FLUJOGRAMA DE PROCESOS

Recopilación de información en campo para

determinar la productividad horaria de la Excavadora

Bancos de 6 m.

Identificar los principales Identificar los principales

factores que influyen en su
factores que influyen en su
rendimiento
rendimiento.

Analizar y establecer los Analizar y establecer los

principales factores que principales factores que
influyen en el rendimiento influyen en el rendimiento
mediante los diagramas de mediante los diagramas de
Ishikawa y Pareto. Ishikawa y Pareto.

1. Reubicación de la pala. 7. Reubicación de la pala.

2. Habilidad del operador 8. Habilidad del operador
3. Frente duro 9. Frente duro
4. Pisos a desnivel 10.Pisos a desnivel
5. Disponibilidad mecánica 11.Disponibilidad mecánica
6. Granulometría del 12.Granulometría del
material material

Compara

Conclusiones y Recomendaciones
- Justificación
Justificación Económica: El presente proyecto de investigación permitirá determinar el incremento

porcentual en la productividad de las Excavadora CAT 374 DL para ejecutar el cambio de altura de banco

de 06m a 08m, con la finalidad de aumentar la productividad y potenciar el ritmo de producción; y con ello,

incrementar la rentabilidad en el negocio de la explotación a tajo abierto de la mina Tahoe Peru

Shahuindo.

Justificación Técnica: El presente proyecto de investigación permitirá conocer las consideraciones técnicas

aplicables que se deben tener en cuenta para aumentar la productividad horaria de la excavadora que se

utilizan en la Mina Tahoe Peru Shahuindo.

La Mina Tahoe Perú Shahuindo extrae minerales auríferos mediante el método de explotación a cielo

abierto, teniendo como punto de extracción el tajo Chalarina, para lo cual se lleva a cabo una evaluación y

análisis de cada una de las operaciones unitarias que componen el proceso minero hasta la obtención del

metal precioso, las operaciones unitarias que se llevan a cabo son perforación y voladura carguío y

acarreo, de las cuales el carguío y acarreo representan el 60% del costo total de minado, por lo cual al

poder maximizar la utilización de los equipos en la operación nos permitirá obtener un mayor margen de

productividad (Tn/h). En los equipos de carguío la productividad (Tn/h) vienen siendo afectados por una

serie de factores que reducen las horas totales de trabajo siendo las principales causas de dichos

problemas la altura de banco de 6 m, teniendo una productividad promedio de 896 t/h de roca. Esto genera

en consecuencia, graves problemas operativos y financieros como la reducción constante del inventario de

mineral acarreado al PAD, así como el incremento en el costo por tonelada de material movido, ya que

estas Excavadoras están en la capacidad de producir entre 1120 tn/h y 1344 tn/h. En los bancos de 6 m

los factores más influyentes en la productividad de la excavadora son: tipo y granulometría del material

fragmentado, cambios de frente, ángulo de giro de la excavadora, habilidad del operador, disponibilidad

mecánica de la excavadora, condiciones de trabajo y condiciones de operación. Consideramos que se

puede mejorar la productividad, aumentando la altura de banco a 08m, siendo esta altura la máxima a la

que podemos llegar, ya que la barra de perforación de nuestras perforadoras es de 30 pies de longitud. En

esta investigación se analizará cuáles son los factores que influyen en la productividad de la excavadora

mencionada tanto en bancos de 06m como de 08m para análisis de costos de Carguío. BIBLIOTECA
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3. Objetivos

3.1. Objetivo General

 Determinar el incremento porcentual de productividad de las Excavadora CAT 374 DL al aumentar la altura de
banco de 06 m a 08m. en el tajo Chalarina fase 1, mina Tahoe Perú Shahuindo.

3.2. Objetivos Específicos

 Medir la productividad horaria de la Excavadora en bancos de 06 y 08 metros, para identificar los principales
factores que influyen su rendimiento.
 Analizar los principales factores que influyen en el rendimiento utilizando los diagramas de Ishikawa y Pareto.
 Llevar acabo el cambio de la altura de banco de 06 a 08 metros.
 Comparar los resultados obtenidos en bancos de 06 m y 08 m, teniendo en cuenta tiempos, rendimientos y
costos.
 Analizar la productividad y costos entre los bancos de 06 y 08 metros.

IV. HIPOTESIS
Si se aumenta la altura de banco de 06 a 08m en el tajo Chalarina fase
1, en la mina Tahoe Peru Shahuindo, la productividad horaria de
las excavadora CAT 374DL aumentará entre un 25% a 40%,
implicando el favorecimiento de reducción de costos de Carguío
y Acarreo.

Procedimientos
Se realizaron las siguientes etapas:
Primero se hizo una recopilación de información en campo para determinar la
productividad horaria de la Pala en el carguío y analizar el problema.

Etapa 1: Determinar la productividad de las Excavadora en el carguío en

bancos de 06 metros, e identificar los principales factores que influyen en su
rendimiento:

Para ello se controló la excavadora desde inicio de guardia hasta fin de

guardia, en donde se tuvo en cuenta el tiempo de carguío, demoras operativas,
no operativas y mecánicas, cantidad de camiones cargados por hora y cantidad
de toneladas movidas por hora, con la finalidad de obtener la productividad
horaria de la Excavadora.

La siguiente tabla muestra el resumen de la información tomada en campo en

bancos de 06 metros, esta información es el
promedio para obtener los diferentes factores o demoras con sus respectivos
tiempos y frecuencias por hora.

