Punto de equilibrio y todas las formas de apalancamiento

1. Hurkin Manufacturing Company paga sus cuentas al décimo día después de la compra. El

periodo promedio de cobro es de 30 días, y la edad promedio del inventario es de 40 días.

Actualmente, la empresa tiene ventas anuales aproximadas por $18 millones y compras por

$14 millones. La compañía está considerando un plan que extendería 20 días más el plazo

de pago de sus cuentas por pagar. Si la empresa paga el 12% anual por su inversión en

recursos, ¿qué ahorro anual puede obtener con este plan? Suponga que el año tiene 360

días.

2. La compañía Plasticex vendió recientemente 200,000 unidades de un producto a $11.50

cada una; sus costos operativos variables son de $2.50 por unidad y sus costos operativos

fijos son de $450,000. Los gastos de intereses anuales suman un total de $90,000; la

empresa tiene actualmente 8,500 acciones preferentes en circulación de $7 (como

dividendo anual). Además, tiene 45,000 acciones comunes en circulación. Suponga que la

empresa está sujeta a una tasa impositiva del 30%.

a) ¿A qué nivel de ventas (en unidades) alcanzaría la empresa el punto de equilibrio en sus

operaciones (es decir, UAII = $0)?

b) Calcule las ganancias por acción (GPA) de la empresa en una tabla considerando: 1. el

nivel actual de ventas y 2. un nivel de ventas de 350,000 unidades.

c) Use el nivel base de ventas actual de inicial y calcule el grado de apalancamiento operativo

de la empresa (GAO).

d) Use las UAII relacionadas con el nivel base de ventas de inicial y calcule el grado de

apalancamiento financiero de la empresa (GAF).

e) Use el concepto del grado de apalancamiento total (GAT) para determinar el efecto (en términos

porcentuales) de un incremento del 35% en las ventas de TOR desde el nivel base de $200,000 sobre

sus ganancias por acción.

3. Fitch Industries se encuentra en el proceso de seleccionar el mejor de dos proyectos de

inversión de capital mutuamente excluyentes y con el mismo nivel de riesgo, M y N. Los flujos de
efectivo relevantes de cada proyecto se presentan en la siguiente tabla. El costo de capital de la
empresa es del 14%.
Proyecto M Proyecto N
Inversión inicial 28 500 27 000
Años Entradas de efectivo
1 10 000 11 000
2 10 000 10 000
3 10 000 9 000
4 10 000 8 000
a) Calcule el valor presente neto (VPN) de cada proyecto.
b) Calcule la tasa interna de rendimiento (TIR) de cada proyecto.
c) Resuma las preferencias sugeridas por cada medida que calculó, e indique cuál proyecto
recomendaría. Explique por qué.