de desarrollarse las
operaciones en el futuro: tasas de inflación, tasas de interés, participación de mercado,
competencia, crecimiento de la economía, etc. Adicionalmente, la apertura comercial
obligará a las empresas mexicanas a considerar un mayor número de variables respecto
de la competencia y el mercado que pretenden cubrir con los bienes y servicios que
ofrecen al consumidor.
Los estados financieros proyectados constituyen una herramienta sumamente útil: en
forma interna, permiten a la administración visualizar de manera cuantitativa el resultado
de la ejecución de sus planes y prever situaciones que pueden presentarse en el futuro; y
en forma externa, sirven de base para tomar decisiones de crédito y/o inversión.
2.1 BALANCE GENERAL PRO – FORMA
Es el estado contable que muestra cantidades tentativas, preparado con el fin de mostrar
una propuesta o una situación financiera futura probable.
Muestra la situación financiera de una empresa a una fecha futura, o bien, esté muestra la
situación económica, también muestra el activo pasivo y capital contable de una empresa.
Al elaborar el balance general el empresario obtiene la información valiosa sobre su
negocio, como el estado de sus deudas, lo que debe cobrar o la disponibilidad de dinero
en el momento o en un futuro próximo.
Partes que conforman el balance general:
 Activos
 Mercancías y clientes

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Los activos se clasifican en el balance general atendiendo a su liquidez, es decir, a la
facilidad con la que puedan convertirse en efectivo, quedando de esta manera agrupados
en categorías:
 Activos circulantes: Son aquellos activos de los cuales se espera que se conviertan
en efectivo, se vendan o se consuman en el transcurso del ciclo normal de
operaciones en la empresa

Principales cuentas:
1. Caja
2. Bancos
3. Mercancías
4. Clientes
5. Documentos por cobrar
6. Deudores diversos
7. Anticipo a Proveedores

 Activos fijos: Son los bienes propios de la firma tangible o intangible, de largo
plazo; relevante para las operaciones de la empresa para generar ingresos. No
están previstos de ser consumidos, puede ser adquirido para la producción o
suministro de bienes y servicios, para el alquiler a terceros, o para uso en la
organización. Se clasifican como fijos porque no serán vendidos dentro del año
contable.
Principales cuentas:
1. Propiedad (Terrenos)
2. Planta (Edificios)
3. Equipo de una firma (Mobiliario, computadoras)
4. Inversiones permanentes
5. Depósitos de garantía

 Activos diferidos: Gastos pagados por anticipado y que no son susceptibles de ser
recuperados, por la empresa, en ningún momento. Se deben amortizar durante el
período en que se reciben los servicios o se causen los costos o gastos.
Principales cuentas:
1. Capitalización de rentas en función de un contrato de arriendo
2. Gastos de organización pagados previamente y que se amortizan o difieren en
varias anualidades.
3. Los fondos para atender la amortización de bonos

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Ejemplo:
La empresa "La Luna, S.A de C.V", presenta los siguientes estados financieros:

2.2 ESTADO DE RESULTADOS PRO – FORMA

El estado de resultados proforma refleja el método contable de acumulaciones, bajo el
cual los ingresos, los costos y los gastos se comparan dentro de periodos de tiempo
idénticos. Describe en forma comprendida las transacciones que darán como resultado
una pérdida o una ganancia para los propietarios de una empresa.
Son una herramienta de planificación que trata de la elaboración de proyecciones de
ingresos, costos, gastos, activos, pasivos y capital con base a estrategias alternativas de
producción y venta con el propósito de decidir posteriormente como deberá satisfacer los
requerimientos financieros pronosticado. Ventajas:
 Proporciona una base para analizar por adelantado el nivel de rentabilidad de la
empresa.
 Previene errores, con ellos se pueden generar ahorros importantes en la empresa
 Permite analizar las fuentes y los usos de efectivos de la empresa
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EJEMPLO:

2.3 FLUJOS DE EFECTIVO PRO – FORMA

El estado de flujos de efectivo proforma especifica el importe de efectivo neto que será
provisto o usado por la empresa durante el próximo ejercicio por sus actividades de:
 Operación
 Inversión
 financiamiento.
El estado indica el efecto neto de esos movimientos sobre el efectivo y las otras partidas
equivalentes al efectivo de la empresa. Se incluye en el estado una conciliación de los
saldos inicial y final del efectivo y sus equivalentes. Cuando el
estado de flujos de efectivo proforma se utiliza con la
información contenida en los dos estados financieros básicos:
1. Balance general
2. Estado de resultados proyectados
Permite evaluar los aspectos siguientes:
 La capacidad de la empresa para generar flujos netos de
entrada de efectivo a partir de las operaciones futuras
para cubrir deudas, intereses y dividendos.
 Los requerimientos futuros de financiamiento externo de la empresa.
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  Los efectos esperados de las transacciones de inversión y financiamiento.
El estado de flujos de efectivo puede presentarse mediante el uso de un método directo o
de un método indirecto. Este último método es el más utilizado por las empresas debido a
la facilidad de su preparación. La única diferencia entre estos dos métodos radica en lo
que se refiere al reporte de las actividades de operación. Las secciones que se refieren a
las actividades de inversión y financiamiento son iguales en ambos métodos.
La preparación del estado de flujos de efectivo proforma mediante el método indirecto
implica la realización de los siguientes pasos:
1. Establecer la comparación de los dos balances generales que cubren el período
presupuestado.
2. Determinar las variaciones que se han producido en cada una de las cuentas entre
los dos balances.
3. Utilizar los criterios que se indican a continuación para clasificar las variaciones en
cada una de las cuentas como fuente o como uso de efectivo.

 Variación
 Aumento disminución
 Cuentas de activo uso fuente
 Cuentas de pasivo fuente uso
 Cuentas de patrimonio fuente uso

4. Efectuar los ajustes siguientes:

Reemplazar con:
 Cambio en activos fijos netos
cambio en activos fijos brutos
 Depreciación del ejercicio
 Cambio en utilidades retenidas utilidad neta del ejercicio
 Dividendos en efectivo

5. Verificar que el total de fuentes sea igual al total de usos y organizar los datos en el
estado de flujos de efectivo. Las fuentes y usos de efectivo se clasifican en:
 Actividades de operación
Se incluye bajo esta sección todas las transacciones y otros eventos no clasificados como
actividades de inversión o financiamiento. Comprenden la producción y distribución de
bienes y la provisión de servicios.
 Actividades de inversión
Se incluye en esta sección como flujos de entrada de
efectivo la venta de activos fijos y la venta de deuda o de
valores del capital en acciones comunes de otras
entidades. Constituyen flujos de salida de efectivo las
compras de activos fijos y la compra de deuda o valores de
capital en acciones comunes de otras entidades.

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  Actividades de financiamiento
Los flujos de entrada de efectivo se originan
principalmente en la obtención de préstamos y
en los aportes de capital en efectivo por parte
de los accionistas de la empresa.
EJEMPLO:

3. RAZONES FINANCIERAS
3.1 RAZONES DE LIQUIDEZ
Se refieren a la disponibilidad de fondos suficientes para satisfacer los compromisos
financieros de una entidad a su vencimiento. Lo anterior está asociado a la facilidad con
que un activo es convertible en efectivo para una entidad, independientemente si es
factible disponerlo en el mercado. Sirve al usuario para medir la adecuación de los
recursos de la entidad para satisfacer sus compromisos de efectivo en el corto plazo y los
niveles del circulante.
La liquidez es la capacidad de pago a corto plazo y en general la liquidez de un activo es
contrapuesta a la rentabilidad que ofrece el mismo, de manera que es probable que un
activo muy líquido ofrezca una rentabilidad pequeña.