FRECUENCIA
SEG /
PROMEDIO / SEGUNDO N° VOLQUETES /
HORA
DEMORAS EN BANCOS DE 6 M HORA PROMEDIO / DEMORA EXCAVADORA

Stand by Equipos de Acarreo / 10 90 8 900

Espera en Cola
Reubicación de la Excavadora 1.5 210 315
Habilidad del Operador 2 65 130
Frente duro 3 40 120
Pisos a desnivel 0.8 120 96
Disponibilidad mecánica 0.5 110 55
Granulometría del material 0.3 165 49.5
Otras demoras 0.2 42 8.4
TOTAL 1673.9

La productividad horaria es calculada en central de operaciones mina por el autor y

es reportado como se muestra en la Tabla Porcentaje de gravedad de las demoras , además es una
tabla resumen donde se
muestra las consideraciones en bancos de 6 metros, tales como: número de pases por
volquete, volquetes cargados por hora, tonelaje, demoras o factores y horas
programadas del equipo, además el promedio de volquetes cargados por hora en
bancos de 6 metros es de 6 volquetes.
PRODUCTIVIDAD HORARIO PROMEDIO

Etapa 2: Analizar y establecer los principales factores que influyen para un

banco de 06 metros, en el rendimiento mediante los diagramas de Ishikawa
y Pareto.

Después de la recopilación de la data en la toma de tiempos de la excavadora

en bancos de 6 metros se procedió a identificar por medio del diagrama de
Ishikawa las causas y efectos que influyeron para que la excavadora obtenga
bajos rendimientos, de la misma manera se procedió a graficar en el diagrama
de Pareto para identificar las causas que tuvieron mayor incidencia en el
rendimiento de la excavadora.
Reservas Bibliográficas

- Lizotte, Y. 1988 methodology Economic and technical relations between open-pit design and equipment

selection. Mine planning and equipment selection . Ed Singhal. Balquema, Rotterdam, pp3-12.

- Tahoe Resources. TAHOE REPORTA PRODUCCIÓN RÉCORD DE ORO Y PLATA EN 2015

Pronósticos para 2016 – las reservas de Shahuindo aumentan 86. Perú. Disponible en línea. Documento

en línea. Disponible en: http://www.bvl.com.pe/hhii/OE6250/20160120115701/TAHOE2015PRODUC

TION2016GUIDANCE95FIN95SPAN.DOCX. (15/12/16)

- CASTELLON C., BEATRIZ P. 2010. Modelo para Estimar la Productividad de Equipos de Carguío en una

Mina a Cielo Abierto. Chile. Documento en línea.

Disponible:http://www.repositorio.uchile.cl/handle/2250/103675 (15/03/17)
DIAGRAMA DE ISHIKAWA DE IDENTIFICACIÓN DE FACTORES

DEMORAS EN BANCOS DE 6 M % DE GRAVEDAD % ACUMULADO

Stand by Equipos de Acarreo / 54% 54%

Espera en Cola
Reubicación de la Excavadora 19% 73%
Habilidad del Operador 8% 80%
Frente duro 7% 88%
Pisos a desnivel 6% 93%
Disponibilidad mecánica 3% 97%
Granulometría del material 3% 99%
Otras demoras 1% 100%
PORCENTAJE DE GRAVEDAD DE LAS DEMORAS

DIAGRAMA DE PARETO PARA BANCOS DE 6 METROS

Etapa 3: Llevar a cabo el cambio de la altura de banco de 06 a 08 m.
Se plasmó en campo el cambio de altura de banco de 06 a 08 metros en
todos los proyectos, utilizando martillo de 9 metros en la perforación y 20 kilos de explosivo
Emulsión y Nitrato Quantex en exceso para contrarrestar la nueva
longitud de taladro.
TRANSICIÓN Y CAMBIO DE LA ALTURA DE BANCO DE 6 A 8 METROS

FECHA DE H de Kg promedio de Productividad

PROYECTO
TRANSICION perforación explosivo por proyecto promedio (TN/Hr)
26-11-16 Proyecto 154 6m 21000 kg 960
10-12-16 Proyecto 155 6m 21000 kg 800
15-12-16 Proyecto 156 6m 21000 kg 832
20-12-16 Proyecto 157 6m 21000 kg 864
05-01-17 Proyecto 001 6m 21000 kg 928
10-01-17 Proyecto 002 6m 21000 kg 960
15-01-17 Proyecto 003 6m 21000 kg 992
20-01-17 Proyecto 004 6m 21000 kg 800
25-01-17 Proyecto 005 6m 21000 kg 864
30-01-17 Proyecto 006 6m 21000 kg 992
04-02-17 Proyecto 007 6m 21000 kg 832
09-02-17 Proyecto 008 6m 21000 kg 992
14-02-17 Proyecto 009 6m 21000 kg 928
19-02-17 Proyecto 010 6m 21000 kg 832
24-02-17 Proyecto 011 6m 21000 kg 864
01-03-17 Proyecto 012 8m 27000 kg 1120
06-03-17 Proyecto 013 8m 27000 kg 1248
 11-03-17 Proyecto 014 8m 27000 kg 1344
16-03-17 Proyecto 015 8m 27000 kg 1352
21-03-17 Proyecto 016 8m 27000 kg 1216
26-03-17 Proyecto 017 8m 27000 kg 1248
31-03-17 Proyecto 018 8m 27000 kg 1480
05-04-17 Proyecto 019 8m 27000 kg 1312
10-04-17 Proyecto 020 8m 27000 kg 1420
15-04-17 Proyecto 021 8m 27000 kg 1316
20-04-17 Proyecto 022 8m 27000 kg 1248
25-04-17 Proyecto 032 8m 27000 kg 1344
29-04-17 Proyecto 038 8m 27000 kg 1152
01-05-17 Proyecto 039 8m 27000 kg 1216
06-05-17 Proyecto 040 8m 27000 kg 1248
11-05-17 Proyecto 041 8m 27000 kg 1184
16-05-17 Proyecto 042 8m 27000 kg 1216
21-05-17 Proyecto 043 8m 27000 kg 1248
26-05-17 Proyecto 044 8m 27000 kg 1280
01-06-17 Proyecto 045 8m 27000 kg 1312
06-06-17 Proyecto 046 8m 27000 kg 1344
Todos los días de color rojo mostrado en la Tabla ‘Porcentaje de gravedad de las demoras ‘muestran los
proyectos volados
en la etapa de transición, en donde se inicia con el cambio de altura de banco de 6 m
a 8 m; y los días entre el 01 de Marzo y 15 de Abril se tiene una buena productividad
horaria de la excavadora debido a que el material volado fue en la zona sur del tajo
donde la roca es intrusiva lo cual facilito su carguío, ya que es un material muy alterada.

