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Historia
Para los países centrales, la década de 1860 fue un período de gran expansión del equipo
productivo industrial, así como también de un acelerado ritmo de inversión de capitales.
Las exportaciones británicas habían experimentado en los años anteriores a 1873 una
expansión muy grande en cantidades y mayor todavía en valores.
La crisis internacional de 1873. Entonces la situación se tornó más grave: gran déficit en
el comercio exterior, falta de productos para el pago de la deuda externa, excesiva
especulación, escasez de capitales, quiebras y cierres de talleres, acrecentamiento de la
emigración; la recuperación no llego prácticamente hasta 1878.
Empréstitos e inversiones.
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En todos estos años, década del 60 y primera mitad del 70, los saldos del comercio
exterior fueron desfavorables, es decir que ni aun durante el tiempo de auge de las
exportaciones de lanas la balanza comercial dejó de ser negativa.
Además del logro de un considerable aumento en el stock de oro existente en el país, dio
como resultado un saldo positivo en la balanza de pagos con el exterior. Mientras tanto,
la cantidad de billetes en circulación se había reducido y consecuentemente el papel
moneda se valorizo.
Con la crisis que estalla en 1873 comenzó un período de poco más de veinte años
conocido como la Gran Depresión.
La crisis se inició en Viena con el crack bursátil; luego se propago hacía Alemania. La
crisis estallo como consecuencia de la intensa especulación financiera en Alemania
después de la guerra franco-prusiana. Este conflicto determinó pare el Reich un período
de gran prosperidad, ligado fundamentalmente al pago de indemnización de la guerra.
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En Gran Bretaña, el reflujo sobrevino, también, a partir de 1873. Hacia 1876 el valor de
las exportaciones de los productos había disminuido.
Entre las causas próximas de la crisis de 1873 suele atribuirse un prominente papel al
desarrollo del mercado de inversiones en el exterior. La bancarrota española y la falta de
pago de intereses de la deuda turca significaron un sorpresivo golpe sobre la corriente
predominante de inversiones.
La crisis en Argentina.
Los considerables préstamos tomados por la Argentina en el exterior, entre 1867 y 1873,
además de permitir el aumento de la circulación externa, posibilitaron también el
extraordinario incremente de las importaciones. Sin dichos préstamos, hubiera sido
imposible pagar el alto costo que significaban tales importaciones. Además, sin ellos
tampoco tendría explicación el hecho de que el país experimentara un alza sostenida de
su reserva metálica con saldos comerciales tan desfavorables.
Hasta entonces los saldos negativos de la balanza comercial se pagaban con los préstamos
provenientes del exterior; estos también servían para ir pagando los servicios de esos
capitales contratados exteriormente; pero cuando los créditos cesaron, la cuantiosa deuda
con el extranjero, así como también el déficit del intercambio comercial, hubiera de
pagarse con el oro acumulado durante cinco años anteriores, y entonces el metálico
comenzó a ser retirado de la Oficina de Cambio.
El país había entrado en crisis, la más grave de la que había experimentado hasta entonces.
Se relaciona el comienzo de la crisis en particular con el empréstito para obras públicas,
negociado por el gobierno nacional en el exterior.
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Estando vigente la ley de conversión monetaria. Al Banco se le hizo cada vez más difícil
mantenerla. Fue así como para salvar sus reservas metálicas, el gobierno dicto la ley del
16 de mayo que suspendió la conversión a oro de los billetes del Banco de la Provincia.
La vulnerabilidad económica.
Las medidas tomadas para conjurar la crisis fueron: economizar al máximo, equilibrando
los gastos de las rentas; no recurrir al crédito y cumplir con los compromisos contraídos
con los acreedores extranjeros. A toda esta política se le suma, una reducción, en un 15%
de los sueldos de los empleados públicos.