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La solvencia es la capacidad para generar ingresos en un futuro, y en consecuencia para
pagar compromisos a largo plazo, se refiere al exceso de activos sobre pasivos y, por
tanto, a la suficiencia del capital contable de las entidades.
Sirve al usuario para examinar la estructura del capital contable de la entidad en términos
de la mezcla de sus recursos financieros y de la habilidad de la entidad para satisfacer
sus compromisos a largo plazo y sus obligaciones de inversión.
Las razones de liquidez son:
1. Razón capital de trabajo
Determina la cantidad de recursos de fácil conversión en efectivo, que
se puede considerar propia y que mediante su rotación se obtiene los
ingresos. Este tipo de cifras puede no servir para comparar los
resultados con otras empresas, pero es de suma utilidad para el
control interno.
Razón Capital de Trabajo = Activo Circulante – Pasivo a Corto Plazo
El capital de trabajo debe guardar una relación directa con el volumen de operación de la
empresa; a mayor nivel de operaciones del negocio, requerirá un capital de trabajo
superior, y viceversa. Un capital de trabajo negativo significa que la empresa no cuenta
con recursos suficientes para cubrir necesidades operativas.
2. Razón Circulante
Indica la capacidad que tiene la empresa para cubrir sus compromisos a corto plazo, (en
número de veces, cuantas veces cubre el activo de fácil conversión en efectivo al pasivo
de exigibilidad menor a un año), mide el número de unidades monetarias de inversión a
corto plazo, por cada unidad de financiamiento a corto plazo contraído.
En términos muy generales, un índice de solvencia de 2.0 se considera a veces como
aceptable. Por ejemplo, un índice de 1.0 se podría considerar aceptable para una
empresa de servicios, pero no para una empresa manufacturera. Cuanto más predecibles
sean los flujos de efectivo de una empresa, tanto más bajo será el índice. Una razón baja
muestra dificultades para cubrir obligaciones a corto plazo, esto es menores a un año; por
el contrario, una razón alta indica liquidez suficiente para cubrir obligaciones a corto plazo.
Activo Circulante
RazónCirculante =
Pasivo a Corto Plazo
3. Razón de Liquidez
Los inventarios son por lo general el menos liquido de los activos circulantes en una
entidad, por lo que representan los activos más susceptibles de generar pérdidas en caso
de presentarse una liquidación.
Esta razón determina la posibilidad de cubrir las deudas a corto plazo, sin la intervención
de los inventarios. En ocasiones se recomienda un índice de 1.0 o más.
Activo Liquido
Razón de Liquidez=
Pasivo a Corto Plazo
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Activo Liquido = Activo Circulante – Inventario
4. Razón de pago inmediato
Esta razón financiera determina la posibilidad de cubrir las deudas a corto plazo de
inmediato, pues considera únicamente activos que representan efectivo y no es necesaria
su conversión.
Activo Disponible
Razón de Liquidez=
Pasivo a Corto Plazo
Activo Disponible = Activo Circulante – Inventario – Cuenta por cobrar
5. Prueba de ácido
Esta es una razón más rigorista que la anterior, dado que elimina de los activos de pronta
recuperación los inventarios; lo anterior en virtud de que se requiere de un tiempo mayor
para poder convertirlos en efectivo.
ActivoCorriente−Inventarios
Prueba de Acido=
PasivoCorriente
Ejemplo:
La empresa Dibisa S.A. indica las cantidades respecto a su caja e inversiones. Por otro
lado, el pasivo circulante es la suma de los proveedores:
Activo $110,000.00
circulante
(/) Pasivo $100,000.00
circulante
(= Índice de 1.10
) solvencia

Interpretación:
Por cada peso que la empresa adeuda a corto plazo, cuenta con 1.10 pesos para
hacerles frente con recursos propios disponibles a corto plazo.

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3.2 RAZONES DE RENTABILIDAD
La rentabilidad es el resultado neto de varias políticas y decisiones. Las razones de
rentabilidad muestran los efectos combinados de la liquidez, de la administración de
activos y de la administración de las deudas sobre los resultados en operación. El
propósito de este tipo de razones financieras es evaluar la rentabilidad de la empresa
desde diversos puntos de vista.
Estas razones muestran cual ha sido la ganancia que ha obtenido la empresa, frente a la
inversión que fue requerida para lograrla, ya que el fin de una empresa es la obtención del
máximo rendimiento del capital invertido, para ello se debe controlar en lo
mejor posible los elementos que ejerzan influencia sobre la meta de la empresa.