Etapa 4: Determinar la productividad de la Excavadora en el carguío en

bancos de 08 metros, e identificar los principales factores que influyen en su
rendimiento.

Una vez hecho el cambio nuevamente se procedió a controlar la Excavadora

desde inicio de guardia hasta fin de guardia, en donde se obtuvo en cuenta el
tiempo de carguío, demoras operativas, no operativas y mecánicas, cantidad de
volquetes cargados por hora y cantidad de toneladas movidas por hora, con la
finalidad de obtener la productividad horaria de la Excavadora.

La siguiente tabla muestra el resumen de la información tomada en campo en bancos de 08 metros,

esta información es el promedio para obtener los diferentes factores o demoras con sus respectivos
tiempos y
frecuencias por hora.

DEMORAS EN BANCOS DE 8 M, FRECUENCIA Y SEGUNDOS POR HORA

SEGUNDO N° VOLQUETES /
DEMORAS EN BANCOS DE 8 M FRECUENCIA SEG / HORA
PROMEDIO / DEMORA EXCAVADORA
PROMEDIO / HORA
7 65 8 455
Stand by Equipos de Acarreo /
Espera en Cola
Reubicación de la Excavadora 0.8 200 160
Habilidad del Operador 2 60 120
Frente duro 3 35 105
Pisos a desnivel 0.8 120 96
Disponibilidad mecánica 0.5 107 53.5
Granulometría del material 0.3 155 46.5
Otras demoras 0.2 42 8.4
TOTAL 1044.4

La productividad horaria es calculada en central de operaciones mina por el supervisor

encargado y es reportado como se muestra en la siguiente tabla, además la cantidad de
volquetes cargados antes de una reubicación es de 10 camiones.

PRODUCTIVIDAD HORARIA PROMEDIO

Etapa 5:
Analizar y
establecer
los
principales
factores que
influyen para un
banco de 08 metros, en el rendimiento mediante los diagramas de Ishikawa
y Pareto.

Después de la recopilación de la data en la toma de tiempos de la excavadora

en bancos de 8 metros se procedió a identificar por medio del diagrama de
Ishikawa las causas y efectos que influyeron para que la excavadora obtenga
bajos rendimientos, de la misma manera se procedió a graficar en el diagrama
de Pareto para identificar las causas que tuvieron mayor incidencia en el
rendimiento de la excavadora

DIAGRAMA DE ISHIKAWA DE IDENTIFICACIÓN DE FACTORES

 DEMORAS EN BANCOS DE 8 M % DE GRAVEDAD % ACUMULADO

Stand by Equipos de Acarreo / 44% 44%

Espera en Cola
Reubicacion de la Excavadora 15% 59%
Habilidad del Operador 11% 70%
Frente duro 10% 80%
Pisos a desnivel 9% 90%
Disponibilidad mecánica 5% 95%
Granulometría del material 4% 99%
Otras demoras 1% 100%
PORCENTAJE DE GRAVEDAD DE LAS DEMORAS

DIAGRAMA DE PARETO PARA BANCOS DE 8 METROS

MERCADO
En la parte de estudio de mercado se analizarán todos aquellos factores que pueden influir en la
mejora de la productividad de la mina, también se podrán establecer las especificaciones y
características del producto, según las necesidades presentadas por el cliente. Se determinará un
plan de estrategias, análisis de nuestro producto a fin de definir las ventajas diferenciales.
Finalmente se establecerá la proyección de la demanda, proyección que será usada para hallar
una relación directamente proporcional con el tamaño de planta y la capacidad de producción.
Determinar las ventajas de la Excavadora 374 DL en bancos de 8
m en relación a bancos de 6 m, teniendo en cuenta tiempos, rendimientos y
costos.
Se elaboró un cuadro comparativo en donde se reflejó las consideraciones
de la Excavadora operando en banco de 6 metros y 8 metros.

CUADRO COMPARATIVO DE LA PRODUCTIVIDAD EN BANCOS DE 6 M Y 8 M. EN LOS MESES

DE ESTUDIO RESPECTIVOS.

PRODUCTIVIDAD
PRODUCTIVIDAD PROMEDIO EN BANCOS PROMEDIO EN
TRANSICION
DE 6 METROS BANCOS DE 8
METROS
MES DICIEMBRE ENERO FEBRERO MARZO ABRIL MAYO
PRODUCTIVIDAD
PROMEDIO DE LA
EXCAVADORA (TN/Hr) 920 987 972 1220 1232 1240
PROMEDIO(TN/Hr) 896 1220 1236
VOLUMEN PROMEDIO
MOVIDO DE UNA SOLA
GUARDIA (TN) 9408 12810 12978
VOLUMEN PROMEDIO
MOVIDO DE UNA SOLA
GUARDIA (M3)) 5880 8006 8111

TAMAÑO DE PLANTA

Comúnmente se toma a la capacidad de planta como la capacidad nominal de sus máquinas, lo cual no es del todo
correcto, la capacidad de la planta está ligada con el manejo que esta tiene al complementar su eficiencia con su
utilización. Finalmente, la capacidad de producción real que no es más que la cantidad promedio de unidades
producidas en un plazo determinado. Como conclusión tenemos que la capacidad de planta tiene varios factores
influyentes tenemos que concebir que influyen factores de otro tipo como son: la oferta, la demanda, la tecnología, la
disponibilidad de materia prima, los equipos, la mano de obra, la inversión, etc.

De acuerdo al estudio realizado para determinar la productividad de la excavadora

CAT 374 DL se obtuvo que, para bancos de 6 m y bancos de 8 m. es de 896 Tn/h y
1236 Tn/h respectivamente las cuales son resultado de establecer la relación entre los
factores de mayor influencia en la productividad.
VENTAJAS DE LA EXCAVADORA CAT 374 DL EN BANCOS DE 8 M. EN RELACIÓN A BANCOS DE 6 M.

Con el cambio de la altura de banco de 6 m a 8 m se mejoró tanto en la productividad

horaria de la excavadora, disminución de tiempo muerto de los volquetes de acarreo, y
el costo operativo de carguío de 0.145 $/Tn. En bancos de 6 m a 0.105 $/Tn. En bancos
de 8 m, a través de este cambio se logró ahorrar 0.040 $/Tn. En el carguío con la
excavadora CAT 374 DL obteniendo un ahorro de 40000 $/Mensual.

PARAMETROS DE PERFORACION
DESCRIPCION UND. MEDIDA BANCO DE 6 M BANCO DE 8 M
PROYECTO MUNERO 154 38
ALTURA DE BANCO (m) 6 8
DIAMETRO BROCA (plg) 53/4 53/4
SOBRE-PERFORACION (m) 0.5 0.5
TAL.PERFORADOS cantidad 367 250
METROS PERFORADOS (m) 2.38 2.125
COSTO PERFORACION (US$/m) 2.54 2.54
COTO TOTAL (US$) 6.06 5.398
AHORRO (US$/Proyecto) 662.94

LOCALIZACIÓN

Shahuindo S.A.C. participa en el desarrollo y operación del proyecto de oro y plata Shahuindo que se emplaza
en el norte de Perú, en una de las fajas auríferas más prospectivas del mundo, y abarca una superficie de
9.200ha en la provincia de Cajabamba ( Cajamarca)
La localización de la planta debe presentar un acceso adecuado para la materia prima principal. Tomando
en cuenta de que al cambiar la altura de los bancos habrá más producción. La Mina Tahoe Perú Shahuindo
extrae minerales auríferos mediante el
método de explotación a cielo abierto, teniendo como punto de extracción el tajo
Chalarina, para lo cual se lleva a cabo una evaluación y análisis de cada una de
las operaciones unitarias que componen el proceso minero hasta la obtención
del metal precioso, las operaciones unitarias que se llevan a cabo son
perforación y voladura carguío y acarreo, de las cuales el carguío y acarreo
representan el 60% del costo total de minado, por lo cual al poder maximizar la
utilización de los equipos en la operación nos permitirá obtener un mayor margen
de productividad (Tn/h).

7. INTRODUCCIÓN

7.1.- Realidad problemática.

La Mina Tahoe Perú Shahuindo extrae minerales auríferos mediante el método de explotación a cielo abierto, teniendo
como punto de extracción el tajo Chalarina, para lo cual se lleva a cabo una evaluación y análisis de cada una de las
operaciones unitarias que componen el proceso minero hasta la obtención del metal precioso, las operaciones
unitarias que se llevan a cabo son perforación y voladura carguío y acarreo, de las cuales el carguío y acarreo
representan el 60% del costo total de minado, por lo cual al poder maximizar la utilización de los equipos en la
operación nos permitirá obtener un mayor margen de productividad (Tn/h).

En los equipos de carguío la productividad (Tn/h) vienen siendo afectados por una serie de factores que reducen las
horas totales de trabajo siendo las principales causas de dichos problemas la altura de banco de 6 m, teniendo una
productividad promedio de 896 t/h de roca. Esto genera en consecuencia, graves problemas operativos y financieros
como la reducción constante del inventario de mineral acarreado al PAD, así como el incremento en el costo por
tonelada de material movido, ya que estas Excavadoras están en la capacidad de producir entre 1120 tn/h y 1344 tn/h.

En los bancos de 6 m los factores más influyentes en la productividad de la excavadora son: tipo y granulometría del
material fragmentado, cambios de frente, ángulo de giro de la excavadora, habilidad del operador, disponibilidad
mecánica de la excavadora, condiciones de trabajo y condiciones de operación. Consideramos que se puede mejorar
la productividad, aumentando la altura de banco a 08m, siendo esta altura la máxima a la que podemos llegar, ya que
la barra de perforación de nuestras perforadoras es de 30 pies de longitud.

En esta investigación se analizará cuáles son los factores que influyen en la productividad de la excavadora mencionada
tanto en bancos de 06m como de 08m para análisis de costos de Carguío.

12. Financiamiento

Naturalmente, ante la probabilidad de un resultado adverso en el proceso de exploración, es decir, que el yacimiento
minero no resulte atractivo para la explotación, el concesionario minero se verá en un gran riesgo de pérdida, lo cual
lo incentivará ante la disyuntiva de decidir arriesgar e involucrar íntegramente su propio capital o no hacerlo. En tal
sentido, deberá de tomar la decisión de si es mejor financiarse mediante: (A) capital (equity financing); o, (B) deuda
(debt financing). Lo más probable es que ocurra lo segundo.