Las razones que estudian la rentabilidad son:

1. Rendimiento sobre la inversión

Utilidad Neta / Capital Contable – Utilidad del Ejercicio

Este indicador señala la tasa de rendimiento que obtienen los

propietarios de la empresa respecto de su inversión
representada en el patrimonio registrado contablemente.

2. Margen de utilidad bruta:

Utilidad Bruta / Ventas Netas

Expresa el monto de las utilidades que se obtienen por cada unidad monetaria de ventas,
mide la eficiencia operativa de la empresa.

3. Rendimientos sobre ventas

Utilidad Neta / Ventas Netas

Esta razón determina el porcentaje de utilidad que queda por cada peso de ventas
después de disminuir los gastos e impuestos

4. Rendimientos sobre activos totales

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 Utilidad Neta / Activo Total

Esta razón nos muestra la eficiencia en la aplicación de las políticas administrativas, para
obtener utilidades con los activos disponibles en forma de porcentaje sobre los activos
totales, indica el rendimiento obtenido de cuerdo a nuestra propia inversión.

5. Capacidad del capital contable para generar ventas:

Ventas Netas / Capital Contable

Esta razón representa el número de pesos que se obtienes de ventas por cada peso de
capital contable.

6. Rotación de activos totales

Ventas Netas / Activo Total

Mide la eficiencia con la cual se han empleado los activos disponibles para la generación
de las ventas.

7. Rotación de activos fijos

Ventas Netas / Activo Fijo

Esta razón nos indica cuantos pesos de ventas netas se generan

por cada peso de inversión en activo fijo.

8. Rendimiento sobre la inversión

Ejemplo:

El señor Mac-Pato, quiere abrir un nuevo negocio. Después de muchos análisis determinó
que se requiere una inversión inicial de $50,000 ($20,000 en Activos Circulantes y
$30,000 en Activos Fijos). Estos fondos se pueden obtener de dos maneras. La primera
es un “Plan sin Deuda”, según el cual él invertiría los $50,000, sin solicitar préstamo. La
otra alternativa, el “Plan con Deuda”, implica invertir $25,000 y pedir un préstamo por los
restantes $25,000 el cual generará una tasa del 12%. Independientemente de la
alternativa que se elija, Mac-Pato espera un promedio de ventas anuales de $30,000, un
promedio de $18,000 en costos y gastos operativos y utilidades con una tasa impositiva
del 33%

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3.3 RAZONES DE COBERTURA
Con las razones de cobertura se puede evaluar la capacidad de una empresa para ir
cubriendo ciertos cargos fijos.
Las ratios de cobertura nos indican la estabilidad financiera de una empresa, porque van
midiendo la deuda que esta tiene en relación a sus activos y patrimonio. Una empresa
con demasiada deuda no puede tener flexibilidad de manejar su dinero ya que se le
elevan las tasas de interés, y las condiciones del negocio se le deterioran.
Estas razones evalúan la capacidad de la empresa para cubrir determinados cargos fijos.
Estas se relacionan más frecuentemente con los cargos fijos que resultan por las deudas
de la empresa.
Veces que se ha ganado el interés (VGI): Calcula la capacidad de la empresa para
efectuar los pagos contractuales de intereses.
VGI = Utilidad antes de intereses e impuestos / Erogación anual por intereses
Cobertura total del pasivo (CTP): Esta razón considera la capacidad de la empresa para
cumplir sus obligaciones por intereses y la capacidad para reembolsar el principal de los
préstamos o hacer abonos a los fondos de amortización.
CTP = Ganancias antes de intereses e impuestos/ Intereses más abonos al pasivo
principal

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Razón de cobertura total (CT): Esta razón incluye todos los tipos de obligaciones, tanto
los fijos como los temporales, determina la capacidad de la empresa para cubrir todos sus
cargos financieros.
CT = Utilidades antes de pagos de arrendamientos, intereses e impuestos / Intereses +
abonos al pasivo principal + pago de arrendamiento
Razón de cobertura de interés:
La razón de cobertura de intereses refleja la capacidad del proponente de cumplir con sus
obligaciones financieras. A mayor cobertura de intereses, menor es la probabilidad de que
el proponente incumpla sus obligaciones financieras.