Para lo comentado, existen dos vías únicas de financiamiento en los mercados financieros: (i) recurrir al Sistema
Financiero y a las Entidades Financieras (financiamiento intermediado o indirecto); y, (ii) la Bolsa de Valores de Lima
(financiamiento no intermediado o directo).
La decisión de utilizar una de las vías establecidas corresponderá únicamente al Concesionario Minero; decisión que
se sujetará racionalmente a un análisis de Coste Beneficio, sobre la base del riesgo exorbitante que encarecerá el costo
del financiamiento, pues a mayor riesgo mayor será el repago del fondeo.

Consiguientemente, no sería extraño que sobre la base de la razón anterior (y así lo demuestra la práctica), en algunos
casos, el emprendimiento minero busque auxilio en los inversionistas (en este preciso caso, “especuladores”) de la
Bolsa de Valores con el fin de transferir el alto riesgo de “iniciación” del proyecto que el Sistema Financiero no podía
o no quería asumir a un bajo costo de financiación.

En esa línea, nuestra Bolsa de Valores es la única en Latinoamérica en tener un Segmento de Capital de Riesgo (que
inició actividades en el 2003), en donde las Mineras Junior (BVL – Venture Exchange) pueden obtener financiamiento
para sus actividades de exploración y desarrollo.

Este mercado es normado por el Reglamento del Segmento de Riesgo de la Bolsa de Valores de Lima, aprobado
mediante Resolución CONASEV No. 026-2005-EF/94.10, el cual tiene como ámbito de aplicación (artículo 1°), el regular
la inscripción en el Registro de valores de la Bolsa de Valores de Lima (RBVL), las acciones comunes con derecho a voto
emitidas por las empresas junior, los requisitos y funciones del sponsor (conformados por algunas Sociedades Agentes
de Bolsa autorizadas), los requerimientos de permanencia y la exclusión de las acciones comunes con derecho a voto
de empresas junior del RBVL.

El Reglamento establece que para que una empresa minera pueda obtener financiamiento para las etapas que
apuntamos debe de observar a qué clase de empresa minera junior pertenece; así, la norma establece tres: JUNIOR I;
JUNIOR II; y, JUNIOR III.

Las Junior I (artículo 6°) y las Junior III (artículo 8°), para acceder deberán realizar previamente una Oferta Pública
Primaria (OPP) para poder listar sus acciones y negociarlas en el mercado secundario de la BVL, entre otros requisitos
específicos.

En cambio, las Junior II (artículo 7°) al estar listadas en otro(s) mercado(s) de capitales, autorizado por la
Superintendencia del Mercado de Valores - SMV, no se les pedirá el requisito previo de la realización de OPP, pudiendo
ingresar de forma automática, como si fuese un doble listado, al Segmento de Capital de Riesgo de la BVL, previa
presentación de cierta información establecida taxativamente en el Reglamento.

Luego del cumplimiento regulatorio impuesto por la SMV y, financiada la actividad de exploración y desarrollo, si el
resultado es positivo se podría decir que es un proyecto bancable (bankability), es decir tiene la aptitud de ser lo
suficientemente atractivo para los inversionistas (especialmente para los inversionistas de deuda); y por ende, si el
proyecto es lo suficientemente rentable, está en la capacidad de ser financiado en cualquier mercados financieros.

De esa forma, el costo de financiar se reduce enormemente, teniendo la capacidad de financiarse barato en cualquiera
de las dos vías de financiamiento detalladas con anterioridad.

Con ello llegamos a la parte medular del financiamiento del proyecto, la actividad de explotación en sí; la cual requerirá
una gran cantidad de recursos financieros para comenzar. La(s) minera(s) junior podrá(n) dejar tal denominación así
como al Segmento de Capital de Riesgo al que pertenecía(n), reubicándose al Segmento Regular de la BVL, para
mejorar enormemente, en calidad, su capacidad de endeudamiento.

13. Estructura de Garantías

La estructura de garantías en un financiamiento de gran envergadura y de alto riesgo, versa sobre la protección de los
flujos dinerarios proyectados, es decir, las ganancias que tendrá el yacimiento en este caso. De esa manera, lo más
probable es que se utilice la arquitectura de un fideicomiso bancario (de administración y garantía) para dicho
propósito.
Otro tipo de garantías, en nuestro tema en específico, serían la hipoteca minera, la prenda minera y la garantía
mobiliaria sobre las acciones de la sociedad titular de la concesión minera, si fuese aplicable.

(A) Fideicomiso Bancario

La estructura híbrida del Fideicomiso de Administración de Flujos y de Garantía, que es usual en un financiamiento de
proyectos, está regulada en la Ley No. 26702, Ley General del Sistema Financiero, Sistema de Seguros y Orgánica de
la Superintendencia de Banca y Seguros (en adelante, Ley de Bancos), y el Reglamento del Fideicomiso y de las
Empresas del Servicio Fiduciario, aprobado mediante Resolución SBS No. 1010- 99.

Asimismo, estos cuerpos normativos definen legalmente al contrato de fideicomiso; en esa línea, el artículo 224° de
la Ley de Bancos y el artículo 2° del Reglamento prescriben que el fideicomiso es una relación jurídica por la cual una
persona, denominada fideicomitente, transfiere bienes a otra persona, denominada fiduciario, para la constitución de
un patrimonio fideicometido, sujeto al dominio fiduciario de este último y afecto al cumplimiento de un fin o fines
específicos a favor de un tercero o del propio fideicomitente, a quienes se denomina fideicomisarios.

En sí, en la Ley de Bancos, sólo existen dos formas de administración de patrimonios como medida de protección a los
inversionistas, uno es el Fideicomiso y el otro son las Comisiones de Confianza (artículo 275 y siguientes); la diferencia
de uno con el otro es el “encapsulamiento” del patrimonio.

Este “encapsulamiento” puede reducir y administrar el riesgo de la operación, como el riesgo de crédito, es decir, el
riesgo default (impago) para los acreedores. Este aislamiento patrimonial coge anatomía jurídica por medio de las
instituciones denominadas patrimonio fideicometido y dominio fiduciario.

La primera es una figura creada por la Ley de Bancos bajo el esquema de un patrimonio autónomo, es decir un
patrimonio que mantiene su existencia a pesar de no existir relación real con una persona determinada (ya que,
jurídicamente, el patrimonio es una extensión de la personalidad de la persona) y sólo sigue vigente por el imperio de
la Ley.

El artículo 3° del reglamento de fideicomisos define al patrimonio fideicometido como aquel patrimonio “constituido
por los bienes transferidos en fideicomiso y por los frutos que éstos generen. El patrimonio fideicometido es distinto
al patrimonio del fideicomitente, del fiduciario, del fideicomisario, de cualquier otro patrimonio fideicometido
administrado por el fiduciario y, de ser el caso, del destinatario del remanente.”; de la misma forma el 241° de la Ley
de Bancos hace hincapié en que el “patrimonio fideicometido es distinto al patrimonio del fiduciario, del
fideicomitente, o del fideicomisario y en su caso, del destinatario de los bienes remanentes.”

Por el segundo, el artículo 4° del reglamento de fideicomisos delimita al dominio fiduciario del siguiente modo: “El
dominio fiduciario es el derecho de carácter temporal que otorga al fiduciario las facultades necesarias sobre el
patrimonio fideicometido, para el cumplimiento del fin o fines del fideicomiso, con las limitaciones establecidas en el
acto constitutivo, según lo señalado en el artículo 252º de la Ley General. El dominio fiduciario se ejerce desde la
transferencia de los bienes objeto del fideicomiso, salvo disposición contraria establecida en el acto constitutivo, hasta
el término del fideicomiso.”

En tal sentido, en concordancia del artículo 881° del Código Civil que establece el principio numerus clausus de los
Derechos Reales (es decir, sólo son derechos reales los regulados en el Código Civil y otras leyes), el dominio fiduciario
es un nuevo derecho real creado por la Ley de Bancos, el que es al derecho de propiedad y/o al dominio civil regulado,
ya que el Código Civil sólo prevé la propiedad plena o completa y el dominio fiduciario es una especie de propiedad
semi-plena o incompleta (es decir, sujeta a condición), por tanto, disímiles en naturaleza jurídica.

Estas consideraciones hacen que, una vez transferidos los bienes en fideicomiso por parte del fideicomitente, el riesgo
de que se vean afectados o gravados por actos ajenos a la operación por parte del deudor no afecte a los acreedores;
haciendo al fideicomiso uno de los mejores vehículos para inversiones contemplados en nuestra legislación.
De ese mismo modo lo sugiere el artículo 253° de la Ley de Bancos: “El patrimonio fideicometido no responde por las
obligaciones del fiduciario o del fideicomitente ni de sus causahabientes y, tratándose de las obligaciones de los
fideicomisarios, tal responsabilidad sólo es exigible sobre los frutos o las prestaciones que se encuentran a disposición
de ellos, de ser el caso. En caso que la empresa fiduciaria no se oponga a las medidas que afecten al patrimonio
fideicometido, pueden hacerlo el fideicomitente o cualquier fideicomisario. Uno y otros están facultados para
coadyuvar en la defensa si la empresa fiduciaria hubiese hecho valer la oposición (…).”

Ahora bien, en el plano de la arquitectura jurídica, el reglamento de fideicomisos plantea formas especiales de éstos
pueden adoptar, como es el caso del fideicomiso en garantía (que jurídicamente varía en torno a su naturaleza al ser
un contrato accesorio y ya no principal). El artículo 15° de dicho reglamento lo trata como sigue: “En el fideicomiso en
garantía los bienes integrados en el patrimonio fideicometido están destinados a asegurar el cumplimiento de
determinadas obligaciones, concertadas o por concertarse, a cargo del fideicomitente o de un tercero. El
fideicomisario, en su calidad de acreedor puede requerir al fiduciario la ejecución o enajenación de acuerdo al
procedimiento establecido en el acto constitutivo.”

Pero, además el reglamento plantea la posibilidad, en el artículo 22°, de realizar otras clases de fideicomiso: “Sin
perjuicio de lo dispuesto en el presente Título se podrán constituir otras clases de fideicomiso, las cuales están sujetas
a las disposiciones de la Ley General, del presente Reglamento y de las demás normas que emita esta Superintendencia
sobre la materia.”

Con las consideraciones anteriores se observa que la probabilidad de elaborar un fideicomiso de administración y de
garantía es cierta. Pero para llegar a ello habría que recurrir a una Empresa del Sistema Financiero peruano autorizada
por la Superintendencia de Banca y Seguros – SBS, para realizar tal operación en el papel de fiduciario.

Así, el artículo 242° de la Ley de Bancos establece: “Están autorizadas para desempeñarse como fiduciarias, COFIDE,
las empresas de operaciones múltiples a que se refiere el inciso A del artículo 16º y las empresas de servicios fiduciarios
que señala el inciso b-5 del artículo mencionado, las empresas del numeral 1 del artículo 318º, así como las empresas
o instituciones supervisadas por la Superintendencia, cuyo objeto es garantizar, apoyar, promover y asesorar directa
o indirectamente a la Micro y Pequeña Empresa (MYPE) de cualquier sector económico. (...)”; en concordancia con el
artículo 2° del Reglamento que comparte el mismo enunciado.

(B) Otras garantías

La Ley General de Minería en el artículo 162° y el artículo 128° de su Reglamento, establecen el marco legal de los
contratos mineros, los cuales son principalmente las normas señaladas y además, supletoriamente se aplican las
normas del Derecho Común y la Ley General de Sociedades en todo lo que no se le opongan a las primeras.