3.4 RAZONES DE ENDEUDAMIENTO.

Este grupo tiene como propósito analizar la estructura financiera de la empresa, y
particularmente el financiamiento externo de la empresa. Determinan la capacidad de
cumplir con los compromisos a largo plazo.
Permiten conocer qué tan estable o consolidada se muestra la empresa observándola en
términos de la composición de los pasivos y su peso relativo con el capital y el patrimonio.
Se mide también el riesgo que corre quién ofrece financiación adicional a una empresa y
determina igualmente, quién ha hecho el mayor esfuerzo en aportar los fondos que se
han invertido en los activos: si lo ha hecho el dueño, o si es un esfuerzo de "terceros".
Muestra el porcentaje de fondos totales que han sido proporcionados, ya sea a corto o
mediano plazo. Se debe tener claro que el endeudamiento es un problema de flujo de
tesorería y que el riesgo de endeudarse consiste en la habilidad que tenga o no la
administración de la empresa para generar los fondos necesarios y suficientes para pagar
las deudas a medida que se van venciendo.

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Tan perjudicial es endeudarse, como no hacerlo, pues el pasivo es una herramienta
importante para el crecimiento y desarrollo de cualquier entidad.
Las razones financieras son las siguientes:
1. De endeudamiento
Mide la proporción de activos totales concedidos por los acreedores de una empresa.
Esta razón indica la participación de terceras personas en la empresa y muestra el grado
de riesgo de la empresa.
Una razón alta indica que los acreedores son dueños en una forma significativa de la
empresa. Es mejor cuando el pasivo tenga exigibilidad en el largo plazo que por lo
general es menos costoso.
Una razón baja es mejor para los acreedores (terceros) porque se encuentra protegida su
inversión, y desde luego para los accionistas, pues ellos son los dueños de la entidad.
Pasivo Total
Endeudamiento=
ActivoTotal

Ejemplo:
En una empresa se desea saber el endeudamiento que se tendría si el pasivo total es de
$1,643,000 y de activo total de $3,579
Razón de endeudamiento:
1,643,000
= .457 = 45.70%
3,579
Este valor indica que la empresa ha financiado con deuda cerca de la mita de sus activos.
Entre más alto es el grado de endeudamiento de la empresa, así como el
“Apalancamiento Financiero” que tiene
2. Apalancamiento
Determina la proporción entre las deudas y el patrimonio de la empresa, entre las
aportaciones externas y las aportaciones internas.
Razón > 1 significa que las deudas superan al capital contable, lo que determina que la
empresa no es productiva en el renglón de uso de pasivo y se encuentra en peligro de
quiebra.

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Una razón alta indica que la empresa se encuentra en serios problemas, sólo es
justificable cuando existe apalancamiento, es decir, se generan utilidades suficientes para
pagar la carga financiera (capital más intereses). Pero no deja de haber riesgo financiero.
Una razón muy baja indica que no se utiliza el pasivo en la proporción debida para
financiar el crecimiento de la empresa, y que está utilizando el capital propio.
Pasivo Total
Apalancamiento=
Capital Contable
3. Deuda a largo plazo
Determina el grado de participación del pasivo a largo plazo respecto del financiamiento
total de la entidad.
Una razón alta indica que el financiamiento de largo plazo predomina respecto del pasivo
a corto, lo que permite a la empresa planear el pago de sus compromisos; por el
contrario, una razón baja indicaría que el financiamiento de la empresa ha sido
principalmente aportado por pasivos a corto plazo.
Pasivo a Largo Plazo
Deudaa Largo Plazo=
PasivoTotal
4. Cobertura
Relaciona los cargos financieros de una compañía con su capacidad para brindar
servicios.
Utilidad de Operación
Cobertura=
Intereses a Cargo

5. Riesgo en Moneda Extranjera

Pasivo en Moneda Extranjera
Riesgo en Moneda Extranjera=
Pasivo Total

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