Los cuerpos normativos detallados al principio, norman taxativamente dos tipos de garantías que pueden serles útiles
a los inversionistas del proyecto, que son la hipoteca minera y la prenda minera (garantía mobiliaria).

La hipoteca minera está regulada en el artículo 172° de la ley, principalmente, la cual establece lo siguiente: “Puede
constituirse hipoteca sobre concesiones inscritas en el Registro Público de Minería.” Consecuentemente, en
concordancia con el artículo 162°, la base legal aplicable a la Hipoteca Minera son las disposiciones generales del
Código Civil, el Código Procesal Civil y el Proceso Único de Ejecución (Decreto Legislativo No. 1069) relacionado a la
Hipoteca Civil.

Entre la hipoteca civil y la hipoteca minera no hay mucha diferencia, la única se basa en el principio “lex specialis
derogat legi generali”, consagrado en el artículo 162° de la Ley General de Minería y el 144° de su Reglamento (Decreto
Supremo No. 03-94-EM), por lo cual se debe de observar a detalle las reglas especiales en la formalidad de la
constitución de la hipoteca minera y su ejecución.

Sobre la “prenda minera”; con la entrada en vigencia de la Ley de Garantía Mobiliaria, Ley No. 28677, por efectos de
la Disposición Final Sexta, los artículos 178° al 183° de la Ley General de Minería quedaron derogados, por ende, la
base legal de este contrato sería la señalada al principio de este párrafo, y en lo que sea pertinente las disposiciones
del Reglamento de la Ley General de Minería.

Con la garantía mobiliaria se puede afectar todos los bienes muebles destinados al proceso productivo minero,
incluyendo los minerales extraídos que sean de propiedad del titular de la concesión minera. No obstante, cabe la
interrogante que genera respecto a la eficiencia de este instrumento de garantía el artículo 142° del Reglamento de la
Ley General de Minería que enfatiza: “Salvo estipulación en contrario la hipoteca sobre una concesión afecta también
a las construcciones, instalaciones y demás objetos destinados permanentemente a la actividad minera, sin perjuicio
del derecho de prenda que pueda constituirse sobre ellos.”; y, el artículo 147°: “No procede la constitución de prenda
sobre bienes que estén comprendidos dentro de una hipoteca inscrita, salvo que se pacte la diferenciación.”

Pasando a otro tipo de garantías para los inversionistas, esta misma Ley de Garantía Mobiliaria sería el marco legal
aplicable para afectar las acciones del titular de la concesión minera, como medida de paliar los riesgos comentados
a través de este sistema de “colaterales”.

Lo racional en la realización de una actividad productiva de alto riesgo sería apoyarse en una de las mejores creaciones
del Derecho que es la “responsabilidad limitada”; así lo usual sería constituir una persona jurídica con fines de lucro
regulada por la Ley General de Sociedades, Ley No. 26887.

La racionalidad comentada puede verse reflejada con los enunciados de la Ley General de Minería, que prevé la
posibilidad de constituir las Sociedades Legales (artículo 186° y siguientes), y si fuera posible, a nuestro criterio
personal, la Sociedad Contractual Minera (artículo 184° y siguientes).

Y, por último, pero no muy usual en operaciones de financiamiento de alto riesgo, existe la posibilidad de utilizar cartas
fianzas bancarias para algunas obligaciones.

Una carta fianza bancaria, siguiendo el criterio de la naturaleza personal, es un contrato bancario; y dentro de las
operaciones clásicas bancarias es una operación neutra bancaria, ya que no es producto de la intermediación
financiera. La base legal de este contrato, por tanto, es la Ley de Bancos, el Código de Comercio, y supletoriamente el
Código Civil.

El artículo 1870° Código Civil corrobora el enunciado anterior, pues permite celebrar contratos de fianza por parte de
personas jurídicas, siempre y cuando los representantes de la persona jurídica tengan poderes suficientes.

La carta fianza bancaria, en esencia, es una garantía personal mediante el cual el fiador (el banco) se obliga
personalmente por una obligación ajena; las diferencias substanciales de este con el de naturaleza civil son: (1) la
formalidad; (2) el fiador es una persona jurídica; y, (3) la “cláusula principal pagador” (llamada así en doctrina), que
convierte a la fianza en una “garantía ómnibus”, es decir, es una garantía “incondicional, irrevocable y de realización
automática” (dando liquidez a la garantía y brindando seguridad jurídica).

Project Financing

Si hablamos de estilos, nosotros consideramos que el financiamiento de proyectos mineros puede materializarse a
través de un esquema especial de fondeo, conocido en el ámbito financiero como project financing o project finance;
que es una estructura caracterizada a que el repago del crédito se basa, principalmente, en los flujos futuros que
generaría el proyecto.

La fórmula del project financing se caracteriza por crear siempre un vehículo de inversión, llamado Entidad de
Propósito Especial o Vehículo de Propósito Especial (SPE: special purpose entity o SPV: special purpose vehicle); la cual
será la titular de todos los derechos, activos y pasivos del proyecto, y como titular del ‘todo’, será sólo él, el que solicite
los recursos para financiar el proyecto y no la matriz de la empresa subsidiaria creada (sponsor).
La utilización de una SPE determina que sea una estructura de financiamiento “sin recurso” (non-recourse financing)
o de recurso limitado (limit recourse); se llama así porque los inversionistas de deuda (bancos, bonistas y demás
acreedores que prestan) no tienen recurso (acción) o su recurso es muy limitado contra el sponsor para cobrar sus
acreencias en el caso de proyecto fracase, sujetándose a los activos (bienes) que tenga en su poder la SPE.

Siguiendo esa lógica, es también una técnica de financiamiento fuera de balance ya que el financiamiento sólo se
reflejará en los estados financieros de la SPE, y no en los del sponsor.

Y principalmente, el project financing se caracteriza porque el repago de las acreencias se sujeta centralmente a la
capacidad del proyecto de generar flujo de caja futuro y no de los activos específicos que tenga la SPE o su historial
crediticio, lo cual tiene por consecuencia el elevado nivel de apalancamiento (endeudamiento) de la operación.

Ing. Proyecto
-Especificaciones técnicas del producto y/o servicio
Productividad de la excavadora en bancos de 6 m y 8 m.

Los resultados de la Tabla 13 demuestra que en bancos de 8 m la productividad de la excavadora CAT

374 DL incrementa en un 38 % en relación a bancos de 6 m, esto según la experiencia y práctica

desarrollada en el punto de carguío por el autor y que existe una tendencia a incrementarse. Este

incremento se va a dar, siempre y cuando las condiciones del frente de carguío como: limpieza de la

plataforma de carguío con equipo auxiliar, abastecimiento de combustible en el tiempo adecuado y que el

operador actué con buenas técnicas operacionales

Factores de mayor influencia.

Los resultados obtenidos del análisis del diagrama de Ishikawa y Pareto demuestra que de todos los

factores estudiados y según las conclusiones se ha determinado que el tiempo muerto de los volquetes de

acarreo con la excavadora es la de mayor influencia en la baja productividad

Ventajas de la excavadora CAT 374 DL en bancos de 8 m. en relación a bancos de 6 m.

De las ventajas determinadas para la productividad de la pala en bancos de 8 m en relación a bancos de 6

m, se demuestra que se cumple con lo estipulado en la hipótesis ya que logramos una mejora del 38% en

el incremento de la productividad de la excavadora

-Descripción del Proceso Productivo

-Requerimientos
del proyecto
-Cronograma de actividades

-Programa
de
producción
Inversiones

considerada estándar tanto en la evaluación de proyectos mineros como en la de

inversiones en general.

MODELO DE EVALUACIÓN

El modelo de evaluación cuenta con distintos atributos, los que son descritos a
continuación:

Moneda: miles de US$ reales

Períodos: Anuales
Deuda financiera: No considerada
SUPUESTOS

Los supuestos de evaluación corresponden a los descritos en las normas

corporativas de Codelco con excepción del tipo de cambio real del dólar, él que se
estimó de acuerdo a proyecciones de la inflación en EE.UU. vigentes al 31 de Marzo
2011, y los valores son los siguientes:

Convención de medio año: Opcional (Activada por defecto). Esta convención

supone que los flujos de caja son percibidos de manera uniforme a lo largo del
año.
Depreciación: Opcional (Acelerada por defecto).
Fecha de evaluación: Modificable (31 Marzo 2011 por defecto)
Capital de trabajo: Modificable (Equivale a 3 meses de costos de operación por
defecto)
Tasa de descuento (WACC): 8,00%. Esta tasa de descuento es impuesta por
política de la empresa. Adicionalmente, este valor es el generalmente empleado
por empresas mineras y consultoras de ingeniería para este tipo de proyectos.
Escenarios de evaluación: Operación de la mina OPMP, OPMT y SIT.
Tipo de cambio real $/US$: 500.
Plan de cierre: El monto de este asciende a 9.863.201 US$ y el desembolso se
realizaría el año 2039.
Precio del cobre: 2,09 US$ por libra y con un premio por cátodo de Grado A
(95% de la producción) de 80 US$ por t.
 Las inversiones en estudios fueron capitalizadas y amortizadas durante un
período de 6 años a partir del inicio de actividades de la planta (2016). Esto se
hizo de acorde a la normativa vigente del SII.

EVALUACIÓN ECONÓMICA

La evaluación económica se divide en las 3 alternativas de operación de la mina:

Operación propia y mantención propia: OPMP

Operación propia y mantención terceros: OPMT (escenario base)
Servicio Integral por Terceros ICV: SIT

Los resultados se resumen en la tabla a continuación

Alternativa OPMP OPMT SIT

VAN (miles de US$) 103.515 136.834 148.807
TIR 14,2% 15,7% 17,0%
Inversión Inicial (miles de US 310.911 310.911 269,091
$)
Inversión Total (miles de US$ 401.648 401.648 314.948
)

Alternativa OPMP OPMT SIT

VAN (miles de US$) 142.542 175.711 187.664
TIR 16,0% 17,4% 18,7%
Inversión Inicial (miles de US 310.911 310.911 269,091
$)
Inversión Total (miles de US$ 401.648 401.648 314.948
)
APORTES FURE

La incorporación de los aportes de la fundición y refinería de Potrillos

mejoran el
rendimiento de la planta sin incurrir costos de operación significativos. A conti
nuación se
realiza la evaluación económica incorporándolos en el proceso.

Los valores del VAN, TIR y Cash cost de los escenarios descritos a
nteriormente
se describen a continuación:

Resultados de Evaluacion:
Escenario optimista:
o VAN: 716,5 MUS$
o TIR: 34,9%
o Cash cost: 0.80 US$/lb
Escenario pesimista:
o VAN: -420,6 MUS$
o TIR: N/A
o Cash cost: 2,78 US$/lb

El escenario optimista muestra indicadores de rentabilidad atractivos.

En particular el Cash cost de 0,80 US$/lb es inferior al promedio de
Codelco y al promedio de la minería nacional (ex Codelco), lo que
implicaría un margen bruto promedio de 75,6%.

Por otra parte, se observa que el VAN del escenario pesimista

es negativo y cercano a la inversión del proyecto. Esto se debe al alto
Cash cost del proyecto, el cual es superior al precio del cobre por
lo que el proyecto no tendría un flujo de caja positivoy sería imposible
recuperar la inversión.
XV. ANEXOS

Vista de niveles

Imagen de Produccion

Camiones en actividad
XVI. BIBLIOGRÁFIA

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